Innhold Forord Del I: LÅN OG SPARING Kapittel 1 Grunnleggende sammenhenger i finans Måling av avkastning Nominell avkastning Reell avkastning Effektiv avkastning Tidsvektet avkastning Pengevektet avkastning Avkastning før og etter skatt Avkastning før og etter kostnader Bokført avkastning Renteregning Sluttverdi Nåverdi Annuitet 21 23 25 25 26 26 27 34 35 36 38 39 41 42 42 44 Kapittel 2 Finansmarkedene Funksjon Markedseffisiens Svak form for effisiens Semisterk form for effisiens Sterk form for effisiens Det noterte markedet Oslo Børs Emisjonsaktivitet Handel i enkeltaksjer Det unoterte markedet OTC-markedet «Gråmarkedet» Private equity-fond 47 47 49 50 51 51 52 52 56 56 59 59 61 61
6 PERSONLIG ØKONOMI 2010/2011 Regler for børshandel Tilsynsmyndigheter Salg av lånte aksjer («short salg») Innsidehandel Undersøkelsesplikt Meldeplikt Faktisk og forventet avkastning Historisk avkastning risikopremien Forventet avkastning Historisk avkastning Risiko Kvantifiserbar risiko Mental risiko 64 64 65 65 66 67 67 70 73 73 77 79 111 Kapittel 3 Sparing i bank Renteberegning Type bankkonti Særvilkårskonto BSU Boligsparing for ungdom Innberetning Fordelsprogrammer Fastrenteinnskudd Valg av konto Kostnader ved banksparing Type renter Risiko ved banksparing Innskuddet Utenlandske banker i Norge Renteendring Bankenes kapital Skatt på banksparing 119 119 120 121 122 122 126 126 127 127 128 128 130 130 132 132 134 134
INNHOLD 7 Kapittel 4 Sparing i obligasjoner Obligasjoner på Oslo Børs Prisen på en obligasjon Durasjon Rentekurven Risiko i obligasjoner Type obligasjoner Statsobligasjoner (i- og u-land) Industriobligasjoner («Investment Grade») Høyrenteobligasjoner Konvertible obligasjoner Floating rates notes («floater») Fondsobligasjoner Ansvarlige lån Rentefond Pengemarkedsfond Obligasjonsfond 135 135 136 140 141 146 147 147 147 149 149 150 150 151 151 152 155 Kapittel 5 Aksjer Sparing i aksjer Hva er en aksje? Prioritet Aksjesplitt Aksjespleis Tegningsrettigheter Karakteristiske egenskaper ved en aksje Forventet avkastning i en aksje Aksjers risiko Egenkapitalbevis (Grunnfondsbevis) Aksjefond Investeringsmandat og -begrensninger Skatt på aksjefond Kombinasjonsfond Hvordan finne de beste forvalterne? Information ratio og tracking error 157 157 157 157 158 159 159 160 161 164 176 178 182 183 184 186 191
8 PERSONLIG ØKONOMI 2010/2011 Kapittel 6 Eiendom Verdi av eiendom Investering i næringseiendom Direkteeid Kjøp og salg av eiendom Eiendomsfond Børsnoterte eiendomsaksjer Risikomomenter i eiendomsinvesteringer 195 195 196 198 198 209 212 213 214 Kapittel 7 Alternative aktivaklasser Syndikering Private equity Oppbygging av fondet Kostnader ved investering i private equity-fond Avkastning Type private equity-fond Strukturerte produkter Deltagelse sertifikat Kapitalgaranti Andre «garanti-produkter» Hedgefond Valuta Råvarer Kunst Fond-av-fond 217 217 220 221 222 223 224 228 229 229 231 233 236 238 239 239 Kapittel 8 Derivater markedet for risiko Generell beskrivelse av bakgrunn og funksjon Derivathandel på Oslo Børs Terminer Opsjoner Verdi av kjøpsopsjon ved forfall 241 241 241 242 245 245
INNHOLD 9 Kapittel 9 Sammensetning av en portefølje Porteføljekonstruksjon Risikofri rente Den optimale porteføljen Forventet avkastning fra en portefølje 253 260 261 262 263 Kapittel 10 Investeringsstrategier Strategisk aktivaallokering Gradvis inn- og utfasing 267 268 271 Kapittel 11 Lån Rentekostnad Effektiv rente Lånets løpetid Størrelse på lån Avdragsprofil Serie- eller annuitetslån? Antall innbetalinger Fast eller flytende rente? Fastrente som forsikring Fastrente som spekulasjon Spesielle forhold Skattemessig behandling Valutalån Rentepariteten Lånebelastning hvor mye kan eller bør jeg låne? Lånesøknad og finansieringsplan Forsvarlig praksis for lån til bolig Finanstilsynets retningslinjer Betjeningsevne, betjeningsvilje og sikkerhet 275 275 276 278 278 279 280 282 283 284 285 286 287 287 289 289 289 291 294 Del II: FAMILIEØKONOMI Kapittel 12 Planlegging av den personlige økonomi Oppstilling av budsjett SIFO-normen Individspesifikke utgifter pr. måned 297 299 299 300 306 309
