Halvårsrapport 2013. ODINs Rentefond

Halvårsrapport 213 ODINs Rentefond Juli 213

Innhold 3 Markedskommentar ODIN Rente 4-5 ODIN Rente 6-7 Markedskommentar fra Storebrand Kapitalforvaltning 8-9 SpareBank 1 Pengemarked 1-11 ODIN Pengemarked 12-13 ODIN Kort Obligasjon 14-15 ODIN Obligasjon Disse fondene og ODIN Forvaltning AS er registrert i Norge og regulert av Finanstilsynet. Vær oppmerksom på at historisk avkastning ikke er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. en kan bli negativ som følge av kurstap. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne halvårsrapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard. ODIN Forvaltning AS kan kun holdes ansvarlig for opplysninger i dette dokumentet som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i forhold til relevante opplysninger i prospektet. Selskapet er et heleiet datterselskap av SpareBank 1 Gruppen AS Organisasjonsnummer: SpareBank 1 Gruppen AS 975 966 372 ODIN Forvaltning AS 957 486 657 ODIN Fonder, filial till ODIN Forvaltning AS, Norge 51642-844 ODIN Rahastot 1628289- ODIN Forvaltning AS Fjordalléen 16, N-25 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Telefon: +47 24 48 Fax: +47 24 48 1 E-post: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no ODIN Fonder Kungsgatan 3, S-111 35 Stockholm Box 238, S-11 24 Stockholm Telefon: +46 8 47 14 Fax: +46 8 47 14 66 E-post: kontakt@odinfond.no www.odinfonder.se ODIN Rahastot Mannerheimintie 14 A, 8. krs, FIN-1 Helsinki Telefon: +358 () 9 4735 51 Fax: + 358 () 9 4735 511 E-post: info@odinfond.no www.odin.fi I 2 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

Markedskommentar ODIN Rente - av forvalter Nils Hast Rentebevegelser _ Norge 1. halvår 213 Første halvår endte med en oppgang på 2,5 prosent for ODIN Rente. Fondets referanseindeks, ST4X (3- årig norsk stat), steg i første halvår med,4 prosent, mens en indeks for europeiske selskapsobligasjoner (iboxx Euro Corporate Index) var nærmest flat med en oppgang på,1 prosent. Det har vært et godt første halvår for ODIN Rente som ikke bare har slått sin referanseindeks, men også gjort det bra relativt til både stat og kreditt, både investment grade og high yield. Hvis man ser på risikojustert avkastning, det vil si avkastning i relasjon til hvor mye risiko man har tatt, da står fondet seg godt også med mange aksjemarkeder. Første halvår begynte bra med en fortsatt normalisering av risikobildet og dermed fortsatte trenden vi har sett under det siste året. Resultatet har vært stigende aksjekurser og fallende risikopåslag for kreditt, som jo er positivt for våre obligasjonsverdier. Samtidig har lange renter fortsatt å være på veldig lave nivåer, eller til og med fortsatt å falle. I slutten av mai kom det til veis ende, i hvert fall for amerikanske lange renter, da den amerikanske sentralbankens sjef åpnet for å minske tilførselen av likviditet. Det er ikke overraskende at disse signalene kommer, men de kom noe tidligere enn hva man forventet seg, og skapte dermed volatilitet og fall i markedene. I juni tapte de europeiske kredittmarkedene hele oppgangen de hadde fra januar til mai. Også ODIN Rente tapte i juni, om enn ikke like mye. Når vi ser på kreditt etter denne reprisingen så ser aktivaklassen ut til å være greit priset. Dermed har korreksjonen gjort at vi er mer positive til utsiktene for kreditt resten av året. Det er dog et annerledes marked enn i januar, da tilførsel av likviditet førte til at det meste gikk oppover. Nå mener vi at det vil være større forskjell mellom ulike sektorer, geografier og selskaper. Det gir derfor en god mulighet for en indeksuavhengig forvalter, slik ODIN er, å kunne generere meravkastning. En annen forskjell er at vi nå har en motvind i det at vi er i en periode av stigende lange renter. Vi har tatt ned rentebindingstiden i porteføljen, og er derfor mindre sårbare for ytterligere økninger i lange renter. Det er våre investeringer i ansvarlige lån og fondsobligasjoner i norske sparebanker som har gjort det best i første halvår. Flere av våre investeringer innen industri og high yield har også gjort det bra. Blant det som har gjort det dårligst finner vi noen ansvarlige lån og fondsobligasjoner i noen europeiske banker og forsikringsselskaper. Generelt er norske papirer litt mer motstandskraftige for en nedtur enn hva mer likvide europeiske obligasjoner er. Det er derfor ikke forbausende at norske papirer kommer ut på topp etter den korreksjonen vi har hatt. Med vårt globale mandat kan vi utnytte at markeder til tider går litt i utakt. Vi er optimistiske for fondet også i andre halvår. Verden har gått fra å stole på at to sentralbanker vil tilføre markedene nok likviditet for å drive børsene oppover, til å søke lyspunkter i den reelle økonomien. Disse finnes, men det er ikke en sterk gjeninnhentning vi ser, og det er egentlig positivt for kreditt. Som vi skrev for ett år siden, så er det i perioder med svak positiv vekst og lav inflasjon, at kreditt som aktivaklasse tenderer til å gjøre det best på relativ basis. Som investor i obligasjoner får vi betalt (kupongrente) hver dag, og vi er derfor ikke avhengig av økt verdi på våre underliggende investeringer. Det betyr at et marked som går sideveis er et ganske bra marked for ODIN Rente. Risikonormaliseringen fortsetter, og verden har gått fra å være i krisemodus til svak gjeninnhentning hvor de verste negative scenariene ikke lenger anses å være så relevante. Selv om verden er i en bedre situasjon i dag enn for bare ett år siden, tror vi at vi vil se et fortsatt volatilt andre halvår. Denne volatiliteten vil være drevet av handlinger og uttalelser fra den amerikanske sentralbanken, men også av andre faktorer som blant annet utviklingen i Kina. soversikt 1. halvår 213 1.1.213 3.6.213 Pengemarkedsfond: Fond Referanseindex Differanse ODIN Rente 2,4%,4% 2,% *) årlig 4,96% * ) Omregnet til årlig rente ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213 I 3 I

1.9.9-21 211 212 213 ODIN Rente Fondet er et aktivt forvaltet rente- og obligasjonsfond. Fondets formål er med de midler fondet får til disposisjon å investere i rentebærende finansielle instrumenter på global basis. Fondet kan også plassere midler i norske og utenlandske UCITS og non-ucits rentefond. Fondet investerer i renteinstrumenter, børshandlede fond, indeksfond og aktivt forvaltede fond. Med renteinstrumenter menes hovedsakelig pengemarkeds-instrumenter og obligasjoner som omsettes på børs eller regulert marked innenfor EØS (inklusive XS-ISIN) eller på børs innenfor OECD og i disse valutaer: USD, EUR, GBP, CHF, NOK, SEK, DKK, JPY, AUD, CAD, CLP, ILS, KRW, MXN, NZD og TRL. Renteinstrumentene er utstedt av selskaper med offisiell credit rating (S&P s, Moody s og/eller Fitch) på BBB- eller høyere. For norske rentepapirer kan skyggerating fra finansinstitusjoner i Norge brukes hvis utsteder ikke har offisiell rating. Fondet har høyere kredittrisiko enn andre rentefond forvaltet av ODIN Forvaltning. Fondets modifiserte durasjon skal være i intervallet -1 år, men vil normalt ligge mellom -6 år. Referanseindeks er Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) Fondet har i henhold til vedtektene adgang til å inngå avtaler om derivater. Fondet benytter derivater for at investeringer gjort i utenlandsk valuta skal sikres mot norske kroner, endre løpetiden i renteporteføljen samt ta aktive posisjoner i forhold til rentesyn. Forventet risiko ved fondets bruk av derivatplasseringer vil være uendret. For øvrig vises til vedtektenes 4 og 1. Minimum førstegangsinvestering er 1. kroner. ODIN Rente har pr. 3.6.213 NOK 554 millioner i eiendeler under forvaltning. Fondet ga en avkastning på 2,4 prosent hittil i år. En mindre del av porteføljen (maks 2 prosent) kan ha en lavere rating eller ikke noen offisiell credit rating. Endringer i kredittverdighet på fondets investeringer kan påvirke fondets avkastning. Nøkkeltall Siden start 1.9.29 Siden start 1.9.29 (p.a)*) 1. halvår 213 1. halvår 213 (p.a)* ) Årlig avkastning: 212 211 21 1.9-31.12.29 ODIN Rente Referanseindeks Differanse 32,22% 15,14 % 17,8 % 7,56% 3,75 % 3,81 % 2,4%,4 % 2, % 4,96%,83 % 4,13 % 15,48% 2,17% 13,31% -,5% 6,13% -6,63% 8,84% 4,45% 4,39% 3,25% 1,26% 1,99% Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) *) Omregnet til årlig rente ABSOLUTT PRISUTVIKLING I PROSENT - FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 1 8 Porteføljedata ODIN Rente Rentefølsomhet 3.6.213 Rentefølsomhet 31.12.212 Yield 3.6.213 Yield 31.12.212 1,4 3,2 4,24% 4,51% 6 4 Fondsinformasjon 213 212 Antall andeler 5 55 829 1 846 92 Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Forvaltningshonorar 554 32,75%,75% 195 26,12% Data pr. andel 212 211 Basiskurs 3.6 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår 19,65 111,89 16,47 14,47 14,8 98,69 Balansesammendrag 3.6.213 NOK 1 Markedsverdi verdipapirportefølje 53 782 Bankinnskudd 14 913 Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte 8 988 Annet kortsiktig gjeld/fordring -328 Fondets totale verdi 554 355 2-2 31.12.9 ODIN RENTE Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) I 4 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

