HAVILA SHIPPING ASA Quarterly report 1 2007 Kvartalsrapport 1 2007
02 www.havila.no THIS IS HAVILA SHIPPING ASA The objective of Havila Shipping ASA is to be a leading supplier of quality assured supply services to the offshore industry, nationally as well as internationally. This will be achieved through a focus on solid earnings, safe operations and human resources. DETTE ER HAVILA SHIPPING ASA Havila Shipping ASAs mål er å være en av de ledende leverandører av kvalitetssikrede supply- tjenester til offshoreselskap, både nasjonalt og internasjonalt. Dette skal oppnås ved å ha fokus på god inntjening, sikre operasjoner og menneskelige ressurser. During 2007 Havila Shipping ASA will be the owner of 13 vessels within the segments anchor handling, platform supply vessels and multi-field rescue recovery vessels. The company has further 7 vessels under construction. Three of the ships are being built in China. Havila Shipping ASA vil ved utgangen av 2007 eie 13 fartøyer innen segmentene ankerhandteringsfartøy, plattformforsyningsskip og områdeberedskapsfartøy. Selskapet har ytterlige 7 fartøy under bygging. 3 av disse blir bygget i Kina. The present Havila Shipping ASA was listed on the stock exchange in May 2005. Through its principle shareholder, Havila AS, the company has a long tradition and high competency in the maritime sector and over the past 25 years the company has been an important actor in the supply sector. Dagens Havila Shipping ASA ble børsnotert i mai 2005. Gjennom sin hovedeier Havila AS har selskapet lange tradisjoner og høy kompetanse innenfor maritim virksomhet, og har de siste 25 årene vært en viktig aktør innenfor supplysektoren. OUR CORE VALUES ARE: Våre kjerneverdier er: Transparency Sense of responsibility Equal opportunity Åpenhet Ansvarsbevissthet Likebehandling
03 Results 1st quarter 2007 Summary Havila Harmony entered directly into a 5-year contract against TS Marine 27. March, after ended a 80 days rebuilding at yard Havila Shipping ASA achieved a result before tax of NOK 27,7 mill, compared with NOK 36,9 mill in 1st quarter 2006 Operating margin before depreciation (EBITDA) ended at 54% (NOK 51,3 mill), compared with 50%(NOK 65 mill) in 1Q 2006. Total income in this period ended at NOK 94,7 mill, against NOK 130, 4 mill in 2006. In this period, the number of vessel in operation is reduced from 18 to 9. The company has further 11 vessels under construction Liquid assets as per 31.03.07 were NOK 751, 5 mill A strong spot market during 1st quarter led to a higher operating income than expected. Still high activity, combined with delays from yards and lack of capacity, will keep up a high rate-level through the year. Result 1st quarter Results before tax ended at NOK 27,7 mill in 1st quarter 2007, compared with NOK 36,9 mil in 1 st quarter 2006. Total income ended at NOK 94,7 mill in this quarter, against NOK 130,4 mill in 1st quarter 2006. Operating result before depreciation (EBITDA) amounted to NOK 51,3 mill in this period. The corresponding figure in 2006 is NOK 65 mill. Result after depreciation (EBIT) ended at NOK 32,6 mill (34%), against NOK 41,4 (32%) in 2006. Net financial expenses amounted to NOK 4,9 mill in 1st quarter 2007. Unrealized currency profit on loans is booked with NOK 4,5 mill. NOK 5,5 mill is related to unrealized profit on currency- and interest contracts. Interests on vessel loans amounted