GJELDS- OG LAGERBEKYMRING, US RENTER OG LEDIGHET TIL & TOM

Transkript

1 ANALYSE Aksjemarkedet i dag GJELDS- OG LAGERBEKYMRING, US RENTER OG LEDIGHET TIL & TOM Et amerikansk aksjemarked i første omgang noe tynget av svakere boligmarkedstall og lavere vekst i industriproduksjonen enn ventet vendte i går opp igjen etter at referatet fra sentralbankens rentemøte viste at medlemmene er åpne for å skyve en initiell renteøkning mer ut i tid. Dow endte ned 0.1%, S&P500 stengte like under utgangspunktet og Nasdaq sluttet opp 0.1%. Volumet på de tre hovedindeksene kom inn på moderate 74-85% av gjennomsnittet for de siste tre måneder. Med de fleste av de øvrige markedene i Asia stengt er det en oppgang i Japan i morgentimene i dag. Nikkei stenger opp på fortsatt stigende forventninger til finanssektoren etter gårsdagens oppdatering fra den japanske sentralbanken, samt en oppjustering av guidingen fra Sony. Dersom ikke bekymringen i markedene igjen skal begynne å stige bør vi i løpet av dagen få en avklaring rundt den videre håndteringen av den greske gjelden. I ettermiddag kommer det i tillegg en oppdatering av den europeiske forbrukertilliten. Fra USA får vi i mellomtiden de ukentlige arbeidsmarkedstallene og etter hvert målingen av industriaktiviteten i Philadelphia samt den ledende indeksen. Vi kan også få fokus på detaljhandelssektoren både i Europa og USA i dag. I Europa har vi i dag fått kvartalstallene fra Nestle, og i USA kommer det en rapport fra blant annet Wal-Mart. I oljemarkedet var WTI-prisen i går ned USD 1.84 pr fat og endte på USD pr fat. I morgentimene i dag ligger prisen på USD pr fat. Brent åpner på USD pr fat, ned USD 2.21 pr fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. Fokus i markedet er nå på oppdateringen av de ukentlige amerikanske lagertallene. Det er ventet en økning i råoljebeholdningene på 3.1 mill fat. En privat måling lagt frem sent i går kveld norsk tid indikerte imidlertid en vekst i beholdningene på rundt 14 mill fat og har dermed bidratt til nedgangen det siste halve døgnet. Tanker Investment har i dag lagt frem tallene for Q4. EBITDA for kvartalet endte på USD 14.3 mill mot vårt estimat på USD 18.7 mill og konsensus på USD 17.3 mill. Gjennomsnittlig oppnådd rate pr dag ligger 1% under våre forventninger og differansen i EBITDA ser ut til å skyldes rundt 10% færre seilingsdager enn ventet. Dette igjen ser ut til å være forårsaket av at nye fartøyer kom inn i drift senere i kvartalet enn vi hadde lagt til grunn. Driften av flåten er i henhold til forventningene og vi venter dermed kun en begrenset negativ reaksjon på rapporten. Før eventuelle justeringer har vi en kjøpsanbefaling på Tanker Investment med et kursmål på NOK 110 pr aksje. I tillegg til at Q4-resultatet fra Tomra kom inn over forventningene benyttet selskapet i går også anledningen til å oppjustere etterspørselsforventningene for Collection i det tyske markedet. Dette vil kunne påvirke konsensusestimatene fremover. Vi har imidlertid tatt EBITA estimatet for 2015 ned 3% på lavere ordreinngang innen Sorting enn vi lå inne med og en noe styrket NOK mot USD. På tross av en høyere avkasting på investert kapital og høyere EBITDA-vekst enn sammenlignbare selskap innebærer aksjekursen fortsatt en rabatt i forhold til disse. Vi opprettholder kjøpsanbefalingen og har løftet kursmålet fra NOK 70 til NOK 77 pr aksje. Selskap Tidspunkt Konsensus Noble Energy Før markedet 0.37 