Rapport 3. kvartal Stavanger, 02. november Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

Transkript

1 Rapport 3. kvartal 2016 Stavanger, 02. november 2016 Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

2 Delårsrapport for 3. kvartal 2016 Den positive trenden fortsetter bedret drift, økt ordrereserve og styrket balanse Incus Investor er nå et rendyrket investeringsselskap, risiko er redusert Incus har gjennom det siste året arbeidet systematisk med å ansvarliggjøre ledelsen i det enkelte porteføljeselskap og styrerommet er utviklet til å bli den viktigste oppfølgingsarenaen. Risikoen for Incus er redusert gjennom systematisk og planlagt avvikling av eierskapet i en rekke engasjementer. I tredje kvartal ble det svenske eiendomsselskapet Scana Property AB solgt. Økt lønnsomhet og styrket balanse fortsatt førsteprioritet En rekke tiltak for forbedret drift og styrket markedsarbeid er initiert og begynner å gi resultater. Økt lønnsomhet og realisasjon av eiendeler vil danne grunnlaget for etterfølgende gjeldsreduksjon og styrking av balansen. På sikt er målet å etablere selvstendig finansiering for porteføljeselskapene. Markedene fortsatt utfordrende Flere av porteføljeselskapene er sterkt knyttet til olje og gassindustrien. Dette påvirker lønnsomheten i selskapene og klimaet for transaksjoner. Gjennom tredje kvartal har man i flere av selskapene sett en gradvis bedring i ordrereserve og serviceoppdrag herunder Scana Energy og Scana Propulsion. For Scana Energy totalt sett er det en bedring gjennom perioden. Markedet for skipsbygging er generelt på et lavt nivå, noe som gir økt konkurranse og prispress på leveranser. En har imidlertid sett en bedring i ordreinngang og serviceoppdrag gjennom kvartalet for Scana Propulsion. Omsetning og resultat Konsolidert omsetning for Incus Investor ASA og porteføljeselskapene ble i tredje kvartal 2016 redusert med NOK 90 millioner sammenlignet med samme kvartal i EBITDA i kvartalet var konsolidert med NOK 2 millioner mot NOK 7 i samme kvartal i Dette er fjerde kvartal på rad med forbedring i EBITDA. Finansiell situasjon Incus sin likviditetsreserve var ved utgangen av andre kvartal NOK 105 millioner. Bankinnskudd utgjorde NOK 7 millioner. Ikke benyttet trekkfasilitet utgjorde NOK 98 millioner. Netto rentebærende gjeld ble gjennom kvartalet redusert med NOK 22 millioner til NOK 245 millioner. Konsernet har siden 30. juni 2015 redusert brutto rentebærende gjeld med NOK 193 millioner kroner. Aksjekurs Aksjekursen har hatt en svak utvikling gjennom kvartalet med en sluttkurs på 1,47 per aksje. Dette tilsvarer en nedgang på 37 %. Oslo børs hovedindeks hadde i samme periode en avkastning på 2,0 % (OBX). Nøkkeltall konsern Kvartal Hittil i år () K3 15 K Omsetning Resultat (EBITDA) Ordreinngang Netto rentebærende gjeld* * ved utgangen av perioden Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

3 Nøkkeltall konsern DRIFTSINNTEKTER EBITDA ORDREINNGANG - SAMLET SYSSELSATT KAPITAL SYSSELSATT KAPITAL - PER SEP 2016 *) Sysselsatt kapital = Anleggsmidler + netto arbeidskapital Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

4 Oversikt over porteføljeselskapene Incus Investor ASA er et industrielt investeringsselskap som genererer verdier gjennom profesjonelt og aktivt eierskap i sine porteføljeselskap. Investeringsselskapet har hovedkontor i Stavanger og seks porteføljeselskap. Scana Energy Scana Propulsion Scana Property Scana Offshore Scana Skarpenord Scana Steel Booforge Porteføljeselskapene har komplette organisasjoner, ledelse og styre med fullt ansvar for egen drift og utvikling. Investeringsselskapet Incus Investor ASA har fokus på sin rolle som eier, med verdioptimalisering av porteføljen som viktigste målsetting. Incus har en definert eieragenda og det blir utarbeidet verdiutviklingsplaner for hvert porteføljeselskap. Disse kan blant annet omfatte strategisk posisjonering, operasjonelle forbedringstiltak, markedsinnsats, balanseoptimalisering, likviditetsstyring og planer for fremtidig exit. På sikt er målet å etablere selvstendig finansiering for porteføljeselskapene, men inntil det kan gjennomføres fungerer morselskapet som bank i konsernet. K3 16 Energy Propulsion Property Skarpenord Offshore Booforge HQ/Elim Driftsinntekter EBITDA EBT DRIFTSINNTEKTER EBITDA Energy 65 Energy -3 Propulsion 65 Propulsion 7 Property 4 Property 2 Skarpenord 26 Skarpenord 1 Offshore 9 Offshore 0 Booforge 15 Booforge -1 HQ/Elim -5 HQ/Elim -3 ORDREINNGANG 2016 ARBEIDSKAPITAL Energy 83 Energy 54 Propulsion -16 Propulsion 78 Property 14 Skarpenord 10 Skarpenord 18 Offshore 24 Offshore -10 Booforge 11 Booforge 15 HQ/Elim -9 Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

5 Scana Energy Scana Energy tilbyr komplette produkter og løsninger i stål, inkludert prosjektledelse, produksjon og kvalitetskontroll. Energy opererer i det globale markedet innenfor Verktøystål, kraftindustri, marine, industri, olje & gass og forsvarsindustrien. Porteføljen av produkter og tjenester omfatter et bredt sortiment og hvert produkt er optimalisert og spesifisert for å tilpasses hver enkelt kunde og deres behov. Chief Executive Officer: Sören Andersson Investeringsdirektør i Incus Investor: Leif Rosén Scana Energy består av morselskapet Scana Energy AB og datterselskapene Scana Steel Björneborg AB og Scana Subsea AB. Scana Machining AB ble avhendet i første kvartal Siden aktivitetsnivået er vesentlig endret i selskapet både på inntektssiden og kostnadssiden, blir sammenligninger med forrige år noe misvisende. Omsetningsnivået i perioden er 46 % lavere, men tross dette er resultatet NOK 2 millioner bedre sammenlignet med tredje kvartal Break-even nivået er kraftig redusert for å møte dagens markedssituasjon. Ordreinngangen er fortsatt lav, men den har hatt en jevn økning gjennom året. I tillegg har ordrene ofte kort leveringsfrist. Dette gjør at ordresituasjonen er klart forbedret foran det fjerde kvartalet. Til tross for ferieavvikling, var Q3 hittil det beste kvartalet i Dette selv om man opplever store svingninger måned for måned. Anbudsaktiviteten i selskapet har økt dette gjelder spesielt segmentene marine og olje & gass. Flere større tilbud forventes avgjort i fjerde kvartal Selskapet har fortsatt et sterkt fokus på markedsarbeid, med høy aktivitet innen kundebesøk og kundebearbeiding. Det er også planlagt å forsterke salgsavdelingen i selskapet med ytterligere ressurser. Strategien til selskapet er å fortsette utviklingen i flere markeder for å utvide sin kundebase. Som et ledd i denne strategien har selskapet besluttet å etablere et nytt Steel Service Center som et joint venture i USA med oppstart i januar Omsetningen i perioden endte på NOK 65 millioner, mot NOK 120 millioner i samme periode i EBITDA for tredje kvartal ble minus NOK 3 millioner, mot minus NOK 5 millioner i samme periode i Kostnadsreduserende tiltak vil få full effekt i løpet av fjerde kvartal. KVARTAL HITTIL I ÅR K3 15 K Driftsinntekter EBITDA (5) (3) (11) (11) EBIT (11) (8) (28) (29) EBT (16) (9) (44) (34) Investeringer Sysselsatt kapital Ordreinngang Ordrereserve Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

