Rapport 2. kvartal 27 Report 2nd Quarter 27 Eidesvik Offshore ASA Kvartalsregnskapet er utarbeidet i samsvar med regnskapsprinsippene i IFRS/I
Rapport 2. kvartal 27 Driftsinntektene i 2. kvartal 27 var MNOK 167, (MNOK 191,6 i samme periode i 26), altså en nedgang på 12,8 %. Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) var på MNOK 61,3 (MNOK 88,1), altså en nedgang på 3,4 %. Resultatet etter skatt var på MNOK 57,3 (MNOK 7,8), altså en nedgang på 19,1 %. Akkumulerte driftsinntekter pr 2 kvartal 27 er MNOK 364,1 (MNOK 371,5). Årets inntekt inkluderer en salgsgevinst på MNOK 29,1. EBITDA pr 2. kvartal utgjør MNOK 159,1 (MNOK 176,). Resultat etter skatt er MNOK 126, (MNOK 127,1). Nyheter etter 3.6.27 Inngått kontrakt med CGGVeritas for to 12 års tidscerterpartier på to nye seismikkskip med oppstart i 21. Kontraktsverdi er på MNOK 2.3. Inngått intensjonsavtale for skipsbyggingskontrakt med Ulstein Verft AS for bygging av to store seismikkskip med X-BOW design. Kontraktsverdi er på MNOK 1.25. Fartøyene vil etter levering i 21 påbegynne de to 12 års kontraktene med CGGVeritas. Deltakelse med 25 % i nyopprettet indre selskap som har inngått avtale om kjøp av AHTS Havila Force. Fartøyet overtas i september 27, og vil bli drevet av Eidesvik. Skipet er p.t. ledig i spotmarkedet. Tatt levering av seismikk skipet Viking Vision, som går på kontrakt for CGGVeritas. Resultater 2. kvartal 27 Forskjellen i driftsinntekt, driftskostnad og resultat i forhold til samme periode forrige år er i hovedsak knyttet til redusert aktivitet knyttet til solgte skip og skip under ombygging. Nybyggene har også latt vente på seg og seismikk skipet MV Viking Vision ble ikke levert i kvartalet som forutsatt. Redusert EBITDA som følge av endring i flåten utgjør MNOK 17,1. Redusert EBITDA som følge av lavere USD kurs utgjør MNOK 4,1. Subsea Viking gikk i mai 26 inn på ny 5 års kontrakt, hvor befrakter ikke lenger hadde kjøpsopsjon på skipet, på en lavere rate enn den forrige 2 års kontrakten hvor befrakter hadde kjøpsopsjon. Ombygging av Viking Poseidon til seismikkskip påbegynt primo april. Fartøyet ventes tilbake i drift i 3. kvartal 27. Stril Odin er leid inn på bareboat kontrakt for å erstatte Viking Poseidon på kontrakt med Statoil. Nybygget Viking Athene ble drevet på tidscerterparti fra 4. kvartal 26. Seismikkskip med X-BOW design. Fartøyene Kingfisher, Viking Queen og Viking Troll er solgt. Viking Swan gikk ut av flåten etter utløp av bareboat kontrakt i mai. Viking Vision Økte finanskostnader er relatert til finansiering av nye skip og nybyggingsprogrammet som pr 3.6.7 bestod av 6 skip. Realisert valutagevinst på MNOK 11, er relatert til refinansiering av banklån, avdrag og bankinnskudd. Urealisert valutagevinst på MNOK 32, er relatert til langsiktige lån i en svakere USD og valutaterminkontrakter. SIDE 2
EIDESVIK 2.KVARTAL 27 Hittil i år Endring i EBITDA hittil i år utgjør en reduksjon på MNOK 16,9 i forhold til fjoråret. Korrigert for årets gevinst blir reduksjonen MNOK 46,. Endringen kan i hovedsak forklares med følgende forhold: Endring i flåten utgjør MNOK 2,7. Lavere rate Subsea Viking utgjør MNOK 12,4. Lavere inntekt som følge av lavere USD kurs MNOK 1,3. Finansiering og kapitalstruktur Bokført egenkapital pr 3.6.27 var på MNOK 1.654,4, som tilsvarer en egenkapitalprosent på 47, %. Total bokført egenkapital pr aksje er på NOK 54,9. Aksjekursen 3.6.27 var til sammenligning NOK 64,. Dette tilsvarer en markedsverdi på MNOK 1.929,6. Refinansiering av en større del av låneporteføljen ble gjennomført i 2. kvartal, hvor blant annet et kortsiktig lån