1/2-årsrapport fra ODIN Informasjon og markedsoppdateringer 26 I Aksjefond JULI 26 I2I Markedskommentar Siden årsskiftet har selskapene levert resultater for første kvartal som var bedre enn markedet hadde forventet. Åtte av ni egenforvaltede aksjefond ligger foran sine respektive referanseindekser. I4I Med interesse for selskaper ODIN investerer i selskaper vi mener er gode og undervurderte. Vi investerer ikke i selskaper kun fordi de er med i en referanseindeks. På kort sikt kan dette imidlertid føre til svakere utvikling enn markedsindeksen. Vi lytter mer til egne analyser enn til andres. Vårt mål er å skape attraktiv langsiktig avkastning for våre andelseiere. Gode selskapsresultater gir grunnlag for videre kursoppgang Til tross for over tre års oppgang i aksjemarkedet, finner vi fortsatt mange gode og undervurderte selskaper å investere i. Det borger godt for fremtiden. første kvartal leverte ni av ti europeiske selskaper like I gode eller bedre resultater enn markedet ventet. Det siste året har selskapenes resultater vokst med 26 prosent. Også norske og nordiske selskaper har levert gode resultater. I forhold til første kvartal i fjor har resultatene for norske selskaper vokst med 36 prosent, og resultatveksten til nordiske selskaper har vært 32 prosent. Foto: Tove Lauluten Når veksten i selskapenes resultater er minst like sterke som oppgangen i aksjekursen, forblir selskapene rimelige. Korreksjonen i mai og juni endrer ikke vårt syn på utviklingen fremover. Kursfallet bidrar til flere gode kjøpsmuligheter for alle våre fond. I5I Også unge bør spare i aksjefond Plasserer du deler av barnetrygden i aksjefond, kan resultatet bli gratis sertifikat, bil eller kanskje et solid bidrag til kjøp av barnets første bolig. Du velger selv hvor mye du vil spare. I6I Spareavtale en lønnsom vei til målet Med en månedlig spareavtale i ODINs aksjefond når du sparemålet langt raskere enn ved å ha pengene på bok. I8I Det er naturlig at aksjemarkedet svinger Aksjemarkedet svinger. Slik er det bare. Det er helt naturlig med større og mindre korreksjoner. I8I sresultater 1.halvår I2I Konkurranse Vinn kr 5,- i fondsandeler avkastning siden fondene ble etablert (pr. 3.6.6) : ODIN Norden Etableringsdato 1.6.9 17.6% ODIN Sverige Etableringsdato 31.1.94 23.9% ODIN Maritim Etableringsdato 31.1.94 2.5% ODIN Finland Etableringsdato 27.12.9 26.2% ODIN Europa Egenforvaltet fra 24.11.4 41,1% ** ODIN Offshore Etableringsdato 18.8. 15.7% ODIN Norge Etableringsdato 25.6.92 24.5% * * ODIN Europa SMB Egenforvaltet fra 24.11.4 ** 44,6% ODIN Eiendom Etableringsdato 24.8. 23.8% Se side 8 for fullstendig avkastningshistorikk * Annualisert avkastning siden ODIN overtok forvaltningen 24.11.24. Referanseindeksen til ODIN Europa har i samme periode vært 15,6%, mens referanseindeksen til ODIN Europa SMB har vært 27,7%. (Merk: Kun 17 mnd. måleperiode). ** ODIN Europa og ODIN Europa SMB var i perioden 15.11.99-24.11.4 et fond i fond med underfond forvaltet av Robur Kapitalförvaltning.
I Markedskommentar I Gode selskapsresultater gir grunnlag for videre kursoppgang Ved inngangen til året skrev ODIN at investeringsklimaet for aksjer fortsatt var godt i de nordiske og europeiske markedene. Siden årsskiftet har selskapene levert resultater for første kvartal som var bedre enn markedet hadde forventet. Et godt første ½-år Det er med glede vi registrerer en stor tilstrømming av nye andelseiere til ODINs egenforvaltede aksjefond. Første halvår er det kommet til hele 31 flere andelseiere, fra Sverige, Finland og Norge. Også gjennom en distribusjonsavtale med en nederlandsk bank, har vi fått mange nye andelseiere. Vi erfarer at forskjellige typer andelseiere fra forskjellige land opptrer forskjellig. Et bredere spekter av andelseiere vil føre til økt stabilitet i fondenes forvaltningskapital pengestrømmene ut og inn av fondene blir jevnere, og gjør at vi kan forvalte kapitalen på en enda bedre måte. Siden vår viktigste oppgave er å ivareta eksisterende andelseiere, kan en mer stabil forvaltningskapital føre til at vi kan unngå å måtte selge aksjer i selskaper vi helst vil eie videre, for å møte innløsninger i fondet. Målet er at dette skal bidra til bedre avkastning til andelseierne. Frem til midten av mai var aksjemarkedene preget av mye optimisme og svært høy kursoppgang. I midten av mai fikk vi en kraftig korreksjon, som fortsatte utover i juni. Slike korreksjoner er en del av aksjemarkedets natur, og de fleste andelseierne lar ikke dette påvirke sin langsiktige sparing i aksjefond. Noen andelseiere som har nådd sine sparemål velger å realisere ene, mens andre bytter fra smalere til bredere aksjefond, som f.eks Europafondene. Noen velger også å flytte penger over i rentefond for en kortere periode for så å gå tilbake til aksjefond. Det er også gledelig å observere at mange velger å starte sparingen i en slik periode, og plukke opp rabatten som kommer i markedet under korreksjoner. Markedet har en tendens til å sende aksjekursene for mye ned under en korreksjon. Det er hyggelig å se at de fleste av ODINs ni egenforvaltede aksjefond fortsatt har gitt bedre avkastning enn markedet i løpet av første halvår og har positiv avkastning. Dermed har vi klart å opprettholde resultatene fra de siste årene. Vi skal gjøre vårt ytterste for å opprettholde avkastningsresultatene fremover, og leve opp til den tillitt andelseierne viser oss. Fortsatt god sommer! Korreksjonen i mai og juni endrer ikke vårt syn på utviklingen fremover. Kursfallet bidrar til flere gode kjøpsmuligheter for alle våre fond. ODINs fond har hatt et godt første halvår både relativt og absolutt. Åtte av ni egenforvaltede aksjefond ligger foran sine respektive referanseindekser. Den viktigste driveren for aksjekursene er utviklingen i selskapenes resultater. På kort sikt kan psykologi og nervøsitet føre til fallende kurser. ODIN har imidlertid et langsiktig perspektiv på investeringene, og ser på korreksjoner som gode kjøpsmuligheter. Vi har vært vitne til at kundene stort sett har forholdt seg rolige i den siste korreksjonen. Dette gjør oss som aktive forvaltere i stand til å utnytte kursfallet ved å kjøpe aksjer som vi mener har falt for mye i verdi. Solid resultatutvikling Norske og nordiske selskaper leverte resultater for første kvartal som var henholdsvis fem og åtte prosent bedre enn markedet ventet på forhånd. Resultatveksten siste året viste 36 og 32 prosent økning fra samme periode i fjor. Det viktigste er likevel at selskapenes syn på fremtiden er positivt. Norske og nordiske aksjer har steget de siste årene som følge av sterk resultatutvikling, og første kvartal viser at selskapene fortsetter den gode utviklingen. Verdsettelsen av aksjer i disse markedene er derfor fremdeles moderat målt mot resultatene i selskapene. I forkant av korreksjonen var emisjonsaktiviteten på Oslo Børs svært høy. Når aksjemarkedene utvikler seg godt over lang tid, henter flere selskaper inn penger i forbindelse med børsnoteringer og gjennomføring av oppkjøp. I begynnelsen av mai var prisingen av norske aksjer mot bokførte verdier i selskapene høyere enn på lenge. Etter et fall på Oslo Børs med 2 prosent, har aksjer blitt billigere mot bokførte verdier. Prisingen mot bokførte verdier er i dag innenfor det en kan se på som et normalnivå. Med fortsatt solid resultatutvikling vil de bokførte verdiene i selskapene vokse, noe som gjør oss komfortable med prisingen av norske aksjer. Ettersom resultatutviklingen har vært sterk både i Norge og Norden, er det verdt å peke på at prisingen av fondene ODIN Norge og ODIN Norden mot ventede resultater er på attraktive åtte og ni (P/E 27). Dette er godt under snittet for markedene som ligger på henholdsvis 1 og 11. To viktige faktorer for Oslo Børs Etter vår mening vil norske aksjer fortsette sin positive utvikling så lenge to viktige forhold er oppfylt: Oljeprisen holder seg høy, og 2) internasjonale børser utvikler seg i positiv retning. I dag er det lite som tyder på at oljeprisen skal svekke seg kraftig eller at internasjonale børser skal falle betydelig. Aksjemarkedet forventer at prisen på olje med levering frem i tid skal holde seg høy, siden fundamentale forhold tilsier et stramt oljemarked i årene fremover. Prisingen av internasjonale børser er meget attraktiv. Vi må tilbake til slutten av 22 for å finne tilsvarende prising av amerikanske og europeiske aksjer som vi ser i dag. Opptur i oppdrett Gjennom 1. halvår 26 har bidraget fra flere oppdrettsselskaper vært viktig for både ODIN Norge, ODIN Norden og våre to europeiske aksjefond ODIN Europa og ODIN Europa SMB. Lakseselskapenes kursbyks på Oslo Børs i vår kom som resultat av forventninger om økte priser på laks og strukturendringer i fiskeindustrien. Fundamentale tilbuds- og etterspørselsforhold virker i laksemarkedet på samme måte som i andre markeder. Den såkalte biomasseutviklingen er fiskebransjens svar på varelager. Lav vekst i biomassen, og fravær av vekst i fangst av villaks kombinert med solid etterspørsel har lagt forholdene til rette for prisøkninger. ODIN har fortsatt betydelige engasjementer innen fiskesektoren gjennom blant annet Pan Marine Harvest, Cermaq, Lerøy Seafood og noen mindre, men svært interessante fiskeaktører. Ser muligheter innen shipping og offshore Kursutviklingen for våre selskaper innen industriell shipping har ikke vært like sterk som markedet for øvrig. Flere av selskapene innenfor denne bransjen er lavt priset samtidig som de fundamentale forholdene ligger til rette for kursoppgang. Wilh. Wilhelmsen innenfor global logistikk og verdens største gasshippingselskap Bergesen Worldwide Gas er to eksempler på selskaper ODIN tror på fremover. De fundamentale markedsforholdene for transport av gass ligger til rette for fortsatt stigende rater for LNG og LPG. Utbygging av nye gassfelt skjer langt fra konsumentene, noe som betyr lengre distanser Leif Ola Rød, Adm. direktør ODIN Forvaltning AS ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate 11, N-25 Oslo. Telefon 22 1 2 3 Fax: 22 1 2 1 E-mail: kundeservice@odinfond.no Webadresse: www.odinfond.no Org.nr. 957 486 657 Selskapet er et heleid datterselskap i SpareBank 1 Gruppen AS ODIN Fonder Stureplan 13, S-III 45 Stockholm. Telefon: +46 8 47 14 Fax: +46 8 47 14 66 Redaksjonen Petter Nordeng Helge B. Rutgersen Eirik Krogstad Ann-Karin Hattrem Berit Dolmen Thorvaldsen Oddbjørn Dybvad Claire Menard petter.nordeng@odinfond.no helge.rutgersen@odinfond.no eirik.krogstad@odinfond.no ann-karin.hattrem@odinfond.no berit.thorvaldsen@odinfond.no oddbjoern.dybvad@odinfond.no claire.menard@odinfond.no Trykk: ADRESSA-TRYKK AS Opplag: 244 Juli 26
og økt transportbehov. Markedet priser Bergesen Worldwide Gas til attraktive syv ganger ventet resultat i 27. Enkeltselskaper innenfor industriell shipping inngår i flere av våre aksjefond. Bransjefondet ODIN Maritim er vårt aksjefond med størst eksponering mot denne typen selskaper. Fondets investeringer er i dag lavere priset enn på lenge, med en betydelig mulighet for verdistigning. Prisen på brent olje har steget fra rundt 6 dollar pr fat ved årsskiftet, til i underkant av 7 dollar pr fat ved halvårsskiftet. Bakgrunnen for dette er ubalanse mellom tilbud og etterspørsel etter olje. Produksjonkapasiteten er begrenset, samtidig som etterspørselen etter olje er høy. Aksjemarkedet tror på en fortsatt høy oljepris på over 6 dollar pr fat i årene fremover. Den høye oljeprisen, sammen med høy lete- og utvinningsaktivitet, danner grunnlag for vår tro på god kursutvikling for boreselskaper og supplytjenester i tiden som kommer. Flere av våre aksjefond er posisjonert innenfor disse segmentene. I bransjefondet ODIN Offshore er eksponeringen mot denne typen selskaper stor. Interessante selskaper i Europa Ved inngangen til 26 pekte ODIN på at resultatforventningene til europeiske aksjer var for lave. I første kvartal leverte hele 86 prosent av europeiske selskaper resultater som var høyere enn, eller lik, forventningene. Resultatveksten siste året viste 26 prosent økning fra samme periode i fjor. Gjennom første halvår har bidraget i ODIN Europa fra store selskaper som for eksempel det nederlandske rekrutteringsselskapet USG People vært meget god. USG People har steget med over 6 prosent hittil i år, og leverte bedre tall enn markedet forventet i første kvartal. Selskapet opplever solid omsetningsvekst og sterk bedring i driftsmarginene. Selskapet forventer fortsatt god resultatvekst i 26. Et arbeidsmarked i bedring kombinert med mer fleksible arbeidsavtaler i Europa åpner for økt bruk av midlertidig arbeidskraft. God avkastning i Boliden Til tross for et nokså sterkt kursfall i mai og juni har det svenske gruveselskapet Boliden steget nærmere 8 prosent i år som følge av stigende priser på kobber og sink. Blant faktorene som har bidratt til økning i kobberprisen er sterk kinesisk etterspørsel og generelt lave lagre. Kobber leder varme og strøm og brukes blant annet i strømoverføring og rørledninger. Selv om spotprisene på kobber og sink har falt mellom 15 og 2 prosent siden midten av mai, ligger disse metallprisene omtrent dobbelt så høyt som Bolidens egne budsjetter. Selskapet er attraktivt priset og har blitt betydelig billigere etter de siste ukenes kursfall. Etter korreksjonen i mai og juni fremstår mange europeiske selskaper som interessante. Attraktiv verdsettelse av aksjene, lave renter og god resultatvekst hos selskapene i Europa gjør at ODIN fortsatt tror på god langsiktig avkastning i våre europeiske aksjefond, ODIN Europa og ODIN Europa SMB. Begge fondene er lavt priset på rundt ni ganger forventet resultat i 27. Snittet i markedet er på 12. Økt inflasjon kan dempe oppgangen Aksjemarkedene verden over har den siste tiden rettet oppmerksomheten mot noe høyere inflasjonstall enn tidligere antatt i USA. Den 29. juni økte den amerikanske sentralbanken styringsrenten fra 5 til 5,25 prosent. I det korte bildet har uro rundt inflasjonsutviklingen bidratt til større svingninger på verdens børser. Ytterligere stigning i råvare- og energipriser kan gi inflasjonsimpulser og renteøkninger utover det som markedet forventer i dag. Til tross for økende oljepris er den globale økonomiske veksten god. Et stramt oljemarked vil over tid kunne svekke den økonomiske veksten. Olje er innsatsfaktor i flere produkter og tjenester, og en vedvarende høy oljepris vil by på utfordringer for flere selskaper og bransjer. Den amerikanske dollaren har svekket seg både mot norske kroner og Euro hittil i år. Dette er over tid nødvendig i lys av USAs underskudd på handelsbalansen og statsbudsjettet. Så lenge inflasjonsrente,- og valutabevegelser skjer i et avmålt tempo, vil markedsaktørene få tid til å tilpasse seg og effektene bør være lite dramatiske. Attraktiv prising gir grunnlag for solid avkastning Selskapenes økonomiske situasjon er fortsatt god både hjemme og ute. Gjeldsgraden i selskapene er lav og resultatutviklingen er god. For nordiske selskaper er nettogjelden i forhold til egenkapitalen i selskapene under 2 prosent. Styringsrentene i Norge og Europa ligger på 2,75 prosent. Lave renter og lite gjeld gjør gjeldsbelastningen lettere enn på lenge. Den amerikanske sentralbanken har mye å gå på i form av rentenedsettelser dersom den økonomiske verdensmotoren i USA i fremtiden skulle ha behov for stimulans. Et viktig poeng er at prisingen av selskapene både i Norden og Europa er attraktiv og legger et godt grunnlag for solid avkastning fremover. Aksjer er billige når en måler prisen på selskapene mot resultatene. Dette gjelder både i forhold til historisk gjennomsnitt og ikke minst mot prisingen av aksjer for seks år siden. I forhold til det lave rentenivået i Norden og Europa er aksjer svært attraktivt priset. Vi finner fortsatt billige aksjer innen mange sektorer og har posisjonert oss deretter. Jarl Ulvin, Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Finner stadig interessante selskaper ODIN ser på korreksjonen i mai og juni som et midlertidig tilbakeslag. Basert på global økonomisk utvikling, selskapenes resultatutsikter og balanser, rentenivå og prisingen av aksjer er ODIN positiv til markedsutviklingen fremover. De siste års børsoppgang har vært særdeles sterk. Vi påpeker at vårt positive fremtidssyn innebærer en mer moderat oppgang enn det vi har sett de siste årene. Vi vil nitidig fortsette å lete etter undervurderte selskaper med gode muligheter for verdistigning. Vi finner enda flere interessante selskaper i dag enn før korreksjonen. Dette er selskaper som vil bidra med en attraktiv verdiutvikling for våre andelseiere i tiden fremover. ODIN har i markedskommentaren gjengitt kilder som vurderes som pålitelige. ODIN kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Uttalelser i denne halvårsrapporten refl ekterer ODINs markedssyn på tidspunktet halvårsrapporten ble utarbeidet. Percent 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, Styringsrenter 23 24 25 26 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, Norge USA Eurosonen Sverige ODIN Forvaltning / Kildedata: Reuters EcoWin NOK/Kg Prisutvikling oppdrettslaks 45 45 4 4 35 35 3 3 25 25 2 2 15 15 1 1 1999 2 21 22 23 24 25 26 Kilde: Carnegie Research 12 måneders fremtidig PE 4 35 3 25 2 15 1 5 1999 2 21 22 23 24 25 26 Europa Norge Finland Sverige ODIN Forvaltning / Kildedata: JCF 4 35 3 25 2 15 1 5 Frykt for fl ere og kraftigere renteøkninger har lagt en demper på aksjemarkedet siden mai. Imidlertid har de fl este renteøkninger vi har opplevd så langt i år i liten grad overrasket markedet. Lakseprisen har steget jevnt og trutt så langt i år, som følge av lavt tilbud av laks kombinert med solid etterspørsel. Flere oppdrettsaksjer har vært viktige bidragsytere til avkastningen i ODINs aksjefond. Solid vekst i selskapsresultatene rettferdiggjør kursoppgangen i aksjer. De nordiske og europeiske aksjemarkedene fremstår i dag like billige som for tre år siden. PE= Aksjekurs i forhold til resultat. pr. 3.6.26: ODIN Norden 9.2% ODIN Finland 1.4% ODIN Norge 11.4% Referanseindeks 8.2% Referanseindeks 5.7% Referanseindeks 12.9% ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 3 I