to NOK 21,9 mill compared to NOK 16,2 mill in 1st quarter 2006. Total net financial expenses ended at NOK 4,4 mill in 1st quarter 2006. Result after tax ended at NOK 26,6 mill in 1st quarter 2007, against NOK 30,1 mill in corresponding period in 2006. Balance and liquidity 31.03.2007 The company has a total amount of cash equivalents of NOK 751,5 mill as per 31.03.07. Net cash from operational activities amounted to NOK 229,7 mill. NOK 100 mill is related sale of UK rescue vessels, and NOK 75 mill are reductions of trade debitors. Net investments in the period of NOK 129,1 mill is related to rebuilding of Havila Harmony, and advance payments in newbuildings. Market based shares with a value of NOK 54,4 mill is included in total cash equivalents of NOK 751,6 mill. The book value of vessels on 31.12.06 was NOK 1 468 million. Based on three independent brokers dated 31.12.06, the existing fleet is valued at NOK 1 901 million. This is equivalent to a value adjusted equity of 46 % (NOK 1 452 mill). Total accumulated advance payments on new building of NOK 401 mill is active in the balance. Total interest bearing debt on 31.03.2007 is NOK 1 493 mill, included total bondloans of NOK 450 mill. Next year s loan instalment is classified as shortterm with reference to IFRS, and amounts to NOK 73.2 mill. The company s distribution of existing mortgage debt is 90 % NOK and 10 % in USD. Market Variations in the market due to the winter season were less than expected. High activity related to offshoreservice duties continued through the quarter. Lack of capacity within plattformsupply vessels led to record high dayrates in this segment. A number of vessels left the North Sea region as a result of increase demand for this type of modern vessels. Havila Shipping ASA is expecting a busy marked and high utilization of the fleet in coming months. This trend, combined with delays from yards and among the suppliers, leads to lack of available vessels in near future. Further, the company expects an increasing demand for lager modern vessels. This is a result of a number of new deepwater installations, and the long term influence of higher rig activity. Fleet Sale of 8 UK rescue vessels were completed in January 2007. The upgrade of the former PSV Havila Harmony took place during 1st quarter. The vessel is prepared for Subsea operations, with increased accommodation capacity, installation of RESULTATER 1. KVARTAL 2007 Sammendrag Havila Harmony startet på et 5 års certeparti med TS Marine 27.mars, etter å ha fullført en 80 dagers ombygging Havila Shipping ASA oppnådde et resultat før skatt på NOK 27,7 mill for 1. kvartal 2007, mot NOK 36,9 mill i 1.kvartal 2006. Driftsmargin før avskrivinger (EBITDA) endte på 54% (NOK 51,3 mill), sammenlignet med 50% (NOK 65 mill) for 1 kvartal 2006. Totale inntekter i perioden ble NOK 94,7 mil, mot NOK 130, 4 mill i 2006. Antall fartøy er i tilsvarende periode redusert fra 18 til 9 fartøy. Selskapet har 11 fartøyer under bygging Likvide midler pr 31.03.07 beløper seg til NOK 751, 5 mill Spotmarkedet i 1.kvartal ga vesentlig bedre inntekter enn forventet. Høy aktivitet fremover kombinert med verftsforsinkelser og manglende fartøykapasitet for enkelte fartøytyper, vil opprettholde et høyt ratenivået utover året. Resultat for 1. kvartal 2007 Resultat før skatt endte på NOK 27,7 mill for 1. kvartal 2007, sammenlignet med NOK 36,9 