ANDRE KVARTAL NORSKE SKOG NORSK PAPIRTRADISJON

Transkript

1 ANDRE KVARTAL 2012 NORSKE SKOG NORSK PAPIRTRADISJON

2 1 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG VÅR VIRKSOMHET Norske Skog er en av verdens største produsenter av avis- og magasinpapir. Konsernet har 12 hel- og deleide fabrikker i 10 land og en produksjonskapasitet på om lag 4,0 millioner tonn papir per år. Gjennom salgskontorer og agenter selges avis- og magasinpapir til over 80 land. Konsernet har ansatte. Norske Skogindustrier ASA er morselskap i konsernet og er registrert hjemmehørende i Norge, med hovedkontor på Lysaker utenfor Oslo. Selskapet er notert på Oslo Børs. NØKKELTALL (UREVIDERTE) Alle tall er presentert i millioner norske kroner dersom ikke annet er angitt. APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 RESULTAT Driftsinntekter Brutto driftsresultat Driftsresultat Resultat for perioden Resultat per aksje (NOK) -0,48-1,80-1,47-2,28-0,58 KONTANTSTRØM Netto kontantstrøm fra driften Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene Kontantstrøm per aksje (NOK) 0,03 1,41-0,68 1,44-1,93 DRIFTSMARGIN OG RENTABILITET (%) Brutto driftsmargin 9,0 8,6 5,5 8,8 6,0 Avkastning på sysselsatt kapital 1,2 0,9-1,1 2,1-1,9 Egenkapitalrentabilitet -1,3-4,7-2,8-6,0-1,1 Totalkapitalrentabilitet 0,6-2,7-0,7-2,1 0,2 PRODUKSJON / LEVERANSER / KAPASITETSUTNYTTELSE Produksjon (1 000 tonn) Leveranser (1 000 tonn) Produksjon / kapasitet (%) JUN MAR DES SEP JUN 2011 BALANSE Anleggsmidler Omløpsmidler Sum eiendeler Egenkapital Netto rentebærende gjeld DRIFTSINNTEKTER BRUTTO DRIFTSRESULTAT NETTO RENTEBÆRENDE GJELD MNOK MNOK 600 MNOK kv kv kv kv kv kv kv kv kv kv kv kv mar jun sep des mar jun 12

3 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP 2 STYRETS BERETNING ANDRE KVARTAL kvartal 2012: Brutto driftsresultat NOK 393 millioner (NOK 380 millioner i 1. kvartal 2012). Resultatfremgang til tross for nedgangskonjunktur i Europa og svak etterspørsel etter avis- og magasinpapir i både Europa og Australasia Kontantstrøm fra drift NOK 423 millioner før netto finans i kvartalet Netto rentebærende gjeld redusert med NOK 213 millioner til NOK millioner i andre kvartal og med til sammen NOK 980 millioner i løpet av første halvår Salg av Norske Skog Bio Bio og Follum industriområde ferdigstilt i kvartalet Salg av Norske Skog Parenco avtalt etter kvartalsslutt, begrenset regnskapseffekt RESULTATREGNSKAP APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Brutto driftsresultat *) Avskrivninger Driftsresultat Resultat før skatt Resultat for perioden *) Driftsresultat før avskrivninger, restruktureringskostnader, andre gevinster og tap og nedskrivninger. Norske Skogs driftsinntekter viste en marginal nedgang sammenlignet med tilsvarende periode i fjor og målt mot forrige kvartal. Nedgangen ble påvirket av dekonsolidering av Norsk Skog Bio Bio og nedleggelsen av Norske Skog Follum. Sesongmessig høyere volumer og full produksjon ved Norske Skog Saugbrugs, etter en brann i fjor, begrenset nedgangen. De variable kostnadene var lavere enn i samme kvartal i fjor og på nivå med forrige kvartal. Variable kostnader inkluderer i stor grad energi og fiber (tømmer, returpapir og cellulose). Faste kostnader viste en klar nedgang som følge av mindre kapasitet i konsernet og pågående kostnadsreduksjonsprogrammer. Sett i forhold til samme periode i fjor var det en reduksjon i faste kostnader på mer enn NOK 100 millioner i kvartalet. Brutto driftsresultat viste en klar bedring fra andre kvartal i fjor med reduserte kostnader og stabile salgsvolumer. I forhold til forrige kvartal var det en mindre økning. For første halvår sett under ett var brutto driftsresultat NOK 772 millioner sammenlignet med NOK 544 millioner i første halvår For avispapir Europa og magasinpapir var det klare resultatforbedringer med henholdsvis NOK 111 millioner og NOK 119 millioner. For avispapir utenfor Europa var det en liten reduksjon på NOK 18 millioner. Avskrivningene var på NOK 230 millioner i kvartalet og noe lavere enn i første kvartal. Sammenlignet med andre kvartal i fjor var det en betydelig reduksjon på grunn av forlenget forventet økonomisk levetid for en del av konsernets papirmaskiner. Avskrivninger, rentekostnader og valutatap bidro til et negativt resultat før skatt. Av valutatapet var NOK 47 millioner realisert. Etterspørselen etter avispapir har på verdensbasis blitt redusert med to prosent i årets fem første måneder sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. For magasinpapir har det vært en reduksjon på fem prosent. Kapasitetsutnyttelsen for konsernet var god på 90 prosent (84 prosent i første kvartal).