ODIN Rente Porteføljeoversikt pr. 3.6.213 Utsteder VP Navn Kupongrente Valutakurs Pålydende Kostpris Markedsverdi inkl. renter Lokal valuta NOK 1. NOK 1. % av forvaltningskapital Rentereguleringstidspunkt Risikoklasse 4: Bank og Finansinstitusjoner NO156899 A.P. Møller - Mærsk A/S 6.25 12/16 6,25 1, 3 3 3 372,61% - 16.12.216 ES211845252 ABERTIS INFRAESTRUCTURAS 4.75 25.1.219 4,75 7,92 5 3 715 4 358,79% - 25.1.219 XS82995166 ABN AMRO BANK NV 7.125 6/7/222 7,13 7,92 4 3 169 3 821,69% - 6.7.222 NL11615 Aegon NV Perp 7/49 1,78 7,92 25 1 121 1 177,21% 11.7.213 15.7.249 FR1159488 Aeroports de Paris 2.75% 5.6.28 2,75 7,92 5 3 734 3 82,69% - 5.6.228 NO16773 AGR PETROLEUM SERVICES H 8,4 1, 5 5 5 6,91% 1.8.213 5.2.218 XS211637839 ALLIANZ FINANCE BV 4.375 17-49 4,38 7,92 5 2 982 4 54,73% - Evigvarende FR116167 ALLIANZ FRANCE 4.625 VAR 29/6/49 4,63 7,92 5 3 734 3 956,71% - Evigvarende XS64718865 Amadeus Capital Market 4 7/8 7/16 4,88 7,92 2 1 546 1 86,33% - 15.7.216 XS82638642 Assicurazioni Generali 1.125 1.7.242 1,13 7,92 2 1 54 2 68,37% - 1.7.242 XS86397522 ASSICURAZIONI GENERALI 7.75 12.12.242 SUBD VAR 7,75 7,92 5 3 839 4 38,79% - 12.12.242 XS828749761 ATLANTIA SPA 4.375 16/3/22 4,38 7,92 5 3 751 4 225,76% - 16.3.22 NO1661465 Austevoll Seafood ASA 15/1/218 FRN 5,95 1, 2 2 2 7,37% 11.7.213 15.1.218 XS26511486 AVIVA Perp 5.921 49 5,9 9,24 25 2 14 2 315,42% - Evigvarende XS177447983 AVIVA PLC 9/49 VAR 6,13 9,24 5 4 363 4 628,83% - Evigvarende XS878743623 Axa SA Life Insurance 7/4/243 5,13 7,92 25 1 851 1 961,35% - 4.7.243 XS2657285 AXA SA PARIS 5,777% EMTN 26/ PERP 5,78 7,92 75 5 357 6 315 1,14% - 6.7.249 US674L8C27 BARCLAYS BANK PLC 7.625 21.11.222 Subd 7,63 6,8 5 2 879 3 17,54% - 21.11.222 XS883689753 Bite Finance International FRN 15.2.218 RegS 7,73 7,92 375 2 762 3 21,55% 13.8.213 15.2.218 XS19138536 BK OF SCOTLAND CAP FUND VAR 3/49 6,6 9,24 5 4 29 4 346,78% 25.11.213 Evigvarende NO1593577 BN Bank ASA 1/PERP FRN C HYBRID 5,78 1, 3 3 3 2,54% 19.9.213 Evigvarende NO1663297 BN Bank ASA 12/22 FRN C SUB 4,85 1, 5 5 5 177,93% 1.9.213 12.12.222 XS934191114 Carrefour SA 1.75% 22.5.219 1,75 7,92 25 1 88 1 915,35% - 22.5.219 XS93441731 Caterpillar Int Finance Ltd FRN 23.5.216,5 7,92 3 2 26 2 377,43% 21.8.213 23.5.216 XS3374883 CITIGROUP INC FRN 217/5/31,85 7,92 25 1 679 1 847,33% 29.7.213 31.5.217 XS371612762 CLAUDIUS (CREDIT SUISSE) 8.25 Subd Perp 8,25 6,8 5 2 969 3 95,56% - Evigvarende XS82738434 CLOVERIE PLC SWISS REINS 6.625 1.9.242 Var 6,63 7,92 5 4 164 4 85,87% - 1.9.242 NO1657919 COLOR GROUP ASA FRN 18/9/219 7,5 1, 3 3 3 1,54% 16.9.213 18.9.219 DEA1PGWA5 DAIMLER AG 2.375 12/9/222 2,38 7,92 5 3 61 3 961,71% - 12.9.222 XS831342679 DANSKE BANK A/S 21/9/237 VAR 7,13 6,8 1 2 7 239 7 639 1,38% - 21.9.237 XS754846235 Den norske Bank ASA 3/8/222 4,75 7,92 25 1 856 2 152,39% - 8.3.222 DEDB5DCW6 DEUTSCHE BANK AG 5 24/6/22 5, 7,92 5 4 8 4 31,78% - 24.6.22 XS84758353 Deutsche Telekom Int Fin BV 2.75 24.1.224 2,75 7,92 5 3 641 3 913,71% - 24.1.224 NO1673528 DFDS A/S FRN 21.3.218 4,75 1, 3 3 3 25,55% 19.9.213 21.3.218 XS691355282 DnB NOR Boligkreditt AS 1/18/216 Covered 2,5 7,92 5 3 864 4 231,76% - 18.1.216 NO167144 DOF Subsea AS FRN 22/5/218 6,85 1, 4 4 3 993,72% 18.7.213 22.5.218 NO167964 Eika Boligkreditt AS FRN Perp Subd, 1, 6 5 6 534 6 57 1,19% 21.8.213 Evigvarende XS616712 Eksportfinans ASA 12.des 215, 6,13 1 6 617 5 825 1,5% - 18.12.215 XS253627136 ELM BV (SWISS REIN CO) Perp Var 5,25 7,92 75 5 688 6 43 1,9% - Evigvarende XS83156742 ELSEVIER FIN (ELM BV) 2.5 24/9/22 2,5 7,92 4 2 973 3 25,59% - 24.9.22 XS842659343 ENEL FINANCE INTL NV 3,63 7,92 5 3 86 4 129,74% - 17.4.218 XS64728814 ENEL4.125 7/12/217 4,13 7,92 5 3 794 4 341,78% - 12.7.217 FR11339746 EUTELSAT SA 3.125 1/1/222 3,13 7,92 5 3 666 4 52,73% - 1.1.222 NO1663644 Fornebu Spb 12/PERP FRN C HYBRID 7,4 1, 4 4 4 156,75% 26.8.213 Evigvarende BE11986116 FORTIS BANK SA/NV 27.1.299 VAR 4,63 7,92 1 6 877 7 965 1,44% - Evigvarende XS875343757 GAS NATURAL FINANCE BV 3.875 17.1.223 3,88 7,92 5 3 773 3 922,71% - 17.1.223 FR11261924 GDF SUEZ 3 1/2/223 3, 7,92 25 1 91 2 53,37% - 1.2.223 XS85655687 HANNOVER FINANCE SA 5 3.6.243 Variable 5, 7,92 5 3 696 4 242,77% - 3.6.243 NO165187 Haugesund Spb 12/PERP FRN C HYBRID 7,24 1, 3 3 3 131,56% 26.9.213 Evigvarende XS55889394 HSBC Bank 3.125 11/15/17 3,13 7,92 25 2 19 2 153,39% - 15.11.217 USG4638237 HSBC CAPITAL FUNDING LP 4.61 27.12.299 Subd Perp 4,61 6,8 1 5 8 68 8 917 1,61% - Evigvarende NO166954 Höegh LNG Holdings Ltd. 3/1/217 FRN 7,88 1, 4 4 4 16,74% 1.7.213 3.1.217 NO1641673 I. M. Skaugen SE 12/17 FRN C 1,85 1, 2 2 1 722,31% 9.7.213 11.4.217 XS85745886 ICCREA BANCA SPA 4 26/11/214 4, 7,92 5 3 716 4 93,74% - 26.11.214 XS275432358 Imperial Tobacco Finance 5.5 22/11/216 5,5 9,24 25 2 433 2 63,47% - 22.11.216 XS371711663 INTESA SANPAOLO SPA 2/6/299 VAR 8,5 7,92 5 3 326 3 946,71% - Evigvarende XS82547825 JPMORGAN CHASE & CO 2.75 24/8/222 2,75 7,92 5 3 664 4 92,74% - 24.8.222 NO1246457 Klepp Sparebank 4/ FRN Call Capital Cont Sec 3,4 1, 1 955 969,17% 13.9.213 Evigvarende NO166237 KLP kommkreditt AS 12.11.218 FRN C COVD 2,34 1, 5 5 5 31,91% 8.8.213 12.11.218 NO1657331 Kongsberg Gruppen ASA FRN 11/9/217 3,65 1, 4 4 4 83,74% 9.9.213 11.9.217 XS81112479 KONINKLIJKE KPN NV 3.25 1/2/221 3,25 7,92 5 3 677 3 98,72% - 1.2.221 XS454773713 Koninklijke KPN NV 5.625% 3.9.224 5,63 7,92 5 4 594 4 666,84% - 3.9.224 NO1548415 Kvinnherad Spb 28/1/19 Sub 7,5 1, 7 5 7 69 8 198 1,48% - 28.1.219 XS29688973 LEGAL & GENERAL GROUP 6.385 PERP 6,39 9,24 5 4 229 4 733,85% - Evigvarende XS25964329 LINDE FINANCE BV 14/7/266 VAR 7,38 7,92 5 4 453 4 811,87% - 14.7.266 XS366686284 LLOYDS TSB BANK PLC 29/5/22 VAR 6,96 9,24 5 4 314 4 675,84% - 29.5.22 XS8685593 LOTTOMATICA SPA 3.5 5.3.22 3,5 7,92 5 3 699 4 28,73% - 5.3.22 SE513671 Länsförsäkringar Bank FRN 218/3/28 Subd 3,74,9 8 7 214 7 33 1,32% 26.9.213 28.3.218 XS787483626 MTU AERO ENGINES HOLDING 3 21.6.217 3, 7,92 8 6 61 6 625 1,2% - 21.6.217 XS3498742 Munich Re 5.767 PERP 6/29/49 5,77 7,92 4 2 531 3 219,58% - Evigvarende XS9639443 Nationwide Building Society 4.125% 2.3.223 VAR 4,13 7,92 5 3 816 3 811,69% 18.3.214 2.3.223 US63946BAB62 NBC Universal 3,65 215-4-3 3,65 6,8 4 2 355 2 57,46% - 3.4.215 NO1241573 Nøtterø Spb 4/PERP FRN C HYBRID 3,44 1, 1 5 1 468 1 47,27% 1.8.213 Evigvarende NO1664758 Odfjell SE 12/18 FRN 8,36 1, 4 4 4 3,72% 3.8.213 3.12.218 XS234284668 Old Mutual PLC PERP/CALL 4/11/49 5, 7,92 5 3 486 3 841,69% - Evigvarende NO163777 PACIFIC DRILLING 8.25 2/15 8,25 6,8 5 2 857 3 27,59% - 23.2.215 USG6867WAA92 PACIFIC DRILLING V LTD 7.25 1.12.217 7,25 6,8 5 2 853 3 169,57% - 1.12.217 XS757257 POHJOLA BANK PLC 5.75 28/2/222 5,75 7,92 5 3 995 4 688,85% - 28.2.222 XS81674125 PROCTER & GAMBLE CO/THE 2 16/8/222 2, 7,92 1 7 272 7 844 1,42% - 16.8.222 NO1669633 PROSAFE SE FRN 17/1/22 5,62 1, 2 2 2 47,37% 15.7.213 17.1.22 XS87363742 PRUDENTIAL PLC 5.25 Perp 5,25 6,8 1 5 551 5 529 1,% - Evigvarende XS557252417 Rabobank Nederland 3,75 22-11-9 3,75 7,92 5 4 66 4 135,75% - 9.11.22 XS69181327 Rabobank Nederland 3.5 1/17/218 3,5 7,92 5 3 864 4 399,79% - 17.1.218 XS826634874 RABOBANK NEDERLAND 4.125 14/9/222 4,13 7,92 2 1 448 1 671,3% - 14.9.222 XS58332996 Rabobank Nederland var 12/31/249 8,38 6,8 5 3 66 3 334,6% - Evigvarende XS2165496 ROYAL BK OF SCOTLAND PLC 22/9/221 VAR 4,63 7,92 3 1 978 2 239,4% - 22.9.221 NO1536626 Rygge Vaaler Spb 9/PERP ADJ C HYBRID 11, 1, 2 2 355 2 598,47% - Evigvarende NO161959 Sandnes Spb 11/99 FRN C SUB 6,35 1, 2 5 2 491 2 537,46% 5.9.213 Evigvarende XS877984459 SANTANDER INTL DEBT SA 4 24/1/22 4, 7,92 5 3 691 4 5,73% - 24.1.22 NO167441 SIEM OFFSHORE INC FRN 3/1/218 6,59 1, 4 4 2 4 63,73% 26.7.213 3.1.218 XS266838746 SIEMENS FINANCIERINGSMAT 14/9/266 VAR 5,25 7,92 5 4 221 4 57,81% - 14.9.266 XS86449814 SNAM SPA 5 18.1.219 5, 7,92 1 746 892,16% - 18.1.219 XS813929782 SOCIETE GENERALE 6.625 Perp Subd Hybr 6,63 6,8 5 2 845 3 71,55% - Evigvarende XS867612466 Societe Generale SA 4% 7.6.23 4, 7,92 5 3 791 3 733,67% - 7.6.223 NO16117 Sogn og Fjordane Energi AS 11/18 FRN 3,2 1, 4 4 4 5,72% 21.8.213 23.5.218 ES123K Spain Government Bond 5.85% 31.1.222 5,85 7,92 1 8 51 8 78 1,58% - 31.1.222 NO131338 Sparebank 1 Livsforsikring AS FRN Call Capital Con 3,1 1, 2 5 2 1 2 323,42% 12.9.213 Evigvarende US84654AB46 Sparebank1 SR-Bank 6,443 Fix-to-float 3,35 6,8 5 2 843 3 55,55% 3.7.213 15.4.249 NO168223 Sparebanken Hedmark FRN C SUB 13.6.23, 1, 3 3 2 99,54% 11.9.213 13.6.223 NO1659972 SPAREBANKEN MØRE FRN 29.1.249 6,63 1, 3 3 3 95,56% 5.7.213 29.1.249 NO1524457 Spb 1 Nord-Norge 9/19 ADJ C SUB 8,35 1, 11 11 634 12 421 2,24% - 17.7.219 NO1665342 Spb 1 Nord-Norge 12/99 FRN C HYBRID 6,57 1, 3 3 3 18,56% 17.9.213 Evigvarende NO166365 Spb 1 Nordvest 12/PERP FRN C 6,48 1, 4 4 4 99,74% 28.8.213 Evigvarende Forfall Fortsetter neste side ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213 I 5 I

