Årsrapport/ Annual Report 2003

Årsrapport/ Annual Report 2003

2 INNHOLD / CONTENTS Hovedpunkter 2003 Administrerende direktør har ordet Dette er Acta Årsberetning Regnskapsinformasjon Noter til regnskapet Revisjonsberetning Aksjonærforhold Adresser 4 6 9 12 16 20 34 36 42 Highlights 2003 Introduction by the CEO This is Acta The Board of Directors report Accounting information Notes to the accounts Auditor s report Shareholder information Addresses

3 NØKKELTALL/ KEY FIGURES Antall kunder/ Number of customers Netto kundetilgang var 8000. Antall kunder er imidlertid revidert og nedregulert grunnet salg av Acta Bank og sammenslåing av øvrige kundedata i én database. Net increase of customers was 8000. However, a revision of the number of customers due to the sale of Acta Bank and the merging of all remaining customer data into one single database resulted in an overall reduction. Kundemidler under forvaltning (NOK mrd)/ Assets under management (NOK bn) Kundemidler under forvaltning økte med nærmere 50 %. Assets under management increased by almost 50%, Inntekter (NOK m)/ Revenue (NOK m) Acta oppnådde den høyeste omsetning siden oppstart i 1990. Acta achieved its highest revenue ever since startup in 1990.

4 HOVEDPUNKTER 2003 Januar Norges Banks styringsrente er på vei ned. I desember 2002 fra 7,00 % til 6,50 % og i januar til 6,00 %. Februar Mars April Mai Juni Juli Avtale om salg av Acta Bank ASA til Sandnes Sparebank blir undertegnet. Internasjonal krigsfrykt i forbindelse med Irak-krisen. Acta overtar ansvaret for finansiell rådgivning for over 1000 kunder med ca. 500 millioner kroner i plasserte midler fra Kapital Forum AS i Stavanger. Lansering av Boligutleie Holding 1 AS i Norge og Hyresfastigheter Holding 1 AB i Sverige. Actas norske og svenske kunder kan nå investere i eiendommer for boligutleieformål. Irak-krigen bryter ut. Verdens aksjemarked bunner ut, og en internasjonal børsoppgang starter. Økende etterspørsel etter alternativer til banksparing, som følge av stadig fallende rentenivå. Bush erklærer at Irak-krigen er over. Optimismen brer seg. Acta når sine mål for kostnadsreduksjoner etter flere år med for høye kostnader. Verdensindeksen steg 17 % i 2. kvartal, og i løpet av noen hektiske vårmåneder er hele børsfallet det siste året tatt igjen. Den europeiske sentralbanken senker renten med 50 basispunkter til 2,00 %. Norges Banks styringsrente settes ned for 4. gang i 1. halvår, nå til 4,00 %. Finansdepartementet godkjenner salget av Acta Bank ASA, og Actas restrukturering er derved fullført. Sveriges Riksbank senker renten for 3. gang i 2004, nå fra 3,00 % til 2,75 %. August Acta fremlegger positivt driftsresultat for 2. kvartal, det første positive kvartalsresultat siden år 2000. September Oktober Desember Februar 2004 Sterk vekst i amerikansk økonomi, og børsene fortsetter oppgangen. Økende salg av aksjefond i Norge som følge av børsutviklingen og det lave rentenivået. Acta styrker egenkapitalen ved å gjennomføre emisjon på 25 millioner kroner i forbindelse med innløsning av tegningsretter fra offentlig emisjon i 2002. Kundemidler under forvaltning har steget fra 12 til 18 milliarder kroner i løpet av året. Betydelig rentenedgang og kraftig børsoppgang preget 2003. Nasdaq steg med mer enn 50 %, mens både Dow Jones og S&P 500 løftet seg mer enn 25 %. Oslo Børs hadde en oppgang på 48 %, og den svenske børsen steg med 29 %. Sentralbanken i USA (Fed) har foretatt store rentereduksjoner de seneste årene for å få fart på økonomien, og 1 % er det laveste nivået på 46 år. Norges Bank setter ned styringsrenten for 7. gang i 2003, nå ned til historisk lavt nivå på 2,00 %. Det er det største rentefallet siden 1993. Acta fremlegger et sterkt resultat for 4. kvartal 2003, og Acta i Sverige leverer sitt første positive driftsresultat.

5 HIGHLIGHTS 2003 January The Norwegian Central Bank s key rate is on its way down. In December 2002 from 7.00% to 6.50% and in January to 6.00% February Agreement on sale of Acta Bank ASA to Sandnes Sparebank is signed. International fear of war in connection with the Iraq crisis. March Acta take over responsibility for financial advisory services for more than 1000 customers with some NOK 500 million in assets under managment from Kapital Forum AS in Stavanger. Launch of Boligutleie Holding 1 AS in Norway and Hyresfastigheter Holding 1 AB in Sweden. Acta s Norwegian and Swedish customers can now invest in home rental real estate. The Iraq war erupts. The global equity markets bottom out, and an international rally commences. April May June July Growing demand for alternatives to bank savings as interest rates fall steadily. Bush declares the Iraq war to be over. Optimism is growing. Acta achieves its cost reduction targets after two years with too high cost base. The World index rises 17% in the second quarter, and in the course of a few hectic spring months, all of the previous year s stock market fall is recuperated. The European Central Bank cuts the key rate by 50 basis points, to 2.00%. The Norwegian Central Bank s key rate is reduced for the 4th time in the first half of the year, this time to 4.00%. The sale of Acta Bank is approved by the Ministry of Finance, and Acta s restructuring is thereby completed. The Swedish Central Bank cuts the interest rate for the third time in 2004, now from 3.00% to 2.75%. August Acta presents a positive operating earnings for the second quarter, the first positive quarterly result since 2000. September October December Strong growth in the US economy, and stock markets continue rising. Increasing sales of mutual funds in Norway as a result of stock market developments and the low level of interest rates. Acta strengthens its equity through a NOK 25 million issue related to the exercise of warrants from the public offering in 2002. Assets under management rise from NOK 12 billion to NOK 18 billion in the course of the year. A substantial decline in interest rates and a strong market upturn characterised 2003. The Nasdaq climbed more than 50%, while both the Dow Jones and the S&P 500 rose more than 25%. The Oslo Stock Exchange increased 48% and the Swedish Stock Exchange rose by 29%. The Federal Reserve has cut interest rates sharply in order to stimulate the economy, and 1% is the lowest level in 46 years. Norges Bank reduces its key rate for the seventh time in 2003, now down to a historically low of 2.00%. This is the largest fall in interest rates since 1993. February 2004 Acta presents strong results for the fourth quarter of 2003, and Acta in Sweden delivers its first positive earnings.