Tips oss Er det noe du savner i halvårsrapporten? Send oss en e-post til kundesevice@odinfond.no Vi vil at du skal være helt fornøyd med kundeforholdet i ODIN, og den informasjon du får fra oss. For at vi skal kunne utvikle oss videre, ønsker vi at du gir oss dine synspunkter på innholdet i denne halvårsrapporteren. Gi oss synspunkter på innholdet slik det er nå, og eventuelle ønsker for senere rapporter. Med interesse for selskaper ODIN investerer i selskaper vi mener er gode og undervurderte. Vi investerer ikke i selskaper kun fordi de er med i en referanseindeks. På kort sikt kan dette imidlertid føre til svakere utvikling enn markedsindeksen. Vi lytter mer til egne analyser enn til andres. Vårt mål er å skape attraktiv langsiktig avkastning for våre andelseiere. Tekst: Oddbjørn Dybvad Wilh. Wilhelmsen er et norsk selskap med en global forretningsmodell. Wilh. Wilhelmsen frakter biler og annen rullende last over verdenshavene. Bilfraktmarkedet er en konsolidert industri med få store operatører. Wilh. Wilhelmsen er en av få aktører innenfor dette segmentet. Selskapet inngår i flere av våre aksjefond. I dag tar Wilh. Wilhelmsen ansvar for større deler av transportverdikjeden enn tidligere. Kundene, representert ved blant annet de koreanske bilprodusentene Hyundai og KIA, ønsker dør-til-dør transport av sine biler fra fabrikkene i Korea til butikkene i USA og Europa. Wilhelmsen har langsiktige fraktavtaler med disse bilprodusentene. Så lenge det er betydelig billigere å produsere varer (som blant annet biler), utenfor USA og Europa, vil behovet for transport være sterkt. Råvarer, maskiner og utstyr må fraktes til produksjonsland som Kina og Korea for fremstilling av ferdigvarer, som på sin side må fraktes tilbake til kjøpesterke konsumenter i USA og Europa. Dette skaper forretningsmuligheter for blant annet Wilh. Wilhelmsen. I dag fremstår Wilh. Wilhelmsen mer som et globalt logistikkselskap enn et tradisjonelt shippingselskap. Det globale bilfraktmarkedet preges i dag av mangel på tilgjengelige skip. Selskapet har et betydelig nybyggingsprogram i årene fremover med leveranse av 42 nye skip frem til 29. Selskapet prises i dag som et tradisjonelt shippingselskap til tross for at Wilh. Wilhelmsen opererer som et globalt logistikkselskap. I tillegg til transport av biler har Wilh. Wilhelmsen engasjementer innenfor frakt av blant annet borerigger gjennom eierskap i nederlandske Dockwise og logistikkeksponering gjennom koreanske Glovis. Wilh. Wilhelmsen er et eksempel på et selskap som er priset godt under de underliggende verdiene av selskapet. I skrivende stund er Aksjekursen 18, mens underliggende verdier er rundt 28 kroner pr aksje. Et sterkt marked for frakt av biler, kombinert med en omvurdering av selskapet fra tradisjonell shipping til global logistikk, gjør at ODIN har stor tro på selskapet i tiden fremover. Bedring i europeisk arbeidsmarked Europa har i flere år slitt med høy arbeidsledighet. Arbeidsledigheten i Tyskland ligger i dag i underkant av 11 prosent. Som følge av høy ledighet opplever vi mer liberal lovgivning i de europeiske landene med hensyn til midlertidige ansettelser. I etterkant av arbeidsmarkedsreformene har vi sett en sterk vekst i denne typen ansettelser. Flere europeiske land har de senere årene slitt med lav økonomisk vekst. I dag er det flere som oppjusterer sine vekstanslag for årene fremover. Sterkere økonomisk vekst i Europa fører til at flere bedrifter ønsker å ansette folk. Veksten i midlertidig ansatte er en funksjon av den økonomiske veksten. En tommelfingerregel for å finne et anslag på veksten i midlertidig ansatte, er å multiplisere den økonomiske veksten med fem. Med en økonomisk vekst i for eksempel Nederland på rundt 2,5 prosent, vil antall midlertidig ansatte øke med omtrent 12,5 prosent i år. Denne sammenhengen har vi sett historisk når den økonomiske veksten har oversteget 1,5 til 2 prosent i året. I våre to europeiske aksjefond, ODIN Europa og ODIN Europa SMB, inngår et selskap innenfor rekrutteringsbransjen som vi har stor tro på fremover. USG People er et selskap som spesialiserer seg på fleksible bemanningsløsninger i Europa. Selskapets virksomhetsområde kan på mange måter sammenlignes med selskapene Adecco og Manpower, men passer bedre inn i investeringsfilosofien til ODIN da det er billigere og har sitt satsningsområde i hele Europa. Selskapet er børsnotert i Amsterdam. USG har i løpet av 26 levert gode tall og har en formidabel vekst gjennom oppkjøp og god salgsutvikling. Omtrent 5 prosent av salget kommer i dag fra Nederland, og selskapets markedsandel i Europa er på 22 prosent. I tillegg til solid utvikling i Nederland har selskapet store vekstambisjoner i Frankrike, Italia og Spania. I 1. kvartal leverte selskapet resultater som var betydelig bedre enn aksjemarkedet hadde ventet på forhånd. Resultatveksten for USG siste året har vært 185 prosent. Hittil i år har aksjekursen steget 4 prosent og vært en god bidragsyter i våre to europeiske aksjefond. Selskapet fremstår som den billigste i sin sektor. USGs fokus på kostnadskontroll, samt kraftig vekst i markedet for midlertidige ansettelser, gjør at ODIN har stor tro på selskapet fremover. Foto: Wilh. Wilhelmsen ASA pr. 3.6.26: ODIN Sverige 13,1% ODIN Europa 15,% ODIN Europa SMB 15,4% Referanseindeks 6,7% Referanseindeks 2,5% Referanseindeks 7,6% I 4 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
Også unge bør spare i aksjefond Plasserer du deler av barnetrygden i aksjefond, kan resultatet bli gratis sertifi kat, bil eller kanskje et solid bidrag til kjøp av barnets første bolig. Du velger selv hvor mye du vil spare. Tekst: Eirik Krogstad Unge og sparing har tradisjonelt vært synonymt med banksparing noe som dessverre kaster lite av seg over tid. For virkelig å få sparepengene til å yngle, må man ta steget bort fra den trauste banken og over i aksjemarkedet. Sparer til barna, men Barnetrygd og aksjefond passer som hånd i hanske. Dessverre er det få som river seg løs fra banken, selv med 1-2 års perspektiv på sparingen. I følge en MMI undersøkelse utført for DnB NOR rundt årsskiftet, sparer tre av fem foreldre jevnlig til barna. Nesten halvparten av dem som mottar barnetrygd sparer hele eller deler av trygden til barna. Kun ti prosent sparer i aksjefond, mens hele 9 prosent putter pengene i banken. Dette kan barnet tape mye penger på. Undersøkelsen viser at én av fem besteforeldre sparer mellom 2 og 5 kroner i måneden til barnebarna. Hvis både foreldre og besteforeldre plasserer et mindre beløp i aksjefond hver måned, blir det virkelig fart på sparingen. Barnetrygden i ODIN Norden Barnetrygden er i dag 97 kroner pr måned pr barn. Som eksempel kan vi se på effekten av 5 kroner plassert i aksjefondet ODIN Norden hver måned siden oppstart i juni 199. I løpet av fondets 16 år har innskuddet på til sammen 96 kroner vokst til hele 597 481 kroner (pr 3.6.26). Det holder til sertifikat, bil og høyere utdanning. Hadde tilsvarende beløp vært plassert i banken, ville pengene kun ha vokst til 145 331 kroner. Her målt ved obligasjonsindeksen ST1X, som tilsvarer de beste bankrentene. Tenk deg så at besteforeldrene på begge sider bidrar med 25 kroner hver i måneden totalt blir det 1 kroner pr måned med foreldrenes bidrag. Med samme forutsetninger som ovenfor, har innskuddet på til sammen 192 kroner vokst til 1 16 814 kroner i løpet av 16 år. Da er man også på god vei til å ta steget inn på boligmarkedet. Tilsvarende ville sparingen vokst til 29 662 kroner i banken. Foto: Scanpix Aksjefond knuser bank Historisk har aksjemarkedet, eller et gjennomsnittlig aksjefond, gitt fire til seks prosent høyere avkastning enn sparing i bank. ODIN kan vise til enda høyere avkastning enn dette i samtlige av våre egenforvaltede aksjefond. Sparer du langsiktig for barn eller barnebarn, samtidig som dere er komfortable med at verdien på fondet vil svinge i korte perioder, bør sparing i aksjefond vurderes. Det kan i praksis gjøre forskjellen på ett eller to soverom i barnas første bolig. Du kan lese mer om spareavtaler på side 6. Formue og selvangivelse LÅNEKASSEN: Vær klar over at høy formue kan medføre begrensninger i forhold til stipend i Lånekassen ved eventuelle studier. For å beholde maksimalt stipend, kan ikke studenter ha nettoformue over 223 6 kroner i 26. Ved formue over grensen blir stipendet redusert med to prosent pr måned (av formue som overstiger grensen). Merk at disse grensene endrer seg hvert år. For 27 er formuesgrensen (for enslige) satt til 231 426 kroner. UMYNDIGE: Overstiger barnets formue 75 kroner, kan overformynderiet ta over forvaltningen av pengene. Ønsker du som giver å unngå dette med hensyn på fondssparingen, kan pengene gis barnet med et forbehold i gavebrevet (vedlegg til skjema RF 1616 melding om gave). Forbeholdet må si at overformynderiet skal holdes utenfor for valtingen av gaven og at gaven skal forvaltes av barnets foreldre frem til barnet er 18 år jfr Vergemålsloven 89. SELVANGIVELSEN: Når barnet er mellom -12 år skal lønnsinntekter og formue føres opp i foreldrenes selvangivelse. Når barnet er mellom 13 og 16 år, skal barnet levere egen selvangivelse for lønnsinntekter, mens formue skal føres på foreldrene. Fra 17 år og oppover skal barnet føre både inntekter og formue på seg selv. SPARE I EGET ELLER BARNETS NAVN? Spares det i barnets navn, kan Lånekassen og Overformynderiet komme inn i bildet som nevnt ovenfor. Fordelen med å spare i eget navn, er at du beholder fleksibiliteten dersom noe skulle skje i løpet av spareperioden. ODIN Maritim 1,9% ODIN Offshore 19,9% ODIN Eiendom 7,1% Referanseindeks -19,2% Referanseindeks 6,3% Referanseindeks 2,2% ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 5 I
ODIN tilbyr ny webløsning I løpet av kort tid lanserer ODIN en oppdatert webtjeneste som vil gi forbedret informasjonsflyt og flere muligheter for deg som andelseier. Den nye tjenesten er en videreføring av den funksjonaliteten du finner på våre websider i dag. Viktige endringer vil være en forbedret nyhetstjeneste og enklere navigasjonsstruktur. Målet vårt med den nye webløsningen er å få en lettfattelig informasjonskanal med god oversikt over de fondene vi tilbyr. Fokuset vil hele tiden bli å tenke fremover, slik at det blir enklere for deg å være andelseier i ODIN. Å være mer aktive på nyhetsfronten vil være en av våre hovedprioriteringer. Vi vil i denne sammenheng tilby en nyhetsbrevtjeneste. Vi ber deg jevnlig oppsøke www.odinfond.no i tiden fremover. Snart vil vi fremstå i ny drakt. Se utviklingen på dine fond - benytt deg av vår webtjeneste ODIN har i samarbeid med Verdipapirsentralen (VPS) utviklet en investortjeneste. Hvis du bestiller tilgang til ODINs Investortjeneste (VPS),vil du kunne sjekke verdien på din portefølje samt kjøpe og selge andeler i ODIN-fondene. Du trenger et eget passord for å få tilgang til tjenesten. Dette får du ved å klikke deg inn på vår web-side www.odinfond.no. Alle som har tilgang til Investortjenesten, vil kunne foreta handler via nettet dersom de har norsk bankkonto knyttet til VPS-kontoen. Slik får du tilgang til Investortjenesten Klikk deg inn på vår web-side www.odinfond.no. Herfra går du inn på menyvalget Logg inn under Din konto i venstremenyen. Trykk på knappen Bestill passord, fyll ut fødselsnummer og VPS-kontonummer. Etter et par dager får du passordet i posten. Første gang du logger deg på vår web-tjeneste, vil du bli bedt om å registrere personopplysninger. Du må minimum registrere e-post adresse for å få tilgang til tjenesten. Dersom du får en feilmelding eller skulle trenge hjelp, kan du kontakte vårt kundesenter på kundeservice@odinfond.no eller telefon 22 1 2 4. Ha fødselsnummer og VPS kontonummer klart. Du får samme passord for alle dine VPS-konti. I ODINs Investortjeneste (VPS) kan du også se fond du har fra eventuelt andre forvaltere, men du kan ikke gjøre noen endringer på disse. Spareavtale en lønnsom vei til målet Med en månedlig spareavtale i ODINs aksjefond når du sparemålet langt raskere enn ved å ha pengene på bok. Tekst: Eirik Krogstad Stadig flere ODIN-kunder ser fordelene med spareavtaler. Så langt i år har det blitt tegnet 36 6 nye spareavtaler. Totalt er det 172 spareavtaler i våre fond. Gode resultater en i ODINs egenforvaltede aksjefond vitner om god forvaltning. Gjennom den aktive forvaltningen, hvor vi kjøper selskaper som er undervurderte, når andelseiere i ODINs aksjefond sine sparemål raskere enn i andre sammenlignbare fond. I vårt eldste fond, ODIN Norden, har ingen som fortsatt har en spareavtale gående fått mindre enn ti prosent nettoavkastning. I gjennomsnitt har de som fortsatt har en spareavtale gående fått 25 prosent nettoavkastning Glem å jakte på aksjemarkedets bunner og topper Å treffe bunner og topper i aksjemarkedet er en umulig oppgave. Med en spareavtale kjøper du andeler i så vel stigende som fallende markeder. Dette bidrar til å redusere risikoen for at du skal satse alt på et lite gunstig tidspunkt. Du slipper å ta stilling til om tidspunktet for kjøp av andeler er godt alt går automatisk. Når børsen faller kan du i det minste glede deg over at du får kjøpt andeler med rabatt, som du kan nyte godt av når børsen igjen stiger. Rett skal være rett Ønsker du å begrense svingningene, må du også gi fra deg noe av muligheten for ekstraordinær avkastning. Som alt annet i livet, gjelder også dette for spareavtaler. «Kostnaden», om man kan bruke et slikt ord, med spareavtaler er litt lavere totalavkastning enn et engangsinnskudd i normalperioder. Men den økonomiske situasjonen til de fleste av oss er jo av en slik karakter at spareavtaler er den logiske løsningen. Vi har litt penger til overs hver måned som vi ønsker å sette av til en regnværsdag Derfor bør du tegne spareavtale: Høyere forventet avkastning enn banken. I en spareavtale får du med deg alle opp- og nedturer i aksjemarkedet. Siden du stadig setter penger inn i aksjefondet, får svingningene totalt sett mindre betydning sett i forhold til et engangsinnskudd. Det er først mot slutten av spareperioden, når størstedelen av pengene er investert, at du utsettes fullt ut for aksje markedets svingninger. Sparingen er tilpasset din lommebok. Minste månedlige sparebeløp er 3 kroner. Du har full fleksibilitet. Du kan selv velge når sparingen skal starte og stoppe, når sparebeløpet skal trekkes fra kontoen din, hvor mye du vil spare og hvilke fond du ønsker å spare i. Til forskjell fra bank, hvor du må betale skatt av avkastningen hvert år, må du først betale skatt av avkastningen når andelene selges. Skattekreditten er gull verdt over tid. Årlig avkastning fra månedlig sparing i ODIN Norden 1 35 Spareavtale 1 kroner pr mnd 1 35 35 % 1 2 1 2 Årlig pengevektet avkastning 3 % 25 % 2 % 15 % 1 % 5 % % -5 % 1991 1992 1993 1994 1995 1999 2 21 22 23 24 25 26 Første avkastningsmåling på sparing fra fondets start er etter 12 mnd 12 mnd avk ODIN Norden Spareavtale 36 mnd ODIN Norden Spareavtale 6 mnd ODIN Norden Kroner 1 5 9 75 6 45 3 15 199 1992 1994 2 22 24 26 Spareavtale Nordenindeksen Spareavtale Bank Spareavtale ODIN Norden 1 5 9 75 6 45 3 15 Grafen er basert på hele historien til ODIN Norden, og viser den e avkastningen på spareavtaler som har vart i tre (grønn linje) og fem år (oransje linje). Hvert eneste punkt på linjene viser den e avkastningen i tre- og femårsperiodene som blir avsluttet på det aktuelle tidspunktet. Den blå linjen viser den løpende 12 månedersavkastningen. Som du ser får du en langt mer stabil avkastning desto lenger spareavtalen løper. Men selvfølgelig gir du fra deg de ekstreme utslagene dog både positive og negative utslag. Som du ser av grafen har en spareavtale i ODIN Norden (blå linje) gitt langt bedre avkastning, nesten dobbelt så mange penger, som det nordiske aksjemarkedet (gul linje). Det nordiske aksjemarkedet har på sin side gitt dobbelt så mange penger som banksparing (grønn linje). I 6 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
