INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

Til aksjonærene i North Bridge Nordic Property AS Oslo 18. juni 2012 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Styret i North Bridge Nordic Property AS, org nr 990 029 032 (heretter Selskapet/NBNP ), innkaller med dette til ordinær generalforsamling som avholdes: Tirsdag 26. juni 2012 kl. 10.00 i auditoriet i Karenslyst allé 2 i Oslo Styret foreslår følgende dagsorden: 1. Valg av møteleder og person til å undertegne protokollen sammen med møteleder 2. Godkjennelse av innkallingen og dagsorden 3. Fastsettelse av årsregnskap og årsberetning for 2011 Årsrapport følger vedlagt. Forslag til vedtak: Generalforsamlingen vedtar det fremlagte årsregnskap som Selskapets regnskap for 2011. Det blir ikke utbetalt utbytte for regnskapsåret 2011. 4. Valg av styre Selskapets vedtekter har bestemmelse om 2 års funksjonstid for styremedlemmer. Samtlige styremedlemmer, bortsett fra Mats Clarhäll, ble valgt på ordinær generalforsamling 9.6.2010 og er således på valg. Mats Clarhäll ble valgt inn i styret 19.12.2011 og er således ikke på valg. Det foreslås at det sittende styret gjenvelges. Forslag til vedtak: Generalforsamlingen vedtar at styret gjenvelges. Styrets sammensetning er etter dette: Kjetil Grønskag, styreleder Jon Gausen, styremedlem Jon Guste-Pedersen, styremedlem John Lian, styremedlem Mats Clarhäll, styremedlem Jørgen Salomonsen, varamedlem 5. Tilbakekjøp av egne aksjer Generalforsamlingen i NBNP vedtok på ordinær generalforsamling 17.06.2011 en ordning for tilbakekjøp av egne aksjer. Bakgrunnen var at man ønsket å ha et instrument for løpende å kunne tilpasse Selskapet til en optimal kapitalstruktur, herunder videresalg, amortisering og til oppgjør ved eiendomskjøp. Vedtaket innebar at styret ble gitt fullmakt til tilbakekjøp av egne aksjer innenfor bestemte rammer i tidsrommet 01.07.2011 til 01.07.2012. Som følge av at fullmaktsperioden snart utløper, fremmer styret forslag om at fullmakt til tilbakekjøp av egne aksjer fornyes med 6 måneder, på samme betingelser som for gjeldende fullmakt, fra og med 1. juli 2012 til og med 31. desember 2012, da avviklingsstyre vil være valgt av generalforsamlingen innen denne dato. Egne aksjer som er ervervet skal enten selges i markedet, foreslås slettet ved kapitalnedsettelse eller på annen måte benyttes som vederlag i forretningsmessige transaksjoner. Fullmakten fastsetter, i tråd med aksjelovens krav, den ytre rammen for hva som kan betales for aksjene. Handler med egne aksjer vil legges ut som en nyhet i meldingssystemet for OTC. OTC-nyhetene presenteres på Norges Fondsmeglerforbunds (NFMF) sin hjemmeside (www.nfmf.no) i kronologisk rekkefølge.

Forslag til vedtak: Generalforsamlingen vedtar at: 1. Styret gis fullmakt til å la Selskapet erverve inntil 10 % (327.142 aksjer) av samlet antall aksjer i Selskapet. Det samlede pålydende verdi av de aksjer Selskapet i alt kan erverve er på NOK 16.357.100. 2. Minste beløp som kan betales skal være NOK 10 pr aksje og høyeste beløp som kan betales skal være NOK 100 pr. aksje. Innenfor denne ramme avgjør styret selv til hvilke priser og på hvilke tidspunkt erverv skjer, og for øvrig på hvilke måter erverv skal skje. 3. Egne aksjer ervervet i henhold til denne fullmakten kan, etter styrets valg, benyttes til salg i markedet, foreslås slettet ved kapitalnedsettelse, eller benyttes som vederlag i forretningsmessige transaksjoner. Styret avgjør selv de nærmere vilkår for slike transaksjoner. 4. Fullmakten i henhold til dette vedtak skal gjelde i 6 måneder, fra og med 1. juli 2012 og frem til og med 31. desember 2012. Med henvisning til vedtektenes 12, legger styret til grunn at dette vedtaket krever tilslutning fra minimum 85 % av de avgitte stemmer så vel som av den aksjekapital som er representert på generalforsamlingen. 6. Fastsetting av honorarer 7. Fisjon Generalforsamlingen skal fastsette honorar til styre og revisor. Forslag til vedtak Generalforsamlingen godkjenner honorar til styret som følger: Kjetil Grønskag og Jon Gausen, begge kr. 0,- Mats Clarhäll kr. 25.000,- (funksjonstid fra 19.12.2011) John Lian og Jon Guste-Pedersen, kr. 40.000.- hver. Revisors honorar betales etter faktura. Generalforsamlingen har fått seg forelagt forslag til fisjonsplan med vedlegg og øvrige saksdokumenter. På denne bakgrunn foreslår styret at generalforsamlingen fatter følgende vedtak: Styrets forslag til fisjonsplan av 18. juni 2012 med vedlegg, godkjennes. Ved fisjonen fordeles Selskapets eiendeler, rettigheter, forpliktelser mellom Selskapet (som overdragende selskap) og det ved fisjonen stiftede selskap NBNP 2 AS (som overtakende selskap) i henhold til Fisjonsplanen, med regnskapsmessig virkning fra det selskapsrettslige gjennomføringstidspunktet for Selskapet, og pr. 1. januar 2012 for NBNP 2 AS. Selskapets aksjekapital nedsettes med NOK 63 923 469, fra NOK 163 570 800 til NOK 99 647 331, ved at pålydende pr. aksje blir nedsatt fra NOK 50 med NOK 19,54 til NOK 30,46, Selskapets overkursfond blir nedsatt fra NOK 30 029 163 med NOK 11 735 397 til NOK 18 293 766, og annen innskutt egenkapital blir nedsatt fra NOK 118 267 584 med NOK 29 988 138 til NOK 88 279 446 som ledd i fisjonen av selskapet. Utstedelse av vederlagsaksjene til aksjonærene ved stiftelse av NBNP 2 AS skjer ved innskudd av eiendeler, rettigheter, forpliktelser som ved fisjonen overføres fra selskapet, og slik det fremkommer av fisjonsbalansen. Selskapets vedtekter 5 endres til å lyde: Selskapets aksjekapital er NOK 99 647 331 fordelt på 3 271 416 aksjer hver pålydende NOK 30,46 fullt innbetalt og lydende på navn." * * * * * 2

Av praktiske årsaker ber vi aksjonærer som vil møte på generalforsamlingen om å gi beskjed per e-post til erik.kristiansen@northbridge.no, senest mandag 25. juni 2012. De aksjonærer som ikke kan eller ikke ønsker å møte i generalforsamlingen oppfordres til å fylle ut og sende inn det vedlagte fullmaktsskjema. For styret i North Bridge Nordic Property AS (sign.) Kjetil Grønskag Styreleder 3

FULLMAKT Generalforsamling i North Bridge Nordic Property AS (Selskapet) 26. juni 2012 Navn: Adresse: Fnr./org nr: som eier aksjer i North Bridge Nordic Property AS, org nr 990 029 032 (heretter kalt Selskapet ) gir herved (kryss av bare i én boks) styrets leder Kjetil Grønskag styremedlem Jon Guste-Pedersen administrerende direktør Jørn Hynne (navn på fullmektig) fullmakt til å møte og stemme for meg i den forestående generalforsamling i Selskapet som skal avholdes den 26. juni 2012. Sted: Dato: Signatur Fullmakten bes enten: sendt med fullmektigen, eller scannet og sendt per e-post til erik.kristiansen@northbridge.no, eller sendt per post eller fakset til North Bridge Management AS PB 211 Skøyen 0213 Oslo Faks nr 22 54 03 81 4

NORTH BRIDGE NORDIC PROPERTY AS Årsrapport 2011 www.northbridge.no

styrets beretning Virksomhetens art North Bridge Nordic Property AS (Selskapet) ble stiftet 20. juni 2006, og 2011 var selskapets femte hele driftsår. Virksomheten drives fra Skøyen i Oslo. North Bridge Nordic Property konsernet (Konsernet) består av Selskapet, 7 datterselskaper, 1 datterdatterselskap og 1 tilknyttet selskap. Konsernet eier pr. 31.12.2011 en diversifisert portefølje på 8 eiendommer, hvorav 2 er holdt for salg og 1 er en andel i tilknyttet selskap. Eiendommene er lokalisert i Norge og Sverige. Brutto verdi av konsernets 5 konsoliderte eiendommer er MNOK 838,1 ved årsskiftet, fordelt på 60,2 % for de norske eiendommene og 39,8 % for de svenske eiendommene. I tillegg kommer verdien av 1 eiendom i tilknyttet selskap, med MNOK 25,0 for selskapets andel, samt verdien av 1 eiendom i Norge holdt for salg med MNOK 269,3 og 1 eiendom i Sverige holdt for salg med MNOK 37,1. Formålet med North Bridge Nordic Property AS er å skape verdier for aksjonærene, ved alene eller sammen med andre, investere i fast eiendom og tomter, samt annet som står i forbindelse med dette. Minst 90 % av selskapets investeringer skal gjøres i Norge, Sverige og Danmark. Med et investeringsmandat som ligger midt mellom den passive eiendomsinvestoren og den mer spekulative utvikleren, er det søkt etablert en attraktiv portefølje som kombinerer gode kontantstrømeiendommer med utviklingsprosjekter som har et høyt avkastningspotensiale. Det er styrets oppfatning at porteføljen ligger innenfor investeringsmandatet. Selskapet forvaltes av North Bridge Management AS gjennom en særskilt Managementavtale. Styret har først og fremst en kontrolloppgave og har fokusert på å etterse at forvalter følger de retningslinjer som er nedfelt i avtaleverket, og at forvalter for øvrig driver virksomheten på forsvarlig vis. Investeringsbeslutninger fattes med utgangspunkt i Selskapets investeringsstrategi som er vedtatt av styret. Selskapets investeringskomité fatter investeringsbeslutningene i tråd med bestemmelsene i Selskapets vedtekter. Det har i 2011 ikke vært organisert forsknings eller utviklingsarbeid. Endringer i porteføljen Det er ingen vesentlige endringer i porteføljen i 2011, med unntak av at salget av eiendommen W&N i Västre Hamnen som var vist som eiendommer holdt for salg i 2010, ble gjennomført som beskrevet i årsoppgjøret for 2010. Norge Innherredsveien (100 %) Eiendommen (Innherredsveien 7 i Trondheim) hadde en utleiegrad på 95 % ved årets slutt. Det er gjennomført enkelte programmer for oppgradering av eiendommen med formål å posisjonere eiendommen i et høyere segment over tid. Klostergata (70,98 %) Eiendommen (Klostergata 46-48 i Trondheim) er fullt utleid på langsiktige avtaler til Rusbehandling Midt-Norge og dagligvarevirksomhet, Coop Prix. Eiendommen er under klargjøring for salg og er vist som eiendommer holdt for salg i regnskapet Ole Bullsgate (100 %) Eiendommen (Vågsgaten 7 og 9, Julie Egesgate 8-14 i Sandnes) består av en eldre bygningsmasse som er delvis utleid på kortsiktige leieavtaler og til relativt lave leienivåer. Dagens bygningsmasse planlegges revet til fordel for utvikling av et nytt bygg når de kommersielle forhold gir grunnlag for dette. Eiendommen er regulert for utbygging av ca 21 000 kvadratmeter handel og kontor. Trollåsveien (100 %) Eiendommen (Trollåsveien 34-36 i Oppegård) hadde en utleiegrad på 92 % ved årets slutt. Det var på samme tid 23 leietakere i eiendommen og det forventes avgang og tilgang av leietakere i 2012. Sollihøgda Eiendom (100 %) Som følge av at situasjonen knyttet til den videre boligutviklingen på Fornebu anses mer klarlagt og at motorveiveitrase for E16 forbi eiendommen (Avtjerna i Bærum) er besluttet antas det at grunnlaget for en nærmere avklaring av tidslinjen for utvikling av eiendommen er tilstede. En slik avklaring vil være fokus i 2012. Sømmegården (40,6 %) (Tilknyttet selskap) Eiendommen (Langgata 1c i Sandnes) hadde en utleiegrad på 84 % ved årets slutt. Det forventes at ledigheten vil bli redusert gjennom 2012. Sverige Lund Business Park, (100 %) Det er inngått avtale om forlengelse leieavtaler med de to største leietakerne på eiendommen (Lyckebacken 3 og 5 i Lund). Byen Lund oppleves å være i en positiv utvikling. Fokus for 2012 er å utnytte eksisterende bygningsmasse ytterligere samt å synliggjøre mulighetene på den delen av eiendommen som ikke er bebygget. Mejselgatan (100 %) Eiendommen (Eskilstorp 14:97 i Vellinge) er fullt utleid. Eiendommen er under lagt ut for salg og er vist som «eiendommer holdt for salg» i regnskapet Årsregnskap Årsregnskapet for både Selskapet og Konsernet er utarbeidet i samsvar med reglene om forenklet IFRS. Hovedprinsippet i IFRS er at det fastsettes en markedsverdi for de fleste av Selskapets aktiva per 31.12, herunder alle kontantstrøm eiendommer og at de verdiendringer som fremkommer føres som en kostnad eller inntekt i resultatregnskapet. Alle Konsernets eiendommer blir halvårlig gjenstand for en verdivurdering foretatt av Selskapet, underbygget av ekstern verdivurderer. Avkastning, resultat og status Leieinntekter i Konsernet for perioden utgjør 2 www.northbridge.no

