www.olympic.no OLYMPIC SHIP AS ÅRSRAPPORT 2013 ANNUAL REPORT 2013 BEST OPERATING PRACTICES 1
INNHALD / CONTENT 04 NØKKELTALL 04 KEY FIGURES 06 SLIK BYRJA DET 06 HISTORY 08 STYRETS ÅRSBERETNING 08 ANNUAL REPORT 13 RESULTATREGNSKAP 13 CONSOLIDATED INCOME STATEMENT 14 BALANSE 14 CONSOLIDATED BALANCE SHEET 16 KONTANTSTRAUMOPPSTILLING 16 CASH FLOW STATEMENT 17 NOTER 17 NOTES 42 REVISORS BERETNING 42 AUDITORS REPORT 46 FLÅTEOVERSIKT 46 FLEET 2 ANNUAL REPORT 2013
3
NØKKELTALL / KEY FIGURES Olympic Ship AS NOK mill 2011 2012 2013 RESULTATREKNESKAP PROFIT & LOSS STATEMENT Inntekter nto Net Revenues 979 1 017 1 220 Driftskostnader før avskrivingar Opex before depreciation 577 679 653 Driftsresultat før avskrivingar EBITDA 403 338 567 Driftsmargin EBITDA Margin 41 % 33 % 46 % Driftsresultat Operating Income 303 207 411 Netto finanspostar Net Finance 38-129 -288 Resultat før skattekostnad Earnings before tax 341 77 123 Årets resultat Net Income 310 66 142 BALANSE BALANCE SHEET Skip Vessels 4 793 5 978 6 549 Andre annleggsmidlar Other Fixed Assets 344 137 156 Bankinnskot Cash 795 923 664 Andre omløpsmidlar Other Current Assets 424 431 797 Sum eigedelar Total Assets 6 356 7 468 8 166 Eigenkapital Equity 2 591 2 672 3 063 Eigenkapitalandel Equity percentage 41 % 36 % 38 % Pantelån Secured Debt 3 119 3 962 4 148 Langsiktig gjeld Other long term debt 3 257 4 155 4 393 Kortsiktig gjeld Current Liabilities 508 641 710 Sum gjeld Total Liabilities 3 765 4 796 5 103 KONTANTSTRAUM CASH FLOW Kontantstraum fra operasjon Cash from operations 481 470 353 Kontantstraum fra investeringar Cash from investments -857-1 151-731 Kontantstraum frå finans Cash from financing 491 809 119 Netto endring i kontantar Net Change in Cash 115 128-259 LØNNSOMHEIT PROFIT Avkastning på eigenkapital Return on equity 12,0 % 2,5 % 4,6 % Resultatmargin Net Income margin 31,7 % 6,5 % 11,6 % LIKVIDITET LIQUIDITY Arbeidskapital Working Capital 711 713 750 Likviditetsgrad Current Ratio 2,4 2,1 2,1 4 ANNUAL REPORT 2013
EQUITY & WORKING CAPITAL (NOK mill) 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500-2011 2012 2013 Equity Working Capital REVENUES & EBITDA (NOK mill) 1 200 50 % 1 000 40 % 800 600 400 200 30 % 20 % 10 % - 2011 2012 2013 0 % Revenues EBITDA EBITDA margin 5
SLIK BYRJA DET / HISTORY 6 ANNUAL REPORT 2013
STIG REMØY vaks opp på Remøya, ei øy i Herøy kommune med ei lang historie innan fiskeri. Faren og bestefaren hans var fiskeskipperar og det var naturleg for Stig Remøy å velje same yrkesveg. Han utdanna seg til sjøkaptein på Kristiansand maritime og tekniske fagskole. I ein alder av 19 år investerte Stig Remøy, saman med far sin, brørne sine og nokre andre investorar, i eit fiskefartøy bygd i 1941. Skipet hadde ein marknadsverdi på 6 millionar kroner. Allereie som 21-åring vart Remøy skipper på fabrikktrålarar i Grønland, Barentshavet, Nordsjøen, utanfor kysten av Alaska, New Zealand etc. Utover på 80-talet og tidlig på 90-talet investerte Stig Remøy vidare innanfor fiskeri, medan han samtidig vart involvert i offshore gjennom kjøp av aksjar i Sævik Supply AS. Etter nokre turbulente år kjøpte Stig Remøy i 1994 forsyningsskipet Northern Commander og døypte skipet om til Olympic Commander. Dette vart forløparen til Olympic Shipping AS, som Stig Remøy etablerte saman med Bjørn Kvalsund i 1996. I oppstarten besto flåten av to offshorefartøy og ein trålar. Desse tre eldre fartøya hadde ein total marknadsverdi på 120 millionar kroner. Idag har Olympicgruppa nærare 1 000 tilsette som opererar 24 moderne skip over heile verda, samt ytterligare to under bygging. Sidan oppstarten har Olympic investert ca 12 milliarder kroner i avanserte fartøy av norsk design og teknologi, bygd ved norske verft. STIG REMØY grew up on Remøy, an island in Herøy, a municipality with a long history of fishing. His father and grandfather were fishing masters, and it was natural for him to choose the same profession. Stig Remøy is educated as a Master Mariner from Kristiansand Maritime and Technical College. At the age of 19, Stig Remøy together with his father, brothers and some other investors invested in a fishing vessel with a market value of NOK 6 million. The vessel was built in 1941. Stig Remøy became master at the age of 21 on factory trawlers operating in Greenland, the Barents Sea, the North Sea, off the coast of Alaska, New Zealand etc. Throughout the eighties and early nineties, Stig Remøy made further investments within fishing while at the same time becoming involved in the offshore industry through acquisition of shares in Sævik Supply AS. In 1994, after a few turbulent years, Stig Remøy bought the PSV Northern Commander and renamed the vessel Olympic Commander. This purchase was the forerunner to Olympic Shipping AS, which Stig Remøy established along with Bjørn Kvalsund in 1996. At the time, Olympic Shipping AS operated two offshore vessels and one trawler. These three aged vessels had a total market value of NOK 120 million. Today, the Olympic Group has close to 1 000 employees, operating 24 modern vessels worldwide. In addition, two more vessels are under construction. Olympic has, since its inception, invested approximately NOK 12 billion in sophisticated vessels of Norwegian design and technology, built at Norwegian yards. 7
ÅRSBERETNING 2013 / ANNUAL REPORT 2013 Olympic Ship AS Olympic Ship AS hadde for året 2013 driftsinntekter på NOK 1 220 mill samanlikna med NOK 1 017 mill i 2012, ei auke på 20 %. Driftsresultatet før avskrivingar (EBITDA) auka med 67 % og vart på NOK 567 mill mot NOK 338 mill i 2012. Selskapet leverte eit resultat etter skatt på NOK 142 mill. Olympic Ship AS repports for the year 2013 operating revenues of NOK 1 220 million compared with NOK 1 017 million in 2012, an increase of 20%. Operating Profit before Depreciation (EBITDA) increased by 67% from NOK 338 million in 2012 to NOK 567 million in 2013. The company delivered a Profit after Tax of NOK 142 million. For tredje tertial vart driftsinntektene NOK 432 mill, driftsresultat før avskrivingar (EBITDA) NOK 205 mill og resultat før skatt NOK 52 mill. For the third tertial, revenue was NOK 432 million, Operating Profit before Depreciation (EBITDA) of NOK 205 million and Profit before Tax of NOK 52 million. Aktivitetsnivået i konsernet har vore høgt ettersom konsernet sette i drift fire nye skip i 2012 og eit nytt skip i 2013. Totalbalansen i konsernet har