Patterson Før markedet 0.60 Dana Holding Før markedet 0.47 Priceline Før markedet Wal-Mart Nordstrom Etter markedet 1.35 Land Nøkkeltall EU Forbrukertillit ,5 USA Førstegangssøkende USA Registrerte ledige USA Philadelphia Fed USA Ledende indeks % Våre anbefalte aksjer: - NHY - SBO - TIL - ORK - DETNOR - LSG - OCY - TOM YTD DNB: 1% YTD OSE: +6% Internasjonale børser Siste Endr. % Dow Jones 18, S&P 500 2, NASDAQ 4, Nikkei , Euro Danmark-KFX Finland-HEX 8, Norge-OSEBX Sverige-SAX Valuta/råvarer Siste I går Endr. % EUR/USD USD/JPY USD/NOK EUR/NOK Siste Endr. Endr. % CRB indeks Brent sp. ($/bbl) Brent 1m ($/bbl) Alum. 3m ($/ton) 1, US Nat.gass Renter Siste I går Endr. USA 10år Tyskl. 10år Norge 10år USA 3m Euro 3m Norge 3m DNB Markets følger markedet konstant og nå kan du følge oss på Twitter. Slik gjør vi det enda lettere for deg å forstå hva som skjer. Sjekk oss ut på twitter.com/dnbmarkets ANALYSTS Ole-Andreas Krohn Ole-Andreas.krohn@dnb.no TLF: Please see the last page for important information

2 DNB Markets Sentrale US-INDekser SENTRALE US-INDEKSER Endring Endring Endring Endring Gj.snittlig Siste i poeng 1 dag (%) 1 mnd.(%) hittil i år(%) est. P/E Dow Jones Industrial 18, S&P 500 2, Nasdaq Composite 4, Russel , Amex naturgass-indeks (XNG) Amex Oil Service Indeks Philadelphia-børsens oljeproduksjon-indeks (XOI) 1, Amex farmasi-indeks (DRG) Nasdaq biotech-indeks 3, #N/A N/A Philadelphia-børsens halvleder-indeks (SOX) S&P 500 Paper & Forest Index ( PAFO) NORDISKE AKSJER I USA Sluttkurs USA Endr.1 dag Volum USA Sluttkurs USA, Sluttkurs Forskjell sluttkurs (USD) (USD) hjemlig valuta hjemme USA/hjemlig Norge Frontline ,296, Royal Caribbean Cruises ,158, Questerre (CAD) , Statoil ,300, Yara , Sverige AstraZeneca ,803, Finland (EUR) Nokia ,887, Danmark Novo Nordisk B ,751, SAMMENLIGNBARE SELSKAPER (PEERS) BEST -1d% Peer SVAKEST -1d% Peer Furniture Brands Intern #N/A N/A EKO Diamond -7.8 SDRL Dell Inc #N/A N/A KOM Transocean Inc -6.8 FOE Overseas Shipholding G#N/A N/A FRO La Z Boy Chair Co -5.7 EKO Ubs #N/A N/A DNB Orange SA -4.0 TEL D/S Torm 3.9 ODF Exxon -2.2 STL Furniture Brands Intern #N/A N/A EKO Efore -2.0 ELT Eni 3.4 STL Industrie Natuzzi -1.9 EKO Geophysique (Cie Gle D 3.3 PGS ChevronTexaco -1.7 STL Technip 3.2 SUB AstraZeneca -1.5 ASD Deere & Company 3.1 KVE BHP -1.5 NHY RÅVARER & SHIPPING Siste I går Endr. %1D 1W 1M 3M YTD 12M 52W H 52W L CRB indeks GS råvare indeks 3,179 3, % ,814 5,214 2,856 Oil Brent Spot Brent olje 1m Brent olje 3m WTI olje 1m Flybensin Naturgass US Henry Hub Fyringsolje Metals Aluminium 3m 1,819 1, ,120 1,704 Nikkel 14,255 14, , ,625 13,945 Kopper 5,745 5, ,450 7,220 5,340 Gull 1,217 1, ,392 1,131 Shipping WS AG - Japan, 250 dwt WS AG - USG, 250 dwt Containerships index % Baltic dry index ,

3 DNB Markets US-INTRADAG REBASERT US-INTRADAG REBASERT OSX (Oljeservice) XOI (Oljeproduksjon) Oljepris (WTI) S&P500 Olje / Indekser Endring USA Endring Endring Endring close/close US-open/Oslo-close Oslo-close/US-close US-close/this morning WTI % % % Oljeservice % % % Oljeproduksjon % % %. Kilde: Bloomberg/DNB Markets 3

