Årsrapport 2001 Annual Report 2001

Årsrapport 2001 Annual Report 2001

2

Historikk History Da Hydralift ASA investerte i aksjer i Ocean Rig ASA høsten 1999, var dette tenkt som en kortsiktig finansiell investering. Hydralift ASA hadde allerede da kontrakter om levering av utstyr til Ocean Rig ASA`s rigger og det var derfor viktig for Hydralift ASA å sikre at Ocean Rig ble gitt den nødvendige kapital for å fullføre de to første dypvannsboreriggene. Disse to riggene «Eirik Raude» og «Leiv Eiriksson» har nå fått kontrakter og er så godt som ferdigstillte for operasjoner. Ocean Rig ASA er derfor gått over i en mer operasjonell fase. Virksomheten i Ocean Rig har derfor ikke lenger en naturlig nærhet til den øvrige virksomheten i Hydralift ASA. Styret i Hydralift ASA forslo derfor å skille ut aktiviteten som var relatert til Ocean Rig slik at denne kunne fortsette i et eget separat børsnotert selskap. Dette mente styret i Hydralift ASA ville føre til en mer korrekt prising både av Hydralift`s aktiviteter og Ocean Rig`s aktiviteter. Alle Hydralift`s investeringer i Ocean Rig ble derfor utfisjonert til Sinvest ASA med regnskapsmessig virkning fra 01.01.2001. Sinvest ASA ble således stiftet 10.01.2001 og børsnotert på Oslo Børs 20. april 2001 med det formål å være en langsiktig finansiell og strategisk investor i Ocean Rig ASA. Kristiansand, 11.april 2002 When Hydralift ASA invested in Ocean Rig ASA shares in autumn 1999, this was meant to be a short-term financial investment. Hydralift ASA had already entered into agreements on delivery of equipment to Ocean Rig ASA s rigs and it was therefore important to Hydralift ASA to make sure that Ocean Rig was secured the necessary capital in order to complete the first two deep-sea drilling rigs. These two rigs, Eirik Raude and Leiv Eriksson, have now entered into agreements and are almost completed and ready for operations. Ocean Rig ASA has therefore changed towards a more operational activity. The activity in Ocean Rig is therefore no longer close to the other activities in Hydralift ASA. Therefore, the Board of Directors in Hydralift ASA put forward the proposal of separating the activity related to Ocean Rig in such a way that this activity would be able to continue as a separate company listed on the stock exchange. The Board was of the opinion that this would lead to a more correct pricing of both Hydralift s and Ocean Rig s activities. All investments in Ocean Rig made by Hydralift were therefore demerged to Sinvest ASA accounting from 01.01.2001. Sinvest ASA was thus established 10.01.2001 and listed at Oslo Stock Exchange 20 April 2001 with the purpose of being a long-term financial and strategic investor in Ocean Rig ASA. Kristiansand, April 11th, 2002 3

