Gjensidige Forsikring Konsern 3. kvartal 2013 22. oktober 2013
Agenda Hovedtrekk Resultatutvikling Kapitalisering og finansielle mål Prioriteringer og utsikter Tilleggsinformasjon
Solid premievekst og godt resultat Utvikling CR Resultat før skatt NOK 1,673m CR% 110 90 70 50 82.5 82.9 87.4 Q3 2013 Q3 2012 Q3 2011 Forsikringsresultat NOK 853m Sterk premievekst Normalisert skadeutvikling God kostnadskontroll Resultat per aksje Finansresultat NOK 826m (1,5%) NOK 2.60 2.20 1.80 1.40 1.00 2.66 2.50 1.20 Q3 2013 Q3 2012 Q3 2011 17,8% EK-avkastning før skatt * * Hittil i år, annualisert 3
Hovedtrekk i kvartalet God konkurransekraft Stabil kundemasse i Privat og Næringsliv Volumvekst i Norden Ny avtale med Norges Jeger- og Fiskerforbund styrker partnerkanalen 4
Resultatutvikling
Resultat per segment NOKm Q3 2013 Q3 2012 YTD 2013 YTD 2012 Privat 402 427 913 1 100 Næringsliv 352 357 695 796 Norden 125 82 296 372 Baltikum 9 7 20 11 Konsernsenter/eierrelaterte kostnader (72) (75) (224) (210) Konsernsenter/reassuranse 37 (16 ) (55) (65) Forsikringsresultat 853 780 1 644 2 005 Pensjon og sparing 13 1 36 20 Bank 50 27 141 75 Finansresultat 826 829 1 603 2 232 Merverdiav- og nedskrivinger immatrielle eiendeler (66) (31) (130) (96) Øvrige poster (2) 0 (3) 16 Resultat før skatt 1 673 1 607 3 291 4 252 6
Combined ratio Skadeforsikring Combined ratio (%) - splitt skadeprosent og kostnadsprosent 82.5 82.9 14.8 14.8 88.2 15.3 85.0 15.3 67.7 68.2 73.0 69.7 Q3 2013 Q3 2012 YTD 2013 YTD 2012 7
Premieutvikling Skadeforsikring Q3 2012-Q3 2013 YTD 2012-YTD 2013 20 8 51 9 69 103 211 126 213 95 4,867 13,971 4,572 13,379 YTD 2013 Konsernsenter Baltikum Norden Næringsliv Privat YTD 2012 Q3 2013 Konsernsenter Baltikum Norden Næringsliv Privat Q3 2012 NOKm 8
Storskader* (netto) Skadeforsikring Q3 2013 (Q3 2012) YTD 2013 (YTD 2012) NOKm Rapporterte erstatningskostnader Forventede storskader Rapporterte storskader NOKm Rapporterte erstatningskostnader Forventede storskader Rapporterte storskader Erstatningskostnader 3.294 (3.117) 252 89 (201) Erstatningskostnader 10.195 (9.329) 745 467 (567) Skadeprosent 67,7% (68,2%) 5,2% 1,8% (4,4%) Skadeprosent 73,0% (69,7%) 5,3% 3,3% (4,2%) 0 12 61 79 74 29 0 0 0 36 25 33 331 271 53 89 4 4 114 111 Privat Næringsliv Norden Baltikum KS Q3 2013 Q3 2012 Privat Næringsliv Norden Baltikum KS YTD 2013 YTD 2012 * Skadehendelse > NOK 10m 9
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Q313 R12M Netto avvikling Skadeforsikring Avvikling i % av opptjent premie 113 88 175 310 3.0 2.5 2.0 1.5 Gruppeliv og Motor ansvar (Norge) Ansvar & ulykke (Danmark) Q3 2013* Q3 2012 YTD 2013* YTD 2012 52 66 49 26 10 1-1 -3 Privat Næringsliv Norden Baltikum NOKm Q3 2013 Q3 2012 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0 Yrkesskade og sykdom (Norge) Avvikling (%), netto Gjennomsnitt * Inneholder avvikling fra de enkelte skadeforsikringssegmentene i tillegg til avvikling på konsernsenter/reassuranse. 10
Kostnadsutvikling Skadeforsikring Q3 2012-Q3 2013 YTD 2012-YTD 2013 19 22 7 3 3 2 21 26 21 4 14 0 675 721 2,045 2,131 YTD 2013 KS/Reassuranse KS/Eierr. Kostnader Baltikum Norden Næringsliv Privat YTD 2012 Q3 2013 KS/Reassuranse KS/Eierr. Kostnader Baltikum Norden Næringsliv Privat Q3 2012 11