4 3 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG SPESIELLE POSTER I DRIFTSRESULTATET UNDER IFRS APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap Nedskrivninger Redusert verdi av balanseførte kraftkontrakter på grunn av et noe lavere prisnivå på elektrisitet utgjorde i all vesentlighet andre gevinster og tap i kvartalet. FINANSPOSTER APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Netto rentekostnader inklusiv realisert gevinst/tap på rentederivater Urealisert gevinst/tap på rentederivater Sum netto rentekostnader Valutagevinster/-tap *) Andre finansposter Sum finansposter *) Valutagevinst/-tap på kundefordringer og leverandørgjeld rapporteres som henholdsvis driftsinntekt og forbruk av råvarer og lignende. Netto rentekostnader var NOK 140 millioner i kvartalet og åtte millioner mindre enn i forrige kvartal. Valutatap på NOK 176 millioner relaterte seg til realisasjon av løpende valutasikring og valutaendring på gjeld som ikke er sikringsbokført. Andre finansposter inkluderte gevinst ved tilbakekjøp av egne obligasjoner. KONTANTSTRØM APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Brutto driftsresultat Endring i arbeidskapital m.v. *) Netto finansielle innbetalinger og utbetalinger Betalte skatter Netto kontantstrøm fra driften Investeringer i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Salg av varige driftsmidler, selskapsandeler, finansielle eiendeler osv *) Omfatter også poster uten kontanteffekt som er medtatt i Brutto driftsresultat, poster med kontanteffekt som er medtatt i Andre gevinster og tap og restruktureringsutbetalinger. Netto kontantstrøm fra drift var NOK 6 millioner i kvartalet og i stor grad drevet av brutto driftsresultat motveid av høye periodemessige rentebetalinger. Investeringer i varige driftsmidler relaterte seg til ordinære vedlikeholds- og energieffektiviserings investeringer. Salg av selskapsandeler inkluderte i all hovedsak kontanteffekt fra salget av Norske Skog Bio Bio. Total kontanteffekt fra salget av Follum industriområde fremkommer ikke i andre kvartal, da noe av kontantstrømmen fra kundefordringer vil bli bokført i tredje kvartal.

5 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP 4 BALANSE 30. JUN MAR DES JUN 2011 Anleggsmidler Kontanter og kontantekvivalenter Andre omløpsmidler Sum eiendeler Egenkapital inklusiv ikke-kontrollerende eierinteresser Langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Netto rentebærende gjeld Egenkapital inklusiv ikke-kontrollerende eierinteresser var NOK millioner per 30. juni 2012, en økning på NOK 13 millioner fra forrige kvartal. Det negative perioderesultatet ble motveid av omregningsdifferanser og sikringsbokføring av gjeld. Egenkapitalen per aksje var på NOK 37. Det vises til detaljert oppstilling av endringene i egenkapitalen annet sted i rapporten. Netto rentebærende gjeld var NOK millioner per 30. juni 2012, en reduksjon på NOK 213 millioner i løpet av kvartalet. Reduksjonen fremkom med kontantstrøm fra drift, mottatte kontanter fra salg og gevinst ved tilbakekjøp av obligasjoner. Valutakursendringer hadde en negativ effekt på gjeldsutviklingen i kvartalet. Kontanter og kontantekvivalenter utgjorde NOK millioner per 30. juni SEGMENTINFORMASJON AVISPAPIR EUROPA APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Brutto driftsresultat Avskrivninger Driftsresultat Brutto driftsmargin (%) 8,9 9,4 2,8 9,1 3,2 Produksjon (1 000 tonn) Leveranser (1 000 tonn) Produksjon / kapasitet (%) Regionen omfatter Norske Skogs europeiske virksomhet i avispapirmarkedet med anlegg i Norge, Frankrike og Østerrike. Årlig kapasitet var på tonn fra og med andre kvartal etter nedleggelsen av Norske Skog Follum. Driftsinntektene økte fra første kvartal med høyere salgsvolumer. Dette skyldtes sesongeffekter og økt eksport. I forhold til samme periode i fjor ble driftsinntektene negativt påvirket av nedleggelsen av Norske Skog Follum. Endret rapportering av Norske Skog Parenco fra avispapir Europa til magasinpapir, fra og med fjerde kvartal 2011, påvirker sammenligningstallene med andre kvartal i fjor. Variable kostnader var lavere år over år, men høyere sekvensielt på grunn av salg fra lager hvor varekostnaden også inkluderer allokerte avskrivninger. Faste kostnader ble redusert som følge av nedleggelsen av Norske Skog Follum. Brutto driftsresultat var på nivå med forrige kvartal og viste en tydelig fremgang år over år. Avskrivningene var uendret fra forrige kvartal, men lavere sammenlignet med samme periode i fjor på grunn forlenget økonomisk levetid. Etterspørselen etter avispapir i Europa har vist en nedgang på ti prosent i første halvår. En eksport økning på 26 prosent har imidlertid begrenset effekten på leveranser fra industrien som er ned med fem prosent. Kapasitetsutnyttelsen viste en klar bedring til 89 prosent (83 prosent i første kvartal).