styrets beretning MNOK 82,4 mot MNOK 65,2 i 2010. Felleskostnader som er viderebelastet leietakere er nettoført. Konsernets driftskostnader utgjorde MNOK 37,3 mot MNOK 32,1 i 2010. Driftsresultat før verdiendringer og resultatandel tilknyttet selskap viser et overskudd på MNOK 47,5 mot MNOK 33,3 i 2010. En negativ verdiendring på Konsernets eiendommer i 2011 med MNOK 2,9, mot positivt MNOK 90,0 i 2010, samt et positivt netto resultat inklusive verdiendring fra tilknyttet selskap på MNOK 1,7, mot MNOK 6,8 i 2010, fører til at konsernets driftsresultat, etter verdiendring og resultatandel tilknyttet selskap, blir MNOK 46,3 mot MNOK 130,1 i 2010. I Konsernet er netto finansresultat negativt med MNOK 35,8, hvorav finansinntekter utgjør MNOK 2,4 og finanskostnader MNOK 38,2. I 2010 var netto finansresultat negativt med MNOK 9,0, hvorav finansinntekter utgjorde MNOK 14,4 og finanskostnader MNOK 23,1. Årsresultatet for Konsernet er MNOK 10,5 før skatt og MNOK 11,9 etter skatt, mot MNOK 121,0 før skatt og MNOK 122,2 etter skatt, i 2010. Selskapet har MNOK 0 i driftsinntekter som i 2010. Andre driftskostnader i Selskapet, MNOK 12,1, mot 9,8 i 2010, utgjør i det alt vesentlige honorarer. Driftsresultatet for Selskapet er negativt med MNOK 12,0 før andel resultat fra tilknyttet virksomhet og MNOK 10,3 etter, mot negativt MNOK 9,8 før og MNOK 3,0 etter i 2010. En positiv verdiendring på Selskapets investeringer i datterselskaper på MNOK 15,3, mot MNOK 102,6 i 2010, samt øvrige finansposter, gir et finansresultat i Selskapet på MNOK 20,7, mot MNOK 117,2 i 2010. Årsresultatet for Selskapet, før og etter skatt, utgjør et overskudd på MNOK 10,4 mot MNOK 114,2 i 2010. Per 31.12.2011 hadde Selskapet en bokført egenkapital på MNOK 527,3, mot MNOK 594,6 pr. 31.12.2010. Konsernets egenkapital var på MNOK 552,3 pr. 31.12.2011, mot MNOK 623,9 året før. Nedgangen er påvirket av utdeling til aksjonærene ultimo desember 2011 på MNOK 78,5. Konsernets samlede kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var positiv med MNOK 9,4 Det er totalt benyttet MNOK 88,5 til samlede investeringsaktiviteter, herav MNOK 8,7 benyttet til påkostninger av investeringseiendommer. Utdeling til aksjonærene med MNOK 78,5 er også inkludert i denne posten. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter utgjør MNOK 92,2. Netto endring av likviditet i konsernet i 2011 var en økning på MNOK 13,1. Etter styrets oppfatning gir fremlagt resultatregnskap og balanse med noter, et rettvisende bilde av, og fyllestgjørende informasjon om driften og stillingen ved årsskiftet. Forutsetningen om fortsatt drift er til stede, og styret bekrefter at årsregnskapet for 2011 er satt opp under denne forutsetningen. Selskapets frie midler er plassert i bank eller i pengemarkedsfond med kort durasjon og sikre papirer og vurderes å ha lav risiko. Eventuelt ytterligere likviditetsbehov vil søkes dekket ved rettede emisjoner eller porteføljetilpasninger. Selskapet har ingen ansatte og styret består av 5 menn. Konsernets eiendommer forurenser ikke det ytre miljøet utover det som følger av normal eiendomsdrift, og det er derfor ikke satt i verk tiltak på dette området. Fusjon På ekstraordinær generalforsamling 26. september 2011 ble det besluttet å fusjonere Selskapet med NP Eiendomsinvest AS som før fusjon eide 51,56 % av Selskapet. NP Eiendomsinvest AS hadde kun ubetydelige aktiva utover den nevnte aksjepost. Fusjonen ble registrert og gjennomført før utløpet av 2011. Endringer datterselskap Selskapet solgte våren 2011 NB StartUp 1 AS, som var et tomt selskap, for motverdien av egenkapitalen i selskapet på salgstidspunktet. Selskapet stiftet i desember 2011 et nytt datterselskap, Innherredsveien Eiendom Holding AS med kr. 500.000.- i egenkapital. Samtidig med stiftelsen av Innherredsveien Eiendom Holding AS ble samtlige aksjer i Innherredsveien Eiendom AS solgt fra NBNP til Innherredsveien Eiendom Holding AS. Tilbakebetaling av kapital På ekstraordinær generalforsamling 12. desember 2011 ble det besluttet å betale tilbake innbetalt kapital til aksjonærene kr. 78.513.984.-, eller kr. 24.- pr. aksje (etter splitt). Betalingen ble gjennomført ultimo desember 2011. Hendelser etter regnskapsårets avslutning Det har ikke inntrådt hendelser etter regnskapsårets avslutning som er av vesentlig betydning for bedømmelsen av virksomheten bortsett fra følgende: Det er i mai 2012 avdekket sprekkdannelser på eiendommen Ole Bullsgate i Sandnes. Omfanget av skadene er ikke fastslått. Årsaken antas å være byggearbeider på nabotomten. Manager har igangsatt nødvendige tiltak for å sikre eiendommen og gårdeiers interesser. Risiko Markedsrisiko Selskapet er eksponert for systematisk risiko knyttet til endring i makroøkonomiske konjunkturer, men også til enkelt hendelser uavhengig av konjunkturutviklingen. Eksempler på dette er hendelser knyttet til eiendommene, leietakere, samt poliske og planmessige beslutninger. www.northbridge.no 3

styrets beretning Endring i konjunkturer vil kunne gi systematiske endringer i leienivåer, utleiegrad, verdien på eiendommer, og i tillegg påvirke muligheten til å realisere utviklingsprosjekter. fall i leieinntektene. Basisforventningen for 2012 er stabilt, gode økonomiske rammevilkår for virksomheten. Per dags dato er det ikke observert økt ledighetsgrad i Selskapets eiendomsportefølje i inneværende år. Enkelte eiendommer hvor Selskapet har et eierskap, har potensiale for å oppnå en mer positiv utvikling. Styret forventer at North Bridge Nordic Property AS vil ha en fortsatt positiv utvikling i verdijustert egenkapital. Fallende leieinntekter følger av enten økt ledighet eller lavere leienivå, og kan f.eks. oppstå dersom Selskapets eiendommer spesielt mister sin attraktivitet, dersom utleiemarkedet generelt opplever en svakere etterspørselsside og/eller en økning i tilbudssiden, dersom Selskapets leietakere mister sin betalingsevne, eller dersom leienivået faller av andre grunner. Risikoen for at eiendomsverdien faller skjer i hovedsak som følge av fallende leieinntekter eller stigende avkastningskrav. Stigende avkastningskrav kan oppstå dersom rente nivået øker, de økonomiske utsikter forverres, eller ved at risikopremien på eiendom i markedet øker. Styrets vurdering er at Selskapet er tilnærmet fullt eksponert for systematisk markedsrisiko, og i vesentlig mer begrenset grad eksponert for enkelthendelser på grunn av bred diversifisering knyttet til lokalisering, eiendomstyper, eiendommer og leietakere. En sterkere økonomi i Norge og Sverige i 2011 reduserte den generelle risikoen for ledighet og derved den generelle risikoen for Finansiell risiko Finansiell risiko er i hovedsak soliditetsrisiko eller likviditetsrisiko. Soliditetsrisiko er risikoen for at eiendomsverdiene blir lavere enn forpliktelsene, først og fremst gjeldsforpliktelsene. Likviditetsrisiko er risikoen for at Selskapet ikke kan imøtekomme sine betalingsforpliktelser. Dette kan i prinsippet skje som følge av økende rente eller manglende innbetaling av husleie fra leietakere. Den faktiske gjeldsgraden er i Konsernet per 31.12.2011 på ca 55,9 %. Styret vurderer likviditeten i Selskapet som tilfredsstillende. Konsernet har etablert rentebytteavtaler i tilknytning til flere av pantelånene, for derigjennom å redusere den finansielle risiko. Fremtidig utvikling Selskapet er av den generelle oppfatning at markedet for næringseiendom generelt vil ha en flat eller moderat positiv utvikling i 2012. Ihh til Selskapets vedtekter skal Selskapet fatte vedtak om avvikling innen 31.12.2012. Dette innebærer at det innen 31.12.2012 skal velges et avviklingsstyre som skal gjennomføre likvidering av selskapet. Parallelt med arbeid med et program for realisering av Selskapets eiendommer har Selskapet styre og Manager arbeidet med et alternativ hvor deler av Konsernets virksomhet videreføres med en individuell mulighet for den enkelte investor for eventuelt å videreføre sitt eierskap, helt eller delvis. Disponering av årets resultat Årsoverskuddet i morselskapet North Bridge Nordic Property AS i 2011 ble MNOK 10,4 mot MNOK 114,2 i 2010. Styret foreslår at resultatet overføres til annen egenkapital. Den frie egenkapitalen i North Bridge Nordic Property AS pr. 31.12.2011 er MNOK 119,5 mot MNOK 142,6 pr. 31.12.2010. Det foreslås verken utdeling av utbytte i Selskapet eller Konsernet. Styret legger opp til fortløpende å dele ut fri likviditet fra kommende realisasjoner til aksjonærene. Oslo, den 4. juni 2012 Styret i North Bridge Nordic Property AS (sign) (sign) (sign) Kjetil Grønskag Jon Guste-Pedersen John Lian Styrets leder Styremedlem Styremedlem (sign) (sign) (sign) Mats Clarhäll Jon Gausen Jørn H. Hynne Styremedlem Styremedlem Administrerende direktør 4 www.northbridge.no