ODIN Rente Porteføljeoversikt pr. 3.6.213 Utsteder VP Navn Kupongrente Valutakurs Pålydende Kostpris Markedsverdi inkl. renter Lokal valuta NOK 1. NOK 1. % av forvaltningskapital NO1565179 Spb 1 SMN 1/PERP ADJ C HYBRID 8,25 1, 8 8 4 8 826 1,59% - Evigvarende NO1667819 Spb 1 SMN 12/22 FRN C SUB 4,57 1, 4 4 4 158,75% 17.9.213 19.12.222 NO1628522 Spb 1 SR-Bank 11/PERP FRN C SUB 6,75 1, 7 7 175 7 194 1,3% 22.8.213 Evigvarende NO1664568 Spb 1 SR-Bank ASA 3.12.222 FRN C SUB 4,61 1, 5 5 5 26,94% 3.8.213 3.12.222 NO1671928 Spb Møre 13/23 FRN C SUB 4,25 1, 2 2 2 65,37% 2.8.213 22.2.223 NO1641459 Spb Pluss 12/PERP FRN C HYBRID 6,59 1, 3 3 3 96,56% 26.9.213 Evigvarende NO1612153 Spb Sogn og Fjordan /PERP FRN C HYBRID 5,84 1, 5 4 983 5 23,91% 5.9.213 Evigvarende NO1592348 Spb Sør 1/PERP FRN C HYBRID 5,35 1, 4 4 3 958,71% 5.9.213 Evigvarende NO1263775 Spb Telemark 5/PERP FRN C HYBRID 3,6 1, 5 4 738 4 825,87% 25.7.213 Evigvarende NO1572845 Spb Vest 1/PERP 8,5% C HYBRID 8,5 1, 2 2 62 2 146,39% - Evigvarende NO1635915 Spb Vest 12/PERP FRN C HYBRID 6,94 1, 1 5 1 514 1 574,28% 7.8.213 Evigvarende XS8365934 Standard Chartered Plc 12.7.217 4, 6,8 5 3 32 3 83,56% - 12.7.222 US656531AJ97 Statoil ASA 7.15 229-1-15 7,15 6,8 25 1 745 2 88,38% - 15.1.229 NO165746 Stolt-Nielsen Limited 12/19 FRN 6,86 1, 4 4 4 157,75% 2.9.213 4.9.219 NO168355 Storebrand Bank ASA FRN Perpetual 5,7 1, 3 3 3 5,54% 18.9.213 Evigvarende XS99773268 Storebrand Livsforsikring AS 4/4/243 VAR 6,88 7,92 5 3 813 4 244,77% - Evigvarende XS861583887 SWEDBANK AB 3 5.12.222 Subd Var 3, 7,92 5 3 672 4 6,73% - 5.12.222 XS23553535 Swiss Life RANVX Var 11/49 5, 7,92 1 6 714 7 996 1,44% - Evigvarende NO167128 Teekay Offshore Partners L.p. 13/18 FRN 6,62 1, 8 8 13 8 113 1,46% 23.7.213 25.1.218 NO163793 Tele2 AB FRN 212/217 4,22 1, 4 4 4 119,74% 22.8.213 24.2.217 XS96837645 Telecom Italia SpA 2.3.273 VAR 7,75 7,92 1 7 483 8 1,44% 16.3.218 2.3.273 XS794393396 TELECOM ITALIA SPA 6.125 14/12/218 6,13 7,92 5 3 838 4 42,8% - 14.12.218 XS746276335 Telefonica Emisiones 2/21/218 4,8 7,92 5 3 754 4 32,78% - 21.2.218 NO1659899 TEODIN ACQUICO AS FRN 2/1/217 7,88 1, 3 3 3 27,55% 28.6.213 2.1.217 NO1664 TIZIR LTD 9 28/9/217 9, 6,8 5 2 986 3 115,56% - 28.9.217 NO1621972 Totens Spb 11/PERP FRN C HYBRID 6,6 1, 4 4 4 51,73% 25.7.213 Evigvarende NO1672355 TRYG FORSIKRING A/S FRN 29/3/249 5,6 1, 3 3 3 19,56% 18.9.213 Evigvarende NO168135 Veidekke ASA FRN 4/6/218 3,5 1, 5 5 5 13,9% 2.9.213 4.6.218 XS747354875 VERISURE HOLDING AB 8.75 1/12/212 8,75 7,92 25 1 635 2 71,37% - 1.12.218 XS49664469 VESTAS WIND SYSTEMS A/S 4.625 23/3/215 4,63 7,92 5 2 557 3 773,68% - 23.3.215 XS89325186 Vnesheconombank Via VEB Finance 3.35% 21.2.218 3,4 7,92 5 3 675 3 864,7% - 21.2.218 XS817639924 WELLS FARGO & COMPANY 2.625 16/8/222 2,63 7,92 1 7 3 8 131 1,47% - 16.8.222 XS244243 Wuerttembergische Leben AG 5.375% 1.6.226 VAR 5,38 7,92 4 3 24 3 188,58% - 1.6.226 US984121CA96 Xerox Corp 5.625 15/12/219 5,63 6,8 25 1 393 1 684,3% - 15.12.219 US984121BZ56 XRX 4.25 2/15/15 4,25 6,8 5 2 788 3 222,58% - 15.2.215 8166437 FXFW_EUR/NOK_213621, 7,92-2 -15 357-15 829-2,86% - 19.9.213 8166437 FXFW_EUR/NOK_213621, 1, 15 415 388 15 357 15 36 2,77% - 19.9.213 816568 FXFW_JPY/NOK_213425, 6,13-3 -179-184 -,3% - 25.7.213 816568 FXFW_JPY/NOK_213425, 1, 18 59 179 18,3% - 25.7.213 8166438 FXFW_USD/NOK_213621, 6,8-1 5-8 594-9 111-1,64% - 19.9.213 8166438 FXFW_USD/NOK_213621, 1, 8 622 56 8 594 8 591 1,55% - 19.9.213 8212812 FXSW_EUR/NOK_21348, 7,92-3 275-24 422-25 931-4,68% - 8.7.213 8212812 FXSW_EUR/NOK_21348, 1, 24 522 47 24 422 24 512 4,42% - 8.7.213 8212813 FXSW_EUR/NOK_21348, 7,92-4 45-3 164-32 28-5,78% - 8.7.213 8212813 FXSW_EUR/NOK_21348, 1, 3 287 84 3 164 3 275 5,46% - 8.7.213 8212855 FXSW_EUR/NOK_213425, 7,92-2 5-19 181-19 794-3,57% - 25.7.213 8212855 FXSW_EUR/NOK_213425, 1, 19 256 455 19 181 19 234 3,47% - 25.7.213 8212856 FXSW_EUR/NOK_213425, 7,92-1 5-11 57-11 876-2,14% - 25.7.213 8212856 FXSW_EUR/NOK_213425, 1, 11 552 186 11 57 11 539 2,8% - 25.7.213 8212861 FXSW_EUR/NOK_213425, 7,92-4 -29 72-31 67-5,71% - 25.7.213 8212861 FXSW_EUR/NOK_213425, 1, 29 837 2 29 72 29 83 5,38% - 25.7.213 8212881 FXSW_EUR/NOK_21353, 7,92-1 -7 617-7 917-1,43% - 25.7.213 8212881 FXSW_EUR/NOK_21353, 1, 7 644 475 7 617 7 636 1,38% - 25.7.213 8212967 FXSW_EUR/NOK_213523, 7,92-6 25-45 279-47 695-8,6% - 23.8.213 8212967 FXSW_EUR/NOK_213523, 1, 45 457 287 45 279 45 346 8,18% - 23.8.213 8212968 FXSW_EUR/NOK_213523, 7,92-1 65-8 29-84 37-15,21% - 23.8.213 8212968 FXSW_EUR/NOK_213523, 1, 8 343 14 8 29 8 146 14,46% - 23.8.213 8212816 FXSW_GBP/NOK_21348, 9,24-1 35-11 841-12 479-2,25% - 8.7.213 8212816 FXSW_GBP/NOK_21348, 1, 11 875 938 11 841 11 871 2,14% - 8.7.213 8212857 FXSW_GBP/NOK_213425, 9,24-485 -4 369-4 482 -,81% - 25.7.213 8212857 FXSW_GBP/NOK_213425, 1, 4 38 643 4 369 4 376,79% - 25.7.213 8212862 FXSW_GBP/NOK_213425, 9,24-4 -3 692-3 697 -,67% - 25.7.213 8212862 FXSW_GBP/NOK_213425, 1, 3 71 32 3 692 3 697,67% - 25.7.213 821297 FXSW_GBP/NOK_213523, 9,24-76 -6 739-7 21-1,27% - 23.8.213 821297 FXSW_GBP/NOK_213523, 1, 6 757 76 6 739 6 741 1,22% - 23.8.213 821378 FXSW_GBP/NOK_21371, 9,24 56 5 253 5 173,93% - 23.8.213 821378 FXSW_GBP/NOK_21371, 1, -5 261 196-5 253-5 248 -,95% - 23.8.213 8212852 FXSW_JPY/NOK_213425, 6,13-2 -12-123 -,2% - 25.7.213 8212852 FXSW_JPY/NOK_213425, 1, 12 113 12 12,2% - 25.7.213 8212853 FXSW_JPY/NOK_213425, 6,13-89 215-5 335-5 47 -,99% - 25.7.213 8212853 FXSW_JPY/NOK_213425, 1, 5 355 69 5 335 5 349,96% - 25.7.213 8212854 FXSW_JPY/NOK_213425, 6,13-2 -12-123 -,2% - 25.7.213 8212854 FXSW_JPY/NOK_213425, 1, 12 89 12 12,2% - 25.7.213 8212969 FXSW_SEK/NOK_213523,,9-7 91-6 943-7 116-1,28% - 23.8.213 8212969 FXSW_SEK/NOK_213523, 1, 6 951 98 6 943 6 935 1,25% - 23.8.213 8212814 FXSW_USD/NOK_21348, 6,8-1 175-6 849-7 141-1,29% - 8.7.213 8212814 FXSW_USD/NOK_21348, 1, 6 872 34 6 849 6 869 1,24% - 8.7.213 8212815 FXSW_USD/NOK_21348, 6,8-1 625-9 47-9 876-1,78% - 8.7.213 8212815 FXSW_USD/NOK_21348, 1, 9 53 184 9 47 9 499 1,71% - 8.7.213 8212858 FXSW_USD/NOK_213425, 6,8-5 -2 952-3 38 -,55% - 25.7.213 8212858 FXSW_USD/NOK_213425, 1, 2 961 824 2 952 2 958,53% - 25.7.213 8212859 FXSW_USD/NOK_213425, 6,8-75 -4 428-4 558 -,82% - 25.7.213 8212859 FXSW_USD/NOK_213425, 1, 4 442 41 4 428 4 437,8% - 25.7.213 821286 FXSW_USD/NOK_213425, 6,8-2 -11 617-12 153-2,19% - 25.7.213 821286 FXSW_USD/NOK_213425, 1, 11 654 2 11 617 11 641 2,1% - 25.7.213 8212882 FXSW_USD/NOK_21353, 6,8-5 -2 914-3 38 -,55% - 25.7.213 8212882 FXSW_USD/NOK_21353, 1, 2 922 676 2 914 2 919,53% - 25.7.213 8212966 FXSW_USD/NOK_213523, 6,8-1 725-1 76-1 48-1,89% - 23.8.213 8212966 FXSW_USD/NOK_213523, 1, 1 19 256 1 76 1 84 1,82% - 23.8.213 7658747 IRS 3M EURIBOR vs 3M fixed, 7,92 1 7 97 7 919 1,43% - 9.9.215 7658747 IRS 3M EURIBOR vs 3M fixed, 7,92-1 -7 97-8 131-1,47% - 9.9.215 76692 IRS 3M EURIBOR vs 3M fixed, 7,92 12 95 564 95 2 17,14% - 26.6.217 76692 IRS 3M EURIBOR vs 3M fixed, 7,92-12 -95 564-95 663-17,26% - 26.6.217 76693 IRS 3M EURIBOR vs 3M fixed, 7,92 14 111 491 11 857 2,% - 26.6.22 76693 IRS 3M EURIBOR vs 3M fixed, 7,92-14 -111 491-111 77-2,16% - 26.6.22 7658748 IRS 3M NIBOR vs 3M fixed, 1, 1 1 1 15 1,81% - 3.9.215 7658748 IRS 3M NIBOR vs 3M fixed, 1, -1-1 -1 33-1,86% - 3.9.215 76695 IRS 3M NIBOR vs 3M fixed, 1, 1 1 1 1 1,8% - 26.6.218 76695 IRS 3M NIBOR vs 3M fixed, 1, -1-1 -1 35-1,81% - 26.6.218 7658749 IRS 3M UKLIBOR vs 3M fixed, 9,24 75 7 157 6 936 1,25% - 1.9.215 7658749 IRS 3M UKLIBOR vs 3M fixed, 9,24-75 -7 157-7 13-1,28% - 1.9.215 76691 USD 3M fixed/usd 3M Libor, 6,8 6 36 374 36 465 6,58% - 27.6.216 76691 USD 3M fixed/usd 3M Libor, 6,8-6 -36 374-36 613-6,6% - 27.6.216 76694 USD 3M fixed/usd 3M Libor, 6,8 1 6 62 6 78 1,1% - 26.6.22 76694 USD 3M fixed/usd 3M Libor, 6,8-1 -6 62-6 14-1,11% - 26.6.22 Totalt Portefølje 539 77 97,37% Rentereguleringstidspunkt Forfall Gjelder kun obligasjoner med flytende rente. Gjennomsnittlig effektiv rente er et durasjonsjustert verdiveiet gjennomsnitt av effektive renter på hvert enkelt papir i portefølje. I 6 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