6 2003 DET STORE VENDEPUNKTET Kjære kunder, aksjonærer og venner 2003 ble, etter noen vanskelige år, et meget positivt år for Acta. Selskapet hadde den høyeste omsetningen siden starten i 1990 og gjennomførte vesentlige kostnadsreduksjoner som planlagt. Salget av Acta Bank gjorde at vi nådde målet om å konsentrere oss om vår opprinnelige kjernevirksomhet: Rådgivning og salg av spare- og investeringsløsninger. 2. kvartal 2003 var det første kvartalet med positivt resultat siden 2000. Året som helhet ble også godt, med et samlet årsresultat på 25 millioner kroner. Det er en forbedring på hele 217 millioner kroner i forhold til 2002. Solid økning i omsetningen Omsetningen ble 314 millioner kroner, en økning på over 30 % fra året før. Den norske virksomheten sto for kr 232 millioner kroner. Utviklingen i Sverige var også positiv, hvor omsetningen endte på 82 millioner, en økning på 30 millioner. Fra oppstarten i 1. kvartal 2000 er det nå etablert 14 rådgivningskontorer med nærmere 70 rådgivere for å betjene det svenske markedet. Actas organisasjon har fått godt fotfeste, og produktspekteret er nå både bedre og bredere enn det vi hadde i startfasen. Renten ned aksjemarkedet og investeringer i eiendom opp Etter den lengste nedgangsperioden i aksjemarkedet på flere tiår og vedvarende uro med økonomisk usikkerhet for både kunder og aksjonærer, snudde utviklingen på verdens børser i 2003. Året ble det beste på svært lenge, og verdensindeksen gikk opp med 32 %. Samtidig førte sterkt fallende rentenivå, også på bankinnskudd, til at det i Norge ble stor interesse for alternative investeringer med høy direkteavkastning. Acta har i denne sammenheng lykkes godt med sine eiendomsprodukter. Kundemidler under forvaltning Kundemidlene har god spredning i forskjellige aktivaklasser, og det er derfor vår oppfatning at de fleste av våre kunder har kommet gjennom de siste årene med turbulens i aksjemarkedet på en rimelig god måte. Acta hadde en meget tilfredsstillende nytegning i 2003. Kundemidler under forvaltning økte med nærmere 50 %, fra i overkant av 12 til nesten 18 milliarder kroner. Acta anbefaler balansert risiko Acta anbefaler sine kunder å spre sine investeringer mellom ulike risikoklasser. Det er ikke minst viktig i oppgangstider hvor alt synes å gå oppover. Historien viser at ingenting varer evig. Våre investeringsrådgivere anbefaler derfor fortsatt innslag av alternativer som eiendom med langsiktige leiekontrakter, indeksobligasjoner og hedgefond. Vi tror at uavhengig rådgivning og vårt fokus på modellportefølje med balansert risiko, vil være en styrke for kundene over tid.

7 Alfred Ydstebø Adm. direktør/ CEO 2003 THE TURNING POINT Dear customers, shareholders and friends Following on a number of difficult years, 2003 was a very good year for Acta. The company recorded its highest revenue since its formation in 1990, and carried out substantial cost reductions according to plan. With the sale of Acta Bank, we reached our goal of focusing on our original core business: Advisory services and sale of savings- and investment solutions. The second quarter of 2003 was the first quarter with positive earnings since 2000. The year as a whole was also good, with net income of NOK 25 million. This is an improvement of a full NOK 217 million compared to 2002. Solid increase in revenue Total revenue amounted NOK 314 million, an increase of more than 30% on the previous year. The Norwegian operation accounted for NOK 232 million. Developments in Sweden were also positive, with revenue reaching NOK 82 million, an increase of NOK 30 million. Since the start in the first quarter of 2000, 14 advisory offices have been established with some 70 advisors to serve the Swedish market. Acta s organisation has gained a solid position, and the product range is now both better and broader than it was initially. Interest rates down equity market and real estate investments up Following the longest downturn in the equity market for several decades and persistent turbulence with financial uncertainty for both customers and shareholders, stock markets worldwide turned around in 2003. The year was the best for a very long time, and the World index rose 32%. At the same time, sharp falls in interest rates also in bank savings led to great interest in Norway for alternative investments with a high direct return. Acta has seen great response to its real estate products. Assets under management Customer capital is well diversified over different asset classes, and we therefore consider that the majority of our customers have come through these last few years of market turbulence reasonably well. Acta saw a highly satisfactory increase in assets under management in 2003 by almost 50%, from just over NOK 12 billion to almost NOK 18 billion. Acta recommends diversification Acta recommends that customers spread their investments among different risk classes. This is no less important during positive stock market periods, when everything seems to be on the rise. History shows that nothing lasts for ever. Our investment advisors therefore continue to recommend portions of the investment to be placed in real estate with long-term leases, index linked bonds and hedge funds. We believe that independent advisory services and our focus on a model portfolio with balanced risk will benefit our customers over time.

8 Kvalitetssikring I 2004 prioriterer vi i enda større grad arbeidet med å møte våre kunders forventninger. Det betyr blant annet ytterligere fokus på kvalitetssikring av kundeprosessene. Som styringsverktøy bruker vi undersøkelser hvor våre kunder sier hva de mener om sitt forhold til Acta. Kvalitetssikring av kompetanse innenfor våre fagområder er i denne sammenheng et viktig område, og Acta arbeider for å etablere en sertifiseringsordning av rådgiverne i Norge på samme måte som i Sverige. Der har samtlige av Actas rådgivere en formell og meget krevende sertifisering gjennom Swedsec. Mer robust forretningsmodell Det er en finansiell målsetting for Acta å etablere en mer robust og mindre konjunkturutsatt forretningsmodell. Det skal gjøres ved til enhver tid å ha et produktspekter tilpasset alle markedsforhold, samt å forbedre forholdet mellom selskapets faste inntekter og faste kostnader gjennom målrettet arbeid med inntektsstrukturen i produktene. Eventuell vekst i faste kostnader skal begrenses til områder som gjelder kunde- og markedskontakt. Positiv kursutvikling Utviklingen for aksjonærene var positiv i 2003. Acta var blant selskapene på Oslo Børs med størst verdiøkning. Aksjen steg fra en sluttkurs på NOK 0,30 den 30. desember 2002 til 2,15 den 30. desember 2003. Oppgangen har fortsatt inn i 2004. Acta har en meget motivert og entusiastisk organisasjon i både Norge og Sverige. Kunder, aksjonærer og venner av Acta har all grunn til å se frem til den videre utviklingen av vår virksomhet. Quality assurance We are devoting even greater attention in 2004 to fulfilling our customers expectations. This means a stronger focus on quality assurance of customer processes. As a tool, we use surveys in which our customers express their view of their relationship with Acta. Quality assurance of the competence in our professional field is highly important in this context, and Acta is working to establish a certification of its advisors in Norway in the same way as in Sweden. All Acta s advisors in Sweden have gained a formal and very demanding certification through Swedsec. More robust business model Acta has the financial objective of establishing a more robust business model that is less vulnerable to economic fluctuations. This is to be achieved by maintaining and developing a product range that is attractive in all market conditions, and by improving the ratio between fixed revenue and fixed costs through targeted work on the income structure in the products. Any increase in fixed expenses should be limited to areas related to customer and market activities. Positive share price developments Developments in 2003 were satisfactory for our shareholders. Acta was one of the companies on the Oslo Stock Exchange that gained most in value. The Acta share rose from a closing price of NOK 0.30 on 30 December 2002 to NOK 2.15 on 30 December 2003. This positive trend has continued into 2004. Acta has a highly motivated and enthusiastic organisation in both Norway and Sweden. Customers, shareholders and friends of Acta have every reason to look forward to further developments in our activities. Alfred Ydstebø Adm. direktør/ CEO