Styrets beretning Board of Directors report Virksomhetens art 2001 er Sinvest ASA s første driftsår. Selskapet ble etablert i januar 2001 som en følge av at Hydralift ASA utfisjonerte sine investeringer i offshoreselskapet Ocean Rig ASA. Selskapet har forretningssted i Kristiansand. Sinvest ble notert på Oslo Børs 20. april 2001. Sinvest ASA s formål er å være en langsiktig finansiell og strategisk eier i Ocean Rig gjennom å være en betydelig aksjonær i selskapet. Sinvest ASA har i løpet av 2001 deltatt i to emisjoner i Ocean Rig. Den første med NOK 74 mill. og den andre med NOK 80 mill. Gjennom den sistnevnte kapitalutvidelsen i Ocean Rig ble Sinvest s eierandel redusert med ca. 2 %. Forut for den siste kapitalutvidelsen, gjennomførte Sinvest en vellykket emisjon i to faser. Dette tilførte selskapet totalt NOK 104,7 mill. i ny egenkapital. Sinvest eide pr. utgangen av året ca. 18% av aksjene i Ocean Rig og er fremdeles den største enkeltaksjonæren. I tillegg eide selskapet konvertible obligasjonslån for en samlet verdi av NOK 154 mill., hvorav NOK 80 mill. ble konvertert til aksjer i 2002. Ocean Rig har pr. i dag to dypvannsborerigger, «Leiv Eiriksson» og Eirik Raude». Den første ferdigstilte riggen borer i dag for Exxon Mobil utenfor Vest-Afrika kysten til gode dagsrater. Rigg nr. 2, «Eirik Raude», er nå i ferd med å bli utrustet ved Halifax Shipyard i Canada og forventes å forlate verftet i slutten av andre kvartal 2002. Deretter skal riggen ut på oppdrag for Pan Canadien for å bore utenfor Canadakysten. Fortsatt drift Årsoppgjøret for 2001 er avlagt under forutsetning om fortsatt drift i selskapet. Til grunn for dette ligger prognoser og budsjetter for resultatutviklingen fremover. Videre er styret av den oppfatning at den strategiske langsiktige investeringen i verdipapirer tilknyttet Ocean Rig, vil kunne gi en betydelig merverdi for selskapet og dets aksjonærer. Selskapet er i en, etter styrets mening, sunn økonomisk og finansiell stilling. Arbeidsmiljø og personale Pr. utgangen av året, var det ingen ansatte i selskapet. Sinvest hadde frem til utgangen av februar i år en managementavtale med Geir Worum, som var innleid som daglig leder. Fra dette tidspunkt har styret ansatt ny daglig leder til å ivareta både den daglige drift og økonomifunksjonen. Type of business The year 2001 is Sinvest ASA s first year of business. The company was established in January 2001 as a result of Hydralift ASA demerging their investments in the offshore company Ocean Rig ASA. The company s business premises are located in Kristiansand. Sinvest ASA was listed at Oslo Stock Exchange April 20th, 2001. The purpose of Sinvest ASA is to be a long-term financial and strategic owner in Ocean Rig by being a significant shareholder in the company. Sinvest ASA has during the year 2001 participated in two share issues in Ocean Rig. The first share issue was valued to NOK 74 mill and the second one to NOK 80 mill. By the last-mentioned capital increase in Ocean Rig, Sinvest s shareholding is reduced by approx. 2 %. Previous to the latest capital increase, Sinvest accomplished a successful share issue in two stages. By this, the company was supplied with new equity of NOK 104,7 mill. By the end of the year Sinvest owned approximately 18 % of the shares in Ocean Rig and is still the largest single shareholder. In addition to this, the company owned convertible bond loans at a total of NOK 154 mill., of which NOK 80 mill. was converted into shares in 2002. Ocean Rig has by this date two deep-sea drilling rigs, Leiv Eiriksson and Eirik Raude. The first completed rig is today drilling operating for Exxon Mobil outside the coast of West Africa at satisfactory daily rates. Rig no. 2, Eirik Raude, is now being equipped at Halifax Shipyard in Canada and is supposed to leave the shipyard by the end of the second quarter of 2002. After that the rig will be working on commission for Pan Canadien in order to drill outside the coast of Canada. Continued operation The annual report of 2001 has been presented on the assumption of going concern. This is based on prognoses and budget for the profit development in the future. Furthermore, the Board s opinion is that the strategic long-term investments in bonds and shares related to Ocean Rig, will result in substantially added value for the company and its shareholders. From the Board s point of view the company is in a solid economic and financial position. Work environment and personnel By the end of the year there was no employees in the company. Sinvest had entered into a management agreement, lasting to the end of February, with Geir Worum, who was hired as managing director. By the end of February, the Board appointed a new managing director to take care of the day-to-day business and the financial management. 4

