LETTERE I OLJE, NORSK LEDIGHET, US BNP SDRL, SKAB & KVAER

Transkript

1 ANALYSE Aksjemarkedet i dag LETTERE I OLJE, NORSK LEDIGHET, US BNP SDRL, SKAB & KVAER Etter at representanter for sentralbanken benyttet taletid til å holde spekulasjonene rundt tidspunktet for en første renteøkning i live, og markedet samtidig ser risiko knyttet til dagens nøkkeltall, trakk det amerikanske aksjemarkedet ned igjen i går etter onsdagens løft. Dow og Nasdaq stengte ned 0.2%, mens S&P500 var ned 0.1%. Volumet på de tre hovedindeksene lå på 94-96% av snittet for de siste tre måneder. I Asia bidrar en fortsatt svekket Yen-kurs og samtidig noe mer støtte fra oljeprisen til å løfte det japanske markedet i morgentimene i dag. Nikkei stenger opp 0.3%. Etter gårsdagens fall på nyheter knyttet til finanssektoren ser også markedene i Kina ut til å ha roet seg noe igjen og kan vise til en dempet oppgang. Mens vi Europa fortsatt kan følge med på forhandlingene knyttet til den greske gjeldssituasjonen vil interessen i USA i første rekke rette seg mot oppdateringen av BNP-tallene for Q1, samt innkjøpssjefsindeksen og nye målinger av forbrukertilliten for mai. I Norge får vi i tillegg oppdaterte ledighetstall for mai i løpet av formiddagen. I oljemarkedet steg WTI-prisen i går med USD 0.19 pr fat til USD pr fat. I morgentimene i dag ligger prisen på USD pr fat. Brent åpner i dag på USD pr fat, opp USD 1.23 pr fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. Gårsdagens løft kom etter at trekket på de amerikanske råoljebeholdningene forrige uke var høyere enn ventet. Også trekket på drivstofflagrene lå over forventningene. Seadrill rapporterte i går en EBITDA på USD 711 mill, hvilket var 5% over vårt estimat og 12% over konsensus. Kommentarene rundt utsiktene var imidlertid dempede, med forventninger om et fortsatt svakt marked inn i 2016, og aksjen reagerte ned. Ved stengetid var kursen ned 6.5% til NOK pr aksje. For vår del venter vi at det svekkede markedet vil kunne vedvare inn i 2017 og videre, samt at dette vil kunne bekreftes i form av at aktørene allerede gjennom de neste månedene melder om forlengede avtaleperioder på bekostning av reduserte rater. Vi opprettholder en salgsanbefaling på Seadrill med et kursmål på NOK 50 pr aksje. I entreprenørbransjen gir enkeltkontrakter ofte begrensede utslag i kursen, men vi kan få et unntak i det svenske markedet i dag etter at Skanska skal være innstilt som leverandør for et betydelig prosjekt på La Guardia flyplassen i New York. Kontrakten er estimert til i overkant av SEK 30 mrd, og Skanska har en andel i anbudet på rundt 70%. Vi har en kjøpsanbefaling på Skanska med et kursmål på SEK 220 pr aksje, og aksjen stengte i går på SEK pr aksje. Det ser ut til å gå mot spennende dager i Kværner etter signaler om at det kan nærme seg en beslutning vedrørende kontrakten for dekket til boligenheten på Johan Sverdrup-feltet. En eventuell positiv bekreftelse fra Kværner vil i tilfelle kunne bli en kortsiktig trigger for aksjen, men i våre estimater ligger vi på den annen side allerede inne med et bidrag fra dette oppdraget. Kursen sluttet i går på NOK 5.58 pr aksje og vi har en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 5.10 pr aksje. Det kan imidlertid bli volatilt i dagene fremover. Selskap Tidspunkt Konsensus Genesco Våre anbefalte aksjer: - TIL - OCY - LSG - NAS - NHY - HLNG - SNI - WWASA YTD DNB: +19% YTD OSE: +13% Internasjonale børser Siste Endr. % Dow Jones 18, S&P 500 2, NASDAQ 5, Nikkei , Euro Danmark-KFX Finland-HEX 8, Norge-OSEBX Sverige-SAX Valuta/råvarer Siste I går Endr. % EUR/USD USD/JPY USD/NOK EUR/NOK Siste Endr. Endr. % CRB indeks Brent sp. ($/bbl) Brent 1m ($/bbl) Alum. 3m ($/ton) 1, US Nat.gass Renter Siste I går Endr. USA 10år Tyskl. 