NORSKE SKOG Rapport 3. kvartal. Gratisaviser i vekst

Transkript

1 NORSKE SKOG 2006 Rapport 3. kvartal Gratisaviser i vekst

2 Rapport 3. kvartal 2006 Billedtekst Billedtekst Billedtekst Billedtekst Billedtekst. Gratisavisenes Utviklingen går den rette vei for Norske Skog og gir grunn til forsiktig optimisme. De tiltak som allerede er iverksatt i forbindelse med snuoperasjonen gir allerede små utslag i resultatet for 3. kvartal, samtidig som markedsutviklingen de fleste steder viser en viss bedring. Det hjelper også med en svakere kronekurs. I spesielt ser vi en relativt spennende utvikling for oss som leverandør av avispapir. Der hvor de tradisjonelle avisene taper terreng kommer en betydelig satsning på gratisaviser som et friskt pust. Utviklingen er så markant at den får stor oppmerksomhet i media. Sist måned kom det syv nye bare i Stockholm, København og London. Gratisavisenes kapring av stadig flere byer og nye land er naturlig nok bekymringsfullt for de etablerte avisene. Men de vil neppe gi seg uten kamp i form av en akselererende produktutvikling og nye grep i markedet. Skarp konkurranse om annonsekronene mellom gratisavisene er også en stor utfordring. Et eksempel er den tunge satsningen i Sverige og Danmark hvor brukerne av kollektivnettet blir tilbudt tre, fire forskjellige gratisaviser med titler som Metro, Punkt SE, City.. I London distribueres daglig over 1, 2 millioner gratisaviser, og ledende avisfolk spår at om ti år vil alle aviser være gratis. Regnestykker viser at avisene kan klare seg uten løssalg med en liten reduksjon i journaliststaben, og man sparer store beløp på å slippe leveranser av løssalgsaviser til utsalgsstedene. Ifølge statistikk fra World Association of Newspapers har gratisavisene globalt en andel på 6 prosent av det totale avisopplaget. I er andelen hele 17 prosent. I er det 99 forskjellige gratisaviser med et samlet opplag på 18,6 millioner eksemplarer. I / er det 20 aviser med opplag 4,5 millioner og i Amerika 50 aviser med opplag 4,8 millioner. Den samme statistikken viser at antallet nye aviser, betalte og gratis, økte med 8,9 prosent i perioden For papirprodusenter som Norske Skog, er det også interessant å notere seg at stadig flere detaljister benytter avispapir eller forbedret avispapir til sitt reklamemateriell som enten distribueres selvstendig eller som innstikk i avisene. før spesielle poster: NOK millioner (NOK millioner i 2. kvartal 2006); netto driftsresultat før spesielle poster NOK 495 millioner (NOK 278 millioner i 2. kvartal 2006). God kontantstrøm: NOK millioner hittil i år. og avsetninger på i alt NOK 3,8 milliarder i 3. kvartal 2006, med nettoresultat etter skatt på minus NOK 3,2 milliarder. Relativt god volumutvikling for avispapir i de fleste av Norske Skogs markeder, og gjennomførte prisøkninger i Australia. Fortsatt vanskelig marked for magasinpapir i og avispapir i Kina, med overkapasitet og press på prisene. Hovedtall konsern - IFRS: Brutto driftsmargin % Netto driftsresultat Netto driftsmargin % Resultat før skatt Nettoresultat Resultat pr. aksje kr Kontantstrøm Kontantstrøm pr. aksje kr Avkastning på sysselsatt kapital % Leveranser 1000 t Produksjon 1000 t ,6 12,3 16,5 11,8 16, ,3-0,2 5,0-15,7 4, ,17-0,95 1,46-17,00 1, ,68 3,01 6,96 11,04 15,35-8,6-0,1 3,6-2,6 3, Norske Skog 3. kvartal 2006 Norske Skog 3. kvartal 2006