6 Scana Propulsion Scana Propulsion er blant topp 5 globale leverandører av gearbox, CP-propeller, thrustere og kontrollsystemer i det globale maritime marked. Chief Executive Officer: Inge G. Bøen Investeringsdirektør i Incus Investor: Øyvind Tørlen Scana Propulsion omfatter morselskapet Scana Propulsion AS med de norske datterselskapene Scana Volda AS og Scana Mar- El AS og de utenlandske datterselskapene Scana Propulsion Inc. (USA), Scana Singapore Pte. Ltd. og Scana Shanghai Trading Ltd. som hovedsakelig driver salg og servicevirksomhet knyttet til leveranser fra Scana Volda og Scana Mar-El. Markedsarbeidet mot nybygging av skip i Scana Propulsion er for tiden nesten utelukkende rettet mot skipssegmenter som ikke er knyttet til olje- og gassektoren, da dette segmentet forventes å være meget svakt de neste par årene. Innenfor segmentet akvakultur og fiskeri er det god aktivitet og en rekke kontraheringer av nybygg. Scana Propulsion har hittil i år signert en rekke kontrakter innen dette segmentet og er i tilbudsprosesser på flere. Globalt er dette et relativt lite segment, men viktig for Scana i en ellers utfordrende markedssituasjon. Det er i tillegg et segment hvor Scana Propulsion har både konkurransedyktige produkt, nærhet til sentrale aktører og en lang historikk som pålitelig leverandør. Innenfor segmentet kystnær transport, som eksempelvis produkt- og kjemikalietankere, skjer det en del kontraheringer og det er håp om at dette vil ta seg ytterligere opp. Man ser også en betydelig økt aktivitet innen mindre cruise- og passasjerfartøy, og en rekke kontraheringer av slike skjer ved norske verft. Den lave kontraheringen samlet sett har resultert i en skjerpet konkurransesituasjon som følge av at mange leverandører orienterer seg mot de segmentene hvor det fortsatt er aktivitet. Servicevirksomheten i Scana Propulsion, som omfatter utskifting og oppgradering av anlegg, serviceoppdrag samt delesalg, har opprettholdt et høyt aktivitetsnivå så langt i 2016 og representerer et svært viktig bidrag til omsetningen og inntjeningen i konsernet. Innen dette området er det i de fleste tilfeller kort tid fra ordreinngang til levering, noe som gjør at ordrereserven normalt er lav, og dermed større usikkerhet, knyttet til fremtidig aktivitetsnivå. Som følge av at Scana Propulsion har signert en rekke ordrer om levering av anlegg, er kapasiteten for prosjektgjennomføring økt gjennom kvartalet ved å redusere omfanget av permitteringer. Ordreinngangen hittil i år har vært over 20 % høyere enn i samme periode i 2015, noe som tilskrives blant annet tiltak gjennomført i selskapets salgsorganisasjon. Det er stor aktivitet knyttet til konkrete salgsmuligheter og et betydelig volum av gitte tilbud følges opp løpende. Driftsinntektene for kvartalet var NOK 65 millioner, sammenlignet med NOK 81 millioner i tilsvarende periode i Samlet EBITDA for kvartalet var NOK 7 millioner mot NOK 13 millioner i samme periode i Ordreinngangen hittil i år var NOK 226 millioner, sammenlignet med NOK 186 millioner i tilsvarende periode i Ordrereserven ved utgangen av tredje kvartal var NOK 122 millioner sammenlignet med NOK 92 millioner på samme tidspunkt i KVARTAL HITTIL I ÅR K3 15 K Driftsinntekter EBITDA EBIT EBT (0) Investeringer Sysselsatt kapital Ordreinngang Ordrereserve Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

7 Scana Property Scana Property skal drifte, leie ut, utvikle og realisere eiendommer i Norge og Sverige. Chief Executive Officer: Raymond Gabrielsen Investeringsdirektør i Incus Investor: Tom Sætremyr Scana Property består av morselskapet Scana Property AS med datterselskapene Scana Eiendom Volda AS, Scana Eiendom Jørpeland AS, Scana Eiendom SSA AS og Fjordbris AS (50,1%). Selskapet forvaltet ved utgangen av tredje kvartal industrilokaler på totalt ca m2, inkludert noen enkeltstående, mindre kontorbygg. Av dette utgjør eiendomsmassen tilknyttet stålverket på Jørpeland ca m2 bygningsmasse og ca. 147 mål tomteareal. Scana Eiendom Volda AS eier industrieiendommen i Volda sentrum hvor Scana Volda AS har sin virksomhet, ca m2 bygningsmasse. I tredje kvartal ble det inngått avtale om salg av aksjene i Scana Property AB til det svenske selskapet Karlskoga Industrifastighets AB for SEK 22,5 millioner. Transaksjonen ble gjennomført 5.september og salget ga en regnskapsmessig gevinst på NOK 10 millioner i tredje kvartal. Etter salget av Scana Property AB eier Scana Property ingen eiendommer i Sverige. Den 7. oktober ble det inngått avtale om salg av deler av selskapets eiendomsportefølje på Jørpeland i Strand kommune til selskapet MT Eiendom AS som eies av Terje Ur og Magnar Ur gjennom selskapet MT Entreprenør AS. Kjøperne driver entreprenørvirksomhet i Strand kommune. Transaksjonen omfatter den såkalte Stålverkseiendommen som utgjør størstedelen av det bebygde arealet Scana Property eier på Jørpeland og er utleid til selskapene Aquamarine Subsea AS og NOMAC AS. Selger er Scana Propertys datterselskap Scana Eiendom SSA AS. Avtalt kjøpesum er NOK 71 millioner som vil gi en regnskapsmessig gevinst på ca. NOK 48 millioner i fjerde kvartal. Forventet gjennomføringsdato er 30. november. Etter salget av Stålverkseiendommen sitter Scana Property fortsatt med betydelige arealer i Strand kommune, blant annet naboeiendommen som består av ca. 70 mål tomteareal med ca. 400 meter strandlinje, eid gjennom Scana Eiendom Jørpeland AS. Fjordbris AS (50,1% eid av Scana Property) eier en tilstøtende eiendom regulert for boligformål med et potensial for inntil 300 leiligheter. Scana Property er av den oppfatning at selskapets gjenværende eiendomsmasse på Jørpeland representerer et vesentlig verdipotensial når Ryfast-sambandet står ferdig i Den nye fastlandsforbindelsen vil korte ned kjøretiden til Stavanger sentrum til 20 minutter og forventes å skape både økt næringsaktivitet og boligbygging i området. Den nye sentrumsplanen for Jørpeland, inkludert leilighetsprosjektet Fjordbris, ble i februar vedtatt i Strand kommunestyre. Selskapet valgte å påklage de delene av reguleringen som relaterer seg til at de ikke tillates boligbygging på den sjønære delen av selskapets tomteområde. Klagen er fortsatt ikke behandlet. Samlet omsetning i tredje kvartal var NOK 4 millioner mot NOK 5 millioner tilsvarende kvartal i Per tredje kvartal var omsetningen NOK 15 millioner mot NOK 15 millioner tilsvarende periode i EBITDA i kvartalet var NOK 2 millioner mot NOK 2 millioner tilsvarende kvartal i Per tredje kvartal var EBITDA NOK 6 millioner mot NOK 5 millioner tilsvarende periode i Årsaken til driftsforbedringen hittil i år er lavere driftskostnader, noe som blant annet forklares med at det i 2015 var høye kostnader til eksterne konsulenter knyttet til reguleringsarbeidet på Jørpeland. Netto finansposter hittil i år var positiv med NOK 5 millioner etter salgsgevinst på NOK 10 millioner ved salget av Scana Property AB. Resultat før skatt per tredje kvartal ble positivt med NOK 8 millioner. KVARTAL HITTIL I ÅR K3 15 K Driftsinntekter EBITDA EBIT EBT (0) 9 (5) 8 Investeringer Sysselsatt kapital Ordreinngang Ordrereserve Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