10år Norge 10år USA 3m Euro 3m Norge 3m Land Nøkkeltall Danmark Ledighet Sverige BNP Q % Norge Detaljhandel % Norge Ledighet % Italia BNP Q USA BNP Q % USA Innkjøpssjefsindeks DNB Markets følger markedet konstant og nå kan du følge oss på Twitter. Slik gjør vi det enda lettere for deg å forstå hva som skjer. Sjekk oss ut på twitter.com/dnbmarkets ANALYSTS Ole-Andreas Krohn Ole-Andreas.krohn@dnb.no TLF: Please see the last page for important information

2 DNB Markets Sentrale US-INDekser SENTRALE US-INDEKSER Endring Endring Endring Endring Gj.snittlig Siste i poeng 1 dag (%) 1 mnd.(%) hittil i år(%) est. P/E Dow Jones Industrial 18, S&P 500 2, Nasdaq Composite 5, Russel , Amex naturgass-indeks (XNG) Amex Oil Service Indeks Philadelphia-børsens oljeproduksjon-indeks (XOI) 1, Amex farmasi-indeks (DRG) Nasdaq biotech-indeks 3, Philadelphia-børsens halvleder-indeks (SOX) S&P 500 Paper & Forest Index ( PAFO) NORDISKE AKSJER I USA Sluttkurs USA Endr.1 dag Volum USA Sluttkurs USA, Sluttkurs Forskjell sluttkurs (USD) (USD) hjemlig valuta hjemme USA/hjemlig Norge Frontline ,765, Royal Caribbean Cruises ,811, Questerre (CAD) , Statoil ,863, Yara , Sverige AstraZeneca ,313, Finland (EUR) Nokia ,784, Danmark Novo Nordisk B ,105, SAMMENLIGNBARE SELSKAPER (PEERS) BEST -1d% Peer SVAKEST -1d% Peer Furniture Brands Intern #N/A N/A EKO Saipem -3.0 BWO Dell Inc #N/A N/A KOM Rowan -2.5 SDRL Overseas Shipholding G#N/A N/A FRO Stora Enso -2.3 NSG Ubs #N/A N/A DNB CVRD -2.2 NHY Exact Holding #N/A N/A Axa -1.7 STB Furniture Brands Intern #N/A N/A EKO Exmar -1.7 GOL Ericsson 3.3 ELT Technip -1.5 SUB TDC 3.3 TEL Transocean Inc -1.5 FOE Polycom 2.6 TAA Repsol -1.4 STL Daily Mail And General 1.7 SCH Diamond -1.3 SDRL RÅVARER & SHIPPING Siste I går Endr. %1D 1W 1M 3M YTD 12M 52W H 52W L CRB indeks GS råvare indeks 3,157 3, % ,879 5,214 2,856 Oil Brent Spot Brent olje 1m Brent olje 3m WTI olje 1m Flybensin Naturgass US Henry Hub Fyringsolje Metals Aluminium 3m 1,777 1, ,120 1,731 Nikkel 12,810 12, ,285-2,340-6,510 19,990 12,205 Kopper 6,095 6, ,212 5,340 Gull 1,189 1, ,345 1,131 Shipping WS AG - Japan, 250 dwt WS AG - USG, 250 dwt Containerships index % Baltic dry index ,

3 DNB Markets US-INTRADAG REBASERT US-INTRADAG REBASERT OSX (Oljeservice) XOI (Oljeproduksjon) Oljepris (WTI) S&P500 Olje / Indekser Endring USA Endring Endring Endring close/close US-open/Oslo-close Oslo-close/US-close US-close/this morning WTI % 0.19% 1.06% Oljeservice -0.61% -1.62% 0.93% Oljeproduksjon -0.11% -0.77% 0.69%. Kilde: Bloomberg/DNB Markets 3

4 DNB Markets S&P 500-indekser på bransjenivå S&P 500-INDEKSER PÅ BRANSJENIVÅ 1 dag 1 mnd. 3 mnd. 1 år hittil i år est. P/E Bildeler 1.2% 4.7% 6.7% 12.9% 13.1% 15.4 Farmasi 0.6% 2.7% 4.6% 19.3% 8.2% 18.6 Kjemikalier 0.4% 0.2% -1.0% 4.5% 4.6% 18.0 Drikkevarer 0.3% 1.7% -3.1% 9.8% 2.1% 21.6 Kraft 0.2% -1.4% -2.3% 4.3% -7.6% 15.9 Industrielle konglomerater 0.2% 2.6% 2.9% 7.1% 5.8% 19.8 Forsikring 0.1% 1.3% 1.7% 7.2% -0.1% 11.5 Helseartikler 0.0% 1.2% 0.5% 22.6% 5.1% 19.6 Matvarer 0.0% 2.1% 5.9% 10.7% 6.7% 20.7 