Allokering av økonomisk kapital Internt, risikobasert krav per 30.09.2013 Aktivarisiko (NOK mrd) Allokert diversifisering mellom segmenter (NOK mrd) Diversifisert (NOK mrd) 4.3 0.2 0.6 1.0 0.1 0.1 0.4 1.6 1.0 12.0 0.2 1.7 2.8 7.6 NOKm Privat Næringsliv Norden Baltikum Pensjon og sparing Bank Totalt ECR operasjonelle segmenter Aktiva risiko Totalt diversifisert inkl. aktivarisiko Økonomisk kapitalkrav 1)2) 1.863 3.026 1.594 208 356 1.606 8.652 4.332 11.960 Underwriting- resultat Q32013 Resultat før skatt Q32013, andre områder Erstatnings-avsetninger, brutto, per 30.09.2013 402 352 125 9 10.428 13.745 6.296 220 376 13 50 1) Allokering av økonomisk kapital til skadeforsikringssegmentene er beregnet ved bruk av Gjensidiges internmodell. Allokeringen reflekterer kapitalkravene basert på interne vurderinger av forsikrings- og markedsrisiko. Markedsrisiko er tilsiktet minimert som følge av forutsetningen om en replikerende portefølje av finansielle instrumenter som er tilpasset vilkår, karakter og valuta for forsikringsforpliktelsenes kontantstrømmer. Internmodellen blir utviklet for å være i samsvar med Solvens II. Allokeringen reflekterer også operasjonell risiko og motpartsrisiko for reassuranse i henhold til det foreløpige forslaget for Solvens II standardmodell. 2) Allokering av kapital til Pensjon og sparing og Bank er basert på henholdsvis 10 prosent og 13,5 prosent kapitaldekning. 12
Konsernets kapitalposisjon per 30.09.2013 Tilgjengelig kapital ulike perspektiv* NOKmrd 7.8 10.9 4.6 0.7 Legalt 15,8 Ratingbasert 19,1 Internt risikobasert 22,9 IFRS egenkapital 25,1 8.0 12.0 13.8 * Inkluderer ikke resultat hittil i år S&P modell NOKmrd Legalt perspektiv Internt, risikobasert perspektiv Ratingbasert perspektiv Kapital > mest bindende kapitalkrav (inkl teknisk buffer) Teknisk buffer Kapital > kapitalkrav Kapitalkrav NOKmrd Kapital > A-rating krav (inkl teknisk buffer) 4,6 Totalt tilgjengelig kapital 19,1 Totalt kapitalkrav for investeringsrisiko 5,9 Totalt kapitalkrav for forsikringsrisiko 9,0 Total diversifiseringsgevinst -1,1 Kapitalkrav A-rating 13,8 Teknisk buffer 5% 0,7 13
Aktivaallokering per 30.09.2013 Sikringsportefølje Fri portefølje Balanse: NOK 32,8 mrd Gjennomsnittsdurasjon: 3,3 år Balanse: NOK 19,2 mrd Gjennomsnittsdurasjon renteinstrumenter: 1,2 år 13% 6% 28% 26% 30% 59% 9% 11% 5% 3% 10% Pengemarked Obligasjoner til amortisert kost Omløpsobligasjoner Pengemarked High yield Øvrige obligasjoner Konvertible obligasjoner Omløpsaksjer PE-fond Eiendom Annet 14
Finansavkastning (%) Q3 2013 Q3 2012 YTD 2013 YTD 2012 0.90.8 3.5 3.1 2.4 1.9 1.5 1.5 2.72.8 7.7 5.1 4.5 4.0 2.8 Sikringsportefølje Tilknyttede selskaper Fri portefølje Total -2.3 Sikringsportefølje Tilknyttede selskaper Fri portefølje Total 15
Kapitalisering og finansielle mål 1. Ny kapitalstrategi og ekstraordinært utbytte 2. Ny utbyttepolitikk 3. Nytt mål for egenkapitalavkastning 4. Omdefinering Storebrand
