Prospekt RETTET EMISJON:

Prospekt RETTET EMISJON: Notering av 406 380 egenkapitalbevis i forbindelse med den Rettede Emisjonen plassert 10. mars 2016 til tegningskurs NOK 107,50 per egenkapitalbevis. REPARASJONSEMISJON: Tilbud om deltagelse i Reparasjonsemisjon av inntil 393 116 nye egenkapitalbevis i Banken til tegningskurs NOK 107,50 per egenkapitalbevis hvor hver av Bankens egenkapitalbeviseiere per 10. mars 2016, slik det fremkommer i VPS per 14. mars 2016, unntatt egenkapitalbeviseiere som ble tildelt egenkapitalbevis i den Rettede Emisjonen, vil motta ca. 0,514 ikke-omsettelige allokeringsretter for hvert egenkapitalbevis vedkommende er registrert som eier av 14. mars 2016. Totalt emisjonsbeløp vil være inntil NOK 42 259 970. TEGNINGSPERIODE FOR REPARASJONSEMISJON: 18. april 2016 til og med 2. mai 2016 kl. 16:30 TILRETTELEGGER 15. april 2016

VIKTIG INFORMASJON Dette prospektet ( Prospektet ) er utarbeidet av Melhus Sparebank ( Banken ) i forbindelse med (i) noteringen av 406 380 egenkapitalbevis i Banken utstedt i forbindelse med en rettet emisjon plassert i 10. mars 2016 med tegningskurs NOK 107,50 per egenkapitalbevis (den Rettede Emisjonen ) og (ii) notering og tilbud om tegning av inntil 393 116 nye egenkapitalbevis i Banken til tegningskurs NOK 107,50 per egenkapitalbevis hvor hver av Bankens egenkapitalbeviseiere per 10. mars 2016, slik det fremkommer i VPS per 14. mars 2016, unntatt egenkapitalbeviseiere som ble tildelt egenkapitalbevis i den Rettede Emisjonen, vil motta ca. 0,514 ikke-omsettelig allokeringsretter for hvert egenkapitalbevis vedkommende er registrert som eier av 14. mars 2016 ( Reparasjonsemisjonen ). Den Rettede Emisjonen og Reparasjonsemisjonen omtales samlet som Emisjonene, begge som nærmere angitt i dette Prospektet. Dette Prospektet er utarbeidet i samsvar med Verdipapirhandelloven og Verdipapirforskriften, som implementerer EUdirektiv EF/2003/71 (Prospektdirektivet), samt EU-forordning nr. 809/2004 (Prospektforordningen). Prospektet er kontrollert og godkjent av Finanstilsynet i samsvar med Verdipapirhandelloven 7-7 (EØS-prospekt). Finanstilsynet har ikke kontrollert og godkjent riktigheten eller fullstendigheten av opplysninger som gis i Prospektet. Finanstilsynets kontroll og godkjennelse knytter seg utelukkende til at utsteder har inntatt beskrivelser i henholdt til en definert liste med innholdskrav. Finanstilsynet har heller ikke foretatt noen form for kontroll eller godkjennelse av selskapsrettslige forhold som er beskrevet i eller på annen måte omfattet av Prospektet. Distribusjon av Prospektet kan være underlagt restriksjoner i visse jurisdiksjoner. Det er ikke gjort tiltak for å tillate distribusjon av Prospektet i noen annen jurisdiksjon enn Norge hvor særskilte tiltak kreves. Enhver som mottar Prospektet skal orientere seg om, og opptre i henhold til, slike restriksjoner. Egenkapitalbevisene kan ikke tegnes av egenkapitalbeviseiere eller andre som etter Bankens vurdering er hjemmehørende i en jurisdiksjon hvor slikt tilbud om tegning ville være ulovlig eller (for andre jurisdiksjoner enn Norge) ville medføre plikt til prospekt, registrering eller lignende tiltak. Henvendelser vedrørende Prospektet skal rettes til Banken eller Swedbank Norge ( Tilretteleggeren ). Ingen andre personer er autorisert til å gi informasjon om, eller avgi garantier på vegne av, Banken i tilknytning til Reparasjonsemisjonen eller Prospektet. En investering i Banken er forbundet med risiko. Potensielle investorer oppfordres til å gjennomgå og vurdere risikofaktorene inntatt i kapittel 2 Risikofaktorer, i tillegg til øvrig informasjon i Prospektet, før det foretas en investeringsbeslutning. En investering i Banken egner seg bare for investorer som forstår risikofaktorene forbundet med denne type investering, og som tåler et tap av hele eller deler av investeringen. Informasjon i Prospektet skal ikke anses som juridisk, bedriftsmessig eller skattemessig råd. Hver potensielle investor bør konferere med egen juridisk rådgiver, bedriftsrådgiver eller skatterådgiver for juridisk, bedriftsmessig eller skattemessig råd. Det kan ha forekommet endringer i forhold som påvirker Konsernet eller Bankens egenkapitalbevis etter datoen for Prospektet. Distribusjon av Prospektet skal ikke under noen omstendighet anses å gi uttrykk for at informasjonen i Prospektet er korrekt på et tidspunkt etter datoen for Prospektet, eller at det ikke senere har skjedd endringer i Konsernets forhold. Banken har ikke til hensikt, og forplikter seg ikke til å oppdatere eller korrigere informasjon i Prospektet, utover det som kreves etter lov. I henhold til Verdipapirhandelloven 7-15 vil enhver ny omstendighet, vesentlig feil eller unøyaktighet som kan få betydning for vurderingen av de nye egenkapitalbevisene, og som fremkommer mellom tidspunktet for godkjennelsen av Prospektet og tidspunktet for notering av de nye egenkapitalbevisene på Oslo Børs. Fremgå av et tillegg til Prospektet. Prospektet er underlagt norsk rett, og eventuelle tvister som oppstår i tilknytning til Prospektet vil være underlagt norske domstoler med Sør-Trøndelag tingrett som verneting. Important information to investors outside of Norway The distribution of this prospectus (the "Prospectus") into jurisdictions other than Norway may be restricted by law. Persons into whose possession this Prospectus comes should inform themselves about and observe any such restrictions. Any failure to comply with these restrictions may constitute a violation of the securities laws of any such jurisdiction. This Prospectus is not for distribution, directly or indirectly, in or into the United States (including its territories and possessions, any State of the United States and the District of Columbia), Canada, Australia, Japan or Hong Kong or any other jurisdiction where such distribution is not lawful. This Prospectus does not constitute or form a part of any offer or solicitation to purchase or subscribe for securities in the United States or in any other jurisdiction where such offer or solicitation would be unlawful. The contemplated issue of ordinary equity certificates ("Equity Certificates") in Melhus Sparebank (the "Repair Issue") and the subscription or purchase of Equity Certificates are subject to specific legal or regulatory restrictions in certain jurisdictions. Melhus Sparebank assumes no responsibility in the event there is a violation by any person of such restrictions. 1

The Equity Certificates mentioned herein have not been, and will not be, registered under the U.S. Securities Act of 1933, as amended, (the "Securities Act") or with any securities regulatory authority of any state or other jurisdiction in the United States, and may not be offered or sold within the United States except to QIBs in reliance on an exemption from the registration requirements of the U.S. Securities Act, or outside the United States in compliance with Regulation S. All offers and sales in the United States will be made to "qualified institutional buyers" ("QIBs") as defined in Rule 144A under the U.S. Securities Act in a private placement as contemplated under Section 4(a)(2) under the U.S. Securities Act or pursuant to another applicable exemption from, or in a transaction not subject to, the registration requirements of the U.S. Securities Act. All offers and sales outside the United States will be made in reliance on Regulation S ("Regulation S") under the U.S. Securities Act. There will be no public offer of securities in the United States. This Prospectus is subject to Norwegian law, and any dispute arising in respect of this Prospectus is subject to the exclusive jurisdiction of the Norwegian courts with Sør-Trøndelag City Court as legal venue in the first instance. 2