Fordeler med aksjefond Aksjefond som spare- og investeringsinstrument er lønnsomt, enkelt og billig. Fond er gjennomregulert fra myndighetenes side, slik at du som andelseier har god beskyttelse. Tekst: Helge B. Rutgersen Det finnes et mylder av spareprodukter å velge mellom. Blant de mange sparemulighetene som finnes, framstår sparing i aksjefond som enkelt, billig og effektivt. Du kan selv følge avkastningen fra dag til dag, og kjøpe eller selge andeler når du selv ønsker. Åpenhet gir trygghet Få spareprodukter har like stor åpenhet, er like enkle og fleksible som aksjefond. Det er heller ikke vanskelig å spare i fond. Du kan selge deg ut når du måtte ønske det og få pengene på bankkontoen din få dager etterpå. En åpenbar fordel med fond er at du hele tiden vet hva du har investert i. Det er få andre spareformer som gir deg samme innsyn i hva som skjer med pengene dine. Du kan selv følge med hver eneste dag i avisen om hvordan det går med nettoavkastningen i ditt fond. Det er full åpenhet om samtlige kostnader, og du finner ingen skjulte gebyrer. Fond er lovpålagt å gi disse opplysningene, og må dessuten følge en felles informasjonsstandard fastsatt av bransjen selv. Aksjefond for enhver smak Det finnes fond for enhver smak; det finnes fond for deg som kun skal spare en kort periode, og det finnes fond for deg som skal spare i lang tid. Samtidig finnes det fond med høy risiko, og dermed også mulighet for ekstraordinær avkastning, men også fond med lavere risiko for deg som primært ønsker å bevare verdien av sparepengene dine til enhver tid. Til syvende og sist handler ditt fondsvalg om hvilken balanse du ønsker mellom trygghet og avkastning. Husk at du ikke kan få både i pose og sekk. Ønsker du høy avkastning, må du også akseptere den tilhørende risikoen som dette innebærer. Risiko og avkastning hånd i hånd En faktor som er sentral i sparing i aksjefond, er hvordan du opplever og håndterer risiko her ment som svingninger i verdien. Dersom du sover d, eller ikke får sove i det hele tatt, når det stormer på verdens børser, bør du nok ikke ha sparepengene dine i aksjefond. I korreksjonen i mai og juni ble en del som har penger i aksjefond engstelige og solgte seg ned eller ut. Dersom du ikke tåler midlertidige fall på 1 2 prosent, bør du antakelig velge andre spareformer. Det innebærer imidlertid at du må jenke avkastningsforventningene dine. Langsiktighet er din venn Hvor lenge du har mulighet til å spare, eller hvor lenge du ønsker å spare, er avgjørende for hvilken avkastning du kan forvente. Dersom du har lang nok sparehorisont (vi vil si minst fem år), vil aksjefond med stor sannsynlighet gi en bedre avkastning enn andre sparealternativer, selv om fondet kan svinge mye i verdi fra et år til det neste. Har du en kortere sparehorisont, er det viktig at du er klar over at du kan være heldig og oppleve høy avkastning på kort sikt, men det er også risiko for det motsatte. Desto lengre sparehorisont, jo større er sannsynligheten for at aksjefond skal gi høy langsiktig avkastning. Få den avkastningen du fortjener Forsøker du å time investering i aksjefond for å få maksimal avkastning, ender du som regel opp med å lure deg selv og få lavere avkastning. Alle som har fulgt med på børsen, vet at det praktisk talt er umulig å vite når det er topper eller bunner i markedet. Som andelseier i aksjefond må du tenke langsiktig. Hold fast ved det opprinnelige målet. Du skal med andre ord ikke tenke for mye på topper og bunner i markedet. Kjøp andeler når det passer for deg når du har penger tilgjengelig. Selg andeler når du har nådd målet med sparingen. Tre tommelfingerregler for kjøp av aksjefondsandeler Det finnes ingen på forhånd bestemte tidspunkt i aksjemarkedet for når det er riktig tidspunkt å kjøpe eller selge fondsandeler. Likevel finnes det en del tommelfingerregler du bør forholde deg til. Kjøp andeler i aksjefond når du har sparepenger til overs som kan avsettes i noen år fremover Sett deg et realistisk sparemål og definer en tidshorisont Aksjefond er en langsiktig spareform ikke hoppe mellom forskjellige fond i håp om å oppnå kortsiktig Tre tommelfingerregler for salg av aksjefondsandeler Selg aksjefondsandeler når du har nådd målet med sparingen eller trenger penger Selg aksjefondsandeler dersom økonomien din endrer seg, slik at du får et annet forhold til risiko,endret tidshorisont, eller når motivet for sparingen endrer seg Selg aksjefondsandeler dersom fondsforvalteren leverer d avkastning eller service Klarer du å kombinere disse rådene med en fast spareavtale, har du et svært godt utgangspunkt for vellykkede investeringer. Skatt og arveavgift for aksjefond I 26 ble det innført nye skatteregler for aksjefond. Resultatet er lavere skatt på aksjefond både ved salg og formuesberegning. Tekst: Eirik Krogstad Du har sikkert fått med deg innholdet i de nye reglene. Hvis ikke, her er skatteog arveavgiftsreglene som gjelder for 26. Reduseres med risikofri rente Med nye skatteregler og en ny Aksjonærmodell på plass, har begrepet skjermingsrente blitt innført. Når skatt på solgte andeler beregnes, trekkes det fra en skjermingsrente for den perioden du har eid andelene. Litt forenklet kan man si at skjermingen er en kompensasjon for risikoen du tar på deg ved å være investert i aksjer. For 26 anslår Finansdepartementet at skjermingsrenten blir på 2,1 prosent (fastsettes endelig i januar 27). Eier du andeler i et aksjefond og realiserer 1 prosent neste år, må du betale 28 prosent skatt på 7,9 prosent (1 prosent avkastning - 2,1 prosent skjermingsrente). Skjermingsrenten beregnes med utgangspunkt i gjennomsnittlig rente på tre måneders statskasseveksler. Dette skal gjenspeile en tilnærmet risikofri markedsrente. Sagt på en annen måte; det du kunne fått ved å plassere pengene i de beste bankene. Sparer opp skjerming For hvert år du eier aksjefond, opparbeider du ny skjermingsrente. Skjermingen siste år legges til tidligere års skjerming. Ved salg kan du dermed ha oppspart mange års skjerming til å redusere en med. Du kan ikke overføre skjerming til andre fond du eier. Dersom andelen du selger har mindre enn oppspart skjerming, mister du differansen. Eventuelle tap på fondsandeler gir fortsatt 28 prosent fradrag på selvangivelsen. Formuesskatten krympes i aksjefond Når formuesskatten for 26 skal beregnes (neste års selvangivelse), skal aksjefond (og rentefond) verdsettes til 8 prosent av reell verdi. Betaler du full formuesskatt på 1,1 prosent, slipper du unna med,88 prosent på pengene som er plassert i fond ved nyttår. Tilsvarende rabatt får du ikke ved sparing i bank. Også nye regler ved arv Frem til årsskiftet 25/26 var inngangsverdien ved overføring av fondsandeler fra foreldre til barn den verdien andelene hadde på overføringstidspunktet. Verdien gikk så inn i arveavgiftsgrunnlaget, med maksimalt 2 prosent arveavgift. Fra og med 26 er reglene endret noe. Inngangsverdien ved overføring av fondsandeler settes nå til opprinnelig kostpris (det foreldrene betalte for andelen). Skatteposisjoner opparbeidet før overføring, for eksempel RISK og skjermingsrente, overføres sammen med andelene. Dette kalles for«kontinuitetsprinsippet». Kontinuitetsprinsippet har én begrensning: Overføres andeler med verdi lavere enn opprinnelig kostpris (tap i forhold til det giver betalte for andelene), får man ikke trukket fra tapet på selvangivelsen. Inngangsverdien kan altså ikke settes høyere enn verdien på andelen på selve overføringstidspunktet. Når selve arveavgiften beregnes, skal 2 prosent av avkastningen (latent ) på overførselstidspunktet trekkes fra (arveavgiftsloven 14 femte ledd). Dette for å unngå dobbeltbeskatning. Satsene for arveavgift Beløp som arves Personer som arves Livsarving Barn, foreldre, fosterbarn, oppfostrede stebarn Andre Feks barnebarn og søsken Inntil 25. 25.-55. 8% 1% Over 55. 2% 3% ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 7 I
Det er naturlig at aksjemarkedet svinger Aksjemarkedet svinger. Slik er det bare. Det er helt naturlig med større og mindre korreksjoner. Tekst: Helge B. Rutgersen Det er selskapsresultater og forventningene til fremtiden som styrer prisingen av aksjer. Selve kursen på en aksje eller markedsverdien av et aksjeselskap, gir ingen indikasjon på om en aksje er lavt eller høyt priset. Aksjekursen må sees i sammenheng med det fremtiden vil bringe for selskapet. For eksempel selskapets resultater basert på inntjening i de nærmeste årene, samt hva som er den faktiske verdien, målt med bokførte verdier av selskapet. Om en aksje er lavt eller høyt priset avhenger av hvor mange penger selskapet tjener, hvor store verdier det er og forventninger til fremtiden. Svinger rundt trendlinjen Siden etableringen av en europeisk aksjeindeks i desember 1969 og frem til og med 31. mai 26, har det europeiske aksjemarkedet gjennomsnittlig gitt en avkastning på 11 prosent. Som grafen viser, har man i perioder ligget langt under den langsiktige verdistigningen, og i andre perioder ligget langt over. Logaritmisk skala 96 48 24 12 6 3 15 75 197 1975 198 1985 199 1995 2 25 ODIN Forvaltning / Kildedata: Reuters EcoWin Den blå linjen er verdiutviklingen til det europeiske aksjemarkedet. Den gule linjen viser den gjennomsnittlige e avkastningen på 11 prosent. Som du ser svinger aksjemarkedet kraftig opp og faller mye under sitt eget langsiktige gjennomsnitt. Periodene med dyp depresjon og sterk eufori fører til kraftig feilprising av aksjer. Som en aktiv verdiforvalter er de dype depresjoner en gylden anledning å kjøpe aksjer med kraftig rabatt. Teori og virkelighet ikke alltid hånd i hånd Aksjemarkedet opptrer ikke slik teoretiske modeller og akademia vil at det skal opptre. På kort sikt er ikke aksjemarkedet, som representerer summen av prisen av en rekke aksjer, perfekt (såkalt effisient), da det er til dels stor feilprising av aksjer. Men på lang sikt vil markedet, som ganske enkelt er summen av alle investorer, prise aksjene riktig dog ikke alle aksjer på samme tidspunkt. Aksjemarkedet er drevet av forventninger. Følgelig vil endringer i forventninger som ofte i stor grad er basert på tro, håp og kjærlighet gi til dels store utslag i verdiene på aksjene. Og selv om aksjekursene svinger (til dels mye), er verdiene i selskapene langt mer stabile. Og det er jo selskapenes verdier man faktisk investerer i Europeiske aksjer månedlig avkastning 15 1 5 15 1 5 Percent Prosent -5-5 -1-15 199 1991 1992 1993 1994 1995 1999 2 21 22 23 24 25 26-1 -15 ODIN Forvaltning / Kildedata: Reuters EcoWin Europeiske aksjer svinger mye i verdi fra måned til måned fra ekstreme fall til utrolige oppturer. Medianavkastningen pr måned er 1,6 prosent økning pr måned, mens gjennomsnittlig månedlig avkastning er,99 prosent. De daglige, ukentlige og månedlige svingningene er i mange tilfeller preget av støy og usikkerhet. Hever man blikket forbi de neste dagene og ukene, viser den historisk langsikte verdiøkningen i aksjemarkedet at avkastningen er meget hyggelig over tid. De blå stolpene i grafen viser den månedlige avkastningen fra 199 og frem til mai 26, mens den grønne linjen viser den historiske medianavkastning. Langsiktig avkastningsoversikt pr. 3.6.26 Total avkastning siden start avkastning siden start Referanseindeks Referanse- Aksjefond Etableringsdato Fond Differanse Fond indeks Differanse ODIN Norden 1.6.9 ODIN Finland 27.12.9 ODIN Norge 25.6.92 ODIN Sverige 31.1.94 ODIN Europa 2) 15.11.99 ODIN Europa SMB 2) 15.11.99 ODIN Maritim 31.1.94 ODIN Offshore 18.8. ODIN Eiendom 24.8. 1249,24% 349,4% 899,85% 17,55% 9,79% 7,76% 358,33% 284,4% 3295,93% 26,16% 9,6% 17,9% 27,79% 587,% 1483,79% 24,54% 14,73% 9,81% 1115,69% 376,46% 739,23% 23,86% 14,31% 9,55% 11,42% -7,77% 19,19% 1,65% -1,21% 2,86% 59,69% 69,85% -1,16% 7,32% 8,32% -1,% 777,2% 41,72% 735,31% 2,45% 3,3% 17,42% 135,34% 1,67% 124,67% 15,7% 1,74% 13,96% 247,96% 147,69% 1,27% 23,75% 16,76% 6,98% Informasjon vedrørende referanseindekser se nedenfor. Referanseindekser er omregnet til NOK hvor nødvendig 2) ODIN overtok forvaltningen av ODIN Europa og ODIN Europa SMB 24.11.24. Fra 15.11.99 til 24.11.24 var ODIN Europa og ODIN Europa SMB fond i fond som utelukkende investerte i henholdsvis Roburs Europafond og Roburs Småbolagsfond Europa hittil i år (pr. 3.6.6) Aksjefond ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Eiendom Fond *) Informasjon vedrørende referanseindekser se nedenfor. Referanseindekser er omregnet til NOK hvor nødvendig. Referanseindeks *) Differanse 9,18% 8,2%,98% 1,35% 5,74% 4,6% 11,44% 12,89% -1,46% 13,11% 6,69% 6,41% 14,95% 2,48% 12,47% 15,42% 7,57% 7,85% 1,86% -19,16% 21,2% 19,89% 6,32% 13,57% 7,14% 2,15% 4,99% Referanseindekser Aksjefond Referanseindekser ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland OMX Helsinki CAP ODIN Norge Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) 2) ODIN Sverige OMXSB Cap GI 3) ODIN Europa MSCI Europe ODIN Europa SMB MSCI Europe Small Cap ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index 4) ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index (OSX) ODIN Eiendom Carnegie Sweden Real Estate Index VINX Benchmark Cap NOK NI har historikk tilbake til 31.12.2. For perioden 31.12.93 til 3.12.2 har vi benyttet Carnegie Total Index Nordic, og for perioden 1.6.9 til 3.12.93 benyttet vi Alfred Berg Nordic Index 2) Oslo Børs Fondindeks har historikk tilbake til 31.12.95. For perioden 25.6.92 til 31.12.95 har vi benyttet Oslo Børs Total Indeks 3) OMXSB Cap GI har historikk tilbake til 31.12.95. For perioden 31.1.94 til 31.12.95 har vi benyttet Stockholm Fondbørs General Index 4) MSCI World Gross Marine Index har historikk tilbake til 31.12.98. For perioden 31.1.94 til 31.12.98 har vi benyttet Orkla Enskilda s Shipping Index Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne halvårsrapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning sine interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forening sin bransjestandard. I 8 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
ODIN Norden ODIN Norden er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på en av de nordiske aksjebørsene i Helsingfors, København, Oslo eller Stockholm. Fondet kan investere fritt i forhold til land, industrisektor og selskap. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer ODIN Norden har hatt en økning i andelsverdien på 9,18% hittil i 26 fra NOK 1 246,76 til NOK 1 361,25. VINX Benchmark Cap NOK NI, målt i norske kroner, har i samme periode hatt en økning på 8,2%. Forvaltningskapitalen har hatt en økning på 1,19% fra NOK 9 758 mill. til NOK 9 874 mill. hittil i år. 3.6.6 Kostpris 2) 3.6.6 Helsinki (EUR/NOK = 7.9456 3.6.26) Amer Sports Fritidsutstyr og -produkter 1 11 4 LOKAL VALUTA 16,38 NOK 1 13 237 NOK 1 144 517 NOK 1 41 28 1,46% 1,55% Atria Group Matvarer 1 43 4 17,1 9 7 19 68 1 672 1,93% 6,32% Finnair Luftfartsselskaper 1 979 1 11,76 96 714 184 928 88 214 1,87% 2,26% Huhtamäki Emballasje 1 757 55 13,8 156 472 192 714 36 242 1,95% 1,7% Metso Mekanisk industri 1 13 28,55 114 291 25 212 135 922 2,53%,78% Nokian Renkaat/Tyres Bilkomponenter 91 9 1,32 98 33 74 693-23 637,76%,76% Outokumpu A Bergverksdrift og metaller 2 182 6 18,17 213 593 315 15 11 513 3,19% 1,2% PKC Group Handelsselskaper og leverandører 644 75 12,77 56 927 65 42 8 493,66% 3,66% Pöyry Kommersielle tjenester og leveranser 719 3 8,4 18 669 48 8 29 339,49% 1,24% Ramirent Byggeprodukter 517 94 3,5 48 632 123 666 75 34 1,25% 1,93% Rapala Fritidsutstyr og -produkter 1 67 522 6,8 59 721 77 658 17 937,79% 4,17% Rautaruukki Bergverksdrift og metaller 1 49 42 23,43 68 171 195 366 127 194 1,98%,76% Sampo Forsikring 1 272 8 14,99 14 814 151 596 1 782 1,54%,22% Uponor Byggeprodukter 686 55 2,91 41 311 114 65 72 755 1,16%,95% Wärtsilä B Mekanisk industri 198 3 32,8 46 972 51 68 4 78,52%,28% Yit Anleggs- og entreprenørvirksomhet 1 433 556 18,95 8 932 215 849 134 918 2,19% 1,14% Totalt Helsinki 1 434 792 2 396 158 961 365 24,26% København (DKK/NOK = 1.652 3.6.26) A.P. Möller - Maersk B Rederi 5 912 45 2, 37 321 284 653-22 668 2,88%,13% Codan Forsikring Forsikring 131 25 422, 38 542 58 98 2 438,6%,29% Danske Bank Banker 42 588 222, 13 495 99 461-4 34 1,1%,7% Group 4 Securicor Kommersielle tjenester og leveranser 5 167 4 18,7 111 363 12 934-8 43 1,4%,41% TrygVesta Forsikring 137 132 361, 36 968 52 734 15 765,53%,2% Totalt København 597 69 598 762 1 72 6,6% Oslo Aker American Shipping Rederi 714 7 16,5 51 111 76 116 25 4,77% 2,59% Aker Floating Production Energiutstyr og tjenester 66 1 82, 48 813 49 7 887,5% 2,76% Aker Seafoods Matvarer 1 929 96 3,2 65 5 58 285-6 765,59% 3,97% Aktiv Kapital Finansieringsselskaper 1 695 45 19, 148 112 184 84 36 692 1,87% 3,59% Austevoll Seafood(U) Matvarer 2 783 85 41, 1 363 114 138 13 775 1,16% 1,78% Awilco Offshore Energiutstyr og tjenester 1 655 387 48, 58 546 79 459 2 913,8% 1,18% B2 Holding (U) Finansieringsselskaper 1 46 5 2, 23 368 29 21 5 842,3% 3,45% Bergesen Worldwide Gas Rederi 1 953 1 88,5 166 534 172 849 6 315 1,75% 1,52% Bergesen Worldwide Offshore Energiutstyr og tjenester 1 222 1 22, 28 496 26 886-1 61,27%,6% Block Watne Gruppen Varige forbruksvarer 599 3 41,5 2 87 24 871 4 64,25% 1,33% Cermaq Matvarer 67 698 85, 38 1 57 9 18 91,58%,73% Crew Gold Corporation Bergverksdrift og metaller 3 966 672 12,6 37 948 49 98 12 32,51% 1,15% 6% Crew Gold konv. 5/1 Bergverksdrift og metaller 3 52 11, 3 52 33 572 3 52,34% - Deep Sea Supply Energiutstyr og tjenester 881 24 14,1 12 377 12 425 49,13%,68% EDB Business Partner IT konsulent- og drifttjenester 1 45 49,6 62 227 51 832-1 395,52% 1,15% Expert Spesialforretninger 435 7 83, 37 515 36 163-1 352,37% 1,31% Farstad Shipping Energiutstyr og tjenester 823 195 118,5 43 74 97 549 53 845,99% 2,11% Fred Olsen Energy Energiutstyr og tjenester 494 3 287, 25 97 141 864 115 894 1,44%,8% 4.5% Fred Olsen Energy konv. 4/9 Energiutstyr og tjenester 12 717 422,6 12 717 53 673 4 956,54% - Geo Energiutstyr og tjenester 763 42, 3 895 32 46 1 151,32%,89% Golar LNG Limited Rederi 557 5 84, 5 194 46 83-3 364,47%,85% Hafslund A Kraftforsyning 591 537 92, 29 867 54 421 24 555 1,61%,88% Hafslund B Kraftforsyning 1 119 475 93, 44 863 14 111 59 248 - - Havila Shipping Energiutstyr og tjenester 768 2 63,75 34 227 48 973 14 745,5% 4,81% Hexagon Composites Mekanisk industri 4 88 9 7,5 35 59 36 67 558,37% 3,81% Kongsberg Automotive Handelsselskaper og leverandører 1 977 3 55, 9 862 18 752 17 889 1,1% 4,46% Kongsberg Gruppen Flyindustri og forsvar 918 537 14, 91 749 128 595 36 846 1,3% 3,6% Lerøy Seafood Group Matvarer 586 75 122,5 32 594 71 877 39 283,73% 1,37% Nera Kommunikasjonsutstyr 2 728 27 14, 43 645 38 196-5 449,39% 2,21% Norgani Hotels Eiendomsselskaper 72 15 63,5 4 138 44 587 4 448,45% 2,3% Northland Resources (U) Bergverksdrift og metaller 2 258 37 6,9 16 824 15 582-1 242,16% 3,96% Norwegian Property (U) Eiendomsselskaper 458 2 49,5 22 928 22 681-247,23%,73% Ocean Rig Energiutstyr og tjenester 2 129 2 43,2 96 274 91 981-4 292,93% 1,12% Odfjell A Rederi 178 9 96, 19 775 17 174-2 6 2,58% 3,25% Odfjell B Rederi 2 64 27 9, 226 476 237 619 11 142 - - Orkla A Matvarer 983 55 288, 238 