4 DNB Markets S&P 500-indekser på bransjenivå S&P 500-INDEKSER PÅ BRANSJENIVÅ 1 dag 1 mnd. 3 mnd. 1 år hittil i år est. P/E Kraft 2.3% -5.9% 0.9% 16.2% -3.2% 16.6 Bygg og anlegg 2.2% 10.8% -9.6% -22.2% -0.6% 12.8 Luftfart 1.6% 3.5% 5.6% 69.5% -3.5% 10.4 Bildeler 1.0% 13.6% 4.1% 6.4% 4.8% 13.7 Metall 0.9% 8.7% -8.7% -10.3% 0.6% 18.0 Husholdningsartikler 0.8% -4.0% -1.2% 11.2% -3.5% 21.6 Bioteknologi 0.8% 1.7% 5.0% 26.5% 5.5% 17.9 Helseartikler 0.7% 3.9% 7.3% 26.2% 4.5% 19.6 Hotell og restaurant 0.6% 5.2% 4.8% 10.1% 3.6% 22.5 Elektrisk utstyr 0.5% 5.2% 0.1% -2.9% 0.7% 16.0 Datamaskiner og tilbehør 0.5% 16.2% 8.7% 54.4% 10.9% 14.3 Papir- og skogprodukter 0.5% 5.9% 5.4% 19.2% 6.9% 14.9 Drikkevarer 0.5% 0.4% -0.5% 22.2% 3.0% 21.7 Maskiner 0.4% 4.1% -2.8% 3.1% -0.6% 16.8 Matvarer 0.4% -0.6% -1.5% 12.8% 0.0% 19.2 Industrielle konglomerater 0.4% 6.3% -1.6% 8.3% 0.9% 16.6 Legemiddelindustri og bioteknologi 0.3% 2.4% 9.9% 23.5% 11.8% 18.3 Internett programvare og -tjenester 0.2% 4.5% 0.8% -1.5% 0.2% 23.2 Programvare 0.2% -1.0% -2.5% 15.9% -2.7% 18.7 Kommunikasjonsutstyr 0.1% 3.5% 5.7% 10.0% 1.0% 14.3 Kjemikalier 0.0% 6.4% 4.1% 14.6% 5.7% 18.4 Elektronisk utstyr og instrumenter 0.0% 8.6% 14.9% 25.5% 7.8% 17.4 Farmasi -0.3% -1.0% 1.2% 16.3% 2.3% 18.0 Media -0.6% 3.9% 6.1% 13.3% 0.9% 18.0 Forsikring -0.7% 3.1% 0.3% 10.6% -2.0% 11.2 Diversifiserte telekomtjenester -0.8% 2.4% -2.6% 7.2% 3.7% 14.1 Fritidsutstyr -0.9% 4.6% -4.8% -10.8% -3.8% 17.2 Energi og relatert utstyr -1.1% 8.6% -10.6% -14.5% 2.6% 18.4 Bank -1.4% 6.5% -1.1% 9.1% -4.0% 11.5 Olje og gass -1.5% 6.1% -4.6% -3.4% 1.3% 31.3 MSCI EUROPA PÅ BRANSJENIVÅ Endring Endring Endring Endring Endring Gj.snittlig 1 dag 1 mnd. 3 mnd. 1 år hittil i år est. P/E Media 2.1% 9.9% 23.3% 25.7% 15.1% Banker 2.0% 10.0% 6.9% 2.6% 7.4% Biler og komponenter 1.9% 14.1% 30.4% 19.8% 21.8% Hotell-, underholdnings- og restaurantvirksomhet 1.8% 6.4% 17.3% 31.5% 9.8% Detaljhandel 1.8% 6.6% 14.9% 13.4% 8.5% Kapitalvarer 1.4% 9.5% 14.4% 9.7% 12.6% Kommersielle tjenester og leveranser 1.3% 9.1% 17.9% 12.0% 13.2% Finansieringsselskaper 1.2% 12.3% 13.4% 6.6% 10.3% Materialer 1.2% 13.6% 14.6% 7.1% 14.4% Energi 1.2% 11.5% 3.1% -0.8% 11.1% Teknologisk utstyr 1.1% 11.1% 17.4% 25.4% 13.1% Transport 1.1% 6.1% 15.8% 10.9% 10.5% Forbruksvarer og klær 0.8% 12.6% 16.1% 14.3% 12.4% Forsikring 0.7% 5.9% 13.6% 18.9% 10.8% Programvare og tjenester 0.6% 6.1% 13.6% 8.6% 5.9% Mat- og apotekhandel 0.5% 8.6% 20.4% -1.6% 18.9% Helsevern - utstyr og tjenester 0.4% -0.2% 10.5% 17.9% 5.1% Husholdningsvarer og personlige produkter 0.1% 6.6% 17.7% 21.0% 12.6% Forsyningsselskaper 0.1% 2.8% 2.2% 10.4% 1.5% Drikkevarer, mat og tobakk -0.3% 3.6% 11.1% 25.7% 10.0% Eiendomsselskaper -0.5% 8.4% 21.9% 32.5% 17.7% Telekommunikasjon og tjenester -0.6% 5.8% 11.4% 17.7% 10.3%

5 DNB Markets Indekser INDEKSER DOW 30 Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 mnd 1 år NIKE INC -CL B % 0.7% 25.1% PROCTER & GAMBLE CO/THE % -5.5% 10.4% AMERICAN EXPRESS CO % -7.3% -10.2% BOEING CO/THE % 15.6% 17.7% INTL BUSINESS MACHINES CO % 3.2% -11.3% CISCO SYSTEMS INC % 6.5% 32.4% UNITED TECHNOLOGIES CORP % 5.0% 7.0% WAL-MART STORES INC % -0.6% 15.3% GENERAL ELECTRIC CO % 7.0% -0.6% 3M CO % 3.3% 28.2% MCDONALD'S CORP % 3.4% -1.0% MERCK & CO. INC % -6.7% 6.8% UNITEDHEALTH GROUP INC % 3.8% 49.2% HOME DEPOT INC % 7.6% 46.5% TRAVELERS COS INC/THE % 1.4% 28.5% MICROSOFT CORP % -5.9% 16.0% DU PONT (E.I.) DE NEMOURS % 2.8% 18.8% COCA-COLA CO/THE % -1.9% 12.5% WALT DISNEY CO/THE % 9.1% 31.7% PFIZER INC % 5.1% 9.5% JOHNSON & JOHNSON % -3.9% 9.1% VERIZON COMMUNICATIONS IN % 2.0% 5.2% AT&T INC % 2.0% 5.0% VISA INC-CLASS A SHARES % 5.6% 20.2% CATERPILLAR INC % 1.1% -11.9% GOLDMAN SACHS GROUP INC % 6.5% 15.6% JPMORGAN CHASE & CO % 