24 timer i nord pool den nordiske elbørsen

24 timer i nord pool den nordiske elbørsen

innhold Dette er Nord Pool side 2 Nøkkeltall side 3 Kort historikk side 5 Nord Pools forretningsidé og virksomhetsområder side 6 Nord Pools aktører side 7 Styrets beretning side 8 Årsregnskap side 14 Resultatregnskap side 15 Balanse side 16 Kontantstrømanalyse side 18 Regnskapsprinsipper side 19 Noter til regnskapet side 20 Revisors beretning side 27 Regnskap Nord Pool filial Sverige side 28 Rapportering monopolvirksomhet side 29 Virksomhetsredegjørelse side 30 Fysisk marked side 32 Finansielt marked side 36 Clearing side 40 Internasjonal virksomhet side 44 Statistikk side 48 Kraftuttrykk side 66 1

dette er nord pool oslo kl 07:30 Sikkerhetskrav beregnes på alle porteføljer i det finansielle markedet. Sikkerhetskravet skal dekke de aller fleste markedsscenarier og gi dekning for eventuelle tap som oppstår ved mislighold fra en aktør. 2

nøkkeltall Virksomhetstall 2000 1999 1998 1997 1996 Volum fysisk marked (TWh) 96,9 75,9 56,7 43,6 40,6 Verdi fysisk marked (mrd NOK) 11,1 8,9 7,0 6,3 10,2 Volum finansielt marked (TWh) 358,9 215,9 89,1 53,0 42,6 Verdi finansielt marked (mrd NOK) 43,3 27,6 12,5 8,7 10,7 Totalt handelsvolum (TWh) 455,8 291,8 145,8 96,6 83,2 Total omsetningsverdi (mrd NOK) 54,4 36,5 19,5 15,0 20,9 Volum clearing bilateral handel (TWh) 1.179,5 683,6 373,4 147,3 Verdi clearing bilateral handel (mrd NOK) 122,5 87,7 55,8 25,1 Totalt handlet og clearet volum (TWh) 1.635,3 974,9 519,2 243,9 Totalverdi handlet og clearet volum (mrd NOK) 176,9 124,2 75,3 40,1 Finansielle tall Driftsresultat (mill NOK) 41,8 35,4 16,2 17,0 12,3 Årsresultat (mill NOK) 41,2 32,9 18,8 16,2 22,6 Driftsmargin (%) 16,5 17,2 9,6 17,0 15,1 Fortjenestemargin (%) 16,3 15,9 11,2 16,2 27,9 Totalrentabilitet (%) 5,6 6,9 4,2 2,8 3,1 Egenkapitalrentabilitet (%) 31,7 33,8 23,5 22,8 31,3 Antall aktører Totalt antall aktører pr 31.12. 281 264 250 199 148 3

Nord Pool ASA er verdens første flernasjonale elbørs for kraftkontrakter. Den nordiske elbørsen organiserer handel med fysiske kontrakter (Elspot og Elbas), finansielle kontrakter (Eltermin og Eloption) samt clearingtjenester. Nord Pool har 69 ansatte, og har sitt hovedkontor på Lysaker ved Oslo, og kontorer i Stockholm og Odense. I Helsingfors er Nord Pool representert gjennom selskapet EL-EX. Nord Pool eier 35 prosent av den første tyske elbørsen; Leipzig Power Exchange (LPX). Totalt ble det i 2000 handlet og clearet kraftkontrakter til en samlet verdi på nær 177 milliarder kroner over Den nordiske elbørsen. Nord Pool hadde også dette året en betydelig vekst innenfor alle produktområdene. Totalt ble det handlet 456 TWh (milliarder kilowatt timer) via elbørsen i fjor, en vekst på 56 prosent sammenlignet med året før. Størst var imidlertid veksten i clearet volum fra det bilaterale (OTC) markedet, hvor volumet endte på 1.180 TWh, 72 prosent høyere enn 1999. visjon Nord Pool skal være den ledende elbørsen i verden 4

kort historikk 1991 Ikrafttredelse av ny energilov i Norge om deregulering av markedet for kraftomsetning 1. januar. Et av siktemålene med energiloven var effektivisering av kraftmarkedet. 1992 Som et resultat av energiloven ble Statnett SF opprettet 1. januar 1992, og 22. desember samme år ble Statnett Marked AS (nå Nord Pool ASA) stiftet som et heleid datterselskap av Statnett SF, med en aksjekapital på NOK 50 mill. Morten Tronsen, Robert Lillefloth og Åsmund Drivenes 1993 Statnett Marked AS startet sin virksomhet 1. januar 1993. Formålet var å organisere kraftmarkeder med ulike tidshorisonter. Markedene omfattet fra starten et spotmarked, dvs. et døgnmarked som håndterte kraftomsetningen for det kommende døgn og tilpasning av kraftflyten ved flaskehalser i nettet, og et terminmarked, dvs. et ukemarked hvor det ble foretatt handel med kontrakter for fremtidig levering. 1996 Den 1. januar ble Statnett Marked en felles kraftbørs for Norge og Sverige, verdens første flernasjonale elbørs for handel med kraftkontrakter. Statnett Marked åpnet et servicekontor i Stockholm, som året etter ble etablert som en filial. Svenska Kraftnät overtok halvparten av eierskapet i Statnett Marked fra Statnett gjennom en rettet emisjon. Samtidig med endringen i eierstrukturen skiftet elbørsen navn til Nord Pool ASA. I november ble terminmarkedets telefonhandel erstattet med et elektronisk, terminalbasert handelssystem. En «help-desk» ble etablert på handelsplassen for å overvåke handelen og betjene de aktørene som ikke hadde direkte tilgang til handelssystemet fra egen terminal. 1997 På våren innførte Nord Pool en ny tjeneste; clearing av bilaterale (OTC) kontrakter. Det innebærer at elbørsen trer inn som motpart i standardiserte, finansielle bilaterale kontrakter og derigjennom overtar motpartsrisikoen som aktørene har i det bilaterale markedet. I tillegg får aktørene en betydelig enklere administrasjon ved at all rapportering skjer samlet som en portefølje fra Nord Pool. På høsten innførte Nord Pool finansielle forwardkontrakter som et nytt produkt på terminmarkedet. Terminmarkedet var et marked hvor aktørene kunne sikre seg mot fremtidige svingninger og usikkerhet i kraftprisen gjennom forwardkontrakter med fysisk levering. Tidshorisonten for ukemarkedet ble i løpet av 1993 utvidet fra et halvt år til ett år. Regulerkraftmarkedet ble benyttet til tilpasning mellom forbruk og produksjon i driftsøyeblikket. 1998 Den 15. juni ble Finland integrert i det nordiske elbørsområdet. Nord Pool ble gjennom en samarbeidsavtale med den finske elbørsen EL-EX representert i Finland via EL-EX. I februar etablerte Nord Pool eget kontor i Odense. I oktober ble Nord Pool Consulting AS etablert som eget selskap med Statnett, Svenska Kraftnät og Nord Pool som eiere. 1995 I juni 1995 erklærte energiministrene i Norge, Sverige, Danmark og Finland i et felles kommuniké, at målsetningen var å etablere et felles nordisk kraftmarked. Sverige vedtok deregulering av kraftmarkedet, og i desember ga Stortinget sin aksept på Regjeringens melding om organisering av krafthandelen og tilpasninger for en felles kraftbørs med Sverige. I september ble terminmarkedet lagt om fra forwardkontrakter med fysisk levering til futurekontrakter med finansiell levering. Tidshorisonten ble også utvidet slik at det kunne handles kontrakter tre år frem i tid. Statnett Marked flyttet inn i egne lokaler på Lysaker. 1999 Den 1. juli ble det åpnet for handel i elspotområdet Vest-Danmark (Jylland og Fyn). I mars ble Elbas innført som et eget marked for fysisk justerhandel i Finland og Sverige. Fra begynnelsen av mai offentliggjorde Nord Pool daglig, i tillegg til handelsinformasjon fra elbørsen, også informasjon om den finansielle bilaterale (OTC) handelen meldt inn til Nord Pool for clearing. Fra slutten av mai ble muligheten for blokkanmelding i Elspot innført. Blokkbud gir både produsenter og konsumenter en mulighet til å sikre seg en gjennomsnittspris for kjøp og salg et gitt antall timer med et gitt volum. I oktober introduserte Nord Pool handel og clearing av europeiske og asiatiske opsjonskontrakter i det finansielle markedet. 5