Miljørapport Som et investeringsselskap driver ikke Sinvest virksomhet som forurenser det ytre miljø. Styret har derfor ikke vurdert eller diskutert tiltak med hensyn til miljøforurensning. Forøvrig vil styret her henvise til Ocean Rig s årsrapport når det gjelder de miljømessige konsekvenser av aktiviteten i Ocean Rig. Forhold inntrådt etter balansedagen I mars d.å. ble det gjennom media og i markedet signalisert at Ocean Rig ville ha behov for ytterligere kapitaltilførsel for å kunne ferdigstille rigg nr. 2. Styret diskuterte saken, samtidig som mulighetene for en emisjon i Sinvest ble undersøkt. Tilbakemeldingen fra vår finansielle rådgiver var at mulighetene for å hente kapital i markedet var gode. Interessen for å være med i en emisjon i Sinvest var stor. Senere i mars d.å. meddelte Ocean Rig at de ville be om generalforsamlingens godkjennelse til å gjennomføre en emisjon på USD 25 mill. rettet mot de største aksjonærene i selskapet. Dette ble godkjent i selskapets generalforsamling 02.04.02. På bakgrunn av den store interessen for å delta i emisjonen i Sinvest, med henblikk på dels å styrke selskapets finansielle stilling ytterligere, dels å øke selskapets eierposisjon i Ocean Rig, besluttet styret og senere selskapets generalforsamling å gjennomføre en emisjon i Sinvest, rettet mot de største aksjonærene, på NOK 100 mill. til kurs NOK 0,80. Som senere annonsert økte Sinvest eierposisjonen sin i Ocean Rig gjennom deltakelse i den rettede emisjonen. Sinvest har tegnet seg for NOK 54,5 mill. i den rettede emisjonen i Ocean Rig og har i tillegg inngått en avtale med Skeie Group AS om å overta deres tildelte aksjer i emisjonen til børskurs kr.9,- pr aksje, for tilsammen NOK 15 mill. Dette betyr at Sinvest øker sin eierandel i Ocean Rig fra 16% til 18,5%. Styret har også besluttet å gjennomføre en «reparasjonsemisjon» i løpet av april d.å. til samme kurs rettet mot de aksjonærer som ikke fikk delta i den første emisjonen. Dette for at alle aksjonærer skal få muligheten til å opprettholde sin relative eierandel i selskapet. Generalforsamlingen har gitt styret fullmakt til å utstede det nødvendige antall aksjer i den emisjonen. Fremtidsutsikter Etter at den ekstraordinære generalforsamlingen i Sinvest senhøstes 2001 vedtok å endre selskapets formålsparagraf til kun å innbefatte investeringer i Ocean Rig papirer, er selskapet helt Environmental report Being an investment company Sinvest does not run any business that causes damage to the outer environment. The Board has therefore not considered or discussed any actions concerning environmental pollution. However, the Board refers to Ocean Rig s Annual Report regarding the environmental consequences of the activity at Ocean Rig. Circumstances occured after accounting day In March this year it was signalised through media and in the market that Ocean Rig would be needing further capital supply in order to complete rig no. 2. The Board discussed the case at the same time as the possibilities for a share issue in Sinvest was being investigated. The feedback from our financial adviser was that there were prosperous possibilities for bringing in capital from the market. There was a great interest in the market to participate in a share issue in Sinvest. Later on in March this year Ocean Rig informed that they were going to recommend the General Meeting to approve a private placement of USD 25 mill towards the main shareholders in the company. This was approved in the General Meeting 02.04.02. Based on the great interest for participating in the share issue in Sinvest in order to, partly, further strengthen the company s financial position and, partly, to increase the company s shareholder position in Ocean Rig, the Board and later also the General Meeting approved a private placement in Sinvest towards the main shareholders. The capital increase is valued to NOK 100 mill to a rate of NOK 0,80 per share. As later announced, Sinvest increased its shareholding in Ocean Rig by participating in the private placement. Sinvest has subscribed for NOK 54,5 mill in the private placement in Ocean Rig and has also entered into an agreement with Skeie Group AS to acquire their assigned shares in said private placement at a rate of NOK 9 per share, at a total of NOK 15 mill. This indicates that Sinvest increases their shareholding in Ocean Rig from 16 % to 18,5 %. The Board has also approved a repair private placement during April this year at the same rate towards those shareholders who did not get the possibility to participate in the first share issue. This is done in order to give all shareholders the possibility to maintain their relative shareholding in the company. The General Meeting has granted the Board the authority to issue the nessecary amount of shares in said private placement. 5