Internett programvare og -tjenester 0.0% -0.3% 0.0% 8.5% 3.2% 24.3 Metall -0.1% -5.6% -4.7% -18.6% -4.8% 21.2 Datamaskiner og tilbehør -0.1% 1.8% 0.6% 32.9% 10.7% 14.0 Kommunikasjonsutstyr -0.2% 1.8% -1.1% 2.8% 0.9% 14.4 Elektrisk utstyr -0.2% 4.8% 4.1% -3.5% 3.8% 17.4 Husholdningsartikler -0.2% -0.8% -5.4% 0.3% -9.7% 20.6 Bank -0.2% 2.8% 4.5% 12.2% 1.0% 12.2 Diversifiserte telekomtjenester -0.2% -1.6% -0.6% -1.1% 3.5% 13.7 Olje og gass -0.3% -5.7% -2.2% -16.3% -3.6% 31.0 Papir- og skogprodukter -0.4% -0.7% -6.6% 14.1% -1.6% 13.5 Elektronisk utstyr og instrumenter -0.4% 1.3% -6.2% 9.1% 1.5% 17.3 Media -0.4% 1.1% 2.8% 13.7% 4.6% 18.8 Legemiddelindustri og bioteknologi -0.4% 3.2% 6.3% 31.2% 22.8% 19.6 Fritidsutstyr -0.5% -3.8% 6.2% -11.5% 1.5% 20.6 Programvare -0.5% -2.0% 5.1% 16.5% 3.5% 20.0 Energi og relatert utstyr -0.6% -4.6% 5.3% -23.5% 3.0% 22.9 Hotell og restaurant -0.6% 1.3% 2.0% 10.5% 7.7% 24.3 Luftfart -0.6% -10.1% -13.1% 12.4% -17.2% 6.9 Bygg og anlegg -0.6% -3.9% -1.1% -20.8% -2.8% 13.7 Bioteknologi -0.7% 3.7% 2.2% 36.8% 9.3% 17.6 Maskiner -0.9% 1.7% 1.9% -1.8% 0.5% 17.2 MSCI EUROPA PÅ BRANSJENIVÅ Endring Endring Endring Endring Endring Gj.snittlig 1 dag 1 mnd. 3 mnd. 1 år hittil i år est. P/E Teknologisk utstyr 1.1% 2.0% -5.1% 19.6% 9.0% Helsevern - utstyr og tjenester 0.6% 5.1% 4.9% 36.5% 18.1% Programvare og tjenester 0.1% 2.5% 11.4% 28.0% 22.4% Drikkevarer, mat og tobakk 0.0% 2.9% 1.2% 23.6% 17.6% Finansieringsselskaper -0.1% 4.2% 10.3% 23.8% 25.4% Detaljhandel -0.2% 4.9% 3.9% 26.9% 18.8% Forsyningsselskaper -0.2% 2.7% 2.5% 8.1% 7.8% Mat- og apotekhandel -0.3% 1.7% 0.6% 3.5% 22.7% Telekommunikasjon og tjenester -0.4% 1.8% 2.5% 23.6% 17.4% Kommersielle tjenester og leveranser -0.4% 3.4% 3.8% 20.0% 21.3% Forbruksvarer og klær -0.5% 1.7% 1.8% 16.7% 17.9% Materialer -0.5% 1.5% 0.6% 9.3% 17.5% Media -0.5% 4.0% 5.4% 37.0% 24.1% Hotell-, underholdnings- og restaurantvirksomhet -0.6% 3.6% 5.2% 34.8% 19.5% Kapitalvarer -0.7% 2.9% 3.4% 14.4% 19.6% Husholdningsvarer og personlige produkter -0.7% 4.8% 5.3% 31.2% 25.0% Banker -0.7% 1.9% 6.8% 10.5% 16.8% Eiendomsselskaper -0.8% -0.5% -3.3% 25.4% 16.4% Transport -0.9% 0.2% 1.1% 13.8% 16.4% Energi -0.9% -2.8% 0.1% -8.7% 11.5% Forsikring -1.3% 1.8% 0.5% 22.8% 14.4% Biler og komponenter -1.7% 1.1% 2.5% 23.4% 28.7%

5 DNB Markets Indekser INDEKSER DOW 30 Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 mnd 1 år DU PONT (E.I.) DE NEMOURS % -3.7% 3.6% INTEL CORP % 3.4% 26.1% PFIZER INC % 0.4% 16.4% MERCK & CO. INC % 0.0% 3.5% GENERAL ELECTRIC CO % 2.0% 3.3% WALT DISNEY CO/THE % 0.7% 31.5% UNITEDHEALTH GROUP INC % 5.3% 50.7% CISCO SYSTEMS INC % 1.0% 18.9% CHEVRON CORP % -7.6% -15.6% VISA INC-CLASS A SHARES % 3.3% 29.6% COCA-COLA CO/THE % 1.6% 1.2% UNITED TECHNOLOGIES CORP % 2.0% 1.2% HOME DEPOT INC % 3.2% 40.4% JOHNSON & JOHNSON % 0.8% 0.4% EXXON MOBIL CORP % -3.1% -16.0% AMERICAN EXPRESS CO % 3.8% -12.3% VERIZON COMMUNICATIONS IN % -1.8% -0.4% PROCTER & GAMBLE CO/THE % -0.7% -1.3% 3M CO % 2.5% 13.0% INTL BUSINESS MACHINES CO % -1.5% -6.6% TRAVELERS COS INC/THE % -0.7% 8.6% APPLE INC % 2.4% 45.2% GOLDMAN SACHS GROUP INC % 5.0% 29.7% MICROSOFT CORP % -3.3% 17.6% JPMORGAN CHASE & CO % 4.1% 18.8% WAL-MART STORES INC % -3.9% -1.5% BOEING CO/THE % -2.6% 5.3% NIKE INC -CL B % 2.1% 33.9% CATERPILLAR INC % -1.7% -17.0% MCDONALD'S CORP % -0.6% -4.8% S&P fra toppen S&P fra