10 PERSONLIG ØKONOMI 2010/2011 Husholdsspesifikke utgifter pr. måned Totalt forbruk Individspesifikke utgifter pr. måned Husholdsspesifikke utgifter pr. måned Totalt forbruk Individspesifikke utgifter pr. måned Husholdsspesifikke utgifter pr. måned Totalt forbruk Gjeldsordningsloven veiledende livsoppholdssatser mv. Fastsettelse av livsoppholdsbeløp generelle retningslinjer og anbefalinger fra departementet Livsfaseøkonomi livsfaser Utvikling av inntekt og utgifter 309 309 310 310 310 311 311 311 312 314 316 316 317 Kapittel 13 Ekteskap og ugift samliv Inngåelse av ekteskap rettsvirkninger Underholdsplikt Opplysningsplikt Rådighet over eiendeler Ansvar for gjeld Avtaler om formuesordningen Oppløsning av ekteskap rettsvirkninger Ektefellebidrag og barnebidrag Det økonomiske delingsoppgjøret Retten til de enkelte eiendeler Økonomiske virkninger av ugift samliv Rettsstillingen under samlivet Hvem eier hva? Rettsstillingen ved opphør 321 321 322 322 322 323 326 327 332 332 333 335 342 347 347 348 349 353
INNHOLD 11 Kapittel 14 Kjøp av bolig og fritidshus Eiendomsskatt og kostnader Kostnader Dokumentavgift Andre kostnader Overdragelse av eiendom Til ektefelle eller samboer Arv Gave Skattemessig inngangsverdi Eieformer for bolig Borettslagsleilighet Eierleilighet Bolig og fritidseiendom på festet grunn Kjøp kontra leie av bolig Trygg investering? Bolig som pensjonssparing 357 357 358 359 359 359 360 360 361 361 361 362 362 362 368 369 374 374 375 376 Kapittel 15 Valg av eierform for næringsdrivende Risiko Kostnader Egenkapitalkrav Overskuddsdisponering og eierlån Inntektsbeskatning Gevinstbeskatning ved salg av en virksomhet Formuesskatt Arv Trygdeytelser Andre forhold Oppsummering 383 383 384 384 385 385 386 387 388 388 389 389 390
12 PERSONLIG ØKONOMI 2010/2011 Kapittel 16 Arv Arv, arveavgift og skatt Gaver til ett av barna avkorting i arv? Rett til forlodds uttak for barn i visse tilfeller Slektsarv når det ikke er testament Pliktdelsarv Ektefellens arverett Gjenlevendes rett til å sitte i uskiftet bo Testament Sameiekonflikter ved arv og gave Eksempel på sameieavtale Grensen mellom livs- og dødsdisposisjoner Avkall og avslag på arv Forbigått arving og foreldelse av arv Skifteoppgjøret Ligning i dødsåret og slutning av dødsboet Inntektsberegningen i dødsåret Skatteplikt ved avhendelse av arvede gjenstander Arveavgift hvem er arveavgiftspliktig? Arveavgiftsgrunnlag Arveavgiftssatser mv. Utdeling fra uskiftebo Melding om arv og gave Noen aktuelle arveavgiftsmessige tilpasninger Dokumentavgift Avslutning 393 393 393 395 395 396 399 401 404 412 416 418 420 424 424 425 431 435 436 438 438 440 444 446 447 448 455 456 Kapittel 17 Bankers rådgivningsansvar og Finansklagenemndas klagebehandling Finansklagenemndas kompetanse Bankklagenemndas betydning Bankklagenemndas praksis om rådgivningsansvar Utgangspunkt bindende avtale Hva er finansiell rådgivning? Profesjonsansvar i en litt mildere form? 459 459 461 463 464 464 464 465