nord pools forretningsidé og virksomhetsområder NORD POOLS FORRETNINGSIDÉ Nord Pools forretningsmessige grunnlag er å være en elbørs for handel og clearing av kraftkontrakter mellom produsenter, forbrukere, tradere og mellommenn i kraftmarkeder. Forretnigsidéen er å gjøre dette som en varebørs der nøytralitet, anonymitet, likebehandling og gjennomsiktighet er grunnleggende prinsipper for virksomheten. Nord Pool er delt i fire virksomhetsområder: Marked for fysiske kraftkontrakter Nord Pool skal organisere et felles nordisk spotmarked med høy likviditet og mange aktører. Spotprisen skal være referansepris for handel med finansielle kontrakter i det nordiske markedet. Marked for finansielle kraftkontrakter Nord Pool skal organisere handel med finansielle kraftkontrakter med høy likviditet og gode betingelser for krafthandlere. Nord Pool skal tilby tjenester til det finansielle markedet for kraftkontrakter basert på nasjonale og regionale referansepriser. Clearing av kraftkontrakter Nord Pool skal tilby effektive clearingtjenester for de produktene som handles over Nord Pool, i tillegg til clearingtjenester for standardiserte produkter handlet i det bilaterale markedet. Internasjonal virksomhet Leipzig Power Exchange skal gjennom styrket likviditet øke sin markedsandel i det tyske markedet og på den måten fortsatt være et viktig brohode for Nord Pool mot Europa. Nord Pool skal utnytte sin kompetanse til å etablere en europeisk posisjon innen eksisterende og nye produktområder. Kompetansen til Nord Pool og selskapets eiere skal overføres til nye markeder gjennom datterselskapet Nord Pool Consulting. NORD POOLS VIRKSOMHETSOMRÅDER Nord Pools produkter deles inn i tre hovedkategorier; fysisk marked (Elspot og Elbas), finansielt marked (Eltermin og Eloption) og clearing. Fysisk marked Elspot er et 24 timers marked for kortsiktig handel med fysiske kraftkontrakter for levering neste døgn. Elspot systempris er referanseprisen for den finansielle krafthandelen i Norden. Elbas er et fysisk justermarked for handel i Sverige og Finland, med timekontrakter som handles kontinuerlig mellom kl 00:00 og 18:00 hver dag. Finansielt marked Eltermin (future- og forwardkontrakter) er finansielle kraftkontrakter som benyttes ved prissikring og risikostyring av handel med elektrisk kraft. Futures og forwards kan handles inntil fire år frem i tid, fordelt på døgn, uker, blokker, sesonger og år. Eloption (opsjonskontrakter) er finansielle instrumenter for risikostyring og prissikring av fremtidige inntekter og kostnader knyttet til handel med kraftkontrakter. Eloption består av europeiske opsjonskontrakter som har forwardkontrakter som underliggende, og asiatiske opsjonskontrakter som avregnes mot systemprisen i Elspot. Clearing Clearing innebærer at Nord Pool trer inn som kontraktsmotpart i kraftkontraktene, og derigjennom reduseres den finansielle risikoen for dem som har handlet kontraktene. Nord Pool trer automatisk inn i alle kontraktene som handles på elbørsen. I tillegg trer Nord Pool inn i de finansielle, standardiserte bilaterale (OTC) kontraktene som meldes inn til elbørsen for clearing. I tillegg til å overta aktørenes motpartsansvar innebærer clearingfunksjonen også at Nord Pool overtar en betydelig del av administrasjonen av kontraktsporteføljene ved at aktørene får en netto portefølje å følge opp. «Nord Pool kan se tilbake på nok et år med en betydelig vekst innenfor alle produktområdene. Vi handlet og clearet kraftkontrakter for 177 milliarder kroner. Den positive utviklingen kommer aktørene til gode i form av økt likviditet på elbørsen.» Torger Lien, adm. direktør 6

nord pools aktører Nord Pools aktører (kunder) kommer hovedsakelig fra Norden. De siste årene har imidlertid andelen av utenomnordiske aktører økt betydelig. En stadig økende andel av handelen med finansielle kraftkontrakter skjer elektronisk. Dette er en av årsakene til den økende interessen fra internasjonale aktører utenfor Norden. I løpet av 2000 har elbørsen fått nye aktører på det finansielle marked fra blant annet USA, Frankrike, Sveits og England, og har nå aktører fra ti forskjellige land. Ved årsskiftet hadde Nord Pool 281 aktører, og det er en tilvekst på 17 i forhold til året før. Aktørenes tilknytning til Nord Pool kan skje på tre nivåer; som direkte aktør, som handels- og clearingrepresentant eller som clearingkunde. Direkte aktør: Kontraktspart med Nord Pool som kun handler for egen regning og risiko. Handels- og clearingrepresentant: Kontraktspart med Nord Pool som gjennomfører handler på vegne av clearingkunder, i tillegg til at de også kan handle for egen regning og risiko. Clearingkunde: Kontraktspart med Nord Pool som ikke handler direkte, men via en handels- og clearingrepresentant. Clearingkunden er ansvarlig overfor Nord Pool for den handel som handels- og clearingrepresentanten har gjennomført for clearingkundens regning og risiko. Administrerende direktør Torger Lien Økonomi/administrasjon Linda Virkesdal System- og forretningsutvikling David Whitley Markedsovervåkning Hans Randen Markedskoordinering Pär Schröder Informasjon Hartvig Munthe-Kaas Fysisk marked Björn Hagman* Finansielt marked Geir Dvergastein Clearing Geir Reigstad Internasjonal virksomhet Morten Johnsrud *Viseadministrerende direktør 7