resultatregnskap 01.01. 31.12. North Bridge Nordic Property AS Konsern Tall i tusen NOK 2011 2010 Note Note 2011 2010 Driftsinntekter - - Leieinntekter 3 82 423 65 177 85 10 Annen driftsinntekt 2 330 257 85 10 Sum driftsinntekter 84 753 65 434 Driftskostnad 12 092 9 808 4, 5, 6 Annen driftskostnad 4, 5, 6 37 276 32 114 12 092 9 808 Sum driftskostnader 37 276 32 114-12 007-9 799 Driftsresultat før verdiendring og resultatandel TS 47 477 33 320 Verdiendring investeringseiendommer 3-2 885 89 970 1 719 6 795 2 Andel resultat, inkl verdiendring, tilknyttet selskap 2 1 719 6 795 - - - - -10 288-3 004 Driftsresultat etter verdiendring og resultatandel TS 46 311 130 084 Finansinntekter og finanskostnader 15 324 102 573 2, 10 Verdiendring investering i datterselskap - - 5 940 16 288 7 Finansinntekt 7 2 401 14 028 596 1 650 7 Finanskostnad 7 38 188 23 075 20 668 117 211 Resultat av finansposter -35 787-9 047 10 380 114 207 Resultat før skatt 10 524 121 038 0 0 8 Skattekostnad 8-1 381-1 157 10 380 114 207 Årsresultat 11 905 122 195 Oppstilling over totalresultatet 10 380 114 207 Årsresultat 11 905 122 195 Andre inntekter og kostnader - - Omregningsdifferanse valuta 15 1 500 10 380 114 207 Totalresultat 11 920 123 695 Andel av totalresultatet til eiere av morselskapet 9 8 716 111 138 Andel av totalresultatet til ikke-kontrollerende eierinteresse 3 204 12 557 www.northbridge.no 5

Balanse Pr. 31.12. North Bridge Nordic Property AS Konsern Tall i tusen NOK 2011 2010 Note Note 2011 2010 Anleggsmidler Varige driftsmidler - - Investeringseiendommer 11 838 145 1 137 935 - - Sum varige driftsmidler 838 145 1 137 935 Finansielle driftsmidler - - Langsiktige fordringer 16 0 8 437 222 941 170 539 7, 16 Langsiktige fordringer konsernselskaper - - 0 465 12 Aksjer i andre selskaper 12 0 465 25 020 24 723 2 Aksjer i tilknyttede selskaper 2 25 020 24 723 185 506 375 165 2, 10 Aksjer i datterselskaper - - 433 467 570 892 Sum finansielle driftsmidler 25 020 33 624 433 467 570 892 Sum anleggsmidler 863 164 1 171 559 Omløpsmidler Fordringer - - Kundefordringer 7 2 701 5 124 1 363 1 023 7 Andre fordringer 7 12 095 4 661 1 363 1 023 Sum fordringer 14 796 9 785 44 636 27 475 7, 14 Bankinnskudd og kontanter 7, 14 63 795 50 671 45 999 28 498 Sum omløpsmidler 78 591 60 456 - - Eiendeler holdt for salg 17 313 063 29 827 65 238 5 545 17 Aksjer holdt for salg - - 544 704 604 935 Sum eiendeler 1 254 819 1 261 842 6 www.northbridge.no

Balanse Pr. 31.12. North Bridge Nordic Property AS Konsern Tall i tusen NOK 2011 2010 Note Note 2011 2010 Egenkapital Innskutt egenkapital 163 571 163 975 15 Aksjekapital 15 163 571 163 975 30 029 30 029 Overkursfond 30 029 30 029 118 256 196 770 Annen innskutt egenkapital 118 256 196 770 311 856 390 774 Sum innskutt egenkapital 311 856 390 774 Opptjent egenkapital 214 166 257 944 Fond - - 0-54 147 Udekket tap - - 1 239 - Annen egenkapital 216 712 202 860 - - Ikke kontrollerende eierinteresser 24 924 30 279 215 405 203 797 Sum opptjent egenkapital 241 636 233 139 527 261 594 572 Sum egenkapital 553 492 623 913 Gjeld - - 8 Utsatt skatt 8 16 701 17 309 Langsiktig gjeld - - Gjeld til kredittinstitusjoner 7, 16 432 721 527 467 - - Annen langsiktig gjeld 0 0 - - Finansielle kontrakter 7, 13 10 112 13 684 14 952 7 847 7 Langsiktig gjeld konsernselskaper 14 952 7 847 Sum langsiktig gjeld 442 833 541 151 Kortsiktig gjeld - - Gjeld til kredittinstitusjoner 7, 16 15 071 7 937 2 491 2 516 7 Leverandørgjeld 7 6 113 12 683 - - 8 Betalbar skatt 7, 8 378 0 0 0 Skyldig offentlige avgifter 7 3 075 1 478 0 0 6, 16 Annen kortsiktig gjeld 6, 7, 16 5 632 32 827 2 491 2 516 Sum kortsiktig gjeld 30 270 54 926 - - Forpliktelse knyttet til eiendeler holdt for salg 17 211 524 24 544 17 443 10 363 Sum gjeld 701 328 637 930 544 704 604 935 Sum egenkapital og gjeld 1 254 819 1 261 843 Oslo, den 4. juni 2012 Styret i North Bridge Nordic Property AS (sign) (sign) (sign) Kjetil Grønskag Jon Guste-Pedersen John Lian Styrets leder Styremedlem Styremedlem (sign) (sign) (sign) Mats Clarhäll Jon Gausen Jørn H. Hynne Styremedlem Styremedlem Administrerende direktør www.northbridge.no 7

kontantstrømoppstilling 01.01. 31.12. North Bridge Nordic Property AS Konsern Tall i tusen NOK 2011 2010 2011 2010 Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 10 380 114 207 Resultat før skatt 10 524 121 038 Verdiendring investeringseiendommer 2 885-89 970 Verdiendring finansielle instrumenter 7 041 3 507-15 324-102 573 Verdiendring investering i datterselskap -1 719-6 795 Verdiendring tilknyttet selskap -1 719-6 795 Betalte skatter -378-871 Nedskrivninger og tap på salg av eiendom Ordinære avskrivninger Nedskriving lån Sandnes 1 064 424 Endring i driftsrelaterte tidsavgrensningsposter -27 575-1 878 Annet (EK differ+differ skatt i balansen/skattekostnad) -4 246 18 590-9 844 5 263 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 9 367 25 031 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kjøp av investeringseiendom Påkostninger investeringseiendom -8 676-134 205 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler og løsøre Innbetaling ved salg av eiendom 5 319 Innbetaling ved salg av aksjer W&N 5 319 63 750 Innbetaling ved salg av aksjer Innherredsveien 1 422 Innbetaling ved kapitalnedsettelse Sømmegården 1 422 19 380 Innbetaling ved kapitalnedsettelse Klostergata -465 Utbetalinger ved kjøp av datterselskaper og kapitalforhøyelse -500 0 Utbetalinger ved stiftelse av selskap -465 Utbetaling ved kjøp av aksjer -465-78 514 Utbetaling ved utbytteutdeling -78 514 Utbetaling til minoritet ved kapitalnedsettelse -8 012 Justering kostpris ved kjøp av aksjer 9 045-13 155 Endring lån til datterselskap Overdratt bank ifm fusjon 0 19 901-14 085 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -88 462-134 670 Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Emisjonskostnader 7 105 2 811 Netto endring rentebærende gjeld -87 612 85 608 Netto endring langsiktige fordringer/opsjon 0 Netto endring holdt for salg 179 831 24 544 7 105 2 811 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 92 219 110 152 17 162-6 011 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter 13 125 514 27 474 33 485 Kontanter og kontantekvivalenter pr. 01.01 50 671 50 157 4 367 Tilgang kontanter og kontantekvivalenter ved fusjon 44 636 27 474 Kontanter og kontantekvivalenter pr. 31.12. 63 795 50 671 8 www.northbridge.no

Endring i konsernets egenkapital Tall i TNOK Konsern Aksjekapital Overkursfond Oppstilling av endringer i egenkapitalen Eiere av morselskapet Innskutt annen egenkapital Annen egen kapital Sum Ikke-kontrollerende eierinteresse Sum egenkapital Egenkapital pr. 31.12.2010 163 975 30 029 196 770 202 860 593 635 30 279 623 913 Årsresultat konsern 8 701 8 701 3 204 11 905 Andre inntekter/kostnader direkte innregnet i egenkapital 15 15 Kapitalnedsettelse -8 559-8 559 Totalresultat 211 576 602 336 24 924 627 274 Fusjon -404-78 514 5 136-74 987 0-74 986 Egenkapital pr. 31.12.2011 163 571 30 029 118 256 216 712 528 554 24 924 553 492 Innskutt annen Morselskap Aksjekapital Overkursfond egenkapital Fond Udekket tap Annen egenkapital Sum Egenkapital pr. 31.12.2010 163 975 30 029 196 770 257 944-54 147 0 594 572 Årsresultat 17 043-6 663 10 380 Salg av datterselskaper -60 822 60 810 12 0 Totalresultat 214 165 0 12 604 952 Fusjon -404-78 514 0 1 227-77 691 Egenkapital pr. 31.12.2011 163 571 30 029 118 256 214 165 0 1 239 527 261 www.northbridge.no 9