Markedskommentar fra Storebrand Kapitalforvaltning AS Rentebevegelser _ Norge 1. halvår 213 Global BNP-vekst fortsatte i første halvår å ligge på om lag 2 2,5 prosent. Fremvoksende økonomier bidrar fortsatt mest til veksten, samtidig som Eurosonen var i en resesjon første halvår. Det er fortsatt mye fokus på global finans- og pengepolitikk, som trekker i hver sin retning. Finanspolitikken har vært innstrammende der statsgjelden er høy og har rammet etterspørselen mange steder. Samtidig har pengepolitikken blitt trappet opp og spesielt i Japan. Ved halvårsskiftet har dog de første signalene om nedtrapping av kvantitative tiltak i USA kommet og skapt noe uro i markedene. Etter en kraftig oppgang i aksjemarkedene frem til mai, har frykten tiltatt med tanke på videre sentralbankstimuli. Rentene har steget kraftig og spesielt i USA. Til tross for strammere finanspolitikk og automatiske budsjettinnstramminger, holdt veksten i USA seg rundt 2 prosent i første halvår. Privat konsum har vært bra, selv om bedriftene er noe mer pessimistiske. Boligmarkedet fortsetter å bedre seg med stigende priser og aktivitet. Arbeidsmarkedet bedrer seg også gradvis og inflasjonen er under 2 prosent. Siden årsskiftet har den amerikanske sentralbanken trappet opp kvantitative tiltak og obligasjonskjøp med 85 milliarder dollar hver måned, men i juni ble det signalisert at dette nedtrappes i høst. Amerikanske statsrenter har steget kraftig som følge av dette, og siden årsskiftet har 1-årig amerikansk statsrente steget fra 1,7 prosent til 2,4 prosent. I Eurosonen var aktiviteten og BNPveksten fortsatt fallende gjennom første halvår, med tegn til stabilisering i andre kvartal. Spesielt i Italia og Spania hvor innstrammingene har vært kraftigst, har økonomien hatt størst tilbakegang. Arbeidsledigheten i de to landene fortsetter også å eskalere, som drar arbeidsledigheten samlet for Eurosonen til over 12 prosent. Politisk usikkerhet skapte noe uro rundt Italia, men støttekjøps-programmet lansert av den europeiske sentralbanken ECB har holdt statsgjeldskrisen i sjakk, og sendt statsrentene ned. ECB kuttet også renten på ny som følge av svakere vekst og lavere inflasjon. 1-årig tysk statsrente har også steget i første halvår etter å ha nådd ny bunn i mai, fra 1,3 prosent ved årsskiftet til 1,7 prosent ved halvårsskiftet. Norsk økonomi har også fortsatt å vokse i første halvår, men har tapt momentum relativt sett. Privat konsum holder seg bra, mens konkurranseutsatt industri i stadig grad mister fart. Arbeidsmarkedet har forverret seg, men fra et bra nivå og lav arbeidsledighet. Veksten i boligprisene og gjeldsveksten i husholdningene har avtatt noe, men stiger videre med et fortsatt lavt rentenivå. Norges Bank har overraskende flere ganger nedjustert renteutsiktene for Norge, spesielt etter at kronen handelsvektet styrket seg til historisk sterkt nivå i februar. Etter det har kronen svekket seg markert med en sentralbank som varsler potensielle rentekutt hvis kronen styrker seg. 1-årig norsk statsrente steg fra 2.1 prosent ved årsskiftet til 2.6 prosent ved halvårsskiftet. SpareBank 1 Pengemarked SpareBank 1 Pengemarked har i 1. halvår 213 hatt en avkastning på 1,13 prosent etter forvaltningshonorar, som er,32 prosent bedre enn referanseindeksen. Fondets indeks har en referansedurasjon (statssertifikater) på,25 år. Fondet er fullt investert i norske rentepapirer utstedt av banker og kommuner. Dette gir en løpende meravkastning mot indeks. I 213 har Nibor rentene falt,2-,35 prosent. Kredittpåslaget i forhold til tilsvarende statsrenter har falt betydelig. Dette har bidratt til å trekke avkastningen og meravkastningen mot indeks opp. Men det innebærer også lavere løpende avkastning i tiden fremover. ODIN Pengemarked ODIN Pengemarked har i 1. halvår 213 hatt en avkastning på 1,1 prosent etter forvaltningshonorar, som er,3 prosent bedre enn referanseindeksen. Fondets indeks har en referansedurasjon (statssertifikater) på,25 år. Fondet er fullt investert i norske rentepapirer utstedt av banker. Dette gir en løpende meravkastning mot indeks. I 213 har Nibor rentene falt,2-,35 prosent. Kredittpåslaget i forhold til tilsvarende statsrenter har falt betydelig. Dette har bidratt til å trekke avkastningen og meravkastningen mot indeks opp. Men det innebærer også lavere løpende avkastning i tiden fremover. ODIN Kort Obligasjon ODIN Kort Obligasjon hadde i årets seks første måneder en avkastning på 1,24 prosent etter forvaltningshonorar, som er,43 prosent bedre enn referanseindeks. Fondet har en indeks med en referansedurasjon på 1 år. Fondet har ligget undervektet i forhold til referansedurasjonen i hele år, og da med det meste av undervekten i langenden (,75-2 år). Her har statsrenten gått relativt sidelengs, noe som ikke har slått ut nevneverdig i forhold til referanseindeksen. Ser vi på bidraget fra kreditt, som har utgjort hele fondet, så har selve kredittspreadene trukket betraktelig inn. I tillegg har spreaden mellom swap- og statsrenter også gått vesentlig inn. Og sammen med god løpende meravkastning i forhold til stat, har dette gitt fondet solid meravkastning i forhold til indeks. ODIN Obligasjon ODIN Obligasjon hadde i årets seks første måneder en avkastning på 2,6 prosent etter forvaltningshonorar, ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213 I 7 I

Markedskommentar fra Storebrand Kapitalforvaltning AS som er 1,65 prosent bedre enn referanseindeks. Fondet har en indeks med referansedurasjon på 3 år. Fondet har ligget undervektet i forhold til referansedurasjonen hele året, og da med det meste av undervekten rundt 4 år. Her har statsrenten steget med om lag,2 prosentpoeng. Dette har slått positivt ut i forhold til referanseindeksen. Ser vi på bidraget fra kreditt, som har utgjort hele fondet, så har selve kredittspreadene trukket betraktelig inn. I tillegg har spreaden mellom swap- og statsrenter også gått inn vesentlig over hele kurven. Og sammen med god løpende meravkastning imot stat, har dette gitt fondet solid meravkastning i forhold til indeks. 7 6 5 4 3 2 1 5 Styringsrenter Korte renter (2 (2 år) år) Lange renter (1 år) NO US EU 7 9 11 13 8 7 6 5 4 3 2 1-1 5 NO US EU NO US EU 7 9 11 13 6 5 4 3 2 1 5 NO US EU 7 9 11 13 Kilde: Bloomberg Kilde: Bloomberg Kilde: Bloomberg soversikt 1. halvår 213 1.1.213 3.6.213 Pengemarkedsfond: Fond Referanseindex Differanse SpareBank 1 Pengemarked 1,13%,8%,32% *) årlig 2,31% ODIN Pengemarked 1,1%,8%,3% *) årlig 2,26% Obligasjonsfond: Fond Referanseindex Differanse ODIN Kort Obligasjon 1,24%,81%,43% *) årlig 2,54% ODIN Obligasjon 2,6%,4% 1,65% *) årlig 4,24% Informasjon vedrørende referanseindekser er inkludert på den respektive fondsoversikt * ) Omregnet til årlig rente I 8 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