auka med 10 % gjennom året og utgjorde ved årsskiftet NOK 8,2 mrd. Konsernet oppretthaldt ein sterk soliditet og likviditet, og er godt posisjonert for vidare vekst og positiv resultatutvikling i åra framover. The level of activity in the company has been high due to the company operating four new vessels in 2012 and one new vessel in 2013. Total assets of the company have increased by 10% during the year and was NOK 8.2 billion at year-end. The company maintained a strong financial standing and liquidity reserves and is well positioned for further growth and positive net income growth in future years. Verksemda Olympic Ship AS vart etablert i 1997 og er tilhøyrande i Fosnavåg i Herøy Kommune. Selskapet skal drive rederiverksemd, herunder også eige aksjar og andelar i selskap som driv tilsvarande verksemd. Selskapet sin forretningsidé er å vere ein kvalitetsleverandør av offshore servicetenester til oljeindustrien gjennom å tilby ei moderne flåte av sofistikerte offshoreservice fartøy. Selskapet fokuserar på helse, miljø og tryggleik. Ved utforming og design av våre skip vert skipsløsninger som ivaretar miljø og tryggleik for både mannskap og skip på ein best mogleg måte vektlagt. Business Olympic Ship AS was established in 1997 and is located in the city of Fosnavåg, Herøy municipality. The company is engaged in offshore shipping activities including ownership in subsidiaries complementary to the main business. The company s business concept is to be a quality provider of offshore services to the oil industry by offering a modern fleet of sophisticated offshore service vessels. The company has a strong focus on QHSE, and our operations support the environment and the safety of our crew in the best way possible. Konsernet si verksemd er knytt til drift og eigarskap av offshoreservicefartøy som leverar tenestar til olje- og gassindustrien offshore. Ved årsskiftet 2013 hadde konsernet ei operativ flåte beståande av 20 skip, derav 2 skip der konsernet har minoritetsandelar. I 2013 har konsernet fått levert 1 skip. I 2014/15 skal konsernet overta ytterlegare 2 skip. The company owns and operates offshore service vessels delivering services to the oil and gas industry offshore. In 2013, the company has an operating fleet of 20 vessels, including 2 vessels where the company has minority shares. During 2013, the company took delivery of one vessel. In 2014/15, the group will take delivery of another 2 vessels. Ved utløpet av 2013 består flåten av følgande skip: By the end of 2013, the fleet had the following vessels: Vessel type In operation Newbuildings Sum PSV 4-4 MPSV 4-4 AHTS 4-4 Subsea 6 2 8 OCV 2-2 Sum 20 2 22 8 ANNUAL REPORT 2013
Helse, miljø, tryggleik og kvalitet Rederiet opererer i henhold til gjeldende lover, forskrifter, internasjonale regler og standarder. Selskapet er sertifisert i henhold til ISM, (miljø og tryggleik) ISO 9001:2008, (kvalitet) ISO 14001:2004 (miljø) og ISPS kodens krav (tryggleik). Mannskapa om bord er gitt opplæring i henhold til krava i STCW (Seafarers Training Certification and Watchkeeping Code) og andre relevante bransjekrav. I tillegg er Olympic medlem av United Nations Global Compact. Health, environment, safety and quality The company operates according to applicable laws, regulations, international conventions and standards. The company is certified according to requirements of the ISM code (environment and safety), ISO9001:2008(quality), ISO 14001:2004 (environment) and the ISPS code (security). The crew is given training according to the requirements in the STCW (Seafarers Training Certification and Watch keeping Code) and other relevant branch requirements. In addition, Olympic is a member of the United Nations Global Compact. Rederiet har kontinuerleg fokus på forebyggande tiltak for å hindre skader og ulukker. Det er etablert ein rapporteringsstruktur i rederiets HMS- og kvalitetssystem der rapportar registrerast, behandlast og analyserast. Interne revisjonar vert gjennomført årleg på alle skip og kontor. Det er ikkje rapportert hendingar med vesentleg personskade eller skade på ytre miljø i 2013. Styret i Olympic Ship AS anser at risikoen for forureining av det ytre miljø er søkt redusert så langt som mogleg. The shipping company has continually focused on preventive measures in order to prevent injuries and accidents. It has established a reporting structure in the shipping company s HSE and quality system where reports are recorded, processed and analyzed. Internal audits are carried out annually on all the vessels and Office. No reported incidents with significant personal injury or damage to the natural environment in 2013. The Board of Directors in the Olympic Ship AS considers that the risk of contamination of the external environment is sought reduced as far as possible. Rederiet har gjennom flere års arbeid oppnådd store forbetringar innan miljøaspekt, spesielt drivstoffeffektivisering gjennom dieselelektriske og hybride løysingar. Olympic fekk overlevert sitt fyrste skip med LNG-fremdriftsmaskineri i 2012. Alle nybygg etter 2008 er utstyrt med urea rensing som reduserer NOX utsleppa med inntil 95 %. I 2013, som fyrste rederi, brukar Olympic no urea rensing også utanom norsk avgiftssone. For å utvikle smartare, sikrare og grønare løysingar har konsernet engasjert seg i eit miljøprofessorat ved Høgskolen i Ålesund. The company has through several years of work achieved major improvements with regards to the environment, in particular fuel efficiency through diesel electric and hybrid solutions. In 2012 the first LNG (Liquefied Natural Gas) powered vessel was delivered. All newbuilds after 2008 is equipped with urea treatment that reduces NOX emissions by up to 95%. In 2013, Olympic as a first mover, used urea cleansing outside of the Norwegian tax zone. In order to develop smarter, safer, and greener solutions, the company has also supported an environmental-professorship at the College in Ålesund. Olympic Ship AS hadde ingen tilsette per 31.12.2013. Selskapet leiger mannskap frå Olympic Crewing AS og eksterne bemanningsselskap. I 2013 hadde rederiet ingen arbeidsuhell med alvorlege personskadar. Olympic har investert i Fosnavåg Simulatorsenter for å auke tilbodet og heve kompetansen for avanserte offshore operasjonar blant mannskapa. I tillegg, har administrasjonen gjennomført lederutviklingskurs i samarbeid med BI. Godt arbeidsmiljø