6.2% 3.7% INTEL CORP % -6.0% 39.9% CHEVRON CORP % 5.1% -2.8% EXXON MOBIL CORP % -0.1% -3.1% S&P fra toppen S&P fra toppen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år BOSTON SCIENTIFIC CORP % 15.4 % 27.7 % TESORO CORP % 22.6 % 73.1 % NRG ENERGY INC % -1.4 % -9.1 % BALL CORP % 18.9 % 40.5 % SEMPRA ENERGY % -2.9 % 18.4 % FLOWSERVE CORP % 10.5 % % CMS ENERGY CORP % -1.8 % 26.8 % NISOURCE INC % -0.2 % 24.0 % DTE ENERGY COMPANY % -6.1 % 18.2 % XCEL ENERGY INC % -1.9 % 22.9 % DEERE & CO % 6.2 % 10.0 % EDISON INTERNATIONAL % -3.9 % 28.9 % NEXTERA ENERGY INC % -1.6 % 15.2 % GOODYEAR TIRE & RUBBER C % 10.3 % 3.1 % DEAN FOODS CO % % 17.2 % SOUTHERN CO/THE % -8.8 % 11.1 % SCANA CORP % -5.1 % 22.5 % NABORS INDUSTRIES LTD % 28.6 % % TECO ENERGY INC % -5.2 % 20.6 % FLUOR CORP % 9.4 % % AMEREN CORPORATION % -8.1 % 11.8 % PINNACLE WEST CAPITAL % -6.7 % 22.6 % PRECISION CASTPARTS CORP % 5.7 % % NORTHEAST UTILITIES % -5.4 % 18.2 % AGILENT TECHNOLOGIES INC % 8.6 % 3.8 % REPUBLIC SERVICES INC % 1.7 % 21.1 % CONSOLIDATED EDISON INC % -5.3 % 19.5 % PPL CORP % 0.3 % 12.1 % EXELON CORP % -9.3% 13.2% S&P fra bunnen S&P fra bunnen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år FOSSIL GROUP INC % % % FOSSIL GROUP INC % % % GENWORTH FINANCIAL INC-CL % 9.9 % % DIAMOND OFFSHORE DRILLING % 7.6 % % TRANSOCEAN LTD % 13.0 % % DENBURY RESOURCES INC % 26.0 % % CENTURYLINK INC % -2.3 % 21.4 % ALLEGION PLC % 4.9 % 13.9 % MICHAEL KORS HOLDINGS LT % 4.2 % % DEVON ENERGY CORP % 5.4 % -0.5 % ENSCO PLC-CL A % 3.7 % % FRONTIER COMMUNICATIONS % 19.8 % 74.8 % L BRANDS INC % 12.7 % 72.5 % CONOCOPHILLIPS % 7.4 % 4.2 % CHESAPEAKE ENERGY CORP % 9.0 % % T-MOBILE US INC % 6.4 % -0.8 % WINDSTREAM HOLDINGS INC % 3.9 % 11.0 % COMERICA INC % 9.9 % -2.6 % FIRSTENERGY CORP % % 13.8 % EXXON MOBIL CORP % -0.1 % -3.1 % SCHWAB (CHARLES) CORP % 8.1 % 13.8 % MURPHY OIL CORP % 5.9 % % ZIONS BANCORPORATION % 5.1 % % MARATHON OIL CORP % 9.1 % % ANADARKO PETROLEUM COR % 10.7 % 3.8 % HUDSON CITY BANCORP INC % 6.7 % 6.9 % CABOT OIL & GAS CORP % -5.2 % % BAXTER INTERNATIONAL INC % -5.0 % -1.0 % BANK OF AMERICA CORP % 6.0 % 0.6 % WILLIAMS COS INC % 15.9 % 20.2 % METLIFE INC % 3.5 % -0.1 % M & T BANK CORP % 5.8 % 8.4 % Nasdaq fra toppen Nasdaq fra toppen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år WESTERN DIGITAL CORP % 2.5 % 27.6 % STERICYCLE INC % 0.4 % 16.6 % CELGENE CORP % -2.8% 45.3% DENTSPLY INTERNATIONAL IN % 5.5 % 19.8 % EQUINIX INC % 3.9 % 23.5 % COGNIZANT TECH SOLUTIONS % 11.0 % 22.2 % FACEBOOK INC-A % 2.0 % 12.7 % MONSTER BEVERAGE CORP % 1.2 % 64.4 % CERNER CORP % 7.6 % 17.9 % LIBERTY MEDIA CORP - A % 11.6 % 8.0 % NETFLIX INC % 40.8 % 10.9 % FASTENAL CO % -4.8 % -4.5 % STARBUCKS CORP % 15.4 % 26.8 % F5 NETWORKS INC % -6.9 % 7.3 % AMGEN INC % -1.7 % 26.3 % WYNN RESORTS LTD % 7.8 % % EBAY INC % 6.0 % 3.9 % BIOGEN IDEC INC % 13.7 % 22.1 % ADOBE SYSTEMS INC % 8.4 % 14.3 % KRAFT FOODS GROUP INC % -1.5 % 18.7 % ALEXION PHARMACEUTICALS % -0.1 % -0.1 % APPLE INC % 21.4 % 67.7 % CHECK POINT SOFTWARE TEC % 0.6 % 21.6 % CISCO SYSTEMS INC % 6.5 % 32.4 % KLA-TENCOR CORP % -5.2 % 24.2 % AUTOMATIC DATA PROCESSIN % 3.6 % 31.1 % EXPEDIA INC % 6.8 % 12.0 % PAYCHEX INC % 3.5 % 17.9 % REGENERON PHARMACEUTICA % -0.7 % 25.1 % FISERV INC % 8.2 % 38.8 % RENTER & VALUTA Nasdaq fra bunnen Nasdaq fra bunnen Kurs Endring Endring Endring siste 1 dag 1 uke 1 år FOSSIL GROUP INC % -14.4% -29.8% GARMIN LTD % -4.0% -1.9% VODAFONE