Årsberetning og regnskap 2005

Årsberetning og regnskap 2005 NORSK TILLITSMANN ASA

Årsberetning og regnskap 2005 Norsk Tillitsmann

Dette er Norsk Tillitsmann ASA («NTM») NTM er et kunnskapsorientert selskap med fokus på funksjonen som tillitsmann i sertifikat- og obligasjonslån NTM ivaretar sertifikat- og obligasjonseiernes rettigheter og bidrar til et mer effektivt og velfungerende marked for rentebærende verdipapirer NTM har gjennom oppbygging av kompetanse og utvikling av systemer etablert en effektiv håndtering av et stort antall tillitsmannsoppdrag som ved årsskiftet utgjorde 1702 oppdrag tilsvarende et utestående volum på NOK 434 mrd. NTM tilbyr gjennom datterselskapet Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA en nettbasert oppslagstjeneste for pensjonsrettigheter NTM tilbyr tjenester som tillitsmann for rettighetshavere også utenfor verdipapirområdet, herunder som depositar («escrow agent») i deponeringsavtaler NTM har en fleksibel organisasjon som innehar juridisk, økonomisk og systemteknisk kompetanse NTM tilbyr elektroniske løsninger for levering av verdipapiropplysninger for det norske rentemarkedet gjennom datterselskapet Stamdata AS Hovedtall og nøkkeltall (konsern) Oppdrag / Volum 2005 2004 2003 Antall oppdrag obligasjonslån (antall) 1620 1 478 1 316 Utestående volum obligasjonslån (mrd NOK) 409 373 340 Antall oppdrag sertifikatlån (antall) 82 55 50 Utestående volum sertifikatlån (mrd NOK) 25 16 13 RESULTat Totale driftsinntekter (mill NOK) 33,1 28,1 25,6 Driftsresultat (mill NOK) 11,6 9,4 8,2 Årsresultat (mill NOK) 8,5 7,0 6,9 Driftsmargin (prosent) 35 34 32 Balanse Totalkapital (mill NOK) 56 52 49 Egenkapitalandel (prosent) 34 39 50 Egenkapitalrentabilitet (prosent) 42 32 29 Årsberetning og regnskap 2005 Hovedtall og nøkkeltall (konsern)

St yre ts bere tning Utviklingstrekk Norsk Tillitsmann ASA («Norsk Tillitsmann») har som forretningsidé å kunne ivareta andres avtalte rettigheter på oppdragsbasis. Selskapets formål er å være tillitsmann i finansielle og andre avtaleforhold samt å drive lignende eller tilknyttet virksomhet, herunder også å kunne eie selskap helt eller delvis som driver slik virksomhet. Norsk Tillitsmann er den dominerende aktør i markedet for tillitsmannstjenester innenfor rentebærende verdipapirer og har opparbeidet en betydelig portefølje av oppdrag som gir grunnlag for stabil inntjening og høy soliditet. Selskapet har en bred eierstruktur som gir selskapet en selvstendig og uavhengig rolle i finansmarkedet. Norsk Tillitsmann overvåker kontinuerlig investorenes rettigheter innenfor rammen av lånedokumentene og lovgivningen. Mindre spørsmål løses vanligvis mellom utstederen og Norsk Tillitsmann, mens mer betydningsfulle avgjørelser behandles i møte av obligasjonseiere etter saksbearbeidelse fra tillitsmannen. Gjennom sin virksomhet har Norsk Tillitsmann blitt stilt overfor betydelige utfordringer, og selskapet har etter hvert fått betydelig erfaring i håndtering av problemengasjementer og restrukturering av låneforhold. Det er styrets oppfatning at selskapets kompetanse og ressurser på dette området er med på å styrke funksjonaliteten i verdipapirmarkedet. Det har i 2005 blitt etablert en rekke obligasjonslån med høyere relativ avkastning og risiko enn det som har vært vanlig tidligere i obligasjonsmarkedet i Norge. Lånene har særlig vært knyttet til olje- og offshorevirksomhet. Slike lån krever utarbeidelse av mer omfattende lånedokumentasjon og stiller større krav til tillitsmannsfunksjonen enn mer ordinære obligasjonslån. Det er styrets oppfatning at selskapets arbeid og funksjon har bidratt til effektive og funksjonelle løsninger for slike obligasjonslån, og at selskapets virksomhet har vært av betydning for utviklingen av dette markedet. Den tiltagende verdipapirisering av kredittmarkedet generelt de senere årene vil trolig bidra til at sertifikat- og obligasjonsmarkedet fremover fortsatt vil styrke sin stilling og øke sin relative andel av kredittmarkedet. De nye reglene som gir finansinstitusjoner adgang til å utstede såkalt «særskilt sikrede obligasjoner» obligasjoner som etter nærmere regler er pantesikret i en utlånsportefølje er et annet eksempel på denne utviklingen, en utvikling som etter hvert vil kunne føre til en utvidelse av obligasjonsmarkedet. Norsk Tillitsmann ønsker å delta aktivt i utviklingen av nye former for verdipapirisering av kreditter med fokus på etablering av lånedokumentasjon og relevante sikkerhetsdokumenter. Norsk Tillitsmann påtar seg utarbeidelse av all dokumentasjon knyttet til etablering av finansielle avtaleforhold. Virksomheten utenfor kjernevirksomheten består i hovedsak av datterselskapene Stamdata AS og Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA, samt oppdrag som tillitsmann i ikke finansielle avtaleforhold, herunder oppgaven som depositar (escrow agent) i deponeringsavtaler. Styret er meget tilfreds med resultatene som ble oppnådd i 2005. Kjernevirksomheten som tillitsmann i finansielle avtaleforhold vil fortsatt være konsernets dominerende aktivitet fremover. Det forventes en moderat vekst i inntektene fra kjernevirksomheten og inntektene i Stamdata. Virksomheten i Norsk Pensjonsrettighetsregister forventes ikke å gi overskudd i 2006. Etter styrets oppfatning står selskapet godt rustet til å kunne håndtere sine oppgaver og sitt ansvar på en betryggende måte og har et solid grunnlag for også å kunne påta seg nye oppgaver fremover. Årsberetning og regnskap 2005 Utviklingstrekk