mill for 1. kvartal 2006. Totale inntekter endte på NOK 94,7 mill for kvartalet, sammenlignet med NOK 130,4 mill for 1. kvartal 2006. Driftsresultat før avskriving (EBITDA) ble NOK 51,3 mill i denne perioden. Tilsvarende tall for 1. kvartal 2006 var NOK 65 mill. Resultat etter avskrivinger ble NOK 32,6 mill, mot NOK 41,4 mill i 2006. Netto finansutgifter endte på NOK 4,9 mill for 1. kvartal 2007. Urealisert valutagevinst knyttet til lån i USD er bokført med NOK 4,5 mill. NOK 5,5 mill er relatert til urealisert gevinster på rente og valutasikringer. Rentekostnaden for perioden er på NOK 21,9 mill sammenlignet med NOK16,2 mill i 1. kvartal 2006. Nettofinansutgifter var til sammenligning NOK 4,4 mill for 1 kvartal 2006. Resultat etter skatt ble NOK 26,6 mill for 1 kvartal, mot NOK 30,1 mill for tilsvarende peride i 2006. Likviditet og balanse pr 31.03.2007 Selskapet har en beholdning av kontanter og likvide midler på NOK 751,5 mill pr 31.mars 2007. Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter utgjorde NOK 229,7 mill hvorav ca NOK 100 mill er relatert til salget av britiske beredskapsfartøy, og reduksjon av kundefordringer på NOK 75 mill. Nettoinvesteringer i perioden på NOK 129,1 mill er relatert til ombygging av Havila Harmony, samt innbetalinger på nybygg på NOK 75 mill. Av selskapets kontantbeholdning på NOK 751,6 mill er NOK 54,4 mill likvide verdipapir. Bokført verdi på flåten er NOK 1 468 mill. Basert på uavhengige megleranslag pr 31.12.06. har flåten en markedsverdi på NOK 1 901 mill, dette tilsvarer en verdijustert egenkapital på 46% (NOK 1 451 mill). Selskapet har aktivert forskuddsinnbetalinger på nybyggingsprosjekter på NOK 401 mill. Rentebærende gjeld per 31.03.2007 er på NOK 1 493,2 mill, inkludert samlet obligasjonslån på NOK 450 mill. Neste års avdrag på gjeld er klassifisert som annen kortsiktig gjeld ihht IFRS, og beløper seg til NOK 73,2 mill. Gjeld i selskapet er delt mellom 10% USD og 90% NOK. Markedet Sesongvariasjonene i markedet ble mindre enn ventet gjennom vinteren. De høye aktivitetsnivået knyttet til oljeservicetjenester fortsatte gjennom kvartalet. Manglende fartøykapasitet innen plattformforsyningsskip ga rekordhøye slutningsrater innen dette segmentet. Et større antall fartøy enn ventet har forlatt Nordsjøen grunnet økt global etterspørsel etter denne type tonnasje. Selsapet venter et fortsatt stramt marked og høy utnyttelsegrad fremover. Dette kombinert med store forsinkelser innen verftsindustrien, og blant utstyrleverandører, fører til underkapasitet i det korte bildet. Havila Shipping ASA forventer en stor etterspørsel etter nyere fartøy med større kapasiteter i tiden fremover. Dette relateres til økningen i antall undervannsinstallasjoner på dypere vann, og den langsiktige effekten av økt riggaktivitet. Flåte Salget av 8 beredskapsfartøyer på britisk side av Nordsjøen ble fullført i januar 2007. Det tidligere plattformforsyningsskipet Havila Harmony ble i perioden januar til mars ombygget og oppgradert til SubSea operasjoner. Fartøyet har fått økt lugarkapasitet, ettermontert kran og helikopterdekk. Ombyggingen er relatert
