Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Verdipapirfondene Norse Trend Global Norse Trend Europa Norse Trend USA Norse Utbytte Verdensindeksen (Siste år) 630 600 570 540 510 Europaindeksen (Siste år) 410 390 370 350 330 Norge - OBX indeks (Siste år) 900 850 800 750 700 USA - indeks (Siste år) 2 900 2 700 2 500 2 300 Japan - indeks (Siste år) 23 000 21 000 19 000 Kina - indeks (Siste år) 3 400 3 200 3 000 2 800 2 600 2 400 Forvaltning og analyse Svein Alexander Gogstad Adm. dir./ansvarlig forvalter sg@norseforvaltning.no Nicolai Bentzen Forvalter/Fondsadministrasjon nwb@norseforvaltning.no John Martin Nilsen Analytiker jmn@norseforvaltning.no Sterkeste kvartalsoppgang siden 2009 Børsene fortsetter opp De globale aksjemarkedene utviklet seg mer moderat i mars enn i årets to første måneder. Verdensindeksen MSCI World endte måneden i pluss med 2,1 prosent, og er dermed opp med hele 12 prosent siden årsskiftet. Dette er den sterkeste kvartalsutviklingen siden 2009. Noe som også gjelder for den amerikanske S&P 500 indeksen som nå er opp mer enn 13 prosent i samme periode. Frykten som rådet i markedene de siste månedene av fjoråret har nå lagt seg. Selv om situasjonen langt fra er avklart på en rekke punkter, synes markedet å tolke situasjonen som langt mer robust enn for noen måneder siden. Makrotallene som offentliggjøres gir ulike signaler, men utslagene i markedene er nå mindre enn tidligere. Det kan virke som forventningene er tatt ned, og fortsatt er så lave at svake tall raskt diskonteres i markedet. Amerikanske bankaksjer svekket seg på rentenyheter 330 310 290 270 S&P Bank indeks 2019 2019 2019 Selv om forventningene er lave fortsetter den økonomiske veksten å bekymre markedet. I USA fikk bekymringene ytterligere næring etter at det amerikanske handelsdepartementet offentliggjorde boligsalgstall for februar. Tallene for igangsetting av nye boliger viste en nedgang på 9 prosent for måneden, og tall for boligprisene, som ble offentliggjort på samme tid,viste at veksten i boligprisene er den laveste siden 2011. Det er langt fra krisestemning, og milevis fra utsikter til resesjon som det ble fryktet mot slutten av fjoråret, men er tilstrekkelige signaler til at den amerikanske sentralbanken nå er mindre hissig på å sette opp styringsrenten. Verdensindeksen viser fortsatt styrke 620 590 560 530 500 des jan feb mar I det siste rentemøtet ble sentralbankens medlemmer enige om å holde renten uendret mellom 2,25-2,5 prosent. Samtidig ble renteforventningene for 2019 endret fra to renteøkninger til ingen økninger. Argumentene for sentralbankens endrede rentesyn er at veksten i den amerikanske økonomien fortsetter å avta, og at indikatorer gir signaler om at husholdningenes forbruk bremser opp og investeringsveksten i industrien avtar. Sentralbanksjefen uttalte i kjølvannet av møtet at sentralbanken vil fortsette å være tålmodig, og at det kan ta tid før arbeidsmarkedet og inflasjonen er på et nivå som krever endringer i sentralbankens syn. Signalene tyder på at sentralbanken har økt sine bekymringer for de økonomiske utsiktene, men langt fra så dramatisk som et eventuelt rentekutt ville