87 283 262 44 456 2,87%,47% Pan Fish Matvarer 14 95 93 6,96 64 468 14 58 39 591 1,5%,43% Petrojarl Energiutstyr og tjenester 1 556 77 42, 51 389 65 382 13 992,66% 2,8% Petroleum Geo-Services Energiutstyr og tjenester 539 3 355,5 59 768 191 721 131 953 1,94%,9% Prosafe Energiutstyr og tjenester 676 795 377,5 152 977 255 49 12 513 2,59% 1,54% Protector Forsikring (U) Forsikring 6 216 1 5,25 32 635 32 635,33% 7,93% Royal Caribbean Cruises Hotell-, restaurant- og underholdningsvirksomhet 882 435 238, 248 344 21 2-38 324 2,13%,46% SalMar (U) Matvarer 3 284 7 24, 72 673 78 833 6 16,8% 3,28% Schibsted Media 577 65 166,5 15 68 96 179-9 43,97%,83% SeaDrill Energiutstyr og tjenester 382 238 84,75 2 539 32 395 11 856,33%,11% Solstad Offshore Energiutstyr og tjenester 2 643 118, 155 771 311 874 156 13 3,16% 6,99% Stolt Nielsen Rederi 2 31 7 148,5 328 474 343 139 14 665 3,48% 3,5% Trefoil Olje og naturgass 1 76 2 4,6 81 134 71 464-9 67,72% 5,% Vmetro Datamaskiner og tilbehør 955 2 31, 34 668 29 611-5 57,3% 4,16% Wilh. Wilhelmsen B Rederi 2 485 397 19,5 135 75 473 468 338 393 4,79% 5,1% Yara International Kjemikalier 1 228 65 83,5 111 16 12 592-8 424 1,4%,39% Totalt Oslo 3 812 444 5 132 1 319 556 51,97% Stockholm (SEK/NOK =,86951 3.6.26) Astra Zeneca Mat- og apotekhandel 367 435, 118 464 137 447 18 983 1,39%,2% Boliden Bergverksdrift og metaller 1 42 3 132,5 44 431 162 22 117 591 1,64%,49% Brio B Fritidsutstyr og -produkter 27 69 5, 13 329 11 653-1 677,12% 4,83% Broström Van Ommeren Shipping B Rederi 1 493 2 141, 65 423 181 266 115 842 1,84% 4,62% Concordia Maritime B Rederi 1 948 5 45, 29 426 75 473 46 47,76% 4,8% Electrolux B Varige forbruksvarer 1 283 95 14, 9 454 114 963 24 59 1,16%,42% Gunnebo Kommersielle tjenester og leveranser 1 76 525 81, 56 937 75 74 18 137,76% 2,44% Husqvarna B Varige forbruksvarer 1 283 95 84, 84 662 92 855 8 193,94%,44% Investor B Finansieringsselskaper 594 3 132,75 7 61 67 923-2 687,69%,8% Nobia Byggeprodukter 58 2 232, 42 588 115 89 73 31 1,17% 1,1% Nordea Banker 7 6 86,25 48 756 52 24 3 269,53%,3% Precise Biometrics Elektronisk utstyr og instrumenter 3 879 9 6,6 24 14 22 47-2 57,22% 5,32% Saab B Mekanisk industri 1 48 2 182,5 156 596 232 574 75 978 2,36% 1,36% Sangart Inc. (U) (USA/USD) Legemiddelindustri 2 412 578 1, 25 15 15 28-1 77,15% 4,4% SAS Luftfartsselskaper 363 838 71,25 23 73 23 986 283,24%,44% Scania B Handelsselskaper og leverandører 428 7 322, 12 612 118 847 16 235 1,2%,21% Svenska Cellulosa B Papir- og skogbruks produkter 915 4 299,5 235 385 236 4 655 2,39%,39% Xponcard Kommersielle tjenester og leveranser 181 69 146, 18 16 22 838 4 822,23% 6,16% Totalt Stockholm 1 25 6 1 757 95 57 349 17,8% ODIN Norden Siden start 1.6.199 (p.a.) Siste 1 år (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 1999 1995 1994 1993 1992 1991 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 3 275 25 225 2 175 15 125 1 75 5 25-25 -5 1991 1992 1993 1994 1995 1999 ODIN NORDEN ALFRED BERG NORDIC INDEX (1.6.9-3.12.93) CARNEGIE TOTAL INDEX NORDIC (3.12.93-3.12.) VINX BENCHMARK CAP NOK NI (31.12.-3.6.6) avkastning Referanseindeks* Differanse *) Referanseindeks: VINX Benchmark Cap NOK NI. Denne indeks har historikk tilbake til 31.12.. Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 133% 91% Siste 3 år 148% 94% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 9 874 7 951 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 1,19% 22,68% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 1.6.199 til 3.6.26 *) 1 354,44 1 42,9 1 361,25 1 489,85 1 23,1 1 361 25 98,36 1 14,85 985,29 985,65 827,33 985 29 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 9 884 869 31 784-3 557-15 692 2 7 1 365 9 874 469 Kilde risikomål: Bård Misund, UIS 17,55% 9,79% 7,76% 15,61% 13,72% 1,89% 2,81% 11,87% 8,94% 33,2% 23,1% 9,92% 46,8% 28,98% 17,1% 9,18% 8,2%,98% 5,3% 38,82% 11,48% 39,37% 2,28% 19,9% 78,34% 42,31% 36,3% -26,76% -32,47% 5,71% -8,18% -25,5% 17,32% 3,62% -8,43% 12,5% 28,45% 77,94% -49,49% -27,86% 12,99% -4,85% 37,9% 29,22% 8,68% 65,22% 34,79% 3,43% 1,91% 13,63% -11,72% 11,36% 6,64% 4,72% 252,86% 46,83% 26,3% -26,72% -12,92% -13,8% 3,15% 4,85% -1,7% 2 21 22 23 24 25 Hittil i år Totalt portefølje 7 95 527 9 884 869 2 789 343 1,1% USD/NOK : 6.2291 Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (U) Unoterte papirer ODIN Finland ODIN Finland er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på Helsingfors Børs. Fondet kan investere fritt i forhold til industrisektor og selskap. ODIN Finland har hatt en økning i andelsverdien på 1,35% hittil i 26, fra NOK 3 361,28 til NOK 3 79,4. OMX Helsinki CAP, målt i norske kroner, har i samme periode hatt en økning på 5,74%. Forvaltningskapitalen har hatt en økning på 12,17% fra NOK 1 252 mill. til NOK 1 44 mill. hittil i år. ODIN Finland Siden start 27.12.199 (p.a.) Siste 1 år (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 1999 1995 1994 1993 1992 1991 *) Referanseindeks: OMX Helsinki CAP målt i norske kroner avkastning Referanseindeks* Differanse 26,16% 9,6% 17,9% 18,35% 9,59% 8,76% 24,91% 8,8% 16,11% 26,46% 15,61% 1,84% 34,26% 22,53% 11,73% 1,35% 5,74% 4,6% 37,92% 26,42% 11,5% 2,64% 11,67% 8,97% 55,5% 34,74% 2,31% -,15% -23,7% 23,55% 14,84% -25,29% 4,13% -4,67% -23,85% 19,18% 22,92% 52,98% -3,6% -7,98% 26,53% -34,51% 26,41% 25,74%,67% 68,2% 37,5% 31,15% -9,49% -9,% -,49% 25,84% 14,97% 1,87% 147,92% 84,54% 63,38% 5,68% -3,75% 54,43% 15,41% -28,96% 44,37% Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 19% 55% Siste 3 år 116% 75% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 1 44 1 46 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 12,17% 29,51% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 27.12.199 til 3.6.26 *) 3 69,49 3 82,31 3 79,4 4 137,25 3 323,23 3 79 4 2 843,98 2 944,2 2 858,27 2 886,16 2 466,4 2 858 27 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 1 392 955 13 449 319-2 234 1 44 489 Kilde risikomål: Bård Misund, UIS Forts. neste side ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 9 I
ODIN Finland forts. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer 3.6.6 Kostpris 2) 3.6.6 Helsinki (EUR/NOK = 7.9456 3.6.26) Amer Sports Fritidsutstyr og -produkter 424 1 EUR 16,38 NOK 1 41 278 NOK 1 55 196 NOK 1 13 918 3,93%,59% Atria Group Matvarer 48 17,1 32 579 65 217 32 638 4,64% 2,16% Cargotec B Mekanisk industri 74 7 35,14 1 62 2 857 1 255 1,49%,12% Elektrobit Group Mekanisk industri 62 36 2,25 13 812 11 91-2 721,79%,48% Finnair Luftfartsselskaper 21 11,76 9 722 19 622 9 91 1,4%,24% Finnish Fur Sales Tekstiler og klær 34 8 11,25 4 53 3 463-1 67 2,17% 9,47% Honkarakenne B Byggeprodukter 222 1 5,75 7 271 1 147 2 877,72% 5,25% Huhtamäki Emballasje 645 35 13,8 6 669 7 762 1 93 5,4%,62% Kemira Kjemikalier 3 12,96 14 339 3 892 16 554 2,2%,24% Kemira Growhow Kjemikalier 454 725 4,46 23 664 16 114-7 55 1,15%,79% Kiinteistösijoitus Oy Citycon Eiendomsselskaper 1 441 2 3,55 16 483 4 652 24 169 2,89%,87% Kone B Mekanisk industri 164 32,5 11 638 42 35 3 712 3,2%,14% Lännen Tehtaat Matvarer 327 8 19,45 36 888 5 659 13 771 3,61% 5,19% Marimekko Tekstiler og klær 17 2 14,31 3 42 19 352 15 95 1,38% 2,12% Martela A Varige forbruksvarer 228 4 6,5 16 362 1 979-5 383,78% 5,5% Metso Mekanisk industri 298 37 28,55 32 8 67 69 35 529 4,81%,21% Nokian Renkaat/Tyres Bilkomponenter 726 1,32 56 235 59 531 3 296 4,24%,61% Nordea Banker 797 9,35 61 236 59 21-2 26 4,22%,3% Olvi A Drikkevarer 178 76 13,2 9 569 18 749 9 18 1,33% 1,89% Outokumpu A Bergverksdrift og metaller 669 8 18,17 58 61 96 7 38 639 6,89%,37% Poyry Kommersielle tjenester og leveranser 265 6 8,4 6 59 17 727 11 137 1,26%,46% Ramirent Byggeprodukter 377 586 3,5 24 99 9 154 66 55 6,42% 1,41% Rapala Fritidsutstyr og -produkter 1 152 5 6,8 45 956 55 655 9 698 3,96% 2,99% Rautaruukki Bergverksdrift og metaller 325 5 23,43 16 961 6 513 43 552 4,31%,23% Salcomp Elektronisk utstyr og instrumenter 663 7 2,8 16 73 14 766-1 937 1,5% 1,7% Sampo Forsikring 488 14,99 46 16 58 123 11 963 4,14%,9% Sanomawsoy B Media 285 61 18,85 46 373 42 777-3 595 3,5%,18% Sponda Eiendomsselskaper 126 5 7,95 4 132 7 991 3 859,57%,16% Technopolis Eiendomsselskaper 554 5,93 12 179 26 13 13 924 1,86% 1,52% Teleste Kommunikasjonsutstyr 234 5 9,87 12 85 18 355 6 27 1,31% 1,35% UPM Kymmene Papir- og skogbruks produkter 128 5 16,77 16 736 17 122 387 1,22%,2% Uponor Byggeprodukter 181 9 2,91 9 932 3 221 2 29 2,15%,25% Wärtsilä B Mekanisk industri 33 1 32,8 57 228 86 29 28 81 6,13%,47% Yit Anleggs- og entreprenørvirksomhet 473 3 18,95 16 13 71 264 55 251 5,7%,38% - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 16 15 14 13 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 1991 1992 1993 1994 1995 ODIN FINLAND OMX HELSINKI CAP (OMXHC) 1999 2 21 22 23 24 Hittil i år 25 Total portefølje 887 566 1 392 955 55 389 99,18% Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN Norge ODIN Norge er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på Oslo Børs. Fondet kan investere fritt i forhold til industrisektor og selskap. ODIN Norge har hatt en økning i andelsverdien på 11,44% hittil i 26 fra NOK 1 947,98 til NOK 2 17,79. Oslo Børs Fondindeks hadde i samme periode en økning på 12,89%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 1,57% fra NOK 5 658 mill. til NOK 5 57 mill. hittil i år. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 ODIN Norge Siden start 25.6.1992 (p.a.) Siste 1 år (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 1999 1995 1994 1993 avkastning Referanseindeks* Differanse 24,54% 14,73% 9,81% 16,95% 12,94% 4,1% 18,85% 14,48% 4,37% 35,7% 26,99% 8,71% 52,6% 41,68% 1,92% 11,44% 12,89% -1,46% 53,9% 39,59% 13,5% 55,95% 38,84% 17,1% 75,9% 54,1% 21,8% -36,71% -32,77% -3,94% -13,19% -15,69% 2,5% 15,55% 2,32% 13,23% 71,32% 49,35% 21,97% -43,7% -26,37% -17,33% 44,5% 34,42% 1,8% 43,72% 33,84% 9,88% 12,7% 11,71% 2),99% 7,33% 7,38% 2) -,5% 149,89% 61,58% 2) 88,31% *) Referanseindeks: Oslo børs Fondindeks. Denne indeksen har historikk tilbake til 31.12.95. For perioden 25.6.92 til 31.12.95 har vi benyttet Oslo Børs Total Indeks. Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 112% 14% Siste 3 år 116% 98% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 5 57 5 39 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6-1,57% 1,78% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 25.6.1992 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 2 159,94 2 235,91 2 17,79 2 322,5 1 965,31 2 17 79 NOK 1 1 557,53 1 612,32 1 565,36 1 565,36 1 262,98 1 565 36 verdipapirportefølje Kilde risikomål: Bård Misund, UIS 5 576 325 28 75-27 89-8 915 1 31 5 569 67 Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer 3.6.6 Kostpris 2) 3.6.6 NOK NOK 1 NOK 1 NOK 1 Aker American Shipping Rederi 1 77 35 16,5 76 86 114 738 38 652 2,6% 3,9% Aker Floating Production Energiutstyr og tjenester 574 2 82, 46 368 47 84 716,85% 2,61% Aker Seafoods Matvarer 1 962 9 3,2 66 259 59 28-6 979 1,6% 4,4% Aktiv Kapital Finansieringsselskaper 1 277 3 19, 111 26 139 226 28 2 2,5% 2,71% Austevoll Seafood (U) Matvarer 2 853 35 41, 12 861 116 987 14 127 2,1% 1,83% Bergesen Worldwide Gas Rederi 842 65 88,5 69 449 74 575 5 125 1,34%,66% Bergesen Worldwide Offshore Energiutstyr og tjenester 1 278 8 22, 29 668 28 134-1 535,51%,62% Biotec Pharmacon Bioteknologi 1 883 75 38, 46 437 71 583 25 145 1,29% 8,77% Block Watne Gruppen Varige forbruksvarer 69 7 41,5 21 164 25 33 4 138,45% 1,35% Bonheur Energiutstyr og tjenester 1 799 3 199,5 115 736 358 96 243 224 6,44% 4,41% Camillo Eitzen Rederi 63 45 63,75 39 77 4 191 1 114,72% 1,75% Cermaq Matvarer 73 4 85, 35 889 62 84 26 195 1,11%,79% Clavis Pharma Legemiddelindustri 789 67 45,5 35 93 35 93,65% 6,1% Codfarmers (U) Matvarer 99 511 22, 19 58 2 9 951,36% 8,35% Conseptor Tekstiler og klær 2 358 88 9,5 26 285 22 49-3 876,4% 8,48% Crew Gold Corporation Bergverksdrift og metaller 3 28 9 12,6 3 624 41 339 1 716,74%,95% 6% Crew Gold konv. 5/1 Bergverksdrift og metaller 31 11, 31 34 1 3 1,61% - Deep Sea Supply Energiutstyr og tjenester 864 24 14,1 12 137 12 186 48,22%,66% DOF Energiutstyr og tjenester 5 514 2 52, 66 888 286 738 219 851 5,15% 7,18% Eastern Drilling Energiutstyr og tjenester 83 3 91, 7 497 7 58 83,14%,42% Eitzen Maritime Services Transport infrastruktur 18 737 2,71 4 232 49-3 742,1%,17% Expert Spesialforretninger 345 7 83, 29 5 28 693-87,52% 1,4% Fara Kommunikasjonsutstyr 4 884 959 2,12 29 5 1 356-19 144,19% 7,7% Farstad Shipping Energiutstyr og tjenester 1 64 15 118,5 6 616 19 92 129 476 3,41% 4,11% 4.5% Fred Olsen Energy konv. 4/9 Energiutstyr og tjenester 18 86 422,6 19 146 79 373 6 226 1,43% - Ganger Rolf Energiutstyr og tjenester 2 737 5 18, 151 1 492 75 341 749 8,85% 7,55% Geo Energiutstyr og tjenester 978 4 42, 23 21 41 93 17 882,74% 1,14% Golar LNG Limited Rederi 469 84, 4 527 39 396-1 131,71%,72% Hafslund A Kraftforsyning 486 45 92, 25 912 44 753 18 842 2,2%,62% Hafslund B Kraftforsyning 729 1 93, 3 5 67 86 37 757 - - Havila Shipping Energiutstyr og tjenester 729 7 63,75 31 971 46 518 14 547,84% 4,57% Hugin (U) Datamaskiner og tilbehør 72 74 35, 9 93 2 546-6 547,5% 3,4% I.M. Skaugen Rederi 1 724 2 46,1 35 162 79 486 44 324 1,43% 6,29% Kongsberg Automotive Handelsselskaper og leverandører 1 98 55, 91 253 18 9 17 647 1,96% 4,47% Kongsberg Gruppen Flyindustri og forsvar 1 164 6 14, 125 3 163 44 38 14 2,93% 3,88% Kverneland Mekanisk industri 1 292 351 78, 125 814 1 83-25 11 1,81% 8,38% Lerøy Seafood Group Matvarer 1 125 85 122,5 46 169 137 917 91 747 2,48% 2,63% Nera Kommunikasjonsutstyr 7 545 5 14, 126 964 15 637-21 327 1,9% 6,11% Nordic Semiconductor Halvleder utstyr og produkter 3 35 15 45, 9 93 148 732 58 639 2,67% 9,41% Norgesinvestor II (U) Finansieringsselskaper 287 15 19,75 3 914 5 671-25 243,1% 8,69% Norgesinvestor III A (U) Finansieringsselskaper 16 461 19,91 1 666 328-1 339,6% 9,53% Norgesinvestor III B (U) Finansieringsselskaper 164 61 19,91 16 665 3 277-13 387 - - Norske Skogindustrier Papir- og skogbruks produkter 1 84 278 9,75 115 68 98 398-16 669 1,77%,57% Norwegian Property (U) Eiendomsselskaper 658 5 49,5 32 925 32 596-329,59% 1,5% Ocean Rig Energiutstyr og tjenester 799 8 43,2 36 664 34 551-2 113,62%,42% Odfjell B Rederi 1 131 6 9, 78 64 11 844 23 78 1,83% 1,3% Offrig Drilling (U) Energiutstyr og tjenester 1 14 2 24, 44 256 26 51-17 756,48% 2,2% Otrum Elektronisk utstyr og instrumenter 978 9 14,4 32 178 14 96-18 82,25% 4,47% Pan Fish Matvarer 24 12 588 6,96 18 356 167 754 59 398 3,1%,7% Petrojarl Energiutstyr og tjenester 578 457 42, 24 874 24 295-578,44%,77% Photocure Legemiddelindustri 1 731 42 4, 7 237 69 242-995 1,24% 7,86% Prosafe Energiutstyr og tjenester 23 454 377,5 44 198 86 996 42 798 1,56%,52% Q-Free Kommunikasjonsutstyr 4 594 3 2,4 28 925 93 724 64 798 1,68% 8,79% Read (U) Olje og naturgass 87 2 16, 14 471 13 923-548,25% 9,6% Royal Caribbean Cruises Hotell-, restaurant- og underholdningsvirksomhet 1 34 238, 363 177 31 352-52 825 5,57%,67% SalMar (U) Matvarer 4 876 24, 17 71 117 24 9 323 2,1% 4,88% Scana Industrier Energiutstyr og tjenester 11 939 15 6,35 47 357 75 814 28 457 1,36% 7,13% Schibsted Media 97 85 166,5 17 814 16 292-1 522,29%,14% SeaDrill Energiutstyr og tjenester 64 2 84,75 44 853 54 257 9 44,97%,18% SeaMetric International (U) Mekanisk industri 317 733 6, 19 64 19 64,34% 4,9% Stolt Nielsen Rederi 1 22 75 148,5 192 63 178 68-14 22 3,21% 1,82% Trefoil Olje og naturgass 1 162 7 4,6 52 122 47 26-4 917,85% 3,3% VIZRT Programvare 968 456 72, 5 45 69 729 19 684 1,25% 5,93% Vmetro Datamaskiner og tilbehør 1 174 15 31, 47 997 36 399-11 598,65% 5,11% VPS Holding (U) Finansieringsselskaper 147 7 31, 14 153 45 787 31 634,82% 2,95% Wilh. Wilhelmsen B Rederi 1 815 1 19,5 14 266 345 777 241 511 6,21% 3,66% - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 15 12 9 6 3-3 -6 1993 1994 1995 1999 2 21 22 23 ODIN NORGE OSLO BØRS TOTAL INDEKS (26.6.92-31.12-95) OSLO BØRS FONDINDEKS (31.12.95-3.6.6) 24 25 Hittil i år Total portefølje 3 825 324 5 576 325 1 751 1 1,12% Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (U) Unoterte papirer I 1 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