3 Resultatregnskap konsern Forhold som påvirker sammenligning av resultatet mot tidligere kvartaler Norske Skog Pan er behandlet som en heleid region fra og med , mens selskapet tidligere ble tatt inn i regnskapet basert på 50 % konsolidering. For virksomheten i gjelder også at den nye avispapirfabrikken i Hebei startet produksjon i 2. kvartal 2005, med ordinære avskrivninger fra og med september Norske Skog Union ble lagt ned i 1. kvartal I dette kvartalet ble det produsert tonn ved fabrikken, mot tonn i hele PM 1 ved Norske Skog Tasman ble stengt 1. august. Denne papirmaskinen hadde en nominell årskapasitet på tonn. PM 1 og PM 4 ved Norske Skog Jeonju, med samlet kapasitet på tonn, ble stengt i september under IFRS i 3. kvartal 2006 inneholder en kostnad på NOK 106 millioner som gjelder verdiendringer energisikring, og en avsetning på NOK 600 millioner i forbindelse med nedbemanning. Det meste av denne avsetningen antas å komme til utbetaling i I netto driftsresultat under IFRS er det i tillegg medtatt NOK millioner som nedskrivning av varige driftsmidler og av goodwill, og uten kontanteffekt. Ingen av disse beløpene er medtatt i regionenes driftsresultat. En spesifikasjon av denne type driftsuavhengige poster i tidligere kvartaler er inntatt annet sted i kvartalsrapporten. Nedskrivning av varige driftsmidler og goodwill Etter IFRS regnskapsstandard skal varige driftsmidler og goodwill være gjenstand for verdivurdering minst en gang i året. Nedskrivningene er gjort ut fra generelt anerkjent metodikk og i henhold til standarden IAS 36. I forhold til tidligere er det lagt inn lavere forutsetninger for avispapirpris i Kina de nærmeste årene, og høyere kostnader for enkelte. Dette har hatt som konsekvens at anleggsverdiene i Kina er skrevet ned med om lag NOK 900 millioner, og goodwill relatert til Norske Skog Walsum og til er skrevet av i sin helhet med rundt NOK 1,7 milliarder. I tillegg er restverdiene på PM 1 og 4 ved Norske Skog Jeonju skrevet av med rundt NOK 400 millioner, og det er også gjort nedskrivninger av aktiverte prosjektkostnader m.v. med vel NOK 200 millioner. Goodwillposten i Norske Skogs konsernregnskap etter at nedskrivning er foretatt, er NOK 1,7 milliarder og gjelder i alt vesentlig virksomheten i. Sammenligning av 3. kvartal 2006 mot 2. kvartal 2006 Sammenlignbart netto driftsresultat (før IFRS-relaterte verdijusteringer, avsetninger og nedskrivninger) er NOK 217 millioner bedre enn i foregående kvartal. Alle segmentene viser bedre resultat. Det er gjennomført prisøkninger i Australia fra 1. juli, og det er også positiv effekt av høyere volumer for magasinpapir. Svakere norsk krone har gitt en beregnet resultatforbedring på NOK 100 millioner, i hovedsak for virksomheten i. Sammenligning av 3. kvartal 2006 mot 3. kvartal 2005 Netto driftsresultat før spesielle poster er NOK 164 millioner høyere i 3. kvartal 2006 enn i samme periode i fjor, da Pan var medtatt med 50 %. Det er resultatøkning i alle segmentene unntatt. Svakere NOK har en beregnet positiv effekt på rundt NOK xx millioner. Finansposter (.) Netto rentekostnader Rentesikring Tap/gevinst valuta Andre finansposter Sum finansposter I forhold til fjoråret er rentekostnadene økt både fordi gjelden som gjennomsnitt over året har vært høyere, og fordi det er et høyere rentenivå. Norske kroner målt mot Norske Skogs handelsveide valutakurv var 4,4 % svakere pr enn pr Dette har positiv innvirkning på det løpende driftsresultatet, men har gitt tap på valutasikring i 3. kvartal. På grunn av det svake nivået på norske kroner er sikringsgraden høyere enn den har vært tidligere. Over tid vil økt driftsresultat mer enn oppveie for tap på valutasikring hvis norske kroner blir værende på samme nivå. Skatt Skattekostnaden er positiv med NOK 600 millioner i 3. kvartal Nedskrivning av goodwill har ingen skatteeffekt, mens de andre nedskrivningene og avsetningene medfører endring i utsatt skatt. før IFRS-relaterte verdiendringer, avsetninger og nedskrivninger: Q 3/06 Q2/06 Q 3/05 YTD 