RESULTATRAPPORT FØRSTE HALVÅR FINANCIAL REPORT 1 ST HALF-YEAR 2014 www.volstad.no
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 2 DETTE ER AS Volstad Shipping AS er lokalisert i Ålesund. Selskapet er en nisjeleverandør av moderne, spesialisert tonnasje til olje- og gassindustrien. I tillegg viderefører konsernet sitt historiske engasjement innenfor fiskerisektoren. Volstad Shipping eier og operer seks skip; tre forsyningsskip, to IMR/Subsea-fartøy og ett fiskefartøy. I tillegg har selskapet kontrahert et Subsea/ konstruksjonsfartøy av typen ST 259 for levering i 4Q 2015. KJERNEVERDIER Vårt slagord er expect more, med fokus på våre ansatte, det siste innen teknologi, tilfredsstillelse av våre kunders behov på en ansvarsfull og profesjonell måte, samt å ivareta miljøet. M - Modern (Moderne) O - Open Minded (Åpenhet) R - Responsible (Ansvarsbevisst) E - Environment (Miljø) VISJON OG MÅL Vår visjon er å være den foretrukne arbeidsgiver. FORRETNINGSPLAN Volstad Shipping skal være en nisjeleverandør av «skreddersydd» high-end offshore-tonnasje til olje- og gassindustrien, primært i Nordsjøen, Norskehavet og Barentshavet. KONTRAKTSSTRATEGI Vår strategi er å ha alle fartøy på langsiktige kontrakter med førsteklasses befraktere. THIS IS AS Volstad Shipping AS is located in Ålesund. The company is a niche provider of specialized, high-end offshore tonnage to the oil and gas industry. In addition, the company has kept its historical engagement within the fishing industry. Volstad Shipping is the owner and operator of six vessels; three PSVs, two IMR/Subsea vessels and one fishing vessel. In addition, the company has contracted a subsea/construction vessel of ST 259 design for delivery in 4Q 2015. CORE VALUES Our slogan is expect more, with high attention to personnel, the latest technology and satisfying our clients needs in a responsible and professional manner, while maintaining a good environmental track record. M - Modern O - Open Minded R - Responsible E - Environment VISION AND TARGET To be the preferred employer. BUSINESS MODEL Volstad Shipping aims to be a niche provider of specialized, high-end offshore tonnage to the oil and gas industry, primarily in the North Sea, Norwegian Sea and Barents Sea. CONTRACT STRATEGY Our strategy is to have all vessels on long term contracts with first-class charterers. Wheelhouse in our new fishing vessel M/S Volstad. New building ST-259 Subsea/construction vessel. Estimated delivery time is 4Q 2015.
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 3 RAPPORT 1. HALVÅR 2014 (Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2013.) SAMMENDRAG Driftsinntekter var NOK 211,3 mill. (NOK 194,5 mill.) Driftskostnader var NOK 160,8 mill. (NOK 132,5 mill.) Driftsresultat før avskrivninger EBITDA var NOK 87,1 mill. (NOK 94,3 mill.) Netto finans var NOK -36,3 mill. (NOK -49,6 mill.) Resultat etter skatt var NOK 14,1 mill. (NOK 88,1 mill. inkludert salgsgevinst på NOK 75,7 mill.) HENDELSER I PERIODEN Den 6. mars oppstod brann i maskinrommet om bord på Volstad Viking. Dette resulterte i et verkstedsopphold på 45 dager hvorav inntektstapet for 31 dager er dekket av forsikring. Det var ingen personskader i forbindelse med brannen. VESENTLIG ETTER PERIODENS SLUTT Selskapet har mottatt vedtak om endring av ligningen for inntektsårene 2008-2012 vedrørende fisjon/fusjon gjennomført i 2008. Vedtaket gjelder skattemessig periodisering av gevinst på NOK 33 mill. Selskapet har besluttet å påklage endringsvedtaket. Volstad Supplier er sluttet på en kontrakt til Centrica Energi med forventet oppstart i løpet av september 2014. Kontrakten forventes å vare ut året. REPORT 1 ST HALF-YEAR OF 2014 (Figures in parentheses relate to corresponding period 2013.) SUMMARY Operating income was NOK 211.3m (NOK 194.5m) Operating expenses were NOK 160.8m (NOK 132.5m) Operating profit before depreciation (EBITDA) was NOK 87.1m (NOK 94.3m) Net financial items were NOK -36.3m (NOK -49.6m) Profit before tax was NOK 14.1 m (NOK 88.1m including extraordinary sales gain of NOK 75.7m) EVENTS THIS PERIOD Fire in the engine room onboard Volstad Viking on 6th March. This lead to 45 days of repair time of which 31 days is covered by loss of hire insurance. The fire caused no personal injuries. ESSENTIAL AFTER END OF PERIOD The company has received a decision from Norwegian tax authorities that income assessment for the years 2008-2012 will be changed regarding demerger/merger implemented in 2008. The decision concerns deferred tax allocation of NOK 33m. The company has decided to file a complaint. Volstad Supplier has entered into a new contract with Centrica Energi. Expected delivery is September 2014 and work period is estimated to last throughout the year.