toppen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år WESTERN DIGITAL CORP % 3.5 % 13.9 % GAMESTOP CORP-CLASS A % 4.0 % 7.2 % JOHNSON CONTROLS INC % 3.6 % 9.5 % RALPH LAUREN CORP % -1.7 % % CHIPOTLE MEXICAN GRILL INC % -0.1 % 15.4 % VF CORP % -2.9 % 13.4 % MOLSON COORS BREWING CO % 0.6 % 14.1 % ACTAVIS PLC % 8.6 % 46.7 % ELI LILLY & CO % 5.7 % 28.5 % EBAY INC % 2.9 % 20.8 % UNDER ARMOUR INC-CLASS A % -0.7 % 54.3 % SEAGATE TECHNOLOGY % -3.1 % 6.2 % MARATHON PETROLEUM COR % 0.2 % 14.4 % STAPLES INC % 3.1 % 45.0 % NEWMONT MINING CORP % 3.7 % 20.7 % GENERAL MOTORS CO % 2.5 % 5.6 % FOSSIL GROUP INC % % % FOSSIL GROUP INC % % % BOSTON SCIENTIFIC CORP % 3.9 % 40.6 % GAP INC/THE % -2.9 % -5.8 % AGL RESOURCES INC % -2.2 % -4.8 % NEXTERA ENERGY INC % -0.4 % 5.9 % GENWORTH FINANCIAL INC-CL % % % NVIDIA CORP % 0.0 % 16.8 % OCCIDENTAL PETROLEUM COR % -3.0 % % LEUCADIA NATIONAL CORP % 4.9 % -2.6 % BRISTOL-MYERS SQUIBB CO % 7.6 % 39.6 % NISOURCE INC % 7.6 % 27.5 % AETNA INC % 7.8% 50.8% S&P fra bunnen S&P fra bunnen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år CHESAPEAKE ENERGY CORP % -7.0 % % SOUTHWESTERN ENERGY CO % -4.3 % % CONSOL ENERGY INC % -7.7 % % JOY GLOBAL INC % -7.0 % % RANGE RESOURCES CORP % % % QEP RESOURCES INC % % % CABOT OIL & GAS CORP % 0.5 % -7.4 % EQT CORP % -4.2 % % CIMAREX ENERGY CO % -9.4 % % MCDONALD'S CORP % -0.6 % -4.8 % CATERPILLAR INC % -1.7 % % TRIPADVISOR INC % -6.0 % % EXPEDITORS INTL WASH INC % -0.4 % 1.1 % FRONTIER COMMUNICATIONS % % % ONEOK INC % % % AGILENT TECHNOLOGIES INC % -0.5 % 2.5 % PITNEY BOWES INC % -1.4 % % AMGEN INC % -2.3 % 35.6 % PIONEER NATURAL RESOURC % % % ALTERA CORP % 15.3 % 41.3 % HARLEY-DAVIDSON INC % -5.0 % % SALESFORCE.COM INC % -2.6 % 33.6 % AUTODESK INC % -8.4 % 3.5 % ALLEGHENY TECHNOLOGIES % -3.5 % % DEAN FOODS CO % 9.1 % 4.6 % APACHE CORP % % % INTUITIVE SURGICAL INC % -2.7 % 29.6 % BROADCOM CORP-CL A % 26.7 % 78.7 % NEWFIELD EXPLORATION CO % -7.3 % 0.2 % PACCAR INC % -1.6 % 4.3 % CA INC % -4.6 % 6.0 % EXPEDIA INC % 13.5 % 48.5 % Nasdaq fra toppen Nasdaq fra toppen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år STAPLES INC % 3.1 % 45.0 % GARMIN LTD % 1.5 % % TESLA MOTORS INC % 8.2% 19.6% CHECK POINT SOFTWARE TEC % -0.6 % 30.9 % NVIDIA CORP % 0.0 % 16.8 % KRAFT FOODS GROUP INC % 0.1 % 44.2 % INTEL CORP % 3.4 % 26.1 % MYLAN NV % -2.4 % 46.1 % BED BATH & BEYOND INC % 1.1 % 17.7 % SANDISK CORP % 2.6 % % MONDELEZ INTERNATIONAL IN % 4.6 % 8.0 % NETAPP INC % -9.6 % % AVAGO TECHNOLOGIES LTD % 21.7 % % LINEAR TECHNOLOGY CORP % 3.9 % 4.1 % MICRON TECHNOLOGY INC % -2.0 % -1.0 % DISH NETWORK CORP-A % 2.6 % 18.1 % KLA-TENCOR CORP % 1.7 % 14.2 % STARBUCKS CORP % 2.3 % 41.7 % LIBERTY INTERACTIVE CORP-A % -1.8 % 14.9 % ROSS STORES INC % -2.8 % 43.1 % GILEAD SCIENCES INC % 10.3 % 37.5 % SYMANTEC CORP % -0.3 % 11.9 % COGNIZANT TECH SOLUTIONS % 8.2 % 32.4 % CISCO SYSTEMS INC % 1.0 % 18.9 % APPLIED MATERIALS INC % 1.7 % 0.4 % NXP SEMICONDUCTORS NV % 16.1 % 78.6 % AUTOMATIC DATA PROCESSIN % 0.7 % 23.2 % O'REILLY AUTOMOTIVE INC % 0.8 % 52.0 % ACTIVISION BLIZZARD INC % 10.9 % 24.0 % DISCOVERY COMMUNICATION % 2.8 % % Nasdaq fra bunnen Nasdaq fra bunnen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år SIRIUS XM HOLDINGS INC % -4.5% 14.5% VIMPELCOM LTD-SPON ADR % 7.3% -26.6% TRIPADVISOR INC % -6.0% -21.8% EXPEDITORS INTL WASH INC % -0.4% 1.1% AMGEN INC % -2.3% 35.6% ALTERA CORP % 15.3% 41.3% AUTODESK INC % -8.4% 