GROUP PLC-SP A % 0.8% -8.2% LINEAR TECHNOLOGY CORP % 5.8% 4.2% INTEL CORP % -6.0% 39.9% CHARTER COMMUNICATION-A % 8.2% 33.6% ALTERA CORP % 2.8% 0.1% SYMANTEC CORP % 0.2% 25.1% MATTEL INC % -4.0% -24.2% VIMPELCOM LTD-SPON ADR % 40.1% -48.3% TWENTY-FIRST CENTURY FOX % -0.8% 5.8% NVIDIA CORP % 10.8% 21.9% COMCAST CORP-CLASS A % 2.6% 12.9% BED BATH & BEYOND INC % 4.6% 17.5% LIBERTY GLOBAL PLC-A % 12.9% 17.8% BAIDU INC - SPON ADR % -5.9% 19.3% AVAGO TECHNOLOGIES LTD % 6.0% 90.6% ANALOG DEVICES INC % 8.7% 13.2% CITRIX SYSTEMS INC % 9.1% 11.3% XILINX INC % 1.1% -18.1% C.H. ROBINSON WORLDWIDE I % -2.8% 32.8% GOOGLE INC-CL C % 6.2% #VALUE! EXPEDITORS INTL WASH INC % 5.1% 10.8% MONDELEZ INTERNATIONAL IN % 0.0% 7.8% AMAZON.COM INC % 28.4% 7.5% BROADCOM CORP-CL A % 8.8% 47.4% MICRON TECHNOLOGY INC % 11.0% 26.6% TEXAS INSTRUMENTS INC % 8.7% 31.9% QUALCOMM INC % -1.1% -6.9% INTUIT INC % 3.9% 22.3% Renter Siste I går Endr. 1W 1M 3M YTD 12M Norge - Nibor 3m USA - Libor 3m #N/A N/A Euro - Euribor 3m Norge 10 år stat USA 10 år stat Euro 10 år stat Tyskland 10 år stat Japan 10 år stat UK 10 år stat Valuta Siste I går Endr. 1W 1M 3M YTD 12M 52W H 52W L EUR/USD USD/JPY GBP/USD USD/NOK EUR/NOK GBP/NOK

6 DNB Markets ETF/ETP ETF/ETP Endring Endring Endring Endring ET F N avn Kurs 1 dg. i % 5 dg. i % 1 mnd i % 1 år i % Valuta Vo lum A ksjer / Indekser Forsyningstjenester XLU % -1.9 % -5.0 % 15.0 % USD Japan EWJ % 3.8 % 7.0 % 5.6 % USD CAC-40 CAC % 2.5 % 9.3 % 10.1 % EUR TecDax TDXPEX % 2.0 % 5.3 % 20.5 % EUR 2893 AEX-Nederland AEXT % 2.1 % 7.7 % 16.7 % EUR 150 Bioteknologi IBB % 3.5 % 3.6 % 26.0 % USD DAX DAXEX % 1.8 % 6.9 % 13.3 % EUR Industri XLI % 2.1 % 5.2 % 13.2 % USD Forbruksvarer XLP % 1.0 % 1.0 % 19.9 % USD Pacific ex-japan EPP % 1.5 % 4.1 % -0.8 % USD S&P Euro 350 IEV % 2.4 % 5.9 % -6.1% USD S&P M idcap 400 M DY % 1.8 % 5.5 % 12.0 % USD Russell 2000 Growth IWO % 2.7 % 6.0 % 8.8 % USD Hong Kong EWH % 0.3 % 2.9 % 10.6 % USD Nasdaq 100 QQQ % 2.6 % 6.3 % 20.1 % USD Russell 2000 IWM % 2.0 % 4.6 % 7.0 % USD Teknologi USA XLK % 2.5 % 5.8 % 18.7 % USD Brasil EWZ % 4.6 % -3.6 % % USD S&P 500 SPY % 1.6 % 4.2 % 14.8 % USD Emerging M arkets EEM % 2.3 % 2.7 % 4.0 % USD DJIA DIA % 1.1 % 3.3 % 12.4 % USD FTSE 100 ISF % 1.2 % 4.8 % 1.0 % GBp Dow Jones Total market THRK % 1.5 % 5.2 % 13.6 % USD 1908 Latin-America 40 ILF % 3.1 % -0.3 % -5.6 % USD Oil Service OIH % 3.4 % 10.2 % % USD Finansielle tjenester XLF % 0.6 % 3.7 % 13.9 % USD Energi XLE % 1.8 % 8.1 % -6.0 % USD Olje / Energi Naturgass NGAS % -0.6 % -6.8 % % USD WTI-olje OILW % 5.4 % 9.2 % % USD 2319 Råolje CRUD % 5.3 % 8.9 % % USD Brent-olje OILB % 8.6 % 23.1 % % USD Fyringsolje HEAT % 5.8 % 19.0 % % USD 0 Bensin UGAS % 2.3 % 14.5 % % USD 0 WTI-Oil USO % 1.7 % 5.1 % % USD M etaller Sølv SLV % -2.7 % -7.1% % USD Kobber COPA % 3.0 % 1.9 % % USD Bomull COTN % 3.5 % 8.7 % % USD 0 Aluminium ALUM % 0.7 % -0.1% -3.1% USD Nikkel NICK % -2.6 % -2.5 % -4.9 % USD 2900 Sink ZINC % -1.0 % 0.6 % -1.8 % USD 0 A ndre råvarer Svinekjøtt HOGS % -0.3 % % % USD Sukker SUGA % 2.9 % -2.8 % % USD 7298 Råoljer AIGO % 5.6 % 15.0 % % USD 0 Soyaolje SOYO % 1.7 % -4.3 % % USD 0 Soyabønner SOYB % 2.1 % 0.1 % % USD 4520 Kveg CATL % -0.5 % -0.9 % 7.3 % USD 150 M ais CORN % -0.3 % -0.5 % % USD 3710 Kaffe COFF % -3.2 % -10.1% % USD 7446 R åvarekurver Energi AIGE % 4.1 % 8.4 % -44.1% USD Industrimetaller AIGI % 1.0 % 0.4 % % USD Softs (Sukker, Kakao, Bomull) AIGS % 1.4 % -2.2 % % USD 534 Råvarer AIGC % 1.3 % 0.6 % % USD Ex-Energi AIGX % 0.1 % -2.6 % % USD 0 Buskap AIGL % -0.4 % -7.0 % -8.0 % USD 0 Landbruk AIGA % 0.8 % -1.5 % % USD Korn AIGG % 0.5 % -0.9 % % USD 0 Edle metaller AIGP % -2.3 % -6.8 % % USD