avhengig av en positiv utvikling i Ocean Rig aksjen. Markedet for den type dypvannsborerigger som Ocean Rig eier og opererer, har i 2001 vært tilfredsstillende og kapasitetsutviklingen har vært høy. Tilgangen på borerigger som kan operere på ultradypt vann, er begrenset. Oljeselskapenes boreprogrammer fremover tyder på at det er på de store havdyp at aktiviteten vil komme fremover. Styret er derfor av den oppfatning at Ocean Rig s to dypvannsrigger er godt posisjonert for å bli kontrahert til dette markedet i tiden fremover. Allerede nå har de to riggene gode kontrakter med henholdsvis Exxon Mobil og Pan Canadien. Ocean Rig jobber aktivt for å forlenge disse kontraktene samt jobber mot andre kontraktører. Under forutsetning av stabile eller høyere oljepriser, forventes dypvannsaktivitetene å øke, noe som gir Ocean Rig gode muligheter fremover. Med bakgrunn i de mulighetene disse dypvannsriggene representerer, mener styret at utsiktene for de kommende årene er gode og vil kunne gi en god avkastning for Sinvest s aksjonærer. Resultater og finansiell stilling Det har i 2001 ikke vært driftsinntekter i selskapet. Selskapets eneste inntekt i 2001, har vært avkastningen på det konvertible obligasjonslånet i Ocean Rig samt inntekter som garantist i forbindelse med Ocean Rig s siste emisjon senhøstes 2001. Driftskostnadene består hovedsakelig av administrasjons- og børskostnader. Resultatet før skattekostnader viser et overskudd på NOK 3,6 mill. og er bedre enn forventet. Som nevnt gjennomførte selskapet en vellykket kapitalutvidelse senhøstes 2001. Dette tilførte Sinvest netto NOK 104,7 mill. i ny egenkapital. Selskapet har i løpet av år 2001 totalt investert for NOK 154 mill. i Ocean Rig papirer, noe som styret mener på sikt vil gi en god avkastning for selskapet og aksjonærene. Selskapets likviditetsbeholdning pr. 31.12.2001 var på NOK 37 mill. Gjennom nevnte kapitalutvidelse har dette styrket selskapets finansielle stilling betydelig og selskapet hadde en positiv kontantstrøm fra finansieringsaktiviteten i 2001. Selskapet eier aksjer og obligasjoner i Ocean Rig, bokført som finansielle anleggsmidler, til en total verdi av NOK 511,3 mill. Verdien i regnskapet er vesentlig høyere enn den verdien som gjenspeiles i børskursen. Styret er usikker på verdien og har vurdert nedskrivning, men har valgt å beholde regnskapsmessig kostpris på investeringen basert på at de underliggende verdiene i Ocean Rig er høyere enn Sinvest s regnskapsmessige verdi på investeringen. Basert på meglerselskapers analyser av fremtidig Future prospects After the extraordinary General Meeting in Sinvest late autumn 2001 approved the change of the purpose clause in the company s Articles of Associations to include only investments in Ocean Rig bonds, the company is totally dependant on a positive development of the Ocean Rig share. The market for the type of deep-sea drilling rigs which are owned and used by Ocean Rig, has during 2001 been satisfactory and the capacity development has increased. There is a limited supply of rigs able to operate in ultra-deep sea. The oil companies drilling programs for the future implies that there will be more activity at the depths of the sea in the time to come. The Board is therefore of the opinion that Ocean Rig s two deep-sea drilling rigs are in a good position for contracting orders in this market in the future. The two rigs have already obtained prosperous contracts with respectively Exxon Mobil and Pan Canadien. Ocean Rig is actively working with the purpose to extend these contracts as well as working towards other contractors. Provided that the oil prices remain unchanged or increased, the deep-sea activities are expected to expand, and this will probably lead to good working possibilities for Ocean Rig in the future. Based on the possibilities represented by these deep-sea drilling rigs the Board believes that the prospects for the coming years are good and this will probably yield in a good profit for Sinvest s shareholders. Results and financial position In the year 2001 there has been no operating revenues in the company. The company s only revenues in 2001 has been the profit on the convertible bond loan in Ocean Rig plus surety income in connection with Ocean Rig s latest share issue in late autumn 2001. The operating expenses consist mainly of administrative and exchange expenses. The pre tax profit is NOK 3,6 mill. and this exceeds the expectations. As mentioned the company accomplished a successful capital increase in late autumn 2001. By this Sinvests s equity increased with a net amount of NOK 104,7 mill. During the year 2001 the company has invested totally NOK 154 mill in Ocean Rig bonds, and the Board is of the opinion that this will yield a good return for the company and the shareholders. The company s liquid assets per 31.12.2001 was NOK 37 mill. By the said capital increase this has strengthened the company s financial position considerably, and the company had a positive cash flow from the financial activity in 2001. 6

cash-flow og substansverdier på riggene, har styret derfor vurdert det slik at verdifallet ikke er av lang varighet. Styret forventer en positiv utvikling i aksjekursen etter hvert som Ocean Rig s to dypvannsrigger kommer i full beskjeftigelse i 2002. Forøvrig vil styret henvise til Ocean Rig s årsrapport samt til meldinger utsendt fra Ocean Rig. Dette for å kunne gi aksjonærene en bedre informasjon om utviklingen i Ocean Rig og dermed også i Sinvest. Årsresultat og disponeringer Styret foreslår at årets resultat på NOK 4.045.773 overføres selskapets annen egenkapital. Selskapets frie egenkapital utgjør pr. 31.12.2001 NOK 270.183.744. The company owns shares and bonds in Ocean Rig accounted as financial assets with a total value of NOK 511,3 mill. The value in the accounts is considerable higher than the value reflected by the exchange rates. The Board is uncertain of the value and has discussed depreciation, but they have decided to keep an accounting cost price on the investment based on the fact that the underlying value of Ocean Rig is higher than Sinvest s accounting value of the investment. Based on broker companies estimates of future cash flow and intrinsic value of the rigs the Board has therefore evaluated the decline in value not to be lasting very long. The Board expects a positive development in the exchange rate when Ocean Rig s two deep-sea drilling rigs will be working full time in 2002. However, the Board refers to Ocean Rig s annual report as well as to announcements forwarded from Ocean Rig. This is in order to be able to give the shareholders better information about the development in Ocean Rig and by that also better information about Sinvest. Annual results and dispositions The Board proposes that the result of the year of NOK 4,045,773 is transferred to the company s other equity. The company s free equity is per 31.12.2001 NOK 270,183,744. Kristiansand, 11. april 2002/Kristiansand, April 11th, 2002 Bjarne Skeie Styreformann/Chairman Tom Froberg Peter J. Moe Trym Skeie Svein A. Bjørnholmen Adm. dir./managing director 7