INNHOLDSFORTEGNELSE 1. SAMMENDRAG... 5 2. RISIKOFAKTORER... 13 2.1. UTVIKLINGEN I VERDIPAPIRMARKEDET, ØKONOMISK UTVIKLING OG ENDRING I RAMMEBETINGELSER... 13 2.2. FORRETNINGSMESSIG RISIKO... 14 2.3. ANNEN RISIKO RELATERT TIL EGENKAPITALBEVISENE... 19 2.4. RISIKO KNYTTET TIL EIENDOMSMEGLINGSVIRKSOMHET... 20 3. ERKLÆRINGER... 21 3.1. ANSVARSERKLÆRING... 21 3.2. TREDJEPARTSINFORMASJON... 22 3.3. FREMTIDSRETTEDE UTTALELSER... 22 4. EMISJONSTEKNISKE FORHOLD... 23 4.1. OVERSIKT OVER EMISJONENE... 23 4.2. RETTET EMISJON... 23 4.3. REPARASJONSEMISJON... 25 4.4. OPPGJØR I REPARASJONSEMISJONEN... 29 4.5. VPS-REGISTRERING OG NOTERING AV EGENKAPITALBEVISENE PÅ OSLO BØRS... 29 4.6. RETTIGHETER TIL DE NYE EGENKAPITALBEVISENE SOM UTSTEDES I REPARASJONSEMISJONEN... 29 4.7. REGULATORISKE FORHOLD... 30 4.8. VEDTEKSTSFESTET EIERANDELSKAPITAL ETTER EMISJONENE... 30 4.9. FORDELING AV OVERKURS FRA EMISJONENE... 30 4.10. EGENKAPITALBEVISBRØK OG UTBYTTEBEREGNING... 31 4.11. TIDSPLAN FOR REPARASJONSEMISJONEN... 31 4.12. OMKOSTNINGER... 31 4.13. RÅDGIVERE OG TILRETTELEGGERE... 31 4.14. FYSISKE OG JURIDISKE PERSONERS INTERESSER I EMISJONENE... 31 4.15. DELTAKELSE FRA STØRRE EGENKAPITALBEVISEIERE OG MEDLEMMER AV BANKENS STYRE, LEDELSE ELLER TILSYNSORGANER I EMISJONENE... 31 5. NÆRMERE OM MELHUS SPAREBANK... 32 5.1. INFORMASJON OM MELHUS SPAREBANK... 32 5.2. HISTORIKK... 34 5.3. VISJON, FORRETNINGSIDÉ OG KJERNEVERDIER... 34 5.4. OVERORDNET STRATEGI OG ØKONOMISKE MÅL... 34 5.5. VIRKSOMHET OG ORGANISASJON... 36 5.6. DATTERSELSKAPER... 37 5.7. ORGANISASJON OG ANSATTE... 42 5.8. LEDELSE, STYRE, STYRENDE OG KONTROLLERENDE ORGANER... 43 5.9. MELHUS SPAREBANKS KUNDEGRUNNLAG OG MARKEDSPOSISJON... 52 5.10. INNSKUDD OG UTLÅN... 55 5.11. TAP OG MISLIGHOLD... 57 5.12. MELHUS SPAREBANKS FINANSIERING... 59 5.13. BANKENS INVESTERINGER... 62 5.14. VIKTIGE KONTRAKTER... 64 5.15. FORSKNING OG UTVIKLING, PATENTER OG LISENSER... 64 5.16. VARIGE DRIFTSMIDLER... 64 5.17. RISIKOSTYRING... 65 5.18. KAPITALDEKNING... 69 5.19. TVISTER... 69 5.20. FORHOLDET MED EIKA GRUPPEN AS... 70 6. KONKURRANSE OG STRUKTUR I BANKNÆRINGEN... 72 3

6.1. GENERELT OM BANK OG FINANSSEKTOREN... 72 6.2. BANK OG FINANSSEKTOREN I NORGE... 72 6.3. MARKEDSANDELER... 73 7. FINANSIELL INFORMASJON... 75 7.1. REGNSKAPSPRINSIPPER... 75 7.2. HISTORISK FINANSIELLE TALL... 75 7.3. KVALITATIV BESKRIVELSE AV REGNSKAPSTALLENE... 81 7.4. KAPITALISERING, ANSVARLIG KAPITAL OG GJELDSFORPLIKTELSER... 84 7.5. ENDRINGER I FINANSIELL STILLING ELLER MARKEDSSTILLING... 87 7.6. TRENDINFORMASJON... 87 7.7. REVISOR... 87 7.8. MILJØ... 87 8. EIERANDELSKAPITAL OG EGENKAPITALBEVISEIERE... 88 8.1. EIERANDELSKAPITALEN I MELHUS SPAREBANK... 88 8.2. KONVERTIBLE LÅN OG TEGNINGSRETTER... 88 8.3. FORTRINNSRETT... 88 8.4. FULLMAKTER... 89 8.5. MELHUS SPAREBANKS VEDTEKTER... 89 8.6. EIERKONTROLL... 91 8.7. REGLER OM PLIKTIG TILBUD... 91 8.8. REGLER OM TVANGSINNLØSNING... 91 8.9. FLAGGEPLIKTIGE HANDLER... 91 8.10. OFFENTLIG OPPKJØPSTILBUD... 91 8.11. STØRSTE EGENKAPITALBEVISEIERE... 91 8.12. UTBYTTE... 93 9. RAMMEBETINGELSER FOR SPAREBANKER... 94 9.1. BESKRIVELSE AV EGENKAPITALBEVIS SOM VERDIPAPIR... 94 9.2. LOVEREGULERING AV SPAREBANKER... 99 10. SKATTEMESSIGE FORHOLD... 105 10.1. INNLEDNING... 105 10.2. GENERELT... 105 10.3. BESKATNING AV INVESTORER SKATTEMESSIG HJEMMEHØRENDE I NORGE... 105 10.4. BESKATNING AV INVESTORER SKATTEMESSIG HJEMMEHØRENDE I UTLANDET... 106 11. DOKUMENTER TIL GJENNOMSYN... 108 11.1. KRYSSREFERANSELISTE... 108 12. DEFINISJONER OG ORDLISTE... 109 VEDLEGG Vedlegg 1: Vedtekter... 111 Vedlegg 2: Tegningsblankett Reparasjonsemisjon... 115 Vedlegg 3: Erklæring fra PWC om pro forma... 117 Vedlegg 4: Årsregnskap for 2013 for Heimdal Eiendomsmegling AS... 119 Vedlegg 5: Årsregnskap for 2014 for Heimdal Eiendomsmegling AS... 138 Vedlegg 6: Årsregnskap for 2015 for Heimdal Eiendomsmegling AS... 157 4