9 DETTE ER ACTA THIS IS ACTA Noen enkle fakta Acta ble etablert i 1990 som det første norske selskapet med uavhengig investeringsrådgivning. Idéen var å gi bevisste nordmenn mer igjen for sine investeringer enn det tradisjonelle plasseringer kan tilby. Acta er i dag et nordisk rådgivningsselskap med fokus på å tilby spare- og investeringsløsninger som er i tråd med kundens forventninger til avkastning og risiko. Actas kjernevirksomhet er distribusjon og kunderådgivning. Produksjon og forvaltning er i størst mulig grad utført av samarbeidspartnere. Acta har ca. 18 milliarder kroner i kundemidler under forvaltning for over 40 000 kunder i Norge, Sverige og Finland. Acta tilbyr nærmere 500 spare- og investeringsløsninger i samarbeid med et trettitalls anerkjente norske, svenske og internasjonale forvaltere. Acta var blant de første med internasjonale aksjefond (1994), unit link (1997), fond av hedgefond (1999) og syndikerte eiendomsprosjekter for personmarkedet i Norge (1999) og i Sverige (2003). Acta har totalt over 160 investeringsrådgivere fordelt på 29 byer i Norge og Sverige. Morselskapet i Acta-konsernet, Acta Holding ASA, har vært notert på Oslo Børs siden 2001. Virksomheten i Acta er under tilsyn av Kredittilsynet i Norge og Finansinspektionen i Sverige. Visjon, forretningsidé og verdigrunnlag Acta bygger sin virksomhet rundt visjon, forretningsidé og verdigrunnlag som er forankret i hele organisasjonen. Actas visjon: Vi gir råd til frihet Actas forretningsidé: Gjennom uavhengig personlig rådgivning og et stort utvalg fremtidsrettede spare- og investeringsløsninger skal Acta hjelpe stadig flere kunder til å oppnå sine definerte mål for avkastning. Verdigrunnlag: Kompetanse, åpenhet og pålitelighet Disse setningene gir uttrykk for at Acta ønsker å bidra til en god finansiell utvikling for våre kunder. Virkemidlene skal være personlig rådgivning, innovative produkter, bruk av eksterne leverandører i størst mulig utstrekning, og ikke minst å bli enige med kundene om hvilke forventninger til avkastning som er realistiske utfra kundens risikopreferanser. Grunnmuren for det hele er verdigrunnlaget. Det skal gi trygghet for alle som viser tillit til Acta. A brief introduction Acta was established in 1990 as the first Norwegian company offering independent investment advisory services. The concept was to ensure that Norwegians who came to us earned more on their investments than traditional investments could offer. Today Acta is a Nordic advisory company which focuses on offering savings- and investment solutions that are in line with customers expectations regarding return and risk. Acta s core activity is distribution and customer advisory service. Production and asset management are as far as possible carried out by our business partners. Acta has some NOK 18 billion of assets under management for more than 40 000 customers in Norway, Sweden and Finland. Acta offers almost 500 savings-- and investment solutions in cooperation with about thirty recognised Norwegian, Swedish and international investment managers. Acta was among the first to offer international mutual funds (1994), unit linked (1997), fund of hedge funds (1999) and syndicated real estate projects for the retail market in Norway (1999) and Sweden (2003). Acta has a total of over 160 investment advisors distributed through 29 cities in Norway and Sweden. The parent company, Acta Holding ASA, has been listed on the Oslo Stock Exchange since 2001. Acta s activities are supervised by the Financial Supervisory Authorities of Norway and Sweden. Vision, business concept and value base Acta builds its activities around a vision, business concept and value base which form the basis for the whole organisation. Acta s vision: Our advise is your way to freedom Acta s business concept: Through independent personal advise and a large selection of innovative savings- and investment solutions, Acta will assist an increasing number of customers to reach their defined asset managment objectives. Value base: Expertise, transparency and reliability These sentences provide an expression of Acta s desire to contribute to the prosperity of our customers. The means to this shall be personal advisory services, innovative products, the use of external suppliers as far as possible and, not least, agreement with our customers on what investment return expectations are realistic given the customer s risk preferences. The foundation for the entire concept is the value base, which must offer security to all those who place confidence in Acta.