er eit fokusområde for selskapet, både på land og om bord i skipa, og det er etablert rutiner som dokumenterar utviklinga i arbeidsmiljøet. Selskapet har ei aktiv halding til å tilsette kvinner og kvinnelege søkarar vert behandla på lik linje med omsyn til utdanning og kvalifikasjonar. I 2013 var tjuefem kvinner tilsett ombord fartøya i selskapet. Sykefråveret i selskapet har over fleire år vore på eit stabilt lågt nivå med eit fråver i 2013 på 3,38% (3.72% i 2012). Samla sett vurderast arbeidsmiljøet å vere godt i selskapet. Olympic Ship AS had no employees per 31.12.2013. The company lease crew from Olympic Crewing AS and management from Olympic Shipping AS. In 2013 had the shipping company no work accident with serious injuries, and only some minor accidents without sick leave. Olympic has invested in Fosnavåg Simulator Centre in order to increase raise the competence level for advanced offshore operations among the crews. In addition, the administration has implemented an advanced management courses organized by the BI school of management. A good working environment is an area of focus for the company, both on-shore and on board the vessels. The company has established routines that documents developments in the work environment. The company has an active attitude towards hiring women and female applicants are treated on an equal footing with regard to education and qualifications. The company had in 2013 twenty-five women employed on our vessels. Sick leave has for several years been at a stable, low level. Overall, the work environment is considered to be very good. Ved tilsetjingar vektlegg rederiet faglege kvalifikasjonar og tidligare erfaringar, og konsernet har som policy å unngå diskriminering basert på alder, kjønn, legning og religion. With regards to hiring, the company emphasizes professional qualifications and past experience. The company s policy prohibits discrimination based on age, gender, sexual orientation and religion. 9
Finansiell stilling og utvikling konsern Rekneskapen er revidert og utarbeida i henhold til IFRS. Samanlikningstala for 2012 er også i henhold til IFRS. Tala i parentes gjeld for same periode i fjor eller illustrerar prosentvis endring i forhold til fjoråret. Financial position and development-business units The financial statements have been audited and prepared in accordance with IFRS. Numbers in brackets illustrates comparative numbers the same period last year, or illustrates the percent change compared to the previous year. Konsernet Olympic Ship AS består av morselskapet Olympic Ship AS og selskap der morselskapet har ein eigarandel på meir enn 50 %. I konsernrekneskapen er intern omsetning, fordringar og gjeld eliminert. Tilknytta selskap er definert som selskap som eigast direkte med ein eigarandel fra 20 % til 50 %. The group, Olympic Ship AS, consists of the parent company, Olympic Ship AS, and subsidiaries where the parent company has ownership of more than 50%. In the consolidated financial statements, we eliminate internal revenues, receivables and debt. Associated companies are companies where the parent company has an ownership share of 25% to 50%. I 2013 hadde konsernet driftsinntekter på NOK 1 220 mill (+20 %) mot 1 017 mill i 2012. Samla driftskostnadar før avskrivingar utgjorde NOK 653 mill mot NOK 679 mill i foregående år. Dette er ein reduksjon i totale driftskostnadar på 4 % med fleire båtar i heilårsdrift. Driftsresultat før avskrivingar framkom med NOK 567 mill (+67 %) mot 338 mill i 2012. Etter avskrivingar framkom driftsresultatet med NOK 411 mill mot 207 mill i fjor. Konsernet sitt resultat etter skatt vart NOK 142 mill (+115 %) mot NOK 66 mill i 2012. The company had operating revenues of NOK 1 220 million (+ 20%) in 2013, versus NOK 1 017 million in 2012. Total operating expenses before depreciation amounted to NOK 655 million compared to NOK 679 million in the previous year. This is a reduction in operating costs of 4% with more vessels in a full year of operation. Operating profit before depreciation was NOK 567 million (+ 67%) against 338 million in 2012. Operating profit was NOK 411 million compared to NOK 207 million last year. The company s profit after tax was NOK 142 million (+ 115%) against NOK 66 million in 2012. Inntektene i 2013 auka med 20 % i forhold til 2012 som følge av fleire skip i heilårsdrift og ein betre marknad. Andre og tredje tertial var vesentleg betre enn fyrste tertial. Inntektene vert dratt ned som følge av tapt driftstid knytta til dokkingar og driftsavbrudd for nokre av skipa, spesielt i Brasil. Driftskostnadane vart holdt på eit relativt konstant nivå sjølv om det er fleire skip i drift. Konsernet hadde i 2013 disagio på valutasikringskontrakter mot agio i føregåande år. I tillegg, har auka renteberande gjeld resultert i høgare netto finanskostnadar. Revenues in 2013 increased by 20% in relation to 2012 as a result of an increased number of vessels in full-time operation and a better market. The second and third tertial was significantly better than the first tertial. Especially in the first tertial earnings, were dragged down as a result of lost working time associated with dockings and off-hire for some of the vessels. Operating costs were kept at a relatively constant level even though there are more vessels in operation. Our own management in Brazil has been important to keep costs under control and at the same time provide the best quality of service. The company had in 2013 exchange rate losses on foreign exchange hedging contracts compared to exchange rate gains in the previous year. In addition, increased interest-bearing debt resulted in higher net financial expenses. Ved utløpet av 2013 hadde konsernet ein totalbalanse på NOK 8,2 mrd (+10 %) mot NOK 7,5 mrd i 2012. Auka i totalbalansen er fyrst og fremst relatert til overtaking av Olympic Ares samt kontraheringa av 2 nybygg. Ved årsskiftet var den bokførte verdien av flåten inklusiv innbetalte terminar til verft for nybygg NOK 6,6 milliard mot NOK 6,2 mrd i føregåande år. Med basis i gjennomsnittlege mekleranslag har konsernet ein betydeleg meirverdi i balansen knytta til marknadsverdie By the end of 2013, the company had total assets of NOK 8.2 billion (+ 10%) against NOK 7.5 billion in 2012. The increase in total assets is first and foremost related to the takeover of the Olympic Ares as well as orders of 2 newbuilds. At year-end was the book value of the fleet, including installments paid to shipyards for new construction was NOK 6.6 billion compared to NOK 6.2 billion in the previous year. Based on average broker estimates the company has significant added value in the balance sheet related to the market value of the fleet. Kontantbeholdninga i konsernet utgjorde ved årsskiftet NOK 664 mill (-28 %) mot NOK 923 mill i føregåande år. Nedgangen i beholdninga skyldast i hovudsak auka arbeidskapital, lågare belåningsgrad og innbetalingar i forbindelse med nybygg. Cash holdings in the company at the year-end amounted to NOK 664 million (-28%) against NOK 923 million in the previous year. The decrease in cash was mainly due to higher trade receivables (+ 53 million), lower trade payables (-43 million), less short term debt, and payments in connection with new construction. 10 ANNUAL REPORT 2013