1. SAMMENDRAG Sammendraget består av informasjon som skal gis benevnt som Elementer. Elementene er nummerert i punkt A E (A.1 E.7). Dette sammendraget består av alle Elementer som skal være inkludert i et sammendrag for denne type verdipapirer og utsteder. Som følge av at noen Elementer ikke må beskrives, kan noen nummereringer være utelatt. Selv om ett Element kan være pålagt inntatt i sammendraget som følge av verdipapiret og utsteder, er det mulig at ingen relevant informasjon kan gis knyttet til Elementet. I så fall er det inntatt en kort beskrivelse av Elementet i sammendraget med benevnelsen ikke aktuelt. Punkt A Introduksjon og advarsel Del A Innledning og advarsler A.1 Advarsler Dette sammendraget må leses som en innledning til Prospektet. Enhver beslutning om å investere i verdipapirer utstedt av Melhus Sparebank må baseres på Prospektet som helhet. Dersom et krav vedrørende opplysningene i Prospektet bringes inn for en domstol, kan saksøkeren i henhold til nasjonal lovgivning være forpliktet til å betale omkostningene i forbindelse med oversettelse av Prospektet, inntil rettergangen blir igangsatt. De personer som har skrevet sammendraget eller eventuelle oversettelser av sammendraget, har et sivilrettslig ansvar, men kun begrenset til de tilfellene hvor sammendraget er villedende, unøyaktig eller ufullstendig når det leses i sammenheng med andre deler av Prospektet, eller når sammendraget ikke gir nøkkelinformasjon for å hjelpe investorer å beslutte hvorvidt de skal investere i finansielle instrumenter utstedt av Melhus Sparebank, når lest i sammenheng med andre deler av Prospektet. A.2. Forhold knyttet til bruk av prospektet av andre enn utsteder eller de som er ansvarlig for prospektet i forbindelse med et etterfølgende salg eller en endelig plassering av en finansiell mellommann Ikke aktuelt. 5

Del B Utsteder B.1 Navn på utsteder Utsteders foretaksnavn er Melhus Sparebank. B.2 Jurisdiksjon, selskapsform og lovgivning B.3 En beskrivelse av, og nøkkelfaktorer knyttet til, utsteders nåværende virksomhet og hovedaktiviteter, herunder hovedkategorier for produktog/eller tjenestespekter samt identifisering av hovedmarkedet utsteder konkurrerer i B.4a En beskrivelse av de mest vesentlige trendene som påvirker utsteder og industrien den opererer i Banken er registrert i Foretaksregisteret med organisasjonsnummer 937 901 291. Banken er etablert i henhold til og underlagt bestemmelsene i Finansforetaksloven med tilhørende forskrifter. Banken opererer i Norge og reguleres av norsk rett. Melhus Sparebank har en forvaltningskapital på omkring NOK 7 milliarder. Banken har 6 kontorer i Sør-Trøndelag. Banken driver tradisjonell fullservice bankvirksomhet. Virksomheten er inndelt i to segmenter: Privatmarkedet og Bedriftsmarkedet. Bankens aktivitet er i all hovedsak begrenset til Sør-Trøndelag fylke. Det er ingen kjente utviklingstrekk, usikkerhetsfaktorer, krav, forpliktelser eller hendelser som det er sannsynlig at vil ha en vesentlig innvirkning på Bankens utsikter i inneværende år, med unntak av den pågående internasjonale finansuroen. Banken opplever at det er større usikkerhet i internasjonal økonomi enn det som anses som normalt. Dersom usikkerheten i større grad enn det man til nå har sett skulle gi utsalg i norsk økonomi, vil dette kunne påvirke Bankens framtidige drift. B.5 Beskrivelse av Konsernet Melhus Sparebank er morselskap i Konsernet, som består av Banken og følgende heleide datterselskap: - Melhus Sparebank Eiendom AS Aktiviteten i Melhus Sparebank Eiendom AS er liten og selskapet skal avvikles i løpet av 2016. Det er derfor ikke utarbeidet konsernregnskap. Melhus Sparebank eier også 51 % av aksjene i eiendomsmeglingsselskapet Heimdal Eiendomsmegling AS. B.6 Forhold knyttet til større egenkapitalbeviseiere Så vidt Banken kjenner til, er det kun følgende egenkapitalbeviseiere som, direkte eller indirekte, har en flaggepliktig beholdning av Bankens egenkapitalbevis. Berg Invest Holding AS eier 113 881 egenkapitalbevis som tilsvarer ca. 7,46 % av eierandelskapitalen i Banken. MP Pensjon PK eier 107 730 egenkapitalbevis som tilsvarer ca. 7,05 % av eierandelskapitalen i Banken. Forsvarets Personellservice eier 98 300 egenkapitalbevis som tilsvarer ca. 6,44 % av eierandelskapitalen i Banken. 6

Etter registrering og utstedelse av egenkapitalbevis som følge av den Rettede Emisjonen vil følgende egenkapitalbeviseiere, direkte eller indirekte, ha en flaggepliktig beholdning av Bankens egenkapitalbevis: Forsvarets Personellservice vil eie 191 300 egenkapitalbevis som vil tilsvare ca. 9,89 % av eierandelskapitalen i Banken. Berg Invest Holding AS vil eie 188 281 egenkapitalbevis som tilsvarer ca. 9,74 % av eierandelskapitalen i Banken. MP Pensjon PK vil eie 107 730 egenkapitalbevis som vil tilsvare ca. 5,57 % av eierandelskapitalen i Banken. Banken er, så vidt den er kjent med, ikke eid eller kontrollert, verken direkte eller indirekte. B.7 Utvalgte historiske finansielle nøkkeltall Tabellene nedenfor viser Bankens konsoliderte (i) resultatregnskap, (ii) balanser, og (iii) kontantstrømoppstillinger for de tre siste regnskapsår. Tallene er hentet fra Bankens reviderte årsregnskaper for de relevante regnskapsår. Konsolidert resultatregnskap Beløp i NOK tusen 2015 2014 2013 Netto rente- og kredittprovisjons- 120 045 120 872 101 545 Netto andre driftsinntekter 38 932 40 054 43 456 Sum netto driftsinntekter 158 977 160 926 145 001 Sum driftskostnader før tap på utlån 89 595 66 975 72 850 Driftsresultat før nedskrivinger og tap på utlån 69 382 93 951 72 151 Driftsresultat 64 372 86 056 66 731 Resultat før skatt 65 372 87 452 66 111 Resultat etter skatt 47 835 64 741 49 879 Årets totalresultat 49 999 73 356 60 812 Konsolidert balanse Beløp i NOK tusen 2015 2014 2013 Sum eiendeler 6 982 422 6 417 481 5 987 228 Sum gjeld 6 396 121 5 866 578 5 495 866 Sum egenkapital 586 301 540 903 491 362 Sum gjeld og egenkapital 6 982 422 6 417 481 5 987 228 Konsolidert kontantstrømoppstilling Beløp i NOK tusen 2015 2014 2013 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter -309 988-421 977-742 716 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -85 930 119 505 15 538 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 445 674 304 383 679 407 Netto kontantstrøm for perioden 49 756 1 911-47 771 7

B.8 Utvalgt pro forma finansiell informasjon Pro forma konsolidert resultatregnskap Tabellene nedenfor viser pro forma resultatregnskap og balanse for det tilfelle at oppkjøpet av Heimdal Eiendomsmegling AS hadde blitt gjennomført før 31.12.2015. Proforma-oppstillingen er basert på det reviderte IFRS-selskapsregnskapet for Melhus Sparebank for 2015 og det reviderte NGAAP-regnskapet for Heimdal Eiendomsmegling AS for 2015. Beløp i NOK tusen 2015 Netto rente- og kredittprovisjons- 118 683 Netto andre driftsinntekter 151 272 Sum netto driftsinntekter 269 956 Sum driftskostnader før tap på utlån 194 766 Driftsresultat før nedskrivinger og tap på utlån 75 190 Driftsresultat 70 180 Resultat før skatt 82 395 Resultat etter skatt 63 136 Pro forma konsolidert balanse Beløp i NOK tusen 2015 Sum eiendeler 7 115 492 Sum gjeld 6 502 182 Sum egenkapital 613 310 Sum gjeld og egenkapital 7 115 492 B.9 Resultatestimater Ikke aktuelt. B.10 Presiseringer eller forbehold ved revisjonsberetninger de tre siste regnskapsår Ikke aktuelt. Del C - Verdipapirene C.1 Beskrivelse av type og klasse verdipapir som tilbys og/eller noteres, samt ISIN Dette Prospektet gjelder notering og tilbud om tegning av egenkapitalbevis utstedt av Melhus Sparebank med ISIN NO 0006001908. Melhus Sparebank har kun utstedt en klasse av egenkapitalbevis. C.2 Valuta benyttet i tilbudet Tegningskursen i Emisjonene er angitt i norske kroner. 8