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 4 ØKONOMI OG FINANS Resultat For første halvår 2014 endte driftsinntektene på NOK 211,3 mill. og samlede driftskostnader på 160,8 mill. I samme periode i fjor var driftsinntektene NOK 194,5 mill. og driftskostnadene NOK 132,5 mill. Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) første halvår ble NOK 87,1 mill., sammenlignet med NOK 94,3 mill. for tilsvarende periode i 2013. Netto finans første halvår 2014 ble NOK -36,3 mill. mot NOK -49,6 mill. første halvår i fjor. I dette inngår det urealisert disagio på konsernets lån og terminkontrakter i valuta med NOK 5 mill. Resultatet før skatt første halvår 2014 endte på NOK 14,1 mill, mot NOK 88,1 mill. samme periode i 2013. I resultatet for første halvår 2013 inngår det gevinst på NOK 76,7 mill. fra salg av fartøy. Samlet leverer konsernet i perioden noe svakere fortjeneste fra driften enn forventet. For offshore henger dette hovedsakelig sammen med uforutsette verkstedsopphold for Volstad Surveyor og Volstad Viking. For fiskerivirksomheten er det ekstraordinære kostnader knyttet til tilpassing av nytt fartøy og valg av driftsmønster som svekker fortjenesten. Konsernet forventer bedret driftsmargin for andre halvår og at resultatet for året sett under ett vil bli i tråd med forventningene. Balanse Konsernets totalbalanse er per 30.06.2014 NOK 1 960,3 mill., som er NOK 32 mill. lavere enn samme tid i fjor. Netto rentebærende gjeld per 30.06.2014 var NOK 1 268 mill., mot NOK 1 222 mill. i samme periode i fjor. Selskapet har et obligasjonslån på NOK 275 mill., som har forfall andre kvartal 2018. Kontantbeholdning per 30.06.2014 var NOK 168,3 mill. ECONOMY AND FINANCE Result Operating income first half of 2014 was NOK 213.5m, and operating expenses were NOK 163.1m. The same period last year operating income was NOK 194.5m and operating expenses were NOK 132.5m. Operating profit before depreciation (EBITDA) was NOK 87.1m in first half of 2014 compared to NOK 94.3m same period last year. Net financial items for the period were NOK -36.3m compared to NOK -49.6m same period last year. This includes unrealized losses on the group s forward contracts and foreign currency loans with NOK 5m. Profit before tax first half of 2014 was NOK 14.1m compared to NOK 88.1m first half 2013. Comparable numbers last year includes extraordinary sales gain of NOK 76.7m. Operating profit for the group as a whole first half of 2014 is weaker than anticipated. In the offshore segment unforeseen yard stays for both Volstad Surveyor and Volstad Viking have led to reduced income and increased expenses. Lower operating profit in the fishery segment is mainly due to extraordinary expenses related to adjustments and adaptations of the new fishing vessel and selection of operational pattern. The group expects improved profit margins second half of 2014, and that the year as a whole will be in accordance with expectations. Balance The group s total assets at 30.06.2014 were NOK 1 960.3m, a decrease of NOK 32m compared to the same date last year. Net interest-bearing debt as of 30.06.2014 was NOK 1 268m, compared to NOK 1 222m at the same date last year. The company has one bond of NOK 275m. The bond has final maturity in the second quarter of 2018. Cash and cash equivalents 30.06.2014 was NOK 168.3m.