Ved årsskiftet hadde konsernet ein bokført eigenkapital på NOK 3,06 mrd tilsvarande ein eigenkapitalandel på 38 %. Ved føregåande årsskifte utgjorde eigenkapitalen NOK 2,67 mrd tilsvarande ein eigenkapitalandel på 36 %. I løpt av året vart Olympic Princess AS fusjonert inn i konsernet, noko som resulterte i auka eigenkapital på NOK 223 mill. Den renteberande gjelda i konsernet utgjorde NOK 4,82 mrd mot NOK 4,53 mrd i føregåande år. Den renteberande gjelda auker i takt med overtaking av nybygg. I desember 2013 gjekk ein også i marknaden og utvida obligasjonslån med NOK 100 mill. Den renteberande gjelda er langsiktig, med unntak av fyrste års avdrag som er klassifisert som kortsiktig gjeld. Konsernet si netto renteberande gjeld (Renteberande gjeld med frådrag for likviditetsbehaldning) utgjorde ved årsskiftet NOK 4,16 mrd (+15 %) mot NOK 3,58 mrd i 2012. At the year end, the company had book equity of NOK 3.06 billion, equivalent to an equity ratio of 38%. Prior year equity amounted to NOK 2.67 billion equivalent to an equity ratio of 36%. During the year Olympic Princess AS was merged into the company, which resulted in increased equity of NOK 223 million. The interestbearing debt in the company amounted to NOK 4.82 billion, up from NOK 4.53 billion in the previous year. The interest-bearing debt is increasing in step with the acquisition of newbuilds. In December 2013, the company expanded a bond-issue with NOK 100 million. The interest-bearing debt is long term, with the exception of the first-year installments that are classified as current liabilities. The company s net interest-bearing debt (interest-bearing debt less cash balances) amounted at year-end to NOK 4.16 billion (+ 15%) versus NOK 3,58 billion in 2012. Arbeidskapitalen i konsernet var ved årsskiftet 2013 NOK 750 mill mot NOK 713 mill i 2012. Fyrste års avdrag av langsiktig gjeld er då omsynstatt i den kortsiktige gjelda. Working capital of the company was at the turn of the year 2013 NOK 750 million compared to NOK 713 million in 2012. First-year installments of long term debt are included in short term debt. Årets resultat inkl. minoritetsinteresser på NOK 142 mill avsettast til anna eigenkapital. This year s result, including minority interest, of NOK 142 million will be allocated to retained earnings. Finansiell risiko Konsernet har sine inntekter i NOK, USD, GBP and EUR og er dermed utsett for volatilitet i valutakursane. Denne risikoen avdekkast delvis gjennom kostnadar i same valuta samt ei proaktiv haldning til sikringsinstrumenter i marknaden når nivåa for dette er riktig. Konsernet er også utsett for endringar i rentenivå, men dette er godt avdekka gjennom at delar av den langsiktige finansieringa løper med fast rente. Innbetalte forskot til verft i forbindelse med kontraherte nybygg er sikra med garantiar frå bank og kredittinstitusjonar. Financial risk The group`s revenues are earned in NOK, USD, GBP and EUR, thus the group is exposed to currency fluctuations. This exposure is hedged partly by costs in the same currencies, and in using hedging instruments in the currency markets. The group is also exposed to fluctuations in interest rates. This risk is well covered through fixed interest rates for part of the long term debt in the group. The group has made prepayments to shipyards for vessels under construction. These deposits are secured by guarantees from banks and credit institutions. Forsikring Olympic Ship AS har flåten sin forsikra gjennom eit syndikat av forsikringsselskap. Forsikringane er gjort til marknadsmessige vilkår for offshoreserviceskip. For skip som opererast i amerikanske farvatn er det tatt ut tilleggsforsikringar. Insurance The group`s fleet is insured through a syndicate of insurance companies. The insurance is provided on market terms for offshore service vessels. For vessels operating in US waters, the company has purchased additional insurance policies. Aksjonærforhold Selskapet har ein aksjekapital på NOK 1 002 920,60 fordelt på 10 029 206 aksjer, kvar aksje pålydande NOK 0,10. Det har ikkje vore omsett aksjar i selskapet i 2013. Shareholder Relations The company has a share capital of NOK 1 002 920,60 spread over 10 029 208 shares, each share with a nominal value of NOK 0.10. No shares were traded in the company during 2013. Andre forhold Det er etter det styret kjenner til ikkje inntrådt forhold etter reknskapsårets utgong som har betydning for selskapet si stilling og resultat. Other conditions The Board is not aware of any factors or conditions occurring after fiscal year-end that would result in a significant change in the company s position or result. 11