3.5% LIBERTY VENTURES - SER A % -4.3% 24.2% LIBERTY GLOBAL PLC-SERIES % 6.0% 24.4% INTUITIVE SURGICAL INC % -2.7% 29.6% BROADCOM CORP-CL A % 26.7% 78.7% PACCAR INC % -1.6% 4.3% CA INC % -4.6% 6.0% VIACOM INC-CLASS B % -6.8% -21.4% C.H. ROBINSON WORLDWIDE I % -3.4% 4.3% LIBERTY GLOBAL PLC-A % 10.3% 27.4% ALEXION PHARMACEUTICALS % -4.3% -0.8% AMAZON.COM INC % -0.7% 35.9% LIBERTY MEDIA CORP - C % -2.3% #VALUE! CHARTER COMMUNICATION-A % -6.3% 23.6% MATTEL INC % -9.0% -33.4% CELGENE CORP % 1.5% 50.0% ELECTRONIC ARTS INC % 7.9% 82.0% AKAMAI TECHNOLOGIES INC % 2.5% 40.6% LIBERTY MEDIA CORP - A % -2.7% 12.7% COSTCO WHOLESALE CORP % -0.1% 30.6% TRACTOR SUPPLY COMPANY % -0.1% 38.9% BIOGEN INC % 4.3% 25.1% MONSTER BEVERAGE CORP % -7.2% 87.2% RENTER & VALUTA Renter Siste I går Endr. 1W 1M 3M YTD 12M Norge - Nibor 3m USA - Libor 3m #N/A N/A Euro - Euribor 3m Norge 10 år stat USA 10 år stat Euro 10 år stat Tyskland 10 år stat Japan 10 år stat UK 10 år stat Valuta Siste I går Endr. 1W 1M 3M YTD 12M 52W H 52W L EUR/USD USD/JPY GBP/USD USD/NOK EUR/NOK GBP/NOK

6 DNB Markets ETF/ETP ETF/ETP Endring Endring Endring Endring ET F N avn Kurs 1 dg. i % 5 dg. i % 1 mnd i % 1 år i % Valuta Vo lum A ksjer / Indekser Forsyningstjenester XLU % -0.2 % -0.4 % 5.0 % USD TecDax TDXPEX % -0.9 % 6.8 % 32.2 % EUR 2453 S&P Euro 350 IEV % -1.1 % 1.1 % -6.4 % USD Russell 2000 IWM % -0.4 % 0.7 % 9.9 % USD S&P 500 SPY % -0.2 % 0.9 % 10.4 % USD Finansielle tjenester XLF % -0.4 % 2.1 % 11.6 % USD DJIA DIA % -0.8 % 0.7 % 8.7 % USD Forbruksvarer XLP % -0.5 % 1.2 % 9.9 % USD Russell 2000 Growth IWO % -0.1% 1.8 % 16.7 % USD S&P M idcap 400 M DY % -0.4 % 1.2 % 11.2 % USD Teknologi USA XLK % 0.6 % 1.2 % 15.6 % USD Nasdaq 100 QQQ % 0.6 % 1.2 % 21.3 % USD Japan EWJ % -0.7 % -0.2 % 13.9 % USD AEX-Nederland AEXT % -2.9 % 0.2 % 22.1 % EUR 1810 Dow Jones Total market THRK % -0.6 % 0.5 % 10.5 % USD 3097 Energi XLE % -1.6 % -5.4 % % USD Industri XLI % -0.8 % 0.4 % 4.2 % USD Latin-America 40 ILF % -4.7 % -6.6 % % USD Bioteknologi IBB % 0.4 % 5.8 % 51.4 % USD CAC-40 CAC % 0.0 % 3.5 % 12.9 % EUR Brasil EWZ % -6.9 % -8.9 % % USD DAX DAXEX % -1.5 % 1.2 % 16.4 % EUR Oil Service OIH % -1.0 % -4.3 % % USD FTSE 100 ISF % -1.0 % 0.5 % 2.3 % GBp Emerging M arkets EEM % -2.9 % -4.6 % -3.8 % USD Pacific ex-japan EPP % -1.1 % -4.1% -8.6 % USD Hong Kong EWH % -0.2 % -0.1% 12.8 % USD Olje / Energi Naturgass NGAS % -9.9 % 3.7 % % USD WTI-Oil USO % -1.4 % -2.8 % % USD Bensin UGAS % -3.1% -2.7 % -40.1% USD 2503 Fyringsolje HEAT % -4.1% -4.9 % -36.1% USD 0 Brent-olje OILB % -3.9 % -7.0 % % USD WTI-olje OILW % -2.7 % -4.9 % % USD 1750 Råolje CRUD % -2.9 % -4.6 % % USD M etaller Sølv SLV % -2.4 % 1.0 % % USD Sink ZINC % 1.0 % -3.6 % 4.7 % USD 0 Aluminium ALUM % -1.5 % -7.5 % -9.6 % USD 2500 Gull BULL % -1.8 % -1.9 % -6.8 % USD 0 Bomull COTN % -0.8 % -5.6 % -18.1% USD Kobber COPA % -2.3 % -1.2 % % USD 3199 A ndre råvarer Svinekjøtt HOGS % 2.8 % 5.3 % % USD 400 Kveg CATL % 2.2 % 2.4 % 12.1 % USD 0 Hvete WEAT % -3.6 % 2.2 % % USD Soyaolje SOYO % -0.8 % 0.9 % % USD 0 Soyabønner SOYB % -1.2 % -5.7 % % USD 0 Kaffe COFF % -8.2 % -8.9 % % USD M ais CORN % -1.7 % -3.6 % % USD Sukker SUGA % -6.2 % -8.9 % % USD 1131 R åvarekurver Energi AIGE % -4.6 % -2.7 % % USD Edle metaller AIGP % -2.2 % -1.3 % -8.5 % USD Buskap AIGL % 2.5 % 3.3 % -6.0 % USD 0 Korn AIGG % -2.2 % -3.0 % % USD 0 Industrimetaller AIGI % -1.4 % -3.8 % % USD Landbruk AIGA % -2.5 % -4.0 % % USD Ex-Energi AIGX % -1.8 % -2.7 % % USD 0 Softs (Sukker, Kakao, Bomull) AIGS % -5.5 % -8.2 % % USD 1874 Råvarer AIGC % -2.9 % -2.9 % -27.1% USD