signalisert. President Trump har gjentagende ganger kritisert sentralbanken for renteøkningene som allerede er gjort. Det avvikende synet på hvor rask en sunn vekst bør være før renten settes opp har ført til et anstrengt forhold mellom de to partene. Om det er nøkkeltall eller tweets som har påvirket holdningen til sentralbanken er usikkert, men stemningen har brått snudd. Sentralbanken holder styringsrenten uendret % 2,5 1,5 0,5 2015 2016 2017 2018 2019 www.norseforvaltning.no 1
Mars 2018 USD/NOK (Siste år) 8,9 8,7 8,5 8,3 8,1 7,9 7,7 7,5 EUR/NOK (Siste år) 10,1 9,9 9,7 9,5 9,3 9,1 NOK - 3 mnd. rente (Siste år) 1,5 1,3 1,1 0,9 0,7 EUR - 3 mnd. rente (Siste år) -0,30-0,31-0,32-0,33-0,34 USD - 3 mnd. rente (Siste år) 3,1 2,8 2,5 2,2 1,9 1,6 1,3 Norge - BNP vekst (årlig %) 5,0 4,0 - - 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 EU - BNP vekst (årlig %) - - 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 USA - BNP vekst (årlig %) 4,0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Svake PMI tall fra europeisk industri 65,0 6 55,0 5 45,0 4 2016 2017 2018 Sentralbankens endrede retning og utsikter til renteoppgang, har ført til negativ utvikling i bank- og finansaksjer. Sektoren er rentefølsom og håpet om en positiv resultatutvikling i 2019 ble svekket med økningen av styringsrenten. I Europa har første kvartal vært en skuffende fortsettelse av siste kvartal av fjoråret. En videreføring av usikkerhet knyttet til BREX- IT, handelskonflikten mellom Kina og USA, og trusler fra USA om å innføre omfattende tolltariffer på europeiske biler, har ført til fallende tillit fra tysk produksjonssektor. PMI indeksen som viser stemningen hos de tyske innkjøpssjefene viste en betydelig nedgang i mars. Indeksen for produksjonssektoren målte 44,1 poeng i mars, og er dermed godt under 50 poenggrensen som danner skillet mellom vekst eller fall i aktiviteten. Nivået er det laveste siden 2012, og det var spesielt nye ordre som falt betydelig det største fallet siden april 2009. Svak utvikling i eksportindustrien har ført til at det tidligere europeiske vekstlokomotivet nå har mistet farten. Med 50 prosent av BNP fra eksportindustrien er Tyskland betydelig utsatt for fallende internasjonal etterspørsel, noe som har ført til at veksten i den tyske økonomien nå er på sitt laveste siden 2013. Kinesisk vekst - nedjustert men fortsatt sterk 14 12 10 8 6 4 2-4 -6-8 Kina BNP US BNP EU BNP 0 2009-2 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Samtidig representerer denne sensitiviteten mot internasjonal vekst et betydelig potensial ved en løsning av handelskonflikten mellom Kina og USA, og sterkere veksttall fra Kina. Utviklingen i kinesisk økonomi har bremset opp på grunn av den pågående handelskonflikten, og ulike tiltak er iverksatt for å få fart i aktiviteten. Det er derfor positivt å se at de siste kinesiske PMI tallene for servicesektoren som ble offentliggjort i slutten av måneden gir indikasjoner om økt økonomisk aktivitet. Indeksen steg fra 54,3 til 54,8 poeng, og gir grunnlag for optimisme etter statistikken for årets to første måneder har vist en dramatisk svekkelse i eksport og industriproduksjon. Til