ÅRSRAPPORT 2005
Våre produsenter Tromsø Ålesund Trondheim Bergen Kristiansand
Norway Royal Salmon AS Norway Royal Salmon AS (NRS) har som grunnidé, gjennom et omfattende nettverkssamarbeid, å bygge en totalintegrert kjede for oppdrettsnæringen, som omfatter alle ledd fra smoltproduksjon til marked. Deltagerne i kjeden skal ha eiermessig styring over selskapet. Verdigrunnlaget til NRS-bedriftene er at vi har grunnleggende tro på at det oppnås bedre resultater for hvert av selskapene, og for lokalmiljøet, ved at bedriftene har lokalt engasjement, beslutningsmyndighet og eierskap. NRS har i dag 35 medlemsbedrifter som til sammen representerer 54 matfiskkonsesjoner. NRS har eierandeler i omtrent halvparten av sine medlemsbedrifter.
Innhold Nøkkeltall... 6 Årsberetning 2005... 8 Resultatregnskap... 13 Balanse... 14 Noter til regnskapet... 17 Kontantstrømanalyse... 26 Revisjonsberetning... 27 English summary... 29
6 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Nøkkeltall Mill. kr 2005 2004 Driftsinntekter 982,5 732,1 Driftsresultat 14,8 1,7 Resultat før skatt 21,7-27,6 Årsresultat 18,4-27,1 Sum egenkapital 66,7 50,1 Sum eiendeler 259,6 207,1 2005 2004 Brutto fortjenestemargin 2,1 % -3,8 % Totalrentabilitet 11,6 % -11,1 % Egenkapitalrentabilitet 27,6 % -54,1 % Likviditetsgrad 1 92,7 % 83,7 % Egenkapitalandel 25,7 % 24,2 % Resultat per aksje kr 0,99 kr -1,46 Pris og volumutvikling 2005 (FCA Oslo) 15000 14000 Volum Pris 30 29 13000 28 12000 27 11000 26 10000 25 9000 24 8000 23 7000 22 6000 21 5000 20 4000 19 Tonn, sløyd vekt 3000 2000 1000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 111213141516171819 20 2122 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 18 17 16 15 Pris - Kr/kg
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 7 Volum Omsetning 50 000 1500 40 000 1200 30 000 900 Tonn 20 000 10 000 0 Resultat før skatt 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Mill. Kr. 600 300 0 Egenkapitalandel 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Mill. Kr. 25 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Omsetningsfordeling markeder 35 % 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5% 0% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Omsetningsfordeling produkter 8% 6% 6% 3% 5% 12% 74% EU-land Andre europeiske land Norge Asia og verden forøvrig 86% Hel laks, fersk Hel laks, frossen Bearbeidet laks Ørret
8 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Årsberetning 2005 Forretningsidé Gjennom nærhet til produksjonen og med høy faglig kompetanse, skal NRS tilføre markedet oppdrettsprodukter av enhetlig standard og høy kvalitet. Alle våre produkter søkes omsatt under varemerket Norway Royal Salmon. Norway Royal Salmon AS har som strategi å selge all produksjon fra samarbeidende produsenter. Virksomheten Norway Royal Salmon AS driver sin virksomhet fra sine kontorer i Trondheim og Kristiansand. Selskapets kjedemedlemmer og leverandører er lokalisert i kystfylkene Aust-Agder, Rogaland, Hordaland, Møre og Romsdal, Sør-Trøndelag, Nordland, Troms og Finnmark. Det er etablert kundeforhold for selskapets produkter i Europa, Asia, Øst-Europa og Russland samt Midt-Østen. Virksomheten drives på tre hovedområder: - Forretningsvirksomhet, som består av kjøp, markedsføring og salg av oppdrettsprodukter internasjonalt. Produktene er hovedsakelig laks og ørret, fersk eller frossen. Selskapet skal sikre produsentene gode priser med full kredittsikring. - Kjededrift, med hovedvekt på koordinering av innkjøp av varer og tjenester for kjedens medlemmer, kvalitetsarbeid/- kvalitetssikring, informasjons- og erfarings- utveksling, samt PR-aktiviteter. - Investeringer, med formål å delta på eiersiden i selskaper med virksomhet relatert til oppdrettsnæringen. NRS er eier i flere av sine aksjonærers selskaper, og er fokusert på å delta i de sammenhenger hvor man kan styrke lokalt eierskap og samtidig oppnå kostnadseffektive og optimale driftsenheter. Strategi Styret og administrasjonen har i løpet av året hatt en gjennomgang av bedriftens strategiske veivalg. Bedriftens strategi er fortsatt vel forankret i NRS-bedriftenes verdigrunnlag; Vi har grunnleggende tro på at det oppnås bedre resultater for hvert av selskapene, og for lokalmiljøet, ved at bedriftene har lokalt engasjement, beslutningsmyndighet og eierskap. Det vil derfor fortsatt fokuseres på følgende åtte hovedpunkter: 1. NRS skal tilby medlemmene markedstilgang gjennom eget salgsapparat. 2. NRS skal tilby medlemmene stordriftsfordeler på innkjøp, kvalitetsarbeid og andre viktige tjenester. 3. NRS ønsker å delta på eiersiden i oppdrettselskaper som har lokale eiere med driftsansvar. 4. NRS skal gi forretningsmessig avkastning til sine aksjonærer. 5. NRS skal forsterke sin posisjon i eksportmarkedet gjennom deltagelse i eierskap, allianser eller forpliktende samarbeid i distribusjonsleddet. 6. NRS skal tilknytte seg finansielle investorer som kan delta med kapital og eierskap sammen med NRS. 7. NRS ønsker primært ikke å ha aksjemajoritet i sine investeringer. 8. NRS ønsker primært ikke å ha direkte eierskap i slakteri eller settefiskanlegg. Arbeidsmiljø m.m. Selskapet hadde ved årsskiftet 22 ansatte, fordelt på 20,5 årsverk. Sykefraværet i beretningsåret utgjorde 2,0 % som er en nedgang fra 4,5 % året før. Det har ikke vært skader eller ulykker i 2005. Styret anser samarbeidsmiljøet, samarbeidet mellom de ansatte, medlemsbedriftene og med kundene som godt. Likestilling Bedriften engasjerer seg aktivt for likestilling mellom kjønnene. Ved likt arbeid praktiseres det like lønns- og arbeidstidsbetingelser for kvinner og menn. Av 22 ansatte er 7 kvinner. Selskapets styre har 5 medlemmer, hvorav styrets leder er en kvinne. Det er ikke planlagt tiltak som vil forandre selskapets profil i forhold til likestiling. Ytre miljø Selskapet utøver ingen virksomhet som virker forurensende på det ytre miljø.