Verdiskaping og måloppnåelse EK-avkastning % (før skatt) 30 Egenkapital (NOK mrd) 26 2010 2011 2012 15 24 22 20 Utbytte (NOKm) Utbetalingsprosent 2,350 2,275 3,425 80% 83% 80% 0 2010 2011 2012 YTD 2013 18 Egenkapital EK-avkastning (før skatt, annualisert) Mål EK-avkastning (før skatt) 17
Målsatt kapitalisering 1. Ny kapitalstrategi og utdeling av overskuddskapital på NOK 3,0 mrd Overskuddskapital Strategisk fleksibilitet NOK 3,0 milliarder, NOK 6,00 per aksje, foreslås utbetalt som ekstraordinært utbytte i mai 2014 Eventuell ny overskuddskapital skal distribueres til eierne gjennom ekstraordinære utbytter Regulatorisk usikkerhet Organisk vekst og mindre oppkjøp utover det som finansieres gjennom tilbakeholdt overskudd Stabilisering av ordinært utbytte over tid Teknisk buffer Buffer på 5 prosent over S&P A-rating krav Margin for kortsiktig volatilitet i kapitalposisjonen Mest bindende kapitalkrav S&P A-rating kravet forventes å være det mest bindende kapitalkravet fremover 18
Ekstraordinært utbytte støtter kundeutbyttemodellen fremover Gjensidigestiftelsen støtter utdeling av overskuddskapital Kundeutbyttemodellen videreføres og styrkes Kapitalen vil forvaltes videre i Gjensidigestiftelsen blant annet med sikte på å understøtte kundeutbyttemodellen og bidra til økt stabilitet i fremtidige kundeutbytter Ny undersøkelse bekrefter modellens betydning og potensial Gjensidige Gjensidige- stiftelsen Aksjeutbytte Kundeutbytte 19
2. Ny utbyttepolitikk gjeldende fra og med regnskapsåret 2014 «Gjensidige har som mål å utbetale høye og stabile ordinære utbytter til sine aksjeeiere. Det er styrets mål at minst 70 prosent av resultat etter skatt over tid utdeles som ordinært utbytte. Ved fastsettelse av størrelsen på det ordinære utbyttet vil det tas hensyn til forventet fremtidig kapitalbehov. Gjensidige vil i tillegg over tid utbetale overskuddskapital utover målsatt kapitalisering via ekstraordinære utbytter.» 20
Utbytter for regnskapsåret 2013 Foreslått ekstraordinært utbytte NOK 3,0 mrd tilsvarende NOK 6,00 per aksje Utbetales i mai 2014 Ordinært utbytte Baseres på gjeldende utbyttepolitikk Innenfor intervallet 50-80 prosent Beregningsgrunnlag justeres for nedskrivning på Storebrand 21
3. EK-avkastning > 15% etter skatt fra og med 2015 Fremtidig kapitaldisiplin Combined ratio 90-93 % Reflekterer Gjensidiges forretningsmodell og kapitalstruktur Kostnadsandel 15 % (innen 2015) EK-avkastning >15% (fra og med 2015) Kapitalisering S&P A-rating Attraktiv utbyttepolitikk >70 % (fra og med 2014) 22
4. Storebrand omdefineres fra strategisk til finansiell investering Gjensidiges risikoappetitt: «Gjensidige Forsikring har stor risikoappetitt innenfor kjerneområdet skadeforsikring i Norden og Baltikum. Risikoappetitten er størst innenfor områder der vi både har historikk og kompetanse. Andre forretningsområder skal bidra til konsernets totale vekst og lønnsomhet, men med en begrenset risikoappetitt» Nedsalg gjennomført, ny eierandel 20,11% Verdioptimalisering av investeringen over tid 23
Prioriteringer og utsikter Kapitaldisiplin Effektiv drift Løpende vurdering av vekstmuligheter Utnyttelse av partnersamarbeid 24
Vel møtt på nytt hovedkontor i 2014!