Årsberetning og regnskap 2005 Utviklingstrekk

St yre ts bere tning Selskapets virksomhet Året 2005 har vært et godt år for selskapet med økte økonomiske resultater og økning i oppdragsmengden både innenfor og utenfor kjernevirksomheten. Tillitsmannsfunksjonen for obligasjonslån vekst i antall oppdrag Det norske obligasjonsmarkedet var preget av høy aktivitet i 2005. Det ble lagt ut i alt 530 obligasjonslån til en verdi av ca NOK 97 mrd, en økning i antall lån på 10 % i forhold til året før. Norsk Tillitsmann har i løpet av 2005 påtatt seg i alt 428 (373) nye tillitsmannsoppdrag for obligasjonslån. Tallene i parentes er tilsvarende tall for 2004. I samme periode har 357 (201) oppdrag blitt avviklet slik at det i løpet av året har vært en netto økning på i alt 71 (172) oppdrag. Av de 428 nye oppdragene er 168 lån tatt opp til notering ved Oslo Børs. Norsk Tillitsmann hadde ved årsskiftet en portefølje på i alt 1620 (1478) tillitsmannsoppdrag i låneforhold knyttet til obligasjonslån. Samlet pålydende for utestående i disse lånene utgjør i overkant av NOK 409 mrd (NOK 375 mrd). 1800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 Antall nye oppdrag og antall løpende oppdrag 450 400 350 300 250 200 I likhet med året før ble det også i 2005 lagt ut en del såkalte strukturerte lån der avkastningen er knyttet til utviklingen i en eller flere aksjeindekser, aksjer, verdipapirfond, valutakurser eller terminkontrakter på elektrisk kraft. Enkelte strukturerte lån har i tillegg til nevnte avkastning en årlig fastrentebetaling. Et særlig trekk ved utviklingen i obligasjonsmarkedet i 2005 har vært utviklingen av markedet for utleggelse av såkalte høyrentelån, dvs lån med en relativt sett høyere rente og risiko enn mer tradisjonelle obligasjonslån. Lånene har særlig vært knyttet til prosjekter innenfor olje- og offshorevirksomhet. I 2005 var omfanget av arbeid med problemengasjementer begrenset til mindre problemstillinger for et fåtall låntagere, samt arbeidet med tidligere misligholdte lån. Det ble ikke registrert nye obligasjonslån som hadde betalingsmislighold i 2005. Det økende innslag av høyrenteobligasjoner i i selskapets oppdragsportefølje stiller større krav til ressursbruk med hensyn på overvåkning av låneporteføljen med den hensikt tidlig å kunne avdekke eventuelle problemengasjementer. Utover den ordinære oppfølging av løpende låneforhold og tidligere misligholdte lån, har selskapet i 2005 bl.a. arbeidet med ivaretakelsen av obligasjonseiernes rettigheter ved debitorskifter, fusjoner, fisjoner og nedsettelse av ansvarlig kapital. Norsk Tillitsmann har også behandlet spørsmål vedrørende låntagers salg av vesentlige aktiva, førtidig innfrielse, endringer i sikkerhetsstillelse samt endringer av klausuler vedrørende forholdstall og begrensning i adgangen til pantsettelse. Konvertible lån er også gjenstand for særlig behandling, ofte i forbindelse med forståelse av konverteringsbestemmelser og justering av konverteringskurs. Likeledes er fastsettelse av verdier i forbindelse med avkastningsberegninger for såkalte strukturerte lån gjenstand for særskilt oppmerksomhet. 600 400 200 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Antall nye oppdrag Antall løpende oppdrag 150 100 50 0 Tillitsmannsfunksjonen for sertifikatlån viser økt aktivitet Norsk Tillitsmann har i løpet av 2005 inngått 148 (104) tillitsmannsoppdrag for sertifikatlån. I alt 121 (99) oppdrag forfalt i løpet av året slik at årets netto økning var på 27 (5) sertifikatlån. Antall utestående sertifikatlån var 82 ved årets slutt med et tilhørende volum på NOK 25 mrd. Av de 82 løpende sertifikatlån er 30 tatt opp til notering ved Oslo Børs. Selskapets tillitsmannsoppdrag omfatter obligasjonslån og sertifikater utlagt av norske kommuner, kraftverk, industri-, shipping- og handelsforetak, kredittforetak, banker og forsikringsforetak samt utenlandske låntagere. Låneporteføljen omfatter obligasjonslån med og uten sikkerhetsstillelse, ansvarlige lån, lån som kan konverteres til aksjer i låntager, lån med tilknyttede tegningsretter til aksjer i låntager, lån som kan byttes til aksjer i annet selskap enn låntager og lån (transjer) tilknyttet såkalte MTN-programmer. Escrow agent Selskapet har i 2005 forsatt å tilby tjenesten som deponerings agent. Bakgrunnen for tjenesten er at det i avtaleforhold kan være ønskelig for kontraktspartene å deponere formuesgjenstander hos en uavhengig tredjemann. Selskapet har utarbeidet sikre og effektive rutiner for en betryggende håndtering av deponeringen og utarbeider avtaleverk på norsk og engelsk. Årsberetning og regnskap 2005 Selskapets virksomhet