ODIN Sverige ODIN Sverige er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på Stockholm Fondbørs. Fondet kan investere fritt i forhold til industrisektor og selskap. ODIN Sverige har hatt en øking i andelsverdien på 13,11% hittil i 26 fra NOK 1 81,26 til NOK 1 222,98. OMXSB Cap GI, målt i norske kroner, har i samme periode hatt en økning på 6,69%. Forvaltningskapitalen har hatt en økning på 33,98% fra NOK 1 467 mill. til NOK 1 966 mill. hittil i år. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer ODIN Sverige Siden start 31.1.1994 (p.a.) Siste 1 år (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 1999 1995 avkastning Referanseindeks* Differanse 23,86% 14,31% 9,55% 22,4% 12,54% 9,5% 22,24% 7,91% 14,33% 26,85% 18,81% 8,4% 34,45% 25,88% 8,58% 13,11% 6,69% 6,41% 3,63% 28,43% 2,21% 21,38% 18,% 3,38% 68,65% 55,52% 13,13% -12,24% -4,1% 27,85% 16,24% -18,43% 34,67% 1,2% -4,41% 14,61% 52,97% 59,71% -6,74% -21,39% 16,1% -37,4% 44,59% 29,52% 15,7% 63,75% 39,95% 23,8% 22,5% 24,37% 3) -1,87% *) Referanseindeks: OMXSB Cap GI. Denne indeksen har historikk tilbake til 31.12.95. Se fondets indeks på side 8. 3.6.6 Kostpris 2) 3.6.6 Stockholm (SEK/NOK =,86951 3.6.26) SEK NOK 1 NOK 1 NOK 1 Addtech B Handelsselskaper og leverandører 655 5 111, 42 746 62 6 19 854 3,18% 2,59% Astra Zeneca Mat- og apotekhandel 281 84 435, 91 332 15 553 14 221 5,37%,2% Ballingslöv Byggeprodukter 421 26 165, 47 711 59 843 12 132 3,4% 3,93% Bilia A Handelsselskaper og leverandører 453 16 98,25 37 885 38 332 447 1,95% 1,96% Boliden Bergverksdrift og metaller 628 5 132,5 52 58 71 697 19 189 3,65%,22% Broström Van Ommeren Shipping B Rederi 35 926 141, 34 591 37 138 2 546 1,89%,95% Cardo Kommersielle tjenester og leveranser 235 15 236, 38 998 47 779 8 781 2,43%,78% Elanders B Media 214 55 115,5 2 291 21 335 1 44 1,9% 2,56% Electrolux B Varige forbruksvarer 285 65 14, 21 82 25 524 3 74 1,3%,9% Expanda B Byggeprodukter 358 3 58,25 14 74 17 969 3 229,91% 4,24% Fenix Outdoor B Tekstiler og klær 135 5 65,5 5 48 7 641 2 594,39% 1,2% Gunnebo Kommersielle tjenester og leveranser 282 189 81, 21 352 19 679-1 673 1,%,64% Gunnebo Industrier Kommersielle tjenester og leveranser 24 461 144, 19 296 29 812 1 515 1,52% 2,74% Haldex Handelsselskaper og leverandører 535 985 153,5 67 38 7 834 3 526 3,6% 2,4% Husqvarna B Varige forbruksvarer 29 965 84, 2 913 21 43 13 1,7%,1% Industrivärden C Finansieringsselskaper 337 85 192,5 52 737 55 993 3 256 2,85%,57% Investor B Finansieringsselskaper 1 272 952 132,75 141 44 145 487 4 443 7,4%,17% Invik B Finansieringsselskaper 346 1 116, 25 257 34 565 9 38 1,76% 1,62% JC Tekstiler og klær 189 6 47, 8 785 7 672-1 113,39%,51% Kinnevik B Finansieringsselskaper 1 335 415 89, 89 849 12 326 12 477 5,21%,5% KMT Mekanisk industri 21 3 137,5 16 275 24 864 8 589 1,26% 2,1% Lagercrantz Group B Handelsselskaper og leverandører 36 9 28,8 8 751 8 949 197,46% 1,39% Lappland Goldminers Bergverksdrift og metaller 838 1 23,6 13 719 17 29 3 31,87% 1,56% Malmbergs Elektriska B Handelsselskaper og leverandører 134 9 137,5 8 449 15 874 7 424,81% 3,35% NCC B Anleggs- og entreprenørvirksomhet 323 1 172,5 35 157 47 985 12 828 2,44%,3% Nilörngruppen B Tekstiler og klær 127 7 38,4 7 49 4 222-2 827,21% 4,75% Nolato B Handelsselskaper og leverandører 481 7 77,75 28 962 32 244 3 282 1,64% 1,66% Nordea Banker 933 42 86,25 57 997 69 313 11 316 3,53%,4% Note Handelsselskaper og leverandører 268 342 61,25 16 31 14 151-1 881,72% 2,79% Novotek B Kommersielle tjenester og leveranser 442 84 22,2 9 29 8 464-565,43% 4,18% Partnertech Handelsselskaper og leverandører 233 9 115, 18 141 23 158 5 17 1,18% 1,98% Profi lgruppen B Bergverksdrift og metaller 69 81, 4 881 4 812-7,24% 1,2% Saab B Mekanisk industri 613 2 182,5 75 468 96 348 2 88 4,9%,56% Sardus Matvarer 258 99 81,25 22 269 18 55-4 214,92% 2,56% Scania B Handelsselskaper og leverandører 368 1 322, 94 395 12 47 7 652 5,19%,18% Skanska B Anleggs- og entreprenørvirksomhet 349 3 111,5 35 768 33 531-2 236 1,71%,8% SSAB B Bergverksdrift og metaller 419 52 135,5 23 5 48 941 25 936 2,49%,15% Svenska Cellulosa B Papir- og skogbruks produkter 268 826 299,5 67 688 69 318 1 63 3,53%,11% Svenska Handelsbanken A Banker 298 682 187,5 44 651 48 216 3 564 2,45%,4% Sweco B Kommersielle tjenester og leveranser 157 35 21, 13 272 27 23 13 958 1,39%,92% Tele2 B Telekommunikasjon og tjenester 265 7 73,25 18 946 16 756-2 19,85%,6% Teleca B Kommersielle tjenester og leveranser 1 39 2 36,5 35 288 32 657-2 632 1,66% 1,67% Trelleborg B Handelsselskaper og leverandører 692 41 123, 79 22 73 324-5 896 3,73%,72% VBG B Handelsselskaper og leverandører 332 948 91,25 12 11 26 157 14 47 1,33% 2,39% Volvo B Handelsselskaper og leverandører 215 3 352,5 65 998 65 34-658 3,32%,5% Wilh Sonesson B Matvarer 737 8 25,5 18 168 16 198-1 97,82% 2,13% Zodiak Television B Media 427 2 26,6 1 792 9 783-1 8,5% 2,16% Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 112% 65% Siste 3 år 12% 81% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 1 966 1 125 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 33,98% 14,6% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 31.1.1994 til 3.6.26 *) 1 216,87 1 259,67 1 222,98 1 337,14 1 68,32 1 222 98 82,52 849,38 824,64 96,4 817,88 824 64 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 1 937 785 35 53-4 365-3 145 1 965 86 Kilde risikomål: Bård Misund, UIS - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 8 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 1995 1999 2 21 ODIN SVERIGE OMXSB CAP GI (31.1.94-31.12.95) STOCKHOLMSBØRSENS BENCHMARK CAPPED TOTAL RETURN INDEX (31.12.95-3.6.6) 22 23 24 25 Hittil i år Total portefølje 1 695 69 1 937 785 242 95 98,57% Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN Europa ODIN Europa er et aksjefond som fritt investerer i hovedsaklig store og likvide selskaper som er børsnotert, eller har sitt hovedkontor eller sin opprinnelse i et land i Europa. Fra 15.11.99 t.o.m. 23.11.24 var fondet et fond i fond som utelukkende investerte i Roburs Europafond. Fra 24.11.24 overtok ODIN Forvaltning AS forvaltningen av fondet. ODIN Europa har hatt en økning i andelsverdien på 14,95% hittil i 26 fra NOK 96,93 til NOK 111,42. MSCI Europe Index, målt i norske kroner, har i samme periode hatt en økning på 2,48%. Forvaltningskapitalen har hatt en økning på 84,49% fra NOK 1 39 mill. til NOK 1 916 mill. hittil i år. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26: Børs Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer ODIN Europa Siden start 15.11.1999 (p.a.) Siste 6 år (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 *) Referanseindeks: MSCI Europe 3.6.6 Kostpris 2) avkastning Referanseindeks* Differanse 1,65% -1,21% 2,86% -,15% -3,42% 3,27% 4,18% -,58% 4,76% 14,88% 7,41% 7,47% 24,79% 14,35% 1,44% 14,95% 2,48% 12,47% 4,46% 19,54% 2,92% 8,3% 7,27% 1,3% 27,57% 29,76% -2,19% -4,55% -38,44% -2,11% -21,3% -2,71% -,59% -2,8%,41% -3,21% 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Amsterdam Hagemeyer Grossister 1 493 66 3,62 33 697 42 945 9 248 2,24%,29% Koninklijke Bam Groep Byggeprodukter 365 288 15,5 35 118 44 988 9 87 2,35%,3% Ten Cate Handelsselskaper og leverandører 31 165 22,85 56 814 54 679-2 135 2,85% 1,45% Univar Transport infrastruktur 143 158 37, 47 83 42 87-4 997 2,2%,48% USG People Helsetjenester, pleie og omsorg 129 347 6,15 32 694 61 819 29 125 3,23%,41% Totalt Amsterdam 25 46 246 517 41 111 12,87% Athen C.Cardassilaris & Sons Personlige produkter 383 479 4,6 19 453 14 16-5 437,73% 1,75% Notos Sortiments detaljhandel 318 89 2,82 7 394 7 143-25,37%,45% Totalt Athen 26 846 21 159-5 687 1,1% Brussel Euronav Rederi 45 17 23,75 9 691 8 495-1 196,44%,9% Omega Pharma Mat- og apotekhandel 15 277 54,8 37 114 45 84 8 725 2,39%,37% Totalt Brussel 46 85 54 335 7 529 2,84% Dublin Anglo Irish Bank Banker 539 11 12,1 5 464 51 83 1 367 2,71%,8% Glanbia Matvarer 1 596 414 2,27 34 545 28 794-5 752 1,5%,55% Grafton GRP Byggeprodukter 279 248 9,85 2 29 21 855 1 646 1,14%,12% Independent News & Media Media 2 467 684 2,28 48 43 44 74-3 726 2,33%,33% Mc Inerney Holdings Eiendomsselskaper 613 983 1,92 51 992 53 273 1 281 2,78% 1,87% Totalt Dublin 25 64 2 456-5 184 1,46% Frankfurt Adidas Fritidsutstyr og -produkter 189 849 37,43 59 166 56 462-2 74 2,95%,9% Basf Kjemikalier 17 92 62,65 52 312 53 31 998 2,78%,2% Continental Bilkomponenter 8 342 79,8 46 875 5 942 4 67 2,66%,6% Deutsche Post Transport infrastruktur 19 135 2,87 16 355 18 97 1 742,94%,1% Hannover Rueckversicherung Forsikring 123 831 27,26 29 128 26 821-2 37 1,4%,1% Leoni Elektrisk utstyr 223 446 29,26 43 54 51 949 8 895 2,71%,75% Salzgitter Bergverksdrift og metaller 111 16 66,52 34 41 58 753 24 711 3,7%,18% Totalt Frankfurt 28 93 316 333 35 42 16,51% Helsinki Huhtamäki Emballasje 386 154 13,8 42 313 42 342 29 2,21%,37% Outokumpu A Bergverksdrift og metaller 351 91 18,17 38 773 5 688 11 915 2,65%,19% Totalt Helsinki 81 86 93 29 11 943 4,86% London Brit Insurance Holdings Forsikring 256 972 261,5 7 375 7 72 345,4%,8% Premier Foods Matvarer 569 362 33,5 2 341 19 852-488 1,4%,23% Totalt London 27 715 27 572-143 1,44% Madrid Fadesa Inmobiliaria Eiendomsselskaper 273 72 26,83 55 679 58 214 2 535 3,4%,25% Totalt Madrid 55 679 58 214 2 535 3,4% Milano Astaldi Spa Anleggs- og entreprenørvirksomhet 1 68 135 4,73 5 228 4 122-1 16 2,9% 1,9% Impregilo Anleggs- og entreprenørvirksomhet 371 525 2,81 1 57 8 295-2 212,43%,9% Totalt Milano 6 736 48 417-12 318 2,53% Oslo Bergesen Worldwide Offshore Energiutstyr og tjenester 195 51 22, 4 78 4 291-417,22%,1% Clavis Pharma Legemiddelindustri 256 194 45,5 11 657 11 657,61% 1,95% Fred Olsen Energy Energiutstyr og tjenester 152 975 287, 24 925 43 94 18 978 2,29%,25% Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 122% 113% Siste 3 år 136% 126% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 1 916 661 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 84,49% 258,76% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) 11,86 114,76 111,42 123,1 98,4 111 42 81,35 84,21 81,76 82,4 69,46 81 76 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 1 883 159 45 799-12 621-2 993 683 1 963 1 915 99 Kilde risikomål: Bård Misund, UIS ABSOLUTT PRISUTVIKLING FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 2 21 22 23 24 25 ODIN EUROPA ODIN ROBUR EUROPA MSCI EUROPE INDEX ODIN Robur Europa byttet navn til ODIN Europa 24.11.4. Da overtok ODIN Forvaltning AS forvaltningen av fondet. Hittiil i år Forts. neste side ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 11 I
ODIN Europa forts. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 forts. : Børs Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer 3.6.6 Kostpris 2) 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Pan Fish Matvarer 3 514 627 6,96 16 19 24 462 8 272 1,28%,1% Petrojarl Energiutstyr og tjenester 267 311 42, 9 499 11 227 1 728,59%,36% Petroleum Geo-Services Energiutstyr og tjenester 74 259 355,5 9 366 26 399 17 33 1,38%,12% Royal Caribbean Cruises Hotell-, restaurant- og underholdningsvirksomhet 246 135 238, 66 942 58 58-8 362 3,6%,13% SeaDrill Energiutstyr og tjenester 279 316 84,75 14 228 23 672 9 444 1,24%,8% Stolt Nielsen Rederi 177 63 148,5 33 67 26 294-6 773 1,37%,27% TTS Marine Mekanisk industri 42 485 35, 1 399 14 717 4 318,77% 2,7% Wilh. Wilhelmsen B Rederi 55 729 19,5 7 539 1 616 3 78,55%,11% Totalt Oslo 28 519 255 819 47 3 13,35% Paris France Telecom Telekommunikasjon og tjenester 348 35 16,69 51 642 46 189-5 453 2,41%,1% Peugeot Bilindustri 87 495 48,49 33 811 33 71-11 1,76%,4% Sanofi -Aventis Legemiddelindustri 134 731 75,8 77 76 81 145 3 439 4,24%,1% Total Olje og naturgass 46 449 51,1 17 527 18 859 1 332,98%,% Totalt Paris 18 686 179 94-782 9,39% Stockholm Boliden Ltd Bergverksdrift og metaller 57 55 132,5 18 34 57 899 39 865 3,2%,18% Electrolux B Varige forbruksvarer 4 868 14, 2 835 3 659 824,19%,1% Husqvarna B Varige forbruksvarer 4 868 84, 2 653 2 956 33,15%,1% Saab B Mekanisk industri 116 12 182,5 13 457 18 242 4 786,95%,11% Totalt Stockholm 36 978 82 756 45 778 4,32% Wien Andritz Mekanisk industri 39 284 129,87 28 776 4 537 11 761 2,12%,3% Totalt Wien 28 776 4 537 11 761 2,12% Zürich Austriamicrosystems Halvleder utstyr og produkter 213 21 63, 68 539 68 145-394 3,56% 1,94% Georg Fischer Bilkomponenter 16 68 524,5 33 4 42 756 9 715 2,23%,48% Quadrant AG-Registered Finansieringsselskaper 28 279 23, 27 65 29 124 2 59 1,52% 1,9% Schweiter Technologies Mekanisk industri 15 259 297, 18 73 22 992 4 289 1,2% 1,6% Swiss Steel Bergverksdrift og metaller 139 786 6,7 33 932 43 47 9 115 2,25%,74% Swisslog Holding Transport infrastruktur 3 391 422 1,25 23 441 21 57-1 934 1,12% 1,35% Valora Holding Fritidsutstyr og -produkter 22 716 265, 31 419 3 54-88 1,59%,69% Totalt Zürich 236 139 258 11 21 971 13,47% Totalt portefølje 1 681 943 1 883 159 21 216 98,29% SEK/NOK :,86951 GBP/NOK: 11,4885 Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. EUR/NOK : 7,9456 CHF/NOK : 5,733 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN Europa SMB ODIN Europa SMB er et aksjefond som fritt investerer i små og mellomstore selskaper som er børsnotert eller har sitt hovedkontor eller sin opprinnelse i et land i Europa. Selskapets børsverdi skal ikke overstige 1 det aktuelle aksjemarkedets totale verdi. Fra 15.11.99 t.o.m. 23.11.24 var fondet et fond i fond som utelukkende investerte i Roburs Småbolagsfond Europa. Fra 24.11.24 overtok ODIN Forvaltning AS forvaltningen av fondet. ODIN Europa SMB har hatt en økning i andelsverdien på 15,42% hittil i 26 fra NOK 138,36 til NOK 159,69. MSCI Europe Small Cap, målt i norske kroner, har i samme periode hatt en økning på 7,57%. Forvaltningskapitalen har hatt en økning på 96,27% fra NOK 984 mill. til NOK 1 932 mill. hittil i år. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 Børs Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer ODIN Europa SMB Siden start 15.11.1999 (p.a.) Siste 6 år (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 *) Referanseindeks: MSCI Europe Small Cap 3.6.6 Kostpris 2) avkastning Referanseindeks* Differanse 7,32% 8,32% -1,% 3,14% 6,48% -3,35% 9,58% 8,91%,67% 23,85% 17,53% 6,32% 36,9% 26,7% 9,4% 15,42% 7,57% 7,85% 46,43% 31,2% 15,23% 2,68% 18,12% 2,56% 5,95% 5,32%,64% -37,6% -33,56% -4,3% -31,38% -1,91% -2,47% 1,63% 6,87% -5,24% 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Amsterdam Boskalis Westminster-CVA Anleggs- og entreprenørvirksomhet 32 92 53,4 7 43 13 96 6 917,72%,12% Getronics Energiutstyr og tjenester 15 8,42 1 457 1 35-422,52%,12% Heijmans Prov.division Byggeprodukter 22 38,66 67 1 67 579 578 3,5%,91% Koninklijke Bam Groep Byggeprodukter 239 5 15,5 17 649 29 496 11 847 1,53%,19% Stork Mekanisk industri 75 3 41,93 2 74 25 87 5 13 1,3%,23% Ten Cate Handelsselskaper og leverandører 321 476 22,85 58 582 58 366-216 3,2% 1,55% Univar Transport infrastruktur 269 664 37, 75 516 79 278 3 762 4,1%,9% USG People Helsetjenester, pleie og omsorg 155 2 6,15 28 572 74 174 45 62 3,84%,49% Vopak Transport infrastruktur 12 328 27,46 15 343 22 327 6 984 1,16%,16% Totalt Amsterdam 3 238 38 32 8 64 19,68% Athen C.Cardassilaris & Sons Personlige produkter 359 955 4,6 19 179 13 156-6 23,68% 1,64% Totalt Athen 19 179 13 156-6 23,68% Dublin Abbey Eiendomsselskaper 293 9,37 23 959 21 814-2 145 1,13%,99% Mc Inerney Holdings Eiendomsselskaper 514 3 1,92 4 836 44 598 3 762 2,31% 1,56% Totalt Dublin 64 795 66 412 1 617 3,44% Frankfurt Arques Industries Finansieringsselskaper 7 113,93 7 569 6 337-1 233,33%,31% Creation Tapeten Varige forbruksvarer 65 771 33,71 18 23 17 617-587,91% 2,19% Deutz AG Mekanisk industri 975 6,15 38 5 47 644 9 639 2,47%,87% Jungheinrich - PRFD Mekanisk industri 46 6 25,43 5 289 9 416 4 127,49%,29% Krones AG Ord Mekanisk industri 27 98, 18 592 21 24 2 432 1,9%,26% Leoni Elektrisk utstyr 181 8 29,26 34 857 42 266 7 41 2,19%,61% Salzgitter Bergverksdrift og metaller 18 8 66,52 16 416 57 55 41 89 2,98%,17% Totalt Frankfurt 138 931 21 89 62 877 1,45% Helsinki Atria Group Matvarer 82 3 17,1 9 248 11 182 1 934,58%,37% Huhtamäki Emballasje 48 13,8 42 324 44 737 2 413 2,32%,39% Nokian Renkaat/Tyres Bilkomponenter 532 7 1,32 46 85 43 681-3 169 2,26%,45% Ramirent Byggeprodukter 2 3,5 4 647 4 775 128,25%,7% Rapala Fritidsutstyr og -produkter 657 25 6,8 3 923 31 751 829 1,64% 1,7% Totalt Helsinki 133 992 136 126 2 134 7,5% London Bodycote International Finansieringsselskaper 151 7 254,75 2 847 4 44 1 593,23%,5% Brit Insurance Holdings Forsikring 15 533 261,5 2 743 3 17 427,16%,3% Nestor Helthcare Group Helsetjenester, pleie og omsorg 382 11, 6 185 4 827-1 357,25%,44% Premier Foods Matvarer 132 5 33,5 3 929 4 62 691,24%,5% Totalt London 15 74 17 58 1 354,88% Madrid Ence Papir- og skogbruks produkter 33 333 28,68 6 76 7 596 89,39%,1% Totalt Madrid 6 76 7 596 89,39% Milano Astaldi Anleggs- og entreprenørvirksomhet 1 45 4,73 61 976 54 466-7 51 2,82% 1,47% IGD Immobiliare Grande Distribuzione Eiendomsselskaper 2 898 2,37 54 66 54 572-88 2,82% 1,3% Indesit Company Varige forbruksvarer 132 4 8,56 12 99 9 5-3 93,47%,12% Interpump Group Mekanisk industri 91 8 6,83 41 372 49 428 8 56 2,56% 1,14% Totalt Milano 17 916 167 471-3 445 8,67% Oslo Bergesen Worldwide Offshore Energiutstyr og tjenester 21 22, 5 74 4 62-454,24%,1% Bonheur Energiutstyr og tjenester 436 66 199,5 77 77 87 114 1 37 4,51% 1,7% Camillo Eitzen Rederi 67 3 63,75 43 844 42 732-1 113 2,21% 1,86% EDB Business Partner IT konsulent- og drifttjenester 75 1 49,6 45 274 37 25-8 69 1,93%,82% Eitzen Maritime Services Transport infrastruktur 192 161 2,71 4 748 521-4 228,3%,19% Ganger Rolf Energiutstyr og tjenester 152 18, 17 48 27 36 9 88 1,42%,42% Odfjell B Rederi 175 8 9, 17 5 15 822-1 228,82%,2% Pan Fish Matvarer 1 366 6,96 6 479 9 57 3 28,49%,4% Petrojarl Energiutstyr og tjenester 195 92 42, 8 425 8 229-196,43%,26% Polimoon Emballasje 1 464 5 19, 28 38 27 826-213 1,44% 3,79% Scana Industrier Energiutstyr og tjenester 3 79 6,35 14 447 24 67 9 62 1,25% 2,26% Solstad Offshore Energiutstyr og tjenester 68 118, 5 315 8 24 2 79,42%,18% Stolt Nielsen Rederi 273 35 148,5 48 826 4 592-8 234 2,1%,41% TTS Marine Mekanisk industri 65 3 35, 17 743 22 761 5 17 1,18% 3,21% Wilh. Wilhelmsen B Rederi 55 7 19,5 7 447 1 611 3 164,55%,11% Totalt Oslo 347 268 366 989 19 721 19,% Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 14% 111% Siste 3 år 116% 14% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 1 932 49 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 96,27% 188,5% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) 158,89 164,48 159,69 176,91 139,48 159 69 113,73 117,73 114,3 114,3 95,32 114 3 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 1 93 15 37 599-8 323-3 75 239 2 354 1 931 945 Kilde risikomål: Bård Misund, UIS ABSOLUTT PRISUTVIKLING FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 2 21 22 23 ODIN EUROPA SMB ODIN ROBUR EUROPA SMB MSCI EUROPE SMALL CAP ODIN Robur Europa SMB byttet navn til ODIN Europa SMB 24.11.4. Da overtok ODIN Forvaltning AS forvaltningen av fondet. 24 25 Hittil i år Paris Nexity Eiendomsselskaper 16 5 45,22 53 912 57 668 3 755 2,98%,54% Totalt Paris 53 912 57 668 3 755 2,98% Stockholm Boliden Bergverksdrift og metaller 235 75 132,5 6 181 26 893 2 713 1,39%,8% Broström Van Ommeren Shipping B Rederi 97 287 141, 9 163 11 81 2 647,61%,3% Haldex Handelsselskaper og leverandører 188 5 153,5 22 772 24 911 2 14 1,29%,85% KMT Mekanisk industri 43 5 137,5 3 25 5 15 1 9,27%,44% Peab B Anleggs- og entreprenørvirksomhet 1 7 118, 1 35 1 87 52,6%,1% Saab B Mekanisk industri 88 2 182,5 9 142 13 858 4 717,72%,8% Trelleborg B Handelsselskaper og leverandører 138 123, 14 29 14 614 45,76%,14% Totalt Stockholm 65 75 98 324 32 573 5,9% Zürich Austriamicrosystems Halvleder utstyr og produkter 133 75 63, 45 36 42 749-2 287 2,21% 1,22% Bank Sarasin & Cie AG-REG B Banker 1 635 3 17, 22 983 26 294 3 312 1,36%,33% Georg Fischer Bilkomponenter 17 6 524,5 35 517 46 832 11 315 2,42%,53% Quadrant AG-Registered Finansieringsselskaper 38 62 23, 28 799 39 755 1 956 2,6% 1,49% Rieter Holding Mekanisk industri 24 9 467,25 56 385 59 25 2 64 3,6%,56% Schweiter Technologies Mekanisk industri 22 3 297, 28 789 33 61 4 812 1,74% 1,54% Sia Abrasives Holding Mekanisk industri 27 6 378,75 46 463 53 33 6 57 2,75% 3,68% Swiss Steel Bergverksdrift og metaller 146 5 6,7 37 514 45 114 7 6 2,34%,78% Valora Holding Fritidsutstyr og -produkter 7 38 265, 11 161 9 922-1 239,51%,22% Zehnder Group Byggeprodukter 3 5 1 91, 36 123 33 915-2 29 1,76% 1,43% Totalt Zürich 348 771 39 24 41 469 2,2% Totalt portefølje 1 666 163 1 93 15 236 987 98,51% SEK/NOK :,86951 GBP/NOK: 11,4885 Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. EUR/NOK : 7,9456 CHF/NOK : 5,733 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet I 12 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