Note 1 Generelt North Bridge Nordic Property AS (heretter: NBNP, Morselskapet eller Selskapet) er hjemmehørende i Norge. North Bridge Nordic Property Konsern (Heretter: Konsernet) består av North Bridge Nordic Property AS, og dets datterselskaper pr 31. desember 2011 og 31. desember 2010. Konsernregnskapet og selskapsregnskapet er utarbeidet i overensstemmelse med Regnskapsloven 3-9 om anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder. Konsernet og Morselskapet følger forskrift om forenklet anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder (forenklet IFRS) som er fastsatt av Finansdepartementet 21. januar 2008. Årsregnskapet er vedtatt av selskapets styre. Konsernregnskapet er utarbeidet i tråd med prinsippene om historisk kost, med unntak av følgende regnskapsposter: Investeringseiendommer vurdert til virkelig verdi over resultatet. Finansielle instrumenter (renteswap, m.v.) vurdert til virkelig verdi over resultatet. Selskapsregnskapet er utarbeidet i tråd med prinsippene om historisk kost, med unntak av følgende regnskapsposter: Aksjer i datterselskaper er vurdert til virkelig verdi over resultatet. Utarbeidelse av årsregnskap i samsvar med forenklet IFRS, forutsetter bruk av skjønn for enkelte regnskapsposter. Videre forutsetter det at ledelsen utøver skjønn i anvendelsen av Konsernets regnskapsprinsipper. Dette gjelder spesielt ved vurdering av verdi av eiendommer. I det følgende beskrives de viktigste regnskapsprinsipper som er benyttet ved utarbeidelsen av konsernregnskapet og selskapsregnskapet. Konsolidering Konsernregnskapet består av årsregnskapet for North Bridge Nordic Property AS, og dets datterselskaper pr 31. desember 2011 og 31. desember 2010. Datterselskaper er selskaper hvor NBNP har bestemmende innflytelse på enhetens finansielle og operasjonelle strategi. Bestemmende innflytelse oppnås normalt gjennom eie av mer enn halvparten av stemmeberettiget kapital eller at Konsernet faktisk er i stand til å utøve kontroll over selskapet. Datterselskaper blir konsolidert fra det tidspunkt kontroll er overført til Konsernet og blir utelatt fra konsolideringen når kontroll opphører. Konsernregnskapet er utarbeidet som om Konsernet var en økonomisk enhet. Transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i Konsernet er eliminert. Transaksjoner med ikke-kontrollerende eierinteresser behandles som transaksjoner med tredjepart. Ikkekontrollerende eierinteressers andel av egenkapitalen er vist på egen linje i konsernets egenkapital. Ikke-kontrollerende eierinteresser inkluderer deres andel av balanseført verdi av datterselskapet inkludert andel av identifiserte merverdier på tidspunkt for oppkjøp av et datterselskap. I resultatregnskapet vises ikke-kontrollerende eierandels andel av resultatet etter skattekostnad. Kjøpte datterselskaper innregnes i konsernregnskapet basert på Morselskapets anskaffelseskost. Anskaffelseskost tilordnes identifiserbare eiendeler og gjeld i datterselskapet, som oppføres i konsernregnskapet til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Investering i datterselskaper er eliminert mot Konsernets andel av selskapenes egenkapital på ervervstidspunktet. Eierandeler i tilknyttet virksomhet er regnskapsført etter egenkapitalmetoden og konsernets andel av årets resultat i det tilknyttede selskapet vises i egen linje i resultatregnskapet. Alle konsernselskaper er regnskapsført med ensartede regnskapsprinsipper for like transaksjoner og andre hendelser under like omstendigheter. Konsoliderings- og klassifiseringsprinsipper for morselskap Datterselskap vurderes etter virkelig verdi-opsjonen iht IAS 39. Verdiendring på investeringen føres over resultat. Virkelig verdi-opsjonen besluttes ved førstegangsinnregning av investeringen. Investeringen følges opp av ledelsen basert på virkelig verdi på investeringen. Verdsettelsen av aksjer i datterselskapene er basert på verdijustert egenkapital i det enkelte datterselskap. Datterselskapene er single purpose selskaper og den verdijusterte egenkapitalen fastsettes som en følge av ledelsens verdivurderinger, underbygget av ekstern verdsettelse av investeringseiendommene som utgjør de vesentligste eiendelene i datterselskapene. Fusjon og oppkjøp For selskaper som er ervervet i regnskapsåret eller det foregående år er konsolideringen gjennomført etter oppkjøpsmetoden. Betalt merpris utover selskapenes egenkapital på ervervstidspunktet er tillagt balanseført verdi av underliggende eiendeler. Kjøp av single purpose eiendomsselskaper hvor den eneste vesentlige eiendelen er eiendom klassifiseres som kjøp av eiendel og ikke kjøp av virksomhet. Merverdi på eiendelene tilsvarer forskjellen mellom virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet og bokført verdi i selskapsregnskapet. Dette legges til som merverdi på eiendelene. Utgjør betalt merpris mindre enn forskjell mellom virkelig verdi på eiendelene og bokført verdi i selskapet anses dette som badwill og inntektsføres. Segmentinformasjon Konsernet har eiendommer i Norge og i Sverige, og eiendom av forskjellig karakter som kontantstrømseiendommer og utviklingseiendommer. Dette danner grunnlaget for den geografiske og markedsmessige segmentrapporteringen. Primærsegmentet er definert til kontantstrømseiendommer og utviklingseiendommer og sekundærsegmentet er definert til den geografiske lokaliseringen. Se note 3. Inntektsføring Inntekter inkluderer leieinntekter, samt salg av servicetjenester. Inntekter er vist netto eksklusiv merverdiavgift, evt rabatter og etter eliminering av evt konserninternt salg. Leieinntekter inntektsføres i takt med utleieperioden. Salg av tjenester inntektsføres når tjenesten er utført. Erstatninger som følge av at leieforhold bringes til opphør før opprinnelig avtalt utløpstidspunkt, inntektsføres med det beløp som overstiger den til enhver tid nødvendige avsetning til dekning av utleieobjektets driftskostnader for gjenværende del av opprinnelig avtalt leieperiode på tidspunkt for avtale om fraflytting. Renteinntekter og andre inntekter inntektsføres i den periode de gjelder. 10 www.northbridge.no

Avsetninger Konsernet regnskapsfører usikre forpliktelser (avsetninger) når det eksisterer en juridisk eller selvpålagt forpliktelse som følge av tidligere hendelser, det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen vil komme til oppgjør og forpliktelsens størrelse kan estimeres med tilstrekkelig grad av pålitelighet. Ved vesentlig tidseffekt er forpliktelsen regnskapsført til nåverdien av fremtidige kontantstrømmer. Investeringseiendom Investeringseiendommer er eiendeler som eies for enten å oppnå leieinntekter og/eller verdistigning og som ikke er benyttet til eget bruk av Konsernets selskaper. Investeringseiendommer består av bygninger og tomter eiet av Konsernets selskaper. Investeringseiendommer regnskapsføres til virkelig verdi på oppkjøpstidspunkt. Alle Konsernets eiendommer blir halvårlig gjenstand for en verdivurdering foretatt av ledelsen, underbygget av ekstern verdivurderer. Senere påkostninger tillegges regnskapsført verdi på eiendommen, dersom det er sannsynlig at en fremtidig økonomisk fordel vil tilfalle Konsernet som følge av påkostningen, og at påkostningen kan måles nøyaktig. Endring i virkelig verdi regnskapsføres og vises over resultatet som verdiendring investeringseiendommer. Se forøvrig avsnittet fusjon og oppkjøp. Direkte vedlikehold av investeringseiendommer kostnadsføres løpende under driftskostnader. Dersom en eiendom blir benyttet av selskap i Konsernet, reklassifiseres eiendommen til anleggsmiddel, og virkelig verdi på reklassifiseringstidspunktet regnskapsføres som ny kostpris for eiendommen. Når Konsernet fatter endelig beslutning for fremtidig bruk av tomt, annet enn å eie for å oppnå verdistigning, reklassifiseres tomten og regnskapsføres i samsvar med IAS 2, IAS 16, eller IAS 17. Varige driftsmidler Varige driftsmidler består bl.a. av fast eiendom som ikke klassifiseres som investeringseiendom, herunder anlegg under utførelse som regnskapsføres til anskaffelseskost. Bygninger og utstyr er redusert for akkumulerte avskrivinger. Tomter er ikke gjenstand for avskrivinger. Finanskostnader som kan henføres til anlegg under utførelse er inkludert i aktivert verdi for den aktuelle eiendel. Øvrige varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets forventede levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Andre aksjer Andre aksjer er oppført til kostpris, som er ansett å tilsvare markedspris på kjøpstidspunktet. Nedskrivning Ledelsen foretar en vurdering ved hver regnskapsavleggelse hvorvidt det foreligger indikasjon på nedskrivningsvurdering på driftsmidler. Hvis en slik indikasjon er til stede, beregner man gjenvinnbart beløp. Dersom gjenvinnbart beløp er lavere enn balanseført verdi foretas nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdien av de fremtidige kontantstrømmene som eiendelen forventes å generere. Evt nedskriving resultatføres i den kategori som samsvarer med det nedskrevne driftsmidlets funksjon. Fordringer Kundefordringer måles til virkelig verdi ved første gangs balanseføring. Avsetning for tap regnskapsføres når det foreligger objektive indikatorer for at Konsernet ikke vil motta oppgjør i samsvar med opprinnelige betingelser. Lån Lånekostnader kostnadsføres normalt når de oppstår. Renter aktiveres dersom de er direkte relatert til oppkjøp av eiendom, konstruksjon av nybygg, eller på annen måte kvalifiserer til aktivering. Lån regnskapsføres til virkelig verdi når utbetaling finner sted, med fradrag for transaksjonskostnader. I etterfølgende perioder regnskapsføres lån til amortisert kost beregnet ved bruk av effektiv rente. Forskjellen mellom det utbetalte lånet (fratrukket transaksjonskostnader) og innløsningsverdien resultatføres over lånets løpetid. Første års avdrag av langsiktig gjeld er iht IAS 23 klassifisert som kortsiktig gjeld. Utsatt skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Utsatt skatt beregnes på midlertidige forskjeller fra investeringer i datterselskap, bortsett fra når Konsernet har kontroll over tidspunktert for reversering av de midlertidige forskjellene, og det er sannsynlig at de ikke vil bli reversert i overskuelig fremtid. Inntektsføring konsernbidrag Selskapet har valgt å benytte adgangen etter forenklet IFRS til å inntektsføre konsernbidrag fra datter til mor etter reglene i God regnskapsskikk (GRS) ved at det tas til inntekt i det året det har skattemessig effekt. Videre føres foreslått avgitt konsernbidrag som kortsiktig gjeld i balansen. www.northbridge.no 11

Finansielle instrumenter / Derivater Konsernet bruker finansielle instrumenter til å tilpasse rentereguleringsprofilen til gjeldende renteforventninger og til målsetninger for renterisiko. Finansielle instrumenter regnskapsføres første gang til virkelig verdi (som normalt tilsvarer kostpris), og i etterfølgende perioder til virkelig verdi. Gevinst eller tap ved revurdering til virkelig verdi regnskapsføres i resultatregnskapet. Virkelig verdi av en renteswap er det estimerte beløp som Konsernet ville motta eller betale for å innfri avtalen på balansedagen. Dette beløpet vil avhenge av rentenivået, og gjenværende løpetid på avtalen. Egenkapital Kostnader relatert til egenkapitaltransaksjoner er innregnet direkte i egenkapitalen. Kontantstrøm Kontantstrømoppstillingen settes opp etter den indirekte metoden. Kontanter og kontantekvivalenter defineres som bankinnskudd og kontanter. Valuta Konsernregnskapet er presentert i NOK, som er Morselskapets funksjonelle valuta. Den funksjonelle valutaen for de svenske datterselskapene er SEK. På balansedagen er eiendeler og gjeld til datterselskap i Sverige omregnet til valutakursen på balansedagen. Resultatposter er omregnet til gjennomsnittskurs. Omregningsdifferanser for resultatposter som er omregnet til gjennomsnittskurs, og balanseposter som er omregnet til balansedagens kurs føres mot egenkapitalen. Akkumulerte historiske omregningsdifferanser resultatføres ved avhendelse. Dato Valutakurs 100 SEK 31. desember 2011: 87,01 NOK 31. desember 2010: 87,07 NOK Gjennomsnitt 2011: 86,31 NOK Estimat og vurderinger Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og andre faktorer. Estimater, antakelser og forutsetninger som innebærer stor sannsynlighet for vesentlige endringer i balanseført verdi i løpet av neste regnskapsår, er i hovedsak knyttet til investeringseiendommer og finansielle instrumenter. Ledelsen utarbeider estimater og gjør antakelser/forutsetninger knyttet til fremtiden. De regnskapsestimater som følger av dette vil per definisjon sjelden være fullt ut i samsvar med det endelige utfall. Estimater og antakelser/forutsetninger som representerer en betydelig risiko for vesentlige endringer i balanseført verdi på eiendeler og gjeld i løpet av neste regnskapsår, drøftes nedenfor. Virkelig verdi av investeringseiendom Investeringseiendom vurderes til virkelig verdi basert på halvårlig oppdatert verdivurdering. En separat verdsettelse av hver eiendom utføres av ledelsen, underbygget av verdivurderinger utarbeidet av uavhengige verdivurderere, hvor alle eiendommene verdsettes ved bruk av oppdaterte makroøkonomiske forutsetninger (rentenivå, inflasjonsforventninger, etc.) og justeringer for vesentlige endringer i utleieporteføljen. Avkastningskravet fastsettes for hver eiendom med utgangspunkt i en langsiktig risikofri rente med tillegg av en risikojustering. Risikojusteringen foretas normalt ut fra en vurdering av geografiske forhold, beliggenhet, eiendommens standard, leietakernes soliditet og leiekontraktens varighet. I tillegg foretas teknisk gjennomgang av alle eiendommer jevnlig. Konsernets eiendom er i tråd med dette verdivurdert halvårlig og senest pr 31.12.2011. Verdien av en kontantstrømseiendom beregnes primært ved å diskontere eiendommens netto leieinntekter, basert på gjeldende markedsleie og justere for mer-/mindreverdier i porteføljen av inngåtte leieavtaler, samt permanent ledighet, dersom det er relevant. Verdien av en utviklingseiendom beregnes primært ved å diskontere fremtidige netto leieinntekter for å finne brutto verdi av prosjektet, redusert med prosjektets samlede kostnader, som gir en netto verdi, som igjen justeres i forhold til gjenværende tid til ferdigstillelse og vurdert risiko. Virkelig verdi av aksjer i datterselskaper Konsernet utarbeider en vurdering av de enkelte eiendommer og innhenter uavhengige verdivurderinger som beskrevet ovenfor. Basert på dette blir den virkelige verdi av aksjer i datterselskaper i Morselskapet beregnet. Virkelig verdi av derivater og andre finansielle instrumenter Konsernet innhenter ekstern bekreftelse på verdien av slike instrumenter fra eksterne verdsettere. Finansiell risiko Finansiell risiko er relatert til rentekostnad, leieinntekters stabilitet og forutsigbarhet, samt Konsernets likviditet og finansielle fleksibilitet. Konsernet søker å oppnå en belåning på 65-75 % av investeringskostnaden i kontantstrømeiendommer. Dersom kostnadene med lånefinansiering er lavere enn avkastning på eiendommene, vil dette sikre en økt avkastning på egenkapitalen. Belåning av eiendommene vil imidlertid medføre en risiko for at Selskapet eller dets underliggende selskaper ved et evt. betydelig verdifall i eiendomsmarkedet, ikke lenger oppfyller de nødvendige krav til egenkapital satt av långivere eller myndigheter. I sin ytterste konsekvens vil dette eventuelt kunne medføre at 12 www.northbridge.no