10 Individuell rådgivning Når man vil sjekke helsen, snakker man med legen. Ved arveskifte er det naturlig å konsultere advokat. Spesialister gir de beste rådene. Ønsker kunden å investere, tar Acta mål av seg til å være den rette samarbeidspartner for kunden. Actas rådgivere skal komme med forslag til løsninger som gir kunden bedre økonomiske forutsetninger til å leve det livet kunden aller helst vil. Vi gir råd til frihet er Actas visjon og et kundeløfte Actas medarbeidere hver eneste dag arbeider for å innfri. Actas rådgivere hjelper kunden med å velge spare- og investeringsløsninger. Siden kundene har individuelle ønsker og behov, utvikler rådgiver og kunde sammen først et definert mål for avkastning og risiko. I neste omgang foreslår rådgiveren løsninger fra Actas produktsortiment. Når kundeforholdet er etablert, er det rådgivers oppgave å følge opp kundene på den måte de sammen er blitt enige om. Veien til en investeringsportefølje som passer kunden Vi tror at dyktige rådgivere blir enda bedre med en grundig arbeidsmetode. Derfor bruker Actas rådgivere skissen som er beskrevet nedenfor. Resonnementet er at jo mer informasjon vi får av kunden, jo bedre er forutsetningene for at vi gir de riktige rådene. Verktøyet bygger på summen av de erfaringene vi siden 1990 har opparbeidet oss som uavhengige rådgivere. Individual advisory services When you want to check your health, you talk to a doctor. On the subject of inheritance, you naturally consult a lawyer. Specialists provide the soundest advice. If a customer wishes to invest, Acta aims to be the right business partner for that customer. Acta s advisors are there to propose solutions which give the customer better financial basis for living the life the customer wishes to live. Our advise is your way to freedom is Acta s vision and the promise to its customers that Acta s staff work each day to fulfill. Acta s advisors help the customer to choose savings- and investment solutions. Since our customers have individual wishes and needs, the advisor and the customer first of all define together return and risk targets for the customer. Our advisor then proposes investment solutions from Acta s product range. Once a customer relationship has been established, it is the responsibility of the advisor to follow up the customers in the manner they have agreed upon. The way to a customised investment portfolio We believe that skilled advisors become even better with the aid of a sound working tool. Acta s advisors therefore use the method outlined below. The reasoning is that the more information we receive from our customer, the greater our ability of providing the right advise. Our tool is based on the experience we have gained since 1990 as independent advisors. 2. Beskrivelse av produkter og muligheter Description of products and possibilities 1. Situasjonsbeskrivelse og behovsavdekking Description of situation and defining of needs 3. Diskusjonspartner i beslutningsprosessen Discussion partner in decision-making process 5. Vedlikehold og oppfølging av løsninger Maintenance and follow-up of solutions 4. Praktisk gjennomføring Implementation Actas spare- og investeringsløsninger Acta har gjennom mange år opparbeidet et omfattende nettverk av norske, svenske og internasjonale samarbeidspartnere som alle er spesialister innenfor sine områder. Dette gjør oss i stand til å tilby våre kunder et bredt spekter av spare- og investeringsløsninger. Samtidig er kundene med som pådrivere for å få frem nye og spennende investeringsalternativer. Acta s savings- and investment products For many years, Acta has been building up an extensive network of Norwegian, Swedish and international business partners who are all specialists in their particular fields. This allows us to offer our customers a broad range of savings- and investment solutions. At the same time, our customers are involved in inspiring the production of new, exciting investment options.

11 Acta tilbyr produkter i samarbeid med et trettitalls forvaltere og samarbeidspartnere som f.eks. ABG Sundal Collier, ABN AMRO, Alliance Capital Managment, Alfred Berg, Banco, Baring, BNP Paribas, Credit Suisse, Danica, DnB NOR, East Capital, Fidelity, Folksam, Framlington, Gambak, Gartmore, HSBC, Hagströmer&Qviberg, INVESCO, J.P. Morgan Fleming, Key Asset Management, Lannebo, Länsförsäkringer, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Sandnes Sparebank, SEB, Skandia Life, Storebrand, Sundal Collier Fondsforvaltning og Vital. Acta offers products from about thirty investment managers and business partners such as ABG Sundal Collier, ABN AMRO, Alliance Capital Managment, Alfred Berg, Banco, Baring, BNP Paribas, Credit Suisse, Danica, DnB NOR, East Capital, Fidelity, Folksam, Framlington, Gambak, Gartmore, HSBC, Hagströmer&Qviberg, INVESCO, J.P. Morgan Fleming, Key Asset Management, Lannebo, Länsförsäkringer, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Sandnes Sparebank, SEB, Skandia Life, Storebrand, Sundal Collier Fondsforvaltning and Vital. Investeringsalternativer samspill mellom avkastning og risiko Diversifisering er et nøkkelord i rådgivningen for å møte kundens behov og forventning til tidshorisont, avkastning og risiko. Jo høyere opp i pyramiden, jo mer følsomme er investeringene for svingninger i aksjemarkedet. Aksjer Shares Aksjefond Mutual funds Hedgefond Hedge funds Indeksobligasjoner Index-linked bonds Eiendom Real estate Rentefond & Bank Fixed income funds & Bank deposits Investment options the interaction between return and risk Diversification is a key word in advisory services designed to meet customer needs and expectations regarding time horizon, return and risk. The higher up the pyramid, the more sensitive the investments are to fluctuations in the stock market. Actas distribusjon nærhet til kunden Kompetansen til Actas rådgivere er blant de beste som finnes i markedet. Den består normalt i at de har høyere økonomisk utdannelse, erfaring i finansbransjen eller en kombinasjon av disse. Alle Actas rådgivere blir dessuten jevnlig oppdatert på regelverk og produkter i markedet. Dette kvalitetssikres ytterligere gjennom eksterne og interne tester eller sertifiseringer. I Sverige er samtlige rådgivere sertifisert av Swedsec. Vi tror på å gjøre dyktige investeringsrådgivere lett tilgjengelige for kundene. Derfor har Acta fordelt sine rådgivere på 15 kontorer i Norge og 14 kontorer i Sverige. Rådgiverne er dessuten stadig på farten, og besøker de fleste byer og tettsteder med seminarer og informasjonsmøter. Acta s distribution close to the customer The qualifications of Acta s advisors are among the best in the market and they normally have a higher education in finance, experience from the finance business or a combination of both. All Acta s advisors are also regularly updated on the legislation governing the financial market and the financial products in the market. Further quality assurance is provided through external and internal testing or certification. In Sweden all our advisors are certified by Swedsec. We believe in making our skilled investment advisors readily available to our customers. As a consequence, Acta has distributed its advisors among 15 offices in Norway and 14 in Sweden. Our advisors are moreover constantly on the move, and visit most towns with seminars and information meetings.

12 STYRET THE BOARD OF DIRECTORS Foto: Rune Kongsro Carl Palmstierna, Are Skindlo, Alfred Ydstebø, Stein Aukner, Petter Berge, Tor Nygaard, Reidar Fougner

