1 Månedsrapport Holberg OMF Oktober 2016
Nøkkeltall RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.10.16 : 101,66 Effektiv rente* : 1,30 % Porteføljestørrelse : kr. 1,6 mrd. Rentefølsomhet (modifisert durasjon) : 0,15 Vektet gjennomsnittlig løpetid : 2,77 år Årlig forvaltningshonorar : 0,15 % 10 STØRSTE UTSTEDERE Sør Boligkreditt AS AAA 12,9 % Nordea Eiendomskreditt AS AAA 12,8 % Sparebank 1 Boligkreditt AS AAA 12,5 % Sparebanken Vest Boligkreditt AS AAA 11,4 % Eika Boligkreditt AS AA+ 9,0 % Skandiabanken Boligkreditt AS AAA 4,4 % Møre Boligkreditt AS AAA 4,4 % SR-Boligkreditt AS AAA 4,4 % OBOS Boligkreditt AS AAA 4,4 % Sparebanken Øst Boligkreditt AS AAA 4,4 % SUM 78,2 % Avkastning Periode Holberg OMF Referanseindeks Oktober 0,13 % 0,04 % 2016 1,98 % 0,45 % * Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for fremtidig avkastning. Alle avkastningstall i rapporten er oppgitt etter fradrag av forvaltningshonorar på 0,15 %. 2
Avkastning siden oppstart * Alle avkastningstall er fratrukket forvaltningshonorar 3
Årlig avkastning 4 Alle avkastningstall er fratrukket forvaltningshonorar
5 Månedlig avkastning
Andel av fondet Kredittkvalitet Porteføljesammensetning (kredittkvalitet) 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % AAA AA+ AA 6 Kredittkarakter* * Kredittkvaliteten er basert på offisielle ratinger fra Standard&Poor s, Moodys eller Fitch
7 Boligkredittobligasjoner (OMF) vs statsobligasjoner
8 Boligkredittobligasjoner (OMF) vs senior bankobligasjoner
Investeringsrammer Holberg OMF Porteføljeforvaltere Verdipapirer Renterisiko Kredittrisiko Valutarisiko Referanseindeks Klassifisering UCITS-fond Kapitalvekt (BIS) Forvaltningshonorar Tormod Vågenes, Roar Tveit og Gunnar Torgersen Fondet kan investere i sertifikater og obligasjoner. Fondets gjennomsnittlige rentefølsomhet (rentedurasjon) skal ikke overstige 1 år. Fondet kan ikke bruke rentederivater. Obligasjoner med fortrinnsrett har normalt en kredittkvalitet på AA eller bedre. Fondets gjennomsnittlige løpetid (kredittdurasjon) skal ikke overstige 5 år Fondet skal investere i verdipapirer nominert i norske kroner. Oslo Børs 3 mnd. statssertifikatindeks (ST1X) Obligasjonsfond 0 2 år Ja Fondet investerer i verdipapirer med inntil 10% kapitalvekt i forhold til kapitaldekningsregelverket 0,15 % p.a. Minsteinnskudd 10.000.000,- 9
Investeringsfilosofi renter Lav renterisiko o Vi tror det er vanskelig å skape meravkastning i renteporteføljer basert på renteveddemål og bruker derfor lite tid på dette. Vi er skeptisk til prognostisering og har derfor ikke et eget rente- eller makrosyn. Alle våre rentefond har lav renterisiko. Klart definert kredittrisiko o Vi søker å skape meravkastning i våre rentefond ved å ta kredittrisiko innenfor klart definerte rammer knyttet til kredittkvalitet på selskapene vi investerer i. Vi baserer våre investeringsrammer på offisielle kredittkarakterer (rating) fra internasjonale kredittvurderingsbyråer og skyggeratinger fra nordiske meglerhus. Fleksibilitet o Vi tror det i noen markedsfaser er viktig å være lett på foten, spesielt i perioder med stor markedsturbulens. Vi prøver å forvente det uventede og søker å utnytte irrasjonell investoradferd. 10
Vårt jaktlag Holberg Norden Holberg Global Holberg Triton Holberg Kreditt Holberg Norge Holberg Rurik Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg OMF 11
Definisjoner og forbehold Rentefølsomhet Et mål for renterisikoen som indikerer fondets følsomhet for endringer i pengemarkedsrentene. Rentefølsomheten, ofte betegnet som modifisert durasjon, er et uttrykk for gjennomsnittlig tid til forfall eller renteregulering på alle fondets investeringer. Eksempelvis vil en rentefølsomhet på 0,25 gi fondet en kursgevinst på 0,25% dersom pengemarkedsrenten faller 1%-poeng, og vice versa ved en renteoppgang. Rentefølsomheten beregnes ved: Løpetid/(1+effektiv rente). Vektet gjennomsnittlig løpetid Et mål for kredittrisikoen som indikerer fondets følsomhet for endringer i kredittrisikopremiene. Eksempelvis vil en gjennomsnittlig løpetid på 1 år gi fondet en kursgevinst på ca. 0,1% dersom kredittrisikopremien på alle fondets investeringer faller 0,1%-poeng, og vice versa ved risikopremieøkning. Effektiv rente Et uttrykk for hvilken avkastning fondet vil gi de nærmeste månedene forutsatt en stabil utvikling i pengemarkedsrentene, stabile kredittrisikopremiene og ingen mislighold i noen av obligasjonene som fondet eier. Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for fremtidig avkastning. Historisk avkastning i Holberg Fondene er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, våre forvalteres dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen i fond kan bli negativ som følge av kurstap. Mer informasjon om fondet på www.holbergfondene.no 12