6 5 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG AVISPAPIR UTENFOR EUROPA APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Brutto driftsresultat Avskrivninger Driftsresultat Brutto driftsmargin (%) 15,6 14,4 15,2 15,0 15,6 Produksjon (1 000 tonn) Leveranser (1 000 tonn) Produksjon / kapasitet (%) Regionen består av Norske Skogs virksomhet i Australasia, Sør- Amerika og Asia. Norske Skogs virksomhet i Chile, Bio Bio, ble solgt i første kvartal 2012 og dekonsolidert fra 1. mai Årlig kapasitet i regionen var etter dette på tonn. Kapasiteten i andre kvartal, inkludert en måneds produksjon ved Bio Bio, var på tonn. Driftsinntektene viste en økning sekvensielt, men en nedgang sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Økningen fra forrige kvartal var drevet av sesongmessig høyere salgsvolumer. Nedgangen år over år skyldtes dekonsolidering av Norske Skog Bio Bio. Variable kostnader var noe høyere sammenlignet med tilsvarende periode i fjor og på nivå med forrige kvartal. De faste kostnadene ble redusert med dekonsolidering av Norske Skog Bio Bio. Brutto driftsresultat i andre kvartal var bedre enn i forrige kvartal og uendret fra samme periode i fjor. Avskrivningsnivået var noe lavere enn i sammenligningsperiodene. Etterspørselen etter avispapir i Australasia har vært svak med en nedgang på 13 prosent i årets fem første måneder. I Sør-Amerika har det vært en reduksjon på fire prosent. Kapasitetsutnyttelsen var høy på 92 prosent (86 prosent i første kvartal). MAGASINPAPIR APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Brutto driftsresultat Avskrivninger Driftsresultat Brutto driftsmargin (%) 5,6 5,9 1,2 5,8 2,7 Produksjon (1 000 tonn) Leveranser (1 000 tonn) Produksjon / kapasitet (%) Segmentet omfatter Norske Skogs virksomhet innen magasinpapir med anlegg i Norge, Tyskland, Østerrike og Nederland. Samlet årskapasitet var på tonn fra og med andre kvartal etter nedleggelsen av Norske Skog Follum. Driftsinntektene viste en økning år over år, men en nedgang sammenlignet med forrige kvartal. Volumforbedring med Norske Skog Saugbrugs (SC) i full produksjon etter en brann i fjor og volumreduksjon som følge av nedleggelsen av Norske Skog Follum var hoveddriverne. Endring i produktmiks, med relativt mer SC magasinpapir påvirket utviklingen i gjennomsnittspriser. Endret rapportering av Norske Skog Parenco fra avispapir Europa til magasinpapir, fra og med fjerde kvartal i fjor, påvirker sammenligningstallene med andre kvartal i fjor. Variable kostnader var på et lavere nivå enn i sammenligningsperiodene, men ble påvirket av endret produktmiks. Faste kostnader ble redusert som følge av nedleggelsen av Norske Skog Follum. Brutto driftsresultat viste en klar bedring år over år og en nedgang sett i forhold til forrige kvartal. Avskrivningene var på nivå med første kvartal, men lavere sammenlignet med samme periode i fjor på grunn av forlenget økonomisk levetid. Etterspørselen etter magasinpapir i Europa har blitt redusert i første halvår. For SC (ubestrøket) magasinpapir har det vært en liten nedgang på to prosent, mens det har vært en nedgang for LWC (bestrøket) magasinpapir på ni prosent. Kapasitetsutnyttelsen var god på 90 prosent (83 prosent i første kvartal). ANNEN VIRKSOMHET APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Brutto driftsresultat Avskrivninger Driftsresultat Annen virksomhet omfatter kjøp og internt videresalg av energi til fabrikkene, handel med returpapir, ufordelte konsernkostnader samt kjøp og salg av trevirke.

7 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP 6 HELSE OG SIKKERHET H-verdien (skader med fravær per million arbeidstimer) var 2,4 i 12- månedersperioden fra 1. juli 2011 til 30. juni HENDELSER I FØRSTE HALVÅR 2012 Norske Skog Bio Bio i Chile ble solgt til lokale investorer for USD 56 millioner og formelt overført 3. mai Videre ble industriområdet der Norske Skog Follum var lokalisert solgt til Viken Skog for NOK 60 millioner og overdratt til kjøper 29. juni I første kvartal ble i tillegg overskuddskraft relatert til nedleggelsen av Norske Skog Follum solgt tilbake til Statkraft, mens konsernet sikret en ny langsiktig strømavtale for Norske Skog Skogn med NTE. RISIKOFORHOLD Norske Skog foretar en fortløpende vurdering av operasjonelle og finansielle risikofaktorer. De viktigste operasjonelle risikoene er knyttet til priser og salgsvolum på avis- og magasinpapir, samt prisene på viktige innsatsfaktorer som tømmer, returpapir og energi. Den finansielle risikostyringen omfatter i hovedsak valuta-, rente- og likviditetsrisiko. I årsrapporten for 2011 er det gitt en beskrivelse av risikoforhold og risikostyring. NÆRSTÅENDE PARTER Enkelte av selskapets aksjonærer er skogeiere som leverer trevirke til konsernets fabrikker i Norge. Alle transaksjoner med nærstående parter skjer til alminnelige markedsmessige betingelser. Ingen styremedlemmer mottar godtgjørelse for sitt arbeid for selskapet fra andre enn selskapet. AKSJEFORHOLD Utenlandsandelen per 30. juni 2012 var 23 prosent, to prosentpoeng høyere enn ved årsskiftet. Oversikt over de største aksjonærene per 30. juni 2012 er inntatt på side 17, og er basert på opplysninger levert fra RD:IR og VPS gjennom tjenesten Nominee ID. UTSIKTER FOR ÅRET Til tross for lavkonjunktur i Europa, forventes marginer i andre halvår å være på nivå med første halvår. Norske Skog forventer noe høyere salgsvolumer i andre halvår som følge av sesongmessige variasjoner, men selskapet vil aktivt tilpasse produksjonskapasiteten til etterspørselen i markedet. Arbeidet med å redusere faste kostnader og netto rentebærende gjeld vil fortsette. LYSAKER, 1. AUGUST 2012 STYRET I NORSKE SKOGINDUSTRIER ASA Eivind Reiten Styreleder Eilif Due Siri Beate Hatlen Finn Johnsson Karen Kvalevåg Åse Aulie Michelet Jon-Aksel Torgersen Kjetil Bakkan Paul Kristiansen Svein Erik Veie Sven Ombudstvedt Konsernsjef