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 9 Årets drift årsregnskapet Markedsforhold/salg Lakseprisen var i 2005 på et høyt nivå, med en gjennomsnittspris på 26,40 kr/ kg mot 22,10 kr/kg i 2004. Året startet med priser rundt 22 kr/kg, som økte utover våren, og videre opp mot en topp på ettersommeren. Det var tidvis store svingninger, men prisnivået holdt seg bra gjennom hele året. Lakseproduksjonen har globalt sett økt noe i de fleste lakseeksporterende land, men Færøyene ligger fremdeles langt under tidligere nivåer. Bra volumer og høye priser har medvirket til svært gode resultater for de fleste som har drevet lakseproduksjon. Markedsstatistikken for laks viser at eksporten fra Norge har økt med 30.000 tonn til 544.000 tonn rund vekt fra 2004 til 2005. Dette tilsvarer samme økning i tonn som året før. Når det gjelder ørret gikk eksportvolumet ned 5.000 tonn til 52.000 tonn, rund vekt. Dette er en fortsettelse av den nedadgående trenden vi så året før, og den utgjør totalt sett over 20% de siste 2 årene. Selv om 2005 var et godt økonomisk år for norsk laksenæring, var det likevel en del utfordringer. I februar ble det igjen innført minstepris i EU, med et system hvor norske eksportører måtte stille garantier for overholdelse av minstepriser. Dette førte til omfattende ekstraarbeid for eksportørene. Fra 27. april til 3. juli, ble minsteprisen etterfulgt av en straffetoll varierende fra 6,8% til 24,5%. Etter en overgangsperiode ble minsteprisordningen bestemt videreført i 5 år fra 22. januar 2006. De høye prisene har medvirket til at man har kunnet selge tilnærmet likt hva man ville gjort i et fritt marked også på EU. For Norway Royal Salmon AS, var utviklingen i 2005 positiv med en fornuftig økning totalt sett. I tillegg økte eksportandelen. Selskapet hadde en positiv utvikling i salget til EU, Russland og Øst-Europa, men hadde noe tilbakegang på Asia. Markedsadgang og rammebetingelser vil fremover være det største hinder for en videre positiv utvikling av norsk laksenæring. Vi har nå en minsteprisordning mot EU på laks og lakseprodukter, straffetoll mot EU på ørret, importforbud på både fersk laks og ørret til Russland. Videre opprettholdes straffetollen på fersk hel laks til USA. En av hovedoppgavene fremover for både næringen og myndighetene må være å fremforhandle rammebetingelser som gir en langt friere markedsadgang og større forutsigbarhet. Opphevingen av fôrkvotene bare forsterker nødvendigheten av dette. Med de gjeldende rammebetingelser blir det fortsatt veldig viktig for Norway Royal Salmon AS å arbeide langsiktig mot stabile fremtidsrettede kunder innenfor EU-markedet, men også fortsette den utviklingen man har hatt i Russland og Øst-Europa, samtidig som man forsøker å komme noe sterkere tilbake i Asia. Kvalitetsarbeid Forbedringsarbeidet har gjennom året resultert i færre klagesaker enn noe annet år og det økonomiske omfanget av slike saker vurderes som akseptabelt. Tilbakemeldingene fra kundene gir gode korrektiver og informasjon om de endringer som foregår i markedene. Stadige endringer av fokus og negative oppslag i media omkring produkter og produksjonsprosesser har vært en utfordring med hensyn på dokumentasjon av faktiske forhold og oppfølging overfor kundene. Våre industrikunder synes å være generelt tilfredse med produkt og salgsprosess selv om det er en del forhold som kan forbedres. Dette gjelder spesielt de forhold som har med kundens utbytte av innkjøpt råstoff å gjøre. Produkt- og sporbarhetsdokumentasjon er en del av produktet og leveres fast og i overensstemmelse med kundens krav. Det har blitt arbeidet med effektivisering av informasjonsoverføringene mellom leverandør og kunde, et arbeid som vil fortsette. Arbeidet med systemsertifiseringer har pågått hele året, men er ikke sluttført. Dette arbeidet vil fortsette i tiden fremover. Hensynet til mattrygghet, dyrevelferd, fiskehelse, miljø og bærekraft veier tungt i dette arbeidet både fra nasjonale og internasjonale kravsettere og myndigheter. Medlemsbedriftene har arbeidet med dugelighetsbevis og lokalitetsklassifisering hele året og kravene i NYTEK-forskriften er oppfylt eller i ferd med å bli det. Organisasjonen har startet et arbeid med full revidering og ny implementering av internt kvalitetssystem. Innkjøpssamarbeid Rammeavtaler for innkjøp av varer og tjenester basert på det totale volum som medlemsmassen i NRS representerer, gir stordriftsfordeler for medlemmene. Fortsatt er mange av våre medlemmer små bedrifter som har stor nytte av et samarbeid om innkjøp. I tillegg til rene rammeavtaler om varer og tjenester omfatter også avtalen forhold som er ment å skulle gi medlemmene og NRS tilgang på ulik fagkompetanse og bygge sterkere relasjoner mellom leverandør og kunde til beste for begge parter. Arbeidsområdet anses så viktig at det vil fortsatt ha høy prioritet i fremtiden.