St yre ts bere tning Stamdata viser vekst i antall kunder Datterselskapet Stamdata AS tilbyr distribusjon av sentrale verdipapiropplysninger for fremmedkapitalinstrumenter registrert i VPS. Informasjonssystemet består av en oppslagstjeneste, www.stamdata.no, der hele databasen er tilgjengelig for abonnenter. Stamdataene er også tilgjengelige i form av daglig elektronisk overførsel til kundenes egne porteføljestyringssystemer («feed»). Ved inngangen til 2006 hadde Stamdata AS 49 (50) betalende web kunder og 15 (14) feed kunder. Antall brukere av web er imidlertid høyere ettersom alle kunder med feed-løsning får webtilganger inkludert i sitt abonnement. Antall WEB abonnementer er på vei ned som følge av at flere kunder vurderer å gå over til tjenesten med elektronisk overførsel. intensjonsavtaler som sammen med de eksisterende avtalene vil kunne gi registerføring av over 200.000 pensjonsrettigheter. Målet for selskapet er å tilby alle rettighetshavere i Norge - gjennom en nettbasert oppslagstjeneste - en total oversikt over opparbeidede pensjonsrettigheter, herunder hvilken alderspensjon dette vil gi. Myndighetenes ønske om at hver enkelt innbygger i Norge skal ha tilgang til en slik oversikt er avhengig av at registerføring blant pensjonsinnretningene frivillig oppnår bred tilslutning. I motsatt fall vil trolig myndighetene innføre lovpålagt registerføring av pensjonsrettigheter. Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA er innrettet på å søke konsesjon for å drive et lovpålagt register dersom myndighetene skulle innføre dette. Stamdata er Norsk Tillitsmanns informasjonsside og viser til en hver tid alle aktuelle dokumenter knyttet til det enkelte obligasjonsog sertifikatlån. På Stamdata vises fra årsskiftet også statistikk over tilretteleggernes emisjonsaktivitet i norske sertifikat- og obligasjonslån. Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA ble stiftet i 2004 som et datterselskap av Norsk Tillitsmann ASA. Formålet er «på et frittstående og uavhengig grunnlag å yte tjenester i form av registerføring av pensjonsrettigheter samt virksomhet som er naturlig knyttet til dette». Tjenesten ble satt i drift høsten 2005, og har ved inngangen til 2006 oppnådd 8 (0) avtaler med store og toneangivende pensjonsinnretninger i privat og offentlig sektor. Det er inngått flere Øvrige tjenester Norsk Tillitsmann ASA tilbyr registertjenester utført på en effektiv og sikker måte som omfatter fleksible løsninger for elektronisk registrering av andelseiere, medlemmer etc. Tjenesten kan med fordel kombineres med vår tjeneste som tillitsmann i andre finansielle avtaleforhold. For utstedere av rentebærende verdipapirer som er pålagt prospektplikt bistår selskapet tilrettelegger og utsteder i prosessen med utarbeidelse av slike prospekter. Norsk Tillitsmann kan således tilby en helhetlig tjeneste som omfatter alle deler av etableringen av nødvendig dokumentasjon for utleggelse av rentebærende verdipapirer i det norske markedet. Årsberetning og regnskap 2005 Selskapets virksomhet

St yre ts bere tning Resultat og Balanse for 2005 Tallene for morselskapet avviker lite sett i forhold til konserntallene. Kommentarer og nøkkeltall er derfor knyttet til Norsk Tillitsmann ASA konsern. Regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Alle regnskapstall gjelder for konsernet. Tall i parentes er tall for tilsvarende periode i fjor. Resultatregnskapet Norsk Tillitsmann hadde i 2005 driftsinntekter på i alt NOK 33,112 mill (NOK 28,080 mill), hvilket svarer til en økning på 18 % sammenlignet med foregående år. Veksten i antallet løpende tillitsmannsoppdrag gjennom de seneste år er hovedårsak til økningen i inntektene. Tillitsmannsavgiften forfaller vanligvis årlig forskuddsvis. I regnskapet er forfalt tillitsmannsavgift periodisert månedlig fra forfall frem til neste forfall av tillitsmannsavgift. Tillitsmannsavgift som er forfalt, men ikke tatt til inntekt er aktivert under posten kortsiktig gjeld som «Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift». Ved årsskiftet utgjorde posten forskuddsbetalt tillitsmannsavgift NOK 15,641 mill (NOK 13,612 mill). Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift tas til inntekt suksessivt gjennom året. Konsernets kostnader knyttet til etablering av datasystemer, herunder også for Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA, er løpende utgiftsført. Regnskapet for 2005 viser et driftsresultat på NOK 11,576 mill (NOK 9,441 mill), hvilket representerer en økning på NOK 2,135 mill (NOK 1,279 mill) i forhold til foregående år. Resultatet av finanspostene er positivt med NOK 1,198 mill (NOK 1,058 mill) slik at årsresultatet før skatt utgjør NOK 12,774 mill (NOK 10,499 mill). Resultatet er belastet med NOK 4,365 mill (NOK 3,456 mill) i skattekostnader, hvoretter årsresultatet etter skatt utgjør NOK 8,409 mill (NOK 7,043 mill). Resultatet etter skatt representerer en egenkapitalavkastning på ca 42 % og en fortjeneste per aksje på NOK 78,- (NOK 60,72). Balansen Balansen viser at omløpsmidlene på NOK 51,404 (NOK 47,759 mill) utgjør størstedelen av selskapets totale aktiva på NOK 55,789 mill (NOK 52,161 mill). Av omløpsmidlene er NOK 36,576 mill (NOK 34,407 mill) plassert i bankinnskudd i norske banker, mens NOK 7,604 mill (NOK 7,604 mill) er plassert i norske statsobligasjoner. Det har ikke inntruffet forhold av vesentlige betydning etter årsskiftet som påvirker regnskapet. Soliditet Den bokførte egenkapital utgjorde ved utgangen av 2005 NOK 19,198 mill (NOK 20,495 mill), hvilket tilsvarer en egenkapitalandel på 34,4 %. I tillegg til egenkapitalen har selskapet en formuesskadeforsikring begrenset oppad til NOK 50 mill som på nærmere vilkår vil kunne dekke det mulige ansvar selskapet kan få som tillitsmann i låneforhold. Etter styrets skjønn har Norsk Tillitsmann en tilfredsstillende soliditet for å kunne påta seg de oppgaver virksomheten representerer. Årsberetning og regnskap 2005 Resultat og Balanse for 2005