nord pool kl 08:00 Lena Trøan Det finansielle markedet åpner og kontinuerlig handel starter. Kontinuerlig prissetting. Aktørene handler fritt og innmelder bilaterale kontrakter for clearing frem til kl 15:30. Leipzig Power Exchange 8

styrets beretning Nord Pool ASA, Den nordiske elbørsen, kan vise til en betydelig vekst og fremgang i regnskapsåret 2000. Resultatmessig ble 2000 det beste året i selskapets historie. Årsresultatet på 41,2 millioner kroner er 8,4 millioner over fjorårets resultat. I løpet av året har vesentlige prissenkninger kunnet gjennomføres. Posisjonen i det nordiske markedet er betydelig styrket. Et første fotfeste i Europa er etablert ved at Nord Pool har en eierandel på 35 prosent i den første tyske elbørs for kraftkontrakter, Leipzig Power Exchange (LPX). Ambisjonen om å bli «Den nordiske elbørsen» ble innfridd ved at Øst-Danmark ble inkludert i elbørsområdet den 1. oktober. Nord Pool er dermed prisfastsetteren i alle de fire nordiske land, og er i ordets rette forstand den nordiske elbørsen. Totalt ble det i 2000 handlet og clearet kraftkontrakter til en samlet verdi på NOK 177 milliarder over Nord Pool, og antallet aktører økte fra 264 til 281 i løpet av året. Referansen for all handel i det nordiske kraftmarkedet er elbørsens spotmarked. Det fysiske markedet hadde i 2000 en samlet omsetning på 97 TWh, en økning på 28 prosent sammenlignet med året før. Verdien på kontraktene handlet over elbørsens spotmarked var i fjor NOK 11 milliarder, og utgjorde ca en fjerdedel av det samlede kraftforbruket i Norden. En generell økning i det totale markedet for finansielle kraftkontrakter bidro, sammen med videreutviklingen av Nord Pools tilbud til aktørene, til at elbørsens finansielle marked i fjor hadde en vekst på 66 prosent sammenlignet med året før. I 2000 ble det totalt handlet finansielle kraftkontrakter hos Nord Pool til en samlet verdi på NOK 43 milliarder. 9

Et viktig tilbud fra Den nordiske elbørsen er clearingfunksjonen. Den innebærer at Nord Pool reduserer den finansielle risikoen og forenkler den administrative behandlingen for dem som handler med kraftkontrakter, ved å tre inn som motpart i kontraktene. Totalt ble det i 2000 clearet et volum på 1.180 TWh fra det bilaterale markedet i tillegg til clearingen av kontrakter handlet på elbørsens fysiske og finansielle markeder. Året var preget av mye nedbør, høy magasinfylling og et generelt mildt klima. Kjernekraftproduksjonen ble noe redusert ved at reaktor 1 ved Barsebäck ble stengt permanent 30.11.1999. Gjennomsnittsprisen i spot for året var 103 NOK/MWh, en nedgang på nær 8 prosent sammenlignet med 1999. Regnskapet for 2000 Nord Pool hadde i 2000 et driftsresultat på NOK 41,8 mill. Det er NOK 6,4 mill. bedre enn fjoråret. Forbedringen i resultatet skyldes økte volumer over elbørsen. Det har vært en positiv kontantstrøm gjennom året, og kontantstrømmen fra årets drift var NOK 50 mill. Selskapets likviditet er god, arbeidskapitalen pr 31.12.2000 var NOK 110 mill. Balansen ved utgangen av 2000 var NOK 1,4 mrd. Det er en fordobling i forhold til forrige årskifte. Økningen skyldes høyere priser og betydelig høyere volumer over Elspot i desember 2000 enn i desember 1999. Nord Pools egenkapital pr 31.12.2000 er NOK 150 mill. Sett i sammenheng med aktørenes sikkerhetsstillelse for åpne posisjoner ved årsskiftet på NOK 2,4 mrd. (jf note 1 til regnskapet) anses egenkapitalen som forsvarlig. Regnskapet er basert på forutsetningen om fortsatt drift. Konsesjon som børs Den 17. november 2000 vedtok Stortinget en ny børslov for Norge. Loven åpner for at Nord Pool kan bli en fullverdig varederivatbørs i henhold til særskilt forskrift. Når denne forskriften er vedtatt vil Nord Pool søke om børskonsesjon. Behandlingstiden vil trolig være rundt seks måneder. Når konsesjonen gis, vil Nord Pool få status som børs, med de plikter og rettigheter det innebærer. Ved at Nord Pool får børsstatus, og derigjennom blir underlagt tilsyn, vil posisjonen i Norden bli styrket ytterligere og mulighetene for videre satsning i Europa forsterket. I forbindelse med børsloven ble det også vedtatt at varederivater kan bli et nettingobjekt etter verdipapirhandelloven. En forskrift om dette er under utarbeidelse, og vil når denne vedtas innfri et ønske mange aktører i lengre tid har hatt i forhold til Nord Pools clearingvirksomhet. Volumvekst For Nord Pool har det fysiske markedet i 2000 hatt en økning på 28 prosent til et volum på 97 TWh. Markedsandelene har økt noe i Norge, og betydelig i Danmark som var et nytt marked under året. I Sverige og Finland er markedsandelene noe svekket. En markedsandel for hele Norden på 25 prosent anses som tilfredsstillende for å oppnå nødvendig tillit til prisdannelsen. Samordningen og optimaliseringen av det nordiske markedet er brakt flere skritt fremover ved at blant annet Skagerak-kabelen er åpnet for markedet. Innenfor de finansielle produktene har Nord Pool hatt en volumvekst tilsvarende veksten i markedet. Samlet omsetning av finansielle kontrakter i 2000 var 359 TWh. Dette er tre og en halv gang mer enn det omsatte fysiske volumet i Nord Pool. Markedsandelen er ca 25 prosent hele Norden sett under ett i forhold til totalt clearet volum. Det samlede handelsgebyret er redusert gjennom året med nær 28 prosent. Rabattstrukturen for storkunder er revidert, og market maker-avtalene er reforhandlet med sikte på å få skarpere priser i elbørsens elektroniske handelssystem. 10