C.3 Antall egenkapitalbevis utstedt og pålydende verdi C.4 En beskrivelse av de tilbudte verdipapirs rettigheter Melhus Sparebank har utstedt 1 527 272 egenkapitalbevis à NOK 100 fullt innbetalt. Alle utstedte egenkapitalbevis vil ha like rettigheter når egenkapitalbevisene registrert i Foretaksregisteret som de øvrige egenkapitalbevisene i Banken, og alle egenkapitalbevis vil være fritt omsettelige. Egenkapitalbevisene som skal utstedes i Reparasjonsemisjonen vil ha identiske rettigheter som de øvrige av Bankens egenkapitalbevis fra og med registrering i Foretaksregisteret. C.5 Verdipapirenes omsettelighet Utover eierbegrensninger og godkjenningskrav ved erverv over visse terskler, hvilket gjelder alle sparebanker, er Melhus Sparebanks egenkapitalbevis fritt omsettelige. C.6 Notering av verdipapirene Melhus Sparebanks egenkapitalbevis er notert på Oslo Børs. Egenkapitalbevisene som tilbys i Reparasjonsemisjonen vil automatisk bli opptatt til notering på Oslo Børs ved utstedelse og levering av egenkapitalbevisene. C.7 En beskrivelse av utsteders utbyttestrategi Banken vil fremover sikte mot at 50-100 % av overskuddet tilordnet egenkapitalbeviseierne utbetales som utbytte. Utbytte vil tilpasses Bankens inntjenings- og egenkapitalsituasjon løpende. Del D Risikofaktorer D.1 Hovedrisikofaktorer knyttet til utsteder eller den bransje Banken er utsatt for blant annet følgende risikofaktorer: - Risiko for at bankens inntjening, resultater og evne til å få tilgang til kapital kan påvirkes som følge av negativ utvikling i regional og nasjonal økonomi, - Risiko for at endringer i rammebetingelser og myndigheters handlinger vil kunne påvirke Bankens inntekter og kostnader, samt medføre ytterligere press på Bankens rentemargin og egenkapitalavkastning, - Risiko for tap som følger av at kunder eller motparter ikke har evne eller vilje til å oppfylle sine forpliktelser overfor Banken (Kredittrisiko), - Likviditetsrisiko dersom Banken ikke klarer å oppfylle sine forpliktelser og/eller finansielle krav uten at det oppstår vesentlige ekstraomkostninger i form av prisfall på eiendeler som må realiseres, eller i form av dyrere finansiering, - Risiko for tap knyttet til poster på og utenfor balansen som følge av endringer i markedspriser (Markedsrisiko), - Eierrisiko i form av at Banken kan bli påført 9

D.3 Hovedrisikofaktorer knyttet til verdipapirene negative resultater fra eierposter i strategisk eide selskap og/eller må tilføre ny egenkapital til dette/ disse selskap(ene), - Risiko for at bortfall eller redusert nytte av samarbeidsarrangementer i fremtiden vil kunne få en negativ innvirkning på Bankens vekst og/eller resultat, - Risiko for tap som skyldes utilstrekkelig eller sviktende interne prosesser, svikt hos mennesker i systemer, samt eventuelle eksterne hendelser, eksempelvis ved svikt i rutiner, svikt i datasystem, kompetansesvikt, feil i bankens underleverandører, tillitsbrudd hos ansatte og kunder, ran, underslag m.m. (Operasjonell risiko), - Risiko for at Banken ikke klarer å opprettholde det nødvendige omdømmet og den nødvendige tillitt i markedet, noe som vil kunne medføre frafall av kunder, som igjen vil kunne ha en vesentlig negativ innvirkning på Bankens virksomhet, resultat, likviditet og finansielle stilling (Omdømmerisiko), - Risiko for at Bankens fremtidige økonomiske resultater vil kunne påvirkes av konkurransemessige forhold. Økt konkurranse kan gi reduserte marginer, som igjen vil kunne ha en negativ virkning på Bankens virksomhet, resultat, likviditet, finansielle stilling og/eller framtidsutsikter Konkurransesituasjon), - Risiko for at dersom volumveksten ikke holdes oppe, kan dette bidra til å svekke Bankens virksomhet, likviditet, finansielle stilling og/eller framtidsutsikter (Marginpress), - Risiko for tap som følge av feilslåtte strategiske satsninger (Strategisk risiko), og - Risiko for at Banken pådrar seg offentlige sanksjoner/bøter eller økonomisk tap som følge av manglende etterlevelse av lover og forskrifter (Compliance-risiko). Banken er utsatt for blant annet følgende risikofaktorer: - Generell negativ utvikling i verdipapirmarkedet og volatilitet, - Utbyttepolitikk da denne vil avhenge av Bankens fremtidige inntjening, kapitalbehov samt kapital- g kjernekapitaldekning, - Begrenset anledning for utenlandske egenkapitalbeviseeiere til å delta i fremtidige emisjoner, - Adgangen til å saksøke Banken kan være begrenset etter norsk lov. 10

Del E - Tilbud E.1 Netto proveny og kostnader ved emisjonen Omkostningene i forbindelse med Emisjonene forventes, avhengig av resultatene i Emisjonene, utgjøre ca. NOK 2,9 millioner for Melhus Sparebank. Nettoprovenyet fra Emisjonene vil således være ca. NOK 83,1 millioner. Kostnadene dekker honorarer til tilrettelegger, juridisk rådgiver og regnskapsmessig rådgiver. Den enkelte egenkapitalbeviseier i Melhus Sparebank vil ikke bli belastet med noen omkostninger. E.2a Bakgrunn for tilbudet, bruk av proveny og forventet netto beløp av provenyet Formålet med den Rettede Emisjonen er å styrke Bankens egenkapital og vekstevne. Styret vektlegger nødvendigheten av å få med seg nye investorer som viktig for beslutningen om en Rettet Emisjon og for Bankens langsiktige planer, samtidig som styret er opptatt av at Bankens egenkapitallønnsomhet opprettholdes på et godt nivå fortløpende. For at alle eksisterende egenkapitalbeviseiere skal få anledning til å tegne egenkapitalbevis på samme vilkår, vedtok generalforsamlingen i Banken Reparasjonsemisjonen. De to emisjonene er nærmere beskrevet i det følgende. E.3 Vilkårene for tilbudet Under følger et sammendrag av de viktigste vilkårene for Reparasjonsemisjonen: Størrelse Minimum 1 og maksimum 393 116 nye egenkapitalbevis Brutto Maksimum NOK 42 259 970 emisjonsproveny Tegningskurs NOK 107,50 per egenkapitalbevis. Rett til å tegne Rett til tegning i Reparasjonsemisjonen har egenkapitalbeviseiere i Melhus Sparebank per 10. mars 2016 (slik disse fremkommer i VPS per 14. mars 2016), unntatt de eiere som (i) ble tildelt egenkapitalbevis i den Rettede Emisjonen og/eller (ii) ble kontaktet i den rettede emisjonen og eide flere enn 25 000 egenkapitalbevis per 7. mars 2016. Tegningssted Tilretteleggeren eller gjennom VPS online tegningssystem. Tegningsprosedyre Egenkapitalbevis i Banken må tegnes ved å innlevere korrekt utfylt tegningsblankett til Tilretteleggeren eller ved tegning gjennom VPS online tegningssystem. Tildeling Det gis rett til å tegne ca. 11