06 YTD 05, før spesielle poster Netto driftsresultat, før spesielle poster Kontantstrøm Kontantstrøm fra drift, fratrukket betalte finanskostnader og betalte skatter, var NOK 1,2 milliarder i 3. kvartal 2006, mot NOK 600 millioner i foregående kvartal. Hittil i år er kontantstrøm fra drift knapt NOK 2,1 milliarder mot NOK 2 milliarder hittil i fjor. Økningene skyldes i hovedsak bedre resultat i 3. kvartal Balanse Sum eiendeler var NOK 45,3 milliarder pr , som er en reduksjon på NOK 6,7 milliarder fra årsskiftet. Hovedårsakene til reduksjonen er salg av aksjene i Catalyst Paper, ordinære avskrivninger som er høyere enn de aktiverte investeringene og nedskrivning av varige driftsmidler og goodwill. I forhold til balanseverdiene ved årsskiftet er det ikke store valutaeffekter, men i 3. kvartal isolert har eiendelene økt med NOK 1,4 milliarder som følge av svakere NOK. Aktiverte investeringer var NOK 332 millioner i 3. kvartal og NOK 1,1 milliarder hittil i år. Restruktureringsprosjektet i ble ferdigstilt i løpet av 3. kvartal.. Hovedelementene i prosjektet har vært en omfattende oppgradering av fabrikken i Albury i Australia, dessuten ombygginger av PM 2 og 3 ved Norske Skog Tasman. Stenging av PM 1 ved Norske Skog Tasman skjedde 1. august. Det har vært produksjonsmessige forstyrrelser etter ombyggingene i Albury, slik at volumene foreløpig ikke er på det nivå de vil være når alt er ferdig innkjørt. Prosjektet er gjennomført innenfor de vedtatte tids- og beløpsrammer. Netto rentebærende gjeld var NOK 17,8 milliarder pr Dette er uendret i forhold til forrige kvartal, men betydelig lavere enn ved årsskiftet, noe som i hovedsak skyldes innbetaling fra salg av aksjer i Catalyst Paper. Gjennomsnittlig løpetid på langsiktig gjeld var 5,6 år pr , og disponibel likviditet inklusive utrukne kredittlinjer var NOK 7,3 milliarder. I løpet av oktober er det igangsatt arbeid med å refinansiere en utrukket kredittfasilitet på EUR 400 millioner som har forfall delvis i 2006 og delvis i Avtale ventes å være signert i løpet av november. Egenkapitalen (eksklusive minoritetsinteresser) var NOK 17,5 milliarder pr , som er en reduksjon på NOK 2,6 milliarder fra forrige kvartal. Reduksjonen skyldes underskudd som følge av ekstraordinære nedskrivninger og avsetninger, men dette er i en viss grad motvirket av positive valutaeffekter som utgjør NOK 0,7 milliarder. Gearing (netto rentebærende gjeld/egenkapital) har økt som følge av nedskrivningene og var 1,02 ved utløpet av kvartalet. Nivået er høyere enn Norske Skogs måltall på 0,9, men vesentlig under det generelle kravet i Norske Skogs låneavtaler som er gearing lavere enn 1,4. Plan for resultatforbedring En omfattende plan for resultatforbedring er enstemmig vedtatt av Norske Skogs styre og bedriftsforsamling. Hensikten er at konsernets målsetting om 11 % avkastning på sysselsatt kapital skal kunne nås innen utløpet av 2008 med de nåværende markeds- og kostnadsforhold. Grovt sett inneholder planen disse hovedelementene: Kostnadsreduksjoner med bakgrunn i restrukturering av fabrikkporteføljen NOK 500 millioner. Dette skriver seg fra nedlegging av Norske Skog Union, restrukturering i og stenging av PM 1 og PM 4 ved Norske Skog Jeonju. Nedbemanning NOK 500 millioner. Det er en målsatt reduksjon på ansatte. Bemanningsreduksjon ved hovedkontoret og ved regionkontorene er under gjennomføring, og prosessen er under planlegging ved de enkelte forretningsenhetene. Faktisk reduksjon i antall ansatte vil være klart ved utløpet av året. Produktivitetsforbedrende tiltak og kostnadsreduksjoner innenfor innkjøp, energi-optimalisering, salg og logistikk, med samlet potensiale på over NOK 2 milliarder. Det