Høsten 2000 innførte Nord Pool differansepriskontrakter for prisområdene i Norden. Dette gir aktørene anledning til å sikre seg mot prisforskjeller mellom systemprisen (referanseprisen) og prisen i enkelte av prisområdene i det fysiske markedet. Clearingvirksomheten har hatt den største veksten i Nord Pool i 2000. Det samlede clearede volumet fra det bilaterale markedet og fra handelen over Nord Pools markeder økte fra 975 TWh i 1999 til 1.635 TWh i 2000. Alt volum som handles over Nord Pool cleares automatisk, mens aktører som ønsker å cleare bilaterale kontrakter må melde dette inn separat. For aktørene er dette en effektiv måte å redusere motpartsrisikoen på. Organisasjon og arbeidsmiljø Nord Pool hadde ved utgangen av året 69 ansatte, hvorav 57 ansatt i Norge, ti i Sverige og to i Danmark. I tillegg kommer åtte ansatte ved elbørsens representasjon EL-EX i Finland. Av de ansatte er 46 prosent kvinner. Styret anser at arbeidsmiljøet er godt og at det er god trivsel blant de ansatte. Sykefraværet gjennom året var 4,6 prosent. Dette er forholdsvis høyt for denne typen virksomhet. Det høye tallet kan i hovedsak forklares med noen langtids sykemeldte. Sykefravær og årsaken til dette vil uansett bli gitt økt oppmerksomhet. Det har ikke vært skader eller ulykker knyttet til driften som har gitt fravær i 2000. Mange av IT-systemene som benyttes av Nord Pool er utviklet før de siste årenes betydelige volumvekst, og er derfor ikke optimale i forhold til de volumene som i dag er en realitet, og de teknologiske mulighetene de siste årenes IT-utvikling har åpnet for. På denne bakgrunn er arbeidet med å videreutvikle IT-systemene startet opp. Det vil gi aktørene et bedre produkt med større grad av sanntidsinformasjon og funksjonalitet. Prosjekter er også igangsatt for å knytte aktørene som clearer bilaterale kontrakter automatisk inn via internett. Kurs- og opplæringsvirksomheten har økt sin aktivitet noe fra fjoråret, og er et viktig element for å lære opp nye aktører, nyansatte hos våre eksisterende aktører og generelt for å spre informasjon og kunnskap om elbørsens virksomhet og produkter. Samtidig er den et betydelig profilskapende element. I løpet av 2000 ble det avholdt 68 kurs og konferanser i regi av Nord Pool, med et samlet deltakerantall på 1.350. Nord Pools virksomhet forurenser hverken det indre eller det ytre miljøet. Styrket posisjon Styret vurderer utsiktene for Nord Pool som gode. Utviklingen vil fortsette i to dimensjoner. Den ene er å videreutvikle og styrke posisjonen i Norden og utvide eierstrukturen i spotvirksomheten, ved at i første omgang Fingrid Oyj kommer inn på eiersiden, og også de danske systemoperatørene etter hvert. Dette skjer ved at et eget spotselskap utfisjoneres fra Nord Pool ASA. Selskapet vil få navnet Nord Pool Spot AS og vil eies av Svenska Kraftnät, Statnett, Fingrid og Nord Pool med 25 prosent hver. Selskapet vil få et eget styre og administrasjon, mens driften vil skje i tett samarbeid med Nord Pool. Aktørene i Norden skal også i fremtiden oppleve at både spotvirksomheten og den finansielle virksomheten finnes på en handelsplass. Den andre dimensjonen er europeisk. Nord Pool økte sitt internasjonale engasjement gjennom 2000. Elbørsen i Leipzig startet handel 15. juni og har hatt en jevn volum- 11

vekst med en samlet omsetning på i overkant av 2,3 TWh det første drøye halvåret. Andre elbørsprosjekter i Europa har det til felles at volumene foreløpig er små og at tilliten til prisdannelsen er variabel. Nord Pool er den eneste velfungerende flernasjonale elbørsen i verden. Norden er samtidig et område som har hatt suksess med innføringen av et fritt kraftmarked. Nord Pool har derfor betydelig anseelse og er en attraktiv samarbeidspartner når nye elbørser skal etableres. Nord Pool vil fortsatt være aktivt med i prosessen i Europa og ta del i de prosjekter der det gis anledning, og der utsiktene til et åpent marked med en fri prisdannelse er tilstede. For å styrke posisjonen vurderes løpende muligheter for å inngå allianser med relevante partnere. Et utvidet eierskap i Nord Pool kan også være et element i denne prosessen. Det vil gi en økt tilgang på kompetanse og risikokapital. Stockholm, 27. februar 2001 Torger Lien Jan Magnusson Bodil Gunhildsbu Adm. direktør Styrets leder Ingelise Arntsen Øyvind Hauge Torger Lien Adm. direktør Jan Magnusson Styrets leder Bodil Gunhildsbu Ingelise Arntsen Øyvind Hauge 12

Ny administrerende direktør Per Hjorth sa etter eget ønske opp sin stilling som administrerende direktør, med virkning fra 7. februar 2000. Viseadministrerende direktør Björn Hagman fungerte i stillingen frem til Torger Lien tiltrådte som ny administrerende direktør 1. juli 2000. Nord Pool har fått en god start på det nye året, med flere nye rekorder i løpet av de første ukene i 2001. Fredag 12. januar ble det clearet 677 kontrakter fra det bilaterale markedet, det høyeste antallet på en dag i elbørsens historie. Mandag 15. januar ble det satt ny dagsrekord i det finansielle markedet. Totalt ble det denne dagen omsatt 13,2 TWh, til en verdi av NOK 1,9 milliarder. Disponering av overskudd Årsresultatet for 2000 viser et overskudd på NOK 41,2 mill. Det vil ikke bli delt ut utbytte for regnskapsåret 2000, og overskuddet vil i sin helhet bli overført til egenkapitalen i selskapet. Eva Granly Fredriksen Geir Dvergastein Monica Ulfhielm Peter Thelin Roger Kearsley Oddmund Larsen Eva Granly Fredriksen Geir Dvergastein Monica Ulfhielm Peter Thelin Roger Kearsley Oddmund Larsen 13

årsregnskap David Whitley og Tuomas Livanainen helsinki kl 11:00 De systemansvarlige i Norden informerer Nord Pool om tilgjengelig overføringskapasitet for Elspot mellom de ulike prisområdene. Dette gjøres hver dag før kl 11:00. 14

resultatregnskap (Beløp i NOK 1.000) Note 2000 1999 1998 Kraftsalg 1 11.071.453 8.915.910 6.966.759 Gebyrinntekter 1 236.264 189.913 153.152 Kurs- og konsulentinntekter 3.624 3.362 4.223 Andre driftsinntekter 2,3,4 12.745 13.031 11.581 Sum driftsinntekter 11.324.086 9.122.216 7.135.715 Kraftkjøp 1 11.071.453 8.915.910 6.966.759 Handels- og clearinggebyr 1 86.214 74.580 74.367 Avskrivninger 13 6.839 5.580 4.854 Lønnskostnad 5 42.277 31.594 28.334 Annen driftskostnad 6,7 75.496 59.154 45.214 Sum driftskostnader 11.282.279 9.086.818 7.119.528 Driftsresultat 41.807 35.398 16.187 Finansinntekter 16.402 11.190 10.588 Finanskostnader 492 934 684 Ordinært resultat før skattekostnad 57.717 45.654 26.091 Skattekostnad 15 16.490 12.793 7.251 Årsresultat 41.227 32.861 18.840 15

balanse EIENDELER Note 31.12.00 31.12.99 31.12.98 (Beløp i NOK 1.000) ANLEGGSMIDLER Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel 15 1.979 1.019 1.050 Sum immaterielle eiendeler 1.979 1.019 1.050 Varige driftsmidler 13 13.664 13.894 12.880 Finansielle anleggsmidler Aksjer i andre selskaper 3 24.729 2.050 2.050 Obligasjoner 0 0 9.999 Sum finansielle driftsmidler 24.729 2.050 12.049 SUM ANLEGGSMIDLER 40.372 16.963 25.979 OMLØPSMIDLER Fordringer Kundefordringer 9,10 863.605 476.398 352.494 Andre fordringer 6.761 29.561 1.111 Sum fordringer 870.366 505.959 353.605 Bankinnskudd og kontanter 8 467.894 146.902 279.411 SUM OMLØPSMIDLER 1.338.260 652.861 633.016 SUM EIENDELER 1.378.632 669.824 658.995 Stockholm, 27. februar 2001 Jan Magnusson Styrets leder Bodil Gunhildsbu Torger Lien Ingelise Arntsen Øyvind Hauge Adm. direktør 16