ODIN Maritim ODIN Maritim kan bare investere i selskaper som hovedsakelig er beskjeftiget med maritim transport og som er børsnotert på børsene som er medlem, assosiert medlem eller på annen måte er formelt tilknyttet Fédération Internationale des Bourses de Valeurs (FIBV). ODIN Maritim har hatt en økning i andelsverdien på 1,86% hittil i 26 fra NOK 861,56 til NOK 877,55. MSCI World Gross Marine Index hadde i samme periode en nedgang på 19,16%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 34,26% fra NOK 914 mill. til NOK 61 mill. hittil i år. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 ODIN Maritim Siden start 31.1.1994 (p.a.) Siste 1 år (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 1999 1995 avkastning Referanseindeks* Differanse 2,45% 3,3% 17,42% 2,66% 2,14% 18,52% 37,37% 1,11% 27,27% 51,29% 2,96% 3,32% 55,44% 18,8% 36,64% 1,86% -19,16% 21,2% 51,39% 44,89% 6,5% 61,87% 1,1% 51,77% 127,54% 87,67% 39,86% -8,49% -22,98% 14,49% 6,56% -18,11% 24,67% 42,44% -16,91% 59,35% 42,17% 5,5% -7,88% -55,41% -49,6% -5,81% 23,22% 15,67% 7,55% 33,84% 26,12% 7,72% 2,14% -8,75% 1,89% *) Referanseindeks: MSCI World Gross Marine Index. Denne indeksen har historie tilbake til 31.12.98. For perioden 31.1.94 til 31.12.98 har vi benyttet Orkla Enskilda s Shipping Index. Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 127% 6% Siste 3 år 126% 54% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 61 928 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6-34,26% 36,25% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 31.1.1994 til 3.6.26 *) 873,16 93,88 877,55 931,2 86,8 877 55 718,97 744,26 722,58 732,19 564,23 722 58 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 599 718 1 73-13 -971 521 6 957 Børs Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer 3.6.6 Kostpris 2) 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Brussel Euronav Rederi 5 23,75 7 97 9 435 1 528 1,57%,1% Totalt Brussel 7 97 9 435 1 528 1,57% Kilde risikomål: Bård Misund, UIS København A.P. Möller - Maersk B Rederi 65 45 2, 38 635 31 296-7 338 5,21%,1% D/S Torm Rederi 17 5 274, 4 615 5 18 492,85%,5% Totalt København 43 25 36 44-6 846 6,6% Oslo Aker American Shipping Rederi 364 9 16,5 24 74 38 862 14 158 6,47% 1,32% Awilco Heavy Transport (U) Energiutstyr og tjenester 45 21, 6 125 9 45 3 325 1,57% 1,5% B + H Ocean Carriers Rederi 5 119, 5 966 5 95-16,99%,71% Bergesen Worldwide Gas Rederi 125 88,5 1 336 11 63 727 1,84%,1% Bonheur Energiutstyr og tjenester 12 199,5 1 13 23 94 13 837 3,98%,29% Camillo Eitzen Rederi 44 63,75 28 32 28 5-252 4,67% 1,22% DOF Energiutstyr og tjenester 5 52, 8 793 26 17 27 4,33%,65% Eitzen Maritime Services Transport infrastruktur 126 139 2,71 3 65 342-2 723,6%,12% Fairmount Heavy Transport (U) Energiutstyr og tjenester 3 18, 4 36 5 4 1 4,9% 1,% Farstad Shipping Energiutstyr og tjenester 11 118,5 7 581 13 35 5 454 2,17%,28% Ganger Rolf Energiutstyr og tjenester 225 18, 13 342 4 5 27 158 6,74%,62% Golar LNG Limited Rederi 2 84, 17 48 16 8-68 2,8%,31% Golden Ocean Group Limited Rederi 5 4,15 1 645 2 75 43,35%,22% Hurtigruten Group Hotell-, restaurant- og underholdningsvirksomhet 8 53, 5 39 4 24-1 15,71%,4% I.M. Skaugen Rederi 55 46,1 19 579 25 355 5 776 4,22% 2,1% Odfjell B Rederi 425 9, 39 24 38 25-774 6,36%,49% Solstad Offshore Energiutstyr og tjenester 23 118, 14 496 27 14 12 644 4,52%,61% Star Reefers Rederi 175 6 12, 15 59 21 72 5 482 3,51% 2,2% Stolt Nielsen Rederi 212 5 148,5 36 312 31 489-4 823 5,24%,32% TTS Marine Mekanisk industri 8 35, 16 344 28 11 656 4,66% 3,95% Wilh. Wilhelmsen A Rederi 25 22, 5 336 5 5-286 7,58%,48% Wilh. Wilhelmsen B Rederi 212 5 19,5 21 582 4 481 18 899 Totalt Oslo 315 381 442 544 127 163 73,64% Seoul Hanjin Shipping Rederi 75 22 65, 8 375 11 153 2 778 1,86%,1% Hyndai Mer Marin Retter (U) Rederi 5 821 1 23, 39 39,1%,1% Hyundai Heavy Industries Mekanisk industri 27 5 16, 8 455 19 138 1 684 3,18%,4% Samsung Heavy Industries Mekanisk industri 15 21 9, 7 382 21 568 14 186 3,59%,6% STX Shipbuilding Anleggs- og entreprenørvirksomhet 3 1 15, 19 322 19 992 67 3,33%,5% Totalt Seoul 43 533 71 89 28 357 11,96% - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 15 12 9 6 3-3 Singapore Neptune Orient Lines Rederi 1 6 1,81 17 494 11 4-6 94 1,9%,11% Totalt Singapore 17 494 11 4-6 94 1,9% Stockholm Broström Van Ommeren Shipping B Rederi 15 141, 1 739 18 29 7 47 3,3%,46% Totalt Stockholm 1 739 18 29 7 47 3,3% Tokyo Iino kaiun kaisha Rederi 1 1 28, 2 742 5 598 2 856,93%,9% Mitsui Osk Lines Rederi 1 778, 3 76 4 237 53,7%,1% Totalt Tokyo 6 449 9 835 3 386 1,64% Total portefølje 444 754 599 718 154 964 99,79% -6 1995 1999 2 21 22 23 24 25 Hittil i år ODIN MARITIM ORKLA ENSKILDA'S SHIPPING INDEX (31.1.94-31.12.98) MSCI WORLD GROSS MARINE INDEX (31.12.98-3.6.6) DKK/NOK: 1,652 EUR/NOK : 7,9456 KRW/NOK:,6565 Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. SEK/NOK :,86951 SGD/NOK: 3,9366 JPY/NOK: 5,4456 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN Offshore ODIN Offshore kan bare investere i selskaper som hovedsakelig beskjeftiger seg med energiområdet olje- og gass. Det omfatter bl.a. selskaper innen utvinning, produksjon, videreforedling, transport/distribusjon og serviceselskaper som er børsnotert på børsene som er medlem, assosiert medlem eller på annen måte er formelt tilknyttet Fédération Internationale des Bourses de Valeurs (FIBV). ODIN Offshore har hatt en økning i andelsverdien på 19,89% hittil i 26 fra NOK 196,3 til NOK 235,34. Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index hadde i samme periode en økning på 6,32%. Forvaltningskapitalen har hatt en økning på 25,67% fra NOK 2 929 mill. til NOK 3 681 mill. hittil i år. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 Børs Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer ODIN Offshore Siden start 18.8.2 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 3.6.6 Kostpris 2) avkastning Referanseindeks* Differanse 3.6.6 15,7% 1,74% 13,96% 2,19% 7,17% 13,2% 41,62% 17,46% 24,16% 62,29% 25,45% 36,84% 19,89% 6,32% 13,57% 96,83% 64,48% 32,35% 57,95% 2,8% 37,87% 45,69% 3,62% 42,7% -38,78% -22,82% -15,96% -21,27 % -29,7 % 8,43 % *) Referanseindeks: Philadelphia Stock Exchange Oil Service Index (OSX) LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Amsterdam SBM Offshore Olje og naturgass 13 225 2,71 9 597 16 986 7 39,46%,7% Totalt Amsterdam 9 597 16 986 7 39,46% Hong Kong China Oilfi eld Services Olje og naturgass 1 98 3,95 26 428 34 781 8 353,95%,72% Totalt Hong Kong 26 428 34 781 8 353,95% New York Atwood Oceanics Olje og naturgass 5 49,1 119 641 152 924 33 284 4,15% 1,61% Baker Hughes Energiutstyr og tjenester 25 81,61 13 33 12 79-621,35%,1% BJ Services Co Olje og naturgass 15 37,55 24 7 35 85 11 15,95%,5% Diamond Offshore Drilling Com Olje og naturgass 15 83,63 53 92 78 141 24 22 2,12%,12% Ensco International Olje og naturgass 275 45,85 7 958 78 541 7 583 2,13%,18% Fmc Technologies Olje og naturgass 1 67,45 2 453 42 15 21 562 1,14%,15% GlobalSantaFe Corp. Olje og naturgass 175 56,9 44 252 62 26 17 774 1,69%,7% Input/Output Olje og naturgass 7 9,45 35 432 41 25 5 773 1,12%,89% Nabors Industries Olje og naturgass 3 33,53 61 243 62 659 1 416 1,7%,1% National-Oilwell Inc Com Olje og naturgass 15 63,25 46 261 59 99 12 838 1,61%,9% Noble Corp. Olje og naturgass 125 73,6 63 334 57 38-6 26 1,56%,9% Pride International Olje og naturgass 6 3,99 13 168 115 824 12 656 3,15%,37% Todco- CL A Olje og naturgass 375 38,5 53 848 88 881 35 33 2,41%,62% Transocean Sedco Forex Olje og naturgass 4 79,84 15 223 198 92 48 697 5,4%,12% Veritas DGC Energiutstyr og tjenester 6 52,25 136 892 195 282 58 39 5,31% 1,68% Weatherford International Olje og naturgass 19 49,85 35 331 58 999 23 668 1,6%,5% Totalt New York 1 32 358 1 339 619 37 261 36,4% Oslo Aker Floating Production Energiutstyr og tjenester 55 82, 44 55 45 1 55 1,23% 2,5% APL Energiutstyr og tjenester 4 49, 21 82 19 6-2 22,53%,91% Arrow Seismic (U) Energiutstyr og tjenester 1 6, 35 7 6 24 3 1,63% 5,41% Awilco Heavy Transport (U) Energiutstyr og tjenester 2 4 21, 29 633 42 84 13 27 1,16% 6,8% Awilco Offshore Energiutstyr og tjenester 1 66 48, 59 678 79 68 2 2 2,16% 1,19% Badger Explorer (U) Energiutstyr og tjenester 273 6 3, 7 751 8 28 457,22% 4,7% Bergesen Worldwide Offshore Energiutstyr og tjenester 1 22, 24 16 22-2 16,6%,49% Bjørge Olje og naturgass 2 757 16,2 26 422 44 663 18 242 1,21% 6,29% Bonheur Energiutstyr og tjenester 1 35 15 199,5 183 459 26 377 76 919 7,7% 3,2% DOF Energiutstyr og tjenester 1 35 52, 31 813 7 2 38 387 1,91% 1,76% Eidesvik Offshore Energiutstyr og tjenester 1 31 57,5 66 67 75 325 9 258 2,5% 4,34% Fairmount Heavy Transport (U) Energiutstyr og tjenester 2 45 18, 34 983 44 1 9 117 1,2% 8,17% Farstad Shipping Energiutstyr og tjenester 41 2 118,5 29 598 47 542 17 944 1,29% 1,3% Fred Olsen Energy Energiutstyr og tjenester 18 287, 23 541 51 66 28 119 1,4%,29% 4.5% Fred Olsen Energy konv. 4/9 Energiutstyr og tjenester 14 5 422,6 23 223 61 199 37 976 1,66% - Ganger Rolf Energiutstyr og tjenester 327 54 18, 38 469 58 957 2 488 1,6%,9% Geo Energiutstyr og tjenester 3 8 42, 124 839 159 6 34 761 4,34% 4,43% Kongsberg Gruppen Flyindustri og forsvar 281 55 14, 29 949 39 417 9 468 1,7%,94% Monitor Oil (U) Energiutstyr og tjenester 2 13 21, 4 857 42 273 1 416 1,15% 8,7% Ocean Rig Energiutstyr og tjenester 2 43,2 9 65 86 4-3 665 2,35% 1,6% Oceanteam Power & Umbilical (U) Olje og naturgass 238 4, 12 614 9 52-3 94,26% 2,1% Offrig Drilling (U) Energiutstyr og tjenester 2 68 24, 72 85 64 32-8 485 1,75% 5,33% Petrojarl Energiutstyr og tjenester 755 629 42, 22 111 31 736 9 625,86% 1,1% Petroleum Geo-Services Energiutstyr og tjenester 38 355,5 46 612 135 9 88 478 3,67%,63% Prosafe Energiutstyr og tjenester 571 7 377,5 132 717 215 817 83 99 5,86% 1,3% Remora (U) Energiutstyr og tjenester 1 5, 5 5,14%,% Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 12% 93% Siste 3 år 136% 9% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 3 681 1 752 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 25,67% 148,15% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 18.8.2 til 3.6.26 *) 234,16 242,4 235,34 263,43 199,16 235 34 141,87 146,86 142,58 143,7 98,59 142 58 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 3 65 646 51 16-16 34-5 792 632-44 3 68 514 Kilde risikomål: Bård Misund, UIS - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 1 8 6 4 2-2 -4 18.8. - 21 22 31.12. 23 24 25 Hittil i år ODIN OFFSHORE PHILADELPHIA STOCK EXCHANGE OIL SERVICE SECTOR INDEX ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 13 I
ODIN Offshore forts. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 forts. : Børs Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer 3.6.6 Kostpris 2) 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Reservoir Exploration Technology (U) Energiutstyr og tjenester 54 48, 13 765 25 92 12 155,7% 3,7% 5% Reservoir Exploration Tech. 6/11 (U) Energiutstyr og tjenester 9 863 444 12, 9 863 11 836 1 973,32% - Scorpion Offshore Energiutstyr og tjenester 1 62,75 42 943 62 75 19 87 1,7% 2,28% Seabird Exploration Energiutstyr og tjenester 1 6 27,6 41 773 44 16 2 387 1,2% 2,12% SeaDrill Energiutstyr og tjenester 1 2 84,75 56 33 11 7 45 397 2,76%,33% SeaMetric International (U) Mekanisk industri 166 667 6, 1 1,27% 2,15% Solstad Offshore Energiutstyr og tjenester 55 118, 42 25 64 9 22 695 1,76% 1,46% TGS Nopec Geophysical Energiutstyr og tjenester 8 11,5 41 589 88 4 46 811 2,4%,76% Thule Drilling (U) Rederi 5 31, 16 875 15 5-1 375,42% 1,35% Yantai Raffl es Shipyard (U) Mekanisk industri 7 1,25 6 79 7 175 385,19%,85% Totalt Oslo 1 54 525 2 212 966 672 441 6,13% Singapore Keppel Corp. Mekanisk industri 8 14,7 32 34 46 294 14 26 1,26%,1% Totalt Singapore 32 34 46 294 14 26 1,26% Totalt portefølje 2 64 942 3 65 646 1 9 74 99,19% EUR/NOK : 7,9456 SGD/NOK: 3,9366 Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. USD/NOK: 6,2291 HKD/NOK:,819 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (U) Unoterte papirer ODIN Eiendom ODIN Eiendom kan bare investere i selskaper som er børsnotert, eller har sitt hovedkontor eller sin opprinnelse i ett av landene; Sverige, Norge, Finland eller Danmark, og som hovedsakelig er beskjeftiget i eller med fast eiendom. ODIN Eiendom har hatt en økning i andelsverdien på 7,14% hittil i 26 fra NOK 276,54 til NOK 287,94. Carnegie Sweden Real Estate Index har i samme periode hatt en økning på 2,15%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 1,41% fra NOK 173 mill. til NOK 171 mill. hittil i år. Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 Verdipapir (Selskap) Industrisektor Antall aksjer ODIN Eiendom Siden start 24.8.2 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 *) Referanseindeks: Carnegie Sweden Real Estate Index **) Inkl. utbytte 3.6.6 Kostpris 2) avkastning ** Referanseindeks * Differanse 3.6.6 23,75% 16,76% 6,98% 25,13% 19,61% 5,52% 28,23% 24,52% 3,71% 36,4% 3,19% 6,2% 7,14% 2,15% 4,99% 35,16% 23,21% 11,95% 3,49% 3,99% -,5% 55,2% 56,26% -1,24% 4,54% -2,91% 7,45%,34% -14,58% 14,92% Oslo Eiendomsspar (U) Eiendomsselskaper 8 76 LOKAL VALUTA 12, NOK 1 4 16 NOK 1 9 691 NOK 1 5 675 5,68%,15% Norwegian Property (U) Eiendomsselskaper 9 49,5 4 5 4 455-45 2,61%,14% Olav Thon Eiendomsselskap Eiendomsselskaper 17 64 66, 6 249 11 642 5 393 6,82%,16% Steen & Ström Eiendomsselskaper 47 1 27, 7 543 12 717 5 174 7,45%,17% Totalt Oslo 22 39 38 56 16 196 22,55% Stockholm (SEK/NOK =,86951 3.6.26) Brinova B Eiendomsselskaper 69 566 1, 4 278 5 989 1 711 3,51%,4% Castellum Eiendomsselskaper 17 4 73,5 5 846 6 796 95 3,98%,6% Fabege Eiendomsselskaper 82 75 134,5 11 241 9 582-1 659 5,61%,8% Fast Partner Eiendomsselskaper 299 5 26,6 6 379 6 859 48 4,2%,56% Heba Fastigheter B Eiendomsselskaper 62 1 15, 5 956 8 2 2 64 4,7%,45% Home Property (Capona) Eiendomsselskaper 8 8 1, 6 993 6 956-37 4,7%,35% Hufvudstaden A Eiendomsselskaper 17 55,5 7 24 8 123 1 99 4,76%,8% Klövern Eiendomsselskaper 22 5 21,4 3 44 3 731 291 2,19%,17% Kungsleden Eiendomsselskaper 99 83,25 3 445 7 96 3 651 4,16%,7% Ljungberggruppen B Eiendomsselskaper 43 15 183, 4 565 6 798 2 234 3,98%,28% Lundbergforetagen B Eiendomsselskaper 19 45 372, 5 5 6 229 1 179 3,65%,3% Realia Fastighets B Eiendomsselskaper 1 6 75, 764 684-8,4%,13% Sagax Eiendomsselskaper 133 6 56, 4 376 6 441 2 65 3,86%,72% Sagax Pref. Eiendomsselskaper 7 22 25, 24 155-48 - - Wallenstam B Eiendomsselskaper 77 98, 2 843 6 497 3 654 3,81%,12% Wihlborgs Eiendomsselskaper 41 119,5 3 49 4 218 1 169 2,47%,11% Totalt Stockholm 75 455 94 177 18 721 55,16% Risikomål Relativ Relativt tap Siste 5 år 93% 66% Siste 3 år 91% 67% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. 171 291 % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6-1,41% 124,55% Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 24.8.2 til 3.6.26 *) 282,18 293,7 287,94 327,7 273,46 347 963 253,61 263,97 258,79 264,43 28,41 33 927 Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 152 342 18 491 34-133 17 735 Kilde risikomål: Bård Misund, UIS - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 6 5 4 3 2 Helsinki (EUR/NOK = 7.9456 3.6.26) J Tallberg-Kiint. B Eiendomsselskaper 3 2 15,4 359 392 33,23%,9% Kiinteistösijoitus Oy Citycon Eiendomsselskaper 24 3,55 3 624 5 754 2 13 3,37%,12% Sponda Eiendomsselskaper 2 7,95 1 152 1 263 112,74%,3% Technopolis Eiendomsselskaper 26 5,93 9 52 12 251 2 749 7,18%,72% Totalt Helsinki 14 636 19 66 5 24 11,51% Total portefølje 112 4 152 342 39 941 89,23% Inndelingen er basert på Global Industry Classifi cation Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor (jan. 2. 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet 1-1 -2 24.8. - 21 22 31.12. 