E.4 Beskrivelse av vesentlige interesser i tilbudet, herunder interessekonflikter E.5 Navn på selger av verdipapirer. 0,514 egenkapitalbevis for hvert egenkapitalbevis tegneren eier. Det er adgang til overtegning og tegning uten allokeringsretter. Tegner vil få melding om tildeling omkring 4. mai 2016. Betaling Betaling skal finne sted senest 9. mai 2016 ved direkte belastning av tegners bankkonto som angitt i tegningsblanketten. Utstedelse Forutsatt at korrekt betaling finner sted på Betalingsdagen, vil egenkapitalbevisene bli overført til tegnerens VPSkonto omkring 13. mai 2016, etter at kapitalforhøyelsen i henhold til Reparasjonsemisjonen er registrert i Foretaksregisteret som er forventet omkring 12. mai 2016. Levering Forventet levering vil være 13. mai 2016 forutsatt at kapitalforhøyelsen er registrert i Foretaksregisteret. Notering Forventet 13. mai 2016 forutsatt at kapitalforhøyelsen er registrert i Foretaksregisteret. Handel i nye Egenkapitalbevis Forventet 13. mai 2016. forutsatt at kapitalforhøyelsen er registrert i Foretaksregisteret. Tilretteleggerens honorarer er betinget av at Emisjonene fullføres, og Tilretteleggeren har dermed en interesse i gjennomføring av Emisjonene. Ikke aktuelt. Beskrivelse av eventuelle lock-up avtaler (salgsforbud) i forbindelse med Emisjonene E.6 Utvanningseffekten av tilbudene Utvanningseffekten for eksisterende egenkapitalbeviseiere som ikke deltok i den Rettede Emisjonen var 21 %. Utvanningseffekten for eksisterende egenkapitalbeviseiere som ikke deltok i den Rettede Emisjonen eller Reparasjonsemisjonen vil være opp til 34,4 %. E.7 Kostnader for investor En tegner vil ikke påføres noen direkte kostnader ved deltakelse i Emisjonene. 12

2. RISIKOFAKTORER Investeringer i egenkapitalbevis er beheftet risiko. Nedenfor er beskrevet risikoforhold som anses som særlig relevante og vesentlige for å vurdere risikoen knyttet til en investering i egenkapitalbevis i Melhus Sparebank. Eventuelle investeringer i egenkapitalbevis i Melhus Sparebank bør grundig vurderes mot risikofaktorene presentert i dette kapittelet, sammen med informasjon presentert i Prospektet for øvrig. Styret i Melhus Sparebank har gjort alle rimelige tiltak for å sikre at Banken har oversikt over alle (spesifikke) risikoforhold. Dersom én eller flere av risikofaktorene faktisk inntreffer, vil Bankens virksomhet, finansielle stilling, driftsresultat og/eller egenkapitalbeviskurs kunne bli vesentlig negativt påvirket. Styret i Banken har gjort alle rimelige tiltak for å sikre at Banken har oversikt over alle (spesifikke) risikoforhold. Banken har egne risiko- og kapitalstyringssystemer for å sikre forsvarlig drift og finansiell stabilitet, og samtidig å støtte opp om Bankens strategiske utvikling og måloppnåelse. Risikofaktorene inntatt nedenfor er de kjente og relevante risikofaktorer Banken mener er av betydning for Banken. 2.1. UTVIKLINGEN I VERDIPAPIRMARKEDET, ØKONOMISK UTVIKLING OG ENDRING I RAMMEBETINGELSER 2.1.1. Utvikling i verdipapirmarkedet og volatilitet Kursen på egenkapitalbevis i Melhus Sparebank vil påvirkes av den generelle utviklingen i verdipapirmarkedene. Dette innebærer at kursen på Melhus Sparebanks egenkapitalbevis vil kunne gå opp eller ned uavhengig av Bankens underliggende utvikling. Prissetting av egenkapitalbevisene vil også kunne påvirkes av likviditetsmessig forhold. Dersom handelen i egenkapitalbevis blir preget av relativt liten omsetning, vil dette kunne føre til at eventuelle store handler innenfor en kort tidshorisont kan føre til sterke positive eller negative kursutslag. 2.1.2. Utviklingen i regional og nasjonal økonomi De senere år har vist at de globale kapital- og pengemarkedene kan være volatile, hvilket kan medføre en negativ effekt på banksektoren internasjonalt. Denne effekten kan relatere seg til blant annet redusert likviditet og økt kredittrisikopremie. I tillegg har det i perioder de senere årene forekommet vesentlig reduksjon i tilgjengeligheten av finansiering. Eventuell vedvarende volatilitet, nye markedsforstyrrelser eller forringelse i den globale økonomien kan ha vesentlig negativ effekt på Bankens evne til å få tilgang til kapital og/eller virksomheten for øvrig, resultater av virksomheten og/eller økonomiske tilstand. Banken og dens datterselskapers ("Konsernets") inntjening og resultater kan bli negativt påvirket av en forverring i økonomiske forhold der virksomheten drives. En forverring av makroøkonomiske forhold i Norge kan ha vesentlig negativ effekt på Bankens resultater og økonomiske stilling, spesielt dersom arbeidsløshet eller inflasjon øker, oljeprisen faller eller verdier på eiendommer faller. I tillegg til å redusere etterspørselen etter Bankens produkter og tjenester, kan kvaliteten på Bankens kredittportefølje påvirkes negativt, og Banken vil kunne oppleve kredittap. Banken har sin virksomhet hovedsakelig i Sør-Trøndelag og vil således kunne bli påvirket av utviklingen i regionen. 2.1.3. Rammebetingelser og myndigheters handlinger Statlige myndigheter kan til enhver tid innenfor rammene av EØS-avtalen innføre regelverk eller gjennomføre finans- eller pengepolitiske tiltak, herunder endringer i skatte-, avgifts- og valutalovgivningen, som vil kunne påvirke Konsernets og resten av finansindustriens inntekter og 13

kostnader. Et eksempel på dette er beskatning av utbytte. Myndighetene kan også innføre andre tiltak som kan påvirke Konsernets virksomhet, eksempelvis gjennom skjerpede soliditetskrav eller andre spesifikke krav. Gjennom sin kontroll med tilsyns- og styringsinstitusjonene i penge- og kredittmarkedet, vil myndighetene også kunne foreta disponeringer som påvirker Konsernets virksomhet direkte. Som følge av blant annet finanskrisen er omfanget av finansreguleringen innen EU de senere år blitt betydelig utvidet. Tilsynet er også vesentlig styrket. Myndighetenes mål er at når de såkalte Basel III-regler og prinsipper er vedtatt, og nasjonal implementering er gjennomført, vil sannsynligheten for og omfanget av kriser i finanssektoren bli redusert. Det er forventet at dette skjer gradvis i tidsperioden 2013-2019. Ytterligere informasjon vedrørende Basel-komitéens standard finnes på Baselkomitéen og Finanstilsynets hjemmesider www.bis.org og www.finanstilsynet.no. For finansnæringen innebærer nye/endrede rammebetingelser blant annet: Økte krav til kjernekapitaldekning Nye krav til sammensetning av kjernekapital Økte krav til likviditetsstyring og likviditetsbuffere Nye rammebetingelser vil kunne medføre ytterligere press på Bankens rentemargin, kostnader og egenkapitalbevisavkastning. Dette er en generell utfordring for hele finansnæringen, og det forventes at deler av merkostnaden må tas igjen gjennom økte priser. 2.2. FORRETNINGSMESSIG RISIKO 2.2.1. Kredittrisiko Kredittrisiko defineres som faren for tap som følger av at kunder eller motparter ikke har evne eller vilje til å oppfylle sine forpliktelser overfor Banken. Kredittrisiko oppstår i tre av Bankens forretningsområder; (i) utlån, kreditter og garantier for personkunder, (ii) utlån, kreditter og garantier for bedrifter, og (iii) utlån og investering i banker, obligasjoner og ansvarlige lån. Bankens tilgang til korrekt og fullstendig finansiell informasjon og generell kredittinformasjon om lånetakere er avgjørende for Bankens vurdering av den kredittrisiko som er knyttet til den enkelte lånetaker. Bankens utlånsportefølje består i hovedsak av privatpersoner, samt mindre bedrifter, landbruk og finansiering innen eiendom. Banken kjenner sitt markedsområde godt og innhenter kvalifisert dokumentasjon på betjeningsevne og vilje. Banken mener risiko knyttet til tap som følge av at låntakere ikke har evne eller vilje til å oppfylle sine forpliktelser overfor Banken er liten. I tillegg til den spesifikke risiko som ligger Bankens utlånsportefølje, vil Melhus Sparebanks fremtidige tapsutvikling også påvirkes av andre faktorer som for eksempel den generelle økonomiske utviklingen, fremtidig rentenivå og Bankens løpende håndtering av kredittrisikoen. En mer detaljert oversikt over Bankens kreditteksponering og en beskrivelse av Bankens systemer knyttet til håndtering av kredittrisiko er gitt i kapittel 5.17.1. 2.2.2. Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko defineres som risikoen for at Konsernet ikke klarer å oppfylle sine forpliktelser og/eller finansielle økninger i eiendelene uten at det oppstår vesentlige ekstraomkostninger i form av prisfall på eiendeler som må realiseres, eller i form av dyrere finansiering. Nivået på Bankens ansvarlige kapital vil være en sentral forutsetning for å kunne tiltrekke seg nødvendig finansiering til enhver tid. Konsernet er avhengig av tilgang til ekstern kapital på tilfredsstillende vilkår for å kunne innfri sine forpliktelser etter hvert som de forfaller. Denne likviditetsrisikoen er latent innenfor bankvirksomhet, og kan særskilt gjøre seg gjeldende på grunn av for stor avhengighet til en 14