13 ÅRSBERETNING THE BOARD OF DIRECTORS REPORT Acta-konsernet bestod ved årsslutt 2003 av morselskap Acta Holding ASA og de heleide datterselskapene Acta ASA, inklusiv Acta ASAs svenske og finske filialer, Acta Försäkringsplanering AB, Acta Asset Management ASA, Acta Prosjektmegling AS og Acta Corporate Services AS. 21. februar 2003 ble det inngått avtale med Sandnes Sparebank om salg av Acta Bank ASA. Resultatregnskapet til Acta Bank ASA frem til avtaledato inngår i konsolidert regnskap for Acta konsern. 1. Oversikt over virksomhetens art og hvor virksomheten drives Acta ASA har i regnskapsåret hatt virksomhet innenfor verdipapirhandelloven med distribusjon og rådgivning innen investeringsprodukter. Acta Asset Management ASA yter aktiv forvaltning av investors portefølje av finansielle instrumenter på individuell basis og etter investors fullmakt. Acta Försäkringsplanering AB har konsesjon som svensk forsikringsmegler. Acta Prosjektmegling AS har bevilling som eiendomsmegler og forestår distribusjon av andeler i Fornebu Boligspar. Acta Corporate Services AS tilbyr interne administrative tjenester. Acta Holding ASA har ikke operativ virksomhet. Konsernets virksomhet drives fra hovedkontoret i Stavanger. 2. Aksjonærrettigheter og virksomhetsstyring Acta Holding ASA har én aksjeklasse der hver aksje gir rett til én stemme ved selskapets generalforsamling. Aksjefullmakter er redegjort for i sin helhet i note 9. Etter salg av Acta Bank ASA i 2003, har selskapet ingen eierbegrensninger. Acta vektlegger uavhengighet mellom aksjonærer, styre og administrasjon. Av Acta Holdings styre på seks medlemmer er ett medlem ansatt i konsernet. Vedkommende er valgt i egenskap av å være aksjonær og inngår ikke i konsernets ledergruppe. 3. Redegjørelse for fortsatt drift Forutsetningen for fortsatt drift er til stede, og årsregnskapet er avlagt under denne forutsetningen. 4. Opplysninger om arbeidsmiljø, likestilling og påvirkning av det ytre miljø Det var 331 ansatte i konsernet ved utgangen av 2003, herav 230 heltidsansatte og 101 deltidsansatte. 15 av de heltidsansatte var i permisjon. Acta Holding ASA hadde to ansatte. Styret anser arbeidsmiljøet for å være meget bra. I regnskapsåret var sykefraværet 19 427 timer, som tilsvarer ca. 2,3 % av total arbeidstid. Konsernets virksomhet er av en slik art at det kun har en ubetydelig påvirkning på det ytre miljø. Styret og ledelsen i Acta vektlegger likestilling og tilstreber å tilrettelegge for dette gjennom sin personalpolitikk, både når det gjelder lønn, avansement og rekruttering. Av konsernets 331 ansatte var 106 kvinner og 225 menn. At the end of 2003, the Acta group consisted of the parent company, Acta Holding ASA and the wholly owned subsidiaries Acta ASA, including Acta ASA s Swedish and Finnish branches, Acta Försäkringsplanering AB, Acta Asset Management ASA, Acta Prosjektmegling AS and Acta Corporate Services AS. On 21 February 2003, an agreement was closed with Sandnes Sparebank concerning the sale of Acta Bank ASA. Until the agreement date, the profit and loss statement of Acta Bank ASA is included in the consolidated accounts of the Acta group. 1. Overview of activities and operations During the 2003 accounting year, Acta ASA engaged in activities regulated by the Securities Trading Act involving the distribution and advisory services of investment products. Acta Asset Management ASA offers discretionary asset management of investors portfolios of financial instruments on an individual basis and as authorised by the investor. Acta Försäkringsplanering AB is licensed as a Swedish insurance broker. Acta Prosjektmegling AS is a licensed real estate agent and in charge of the distribution of holdings in Fornebu Boligspar. Acta Corporate Services AS provides internal administrative services. Acta Holding ASA has no operational activities. The group s activities are administrated from the head office in Stavanger. 2. Corporate governance Acta Holding ASA has one share class and each share carries one vote at the company s general assembly. An overview of share authorisations is provided in note 9. Following the sale of Acta Bank ASA in 2003, the company has no restrictions on ownership. Acta places emphasis on the mutual independence of shareholders, the Board of Directors and the administration. One of the six members of Acta Holding s Board of Directors is a company employee. The person concerned was elected in his capacity as shareholder, and is not a member of the group s management team. 3. Going concern assumption The conditions for continued operations exist, and the Board confirms that the annual accounts have been presented under the going concern assumption. 4. Information about working environment, equal opportunities and impact on the external environment At year-end 2003 the group had 331 employees, of whom 230 were fulltime and 101 part-time employees. 15 of the full-time employees were on unpaid leave. Acta Holding ASA had two employees. The Board of Directors regards the working environment as very good. Absence due to illness amounted to 19 427 hours during the accounting year, which corresponds to about 2.3% of total working hours. The nature of the group s activities is such that they have only an insignificant impact on the external environment. The Board of Directors and management of Acta place emphasis on equal opportunities, and aim to achieve a balanced gender split through their personnel policy regarding compensation, advancement and recruitment. Of the group s 331 employees, 106 were women and 225 men.