er identifisert tiltak innen mer enn 40 områder, og det meste kan gjennomføres med begrensede investeringer. De konkrete planene er for tiden under utarbeidelse. Innenfor produktivitetsområdet har det vært betydelige fremskritt de siste årene, men det er fortsatt store forskjeller mellom de enkelte fabrikkene og følgelig et betydelig potensial. En ekspertgruppe er etablert og skal gjennomføre dette arbeidet sammen med forretningsenhetene over en 2-årsperiode. Aksjeforhold I perioden ble det omsatt 194 millioner Norske Skog-aksjer, som omregnet på årsbasis gir en omsetningshastighet på 1,36. Den utenlandske eierandelen var 64,5 % pr , mot 57 % ved årsskiftet. Helse og sikkerhet H-verdien (skader med fravær pr. million arbeidstimer) var 1,0 i 12-månedersperioden Ti av Norske Skogs fabrikker hadde null skader i perioden. Norske Skog 3. kvartal 2006 Norske Skog 3. kvartal

4 Drift og marked Totale leveransevolumer fra Norske Skogs fabrikker var på samme nivå i 3. kvartal 2006 som i 2. kvartal, men produksjonsvolumene var marginalt høyere enn i 1. kvartal. Hittil i år er det produsert og levert rundt 4,5 millioner tonn, som er henholdsvis 12 % og 14 % høyere enn i samme periode i fjor. For å få sammenlignbarhet må det korrigeres for forhold knyttet til, Norske Skog Union og Norske Skog Tasman. Når dette hensyntas, er volumene totalt sett omtrent som i fjor. (Norske Skog Pan) Hovedtall: Brutto driftsres. Netto driftsres. Leveranser 1000 t Prod/kap % ,3 19,0 18,1 17,3 19, Hovedtall * : Brutto driftsres. Netto driftsres. Leveranser 1000 t* Prod./kap. % ,7 28,7 24,1 28,2 25, avispapir Hovedtall: Brutto driftsres. Netto driftsres. Leveranser 1000 t Prod./kap. % ,5 17,8 17,9 19,3 17, Resultatet er bedre enn i foregående kvartal, og hovedårsaken er svakere norsk krone. Resultatøkningen i forhold til i fjor skyldes prisøkninger fra årsskiftet og lavere faste kostnader etter at Norske Skog Union ble nedlagt. Etterspørselen etter standard og forbedret avispapir i januar september i var 3 % høyere enn i samme periode i fjor. Økningen er størst for standardkvaliteten og i landene i tidligere Øst-. - magasinpapir Hovedtall: Brutto driftsres. Netto driftsres. Leveranser 1000 t Prod./kap. % ,8 12,0 17,9 14,4 17, Resultatet er fortsatt utilfredsstillende, men betydelig bedre enn i 2. kvartal som følge av høyere produksjons- og salgsvolumer og svakere norsk krone. Markedet i er fortsatt preget av overkapasitet og sterkt press på prisene, spesielt for de variantene av bestrøket magasinpapir som Norske Skog i hovedsak produserer. Samlet etterspørsel etter magasinpapir i var 3,5 % høyere i 1. halvår 2006 enn i 1. halvår Ved sammenligningen må det hensyntas at det i fjor var en langvarig arbeidskonflikt i finsk papirindustri. Ved sammenligning mot fjoråret må det hensyntas at Pan ble konsolidert 50 % frem til midt i november 2005, dessuten at den nye fabrikken i Hebei-provinsen i Kina startet produksjon i juli og ble avskrevet fra og med september. PM 1 og PM 4 ved Jeonju i Korea var planlagt stengt fra årsskiftet, men det ble fremskyndet til i september. Resultatet i 3. kvartal er fortsatt svakt, og på linje med foregående kvartal. Det har ikke vært vesentlige endringer i pris- og kostnadsforhold. Etterspørselen etter avispapir i var 3,5 % høyere i perioden januar - august 2006 sammenlignet med tilsvarende periode i Tallet er delvis basert på estimater. I Kina er økningen på rundt 6 %, mens Sør-Korea er omtrent uendret i forhold til fjoråret. I India har det vært en økning på over 10 %. På grunn av overkapasitet er det et svært lavt prisnivå i Kina, men prisene er vesentlig høyere i de fleste andre land i. Hovedtall: Brutto driftsres. Netto