04 an offshore crane and a helicopter deck. This rebuilding is a result of the 5 year contract against TS Marine. The vessel is expected to be operating in the Asian Pacific coming years. Further, one of the spot vessels (Havila Favour), completed a 4 weeks planned dry docking in this quarter. Havila Shipping ASA currently has 9 vessels in operation. These are; 6 PSVs, 2 multi-field rescue vessels and 1 AHTS. The company has further 11 vessels under construction, of which 2 are part owned. These will be delivered during 2007, 2008, 2009. Three of the vessels will be operated by the new established jointventure company Havila PACC Pte in Singapore. The fleet operates in the Norwegian, Danish and British sectors of the North Sea. Havila Harmony in the Asian Pacific. Company and shareholder affairs The Group has approximately 250 seamen and 15 employees in the administration in Fosnavåg. Havila Shipping ASA has been listed on Oslo Stock Exchange since May 2005. The Company s market value is 31.03.07 NOK 1 388 mill based on a market price of NOK 87 per share. Share Capital is NOK 399 000 000 divided on 15 960 000 shares with a nominal value of NOK 25,-. Havila Shipping ASA has one share class, of which each share carries one vote at the general meeting. The Company had at 31.03.07 1 290 share holders. Havila AS owns 50,32 % of the company. The Board of Directors of Havila Shipping ASA 7. May 2007 til inngått 5- års kontrakt med TS Marine. Fartøyet forventes å operere i Asiatisk farvann i tiden fremover. Videre har et av rederiets spot fartøy gjennomført et planlagt verkstedsopphold på ca 4 uker Havila Shipping ASA eier pr i dag 9 fartøyer. Disse fordeler seg på 6 plattformforsyningsskip (PSV) 2 Områdeberedskapsskip, og 1 Ankerhandteringsfartøy (AHTS). Selskapet har 9 heleide og 2 deleide fartøy under bygging innen segmentene AHTS, PSV og SubSea Konstruksjon. Alle med levering i 2007, 2008 og 2009. 3 av nybyggene vil fra 2008 opereres av det nyetablerte joint- venture selskapet Havila PACC Pte i Singapore. Flåten opererer i dag på norsk, dansk og britisk side av Nordsjøen, samt Havila Harmony i asiatisk farvann. Selskaps - og aksjonærforhold Havila Shipping ASA har i dag omlag 250 sjømenn og 15 ansatte i administrasjonen i Fosnavåg. Selskapet har vært notert på Oslo Børs siden mai 2005. Selskapets markedsverdi er pr 31.03.07 er på NOK 1 388 mill basert på en omsetningskurs på NOK 87 pr aksje. Aksjekapital pr 31.03.07 er NOK 399 mill fordelt på 15 960 000 aksjer pålydende NOK 25,-. Havila Shipping ASA har èn aksjeklasse, der hver aksje gir èn stemme på selskapets generalforsamling. Selskapet hadde pr 31.03.07 1 290 aksjonærer. Havila AS eier 50,32 % av selskapet. Styret i Havila Shipping ASA 7. mai 2007 PROFIT AND LOSS ACCOUNTS - RESULTATREGNSKAP IFRS IFRS IFRS NOK 1000 1Q 2007 1Q 2006 2006 Freight income Fraktinntekter 93 978 130 227 666 012 Profit by sale of vessel Gevinst salg fartøy 52 153 Other income Andre inntekter 722 265 2 426 Operating income Totale inntekter 94 700 130 492 720 591 Crew Expenses Mannskapsutgifter 25 273 43 714 170 251 Vessel Costs Fartøykostnader 11 432 15 565 65 471 Other Operating Expenses Andre utgifter 6 732 6 172 28 042 Total operating expenses Totale utgifter 43 437 65 451 263 764 Operating profit before depr. Resultat før avskriving 51 263 65 041 456 827 Depreciation Avskrivinger 18 625 23 598 93 550 Operating profit Resultat etter avskriving 32 638 41 443 363 277 Associated companies Tilknyttede selskap -41 3 146 22 030 Financial income Finansinntekter 10 004 6 297 19 098 Unrealised agio Urealisert agio 10 008 4 825 18 234 Financial expenses Rentekostnader 21 924 16 176 73 308 Other financial expenses Andre finanskostnader 3 008 2 551 1 734 Net financial items Netto finansposter -4 961-4 459-15 680 Profit before tax Resultat før skatt 27 677 36 984 347 597 Taxes skatt 789 6 858 50 070 Minority interest Minoritets interesser 62 Profit / loss for the period Resultat etter skatt 26 950 30 126 297 527