14 5. Redegjørelse for årsregnskapet Etter styrets og administrerende direktørs oppfatning gir det fremlagte resultatregnskapet og balansen med tilhørende noter fyllestgjørende informasjon om årets drift og stillingen ved årsskiftet. Det er ikke inntrådt forhold etter regnskapsårets utgang som er av betydning for bedømmelsen av selskapets resultat og stilling. Omsetning Omsetningen i konsernet økte fra kr 245 mill. i 2002 til kr 314 mill. i 2003, primært grunnet bedrede markedsforhold i form av positiv utvikling i finansmarkedene og fallende rentenivå, markedstilpassede produkter og motiverte medarbeidere. De totale inntektene fordelte seg med kr 232 mill. i Norge og kr 82 mill. i Sverige, hvilket representerer en fremgang på henholdsvis kr 39 mill. og kr 30 mill. Resultat Konsernets driftsresultat ble kr 41 mill. mot kr -148 mill. i 2002. Forbedringen i kjernevirksomheten innen rådgivning er på kr 132 mill. og reflekterer en inntektsøkning på kr 79 mill. og en reduksjon i kostnader på kr 53 mill. mens fravær av den solgte bank- og internettvirksomhet utgjorde en forbedring på henholdsvis kr 39 mill. og kr 18 mill. Acta Holding ASA hadde et driftsresultat på kr -25 mill. Konsernets samlede årsresultat ble kr 25 mill. mot kr -192 mill. i 2002. Det reflekterer de samme forhold som nevnt under kommentarene til driftsresultatet, samt at 2002-regnskapet ble belastet med et betydelig tap på kr 106 mill. ved avhending av datterselskaper inklusiv Acta Bank ASA. Morselskapet hadde et årsresultat på kr 28 mill. Balanse Konsernets totalkapital ble redusert fra kr 1 687 mill. i 2002 til kr 307 mill. i 2003. Endringen reflekterer primært salg av Acta Bank ASA. Utsatt skattefordel er oppført i balansen med kr 104 mill. Styret forventer en fortsatt positiv resultatutvikling i konsernet og at skattefordelen vil bli utnyttet. Konsolidert egenkapital i Acta er i løpet av 2003 økt fra kr 106 mill. til kr 186 mill. Økningen kommer i all hovedsak fra et positivt årsresultat på kr 25 mill. og kapitalutvidelser som har tilført i alt kr 54 mill. Summen av ansvarlig kapital i de operative datterselskapene Acta ASA og Acta Asset Management ASA var ved årsslutt kr 60,2 mill., sammenlignet med et myndighetskrav på kr 55,9 mill. Kontantstrøm Konsernet hadde i 2003 en kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter på kr 8 mill. Uten effektene relatert til Acta Bank ASA, som ble solgt i 2003, var kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter på kr 87 mill. 5. Statement regarding the annual accounts In the view of the Board of Directors and the Chief Executive Officer, the profit and loss statement and balance sheet with notes as presented provide a full and fair account of the operations for the year and the financial position of the company at the end of 2003. No circumstances have arisen since the end of the accounting year which are of significance to this assessment of the company s results and financial position. Revenue The group s revenue increased from NOK 245 million in 2002 to NOK 314 million in 2003, primarily due to improved market conditions in the form of positive developments in financial markets, falling interest rates, products geared to current market condition and motivated employees. Total revenue were of NOK 232 million in Norway and NOK 82 million in Sweden, representing increases of NOK 39 million and NOK 30 million respectively. Earnings The group had operating earnings of NOK 41 million, compared with a loss of NOK 148 million in 2002. An improvement of NOK 132 million was recorded for the core activity of advisory services, and reflects an increase of NOK 79 million in revenue and a cost reduction of NOK 53 million. The absence of the disposed banking and internet activities accounted for improvements of NOK 39 million and NOK 18 million respectively. Acta Holding ASA recorded an operating loss of NOK 25 million. The group s consolidated net income for the year was a profit of NOK 25 million, compared with a loss of NOK 192 million in 2002. This reflects the circumstances mentioned in the comments to the operating result, and the substantial loss of NOK 106 million, relating to the disposal of subsidiaries including Acta Bank ASA that was charged to the accounts for 2002. The parent company recorded net income of NOK 28 million. Balance sheet The group s total assets were reduced from NOK 1 687 million in 2002 to NOK 307 million in 2003. The change primarily reflects the sale of Acta Bank ASA. A deferred tax asset of NOK 104 million is recorded in the balance sheet. The Board expects continued positive developments in the group s results, and that the tax asset will be utilised. In the course of 2003, Acta s consolidated equity increased from NOK 106 million to NOK 186 million. The increase is primarily attributable to a profit of NOK 25 million for the year and equity increases, which have contributed a total of NOK 54 million. At year-end 2003, equity in the operational subsidiaries Acta ASA and Acta Asset Management ASA totalled NOK 60.2 million, compared with NOK 55.9 million required by the authorities.

15 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var kr -5 mill. og fra finansieringsaktiviteter kr 80 mill. Likviditet ble vesentlig bedret gjennom året, og netto bankinnskudd for konsernet bedret seg gjennom året fra kr -8 til 86 mill. Konsernet hadde i tillegg trekkrettigheter på i alt kr 85 mill. 6. Redegjørelse for foretakets utsikter Acta forventer et fortsatt godt marked for selskapets spare- og investeringsprodukter. Virksomheten er fokusert på kjerneområder, og nivået på de faste kostnadene er vesentlig redusert gjennom 2003. Styret og administrerende direktør forventer at Acta vil ha en positiv finansiell utvikling i 2004. 7. Disposisjoner og overføringer Acta Holding ASA Det er ikke foreslått utbetaling av utbytte for 2003. Styret foreslår at årsresultatet for 2003 på kr 27 544 000 behandles som følger: Overført til Annen egenkapital kr 27 544 000 Sum overføringer kr 27 544 000 Det var pr. 31. desember 2003 ikke fri egenkapital i Acta Holding ASA. Cash flow In 2003 the group s cash flow from operations amounted to NOK 8 million. Excluding effects related to Acta Bank ASA, which was sold in 2003, cash flow from operational activities totalled NOK 87 million. Cash flow from investment activities amounted to NOK -5 million, and from financing activities NOK 80 million. Liquidity improved substantially through the year, and net bank deposits for the group rose from NOK -8 million to NOK 86 million. The group additionally had overdraft facilities totalling NOK 85 million. 6. Outlook for the future Acta expects the market for the company s savings and investment products to remain good. Activities are focused on core areas, and the level of fixed expenses was substantially reduced through 2003. The Board of Directors and Chief Executive Officer expect a positive financial development in 2004. 7. Allocations and transfers Acta Holding ASA The Board did not propose dividend payment for 2003. The Board of Directors proposes that the net income of NOK 27.544.000 for 2003 should be distributed as follows: Transferred to Other equity NOK 27.544.000 Total transfers NOK 27.544.000 As of 31 December 2003, Acta Holding ASA did not have distributable equity. Stavanger, 25. mars 2004 Stavanger, 25 March 2004 Stein Aukner Carl Palmstierna Reidar Fougner Styreformann Styremedlem Styremedlem Chairman of the Board Member of the Board Member of the Board Are Skindlo Petter Berge Tor Nygaard Alfred Ydstebø Styremedlem Styremedlem Styremedlem Adm. direktør Member of the Board Member of the Board Member of the Board CEO

16 RESULTATREGNSKAP/ PROFIT AND LOSS STATEMENT Morselskap/ Parent Company Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK Konsern/ Group Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK 2001 2002 2003 Note DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER Note 2003 2002 2001 OPERATING REVENUE AND OPERATING EXPENSES 0 0 0 Inntekt/ Revenue 2 313 858 244 690 260 717 1 073 5 441 4 831 3 Lønnskostnad/ Wages and salaries 3 145 317 170 545 212 249 0 0 27 Avskrivning/ Depreciation 5, 6 17 551 43 316 53 264 0 0 0 Nedskrivning/ Write-down 5, 6 0 15 889 96 313 24 655 11 315 19 689 4 Annen driftskostnad/ Other operating expenses 4 109 687 162 804 223 380 25 728 16 756 24 547 Sum driftskostnader/ Total operating expenses 272 555 392 553 585 205-25 728-16 756-24 547 Driftsresultat/ Operating earnings 41 303-147 863-324 488 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER/ FINANCIAL INCOME AND FINANCIAL EXPENSES 1 459 3 938 57 382 Inntekt på investering i datterselskap/ Income on investments in subsidiaries 0 0 0 9 016 7 870 3 688 4 Finansinntekt/ Financial income 4 2 725 2 585 10 002 104 758 131 193 0 4 Nedskrivning på andre finansielle anleggsmidler/ Write-down on other fixed asset investments 0 0 0 8 608 58 606 8 913 4 Finanskostnad/ Financial expenses 4 9 152 15 570 12 079-102 891-177 990 52 157 Netto finansresultat/ Net financial items -6 427-12 985-2 077-128 619-194 746 27 610 Ordinært resultat før skattekostnad/ Pre-tax profit/loss on ordinary activities 34 876-160 848-326 565-40 762-51 149 66 12 Skattekostnad på ordinært resultat/ Tax on profit/loss on ordinary activities 12 9 868-75 094-94 965-87 858-143 598 27 544 Ordinært resultat/ Net income on ordinary activities 25 008-85 754-231 600 0 0 0 Andre poster/ Other items 0-106 219 0-87 858-143 598 27 544 ÅRSRESULTAT/ NET INCOME FOR THE YEAR 25 008-191 973-231 600 Resultat pr. aksje/ Earnings per share 0,11-2,28-3,76 Utvannet resultat pr. aksje/ Diluted earnings per share 0,10-1,99-3,64 Overføringer/ Transfers 27 544 Overført til Annen egenkapital/ Transferred to Other equity Overført fra Annen egenkapital til Udekket tap/ -87 858-143 598 Transferred from Other equity to Uncovered loss