7 DNB Markets ETF/ETP DISCLAIMER Denne rapport er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Regler om konfidensialitet og informasjonshåndtering i DNB Bank og DNB Markets begrenser utveksling av informasjon mellom ulike enheter i DNB Markets og mellom DNB Markets og enheter i DNB-konsernet. Enheter i DNBkonsernet kan ha informasjon som er relevant for de forhold rapporten gjelder, men som ikke har vært tilgjengelig for forfatteren av rapporten. Distribusjon av analyser er i enkelte land regulert ved lov. Personer som mottar denne rapporten plikter å gjøre seg kjent med slike forhold og ikke formidle rapporten videre til personer som er hjemmehørende i land som er gjenstand for slike begrensninger. Om du har behov for ytterligere informasjon vedrørende rapporten, herunder informasjon om eierskap, offentlig kjente corporateoppdrag eller annen relevant informasjon jf lov om verdipapirhandel 2007/06/29 nr 75 og forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876 kan du ta kontakt med DNB Markets på telefon. Informasjon om DNB Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside Denne rapport er kun til bruk for våre kunder og er ikke ment for offentlig distribusjon. DNB Markets, DNB Bank ASA (organisasjonsnummer ), er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og er underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Norge. DNB Markets er også underlagt lokale tilsyn i Singapore, og i noen grad i Storbritannia og Sverige. Detaljer vedrørende omfanget av lokale tilsynsreguleringer utenfor Norge er tilgjengelig på forespørsel. Ytterligere informasjon om DNB Markets og DNB Bank ASA finnes på Det ovenstående er et norsk sammendrag av DNB s standard disclaimer som du finner nedenfor, og kun ment som et supplement til denne. Vi ber lesere av rapporten særlig om å legge merke til avsnittet Conflict of Interest. Vennligst ta kontakt med oss på telefon ( ) dersom du har noen spørsmål. IMPORTANT/DISCLAIMER This note must be read in conjunction with published research notes of DNB Markets.This note (the Note ) must be seen as marketing material and not as an investment recommendation within the meaning of the Norwegian Securities Trading Act of 2007 paragraph 3-10 and the Norwegian Securities Trading Regulation 2007/06/29 no The Note has been prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA, a Norwegian bank organized under the laws of the Kingdom of Norway (the Bank ), for information purposes only. The Note shall not be used for any unlawful or unauthorized purposes. The Bank, its affiliates, and any third-party providers, as well as their directors, officers, shareholders, employees or agents (individually, each a DNB Party ; collectively, DNB Parties ) do not guarantee the accuracy, completeness, timeliness or availability of the Note. DNB Parties are not responsible for any errors or omissions, regardless of the cause, nor for the results obtained from the use of the Note, nor for the security or maintenance of any data input by the user. The Note is provided on an as is basis. DNB PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO, ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS, THAT THE NOTE S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT THE NOTE WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE CONFIGURATION. In no event shall DNB Parties be liable to any party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without limitation, lost income or lost profits and opportunity costs) in connection with any use of the Note, even if advised of the possibility of such damages. Any opinions expressed herein reflect the Bank s judgment at the time the Note was prepared and DNB Parties assume no obligation to update the Note in any form or format. The Note should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. No DNB Party is acting as fiduciary or investment advisor in connection with the dissemination of the Note. While the Note is based on information obtained from public sources that the Bank believes to be reliable, no DNB Party has performed an audit of, nor accepts any duty of due diligence or independent verification of, any information it receives. Confidentiality rules and internal rules restrict the exchange of information between different parts of the Bank and this may prevent employees of DNB Markets who are preparing the Note from utilizing or being aware of information available in DNB Markets/the Bank which may be relevant to the recipients of the Note. Please contact DNB Markets at ( ) for further information and inquiries regarding this Note, such as ownership positions and publicly available/commonly known corporate advisory performed by DNB Markets etc, in relation to the Norwegian Securities Trading Act 2007/06/29 no. 75 and the Norwegian Securities Trading Regulation 2007/06/29 no

8 DNB Markets ETF/ETP The Note is not an offer to buy or sell any security or other financial instrument or to participate in any investment strategy. Distribution of material like the Note is in certain jurisdictions restricted by law. Persons in possession of the Note should seek further guidance regarding such restrictions before distributing the Note. The Note is for clients only, and not for publication, and has been prepared for information purposes only by DNB Markets - a division of DNB Bank ASA registered in Norway with registration number NO (the Register of Business Enterprises) under supervision of the Financial Supervisory Authority of Norway (Finanstilsynet), The Monetary Authority of Singapore, and on a limited basis by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority of the UK, and the Financial Supervisory Authority of Sweden. Details about the extent of our regulation by local authorities outside Norway are available from us on request. Information about DNB Markets can be found at dnb.no. Additional information for clients in Singapore The Note has been distributed by the Singapore Branch of DNB Bank ASA. It is intended for general circulation and does not take into account the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any particular person. You should seek advice from a financial adviser regarding the suitability of any product referred to in the Note, taking into account your specific financial objectives, financial situation or particular needs before making a commitment to purchase any such product. You have received a copy of the Note because you have been classified either as an accredited investor, an expert investor or as an institutional investor, as these terms have been defined under Singapore