tross for svakere utvikling har Kina en økonomisk vekst som overstiger de fleste land. Selv om veksten i 2018 var på sitt laveste siden 1990, var den på 6,6 prosent. En nedgang til 6,2 prosent som det forventes i første halvår er derfor ikke en katastrofe, men viser en tendens som er viktig å følge. Tyske aksjer er lavt priset (P/E) 21 19 17 15 13 11 9 12,7 12,9 Tyskland England 13,8 Frankrike 14,2 15,0 20,1 De siste ukene har vi stadig fått signaler både fra Kina og USA om at man nærmer seg en handelsavtale som vil være gunstig for begge parter. Representanter fra begge land har uttalt at den globale veksten nå begynner å slite under de pågående forhandlingene, og at en løsning bør komme så raskt som mulig hvis ikke situasjonen skal bli langt verre. Så snart en avtale er på plass kan vi få et solid lettelsesrally i aksjemarkedene. Store sykliske aksjer som er avhengig av global etterspørsel vil raskt bli attraktive etter reprisingen det siste halve året. Da er det på tide å se på tyske aksjer. Hvis da ikke Donald Trump vil videreføre handelskonflikten på europeisk grunn. Norge Sverige Danmark Ta gjerne en titt på våre hjemmesider www.norseforvaltning.no for ytterligere informasjon og oppdateringer. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bla. avhenge av markedsutvikling, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostander ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Prospekt og nøkkelinformasjon finnes for fondene. Disse kan hentes på www.norseforvaltning.no www.norseforvaltning.no 2
Verdipapirfondet Norse Trend Global Fondskurs pr. månedsskifte : 263 010,82 Mars ble en sterk måned for Verdipapirfondet Trend Global der fondet styrket seg med 2,43 prosent. Dette er bedre enn fondets referanseindeks som var opp med 5 prosent. Den gode utviklingen vi har sett i aksjemarkedene siden årsskiftet fortsatte i mars, men med noe lavere hastighet. Vi går nå inn i resultatsesongen for første kvartal, noe som vil påvirke markedene i tiden som kommer. Forventningene er tatt noe ned, og mange selskaper kan dermed overraske positivt. Gjennom måneden har vi foretatt noen justeringer i porteføljen. Sektorene vi har vektet oss ned i er Helse/Farmasisektoren med salg av Align Technology. Kapitalvaresektoren med salg av NIKE Inc og Robert Half International Inc. Råvaresektoren med salg av Westlake Chemical Corp. 230 210 190 170 150 130 110 Trend Global Verdensindeks i NOK Referanseindeks i NOK Sektorene vi har vektet oss opp i er IT/Teknologisektoren med kjøp av Activision Blizzard Inc, Facebook Inc og Microchip Technology Inc. 90 70 2014 2015 2016 2017 2018 2019 01.01.14 = 100 Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) Nøkkeltall og statistikk Merk at referanseindeks og mandat er endret siden oppstart Navn Land Andel Avk. Avkastningsperiode Trend Global Referanseindeks ULTA BEAUTY INC US 4,45 % 26,45 % Siste måned 2,43 % 5 % KERING FR 5,11 % 25,06 % Inneværende år 15,86 % 11,47 % APPLE INC US 5,37 % 24 % Siste 12 mnd. 3,91 % 13,70 % MSCI INC US 5,52 % 18,83 % Avkastning i 2018-16,98 % -4,05 % ABBOTT LABORATORIES US 4,43 % 18,29 % Siste 3 år 18,70 % 41,28 % MASTERCARD INC - A