driftsres. Leveranser 1000 t Prod./kap. % ,3 17,2 20,9 16,6 21, Resultatet i regionen er fortsatt utilfredsstillende, men langt bedre enn i foregående kvartal da det var ombyggingsstopp i Albury og eksepsjonelt høye strømpriser på New Zealand. Det antas ytterligere resultatforbedring i 2. halvår på grunn av prisøkninger i Australia fra og med 1. juli, og fordi den gjennomførte omstrukturering av virksomheten vil gi lavere distribusjons- og faste kostnader. Etterspørselen etter avispapir er rundt 4 % lavere i 1. halvår 2006 sammenlignet med 1. halvår * Fra fabrikkene i regionen. har som tidligere den høyeste marginen blant Norske Skogs segmenter, i stor grad som følge av lave kostnader. Etterspørselsutviklingen for avispapir er fortsatt god i regionen, med 10 % økning i januar august 2006 sammenlignet med Lysaker, 2. november 2006 Styret i Norske Skogindustrier ASA 6 Norske Skog 3. kvartal 2006 Norske Skog 3. kvartal 2006

5 Resultatregnskap Distribusjonskostnader Driftskostnader Andre gevinster og tap Avskrivninger Andel resultat i tilknyttede selskap 1) Netto finansposter Resultat før skattekostnad Skattekostnad Periodens resultat Minoritetens andel Majoritetens andel Resultat pr. aksje 1) Andel resultat tilknyttede selskap er inkludert etter skatt. Kontantstrømanalyse Kontantstrøm fra driften Innbetalinger fra driften Utbetalinger til driften Netto finansielle innbetalinger og utbetalinger Betalte skatter Netto kontantstrøm fra driften Kontantstrøm fra investeringsaktivitetene Investeringer i varige driftsmidler knyttet til driften Salg varige driftsmidler Netto innbetalinger ved salg av selskapsandeler Netto utbetalinger til kjøp av selskapsandeler Betalte skatter Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene Kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene Netto endring langsiktige lån Netto endring kortsiktige lån Betalt utbytte 1) Ny egenkapital 2) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene Omregningsdifferanser Sum netto endring betalingsmidler Jul - Sep 06 Jul - Sep 05 Jan - Sep 06 Jan - Sep (12) ,17 1,46-17,00 1,08-5,98 Jul - Sep 06 Jul - Sep 05 Jan - Sep 06 Jan - Sep ) Utbytte til minoritetsaksjonærer i Pan er inkludert i beløpene. 2) For 2005 gjelder beløpet emisjon i forbindelse med oppkjøpet av de resterende 50% av aksjene i Pan Paper Company. Balanse EIENDELER Immaterielle eiendeler Biologiske eiendeler Varige driftsmidler Investeringer i tilknyttede selskaper Utsatt skattefordel Andre langsiktige fordringer Derivater Sum anleggsmidler Beholdninger Kundefordringer og andre fordringer Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet Kontanter og kontantekvivalenter Derivater 1) Sum omløpsmidler Sum eiendeler EGENKAPITAL Egenkapital Minoritetsinteresser Sum egenkapital GJELD Utsatt skatt Langsiktig rentebærende gjeld Langsiktig ikke rentebærende gjeld Derivater Sum langsiktig gjeld Kortsiktig rentebærende gjeld Betalbar skatt Kortsiktig ikke rentebærende gjeld Derivater Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld ) Gevinst på renteswapper i virkelig verdi sikring av 33 millioner kroner. Finansielle nøkkeltall definisjoner Jan - Sep 06 Jan - Sep Netto driftsmargin 1-15,7 4,4 2,4 Brutto driftsmargin 2 11,8 16,8 15,4 Avkastning på sysselsatt kapital -2,6 3,2 2,8 Egenkapitalandel % 3 39,8 42,6 43,6 Egenkapitalandel ekskl. minoritetsinteresser % 4 38,7 42,2 42,2 Netto rentebærende gjeld 5, Netto rentebærende gjeld/egenkapital 8 0,99 0,90 0,84 Netto rentebærende gjeld/egenkapital eksl. minoritetsinteresser 8 1,02 0,91 0,87 Resultat pr. aksje etter skatt 6-17,00 1,08-5,98 Kontantstrøm pr. aksje etter skatt 7 11,04 15,35 21,42 Definisjoner: 1 : Netto