Selskapet, og derved Investorene, taper sin egenkapital. Finansieringskostnad - renterisiko Konsernet er eksponert for markedsrisiko relatert til renteendringer, gitt at det foreligger lån med flytende rente. For å redusere renterisiko, har Konsernet inngått en rentebytteavtale på deler av låneporteføljen. Markedsverdien av eiendommene vil variere med langsiktige renteforventninger i markedet. Slike virkelige verdiendringer regnskapsføres og rapporteres i tråd med forenklet IFRS (se note 11). Leieinntekters stabilitet og forutsigbarhet Leieinntekter er eksponert for endringer i markedsleie og omsetningsbasert leie, samt kredittrisiko og valutarisiko. (i) Markedet Konsernet vil ha en blanding av kortere og lengre leieavtaler. (ii) Inflasjon En betydelig del av Konsernets leiekontrakter blir justert med 80 til 100 prosent av KPI eller tilsvarende indeks, slik at Konsernet kan justere leiene i samsvar med utvikling i KPI. Konsernet søker å sikre slik regulering i alle fremtidige leiekontrakter. (iii) Kredittrisiko Majoriteten av Konsernets leieinntekter kommer fra normalt betalingsdyktige leietakere. Selskapet kontrollerer kredittrating og kreditthistorie til nye leietakere. Et flertall av leietakere har gitt bankgaranti eller opprettet depositumskonto med beløp tilsvarende 3 til 6 måneders leie. Konsernet søker å etablere slik garanti i alle nye leieforhold. Kredittap i 2011 har vært ubetydelige. Likviditetsrisiko og finansiell fleksibilitet Konsernet søker å ha tilstrekkelig likviditet/trekkrammer til å møte sine forpliktelser. I tillegg søker Konsernet en fornuftig likviditet til å møte uforutsette forpliktelser. Finansieringsstrategien har som mål å opprettholde fleksibilitet i markedet og tåle svingninger i leieinntekter. Ved årets slutt hadde Konsernet en tilfredsstillende likviditetsreserve og finansiell fleksibilitet. Anleggsmidler holdt for salg og avviklet virksomhet Anleggsmidler og grupper av anleggsmidler og gjeld er klassifisert som holdt for salg hvis deres balanseførte verdi vil bli gjenvunnet gjennom en salgstransaksjon i stedet for via fortsatt bruk. Dette er ansett oppfylt bare når salg er høyst sannsynlig og anleggsmidlet (eller grupper av anleggsmidler og gjeld) er tilgjengelig for umiddelbart salg i dets nåværende form. Ledelsen må ha forpliktet seg til et salg og salget må være forventet gjennomført innen ett år fra dato for klassifiseringen. Anleggsmidler og grupper av anleggsmidler og gjeld klassifisert som holdt for salg måles til den laveste verdien av tidligere balanseført verdi og virkelig verdi fratrukket salgskostnader. Ikke-kontrollerende eierinteresser (minoritetsinteresser) Ikke-kontrollerende eierinteresse i konsernregnskapet utgjør deres andel av balanseført verdi av egenkapital. Ved oppkjøp måles ikkekontrollerende eierinteresse til deres forholdsmessige andel av identifiserte eiendeler. Datterselskapets resultat, samt de enkelte komponentene av andre inntekter og kostnader, er henførbare til eiere av morselskapet og ikkekontrollerende eierinteresser. Totalresultatet henføres til morselskapets eiere og til ikke kontrollerende eierinteresse selv om dette fører til en negativ ikke kontrollerende eierinteresse. Hendelser etter balansedagen Ny informasjon etter balansedagen om selskapets finansielle stilling på balansedagen er hensyntatt i årsregnskapet. Hendelser etter balansedagen som ikke påvirker selskapets finansielle stilling på balansedagen, men som vil påvirke selskapets finansielle stilling i fremtiden er opplyst om dersom dette er vesentlig. www.northbridge.no 13

Note 2 Oversikt over investeringer, datterselskaper og tilknyttet selskap Selskapene Klostergata Holding AS og Mejselgatan Holding AS er besluttet solgt pr. 31.12.2011 og eiendeler og gjeld er i regnskapet reklassifisert som holdt for salg. I 2011 stiftet Selskapet et nytt datterselskap, Innherredsveien Eiendom Holding AS (IEH AS). I det etterfølgende ble aksjene i Innherredsveien Eiendom AS (IE AS) solgt fra Selskapet til IEH AS for en pris som reflekterer markedspris på eiendommen fratrukket latent skatt. Kjøpesummen ble gjort opp, dels ved kontant oppgjør, finansiert ved opplåning av IEH AS og dels gjennom selgerfinansiering. Selskapet har også i 2011 avhendet aksjene i NB Startup 1 AS til en pris som reflekterte egenkapitalen i selskapet. Det er i 2011 gjennomført en kapitalnedsettelse i selskapet Klostergata Holding AS (70,98 %) som tilførte selskapet MNOK 19,4. Det er i 2011 gjennomført en nedskrivning av lån til Sandnes Sentrumsutvikling AS (SS AS) med MNOK 4,4 som følge av negativ EK i SS AS. Det vil i 2012 bli gjennomført en konvertering av gjeld for å styrke egenkapitalen i SS AS. Følgende datterselskaper er inkludert i det konsoliderte regnskapet Datterselskap Hjem land Hoved virksomhet Eierandel Stemme andel Ervervet/ stiftet Kostpris aksjer Årsresultat (IFRS) EK i selskap (IFRS) Sandnes Sentrumsutvikling AS Norge Eiendom 100 % 100 % 09.08.06 6 110-9 814 0 North Bridge Sweden Syd AB Sverige Eiendom 100 % 100 % 24.08.06 5 356 6 931 79 055 Innherredsveien Eiendom Holding AS Norge Eiendom 100 % 100 % 26.10.11 22 002 20 253 21 996 Innherredsveien Eiendom AS Norge Eiendom 100 % 100 % 16.10.06-4 632 1) Sollihøgda Eiendom AS Norge Eiendom 100 % 100 % 02.11.06 210-60 42 397 Trollåsveien 34-36 AS Norge Eiendom 100 % 100 % 07.05.07 17 446 4 806 42 058 Sum 51 125 26 748 185 506 Selskap holdt for salg Hjem land Hoved virksomhet Eierandel Stemme andel Ervervet Kostpris aksjer Årsresultat (IFRS) EK i selskap (IFRS) Mejselgatan Holding AB Sverige Eiendom 100 % 100 % 01.12.06 92 1 341 4 277 Klostergata Holding AS Norge Eiendom 70,98 % 70,98 % 01.11.07 2 402 11 040 60 961 Sum 2 494 12 381 65 238 1) EK i Innherredsveien Eiendom AS ikke medtatt, da dette er datter-datter-selskap. Ved vurdering av selskapets samlede investering i datterselskap må også ansvarlig eierlån hensyntas. Disse beløper seg pr. 31.12.2011 til totalt MNOK 224,1. Tilknyttet selskap Selskapet eier 40,63 % av aksjene i Sømmegården Eiendom AS. Selskapet er regnskapsmessig behandlet som tilknyttet selskap (TS). Selskapsnavn Type eiendom Eierandel Kjøpstidspunkt Sømmegården Eiendom AS Kontor og handel 40,6255 % 30.10.2009 NBNPs andel av aksjene i Sømmegården Eiendom AS ble kjøpt 30.10.2009 for MNOK 9,4. Bokført egenkapital i selskapet var på kjøpstidspunktet ca MNOK 23,5 (100 %). I 2011 er det gjennomført en kapitalnedsettelse i Sømmegården Eiendom AS og NBNP ble gjennom denne tilført MNOK 1,4. Sømmegården Eiendom AS eier en næringseiendom i Sandnes på ca 12.000 m2, som ligger i Langgata, midt i Sandnes sentrum. Bygget har 16 leietakere. Et sammendrag av de økonomiske nøkkeltall fra balanse og resultatregnskap er vist nedenfor: I konsernets balanse er investeringer i TS vist i egen linje som viser NBNPs andel av egenkapital i selskapene, inkludert verdiregulering av investeringseiendom og finansielle kontrakter. Sammendrag balanse TS i TNOK 31.12.2011 31.12.2010 Sum eiendeler i TS, etter verdiregulering 159 424 164 473 Sum gjeld i TS 97 838 103 617 Egenkapital i TS 61 586 60 856 NBNPs andel av Egenkapital 25 020 24 723 Tilsvarende er netto resultat fra investeringer i TS, etter skatt, inkludert verdiregulering, vist i egen linje i konsernresultatregnskapet. Sammendrag resultat TS i TNOK 31.12.2011 31.12.2010 Sum driftsinntekter 12 706 12 339 Sum resultat etter verdiregulering 4 231 16 726 NBNPs andel av Resultatet 1 719 6 795 Aksjer i andre selskaper Selskapets investering i NP Eiendomsinvest AS ble som et ledd i fusjonen med samme selskap høsten 2011 oppløst ved at verdien av denne eiendel ble godskrevet NBNPs opprinnelige aksjonærer ved bytteforholdsberegningen. 14 www.northbridge.no