INNHOLD 13 Skadelidtes medvirkning Bevisbyrdespørsmål Relevante momenter i Bankklagenemndas praksis Avslutning konkrete vurderinger, faste kriterier eller begge deler? 470 471 472 474 Kapittel 18 Når gjelden blir for stor gjeldsordningsloven for privatpersoner Gjeldsordningsloven Vilkår for å få gjeldsforhandling og gjeldsordning Søknad og forberedelse Åpning av gjeldsforhandling Frivillig gjeldsordning Hva skyldneren kan beholde av sin inntekt Tvungen gjeldsordning Endring og opphevelse av gjeldsordning 475 475 476 478 482 483 486 486 493 495 Del III: INNTEKTSBORTFALL Kapittel 19 Ytelser ved inntektsbortfall Tre hovedpilarer Folketrygden Pensjon og forsikring gjennom arbeidsforhold Individuell sparing og forsikring 499 501 501 502 503 504 504 Kapittel 20 Alderspensjon Folketrygden Pensjonsreform fra 2011 noen hovedpunkter Folketrygdens alderspensjon dagens opptjeningsregler Levealderjustering og fleksibelt uttak av alderspensjon beregnet etter dagens opptjeningssystem Alderspensjon og inntekt Ny alderspensjon, nye opptjeningsregler Levealderjustering og fleksibelt uttak av inntektspensjonen beregnet etter nytt opptjeningssystem 505 505 505 508 511 519 522 523 526
14 PERSONLIG ØKONOMI 2010/2011 Felles regler uavhengig av hvilken opptjeningsmodell man tilhører Regulering av pensjonsbeholdning og pensjoner fra og med januar 2011 Overgangsregler Garanti for opptjente rettigheter pr. 31.12.2009 Tjenestepensjon Privat sparing 529 531 532 532 533 533 562 Kapittel 21 AFP avtalefestet pensjon AFP i privat sektor ved uttak før 2011 Hvem omfattes av AFP etter de gamle reglene? De viktigste individuelle vilkår Beregning og sammensetning av ytelsen Begrensning på at AFP maksimalt kan utgjøre 70 % av tidligere inntekt Inntekt etter uttak av AFP etter gamle regler Konsekvenser for alderspensjonen Spesielt om «gavepensjon» og lignende Ny AFP-ordning i privat sektor, uttak etter 31.12.2010 De viktigste individuelle vilkår i ny AFP-ordning Beregning og sammensetning av ytelsen Levealderjustering av AFP-påslaget Beregning av kompensasjonstillegg Særlige overgangsregler for årskullene 1944-1948 Inntekt etter uttak av AFP Spesielt om de som tidligere har vært ansatt i offentlig sektor og har rett til tjenestepensjon derfra Regulering Finansiering Et viktig, men vanskelig valg AFP uttak før eller etter 31.12.2010? Offentlig sektor statlig og kommunal sektor AFP i perioden 62 til 65 år AFP i perioden 65 til 67 år AFP i offentlig sektor eller fleksibel alderspensjon fra folketrygden? 564 564 564 565 566 568 569 570 572 573 575 575 577 578 580 581 583 583 583 584 584 585 588 588 589 591 595
INNHOLD 15 Kapittel 22 Annen førtidspensjon, gavepensjon samt pensjon for lønn over 12 G Vilkår og retningslinjer Egne retningslinjer for statlig eierskap: Holdning til lederlønn Beregning og sammensetning av førtidspensjon/gavepensjon Nye førtidspensjonsmodeller som følge av fleksibel alderspensjon og ny AFP? Beregning og sammensetning av 12 G-pensjonen Finansiering; forsikret løsning eller driftspensjon? Forsikret løsning Driftspensjon Avløsning av driftspensjon Kompensasjon i form av økt lønn Uførepensjonsdekning utenfor skatteloven Forsikret løsning Driftspensjon Kompensasjon i form av økt lønn Spesielt om ektefelle-/samboerpensjon og barnepensjon for lønn over 12 G 595 595 596 596 598 600 600 601 602 603 603 604 604 605 606 606 606 Kapittel 23 Uføreytelser Uføreytelse fra folketrygden Tidsbegrenset ytelse fra folketrygden Arbeidsavklaringspenger Langtidsytelse fra folketrygden ved arbeidsuførhet Uførepensjon fra folketrygden Ny uførestønad Uførepensjon fra tjenestepensjonsordninger Privat sektor Offentlig sektor Tilpasninger til fremtidig ny uførestønad Uføreytelser fra private ordninger 609 609 611 611 612 619 620 625 628 629 633 636 637
16 PERSONLIG ØKONOMI 2010/2011 Kapittel 24 Etterlattepensjon Gjenlevendepensjon fra folketrygden Ektefelle/samboerpensjon/livsforsikring gjennom arbeidsforhold Privat sektor Offentlig sektor Livsforsikring Etterlattepensjon/livsforsikring fra privat ordning Barnepensjon Folketrygden Tjenestepensjon Barnepensjon/forsikring fra privat ordning 639 640 644 645 649 652 653 654 654 655 658 Kapittel 25 Inntektssikring ved arbeidsløshet Folketrygden Dagpenger Særskilt sikkerhetsnett for medlemmer i Statens pensjonskasse Ventelønn Vartpenger Skattefritt sluttvederlag Vilkår Beregning av sluttvederlaget Andre sluttordninger i form av økonomisk kompensasjon fra arbeidsgiver Sluttpakke/etterlønn Studiestøtte Førtidspensjon/gavepensjon 659 659 659 664 664 668 668 668 669 669 669 670 671 671 Del IV: SKATT Kapittel 26 Skatt på lønn og kapitalinntekt Inntekter på statsbudsjettet for 2010 Grunnleggende hensyn Rettsgrunnlag Forskuddstrukket skatt Renter av restskatt og skatt til gode Skattesatser 673 675 675 675 676 677 677 678 678