driftsmargin = : 2 : Brutto driftsmargin = : 3 : Egenkapitalandel = Egenkapital : Totalkapital 4 : Egenkapitalandel ekskl. minoritetsinteresser = Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser : Totalkapital 5 : Netto rentebærende gjeld = Rentebærende gjeld - kontanter og kontantekvivalenter - kortsiktige investeringer - renteswapper i virkelig verdi sikring 6 : Resultat pr. aksje etter skatt = Periodens resultat : Gjennomsnittlig antall aksjer 7 : Kontantstrøm pr. aksje etter skatt= Kontantstrøm fra drift : Gjennomsnittlig antall aksjer 8 : Virkelig verdi sikring : En sikring av virkelig verdi på en balanseført eiendel eller forpliktelse Norske Skog 3. kvartal 2006 Norske Skog 3. kvartal 2006

6 Tall for områdene Jul - Sep 06 Jul - Sep 05 Jan - Sep 06 Jan - Sep Sum i Norge Andre inntekter Sum øvrig virksomhet Sum konsern Brutto Jul - Sep 06 Jul - Sep 05 Jan - Sep 06 Jan - Sep Sum i Norge Andre inntekter Sum - øvrig virksomhet Gevinst krafthandel og verdiendring energisikring Sum konsern Jul - Sep 06 Jul - Sep 05 Jan - Sep 06 Jan - Sep Sum i Norge Andre inntekter Sum øvrig virksomhet Gevinst krafthandel og verdiendring energisikring Sum konsern Produksjon tonn Jul - Sep 06 Jul - Sep 05 Jan - Sep 06 Jan - Sep Sum avispapir Sum magasinpapir Sum trykkpapir LEVERANSER tonn Jul - Sep 06 Jul - Sep 05 Jan - Sep 06 Jan - Sep Sum avispapir Sum magasinpapir Sum trykkpapir Brutto og netto driftsresultat Tabellene viser brutto og netto driftsresultat under IFRS, korrigert for nedskrivninger, verdiendringer på kraftkontrakter og restruktureringskostnader (- = gevinster, + = tap). /06 2/06 3/05 YTD 06 YTD 05 Brutto driftsres., IFRS Reverseringer: Verdiendring kraftkontrakter Restrukt. kostnader , korr Brutto driftsmargin, korr. % 18,4 16,0 16,7 16,3 16,5 /06 2/06 3/05 YTD 06 YTD 05 Netto driftsres., IFRS Reverseringer: Verdiendring kraftkontrakter Restrukt. kostnader Netto driftsresultat, korr. Netto driftsmargin, korr. % 5 6, , , , ,5 10 Norske Skog 3. kvartal 2006 Norske Skog 3. kvartal

7 Kvartalsresultat Avskrivninger Resultat før skattekostnad Majoritetens andel /06 2/06 1/06 4/05 3/05 2/05 1/05 4/04 3/ Bevegelse i egenkapitalen Annen innskutt opptjent aksjekapital egenkapital egenkapital total Egenkapital pr 1. januar 2006 ekskl. minoritetsinteresser Omregningsdifferanser og annet Egenkapitalemisjoner Beholdningsendring egne aksjer Betalt utbytte Resultat for perioden Egenkapital pr 30. september 2006 ekskl. minoritetsinteresser Kvartalsresultat områder Sum driftsinntekter Gevinst krafthandel og verdiendring energisikring Sum brutto driftsresultat Gevinst krafthandel og verdiendring energisikring Sum driftsresultat /06 2/06 1/06 4/05 3/05 2/05 1/05 4/04 3/ Regnskapsprinsipper Kvartalsregnskapet for tredje kvartal 2006 er utarbeidet i henhold til IAS 34 Interim Financial Statements. Kvartalsregnskapet med sammenligningstall er utarbeidet i henhold til gjeldende IFRS standarder og fortolkninger. Regnskapsprinsippene benyttet ved utarbeidelse av kvartalsregnskapene er de samme som regnskapsprinsippene benyttet ved utarbeidelse av årsregnskapet for Regnskapsestimater, antagelser og forutsetninger Konsernet utarbeider estimater og gjør antagelser og forutsetninger knyttet til fremtiden. De regnskapsestimater som følger av dette vil pr. definisjon sjelden være fullt ut i samsvar med endelige utfall. Estimater og underliggende forutsetninger vurderes løpende. Effekter av endringer i regnskapsestimater er regnskapsført i perioden endringen foretas hvis endringen har effekt bare i denne perioden. Hvis endringer i regnskapsestimater også har effekt på fremtidige perioder, regnskapsføres effektene av estimatendringene i den