7 DNB Markets ETF/ETP DISCLAIMER Denne rapport er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Regler om konfidensialitet og informasjonshåndtering i DNB Bank og DNB Markets begrenser utveksling av informasjon mellom ulike enheter i DNB Markets og mellom DNB Markets og enheter i DNB-konsernet. Enheter i DNBkonsernet kan ha informasjon som er relevant for de forhold rapporten gjelder, men som ikke har vært tilgjengelig for forfatteren av rapporten. Distribusjon av analyser er i enkelte land regulert ved lov. Personer som mottar denne rapporten plikter å gjøre seg kjent med slike forhold og ikke formidle rapporten videre til personer som er hjemmehørende i land som er gjenstand for slike begrensninger. Om du har behov for ytterligere informasjon vedrørende rapporten, herunder informasjon om eierskap, offentlig kjente corporateoppdrag eller annen relevant informasjon jf lov om verdipapirhandel 2007/06/29 nr 75 og forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876 kan du ta kontakt med DNB Markets på telefon. Informasjon om DNB Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside Denne rapport er kun til bruk for våre kunder og er ikke ment for offentlig distribusjon. DNB Markets, DNB Bank ASA (organisasjonsnummer ), er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og er underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Norge. DNB Markets er også underlagt lokale tilsyn i Singapore, og i noen grad i Storbritannia og Sverige. Detaljer vedrørende omfanget av lokale tilsynsreguleringer utenfor Norge er tilgjengelig på forespørsel. Ytterligere informasjon om DNB Markets og DNB Bank ASA finnes på Det ovenstående er et norsk sammendrag av DNB s standard disclaimer som du finner nedenfor, og kun ment som et supplement til denne. Vi ber lesere av rapporten særlig om å legge merke til avsnittet Conflict of Interest. Vennligst ta kontakt med oss på telefon ( ) dersom du har noen spørsmål. IMPORTANT/DISCLAIMER This note must be read in conjunction with published research notes of DNB Markets.This note (the Note ) must be seen as marketing material and not as an investment recommendation within the meaning of the Norwegian Securities Trading Act of 2007 paragraph 3-10 and the Norwegian Securities Trading Regulation 2007/06/29 no The Note has been prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA, a Norwegian bank organized under the laws of the Kingdom of Norway (the Bank ), for information purposes only. The Note shall not be used for any unlawful or unauthorized purposes. The Bank, its affiliates, and any third-party providers, as well as their directors, officers, shareholders, employees or agents (individually, each a DNB Party ; collectively, DNB Parties ) do not guarantee the accuracy, completeness, timeliness or availability of the Note. DNB Parties are not responsible for any errors or omissions, regardless of the cause, nor for the results obtained from the use of the Note, nor for the security or maintenance of any data input by the user. The Note is provided on an as is basis. DNB PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO, ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS, THAT