Note 3 Segmentinformasjon Virksomhetssegment Konsernets virksomhetssegmenter fordelt på kontantstrøms- og utviklingseiendommer. 2011 Kontantstrøm Utvikling Totalt Beløp i TNOK Utleieinntekt av fast eiendom 82 423 0 82 423 Verdiendring investeringseiendommer -2 885 0-2 885 2010 Kontantstrøm Utvikling Totalt Beløp i TNOK Utleieinntekt av fast eiendom 64 345 831 65 177 Verdiendring investeringseiendommer 83 248 6 722 89 970 Geografisk segment Konsernets aktiviteter er i hovedsak fordelt på regionene Norge og Sverige. Fordeling av inntekter og eiendeler er basert på eiendelenes geografiske lokalisering. 2011 Norge Sverige Totalt Beløp i TNOK Utleieinntekt av fast eiendom 45 288 37 135 82 423 Verdiendring investeringseiendommer -4 793 1 908-2 885 2010 Norge Sverige Totalt Beløp i TNOK Utleieinntekt av fast eiendom 31 702 33 474 65 177 Verdiendring investeringseiendommer 59 112 30 857 89 970 Note 4 Andre driftskostnader Konsernet 2011 2010 Beløp i TNOK Driftskostnader eiendom 16 233 17 592 Forvaltnings- og forretningsfører-honorar 15 027 11 517 Tap på fordringer 750 150 Øvrige kostnader 1) 5 266 2 854 Sum andre driftskostnader 37 276 32 113 Morselskapet 2011 2010 Beløp i TNOK Forvaltningshonorar 9 941 9 180 Suksesshonorar - - Andre kostnader 1) 2 150 628 Sum andre driftskostnader 12 092 9 808 1) Andre kostnader for konsern og morselskap inkluderer også driftskostnader for NP Eiendomsinvest AS frem til fusjonen med NBNP, da fusjonen ble gjort med regnskapsmessig virkning fra 1.1.2011 www.northbridge.no 15

Note 5 Kostnader ved ytelser til ansatte og revisor Det er pr. 31.12.2011 ikke ansatte verken i Morselskapet eller i Konsernet. Det er følgelig ikke etablert OTP-ordning. Det er ikke utbetalt eller avsatt styrehonorar i Morselskapet eller Konsernet for 2011. Daglig leder i NBNP AS er ansatt i North Bridge Management AS og får sin lønn i dette selskapet. Styrets eksterne medlemmer får også sitt honorar utbetalt fra North Bridge Management AS. Det betales ikke honorar til North Bridge Management utover de honorarer som fremgår av note 6. Konsernets revisorer har fått godtgjort for sine tjenester som følger (kr 1000): Konsernet: Revisorhonorar/ -tjenester 2011 2010 Beløp i TNOK Lovpålagt revisjon 307 491 Utvidet finansiell revisjon 74 Andre attestasjonstjenester 5 21 Skatterådgivning 7 6 Andre tjenester utenfor revisjonen - 9 Sum 394 527 Lovpålagt revisjon, andre enn konsernrevisor 85 65 Morselskapet: Revisorhonorar/ -tjenester 2011 2010 Beløp i TNOK Lovpålagt revisjon 125 168 Utvidet finansiell revisjon 66 Skatterådgivning 6 6 Sum 197 174 Revisjonshonorar er eksklusiv merverdiavgift. Note 6 Transaksjoner med nærstående parter Selskapet opprinnelig største aksjonær, NP Eiendomsinvest AS eide tidligere 51,6 % av aksjene. Ved en fusjon gjennomført høsten 2011 er aksjonærene i NP Eiendomsinvest AS blitt direkte aksjonærer i NBNP. Det er følgende hovedkategorier transaksjoner mellom nærstående parter og Selskapet / Konsernet: Kjøp av fast eiendom, hvor aksjer i Selskapet utgjør hele eller deler av vederlaget til den enkelte selger Drifts og forvaltningsavtaler Det har i 2011 ikke vært salg av eiendom mellom aksjonærer og Selskapet, eller transaksjoner hvor aksjer i Selskapet inngår i vederlaget. Konsernet har avtaler om drift og vedlikehold av de fleste eiendommer, med eksterne forvaltere, på markedsmessige vilkår. For eiendommene Innherredsveien, Klostergata og Trollåsveien har man avtaler om drift og utvikling med selskapet North Bridge Eiendomsforvaltning AS, som har en indirekte eiertilknytning til Konsernet gjennom felles bakenforliggende eiere, og er også leietaker i Innherredsveien Eiendom AS. Videre har Selskapet i 2011 hatt en avtale med Exacta Services AS (tidl: SMB Økonomi og Regnskap AS), om regnskapsførsel for flere av selskapene i Konsernet, inklusive Morselskapet. Exacta Services AS har indirekte eiertilknytning til Konsernet gjennom felles bakenforliggende eiere ved at North Bridge AS kjøpte seg inn i selskapet med en minoritetsandel høsten 2008. Alle avtalene løper på markedsmessige vilkår. Selskapet har videre inngått en managementavtale med North Bridge Management AS (Manager), som forestår samlet drift av Selskapet. En betydelig andel av de bakenforliggende aksjonærene i North Bridge Management AS er direkte eller indirekte også aksjonærer i NBNP. Honorarstrukturen for de aktuelle tjenester er som følger: 16 www.northbridge.no

Kapitalforvaltnings- og forvaltningshonorar For bebyggede eiendommer beregnes et honorar til Manager med 0,65 % pro anno av oppdragsgivers totalkapital. For eiendommer som er ubebygget, beregnes et honorar til Manager med 1,75 % pro anno av markedsverdien på tomten inntil investeringskomitéen har vedtatt utvikling til et bestemt formål og fått godkjent regulering til dette formålet. Følgende presiseringer gjelder for beregningen av totalkapitalen; Inntil første verdivurdering foreligger, settes totalkapitalen lik brutto kostpris for eiendommen inklusive omkostninger (definert som summen av den verdi som betales for aksjer eller andeler (egenkapitalen) og den gjeld som overtas eller etableres ved transaksjonen). For eiendommer og -prosjekter som utvikles fra ubebygget tomt hvor investeringskomitéen har vedtatt utvikling til et bestemt formål og fått godkjent regulering til dette formålet, defineres totalkapitalen som: 40 % av estimert salgsverdi for de aktuelle eiendommene eller prosjektet frem til byggestart og; 80 % av estimert salgsverdi for de aktuelle eiendommene eller prosjektet etter byggestart For eiendommer som ikke er heleiet beregnes Totalkapitalen etter samme prinsipper pro rata. Honoraret beregnes månedlig og faktureres etterskuddsvis per kvartal. Honoraret inkluderer Managers arbeid. Honoraret omfatter ikke: (i) Eksterne kostnader knyttet til oppdragsgiver eller SPV-selskap, (ii) Kostnader knyttet til eksterne leverandører, eller (iii) VPS-kostnader knyttet til kontoføring av aksjen og kostnader knyttet til produksjon og utsendelse av materiell til investorer. Kostnader som nevnt i punktene (i) til (iii) faktureres og dekkes av oppdragsgiver eller det respektive SPV-selskap. Suksesshonorar Manager har rett til et suksesshonorar knyttet til at det oppnås en minimum avkastning på investert egenkapital (eksklusive tegnings- og tilretteleggingshonorar) i oppdragsgiver. Beregningen foretas på basis av verdsettelsen av oppdragsgivers eiendommer, inklusive verdien av kontraktsposisjoner på kjøpte, men ikke overtatte eiendommer, og realverdien av kjøpsopsjoner på eiendommer. Beregningen gjøres for oppdragsgiver samlet. Beregningen foretas hver gang det utarbeides en verdivurdering fra ekstern verdivurderer, minimum kvartalsvis eller halvårlig på Managers anmodning. For den delen av avkastning på egenkapitalen som overstiger en avkastning på 1 års NIBOR + 4 %, tilfaller 18 % Manager som et suksesshonorar. Utbetalinger forutsetter high watermark som innebærer at den akkumulerte avkastningen må overstige 1 års NIBOR + 4 % på årsbasis for alle foregående perioder, før nytt suksesshonorar utbetales. Suksesshonorar opptjenes løpende i henhold til bestemmelsene overfor. Det ble første gang beregnet og utbetalt suksesshonorar 1. januar 2008. Deretter utbetales eventuelt suksesshonorar halvårlig og senest 1. september og 1. mars i kalenderåret. Utleiehonorar Ved utleie av lokaler der eiendomsmegler benyttes, anses administrasjonen av prosessen som en del av Managers oppgaver etter Avtalen. Manager har rett til utleiehonorar hvor denne ved egeninnsats forestår utleie og/eller reforhandler om utleie av lokaler. Manager skal motta 10 % av første års leie ved Nyutleie. Ved fornyelse og/eller forlengelse av eksisterende leieforhold vil utleiehonoraret beregnes til 5 % av første års leie. Manager har ikke rett til utleiehonorar i de tilfeller leietaker benytter kontraktsfestet opsjon til forlengelse av allerede leiet areal. Tilretteleggingshonorar Manager skal motta tilretteleggingshonorar for bistand i forbindelse med Oppdragsgivers innhenting av egenkapital som avtales særskilt for hver transaksjon, og som skal ligge innenfor de rammer det opplyses om i tegningsinvitasjonen. Andre kostnader enn det som fremkommer i Avtalen kan ikke belastes Oppdragsgiver, dog kan eventuelle ekstraordinære kostnader som påløper som følge av nødssituasjon kreves dekket av Oppdragsgiver særskilt. For 2011 har North Bridge Management AS belastet NBNP for følgende honorarer: Honorarer 2011 2010 Tall i TNOK Forvaltningshonorar 9 430 9 180 Utleiehonorar 511 0 Transaksjonshonorar 0 0 Suksesshonorar 0 0 Totalt 9 941 9 180 www.northbridge.no 17

Note 7 Finansposter og finansielle instrumenter Konsernet Finansinntekter 2011 2010 Tall i TNOK Renteinntekt 2 401 1 122 Endring i virkelig verdi på rentebytteavtaler 0 0 Agio 0 6 386 Tilbakeført nedskrivning 0 5 500 Annen finansinntekt 1 1 021 Sum finansinntekt 2 401 14 028 Finanskostnader 2011 2010 Rentekostnad på lån 30 726 19 001 Endring i virkelig verdi på rentebytteavtaler 7 041 3 566 Andre finanskostnader 421 508 Sum finanskostnader 38 188 23 075 Netto finansresultat -35 787-9 047 Resultatført endring verdi på rentebytteavtaler er klassifisert som finansinntekt/-kostnad siden verdiendringen ikke er ført som sikring. Agio er i 2011 en ubetydelig kostnad (MNOK 0,3) og er inkludert i andre finanskostnader. Morselskapet Finansinntekter 2011 2010 Tall i TNOK Renteinntekt 1 133 735 Verdiendring investering i datterselskap 15 324 102 573 Renteinntekt - konsernintern 2 712 2 028 Konsernbidrag 1 969 620 Agio 0 6 386 Tilbakeført nedskrivning 0 5 500 Annen finansinntekt 126 1 020 Sum finansinntekt 21 264 118 861 Finanskostnader 2011 2010 Tap ved salg av aksjer 0 0 Andre finanskostnader 596 1 650 Sum finanskostnader 596 1 650 Netto finansresultat 20 668 117 211 18 www.northbridge.no