SpareBank 1 Pengemarked Investerer i NOK-denominerte bankinnskudd og korte rentebærende finansielle instrumenter, fortrinnsvis pengemarkedsinstrumenter og obligasjoner, utstedt eller garantert av stat, kommuner eller finansinstitusjoner i EØS. Fondet vil kun investere i obligasjoner med risikovekt maksimum 2 prosent ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Fondets modifiserte durasjon skal være under,33 (gjennomsnittlig rentebindingstid under 12 dager,) og ingen investeringer skal ha en rentebindingstid lengre enn ett år. Fondets vektede gjennomsnittlige løpetid skal være mindre enn 1 år. Inntil 25 prosent av porteføljen kan investeres i flytende renteobligasjoner med løpetid mellom ett og tre år. Fondet kan ikke investere i flytende renteobligasjoner med løpetid over tre år. Porteføljenes korte rentebindingstid medfører at endringer i markedsrentene vil gi begrensede verdiendringer i porteføljene. Fondets gjennomsnittlige durasjon vil over tid ligge nært referanseindeksen Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med,25 års durasjon (ST1X). Det er en målsetting å ha lav kredittrisiko. Fondet kan kun investere i papirer der utstederen eller papiret selv har en rating på minimum BBB- (Investment Grade). Ratingen skal være av nyere dato og foreligge fra minst ett internasjonalt anerkjent ratingbyrå eller minst to meglerhus. Krav om rating gjelder ikke for papirer utstedt av offentlig sektor. Endringer i kredittverdighet på fondets investeringer kan påvirke fondets avkastning. Fondet oppfyller kravene som Verdipapirfondenes Forening setter for å kunne klassifiseres som pengemarkedsfond med lav risiko. Fondet har i henhold til vedtektene adgang til å inngå avtaler om derivater. Fondet benytter derivater for å styre porteføljens durasjon samt ta aktive posisjoner i forhold til rentesyn. Risikoen for fondet skal forbli uendret som følge av derivatplasseringer. Fondet har en særskilt adgang til å investere inntil 1 prosent av fondets midler i verdipapirer utstedt eller garantert av stat eller kommuner i EØS. Fondet har i henhold til vedtektene ikke adgang til å investere med lånte midler. Minimums førstegangsinvestering er kr. 1.,-. SpareBank 1 Pengemarked har pr. 3.6.213 NOK 147 millioner i eiendeler under forvaltning. Fondet ga en avkastning på 1,13 prosent hittil i år. Nøkkeltall SpareBank 1 Referanse- Pengemarked indeks Differanse Siden start 11.3.23 Siden start 11.3.23 (p.a)*) 1. halvår 213 1. halvår 213 (p.a)* ) Årlig avkastning: 212 211 21 29 28 27 26 25 24 39,19% 34,3% 5,17% 3,26% 2,88%,38% 1,13%,8%,32% 2,31% 1,65%,67% 3,2% 1,5% 1,7% 2,85% 2,45%,4% 2,53% 2,26%,27% 3,88% 2,13% 1,75% 6,1% 5,9%,2% 4,32% 4,42% -,11% 2,51% 2,75% -,24% 1,76% 2,1% -,25% 1,7% 1,95% -,25% Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjons Indeks,25 (ST1X) *) Omregnet til årlig rente ABSOLUTT PRISUTVIKLING I PROSENT FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 8 7 6 5 4 3 Porteføljedata SpareBank 1 Pengemarked Rentefølsomhet 3.6.213 Rentefølsomhet 31.12.212 Yield 3.6.213 Yield 31.12.212,21,31 2,39% 2,43% Fondsinformasjon 213 212 Antall andeler Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Forvaltningshonorar 145 313 147-31,93%,4% 237 94 242-7,9% Data pr. andel 213 212 Basiskurs 3.6 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår 1 14,71 1 14,71 1 3,49 1 17,15 1 17,15 1 1,34 Balansesammendrag 3.6.213 NOK 1 Markedsverdi verdipapirportefølje 144 35 Bankinnskudd 1 671 Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte 1 521 Annet kortsiktig gjeld/fordring -46 Fondets totale verdi 147 451 2 1 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 SPAREBANK 1 PENGEMARKED (etablert 11.3.23) OSLO BØRS STATSOBLIGASJONS INDEKS DURASJON.25 (ST1X) ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213 I 9 I

SpareBank 1 Pengemarked Porteføljeoversikt pr. 3.6.213 Markedsverdi Markedsverdi Verdipapir Kupong Pålydende Kostpris 3.6.12 inkl. renter NOK % av pålydende % av pålydende NOK 1 % av forvaltningskapital Risikoklasse 4: Bank og Finansinstitusjoner NO1649437 Bamble og Langesund Spb 3,84 1, 13,18% 13,5% 1 32,7% 5.9.213 8.6.216 NO167266 Bank 1 Oslo Akershus AS 13/16 FRN 2,62 5, 99,96% 1,8% 5 19 3,4% 13.8.213 15.2.216 NO161456 Bank Norwegian FRN 16/6/14 3,3 1, 1,% 11,7% 1 12,69% 12.9.213 16.6.214 NO167667 Blaker Sparebank FRN 3.5.216 2,71 2, 1,18% 1,4% 2 9 1,36% 1.8.213 3.5.216 NO1682578 BN Bank 2,13 2, 1,% 1,8% 2 4 1,36% - 6.12.213 NO1664766 BN Bank 2,38 2, 99,99% 1,17% 2 32 1,38% - 22.11.213 NO167675 BN-Bank 2,15 5, 99,99% 1,13% 5 25 3,41% - 25.4.214 NO1663446 Danske Bank A/S 2,2 5, 1,% 1,4% 5 14 3,4% 13.8.213 15.11.213 NO1599459 Eidsberg Spb FRN 7/2/14 2,85 5, 1,54% 1,4% 5 39 3,42% 5.8.213 7.2.214 NO166323 Fana Spb 2,25% CERT 365 141113 2,25 4, 99,99% 1,13% 4 61 2,75% - 14.11.213 NO158954 Haugesund Sparebank FRN 3/6/14 3,7 2, 1,96% 1,95% 2 19 1,37% 26.9.213 3.6.214 NO1667 Hjartdal og Gransherad Spb 11/14 FRN 2,81 4, 1,56% 1,48% 4 16 2,72% 4.7.213 8.4.214 NO1612419 Indre Sogn Spb 11/14 FRN 2,71 1, 1,6% 1,59% 1 8,68% 4.9.213 6.6.214 NO154723 Klepp Sparebank 4,19 1, 11,73% 11,68% 1 24,69% 26.7.213 3.4.214 NO1668338 Kragerø Spb 12/15 FRN 2,93 3, 1,12% 1,65% 3 21 2,5% 19.9.213 21.12.215 NO16886 Lillestrøm Spb 11/14 FRN 2,73 2, 1,58% 1,49% 2 18 1,37% 2.8.213 6.5.214 NO1542251 Marker Spb FRN 7/1/13 2,6 2, 1,41% 1,13% 2 1 1,36% 4.7.213 7.1.213 NO1588882 Melhus Spb 1/14 FRN 2,8 3, 1,51% 1,42% 3 19 2,5% 26.8.213 28.2.214 NO167674 Nes Prestegjelds Spb 11/14 FRN 2,74 2, 1,56% 1,45% 2 2 1,37% 12.7.213 16.4.214 NO1662851 Odal Spb 12/16 FRN 3,5 5, 1,76% 1,91% 5 41 3,42% 4.7.213 7.1.216 NO164729 Opdals Sparebank 3,38 2, 99,93% 11,62% 2 39 1,38% 2.8.213 22.5.215 NO166441 Opdals Spb 12/16 FRN P/C 2,9 2, 1,67% 1,92% 2 24 1,37% 21.8.213 23.2.216 NO1459936 Rygge Vaaler Spb 8/13 7,3% 7,3 3, 13,59% 11,3% 3 22 2,17% - 3.9.213 NO1681265 Skandiabanken AB FRN 5/14, 2, 99,99% 99,99% 2 3 1,36% 28.8.213 3.5.214 NO1482474 Skandinaviska Enskilda Banken 12/13 Fixed 5,41 2 5, 12,38% 11,7% 2 69 1,77% - 3.12.213 NO166373 Sparebank 1 Boligkreditt AS 2.39 7/11/213 2,39 8, 1,% 1,12% 8 131 5,51% - 7.11.213 NO159961 Sparebank 1 Gruppen FRN 1/8/13 2,93 2, 1,% 1,8% 2 11 1,36% - 1.8.213 NO1667967 Sparebanken Møre 2,4 3, 1,% 1,6% 3 4 2,4% 13.9.213 17.12.213 NO1465552 Sparebanken Møre 8/13 Fixed 7,26 5, 12,62% 11,54% 5 33 3,61% - 17.1.213 NO1598998 Sparebanken Nord-Norge FRN 25/1/16 2,97 3, 11,2% 11,24% 3 52 2,7% 23.7.213 25.1.216 NO148569 Sparebanken Sogn og Fjordane 5,7 5, 11,82% 11,7% 5 253 3,56% - 15.1.213 NO14633 Sparebanken Sør 7, 3, 14,% 11,18% 3 194 2,17% - 26.9.213 NO1665573 Sparebanken Vest 2,26 3, 99,99% 1,15% 3 42 2,6% - 7.12.213 NO16547 Sparebanken Øst 3,35 3, 12,3% 12,23% 3 88 2,9% 11.7.213 15.1.216 NO1592819 Spb 1 Hallingdal 1/14 FRN 2,96 2, 1,78% 1,76% 2 19 1,37% 4.9.213 6.6.214 NO16118 Spb 1 Ringerike Hadeland 11/13 FRN 2,49 2, 1,29% 1,9% 2 6 1,36% - 26.8.213 NO1649395 Spb 1 Søre Sunnmøre 3,69 2, 13,9% 12,85% 2 61 1,4% 4.9.213 6.6.216 NO159266 Spydeberg Spb 1/14 FRN 2,9 5, 1,57% 1,51% 5 34 3,41% 5.9.213 7.3.214 NO167979 Storebrand Bank ASA 13/16 FRN 2,67 4, 99,95% 1,2% 4 25 2,73% 25.7.213 29.1.216 NO1661697 Terra Boligkred AS 2,49 5, 1,15% 1,12% 5 95 3,46% - 11.1.213 NO166255 Tinn Spb 2,45% CERT 365 29113 2,45 4, 1,4% 1,14% 4 71 2,76% - 29.1.213 NO1598956 Tinn Spb FRN 21/1/14 2,96 2, 1,7% 1,44% 2 2 1,37% 18.7.213 21.1.214 NO16786 Tolga Os Sparebank 2,9 4, 1,% 1,54% 4 45 2,74% 11.7.213 15.1.216 NO154974 Trøgstad Spb FRN 24/9/13 2,59 5, 1,35% 1,13% 5 8 3,4% - 24.9.213 NO1675416 Trøndelag Bomveiselskap AS 2,8 5, 1,1% 1,1% 5 26 3,41% - 15.1.213 Total portefølje 145 826 98,9% Rentereguleringstidspunkt Forfall Gjelder kun obligasjoner med flytende rente. Gjennomsnittlig effektiv rente er et durasjonsjustert verdiveiet gjennomsnitt av effektive renter på hvert enkelt papir i portefølje. I 1 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