8 Scana Skarpenord Scana Skarpenord AS er en global produsent av ventilkontrollsystemer (VRC) lokalisert i Rjukan i Norge. Chief Executive Officer: Tony André Håvelsrud Investeringsdirektør i Incus Investor: Kjetil Flesjå Scana Skarpenords viktigste kunder er selskap som leverer pakker til gassfraktmarkedet. Disse selskapene har frem til kvartalet bekreftet, basert på inngått ordrereserve, en fortsatt høy aktivitet i dette segmentet, men med en dreining fra LPG til LNG. Ordreinngangen har i løpet av kvartalet falt betydelig fra disse kundene. Serviceomsetningen er stabil og forutsigbar. Kanalen til dette markedet er enten direkte til rederier/operatører eller via agenter og samarbeidspartnere, og selskapet har økt markedsinnsatsen mot disse. Omsetningen mot det koreanske markedet skjer gjennom Scana Korea Hydraulics (SKH) (49% eid av Incus Investor). Den generelle nedgangen i skipsbygging i Korea og finansielle utfordringer for de store verftene i dette markedet, har medført lavere ordreinngang fra Scana Korea enn forventet i kvartalet. Det har vært en sterk økning i tilbudsaktiviteten mot kinesiske selskaper og det forventes økt ordreinngang fra dette markedet fremover. Omsetningen mot offshore olje- og gass segmentet utgjør en relativt liten del av selskapets totalomsetning. Det er igangsatt tiltak med økt salgsfokus og i løpet av de siste månedene har dette resultert i en økning i antall forespørsler og utsendte tilbud. Selskapet gjennomfører tiltak for å øke produktenes konkurransedyktighet i markedet, i tillegg gjennomføres nå permitteringer for å tilpasse kostnadsnivået fremover. Driftsinntekter og EBITDA i kvartalet ble henholdsvis NOK 26 millioner og NOK 1 million, mot NOK 24 millioner og NOK 1 million i tilvarende kvartal i Selskapet har hittil i år 2016 hatt en ordreinngang på NOK 76 millioner mot NOK 74 millioner samme periode Ordrereserven utgjorde NOK 17 millioner ved utgangen av tredje kvartal. KVARTAL HITTIL I ÅR K3 15 K Driftsinntekter EBITDA EBIT (2) EBT 0 (0) 2 (4) Investeringer Sysselsatt kapital Ordreinngang Ordrereserve Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

9 Scana Offshore Scana Offshore er en norsk leverandør av oljelastingsog forankringsutstyr til flytende produksjon internasjonalt. Chief Executive Officer: Torkjell Lisland Investeringsdirektør i Incus Investor: Øyvind Tørlen Scana Offshore AS driver hovedsakelig med leveranser mot markedet for flytende produksjon (FPSO) og flytende lagring (FSO) av petroleum i flytende form. Fortsatt er dette markedet nede i en lavkonjunktur både i Norge og internasjonalt, og det er vanskelig å ha klare oppfatninger om når dette vil vise vesentlig bedring. Til tross for at det er stor aktivitet hos mange aktører knyttet til planlegging av nye prosjekter hvor Scana Offshore sine leveranser er relevante, er det få prosjekter som igangsettes. Oljeprisen har steget noe gjennom kvartalet, men fortsatt er tendensen at oljeselskapene både utsetter planlagte investeringer og i tillegg har et sterkt kostnadsfokus. Uten at det skal tillegges stor vekt, har selskapet inntrykk av at den generelle oppfatningen i markedet er at en har nådd bunnen, og at en gryende optimisme knyttet til forventninger om økt aktivitet er i ferd med å bre seg. Det lar seg imidlertid ikke fastslå med noen grad av sikkerhet når dette eventuelt vil materialisere seg i form av ordreinngang for Scana Offshore. Driftsinntektene de tre første kvartalene i 2016 var NOK 46 millioner sammenlignet med NOK 76 millioner i tilvarende periode i Selskapets virksomhet, med få og relativt store kontrakter, medfører i seg selv betydelige svingninger i omsetning og ordreinngang fra kvartal til kvartal. I tillegg har den lave ordreinngangen ledet til at selskapet har nedjustert sin kapasitet noe. Ordreinngangen de tre første kvartalene var NOK 30 millioner, sammenlignet med NOK 96 millioner i tilsvarende periode i Det ble i tredje kvartal signert en viktig ordre med Statoil på ca NOK 18 millioner knyttet til Snorre A plattformen. Det arbeides for øvrig kontinuerlig med en rekke større tilbudsprosesser. Ordrereserven ved utgangen av tredje kvartal var NOK 50 millioner sammenlignet med NOK 90 millioner på samme tidspunkt i Ordrereserven er fortsatt på et bekymringsfullt lavt nivå, og selskapet er avhengig av å signere kontrakter i løpet av det neste halvåret for å holde beskjeftigelsen oppe på dagens nivå. KVARTAL HITTIL I ÅR K3 15 K Driftsinntekter EBITDA 5 (0) 11 (3) EBIT 4 (0) 8 (4) EBT 5 (1) 9 (0) Investeringer Sysselsatt kapital (16) (10) (16) (10) Ordreinngang Ordrereserve Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