Resultatregnskap Income statement Pro forma Pro forma Alle tall i NOK/All figures in NOK Noter/Notes 2001 2000 1999 Driftskostnader/Operating expenses Administrasjonshonorar/Administration fees 3 343 200 450 000 450 000 Annen driftskostnad/other operating expenses 3 375 346 450 000 450 000 Sum driftskostnader/total operating expenses 718 546 900 000 900 000 Driftsresultat/Operating profit 718 546 900 000 900 000 Finansinntekter og finanskostnader/financial income and expenses Finansinntekter/Financial income 7 11 191 998 4 200 000 Finanskostnader/Financial expenses 7-6 844 693 - Netto finansposter/net financial items 4 347 305 4 200 000 Ordinært resultat før skattekostnad/profit on ordinary activities before tax 3 628 759 3 300 000-900 000 Skattekostnad på ordinært resultat/tax on ordinary profit 5-417 014 924 000-252 000 Årsresultat/Net profit for the year 4 045 773 2 376 000-648 000 Opplysninger om avsetninger til/information on provisions for: Annen egenkapital/other equity 4 045 773 Sum disponert/total disposable 4 045 773 Resultat pr aksje/earnings per share 0,10 0,08-0,02 8

Balanse pr 31.12 Balance Sheet 31.12 Alle tall i NOK/All figures in NOK Noter/Notes 31.12.2001 01.01.2001 EIENDELER/ASSETS Anleggsmidler/Fixed assets Immatrielle eiendeler/intangible assets Utsatt skattefordel/deferred tax 5 417 014 Finansielle anleggsmidler/financial fixed assets Aksjer i Ocean Rig ASA/Shares in Ocean Rig ASA 2 357 345 488 283 345 488 Obligasjoner Ocean Rig ASA/Bonds in Ocean Rigs ASA 2 153 999 995 74 000 000 Sum finansielle anleggsmidler/total financial fixed assets 511 345 483 357 345 488 Sum anleggsmidler/total fixed assets 511 762 497 357 345 488 Omløpsmidler/Current assets Fordringer/Receivables Andre fordringer/other receivables 5 461 425 4 160 010 Sum fordringer/total receivables 5 461 425 4 160 010 Bankinnskudd/Bank deposit 6 37 778 959 9 829 059 Sum omløpsmidler/total current assets 43 240 384 13 989 069 SUM EIENDELER/TOTAL ASSETS 555 002 881 371 334 557 EGENKAPITAL OG GJELD/EQUITY AND LIABILITIES Egenkapital/Equity Innskutt egenkapital/owners equity Aksjekapital/Share capital 1, 4 9 955 876 1 718 432 Overkursfond/Share premium reserve 1 199 955 194 103 478 153 Sum innskutt egenkapital/total owners equity 209 911 070 105 196 585 Opptjent egenkapital/retained earnings Annen egenkapital/other equity 1 270 183 744 266 137 972 Sum opptjent egenkapital/total other equity 270 183 744 266 137 972 Sum egenkapital/total equity 480 094 814 371 334 557 Gjeld/Debt Annen langsiktig gjeld/other long term liabilities Gjeld til kredittinstitusjoner/liabilities to financial instititutions 6 74 000 000 Sum annen langsiktig gjeld/total long term liabilities 74 000 000 - Kortsiktig gjeld/current liabilities Annen kortsiktig gjeld/other current liabilities 908 067 Sum kortsiktig gjeld/total current liabilities 908 067 - Sum gjeld/total liabilities 74 908 067 - SUM EGENKAPITAL OG GJELD/TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 555 002 881 371 334 557 Kristiansand, 11.april 2002/Kristiansand, April 11th, 2002 Bjarne Skeie (sign.) Tom Froberg (sign.) Peter J. Moe (sign.) Trym Skeie (sign.) Svein A. Bjørnholmen (sign.) Styreformann/Chairman Adm. dir./managing director 9