aktuelle perioden endringene foretas og i de fremtidige periodene endringene har effekt. Antagelser og forutsetninger lagt til grunn ved valg av regnskapsprinsipper og utarbeidelse av estimater er de samme ved utarbeidelse av kvartalsregnskapene som ved utarbeidelse av årsregnskapet for Frasalg av investeringer I midten av februar 2006 ble Norske Skogs eierandel i Catalyst Paper solgt. Investeringen i Catalyst Paper har vært klassifisert som tilknyttet selskap. Verdien av investeringen ble i årsregnskapet for 2005 skrevet ned til antatt salgsverdi. Dette innebærer at det ikke resultatføres noe tap eller gevinst fra dette salget i kvartalsregnskapet for første kvartal På linjen for tilknyttede selskap er det inkludert en resultatføring av omregningsdifferanser knyttet til investeringen i Catalyst Paper som har vært ført direkte mot egenkapitalen så lenge Norske Skog har vært eier av investeringen. I henhold til IAS 21 skal slike omregningsdifferanser vises i resultatet på tidspunktet for salg av investeringen. Resultatført omregningsdifferanser utgjør NOK 148 millioner. Forestia AS ble solgt i mars Ved avleggelse av årsregnskapet for 2005 var det inngått en intensjonsavtale med kjøper av Forestia AS. Verdien av eiendelene i Forestia AS ble i årsregnskapet for 2005 skrevet ned til salgsverdien ut fra intensjonsavtalen med kjøper. Norske Skog resultatførte et tap på NOK 9 millioner i første kvartal 2006 fra salget av Forestia AS. Totalt tap inkludert nedskrivning i årsregnskapet for 2005 utgjør NOK 33 millioner. I februar 2006 solgte Norske Skog sin eierandel i Nordic Paper. Investeringen i Nordic Paper har vært klassifisert som investering i tilknyttet selskap. Norske Skog regnskapsførte i første kvartal 2006 en gevinst på NOK 30 millioner fra salget av investeringen i Nordic Paper. 12 Norske Skog 3. kvartal 2006 Norske Skog 3. kvartal

8 Proformatall Oppkjøpet av de resterende 50 % av Pan ble gjennomført i november Fra dette tidspunktet ble Pan konsolidert 100 % i Norske Skogs konsernregnskap. Oppstillingen nedenfor viser resultatet for tredje kvartal 2005, samt hele 2005 dersom Pan hadde vært konsolidert 100 % i Norske Skogs konsernregnskap fra 1. januar Euro prisutvikling avis, sc, lwc - tyskland Distribusjonskostnader Driftskostnader Avskrivninger Andel resultat i tilknyttede selskap Netto finansposter Resultat før skattekostnad Skattekostnad Periodens resultat Minoritetens andel Majoritetens andel Jul - Sep 05 Jan - Sep /94 1/95 1/96 45g SC roto 56g LWC offset 60g 1/97 1/98 1/99 1/00 1/01 1/02 1/03 1/04 1/05 3/06 Spesielle poster NOK 200 aksjekursutvikling Oppstillingen nedenfor viser spesielle poster som har påvirket nettoresultatet de siste fem kvartalene: 3/06 2/06 1/06 4/05 3/05 Avsetning restruktureringskostnader (driftsresultat) Nedskrivning (driftsresultat) Valutaeffekter ved omregn. kundefordr. og leverandørgjeld (driftsresultat) Verdiendring rentesikringsinstrumenter (finansposter) Gevinst/tap valutasikring (finansposter) Norske Skog-aksjen Nøkkeltall januar - juni 2006 Pr høy lav Fortjeneste pr. aksje Bokført EK pr. aksje Kurs Børsverdi Kr. 106,00 91,25 114,00 83,00 0,17 106,10 95, to be continued... Uke 1/00 Uke 1/01 Uke 1/02 Oslo Børs hovedindeks Norske Skog Uke 1/03 Uke 1/04 Uke 1/05 Uke 1/06 Uke 43/06 14 Norske Skog 3. kvartal 2006 Norske Skog 3. kvartal

9 Retur: Norske Skogindustrier ASA Oksenøyveien 80 Postboks 329, 1326 Lysaker Telefon: Telefaks: BEconomique Design & trykk: Vestfjorden Grafisk AS Foto: Kathrine Geard, fagbladet Journalisten Forsiden: Gratisaviser er i sterk vekst i. Her tre svenske ungdommer som daglig blir tilbudt fire gratisaviser ved tunnelbanen. 16 Norske Skog 3. kvartal 2006