Den økonomiske situasjonen (og utsiktene) Industrikonferansen 17 Sjeføkonom Øystein Dørum, NHO Oslo, tirsdag 9. mai 17
Oppsving, men mindre drahjelp utenfra enn før 17>1. Noe høyere oljepris (7?) kan gi sterkere krone BNP Prosentvis endring år/år 1 8 - - 3 9 1 15 18 Industriland Vekstøkonomier Globalt Kilde: IMF WEO/Consensus Forecasts/Thomson Datastream/NHO Oljepris og handelsveid kronekurs USD/fat og indeks 1 1 1 1 8 Apr-97 Apr-1 Apr-5 Apr-9 Apr-13 Apr-17 Apr-1 85 9 95 1 15 11 115 1 15 Spot..17 Reuters 8//17 KKI (inv, ha) Kilde: ICE London/Thomson Datastream/NHO TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side
Slakk, og lav lønnsvekst Anslås ½% hos HP i år Industriland: Kapasitetsutnytting Prosent 1 8 - Lønn År/år i pst. Noen av seriene er glattet 5 3 1 - -1 199 1995 5 1 15 Q1 7 Q1 1 Q1 17 BNP-gap Potensiell vekst å/å Ledighet USA ØMU UK Sverige Kilde: OECD EO/Thomson Datastream/NHO Kilde: Thomson Datastream/NHO TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 3
Handelssystemet knaker i sammenføyningene Fra 1: til 1:1. Mer proteksjonisme. Trump. Brexit. (Tvihold på EØS!) Globalt BNP og import Volum, å/å i pst. Gjennomsnitt19-1 15 1 9 3-3 - -9-1 19 197 198 199 1 Kilde: IMF WEO 1-II/NHO BNP Import Handelstiltak Tusen produkter TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side - - - -8-1 9 1 11 1 13 1 15 Liberaliserende Diskriminerende Netto Kilde: IMF WEO 1-II/NHO, ØO17-1
Norge, syklisk: Verste bak oss, men svakt oppsving Seks «støtdempere»: Skjevt sjokk. Innvandring. Lønn. NOK. Rente. Oljepenger Norge: Fastlands-BNP og ledighet Prosent 5 3 1-1 - 199 1995 5 1 15 Fastlands-BNP AKU-ledighet Kilde: Statistisk sentralbyrå/thomson Datastream/NHO, ØO17-1 Reg. nettverk: Produksjon. Endring Siste 3m og neste m. Skala -5 til +5. Prod. ha 5 1 8 3 1-1 - - - -3 - - -8 jul.7 jul.9 jul.11 jul.13 jul.15 jul.17 Oljelev. B/A Varehandel BB Kilde: Norges Bank/Thomson Datastream/NHO TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 5
slik også vårt eget økonomibarometer tyder på TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side
Skjevt sjokk fleksibelt arbeidstilbud Registrert ledighet. Regioner Pst. Sesongjustert vha nasjonale ses.faktorer 5,,5, 3,5 3,,5, 1,5 Mar-1 Mar-13 Mar-1 Mar-15 Mar-1 Mar-17 Riket x V5 Østland-7 Innland- Vestland-5 Rogaland Akershus Kilde: NAV/Thomson Datastream/NHO Nettoinnvandring etter landbakgrunn - 3 9 1 15 Danmark Sverige Litauen Polen TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 7 1 1 1 8 Kilde: Finansdepartementet NB17/NHO
Oljebrems og rekordlav lønnsvekst (Men kronen har snudd, og lav lønnsvekst er tveegget.) Norge: Årslønn og ledighet* Prosentvis endring og nivå i prosent 5 3 1-1 - 199 1995 5 1 15 Reallønn KPI AKU-ledighet *) TBU-anslag og norm 17. SSBs anslag for årslønn og konsumpriser 18- Kilde: Statistisk sentralbyrå/tbu/thomson Datastream/NHO, ØO17-1 Timelønnskostnader i industrien Norge/handelspartnerne, indeks = 1 1 13 1 11 1 Kilde: TBU 8 1 1 Nasjonal valuta Felles valuta TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 8
Rentebunnen (heldigvis) nådd. Mindre oljepenger NB: Første heving des-19. Rekordhøy gjeld. Inntekt -1½%. Lavere boligpriser Renter Prosent 5 3 1 mar.1 mar.1 mar.1 mar.1 mar.18 mar. Boliglån 3m Folio 3m HP Kilde: Norges Bank, PPR 17-I/NHO Strukturelt, oljekorrigert underskudd Endring fra året før ved 3 prosent uttak - -1, 5 1 15 5 3 TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 9 5 3 1-1 Mrd. 17-kroner Kilde: FIN, Perspektivmeldingen 17/Thomson Datastream/NHO,5, 1,5 1,,5, -,5 Prosent av trend-bnp, F-Norge (ha)
Fra gullalder til oljebrems: Store omstillinger forut Nasjonen trenger nye eksportinntekter, ny verdiskaping Norge: Oljepris og bytteforhold 75 5 175 5 15 15 175 1 15 75 15 5 1 5 75 19 195 195 1975 5 Bytteforhold, 1995=1 Oljepris, 15-$/fat (ha) Kilde: RNB1/OECD EO/DatstreamevNHO Oljeproduksjon og ressursbruk Prosent av Fastlands-BNP og Mill Sm3 o.e. 15 3 1 5 1 197 198 199 1 3 Vareinnsats Lønn Inv. Prod. (ha) Kilde: Statistisk sentralbyrå/ifin, PM17/NHO TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 1