MNOK 65 stort ble omgjort til langsiktig lån. En verdivurdering av skipene uten kontrakter utført av tre uavhengige meglere anslår flåteverdien til MNOK 4.8. Dette representerer en merverdi utover regnskapsført verdi på MNOK 1.673. Marked Flåteutnyttelsen er vedvarende høy i alle segmenter Eidesvik opererer i. Vi forutser en fortsatt høy aktivitet globalt i de kommende år, underbygget av høy oljepris, fokus på leteaktivitet, nye rigger i markedet og høyere aktivitetsnivå i undervannsoperasjoner. Vi opprettholder vår bekymring for det høye antallet nybygg som kommer inn i markedet, spesielt i markedet for standard middels store plattformforsyningskip. Vi ser imidlertid positivt på utviklingen i etterspørselen etter mer avansert tonnasje i dette segmentet, drevet av våre kunders krav og fokus på sikkerhet og kvalitet i deres operasjoner. I segmentet for undervannsoperasjoner ser vi et stort antall flytende produksjonsskip som skal settes i drift i de kommende årene, høy aktivitet i installasjonsarbeid og nye potensielle kunder som etablerer seg i markedet. Segmentet for undervannsoperasjoner ser godt ut, også på lengre sikt. Vi er fortsatt positive til seismikksegmentet og er godt posisjonert hvis CGGVeritas skulle ha behov for ytterligere ekspansjon eller fornyelse av flåten. Utfordringer i bransjen, slik som knapphet på mannskap og lang ledetid på utstyr og servicepersonell, medfører en generell økning i kostnadene. Kontantstrøm Negativ kontantstrøm knyttet til investeringsaktiviteter er i all hovedsak knyttet til innbetalinger på nybygg. Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter består av innbetalinger i form av opptak av ny gjeld og innbetaling av kapital fra minoritetsinteresser. Utbetalinger er i form av utdelt utbytte og betaling av renter og avdrag. SIDE 3
Report 2nd Quarter 27 News after 1.4.27: Entered into a contract with CGGVeritas for 12 years T/C s for two new large seismic research vessels, both starting in 21. Contract value is MNOK 2.3. Entered into a letter of intent for a shipbuilding contract with Ulstein Verft AS for building of two large seismic research vessels with X-BOW design. Contract value is MNOK 1.25. The vessels will directly after delivery in 21 commence the 12-year contracts with CGGVeritas. Participation with 25 % ownership in newly established limited partnership which has entered into an agreement to purchase AHTS Havila Force. The vessel will be taken over in September 27 and will be available for the spot market. Newbuilt Viking Vision delivered and is on contract with CGGVeritas. Accumulated operating income per 3.6.7 is MNOK 364,1 (MNOK 371,5). The revenues of 27 includes a gain on sale of MNOK 29,1. EBITDA per 3.6.7 is MNOK 159,1 (MNOK 176,). Profit after tax is MNOK 126, (MNOK 127,1) Results 2nd Quarter 27 The Quarterly accounts are prepared in accordance with the IFRS/IAS accounting principles. The change in operating income, operating expenses and result compared to corresponding period last year is mainly an effect of the following: The vessels Kingfisher, Viking Queen and Viking Troll were sold in Q1-7 and Q4-6. Subsea Viking entered into a 5-year contract at a lower dayrate in May 26, the new contract is without charterers purchase option. Newbuild Viking Athene operated on Time Charter from Q4 26. Seismikkskip med X-BOW design. Conversion of Viking Poseidon to seismic vessel commenced in primo April. The vessel is expected to resume operation in Q4. Stril Odin hired in on T/C chart to replace Viking Poseidon on contract to Statoil. Viking Swan leaves fleet after expiration