8 7 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP, ANDRE KVARTAL 2012 SAMMENDRATT KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP MILLIONER KRONER NOTE APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Distribusjonskostnader Forbruk av råvarer og lignende Beholdningsendringer Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Brutto driftsresultat Avskrivninger Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap 5, Nedskrivninger 3, Driftsresultat Andel resultat tilknyttede selskaper Finansposter Resultat før skatt Skattekostnad Resultat for perioden Resultat for perioden tilordnes: Aksjonærer i morselskapet Ikke-kontrollerende eierinteresser Ordinært/utvannet resultat per aksje (NOK) -0,48-1,80-1,47-2,28-0,58 SAMMENDRATT KONSOLIDERT UTVIDET RESULTATREGNSKAP MILLIONER KRONER APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Resultat for perioden Utvidet resultat Omregningsdifferanser Skattekostnad på omregningsdifferanser Valutasikring av nettoinvestering i utenlandsk virksomhet Skattekostnad på nettoinvesteringssikring Reklassifiseringer til resultatregnskapet, avhendelse av 1) virksomhet Skattekostnad på reklassifiseringer Andre poster Skattekostnad på andre poster Utvidet resultat for perioden Totalresultat for perioden Totalresultat for perioden tilordnes: Aksjonærer i morselskapet Ikke-kontrollerende eierinteresser ) Avstemming reklassifiseringer til resultatregnskap, avhendelse av virksomhet: Omregningsdifferanser Valutasikring av nettoinvestering i utenlandsk virksomhet Sum

9 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP 8 SAMMENDRATT KONSOLIDERT BALANSE MILLIONER KRONER NOTE 30. JUN MAR DES JUN 2011 Utsatt skattefordel Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler 3, Andeler i tilknyttede selskaper Andre anleggsmidler Anleggsmidler Beholdninger Kundefordringer og andre fordringer Kontanter og kontantekvivalenter Andre omløpsmidler 5, Omløpsmidler Sum eiendeler Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Ikke-kontrollerende eierinteresser Egenkapital Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Langsiktig rentebærende gjeld Annen langsiktig gjeld Langsiktig gjeld Kortsiktig rentebærende gjeld Leverandørgjeld og andre påløpte forpliktelser Betalbar skatt Annen kortsiktig gjeld 5, 8, Kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld LYSAKER, 1. AUGUST 2012 STYRET I NORSKE SKOGINDUSTRIER ASA Eivind Reiten Styreleder Eilif Due Siri Beate Hatlen Finn Johnsson Karen Kvalevåg Åse Aulie Michelet Jon-Aksel Torgersen Kjetil Bakkan Paul Kristiansen Svein Erik Veie Sven Ombudstvedt Konsernsjef

10 9 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG SAMMENDRATT KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING MILLIONER KRONER APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Innbetalinger fra driften Utbetalinger til driften Netto finansielle innbetalinger og utbetalinger Betalte skatter Netto kontantstrøm fra driften 1) Investeringer i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Salg av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Mottatt utbytte Salg av selskapsandeler og andre finansielle innbetalinger Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene Opptak av lån Nedbetalinger av lån Kjøp/salg av egne aksjer Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene Valutakurseffekter på kontanter og kontantekvivalenter Sum netto endring kontanter og kontantekvivalenter ) Avstemming av netto kontantstrøm fra driften Brutto driftsresultat Restruktureringsutbetalinger Endring i arbeidskapital Justering for poster uten kontanteffekt Netto finansielle innbetalinger og utbetalinger Betalte skatter Netto kontantstrøm fra driften SAMMENDRATT KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER ENDRINGER I KONSERNETS EGENKAPITAL MILLIONER KRONER Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Sikringsbokføring Andre egenkapital reserver Sum før ikkekontrollerende eierinteresser Ikkekontrollerende eierinteresser Sum Egenkapital 1. januar Resultat for perioden Utvidet resultat for perioden Egenkapital 31. mars Resultat for perioden Utvidet resultat for perioden Egenkapital 30. juni Resultat for perioden Utvidet resultat for perioden Egenkapital 31. desember Resultat for perioden Utvidet resultat for perioden Egenkapital 31. mars Resultat for perioden Utvidet resultat for perioden Endring i beholdning egne aksjer Egenkapital 30. juni