10 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Regnskapet For NRS viste perioderegnskapene i 2005 en positiv resultatmessig utvikling hele året. Positive resultater i tilsluttede selskaper har også bidratt til at NRS har fått en økt avkastning i tillegg til resultat av egen drift. I 2004 økte NRS sin eksportandel. Denne utviklingen har fortsatt i 2005. Sammen med en positiv utvikling i lakseprisene har stabiliseringen av egen eksportandel bidratt til økt lønnsomhet for selskapet og hele gruppen for øvrig. Regnskapet for NRS viser et driftsresultat på 14,8 mill kroner og et resultat før skatt på 21,7 mill kroner. Av dette kommer en resultatandel fra tilsluttede selskaper på 8,5 mill kroner. Det er for regnskapsåret 2005 ikke foretatt særskilte opp- eller nedvurderinger av selskapets eiendeler. Det er i løpet av året ikke gjennomført større investeringer. Det er imidlertid foretatt en del mindre transaksjoner i forbindelse med eksisterende eierandeler. Det er heller ikke tatt opp nye langsiktige lån. I november ble det avholdt ekstraordinær generalforsamling der det ble vedtatt en nedskrivning av selskapets overkursfond, med 20 mill kroner, og en påfølgende overføring av samme beløp til annen egenkapital. Denne transaksjonen er registrert i Brønnøysundregisteret i 2006. Etter dette har selskapet pr. 31.12.05 en fri egenkapital på 14,6 mill kroner. Kundefordringer pr 31.12.2005 er i hovedsak sikret ved kundekredittforsikring i GIEK, med en 10 % egenandel som risiko for selskapet. Fordringer i utenlandsk valuta er sikret ved opptak av lån i de valutaer selskapet er eksponert i. Lånene er tatt opp i en flervaluta driftskreditt som løpende veksles i forhold til utestående risiko. Styret ser positivt på resultatutviklingen i 2005. Både for kjerneaktiviteten med kjøp og salg av fisk og investeringsaktiviteten har det vært en tilfredsstillende utvikling det siste året. Styret ser det som sannsynlig at den positive utvikling vil vedvare også i 2006. Dette er imidlertid avhengig av at en ikke får vesentlige endringer i rammebetingelser for de ulike markeder, da spesielt innen EU. Det er allerede tegnet en del langsiktige leveringsavtaler som sikrer pris for både kjøp og salg ut i 2. halvår 2006. Med bakgrunn i de rammebetingelser som i dag er kjent forventer styret positive resultater opp mot det som er oppnådd i 2005 også for 2006. Fortsatt drift Selskapet har som strategi å styrke sin posisjon både på leverandør- og kundesiden. Dette gjelder for alle produkter, med særlig vekt på oppdrettet laks og ørret, men også torsk er kommet til. Det er styrets oppfatning at markedspotensialet er stort for akvakulturprodukter og at selskapet har tilstrekkelig kunderelasjoner til å ta hånd om en økende produksjon. Med økt aktivitet i kjøp og salg samt et høyere prisnivå det siste året, er selskapets totalbalanse øket fra 207 til 260 mill kr. Til tross for denne økningen er egenkapitalandelen øket fra 24,2 % til 25,7 %. Økningen er skjedd ved egen inntjening. Forholdet mellom omløpsmidler i % av kortsiktig gjeld er øket fra 83,7 % til 92,7 %. Selskapets likviditet viser en positiv utvikling. Regnskapet er avgitt med forutsetning om fortsatt drift. Etter styrets vurdering gir det fremlagte resultatregnskap og balanse, med tilhørende noter, fyllestgjørende informasjon om selskapets drift og virksomhet i perioden samt stilling ved årsskiftet. Styret foreslår at årets overskudd, kr 18.396.591 disponeres på følgende måte: Overført til fond for vurderingsforskjeller kr 8.489.000 Overført til annen egenkapital kr 8.048.750 Avsetning til utbytte kr 1.858.841 I alt kr 18.396.591
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 11 Styret i Norway Royal Salmon AS. Bak fra venstre: Helge Gåsø, Elbjørg Gui Standal, Rolv Haugarvoll, John Binde (adm. direktør) Sittende: Karsten Måsøval og Inge Kristoffersen. Trondheim, 31. desember 2005 / 8. mars 2006 Elbjørg Gui Standal Helge Gåsø Karsten Måsøval Styrets leder Styrets nestleder Inge Kristoffersen Rolv Haugarvoll John Binde Adm. direktør
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 13 Resultatregnskap Alle tall i kr 1.000 Note 2005 2004 DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER 2 Salgsinntekt 978 687 728 489 Annen driftsinntekt 3 801 3 601 Sum driftsinntekter 982 488 732 090 Varekostnad 943 956 706 111 3 Lønnskostnad 13 279 13 307 4, 5 Avskrivninger 1 365 1 442 Annen driftskostnad 9 076 9 538 Sum driftskostnader 967 675 730 398 Driftsresultat 14 813 1 692 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER 6 Inntekt på investering i tilknyttet selskap 8 489-257 Annen renteinntekt 1 307 1 683 Annen finansinntekt 2 506 346 6, 7 Nedskrivning av finansielle anleggsmidler 0-27 478 Annen rentekostnad -5 397-3 499 Annen finanskostnad -34-55 Netto finansresultat 6 872-29 260 Ordinært resultat før skattekostnad 21 685-27 568 14 Skattekostnad på ordinært resultat 3 289-462 Ordinært resultat 18 396-27 106 ÅRSRESULTAT 18 396-27 106 OVERFØRINGER Overført til/(fra) fond for vurderingsforskjeller 8 489-257 Avsatt til utbytte 1 859 Overført til/(fra) annen egenkapital 8 048-26 849 Sum overføringer 18 396-27 106