Utviklingen framover Den langsiktige etterspørselen i marknaden styrast i stor grad av utviklinga i oljepris, og den har vore på eit stabilt høgt nivå i ei lengre periode. Olympic sitt fokus er på dypt vatn, subsea, miljøsensitive områder og andre krevande strøk. Olympic har ei moderne flåte som gjenspeglar desse segmenta og vi forventar at utviklinga i marknaden også vil vedvare sterkast på disse områda. Olympic er godt forberedt på nye krav frå styresmaktene og utviklinga i arktiske strøk. Flåten har også ein god balanse mellom langsiktige og kortsiktige kontrakter, som både gir forutsigbare kontantstraumar og høve til å utnytte sterke marknadar. Konsernet er positiv til marknaden i 2014 og forventer ei vidare positiv utvikling av resultatet. Samla sett meinar styret at selskapet er godt posisjonert og har eit solid fundament for å møte den forventa veksten i våre satsingsområder. Outlook The long term demand in the market is governed to a large extent by developments in oil prices, and these prices has been at a stable high level for an extended period of time. Olympic s focus is on deep water, subsea, and Northern regions. Olympic has a modern fleet that reflects these segments and we expect that the trends in our market will remain strong. The fleet also has a good balance between long term and short term contracts, which provides for predictable cash flows and opportunities for further growth. The company is positive with regards to market development in 2014 and expects net income to further increase as a result. Overall, the Board of Directors believes that the company is well positioned and has a solid foundation to meet the anticipated growth in our focus areas. Erklæring frå styret og daglig leiar Vi bekrefter at konsernet og selskapet sitt årsrekneskap for 2013 etter vår beste overbevisning er utarbeida i samsvar med gjeldande rekneskapsstandardar og at opplysningane i rekneskapen gir eit rettvisande bilete av konsernet og selskapet sine eigedelar, gjeld, finansielle stilling og resultat som heilskap. Affirmation by Board of Directors and Managing Director We hereby affirm that, to the best of our understanding, the Annual Accounts for 2012 have been prepared in compliance with applicable accounting standards, and that the information in the accounts offers a true and fair view of the companỳ s and the consolidated group`s assets, liabilities, financial standing and overall performance. Styret si årsberetning gir ei rettvisande oversikt over utviklinga, resultatet og stillinga til konsernet og selskapet, saman med ei beskriving av dei mest sentrale risiko- og utryggleiksfaktorar konsernet står overfor. We further affirm that the Annual Report provides a true and fair view of the development, earnings and standing of the company and the consolidated group, and sets out the most important risk factors and uncertainties facing the group. Fosnavåg 28. February 2014 Board of Directors Olympic Ship AS Stig Remøy Svein Tømmerdal Runar Larsen Chairman of the Board of Directors Board member Board member Ragnvald Nærø Board member Bjørn Inge Kvalsund Managing director 12 ANNUAL REPORT 2013
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT / RESULTATREGNSKAP KONSERN Olympic Ship AS Note 2013 2012 OPERATING INCOME AND -EXPENSES DRIFTSINNTEKTER OG -KOSTNADAR Charter hire Charterleige 6 1 219 874 648 1 016 561 620 Operating Income Sum driftsinntekter 1 219 874 648 1 016 561 620 Crew costs Mannskapskostnadar 8 392 155 402 377 603 128 Operating expenses vessels Driftskostnadar fartøy 8 198 331 258 223 297 699 Other operating expenses Andre driftskostnadar 8 62 869 707 77 836 003 Total operating expenses before depreciation Sum driftskostnadar før avskrivingar 653 356 367 678 736 830 EBITDA Driftsresultat før avskrivingar 566 518 281 337 824 790 Depreciation Ordinære avskrivingar 11 155 665 294 131 201 754 Total depreciation Sum avskrivingar 155 665 294 131 201 754 Operating profit Driftsresultat 410 852 987 206 623 036 Financial income and expenses Finansinntekter og -kostnadar Income from associates Inntekt på investering i tilknytta selskap 12-612 921-9 833 711 Interest income from related companies Renteinntekt nærståande selskap 14 238 640 0 Other financial income Andre finansinntekter 9 79 951 082 46 346 419 Changes in market value of financial current assets Verdiendring markedsbaserte omløpsmidlar 14 20 170 975 12 049 064 Changes in value of financial derivatives Verdiendring finansielle derivater -124 532 207 69 256 938 Other financial expenses Andre finanskostnadar 9 276 837 036 246 961 557 Net financial income and expenses Resultat av finanspostar -287 621 467-129 142 847 Profit before tax Ordinært resultat før skattekostnad 123 231 520 77 480 190 Tax on ordinary result Skattekostnad på ordinært resultat 10-18 829 013 11 015 453 Net profit for the year Årets resultat 142 060 533 66 464 737 Total comprehensive income Årets total resultat 142 060 533 66 464 737 Brought forward Overføringar Net profit minority interests Resultat minoritetsinteresser 15 413 936-1 620 491 To other equity Avsatt til annan eigenkapital 126 646 597 68 085 228 Net brought forward Sum overføringar 142 060 533 66 464 737 13
CONSOLIDATED BALANCE SHEET / BALANSE KONSERN Olympic Ship AS Note 2013 2012 ASSETS Fixed assets Intangible fixed assets EIGEDELAR Anleggsmidlar Immaterielle eigedelar Deferred tax asset Utsatt skattefordel 10 6 122 522 0 Tangible fixed assets Varige driftsmidlar Vessels Skip 11, 19 6 549 462 200 5 977 541 000 Financial fixed assets Finansielle anleggsmidlar Investments in associated companies Investeringar i tilknytta selskap 12 59 593 708 55 820 406 Loans to associated companies Lån til tilknytta selskap 21 28 000 000 24 500 000 Contract newbuilding Kontrakt nybygg 11 55 447 610 42 138 750 Other long term receivables Andre langsiktige fordringar 7 124 306 14 140 964 Total fixed assets Sum anleggsmidlar 6 705 750 346 6 114 141 120 CURRENT ASSETS OMLØPSMIDLAR Stocks Beholdningar Stocks Beholdningar 15 37 056 817 25 732 488 Receivables Fordringar Trade receivables Kundefordringar 16, 19, 21 194 420 858 155 961 379 Operating income not yet invoiced Opptente inntekter 16, 19 28 520 657 6 920 194 Receivables from related companies Fordringar på nærståande selskap 16, 21 315 050 000 0 Financial derivatives Finansielle derivater 14 0 41 959 380 Other short term receivables Andre kortsiktige fordringar 21 98 448 200 64 268 287 Investments Investeringar Shares and other investments Aksjar og verdipapir 14 123 161 355 135 711 715 Cash and bank deposits Bankinnskot, kontantar o.l. Cash and bank deposits Bankinnskot, kontantar o.l. 17, 19 663 706 626 923 153 273 Total current assets Sum omløpsmidlar 1 460 364 513 1 353 706 716 Total assets Sum eigedelar 8 166 114 858 7 467 847 836 14 ANNUAL REPORT 2013