Konsernet Finansielle instrumenter - eiendeler 2011 2010 Tall i TNOK Bankinnskudd 63 795 50 671 Kunder 2 701 5 124 Kortsiktige fordringer 12 095 4 661 Langsiktige fordringer 0 8 437 Sum finansielle instrumenter - eiendeler 78 591 68 893 Finansielle instrumenter - gjeld 2011 2010 Tall i TNOK Leverandører 6 113 12 683 Rentebytteavtaler 10 112 13 684 Gjeld til kredittinstitusjoner 447 792 535 404 Annen kortsiktig gjeld 9 085 32 827 Sum finansielle instrumenter - gjeld 473 102 594 598 Morselskapet Finansielle instrumenter - eiendeler 2011 2010 Tall i TNOK Bankinnskudd 44 636 27 475 Kortsiktige fordringer 159 1 023 Langsiktige fordringer datterselskaper 224 145 170 539 Sum finansielle instrumenter - eiendeler 268 940 199 037 Finansielle instrumenter - gjeld 2011 2010 Tall i TNOK Langsikrig gjeld datterselskaper 14 952 7 847 Leverandører 2 491 2 516 Sum finansielle instrumenter - gjeld 17 443 10 363 Alle eiendeler med unntak av bankinnskudd, rentebytteavtaler, kontanter og lignende er regnskapsført som utlån eller fordringer. Rentebytteavtaler er ført til virkelig verdi med endring over resultatet. Alle forpliktelser er regnskapsført som andre forpliktelser. Balanseførte verdier er lik virkelig verdi eller tilnærmet lik virkelig verdi. www.northbridge.no 19

Note 8 Skatt Konsernet Årets skattekostnad fordeler seg på: 2011 2010 Tall i tusen NOK Betalbar skatt 378 0 Endring i utsatt skatt -2 407 839 Skatteeffekt av konsernbidrag 613 174 For lite avsatt utsatt skatt tidligere år 35-2 169 Sum skattekostnad -1 381-1 157 Årets skattekostnad Norge Betalbar skatt 0 0 Endring i utsatt skatt -2 866-681 Skatteeffekt av konsernbidrag 613 174 For lite avsatt utsatt skatt tidligere år 35 1 701 Sum skattekostnad -2 217 1 194 Årets skattekostnad Sverige Betalbar skatt 378 0 Endring i utsatt skatt 459 1 520 For lite avsatt utsatt skatt tidligere år 0-3 870 Sum skattekostnad 836-2 350 Beregning av årets skattegrunnlag: Resultat før skattekostnad 10 523 121 038 Permanente forskjeller -27 730-104 039 Endring i midlertidige forskjeller 12 401-12 814 Anvendelse fremførbart underskudd -3 480-8 736 Årets skattegrunnlag -8 285-4 551 Oversikt over midlertidige forskjeller: Fordringer -1 069 86 Finansielle instrumenter, inkl. «holdt for salg» -20 633-13 684 Anleggsmidler 63 339 68 149 Annet 2 336 101 813 Underskudd til framføring -87 571-81 968 Delsum -43 597 74 396 Nedvurdering av skattereduserende MF 96 646-12 582 Grunnlag utsatt skatt 53 050 61 814 Beregnet netto utsatt skatt 14 854 17 308 Ikke balanseført utsatt skattefordel 17 0 Utsatt skatt holdt for salg 1 830 0 Netto balanseført utsatt skatt 16 701 17 308 Forklaring til hvorfor årets skattekostnad ikke utgjør 28 % av resultat før skatt: Resultat før skatt 10 523 121 038 28 % skatt av resultat før skatt 2 947 33 891 28 % skatt av permanente forskjeller -7 015-29 131 28 % av underskudd / MF uten nettoeffekt på skatt 2 653-3 747 For lite avsatt utsatt skatt tidligere år 35-2 169 Beregnet skattekostnad -1 380-1 157 Effektiv skattesats * -13 % -1 % * Skattekostnad i forhold til resultat før skatt 20 www.northbridge.no

Morselskapet Tall i tusen NOK 2011 2010 Årets skattekostnad fordeler seg på: Betalbar skatt 0 0 Endring i utsatt skatt 0 0 Sum skattekostnad 0 0 Beregning av årets skattegrunnlag: Resultat før skattekostnad 10 380 114 207 Permanente forskjeller -18 024-109 987 Endring i midlertidige forskjeller 0 0 Anvendelse fremførbart underskudd 0-4 220 Årets skattegrunnlag -7 644 0 Oversikt over midlertidige forskjeller: Aksjer 0 8 037 Underskudd til framføring -74 079-67 055 Grunnlag utsatt skatt/(skattefordel) -74 079-59 018 Beregnet 28 % utsatt skatt/(skattefordel) -20 742-16 525 herav balanseført 0 0 Forklaring til hvorfor årets skattekostnad ikke utgjør 28 % av resultat før skatt: Resultat før skatt 10 380 114 207 28 % skatt av resultat før skatt 2 907 31 978 28 % skatt av permanente forskjeller -5 047-30 796 28 % av underskudd /MF uten nettoeffekt på skatt 2 140-1 182 Andre forskjeller 0 0 Beregnet skattekostnad 0 0 Effektiv skattesats * 0 % 0 % * Skattekostnad i forhold til resultat før skatt Selskapet har pr. 31.12.2011 opparbeidet et skattemessig fremførbart underskudd på MNOK 74,1. Ved avleggelse av regnskapet er det ikke tilstrekkelig fri egenkapital, eller skattepliktig overskudd i døtre til å gi konsernbidrag for å utligne det fremførbare underskuddet i mor. Avsetning for 3 % skatt på gevinst ved aksjesalg er fjernet i 2011 da denne skattebestemmelse er endret. Konsernets struktur fører til at de skattepliktige inntekter som tilføres Selskapet direkte kunne være begrenset, slik at det er usikkerhet om det fremførbare underskudd kan benyttes i sin helhet gjennom løpende drift. Ved fremtidig utvikling av eiendommene, vil potensiale i eiendomsporteføljen kunne utnyttes bedre. Dette vil gi bedre marginer på løpende drift, og skattepliktig inntekt som kan utlignes mot fremførbart underskudd. Utsatt skattefordel vil kunne balanseføres for den del av fremførbart underskudd som kan utlignes mot fremtidig skattepliktig inntekt. En evt. fremtidig realisasjon av eiendommer i datterselskap vil gi skattepliktig inntekt som kan utlignes mot det fremførbare underskuddet i form av konsernbidrag. www.northbridge.no 21

Note 9 Resultat per aksje Ordinært resultat per aksje er beregnet som forholdet mellom årets resultat som tilfaller de ordinære aksjeeierne på MNOK 8,7 (MNOK 111,1 i 2010) og vektet gjennomsnittlig utestående ordinære aksjer gjennom regnskapsåret på 3.271.416 (se også nedenfor) (327.950 i 2010). Beregning av resultat pr aksje 2011 2010 Årets resultat etter skatt i TNOK (Majoritetens andel) 8 716 111 138 Antall utestående aksjer pr. 31.12 3 271 416 327 950 Gjennomsnittlig antall utestående aksjer 1) 327 950 Resultat per utestående aksje i NOK 2,66 339 Resultat per aksje utvannet i NOK 1) 339 1) Selskapet ble i annet halvår 2011 fusjonert med NP Eiendomsinvest som før fusjonen eide ca 51,56 % av selskapet. I forbindelse med fusjonen ble det gjennomført en såkalt aksjesplitt, slik at hver gammel aksje i NBNP ga 10 nye aksjer. Antall aksjer er følgelig endret, men dette medfører ingen «utvanning» og det har derfor begrenset relevans å regne på gjennomsnittlig antall aksjer eller utvannet resultat pr. aksje. Note 10 Investering i datterselskap Tall i TNOK 2011 2010 Inngående balanse 01.01 123 979 125 348 Tilgang ved kjøp / stiftelse 500 0 Kostprisjustering 18 002 0 Konsernbidrag 6 600 0 Avgang ved salg -76 083 0 Tilgang ved utvidelse av aksjekapital 0 0 Avgang ved tilbakebetaling av kapital -19 380 0 Omklassifisering (aksjer for salg) -2 494-1 369 Kostpris pr. 31.12 51 125 123 979 Virkelig verdi justering pr. 01.01 251 186 153 242 Endring i virkelig verdi, resultatført i perioden 15 362 102 573 Reduksjon ved salg -69 333 0 Omklassifisering (aksjer for salg) -61 056-4 176 Annet -1 777-453 Virkelig verdi justering pr. 31.12 134 382 251 186 Balanseført verdi pr. 31.12 185 506 375 165 Avgang aksjer ved salg omfatter salg av aksjene i Innherredsveien Eiendom AS fra Selskapet til det nystiftede datterselskapet Innherredsveien Eiendom Holding AS, samt salg av aksjene i NB Startup 1 AS. (Se også note 2) Investeringen i aksjer i datterselskap er øremerket som finansiell eiendel og regnskapsført etter virkelig verdi-opsjonen iht IAS 39 ved førstegangsinnregning. Verdiendring på investeringen føres over resultat. Pant i aksjer Det er ikke avgitt pant i aksjer. 22 www.northbridge.no

Note 11 Investeringseiendom Tall i TNOK 2011 2010 Inngående balanse 01.01 910 659 800 492 Tilgang ved kjøp - - Omklassifisering - - Omklassifisering (eiendom for salg) (216 257) (24 037) Tilgang ved påkostninger (ex eiendom holdt for salg) 11 195 134 205 Kostpris pr. 31.12 705 597 910 659 Virkelig verdi justering pr. 01.01 227 276 118 098 Endring i virkelig verdi, resultatført i perioden (ex. Eiendom holdt for salg) (10 661) 89 970 Omklassifisering (eiendom for salg) (83 846) (5 566) Omregningsdifferanser / annet (221) 24 775 Virkelig verdi justering pr. 31.12 132 548 227 276 Balanseført verdi pr. 31.12 838 145 1 137 935 1 138 248 1 167 539 Investeringseiendommer er eiendeler som eies for enten å oppnå leieinntekter og/eller verdistigning og som ikke er benyttet til eget bruk av Konsernets selskaper. Investeringseiendommer regnskapsføres til virkelig verdi på oppkjøpstidspunkt. Alle Konsernets eiendommer blir halvårlig gjenstand for en verdivurdering foretatt av ledelsen, hvor alle eiendommene verdsettes ved bruk av oppdaterte makroøkonomiske forutsetninger (rentenivå, inflasjonsforventninger, etc.) og justeringer for vesentlige endringer i utleieporteføljen. I tillegg foretas teknisk gjennomgang av alle eiendommer jevnlig. Konsernets eiendom er i tråd med dette verdivurdert halvårlig og senest pr 31.12.2011. Avkastningskravet fastsettes for hver eiendom med utgangspunkt i en langsiktig risikofri rente med tillegg av en risikojustering. Risikojusteringen foretas normalt ut fra en vurdering av geografiske forhold, beliggenhet, eiendommens standard, leietakernes soliditet og leiekontraktens varighet. Verdien av en kontantstrømseiendom beregnes primært ved å diskontere netto eiendommens leieinntekter, basert på gjeldende markedsleie og justere for mer-/mindre-verdier i porteføljen av inngåtte leieavtaler, samt permanent ledighet, dersom det er relevant. Ved verdsettelsen per 31.12.2011 ble det benyttet yield nivåer varierende fra 5,75 % til 9,0 %. Verdien av en utviklingseiendom beregnes primært ved å diskontere fremtidige netto leieinntekter for å finne brutto verdi av prosjektet, redusert med prosjektets samlede kostnader, som gir en netto verdi, som igjen justeres i forhold til gjenværende tid til ferdigstillelse og vurdert risiko. Som en underbygging av ledelsens vurderinger innhenter selskapet også eksterne verdivurderinger per 31.12.2011 fra selskapet Newsec i Norge og Sverige. I likhet med selskapet har også den eksterne verdsetteren lagt stor vekt på kapitaliseringsverdien. Endringer i virkelig verdi vises over resultatet som «verdiendring investeringseiendommer». Investeringseiendommer avskrives ikke. Det foreligger ingen vesentlige kontraktuelle forpliktelser til å kjøpe, konstruere eller utvikle investeringseiendommer Årets leieinntekter ved utleie av eiendom var MNOK 82,4 (2010: MNOK 65,2). Note 12 Aksjer i eierselskapet NP Eiendomsinvest AS og fusjon med dette Selskapet ervervet i 2010 92.800 aksjer i selskapet NP Eiendomsinvest AS, som på det tidspunkt eide 51,56 % av aksjene i Selskapet. NP Eiendomsinvest AS og Selskapet ble i september 2011 besluttet fusjonert, med NBNP som det overtakende selskap. Aksjene ble som et ledd i fusjonen slettet, men ble samtidig hensyntatt i beregning av bytteforholdet. www.northbridge.no 23