14 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Balanse Alle tall i kr 1.000 Note EIENDELER 2005 2004 ANLEGGSMIDLER Immaterielle eiendeler 14 Utsatt skattefordel 0 2 752 4 Goodwill 2 937 4 093 Sum immaterielle eiendeler 2 937 6 845 Varige driftsmidler 5 Tomter, bygninger og annen fast eiendom 333 333 5 Maskiner og anlegg 0 69 5 Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner o.l. 171 379 Sum varige driftsmidler 504 782 Finansielle anleggsmidler 6 Investeringer i tilknyttet selskap 82 661 73 701 7 Investeringer i aksjer og andeler 8 133 5 985 12 Obligasjoner og andre fordringer 9 190 8 564 Sum finansielle anleggsmidler 99 983 88 250 Sum anleggsmidler 103 424 95 877 OMLØPSMIDLER 8 Varer 2 903 6 177 Fordringer 9 Kundefordringer 132 587 84 585 9 Andre fordringer 11 672 11 965 Sum fordringer 144 258 96 550 Bankinnskudd, kontanter o.l. 9 023 8 475 Sum omløpsmidler 156 184 111 203 SUM EIENDELER 259 609 207 080
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 15 Alle tall i kr 1.000 Note EGENKAPITAL OG GJELD 2005 2004 EGENKAPITAL Innskutt egenkapital 10 Selskapskapital (18.588.408 aksjer á kr 1,-) 18 588 18 588 11 Overkursfond 42 919 42 919 11 Nedsatt overkursfond, ikke registrert -20 000 0 Sum innskutt egenkapital 41 508 61 508 Opptjent egenkapital Fond for vurderingsforskjeller 7 630 0 11 Annen egenkapital, inkl. nedsatt overkursfond, ikke registrert 17 531-11 377 Sum opptjent egenkapital 25 160-11 377 Sum egenkapital 66 668 50 130 GJELD Avsetning for forpliktelser 14 Utsatt skatt 537 0 Sum avsetninger for forpliktelser 537 0 Annen langsiktig gjeld 13 Konvertible lån 24 000 24 000 Øvrig langsiktig gjeld 0 42 Sum annen langsiktig gjeld 24 000 24 042 Kortsiktig gjeld 13 Gjeld til kredittinstitusjoner 80 708 94 539 Leverandørgjeld 80 980 34 797 14 Betalbar skatt 0 0 Skyldige offentlige avgifter 2 135 2 102 Foreslått utbytte 1 859 0 Annen kortsiktig gjeld 2 722 1 471 Sum kortsiktig gjeld 168 403 132 908 Sum gjeld 192 941 156 950 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 259 609 207 080 Trondheim, 31. desember 2005 / 8. mars 2006 Elbjørg Gui Standal Helge Gåsø Karsten Måsøval Styrets leder Styrets nestleder Inge Kristoffersen Rolv Haugarvoll John Binde Adm. direktør
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 17 Noter til regnskap Note 1 Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk i Norge. Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert som omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetales innen et år er klassifisert som omløpsmidler. Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn. Anleggsmidler er vurdert til anskaffelseskost med fradrag for planmessige avskrivninger. Dersom virkelig verdi av anleggsmidler er lavere enn balanseført verdi og verdifallet forventes ikke å være forbigående, er det foretatt nedskrivning til virkelig verdi. Anleggsmidler med begrenset økonomisk levetid avskrives lineært over den økonomiske levetiden. Omløpsmidler er vurdert til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Annen langsiktig gjeld og kortsiktig gjeld er vurdert til pålydende beløp. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta er i balansen omregnet til balansedagens kurs. Selskapet reduserer valutarisiko ved å trekke tilsvarende beløp i samme valuta. Pr 31.12. er både kundefordringer og trekk på valutakonti vurdert til dagskurs. Immaterielle eiendeler Utgifter til egen tilvirkning av immaterielle eiendeler, herunder utgifter til egen forskning og utvikling, balanseføres når det er sannsynlig at de fremtidige økonomiske fordelene knyttet til eiendelene vil tilflyte selskapet og anskaffelseskost kan måles pålitelig. Immaterielle eiendeler som er kjøpt enkeltvis, er balanseført til anskaffelseskost. Immaterielle eiendeler overtatt ved kjøp av virksomhet, er balanseført til anskaffelseskost når kriteriene for balanseføring er oppfylt. Immaterielle eiendeler med begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig. Immaterielle eiendeler nedskrives til virkelig verdi dersom de forventede økonomiske fordelene ikke dekker balanseført verdi og eventuelle gjenstående tilvirkningsutgifter. Aksjer og andeler i tilknyttet selskap og datterselskap Investeringer i datterselskaper er balanseført til anskaffelseskost. Investeringene blir nedskrevet til virkelig verdi dersom verdifallet ikke er forbigående. Mottatt utbytte og konsernbidrag fra datterselskapene er inntektsført som annen finansinntekt. Investeringer i tilknyttede selskaper er ført etter egenkapitalmetoden. Andre aksjer og andeler klassifisert som anleggsmidler Aksjer og mindre investeringer i ansvarlige selskaper og kommandittselskaper hvor selskapet ikke har betydelig innflytelse, er klassifisert som anleggsmidler og er balanseført til anskaffelseskost. Investeringene nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som forventes ikke å være forbigående. Mottatt utbytte fra selskapene inntektsføres som annen finansinntekt. Tilsvarende gjelder for investeringer i tilknyttede selskaper. Obligasjoner og andre fordringer klassifisert som anleggsmidler Obligasjoner og andre fordringer er balanseført til anskaffelseskost, korrigert for resultatført overkurs/underkurs. Overkurs/ underkurs ved anskaffelse periodiseres over resterende løpetid frem til forfall, eller eventuelt til første rentereguleringstidspunkt. Obligasjoner og andre fordringer nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som forventes ikke å være forbigående. Varer Varer er vurdert til laveste av anskaffelseskost og netto salgsverdi. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene. Bankinnskudd, kontanter o.l. Bankinnskudd, kontanter ol. inkluderer kontanter, bankinnskudd
18 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 og andre betalingsmidler med forfallsdato som er kortere enn tre måneder fra anskaffelse. Pensjoner Ved regnskapsføring av pensjon er lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptjeningsgrunnlag lagt til grunn. Estimatavvik og virkningen av endrede forutsetninger amortiseres over forventet gjenværende opptjeningstid i den grad de overstiger 10 % av den største av pensjonsforpliktelsen og pensjonsmidlene (korridor). Virkningen av endringer i pensjonsplan fordeles over gjenværende opptjeningstid. Arbeidsgiveravgift er inkludert i tallene. Pensjonsmidlene vurderes til virkelig verdi. Skatter Skattekostnaden sammenstilles med regnskapsmessig resultat før skatt. Skatt knyttet til egenkapitaltransaksjoner er ført mot egenkapitalen. Skattekostnaden består av betalbar skatt (skatt på årets direkte skattepliktige inntekt) og endring i netto utsatt skatt. Skattekostnaden er fordelt på ordinært resultat og resultat av ekstraordinære poster i henhold til skattegrunnlaget. Utsatt skatt og utsatt skattefordel er presentert netto i balansen. Offentlige tilskudd Driftstilskudd periodiseres samtidig med den inntekten det skal øke eller den kostnaden det skal redusere. Alle tall i 1.000 kroner Note 2 Salgsinntekt Pr geografisk marked: 2005 2004 Salg til Norge, indirekte eksport 59 677 85 813 EU-land 698 532 436 527 Andre europeiske land 157 421 110 691 Asia og verden for øvrig 63 057 95 458 Sum 978 687 728 489 Note 3 Lønnskostnad, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte mm Lønnskostnad 2005 2004 Lønn 10 068 9 507 Styrehonorarer 416 538 Folketrygdavgift 1 640 2 045 Pensjonskostnader (se note 12) 1 109 1 169 Andre ytelser 46 48 Sum 13 279 13 307 2005 2004 Gjennomsnittlig antall ansatte 22 22 Ytelser til ledende personer 2005 2004 Lønn til adm.direktør 1 013 1 022 Styret 416 538 Selskapet har ikke knyttet forpliktelser med hensyn til tegningsrettigheter, opsjoner eller andre tilsvarende rettigheter som gir ansatte eller tilitsvalgte rett til tegning, kjøp eller salg av aksjer eller lignende. Ansatte eller tillitsmenn har ikke lån eller sikkerhetsstillelse fra selskapet. Revisor Kostnadsført revisjonshonorar i 2005 utgjør kr 211.932,-. I tillegg kommer godtgjørelse for andre tjenester med kr 34.100,-. Juridisk bistand fra Deloitte Advokater DA er kostnadsført med kr 143.500,-. Offentlige tilskudd Skattefunn er ført som kostnadsreduksjon under postene lønn og andre driftskostnader. Note 4 Immaterielle eiendeler Goodwill Fusjon Anskaffelseskost 01.01.05 11 561 Tilgang 0 Avgang 0 Anskaffelseskost 31.12.05 11 561 Netto akk. og rev. nedskr. 31.12.05 8 624 Akkumulerte avskr. og nedskr. 31.12.05 8 624 Bokført verdi pr. 31.12.05 2 937 Årets avskrivninger 1 156 Økonomisk levetid Avskrivningsplan 10 år Lineær Goodwill vedrørende fusjon avskrives over 10 år. Merverdien gjelder langsiktige strategiske investeringer i oppdrettsbedrifter. Dette er eierandeler som vil gi selskapet økt markedskraft og påvirkning på produksjon og medvirkning til økt kvalitet på produkter.
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 19 Note 5 Varige driftsmidler Driftsløsøre Tomt, Maskiner og inventar, bygninger anlegg verktøy o.l. Sum Anskaffelseskost 01.01.05 333 291 3 137 3 761 Tilgang kjøpte driftsmidler 0 0 0 0 Tilgang egentilvirkede driftsmidler 0 0 0 0 Avgang 0 291 0 291 Anskaffelseskost 31.12.05 333 0 3 137 3 470 Akkumulerte avskrivninger 31.12.05 0 0 2 966 2 966 Netto akk. og rev. nedskr. 31.12.05 0 0 0 0 Akkumulerte avskr. og nedskr. 31.12.05 0 0 2 966 2 966 Bokført verdi pr. 31.12.05 333 0 171 504 Årets avskrivninger 0 0 209 209 Økonomisk levetid 7 år 4-5 år Avskrivningsplan Ikke avskrivbar Lineær Lineær Årlig leie av ikke balanseførte driftsmidler, husleie m.m.: 672 Note 6 Datterselskap, tilknyttet selskap m.v. Ansk.- Forretnings- Stemme og Firma tidspunkt kontor Eierandel Nord-Senja Fiskeindustri AS 01-11-01 Botnhamn 33,3 % Larssen Seafood AS 07-07-03 Nord-Solvær 48,0 % Måsøval Fishfarm AS 03-01-03 Kverva 34,0 % Brattøyfisk AS 30-06-00 Frei 38,9 % Hardanger Fiskeforedling AS 27-08-98 Strandebarm 32,0 % Brilliant Fiskeoppdrett AS 28-11-03 Espevær 34,0 % Wilsgård Fiskeoppdrett AS 28-11-03 Torsken 25,0 % Reinhartsen & Co APS 1995 Danmark 100,0 % AS Tri 21-07-04 Kvalfjord 27,9 % Hellesund Fiskeoppdrett AS 21-02-04 Høvåg 34,0 % Nor Seafood AS 05-08-04 Torsken 40,6 % Åmøy Fiskeoppdrett AS 03-03-04 Espevær 26,7 %