INNHOLD 17 Ligning av ektefeller og ugifte samboere Ligning av barn Lønn Trygdeavgift, toppskatt og skatt på alminnelig inntekt Noen praktiske eksempler Marginalskatt på lønnsinntekt Beskatning av aksjeinntekter Kontinuitetsprinsipp for aksjer og aksjefond Kort om fritaksmetoden Kort om beskatning av andre selskapsformer Næring eller ikke-næring? 679 681 682 683 687 689 691 695 697 699 701 Kapittel 27 Skatt på utleie av egen bolig og fritidseiendom Skatt på leieinntektene eller skattefritt? Noen typetilfeller når er leieinntektene skattefrie? Barns bruk av foreldres bolig Salg av bolig og fritidseiendom skatt på eventuell gevinst? Bolig Realisasjon etter separasjon, skilsmisse eller samlivsbrudd Brukshindring Fritidseiendom Skatte- og arveavgiftsmessige forhold ved overføring av fast eiendom Diskontinuitet Fare for gjennomskjæring? 703 703 704 705 710 710 710 711 712 713 714 714 715 Kapittel 28 Selvangivelsen noen sentrale punkter Familieforhold, forsørgeransvar og formuesøkning Inntekt Personinntekt Avkastning av formue Utbytte og realisasjonsgevinst Obligasjonsavkastning Mobiltelefon og bredbånd Fordel av firmabil 717 717 717 718 718 719 719 720 720 720
18 PERSONLIG ØKONOMI 2010/2011 Noen sentrale fradrag Minstefradrag Gjeldsrenter Utgifter i boligselskap Foreldrefradrag Reisefradrag hjem arbeid Pendlerfradrag Fagforeningskontingent Gaver til visse frivillige organisasjoner Premie til pensjonsordning Særfradraget på grunn av store sykdomsutgifter Frynsegoder skattepliktig eller skattefritt? Datautstyr utlånt fra arbeidsgiver Betalt forsikringspremie Trening betalt av arbeidsgiver Bedriftshytte Bedriftskantine Enkeltstående tilstelninger Jubileums- og oppmerksomhetsgaver Premie for forslag til forbedringer på arbeidsplassen Personalrabatter Utdanning finansiert av arbeidsgiver Rimelig lån i arbeidsforhold Subsidiert barnehageplass Gratis avis mv. Bindende forhåndsuttalelser Bindende i tre år Tilleggsskatt og straff Klage på ligningen 722 722 723 724 725 725 726 727 729 729 729 729 730 730 731 731 733 733 734 734 735 735 736 736 737 738 739 739 740 743 745 Kapittel 29 Formuesskatt Innledende bemerkninger Hvem er skattepliktig og hvilke skattesatser gjelder? Bankinnskudd Kontanter Innbo og løsøre 747 747 749 750 750 751
INNHOLD 19 Fritidsbåt Bil, campingvogn og andre motorkjøretøy Bolig Fritidseiendom Børsnoterte aksjer, egenkapitalbevis, obligasjoner, verdipapirfondsandeler mv. Ikke-børsnoterte aksjer og ikke-registrerte obligasjoner mv. Næringseiendom Næringseiendom som ikke er utleid Utleid næringseiendom Hovedregel om verdsetting Spesielt om ikke-børsnoterte selskap for inntektsåret 2010 Utleie deler av inntektsåret, bortfall av utleieinntekt mv. Utleie av deler av næringseiendom Eierskifte Livsforsikringspoliser, livrenter mv. 752 752 752 755 756 756 757 757 757 758 758 759 759 759 759 Kapittel 30 Inntektsskatt for pensjonister Ordinære skatteregler for pensjonister Lav sats for trygdeavgift Særfradrag Minstefradrag Eksempel på skatteberegning Skattebegrensning ved lav alminnelig inntekt Hvem gjelder reglene for? Beløpsgrenser og marginalskatt eksempler Skattlegging av pensjonsinntekt forslag til nye regler fra 2011 Særfradraget oppheves Øvre grense for minstefradraget økes Økt trygdeavgift Skattefradrag eksempler Kildeskatt på pensjon 761 761 762 762 762 763 764 764 764 765 765 770 770 770 770 771 771 775 Stikkord 777