EGENKAPITAL OG GJELD Note 31.12.00 31.12.99 31.12.98 EGENKAPITAL Innskutt egenkapital Aksjekapital (50.000 aksjer á NOK 1.000) 16 50.000 50.000 50.000 Overkursfond 16 16.492 16.492 16.492 Sum innskutt egenkapital 66.492 66.492 66.492 Opptjent egenkapital Annen egenkapital 16 84.258 43.031 18.373 Sum opptjent egenkapital 84.258 43.031 18.373 SUM EGENKAPITAL 150.750 109.523 84.865 GJELD Avsetning for forpliktelser Pensjonsforpliktelser 12 3.934 1.958 2.112 Sum avsetninger for forpliktelser 3.934 1.958 2.112 Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld 9,11 1.121.111 480.402 517.512 Betalbar skatt 15 17.338 12.919 7.239 Skyldige offentlige avgifter 19.876 4.581 4.869 Utbytte 0 8.215 9.420 Annen kortsiktig gjeld 14 65.623 52.226 32.978 Sum kortsiktig gjeld 1.223.948 558.343 572.018 SUM GJELD 1.227.882 560.301 574.130 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 1.378.632 669.824 658.995 Eva Granly Fredriksen Geir Dvergastein Monica Ulfhielm Peter Thelin Roger Kearsley Oddmund Larsen 17

kontantstrømanalyse (Beløp i NOK 1.000) 2000 1999 1998 Likvider tilført/brukt på virksomheten Årets resultat etter skatter 41.227 32.861 18.840 Ordinære avskrivninger 6.839 5.580 4.854 Gevinst/tap ved salg av driftsmidler -119 0 861 Endring i pensjonsforpliktelser 1.976-154 -121 Tilført fra årets virksomhet 49.923 38.287 24.434 Endring i kundefordringer og leverandørgjeld 253.502-161.014 123.013 Endring i andre tidsavgrensningsposter 54.959-3.769-3.142 Netto likviditetsendring fra driften 358.384-126.496 144.305 Likvider tilført/brukt på investeringer Endring i langsiktige investeringer -22.679 0-2.050 Investeringer i varige driftsmidler -6.802-6.592-10.252 Salg av varige driftsmidler 304 0 887 Netto likviditetsendring fra investeringer -29.177-6.592-11.415 Likvider tilført/brukt på finansiering Utbetalt utbytte for 1999-8.215-9.420-8.081 Netto likviditetsendring fra finansiering -8.215-9.420-8.081 Netto endring av likvider gjennom året 320.992-142.508 124.809 Likviditetsbeholdning 01.01. 146.902 289.410 164.601 Likviditetsbeholdning 31.12. 467.894 146.902 289.410 Likviditetsbeholdning pr 31.12. Kasse og bank 467.894 146.902 279.411 Obligasjoner 0 0 9.999 Sum likviditetsbeholdning pr 31.12. 467.894 146.902 289.410 18

regnskapsprinsipper Kraftomsetningen Kjøp og salg av kraft omsettes til lik pris. Omsetningen i kroner gir dermed ingen resultateffekt for Nord Pool. Opptjente pensjonsrettigheter er i hovedsak sikret gjennom pensjonsordninger i Statnett SFs pensjonskasse. I tillegg har selskapet AFP-ordning som dekkes over driften. I det finansielle markedet er det omsatt kontrakter for inntil fire år frem i tid. Dette markedet ble i 1995 endret fra et forwardmarked med fysisk levering til et futuremarked med finansielt oppgjør. Fra dette tidspunkt er ikke det finansielle markedet med i kraftomsetningen i regnskapet. Tilskudd til pensjonskassen skjer i overensstemmelse med den aktuarmessige beregningsmetoden. Pensjonsmidlene i pensjonskassen er primært investert i verdipapirer. Pensjonsforpliktelsene beregnes i henhold til NRS norske regnskapsstandard om pensjonskostnader. Gebyrinntekter Inntektsgrunnlaget til Nord Pool består av: etableringsgebyr årsgebyr volumgebyr handelsgebyr clearinggebyr Etableringsgebyret inntektsføres i sin helhet ved tidspunktet for avtaleinngåelse. Volumgebyrene i det fysiske markedet er knyttet til handlet kraft (MWh) og faktureres sammen med krafthandelen etter leveranse. Handels- og clearinggebyret i det finansielle markedet inntektsføres på handelstidspunktet ved kontraktsinngåelse. Clearinggebyret for bilaterale kontrakter inntektsføres på innmeldingstidspunktet. Valuta Kundefordringer og leverandørgjeld i valuta er vurdert til sikringskurs pr 31. desember 2000. Omregning av eiendeler og gjeld i filial Sverige er gjort til sikringskurs pr 31. desember 2000. Omløpsmidler og kortsiktig gjeld Omløpsmidler og kortsiktig gjeld er vurdert til laveste/høyeste verdi av anskaffelsesverdi og virkelig verdi. Pensjonsforpliktelsene er vurdert til nåverdien av de fremtidige pensjonsforpliktelsene som er opptjent på balansedagen, og som skal dekkes gjennom egen pensjonskasse eller finansieres over driften. Pensjonsforpliktelser fratrukket virkelig verdi av pensjonsmidler er tatt inn i balansen under langsiktig gjeld. Årets netto pensjonskostnad inngår som lønnskostnad i resultatregnskapet. Innbetalte premier behandles som investering i pensjonsmidler. Skatter Skatter kostnadsføres når de påløper, dvs. at skattekostnaden er knyttet til regnskapsmessig resultat før skatter. Skattekostnaden består av betalbar skatt (skatt på årets skattepliktige inntekt) og endring i (netto) utsatt skatt. Utsatt skatt i balansen beregnes på grunnlag av midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier. Utsatt skatt og utsatt skattefordel oppstår som følge av at skattemessig resultat kan avvike fra det regnskapsmessige. Selskapet har pr 31. desember 2000 netto negative midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier. Den tilhørende utsatte skattefordelen er balanseført som eiendel. Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser Selskapet har pensjonsordninger som gir de ansatte rett til avtalte fremtidige pensjonsytelser (ytelsesplaner). Ytelsene er basert på antall opptjeningsår og lønnsnivå ved oppnådd pensjonsalder. Skatteavtalen mellom Norge og Sverige er basert på kredittmetoden for beregning av skatt i virksomhet som er skattepliktig både til Norge og Sverige. Dette innebærer at skattepliktig resultat blir beskattet fullt ut i Norge basert på norske skatteregler. Skatt betalt i Sverige refunderes i norsk skatt ved betaling. 19