23 24 25 Hittil i år ODIN EIENDOM (INKL. UTBYTTE) CARNEGIE SWEDEN REAL ESTATE INDEX I Robur - Nordens største fondsforvalter I ODIN har siden 1999 tilbudt fond-i-fond med underfond forvaltet av Robur Kapitalförvaltning. Gunstige utsikter i Øst Daniel Dinef og Mats Wandrell har begge lang erfaring med investeringer i Øst-Europa. I årenes løp har de vært med på både ned- og oppturer i det østeuropeiske aksjemarkedet. besøke selskapene som det investeres i, er en viktig Å del av forvaltningen. Da blir man bedre kjent med selskapene, og man får innblikk i selve virksomheten. Roburs forvalterorganisasjon og arbeidsmetodikk i aksjefondsforvaltningen er, i tillegg til forvalterne Dinef og Wandrell, viktige faktorer som har vært med på å skape fondets gode avkastningsresultater. Dessuten bidrar sektoranalytikerne med mye informasjon og interessante synspunkter som benyttes i forvaltningen. Redusert politisk risiko med EU Man skal ikke underslå at det er en viss risiko forbundet med å investere i Øst-Europa. Fremdeles har du en viss politisk risiko, men denne er blitt gradvis redusert etter hvert som stadig fl ere land er blitt medlemmer av EU, og stadig fl ere rykker nærmere et EU-medlemskap. Husk at mange av landene i Øst-Europa er unge demokratier, og man må være forberedt på uforutsette politiske forandringer som kan endre forutsetningene for investorene i regionen. En del nervøse penger i regionen Den kraftige kursoppgangen som har vært i Øst-Europa og de avkastningsmulighetene som er i regionen, kombinert med noe høyere risiko, gjør at en del av kapitalen som investeres i østeuropeiske aksjer er nervøs. Når risikoviljen til internasjonale fondsforvaltere og andre investorer reduseres, fl yttes pengene til tryggere markeder noe som skjedde under korreksjonen i mai. Det gjør at svingningene i Øst-Europa er større enn i Vesten andelseierne i aksjefond må være forberedt på at det kan forekomme store kortsiktig børsfall i regionen. Energisektoren og Russland dominerer I skrivende stund er energisektoren, som består av oljeog gasselskaper, den klart største bransjen med omtrent 35 prosent av forvaltningskapitalen. Finans- og telekommunikasjonssektoren utgjør også en betydelig del av fondet. Geografi sk er Russland dominerende, men også Polen, Tsjekkia og Ungarn er relativt store. I løpet av det siste året har fondet i tillegg investert en del i Tyrkia. Forvalterne Daniel Dinef og Mats Wandrell har gitt andelseierne i ODIN Robur Øst-Europa god avkastning i lang tid. De store svingningene i Øst- Europa i forbindelse med korreksjonen i mai byr på mange spennende muligheter i tiden som kommer. Fremtidsutsiktene for fondet Øst-Europa er et vekstmarked som har vist sterk utvikling de siste årene. I mai var det imidlertid global uro på grunn av stigende renter og høyere infl asjon. Dette rammet vekstmarkedene ekstra hardt, da mange investorer valgte å ta hjem er og redusere risikoen. Men etter det kraftige kursfallet har aksjekursene etter vårt syn gjort plasseringer i Øst enda mer attraktivt. Utsiktene på lang sikt for aksjemarkedene i Øst-Europa virker for oss fortsatt gunstige. I 14 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
I Franklin Templeton - En av verdens største fondsforvaltere I ODIN har siden 1999 tilbudt fond-i-fond med underfond forvaltet av Franklin Templeton. Kjøper når det ser som mørkest ut Klare indikasjoner på global økonomisk vekst fikk investorene til å sende kursene på syklisk industri og råvarerelaterte aksjer kraftig opp frem til begynnelsen av mai. mai kom svingningene tilbake i aksjemarkedet og vi fikk I en til dels kraftig korreksjon. Franklin Templeton ventet at svingningene skulle øke fra sykliske lave nivåer, med en rekke faktorer som kunne slå ut i en markedskorreksjon. Den tydeligste av dem, var frykten for økende renter. Og i midten av mai rammet frykten for inflasjon, og dermed økende renter, aksjemarkedene verden over. Sto seg bra i stormen Relativt sett kom ODIN Templeton Global seg greit gjennom det kraftige aksjesalget i mai. Riktignok ga fondet negativ avkastning i mai, men ODIN Templeton Global ga i det minste betraktelig bedre avkastning enn referanseindeksen. Ikke bare i mai ga fondet bedre avkastning enn markedet for øvrig, fondet har også gitt høyere avkastning enn markedet i årets fem første måneder. Mindre forskjell mellom dyrest og billigst De lave svingningene vi opplevde i aksjemarkedet en stund, førte til at forskjellen mellom de lavest og høyest vurderte aksjene ble liten. Med de lavest vurderte aksjene menes her de aksjene som sto på vår interne liste over aksjer på billigsalg. For de forvalterne som følger en top down -strategi, som for øvrig fungerte bra inntil korreksjonen, har de økte svingningene og tegn på fornyet risikoaversjon, gjort det mer utfordrende å forvalte aksjefond. For oss som er en aktiv verdibasert aksjeplukker, er det en glede å se at vi nå kan velge fra øverste hylle fra et større utvalg av aksjer. Over flere måneder har reduserte forskjeller i vurdering ført til at vekstaksjer av høy kvalitet har blitt relativt billig i forhold til tilsvarende verdiaksjer. Mange vekstaksjer innen teknologi-, medisin-, media-, telekom- og bioteknologisektoren har nå faktisk samme, endog lavere PE-nivå enn mer defensive verdiaksjer. Valgte bort USA I mai hadde ODIN Templeton Global en kraftig overvekt i britiske aksjer og en betydelig undervekt amerikanske og japanske aksjer i forhold til referanseindeksen. Når det gjaldt bransjer, valgte vi en kraftig overvekt i telekom og forbruksvarer mot slutten av mai, mens vår største undervekt var innen energi og varige forbruksvarer. Følger læresetningene Media var den sektoren som presterte dst i 25, og har gjort det dere enn markedet de siste fem årene. På grunn av økt konkurranse og endringer i teknologi, har investorene et pessimistisk fremtidssyn på denne sektoren. En av Franklin Templetons læresetninger er å kjøpe når det ser som mørkest ut. Med en investeringshorisont på fem år, tror vi at det er reell verdi i medieselskaper som DirecTV i USA (en av ODIN Templeton Globals relativt sett beste bidragsytere så langt i år), Reed Elsevier i Nederland og Pearson and BSkyB i Storbrittannia. Vi er imidlertid forberedt på å være tålmodige når vi venter på at markedet skal få øynene opp for verdiene i disse selskapene. Satset på telekom I telekomsektoren er pessimismen enda sterkere enn i media, gitt de lave inngangsbarrierene og økt konkurranse. I tillegg ser investorene mindre lyst på den usikre fremtiden for selskaper som driver med tradisjonelle fastlinjer. Imidlertid tror vi at for mange aksjer er blitt farget med samme pensel. Vi mener at vi ser gode muligheter i en del telekomselskaper, ut fra attraktiv direkteavkastning og sterk fri kontantstrøm. For eksempel var det norske porteføljeselskapet Telenor en av de relativt sett beste bidragsyterne i årets fem første måneder. Nintendo og medisin IT et annet området som tradisjonelt ikke har blitt assosiert som verdiinvestering har gitt god avkastning i ODIN Templeton Global i år, hvor både Nintendo (spesialisten i elektroniske spill) og Seagate (produsent av harddisker) har vært blant de beste bidragsyterne så langt i 26. Vi har også plukket opp flere farmasiaksjer, som på grunn av færre ny produkter og bekymringer for rettssaker, har kommet under press de siste månedene. Utfordringene for farmasisektoren har faktisk sendt verdivurderingene tilbake til nivåer vi sist så på midten av 8-tallet. Noe som gjør denne typen selskaper veldig attraktive i våre øyne. Bommet på energi Vi har hatt kontinuerlig undervekt av energiaksjer. Dette har kostet, i takt med stigende energipriser. Vår beholdning av råvarebasert industri har også hatt svak utvikling så langt i år. Med unntak av aksjer i papirprodusenter som fortsatt fremstår som billige har vi beholdt troen på at mye av optimismen allerede har blitt priset inn i råvareaksjer. Vi har derfor valgt å være forsiktige i denne sektoren. Den siste tiden har mange investorer måtte betale dyrt for å ha sett på råvarer som et sikkert veddemål. George Ritchie er hovedforvalter av ODIN Templeton Globals underfond, Templeton Global Fund. Ken Cox, som har vært Ritchies back-up forvalter i fondet, har trukket seg tilbake av medisinske årsaker. Cox har blitt erstattet av porteføljeforvalter Martin Cobb. Langsiktig avkastningsoversikt pr. 3.6.26 Total avkastning siden start avkastning siden start Referanseindeks Referanse- Aksjefond Etableringsdato Fond *) Differanse Fond indeks *) Differanse ODIN Robur Øst-Europa 15.11.99 ODIN Robur Miljø 15.11.99 ODIN Robur Kommunikasjon 15.11.99 ODIN Robur Contura 15.11.99 ODIN Robur Medica 29.9. ODIN Templeton Global 15.11.99 ODIN Templeton Global SMB 15.11.99 ODIN Templeton Emerging Markets 15.11.99 ODIN Templeton Japan 15.11.99 ODIN Franklin USA 31.1.1 ODIN Franklin USA SMB 31.1.1 *) Informasjon vedrørende referanseindekser se nedenfor. Referanseindekser er omregnet til NOK hvor nødvendig 196,57% - - 17,83% - - 11,66% 19,23% -7,57% 1,68% 2,69% -1,1% -69,52% -61,33% -8,19% -16,41% -13,36% -3,6% -59,12% -53,4% -5,72% -12,63% -1,88% -1,74% -37,71% -3,5% -7,21% -7,9% -6,13% -1,77% 7,98% -18,9% 26,89% 1,17% -3,11% 4,28% 38,1% 5,95% 32,15% 4,99%,88% 4,12% 39,93% 42,88% -2,95% 5,2% 5,53% -,33% -56,75% -25,15% -31,6% -11,88% -4,28% -7,6% -22,41% -8,4% -14,37% -5,29% -1,78% -3,51% -6,3% 24,35% -3,38% -1,32% 4,78% -6,11% hittil i år (pr 3.6.26) Aksjefond ODIN Robur Øst-Europa ODIN Robur Miljø ODIN Robur Kommunikasjon ODIN Robur Contura ODIN Robur Medica ODIN Templeton Global ODIN Templeton Global SMB ODIN Templeton Emerging Markets ODIN Templeton Japan ODIN Franklin USA ODIN Franklin USA SMB *) Informasjon vedrørende referanseindekser se nedenfor. Referanseindekser er omregnet til NOK hvor nødvendig Fond Referanseindeks *) Differanse 8,36% - - 5,66% 4,63% 1,3% -8,% -8,47%,47% -1,68% -1,14% -,55% -8,45% -6,77% -1,68% -1,6% -3,39% 2,33%,25% -6,61% 6,86% -3,% -3,31%,31% -12,2% -6,79% -5,41% -9,63% -4,78% -4,85% -7,86% -2,52% -5,35% Referanseindekser Aksjefond Referanseindekser ODIN Robur Øst-Europa - ODIN Robur Miljø Enskilda Nordic Total Index ODIN Robur Kommunikasjon Fondet sammenlignes med en indeks sammensatt av MSCI Information Technology (6%), MSCI Telecommunication Services (3%) og MSCI Media (1%) ODIN Robur Contura Fondet sammenlignes med en indeks sammensatt av MSCI Information Technology (75%), MSCI Telecommunication og MSCI Health Care (25%) ODIN Robur Medica MSCI Health Care ODIN Templeton Global MSCI All Countries World Free Index ODIN Templeton Global SMB FT All World Medium and Small Companies Index ODIN Templeton Emerging Markets IFC Investable Composite Index ODIN Templeton Japan MSCI Japan ODIN Franklin USA S&P 5 Total Return ODIN Franklin USA SMB Russell 2 Total Return ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 15 I
ODIN Robur Øst-Europa ODIN Robur Øst-Europa er et fond i fond som utelukkende investerer i Roburs Östeuropafond (underfondet). Underfondet plasserer sine midler hovedsakelig i aksjer i børsnoterte selskaper i ulike bransjer i Estland, Kroatia, Latvia, Litauen, Polen, Russland, Slovenia, Tsjekkia, Slovakia og Ungarn. Underfondet kan også investere i selskaper som er registrert på børser i Europa eller USA, men som har en betydelig del av sin virksomhet i ovennevnte land. ODIN Robur Øst-Europa ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Robur Kapitalförvaltning. ODIN Robur Øst-Europa har hatt en økning i andelsverdien på 8,36% hittil i 26 fra NOK 273,69 til NOK 296,57. Forvaltningskapitalen har økt med 32,1% fra NOK 18 mill. til NOK 238 mill. hittil i år. ODIN Robur Øst-Europa Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse 17,83% - - 24,95% - - 35,18% - - 37,19% - - 8,36% - - 64,14% - - 22,61% - - 56,49% - - -11,68% - - -4,65% - - -13,63% - - 19,46% - - Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 236 712 1 285-17 237 891 238 85 32,1% 2,36% 295,9 192,66 35,47 199,44 296,57 193,63 347,6 197,71 25,98 165,3 296 57 193 63 - FOND PR ÅR/PERIODE 8 7 6 5 4 3 2 1-1 SURGUTNEFTEGAZ 12,2% LUKOIL 11,9% RAO GAZPROM 11,7% NORILSK NICKEL 9,6% UNIFIED ENERGY SYSTEMS 7,1% Tall pr. 3.6.26-2 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Robur Östeuropafonden 9 653 894 28,48 196 616 236 712 4 97 1% Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (SEK/NOK =,86951 3.6.26) -3 31.12.99 15.11.99-14.11.99 1.1.99-2 ODIN ROBUR ØST-EUROPA ROBURS ÖSTEUROPAFOND Grafen viser underfondets avkastning for til 14.11.99 og avkastning i ODIN Robur Øst-Europa fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. 21 22 23 24 25 26 ODIN Robur Miljø ODIN Robur Miljø er et fond i fond som utelukkende investerer i Roburs Etik & Miljøfond (underfondet). Underfondet plasserer i nordiske børsnoterte selskaper som driver sin virksomhet utfra et aktivt miljøtankesett i henhold til 21 utvalgte miljøkriterier. ODIN Robur Miljø ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Robur Kapitalförvaltning. ODIN Robur Miljø har hatt en økning i andelsverdien på 5,66% hittil i 26 fra NOK 15,68 til NOK 111,66. Enskilda Nordic Total Index har i samme periode hatt en økning på 4,63%. Forvaltningskapitalen har hatt en økning på 1,89 % fra NOK 13 mill. til NOK 13 mill. hittil i år. ODIN Robur Miljø Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse 1,68% 2,69% -1,1% 2,9% 6,7% -3,98% 12,8% 16,82% -4,2% 21,36% 23,26% -1,89% 5,66% 4,63% 1,3% 22,53% 3,2% -7,49% 16,44% 15,4% 1,5% 41,3% 4,97%,33% -41,4% -37,33% -3,72% -23,79% -26,53% 2,74%,93% -7,2% 7,95% 15,59% 26,17% -1,58% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 13 152 135-6 13 281 13 12 1,89% -1,38% 111,1 9,64 115,1 93,83 111,66 91,1 119,35 93,4 1,87 84,63 111 66 91 1 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 5 4 3 2 1-1 -2-3 ERICSSON 12,% NORDEA 1,4% HENNES & MAURITZ 9,8% TELIASONERA 8,9% ATLAS COPCO 7,4% Tall pr. 3.6.26 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26-4 -5 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Robur Etik- och miljöfond 728 815 2,96 11 93 13 152 1 248 99% ODIN ROBUR MILJØ 2 31.12.99 15.11.99-14.11.99 1.1.99 - ROBURS ETIK & MILJÖFOND ENSKILDA NORDIC TOTAL INDEX 21 22 23 24 25 26 Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (SEK/NOK =,86951 3.6.26) Grafen viser underfondets avkastning fra 26.1.96 til 14.11.99 og avkastning i ODIN Robur Miljø fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. ODIN Robur Kommunikasjon ODIN Robur Kommunikasjon er et fond i fond som utelukkende investerer i Roburs Kommunikationsfond (underfondet). Underfondet plasserer internasjonalt i kommunikasjonsselskaper som hovedsakelig har sin virksomhet innenfor tele, data og mediakommunikasjon. ODIN Robur Kommunikasjon ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Robur Kapitalförvaltning. ODIN Robur Kommunikasjon har hatt en nedgang i andelsverdien på 8,% hittil i 26 fra NOK 33,13 til NOK 3,48. Indeks har i samme periode hatt en nedgang på 8,47%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 23,78% fra NOK 12 mill. til NOK 9 mill. hittil i år. ODIN Robur Kommunikasjon Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse -16,41% -13,36% -3,6% -14,36% -11,46% -2,9% 1,93% 2,9% -,16%,83% 2,31% -1,48% -8,% -8,47%,47% 8,27% 1,5% -1,78% -7,78% -4,13% -3,64% 32,88% 32,79%,9% -53,18% -5,42% -2,75% -35,86% -27,29% -8,57% -33,88% -33,33% -,55% 25,76% - - Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 9 28 39-4 9 63 9 12-23,78% -15,24% 3,33 3,85 31,39 31,94 3,48 31,1 34,87 31,97 28,98 28,42 3 48 31 1 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 1 8 6 4 2-2 AT&T 5,5% MICROSOFT 5,4% VODAFONE GROUP 3,4% ORACLE SYSTEMS 3,3% GOOGLE CLASS A 2,6% Tall pr. 3.6.26 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Robur Kommunikationsfonden 681 368 15,39 15 765 9 28-6 737 1% Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (SEK/NOK =,86951 3.6.26) -4-6 14.11.99 1.1.99-31.12.99 15.11.99 - ODIN ROBUR KOMMUNIKASJON ROBURS KOMMUNIKATIONSFOND INDEKS ( Grafen viser underfondets avkastning for til 14.11.99 og avkastning i ODIN Robur Kommunikasjon mot indeks fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. ( Indeks er sammensatt av 6 MSCI Information Technology, 3% MSCI Telecommunication Services og 1 MSCI Media. 2 21 22 23 24 25 I 16 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