St yre ts bere tning Styret og administrasjonen Selskapets styre har etter ordinær generalforsamling i 2005 bestått av Johan Solbu Braaten (styreleder), Lidar Jan Pollestad, Lars Tronsgaard, Berit Stokke (ny) og Mette Cecilie Skaug (ny). Finn Myhre som har vært selskapets styreformann siden starten i 1993 og Maria Borch Helsengreen som har vært medlem av styret siden 2003 trådte ut av styret i forbindelse med ordinær generalforsamling i 2005. Styret vil gjerne få takke de avgående styremedlemmer for deres innsats gjennom sitt virke som styremedlemmer og vil rette en særlig takk til Finn Myhre for hans avgjørende rolle for utviklingen av selskapet og hans betydelige innsats gjennom tolv år som styreformann for selskapet. Norsk Tillitsmann legger vekt på å knytte til seg og utvikle den kompetanse både av juridisk, økonomisk og systemteknisk karakter som er nødvendig for å kunne håndtere virksomhetens oppgaver på en innsiktsfull og rasjonell måte. Det var ved årsskiftet ansatt elleve medarbeidere i heltidsstilling. Norsk Pensjonsrettighetsregister har i tillegg en ansatt. Det er styrets vurdering at selskapets organisasjon er godt rustet til å møte de utfordringer som virksomheten vil møte fremover. organisering, avansement og opplæring - fra sitt utgangspunkt skal gis like muligheter. I den grad virksomhetens art og utførelsen av selskapets oppgaver tillater det, tilbyr bedriften sine ansatte fleksible arbeidstidsordninger. Virksomheten i morselskapet og datterselskaper holder til i tidsmessige kontorer i Haakon VII s gate 1 i Vika i Oslo. Arbeidsmiljøet i selskapet anses å være godt. Sykefraværet utgjorde ca 3,6 % av total arbeidstid i selskapet i 2005, og er vesentlig høyere enn tidligere år i hovedsak pga av ett langtidsfravær. Selskapet har verken hatt ulykker eller skader knyttet til arbeidssituasjonen. Styret kan ikke se at selskapets virksomhet medfører miljøforurensninger. Styret vil få takke de ansatte for helhjertet innsats gjennom året. For ansatte og styremedlemmers innehav av aksjer i selskapet vises det til note 12. For godtgjørelse til adm. direktør og styret vises til note 2. Vedrørende honorar til revisor vises det til note 3. Av de elleve medarbeiderne som var ansatt i morselskapet ved årsskiftet var fem kvinner og seks menn. Selskapet søker å ha et bevisst forhold til at både kvinner og menn ved rekruttering, Årsberetning og regnskap 2005 Styret og administrasjonen

10 Årsberetning og regnskap 2005 Disponering av årets resultat

St yre ts bere tning Disponering av årets resultat Styret foreslår at det utbetales et utbytte på NOK 90,00- per aksje. Årets resultat i Norsk Tillitsmann ASA på NOK foreslås disponert slik: Avsatt til annen egenkapital NOK 494 459 Avsatt til aksjeutbytte NOK 9 705 330 Sum disponeringer NOK 10 199 789 Oslo, 8. mars 2006. I styret for Norsk Tillitsmann ASA: Lidar Jan Pollestad Johan Solbu Braaten Styreleder Berit Stokke Mette Cecilie Skaug Lars Tronsgaard Ragnar Sjoner Administrerende direktør Årsberetning og regnskap 2005 Disponering av årets resultat 11

Norsk tillitsmann ASA Resultatregnskap Driftsinntekter KONSERN Morselskap Note 2005 2004 2005 2004 Tillitsmannsavgifter og honorarer 1 33 112 549 28 080 019 32 431 728 27 957 519 Sum driftsinntekter 33 112 549 28 080 019 32 431 728 27 957 519 Driftskostnader Lønn, feriepenger m.v. 2 14 786 392 12 115 347 13 626 859 11 669 479 Honorarer 3 1 721 562 2 292 264 826 965 1 181 645 Husleie, felleskostnader og energi 1 756 386 1 937 210 1 755 150 1 937 210 Andre administrasjonskostnader 4 2 651 876 1 805 382 2 442 833 1 743 653 Ordinære avskrivninger 5 632 431 471 668 626 459 470 175 Tap på krav 6-12 443 16 943-12 443 12 443 Sum driftskostnader 21 536 204 18 638 815 19 265 823 17 014 605 DRIFTSRESULTAT FØR FINANSPOSTER 11 576 345 9 441 205 13 165 905 10 942 914 Finansposter Finansinntekter 1 217 733 1 096 032 1 265 241 1 086 562 Finanskostnader 20 076 37 964 20 015 37 384 Resultat av finansposter 1 197 657 1 058 069 1 245 226 1 049 178 ÅRSRESULTAT FØR SKATT 12 774 002 10 499 273 14 411 131 11 992 092 Skattekostnader Betalbar skatt 13 4 520 473 3 383 105 4 366 606 3 377 648 Endring utsatt skatt 13-155 264 72 932-155 264 18 688 Sum skattekostnader 4 365 209 3 456 036 4 211 342 3 396 336 ÅRSRESULTAT ETTER SKATT 8 408 793 7 043 237 10 199 789 8 595 756 Herav minoritetsinteresse 15-318 878-255 942 DISPOSISJONER/OVERFØRINGER Avsatt til utbytte 11 9 705 330 8 087 775 9 705 330 8 087 775 Overført annen egenkapital -1 296 537-1 044 538 494 459 507 981 Resultat pr. aksje 77,98 60,72 94,59 79,71 Alle beløp i NOK 12 Årsberetning og regnskap 2005 Resultatregnskap