THE NOTE S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT THE NOTE WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE CONFIGURATION. In no event shall DNB Parties be liable to any party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without limitation, lost income or lost profits and opportunity costs) in connection with any use of the Note, even if advised of the possibility of such damages. Any opinions expressed herein reflect the Bank s judgment at the time the Note was prepared and DNB Parties assume no obligation to update the Note in any form or format. The Note should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. No DNB Party is acting as fiduciary or investment advisor in connection with the dissemination of the Note. While the Note is based on information obtained from public sources that the Bank believes to be reliable, no DNB Party has performed an audit of, nor accepts any duty of due diligence or independent verification of, any information it receives. Confidentiality rules and internal rules restrict the exchange of information between different parts of the Bank and this may prevent employees of DNB Markets who are preparing the Note from utilizing or being aware of information available in DNB Markets/the Bank which may be relevant to the recipients of the Note. Please contact DNB Markets at ( ) for further information and inquiries regarding this Note, such as ownership positions and publicly available/commonly known corporate advisory performed by DNB Markets etc, in relation to the Norwegian Securities Trading Act 2007/06/29 no. 75 and the Norwegian Securities Trading Regulation 2007/06/29 no

8 DNB Markets ETF/ETP The Note is not an offer to buy or sell any security or other financial instrument or to participate in any investment strategy. Distribution of material like the Note is in certain jurisdictions restricted by law. Persons in possession of the Note should seek further guidance regarding such restrictions before distributing the Note. The Note is for clients only, and not for publication, and has been prepared for information purposes only by DNB Markets - a division of DNB Bank ASA registered in Norway with registration number NO (the Register of Business Enterprises) under supervision of the Financial Supervisory Authority of Norway (Finanstilsynet), The Monetary Authority of Singapore, and on a limited basis by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority of the UK, and the Financial Supervisory Authority of Sweden. Details about the extent of our regulation by local authorities outside Norway are available from us on request. Information about DNB Markets can be found at dnb.no. Additional information for clients in Singapore The Note has been distributed by the Singapore Branch of DNB Bank ASA. It is intended for general circulation and does not take into account the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any particular person. You should seek advice from a financial adviser regarding the suitability of any product referred to in the Note, taking into account your specific financial objectives, financial situation or particular needs before making a commitment to purchase any such product. You have received a copy of the Note because you have been classified either as an accredited investor, an expert investor or as an institutional investor, as these terms have been