Note 2013 2012 LIABILITIES AND EQUITY EIGENKAPITAL OG GJELD Equity Eigenkapital Share capital Aksjekapital 18 1 002 921 941 097 Share premium Overkurs 18 284 093 094 226 246 237 Other equity Annan eigenkapital 2 391 224 706 2 107 329 144 Minority interests Minoritetsinteresser 386 355 437 337 442 298 Total equity Sum eigenkapital 3 062 676 158 2 671 958 776 Liabilities Gjeld Provisions Avsetning for forpliktelsar Deffered tax Utsatt skatt 10 0 18 164 640 Other long-term liabilities Anna langsiktig gjeld Bonds Obligasjonslån 4, 19 643 706 000 542 295 500 Secured loans Pantelån 4, 19 3 719 284 114 3 578 459 655 Other long term liabilities Anna langsiktig gjeld 30 000 000 15 800 000 Total long term liabilities Sum langsiktig gjeld 4 392 990 114 4 154 719 795 Current liabilities Kortsiktig gjeld Current maturity of secured loans Pantelån 4, 19 429 184 704 383 293 081 Trade creditors Leverandørgjeld 20, 21 59 794 236 103 296 195 Tax payable Betalbar skatt 10 1 671 502 23 579 314 Public duties payable Skyldig offentlege avgifter 20 382 970 53 000 Advances from customers Forskot frå kundar 0 5 000 000 Financial derivatives Finansielle derivater 14 35 411 532 0 Other short term liabilities Anna kortsiktig gjeld 20, 21 184 003 643 125 947 675 Total short term liabilities Sum kortsiktig gjeld 710 448 586 641 169 265 Total liabilities Sum gjeld 5 103 438 701 4 795 889 060 Total equity and liabilities Sum eigenkapital og gjeld 8 166 114 858 7 467 847 836 Fosnavåg 28. February 2014 Board of Directors Olympic Ship AS Stig Remøy Svein Tømmerdal Runar Larsen Chairman of the Board of Directors Board member Board member Ragnvald Nærø Board member Bjørn Inge Kvalsund Managing director 15
STATEMENT OF CASH FLOWS / KONTANTSTRAUMOPPSTILLING Olympic Ship AS Group 2013 2012 Cash flows from operating activities Kontantstraumar fra operasjonelle aktivitetar Profit before income taxes Resultat før skattekostnad 123 231 520 77 480 190 Taxes paid in the period Betalt skatt i perioda -28 031 449-48 129 170 Gain/loss from sale of shares and other investments Tap/gevinst ved sal av aksjar og verdipapir 374 500-1 124 384 Depreciation Ordinære avskrivingar 155 665 294 131 201 754 Changes in net financial items and associated companies Justering netto finanspostar og tilknytta selskap 198 485 849 207 736 437 Change in inventory Endring beholdningar -11 324 329-4 302 411 Change in trade debtors/operating income not yet invoiced Endring kundefordringar/opptente inntekter -53 825 483 27 493 726 Change in trade creditors Endring leverandørgjeld -43 501 959 34 819 424 Change in other provisions Endring i andre tidsavgrensningspostar 12 251 443 44 826 179 Net cash flow from operating activities Netto kontantstraum frå operasjonelle aktivitetar 353 325 386 470 001 745 Cash flows from investing activities Innbetalingar ved sal av aksjar og andelar Purchase of fixed assets Utbetalingar ved kjøp av varige driftsmidlar -740 895 353-1 147 618 847 Proceeds from sale of shares and investments in other companies Purchase of shares and investments in other companies Innbetalingar ved sal av aksjar og andelar 42 935 500 61 742 255 Utbetalingar ved kjøp av aksjar og andelar -33 338 664-40 280 000 Changes in loans to associated companies Endring lån tilknytta selskap 0-24 500 000 Net cash flow from investing activities Utbetalingar ved nedbetaling av langsiktig gjeld -731 298 517-1 150 656 592 Cash flows from financing activities Kontantstraumar frå finansieringsaktivitetar Proceeds from long term loans Innbetalingar ved opptak av ny langsiktig gjeld 830 000 000 1 458 891 667 Repayment of long term loans Utbetaling ved nedbetaling av langsiktig gjeld -538 368 039-307 059 215 Paid interest and costs long term loans Betalte renter og omkostninger langsiktig gjeld -221 549 283-226 833 529 Repayment of other long term liabilities Utbetaling ved nedbetaling av anna langsiktig gjeld 0-132 199 999 New equity received Innbetalingar av eigenkapital 48 400 000 51 547 500 Changes of ownership Endring eigarforhold 43 806-35 830 205 Net cash flow from financing activities Netto kontantstraum frå finansieringsaktivitetar 118 526 484 808 516 219 Net increase/decrease in cash and cash equivalents Netto endring i kontantar og kontantekv. -259 446 647 127 861 372 Cash and cash equivalents at beginning of period Beholdning av kontantar og kontantekv. 1.1. 923 153 273 795 291 901 Cash and cash equivalents at end of period Beholdning av kontantar og kontantekv. 31.12 663 706 626 923 153 273 16 ANNUAL REPORT 2013
NOTES TO THE ACCOUNTS 2013 NOTE 1 GENERAL INFORMATION Olympic Ship AS is a private limited company registered in Norway. The company headquarter is located on Fosnavåg Brygge, 6090 Fosnavåg, Norway. The company is the parent company in the shipping group Olympic Ship. NOTE 1 GENERELL INFORMASJON Olympic Ship AS er eit aksjeselskap registrert i Noreg. Selskapet sitt hovudkontor er lokalisert på Fosnavåg Brygge, 6090 Fosnavåg, Noreg. Selskapet er morselskap i shipping konsernet Olympic Ship AS. The activities in the group is owning and renting out ships, and investments in other companies. Konsernverksemda består av å eige og leige ut skip, samt investering i andre selskap. The annual accounts were approved by the Board of Directors on 28th February 2014. Rekneskapen vart godkjent for offentleggjering av styret den 28.02.2014. NOTE 2 ACCOUNTING PRINCIPLES NOTE 2 REKNESKAPSPRINSIPP 2.1 General 2.2 Changes in accounting principles 2.3 Consolidation 2.4 Foreign currency translation 2.5 Revenue and cost recognition 2.6 Sale of vessels 2.7 Government grants 2.8 Vessels, depreciation of vessels and other fixed assets 2.9 Maintenance costs 2.10 Contracts new builds 2.11 Non-current assets (or disposal groups) held for sale 2.12 Leases 2.13 Goodwill 2.14 Impairment of non-financial assets 2.15 Financial instruments 2.16 Accounts receivables 2.17 Cash and cash equivalents 2.18 Equity 2.19 Trade payables and other short term liabilities 2.20 Borrowings 2.21 Borrowing costs 2.22 Current and deferred income tax 2.23 Provisions 2.24 Current / non-current classification of asset and liabilities 2.25 Dividend distribution 2.26 Contingent liabilities and assets 2.27 Events after the balance sheet date 2.1 Generelt 2.2 Endring av rekneskapsprinsipp 2.3 Konsolidering 2.4 Valuta 2.5 Inntekts- og kostnadsføringsprinsipp 2.6 Sal av skip 2.7 Offentleg tilskot 2.8 Skip, avskrivningar og andre driftsmidlar 2.9 Vedlikehaldskostnadar 2.10 Kontrakter nybygg 2.11 Anleggsmidlar heldt for sal 2.12 Leigevtalar 2.13 Goodwill 2.14 Nedskrivning av ikkje finansielle eigedelar 2.15 Finansielle instrument 2.16 Kundefordringar 2.17 Kontantar og kontantekvivalentar 2.18 Eigenkapital 2.19 Leverandørgjeld og annan kortsiktig gjeld 2.20 Lån 2.21 Lånekostnadar 2.22 Betalbar og utsatt skatt 2.23 Avsetningar 2.24 Klassifisering