Note 13 Renteavtaler Konsernets finansielle risiko knyttet til utviklingen i finanskostnader og kontantstrøm som følge av endret rentenivå reduseres ved å ha en balansert rentereguleringsprofil på gjeldsporteføljen. Konsernets gjeld opptas i hovedsak med flytende rente, og for å tilpasse gjeldsporteføljen til Konsernets målsetting for renteprofil anvendes Rentebytteavtaler (Renteswap), avtaler om å bytte rentebetingelser for et bestemt nominelt beløp over et bestemt antall perioder. Rentebytteavtalene fungerer slik at man får kompensert for differansen mellom flytende og avtalt fast rente, slik at man faktisk betaler den faste renten. I en del av låneavtalene er det et krav fra långiver at det etableres Rentebytteavtaler. Pr. 31.12.2011 hadde konsernets rentebytteavtaler negativ verdi og er inkludert i posten Finansielle kontrakter i balansen. Pr. 31.12.2011 har Konsernet inngått avtaler vedrørende følgende renteinstrumenter: Selskap Val Kontraktsbeløp 1) Utløpsår Fastrente (ex margin) Virkelig verdi (TNOK) 2) Innherredsveien Eiendom AS TNOK 50 000 2014 2,95 % -165 Sandnes Sentrumsutvikling AS TNOK 27 500 2017 5,56 % -3 674 Trollåsveien 34-36 AS TNOK 30 000 2013 2,36 % -77 North Bridge Sweden Syd AB TSEK 100 000 2016 3,55 % -6 140 North Bridge Sweden Syd AB (rente-cap) TSEK 60 000 2012 5,50 % -56 Sum konsern -10 112 Selskap holdt for salg Val Kontraktsbeløp 1) Utløpsår Fastrente (ex margin) Virkelig verdi (TNOK) 2) Klostergata Holding AS TNOK 99 000 2019 4,89 % -10 521 Sum konsern -10 521 1) Kontraktsbeløp defineres som hovedstolen på instrumentet 2) Virkelig verdi defineres som mulig markedsverdi pr. 31.12. basert på rapporter fra avtalemotpartene I tillegg har datterselskapet North Bridge Sweden Syd AB en rentetak avtale, hvor en andel av pantelån i SEK, begrenset oppad til MSEK 60 er sikret slik at renten ikke kan overstige 5,5 % p.a. før margin, med løpetid frem til 02.07.2012. Mejselgatan Holding AB har et fastrentelån på MSEK 9 til rente 4,6 % før margin, som løper til 04.11.2013. Note 14 Bundne midler og kredittfasiliteter Konsernet har MNOK 0,2 i bundne midler knyttet til depositum på husleie. I Konsernet er det ingen uopptrukket kredittfasilitet. 24 www.northbridge.no

Note 15 Aksjekapital, aksjonærer og utbytte Det ble i september 2011 besluttet en fusjon av NP Eiendomsinvest AS, som eide 51,56 % av Selskapet og NBNP. Fusjonen fikk meget beskjeden regnskapsmessig virkning på balansen i Selskapet. På samme generalforsamling ble det besluttet å utdele MNOK 78,5 av tidligere innbetalt kapital til aksjonærene i det fusjonerte selskap. Utbetalingen ble gjennomført ultimo desember 2011. Endringer i aksjekapital Ordinære aksjer Antall Pålydende (NOK) Balanseført (TNOK) 01.01.06 Kapitalforhøyelse 2006 220 408 1 000 220 408 Sum 31.12.06 220 408 1 000 220 408 Kapitalforhøyelse 2007 107 542 1 000 107 542 Kapitalnedsettelse pålydende - overføring annen egenkapital 327 950-500 -163 975 Sum 31.12.07 327 950 500 163 975 Kapitalforhøyelse 2008 - - Sum 31.12.08 327 950 500 163 975 Kapitalforhøyelse 2009 - - Sum 31.12.09 327 950 500 163 975 Kapitalforhøyelse 2010 - - Sum 31.12.10 327 950 500 163 975 Splitt av aksjenes pålydende i september 2011 3 279 500 50 - Justering aksjekapital ved fusjon i september 2011-8 084 50-404 Sum 31.12.11 3 271 416 50 163 571 Beregning av resultat per aksje og utvannet resultat per aksje er vist i note 9. Fullmakt til kjøp av egne aksjer Generalforsamlingen i morselskapet NBNP har vedtatt å gi fullmakt til kjøp av inntil 10 % av egne aksjer, samt tilsvarende i eierselskapet NP Eiendomsinvest AS. Ordningen løper til 1.7.2012, men vil bli foreslått forlenget på ordinær generalforsamling i 2012 for ett år til. Stemmerettsbegrensning Alle aksjer har like rettigheter i Selskapet, men ingen aksjonær eller fullmektig kan på generalforsamlingen i selskapet stemme for mer enn 20 % av Selskapets aksjekapital, inklusive fullmakter fra andre aksjonærer. Stemmetaket over gjelder ikke for stemmer som daglig leder, styreleder og/eller North Bridge Management AS avgir etter fullmakt fra aksjonærer i Selskapet, dog slik at det for hver slik fullmakt(er) fra én aksjonær ikke kan avgis stemmer for mer enn 20 % av Selskapets aksjekapital. Oversikt over de største aksjonærene pr 31.12.2011: Antall aksjer Eierandel MGL Investments Ltd 595 590 18,21 % Trondheim Kommunale Pensjonskasse 139 071 4,25 % ASEO AS 90 900 2,78 % Skaaret Holding AS 89 240 2,73 % Kjetil Grønskag 63 620 1,94 % Sparebanken Midt-Norge Invest AS 51 340 1,57 % Saga Eiendom AS 51 000 1,56 % SIX SIS AG (klientkonto) 48 000 1,47 % Ligna AS 47 550 1,45 % Steinar Drægebø 45 450 1,39 % BSN AS 41 670 1,27 % Kragerø Sparebank 41 551 1,27 % Christopher Berkeley Pease 36 330 1,11 % Andre 1 930 104 59,00 % Totalt antall aksjer 3 271 416 100,00 % Alle aksjene i Selskapet har lik rett på utbytte. www.northbridge.no 25

Aksjer eid av styret og ledende ansatte, direkte eller indirekte gjennom egne selskaper: Aksjonær Antall aksjer Styret Kjetil Grønskag 63 620 Jon Gausen 39 100 John Lian 51 000 Mats Clarhäll 4 355 Jon Guste-Pedersen 1) Totalt 158 075 1) Jon Guste-Pedersen har en ledende stilling i Kragerø Sparebank, som eier 41.551 eller 1,27 % av aksjene i NBNP. (Disse aksjene er ikke tatt med i summen totalt eiet av styret.) Note 16 Fordringer og gjeld Konsern Fordringer med forfall senere enn ett år 2011 2010 Tall i TNOK Langsiktige fordringer - 8 437 Sum - 8 437 Langsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner med forfall i 2012 15 071 Gjeld til kredittinstitusjoner med forfall senere 432 721 535 404 Sum 447 792 535 404 Gjeld sikret ved pant 447 792 567 721 Pantsatte eiendeler Investeringseiendommer 735 054 1 005 240 Eiendom holdt for salg 306 356 29 604 Sum 1 041 411 1 034 844 Morselskapet Langsiktig fordring konsernmellomværende 2011 2010 Tall i TNOK Forfall mellom 1 og 5 år 224 145 170 738 Sum 224 145 170 738 26 www.northbridge.no

Note 17 Eiendom holdt for salg Selskapet Klostergata Holding AS eier en kontoreiendom på ca 6.900 m2. Eiendommen er under klargjøring for salg. Selskapet Mejselgatan Holding AB eier en næringseiendom på 4.110 m2 i Vellinge i Sverige. Eiendommen er lagt ut for salg. Regnskap Mejselgatan Holding AB 2011 Sammendrag balanse 31.12.2011 Mejselgatan Holding AB (IFRS) Vist i konsern regnskap Vist i morselskap Tall i TNOK Investeringseiendom 37 085 37 085 Omløpsmidler 2 102 2 102 Lån til datterselskap 8 894 Sum 39 188 39 188 8 894 Egenkapital 4 277 4 277 4 277 Utsatt skatt 468 468 Pantegjeld 22 133 22 133 Gjeld til konsernselskaper 11 315 Annen kortsiktig gjeld 995 995 Sum 39 188 27 873 4 277 Sammendrag resultatregnskap 2011 Mejselgatan Holding AB (IFRS) Tatt inn i konsern regnskap Leieinntekter 2 925 2 925 Annen driftskostnad -459-459 Virkelig verdi justering eiendom 310 310 Netto finans -1 256-1 256 Resultat før skatt 1 520 1 520 Regnskap Klostergata Holding AS 2011 Sammendrag balanse 31.12.2011 Klostergata Holding AS (IFRS) Vist i konsern regnskap Vist i morselskap Tall i TNOK Utsatt skattefordel 2 298 2 298 Investeringseiendom 269 271 269 271 Omløpsmidler 4 604 4 604 Sum 276 174 276 174 0 Egenkapital (majoritet) 60 961 60 961 60 961 Egenkapital (minoritet) 24 924 24 924 Pantegjeld 177 000 177 000 Rentebytteavtaler 10 521 10 521 Annen kortsiktig gjeld 2 768 2 768 Sum 276 174 276 174 60 961 Sammendrag resultatregnskap 2011 Klostergata Holding AS (IFRS) Tatt inn i konsern regnskap Leieinntekter 16 952 16 952 Annen driftskostnad -380-380 Virkelig verdi justering eiendom 7 466 7 466 Netto finans -13 645-13 645 Resultat før skatt 10 393 10 393 Note 18 Hendelser etter balansedagen Det har ikke inntrådt hendelser etter regnskapsårets avslutning som er av vesentlig betydning for bedømmelsen av virksomheten bortsett fra følgende: Det er i mai 2012 avdekket sprekkdannelser på eiendommen Ole Bullsgate i Sandnes. Omfanget av skadene er ikke fastslått. Årsaken antas å være byggearbeider på nabotomten. Manager har igangsatt nødvendige tiltak for å sikre eiendommen og gårdeiers interesser. www.northbridge.no 27

28 www.northbridge.no

www.northbridge.no 29

Notater 30 www.northbridge.no

Notater www.northbridge.no 31

2121066 Bolt Communication AS boltcommunication.no North Bridge Nordic Property AS Karenslyst allé 4 P.O. Box 211 Skøyen 0213 Oslo - Norge Kontakt t: +47 22 54 03 80 f: +47 22 54 03 81 www.northbridge.no