ODIN Pengemarked Investerer i NOK-denominerte bankinnskudd og korte rentebærende finansielle instrumenter, fortrinnsvis pengemarkedsinstrumenter og obligasjoner, utstedt eller garantert av stat, kommuner eller finansinstitusjoner i EØS. Fondet vil kun investere i obligasjoner med risikovekt maksimum 2 prosent ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Fondets modifiserte durasjon skal være under,33 (gjennomsnittlig rentebindingstid under 12 dager,) og ingen investeringer skal ha en rentebindingstid lengre enn ett år. Fondets vektede gjennomsnittlige løpetid skal være mindre enn 1 år. Inntil 25 prosent av porteføljen kan investeres i flytende renteobligasjoner med løpetid mellom ett og tre år. Fondet kan ikke investere i flytende renteobligasjoner med løpetid over tre år. Porteføljenes korte rentebindingstid medfører at endringer i markedsrentene vil gi begrensede verdiendringer i porteføljene. Fondets gjennomsnittlige durasjon vil over tid ligge nært referanseindeksen Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med,25 års durasjon (ST1X). Det er en målsetting å ha lav kredittrisiko. Fondet kan kun investere i papirer der utstederen eller papiret selv har en rating på minimum BBB- (Investment Grade). Ratingen skal være av nyere dato og foreligge fra minst ett internasjonalt anerkjent ratingbyrå eller minst to meglerhus. Krav om Nøkkeltall Siden start 31.1.1994 Siden start 31.1.1994(p.a)*) 1. halvår 213 1. halvår 213 (p.a)* ) Årlig avkastning: 212 211 21 29 28 27 26 25 24 23 22 21 ODIN Pengemarked Referanseindeks Differanse 83,64% 114,96% -31,32% 3,31% 4,18% -,87% 1,1%,8%,3% 2,26% 1,65%,61% 3,2% 1,5% 1,7% 2,91% 2,45%,46% 2,54% 2,26%,27% 3,79% 2,13% 1,66% 6,3% 5,9%,12% 4,29% 4,42% -,14% 2,53% 2,75% -,22% 1,78% 2,1% -,23% 1,71% 1,95% -,25% -2,38% 4,79% -7,17% -2,95% 6,85% -9,8% 4,13% 7,36% -3,23% Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjons Indeks,25 (ST1X) *) Omregnet til årlig rente Porteføljedata ODIN Pengemarked Rentefølsomhet 3.6.213 Rentefølsomhet 31.12.212 Yield 3.6.213 Yield 31.12.212,18,3 2,37% 2,46% Fondsinformasjon 213 212 Antall andeler Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Forvaltningshonorar 85 31 84-4,83%,4% 97 238 96-11,% Data pr. andel 213 212 Basiskurs 3.6 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår 982,13 982,13 971,55 983,42 983,42 968,12 Balansesammendrag 3.6.213 NOK 1 Markedsverdi verdipapirportefølje 77 933 Bankinnskudd 5 343 Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte 534 Annet kortsiktig gjeld/fordring -25 Fondets totale verdi 83 785 rating gjelder ikke for papirer utstedt av offentlig sektor. Endringer i kredittverdighet på fondets investeringer kan påvirke fondets avkastning. Fondet oppfyller kravene som Verdipapirfondenes Forening setter for å kunne klassifiseres som pengemarkedsfond med lav risiko. Fondet har i henhold til vedtektene adgang til å inngå avtaler om derivater. Fondet benytter derivater for å styre porteføljens durasjon samt ta aktive posisjoner i forhold til rentesyn. Risikoen for fondet skal forbli uendret som følge av derivatplasseringer. Fondet har en særskilt adgang til å investere inntil 1 prosent av fondets midler i verdipapirer utstedt eller garantert av stat eller kommuner i EØS. Fondet har i henhold til vedtektene ikke adgang til å investere med lånte midler. Minimums førstegangsinvestering er kr. 1.,-. ODIN Pengemarked har pr. 3.6.213 NOK 84 millioner i eiendeler under forvaltning. Fondet ga en avkastning på 1,1 prosent hittil i år. ABSOLUTT PRISUTVIKLING I PROSENT FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 8 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 21 22 23 24 25 26 27 ODIN PENGEMARKED OSLO BØRS STATSOBLIGASJONS INDEKS DURASJON.25 (ST1X) 28 29 21 211 212 213 ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213 I 11 I

ODIN Pengemarked Porteføljeoversikt pr. 3.6.213 Verdipapir Kupong Pålydende Kostpris Markedsverdi 3.6.15 Markedsverdi inkl. renter NOK % av pålydende % av pålydende NOK 1 % av forvaltningskapital Risikoklasse 4: Bank og Finansinstitusjoner NO1649437 Bamble og Langesund Spb 3,84 1, 13,18% 13,5% 1 32 1,23% 5.9.213 8.6.216 NO1637861 Bamble og Langesund Spb 12/14 FRN 3, 1, 1,71% 1,68% 1 11 1,21% 1.8.213 5.5.214 NO167266 Bank 1 Oslo Akershus AS 13/16 FRN 2,62 1, 99,96% 1,8% 1 4 1,2% 13.8.213 15.2.216 NO161456 Bank Norwegian FRN 16/6/14 3,3 1, 1,% 11,7% 1 12 1,21% 12.9.213 16.6.214 NO161198 Blaker sparebank 2,82 1, 1,6% 1,57% 1 8 1,2% 29.8.213 2.6.214 NO167667 Blaker Sparebank FRN 3.5.216 2,71 1, 1,18% 1,4% 1 5 1,2% 1.8.213 3.5.216 NO1682578 BN Bank 2,13 2, 1,% 1,8% 2 4 2,39% - 6.12.213 NO1664766 BN Bank 2,38 1, 99,99% 1,17% 1 16 1,21% - 22.11.213 NO167675 BN-Bank 2,15 2, 99,99% 1,13% 2 1 2,4% - 25.4.214 NO1663446 Danske Bank A/S 2,2 3, 1,% 1,4% 3 8 3,59% 13.8.213 15.11.213 NO119299 Den norske Bank ASA 3/13 Fixed 5,1 2, 1,91% 1,1% 1 999 2,39% - 4.7.213 NO166323 Fana Spb 2,25% CERT 365 141113 2,25 2, 99,99% 1,13% 2 3 2,42% - 14.11.213 NO158954 Haugesund Sparebank FRN 3/6/14 3,7 1, 1,96% 1,95% 1 9 1,2% 26.9.213 3.6.214 NO1592793 Haugesund Spb 1/13 FRN 2,74 1, 1,62% 1,31% 1 5 1,2% 29.8.213 2.12.213 NO16656 Helgeland Sparebank 2,28 3, 1,% 1,15% 3 44 3,63% - 29.11.213 NO1667 Hjartdal og Gransherad Spb 11/14 FRN 2,81 2, 1,56% 1,48% 2 8 2,4% 4.7.213 8.4.214 NO1612419 Indre Sogn Spb 11/14 FRN 2,71 1, 1,6% 1,59% 1 8 1,2% 4.9.213 6.6.214 NO154723 Klepp Sparebank 4,19 1, 11,73% 11,68% 1 24 1,22% 26.7.213 3.4.214 NO1668338 Kragerø Spb 12/15 FRN 2,93 2, 1,1% 1,65% 2 14 2,4% 19.9.213 21.12.215 NO16886 Lillestrøm Spb 11/14 FRN 2,73 2, 1,58% 1,49% 2 18 2,41% 2.8.213 6.5.214 NO1542251 Marker Spb FRN 7/1/13 2,6 2, 1,41% 1,13% 2 1 2,39% 4.7.213 7.1.213 NO1662851 Odal Spb 12/16 FRN 3,5 1, 1,53% 1,91% 1 8 1,2% 4.7.213 7.1.216 NO164729 Opdals Sparebank 3,38 1, 99,93% 11,62% 1 19 1,22% 2.8.213 22.5.215 NO166441 Opdals Spb 12/16 FRN P/C 2,9 1, 1,67% 1,92% 1 12 1,21% 21.8.213 23.2.216 NO163598 Oslo Bolig og Sparelag 12/14 FRN 2,9 2, 1,69% 1,43% 2 17 2,41% 1.8.213 3.2.214 NO1681265 Skandiabanken AB FRN 5/14, 2, 99,99% 99,99% 2 3 2,39% 28.8.213 3.5.214 NO166373 Sparebank 1 Boligkreditt AS 2.39 7/11/213 2,39 4, 1,% 1,12% 4 66 4,85% - 7.11.213 NO1549595 Sparebank 1 Buskerud-Vestfold FRN 4/11/13 2,45 2, 1,36% 1,16% 2 11 2,4% 31.7.213 4.11.213 NO159961 Sparebank 1 Gruppen FRN 1/8/13 2,93 2, 1,% 1,8% 2 11 2,4% - 1.8.213 NO1598998 Sparebanken Nord-Norge FRN 25/1/16 2,97 1, 11,2% 11,24% 1 17 1,21% 23.7.213 25.1.216 NO14633 Sparebanken Sør 7, 2, 14,% 11,18% 2 129 2,54% - 26.9.213 NO1665573 Sparebanken Vest 2,26 1, 99,99% 1,15% 1 14 1,21% - 7.12.213 NO16547 Sparebanken Øst 3,35 1, 12,3% 12,23% 1 29 1,23% 11.7.213 15.1.216 NO1592819 Spb 1 Hallingdal 1/14 FRN 2,96 1, 1,78% 1,76% 1 9 1,2% 4.9.213 6.6.214 NO158471 Spb 1 Ringerike Hadeland 1/15 FRN 2,89 2 5, 99,43% 1,95% 2 531 3,2% 15.8.213 19.8.215 NO1566516 Spb 1 SMN FRN 19/3/14 2,72 3, 1,67% 1,52% 3 18 3,6% 17.9.213 19.3.214 NO1473671 Spb 1 SR-Bank 8/13 6,4% 6,4 3, 13,98% 11,68% 3 167 3,78% - 18.11.213 NO1649395 Spb 1 Søre Sunnmøre 3,69 1, 13,9% 12,85% 1 31 1,23% 4.9.213 6.6.216 NO166827 Spb Telemark 12/15 FRN 2,7 1, 1,47% 1,54% 1 6 1,2% 19.9.213 21.12.215 NO159266 Spydeberg Spb 1/14 FRN 2,9 3, 1,57% 1,51% 3 2 3,6% 5.9.213 7.3.214 NO167979 Storebrand Bank ASA 13/16 FRN 2,67 2, 99,95% 1,2% 2 13 2,4% 25.7.213 29.1.216 NO1656556 Søgne og Greipstad Spb 12/15 FRN 3,27 1, 1,2% 11,41% 1 17 1,21% 22.8.213 24.8.215 NO1598956 Tinn Spb FRN 21/1/14 2,96 2, 1,7% 1,44% 2 2 2,41% 18.7.213 21.1.214 NO1679368 Tinn Spb FRN CERT 365 8514 2,15 1, 1,% 1,7% 1 4 1,2% 6.8.213 8.5.214 NO16786 Tolga Os Sparebank 2,9 2, 1,% 1,54% 2 23 2,41% 11.7.213 15.1.216 NO154974 Trøgstad Spb FRN 24/9/13 2,59 2, 1,35% 1,13% 2 3 2,39% - 24.9.213 Total portefølje 78 467 93,65% Rentereguleringstidspunkt Forfall Gjelder kun obligasjoner med flytende rente. Gjennomsnittlig effektiv rente er et durasjonsjustert verdiveiet gjennomsnitt av effektive renter på hvert enkelt papir i portefølje. I 12 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