Vår velstand er bygd på omstilling (og innovasjon) På lang sikt er produktivitet «alt». Sjette beste å starte ny business i. Norge: Realdisponibel inntekt/innbygger Tusen 15-kroner. Endring siden 197. Bidrag 3 1-1 197 1975 198 1985 199 1995 5 1 15 Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Produktivitet, Fastlands-Norge Annet Norge: Industri 197=1 3 5 15 1 5 197 198 199 1 Bruttoproduksjon Timeverk Kilde: Statistisk sentralbyrå/nho Bruttoprodukt Personer TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 11
Bygger vei og bolig, ikke bedrifter for fremtiden Samme «misforhold» rundt 199, men da var krisen dypere og annerledes Norge: Fastlandsinvesteringer Faste 1-priser. Fire kv. sum. Prosentandel 5 55 5 5 35 Q1 198 Q1 199 Q1 Q1 1 Offentlig + bolig Kilde: Statistisk sentralbyrå/thomson Datastream/NHO Bedrifter Norge: Sysselsatte Sesongjustert. t-8=1 1 115 11 15 1 95 9 85 Q 8 Q 1 Q 1 Q 1 Q 1 Offentlig Reiseliv Bygg/anlegg Industri Øvrige bedr. Kilde: Statistisk sentralbyrå, KNRThomson Datastream/NHO TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 1
Stor underdekning på sikt. Haikjeften består Kortsiktig: Fra 1 til 3 /år. Langsiktig: 1,7%/tiår, 5 /år Budsjettindikatorer Prosent av trend-bnp for Fastlands-Norge 1 1 8 Inndekning ved økt arbeidsinnsats Timeverk/innbygger 15-7 år 115 11 15 1 1 3 5 SOBU Oljeinntekter 3% uttak Pensjoner Kilde: Finansdepartementet, PM17 og NB17 (oljeinntekter)/nho 9 197 198 199 1 3 5 TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 13 95 Demografi M pensjonsreform Nødvendig Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO
) Offentlig effektivitet +,3%/år. Vinn-vinn Men ressursbruken økte 1,8%/år 197-1. Og produktivitetsveksten er sjaber Inndekning gjennom økt effektivisering Timeverk/innbygger i off. sivil forvaltning 18 1 1 1 1 197 198 199 1 3 5 Basisforløp Nødvendig effektivitet Demografi Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Timeverksproduktivitet Årlig endring i prosent Glattet 8-189 191 193 195 197 199 1 Norge Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Europa TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 1
3) Doblet brukerbetaling? ) Eller 3% mer i skatt? Skatt kan ha mange former, også eiendom. Brukerbet. er også privatisering Inndekning gjennom økt brukerbetaling Prosent av Fastlands-BNP 1 8 198 199 1 3 5 Basisforløp Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Nødvendig brukerbetaling Inndekning gjennom økte skatter Direkte skatter bertalt av husholdninger, %F -BNP 35 3 9 3 198 199 1 3 5 Med tilbakevirkning på arbeidstilbud Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Uten TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 15
5) Flaks? ) Eller «elefanten i rommet»? Flaks: Oljepris > 11, rente 5%. Fra 1 /år til 3 /år: Hvor lenge består HR? Rente og oljepris 15 1 9 3 15 1 9 3 Statens pensjonsfond utland Mrd. kroner 1 8 Apr-77 Apr-87 Apr-97 Apr-7 Apr-17 G7 Oljepris (ha) 1 7 1 13 1 19 5 Kilde: Thomson Datastream/NHO Kilde: Finansdepartementet NB17/NHO TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 1
Ikke lengre annerledeslandet: Trangere tider forut «Krise» avverget. Syklisk oppsving. 17 > 1 Men medvinden (oljepenger, rente, krone) løyer. Moderat vekst Lavere underliggende vekst og stort omstillingsbehov Vi trenger nye eksportinntekter, ny verdiskaping, nye statsinntekter, nye jobber, mer effektivitet => Flere jobber i privat sektor er deler av svaret Godt utgangspunkt: Rikt. Homogent. Veldrevet. Har omstilt før Men har ikke kommet i gang. Oljepenger som sovepute? TOP NOR END Industrikonferansen, 9.5.17, side 17