Kontantstrømanalyse Cashflow statement Alle tall i NOK/All figures in NOK 2001 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter/cashflow from operating activities Resultat før skatt/profit before tax 3 628 759 Endring i andre fordinger og korts.gjeld/changes in other receivables and current liabilities -393 347 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter/net cashflow from oprating activities 3 235 412 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter/cas flow from investment activities Investeringer i finansielle anleggsmidler/investment in financial fixed assets -153 999 995 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter/net cashflow from investment activities -153 999 995 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter/cashflow from financing activities Opptak av ny gjeld/proceeds from recent debt raised 74 000 000 Innbetalinger av egenkapital/payment of calls on shares 104 714 483 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter/net cashflow from financing activities 178 714 483 Netto endring i likvider i året/net change in cash equivalents 27 949 900 Bankinnskudd pr 01.01/Bank deposit per 01.01 9 829 059 Bankinnskudd pr 31.12/Bank deposit per 31.12 37 778 959 10

Noter til regnskapet Notes to the account Regnskapsprinsipper/Accounting Principles Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven 1998 og god regnskapsskikk. Inntektsføring Inntekter inntektsføres når de er opptjent og utgifter kostnadsføres når de er påløpt. Klassifisering og vurdering av balanseposter Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet. Øvrige poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet.7 Fordringer Andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. Finansielle anleggsmidler Finansielle anleggsmidler balanseføres og nedskrives til markedsverdi hvis den er lavere enn anskaffelseskost og verdifallet ikke vurderes som forbigående. Gevinst og tap på finansielle anleggsmidler vil bli inkludert under posten finansinntekter/kostnader. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28% på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nyttegjort. The annual accounts have been prepared in compliance with the Accounting Act of 1998 and generally accepted accounting practices. Revenues Revenues are recognized when earned and expenses when they are incurred. Classification and evaluation of Balance Sheet items Current assets and short term debt comprise debtors and creditors due within one year. Other entries are classified as fixed assets and/or long term creditors. Current assets are valued at the lower of acqusition cost and net realisable Short term creditors are recognized at nominal value. Fixed assets are valued by the cost of acqusition. In the case of value reduction which is believed to be non temporary, the assets will be written down to the fair value. Long term liabilities are recognized at nominal value. Accounts receivable Trade debtors and other short term receivables are recorded in the balance sheet at nominal value after deduction of provision for doubtful debts. Provisionfor doubtful debts are calculated on basis of invidual assessments. Financial fixed assets Financial fixed assets are recorded in the balance sheet at the lower of acquisition cost and market value if the reduction in market value is not considered temporary. Gains and losses on financial fixed asses are recorded as other financial gains and losses. Tax The tax cost in the Profit and Loss Account includes both the payable tax for the period and changes in deferred tax. Deferred tax is calculated at 28 % on the basis of temporary differences which exist between accounting and taxrelated values, as well as any carryforward losses for tax purposes at the end of the accounting year. Tax increasing and decreasing temporary differences which reverse or can be reversed in the same period have been eliminated. Alle tall i notene i NOK/All figures in the notes in NOK Note 2 Egenkapital/Shareholders equity Aksjekapital Overkursfond Annen egenkapital Sum Share capital Share premium reserve Other equity Total Egenkapital pr 01.01.01/Owners equity 1 718 432 103 478 153 266 137 971 371 334 556 Emisjon 22.11.01/Share issue 6 300 000 77 700 000 84 000 000 Emisjon 19.12.01/Share issue 1 937 444 23 895 135 25 832 579 Emisjonskostnader/Share issue costs -5 118 094-5 118 094 Årets resultat/profit for the year - - 4 045 773 4 045 773 Egenkapital pr 31.12 2001/Owners equity 9 955 876 199 955 194 270 183 744 480 094 814 11