ODIN Kort Obligasjon Investerer i NOK-denominerte bankinnskudd og rentebærende finansielle instrumenter, fortrinnsvis pengemarkedsinstrumenter og obligasjoner utstedt eller garantert av stat, kommuner eller finansinstitusjoner i EØS. Fondet vil kun investere i obligasjoner med risikovekt maksimum 2 prosent ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Fondets modifiserte durasjon skal være i intervallet - 2 år. Fondets gjennomsnittlige durasjon vil over tid ligge nært referanseindeksen - Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med durasjon 1 år (ST3X). Det er en målsetting å ha lav kredittrisiko. Fondet må plassere minst 9 prosent av forvaltningskapitalen i papirer der utstederen eller papiret selv har en rating på minimum BBB- (Investment Grade). Ratingen skal være av nyere dato og foreligge fra minst ett internasjonalt anerkjent ratingbyrå eller minst to meglerhus. Krav om rating gjelder ikke for papirer utstedt av offentlig sektor. Endringer i kredittverdighet på fondets investeringer kan påvirke fondets avkastning. Fondet har i henhold til vedtektene adgang til å inngå avtaler om derivater. Fondet benytter derivater for å styre porteføljens durasjon samt ta aktive posisjoner i forhold til rentesyn. Risikoen for fondet skal forbli uendret som følge av derivatplasseringer. Fondet har en særskilt adgang til å investere inntil 1 prosent av fondets midler i verdipapirer utstedt eller garantert av stat eller kommuner i EØS. Fondet har i henhold til vedtektene ikke adgang til å investere med lånte midler. Minimum førstegangsinvestering er 1. kroner. ODIN Kort Obligasjon har pr. 3.6.213 NOK 221 millioner i eiendeler under forvaltning. Fondet ga en avkastning på 1,24 prosent hittil i år. Nøkkeltall ODIN Kort Obligasjon Referanseindeks Differanse Siden start 31.1.1994 Siden start 31.1.1994(p.a)*) 1. halvår 213 1. halvår 213 (p.a)* ) Årlig avkastning: 212 211 21 29 28 27 26 25 24 23 22 21 146,84% 14,7% 6,77% 4,96% 4,8%,16% 1,24%,81%,43% 2,54% 1,66%,88% 4,17% 1,29% 2,89% 2,38% 3,27% -,88% 2,49% 2,32%,17% 4,3% 2,38% 1,65% 7,41% 7,13%,28% 3,73% 4,36% -,63% 2,18% 2,38% -,2% 1,86% 2,2% -,16% 2,54% 2,75% -,2% 6,18% 6,87% -,69% 6,73% 6,87% -,14% 7,87% 7,68%,19% Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjons Indeks durasjon 1 (ST3X) *) Omregnet til årlig rente ABSOLUTT PRISUTVIKLING I PROSENT FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 8 7 6 5 4 3 2 1 Porteføljedata ODIN Kort Obligasjon Rentefølsomhet 3.6.213 Rentefølsomhet 31.12.212 Yield 3.6.213 Yield 31.12.212,15,59 2,38% 2,5% 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 ODIN KORT OBLIGASJON OSLO BØRS STATSOBLIGASJONS INDEKS DURASJON 1 (ST3X) 213 Fondsinformasjon 213 212 Antall andeler Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Forvaltningshonorar 27 47 221-1,95%,5% 23 674 215-9,44% Data pr. andel 213 212 Basiskurs 3.6 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår 1 65,97 1 66,1 1 52,81 1 57,53 1 57,53 1 39,14 Balansesammendrag 3.6.213 NOK 1 Markedsverdi verdipapirportefølje 219 377 Bankinnskudd 1 34 Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte 765 Annet kortsiktig gjeld/fordring -86 Fondets totale verdi 221 9 ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213 I 13 I

ODIN Kort Obligasjon Porteføljeoversikt pr. 3.6.213 Markedsverdi Markedsverdi Verdipapir Kupong Pålydende Kostpris 3.6.13 inkl. renter NOK % av pålydende % av pålydende NOK 1 % av forvaltningskapital Risikoklasse 4: Bank og Finansinstitusjoner NO135895 Aurskog Sparebank 7/14 Fixed 5,15 7 5, 13,17% 11,87% 7 792 3,52% - 5.2.214 NO1654924 Bank 1 Oslo Akershus AS 9/16 FRN 3,3 8, 12,5% 12,28% 8 19 3,7% 12.9.213 16.9.216 NO1534357 BNbank ASA 9/14 FRN 3,15 6, 11,2% 11,11% 6 83 2,75% 22.8.213 26.8.214 NO1559941 DnB NOR Bank ASA 2,54 3, 99,13% 1,58% 3 21 1,37% 5.9.213 8.12.214 NO1584634 Lillesands Spb 1/14 FRN 3,3 8, 99,9% 1,86% 8 87 3,66% 28.8.213 29.8.214 NO16886 Lillestrøm Spb 11/14 FRN 2,73 8, 1,1% 1,49% 8 7 3,65% 2.8.213 6.5.214 NO15921 Modum Sparebank FRN 22/4/14 3,15 2, 11,32% 1,83% 2 28,92% 18.7.213 22.4.214 NO1564784 Narvik sparebank 2,79 1 5, 98,15% 1,59% 1 599 4,79% 7.8.213 9.2.215 NO1585227 Oslo Bolig og Sparelag 1/15 FRN 2,97 7, 98,23% 1,91% 7 7 3,2% 12.9.213 15.9.215 NO15689 Sparebank 1 Nordvest 2,61 6, 98,85% 1,53% 6 43 2,73% 3.8.213 3.12.214 NO1598998 Sparebanken Nord-Norge FRN 25/1/16 2,97 8, 11,6% 11,24% 8 14 3,68% 23.7.213 25.1.216 NO144145 Sparebanken Vest 6,6 2 5, 15,2% 13,44% 2 626 1,19% - 1.4.214 NO16547 Sparebanken Øst 3,35 7, 12,26% 12,23% 7 24 3,26% 11.7.213 15.1.216 NO16299 Spb 1 Buskerud-Vestfold 11/15 FRN 3,21 7, 99,69% 11,43% 7 126 3,22% 14.8.213 16.2.215 NO158594 Spb 1 Hallingdal 1/15 FRN 2,96 7, 99,68% 11,3% 7 78 3,2% 12.9.213 15.9.215 NO162358 Spb 1 Nord-Norge 11/16 FRN 3,19 7, 11,96% 11,73% 7 143 3,23% 15.8.213 17.8.216 NO1654635 Spb 1 Ringerike Hadeland 12/16 3,37 16, 12,45% 12,18% 16 433 7,43% 31.7.213 2.5.216 NO1566821 Spb 1 SMN 1/15 FRN 2,74 6, 99,45% 1,83% 6 52 2,74% 19.9.213 23.3.215 NO1584964 Spb 1 SMN 1/16 FRN 2,88 6 5, 11,22% 11,4% 6 572 2,97% - 16.3.216 NO158381 Spb 1 SR-Bank 1/15 FRN 2,93 14, 1,51% 11,13% 14 217 6,43% 1.8.213 5.8.215 NO1589351 Spb 1 Telemark 1/14 FRN 2,79 7 5, 99,95% 1,78% 7 558 3,42% 26.9.213 29.9.214 NO1629124 Spb Pluss 11/15 FRN 3,15 1, 11,49% 11,39% 1 171 4,6% 15.8.213 18.2.215 NO158357 Spb Sogn og Fjordane 1/15 FRN 3,19 9, 11,35% 11,46% 9 166 4,15% 8.8.213 11.8.215 NO1585284 Spb Sør 1/15 FRN 2,85 1, 11,6% 11,3% 1 11 4,57% - 16.9.215 NO1643216 Spb Vest 12/16 FRN 3,29 8, 12,1% 12,8% 8 212 3,71% 23.7.213 25.4.216 NO158822 Spb Øst 1/15 FRN 3,18 8, 11,53% 11,66% 8 126 3,68% 4.7.213 6.7.215 NO165451 Storebrand Bank ASA 3,32 6, 99,92% 11,7% 6 97 2,76% 4.7.213 6.7.215 NO1534332 Swedbank AB 9/14 FRN 3,27 3, 99,31% 11,4% 3 49 1,38% 29.8.213 2.9.214 NO1584667 Time Spb 1/14 FRN 2,9 8, 99,92% 1,84% 8 79 3,65% 6.9.213 1.9.214 Total portefølje 22 142 99,57 % Rentereguleringstidspunkt Forfall Gjelder kun obligasjoner med flytende rente. Gjennomsnittlig effektiv rente er et durasjonsjustert verdiveiet gjennomsnitt av effektive renter på hvert enkelt papir i portefølje. ODIN Forvaltning har utkontraktert enkelte funksjoner knyttet til forvaltningen av rentefondene til Storebrand Kapitalforvaltning AS. Slik utkontraktering er hjemlet i forskrift av 8. juli 22 nr. 798 om forvaltningsselskaper for verdipapirfonds bruk av oppdragstaker (utkontraktering). ODIN Forvaltning AS har i henhold til nevnte forskrift sendt melding om avtalen om utkontraktering til Finanstilsynet. Utkontrakteringen omfatter følgende funksjoner: Investeringsbeslutninger, herunder kjøp og salg av finansielle instrumenter i henhold til fondenes vedtekter, mandat og i henhold til lovpålagte rammer i verdipapirfondloven. Oppgjør av handel med finansielle instrumenter. Daglig verdifastsettelse av fondenes kurs pr. andel. Verdipapirer er inndelt i 5 risikoklasser etter deres kredittrisiko. Klasse 1 har lavest kredittrisiko og klasse 5 har høyest kredittrisiko. Risikoklasse 1: Stat og statsgaranterte Risikoklasse 2: Statsforetak Risikoklasse 3: Fylker og kommuner Risikoklasse 4: Bank og finansinstitusjoner Risikoklasse 5: Industri og ansvarlige lån I 14 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