Norsk tillitsmann ASA Balanse EIENDELER Anleggsmidler KONSERN morselskap Note 2005 2004 2005 2004 Maskiner, inventar m.v. 5 1 663 067 1 435 623 1 652 615 1 419 199 Akjer i datterselskap 7 0 0 3 700 000 2 700 000 Ansvarlig lån datterselskap 7 0 0 1 058 122 0 Langsiktige fordringer 8, 14 2 719 679 2 965 600 2 719 679 2 965 600 Sum anleggsmidler 4 382 746 4 401 223 9 130 417 7 084 799 Omløpsmidler Kundefordringer 6 6 199 059 5 050 592 5 271 105 4 891 032 Andre omløpsmidler 1 421 220 697 442 1 420 270 697 443 Verdipapirer 10 7 604 000 7 604 000 7 604 000 7 604 000 Kasse, bank- og postgiroinnskudd 9 36 575 538 34 407 302 35 641 201 32 466 054 Sum omløpsmidler 51 799 817 47 759 337 49 936 577 45 658 529 SUM EIENDELER 56 182 563 52 160 560 59 066 993 52 743 328 GJELD OG EGENKAPITAL Egenkapital Aksjekapital 11, 12, 15 10 783 700 10 783 700 10 783 700 10 783 700 Annen egenkapital 15 8 414 299 9 666 778 11 524 314 11 029 855 Minoritetsinteresse 15 0 44 058 Sum egenkapital 19 197 999 20 494 536 22 308 014 21 813 555 Utsatt skatt 13 124 086 279 350 124 086 279 350 Langsiktig gjeld Pensjonsforpliktelse 14 1 934 000 1 676 000 1 934 000 1 676 000 Sum langsiktig gjeld 1 934 000 1 676 000 1 934 000 1 676 000 Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld 319 961 052 0 240 768 Beregnet ikke forfalt skatt 13 4 530 322 3 383 105 4 366 606 3 377 648 Skyldig skattetrekk, arbeidsgiveravgift 2 694 847 2 330 526 2 746 837 2 414 643 Avsatt til utbytte 11 9 705 330 8 087 775 9 705 330 8 087 775 Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift 1 15 640 796 13 611 769 15 640 796 13 611 769 Påløpt lønn, feriepenger m.v. 1 851 324 851 821 1 851 324 851 821 Påløpne kostnader 503 539 484 627 390 000 390 000 Sum kortsiktig gjeld 34 926 478 29 710 674 34 700 893 28 974 423 SUM GJELD OG EGENKAPITAL 56 182 563 52 160 560 59 066 993 52 743 328 Alle beløp i NOK Årsberetning og regnskap 2005 Balanse 31.12.2005 13

Kontantstrømanalyse KONSERN Morselskap 2005 2004 2005 2004 Årsresultat 8 408 793 7 043 237 10 199 789 8 595 756 + Ordinære avskrivninger 632 431 471 668 626 459 470 175 + Tap på krav - 12 443 16 943-12 443 12 443 = Tilført fra årets virksomhet 9 028 781 7 531 848 10 813 805 9 078 375 + Endring i kundefordringer og leverandørgjeld -2 505 187-539 445-620 840-1 128 069 + Endring pensjonsforpliktelser 503 921 36 000 503 921 36 000 + Endring forskuddsbetalt tillitsmannsavgift 2 029 027 2 219 139 2 029 027 2 219 139 + Endring i andre tidsavgrensningsposter 2 059 343 306 289 1 455 007 38 024 = (A) Netto likviditetsendring fra driften 11 115 885 9 553 831 14 180 919 10 243 469 Investering i varige driftsmidler - 859 875-1 011 666-859 875-993 749 + Investering i aksjer 0 0-1 000 000-1 700 000 = (B) Netto likviditetsendring fra investeringer - 859 875-1 011 666-1 859 875-2 693 749 Utlån til datterselskap 0 0-1 058 122 0 + Utbetalt utbytte -8 087 775-5 220 000-8 087 775-5 220 000 + Netto kjøp/salg egne aksjer 0-3 457 412 0-3 457 412 + Motatt utbytte egne aksjer 0 367 335 0 367 335 + Aksjeemisjon minoritetsinteresse 0 300 000 0 0 = (C) Netto likviditetsendring fra finansiering -8 087 775-8 010 077-9 145 897-8 310 077 A+B+C Netto endring i likvider gjennom året 2 168 235 532 088 3 175 146-760 357 + Likviditetsbeholdning 1.1 42 011 302 41 479 215 40 070 056 40 830 413 = Likviditetsbeholdning 31.12 44 179 537 42 011 302 43 245 202 40 070 055 Oslo, 8. mars 2006 Johan Solbu Braaten Styreleder Lidar Jan Pollestad Berit Stokke Mette Cecilie Skaug Lars Tronsgaard Ragnar Sjoner Administrerende direktør 14 Årsberetning og regnskap 2005 Kontantstrømanalyse