10 Scana Steel Booforge Scana Steel Booforge har produksjonskapasitet innenfor smiing, varmebehandling, maskinering og sveising. Selskapet er en anerkjent leverandør til gaffeltruck-markedet og innenfor varmebehandling. Chief Executive Officer: Anders Johansson Investeringsdirektør i Incus Investor: Leif Rosén Hovedvirksomheten i Scana Steel Booforge er produksjon av truckgafler i segmentene Medium og Heavy. Selskapet leverer friform-smidde samt varmebehandling og annen etterbehandling av stålprodukter. Markedet for truckgafler har vært sterkt konkurranseutsatt under tredje kvartal Leveranser mot engineering og olje og gass er fortsatt på et lavt nivå i løpet av perioden. Driftsinntektene i kvartalet var NOK 15 millioner, mot NOK 18 millioner i tilsvarende kvartal i EBITDA var NOK -1 millioner i kvartalet. Lavere ordreinngang og prispress i segmentet gafler er hovedgrunnen til det negative resultatet. De høye kvalitetskostnadene fra årets inngang er fortsatt redusert gjennom det tredje kvartalet. Selv om dette er positivt for selskapet, er man ennå ikke helt nede på et helt tilfredsstillende nivå. Selskapet har i det tredje kvartalet gjennomført en omorganisering i organisasjonen for å redusere personalkostnader og samtidig styrke markeds- og salgsressurser. Scana Steel Booforge har i tillegg hatt en gjennomgang av vedlikeholds- og driftskostnader. Effektiviseringsprogrammet som strekker seg inn i 2017 fortsetter, og omfatter personale, nye leverandører, produksjonseffektivitet mm. Selskapet har fortsatt stort fokus på å øke sin markedsaktivitet samt på å redusere kostnader. Ordreinngangen i kvartalet var NOK 15 millioner 2016 mot NOK 18 millioner i samme periode i KVARTAL HITTIL I ÅR K3 15 K Driftsinntekter EBITDA (2) (1) 1 (4) EBIT (3) (2) (2) (7) EBT (4) (3) (5) (9) Investeringer Sysselsatt kapital Ordreinngang Ordrereserve Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

11 FINANSIELT RESULTAT TREDJE KVARTAL 2016 Gruppens omsetning i tredje kvartal 2016 var NOK 179 millioner, en reduksjon på NOK 90 millioner i forhold til tredje kvartal NOK 9 millioner av omsetningsnedgangen skyldes avhendinger. Pr tredje kvartal var omsetningen NOK 693 millioner mot NOK 885 millioner i NOK 40 millioner av nedgangen skyldes effekter knyttet til avhendinger/oppbud. EBITDA var NOK 2 millioner i tredje kvartal 2016 mot NOK 7 millioner i samme periode i EBITDA hittil i år var minus NOK 22 millioner mot NOK 5 millioner i samme periode Netto finansposter for kvartalet var NOK 16 million mot minus NOK 9 millioner i tilsvarende kvartal Netto finansposter hittil i år 2016 var NOK 21 millioner mot minus NOK 24 millioner i samme periode i fjor. Nettofinansposter er påvirket av valutaeffekter og salgsgevinster. Resultat etter skatt fra videreført virksomhet var NOK 7 millioner i tredje kvartal 2016 og minus NOK 10 millioner for samme periode FINANSIELL POSISJON Kontantstrøm fra drift var i tredje kvartal minus NOK 3 millioner mot NOK 1 million tredje kvartal i Pr tredje kvartal 2016 var kontantstrøm fra drift NOK 15 millioner mot negative NOK 8 millioner i samme periode i Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter utgjorde i kvartalet NOK 16 millioner, delvis som følge av salget av Scana Property AB med ca. NOK 22 millioner, mens den i samme kvartal 2015 utgjorde minus NOK 7 millioner. Netto kontantstrøm i kvartalet var minus NOK 17 millioner mot NOK 50 millioner tilsvarende periode Hittil i år 2016 var netto kontantstrøm negativ med NOK 104 millioner, hovedsakelig som følge av nedreguleringer av gjeld og kassekreditt. Netto rentebærende gjeld utgjorde ved utgangen av tredje kvartal NOK 245 millioner som er en reduksjon på NOK 40 millioner ift. 4. kvartal Bokført konsolidert egenkapital ved utgangen av første halvår 2016 var NOK 178 millioner som utgjorde 26,4 % av bokførte eiendeler. HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Incus Investor ASAs datterselskap Scana Eiendom SSA AS signerte 7. oktober 2016 avtale om salg av eiendommene sine i Strand kommune. Brutto salgssum er NOK 71 millioner. Basert på foreløpige beregninger forventes salget å gi positiv resultateffekt for konsernet på NOK 48 millioner, samt en positiv likviditetseffekt. Transaksjonen forventes gjennomført innen 30. november Scana Property eier fortsatt betydelig tomtearealer sentralt på Jørpeland i Strand kommune. Porteføljeselskapet Scana Energy AB vil fra 1. november 2016 endre navn til Scana Steel AB. RISIKO OG USIKKERHET Resultatene i porteføljeselskapene under Incus Investor ASA vil påvirkes av kundetilfredshet, prosjektgjennomføring og markedsutviklingen i de markeder hvor selskapene opererer. Resultatene påvirkes også av kostnader både i porteføljeselskapene og i Incus Investor ASA, i tillegg til rentekostnader, valutakursutvikling og kundenes betalingsevne. Scana og porteføljeselskapene er også jevnlig involvert i transaksjoner som kan utsette selskapene for ikke operasjonell risiko som eksempelvis krav under garantier og prisjusteringsmekanismer. Incus Investor ASA og porteføljeselskapene har etablert prosedyrer og rutiner for å håndtere eksponeringen mot finansmarkedet. Dette omfatter blant annet håndtering av valutarisiko, renterisiko og likviditetsrisiko. Scana jobber systematisk for å håndtere risiko i alle porteføljeselskap. INCUS AKSJEN Incus hadde en markedsverdi på NOK 158 millioner ved utgangen av tredje kvartal Selskapet eide 461 egne aksjer på samme tidspunkt. Resultatene for fjerde kvartal planlegges publisert 28. februar KONTAKTINFORMASJON Kjetil Flesjå, CFO Mobil: kjetil.flesja@incusinvestor.com Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

12 For ytterligere informasjon vennligst se KONSERNREGNSKAP TREDJE KVARTAL 2016 Resultatregnskap - Konsern KVARTAL HITTIL I ÅR HELÅR Note K3 16 K Driftsinntekter Vareforbruk Beholdningsendringer varer i arbeid og ferdigvarer (14) Lønn og sosiale kostnader Andre driftskostnader EBITDA - Driftsresultat før avskrivninger / nedskrivninger (22) 5 (17) Avskrivninger / nedskrivninger 2/ Driftsresultat 2 (8) (4) (53) (30) (69) Renteinntekter Rentekostnader (4) (5) (14) (18) (24) Netto valutagevinster / tap (-) 10 (3) 19 (5) 2 Andre finansposter (2) 15 (4) 0 Netto finansposter 16 (9) 21 (24) (18) Resultat før skatt - videreført virksomhet 9 (14) (32) (54) (87) Beregnet skattekostnad 9 2 (3) (6) (9) 6 Netto resultat knyttet til videreført virksomhet 2 7 (10) (26) (45) (93) Netto resultat - avviklet virksomhet 8 13 (1) 13 (5) 21 Netto resultat 20 (11) (14) (50) (72) Henføres til: Eiere i morselskapet 20 (11) (14) (50) (71) Minoritetsinteresser (1) Resultat pr. aksje 10 0,18 (0,10) (0,13) (0,56) (0,77) Andre inntekter og kostnader 8 Endring ved kontantstrømsikring Endring ved sikring nettoinvestering 7 (8) 18 (6) (14) Omregningsdifferanser (10) 10 (18) Sum andre inntekter og kostnader (1) Totalresultat 19 (9) (5) (40) (64) Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