av eigedelar og gjeld 2.25 Utdeling av utbytte 2.26 Betinga forpliktelsar og eigedelar 2.27 Hendingar etter balansedagen 2.1 General The consolidated financial statement is prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as endorsed by the EU, with the additional requirements in accordance with the Norwegian accounting act. 2.1 Generelt Selskapet avlegg konsernrekneskapen i overensstemming med internasjonale standardar for finansiell rapportering (IFRS) som fastsett av EU, samt dei tillegg som følger av norsk rekneskapslov. The consolidated financial statement is based on historical cost with the exception of: Konsernrekneskapen baserast på historisk kostprinsippet med følgande unntak: Financial derivatives measured at fair value thru profit and loss Listed financial instrument measured at fair value thru profit and loss Finansielle derivater til verkeleg verdi over resultatet Børsnoterte aksjar til verkeleg verdi over resultatet The consolidated accounts are prepared using the same account principal for identical transactions and events. The comparative numbers are prepared using the same accounting principles. Konsernrekneskapen er utarbeidd med einsarta rekneskapsprinsipp for like transaksjonar og hendingar under ellers like forhold. Samanlikningstala er utarbeidd etter same rekneskapsprinsipp. 17
2.2 Changes in accounting principle a) New and amended standards implemented by the group The following new standards, amendments to existing standards and interpretations are effective for the first time for this financial statement. 2.2 Endring av rekneskapsprinsipp a) Nye og endra standardar implementert av konsernet Følgande ny standardar, endringar i eksisterende standardar og fortolkningar har trådd i kraft i rekneskapsåret. Standard, Amendments or interpretations Endringer i IFRS 1 Førstegangsanvendelse av IFRS Improvements to IFRSs (2009 2011 Cycle) Improvements to IFRS 1, IAS 1, IAS 16, IAS 32, IAS 34. IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures (Amendments) IAS 1 Presentation of Financial Statements (Amendments) IAS 19 Employee Benefits (Amendments) IFRIC 20 Stripping cost in the Production Phase of a Surface Mine. None of the above mentioned changes has had a material impact on the financial statement of the group. b) New and amended standards not yet implemented by the group A number of new standards and amendments to standards and interpretations are effective for annual periods beginning after 1 January 2013, and have not been applied in preparing these consolidated financial statements. The most significant and material new and amended standards are: Standard, Amendments or interpretations IFRS 1 First-time Adoption of International Financial Reporting Standards (Amendments 2011 2013 Cycle) Annual improvements (2010 2012 Cycle) Amendments to IFRS 1, IFRS 3, IFRS 8, IFRS 13, IAS 16, IAS 24, IAS 38 Annual improvements (2011 2013 Cycle) Amendments to IFRS 3, IFRS 13, IAS 40, IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures (Amendments - Transition Disclosures) IFRS 9 Financial Instruments IFRS 9 Financial Instruments (Amendments) IFRS 9 Financial Instruments (Amendments - Mandatory Effective Date) IFRS 9 Financial Instruments (Amendments Hedging) IFRS 10 Consolidated Financial Statements IFRS 11 Joint Arrangements IFRS 12 Disclosure of Interests in Other Entities Amendments to IFRS 10, IFRS 11 and IFRS 12 (Transition guide dance) IFRS 10 Consolidated Financial Statements (Amendments Investment Entities) IAS 19 Employee Benefits (Amendments - Defined Benefit Plans: Employee Contributions) IAS 27 Separate Financial Statements (Amendments) IAS 28 Investments in Associates and Joint Ventures (Amendments) IAS 32 Financial Instruments: Presentation (Amendments) IAS 36 Impairment of Assets (Amendments) IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement (Amendments) IFRIC 21 Levies. Standard, endringar eller fortolkning Endringar i IFRS 1 Fyrstegongsanvending av IFRS Årleg oppdateringsprosjekt (2009-2011) - Endringar i IFRS 1, IAS 1, IAS 16, IAS 32, IAS 34. Endringar i IFRS 7 Finansielle instrument - opplysningar Endringar i IAS 1 Presentasjon av finansrekneskap Endringar i IAS 19 Ytelsar til tilsette IFRIC Utskilde kostnadar i produksjonsfasen av overflateutvinning Ingen av dei nye standardane, endringar i eksisterande standardar eller nye fortolkningar har hatt påverknad av betydning for konsernet sitt årsrekneskap. b) Nye og endra standardar som ikkej er implementert av konsernet Ei rekkje nye og endringar i standardar og fortolkningar er utgitt av IASB med ikrafttredelses tidspunkt for reknekapsperiodar som byrjar etter 1. januar 2013. Ingen av desse er anvendt av selskapet i forbindelse med utarbeidelse av årsrekneskapen for 2013. Dei mest sentrale ny standardar og endringar i eksisterande standardar er: Standard, endring eller fortolkning IFRS 1 Fyrstegongs anvending av International Financial Reporting Standards (Oppdateringar 2011 2013 sykluscycle) Årleg forbetringsprosjekt (2010 2012 syklus) Oppdateringar av IFRS 1, IFRS 3, IFRS 8, IFRS 13, IAS 16, IAS 24, IAS 38 Årleg forbetringsprosjekt (2011 2013 syklus) Oppdateringar av IFRS 3, IFRS 13, IAS 40, IFRS 7 Finansielle instrument: Opplysningar IFRS 9 Finansielle instrument IFRS 9 Finansielle instrument (Endringar) IFRS 9 Finansielle instrument (Endringar) IFRS 9 Finansielle instrument (Endringar- Sikring) IFRS 10 Konsernrekneskap IFRS 11 Felleskontrollerte arrangement IFRS 12 Investeringar i andre einingar Endringar i IFRS 10, IFRS 11, IFRS 12. (Endringar veiledning ved overgong) IFRS 10 Konsernrekneskap (Endringar Investeringsforetak) IAS 19 Ytelser til tilsette (endringar) IAS 27 Separat finansrekneskap (endringar) IAS 28 Investering i tilknytta selskap og felleskontrollert verksemd (Endringar) IAS 32 Finansielle instrument: Presentasjon (endringar) IAS 36 Nedskriving av anleggsmidlar (Endringar) IAS 39 Finansielle instrument: Rekneskapsføring og måling (Endringar) IFRIC 21 Avgifter These standards, amendments and interpretations are not expected to have any material impact on the financial position of the group. Vedtatte endringar i IFRSer eller IFRIC-fortolkningar som ikkje er trådt i kraft forventast ikkje å ha ein vesentleg påverknad på rekneskapen. 18 ANNUAL REPORT 2013