NOTER Norsk tillitsmann ASA Noter til årsoppgjøret for 2005 Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk. Med mindre annet er oppgitt gjelder alle beløp morselskapet Norsk Tillitsmann ASA. Alle beløp i NOK. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter morselskapet Norsk Tillitsmann ASA med datterselskapene Stamdata AS og Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA. Konsernregnskapet er utarbeidet som om konsernet var en økonomisk enhet. Transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet er eliminert. Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede prinsipper, ved at Stamdata AS og Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA følger de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Klassifisering og vurdering av balanseposter Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Øvrige poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. I tillegg gjøres det for øvrige kundefordringer en uspesifisert avsetning for å dekke antatt tap. Varige driftsmidler Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets forventede levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28% på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nyttiggjort. Pensjoner Norsk Tillitsmann ASA gikk med virkning fra 1. juli 2004 over til en innskuddsbasert pensjonsordning. Dette innebærer at de eksisterende ytelsesbaserte pensjonsordninger er avviklet. Kostnadene til den innskuddsbaserte pensjonsordning utgiftsføres fortløpende med månedlig innbetaling til pensjonsordningen. Overfinansiering av den tidligere ordning er balanseført under langsiktige fordringer. Det foreligger en pensjonsforpliktelse som ikke er dekket gjennom innskuddspensjonsordningen. Det er ved regnskapsføring av denne pensjonsforpliktelsen lagt til grunn en lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptjeningsgrunnlag. Forpliktelsens størrelse er ført i balansen. Årsberetning og regnskap 2005 Noter 15

NOTE 1 - Inntekter Driftsinntekter har følgende fordeling KONSERN morselskap Spesifikasjon 2005 2004 2005 2004 Tillitsmannsavgift 29 328 074 25 144 863 29 328 074 25 144 863 + Honorar ved salg av data/webtjeneste 1 521 000 1 182 500 0 0 + Honorar fra Stamdata AS 0 0 960 000 960 000 + Honorar fra Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA 0 0 240 000 100 000 + Skattefunnmidler 359 821 0 0 0 + Andre honorarinntekter 1 903 655 1 752 656 1 903 655 1 752 651 = Tillitsmannsavgift og honorarer 33 112 550 28 080 019 32 431 729 27 957 519 Tillitsmannsavgift forfaller årlig forskuddsvis. Avgiften inntektsføres månedlig i perioden fra forfall frem til neste forfall av tillitsmannsavgift. Forfalt ikke inntektsført tillitsmannsavgift er ført i balansen under kortsiktig gjeld som «Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift». Skattefunnmidler er tildelt Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA i forbindelse med gjennomføring av utviklingsarbeid. NOTE 2 Lønnskostnader KONSERN morselskap Spesifikasjon av lønnskostnader 2005 2004 2005 2004 Lønninger 9 127 814 8 550 463 8 149 284 8 177 128 Arbeidsgiveravgift 1 980 314 1 618 331 1 831 836 1 563 164 Pensjonskostnader 1 388 877 707 286 1 405 542 690 621 Andre ytelser 2 289 388 1 239 266 2 240 198 1 238 566 Sum lønnskostnader 14 786 392 12 115 347 13 626 859 11 669 479 Antall ansatte 12 13 11 12 Administrerende direktør mottok i 2005 lønn, m.m. på NOK 1 253 195 med tillegg av en fast bilgodtgjørelse på NOK 108 000. Ut over dette ble det til administrerende direktør i 2005 utbetalt en bonus på NOK 500 000, samt at kostnader til pensjon ble dekket med NOK 234 738. Administrerende direktør har 6 måneders oppsigelse og rett til førtidspensjon fra fylte 62 år mot å stå til rådighet for bedriften ved behov i perioden frem til fylte 67 år. NOTE 3 - Honorarer Det er i regnskapet for 2005 gjort en avsetning på NOK 340 000 for honorar til styrets medlemmer, tilsvarende det utbetalte styrehonorar for 2004. Til dekning av revisorhonorar er det for 2005 avsatt NOK 50 000. Konsernets samlede revisjonskostnader i 2005 er beregnet til: Norsk Tillitsmann ASA: Revisjon NOK 43 000 Rådgivning NOK 9 500 Utlegg NOK 500 Samlet NOK 53 000 Stamdata AS: Revisjon NOK 7 000 Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA: Revisjon NOK 15 000 Konsernet samlet NOK 75 000 16 Årsberetning og regnskap 2005 Noter