20 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Nord-Senja Nor Larssen Måsøval Fiskeindustri AS Seafood AS Seafood AS Fishfarm AS Brattøyfisk AS Opprinnelig anskaffelseskost 16 500 3 200 2 608 3 951 7 000 Andel egenkapital på kjøpstidspunktet 5 288-696 1 284 841 1 299 Bokført merverdi 11 212 3 896 1 324 3 110 5 701 Inngående balanse 01.01.05 (1) 9 955 (1) 4 606 (1) 3 063 4 590 4 898 Tilgang/avgang i perioden 0 0 471 0 0 Andel årets resultat 971 1 276 672 1 834 2 128 Overføringer til/fra selskapet (utbytte) 0 0 0 153 0 Akkumulerte resultatandeler -1 574-34 3 2 320 1 527 Utgående balanse 31.12.05 10 926 5 882 4 206 6 271 7 026 (1) korrigert IB, hensyntatt feil fra fjorårets note. Hardanger Fiske- Brilliant Fiske- Wilsgård Fiske- Reinhartsen foredling AS oppdrett AS oppdrett AS & Co ApS AS Tri Opprinnelig anskaffelseskost 195 16 500 9 000 48 1 983 Andel egenkapital på kjøpstidspunktet 195 4 850 5 072 48 1 056 Bokført merverdi 0 11 650 3 928 0 927 Inngående balanse 01.01.05 253 12 500 9 282 48 2 571 Tilgang/avgang i perioden 0 0 0 0 0 Andel årets resultat 31 1 021 1 336 0 252 Overføringer til/fra selskapet (utbytte) 0 0 300 0 0 Akkumulerte resultatandeler 89 1 021 1 318 0 840 Utgående balanse 31.12.05 284 13 521 10 318 48 2 823 Hellesund Fiske- Åmøy Fiskeoppdrett AS oppdrett AS Sum tilsluttede selskaper Opprinnelig anskaffelseskost 17 472 3 835 82 292 Andel egenkapital på kjøpstidspunktet 3 188 115 22 540 Bokført merverdi 14 284 3 720 59 752 Inngående balanse 01.01.05 17 890 4 045 73 701 Tilgang/avgang i perioden 0 0 471 Andel årets resultat 512-673 9 360 Overføringer til/fra selskapet (utbytte) 418 0 871 Akkumulerte resultatandeler 512-463 5 559 Utgående balanse 31.12.05 17 984 3 372 82 661 Betalt merpris er relatert til konsesjonsverdi og avskrives ikke, men er gjenstand for årlig verdivurdering.
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 21 Note 7 Aksjer og andeler i andre foretak m.v. Balanse- Anleggsmidler: Anskaffet Eierandel ført verdi Diverse - - 1 Aqua Gen AS 0,2% 416 Hardangerfisk AS 29-10-98 9 % - Marine Farms ASA 26-05-00 0,13 % 150 Hardanger Fjordlaks AS 24-09-02 10 % 502 Samlaks AS 05-12-05 16 % 1 500 Feøy Fiskeoppdrett AS 01-02-01 11,0 % 5 564 Sum 8 133 Note 8 Varer 2005 2004 Ferdigvarer 2 903 6 177 Sum 2 903 6 177 Note 9 Fordringer med forfall senere enn ett år og kundefordringer 2005 2 004 Andre fordringer 0 0 Innenlandske kundefordringer er oppført i balansen med fakturaverdi inkl. merverdiavgift. Utenlandske kundefordringer er oppført i balansen med fakturaverdi eksklusiv merverdiavgift. 2005 2 004 Tap på fordringer ført mot avsetning 588 1 284 Årets avsetning til tap på fordringer 454 206 Avsatt pr 31.12 i balansen 871 1 005 Note 10 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Aksjekapitalen i selskapet pr 31.12.2005 består av følgende aksjeklasser: Antall Pålydende Bokført A-aksjer 18 588 408 kr 1,- 18 588 Sum 18 588 408 18 588
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 23 Eierstruktur De største aksjonærene i selskapet pr 31.12.05 var: A-aksjer Sum Eierandel Stemmeandel 1 Vestvik Preserving AS 1 853 125 1 853 125 10,0 % 10,0 % 2 Måsøval Eiendom AS 1 789 225 1 789 225 9,6 % 9,6 % 3 Lovundlaks AS 1 664 254 1 664 254 9,0 % 9,0 % 4 E. Kristoffersen & Sønner AS 1 583 000 1 583 000 8,5 % 8,5 % 5 Rolv Haugarvoll AS 1 260 752 1 260 752 6,8 % 6,8 % 6 Hellesund Fiskeoppdrett AS 824 908 824 908 4,4 % 4,4 % 7 Feøy Fiskeoppdrett AS 738 752 738 752 4,0 % 4,0 % 8 Volden Group AS 710 000 710 000 3,8 % 3,8 % 9 Ewos AS 692 573 692 573 3,7 % 3,7 % 10 Brilliant Fiskeoppdrett AS 664 206 664 206 3,6 % 3,6 % 11 Tombre Fiskeanlegg AS 448 752 448 752 2,4 % 2,4 % 12 Grieg Seafood Rogaland AS 448 752 448 752 2,4 % 2,4 % 13 Wilsgård Fiskeoppdrett AS 442 804 442 804 2,4 % 2,4 % 14 Stettefisk AS 430 000 430 000 2,3 % 2,3 % 15 Fjord Seafood Norway AS 350 000 350 000 1,9 % 1,9 % 16 Daniel Støle Fiskeoppdrett AS 280 000 280 000 1,5 % 1,5 % 17 G. Espnes Fiskeoppdrett AS 250 000 250 000 1,3 % 1,3 % 18 Brattøyfisk AS 238 000 238 000 1,3 % 1,3 % 19 Sandvold Havbruk AS 220 000 220 000 1,2 % 1,2 % 20 Lund Fiskeoppdrett AS 190 000 190 000 1,0 % 1,0 % Sum > 1% eierandel 15 079 103 15 079 103 81,1 % 81,1 % Sum øvrige 3 509 305 3 509 305 18,9 % 18,9 % Totalt antall aksjer 18 588 408 18 588 408 100 % 100 % Aksjer og opsjoner eiet av medlemmer i styret og daglig leder: Totalt antall Navn Verv aksjer Elbjørg Gui Standal Styreleder 0 Helge Gåsø Styrets nestleder 0 Rolv Haugarvoll Styremedlem 1 260 752 Inge Kristoffersen Styremedlem 1 583 000 Karsten Måsøval (inkl. datterselskaper) Styremedlem 2 277 225 John Binde Adm.dir 0 Egne aksjer: Selskapet har i løpet av året ikke kjøpt eller solgt egne aksjer. Ved årsskiftet eier selskapet ikke egne aksjer.