noter til regnskapet Note 1 Virksomhetsområder Fysisk handel Finansiell handel Finansiell Clearing (NEC) handel & clearing (Beløp i mill NOK) 2000 1999 1998 2000 1999 1998 (*) 2000 1999 Driftsinntekter 65,3 57,3 51,1 76,7 67,6 117,8 110,6 81,4 Driftskostnader 53,2 46,6 43,3 65,3 57,4 109,4 92,3 66,9 Driftsresultat 12,1 10,7 7,8 11,4 10,2 8,4 18,3 14,5 Kontraktsverdi 11.071,5 8.915,9 6.966,8 43.310,1 27.632,1 68.320,4 122.538,4 87.706,8 Omsetning i TWh 96,9 75,9 56,7 358,9 215,9 462,5 1.179,5 683,6 (*) Det finansielle markedet ble 01.01.1999 delt i to virksomhetsområder; finansiell handel og clearing (NEC). For året 1998 inneholder tallene både den finansielle handelen og clearingvirksomheten. SIKKERHETSSTILLELSE Clearing All handel som foretas i elbørsens fysiske og finansielle marked cleares av Nord Pool. I tillegg clearer Nord Pool finansielle, standardiserte bilaterale kontrakter som elbørsens aktører melder inn for clearing. Clearingfunksjonen innebærer at Nord Pool trer inn i alle handlede og innmeldte kontrakter, og derigjennom overtar motpartsansvaret overfor både kjøper og selger. Som aktørenes juridiske motpart garanterer Nord Pool alltid for korrekt oppgjør og levering. Fysisk handel Aktørene forplikter seg gjennom Avtaleverket for Fysiske Elkontrakter til å stille tilfredsstillende sikkerhet for sin krafthandel. Sikkerhetskravet i henhold til Avtaleverkets «Regler for oppgjør og sikkerhetsstillelse» reflekterer Nord Pools oppgjørsrisiko, og beregnes løpende til aktørenes siste tre ukers netto handel i Elspot. Minimumskravet for å kunne handle er en bunnsikkerhet på NOK 100.000. Sikkerheten skal være registrert hos Nord Pool før handel starter. Sikkerheten stilles i form av påkravsgaranti eller kontanter på pantsatt bankkonto, eller på annen måte godkjent av Nord Pool i henhold til Avtaleverket. Reglene for sikkerhetsstillelse kan endres med én ukes varsel. Utestående fordringer på det fysiske markedet pr 31. desember 2000 var NOK 862,6 mill., mens sikkerhetskravet mot aktørene på samme tidspunkt var NOK 985 mill. Alle aktørene på det fysiske markedet hadde ved årsskiftet stilt tilfredsstillende sikkerhet i henhold til Avtaleverket. Finansiell handel Ved inngåelsen av Avtaleverket for Finansielle Elkontrakter aksepterer aktørene Standardvilkårene med tilhørende bilag, bl.a. Clearingreglene, som regulerer sikkerhetsstillelsen for Eltermin og Eloption. Nord Pool krever bunnsikkerhet og daglig sikkerhetsstillelse utifra aktørens posisjoner. Daglig sikkerhetskrav beregnes i et risikobasert porteføljesystem, og består blant annet av marginkrav som skal ivareta forventet prisvariasjon fra dag til dag, samt kravet til sikkerhet for aktørens eventuelle urealiserte tap. Sikkerheten stilles i form av kontantdepot og eventuelt bankgaranti, eller på annen måte godkjent av Nord Pool i henhold til Avtaleverket. Det kan kreves ekstraordinær sikkerhet med én times varsel dersom særlige forhold tilsier det. Clearingreglene kan endres med én ukes varsel. Ved årsskiftet hadde Nord Pool en åpen balanse (fremtidige kontraktsforpliktelser) i det finansielle markedet på NOK 15,9 mrd. Sikkerhetskravet mot aktørene pr 31.12.2000 var NOK 2,4 mrd. Alle aktørene på det finansielle markedet hadde ved årsskiftet stilt tilfredsstillende sikkerhet i henhold til Avtaleverket. 20

Note 2 Andre driftsinntekter Andre driftsinntekter består av: (Beløp i NOK 1.000) 2000 1999 1998 Viderefakturering av kostnader til teletjenester 3.802 5.075 4.826 Tjenester til nærstående parter eiere 3.091 4.591 4.163 Abonnementsinntekter 3.334 2.313 1.793 Diverse andre driftsinntekter 2.518 1.052 799 Sum 12.745 13.031 11.581 Note 3 Tilknyttede selskaper og datterselskap Navn Eierandel Antall Pålydende Bokført verdi % aksjer NOK NOK LPX Leipzig Power Exchange GmbH 34,78 22.678.975 Nord Pool Consulting AS 33,30 2000 1.000 2.000.000 Nordic Electricity Clearing House AS 100,00 5 10.000 50.000 LPX Leipzig Power Exchange GmbH (LPX) ble stiftet 3. juni 1999. Selskapets hovedkontor er i Leipzig, Tyskland. LPX er etablert som energibørs med et fysisk spotmarked som ble operativt fra juni 2000. Selskapets egenkapital er NOK 65,2 mill/eur 8,05 mill. Årsresultat etter skatt for 2000 viser et underskudd på NOK 36,3 mill./eur 4,47 mill. Nord Pool Consulting AS ble stiftet 22. september 1998 og har hovedkontor på Lysaker, Bærum. Andel av stemmeberettiget kapital er lik eierandel. Selskapets egenkapital er NOK 6 mill. Årsresultat etter skatt for 2000 er NOK 0,4 mill. mot NOK 0,02 mill. i 1999. Nordic Electricity Clearing House AS ble stiftet 10. desember 1998. Det har ikke vært drift i selskapet i 1998, 1999 eller 2000. Det er ikke utarbeidet konsernregnskap, da datterselskapet anses å ha uvesentlig betydning i forhold til Nord Pools virksomhet. Investeringene er vurdert i henhold til kostmetoden i regnskapet for 2000. Tjenester og oppdrag som Nord Pool utfører for Nord Pool Consulting Nord Pool Consulting leier kontorlokaler og kjøper administrative tjenester fra Nord Pool. Til sammen utgjør dette for 2000 NOK 0,9 mill. mot NOK 0,8 mill. i 1999. Nord Pool har i 2000 kjøpt tjenester fra Nord Pool Consulting for NOK 1,2 mill. Tjenester og oppdrag som Nord Pool utfører for LPX Leipzig Power Exchange LPX kjøper administrative tjenester fra Nord Pool. For 2000 utgjør dette NOK 0,8 mill. Nord Pool har også levert handelssystemet til LPX. Kostnaden forbundet med dette er på tilsammen NOK 3,4 mill. for 2000. 21