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 5 Bokført egenkapital for konsernet er pr 30.06.2014 NOK 248,3 mill. Det er innhentet verdianslag for skip og fiskekvoter, og verdijustert egenkapital basert på disse er NOK 1 044 mill. eller 37,9 %. LTV for konsernet samlet blir 57,7%. FLÅTEN Per 30.06.2014 bestod flåten av seks heleide skip (uendret), tre PSV er, to IMR/Subsea-skip og ett fiskefartøy. I tillegg har konsernet et Subsea IMR/ konstruksjonsskip av ST 259 design under bygging. Estimert levering fra verftet er slutten av fjerde kvartal 2015. Skipene administreres fra selskapets kontor i Ålesund, med unntak av Seabed Prince, som er på langsiktig BB-kontrakt med Swire Seabed. Utnyttelsesgraden for selskapets offshoreflåte første halvår var 98 %. Kontraktsdekning for offshoreflåten per rapporteringstidspunktet er 92 % for 2014 og 48 % for 2015. Inkludert opsjoner er kontraktsdekningen henholdsvis 99 % og 62 %. FISKERI Konsernets datterselskap Volstad AS fikk i juni 2013 overlevert et nytt og moderne fiskefartøy. Etter en del innkjøringsproblemer høsten 2013 har fartøyet 1. halvår 2014 fisket etter forventningene og blant annet gjennomført to turer på rekefiske. Imidlertid er det også i første halvår 2014 påløpt en del kostnader som er ekstraordinære og kan relateres til innkjøring og tilpasning av nytt fartøy. MARKED Selskapet forventer økt aktivitet i nordområdene i tiden fremover. Med en offshoreflåte bygget for arktiske farvann forventer vi derfor en bedring i våre marginer de neste årene. ARBEIDSMILJØ LIKESTILLING Ved periodens slutt var det 152 fast ansatte i gruppen. Administrasjonen bestod av 14 personer som er ansatt i Volstad Shipping AS. Fra 1. oktober vil administrasjonen styrkes med ytterligere en ansatt. At the end of first half of 2014 the group had a total equity of NOK 248.3m. Based on obtained valuations of vessels and fishing quotas net asset value is NOK 1 044m or 37.9%. This years LTV was 57.7% for the group as whole. FLEET 30.06.2014 the fleet consisted of six 100% owned vessels (unchanged), three PSVs, two IMR / subsea vessels and one fishing vessel. In addition, the company has one subsea IMR / construction vessel design ST 259 under construction. Estimated delivery is fourth quarter 2015. The vessels are managed from the company s office in Aalesund, with the exception of Seabed Prince, who is on long-term BB-contract with Swire Seabed. The offshore fleet s utilization rate first quarter came out at 98%. At the end of first half 2014 the company s offshore fleet contract coverage is estimated to be 92% for 2014 and 48% for 2015. Including options, coverage is 99% for 2014 and 62% for 2015. FISHERY The company s subsidiary Volstad AS took delivery of a new and modern fishing vessel in June 2013. After experiencing some unexpected breaking in difficulties throughout 2013, the vessel has now functioned according to expectations. Operating expenses this period is high due to extraordinary expenses related to adjustments and adaptations of the new fishing vessel. THE MARKET The Company expects increased activity in arctic waters. With an offshore fleet purpose built for Arctic waters we expect improved profit margins the coming years. WORKING ENVIRONMENT EQUALITY At year end 2013 the group had a total of 152 employees. The administration consists of 14 employees employed by Volstad Shipping AS. In October 2014 the administration will be strengthened by 1 new employee.