s Financial Advisers Act (Cap. 110) ( FAA ) and/or the Financial Advisers Regulations ( FAR ). The Singapore Branch of DNB Bank ASA is a financial adviser exempt from licensing under the FAA but is otherwise subject to the legal requirements of the FAA and of the FAR. By virtue of your status as an accredited investor or as an expert investor, the Singapore Branch of DNB Bank ASA is, in respect of certain of its dealings with you or services rendered to you, exempt from having to comply with certain regulatory requirements of the FAA and FAR, including without limitation, sections 25, 27 and 36 of the FAA. Section 25 of the FAA requires a financial adviser to disclose material information concerning designated investment products which are recommended by the financial adviser to you as the client. Section 27 of the FAA requires a financial adviser to have a reasonable basis for making investment recommendations to you as the client. Section 36 of the FAA requires a financial adviser to include, within any circular or written communications in which he makes recommendations concerning securities, a statement of the nature of any interest which the financial adviser (and any person connected or associated with the financial adviser) might have in the securities. Please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at in respect of any matters arising from, or in connection with, the Note. The Note is intended for and is to be circulated only to persons who are classified as an accredited investor, an expert investor or an institutional investor. If you are not an accredited investor, an expert investor or an institutional investor, please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may have interests in any products referred to in the Note by acting in various roles including as distributor, holder of principal positions, adviser or lender. We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may receive fees, brokerage or commissions for acting in those capacities. In addition, we, the DNB group, our associates, officers and/or employees may buy or sell products as principal or agent and may effect transactions which are not consistent with the information set out in the Note. Additional Information, including for Recipients in the In the United States: The Note does not constitute an offer to sell or buy a security and does not include information, opinions, or recommendations with respect to securities of an issuer or an analysis of a security or an issuer; rather, it is a market letter, as the term is defined in NASD Rule In Brazil If the analyst or any close associates serves as an officer, director or board member, or have a personal relationship with any individual that works for a company which DNB Markets publish a research note, this will be mentioned under the disclaimer in the relevant research note. The analyst or any close associates do neither hold nor do they have any direct/indirect involvement in the acquisition, sale, or intermediation of the securities discussed in each research note. Any financial interests, not mentioned in the relevant research notes, that the analyst or any close associates holds in the issuer discussed in the report is limited to investment funds that do not mainly invest in the issuer or industry discussed in the report and the management of which these persons cannot influence. 8