Omskiftelige tider. Resultater i forvaltningen av Statens pensjonsfond Norge Pressekonferanse 16. mars 2016

Transkript

1 1 Folketrygdfondet

2 2 Omskiftelige tider Resultater i forvaltningen av Statens pensjonsfond Norge 2015 Pressekonferanse 16. mars 2016

3 3 Statens pensjonsfond Norge 2015 Oljeprisfall og urolige markeder Omstilling i norsk økonomi God avkastning, 7 % Kapitalen økte med 12,8 milliarder til 198,4 milliarder kroner Varierende sektorutvikling for aksjer Lavt rentenivå og høyere kredittpremier Differanseavkastning 0,5 prosentpoeng

4 4 Avkastning 2015, SPN 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Avkastning, tall i prosent og differanse i prosentpoeng 2015 SPN 6,95 Referanse 6,47 Differanse 0,48 Bidrag differanseavkastning, tall i prosentpoeng 2015 Aksjeporteføljen 0,40 Renteporteføljen 0,08 Samlet 0,48

5 5 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Avkastning 2015, aksjeporteføljen -4% Avkastning tall i prosent og differanse i prosentpoeng 2015 SPN 9,89 Referanse 9,19 Differanse 0,69

6 6 Meravkastningsbidrag aksjeporteføljen 2015 Meravkastningsbidrag på 1,12 prosentpoeng fra selskapene innenfor energisektoren Positivt bidrag fra helsevern på 0,20 prosentpoeng Materialer bidro negativt med 0,20 prosentpoeng Oljeselskaper Oljeservice og -transport Helsevern Aksjeutlån Industri Forsyning Telekom Forbruksvarer Finans Informasjonsteknologi Konsum Materialer -0,5 % 0,0 % 0,5 %

7 7 Aksjeporteføljen eksponeringsavvik fra indeks Netto kjøpt aksjer for 4,0 mrd. kroner i 2015 Fortsatt undervektet oljeservice, men undervekten er tatt betydelig inn i 2015 (fra -2,1 ved inngangen til året). Finans Konsum Helsevern Industri Oljeselskaper Telekom Forsyning Størst undervekt i Forbruksvarer, IT, Materialer og Oljeservice- og transport. Oljeservice og -transport Materialer Informasjonsteknologi Størst overvekt i fiskeoppdrett og finans Forbruksvarer -1,0 % -0,5 % 0,0 % 0,5 % 1,0 %

8 8 Avkastning 2015, renteporteføljen 3,5 % 3,0 % 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % Avkastning tall i prosent og differanse i prosentpoeng 2015 SPN 2,93 Referanse 2,72 Differanse 0,21 Meravkastningsbidrag: Kreditteffekter: 3 bp Renteffekter: 6 bp Likviditetsforv.: 4 bp Andre effekter: 8 bp

9 9 HY-porteføljen i 2015 Økt fra 4,8 % til 5,4 % av renteporteføljen Eksponering i Norden fra 0 til 23 % for HY-porteføljen Energirelatert eksponering fra 41 % til 24% av HY-porteføljen Verdifall på 23 % for energirelatert del, mot 40 % for markedet Deltatt i reforhandlinger av låneavtaler ingen restruktureringer Forberedt på reforhandlinger og restruktureringer i 2016

10 10 God langsiktig avkastning Robust strategi gjennom turbulente tider Meravkastning over tid, men ikke i alle perioder

11 11 God meravkastning for både aksjer og renter

12 12 Hva preger (plager) markedene?

13 13 Svak verdiutvikling for energi på Oslo Børs 125 % 100 % 75 % Ikke energi OSEBX Oljeselskaper Oljeservice 50 % 25 % 0 % -25 % -50 % -75 % des 09 des 10 des 11 des 12 des 13 des 14 des 15 Utvikling for OSEBX. Kilde: Oslo Børs, Folketrygdfondet

14 14 50% Energi sin andel sterkt redusert 40% 30% 20% 10% Konsumentvarer Energi Finans Materialer Tele 0% Kilde: Oslo Børs, Folketrygdfondet

15 15 Kredittutvikling det norske obligasjonsmarkedet Antall basispunkter* i kredittpåslag for obligasjonslån med 3-års løpetid

16 Utvikling i statsrenter Rente for 10-årige statsobligasjoner, prosent Tyskland Norge USA Kilde: Macrobond

17 17 Hva preger (plager) markedene Kombinasjon av strukturelle og sykliske effekter - Hva er varig og hva er midlertidig - Svakere makro og inntjening - Hvilke selskaper/sektorer klarer omstillingen Supersyklene over; Råvarer overkapasitet skal bygges ned Renter unormalt lavt rentenivå Kreditt for mye gjeld

18 18 Eierskapsarbeidet

19 19 Vi tar ansvar som eier

20 20 Eierskapsarbeidet Høy aktivitet kontakt med 49 norske selskaper Konstruktiv dialog, få "konflikter" Relevante fokusområder Generalforsamlingene en viktig arena: Deltagelse: Norge: 48 ordinære, 8 ekstraordinære Stemte mot styreforslag: Norge: 5 selskap

21 21 Fokusområder over tid

22 22 Kreditorutøvelse Bidrar til mer effektive kredittmarkeder - Innspill til bedre låneavtaler - Oppfordrer til mer informasjon fra utsteder - Deltar i aktuelle initiativ - Deltar i den offentlige debatt Stemte på 7 obligasjonseiermøter i 2015 Deltar aktivt i restrukturerings- og reforhandlingssituasjoner Arbeider for at obligasjonseiere involveres tidligere i slike prosesser

23 23 Takk for oppmerksomheten

24 24 VEDLEGG

25 25 Avkastning over flere år

26 26 Statens pensjonsfond Norge, største beholdninger