Tilleggsinformasjon Fjern ri
Nøkkeltall Konsern NOKm Q3 2013 Q3 2012 YTD 2013 YTD 2012 2012 2011 Premieinntekter, totalt 5 060 4 734 14 592 13 853 18 478 18 081 Skadeprosent, skadeforsikring Kostnadsandel, skadeforsikring Forsikringsresultat, skadeforsikring Netto inntekter fra investeringer 67,7 68,2 73,0 69,7 69,9 75,5 14,8 14,8 15,3 15,3 15,5 16,4 853 780 1 644 2 005 2 608 1 421 846 852 1 646 2 275 3 056 2 376 Resultat før skattekostnad 1 673 1 607 3 291 4 252 5 634 3 647 Periodens resultat 1 328 1 233 2 536 3 273 4 280 2 748 27
Combined ratio (%) Skadeforsikring - skadeprosent og kostnadsprosent per segment Privat Næringsliv 80.5 78.3 80.8 13.2 12.9 13.4 67.3 65.5 67.4 80.2 79.2 85.0 12.0 11.2 12.0 68.2 67.9 73.1 Q3 2013 Q3 2012 2012 Norden Q3 2013 Q3 2012 2012 Baltikum 85.1 88.9 15.1 16.3 82.1 17.4 93.5 94.1 95.7 25.7 27.8 28.7 70.0 72.6 64.7 67.9 66.3 67.0 Q3 2013 Q3 2012 2012 Q3 2013 Q3 2012 2012 28
Effekt ved diskontering av erstatningsreserver Forutsatt Solvency II regime Effekt av diskontering på CR Q3 2013 Forutsetninger 82.5 % 3.7 % 78.8 % Kun erstatningsavsetninger er diskontert (dvs. at avsetninger for ikke opptjent bruttopremie er udiskontert) Swap-rente i Norge og Sverige Rapportert CR Diskontering Diskontert CR (SII) Rente fastsatt av Finanstilsynet i Danmark Euroswap-rente i de baltiske landene 29
Kvartalsvise forsikringsresultater Skadeforsikring 853 79 270 346 165 97 319 259 142 289 562 315 50 615 570 186 506 719 780 603 343 448 (369) Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2008 2009 2010 2011 2012 2013 NOKm 30
Investeringsporteføljen Stabilt hovedbidrag fra sikringsporteføljen Aktivaallokering 30.09.2013 Kvartalsvis avkastning 8% 6% 4% 34% 2% 0% 57% -2% -4% 9% -6% -8% -10% -12% Sikringsportefølje Tilknyttede selskaper Fri portefølje Sikringsportefølje Fri portefølje Tilknyttede selskaper Total investeringsportefølje 31
Investeringsporteføljen Geografisk eksponering per 30.09.2013 Sikringsportefølje Renteinstrumenter i fri portefølje Land Andel (%) Land Andel (%) Norge 49,0 Norge 56,6 Danmark 28,3 USA 15,8 Storbritannia 6,2 Storbritannia 8,0 Sverige 6,6 Sverige 3,7 USA 2,5 Baltikum 0,1 Baltikum 1,7 Andre 15,8 Andre 5,7 32
Rating og motpartsrisiko Renteportefølje samlet Kreditteksponering Q3 2013 Porteføljen består i hovedsak av papirer i ratede selskaper med høy kredittverdighet (Investment grade) Utstedere som ikke har offentlig rating er i hovedsak norske sparebanker, kommuner, kredittinstitusjoner samt kraftprodusenter og distributører Hoveddelen av de sikreste papirene er allokert til sikringsporteføljen Relevante benchmark for high yield og investment grade er internasjonale, brede HY og IG indekser Split of total fixed income portfolio Rating AAA 11 666 832 27,6 % AA 2 363 226 5,6 % A 13 609 741 32,2 % BBB 1 862 148 4,4 % BB 362 196 0,9 % B 427 061 1,0 % CCC or lower 92 995 0,2 % Not rated 11 914 886 28,2 % Fixed income portfolio 42 299 085 100,0 % Split of total fixed income portfolio - Exposure Public sector 5 545 893 Banks/financial institutions 25 341 223 Corporates 11 411 969 13,1 % 59,9 % 27,0 % Total 42 299 085 100,0 % 33
Egenkapitalavkastning Egenkapital (NOKm) Kapitaldekning på 15,9 % (15,9% ved utløpet av 3. kvartal 2012) 25,068 25,618 Solvensmargin på 537,0 % (525,9 % ved utløpet av 3. kvartal 2012) YTD 2013 YE 2012 Egenkapitalavkastning før skatt* (%) 17.8 23.8 YTD 2013 2012 *annualisert 34
Norsk markedsleder posisjonert for vekst i Norden og Baltikum Norge Sverige 1.2% 24.6% 10.2% 14.9% 25.4% 25.0% Gjensidige If Tryg Sparebank1 Andre 19.1% 16.1% 15.7% 18.2% 29.7% Gjensidige If Lansförsäkringar Folksam Trygg Hansa Andre Danmark Baltikum 6.0% 29.5% 5.5% 12.5% 9.6% 17.3% 19.6% Gjensidige Topdanmark Tryg Alm.Brand Codan If Andre 8.2% 22.8% 14.5% 12.9% 22.9% 12.3% 6.4% Gjensidige If Ergo BTA Seesam Codan Andre Kilder: FNO, 2. kvartal 2013. Svensk Försäkring, 2. kvartal 2013, Forsikring & Pension, 3. kvartal 2012. Baltikum: Tilsynsmyndigheter i Estland, Latvia og Litauen, Estlands Statistikkbyrå, konkurrent rapporter og egne beregninger 2. kvartal 2013. 35