13 Balanse - Konsern Note Utsatt skattefordel Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Aksjer i tilknyttede selskap Andre langsiktige eiendeler Sum anleggsmidler Varelager Kundefordringer Derivater Andre kortsiktige fordringer Betalingsmidler Eiendeler klassifisert som holdt for salg Sum omløpsmidler Sum eiendeler Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Egenkapital Rentebærende langsiktig gjeld 3/4/5/ Utsatt skatt Derivater 4/5/ Annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld Rentebærende kortsiktig gjeld 3/4/5/ Leverandørgjeld 4/ Forskudd fra kunder Derivater 4/ Forpliktelser klassifisert som holdt for salg Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld og egenkapital Kontantstrømoppstilling - Konsern KVARTAL HITTIL I ÅR HELÅR Note K3 16 K Resultat før skatt - videreført virksomhet 9 (14) (32) (54) (87) Resultat før skatt - avviklet virksomhet (10) (10) Betalte skatter (0) (1) (2) (3) (1) Gevinst / tap - videreført virksomhet 12 (10) 8 (16) 4 (3) Gevinst / tap - avviklet virksomhet Urealiserte verdiendringer og valutaposter 5/ (1) Avskrivninger og nedskrivninger Forskjell mellom kostnadsført og betalt pensjon (0) (0) Renteinntekter og rentekostnader Endring i arbeidskapital (20) (8) Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (3) 1 15 (8) 48 Salg av anleggsmidler (0) 0 (0) 0 4 Investeringer i anleggsmidler (2) (6) (14) (14) (17) Salg av eierandel Likviditetsbeholdning avviklet virksomhet 12 (3) 0 (9) (3) (3) Kjøp av virksomhet / Mottatt utbytte 0 (0) Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 16 (7) 4 (4) (8) Opptak av ny langsiktig rentebærende gjeld til kredittinstitusjoner Nedbetaling av langsiktig rentebærende gjeld til kredittinstitu 3 (23) (16) (26) (16) (43) Netto endring i kortsiktig rentebærende gjeld 3 (2) (16) (84) (15) (35) Netto betaling minoritetsinteresser Innskutt kapital Betalt andre finanskostnader 0 (2) (0) (3) (4) Netto betalte renter (4) (3) (13) (14) (20) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (30) 55 (123) 47 (6) Netto kontantstrøm (17) 50 (104) Kontantbeholdning ved periodens begynnelse Valutakursendringer på kontanter og kontantekvivalenter (1) 0 (2) (0) 0 Kontantbeholdning ved periodens slutt Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

14 Oppstilling av endring egenkapital - Konsern Aksjekapital Annen innskutt egenkapital Annen egenkapital Fond for omregningsd ifferanser Fond for verdiendringer Sum Minoritets interesser Sum egenkapital Pr (470) 24 (13) Totalresultat for perioden (72) 4 4 (64) (1) (64) Endring innskutt kapital (0) 91 Egenkapital pr (542) 28 (9) 182 (0) 182 Aksjekapital Annen innskutt egenkapital Annen egenkapital Fond for omregningsd ifferanser Fond for verdiendringer Sum Minoritets interesser Sum egenkapital Pr (542) 28 (9) Totalresultat for perioden (13) 1 8 (4) (0) (5) Egenkapital pr (555) 29 (1) Note 1 Overordnet informasjon Konsernregnskapet for Incus Investor ASA for tredje kvartal 2016 ble godkjent av styret 2. november Delårsrapporten er utarbeidet i tråd med IAS 34 Delårsrapportering. Den sammendratte delårsrapporten inkluderer ikke all noteinformasjon som kreves i årsregnskapet. Delårsrapporten bør leses i sammenheng med årsregnskapet 2015 som inneholder full oversikt over anvendte regnskapsprinsipper. Konsernet har benyttet samme regnskapsprinsipper og beregningsmetoder som ved siste årsregnskap. Alle tall er oppgitt i. Regnskapstallene er ikke reviderte. Note 2 Segment Porteføljeselskapene rapporteres som egne segment og består av Scana Energy, Scana Propulsion, Scana Property, Scana Skarpenord, Scana Offshore og Scana Steel Booforge. Scana Skarpenord, Scana Offshore og Scana Steel Booforge er både separate segment og separate juridiske enheter. Hovedproduktene i porteføljeselskapet Scana Energy er smidde produkter til olje og gass-, energi-, marin-, maskin- og verktøyindustrien. Porteføljeselskapet Scana Propulsion designer og produserer fremdriftssystemer, herunder propeller, propellerhus, akslinger, gear, trustere og kontrollsystemer til det globale skipsbyggingsmarkedet. Scana Propulsion markedsføres som en komplett utstyrspakkeleverandør. Scana Property omfatter eiendomsselskapene i konsernet. Scana Skarpenord er en ledende leverandør av hydrauliske og pneumatiske ventilstyringssystemer til olje-, gass- og skipsbyggingsindustrien. Scana Offshore leverer egne produkter og komponenter til olje- og gassindustrien. Scana Steel Booforge produserer og leverer master og løftevogner, og komplette løftesystemer til trucker i det tyngre segmentet. «Incus HQ» inkluderer eierselskapet og øvrige holdingselskaper. Kolonnen «Elimineringer» gjelder elimineringer mellom porteføljeselskapene. Presentasjonen sammenfaller med den interne rapporteringen til styret. Inntekter fra salg til eksterne kunder og transaksjoner med andre porteføljer rapporteres i hvert av virksomhetsområdene og interne leveranser blir bokført til antatt markedsverdi. Scana Property AB ble overdratt til kjøper 5. september 2016 og har fra samme dag reell kontroll over selskapet. Scana Property AB inngår i segmentet Scana Property. Se note 12. Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