05 BALANCE SHEET - BALANSE NOK 1000 IFRS IFRS ASSETS EIENDELER 31-03-07 31-03-06 FIXED ASSETS VARIGE DRIFTSMIDLER Buildings & Land, etc. Bygninger etc 1 138 1 166 Vessels Fartøyer 1 467 779 1 740 604 Excess value of assosiated company merverdi på KS andel 31 607 Contract New- buildings Nybyggingskontrakter 401 234 89 528 Office equipment and furniture Kontorutstyr, møbler etc 1 065 1 051 Total tangible fixed assets Totale varige driftsmiddel 1 902 823 1 832 349 Financial fixed assets Finansielle eiendeler Investments in associated company Investering i tilknyttet selskap 6 910 7 890 Other long-term receivables Andre fordringer 15120 4 774 Total financial fixed assets Totale finansielle eiendeler 22 030 12 664 Total fixed assets SUM VARIGE EIENDELER 1 924 853 1 845 013 CURRENT ASSETS LIKVIDE EIENDELER Accounts receivables Kundefordringer 46 824 92 215 Other short-term receivables Andre kortsiktige fordringer 33 029 32 230 Market based shares Markedsbaserte aksjer 54 404 0 Bank deposit Bankbeholdning 697 155 484 257 Total current assets Sum omløpsmidler 831 412 608 702 TOTAL ASSETS SUM EIENDELER 2 756 265 2 453 715 NOK 1000 IFRS IFRS EQUITY AND LIABILITIES EGENKAPITAL OG GJELD 31-03-07 31-03-06 EQUITY EGENKAPITAL Share capital Aksjekapital 399 000 362 750 Share premium fund Overkursfond 96 835 85 372 Other equity Annen egenkapital 522 308 228 357 Minority Interest Minoritets egenkapital 16 930 Total equity Sum egenkapital 1 035 073 676 479 PROVISIONS FOR LIABILITIES Andre gjeldsforpliktelser Pension obligation Pensjonsforpliktelse Deferred tax utsatt skatt 74 922 29 208 Total provision for liabilities Sum forpliktelser 74 922 29 208 LONG TERM DEBT LANGSIKTIG GJELD Debt to credit institutions Gjeld til banker 1 043 185 1 354 601 Bond loan Obligasjonslån 450 000 250 000 Total long term debt Sum langsiktig gjeld 1 493 185 1 604 601 CURRENT LIABILITIES KORTSIKTIG GJELD Trade Creditors Leverandørgjeld 56 775 22 715 Public Charges and Taxes etc. Offentlig gjeld og avgifter 6 116 8 701 Other short-term debt Annen kortsigtig gjeld 90 194 112 011 Total current liabilities Sum kortsiktig gjeld 153 085 143 427 TOTAL EQUITY AND LIABILITIES SUM EGENKAPITAL OG GJELD 2 756 265 2 453 715
06 SEGMENT REPORTING - SEGMENT RAPPORTERING 1Q 2007 Operating Income Operating Costs incl.depr. Operating Profit AHTS - anchore handling/ tug/ supply Ankerhandteringsfartøy 17 217 8 074 9 143 PSV - plattform supply vessel Plattform forsyningsskip 59 392 36 421 22 971 RRV - rescue recovery vessel Beredskapsfartøyer 18 617 12 037 6 580 OTHER Andre poster -526 5 529-6 055 94 700 62 061 32 639 KEY FIGURES - NØKKELTALL IFRS IFRS IFRS NOK 1000 1Q 2007 2006 1Q 2006 Number of shares : Antall aksjer: 15 960 15 235 14 510 1- Book equity per share 1- Bokført egenkapital pr aksje 64,9 67,9 46,6 2- Earnings per share 2- Inntjening pr aksje 1,69 19,53 2,08 3- Book equity ration 3- Bokført egenkapitalandel 38 % 38 % 28 % 4- EBITDA magin 4- Driftsmargin 54 % 63 % 50 % Definitions: Definisjoner: 1) Book equity/ total shares 1) Bokført egenkapital/ totalt antall aksjer 