defined under Singapore s Financial Advisers Act (Cap. 110) ( FAA ) and/or the Financial Advisers Regulations ( FAR ). The Singapore Branch of DNB Bank ASA is a financial adviser exempt from licensing under the FAA but is otherwise subject to the legal requirements of the FAA and of the FAR. By virtue of your status as an accredited investor or as an expert investor, the Singapore Branch of DNB Bank ASA is, in respect of certain of its dealings with you or services rendered to you, exempt from having to comply with certain regulatory requirements of the FAA and FAR, including without limitation, sections 25, 27 and 36 of the FAA. Section 25 of the FAA requires a financial adviser to disclose material information concerning designated investment products which are recommended by the financial adviser to you as the client. Section 27 of the FAA requires a financial adviser to have a reasonable basis for making investment recommendations to you as the client. Section 36 of the FAA requires a financial adviser to include, within any circular or written communications in which he makes recommendations concerning securities, a statement of the nature of any interest which the financial adviser (and any person connected or associated with the financial adviser) might have in the securities. Please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at in respect of any matters arising from, or in connection with, the Note. The Note is intended for and is to be circulated only to persons who are classified as an accredited investor, an expert investor or an institutional investor. If you are not an accredited investor, an expert investor or an institutional investor, please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may have interests in any products referred to in the Note by acting in various roles including as distributor, holder of principal positions, adviser or lender. We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may receive fees, brokerage or commissions for acting in those capacities. In addition, we, the DNB group, our associates, officers and/or employees may buy or sell products as principal or agent and may effect transactions which are not consistent with the information set out in the Note. Additional Information, including for Recipients in the In the United States: The Note does not constitute an offer to sell or buy a security and does not include information, opinions, or recommendations with respect to securities of an issuer or an analysis of a security or an issuer; rather, it is a market letter, as the term is defined in NASD Rule In Brazil If the analyst or any close associates serves as an officer, director or board member, or have a personal relationship with any individual that works for a company which DNB Markets publish a research note, this will be mentioned under the disclaimer in the relevant research note. The analyst or any close associates do neither hold nor do they have any direct/indirect involvement in the acquisition, sale, or intermediation of the securities discussed in each research note. Any financial interests, not mentioned in the relevant research notes, that the analyst or any close associates holds in the issuer discussed in the report is limited to investment funds that do not mainly invest in the issuer or industry discussed in the report and the management of which these persons cannot influence. 8