bestemt finansieringskilde, endringer i kredittratinger eller mer generelle endringer i markedet, for eksempel naturkatastrofer. Banken er videre avhengig av tilstrekkelig finansiering for å kunne drive sin utlånsvirksomhet. Bankens utlånsvirksomhet er primært dekket gjennom kundeinnskudd. Slike innskudd er i midlertidig utsatt for variasjoner som skyldes hendelser utenfor Bankens kontroll, som for eksempel bortfall i kunders tiltro til markedet og økt konkurranse, som kan føre til at Banken i en periode får en vesentlig reduksjon i sine kundeinnskudd. I tillegg kan enhver usikkerhet knyttet til Bankens finansielle stilling føre til vesentlig kontantuttak som kan resultere i et finansieringsunderskudd hos Banken. Bankens lånekunder ønsker som regel langsiktig finansiering, mens Bankens innskuddskunder i praksis, på meget kort varsel, kan disponere sine innskudd. Banken har derfor et tidsgap som medfører en risiko for tap dersom Banken ikke er i stand til å refinansiere sin gjeld eller ikke har evnen til å finansiere økninger i eiendeler uten vesentlige ekstrakostnader. Denne likviditetsrisikoen oppstår idet løpetiden på kundeinnskudd og innlån fra kapitalmarkedet er ulik kunders låneperiode. Selv om Banken har en konservativ holdning til likviditetsrisiko, og Banken til enhver tid søker å diversifisere sine kilder til finansiering for å bli mest mulig uavhengig av hendelser i det enkelte marked, medfører den typen virksomhet Banken driver en latent likviditetsrisiko som vil kunne ha en vesentlig negativ innvirkning på Bankens resultat, likviditet og finansiell stilling. 2.2.3. Markedsrisiko Markedsrisiko er en samlebetegnelse som omfatter risikoen for tap knyttet til poster på og utenfor balansen som følge av endringer i markedspriser. Verdipapirrisiko, valutarisiko, renterisiko, risiko forbundet med egenbeholdning og/eller bruk av egenkapital i syndikater er inkludert i denne risikoklassen. En nedgradering i kredittvurdering av Bankens kunder eller verdipapir som Banken eier vil kunne ha en negativ innvirkning på Bankens inntekter og risikovekt, som kan føre til økte kapitalkrav. Bankens virksomhet er eksponert for risiko knyttet til rentemarginer realisert mellom utlån og lånekostnader. Endringer i renteforskjellene kan direkte påvirke Banken i den grad de påvirker avkastningen på rentebærende eiendeler, og renter betalt på rentebærende gjeld, og spesielt om endringene er uforholdsmessige eller uventede, eller på annen måte påvirker forholdet mellom marginer på utlån og lån. Bankens viktigste finansieringskostnad er rente betalt på innskudd og finansiering fra pengemarkedet, mens de viktigste renteinntektene kommer fra utlån til kunder og rentebærende verdipapir. Når tidspunktet for justeringer av renter ikke er sammenfallende, for eksempel når en økning av rentene i fundingmarkedet ikke er mulig å overføre til utlån, kan dette påvirke inntektene negativt. Banken har investeringer i verdipapirer hvor verdi er avhengig av volatilitet og generell utvikling av flere variabler, for eksempel renter, valutakurser, kredittspreader og aksjekurser. En negativ utvikling i verdi på disse verdipapirene vil ha en negativ påvirkning på Bankens finansielle stilling og/eller resultat. 2.2.4. Operasjonell risiko Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes utilstrekkelig eller sviktende interne prosesser, svikt hos mennesker i systemer, samt eventuelle eksterne hendelser. Dette kan eksempelvis være svikt i rutiner, svikt i datasystem, kompetansesvikt, feil i bankens underleverandører, tillitsbrudd hos ansatte og kunder, ran, underslag m.m. Konsernet er avhengig av et betydelig antall operasjoner hver dag i hver enhet i en rekke ulike markeder og geografiske områder. Konsernets virksomhet avhenger av evnen til å håndtere disse operasjoner effektivt på tvers av ulike enheter, og rapportere disse operasjonene nøyaktig. 15

