Regulering og tilsyn -betydning for nyskaping og vekst Anne Merethe Bellamy Forutsetning for nyskaping og vekst Næringslivet må ha tilgang på kapital til riktig pris! 2 6. juni 2014 Endres i topp-/bunntekst 1
Viktige samfunnsøkonomiske mål Finansiell stabilitet og velfungerende markeder. Et stabilt og velfungerende finansielt system er nødvendig for å sikre en stabil økonomisk utvikling. Den internasjonale finanskrisen har igjen demonstrert betydningen av et godt fungerende finansielt system, og vist nødvendigheten av god regulering og godt tilsyn Side 3 Finansiell stabilitet: En tilstand der det finansielle systemet er i stand til å håndtere forstyrrelser (utenfra eller innenfra) uten at det oppstår viktige, negative konsekvenser for resten av økonomien. Velfungerende markeder: Markeder som bidrar til effektiv fordeling og prising av kapital og risiko. God forbruker- og investorbeskyttelse er viktig for tilliten til det finansielle systemet og viktig for å sikre stabilitet og velfungerende markeder. Side 4 2
Svaret på finanskrisen: - mer regulering og strengere krav Michel Barnier: «Financial markets are there to serve the real economy not the other way around.» 5 Ny reguleringsbølge motiver for endring Full integrasjon av EU s finansmarkeder Fri flyt av kapital og tjenester Solide finansinstitusjoner Velfungerende verdipapirmarkeder God investorbeskyttelse/forbrukervern Robust infrastruktur og risikoavdekking Sterkt tilsyn, også på EU-nivå Side 6 3
Nye fullharmoniserte regler «Single Rule Book» Nye området blir regulert Eksempel AIFMD og EMIR Økt bruk av forordninger Kompleksitet og omfang Bindende tekniske standarder Anbefalinger tolkninger etc Nye regler hviler på felles europeisk tilsyn Harmonisering av tilsyn gjennom standarder og colleges Ambisiøse overnasjonale tilsyn (EBA, EIOPA, ESMA) 7 Et effektivt finansmarked noen kjennetegn Solide institusjoner og god virksomhetsstyring Effektiv fordeling av kapital og risiko til riktig pris Pålitelig informasjon fra utstedere av verdipapirer og regnskaper man kan stole på Effektiv, forsvarlig og transparent handel God investorbeskyttelse/forbrukervern Robust infrastruktur og risikoavdekking Ordentlig markedsadferd Sterkt tilsyn Side 8 4
Det «store» bildet Fortsatt stor økonomisk usikkerhet Behov for å sikre solide finansinstitusjoner Ny reguleringsbølge omfattende og detaljert Fragmentering av verdipapirhandel strukturendringer Obligasjonsmarkedet som finansieringskilde Fond og kollektive investeringer større betydning (individuell pensjonssparing) Viktigheten av forbrukervern (!) 9 Verdipapirforetakene skaffer fremmedkapital til næringslivet Utestående obligasjonslån til næringslivet som prosent av bankenes utlån til næringslivet (utenom finans) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% År 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 5
Utestående volum norske obligasjonslån Delmål i FTs strategi 1. Solide og likvide finansinstitusjoner 2. God overvåkning av risiko i økonomi og markeder 3. Forbrukerbeskyttelse gjennom god informasjon og rådgivning 4. Egnet ledelse og tilfredsstillende virksomhetsstyring i foretakene 5. Robust infrastruktur som sikrer betryggende betalinger, handel og oppgjør 6. Tilstrekkelig og pålitelig finansiell informasjon 7. God markedsadferd 8. Effektiv krisehåndtering Side 12 06.06.2014 Endres i topp-/bunntekst 6
Tilsynet med finansmarkedet Bankene Forsikringsselskapene Infrastrukturforetak/betalingssystemene Verdipapirforetak Fond og forvaltningsselskaper Regnskapsførere og revisjonsselskaper Prospekt- og regnskapskontroll noterte foretak Markedsadferd - alle aktører Side 13 6. juni 2014 Endres i topp-/bunntekst FINANSTILSYNET Revierstredet 3 Postboks 1187 Sentrum 0107 Oslo www.finanstilsynet.no Personlig e-postadresse 7