F I N AN C I AL RE PO RT 1 st h al f - yea r De 102 seilende innen offshore er ansatt i Volstad Crewing AS og de 36 ansatte innen fiskeri er ansatt i Volstad AS. Mannskapet på tråleren er i hovedsak selvstendig næringsdrivende (fiskere) som er knyttet til virksomheten gjennom standard avtaleverk mellom organisasjonene. ST-259 Arctic SELSKAPS- OG AKSJONÆRFORHOLD 128,5 x 25m Volstad Shipping AS er eid 100 % av Eivind Volstad. Selskapet er notert på Nordic ABM, Oslo Børs. The 102 sailors employed in the offshore division are employed by Volstad Crewing AS, and the 36 sailors in the fisheries division are employed by Volstad AS. The trawler crew is primarily self-employed fishermen related to the business through standard industry agreements. THE COMPANY AND ITS SHAREHOLDERS Volstad Shipping AS is owned 100 % by Eivind Volstad. The company is listed on the Nordic ABM, a part of Oslo Stock Exchange. Ålesund, August 19th 2014 Jon Ketil Gjørtz Styreformann Chairman of the Board Eivind Volstad Styremedlem/CEO Board member/ceo Helge Rogne Styremedlem Board member 6
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 7 RESULTATREGNSKAP / PROFIT AND LOSS ACCOUNT 1 ST HALF 2014 Beløp vises i tusen kr / Amounts shown in NOK thousands 2014 2013 01.01-30.06 01.01-30.06 Driftsinntekter / Operating income Fangstinntekter / Income fishery 46 566 37 654 Charterinntekter / Charter income 154 965 152 703 Andre inntekter / Other income 9 726 79 912 Sum driftsinntekter / Total operating income 211 257 270 269 Driftskostnader / Operating expenses Felleskostnader (fiskeri) / Shared expenses (fishery) 5 816 3 994 Mannskapskostnader / Payroll expenses 64 648 56 373 Driftskostnader fartøy / Operating expenses vessels 44 595 28 002 Andre driftskostnader / Other operating expenses 4 491 6 373 Forsikringer / Insurance 4 641 4 449 Ordinære avskrivninger / Ordinary depreciation 36 626 33 309 Sum driftskostnader / Total operating expenses 160 817 132 500 EBITDA (Inkluderer ikke salg av anleggsmidler / Not included sale of fixed assets) 87 067 94 323 Driftsresultat / Operating Result 50 441 137 769 Finansinntekter/-kostnader / Financial income/charges Agio/disagio / Currency gain/loss -4 983-10 787 Andre finansinntekter / Other financial income 4 810 3 899 Rentekostnader / Interest expenses 35 975 29 638 Andre finanskostnader / Other financial charges 152 13 061 Resultat finansposter / Net financing -36 300-49 587 Resultat før skattekostnad / Result before taxes 14 141 88 182 Skatt / Taxes 3 820 24 691 TOTALRESULTAT / TOTAL COMPREHENSIVE INCOME 10 321 63 491
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 8 BALANSE / BALANCE SHEET 30.06.2014 Beløp vises i tusen kr / Amounts shown in NOK thousands 2014 2013 EIENDELER / ASSETS 01.01-30.06 01.01-30.06 Anleggsmidler / Fixed assets Varige driftsmidler / Tangible fixed assets Tomter, bygninger og annen fast eiendom / Land, buildings and other real property 6 139 2 239 Maskiner og anlegg / Machinery and plant 5 251 12 511 Skip under bygging / Vessel under construction 80 380 0 Skip med konsesjoner / Ships and licenses 1 614 261 1 661 517 Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner etc. / Fixtures and fittings, tools, office machinery etc. 2 501 4 171 Sum varige driftsmidler / Total tangible fixed assets 1 708 532 1 680 438 Finansielle anleggsmidler / Financial fixed assets Investeringer i aksjer og andeler / Other investments 1 401 1 441 Sum anleggsmidler / Total fixed assets 1 709 933 1 681 879 Omløpsmidler / Current assets Beholdninger / Inventories 10 823 2 548 Fordringer / Receivables Kundefordringer / Trade receivables 51 127 43 088 Andre fordringer / Other receivables 20 156 15 876 Sum fordringer / Total accounts receivable 71 283 58 964 Markedsbaserte obligasjoner / Listed bonds 0 0 Bankinnskudd, kontanter og lignende / Cash and cash equivalents 168 278 249 312 Sum omløsmidler / Total current assets 250 384 310 824 SUM EIENDELER / TOTAL ASSETS 1 960 317 1 992 703 Balanse / Balance sheet to be continued on next page >