of Bareboat chart in May. Viking Vision Operating income in 2nd quarter 27 was MNOK 167, (MNOK 191,6 in corresponding period in 26). Operating result before depreciation (EBITDA) was MNOK 61,3 (MNOK 88,1). The profit after tax was MNOK 57,3 (MNOK 7,8). The 2nd Quarter result is influenced by reduced revenues due to 3 sold vessels, delayed delivery of newbuilds, conversion of Viking Poseidon into seismic vessel, and a weaker USD. A significant part of the increase in Other Operating Expenses is related to a new service contract in West-Africa with a corresponding increase in Freight Income. Increased financial expenses are related to financing of new vessels and the ongoing newbuilding program which 3.6.27 counted 5 vessels. Realized currency gain of MNOK 11, is related to refinancing of debt, instalments and bank deposits. Unrealized currency gain of MNOK 32, is related to long term loans in a weaker USD and foreign exchange forward contracts. PAGE 4
EIDESVIK REPORT 2ND QUARTER 27 Financing and Capital Structure Book equity at June 3th 27 was MNOK 1.654,4, i.e. an equity ratio of 47, %. The total booked equity pr. share is NOK 54,9. The corresponding market price at Oslo Stock Exchange closed at NOK 64,. This is representing a total market value of MNOK 1.929,6. In June and July 27 the group conducted a major refinancing of the excisting bank loans and financing of newbuilds currently on order pr 3.6.7. This, in addition to long-term contracts, will give the group a predictable and good capital situation in the coming years. A fair market value assessment conducted by 3 independent brokers, evaluate the fleet without charter to MNOK 4.8. The estimated value added to booked equity is MNOK 1.673. The group expects delivery of 2 newbuilds and the complesion of the convertion of Viking Poseidon in 4th Quarter 27. Cash flow Cash flow from operating activities was MNOK 61,9 in the Quarter (63,7 in the corresponding period in 26). Market Vessel utilisation remains high in all of Eidesvik`s segments. With the high oil prices, focus on exploration, new rigs entering the market and increasing subsea activity, we foresee a continuously high global activity in the years to come. We maintain our concern for the high number of new-buildings entering the market for PSV s and AHTS s. However, we are positive to the demand for more advanced vessels. In the subsea segment we see a large amount of coming projects, which represents a high level of activity in the market for installation and maintennance of subsea installations. The outlook for the subsea segment remains good in both shortand long-time perspectives. We are still positive to the seismic segment and will upholdand seek to increase our activity in the segment. Industry challenges such as crew shortage and long leadtime on equipment and service personnel results in a general increase in expences related to buliding and operating vessels. Negative cash flow from investment activities are mainly related to payment on contract obligations for the newbuilds. Cash flow from finance activities consists of an inflow from new mortgage debt and equity payment from minority interests, and outflow of paid dividends and payment of mortgage debt and interests. PAGE 5