11 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP 10 NOTER TIL DET SAMMENDRATTE DELÅRSREGNSKAPET 1. GENERELL INFORMASJON Norske Skogindustrier ASA (selskapet) og dets datterselskaper (konsernet) produserer, distribuerer og selger publikasjonspapir. Publikasjonspapir inkluderer avispapir og magasinpapir. Norske Skog endret i 2011 den interne organisasjonsstrukturen. Som en følge av dette har konsernets segmentstruktur blitt endret med virkning fra 1. januar Det vises til note 6 Driftssegmenter for nærmere beskrivelse. Alle tall i delårsregnskapet er presentert i millioner norske kroner dersom ikke annet er angitt. Som følge av avrunding vil det kunne forekomme at tallene i én eller flere kolonner ikke summerer. Delårsregnskapet ble vedtatt av styret i Norske Skogindustrier ASA den 1. august REGNSKAPSPRINSIPPER Norske Skog sitt delårsregnskap er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering. Delårsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap og bør leses i sammenheng med konsernregnskapet for Delårsregnskapet er ikke revidert. Regnskapsprinsippene anvendt ved utarbeidelse av delårsregnskapet er konsistente med de som ble anvendt ved utarbeidelse av årsregnskapet for 2011, med unntak av endringer i publiserte standarder og nye fortolkninger som har pliktig anvendelse fra 1. januar Disse endringene er beskrevet i årsregnskapet for Ingen av disse vil imidlertid ha en vesentlig innvirkning på konsernets finansielle stilling eller resultat på det nåværende tidspunkt. Konsernet har ikke valgt tidlig anvendelse av standarder som er publiserte, men som ennå ikke har trådt i kraft. 3. ESTIMATER, VURDERINGER OG FORUTSETNINGER Utarbeidelse av delårsregnskap avlagt i henhold til IFRS innebærer bruk av estimater og bygger på skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger som påvirker anvendelsen av regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp på eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader. Faktiske beløp kan avvike fra disse estimatene. Estimert verdifall på immaterielle eiendeler og varige driftsmidler Immaterielle eiendeler med udefinert utnyttbar levetid og goodwill avskrives ikke, men vurderes årlig for verdifall. Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler som avskrives vurderes for verdifall når det foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke kan forsvare eiendelens balanseførte verdi. Som følge av at balanseført egenkapital ved utgangen av andre kvartal 2012 er høyere enn Norske Skogindustrier ASA sin børsverdi er det gjennomført vurdering av gjenvinnbart beløp for konsernets kontantgenererende enheter. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi fratrukket salgsutgifter og bruksverdi. Bruksverdi er nåverdien av framtidige kontantstrømmer som forventes å oppstå av en kontantgenererende enhet. Konsernets kontantgenererende enheter er Europa avispapir, Australasia avispapir, Norske Skog Pisa avispapir, Norske Skog Singburi avispapir, Europa magasinpapir (light weight coated (LWC)), Norske Skog Saugbrugs magasinpapir (super calendered (SC)) og Norske Skog Parenco magasinpapir (NorCal). Beregning av bruksverdi medfører bruk av estimater. Ved estimering av bruksverdi per 30. juni 2012 ble det ikke identifisert noe nedskrivningsbehov. Nedskrivninger av varige driftsmidler i første kvartal 2012 utgjorde NOK 36 millioner knyttet til Norske Skog Bio Bio. Norske Skog Bio Bio ble solgt i løpet av andre kvartal Mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler (unntatt goodwill) er også vurdert per 30. juni Det er ikke foretatt reversering av tidligere nedskrivninger i andre kvartal Estimering av gjenvinnbart beløp baserer seg på antagelser om fremtidig utvikling på en rekke områder. Dette vil blant annet være utvikling i priser på ferdigvarer, salgsvolum, priser på innsatsfaktorer (virke, returpapir, energi, lønnsutvikling, etc.), investeringer i driftsmidler, valutakurser og renter. Dette innebærer at det vil hefte usikkerhet ved utfallet av beregningene. Norske Skog har gjennomført sensitivitetsanalyser hvor en har sett på hvilke konsekvenser ulike endringer i forutsetningene har på gjenvinnbart beløp. I forhold til det som er lagt til grunn i nåverdiberegningene vil gjenvinnbart beløp være mest sensitivt i forhold til fremtidige endringer i priser på ferdigvarer, salgsvolum og valutakursutvikling. En reduksjon i salgsprisene og salgsvolum i kontantstrømperioden på fem prosent vil medføre en reduksjon i gjenvinnbart beløp på i størrelsesorden henholdsvis NOK millioner og NOK millioner. Tilsvarende vil en svekkelse av USD på fem prosent medføre en reduksjon i gjenvinnbart beløp på omlag NOK 900 millioner. En prisøkning på fem prosent på innsatsfaktorene virke, returpapir, energi og arbeidskraft vil redusere gjenvinnbart beløp med henholdsvis omkring NOK 800 millioner, NOK 700 millioner, NOK 600 millioner og NOK 800 millioner. Råvarekontrakter og innebygde derivater i råvarekontrakter verdsatt til virkelig verdi Råvarekontrakter som ikke oppfyller eget bruk kriteriet i IAS 39 Finansielle instrumenter innregning og måling innregnes i balansen og verdsettes til virkelig verdi. Virkelig verdi på råvarekontrakter og innebygde derivater i råvarekontrakter som ikke handles i et aktivt marked fastsettes ved å benytte verdsettelsesteknikker. Noen av disse kontraktene er langsiktige energikontrakter. Strømprisen for de langsiktige energikontraktene i Norge og New Zealand kan ikke observeres i markedet for hele lengden på kontraktene. For å beregne virkelig verdi brukes prisprognoser fra anerkjente eksterne kilder. Konsernet vurderer og velger metoder og forutsetninger som så langt som mulig er basert på markedsforholdene på balansedagen. For nærmere omtale av beregning av virkelig verdi av derivater vises det til note 9 til årsregnskapet for Avsetninger Konsernet regnskapsfører avsetninger for miljømessige utbedringer, nedstengninger, restruktureringer og rettslige krav når det eksisterer en juridisk eller selvpålagt forpliktelse som følge av tidligere hendelser, når det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen vil komme til oppgjør i form av overføring av økonomiske ressurser og forpliktelsens størrelse kan estimeres med tilstrekkelig grad av pålitelighet.