Note 4 Nærstående parter eiere Nord Pool eies med henholdsvis 50 prosent av Svenska Kraftnät og Statnett SF. Nord Pool utfører ingen oppdrag/ tjenester for Svenska Kraftnät. Alle transaksjoner med Statnett SF er gjennomført til markedsverdi. Tjenester og oppdrag som Nord Pool utfører for Statnett SF: c) NORDEL statistikk/informasjon Nord Pool utfører på oppdrag fra Statnett SF arbeid knyttet til utførelse av NORDEL-sekretariatets statistikkarbeid. Godtgjørelsen for 2000 utgjør NOK 0,4 mill. Avtalen utløper i 2001. Tjenester og oppdrag som Statnett SF utfører: a) Balanseavregningen og regulerkraftmarkedet Nord Pool utfører vedlikehold og beredskap på Statnett SFs IT-systemer for balanseavregning og regulerkraft. Disse oppgavene overføres gradvis til Statnett SFs egen organisasjon. Samlet inntekt for 2000 utgjør NOK 1,5 mill. mot NOK 1,9 mill. i 1999. Avtalene ble reforhandlet i 1999 og løper inntil de sies opp av en av partene. b) Clearingadministrasjon for regulerkraftmarkedet Nord Pool utfører på oppdrag fra Statnett SF sikkerhetsstillelsen og clearingadministrasjon for regulerkraftmarkedet. Godtgjørelsen for 2000 utgjør NOK 1,2 mill. Avtalen ble inngått i 2000 og løper inntil en av partene sier den opp. a) Administrative tjenester Statnett SF utfører oppgaver for Nord Pool innenfor personaltjenester og nettleie i henhold til avtaler. pnord Pool har i tillegg en felles forsikringsordning med Statnett SF. Totalt utgjør dette NOK 0,8 mill. i 2000 mot NOK 0,9 mill. i 1999. Avtalene gjelder for ett år av gangen. b) Pensjonsordning Nord Pool er medlem av Statnett SFs Pensjonskasse med tilhørende pensjonsforpliktelser. Statnett SFs Pensjonskasse er også kontofører for pensjonskassen. Se punkt om pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser under Regnskapsprinsipper. Note 5 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, m.m. (Beløp i NOK 1.000 ) 2000 1999 1998 Lønnskostnader Lønninger 31.325 24.494 22.078 Folketrygdavgift 5.212 4.045 3.749 Pensjonskostnader 3.627 1.064 1.083 Andre ytelser 2.113 1.991 1.424 Sum 42.277 31.594 28.334 Antall ansatte 69 62 54 Ytelser til ledende personer Daglig leder*) Styre**) Lønn 500.000 240.000 Pensjonsutgifter 1) 0 Annen godtgjørelse 33.000 0 *) Til tidligere daglig leder og konstituert daglig leder er det for 2000 utbetalt lønn og annen godtgjørelse på NOK 821.000. Nåværende daglig leder har vært ansatt siden 1. juli 2000. **) Styrehonorar gis ikke til ansatte i Statnett, Svenska Kraftnät eller Nord Pool, kun til eksterne styremedlemmer. 1) Daglig leder inngår i Nord Pools ordinære pensjonsordning og har ingen rettigheter utover de som knyttes til denne ordningen. I tillegg har daglig leder avtale om en årslønn i etterlønn ved eventuell fratredelse. Revisor Revisjonshonorar for 2000 utgjør NOK 180.000. Teknisk revisjon og clearing revisjon utgjør NOK 140.800. I tillegg kommer honorar for andre tjenester med NOK 130.400. 22

Note 6 Annen driftskostnad Annen driftskostnad består av: (Beløp i NOK 1.000 ) 2000 1999 1998 IT-kostnader (PowerClick) 3.732 5.220 4.224 Fremmedtjenester 31.935 22.966 12.643 Utvikling av spesialprogramvare (EDB) 15.118 8.664 6.299 Diverse administrative kostnader 24.711 22.304 20.120 Sluttkostnad regulerkraftmarkedet - - 1.928 Totalt 75.496 59.154 45.214 Note 7 Leiekontrakter bygg Selskapet har en leiekontrakt på leie av kontorbygg i Granfos Næringspark på Lysaker. Leiekontrakten går ut 1. juli 2008. Årlig leiebeløp for 2000 utgjør NOK 2,7 mill. mot NOK 2,6 mill. i 1999. Leien justeres årlig med utviklingen i konsumprisindeksen. Selskapet har også en leiekontrakt for kontorer i Stockholm for Nord Pool filial Sverige. Leiekostnaden utgjør SEK 0,7 mill. for 2000 og indeksjusteres årlig. Note 8 Bankinnskudd Bundne bankinnskudd vedrørende skattetrekk utgjør NOK 1.727.436. Det er ikke bundet midler i garantier. Selskapet har trekkrettigheter på til sammen NOK 100 mill. Det er ikke trukket på disse pr 31.12.2000. Note 9 Valuta Nord Pool har i spotmarkedet kundefordringer og leverandørgjeld i SEK, FIM, DKK, og EUR, i tillegg til NOK. Disse er sikret løpende med terminforretninger. Kundefordringer og leverandørgjeld i valuta er vurdert til sikringskurs pr 31. desember 2000. Note 10 Kundefordringer (Beløp i NOK 1.000) 2000 1999 1998 Fakturert salg 863.605 476.398 352.494 Opptjent ikke fakturert salg 0 0 0 Bokført verdi 863.605 476.398 352.494 Det er ikke konstatert tap på kundefordringer i perioden 1998-2000. Kundefordringer er pr 31.12.2000 bokført til pålydende. 23

Note 11 Leverandørgjeld (Beløp i NOK 1.000) 2000 1999 1998 Fakturert kjøp 1.121.111 480.402 517.512 Påløpt ikke fakturert kjøp 0 0 0 Bokført verdi 1.121.111 480.402 517.512 Note 12 Pensjonsforpliktelser Ytelsesplan Forsikrede Usikrede (Beløp i NOK 1.000) 31.12.00 31.12.99 31.12.98 31.12.00 31.12.99 31.12.98 Estimert pensjonsforpliktelse 12.832 9.046 9.173 897 679 1.002 Pensjonsmidler til markedsverdi (andel forsikringsfond) -10.281-8.011-8.325 Fondsfinansierte pensjonsforpliktelser (midler) 2.551 1.035 848 897 679 1.002 + arbeidsgiveravgift 14,1 % 360 146 119 126 96 142 Netto pensjonsforpliktelse 2.911 1.181 967 1.023 775 1.144 Beregningsforutsetninger - Diskonteringsrente 6,00 % 6,00 % 6,00 % 6,00 % 6,00 % 6,00 % - Forventet avkastning 7,00 % 7,00 % 7,00 % 7,00 % 7,00 % 7,00 % - Vekst i lønn 3,50 % 2,50 % 2,50 % 3,50 % 2,50 % 2,50 % - Vekst i grunnbeløp 3,00 % 2,50 % 2,50 % 3,00 % 2,50 % 2,50 % - Frivillig avgang (fratr.hyppighet) 2-3 % 2-3 % 2-3 % 2-3 % 2-3 % 2-3 % Antall personer omfattet: Aktive medlemmer 52 50 45 52 50 44 Pensjonister 0 0 0 0 0 1 Sum antall personer omfattet 52 50 45 52 50 45 Sammensetning av periodens Forsikrede Usikrede pensjonskostnader 2000 1999 1998 2000 1999 1998 Nåverdi av årets pensjonsopptjening 1.754 1.190 1.088 114 117 104 + Rentekostnad av påløpt pensjonsforpliktelse 627 465 458 44 52 51 - Forventet avkastn. på pensjonsmidler -619-573 -505 0 + Estimatendring pensjonsforpliktelser 1.405 324 315 60-492 -413 + Endring arbeidsgiveravgift 214 26 21 30-45 -37 Periodens pensjonskostnad 3.381 1.432 1.377 248-368 -295 Avsetning til pensjonsforpliktelser er basert på estimerte pensjonsforpliktelser pr 31.12.2000. Estimatendringer er resultatført. Selskapet har en tilskuddsbasert pensjonsordning for ansatte i Sverige. Denne pensjonsordningen omfatter ti ansatte. Årets pensjonskostnad for ansatte i Sverige utgjør NOK 0,415 mill. mot NOK 0,355 mill. i 1999. 24