Profit and loss account (NOK 1 ) 27 26 27 26 Q2 Q2 1.1.-3.6. 1.1.-3.6. 166 972 191 572 335 7 371 442 18 29 55 34 166 972 191 59 364 125 371 475 Crew expenses 57 73 65 411 114 698 119 92 Other operating expenses 34 774 27 316 65 911 54 328 Vessels on BareBoat chater 13 839 1 772 24 414 21 268 Total operating expenses Operating Income: Freight income Other income Total operating income Operating Expenses 15 685 13 499 25 23 195 498 Operating result before depreciations 61 286 88 92 159 12 175 978 Ordinary depreciation 33 41 39 872 68 824 76 685 Writedown on assets 28 245 48 219 9 278 99 292 455 372 3 763 1 37 6 37 3 866 (23 555) (16 84) (44 87) -3 777 8 62 8 128 6 781 16 387 Operating result Result associated companies Financial Items Financial income Financial expenses Change in marketvalue on financial instruments Realized agio (disagio) 1 978 7 27 18 611 5 526 Unrealized agio (disagio) 32 15 26 495 49 368 39 864 Net financial items 31 264 26 117 36 98 34 865 Pre-tax profit 59 59 74 791 127 258 134 53 Taxes (2 191) (4 12) (1 38) -7 418 Profit 57 318 7 779 125 95 127 112 PA G E 6
EIDESVIK REPORT 2ND QUARTER 27 Balance sheet (NOK 1 ) 3-6-7 3-6-6 31-12-6 29 162 21 531 19 921 ASSETS Fixed assets: Deferred tax assets Other assets Vessels Contracts newbuildings Derivate 45 477 22 82 28 875 2 334 539 2 372 756 2 424 77 555 346 223 5 371 698 31 79 2 876 22 616 Other long-term receivables 3 451 9 122 3 451 Shares 4 82 16 148 4 82 3 4 54 2 686 754 2 875 456 Account receivables, freight income 213 62 145 284 159 186 Other short-term receivables 17 853 75 91 175 313 89 63 1 726 58 274 Bank deposits 11 886 146 94 117 151 Total current assets 512 44 377 196 59 924 3 516 98 3 63 95 3 385 381 449 391 449 391 449 391 1 227 969 1 18 326 1 128 272-49 783-6 618-53 12 Total fixed assets Current assets: Other securities TOTAL ASSETS EQUITY AND LIABILITIES Equity capital Paid-in capital Retained earnings Other equity not recognised in P & L Minority interests 26 8 7 486 1 654 377 1 477 585 1 524 561 Deferred tax liabilities 2 24 14 114 2 24 Other long-term liabilities 8 895 9 798 6 314 Total equity capital Liabilities: Interest-bearing mortgage debt 1 535 863 921 29 874 317 Total long-term liabilities 1 546 962 945 121 882 835 Short-term liabilities: Debt to suppliers 47 999 37 847 62 83 Other short-term liabilities 267 57 63 397 915 182 Total short-term liabilities 315 569 641 244 977 985 Total liabilities 1 862 531 1 586 365 1 86 82 TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 3 516 98 3 63 95 3 385 381 PA G E 7
EIDESVIK REPORT 2ND QUARTER 27 Cash flow statement (NOK 1 ) 27 26 27 26 Q2 Q2 1.1.-3.6. 1.1.-3.6. 61 89 63 693 126 749 12 76-192 42-15 836-156 896-346 378 19 118-43 221 14 882-62 283-111 34-85 364-15 265-35 955 Liquid assets at the beginning of the period 212 92 231 458 117 151 452 49 Liquid assets at the end of the period 11 886 146 94 11 886 146 94 Seismic/Cable Subsea PSV Other Total 41 994 35 976 87 457 1 545 166 972 Cash flow from operating activity Cash flow from investment activity Cash flow from finance activity Changes in liquidity over the period Segment reporting (NOK 1 ) Operating income 2 nd Quarter 27 2 nd Quarter 26 Total 26 *) 39 59 6 57 9 175 1 768 191 59 164 317 249 51 427 351 15 273 855 992 Operating profit 2 nd Quarter 27 6 618 7 453 21 683-7 59 28 245 2 nd Quarter 26 1 2 19 384 23 324-4 491 48 219 Total 26 39 272 81 369 176 361-18 688 278 314 *) *) Operating income and operating profit in the PSV segment in 26 includes a MNOK 12,6 gain from sale of vessels Viking Queen and Viking Troll. Changes in equity Equity pr 31st of March 27 Result i 2nd Quarter Paid out dividends Increase in minority share Other adjustments Total equity end period (NOK 1 ) 1 599 97 57 318-3 15 26 8 439 1 654 377 Eidesvik Offshore ASA, NO-5443 Bømlo, Tel: +47 53 44 8, Fax: +47 53 44 8 1, Outside office hours: +47 945 7 359, E-mail: office@eidesvik.no, www.eidesvik.no