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 9 BALANSE / BALANCE SHEET 30.06.2014 Beløp vises i tusen kr / Amounts shown in NOK thousands 2014 2013 EGENKAPITAL OG GJELD / EQUITY AND LIABILI TIES 01.01-30.06 01.01-30.06 Egenkapital / Equity Aksjekapital / Share capital 100 100 Annen egenkapital / Other equity 248 152 258 720 Sum egenkapital / Total equity 248 252 258 820 Gjeld / Liabilities Annen langsiktig gjeld / Other non-current liabilities Utsatt skatt / Deferred tax liability 140 901 147 033 Gjeld til kredittinstitusjoner / Liabilities to financial institutions 1 436 588 1 471 344 Sum annen langsiktig gjeld / Total non-current liabilities 1 577 489 1 618 377 Kortsiktig gjeld / Current liabilities Leverandørgjeld / Trade payables 19 325 15 489 Betalbar skatt / Tax payable 0 0 Skyldige offentlige avgifter / Public duties payable 7 950 9 030 Avsatt utbytte / Dividend 0 10 000 Annen kortsiktig gjeld / Other current liabilities 107 301 80 987 Sum kortsiktig gjeld / Total current liabilities 134 576 115 506 Sum gjeld / Total liabilities 1 712 065 1 733 883 SUM EGENKAPITAL OG GJELD / TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 1 960 317 1 992 703 Ålesund, August 19 th 2014 Jon Ketil Gjørtz Styreformann Chairman of the Board Eivind Volstad Styremedlem/CEO Board member/ceo Helge Rogne Styremedlem Board member
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 10 KONTANTSTRØM / CASH FLOW 1 ST HALF 2014 Beløp vises i tusen kr / Amounts shown in NOK thousands 2014 2013 01.01-30.06 01.01-30.06 KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER / CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES Resultat før skattekostnad / Profit/(loss) before tax 14 140 88 182 Gevinst ved salg av anleggsmidler / Profit on sale of fixed assets - -76 755 Ordinære avskrivninger / Depreciation and amortisation 36 626 33 309 Nedskrivning anleggsmidler / Impairment of fixed assets -598 - Endring i varelager, kundefordringer og leverandørgjeld / Changes in inventories, trade receivables and trade payables 7 827 15 788 Gevinst ved salg av investeringer / Profit on sale of investments -1 666 - Effekt av valutakursendringer / Effect of changes in exchange rates 1 981 4 625 Poster klassifisert som investerings-/finansieringsaktiviteter / Items classified as investing or financing activities - 36 Endring i andre tidsavgrensningsposter / Changes in other current balance sheet items -9 272 17 307 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Net cash flow from operating activities 49 038 82 492 KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM INVESTING ACTIVITIES Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler / Proceeds from sale of tangible fixes assets - 115 000 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler / Purchase from investments in fixed assets -88 595-180 056 Innbetalinger ved salg av andre investeringer / Proceeds from sale of other investments 2 396 995 Utbetalinger ved kjøp av andre investeringer / Purchase of other investments -100-660 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Net cash flow from investing activities -86 299-64 721 KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES Innbetaling ved opptak av ny langsiktig gjeld / Proceeds from issuance of long-term debt - 615 077 Netto utbetaling ved nedbetaling av langsiktig gjeld / Repayment of long-term loans -55 752-615 306 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Net cash flow from financing activities -55 752-229 Netto endring likvider i året / Net change in cash and cash equivalents -93 013 17 542 Kontanter og bankinnskudd per 01.01 / Cash and cash equivalents 01.01 261 291 231 770 Kontanter og bankinnskudd per 30.06 / Cash and cash equivalents 30.06 168 278 249 312
FINANCIAL REPORT 1 st half-year 11 KONTRAKTSDEKNING / CONTRACT COVERAGE Year Charterer 2014 2015 2016 2017 2018 Volstad Viking 2007 Conoco Phillips (UK) Volstad Supplier 2007 Centrica Volstad Princess 2008 Conoco Phillips (NOR) Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Volstad Surveyor 2010 Deep Ocean 1) Seabed Prince 2009 Swire Seabed Contract Options 1) 3x1 annual options 2) 5x1 annual options 2) Fishery 22% Subsea 33% PSV 45% Subsea 47% Fishery 6% PSV 47% Fishery 25% Subsea 34% PSV 41% Income* EBITDA Value
AS Kongensgt. 23, P.O. Box 777, NO-6001 Ålesund, Norway Phone: +47 70 11 18 80 Fax: +47 70 11 18 81 www.volstad.no