17 BALANSE PR. 31. DESEMBER EIENDELER BALANCE SHEET AS OF 31 DECEMBER ASSETS Morselskap/ Parent Company Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK Konsern/ Group Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK 2002 2003 Note EIENDELER/ ASSETS Note 2003 2002 Immaterielle eiendeler/ Intangible assets 0 Goodwill/ Goodwill 5 1 250 1 875 87 607 87 540 12 Utsatt skattefordel/ Deferred tax assets 12 103 879 134 490 0 0 Andre immaterielle eiendeler/ Other intangible assets 5 812 0 0 0 Negativ immateriell eiendel/ Negative intangible assets 0-69 743 87 607 87 540 Sum immaterielle eiendeler/ Total intangible assets 105 942 66 622 Varige driftsmidler/ Fixed assets 0 0 Påkostning lokaler/ Expenditure on upgrading of premises 6 2 924 5 828 133 107 Maskiner, inventar og utstyr/ Machinery and equipment 6 25 414 75 961 0 0 Andre langsiktige eiendeler/ Other long-term assets 6 0 9 488 133 107 Sum varige driftsmidler/ Total fixed assets 28 338 91 277 291 262 262 431 7 Investeringer i datterselskap/ Investments in subsidiaries 0 0 379 002 350 078 Sum anleggsmidler/ Total fixed assets 134 280 157 899 Omløpsmidler/ Current assets Fordringer/ Receivables 0 0 Kortsiktige plasseringer i verdipapirer/ Short-term securities investments 0 384 540 0 0 Utlån til kunder/ Loans to customers 0 690 583 58 133 112 210 11 Andre fordringer/ Other receivables 11 45 287 124 577 58 133 112 210 Sum fordringer/ Total receivables 45 287 1 199 700 0 0 Innskudd/plasseringer Norges Bank/ Deposits/investments Norges Bank 0 274 375 0 0 Bankinnskudd, kontanter o.l./ Bank deposits, cash etc. 127 679 54 595 0 0 Sum innskudd/plasseringer, kontanter o.l./ Total deposits/investments, cash etc. 127 679 328 970 58 133 112 210 Sum omløpsmidler/ Total current assets 172 966 1 528 671 437 135 462 288 SUM EIENDELER/ TOTAL ASSETS 307 245 1 686 570

18 BALANSE PR. 31. DESEMBER EGENKAPITAL OG GJELD BALANCE SHEET AS OF 31 DECEMBER EQUITY AND LIABILITIES Morselskap/ Parent Company Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK Konsern/ Group Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK 2002 2003 Note Note 2003 2002 Egenkapital/ Equity Innskutt egenkapital/ Contributed equity 17 625 39 576 8, 9 Selskapskapital/ Share capital 9 39 576 17 625 477 534 270 027 9 Overkursfond/ Share premium account 9 270 027 477 535 0 25 088 9 Annen innskutt egenkapital/ Other equity paid in 9 25 088 0 495 158 334 691 Sum innskutt egenkapital/ Total paid in equity 334 691 495 159 Opptjent egenkapital/ Earned equity 0 27 544 9 Annen egenkapital/ Other equity -214 191 0 9 Udekket tap/ Uncovered losses 9-148 310-389 160-214 191 27 544 Sum opptjent egenkapital/ Total earned equity -148 310-389 160 280 967 362 235 Sum egenkapital/ Total equity 186 381 105 999 Gjeld/ Liabilities Annen langsiktig gjeld/ Other long-term liabilities 25 000 0 Konvertibelt obligasjonslån/ Convertible bond loan 0 25 000 0 11 571 17 Gjeld til kredittinstitusjoner/ Debt to credit institutions 17 11 571 188 0 0 Obligasjonslån/ Bond loan 8, 9 10 080 0 25 000 11 571 Sum annen langsiktig gjeld/ Total other long-term liabilities 21 651 25 188 Kortsiktig gjeld/ Current liabilities 2 521 489 Leverandørgjeld/ Accounts payable 5 339 6 673 62 133 42 043 16, 17 Gjeld til kredittinstitusjoner/ Debt to credit institutions 17 42 042 62 133 0 0 12 Betalbar skatt/ Taxes payable 12 0 276 1 913 453 Skyldige skatter og offentlige avgifter/ Duties and taxes payable 12 557 20 334 0 0 Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer/ Debt incurred through issue of securities 0 355 032 0 0 Innskudd fra kunder/ Customer deposits 0 1 073 525 64 601 45 498 11 Annen kortsiktig gjeld/ Other current liabilities 11 39 276 37 410 131 168 88 483 Sum kortsiktig gjeld/ Total current liabilities 99 214 1 555 383 156 168 100 054 Sum gjeld/ Total liabilities 120 865 1 580 571 437 135 462 288 SUM EGENKAPITAL OG GJELD/ TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 307 245 1 686 570