15 2016 hittil i år () Scana Energy Scana Propulsion Scana Scana Property Skarpenord Scana Offshore Scana Steel Booforge Incus HQ Elimineringer Driftsinntekter eksternt 299,7 193,6 9,7 88,2 46,2 55,8 0,0 0,0 693,2 Driftsinntekter internt 3,9 0,0 4,8 0,5 0,1 4,5 6,1 (19,9) 0,0 Sum driftsinntekter 303,6 193,6 14,5 88,7 46,3 60,3 6,1 (19,9) 693,2 Driftskostnader 314,4 183,1 8,2 88,6 49,5 64,4 27,2 (19,9) 715,5 Konsern EBITDA (10,8) 10,5 6,3 0,1 (3,2) (4,1) (21,1) 0,0 (22,3) Avskrivninger 18,0 4,5 2,8 1,7 0,4 3,1 0,6 0,0 31,1 Nedskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Driftsresultat (EBIT) (28,8) 6,0 3,5 (1,6) (3,6) (7,2) (21,7) 0,0 (53,4) EBIT margin -9 % 3 % 24 % -2 % -8 % -12 % -8 % Netto finansposter 21,1 Resultat før skatt fra videreført virksomhet (32,3) Skatt (6,1) Årsresultat fra videreført virksomhet (26,2) Balansetall: Eiendeler 348,6 159,4 124,5 70,8 58,0 44,9 373,0 (504,8) 674,4 Langsiktig gjeld 53,3 48,8 89,8 3,9 0,0 3,2 204,4 (170,2) 233,2 Kortsiktig gjeld 246,4 77,4 2,1 49,8 23,5 34,3 164,5 (334,5) 263,5 Nøkkeltall: Ordreinngang 239,9 225,6 0,0 76,5 30,3 59,8 0,0 0,0 632,1 Ordrereserve 153,9 122,5 0,0 16,7 50,2 12,5 0,0 0,0 355, hittil i år () Scana Energy Scana Propulsion Scana Scana Property Skarpenord Scana Offshore Scana Steel Booforge Incus HQ Elimineringer Driftsinntekter eksternt 394,9 253,8 6,8 92,2 76,5 60,7 0,0 0,0 884,9 Driftsinntekter internt 12,4 0,0 8,3 0,2 0,0 8,4 4,9 (34,2) 0,0 Sum driftsinntekter 407,3 253,8 15,1 92,4 76,5 69,1 4,9 (34,2) 884,9 Driftskostnader 418,0 232,7 10,4 88,1 65,9 68,6 30,4 (34,2) 879,9 EBITDA (10,7) 21,1 4,7 4,3 10,6 0,5 (25,5) 0,0 5,0 Avskrivninger 17,5 5,6 3,0 1,5 2,5 2,8 0,6 0,0 33,5 Nedskrivninger 0,0 1,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,1 Konsern Driftsresultat (EBIT) (28,2) 14,4 1,7 2,8 8,1 (2,3) (26,1) 0,0 (29,6) EBIT margin -7 % 6 % 11 % 3 % 11 % -3 % -3 % Netto finansposter (24,4) Resultat før skatt fra videreført virksomhet (54,0) Skatt (9,5) Årsresultat fra videreført virksomhet (44,5) Balansetall: Eiendeler 453,5 171,9 129,1 64,0 62,4 58,1 402,6 (385,0) 956,6 Langsiktig gjeld 8,7 4,4 4,7 0,3 0,0 4,7 282,1 (0,2) 304,7 Kortsiktig gjeld 332,0 125,9 88,5 41,2 28,0 36,1 178,9 (384,8) 445,8 Nøkkeltall: Ordreinngang 393,2 186,2 0,0 73,8 95,6 61,4 0,0 0,0 810,2 Ordrereserve 255,3 92,5 0,0 33,7 89,5 15,1 0,0 0,0 486,1 Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

16 Note 3 Rentebærende gjeld Pr Kortsiktig Langsiktig Finansielle leasing 1,8 3,3 Kassekreditt 0,0 Factoring 34,0 Syndikatlån SEK 206,1 Minoritetslån 4,8 Påløpte renter 1,8 Sum rentebærende gjeld 37,6 214,1 Pr Kortsiktig Langsiktig Finansielle leasing 1,0 1,5 Kassekreditt 83,3 Factoring 62,1 Syndikatlån SEK 283,0 Påløpte renter 3,0 Sum rentebærende gjeld 149,4 284,5 Refinansieringsavtalen som ble signert 10. juli 2015 bestod av et term loan på MSEK 292 med fem års nedbetalingsprofil og med avdragsfrihet frem til 31. desember Hovedforfall i den reforhandlede avtalen er 22. juni Lånetrekk i SEK er revaluert til sluttkurs per 30. september 2016 med vekslingskurs SEK/NOK 0,9341. Første avdrag på MSEK 14,7 forfaller 22. mars Påfølgende avdrag betales deretter kvartalsvis. I tillegg ble kassetrekkfasiliteten på MNOK 110 og garantirammen på MNOK 90 forlenget. Garantirammen vil gradvis reduseres i takt med at garantier stillet for Scana Steel Stavanger AS innfris eller garantien utgår. Per 30. september 2016 er kassetrekkfasiliteten MNOK 98. Lånevilkår knyttet til refinansiering er minimum likviditetsreserve på MNOK 20 som måles til enhver tid. Per 30. september 2016 var likviditetsreserven MNOK 105 og selskapet er ikke i brudd med lånevilkåret. Fra og med første kvartal 2017 innføres lånevilkår knyttet til EBITDA. Nivået på dette lånevilkåret skal fremforhandles mellom partene før 30. november Note 4 Forfallsanalyse finansielle forpliktelser Tabellen nedenfor viser forfallstruktur for finansielle forpliktelser per 30. september Fremtidige forfall de neste 12 måneder er brutt ned kvartalsvis og deretter på årlig basis. Kolonne 2017 og 2018 gjelder helår. Per K K K K Finansiell leasing 5,1 0,5 0,5 0,4 0,4 1,7 2,9 Factoring 34,0 34,0 Syndikatlån SEK 206,1 13,8 13,8 13,8 55,1 151,0 Minoritetslån 4,8 4,8 Derivater 5,4 Renter 1,8 2,3 2,3 2,3 2,3 9,2 4,6 Leverandørgjeld 62,1 62,1 Sum utbetalinger 64,9 16,6 16,5 16,5 70,8 192,4 Derivater har forfall i fjerde kvartal Bokført netto forpliktelse er MNOK 5,4. Konsernet hadde per 30. september 2016 totalt utestående kundefordringer på MNOK 153 hvorav MNOK 116 forfaller og forventes innbetalt i løpet av fjerde kvartal Konsernets likviditetsreserve er per 30. september 2016 MNOK 105 og består av frie midler i tillegg til ubenyttet kassekreditt. Se også note 6. Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