12 11 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG Avsetninger for fremtidige miljø- og nedstengningsforpliktelser er basert på en rekke forutsetninger som bygger på ledelsens beste skjønn. Endringer i disse forutsetningene kan medføre endringer i avsetninger og kostnader. I note 2 til årsregnskapet for 2011 er det redegjort nærmere for øvrige vesentlige estimater og forutsetninger som påvirker utarbeidelsen av regnskapet. 4. VARIGE DRIFTSMIDLER OG IMMATERIELLE EIENDELER JAN-JUN 2012 VARIGE DRIFTSMIDLER IMMATERIELLE EIENDELER SUM Balanseført verdi ved periodens begynnelse Avskrivninger Nedskrivninger Tilgang *) Verdiendring biologiske eiendeler Avgang Omregningsdifferanser Balanseført verdi ved periodens slutt *) Forskjellen mellom tilgang og linjen Investeringer i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler i kontantstrømoppstillingen er tilgang finansiell leasing, tildelte utslippskvoter og periodiserte betalinger. 5. AVHENDELSE AV VIRKSOMHET Den 24. mars 2012 ble det inngått avtale om salg av aksjene i Papeles Norske Skog Bio Bio S.A. i Chile. Transaksjonen ble gjennomført med virkning fra 3. mai Salget medførte et tap på NOK 10 millioner som ble kostnadsført i andre kvartal på regnskapslinjen Andre gevinster og tap. Den 23. mars 2012 ble det inngått avtale om salg av aksjene i Norske Skog Follum AS, Follum Industripark AS og tilhørende eiendommer. Transaksjonen ble gjennomført med virkning fra 29. juni Salget gav en regnskapsmessig gevinst på NOK 26 millioner som ble inntektsført i andre kvartal på regnskapslinjen Andre gevinster og tap. Produksjon av avispapir og magasinpapir ved Norske Skog Follum opphørte den 30. mars Norske Skog har i løpet av andre kvartal demontert og fjernet deler av det tekniske produksjonsutstyret. I samsvar med IFRS 5 Anleggsmidler holdt for salg og avviklet virksomhet ble Anleggsmidler og Langsiktig gjeld i Norske Skog Bio Bio og Norske Skog Follum reklassifisert i balansen som eiendeler og gjeld holdt for salg og inkludert i henholdsvis Andre omløpsmidler og Annen kortsiktig gjeld per 31. mars I samsvar med samme standard ble varige driftsmidler bokført til den laveste verdien av regnskapsført verdi og virkelig verdi fratrukket salgsutgifter. Avskrivninger av varige driftsmidler ble stanset fra og med april Reklassifisering til Andre omløpsmidler ved Norske Skog Bio Bio utgjorde NOK 226 millioner per 31. mars Av dette beløpet ble NOK 220 millioner reklassifisert fra Varige driftsmidler og NOK 6 millioner fra Utsatt skattefordel. Reklassifisering av pensjonsforpliktelser til Annen kortsiktig gjeld utgjorde NOK 38 millioner. Det vises til note 3 for informasjon om nedskrivninger av varige driftsmidler. Reklassifisering til Andre omløpsmidler ved Norske Skog Follum utgjorde NOK 130 millioner per 31. mars Dette beløpet bestod i all hovedsak av utsatt skattefordel. Reklassifisering til Annen kortsiktig gjeld av pensjonsforpliktelser utgjorde NOK 10 millioner.

13 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP DRIFTSSEGMENTER Sammensetningen av Norske Skog sine rapporteringspliktige segmenter ble endret med virkning fra 1. januar Segmentinndelingen er i tråd med den nye driftsmodellen som ble implementert i løpet av Norske Skog sin øverste beslutningstaker er konsernledelsen som fordeler ressurser og vurderer inntjeningen til fabrikkene i konsernet. Fabrikkene har en direkte rapporteringslinje til konsernledelsen. I segmentrapporteringen er fabrikkene gruppert basert på produkt innenfor driftssegmentene avispapir og magasinpapir. Driftssegmentet avispapir er inndelt i de geografiske regionene avispapir Europa og avispapir utenfor Europa. Aktiviteter som ikke er en del av driftssegmentene inngår i annen virksomhet. Aktiviteter knyttet til energi inngår fra og med 1. januar 2012 som en del av annen virksomhet. Dette som en følge av at det ikke lenger er en sentral enhet for oppfølging og kontroll av aktiviteter knyttet til energi. Det vil fortsatt være driftsinntekter og driftskostnader knyttet til energi, men det alt vesentlige av driftsinntekter vil være fra enheter innenfor konsernet. Fremover vil således aktivitetene knyttet til energi ha liten eller ingen betydning for Norske Skog sin løpende virksomhet. Sammenligningstallene for 2011 har blitt omarbeidet i samsvar med ny segmentinndeling. APR-JUN 2012 AVISPAPIR MAGASINPAPIR ANNEN VIRKSOMHET ELIMINERINGER NORSKE SKOG KONSERN Driftsinntekter Distribusjonskostnader Forbruk av råvarer og lignende Beholdningsendringer Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Brutto driftsresultat Avskrivninger Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap Nedskrivninger Driftsresultat JAN-JUN 2012 AVISPAPIR MAGASINPAPIR ANNEN VIRKSOMHET ELIMINERINGER NORSKE SKOG KONSERN Driftsinntekter Distribusjonskostnader Forbruk av råvarer og lignende Beholdningsendringer Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Brutto driftsresultat Avskrivninger Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap Nedskrivninger Driftsresultat JAN-JUN 2011 AVISPAPIR MAGASINPAPIR ANNEN VIRKSOMHET ELIMINERINGER NORSKE SKOG KONSERN Driftsinntekter Distribusjonskostnader Forbruk av råvarer og lignende Beholdningsendringer Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Brutto driftsresultat Avskrivninger Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap Nedskrivninger Driftsresultat

