Sammendrag for warranter utstedt av DnB NOR Bank ASA på StatoilHydro ASA (STL) STLW08F170DNM Sammendraget utgjør sammen med Registreringsdokument for DnB NOR Bank ASA datert 22. oktober 2007, Tillegg til Registreringsdokument datert 19. desember 2007, 10. mars 2008 og 14. mars 2008 samt Verdipapirdokument datert 14. mars 2008 et Prospekt for warranter utstedt av DnB NOR Bank ASA på StatoilHydro ASA (STL) STLW08F170DNM. Tilrettelegger Oslo, 14. mars 2008 Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 1 av 9
Ord med stor forbokstav som benyttes i Sammendraget skal ha betydning som beskrevet i Registreringsdokumentets kapittel 2 Definisjoner og Verdipapirdokumentets kapittel 3 Verdipapirinformasjon. Viktig informasjon Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Selskapet og/eller Warrant. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Styret kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 2 av 9
1. Medlemmer av styret og ledelsen, rådgivere og revisorer Styret i Selskapet består av følgende personer: Navn Stilling Medlemmer Olav Hytta Styreleder Bent Pedersen Nestleder Per Hoffmann Styremedlem Tore Olaf Rimmereid Styremedlem Torill Rambjør Styremedlem Ingjerd Skjeldrum Styremedlem Kari Marie Lotsberg Styremedlem Rune Bjerke Konsernsjef Varamedlemmer for de ansattes repr. Jorunn Løvås Varamedlem Sverre Finstad Varamedlem Selskapets ledelse består av følgende personer: Navn Stilling Rune Bjerke Konsernsjef Bjørn Erik Næss Visekonsernsjef Finans og risikostyring Ottar Ertzeid Konserndirektør DnB NOR Markets Cathrine Klouman Konserndirektør IT Liv Fiksdahl Konserndirektør Operations Leif Teksum Konserndirektør Bedriftsmarked og betalingstjenester Åsmund Skår Konserndirektør Personmarked Tom Rathke Konserndirektør Liv og pensjon Anne-Brit Folkvord Konserndirektør HR Det er ikke oppgitt rådgivere for Selskapet eller Warrantene. Selskapets revisor har for perioden det er gitt historisk finansiell informasjon i Registreringsdokumentet datert 22. oktober 2007 vært PricewaterhouseCoopers AS v/ statsautorisert revisor Geir Julsvoll. 2. Tilbudet og forventet tidsplan Offentlig tegning. Tilbud om tegning fremsettes kun i Norge. Minste tegning er 1 Børspost. Tegning finner sted hos Tilrettelegger fra og med Utstedelsesdato og inntil 10 Bankdager før Oppgjørsdag for Sluttavregning. Tegning skjer ved at tegneren melder interesse for kjøp av Warrant direkte til Tilrettelegger på tilsvarende måte som ved omsetning av andre børsnoterte verdipapirer. Levering av Warrantene skjer mot betaling på tidspunkt som er avtalt mellom Tilrettelegger og tegneren på tegningstidspunktet. Tegneren vil motta melding fra Verdipapirregisteret når Warrantene er kreditert tegnerens VPS-konto. Det er ingen omkostninger knyttet til tegningen utover kurtasje i henhold til gjeldende prisliste for Tilrettelegger. Betaling for tegnede Warranter skjer på tidspunkt for oppgjør/levering av Warrantene til Salgskurs som er avtalt mellom Tilrettelegger og tegner på tegningstidspunktet. Utstedelsesdato er 18. mars 2008, Utestående Warranter vil initielt bli eiet av Utsteder i sin helhet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 3 av 9
Antall Utestående Warranter vil på Emisjonsdato maksimalt utgjøre 50.000.000. Utestående Warranter kan frem til Oppgjørsdag for Sluttavregning justeres av Utsteder en eller flere ganger, også slik at Utestående Warranter overstiger 50.000.000 Warranter. Utestående Warranter vil bli søkt opptatt til notering på Oslo Børs fra Utstedelsesdato. Børspost er 200 Warranter. Utestående Warranter er fritt omsettelige. Tilrettelegger forplikter seg til å stille pris for minimum 50.000 Warranter under markedsforhold der Markedsavbrudd ikke foreligger. Største spread (skille mellom kjøps-og salgskurs) skal være: Pris på Warrant Maksimal spread <= 5 NOK 0,20 > 5 og <= 10 NOK 0,30 > 10 og <= 25 NOK 0,50 > 25 NOK 0,75 For Warranter med teoretisk pris mindre enn 1 øre vil det normalt ikke stilles noen