ODIN Robur Contura ODIN Robur Contura er et fond i fond som utelukkende investerer i Roburs Aktiefond Contura (underfondet). Underfondet plasserer i svenske og utenlandske fremtidsselskaper, dvs selskaper som satser på forskning og utvikling. Eksempler på denne typen bransjer er legemiddelindustri, elektronikk, telekommunikasjon, data og medisinteknikk. ODIN Robur Contura ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Robur Kapitalförvaltning. ODIN Robur Contura har hatt en nedgang i andelsverdien på 1,68% hittil i 26 fra NOK 45,77 til NOK 4,88. Indeks har i samme periode hatt en nedgang på 1,14%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 21,68% fra NOK 51 mill. til NOK 4 mill. hittil i år. ODIN Robur Contura Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse -12,63% -1,88% -1,74% -13,8% -9,75% -4,5%,8% 1,9% -1,1%,33% 2,82% -2,49% -1,68% -1,14% -,55% 14,5% 17,58% -3,52% -11,78% -6,4% -5,38% 35,71% 31,49% 4,22% -53,8% -48,18% -5,62% -38,19% -25,43% -12,76% -,42% -25,64% 25,22% 17,88% 24,71% -6,83% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 4 99-17 -19-2 4 61 4 53-21,68% -12,49% 4,68 41,96 42,11 43,44 4,88 42,17 48,51 43,5 38,86 37,99 4 88 42 17 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 MICROSOFT 7,4% ORACLE SYSTEMS 4,% GOOGLE CLASS A 3,4% HEWLETT-PACKARD 3,3% CISCO SYSTEMS 3,3% Tall pr. 3.6.26 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Robur Conturafonden 559 2 83,29 98 526 4 99-58 426 1% -4-5 -6 2 31.12.99 15.11.99-14.11.99 1.1.99 - ODIN ROBUR CONTURA ROBURS AKTIEFOND CONTURA INDEKS ( 21 22 23 24 25 26 Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (SEK/NOK =,86951 3.6.26) Grafen viser underfondets avkastning for til 14.11.99 og avkastning i ODIN Robur Contura mot indeks fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. ( Indeks er sammensatt av 75% MSCI Information Technology og 25% MSCI Health Care. ODIN Robur Medica ODIN Robur Medica er et fond i fond som utelukkende investerer i Roburs Aktiefond Medica. Fondet plasserer sine midler i selskaper innen legemidler, medisinsk teknikk, bioteknikk og helserelatert service på global basis. Fondet sammenlignes med MSCI Health Care. ODIN Robur Medica ble lansert 29. september 2 i samarbeid med Robur Kapitalförvaltning. ODIN Robur Medica har hatt en nedgang i andelsverdien på 8,45% hittil i 26 fra NOK 68,4 til NOK 62,29. MSCI Health Care Index har i samme periode hatt en nedgang på 6,77%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 18,33% fra NOK 54 mill. til NOK 44 mill. hittil i år. ODIN Robur Medica Siden start 29.9.2 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 29.9.2-31.12.2 Gjennomsnottlig avkastning Referanseindeks Differanse -7,9% -6,13% -1,77% -6,28% -5,98% -,31%,73% 1,12% -,39% 2,32% 1,85%,47% -8,45% -6,77% -1,68% 21,5% 2,63%,42% -3,5% -4,7% 1,2% 17,8% 12,82% 4,98% -4,78% -37,8% -3,7% -11,13% -13,43% 2,3% -6,4% 5,52% -11,56% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 29.9.2 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 43 767 224 1-21 43 971 44 54-18,33% 6,43% 61,98 62,62 64,16 64,82 62,29 62,93 69,95 63,6 6,34 55,94 62 29 62 93 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 3 2 1-1 -2-3 JOHNSON & JOHNSON 8,3% ROCHE 7,9% NOVARTIS 5,7% MERCK & CO 5,7% PFIZER 5,6% Tall pr. 3.6.26-4 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Robur Medica 5 731 15 8,87 54 148 43 767-1 381 1% Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (SEK/NOK =,86951 3.6.26) -5 29.9. 18.4. - 31.12. 29.9. - 21 22 ODIN ROBUR MEDICA ROBURS AKTIEFOND MEDICA MSCI Health Care Grafen viser underfondets avkastning fra 18.4. til 29.9. og avkastning i ODIN Robur Medica mot indeks fra 29.9.. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. 23 24 25 26 ODIN Templeton Global ODIN Templeton Global er et fond i fond som utelukkende investerer i Templeton Global Fund A (underfondet). Underfondet plasserer sine midler i aksjer og obligasjoner over hele verden. ODIN Templeton Global ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Franklin Templeton. ODIN Templeton Global har hatt en nedgang i andelsverdien på 1,6% hittil i 26 fra NOK 19,13 til NOK 17,97. MSCI All Countries World Free Index har i samme periode hatt en nedgang på 3,39%. Forvaltningskapitalen har økt med 14,74% fra NOK 411 mill. til NOK 471 mill. hittil i år. ODIN Templeton Global Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse 1,17% -3,11% 4,28% -,98% -3,44% 2,46% 6,4% 5,44%,6% 12,84% 9,85% 2,99% -1,6% -3,39% 2,33% 18,31% 21,8% -3,49% 7,74% 3,53% 4,22% 3,44% 25,8% 4,64% -36,84% -38,55% 1,71% -7,28% -16,76% 9,48% 9,35% -5,57% 14,92% 2,5% 9,4% -6,9% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 471 89 588-1 -187 471 489 471 385 14,74% 2,9% 17,43 98,43 111,21 11,89 17,97 98,92 114,92 1,22 11,93 91,82 17 97 98 92 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 35 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3 UNICREDITO ITALIANO SPA 1,93% TELENOR ASA 1,85% HANA FINANCIAL GROUP INC 1,74% TORCHMARK CORP 1,63% AVAYA INC 1,63% Tall pr. 3.6.26 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Templeton Global Growth Fund 2 661 55 28,42 421 44 471 89 5 45 1% Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (USD/NOK = 6,7683 3.6.26) -35-4 31.12.99 15.11.99-14.11.99 1.1.99-2 ODIN TEMPLETON GLOBAL TEMPLETON GLOBAL FUND A MSCI ALL COUNTRIES WORLD FREE INDEX Grafen viser underfondets avkastning for til 14.11.99 og avkastning i ODIN Templeton Global mot indeks fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. 21 22 23 24 25 26 ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 17 I
ODIN Templeton Global SMB ODIN Templeton Global SMB er et fond i fond som utelukkende investerer i Templeton Smaller Companies Fund (underfondet). Underfondet plasserer sine midler i aksjer og obligasjoner i små og mellomstore selskaper på global basis. Kriteriet for selskapets størrelse er dets børsverdi. Selskapets børsverdi skal ikke overstige 1 milliard USD på investeringstidspunktet. ODIN Templeton Global SMB ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Franklin Templeton. ODIN Templeton Global SMB har hatt en økning i andelsverdien på,25% hittil i 26 fra NOK 137,74 til NOK 138,9. FT All World Medium and Small Companies Index har i samme periode hatt en nedgang på 6,61%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 7,79% fra NOK 42 mill. til NOK 387 mill. hittil i år. ODIN Templeton Global SMB Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse 4,99%,88% 4,12% 3,49% -3,64% 7,13% 9,15% 6,46% 2,69% 16,64% 12,18% 4,46%,25% -6,61% 6,86% 2,38% 33,26% -12,88% 6,95% 2,34% 4,62% 44,61% 33,83% 1,78% -29,84% -43,64% 13,8% -2,7% -15,55% 12,85% 4,68% 14,99% -1,31% 3,54% 13,59% -1,5% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 385 48 1 895 6-156 387 153 387 412-7,79% 7,1% 137,4 125,6 142,23 129,46 138,9 125,69 151,45 126,69 129,66 114,54 138 9 125 69 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 5 4 3 2 1-1 -2-3 GENERALE DE SANTE 1,93% ROYAL GROUP TECHNOLOGIES LTD 1,89% BODYCOTE INTERNATIONAL PLC 1,8% OPG GROEP NV 1,77% DAEGU BANK CO LTD 1,71% Tall pr. 3.6.26 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Templeton Smaller Companies fund 1 858 24 33,3 292 86 385 48 93 322 1% Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (USD/NOK = 6,7683 3.6.26) -4-5 31.12.99 15.11.99-14.11.99 1.1.99 - ODIN TEMPLETON GLOBAL SMB TEMPLETONS SMALLER COMPANIES FUND FT ALL WORLD MEDIUM AND SMALL COMPANIES INDEX Grafen viser underfondets avkastning for til 14.11.99 og avkastning i ODIN Templeton Global SMB mot indeks fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. 2 21 22 23 24 25 26 ODIN Templeton Emerging Markets ODIN Templeton Emerging Markets er et fond i fond som utelukkende investerer i Templeton Emerging Markets Fund (underfondet). Underfondet plasserer sine midler i aksjer og obligasjoner i selskaper i nyutviklede markeder, enten i selskaper som har hoveddelen av sin virksomhet her, eller har hoveddelen av sine eiendeler her. ODIN Templeton Emerging Markets ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Franklin Templeton. ODIN Templeton Emerging Markets har hatt en nedgang i andelsverdien på 3,% hittil i 26 fra NOK 144,26 til NOK 139,93. IFC Investable Composite Index har i samme periode hatt en nedgang på 3,31%. Forvaltningskapitalen har økt med 17,27% fra NOK 112 mill. til NOK 131 mill. hittil i år. ODIN Templeton Emerging Markets Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse 5,2% 5,53% -,33% 8,79% 9,94% -1,15% 17,87% 18,56% -,69% 22,88% 24,55% -1,67% -3,% -3,31%,31% 41,71% 46,33% -4,62% 9,59% 12,43% -2,83% 45,94% 46,42% -,48% -22,52% -27,44% 4,92% -5,65%,72% -6,37% -25,5% -25,68%,18% 16,88% 12,66% 4,22% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 13 554 498 1 131 54 131 58 17,27% 8,47% 139,23 116,37 144,13 12,46 139,93 116,95 161,66 118,22 125,95 11,17 139 93 116 95 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 5 4 3 2 1-1 -2 SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 5,18% LUKOIL HOLDINGS 3,77% PETROLEO BRASILEIRO SA (PETROBRAS) 3,58% PETROCHINA CO LTD 3,12% REMGRO LTD 2,2% Tall pr. 3.6.26-3 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Templeton Emerging Markets Fund 76 754 27,55 124 183 13 554 6 371 1% 31.12.99 15.11.99-14.11.99 1.1.99-2 ODIN TEMPLETON EMERGING MARKETS TEMPLETON EMERGING MARKETS FUND IFC INVESTABLE COMPOSITE INDEX Grafen viser underfondets avkastning for til 14.11.99 og avkastning i ODIN Templeton Emerging Markets mot indeks fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. 21 22 22 24 25 Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (USD/NOK = 6,7683 3.6.26) ODIN Templeton Japan ODIN Templeton Japan er et fond i fond som utelukkende investerer i Templeton Japan Fund (underfondet). Underfondet plasserer sine midler i aksjer og obligasjoner i japanske børsnoterte selskaper. ODIN Templeton Japan ble lansert 15. november 1999 i samarbeid med Templeton. ODIN Templeton Japan har hatt en nedgang i andelsverdien på 12,2% hittil i 26 fra NOK 49,26 til NOK 43,25. MSCI Japan har i samme periode hatt en nedgang på 6,79%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 35,13% fra NOK 161 mill. til NOK 14 mill. hittil i år. ODIN Templeton Japan Siden start 15.11.1999 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 21 2 15.11.1999-31.12.1999 avkastning Referanseindeks Differanse -11,88% -4,28% -7,6% -11,55% -2,39% -9,16% -2,87% 7,41% -1,28% 7,45% 17,69% -1,24% -12,2% -6,79% -5,41% 27,29% 39,45% -12,16% -2,49% 2,5% -4,99% 8,95% 3,61% -21,66% -34,78% -31,46% -3,33% -29,67% -28,88% -,79% -31,31% -2,58% -1,73% 15,63% 11,3% 4,6% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 15.11.1999 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 verdipapirportefølje 13 738 75 2-41 14 44 14 87-35,13% 45,1% 43,3 39,99 44,55 41,4 43,25 4,19 51,64 41,1 39,86 37,97 43 25 4 19 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 6 5 4 3 2 1-1 -2 TOYOTA MOTOR CORP 4,22% MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC 3,67% SHINSEI BANK LTD 3,59% SONY CORP 3,% DAIWA SECURITIES GROUP INC 2,97% Tall pr. 3.6.26 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Templeton Japan Fund 2 519 489 6,61 11 322 13 738-6 584 99% Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (USD/NOK = 6,7683 3.6.26) -3-4 31.12.99 15.11.99-14.11.99 1.1.99 - ODIN TEMPLETON JAPAN TEMPLETON JAPAN FUND MSCI JAPAN 2 Grafen viser underfondets avkastning fra 23.6.97 til 14.11.99 og avkastning i ODIN Templeton Japan mot indeks fra 15.11.99. Underfondets observasjoner er regnet om til NOK. 21 22 23 24 25 26 I 18 I ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26
2 31.1.1 1.7.1-26 25 24 23 22 26 25 24 23 22 ODIN Franklin USA ODIN Franklin USA er et fond i fond som utelukkende investerer i Franklin US Equity Fund. Franklin US Equity Fund ble etablert 1. juli 1999, og plasserer hovedsakelig i amerikanske aksjer og aksjerelaterte verdipapirer som er notert på de viktigste fondsbørsene i USA. Fondets basisvaluta er amerikanske dollar. ODIN Franklin USA ble lansert 31. oktober 21 i samarbeid med Franklin Templeton. ODIN Franklin USA har hatt en nedgang i andelsverdien på 9,63% hittil i 26 fra NOK 85,86 til NOK 77,59. S&P 5 Total Return har i samme periode hatt en nedgang på 6,77%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 5,63% fra NOK 36 mill. til NOK 151 mill. hittil i år. ODIN Franklin USA Siden start 31.1.21 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 31.12.1 31.1.1- avkastning Referanseindex Differanse -5,29% -1,78% -3,51% -,21% 2,68% -2,89%,83% 6,95% -6,11% -9,63% -4,78% -4,85% 9,98% 15,8% -5,11% -1,63% 1,59% -3,22% 22,53% 2,63% 1,9% -41,84% -37,97% -3,86% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 31.1.21 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 papirportefølje 151 25-5,63% 985,15% 77,2 81,68 79,92 84,55 77,59 82,9 88,3 83,1 75,46 75,3 77 59 82 9 15 662 221 4-6 15 826 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 3 2 1-1 -2 JOHNSON & JOHNSON 3,6% EXXON MOBIL CORP 3,13% GENERAL ELECTRIC CO 3,8% INTEL CORP 2,81% GANNETT CO INC 2,78% Tall pr. 3.6.26-3 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26-4 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Franklin US Equity Fund 1 721 476 14,5 161 55 15 662-1 393 1% -5 31.12.1 31.1.1- FRANKLIN US EQUITY FUND ODIN FRANKLIN USA S&P 5 TOTAL RETURN Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (USD/NOK = 6,7683 3.6.26) Kilde: Franklin Templeton ODIN Franklin USA SMB ODIN Franklin USA SMB er et fond i fond som utelukkende investerer i Franklin US Small - Mid Cap Growth Fund A. Fondet ble etablert 29. desember 2. Fondet plasserer i aksjer i små og mellomstore amerikanske selskaper. Kriteriet for selskapets størrelse er dets børsverdi. Selskapets børsverdi skal normalt ikke overstige 8,5 milliarder USD, eller høyeste børsverdi på Russel 2-indeksen, alt etter hva som er høyest på investeringstidspunktet. ODIN Franklin USA SMB ble lansert 31. oktober 21 i samarbeid med Franklin Templeton. ODIN Franklin USA SMB har hatt en nedgang i andelsverdien på 7,86% hittil i 26 fra NOK 11,99 til NOK 93,97. Russell 2 Total Return har i samme periode hatt en nedgang på 2,52%. Forvaltningskapitalen har hatt en nedgang på 19,18% fra NOK 11 mill. til NOK 9 mill. hittil i år. ODIN Franklin USA SMB Siden start 31.1.21 (p.a.) 1. halvår 26 25 24 23 22 avkastning Referanseindex Differanse -1,32% 4,78% -6,11% -,21% 2,68% -2,89% 7,68% 12,25% -4,57% -7,86% -2,52% -5,35% 21,98% 17,38% 4,6% -2,93% 6,76% -9,69% 36,56% 41,95% -5,38% -44,21% -38,62% -5,59% Forvaltningskapital 26 25 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Data pr. andel 26 25 Innløsningskurs 3.6 Tegningskurs 3.6 Basiskurs 3.6 NOK 1. investert fra 31.1.21 til 3.6.26 *) Balansesammendrag 3.6.26 NOK 1 papirportefølje 9 9-19,18% -4,15% 93,5 89,77 96,79 92,93 93,97 9,22 17,7 9,69 87,5 78,75 93 97 9 22 9 14 89-4 9 225 - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 5 4 3 2 1-1 -2 EXPEDITORS INT L WAS INC 2,22% COGNIZANT TECHNOLOGY SOLUTIONS CORP 1,92% TEKTRONIX INC 1,77% FISHER SCIENTIFIC INTERNATIONAL INC 1,77% TEREX CORP 1,62% Tall pr. 3.6.26 Porteføljeoversikt pr. 3.6.26-3 -4 3.6.6 Kostpris 3.6.6 LOKAL VALUTA NOK 1 NOK 1 NOK 1 Franklin USA Smb 136 627 1,74 8 779 9 14 361 99% Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet (USD/NOK = 6,7683 3.6.26) -5 31.1.1 29.12.- FRANKLIN US SMALL-MID CAP GROWTH FUND A ODIN FRANKLIN USA SMB RUSSELL 2 TOTAL RETURN Kilde: Franklin Templeton ODIN FORVALTNING AS 1/2-ÅRSRAPPORT 26 I 19 I
Konkurranse Vinneren er... Hyggelig at jeg vant, sa Terje Karlsen fra Stord, det var jammen en stor overraskelse. Blant 5 svar, ble Terje trukket ut som den heldige vinner av fondsandeler i ODIN Europa på kr 5,-. Terje var kunde i Sparebanken Vest, da han kom over noen tilbud om å starte sparing i ODIN fond. Han startet fondssparingen allerede i 1994. - Sparingen min har gitt skikkelig god avkastning. Jeg er ikke den typen som løper til banken og tar ut overskuddet med en gang børsen rører på seg. Har tatt ut litt fi kk faktisk fi nansiert nytt tak på huset mitt bare av avkastningen som har vært, sier Terje. Jeg er kjempefornøyd med den avkastningen fondssparingen i ODIN har gitt. Det har vært litt skummelt nå i det siste, men det vil alltids gå opp igjen. Jeg følger med utviklingen ved å se på Tekst- TV, synes det er litt spennende. Returadresse: ODIN Forvaltning AS Postboks 1771 Vika 122 Oslo Jeg har ingen planer om å slutt å spare i fond, men kommer kanskje til å redusere sparebeløpet litt når jeg blir pensjonist, avslutter Terje Karlsen. Vinn kr 5,- i fondsandeler! Ved å svare på spørsmålene og sende inn kupongen, er du med i trekningen om å vinne fondsandeler til en verdi av kr 5,- i ODIN Europa. Svarene må være oss i hende innen 25. august i år. Vinneren blir tilskrevet. 1. Hva har avkastningen på ODIN Europa SMB vært hittil i år (pr 3.6.6)? a) 14,87% b) 15,42% c) 2,63% 2. Hva er minste månedsbeløp i en spareavtale? a b c Navn: Adresse: Postnr./-sted: Telefon: Kupongen sendes til: ODIN Forvaltning AS, Postboks 1771 Vika 122 Oslo Telefax: 22 1 2 1 a) 3 kr b) 4 kr c) 5 kr 3. Hvor gammel er du når du må føre både inntekter og formue på deg selv i selvangivelsen? a) 16 år b) 17 år c) 18 år 4. Når ble ODIN Finland etablert? a) 1.6.9 b) 27.12.9 c) 31.1.94 5. Den 29. juni 26 økte den amerikanske sentralbanken styringsrenten med..? a),2% b),22% c),25% Tegningsblankett Ja takk! Jeg vil kjøpe andeler i Fond Pr mnd Engangskjøp Kr Kr Minstekjøp ved månedlige spareavtaler er kr. 3,-. Ved engangskjøp kr. 3.,-. (Gjelder ikke ODIN Eiendom) Trekkdato: Den (dag) Første gang: Mnd Kr Kr År Ny spareavtale Endre eksisterende spareavtale Viktig informasjon Spareavtalen trer i kraft (igangsettes) først når det er registrert AvtaleGiro på din bankkonto. ODIN vil videresende fullmakt for opprettelse av AvtaleGiro til din bankforbindelse. Alle henvendelser vedrørende endring av AvtaleGiroen rettes til din bankforbindelse. Nye kunder må vedlegge bekreftet kopi av legitimasjon som sendes sammen med blanketten pr. post. Kjøpet blir ikke utført før dette foreligger. Prospekter, vedtekter, års- og halvårs rapporter fås ved henvendelse til ODIN Forvaltning AS, eller lastes ned fra www.odinfond.no. Omkostninger ved kjøp og salg av aksjefondandeler er henholdsvis 3% og,5%. Årlig forvaltningshonorar er 2% unntatt for ODIN Templeton Emerging Markets med 2,1%. Vi gjør oppmerksom på at investeringer i aksjefond er et langsiktig investeringsalternativ hvor en minimum tidshorisont på 5 år anbefalers. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. en kan bli negativ som følge av kurstap. Angrerett ved fjernsalg i henhold til angrerettloven av 21. desember 2 gjelder ikke ved kjøp av andeler i verdipapirfond. H6 Fullmakt for engangskjøp og opprettelse av Spareavtale med AvtaleGiro Jeg gir herved ODIN Forvaltning AS fullmakt til å belaste min/vår bankkonto nummer: Fyll ut svarkupong og send den inn i dag! Benytt gjerne telefaks 22 1 2 1 Navn Adresse Fødselsnr (11 siffer) Postnr/-sted E-postadresse Telefon Undertegnede bekrefter å ha gjort seg kjent med de opplysninger som fremkommer i det valgte fonds prospekt og vedtekter. Dato Underskrift Ferdig utfylt blankett sendes ODIN Forvaltning AS: ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate 11, 25 Oslo, Postboks 1771 Vika, 122 Oslo Telefon Kundeservice: 22 1 2 4 Telefax: 22 1 2 1 E-post: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no Organisasjonsnummer: 957 486 657