Konsernet er eksponert for operasjonell risiko som for eksempel svikt eller mangler i interne prosesser og systemer (inkludert, men ikke begrenset til, finansiell rapportering og risikostyringssystemer), IT-infrastruktur, utstyr/maskiner, dokumentasjon av transaksjoner eller avtaler med tredjeparter, manglende sikring av eiendeler, ansattes feil, manglende opprettholdelse av forsvarlig fullmakter, og manglende oppfyllelse av regulatoriske krav (inkludert, men ikke begrenset til, databeskyttelse og anti-hvitvaskingslover) og lovgivning for de markedene hvor Konsernet driver sin virksomhet. Konsernet er også utsatt for operasjonell risiko på grunn av klager fra kunder og svikt i eksterne systemer. Dessuten kan Konsernet bli negativt påvirket av uredelige handlinger eller brudd på interne instrukser begått av egne ansatte. Konsernet kan ikke forutsi hvorvidt slike tilfeller av interne misligheter vil oppstå, eller hvis de skulle oppstå, i hvilken grad disse handlinger vil få negativ innvirkning. Metoder for risikostyring av operasjonell risiko bygger på estimater, forutsetninger og tilgjengelig informasjon som kan være feil eller utdatert. Dersom risikostyring er utilstrekkelig kan dette ha en vesentlig negativ effekt på Konsernet. Skulle operasjonell risiko som er nevnt ovenfor materialisere seg, kan dette føre til både omdømmemessig og økonomisk skade, og kan ha en vesentlig negativ effekt på Konsernets virksomhet, økonomiske stilling, likviditet og/eller resultatet av driften. Bankens operasjoner er svært avhengig av sin evne til å behandle og overvåke, på daglig basis, et stort antall transaksjoner, hvorav mange er svært komplekse, på tvers av mange og ulike markeder og i mange valutaer. Bankens økonomi, regnskap, databehandling eller andre operativsystemer og transaksjonsvolum, hvilket kan ha en negativ effekt på Bankens evne til å behandle transaksjoner eller yte tjenester. Andre faktorer som kan forårsake Bankens og datterselskapenes operativsystemer å stoppe eller ikke fungerer ordentlig, omfatter en forverring i kvaliteten på IT-utvikling, support og drift prosesser og særlig høy utskiftning av ansatte, noe som resulterer i et utilstrekkelig antall personell til å håndtere den vekst og økende kompleksiteten i operasjoner. Til tross for Bankens betydelige utgifter på eksisterende og nye IT-systemer, kan det ikke være noen sikkerhet for at disse utgiftene vil bli tilstrekkelig eller at IT-systemer vil fungere og/eller bli gjennomført som planlagt. Enhver forstyrrelse av IT eller andre systemer som brukes av Banken, herunder systemer som eies av kontraktsparter, kan ha vesentlig effekt på Bankens virksomhet, finansielle stilling og resultater. Til tross for beredskapsplaner og fasiliteter Konsernet har på plass, kan virksomheten være negativt påvirket av en forstyrrelse i den infrastrukturen som støtter systemene. Dette kan omfatte en forstyrrelse som involverer elektrisk, kommunikasjon, transport eller andre tjenester som brukes av Konsernet eller tredjeparter som driver virksomhet, eller en katastrofal hendelse som involverer alle steder der Banken har en betydelig operasjonell base. Konsernets operasjoner er avhengig av sikker bearbeiding, lagring og overføring av konfidensiell og annen informasjon i sine datasystemer og nettverk. De datasystemer, programvarer og nettverk som brukes av Konsernet kan være sårbare for uautorisert tilgang, datavirus eller annen ondsinnet kode og andre ytre angrep eller interne brudd som kan være en trussel mot datasikkerheten. Hvis en eller flere slike hendelser oppstår, kan noen av dem potensielt true konfidensielle og andre opplysninger om Banken, kunder eller motparter. Konsernet kan bli nødt til å bruke ekstra ressurser for å endre beskyttede tiltak eller for å undersøke og avhjelpe sårbarheter eller andre eksponeringer. Konsernet kan også bli gjenstand for søksmål og økonomisk tap for forhold som det enten ikke er forsikret mot eller som det ikke fullt ut er dekket for gjennom forsikringer. Risikoen for at banker og eiendomsmeglingsforetak vil bli utsatt for, ellers brukes til, hvitvasking har økt. Risikoen for hvitvasking er høyere i fremvoksende markeder enn i Norge og andre utviklede markeder. Risikoen for fremtidige hendelser i forhold til hvitvasking finnes alltid for finansinstitusjoner. Eventuelle brudd på antihvitvaskingsregler, eller forsøk på brudd, kan ha alvorlige juridiske og omdømmemessige konsekvenser for Konsernet, og kan resultere i negativ innvirkning på både Bankens og datterselskapenes virksomhet. 16

Banken utvider omfanget av sin virksomhet og sin kundebase og iverksetter stadig nye retningslinjer for eierstyring og selskapsledelse for å hindre potensielle interessekonflikter. Å identifisere og håndtere interessekonflikter er komplekst, delvis på grunn av at interne brudd på retningslinjer kan være vanskelig å oppdage. Bankens omdømme kan bli skadet, og viljen for kundene til å inngå transaksjoner der en slik konflikt kan oppstå kan bli berørt, dersom Banken ikke klarer, eller synes å ikke klare, å identifisere og håndtere interessekonflikter. 2.2.5. Risiko knyttet til personell Konsernets virksomhet er avhengig av den kollektive innsatsen av sine ansatte på alle nivåer. Konkurransen om de beste medarbeiderne fra finanssektoren og fra bedrifter utenfor finansnæringen, er hard. Dersom Konsernet ikke er i stand til å beholde og tiltrekke seg tilstrekkelig personell med rikelig kompetanse, kan dette ha en negativ effekt på virksomheten. Videre kan tap av nøkkelpersonell og ledelse ha en negativ effekt på Konsernets virksomhet, strategi, finansielle stilling og/eller resultater. 2.2.6. Eierrisiko Eierrisiko er risikoen for at Banken blir påført negative resultater fra eierposter i strategisk eide selskap og/eller må tilføre ny egenkapital til disse/dette selskap(ene). Selskapets heleide datterselskap er beskrevet i punkt 5.6. 2.2.7. Uventede inntekst- og kostnadssvingninger Banken er utsatt for uventede svingninger i inntekter og kostnader som kan inntreffe i ulike forretnings- eller produktsegmenter. Ettersom det vesentligste av Bankens inntekter kommer fra kjernevirksomheten og omfatter rentenetto og provisjonsinntekter fra andre banktjenester som betalingsformidling, forsikring og lignende, er Bankens kostnader også tilpasset disse kjerneaktivitetene. Det er likevel en risiko for at uforutsette konjunktursvingninger eller endret kundeatferd kan forekomme. Dette kan igjen medføre at Bankens kostnader vesentlig overskrider Bankens inntekter, som igjen vil kunne ha en vesentlig innvirkning på Bankens driftsresultat, likviditet og finansielle situasjon. Tilsvarende risiko gjelder for Heimdal Eiendomsmegling AS hva gjelder svingninger i inntektsgrunnlag og kostnadsbase for eiendomsmeglingsforetak. 2.2.8. Omdømmerisiko Konsernet er avhengig av å opprettholde et godt omdømme og tillit i markedet for å tiltrekke seg nye, og beholde eksisterende, kunder. Konsernet er også avhengig av et godt omdømme hos motparter, egenkapitalbevismarkedet og hos myndighetene. Dersom Konsernet ikke klarer å opprettholde det nødvendige omdømmet og den nødvendige tillitt i markedet, vil det kunne medføre frafall av kunder, som igjen vil kunne ha en vesentlig negativ innvirkning på Konsernet virksomhet, resultat, likviditet og finansielle stilling. 2.2.9. Marginpress Rentemarginen for norske banker har vært nokså stabil de siste årene. Tiltakende press på utlånsmarginer, særlig gjennom 2014, har blitt kompensert av fallende markedsfinansieringskostnad og reduserte innskuddsrenter. Også i 2015 har man sett et fortsatt press på utlånsmarginene, særlig innenfor personmarkedet med pant i bolig og enkeltsegmenter innenfor næringsutlån (som eiendom), som vil legge press på rentemarginen framover da innskuddsrentene allerede er på svært lave nivåer. Dersom ikke volumveksten holdes oppe kan dette i sin tur bidra til å svekke Bankens virksomhet, resultat, likviditet, finansielle stilling og/eller framtidsutsikter. 2.2.10. Konkurransesituasjon Konsernets fremtidige økonomiske resultater vil kunne påvirkes av konkurransemessige forhold. Spesielt vil dette være tilfellet dersom eksisterende eller nye aktører intensiverer sin 17