Note 2 Aksjer og obligasjoner i Ocean Rig ASA/Shares and bonds in Ocean Rig ASA Antall aksjer Eierandel Anskaffelseskost Balanseført verdi Number of shares Share ownership Acqusition cost Book value Aksjer i Ocean Rig ASA/Shares in Ocean Rig ASA 10 073 507 18 % 357 345 488 357 345 488 Antall aksjer Pålydende Konverteringskurs Balanseført verdi Number of shares Face value Conversion rate Book value Konvertible obligasjonslån til Ocean Rig ASA/ Convertibel bond loan to Ocean Rig ASA Konvertibelt obligasjonslån 0% rente/conv. bond loan, 0% interest 10 666 666 1 7,50 79 999 995 Konvertible obligasjonslån, 13% rente/conv. bond loan, 13% interest 88 500 000 27,40 44 000 000 Konvertibelt obligasjonslån, 11% rente/conv. bond loan., 11% interest 60 500 000 29,36 30 000 000 Sum/Total 153 999 995 Balanseført verdi på selskapets investeringer i Ocean Rig ASA er betydelig høyere enn den verdi som gjenspeiles i børskursen. Verdien er usikker, men basert på at de underliggende verdier i Ocean Rig ASA også gir en høyere verdi enn Sinvest s regnskapsmessige verdi, samt at investeringen er av langsiktig karakter er det valgt å ikke foreta nedskrivning av investeringen. Se også omtale i styrets årsberetning. Samlet markedsverdi av aksjer og konvertible obligasjoner (10.666.666) var pr 31.12.01 NOK 201 mill. Konvertibelt obligasjonslån 0% rente, ble konvertert til aksjer i slutten av februar 2002. De rentebærende obligasjonslåns verdi er vurdert til å være pari verdi. The book value of the investment in Ocean Rig ASA is considerably higher than the market value reflected in the trading value at the stock exchange. The market value is uncertain, but based on the belief that the underlying values in Ocean Rig ASA is higher than the book value of the investment, in addition to the fact that the investment is considered to be of long term, the investment has not been written down. Further informationis is stated in the Director s Annual Report. The total marked value of the shares and the convertible bonds (10.666.666) was NOK 201 M at 31.12.01. The convertible 0% Bonds were converted into shares at the end of February 2002. The interesbearing bonds value is valued at par. Note 3 Andre driftskostnader/other operating expenses Andre driftskostnader kan spesifiseres slik:/ Other operating expenses consist of: Honorar til daglig leder Geir Worum/ Remuneration to general manager 208 800 Administrasjonshonorar til Hydralift ASA/ Administration fee to Hydralift ASA 134 400 Honorar for juridisk bistand/legal fees 23 492 Børsavgift og VPS kostnander/ Costs relating to stock exchange etc. 193 456 Andre driftskostnader/other operating costs 292 798 Sum/Total 718 546 Det er ikke kostnadsført eller utbetalt styrehonorar og revisjonshonorar for år 2001. Det var ingen ansatte i selskapet i 2001. There are no remuneration to Board Memebers or Auditor in 2001. There were no employees in the company in 2001. 12

Note 4 Aksjekapital og aksjonærinformasjon/ Share capital and shareholders information Antall aksjer Pålydende Balanseført verdi Number of shares Face velue Book value Aksjekapitalen består av/ Share capital consist of: 165 931 263 0,06 9 955 875,78 Sinvest ASA hadde 2.572 aksjonærer pr 31.12.01. Alle aksjer gir samme rett i selskapet. Sinvest ASA had 2.572 shareholders per 31.12.01. All shares have the same rights in the company. Oversikt over de største aksjonærene pr 31.12.01/ Overview of the largest shareholders per 31.12.01 Antall aksjer Eierandel Number of shares Ownership Skeie Group AS 44 187 000 26,6 % Delphi Norge Verdipapirfond 12 622 600 7,6 % Bjarne Skeie 4 598 266 2,8 % Spencer Finance 2 774 700 1,7 % Gjensidige Nor Spareforsikring 2 516 666 1,5 % Tom Henning Slethei 2 090 000 1,3 % Verdipapirfondet NOR 2 017 500 1,2 % Bjørgvin AS 2 000 000 1,2 % Strata AS 1 911 250 1,2 % Nordea Vekst Aksjefond 1 884 200 1,1 % Goldman Sachs 1 865 000 1,1 % Pareto Securities 1 754 000 1,1 % Veslik AS 1 667 500 1,0 % Sum/Total 81 888 682 49,4 % Øvrige (eierandel < 1%)/Others 84 042 581 50,6 % Totalt antall aksjer/total number of shares 165 931 263 100,0 % Aksjer eid direkte og indirekte av styremedlemmer, daglig leder og revisor:/shares owned direct or indirect by Board Members, Gerneral Manager and Auditor: Antall aksjer Number of shares Bjarne Skeie (inkl. Skeie Group AS), Styreformann/Chairman 48 785 266 Trym Skeie (inkl. Skeie Group AS), Styremedlem/Board member - Peter J. Moe, Styremedlem/Board member - Tom Froberg, Styremedlem/Board member - Svein A. Bjørnholmen, Daglig leder/general manager 25 000 Revisor/Auditor - Note 5 Skatt/Tax 2 001 Årets skattekostnad fordeler seg på:/ Income tax charged to the profit and loss consist of: Betalbar skatt/payable tax - Endring i utsatt skatt/changes in deferred tax -417 014 Sum skattekostnad/total tax expenses -417 014 Beregning av årets skattegrunnlag/taxable income: Resultat før skattekostnad/profit before tax 3 628 760 Permanente forskjeller/permenent differences *) -5 118 094 Endring i midlertidige forskjeller/changes in temporary differences - Årets skattegrunnlag/tax basis for the year -1 489 334 Forklaring til hvorfor årets skattekostnad ikke utgjør 28 % av resultat før skatt/explanation of why tax expense is not 28% of profit: 28 % skatt av resultat før skatt/28% tax on profit before tax 1 016 053 Permanente forskjeller (28%)/Permanent differences (28%) -1 433 066 Beregnet skattekostnad/calculated tax expenses -417 014 * ) Inkluderer emisjonskostnader/incl. costs concerning issuing of new shares Note 6 Gjeld/Liabilities 2 001 Gjeld til kredittinstitusjon/debt to financial institutions 74 000 000 Sum/Total 74 000 000 Balanseført verdi av eiendeler pantsatt for gjeld/ Book value of assets provided at security for debt 511 345 483 I tillegg har kredittinstitusjonen sperret bankinnskudd på tilsammen NOK 27,3 mill. Hele gjelden forfaller til betaling i løpet av 2003. The financial institution has suspensed the bankaccount with a balance of NOK 27,3 mill. The total debt is due in 2003 Note 7 Poster som er slått sammen i regnskapet/ Item presented net in the accounts 2 001 Finansinntekter/Financial income Renteinntekter obligasjonslån/interest on bonds 9 009 390 Annen renteinntekt/other interest 828 083 Garantiprovisjon Ocean Rig emisjonen/ Underwriting commission 1 280 000 Sum finansinntekter/total financial income 11 117 473 Finanskostnader/Financial expenses Rentekostnader banklån/ Interest on bank loans -5 138 988 Annen rentekostnad/other interest expenses -1 705 000 Annen finanskostnad/other financial expenses -705 Sum finanskostnader/total financial expenses -6 844 693 13