17 Note 5 Finansielle instrumenter Virkelig verdi på valutaterminkontrakter er fastsatt ved å benytte sluttkurs på balansedagen korrigert for rentedifferansen mellom de respektive valutaer. For valutaterminkontrakter, rentebytteavtale og el-derivater er det tatt utgangspunkt i nåverdien på kontantstrømmen. Virkelig verdi av kontanter, kassekreditt og annen rentebærende gjeld anses å være tilnærmet lik balanseført verdi, ettersom disse har kort forfallstid og dermed gir flytende rente som justeres i takt med endringer i det generelle rentenivået. Tilsvarende er virkelig verdi av kundefordringer og leverandørgjeld antatt å være tilnærmet lik bokført verdi da begge poster har kort forfallstid og inngås til normale betingelser. Virkelig verdi av rentebytteavtalene er beregnet ved å bruke forventet neddiskontert kontantstrøm basert på markedets forwardrenter på verdsettelsesdagen. Nedenfor vises en oppstilling av bokført verdi og virkelig verdi for konsernets finansielle instrumenter. Virkelig verdi anses å være tilnærmet lik bokført verdi som følger av kort forfallstid på alle postene, og verdiene er vist i kolonnen for september 2016 i tabellen nedenfor. I tillegg viser tabellen verdsettelseshierarkiet for eiendeler og forpliktelser sammen med hvordan de ulike finansielle instrumentene er kategorisert. Virkelig verdi hierarki Holdt for omsetning Verdiendring over resultatet Sikringsinstrument Utlån og fordringer Tilgjengelig for salg Til amortisert kost Totalt Totalt Note Nivå Finansielle eiendeler Bankinnskudd 6 6,9 6,9 113,2 Kundefordringer 4 149,3 149,3 211,7 Andre finansielle eiendeler 4 23,2 23,2 27,4 Valutaterminkontrakter 4 Nivå 2 0,0 0,0 0,0 Sum 0,0 0,0 179,5 0,0 0,0 179,5 352,3 Finansiell gjeld Leverandørgjeld 4 62,1 62,1 108,2 Forskudd fra kunder 54,4 54,4 41,4 Kassekreditt 3/4 0,0 0,0 83,3 Finansiell leasing 3/4 5,1 5,1 2,5 Rentebærende lån 3/4 246,6 246,6 348,1 Rentebytteavtale 4 Nivå 2 0,2 1,5 1,7 8,4 El-derivater 4 Nivå 2 0,2 0,5 0,7 7,2 Sum 0,4 2,0 0,0 0,0 368,3 370,7 599,0 Virkelig verdi - verdihierarki Incus anvender følgende hierarki ved vurdering og presentasjon av virkelig verdi av de finansielle instrumenter. Nivå 1: Noterte priser (ujustert) i aktive markeder for identiske eiendeler og forpliktelser. Nivå 2: Annen input enn noterte priser fra aktive markeder som inkluderes i nivå 1, som er observerbare for eiendelen eller forpliktelsen, enten direkte (som priser) eller indirekte (utledet fra priser). For å beregne verdien av el-derivatene hentes prisene fra Nord Pool og valutakursene for å beregne verdien av åpne valutakontrakter hentes fra Norges Bank på balansedagen. Nivå 3: Input for eiendelen eller forpliktelsen som ikke er basert på observerbare markedsdata. Det er i tredje kvartal 2016 ikke gjennomført overføringer mellom de ulike verdihierarkinivåene eller endring i vurderingen av virkelig verdi. Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

18 Note 6 - Bankbeholdning Konsernets bankbeholdning per 30. september 2016 utgjorde MNOK 7. Total likviditetsreserve som fritt kan benyttes av konsernet var per 30. september 2016 MNOK 105 som består av ubenyttet kassekreditt ramme på MNOK 98 og frie midler på MNOK 7. Det vises for øvrig til note 4 knyttet til omtale av finansielle forpliktelser. Note 7 Verdivurdering knyttet til verdifall Det vises til årsregnskapet 2015 note 1, 8 og 9 knyttet til prinsipper og metoder for verdivurderinger av immaterielle eiendeler og anleggsmidler. Konsernet viser en EBITDA på MNOK 2 for videreført virksomhet i tredje kvartal 2016 og minus MNOK 22 hittil i år Flere av segmentene rapporterer lavere resultater hittil i år 2016 sammenlignet med fjoråret. Konsernet har identifisert nedskrivingsindikatorer knyttet til enkelte av konsernets eiendeler. Scana Energy har gått med driftsunderskudd på MNOK 28,2 i hittil i Oppnådd resultat for tredje kvartal er bedre enn hva som ble lagt til grunn i nedskrivningstesten for andre kvartal Det er dermed utarbeidet nedskrivningstest per tredje kvartal Scana Energy er avhengig av tilgang på nye ordrer for å oppnå den estimerte veksten samt vesentlig forbedring av margin. Besluttet og gjennomførte kostnadsbesparende tiltak ved Scana Energy forventer å ha en positiv effekt på fremtidige resultater og kontantstrømmer. Dette gjelder tiltak som oppsigelser og reduksjon av produksjonskostnader som forventes å ha full effekt i løpet av fjerde kvartal Scana Energy solgte Scana Machining AB første halvår Dette bidrar til å redusere finansiell risiko. Det er ikke foretatt nedskrivning i tredje kvartal 2016, men det er usikkerhet knyttet til estimerte fremtidige kontantstrømmer. Nedskrivningstesten er sensitiv for endringer i hovedforutsetningene, og forholdsvis små endringer vil kunne medføre nedskrivning. Scana Propulsion har oppnådd driftsresultat i tredje kvartal 2016 som er høyere enn estimatene i nedskrivningstesten per Det er dermed ikke utarbeidet oppdatert nedskrivningstest for tredje kvartal Scana Propulsion oppnådde i tredje kvartal netto ordreinngang på MNOK 78 som er på noe lavere enn estimatene. Ordreinngangen er høyere hittil i 2016 enn den var i 2015 for samme periode. Ordrereserven per 30. september 2016 er høyere sammenlignet med samme tid i Markedssituasjonen er fortsatt vanskelig og det forventes at den vanskelige markedssituasjonen kan vedvare en periode fremover. Det er konkludert med at det ikke foreligger behov for nedskrivning, men det er usikkerhet knyttet til estimerte fremtidige kontantstrømmer. Scana Booforge har hittil i 2016 et driftsresultat på minus MNOK 7,2 som er lavere enn estimatene i nedskrivningstesten per Selskapet har besluttet og iverksatt en rekke tiltak for å sikre lønnsomheten. Dette gjelder besparelser knyttet til råmaterialer og program for å øke effektiviteten i produksjonen. I tillegg er selskapet avhengig av en høyere ordreinngang. Det er utarbeidet en nedskrivningstest som forsvarer bokførte verdier i selskapets balanse for tredje kvartal. Det er ikke foretatt nedskrivning i tredje kvartal. Note 8 - Andre inntekter og kostnader under oppstillingen av totalresultatet Oppstillingen viser verdiendring knyttet til kontantstrømssikring som vedrører sikring av strømprisen i deler av virksomhetene samt rentesikring for deler av konsernfinansieringen. I tillegg presenteres sikring av nettoinvesteringen knyttet til svenske virksomheter og omregningsdifferanser. Alle disse postene kan bli reklassifisert over resultatet i senere perioder. Det er foretatt reklassifiseringer av omregningsdifferanser i tredje kvartal 2016 i forbindelse med salget av Scana Property AB på MNOK 8,2 til finansposter. Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