NOTE 4 - Andre administrasjonskostnader Kostnader konsulentleie EDB NOK 710 019 Møter, reiser representasjon NOK 444 657 Kontorholdskostnader NOK 368 207 EDB-kostnader NOK 313 089 Forsikringer NOK 298 251 Telefon/porto NOK 296 626 Diverse kostnader NOK 11 985 Sum NOK 2 442 833 NOTE 5 - Maskiner, inventar, overtatte tillitsmannsoppdrag Spesifikasjon Kontormaskiner m.m. Inventar, utstyr Transportmidler Sum totalt Anskaffelseskostnad 1.1 2 505 919 1 348 538 0 3 854 458 Tilgang i året 277 599 289 630 292 646 859 875 Avgang i året 0 0 0 0 Anskaffelseskost 31.12 2 783 518 1 638 169 292 646 4 714 333 Akkumulerte avskrivninger 1.1 1 581 418 853 841 0 2 435 259 Årets avskrivninger 484 814 136 767 4 877 626 459 Bokført verdi 31.12 717 286 647 561 287 769 1 652 615 Anleggsmidler bokføres til historisk kost med fradrag for lineære avskrivninger. Kontormaskiner avskrives lineært over 3 år og inventar og utstyr avskrives lineært over 5 år. Transportmidler avskrives årlig med 20 % av anskaffelseskost. NOTE 6 - Kundefordringer/tap på krav Kundefordringer er oppført i balansen til bokført verdi. Det er i 2005 ikke konstatert tap på krav. Et krav som tidligere er avskrevet med NOK 12.443,- er betalt i 2005. NOTE 7 Aksjer i datterselskap Stamdata AS ble stiftet 8. januar 2001 med en aksjekapital pålydende NOK 100 000. Aksjekapitalen ble forhøyet i 2002 til NOK 1 000 000. Norsk Tillitsmann ASA har fra stiftelsen av Stamdata AS hatt en eierandel og stemmeandel på 100 %. Aksjene i Stamdata AS er i regnskapet til Norsk Tillitsmann ASA bokført til samlet kostpris, NOK 1 000 000. Regnskapet i Stamdata AS viser et overskudd før skatt for 2005 på NOK 549.465. Det er inngått en avtale mellom Norsk Tillitsmann ASA og Stamdata AS om levering av data og administrative tjenester. Samlet godtgjørelse fra Stamdata AS utgjorde i 2005 NOK 960 000. Beløpet er i morselskapets regnskap ført til inntekt under andre honorarinntekter. Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA («NPR») ble stiftet 11. august 2004 med en aksjekapital pålydende NOK 2 000 000. Aksjekapitalen i NPR ble i 2005 forhøyet fra NOK 2 000 000 til NOK 3 000 000 ved at Norsk Tillitsmann ASA konverterte NOK 1 000 000 av ansvarlig lån til aksjekapital. Norsk Tillitsmann ASA eier etter kapitalutvidelsen 90 % av NPR, mens selskapets daglige leder Åsmund Paulsen eier de resterende 10 %. Norsk Tillitsmann ASA har i 2007 rett til å øke sin eierandel i NPR til 100 % til markedsverdi. Aksjene i NPR er i regnskapet til Norsk Tillitsmann ASA bokført til kostpris, NOK 2 700 000. Regnskapet i NPR viser et underskudd for 2005 på NOK 2 186 595. Norsk Tillitsmann ASA forpliktet seg i 2004 til å yte NPR et ansvarlig lån på inntil NOK 3 mill. - med tillegg av påløpte renter. I forbindelse med forhøyelse av aksjekapitalen i NPR i 2005 ble den øvre ramme for det ansvarlige lån redusert til NOK 2 mill. Rammen er senere øket med NOK 1,5 mill til NOK 3,5 mill. Pr. 31.12.2005 var det ansvarlige lån - inkludert påløpte renter - trukket opp med NOK 1 058 122. NPR betaler administrative tjenester ytet av Norsk Tillitsmann ASA med NOK 20 000 pr. måned, samlet NOK 240 000 for 2005. Stamdata og NPR driver sin forretningsvirksomhet fra samme lokaler som Norsk Tillitsmann ASA i Haakon VIIs gt 1, Oslo. Årsberetning og regnskap 2005 Noter 17

NOTE 8 - Langsiktige fordringer De bokførte langsiktige fordringer fordeler seg på følgende poster: Spesifikasjon 2005 2004 Pensjonsmidler 2 516 079 2 762 000 Innskudd lokaler 200 000 200 000 Depositum 3 600 3 600 Sum langsiktige fordringer 2 719 679 2 965 600 NOTE 9 - Bundne bankinnskudd Bundne bankinnskudd er knyttet til skattetrekk og utgjør pr. 31.12.2005 NOK 543 873 (pr. 31.12.2004 NOK 1 029 900). NOTE 10 - Verdipapirer Papir Forfall Pålydende Anskaffelseskost Bokført verdi Markedsverdi 31.12.05 5,5% Norsk Stat 97/09 (S468) 15.05.2009 8 000 000 7 604 000 7 604 000 8 548 000 7 604 000 7 604 000 8 548 000 Statsobligasjonene har fast rente frem til forfallstidspunktet, og blir bokført til laveste beløp av anskaffelseskostnad og markedsverdi. NOTE 11 - Aksjekapital Selskapets aksjekapital pr. 31.12.2005 utgjorde NOK 10 783 700 fordelt på 107 837 aksjer, hver pålydende NOK 100. Det er foreslått utdelt et utbytte på NOK 90,- pr. aksje. Totalt avsatt til utbytte utgjør NOK 9 705 330. Pr. 31.12.2005 hadde Norsk Tillitsmann ASA følgende aksjonærer (i synkende eierandel): Aksjonær Antall aksjer Eierandel DnB NOR Bank ASA 15 039 13,95 % Nordea Bank Norge ASA 11 223 10,41 % KLP Forsikring 11 175 10,36 % Storebrand Livsforsikring AS 11 175 10,36 % Vital Forsikring ASA 11 175 10,36 % Frimal AS 11 000 10,20 % Pareto AS 5 925 5,49 % SEB Merchant Banking Oslo 5 000 4,64 % L.D.C Trust Management Limited 4 470 4,15 % Sparebanken Vest 4 000 3,71 % Carnegie ASA 2 975 2,76 % Sparebank 1 Livsforsikring AS 2 490 2,31 % Terra Markets AS 2 240 2,08 % Fokus Bank ASA 1 495 1,39 % Stiftelsen Najaden 1 490 1,38 % Vestfold Sparebank 1 490 1,38 % Sparebanken Sør 1 000 0,93 % Fearnley Fonds ASA 750 0,70 % ABG Sundal Collier Norge ASA 745 0,69 % Aker Invest II KS ASA 745 0,69 % Alfred Berg Norge ASA 745 0,69 % DnB NOR Kapitalforvaltning ASA 745 0,69 % SEB Enskilda ASA 745 0,69 % 18 Årsberetning og regnskap 2005 Noter