Note 13 Varige driftsmidler (Beløp i NOK 1.000) Inventar og datautstyr Biler Sum Anskaffelseskost 01.01. 30.258 2.252 32.510 Tilgang 6.103 699 6.802 Avgang til anskaffelseskost 0-634 -634 Anskaffelseskost 31.12. 36.361 2.317 38.678 Akkumulerte ordinære avskrivninger 01.01. 17.338 1.286 18.624 Årets ordinære avskrivninger 6.410 429 6.839 Avgang (avskrivning solgte driftsmidler) 0-449 -449 Akkumulerte ordinære avskrivninger 31.12. 23.748 1.266 25.014 Bokført verdi 31.12. 12.613 1.051 13.664 Avskrivningsperiode 2-5 år 3 år (Beløp i NOK 1.000) 2000 1999 1998 Investering Salg Investering Salg Investering Salg Inventar og datautstyr 6.103 0 5.862 0 9.540 87 Biler 699 304 730 0 722 800 Totalt 6.802 304 6.592 0 10.262 887 Note 14 Annen kortsiktig gjeld Annen kortsiktig gjeld består av: (Beløp i NOK 1.000) 2000 1999 1998 Påløpne andre driftskostnader 12.522 6.070 8.442 Påløpt elektrisitetsavgift 48.978 30.614 17.280 Påløpt grenseavgift Danmark-Sverige 15 13.676 0 Påløpt handels- og clearinggebyr 4.108 1.866 7.256 Sum 65.623 52.226 32.978 25

Note 15 Skattekostnad Spesifikasjon av forskjeller mellom regnskap og skatt (Beløp i NOK 1.000) 31.12.2000 31.12.1999 Endring Skattereduserende midlertidige forskjeller Driftsmidler -3.135-1.000 2.135 Avsetninger etter god regnskapsskikk 0-680 -680 Pensjonsforpliktelser -3.933-1.958 1.975 Sum skattereduserende midlertidige forskjeller -7.068-3.638 3.430 Utsatt skatt (skattefordel) 28% -1.979-1.019 960 Resultat før skatt 57.717 45.654 Permanente forskjeller 775 595 Endring midlertidige forskjeller 3.430-111 Grunnlag betalbar skatt 61.922 46.138 Betalbar skatt 17.338 12.919 Endring utsatt skatt/utsatt skattefordel -960 31 For lite/for mye avsatt skatt tidligere år 112-157 Årets skattekostnad 16.490 12.793 Da skatteavtalen mellom Norge og Sverige er basert på kredittmetoden vil skatt betalt i Sverige refunderes i utlignet skatt i Norge. Årets skattekostnad er beregnet i forhold til norske skatteregler. Note 16 Egenkapital (Beløp i NOK 1.000) Aksjekapital Overkursfond Annen Sum egenkapital Egenkapital pr 01.01.2000 50.000 16.492 43.031 109.523 Årsresultat 41.227 41.227 Egenkapital pr 31.12.2000 50.000 16.492 84.258 150.750 26

revisors beretning Til generalforsamlingen i Nord Pool ASA Revisjonsberetning for 2000 Vi har revidert årsregnskapet for Nord Pool ASA for regnskapsåret 2000, som viser et overskudd på Tnok 41.227. Vi har også revidert opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av overskuddet. Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger. Årsregnskapet og årsberetningen er avgitt av selskapets styre og daglig leder. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og øvrige forhold i henhold til revisorlovens krav. Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og norsk god revisjonsskikk. God revisjonsskikk krever at vi planlegger og utfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon. Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet som underbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av de benyttede regnskapsprinsipper og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdet i og presentasjonen av årsregnskapet. I den grad det følger av god revisjonsskikk, omfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets formuesforvaltning og regnskaps- og intern kontroll-systemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarlig grunnlag for vår uttalelse. Vi mener at årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykk for selskapets økonomiske stilling 31. desember 2000 og for resultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i overensstemmelse med norsk god regnskapsskikk ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av regnskapsopplysninger i samsvar med norsk lov og god regnskapsskikk opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av overskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter. Oslo, 27. februar 2001 PricewaterhouseCoopers DA Johnny Skaug Statsautorisert revisor 27

regnskap nord pool filial sverige Nord Pool er etablert med egen filial i Sverige fra 1. januar 1997. Filialen utfører tjenester for selskapets aktører i Sverige og Finland. Fra og med 1. oktober 1998 ble all handel i spotmarkedet av svenske aktører fakturert fra filialen. Filialens inntekter består av svenske aktørers gebyrinntekter, kursinntekter for arrangerte kurs i Sverige og andre driftsinntekter. Filialens kostnader består av direkte kostnader relatert til filialen og indirekte kostnader for fellestjenester utført på hovedkontoret i Norge. (Beløp i NOK 1.000 ) 2000 1999 1998 Resultatregnskap Kraftsalg 3.535.052 2.744.754 768.694 Gebyrinntekter 62.044 58.619 39.972 Kursinntekter 766 397 297 Andre driftsinntekter 923 618 407 Sum driftsinntekter 3.598.785 2.804.388 809.370 Kraftkjøp 3.535.052 2.744.754 768.694 Handels- og clearinggebyr 21.788 23.119 18.592 Avskrivninger 433 504 361 Lønnskostnad 6.179 4.771 3.519 Annen driftskostnad 23.758 20.982 13.112 Sum driftskostnader 3.587.210 2.794.130 804.278 Driftsresultat 11.575 10.258 5.092 Netto finansposter 4.992 4.592 581 Ordinært resultat før skattekostnad 16.567 14.850 5.673 Skattekostnad 4.964 4.101 1.579 Årsresultat 11.603 10.749 4.094 Balanse 31.12.00 31.12.99 31.12.98 Anleggsmidler 1.230 1.084 1.086 Omløpsmidler 403.721 200.209 233.916 Sum eiendeler 404.951 201.293 235.002 Egenkapital 28.113 16.640 5.879 Avsetning for forpliktelser 2.267 1.346 148 Kortsiktig gjeld 374.571 183.307 228.975 Sum egenkapital og gjeld 404.951 201.293 235.002 28