19 Note 9 - Skatt Virksomhetene i Norge har i flere år vist negative skattemessige resultater. Det foreligger usikkerhet knyttet til fremtidig utnyttelse av underskuddene og utsatt skattefordel er følgelig ikke balanseført. Per 2015 var underskudd til fremføring i Norge MNOK 371. Virksomhetene i Sverige har netto utsatt skatt i balansen. Utsatt skattegjeld reduseres basert på negative resultater i svenske virksomheter. For ytterligere omtale vises det til note 6 i årsregnskapet for Note 10 Resultat per aksje KVARTAL HITTIL I ÅR HELÅR NOK K3 16 K Resultat pr. aksje - videreført virksomhet 0,07 (0,09) (0,24) (0,50) (0,99) Resultat pr. aksje - avviklet virksomhet 0,12 (0,01) 0,12 (0,06) 0,23 Resultat pr. aksje 0,18 (0,10) (0,13) (0,56) (0,77) Resultat pr. aksje og resultat pr. utvannet aksje har tilsvarende resultat Note 11 Fortsatt drift Delårsregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift og styret bekrefter at denne forutsetningen er til stede. Konsernets egenkapital på balansedagen er MNOK 178 og konsernets likviditetsreserve er MNOK 105. Se omtale i note 6. Rentebærende gjeld er redusert med MNOK 193 fra juni 2015 til september Det ble i juli 2015 signert en refinansieringsavtale med eksisterende banksyndikat der låneavtalen ble forlenget med tre år. Se note 3 «Rentebærende gjeld» for ytterligere omtale. Refinansieringen av gjelden var betinget av at det ble gjennomført en emisjon der netto provenyet utgjorde MNOK 92 etter transaksjonskostnader. Midlene ble gjort tilgjengelig i begynnelsen av juli Forbedringer i resultater fra underliggende drift og kontantstrømmer Til grunn for forutsetningen om fortsatt drift ligger også en forutsetning om at resultater og kontantstrøm fra driften forbedres fremover. Ledelsen og styret mener at tiltakene som er kommentert nedenfor samt øvrige prosesser vil bidra til å oppnå og sikre lønnsomhet i virksomhetene. Men det er fortsatt usikkerhet knyttet til de underliggende kontantstrømmene både fordi det er usikkert når markedet vil snu, hvor raskt de kostnadsbesparende tiltakene vil ha en positiv effekt på driften samt hva resultatet vil bli av salgsfremmende tiltak som gjennomføres. Ledelsen og styret vurderer at konsernet gradvis vil gjenvinne lønnsomhet i sine markedssegmenter gjennom pågående og gjennomførte strategiske og operasjonelle tiltak. I den forbindelse er salg av virksomheter og underliggende eiendeler med på å styrke konsernet sin kapitalstruktur. Av gjennomførte tiltak kan nevnes: 1. Selskapet har i første halvår 2016 solgt aksjene i Scana Machining AB. Transaksjonen vurderes som riktig for konsernet da Scana Machining AB har påført konsernet betydelige negative resultater de siste årene. Samtidig er transaksjonen med på å redusere Incus s likviditets- og operasjonelle risiko samt garantiansvar. 2. I tredje kvartal 2016 har selskapet gjennomført salget av Scana Property AB som gir en positiv resultat- og likviditetseffekt. Se omtale note Selskapet har inngått avtale om salg av to eiendommer i Scana Eiendom SSA AS. Se omtale note Iverksatte og gjennomførte kostnadsprogrammer i Scana Energy er forventet å gi en effekt i løpet 2016 på MNOK 40. Kostnadskuttene har skjedd gjennom bemanningsreduksjoner og tiltak for å redusere produksjonskostnadene. Tiltakene vil få full effekt i løpet av fjerde kvartal Scana Propulsion har besluttet kostnadstiltak gjennom kapasitetsendring som samlet gir en estimert effekt på MNOK 8 i Scana Steel Booforge har foretatt bemanningsreduksjoner som gir en besparelse på årsbasis med MSEK 3 fra andre kvartal I tillegg er det iverksatt kostnadsprogrammer for å øke effektiviteten og redusere kostnader knyttet Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal

20 til råmaterialer. Effekten av tiltakene vil gradvis øke frem til første kvartal 2017 samlet sett forventes det å redusere kostnadene med MSEK 3 fra første kvartal I tillegg til nevnte tiltak er det økt fokus på salg for å øke salget i både eksisterende og nye markeder. Note 12 Salg av virksomhet Selskapet signerte 18. august 2016 gjennom Scana Property AS en avtale om salg av alle aksjene i Scana Property AB som eier eiendommene i Karlskoga (Sverige). På balansedagen 30. juni 2016 ble muligheten for et salg vurdert som høyst sannsynlig og eiendeler og forpliktelser ble klassifisert som holdt for salg. Scana Property AB kommer ikke inn under definisjonen for «avviklet virksomhet» basert på selskapets størrelse og art. Salgssummen for aksjene var MSEK 22,5. Salget gav en positiv resultateffekt på MNOK 10. Transaksjonen ble gjennomført 5. september Kjøper overtok kontroll over daglig drift på samme tidspunkt. Scana Property AB hadde i 2015 en omsetning på MNOK 11 og et resultat før skatt på MNOK 2,4. Basert på beregninger i tredje kvartal 2016 er det innregnet en netto salgssum på MNOK 22 og en gevinst på MNOK 10 presentert som andre finansposter i resultatoppstillingen. Note 13 Incentivordning Per 30. september 2016 gjelder ordningen for Bjørn Torkildsen og Converto som vil ha rett på inntil 4,8 % hver fra 1. september 2015 og frem til 31. august Se ytterligere omtale i årsregnskapet 2015 note 10. Per september 2016 er det innregnet en forpliktelse knyttet til incentivordningen med MNOK 2,9, presentert som langsiktig derivat. I tredje kvartal 2016 er effekten samlet på minus MNOK 1,9 og klassifisert som lønnskostnader og andre driftskostnader i resultatoppstillingen. Avsetningen knyttet til incentivordningen bygger på samme beregninger foretatt 30. september 2016 og viser en indikativ opsjonsverdi på totalt MNOK 8,8 med følgende periodisering: Verdien av tildelte opsjoner periodiseres over den avtalte perioden den ansatte innvinner retten til å motta opsjonene, eller ved kjøp av tjenester fra eksterne parter over den tjenesteperioden aksjevederlaget er avtalt å dekke. Note 14 Hendelser etter balansedagen Incus Investor ASAs datterselskap Scana Eiendom SSA AS signerte 7. oktober 2016 avtale om salg av to eiendommer med MT Eiendom AS på Jørpeland. Salgssummen for eiendommene er MNOK 71, hvorav MNOK 4 er selgerkreditt med oppgjør etter nærmere vilkår. Basert på foreløpige beregninger vil salget ha en positiv resultateffekt for konsernet på MNOK 48. I tillegg vil transaksjonen gi en positiv likviditetseffekt. Transaksjonen forventes gjennomført innen 30. november Eiendommen er klassifisert som holdt for salg på balansedagen med bakgrunn i at transaksjonen ble vurdert som høyst sannsynlig. Porteføljeselskapet Scana Energy AB vil fra 1. november 2016 endre navn til Scana Steel AB. Incus Investor ASA Rapport 3. kvartal