kjøpskurs. Siste dag Utestående Warranter kan handles er fem bankdager før Oppgjørsdag for Sluttavregning. Betaling av eventuell Sluttavregning skjer som kontantavregning på Oppgjørsdag for Sluttavregning, som er 20. juni 2008. Sluttavregning avhenger av Avregningskurs, Innløsningskurs og Multiplikator. Dersom Avregningskurs er høyere enn Innløsningskurs fastsettes Sluttavregning som differansen mellom Avregningskurs og Innløsningskurs multiplisert med Multiplikator: (Avregningskurs-Innløsningskurs)* Multiplikator Dersom Avregningskurs er lik eller lavere enn Innløsningskurs fastsettes Sluttavregning til 0 (null). Sluttavregning vil bli godskrevet den enkelte eier av Warrant direkte fra Verdipapirregisteret. 3. Nøkkelopplysninger Nøkkeltall DnB NOR Bank ASA 2007: Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 4 av 9
Nøkkeltallsutvikling DnB NOR Bank konsernet 2007: Risikofaktorer relatert til Utsteder Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder, i hovedsak utlån. Kredittrisiko er risiko for tap som skyldes at Selskapets motparter (kunder) ikke oppfyller sine betalingsforpliktelser. Markedsrisiko relaterer seg primært til bankvirksomhetens langsiktige investeringer i egenkapitalinstrumenter. Markedsrisiko oppstår som følge av Selskapets åpne posisjoner i valuta-, rente- og egenkapitalmarkedene samt handelsaktiviteter og kundeutlån og -innskudd. Likviditetsrisiko er risikoen for at Selskapet ikke kan overholde sine betalingsforpliktelser. Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes svakheter eller feil ved prosesser og systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Forretningsrisiko er risiko for tap på grunn av endringer i eksterne forhold som markedssituasjonen eller myndighetenes reguleringer. Risikoen inkluderer også omdømmerisiko. Forretningsrisiko oppstår på grunn av uventede endringer i inntektene knyttet til eksterne faktorer. Risikofaktorer relatert til Utestående Warranter (STLW08F170DNM) En investering i STLW08F170DNM karakteriseres som svært risikofylt. Den enkelte investor må selv vurdere muligheten for å oppnå avkastning fra Underliggende Aksje opp mot risikoen for å tape hele eller deler av beløpet som betales for Warrant. Avkastning som vil kunne oppnås fra Underliggende Aksje vil variere og er forbundet med store svingninger. Den enkelte investor oppfordres selv til å vurdere de markeder som STLW08F170DNM er knyttet opp mot og vurdere alternative investeringer før kjøp. Risikoen knyttet til STLW08F170DNM er først og fremst knyttet til utviklingen i Underliggende Aksje. STLW08F170DNM gir høyere avkastningspotensiale, men også høyere risiko sammenlignet med for eksempel en aksjeinvestering. Din risiko ved kjøp av STLW08F170DNM er først og fremst at du kan tape hele beløpet som betales for Warrant dersom Avregningskurs ikke er tilstrekkelig høy til å gi avkastning. Den løpende verdien på STLW08F170DNM vil også kunne svinge mer i løpetiden enn eksempelvis en indeksobligasjon vil gjøre. Med en warrant kan man investere mindre for å få samme eksponering, men risikerer også å tape hele investert beløp. Dette må hensyntas når du bestemmer deg for om du vil investere i STLW08F170DNM, og i tilfelle hvor mye du vil Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 5 av 9
investere. Et eventuelt salg av STLW08F170DNM må foretas til markedspris på salgstidspunktet. DnB NOR Markets stiller kurser på STLW08F170DNM frem til Siste Handelsdag, gitt at Markedsavbrudd ikke foreligger, men kan ikke garantere at du til enhver tid vil kunne få omsatt dine Warranter. Verdien kan i ytterste konsekvens falle helt ned til null, DnB NOR Markets vil i slikt tilfelle ikke lenger stille kjøpskurs. I tillegg til utviklingen i Underliggende Aksje, vil også endringer i Underliggende Aksjes volatilitet og andre aktuelle markedsforhold påvirke verdien av din investering. 