14 13 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG DRIFTSSEGMENT AVISPAPIR Driftssegmentet for avispapir omfatter produksjon og salg av standard avispapir og andre papirkvaliteter som benyttes til aviser, annonsebilag, kataloger med videre. RESULTATREGNSKAP APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Distribusjonskostnader Forbruk av råvarer og lignende Beholdningsendringer Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Brutto driftsresultat Avskrivninger Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap Nedskrivninger Driftsresultat Andel driftsinntekter fra eksterne parter (%) DRIFTSINNTEKTER PER REGION Avispapir Europa Avispapir utenfor Europa Salgskontorer og annet Elimineringer Sum BRUTTO DRIFTSRESULTAT PER REGION Avispapir Europa Avispapir utenfor Europa Salgskontorer og annet Elimineringer Sum DRIFTSSEGMENT MAGASINPAPIR Driftssegmentet for magasinpapir omfatter produksjon og salg av papirkvalitetene super calendered (SC), machine finished coated (MFC), light weight coated (LWC) og NorCal. Magasinpapir benyttes i ukeblader, tidsskrifter, annonsebilag med videre. Norske Skog Parenco er fra og med fjerde kvartal 2011 inkludert i driftssegmentet for magasinpapir. RESULTATREGNSKAP APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Distribusjonskostnader Forbruk av råvarer og lignende Beholdningsendringer Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Brutto driftsresultat Avskrivninger Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap Nedskrivninger Driftsresultat Andel driftsinntekter fra eksterne parter (%)

15 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP 14 ANNEN VIRKSOMHET Virksomhet som ikke inngår i driftssegmentene avispapir eller magasinpapir rapporteres under annen virksomhet. Dette omfatter kjøp og videresalg av energi til fabrikker i konsernet, konsernfunksjoner, investeringer i ikke-driftsrelatert eiendom, salg og sortering av returpapir samt kjøp og salg av trevirke. RESULTATREGNSKAP APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011 Driftsinntekter Distribusjonskostnader Forbruk av råvarer og lignende Beholdningsendringer Lønn og andre personalkostnader Andre driftskostnader Brutto driftsresultat Avskrivninger Restruktureringskostnader Andre gevinster og tap Nedskrivninger Driftsresultat Andel driftsinntekter fra eksterne parter (%) DRIFTSINNTEKTER Energi Returpapir Eiendomsaktiviteter Konsernfunksjoner Diverse Elimineringer Sum BRUTTO DRIFTSRESULTAT Energi Returpapir Eiendomsaktiviteter Konsernfunksjoner Diverse Elimineringer Sum

16 15 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG 7. RENTEBÆRENDE GJELD NETTO RENTEBÆRENDE GJELD Norske Skog har balanseført et beløp som følge av at en stor del av virkelig verdisikringsporteføljen ble terminert i løpet av første halvår Denne sikringsreserven (utsatt inntektsføring) inngår i balanseført rentebærende gjeld og utgjør NOK 236 millioner per 30. juni Sammenlignbart tall per 31. desember 2011 var på NOK 270 millioner. 30. JUN 2012 Sikringsreserven utgjør ingen betalingsforpliktelse for konsernet, men justerer regnskapsmessig amortisert kost for den delen av gjelden som har vært sikret. RAPPORTERTE NØKKELTALL NØKKELTALL I HENHOLD TIL LÅNEAVTALE *) Balanseført langsiktig rentebærende gjeld Balanseført kortsiktig rentebærende gjeld Sikringsreserve Kontanter og kontantekvivalenter = Netto rentebærende gjeld Justert netto rentebærende gjeld **) *) Beregnet ved gjennomsnittlig valutakurs per måned for siste 12-måneders periode. **) Justert netto rentebærende gjeld som definert i låneavtale. LÅNEBETINGELSER Lånebetingelsene (covenants) i konsernets bankfasilitet på EUR 140 millioner er blant annet knyttet opp mot rentedekningsgrad (Justert EBITDA / Netto rentekostnad) og gjeldsgrad (Justert netto rentebærende gjeld / Justert EBITDA). I henhold til avtalen beregnes alle nøkkeltall ved gjennomsnittlig valutakurs per måned for siste 12-måneders periode. Konsernets obligasjonslån inneholder ingen krav til finansielle nøkkeltall. 30. JUN 2012 RAPPORTERTE TALL KRAV I LÅNEAVTALE **) EBITDA (siste 12 måneder) Justert EBITDA *) (siste 12 måneder) Netto rentekostnad (siste 12 måneder) 634 Justert netto rentebærende gjeld / Justert EBITDA 4,17 < 5,50 Justert EBITDA / Netto rentekostnad 2,63 > 2,00 *) Justert EBITDA består av brutto driftsresultat for konsernet eksklusive enheter som er solgt i løpet av de siste 12 månedene. **) Kravene til finansielle forholdstall presentert i tabellen gjelder per 30. juni LÅNEBETINGELSER 2012/ SEP DES MAR JUN 2013 Justert netto rentebærende gjeld / Justert EBITDA < 5,00 < 4,75 < 4,25 < 4,00 Justert EBITDA / Netto rentekostnad > 2,25 > 2,25 > 2,50 > 2,50