2) Profit/ loss / total shares 2) Resultat etter skatt/ totalt antall aksjer 3) Book equity at period end/ Total asset at period end 3) Bokført egenkapital/ totale eiendeler 4) Operating profit before depreciation / Operating revenues 4) Resultat før skatt/ sum inntekter CHANGE IN EQUITY - ENDRING I EGENKAPITAL NOK 1000 Share capital Share premium Other equity Total Equity per 01.01.07 Egenkapital pr 01.01.07 399 000 96 835 493 595 989 430 Minority equity Minoritetenes egenkapital 16 930 Minority accumulated results Minoritetens akk. resultatandel 1 763 Profit after tax this period Resultat etter skatt denne perioden 26 950 26 950 Total 399 000 96 835 520 545 1 035 073 CASH FLOW STATEMENT - KONTANTSTRØMOPPSTILLING NOK 1000 1Q 2007 2006 1Q 2006 IFRS Cash from operating activity Kontantstrøm fra drift 214 728 327 731 27 333 Cash flow from investing activity Investeringer -129 145-482 032-201 411 Cash flow from financing activity Kontanter fra finansiering -2 494 296 157 131 721 Net change in cash Nettoendring i kontanter 83 089 141 856-42 357 Liquid assets- start period Likvider først i perioden 668 470 526 614 526 614 Liquid assets- end period Likvider sist i perioden 751 559 668 470 484 257
07 LARGEST Shareholders - STØRSTE AKSJONÆrer Market value of the company 31.03.07 was approximately 1 388 mill NOK based on a shareprice of NOK 87. There are 1290 shareholders per 31.03.07 Selskapets markedsverdi var ca 1 388 mill NOK pr 31.03.07 basert på en aksjekurs på NOK 87. Selskapet har 1290 aksjonærer pr 31.03.07 Shareholders as per 31.03.2007: Shares Interests Country HAVILA AS 8 031 450 50,32 % Norway PARETO AKSJE NORGE 1 077 100 6,75 % Norway VERDIPAPIRFOND ODIN NORDEN 768 700 4,82 % Norway VERDIPAPIRFOND ODIN NORGE 704 300 4,41 % Norway PARETO AKTIV 487 600 3,06 % Norway PICTET & CIE BANQUIERS 454 253 2,85 % Switzerland PACTUM AS 289 600 1,81 % Norway SIS SEGAINTERSETTLE AG 5 PCT NOM 275 000 1,72 % Switzerland SKANDINAVISKA ENSKILDA A/C FINNISH RES. 241 500 1,51 % Finland BAKKELY INVEST A/S 204 800 1,28 % Norway Largest shareholders 12 440 335 79 % Others 3 519 665 21 % Total 15 960 000 100,00 %
Retur: HAVILA SHIPPING ASA P.O. Box 215, N-6099 Fosnavåg Tel.: +47 70 08 09 00 Fax.: +47 70 08 09 01 www.havila.no FLEET AND CONTRACT STATUS BY MAY 2007 - FLÅTEOVERSIKT OG KONTRAKTSDEKNING pr. MAi 2007 Building year Design 2007 2008 2009 2010 - Options PLATFORM SUPPLY VESSELS (PSV) Havila Foresight 2007 MT 6010 Until July 2016 5x1 year Havila Favour 1999 VS 483 Havila Faith 1998 VS 483 Havila Fame 1995 LMG Havila Princess 2005 VS 473 2x1 year Havila Fortress 1996 VS 483 2x1 year MULTI-FIELD RESCUE VESSELS (RRV) Havila Troll 2003 UT 527 3x2 year Until December 2013 Havila Runde 1997 Kleven 2x1 year Until July 2011 ANCHORHANDLING/TUG/SUPPLY VESSELS (AHTS) Havila Force 2000 VS 473 Havila Mars 2007 UT 786 3x1 year Havila Mercury 2007 UT 786 3x1 year Havila Saturn 2007 Havyard 842 Delivery Q4 2007 Havila Neptun 2007 Havyard 842 Delivery Q1 2008 Havila PACC TBN 1 2008 Focal Marine Delivery Q1 2008 Havila PACC TBN 2 2008 Focal Marine Delivery Q2 2008 Havila PACC TBN 3 2008 Focal Marine Delivery Q4 2008 Havila AHTS TBN 2009 Havyard 845 Delivery Q2 2009 Havila AHTS TBN 2009 Havyard 845 Delivery Q4 2009 SUBSEA/CONSTRUCTION VESSELS (OCV) Havila Harmony 2005 MT 6010 Until March 2012 2x1 year Havila TBN 2008 Havyard 858 Delivery Q2 2008 Contract Option New building