19 KONTANTSTRØMOPPSTILLING/ CASH FLOW STATEMENT Morselskap/Parent Company Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK Konsern/Group Alle beløp i hele tusen/ All amounts in thousands of NOK 2002 2003 2003 2002 KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER/ CASH FLOW FROM OPERATIONS -194 746 27 610 Ordinært resultat før skattekostnad/ Pre-tax profit/loss on ordinary activities 34 876-160 848 0-57 382 Mottatt konsernbidrag - resultatført/ Group contribution received - taken to income 0 0 0 0 Periodens betalte skatt/ Tax paid in reporting period -276-2 526 167 473 27 Ordinære avskrivninger/nedskrivninger/ Ordinary depreciation/write-down 17 551 59 205 0 0 Kontantstrømeffekter relatert til Acta Bank ASA/ Cash flow effects relating to Acta Bank ASA -79 059 59 821 1 462-2 032 Endring i leverandørgjeld/ Change in accounts payable -1 334-3 658-41 728 1 292 Endring i andre tidsavgrensningsposter/ Change in other accruals 36 411-52 429-67 539-30 485 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter/ Net cash flow from operations 8 169-100 436 KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER/ CASH FLOW FROM INVESTMENT ACTIVITIES -133-107 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler/ Investment in fixed assets -7 503-6 230 0 133 Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler/ Receipts, sale of fixed assets 362 0 0 0 Utbetalinger ved kjøp av immatrielle eiendeler/ Investment in intangible assets -1 054 0-33 880-32 760 Utbetalinger ved investering i datterselskaper/ Investment in subsidiaries 0 0 43 412 13 014 Innbetalinger ved salg av datterselskaper/ Receipts from sale of subsidiaries 13 014 43 412 9 399-19 720 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter/ Net cash flow from investment activities 4 819 37 182 KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER/ CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES 25 000 43 500 Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld/ Receipts, new long-term debt 53 580 25 000 0-1 929 Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld/ Repayment of long-term debt -2 117-250 48 288 28 724 Innbetaling av egenkapital (netto proveny)/ Receipts, paid-in equity (net proceeds) 28 724 48 288 73 288 70 295 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter/ Net cash flow from financing activities 80 187 73 038 15 148 20 090 Netto endring i bankinnskudd, kontanter og lignende i 2003/ 93 175 9 784 Net change in bank deposits, cash etc. in 2003-77 281-62 133 Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr. 01.01./ -7 538-17 322 Bank deposits, cash etc. as of 01.01. -62 133-42 043 Beholdning av bankinnskudd, kontanter, trekk kassekreditt o.l. pr. 31.12. 85 637-7 538 Balance of bank deposits, cash, bank overdrafts as of 31.12.

20 NOTER TIL REGNSKAPET 2003 NOTES TO THE ACCOUNTS 2003 Note 1 Regnskapsprinsipper Årsregnskapet for 2003 med tilhørende konsernregnskap er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk. Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noter. Årsregnskapet utgjør en helhet. De viktigste konsoliderings- og regnskapsmessige prinsipper benyttet ved utarbeidelse av årsregnskapet er som følger: Sammenligningstall I Februar 2003 ble det inngått avtale med Sandnes Sparebank om salg av datterselskapet Acta Bank ASA. Acta Bank ASAs virksomhet inngår i konsernregnskapet frem til avtaletidspunktet. Sammenligningstallene for 2001 og 2002 er således ikke direkte sammenlignbare. Totale eiendeler og gjeld vedrørende bankvirksomheten pr. 31.12.02 utgjorde henholdsvis kr 1 397 mill. og 1 356 mill. Driftsinntekter og driftskostnader knyttet til bankvirksomheten i 2002 utgjorde henholdsvis kr 9,3 mill. og 48,2 mill. Konsolideringsprinsipper I konsernregnskapet inngår morselskapet Acta Holding ASA og de selskaper Acta Holding ASA direkte eller indirekte eier, eier mer enn 50 % av aksjene, eller gjennom egen avtale har bestemmende innflytelse i selskapet. Selskaper som er med i konsolideringen, er listet opp i note 7. Alle vesentlige transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet er eliminert. Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede prinsipper, ved at datterselskapene følger de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Aksjer i datterselskaper er eliminert. Anskaffelseskost tilordnes identifiserbare eiendeler og gjeld i datterselskaper, som oppføres i konsernregnskapet til kostpris for konsernet. Differansen mellom kjøpesum for aksjene og konsernets andel av det oppkjøpte selskaps egenkapital på kjøpstidspunktet, analyseres og henføres til eiendeler og gjeld i datterselskapet. Eventuell restverdi blir behandlet som goodwill i konsernregnskapet. Goodwill avskrives lineært i resultatregnskapet over den perioden den forventes å ha verdi for konsernet. Avskrivning av goodwill skjer fra og med oppkjøpstidspunktet. Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert som omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetales innen et år, er klassifisert som omløpsmidler. Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi når verdifallet ikke forventes å være forbigående. Nedskrivningen reverseres når grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er til stede. Anleggsmidler med begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig. Langsiktig lån balanseføres til nominelt mottatt beløp på etableringstidspunktet. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt mottatt beløp på etableringstidspunktet. Note 1 Accounting policies The accounts for 2003 and the consolidated accounts for the group have been drawn up in accordance with the Norwegian Accounting Act of 1998 and generally accepted accounting practice. The annual accounts consist of the profit and loss account, balance sheet, cash flow statement and notes, which together constitute a whole. The most important consolidation and accounting principles used in preparing the accounts are as follows: Comparison of figures In February 2003, an agreement was closed with Sandnes Sparebank AS concerning the sale of the subsidiary Acta Bank ASA. The activities of Acta Bank ASA are included in the consolidated accounts up to the agreement date. As a result, figures for 2001 and 2002 are not directly comparable. At 31 December 2002, total assets and liabilities relating to banking activities amounted to NOK 1 397 million and NOK 1 356 million respectively. Operating revenues and operating expenses associated with banking activities in 2002 amounted to NOK 9.3 million and NOK 48.2 million respectively. Consolidation principles The consolidated accounts cover the parent company, Acta Holding ASA, and the companies that Acta Holding ASA owns directly or indirectly, or in which it owns more than 50 per cent of the shares or has a controlling influence through a special agreement. Consolidated companies are listed in note 7. All significant transactions and intercompany accounts within the group have been eliminated. The consolidated accounts have been prepared according to uniform principles, in that the subsidiaries follow the same accounting principles as the parent company. Shares in subsidiaries have been eliminated. Acquisition cost is applied to identifiable assets and liabilities in subsidiaries, which are recorded in the consolidated accounts at cost price for the group. The difference between the purchase sum for the shares and the group s holding of the acquired company s equity on the purchase date is analysed and attributed to assets or liabilities in the subsidiary. Any residual value is treated as goodwill in the consolidated accounts. Goodwill is amortised linearly in the profit and loss account over the period in which it is expected to be of value to the group. Amortisation of goodwill takes place from and including the acquisition date. General rules for valuation and classification of assets and liabilities Assets intended for long-term ownership or use are classified as fixed assets. Other assets are classified as current assets. Receivables due within one year are classified as current assets. The same criteria are applied to the classification of current and long-term liabilities. Fixed assets are valued at acquisition cost, but are written down to fair value if the decline in value is not expected to be temporary. The writedown is reversed when the basis for the write-down no longer exists. Fixed assets with a limited economic life are depreciated systematically. Long-term loans are entered on the balance sheet at the nominal value received on origination date.