Revisjonsberetning for 2001 Auditor s report for 2001 Til generalforsamlingen i Sinvest ASA To the Annual Shareholders Meeting of Sinvest ASA Vi har revidert årsregnskapet for Sinvest ASA for regnskapsåret 2001, som viser et overskudd på kr 4.045.773. Vi har også revidert opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av overskuddet. Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger. Årsregnskapet og årsberetningen er avgitt av selskapets styre og daglig leder. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og øvrige forhold i henhold til revisorlovens krav. Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og norsk god revisjonsskikk. God revisjonsskikk krever at vi planlegger og utfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon. Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet som underbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av de benyttede regnskapsprinsipper og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdet i og presentasjonen av årsregnskapet. I den grad det følger av god revisjonsskikk, omfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets formuesforvaltning og regnskaps- og intern kontroll-systemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarlig grunnlag for vår uttalelse. Vi mener at årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykk for selskapets økonomiske stilling 31. desember 2001 og for resultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i overensstemmelse med norsk god regnskapsskikk ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av regnskapsopplysninger i samsvar med norsk lov og god regnskapsskikk opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av overskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter. Kristiansand, 11. april 2002/Kristiansand, April 11th, 2002 PricewaterhouseCoopers DA Svenn O. Pedersen Statsautorisert revisor/ State Authorised Public Accountant (Norway) We have audited the annual financial statements of Sinvest ASA as of 31 December 2001, showing a profit of NOK 4.045.773. We have also audited the information in the directors report concerning the financial statements, the going concern assumption, and the proposal for the allocation of the profit. The financial statements comprise the balance sheet, the statements of income and cash flows and the accompanying notes. These financial statements are the responsibility of the Company s Board of Directors and Managing Director. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements and on other information according to the requirements of the Norwegian Act on Auditing and Auditors. We conducted our audit in accordance with the Norwegian Act on Auditing and Auditors and auditing standards and practices generally accepted in Norway. Those standards and practices require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. To the extent required by law and auditing standards an audit also comprises a review of the management of the Company s financial affairs and its accounting and internal control systems. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the financial statements have been prepared in accordance with the law and regulations and present the financial position of the Company as of December 31, 2001, and the results of its operations and its cash flows for the year then ended, in accordance with accounting standards, principles and practices generally accepted in Norway the company s management has fulfilled its duty to produce a proper and clearly set out registration and documentation of accounting information as required by law and accounting standards, principles and practices generally accepted in Norway the information given in the directors report concerning the financial statements, the going concern assumption, and the proposal for the allocation of the profit are consistent with the financial statements and comply with the law and regulations. Note: This translation from Norwegian has been prepared for information purposes only. 14

Sinvest ASA Servicebox 401, N-4604 Kristiansand Norway Tel. (47) 38 10 85 50 Fax (47) 38 19 23 11 hydralift@hydralift.no www.hydralift.no 15

16