2.3 Consolidation and business combinations 2.3 Konsolidering og verksemdssamanslutningar Subsidiaries Subsidiaries are all entities (including special purpose entities) over which the group has the power to govern the financial and operating policies generally accompanying a shareholding of more than one half of the voting rights. The existence and effect of potential voting rights that are currently exercisable or convertible are considered when assessing whether the group controls another entity. Datterselskap Dotterselskap er alle selskap der konsernet har bestemmande innverknad over finansielle og driftsmessige prinsipp. Bestemmande innverknad oppnås normalt gjennom eige (direkte eller indirekte) av meir enn halvparten av stemmeberettiga kapital i eit selskap. Effekta av eventuelle opsjonar eller andre avtalar som medfører at konsernet vert i stand til å styre finansielle og operasjonelle retningsliner vurderast også. Subsidiaries are fully consolidated from the date on which control is transferred to the group. They are de-consolidated from the date that control ceases. Dotterselskap inngår i konsernrekneskapen frå det tidspunkt konsernet oppnår kontroll over selskapet. Dotterselskap inngår i konsernrekneskapen fram til konsernet mister kontrollen over selskapet. Acquisition of subsidiaries / business combinations Acquisitions of other entities or business that constitutes a business are accounted for using the acquisition method. Assets and liabilities assumed in a business combination are measured at there acquisition date fair value. Deferred tax are measured as the difference between the acquisition day fair value and the tax base of the assumed assets and liabilities. Kjøp av dotterselskaper / verksemdskjøp Kjøp av selskap eller anna verksemd som tilfredsstiller krav til verksemd rekneskapsførast etter oppkjøpsmetoda. Overtatte eigedelar og gjeld ved verksemdsamanslutningar balanseførast til verkeleg verdi på tidspunktet konsernet oppnår kontroll. Utsatt skatt bereknast på forskjellen mellom verkeleg verdi og skattemessig verdi på eigedelar og gjeld. Goodwill is measured as the difference between assumed net asset including deferred tax and the consideration transferred, previously interest in the acquire and non controlling interest. Non controlling interest is measured either as the fair value or as their portion of the net value of assumed assets and liabilities. For investment in associated companies goodwill is included in the booked amount of the investment in the associated company. Goodwill is recognized in the balance sheet at cost less accumulated impairments. Goodwill is not amortized but is tested annually for impairments. Negative goodwill book in the income statement at the acquisition date. Goodwill bereknast som forskjellen mellom netto eigedelar (verkeleg verdi på eigedeler og gjeld inkl. utsatt skatt) og summen av vederlaget, tidligare eigarandeler vurdert til verkeleg verdi og minoritetsinteressen sin andel. Minoritetsinteressen sin andel vurderast anten til verkeleg verdi eller minoritetsinteressen sin andel av netto eigedelar. Ved investering i tilknytta selskap er goodwill inkludert i investeringa sin balanseførte verdi. Goodwill førast i balansen til anskaffelseskost, fråtrukket eventuelle akkumulerte nedskrivningar. Goodwill avskrivast ikkje, men testast minst årleg for verdifall. Negativ goodwill inntektsførast på oppkjøpstidspunktet. Acquisition of entities that does not constitute a business Acquisition of entities that does not include activities to constitute a business is treated as asset purchase. The purchase price is allocated to the assets in full, deferred tax is not calculated on temporary differences arising on first time recognition. Previously held share of this type of entities are measured at fair value at the acquisition date, any differences between the booked value and the fair value is taken to profit and loss. Investment in associated entities Associates are all entities over which the group has significant influence but not control, generally accompanying a shareholding of between 20% and 50% of the voting rights. Associated entities are included in the consolidated accounts from the time the group obtain significant influence, until the time the group loses significant influence. Kjøp av selskap som ikkje ansjåst som verksemdskjøp Kjøp av selskap som ikkje inkluderar tilstrekkeleg aktivitet til å ansjåast som ei verksemd, behandlast som kjøp av eigendelar. Anskaffelseskost vert då allokert til dei overtatte eigedelane i sin heilheit, det bereknast ikkje utsatt skatt på forskjellar som oppstår ved fyrstegongsinnrekning av kjøp. Tidlegare eigarandel i selskapet vurderast til verkeleg verdi på kjøpstidspunktet, eventuelle ulikskapar mellom balanseført verdi og verkeleg verdi resultatførast. Investeringar i tilknytta selskap Tilknytta selskap er einingar der konsernet har betydeleg innverknad, men ikkje kontroll (normalt ved eigarandel på mellom 20 % og 50%), over den finansielle og operasjonelle styringa. Tilknytta selskap inngår i konsernreknskapen frå tidspunktet konsernet oppnår vesentleg innverknad, fram til det tidspunkt konsernet mister den betydelege innverknaden. Investments in associates are accounted for using the equity method of accounting. Under the equity method, the investment is initially recognized at cost, and the carrying amount is increased or decreased to recognize the investor s share of the profit or loss of the investee after the date of acquisition. The group s investment in associates includes goodwill identified on acquisition. Tilknytta selskap innreknast etter eigenkapitalmetoda. Konsernet sin andel av resultatet i tilknytta selskap justert for effekten av eventuelle meir/mindre verdiar på kjøpstidspunkt inngår på eiga linje i resultatrekneskapen. Konsernet sin andel av eigenkapitalen i tilknytta selskap justert for eventuelle meir og mindre verdiar og eventuell goodwill presenterast på eiga linje i balansen. Elimination of transactions in the consolidated financial statement Inter-company transactions, balances, income and expenses on transactions between group companies are eliminated. Profits and losses resulting from intercompany transactions that are Eliminering av transaksjonar ved konsolidering Konserninterne transaksjonar og konsernmellomverande, inkludert internforteneste og urealisert gevinst og tap er eliminert. Urealisert gevinst knytta til transaksjonar med tilknytta selskap er eliminert 19