Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Juni 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum.
Juni SKAGEN Høyrente Institusjon Avkastning i juni SKAGEN Høyrente Institusjon 0,26 % Statsobligasjonsindeks ST1X 0,20 % Avkastning siste 12 måneder SKAGEN Høyrente Institusjon 3,22 % Statsobligasjonsindeks ST1X 2,37 % Rentedurasjon 30. juni Gjennomsnittlig tid til forfall* 30. juni 0,14 år 0,74 år Effektiv rente** pr 30. juni 3,15 % * Gjennomsnittlig tid til forfall tilsvarer det tidligere brukte kredittdurasjon **Effektiv rente vil endre seg fra dag til dag og er ingen garanti for fremtidig avkastning
Månedsavkastning SKAGEN Høyrente Institusjon 0,4 % 0,3 % 0,2 % 0,1 % 0,0 % jun.09 des.09 jun.10 des.10 jun.11 SKAGEN Høyrente Institusjon ST1X Månedsavkastningen hold seg på samme nivå som forrige måned. Indeksen ligger fortsatt en del lavere en fondet.
Rullerende 12M avkastning SKAGEN Høyrente Institusjon 5,5 % 5,5 % 4,5 % 4,5 % 3,5 % 3,5 % 2,5 % 2,5 % 1,5 % 1,5 % jun.09 des.09 jun.10 des.10 jun.11 SKAGEN Høyrente Institusjon ST1X 3M NIBOR 12 måneders rullerende avkastning fortsatte oppover i juni. Indeksens avkastning hadde en litt mindre økning og ligger som grafen viser en del lavere. Figuren viser også fondets avkastning mot 3 mnd NIBOR, en viktig referanserente for mange av våre kunder.
Effektiv rente SKAGEN Høyrente Institusjon Gjennomsnittlig effektiv rente for fondet var 3,1 % i juni. Avkastningen for måneden ble 0,26 %, noe som indikerer en annualisert avkastning på omtrent 3,2 %. Avkastningen til fondet var noe høyere enn den gjennomsnittlige effektive renten i juni. Hovedårsaken til dette var en nedgang i kredittspreadene på enkelte papir.
Forfallsstruktur SKAGEN Høyrente Institusjon 60 % 50 % 40 % 43 % 33% av fondet er bankinnskudd 30 % 20 % 10 % 5 % 12 % 16 % 15 % 10 % 0 % 0-3 m 3-6 m 6-9 m 9-12 m 12-24 m 24-36 m Det var ingen store endringer i forfallsstrukturen forrige måned. Fonden har fortsatt maksimal eksponering i løpetider over 12 måneder. Et vektet snitt av forfallsstrukturen gir en gjennomsnittlig tid til forfall på 0,74 år.
Utviklingen i durasjon SKAGEN Høyrente Institusjon 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00 jun. 09 des. 09 jun. 10 des. 10 jun. 11 0,00 Gjennomsnittlig tid til forfall Maks. gj.snittlig tid til forfall Rentedurasjon Maks. rentedurasjon Gjennomsnittlig tid til forfall var 0,74 år per siste juni. Dette målet viser hvor følsomt fondet er for endringer i kredittspreader, men husk at dette er et gjennomsnitt og at ekstremverdier på enkeltpapir ikke synes. Derfor er det viktig å se dette målet i sammenheng med forrige slide som viser forfallsstrukturen i porteføljen. Rentedurasjonen i fondet er 0,14 år.
10 største investeringer SKAGEN Høyrente Institusjon Sparebanken Vest 9,1 % Pareto Bank ASA 8,6 % BN Bank 7,7 % Sparebank 1 SR-Bank 7,6 % Spareskillingsbanken 7,3 % Sparebanken Sogn og Fjordane 5,2 % Sparebanken Sør 4,5 % Sparebank 1 Gruppen 4,2 % Bank 1 Oslo Akershus AS 4,1 % Sparebank 1 Telemark 4,1 % 62,3 % De ti største investeringene utgjør drøyt 60 prosent av fondet. Deler av dette er innskudd på bankkonto. Dette gjelder Sparebanken Vest, Sparebank 1 SR-Bank samt Spareskillingsbanken.
Kredittspreadene i juni- SKAGEN Høyrente Institusjon Kredittspreadene beveget seg ikke stort i juni. En liten økning i kreditspreaden for 3 års papir i måneden, men det var kun noen punkter og påvirkningen på fondet var ubetydelig. Fondet har fremdeles så godt som maksimal eksponering mot lange løpetider da vi anser at disse lengre løpetidene gir en bra avkastning relativt til risikoen. De kortere plasseringene, under ett år, gir ikke så god rente og fondet har derfor en stor andel plassert på bankkonto. 33 % av fondet var bankinnskudd ved utgangen av juni. 9 5 1 år kredittspreader Mindre banker * 9 5 120 100 3 år kredittspreader Mindre banker * 120 100 1-3 -7 1-3 -7 80 60 "Kystbanker" ** 80 60-11 "Kystbanker" ** -15 jan. 10 apr. 10 jul. 10 okt. 10 jan. 11 apr. 11-11 -15 40 jan. 10 apr. 10 jul. 10 okt. 10 jan. 11 apr. 11 40 Kilde grafer: Verdipapirfondenes forening * Banker med forvaltningskapital 2-5 mrd., rating min A- ** Kystbanker (Sparebank1 Nord-Norge, Sparebank1 Midt-Norge, Sparebank1 SR-Bank, Sparebanken Vest, Sparebanken Sør, Sparebanken Pluss og Sparebanken Hedmark)
Pengemarkedsrentene i juni Norges Bank hadde rentemøte i juni og hold styringsrenten i ro på 2,25 %. De signalerte samtidlig en noe høgere rentebane de neste tolv månedene med to eller tre hevinger ytterligere i 2011 og deretter noe flere hevinger slik at foliorenten er 3,5 prosent sommeren 2012. 4.5 4.0 3.5 Pengmarkedsrentene 4.5 4.0 3.5 De norske interbankrentene steg en del i juni. Tolv måneders NIBOR steg 20 punkter til 3,76 % mens tre måneders NIBOR steg 5 punkter til 2,92 %. 3.0 2.5 2.0 3.0 2.5 2.0 1.5 1.5 1.0 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 NIBOR 3M NIBOR 12M Styringsrente So urce: No rdea Analytics 1.0
Om SKAGEN Høyrente Institusjon SKAGEN Høyrente Institusjon søker å gi høyest avkastning av lavrisiko pengemarkedsfond. Avkastningen måles opp mot Oslo Børs statsobligasjonsindeks 3 måneder (ST1X). SKAGEN Høyrente Institusjon investerer i rentebærende omsettelige verdipapirer utstedt i norske kroner og som er utstedt eller garantert av stater, kommuner, fylkeskommuner, finansinstitusjoner samt bankinnskudd kun 20-vektere eller lavere. Det er lav kredittrisiko forbundet med fondets investeringer. Fondet investerer i sertifikater og obligasjoner med kort durasjon. Kursutslag av uventede renteendringer er derfor begrenset. Fondet markedsføres mot institusjonelle kunder. Minste tegningsbeløp i fondet er NOK 5 millioner. Det er ingen transaksjonshonorar og forvaltningshonoraret er 0,15 prosent pr år.
Ønsker du mer informasjon? For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Informasjon om SKAGEN Høyrente Institusjon på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.