US 6,83 % 12,22 % Siden oppstart (20.10.09) 169 % 218,21 % TOTAL SYSTEM SERVICES INC US 4,55 % 11,57 % Standardavvik siste år 18,21 % 11,78 % ADVANCED MICRO DEVICES US 4,61 % 10,28 % Standardavvik siden oppstart 16,32 % 12,42 % VISA INC-CLASS A SHARES US 5,37 % 9,60 % 10 største investeringer Fondsfakta LAS VEGAS SANDS CORP US 4,35 % 7,87 % Navn Andel Fondet er klassifisert som "annet fond" BOSTON SCIENTIFIC CORP US 3,97 % 6,75 % MASTERCARD INC - A 6,83 % og har mandat til å være investert i ACTIVISION BLIZZARD INC US 4,31 % 4,66 % ADOBE INC 5,90 % aksjemarkeder over hele verden. AMAZON.COM INC US 3,73 % 4,23 % MSCI INC 5,52 % Forvaltningen gjøres etter TREND- NIKE INC -CL B US 3,95 % 4,02 % VISA INC-CLASS A SHARES 5,37 % metoden, og fondet kan gå inntil 100 % WYNN RESORTS LTD US 4,60 % 3,47 % APPLE INC 5,37 % i kontanter i perioder hvor aksje- ADOBE INC US 5,90 % 1,49 % KERING 5,11 % markedene trender negativt. FACEBOOK INC-CLASS A US 4,36 % 0,51 % ADVANCED MICRO DEVICES 4,61 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. APPLIED MATERIALS INC US 4,25 % -0,66 % WYNN RESORTS LTD 4,60 % Fondets referanseindeks: MICROCHIP TECHNOLOGY INC US 3,83 % -1,83 % TOTAL SYSTEM SERVICES INC 4,55 % Verdensindeks i USD MICRON TECHNOLOGY INC US 4,09 % -4,58 % ULTA BEAUTY INC 4,45 % (Referanseindeksene omregnes i NOK) WESTERN DIGITAL CORP US 4,09 % -6,70 % Største bransjeeksponeringer Referanseindeksen er endret som følge Bransje Andel av mandatendring i september 2018. IT/Teknologi 55 % Omkostninger: Kapitalvarer 26,81 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % Helse/Farmasi 8,60 % Innløsningsomkostninger: 1 % Bank/Finans 5,66 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % ISIN NO 001 0545 908 Oppstart fond: 20. oktober 2009 Land Andel Ansvarlig forvalter: USA 92,57 % Svein Alexander Gogstad Frankrike 5,11 % Fondets risikoklassifisering Sum aksjer 97,67 % Bankinnskudd 2,33 % 3
Verdipapirfondet Norse Trend Europa Fondskurs pr. månedsskifte : 57 278,93 Det var store bevegelser i enkelte europeiske aksjer i mars, og utiklingen for Verdipapirfondet Trend Europa var negativ hvor fondet svekket seg med 4,28 prosent. Dette er svakere enn fondets referanseindeks som styrket seg med 1,37 prosent. De påfølgende dagene etter månedsskiftet styrket fondet seg betydelig mot referanseindeksen. I slutten av måneden fikk de europeiske aksjemarkedene hard medfart. BREXIT kaoset som har rådet fortsatte og den endelige avgjørelsen ble utsatt, i første omgang for to uker. Britene stemte for tredje gang nei til en avtale med EU, og stadig flere frykter nå en hard BREXIT. Eksportmaskinen Tyskland blir spesielt hardt rammet av handelskonflikten president Trump har satt i gang. Gjennom måneden har vi foretatt noen justeringer i porteføljen. Sektorene vi har vektet oss ned i er Kapitalvaresektoren med salg av Rheinmetall AG. Telekommunikasjonssektoren med salg av ProSiebenSat.1 Media AG. IT/Teknologisektoren med salg av Infineon Technologies AG og Nemetschek SE, samt kjøp av STMicroelectronics NV. Sektoren vi har vektet oss opp i er Olje/Energisektoren med kjøp av Maurel et Prom. Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) Nøkkeltall og statistikk Navn Land Andel Avk. Avkastningsperiode Trend Europa Referanseindeks NEMETSCHEK SE KERING LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI DE 5,03 % 31 % Siste måned -4,28 % 1,37 % FR 7,23 % 26,66 % Inneværende år 4,96 % 9,72 % FR 5,01 % 24,74 % Siste 12 mnd. -14,40 % 5,72 % HERMES INTERNATIONAL FR 4,63 % 20,15 % Avkastning i 2018-22,18 % -9,64 % PLASTIC OMNIUM FR 6,89 % 15,74 % Siste 3 år -6,31 % 26,18 % SAFRAN SA FR 4,36 % 12,84 % Siden oppstart (19.12.13) 14,56 % 56,20 % UMICORE FREENET AG VALEO SA FAURECIA INFINEON TECHNOLOGIES AG RUBIS K+S AG-REG KOENIG & BAUER AG SILTRONIC AG MAUREL ET PROM STMICROELECTRONICS NV DERICHEBOURG KION GROUP AG OSRAM LICHT AG TRIGANO SA 180 170 160 150 140 130 120 110 100 BE 4,17 % 7,09 % Standardavvik siste år 11,31 % 9,95 % DE 4,07 % 3,30 % Standardavvik siden oppstart 15,08 % 15,51 % FR 5,75 % -0,40 % 10 største investeringer Fondsfakta FR 4,21 % -0,48 % Navn Andel Fondet er klassifisert som et aksjefond DE 5,80 % -1,82 % KERING 7,23 % og har mandat til å være investert i FR 3,57 % -2,24 % PLASTIC OMNIUM 6,89 % aksjemarkeder i Europa DE 4,33 % -3,98 % KOENIG & BAUER AG 6,50 % Forvaltningen gjøres etter TREND- DE 6,50 % -7,25 % INFINEON TECHNOLOGIES AG 5,80 % metoden, og fondet kan gå inntil 20 % DE 2,49 % -9,79 % VALEO SA 5,75 % i kontanter i perioder hvor aksje- FR 1,86 % -9,88 % NEMETSCHEK SE 5,03 % markedene trender negativt. FR 3,70 % -10,65 % LVMH MOET HENNESSY LOUIS V 5,01 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. FR 3,78 % -12,53 % HERMES INTERNATIONAL 4,63 % Fondets referanseindeks: DE 3,83 % -18 % SAFRAN SA 4,36 % Europa indeks Net TR EUR DE 8 % -20,91 % K+S AG-REG 4,33 % (Referanseindeksen omregnes i NOK) FR 3,35 % -22,94 % Største bransjeeksponeringer 90 Trend Europa Referanseindeks i NOK Europaindeks i NOK 80 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Bransje Andel Omkostninger: Kapitalvarer 39,59 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % Industri 22 % Innløsningsomkostninger: 1 % IT/Teknologi 18,17 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % Råvarer 9,08 % Telekommunikasjon 4,35 % ISIN Infrastruktur 3,82 % NO 001 0699 598 Olje/Energi 1,98 % Oppstart fond: 19. desember 2013 01.01.14 = 100 Ansvarlig forvalter: Land Andel Svein Alexander Gogstad Frankrike 54,33 % Tyskland 35,13 % Belgia 4,17 % Fondets risikoklassifisering Diverse andre 0 % Sum aksjer 93,63 % Bankinnskudd 6,37 % 4
Verdipapirfondet Norse Trend USA Fondskurs pr. månedsskifte : 53 023,25 Mars ble en positiv måned for Verdipapirfondet Trend USA der fondet styrket seg med 2,29 prosent. Dette er noe svakere enn fondets referanseindeks som var opp med 2,6 prosent. Den amerikanske sentralbanken valgte i mars å holde styringsrenten uendret, og varslet samtidig ingen flere renteøkninger i 2019. Den gode utviklingen vi har sett i jobbtall fra USA fortsatte i mars da det ble skapt 196 00 nye jobber utenfor jordbrukssektoren. På forhånd var det ventet 175 000 nye jobber. 