4. Nærmere om Utsteder Selskapet ble stiftet 10. september 2002, men har røtter tilbake til 1822 ved stiftelsen av Christiania Sparebank. DnB NOR Bank ASA er i dag et heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR konsernet. DnB NOR Bank konsernet omfatter banken og bankens datterselskaper. Utsteder er et allmennaksjeselskap (ASA) underlagt norsk lovgivning og er hjemmehørende i Oslo. Utsteder er registrert i Foretaksregisteret i Brønnøysund med organisasjonsnummer 984 851 006. Selskapet har en rekke datterselskaper. Selskapet er inndelt i fire forretningsområder: Bedriftsmarked og betalingstjenester Bedriftsmarked og betalingstjenester betjener norske selskaper i alle segmenter, svenske mellomstore og store selskaper samt internasjonale virksomheter hvor DnB NOR Bank ASA har eller kan bygge opp, alene eller i samarbeid med andre, et konkurransefortrinn basert på relasjoner, ekspertise eller produkter. Personmarked Personmarked betjener 2,2 millioner personkunder og småbedrifter under merkenavnene DnB NOR, Postbanken og Nordlandsbanken. DnB NOR Markets DnB NOR Markets tilbyr et vidt spekter av verdipapir- og investeringstjenester. DnB NOR Markets består av følgende enheter: Valuta/Renter/Kreditt/Eiendom Aksjehandel/Analyse Corporate Finance Verdipapirtjenester Konsernets treasury-funksjon er organisert under DnB NOR Markets. DnB NORD DnB NORD ble etablert i desember 2005 og er eid 51 prosent av DnB NOR og 49 prosent av Norddeutsche Landesbank, NORD/LB. Banken har hovedkontor i København og betjener mer enn 735 000 person- og bedriftskunder gjennom 172 filialer og kontorer i Danmark, Finland, Estland, Latvia, Litauen og Polen. 5. Drift og forventet utvikling Forventet utvikling pr 13. mars 2008 Norsk økonomi var i 2007 inne i en kraftig høykonjunktur. Det internasjonale konjunkturbildet endret seg imidlertid i løpet av sommermånedene, da vekstutsiktene for amerikansk økonomi ble nedjustert betydelig. Konjunkturnedgangen i USA spredte seg fra boligmarkedet til kredittmarkedet og økte usikkerheten i de internasjonale finansmarkedene. Mot slutten av 2007 økte uroen i finansmarkedene betydelig, og uroen ser ut til å påvirke markedene i større grad og over en lengre periode enn først antatt. Den amerikanske økonomien antas å få et tilbakeslag i 2008, men vil ventelig ta seg noe opp i andre halvår. Den globale veksten vil trolig bli påvirket av utviklingen i USA, men den sterke Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 6 av 9
veksten i de fremvoksende økonomiene vil delvis kompensere for dette. Finans- og kredittmarkedene ventes etter hvert å normaliseres. De økonomiske utsiktene for Sverige, Polen og Baltikum er fortsatt gode, selv om veksten også her ventes å bli lavere enn i 2007. Presstendensene i de baltiske landene representerer imidlertid en betydelig risiko for den økonomiske utviklingen i regionen. I Norge ventes en solid økonomisk utvikling også i 2008, men noe avdempet i forhold til 2007. Høye oljeinvesteringer vil bidra til å holde veksten i den norske industriproduksjonen oppe, men en sterk kronekurs og lavere markedsvekst vil redusere eksportøkningen. Høy lønnsomhet i norsk næringsliv de siste årene og et stramt arbeidsmarked antas å ville medføre høyere lønns- og prisvekst. Høyere strømpriser vil også påvirke konsumprisveksten. De langsiktige rentene ventes å stige. Lavere boligprisvekst og generelt svakere økonomiske utsikter antas å ville dempe husholdningenes optimisme og redusere forbruksveksten. Husholdningenes låneetterspørsel ventes imidlertid ikke å bli vesentlig redusert grunnet høyt nivå på boligformuen og en generelt god betalingsevne. Veksten i bedriftenes driftsresultat antas å ville svekkes noe som følge av den stigende lønnsveksten og den internasjonale nedkjølingen. Lavere overskudd i bedriftene vil medvirke til redusert innskuddsvekst. Finansuroen preget markedet i andre halvår 2007, og utviklingen har gitt reduserte og volatile markedsverdier inn i 2008. Fundamentale forhold for bankkonsernet er imidlertid meget gode, og DnB NOR Bank legger til grunn at uroen