ODIN Obligasjon Investerer i NOK-denominerte bankinnskudd og rentebærende finansielle instrumenter, fortrinnsvis pengemarkedsinstrumenter og obligasjoner utstedt eller garantert av stat, kommuner eller finansinstitusjoner i EØS. Fondet vil kun investere i obligasjoner med risikovekt maksimum 2 prosent ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Fondet har ingen begrensninger med hensyn til durasjon. Fondets gjennomsnittlige durasjon vil over tid ligge nært referanseindeksen - Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med durasjon 3 år (ST4X). Det er en målsetting å ha lav kredittrisiko. Fondet må plassere minst 9 prosent av forvaltningskapitalen i papirer der utstederen eller papiret selv har en rating på minimum BBB- (Investment Grade). Ratingen skal være av nyere dato og foreligge fra minst ett internasjonalt anerkjent ratingbyrå eller minst to meglerhus. Krav om rating gjelder ikke for papirer utstedt av offentlig sektor. Endringer i kredittverdighet på fondets investeringer kan påvirke fondets avkastning. Fondet har i henhold til vedtektene adgang til å inngå avtaler om derivater. Fondet benytter derivater for å styre porteføljens durasjon samt ta aktive posisjoner i forhold til rentesyn. Risikoen for fondet skal forbli uendret som følge av derivatplasseringer. Fondet har en særskilt adgang til å investere inntil 1 prosent av fondets midler i verdipapirer utstedt eller garantert av stat eller kommuner i EØS. Fondet har i henhold til vedtektene ikke adgang til å investere med lånte midler. Minimum førstegangsinvestering er 1. kroner. ODIN Obligasjon har pr. 3.6.213 NOK 663 millioner i eiendeler under forvaltning. Fondet ga en avkastning på 2,6 prosent hittil i år. Nøkkeltall ODIN Obligasjon Referanseindeks Differanse Siden start 28.3.1996 Siden start 28.3.1996(p.a)*) 1. halvår 213 1. halvår 213 (p.a)* ) Årlig avkastning: 212 211 21 29 28 27 26 25 24 23 22 21 137,32% 144,22% -6,9% 5,13% 5,31% -,17% 2,6%,4% 1,65% 4,24%,83% 3,42% 5,22% 2,17% 3,6% 4,38% 6,13% -1,75% 4,54% 4,45%,9% 6,46% 3,19% 3,27% 8,26% 9,65% -1,38% 2,82% 3,9% -1,8%,68%,92% -,24% 2,11% 2,49% -,38% 5,25% 5,55% -,29% 1,9% 1,85% -,76% 7,34% 8,13% -,79% 6,9% 7,53% -,63% ABSOLUTT PRISUTVIKLING I PROSENT FOND TIL REFERANSEINDEKS PR. ÅR/PERIODE 12 1 8 6 Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjons Indeks durasjon 1 (ST3X) *) Omregnet til årlig rente 4 Porteføljedata ODIN Obligasjon Rentefølsomhet 3.6.213 Rentefølsomhet 31.12.212 Yield 3.6.213 Yield 31.12.212 1,12,66 2,68% 2,8% Fondsinformasjon 213 212 Antall andeler Pr. 3.6 NOK mill. % endring i forvaltningskapital 1.1-3.6 Forvaltningshonorar 65 29 663 43,%,5% 356 58 385 4,37% Data pr. andel 213 212 Basiskurs 3.6 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår 1 95,9 1 95,72 1 72,8 1 81,21 1 81,44 1 59,2 Balansesammendrag 3.6.213 NOK 1 Markedsverdi verdipapirportefølje 648 84 Bankinnskudd 1 448 Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte 3 755 Annet kortsiktig gjeld/fordring -25 Fondets totale verdi 662 757 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 ODIN OBLIGASJON OSLO BØRS STATSOBLIGASJONS INDEKS DURASJON 3 (ST4X) 213 ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213 I 15 I

ODIN Obligasjon Porteføljeoversikt pr. 3.6.213 Verdipapir Kupong Pålydende Kostpris Markedsverdi 3.6.13 Markedsverdi inkl. renter NOK % av pålydende % av pålydende NOK 1 % av forvaltningskapital Risikoklasse 4: Bank og Finansinstitusjoner NO1671712 Aurskog Spb 13/18 FRN 2,79 2, 99,51% 99,89% 2 47 3,2% 13.8.213 15.2.218 NO1669765 Bank 1 Oslo AS FRN 2,96 19, 1,14% 1,74% 19 175 2,89% 3.9.213 5.3.218 NO168333 Bud Fræna og Hustad Spb 13/18 FRN 2,87 2, 1,% 99,67% 19 982 3,1% 27.8.213 29.5.218 NO163711 Bustadkreditt Sogn Float Cov 17.2.217 2,63 14, 1,46% 11,32% 14 222 2,15% 15.8.213 16.2.218 NO1635691 DNB BANK ASA 3,66 25, 13,82% 14,61% 26 312 3,97% 24.7.213 26.1.218 NO1682636 Fana Sparebank Boligkreditt AS FRN 19.6.19 2,22 22, 99,94% 99,59% 21 921 3,31% 17.9.213 19.6.22 NO167177 Helgeland Spb FRN 17.1.218 2,92 2, 99,99% 1,55% 2 226 3,5% 15.7.213 17.1.218 NO166673 Klepp Spb 12/16 FRN 3,5 15, 11,93% 12,1% 15 318 2,31% 24.9.213 26.9.216 NO1663156 Lillesands Spb 12/17 FRN 3,49 8, 99,95% 11,96% 8 189 1,24% 14.8.213 16.11.217 NO1564784 Narvik sparebank 2,79 13, 98,15% 1,59% 13 123 1,98% 7.8.213 9.2.215 NO1636574 Nordea Eiendomskreditt FRN 2,63 23, 1,91% 11,69% 23 44 3,53% 16.9.213 2.6.218 NO1585326 Nøtterø Spb 1/15 FRN 2,94 1, 99,27% 1,99% 1 17 1,53% 12.9.213 15.9.215 NO1659758 Oppdals Sparebank 3,14 8, 1,99% 11,32% 8 115 1,22% 12.9.213 14.9.215 NO1585227 Oslo Bolig og Sparelag 1/15 FRN 2,97 1, 99,45% 1,91% 1 1 1,52% 12.9.213 15.9.215 NO1676232 Sparebank 1 Gudbrandsdal FRN 2.5.218 2,94 15, 1,2% 1,15% 15 93 2,28% 31.7.213 2.5.218 NO167821 Sparebank 1 Hallingdal Valdres 2,99 9, 1,% 1,46% 9 88 1,37% 23.7.213 25.1.218 NO1634785 Sparebank1 SR-Bank 1/16 FRN 3,74 9, 1,8% 13,9% 9 42 1,42% 12.7.213 16.1.217 NO1642135 Sparebanken Hedmark 12/17 FRN 3,41 17, 1,% 12,99% 17 626 2,66% 12.7.213 16.1.217 NO1477581 Sparebanken Møre 12/15 6,2 5 5, 1,% 18,51% 6 161,93% - 4.12.215 NO1669716 Sparebanken Nord-Norge 2,92 35, 1,65% 1,87% 35 515 5,36% 11.7.213 15.1.218 NO1669724 Sparebanken Vest FRN 2,95 31, 1,51% 1,97% 31 489 4,75% 11.7.213 15.1.218 NO16547 Sparebanken Øst 3,35 11 5, 99,93% 12,23% 11 836 1,79% 11.7.213 15.1.216 NO1623234 Spb 1 Boligkreditt AS 11/18 FRN C COVD 2,44 12, 99,77% 1,41% 12 82 1,82% 14.8.213 16.8.219 NO1657596 Spb 1 Boligkreditt AS 12/19 FRN C COVD 2,48 8, 1,77% 1,76% 8 7 1,22% 6.9.213 1.9.22 NO1654635 Spb 1 Ringerike Hadeland 12/16 3,37 11, 99,91% 12,18% 11 298 1,7% 31.7.213 2.5.216 NO166525 Spb 1 Ringerike Hadeland 12/17 FRN 3,6 11, 99,94% 11,24% 11 158 1,68% 2.9.213 4.12.217 NO1566821 Spb 1 SMN 1/15 FRN 2,74 2, 99,73% 1,83% 2 172 3,4% 19.9.213 23.3.215 NO1634967 Spb 1 SMN 12/17 FRN 3,75 6, 11,14% 14,% 6 246,94% 16.9.213 15.3.217 NO1669732 Spb 1 SR-Bank FRN 2,9 25, 1,31% 1,75% 25 338 3,82% 11.7.213 15.1.218 NO1649395 Spb 1 Søre Sunnmøre 3,69 1, 99,89% 12,85% 1 37 1,56% 4.9.213 6.6.216 NO167185 Spb 1 Østfold Akershus 13/18 FRN 2,88 15, 1,24% 1,55% 15 168 2,29% 16.7.213 18.1.218 NO1664956 Spb Pluss 12/17 FRN 3, 21, 1,3% 11,55% 21 377 3,23% 28.8.213 3.11.217 NO1672793 Spb Pluss FRN 5.3.218 2,78 6, 99,91% 1,18% 6 21,91% 3.9.213 5.3.218 NO1669757 Spb Sogn og Fjordane 2,96 3, 1,% 1,81% 3 426 4,59% 11.7.213 15.1.218 NO1663313 Spb Telemark 16.11.217 FRN 3,19 2, 1,82% 11,59% 2 39 3,8% 14.8.213 16.11.217 NO1654742 Spb Vest 12/17 FRN 3,65 3, 1,12% 13,83% 3 136,47% 16.7.213 18.7.217 NO164678 Spb Vest Boligkreditt AS FRN 2,54 12, 11,44% 11,11% 12 176 1,84% 1.8.213 4.5.219 NO1673 Spb Øst 13/18 FRN 2,87 15, 1,37% 1,7% 15 192 2,29% 12.7.213 16.1.218 NO164879 Spb Øst Boligkreditt FRN 21/3/18 Covd 2,45 12, 99,95% 1,96% 12 122 1,83% 16.9.213 21.3.218 NO164692 Spb1 Buskerud-Vestfold 12/15 FRN 3,9 2, 1,22% 11,47% 2 3,31% 23.9.213 25.9.215 NO165451 Storebrand Bank ASA 3,32 8, 1,83% 11,7% 8 129 1,23% 4.7.213 6.7.215 NO1513237 Storebrand Bank ASA 9/16 Fixed 6,42 3, 13,1% 19,74% 3 31,5% - 25.5.216 NO1623945 Sør Boligkreditt AS 11/17 FRN Covered 2,4 12, 99,34% 1,63% 12 12 1,83% 22.8.213 24.8.218 NO1672173 Totens Spb 13/17 FRN 2,79 15, 99,75% 1,18% 15 69 2,27% 16.8.213 2.2.217 765852 3M FRN vs 12M FIXED NST471, 25, 1,% 13,48% 26 269 3,96% - 2.2.215 765852 3M FRN vs 12M FIXED NST471, -25, 1,% 1,2% -25 75-3,78% - 2.2.215 766854 3x12 215.6,185, 1,% 1,35% 185 755 28,3% - 17.6.215 766854 3x12 215.6, -185, 1,% 1,2% -185 139-27,93% - 17.6.215 7669 3x12 217.6, 5, 1,% 1,44% 5 224 7,58% - 26.6.217 7669 3x12 217.6, -5, 1,% 1,% -5 7-7,55% - 26.6.217 7658852 IRS 3x12 471, 24, 1,% 13,92% 25 37 3,78% - 18.5.215 7658852 IRS 3x12 471, -24, 1,% 1,2% -24 5-3,63% - 18.5.215 7658493 IRS 6M NIBOR vs 12M fixed, 1, 1,% 1,93% 1 361 1,56% - 14.11.213 7658493 IRS 6M NIBOR vs 12M fixed, -1, 1,% 1,4% -1 27-1,51% - 14.11.213 7658898 IRS 6x12 472, 2, 1,% 14,79% 21 589 3,26% - 11.8.217 7658898 IRS 6x12 472, -2, 1,% 1,5% -2 168-3,4% - 11.8.217 Total portefølje 652 56 98,46 % Rentereguleringstidspunkt Forfall Gjelder kun obligasjoner med flytende rente. Gjennomsnittlig effektiv rente er et durasjonsjustert verdiveiet gjennomsnitt av effektive renter på hvert enkelt papir i portefølje. I 16 I ODIN FORVALTNING AS HALVÅRSRAPPORT 213

ODIN Forvaltning AS Fjordalléen 16, N-25 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Telefon: +47 24 48 Fax: +47 24 48 1 E-post: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no I 17 I