60 000 58 000 56 000 54 000 Trend USA Referanseindeks i NOK S&P 500 i NOK Gjennom måneden har vi foretatt noen justeringer i porteføljen. Sektorene vi har vektet oss ned i er Kapitalvaresektoren med salg av NIKE Inc. Bank/Finanssektoren med salg av Virtu Financial Inc. Helse/Farmasisektoren med salg av Align Technology, Boston Scientific Corp og Zoetis Inc. Råvaresektoren med salg av Alcoa Inc og Westlake Chemical Corp. Sektoren vi har vektet oss opp i er IT/Teknologisektoren med kjøp av Microchip Technology Inc og NetApp Inc. 52 000 50 000 48 000 46 000 44 000 jan'18 mar'18 mai'18 jul'18 sep'18 nov'18 jan'19 mar'19 Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) Nøkkeltall og statistikk Navn Land Andel Avk. Avkastningsperiode Trend USA Referanseindeks ALIGN TECHNOLOGY INC US 3,97 % 18,61 % Siste måned 2,29 % 2,60 % CINTAS CORP US 5,23 % 13,95 % Inneværende år (fra 16.01.18) 12,33 % 13,26 % ULTA BEAUTY INC US 5,22 % 11,72 % Siste 12 mnd. 12,72 % 21,16 % TOTAL SYSTEM SERVICES INC US 4,18 % 11,40 % Avkastning i 2018-5,59 % 0,42 % BOSTON SCIENTIFIC CORP US 4,79 % 11,10 % Siste 3 år - - APPLE INC US 4,22 % 10,30 % Siden oppstart (16.01.18) 6,05 % 13,74 % WYNN RESORTS LTD US 4,19 % 9,71 % Standardavvik siste år 17,90 % 15,62 % LAS VEGAS SANDS CORP US 4,49 % 8,80 % Standardavvik siden oppstart 17,53 % 16,11 % NIKE INC -CL B US 4,42 % 7,30 % 10 største investeringer Fondsfakta NVIDIA CORP US 5,66 % 5,72 % Navn Andel Fondet er klassifisert som "annet fond" ZOETIS INC US 3,99 % 5,34 % NVIDIA CORP 5,66 % og har mandat til å være investert i AMERICAN EXPRESS CO US 3,93 % 5,24 % CINTAS CORP 5,23 % amerikanske aksjer. VISA INC-CLASS A SHARES US 4,47 % 4,28 % ULTA BEAUTY INC 5,22 % Forvaltningen gjøres etter TREND- ADOBE INC US 4,79 % 9 % ALPHABET INC-CL A 4,94 % metoden, og fondet kan gå inntil 100 % ALPHABET INC-CL A US 4,94 % 0,35 % ALCOA CORP 4,88 % i kontanter i perioder hvor aksje- BORGWARNER INC US 3,95 % 0,12 % ADOBE INC 4,79 % markedene trender negativt. VIRTU FINANCIAL INC-CLASS A US 3,43 % -0,85 % BOSTON SCIENTIFIC CORP 4,79 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. ALCOA CORP US 4,88 % -3 % AMAZON.COM INC 4,79 % Fondets referanseindeks: WESTERN DIGITAL CORP US 3,55 % -2,17 % LAS VEGAS SANDS CORP 4,49 % USA Ideks Net TR i USD APPLIED MATERIALS INC US 4,14 % -2,64 % VISA INC-CLASS A SHARES 4,47 % (Referanseindeksen omregnes i NOK) AMAZON.COM INC US 4,79 % -4,38 % Største bransjeeksponeringer WESTLAKE CHEMICAL CORP US 3,74 % -8,44 % Bransje Andel Omkostninger: IT/Teknologi 49,74 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % Kapitalvarer 30,87 % Innløsningsomkostninger: 1 % Telekommunikasjon 6,26 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % Bank/Finans 4,84 % Industri 4,42 % Org. nr. / ISIN Helse/Farmasi 3,86 % NO 001 0814 098 Oppstart fond: 16. januar 2018 Ansvarlig forvalter: Land Andel Svein Alexander Gogstad USA 96,98 % Fondets risikoklassifisering Sum aksjer 96,98 % Bankinnskudd 2 % 5