17 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP 16 AVDRAGSPLAN KONTRAKTSMESSIGE AVDRAG, KORTSIKTIG OG LANGSIKTIG RENTEBÆRENDE GJELD 30. JUN tredje kvartal fjerde kvartal til Sum Total gjeld i avdragsprofilen vil avvike fra balanseført gjeld. Dette skyldes over- eller underkurs på utstedt obligasjonsgjeld og sikringsreserve. OBLIGASJONSLÅN Obligasjonslån utgjør den største delen av Norske Skog sin samlede gjeldsfinansiering. Alle obligasjoner er utstedt av Norske Skogindustrier ASA og uten sikkerhet. Tabellen under gir en oversikt over Norske Skog sine utstedte obligasjonslån per 30. juni FORFALL VALUTA KUPONGRENTE PÅLYDENDE RESTLÅN 30. JUN 2012 Oktober 2015 USD 6,125 % USD 200 mill USD 158 mill Oktober 2033 USD 7,125 % USD 200 mill USD 200 mill Juni 2016 EUR 11,75 % EUR 150 mill EUR 130 mill Juni 2017 EUR 7,00 % EUR 500 mill EUR 405 mill Juni 2014 NOK (NSG 17) 15,5 % NOK 530 mill NOK 508 mill Juni 2014 NOK (NSG 18) N3m + 11,5 % NOK 220 mill NOK 195 mill Oktober 2014 NOK (NSG 15) 5,4 % NOK 300 mill NOK 185 mill 8. KRAFTKONTRAKTER, DERIVATER OG FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL VIRKELIG VERDI EIENDELER GJELD 30. JUN 2012 KORTSIKTIG LANGSIKTIG KORTSIKTIG LANGSIKTIG Energikontrakter og innebygde derivater i energikontrakter Andre råvarekontrakter Andre derivater og finansielle instrumenter til virkelig verdi Sum Norske Skog sin portefølje av råvarekontrakter består i hovedsak av fysiske energikontrakter. Virkelig verdi av råvarekontrakter er derfor spesielt sensitiv mot fremtidige svingninger i energipris. Virkelig verdi av innebygde derivater i fysiske kontrakter avhenger av valuta og prisindekser. Reduserte energipriser har negativ innvirkning på virkelig verdi. Energiprisen i Norden har gått ned både i den korte og lange enden av priskurven sammenlignet med forrige kvartal. I New Zealand har energiprisen gått ned på kort sikt og er tilnærmet uendret på lang sikt. En nedgang i estimater for konsumprisindekser har en positiv innvirkning på virkelig verdi. Konsumprisindekser, som påvirker virkelig verdi, viser kun små endringer sammenlignet med forrige kvartal. Verdiendring på energi-/råvarekontrakter og innebygde derivater i kontrakter inngår i regnskapslinjen Andre gevinster og tap. Realiserte effekter ved salg av energikontrakter inngår også i samme regnskapslinje. Negative verdiendringer på energikontrakter er kostnadsført med NOK 45 millioner i andre kvartal 2012.

18 17 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG 9. RESTRUKTURERINGSKOSTNADER Restruktureringskostnader i andre kvartal 2012 består av en inntektsføring på NOK 2 millioner etter en oppdatering av tidligere avsetning for sluttvederlag ved Norske Skog Parenco i Nederland, samt avsetninger for sluttvederlag på NOK 1 million ved hovedkontoret. Restruktureringskostnader på NOK 11 millioner i første kvartal 2012 var hovedsakelig knyttet til avsetninger for sluttvederlag og andre kostnader som følge av beslutningen om å legge ned Norske Skog sine fellesfunksjoner lokalisert i Antwerpen i Belgia. 10. REKLASSIFISERING I BALANSEN I første kvartal 2012 ble det foretatt en gjennomgang av klassifisering av balanseposter. Dette medførte at avsatte restruktureringskostnader ble reklassifisert fra Leverandørgjeld og andre påløpte forpliktelser til Annen kortsiktig gjeld. Den endrede klassifiseringen er gitt retrospektiv anvendelse slik at også sammenligningstallene i balansen er omarbeidet. Endringen har en effekt på NOK 83 millioner per 30. juni 2012 (NOK 341 millioner per 31. mars 2012 og NOK 78 millioner per 30. juni 2011). 11. NORSKE SKOG-AKSJEN 30. JUN MAR DES SEP JUN 2011 Aksjekurs (NOK) 4,09 5,70 4,52 4,21 8,95 Bokført egenkapital per aksje (NOK) 37,08 36,96 39,08 41,88 51, AKSJONÆROVERSIKT STØRSTE AKSJONÆRER PER 30. JUNI 2012 ANTALL AKSJER EIERANDEL % Folketrygdfondet ,17 AT Skog BA ,51 Skagen Fondene ,30 Globeflex Capital ,23 Dimensional Fund Advisors ,92 Allskog BA ,77 Astrup Fearnley AS ,73 Acadian Asset Management ,59 Nobelsystem Scandinavia AS ,11 Uthalden AS ,01 Fiducia AS ,57 Nordea Bank PLC Finland ,37 Havlide AS ,21 Saba Capital Management ,12 SEB stocklending collateral account ,12 Herdebred AS ,11 Mjøsen Skog BA ,04 Danske Bank ,03 Avanza bank as principal ,01 Aksjonærer med < 1 % eierandel ,08 Sum ,00 Aksjonærlisten blir levert av RD:IR og VPS gjennom tjenesten Nominee ID. Opplysningene er fremskaffet gjennom analyse av sluttinvestor- og fondsforvaltningsopplysninger, gitt på anmodning fra forvaltere som er aksjonærer i Norske Skogindustrier ASA sitt aksjeeierregister. Til tross for at alle rimelige undersøkelser er foretatt, kan verken RD:IR eller VPS garantere for at opplysningene er fullstendige.

19 NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Det har ikke inntruffet hendelser etter balansedagen med vesentlig innvirkning på delårsregnskapet for andre kvartal Erklæring fra styret og konsernsjef Vi erklærer etter beste overbevisning at det sammendratte delårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2012 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av Norske Skog konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også etter beste overbevisning at styrets beretning gir en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på det sammendratte delårsregnskapet, de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt av vesentlige transaksjoner med nærstående. LYSAKER, 1. AUGUST 2012 STYRET I NORSKE SKOGINDUSTRIER ASA Eivind Reiten Styreleder Eilif Due Siri Beate Hatlen Finn Johnsson Karen Kvalevåg Åse Aulie Michelet Jon-Aksel Torgersen Kjetil Bakkan Paul Kristiansen Svein Erik Veie Sven Ombudstvedt Konsernsjef

20 NORSKE SKOGINDUSTRIER ASA Oksenøyveien 80 Postboks 329, 1326 Lysaker Norge Telefon: Tekefaks