Aksjonærverdier. Jan Kildal CMD,

Transkript

1 Aksjonærverdier Jan Kildal CMD,

2 Viktige drivkrefter Vekst Lønnsomhet Risiko Aksjer til ansatte og ledelse Maksimere aksjonærverdier 2

3 Aksjonærverdier Norske Skog har Vokst kraftig Opprettholdt lønnsomheten Redusert risikoen 3

4 Vekst som drivkraft Driftsinntekter Kapasitet trykkpapir 40 Mrd. kr (E) Mill. tonn 7 35 CAGR ,3% 6 5, , ,5 3 2,

5 . og veksten har vært lønnsom % Brutto driftsmargin Trykkpapir Veid snitt =26% Kontantstrøm pr. aksje Kr/aksje 96-99: Svakt innen Fiber og Bygg Årlig vekst = 25, '

6 Risikoreduksjon : ~ 100% eksponert mot norske kostnadsforhold ~ 100% eksponert mot internasjonale produktpriser 2000: 3/4 av kapasiteten utenfor Norge S. Amerika 8 % Asia 10 % Norge 100 % 1,3 mill. tonn 2000 N. Amerika 18 % Austra 16 Europa 19 % 6 5,8 mill. tonn Norge 29 %

7 Risikoreduksjon Kjerneområde: Trykkpapir (80% av driftsinntekter) Vi vet hva vi holder på med Norske Skog er balansert: Til stede i fem verdensdeler Eksponert mot valutaer som går mot hverandre (US$ og i første rekke) Utnytter forskjellige råvarer 7

8 Norske Skog - Et syklisk selskap? Avis- og magasinpapir: Blant de mest konsoliderte papirtypene både i Europa og globalt Pris Tyskland, DEM/tonn Masse NBSK Avispapir '00 jan.01 8

9 Internasjonalt aksjespareprogram Omfatter Europa, Australasia og Sør-Amerika, dessuten aksjonærvalgte styre- og BF-medlemmer (Egen ordning i Norske Skog Canada) Salg 2 ganger i året, 20% rabatt, maks. beløp = 3/5 G (~30.000) 40% oppslutning i år

10 Avkastning på aksjer til ansatte 180 % TSR *) fra kjøpstidspunkt til /96 9/97 3/98 2/99 2/00 9/00 Snitt *)TSR (Total shareholders return) = Verdistigning + Utbytte i % av kostpris 10

11 Bonus- og opsjonsprogram Koblet opp mot TSR som en av de viktigste kpi-ene *) Bonusprogram: Deler av eventuell bonus utbetales i form av aksjer, med bindingstid Opsjonsprogrammet er under utvikling *) KPI = Key Performance Indicator 11

12 TSR: Vårt overordnede mål Absolutt TSR: Viktig, men faktorer utenfor vår kontroll har for stor innvirkning Relativ TSR: Bedre metode Måler mot Oslo totalindeks, nordiske konkurrenter og Morgan Stanley World F&P Måleperiode: Siste 24 måneder Beregnes kvartalsvis 12

13 Relativ TSR : +27,9%-poeng Relativ TSR var høy: Norske Skog 72,3% Konkurrenter (50%) 58,9 Konkurrenter + indekser 44,4% Relativ TSR 27,9%-poeng Andre perioder: ,1 Oslo totalindeks (25%) MS verdensindeks (25%) 16,7 43, ,2 Konkurrenter + indekser, vektet 29,4 10,8 4,2 44,4 Norske Skog A+B 72,

14 Aksjonærverdier - Noen utfordringer Skog- og papirindustri er en liten bransje, målt etter børsverdien Hvordan synliggjøre forskjellen mellom Norske Skog og andre selskap i bransjen Norske Skog har hatt lav likviditet og lav utenlandsandel 14

15 Utfordring nr. 1: Sektorens andel av samlet børsverdi Relativ stabil andel i perioden , fallende andel etterpå Papirsektorens børsverdi står ikke i forhold til resultatene Børsverdi papirindustri i % av total 15

16 Utfordring nr. 2: Synliggjøre Norske Skog Internasjonale investorer: Norske Skog oppfattes som del av et svensk/finsk skogfellesskap. men Norske Skog har: Annen produktportefølje Større global tilstedeværelse Topp lønnsomhet Økt IR-innsats er konsekvensen Norske Skog A vs Oslo total og svensk skogindeks A-aksjer Oslo totalindeks Svensk skogindeks jan

17 Utfordring nr. 3: Likviditet i aksjen To aksjeklasser har hemmet likviditeten Mer handel i løpet av 2000: Positivt, men har antakelig økt volatiliteten Ukentlig volum 2000 Snitt 1. halvår 420 Snitt 2. halvår /

18 Aksjonærverdier - Oppsummering Norske Skog tar aksjemarkedet på alvor: TSR er overordnet mål Lønnsom vekst er overordnet strategi Bevisst arbeid for risikoreduksjon Aksjeordninger for ledelse og ansatte Relativ TSR: Meget god siste 2 år. men noen utfordringer gjenstår 18