Verdipapirfondet Norse Utbytte Fondskurs pr. månedsskifte : 49 974,44 I mars startet vi opp Norse Utbytte som investerer i utbyttebetalende aksjer på Oslo Børs. Fondets verdipapirer vil fortrinnsvis være i selskaper som med basis i markedsposisjon, inntjeningsevne og soliditet har etablert en utbyttepolitikk som gir aksjonærene best mulig avkastning på egenkapitalen. 51 500 51 000 Norse Utbytte Referanseindeks For Oslo Børs ble mars en ganske flat måned der indeksen falt med 0,25 prosent. Oljeprisen fortsatte å stige gjennom måneden og bidro til at Olje/Energisektoren gjorde det bra, mens fisk og finans gjorde det noe svakere. 50 500 Oljeprisen er nå over 70 dollar fatet og bidrar sterkt til høy aktivitet i norsk økonomi. Dette kan føre til at arbeidsledigheten fortsetter å falle, samt at lønnsveksten og inflasjonen vil stige. Dette kan dra Oslo Børs videre opp i tiden som kommer. 50 000 49 500 49 000 48 500 mar'19 Porteføljeoversikt (sortert etter avkastning) Nøkkeltall og statistikk Navn Land Andel Avk. Avkastningsperiode Norse Utbytte Referanseindeks SPAREBANK 1 SR BANK ASA NO 3,15 % 7,46 % Siste måned ENTRA ASA NO 9 % 7,18 % Inneværende år (fra 11.03.19) -5 % -0,14 % DNO ASA NO 3,32 % 4,93 % Siste 12 mnd. TOMRA SYSTEMS ASA NO 2,47 % 4,85 % Avkastning i 2018 OCEAN YIELD ASA NO 7 % 3,91 % Siste 3 år - - AKER BP ASA NO 4,31 % 3,87 % Siden oppstart (11.03.19) -5 % -0,14 % NORSK HYDRO ASA NO 2,73 % 3,59 % Standardavvik siste år - - AKER ASA-A SHARES NO 3,50 % 5 % Standardavvik siden oppstart 8,78 % 9,00 % OLAV THON EIENDOMSSELSKAP AS NO 2,92 % 2,90 % 10 største investeringer Fondsfakta NORWEGIAN PROPERTY ASA NO 2,21 % 2,70 % Navn Andel Fondet er klassifisert som "annet fond" YARA INTERNATIONAL ASA NO 4,19 % 9 % EQUINOR ASA 5,02 % og har mandat til å være investert i VEIDEKKE ASA NO 3,86 % 0,98 % KONGSBERG GRUPPEN ASA 4,42 % norske verdipapirer. ATEA ASA NO 2,98 % 0,63 % AKER BP ASA 4,31 % Fondet investerer i utbyttebetalende STOREBRAND ASA NO 2,89 % 0,59 % YARA INTERNATIONAL ASA 4,19 % verdipapirer, og kan gå inntil 100 % TELENOR ASA NO 3,71 % 0,33 % VEIDEKKE ASA 3,86 % i kontanter i perioder hvor aksje- BORREGAARD ASA NO 3,39 % 0,24 % TELENOR ASA 3,71 % markedene trender negativt. DNB ASA NO 2,97 % 0,14 % AKER ASA-A SHARES 3,50 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. EQUINOR ASA NO 5,02 % -0,17 % SPAREBANK 1 SMN 3,44 % Fondets referanseindeks: AF GRUPPEN ASA NO 3,13 % -0,29 % BORREGAARD ASA 3,39 % Oslo Børs Fondsindeks 80% SELVAAG BOLIG ASA NO 3,36 % -1,21 % SPAREBANK 1 OESTLANDET 3,38 % Renteindeks ST3X 20% KONGSBERG GRUPPEN ASA NO 4,42 % -2,96 % Største bransjeeksponeringer SPAREBANK 1 OESTLANDET NO 3,38 % -3,28 % Bransje Andel Omkostninger: KITRON ASA NO 2,24 % -3,32 % Bank/Finans 23,48 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % SPAREBANK 1 SMN NO 3,44 % -3,57 % Olje/Energi 16,26 % Innløsningsomkostninger: 1 % SALMAR ASA NO 2,48 % -4,44 % Industri 14,37 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % GJENSIDIGE FORSIKRING ASA NO 3,37 % -4,65 % Forbruksvarer 14,00 % LEROY SEAFOOD GROUP ASA NO 2,12 % -6,20 % Råvarer 10,67 % Org. nr. / ISIN MOWI ASA NO 5 % -7,09 % IT/Teknologi 5,40 % NO 001 0843212 AUSTEVOLL SEAFOOD ASA NO 2,19 % -7,62 % BAKKAFROST P/F NO 1,79 % -10,53 % Oppstart fond: GRIEG SEAFOOD ASA NO 1,89 % -11,12 % 11. mars 2019 Ansvarlig forvalter: Land Andel Svein Alexander Gogstad Norge 96,65 % Fondets risikoklassifisering Sum aksjer 96,65 % Bankinnskudd 3,35 % 6