24 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Note 11 Egenkapital Aksje- Egne Overkurs- Innskutt Vurderings- Annen kapital aksjer fond annen EK forskjeller EK Egenkapital 01.01.05 18 588 0 42 919 0-1 988-9 389 Årets endring i egenkapital: Kapitalutvidelse/-nedsettelse 0 0-20 000 0 0 20 000 Kjøp/salg av egne aksjer 0 0 0 0 0 0 Årets resultat 0 0 0 0 0 18 396 Avgitt utbytte 0 0 0 0 0-1 859 Andel tilknyttede selskaper 0 0 0 0 9 618-9 617 Egenkapital 31.12.05 18 588 0 22 919 0 7 630 17 531 Ekstraordinær generalforsamling har besluttet nedskrivning av overkursfond med 20 mill kroner. Vedtaket er registrert i Brønnøysundregisteret 14.02.2006. Note 12 Pensjonskostnader, -midler og -forpliktelser Selskapet har pensjonsordninger som omfatter i alt 19 personer. Ordningene gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse er i hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved oppnådd pensjonsalder og størrelsen på ytelsene fra folketrygden. Forpliktelsene er dekket gjennom et forsikringsselskap. 2005 2004 Nåverdi av årets pensjonsopptjening 911 876 Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen 432 396 Avkastning på pensjonsmidler -430-357 Resultatført estimeringstap/(gevinst) 63 92 Periodisert arbeidsgiveravgift 133 162 Netto pensjonskostnad 1 109 1 169 Sikrede Sikrede (kollektive)(kollektive) Opptjente pensjonsforpliktelser 9 182 8 442 Beregnet effekt av fremtidig lønnsreg. 0 0 Beregnede pensjonsforpliktelser 9 182 8 442 Pensjonsmidler (til markedsverdi) 7 493 6 397 Pensjonsforpliktelser (netto) -1 689-2 045 Ikke resultatført virkning av estimatavvik 1 798 2 189 Periodisert arbeidsgiveravgift 0 0 Forsk.bet. pensjon (Netto pensj.forplikt.) 109 144 Økonomiske forutsetninger: Diskonteringsrente 5,5 % 5,5 % Forventet lønnsreg./pensjonsøk./g-reg. 3,0 % 3,0 % Forventet avkastning på fondsmidler 6,5 % 6,5 % Som aktuarmessige forutsetninger for demografiske faktorer og avgang er det lagt til grunn vanlig benyttede forutsetninger innen forsikring. Usikret pensjonsforpliktelse: Selskapet har ikke usikret pensjonsforpliktelse i 2005. Note 13 Annen langsiktig gjeld Gjeld som forfaller mer enn fem år etter regnskapsårets slutt: 2 005 2 004 Konvertible lån 24 000 24 000 Øvrig langsiktig gjeld 0 42 Sum annen langsiktig gjeld 24 000 24 042 Konvertible lån: Lånegiver 2005 2004 BioMar AS 3 000 3 000 Ewos AS 21 000 21 000 For begge lån gjelder: Særlige vilkår: Utbytteavhengig rente. Kurs: Pålydende
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 25 Sikkerhet: Ansvarlig lån uten sikkerhet har prioritet bak NRS andre ordinære og usikrede innlån og gjeldsforpliktelser. Konvertering: I lånets løpetid er det rett til å konvertere hele eller deler av tegningsbeløpet til konverteringskurs som tilsvarer markedspris for aksjene i selskapet. Konvertering kan ikke kreves senere enn 5 år fra tidspunktet for generalforsamlingens vedtak om retten til å kreve konvertering. Rente: Dersom utbytte blir besluttet i NRS skal lånet forrentes tilsvarende effektiv avkastning på bokført egenkapital. Lånets løpetid: Lånet skal mht løpetid gå parallelt med fôravtale inngått mellom partene (våren) 2005. Note 14 Skattekostnad Årets skattekost. fremkommer slik: 2005 2004 Betalbar skatt 0 0 Endring i utsatt skatt/ utsatt skattefordel 3 289-462 Skattekostnad ordinært resultat 3 289-462 Betalbar skatt i balansen fremkommer som følger: 2005 2004 Årets totale skattekostnad 3 289-462 Endring utsatt skatt/ utsatt skattefordel -3 289 462 Betalbar skatt i balansen 0 0 Avstemming fra nominell til faktisk skattesats: 2005 2004 Ordinært resultat før skatt 21 685-27 568 Årsresultat før skatt 21 685-27 568 Forv. inntektsskatt etter nominell skattesats (28%) 6 072-7 719 Skatteeffekten av følgende poster: Ikke fradragsberettigede kostnader 38 33 Ikke skattepliktige kostnader/(inntekter) 324 324 Skattefunn -71-102 Virkning av endringer i skatteregler (aksjer) 0 683 Andre poster (aksjer, utbytte m.v.) -3 073 6 319 Skattekostnad 3 289-462 Effektiv skattesats 15,2 % 1,7 % Spesifikasjon av midlertidige forskjeller og underskudd til framføring, og netto skatteeffekt av disse: 2005 2004 For- For- Fordel pliktelse Fordel pliktelse Driftsmidler 219 0 207 0 Immaterielle eiendeler 0 2 937 0 4 093 Tidsavgrensninger 100 0 100 0 Finansielle anleggsmidler 0 0 0 0 Varer 500 0 1 908 0 Fordringer 286 0 304 0 Forpliktelser 0 110 0 144 Ubenyttet godtgj. på aksjeutbytte til fremføring 23 0 387 0 Underskudd til fremføring 0 0 11 160 0 Sum 1 128 3 047 14 066 4 237 Netto utsatt fordel/ forpliktelse i balansen 0 537 2 752 0 Utsatt skattefordel er oppført med utgangspunkt i fremtidig inntekt. Ved årsslutt 2005 hadde selskapet ubenyttet godtgjørelse på kr 22.939. Note 15 Pantstillelser og garantier m.v. Bokført gjeld som er sikret ved pant o.l.: 2005 2004 Gjeld til kredittinstitusjoner 80 708 94 539 Sum 80 708 94 539 Bokført verdi av eiendeler stilt som sikkerhet for bokført gjeld Aksjer 25 987 2 823 Driftsløsøre og lignende 504 782 Varelager 2 903 6 177 Kunder 144 005 96 550 Totalt 173 399 106 332 Garantiansvar 4 648 318