Markedsleder i Norge Markedsandel Totalmarkedet Markedsandel Næringsliv 5% 2% 4% 10% 13% 15% 25% 25% Gjensidige If Tryg Sparebank1 Eika Codan DNB Andre 30.8 % 27.9 % 13.8 % 4.9 % Gjensidige If Tryg Sparebank1 Markedsandel Privat Markedsandel Landbruk 22.9 % 23.7 % 15.4 % 12.5 % Gjensidige If Tryg Sparebank1 69.0 % 14.1 % 2.0 % 11.7 % Gjensidige If Tryg Eika Kilde: FNO, skadeforsikring, 2. kvartal 2013. Definisjonen av privat og næringsliv er tilpasset for å reflektere Gjensidiges forretningsmodell. Dette betyr at landbruk er regnet som del av næringsliv. 36
Investorkontakt Janne Flessum Head of Investor Relations janne.flessum@gjensidige.no Mobile: +47 91 51 47 39 Anette Bolstad Investor Relations Officer anette.bolstad@gjensidige.no Mobile: +47 41 67 77 22 Linn Soltvedt Investor Relations Officer linn-therese.soltvedt@gjensidige.no Mobile: +47 41 11 05 55 Addresse: Drammensveien 288, Oslo. Postboks 276, NO-1326 Lysaker, Norge. www.gjensidige.no/investor 37
38
Disclaimer The information contained herein has been prepared by and is the sole responsibility of Gjensidige Forsikring ASA ( the Company ). Such information is confidential and is being provided to you solely for your information and may not be reproduced, retransmitted, further distributed to any other person or published, in whole or in part, for any purpose. Failure to comply with this restriction may constitute a violation of applicable securities laws. The information and opinions presented herein are based on general information gathered at the time of writing and are therefore subject to change without notice. While the Company relies on information obtained from sources believed to be reliable but does not guarantee its accuracy or completeness. These materials contain statements about future events and expectations that are forward-looking statements. Any statement in these materials that is not a statement of historical fact including, without limitation, those regarding the Company s financial position, business strategy, plans and objectives of management for future operations is a forward-looking statement that involves known and unknown risks, uncertainties and other factors which may cause our actual results, performance or achievements of the Company to be materially different from any future results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements. Such forward-looking statements are based on numerous assumptions regarding the Company s present and future business strategies and the environment in which the Company will operate in the future. The Company assumes no obligations to update the forward-looking statements contained herein to reflect actual results, changes in assumptions or changes in factors affecting these statements. This presentation does not constitute an offer or invitation to sell, or any solicitation of any offer to subscribe for or purchase any securities and nothing contained herein shall form the basis of any contract or commitment whatsoever. No reliance may be placed for any purposes whatsoever on the information contained in this presentation or on its completeness, accuracy or fairness. The information in this presentation is subject to verification, completion and change. The contents of this presentation have not been independently verified. Accordingly, no representation or warranty, express or implied, is made or given by or on behalf of the Company or any of its owners, directors, officers or employees or any other person as to the accuracy, completeness or fairness of the information or opinions contained in this presentation. None of the Company, any selling equity holder, any member of the underwriting syndicate, or any of their respective affiliates, advisors or representatives or any other person shall have any liability whatsoever (in negligence or otherwise) for any loss howsoever arising from any use of this presentation or its contents or otherwise arising in connection with the presentation. Investors and prospective investors in securities of any issuer mentioned herein are required to make their own independent investigation and appraisal of the business and financial condition of such company and the nature of the securities. Any decision to purchase securities in the context of a proposed offering of securities, if any, should be made solely on the basis of information contained in an offering circular or prospectus published in relation to such an offering. 39