NOTE 12 - Aksjer eiet av styremedlemmer/ansatte Selskap kontrollert av administrerende direktør Ragnar Sjoner og nærstående eier 11 000 aksjer i Norsk Tillitsmann ASA. Ingen av styrets medlemmer eller selskapets øvrige ansatte eide pr 31.12.2005 aksjer i Norsk Tillitsmann ASA. NOTE 13 - Skatt Norsk Tillitsmann konsernet Norsk Tillitsmann ASA Årets skattekostnad fordeler seg på: 2005 2004 2005 2004 Betalbar skatt 4 520 473 3 383 105 4 366 606 3 377 648 Endring i utsatt skatt -155 264 72 931-155 264 18 688 Sum skattekostnad 4 365 670 3 456 036 4 211 342 3 396 336 Beregning av årets skattegrunnlag: 2005 2004 2005 2004 Resultat før skattekostnad 12 774 002 10 499 275 14 411 131 11 992 091 Permanente forskjeller 269 554 137 430 629 375 137 679 Endring i midlertidige forskjeller 3 100 956 1 445 812 554 515-66 742 Årets skattegrunnlag 16 144 512 12 082 517 15 595 021 12 063 028 Oversikt over midlertidige forskjeller: 2005 2004 2005 2004 Fordringer 21 887 52 319 21 877 52 319 Verdipapirer 0 0 0 0 Varige driftsmidler -159 115-136 718-160 752-140 600 Pensjonsforpliktelse -1 934 000-1 676 000-1 934 000-1 676 000 Pensjonsmidler 2 516 038 2 761 959 2 516 038 2 761 959 Fremførbart underskudd -4 254 369-1 710 163 0 0 Sum midlertidige forskjeller -3 809 559-708 603 443 163 997 678 Midlertidige forskjeller som ikke inngår i beregningen av utsatt skatt 4 252 732-1 706 281 0 0 Grunnlag for beregning av utsatt skatt 443 173 997 678 443 163 997 678 Utsatt skatt 124 088 279 350 124 086 279 350 Alle beløp i NOK 1000. Årsberetning og regnskap 2005 Noter 19

NOTE 14 - Pensjonsforpliktelser Selskapet har en innskuddsbasert pensjonsordning som innbetales fortløpende til Vital Forsikring ASA der pensjonsordningen for tiden er plassert. Daglig leder har en avtale med selskapet om rett til førtidspensjonsordningen fra fylte 62 år. Denne forpliktelsen er ikke forsikringsmessig dekket. Etter terminering av den tidligere ytelsesbaserte pensjonsordning har selskapet et premiefond som ved utgangen av 2005 utgjorde NOK 2 516 079. I regnskapet er pensjonspremiefondet og pensjonsforpliktelsen knyttet til førtidspensjon ført brutto. Pensjonspremiefondet kan benyttes til å betale premier til innskuddspensjonen. Pensjonskostnad 2005 2004 Innbetaling til innskuddspensjon 795 378 Pensjonskostnad for førtidspensjon 258 238 Innbetaling til ytelsesbasert ordning før terminering 277 Terminerningsgevinst av ytelsesplan -201 Netto pensjonskostnad 1 053 692 2005 2004 Inngangsverdi 1 676 1 438 Årets pensjonsopptjening 152 144 Rentekostnad 84 72 Estimatavvik 22 22 Netto pensjonsforpliktelse 1 934 1 676 2005 2004 Diskonteringsrente 5 % 5 % Forventet lønnsregulering 3,3 % 3,3 % Forventet pensjonsøkning 2,5 % 2,5 % Forventet G-regulering 2,5 % 2,5 % Forventet avkastning på fondsmidler 6 % 6 % Alle beløp i NOK 1000. De aktuarmessige forutsetningene er basert på vanlige benyttede forutsetninger innen forsikring når det gjelder demografiske faktorer. 20 Årsberetning og regnskap 2005 Noter

NOTE 15 - Egenkapital NORSK TILLITSMANN ASA Aksjekapital Annen egenkapital Inskutt annen egenkapital Sum EK 31.12.04 10 783 700 9 834 360 1 195 497 21 813 555 Årets resultat 0 10 199 789 0 10 199 789 Avsatt utbytte 0-9 705 330 0-9 705 330 Sum 31.12.04 10 783 700 10 328 819 1 195 497 22 308 014 NORSK TILLITSMANN KONSERN Aksjekapital Annen egenkapital Inskutt annen egenkapital Minoritets interesse Sum EK EK 31.12.04 10 783 700 8 471 283 1 195 497 44 060 20 494 536 Årets resultat 0 8 727 210 0 0 8 727 671 Avsetting til utbytte 0-9 705 330 0 0-9 705 330 Minoritetens andel av resultat 0 0 0-318 878-318 878 Andel minoritetsinteresse trukket på majoritetens andel 0-274 818 0 274 818 0 Sum 31.12.05 10 783 700 7 218 345 1 195 497 0 19 197 999 Årsberetning og regnskap 2005 Noter 21

22 Årsberetning og regnskap 2005 Revisjonsberetning