26 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Kontantstrømanalyse 2005 2004 KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER Ordinært resultat før skattekostnad 21 685-27 568 Andel tilknyttet selskaper m.m. -8 639 0 Periodens betalte skatt 0 0 Ordinære avskrivninger 1 365 1 442 Pensjonskostnad uten kontanteffekt 34 656 Endring i varer 3 274-3 277 Endring i kundefordringer -48 001 2 031 Endring i leverandørgjeld 46 184-20 851 Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter 622-12 050 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter 16 523-59 617 KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 78 0 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler 0-123 Innbetalinger ved salg av finansielle anleggsmidler 500 233 Utbetalinger ved kjøp av finansielle anleggsmidler -2 681-16 919 Nedskrivninger fra investeringer i finansielle anleggsmidler m.v. 0 27 738 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -2 103 10 929 KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld -42-7 280 Netto endring i kassekreditt -13 831 28 960 Innbetaling av egenkapital 0 8 474 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -13 873 30 154 Netto endring i bankinnskudd, kontanter og lignende 547-18 534 Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr 01.01. 8 475 27 009 Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr 31.12. 9 023 8 475
Revisjonsberetning Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 27
Årsrapport 2005 Norway Royal Salmon AS 29 English Summary Norway Royal Salmon (NRS) is a sales and purchasing company for the salmon farming industry. This gives the members who also own NRS access to a highly professional marketing organization for sale of salmon and trout. Many of our members are considered pioneers in the field of fish breeding and fish farming. Continuing these traditions is of utmost importance to us. NRS s business idea is to build a totally integrated chain comprising all phases of the industry from smolt production to the marketplace for the fish farming industry. Extensive networking activity is a key factor in achieving our goals. The process is continuous and constantly influenced by changing market situations. This type of cooperative structure provides us with the benefits which larger cooperations can offer, and encourages costefficiency and competition. Our future goal is to further develop our market position, together with existing and new customers, and at the same time maintain our reliability and continue to be the preferred player worldwide. From our two offices in Norway, at Kristiansand and in Trondheim, we operate a totally integrated company, where we offer both raw materials and processed products of the highest quality, from some of Norway s best salmon and trout farmers. Norway Royal Salmon AS (NRS) was established in 1992, but in spite of its youth, is founded on solid traditions and many years of experience in the industry. Our business idea is to provide the industry with novelty and innovation, resulting in products of uncompromising quality. The NRS chain consist of: - Hatcheries an smolt producers - On-growing farms - Slaughtering and packing plants - Freezing plants - Plants for value added products - Export department The main responsibilities for Norway Royal Salmon are: - Marketing and sales of the member companies products - To improve the quality of the product and to maintain quality systems - To co-ordinate common purchases of goods and services - To help developing member companies and provide adequate information - To help financing the chain members investments Local ownership, proximity to production, and close relationships with our customers are our criteria for success. A common quality assurance system for all fish farmers ensures that you, as customer, receive the best products from the best producers. At the same time, regular and secure access to supplies from various parts of Norway is assured. NRS set the highest standards to producers and products. The products must be produced and delivered in accordance with best practice in salmon farming. Our dedication to quality and traceability has paid off, and this puts our products in a league on a high level. We have customers located in more than 37 countries. Different kinds of customers around the world, with various needs, demands and expectations of the products get their fish after contact with our skilled and professional NRS team at the office in Trondheim or Kristiansand.
30 Norway Royal Salmon AS Årsrapport 2005 Volume Operating income 50 000 1500 40 000 1200 30 000 900 Metric tons 20 000 10 000 0 Profit before tax 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Mill. NOK 600 300 0 Equity 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 25 35 % Mill. NOK 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30 (Million NOK) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5% 0% (Million NOK) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 STATEMENT OF INCOME 2005 2004 Total operating income 982,5 732,1 Operating expenses 967,7 730,4 Operating profit 14,8 1,7 Net financial items 6,9-29,3 Profit before tax and extraordinary items 21,7-27,6 Tax on ordinary result 3,3-0,5 Profit for the year 18,4-27,1 BALANCE SHEET 2005 2004 Assets Total fixed assets 103,4 95,9 Goods 2,9 6,2 Total receivables 144,3 96,6 Total current assets 9,0 8,5 Total assets 259,6 207,1 Equity and liabilities Total equity 66,7 50,1 Total provisions 0,5 0 Total long-term liabilities 24,0 24,0 Total current liabilities 132,9 132,9 Total equity and liabilities 224,1 207,1
TM Grafisk utforming og trykk: Skipnes AS. Omslagsbilde: Spot. Øvrige bilder: NRS og Norwegian Seafood Export Council / Eksportutvalget for fisk. Norway Royal Salmon AS, Olav Tryggvasons gate 40, P.O.Box 2608 Sentrum, 7414 Trondheim, Norway. Phone + 47 73 92 43 00, fax + 47 73 92 43 01, www.norwayroyalsalmon.com