vil ha relativt begrensede effekter for bankkonsernet. Uroen vil trolig bidra til høyere kredittmarginer og lavere utlånsvekst. Høy utlånsvekst gjennom flere år kombinert med stigende renter og fall i aksjemarkedene vil trolig også medføre at omfanget av utsatte engasjementer går noe opp. Norske bedrifters behov for finansiering økte mot slutten av 2007, og det ventes at utviklingen vil fortsette i 2008. Det ventes samtidig at pengepolitiske innstramninger og redusert vekst internasjonalt etter hvert vil dempe aktiviteten og at etterspørselen i boligmarkedet vil reduseres. Stigende rentenivå og utflating av prisveksten på boliger tilsier noe avdempet vekst i utlån til boliger de neste årene. Veksten i sparing forventes å forbli høy. DnB NOR Bank venter videre vekst i de viktigste segmentene av bankkonsernets virksomhet, men det må antas at den ekstraordinære balanseveksten fra de senere år vil avdempes. DnB NORkonsernets mål, som ble kommunisert til kapitalmarkedet i oktober 2007, står ved lag. Konsernets strategiske program for internasjonal vekst og kryssalg vil bidra positivt, samtidig som kostnadsprogrammet vil bedre produktiviteten i den norske virksomheten. Konsernets kostnadsprogram ventes å få effekter fra og med første halvår 2008. Økt bruk av elektroniske løsninger og internasjonale betjeningskonsepter ventes å bidra til økt konkurranse og prispress i både bedrifts- og personmarkedet. Den internasjonale satsingen vil øke i 2008, og det er ventet at en økende andel av resultat og volumer vil genereres utenfor Norges grenser. Bankkonsernet vil arbeide for å oppnå organisk vekst i eksisterende virksomhet og vil vurdere strukturelle muligheter for å nå målene. Styret i DnB NOR ASA har påbegynt en prosess for å forenkle konsernstrukturen ved at konsernet søkes omdannet til et finanskonsern med banken som konsernspiss, i stedet for et eget holdingselskap slik DnB NOR ASA har vært. Tiltaket vil etter styrets oppfatning gi forenkling og kostnadsbesparelser og bedre styringen av konsernet. Forslaget er til behandling hos myndighetene. Endringer i Utsteder Det har ikke funnet sted vesentlige negative endringer i Utsteder etter sist offentliggjorte reviderte regnskaper. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 7 av 9
6. Større aksjonærer og transaksjoner med nærstående parter Utsteder eies i sin helhet av DnB NOR ASA. DnB NOR ASA hadde ved siste årsskifte omkring 44 000 private og institusjonelle aksjonærer, selskapets 20 største aksjonærer var pr 31. desember 2007: Aksjonær Antall aksjer Eierandel i % Nærings- og Handelsdepartementet 453102 34,00 Sparebankstiftelsen DnB NOR 149790 11,24 Folketrygdfondet 54195 4,07 Capital Research/Capital International 35052 2,63 Jupiter Asset Management 19735 1,48 Barclays Global Investors 19606 1,47 Fidelity 17503 1,31 DnB NOR Employees Fund 16802 1,26 Putnam 13622 1,02 Deutsche Bank AG/DWS Investments 13177 0,99 Pioneer Investments 12390 0,93 DnB NOR Asset Management 11375 0,85 Oslo Pensjonsforsikring 11000 0,83 Nordea Funds 8427 0,63 Julius Baer Asset Management 8095 0,61 Orkla ASA 7500 0,56 Goldman Sachs Funds 7206 0,54 Zenit Asset Management 6886 0,52 Neuberger Berman 6339 0,48 JP Morgan Funds 6023 0,45 Sum 877824 65,87 Transaksjoner med nærstående parter vil for DnB NOR Bank konsernet bestå i blant annet finansiering av DnB NOR Finans samt utlån til og innskudd fra bankens utenlandske filialer. Plassering av overskuddslikviditet og inndekning av datterselskapers finansieringsbehov vil være en naturlig del av bankens løpende virksomhet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 8 av 9
7. Finansielle opplysinger Alle tall er oppgitt i norske kroner (NOK). Resultatregnskap DnB NOR Bank ASA 2007: Gjennomsnittlige balanseposter DnB NOR Bank ASA 2007: Vesentlige endringer Det er ikke oppstått vesentlige endringer i Selskapets økonomiske stilling etter siste offentliggjorte regnskap. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 9 av 9