tilstedeværelse på de områder som er Konsernets satsningsområder. Det forventes at den fremtidige utviklingen i banksektoren fortsatt vil preges av sterk konkurranse om kunder og prosjekter. Økt konkurranse kan gi reduserte marginer, som igjen vil kunne ha en negativ virkning på Konsernets virksomhet, resultat, likviditet, finansielle stilling og/eller fremtidsutsikter. Konsernet er utsatt for betydelig konkurranse innenfor alle sine forretningsområder. Konkurranse kan øke i Konsernets markeder som følge av lover, forskrifter, teknologi eller andre faktorer. Økt konkurranse kan føre til at Konsernet mister markedsandeler eller får redusert lønnsomhet på sine produkter og tjenester, og ellers ha en negativ effekt på virksomheten sin økonomiske stilling og resultater. Det er også en risiko for ytterligere konsolidering i markedene hvor Konsernet driver virksomhet, som kan føre til økt konkurranse. 2.2.11. Strategisk risiko Strategisk risiko for tap som følge av feilslåtte strategiske satsninger. Banken opererer innenfor en rekke forretningsområder og i flere geografisk områder i hovedsak begrenset til Trondheimsregionen. Som en del av Bankens fremtidige strategi, kan Banken velge å gjennomføre strategiske transaksjoner (inkludert, men ikke begrenset til, oppkjøp, salg og inngåelse av joint venture samarbeid) for enten å styrke driften innenfor eller trekke seg ut av et virksomhetssegment eller geografisk område. Det er ingen garanti for at Banken vil være i stand til å fullføre integreringen av eventuelle oppkjøpte enheter, fullføre salg, inngå joint ventures som planlagt eller å identifisere alle potensielle forpliktelser før transaksjonene er avsluttet. Enhver slik hendelse kan ha en vesentlig negativ effekt på Bankens virksomhet, finansielle situasjon, likviditet og/eller driftsresultat. 2.2.12. Risiko knyttet til samarbeidsarrangementer Banken har eksisterende, og kan i fremtiden inngå nye, samarbeidsarrangementer med andre virksomheter som ledd i markedsføringen av Bankens tjenester. Et eksempel på dette er Bankens samarbeid med Heimdal Eiendomsmegling AS som i fjerde kvartal for 2015 medførte en vekst i Bankens utlån innenfor personmarkedet. Det kan ikke garanteres at slike samarbeid i fremtiden vil bli, eller fortsette å være, positive for Bankens utvikling. Bortfall eller redusert nytte av samarbeidsarrangementer i fremtiden vil kunne få en negativ innvirkning på Bankens vekst og/eller resultat. 2.2.13. Systemrisiko Det høye nivået av avhengighet mellom de ulike institusjonene i finansnæringen medfører at Banken er spesielt utsatt for forverringer i kommersiell og finansiell soliditet, eller oppfattet soliditet, av andre finansinstitusjoner. Innenfor finansnæringen kan finansielle institusjoners mislighold påvirke og føre til soliditets- og likviditetsrisiko hos andre finansielle institusjoner. Tvil rundt, eller mislighold av, kun én institusjon i finansnæringen kan føre til store likviditetsproblemer, tap eller mislighold av andre institusjoner. Dette henger sammen med den kommersielle og finansielle soliditeten knyttet til finansinstitusjoner som følge av kreditt, handel, clearing eller andre relasjoner. Selv en oppfatning av, eller spørsmål om, mangel på kredittverdighet hos en motpart kan føre til likviditetsproblemer. Dette kan refereres til som systemrisiko og kan få en vesentlig negativ effekt på de finansielle mellomleddene, for eksempel clearing agencies, clearing houses, banker, verdipapirforetak, og ytelser hos dem som Banken samarbeider med og er avhengig av i det daglige. Systemrisikoen kan ha vesentlige negative effekter på Bankens evne til å skaffe ny kapital til sin virksomhet, på dens finansielle posisjon, på driftsresultat, på likviditet og/eller fremtidsutsikter. 2.2.14. Compliance-risiko (etterlevelse) Compliance-risiko er risikoen for at Konsernet pådrar seg offentlige sanksjoner/bøter eller økonomisk tap som følge av manglende etterlevelse av lover og forskrifter. 18

Nye eller endring i lover, forskrifter og øvrige juridiske og regulatoriske krav hvordan Konsernet opererer kan innebære betydelige kostnader for å etterkomme. Områder hvor endringer eller utviklingen i regulering og/eller tilsyn kan ha en negativ innvirkning omfatter, men er ikke begrenset til, (i) endringer i penge-, rente- og øvrig politikk, (ii) generelle endringer i regjeringen og regulerende myndighet eller regimer som kan påvirke investor beslutninger eller øke kostnadene av å gjøre forandringer, (iii) endringer i konkurranse og prissettings regelverk, (iv) differensiering blant finansinstitusjoner av regjeringer med hensyn til utvidelsen av garantier til bankinnskudd fra kunder og vilkårene knyttet til slike garantier, (v) videre utvikling i den finansielle rapporteringen, (vi) endringer i regelverket for Bankens nåværende struktur, (vii) annen ugunstig politisk, militær eller diplomatisk utvikling, sosial ustabilitet eller juridisk usikkerhet, som igjen kan påvirke etterspørselen etter Bankens produkter og tjenester og (viii) ekspropriasjon, nasjonalisering og inndragning av eiendeler. Som svar til dagens økonomiske uro eller fremtidig krise eller andre bekymringer, kan regulatoriske myndigheter vedta nye eller ytterligere reguleringer, for eksempel restriksjoner eller begrensninger på Bankens virksomhet, herunder, men ikke begrenset til, høyere kapitalkrav, økte rapporteringskrav og restriksjoner på visse typer transaksjoner. Banken forventer å møte sterkere regulering av sin virksomhet. Banken opererer i et juridisk og regulatorisk miljø som utsetter den for potensielle rettssaker og regulatorisk risiko. Som et resultat kan Banken bli involvert i ulike tvister og juridiske, administrative og offentlige saker i Norge og andre jurisdiksjoner som potensielt kan utsette Banken for tap. Slike krav, tvister og søksmål er gjenstand for mange usikkerheter, og deres resultater er ofte vanskelig å spå, spesielt i de tidlige stadier av en sak. Tap av rettssaker kan resultere i sanksjoner av ulike typer for Banken, inkludert men ikke begrenset til, betaling av bøter eller erstatning, ugyldigkjennelse av kontrakter, eller begrensninger på Bankens virksomhet, noe som kan ha en negativ effekt på Bankens omdømme og/eller finansielle stilling. Fra tid til annen endrer International Accounting Standards Board ( IASB ) IFRS-standardene (definert i kapittel 7.1) som styrer utarbeidelsen av regnskapet. Videre kan det forekomme endringer i tolkninger av, eller det kan oppstå forskjell i oppfatning mellom Banken og myndigheter med hensyn til anvendelse av, slike standarder. Slike endringer eller forskjeller i oppfatning kan være vanskelig å forutsi og kan vesentlig påvirke hvordan Banken bokfører og rapporterer resultater av virksomheten. I noen tilfeller kan Banken bli pålagt å bruke en ny eller revidert standard, eller endre anvendelsen av en eksisterende standard, med tilbakevirkende kraft. Enhver slik endring i Bankens regnskapsprinsipper eller gjeldende regnskapsstandarder kan påvirke rapporterte finansielle tall og/eller resultater. 2.3. ANNEN RISIKO RELATERT TIL EGENKAPITALBEVISENE 2.3.1. Utbyttepolitikk Tidspunkt for og størrelsen på fremtidige utbetalinger av utbytte fra egenkapitalbevisene vil avhenge av Bankens fremtidige inntjening, Bankens kapitalbehov samt kapital- og kjernekapitaldekning, slik disse er definert etter lov og forskrifter i Norge. Endringer i Bankens utbyttepolitikk kan ha negativ effekt for egenkapitalbevisenes direkteavkastning, kursutvikling og attraktivitet i verdipapirmarkedet. For Bankens utbyttepolitikk vises det til punkt 5.4.8. 2.3.2. Begrenset anledning for utenlandske egenkapitalbeviseiere til å delta i fremtidige emisjoner I henhold til Finansforetaksloven har eksisterende egenkapitalbeviseiere fortrinnsrett til å tegne nye egenkapitalbevis med mindre disse rettighetene er satt til side i henhold til vedtak i Bankens generalforsamling. Amerikanske egenkapitalbeviseiere og egenkapitalbeviseiere i andre jurisdiksjoner kan være forhindret fra å motta, handle og utøve slik fortrinnsrett til tegning av nye egenkapitalbevis i henhold til gjeldende lover. Dersom slike egenkapitalbeviseiere ikke kan motta, handle eller utøve slike fortrinnsretter tildelt for deres egenkapitalbevis i en fortrinnsrettsemisjon i 19