Rapport 2. kvartal og første halva r Stavanger, 15. august Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

Transkript

1 Rapport 2. kvartal og første halva r 2018 Stavanger, 15. august 2018 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

2 Delårsrapport for 2. kvartal og første halvår 2018 Fortsatt svake resultater, økt behov for omstillinger ØKT FOKUS PÅ LØNNSOMHETSFORBEDRINGER På tross av et kvartal med positiv utvikling i topplinjen og god vekst både mot forrige kvartal og fjorår, har resultatene ikke kommet slik som ventet. Årsaken er først og fremst knyttet til svak drift i Scana Steel i Bjørneborg hvor marginene i leveransene fortsatt er lave hovedsakelig som en følge av økte råvarepriser. Kvartalsresultatet er belastet ekstraordinært med fratredelseskostnader for CEO og en inntekt i Scana Property knyttet til et tidligere salg. Som en følge av den svake resultatutviklingen ble melding sendt til Oslo Børs i juni om brudd på betingelsene i låneavtalen. Selskapet er i konstruktiv dialog med bankene. Som et ledd i omstillingsarbeidet er prosessen med å rekruttere ny CEO satt i gang. I tillegg ble arbeidsforholdet med adm.dir i Scana Steel i Bjørneborg avsluttet i begynnelsen av august, og det er inngått en incentivbasert «management for hire» avtale med konsulentselskapet Mantec. Utover dette har ny sjef for Scana Valve Control på Rjukan tiltrådt i august. Styret ser på disse ledelsesendringene som helt nødvendige for å komme videre med forbedringsprogrammene i de enkelte porteføljeselskapene. Den positive utviklingen i Scana Offshore fortsetter, med vekst i både inntekter, resultat og ordreinngang. ORDREINNGANG Ordreinngangen for kvartalet var NOK 259 millioner som er på nivå med 1. kvartal, men 42 % høyere enn tilsvarende kvartal i Konsernet fortsetter å bygge ordrereserve og den var ved utgangen av 1. halvår NOK 404 millioner, noe som representerer en økning på 57 % målt mot samme tidspunkt i 2017 (og 90 % høyere enn tilsvarende for 2016). Konsernet opplever at markeder som offshore og de maritime gradvis forbedres. Vesentlige kontrakter er vunnet innen både offshore og akvakultur gjennom første halvår. INNTEKTER OG RESULTAT Konsoliderte inntekter for Incus Investor ASA og porteføljeselskapene ble i andre kvartal 2018 NOK 204 millioner som er 17 % høyere enn 2. kvartal i Ordinære driftsinntekter øker fra forrige kvartal med NOK 25 millioner. Første halvår 2018 er inntektene NOK 383 millioner som er en økning på NOK 50 millioner i forhold til samme periode 2017 (+ 15 %). EBITDA i kvartalet var konsolidert med NOK -2 millioner mot NOK 6 millioner i samme kvartal i Hittil i år 2018 oppnådde konsernet EBITDA som utgjorde NOK -13 millioner mot NOK -4 millioner første halvår Styret i selskapet besluttet å avslutte arbeidsforholdet med daværende CEO, og kvartalet er belastet med en kostnad i forbindelse med sluttavtalen på NOK 4 millioner. FINANSIELL SITUASJON Incus sin likviditetsreserve var ved utgangen av kvartalet NOK 48 millioner. Bankinnskudd utgjorde NOK 10 millioner, hvorav NOK 9 millioner er bundne midler. Ikke benyttet trekkfasilitet utgjorde NOK 47 millioner. Netto rentebærende gjeld økte gjennom kvartalet med NOK 1 millioner til NOK 205 millioner, som følge av netto investeringer på NOK 5 millioner. Det er i tillegg betalt avdrag på langsiktig lån i andre kvartal med NOK 8 millioner. Selskapet var i brudd med gjeldende lånebetingelser pr knyttet til EBITDA. Incus sine prognoser viser at selskapet vil komme i brudd med lånevilkårene knyttet til likviditetskrav. Selskapet er i konstruktiv dialog med bankene om å få på plass lettelser i lånebetingelsene/waiver. AKSJEKURS Aksjekursen har hatt en negativ utvikling gjennom kvartalet med en sluttkurs på kr 1,09 (1,16) per aksje. Dette tilsvarer en nedgang på 6 %. Oslo børs hovedindeks steg i samme periode med 9,2% (OSEBX). NØKKELTALL KONSERN Kvartal Hittil i år () K2 18 K Inntekter Resultat (EBITDA) Resultat før skatt (videreført virk.) Ordreinngang Netto rentebærende gjeld Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

3 Nøkkeltall konsern INNTEKTER EBITDA K2 17 K3 17 K4 17 K1 18 K K2 17 K3 17 K4 17 K1 18 K2 18 ORDREINNGANG ORDRERESERVE K2 17 K3 17 K4 17 K1 18 K2 18 K2 17 K3 17 K4 17 K1 18 K2 18 SYSSELSATT KAPITAL - PER JUN 2018 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

4 Oversikt over porteføljeselskapene Incus Investor ASA er et industrielt investeringsselskap som genererer verdier gjennom profesjonelt og aktivt eierskap i sine porteføljeselskap. Investeringsselskapet har hovedkontor i Stavanger og fem porteføljeselskap. Scana Steel Scana Property Scana Offshore Scana Valve Control Scana Steel Booforge Porteføljeselskapene har komplette organisasjoner, ledelse og styre med fullt ansvar for egen drift og utvikling. Investeringsselskapet Incus Investor ASA har fokus på sin rolle som eier, med verdioptimalisering av porteføljen som viktigste målsetting. Incus har en definert eieragenda og det blir utarbeidet verdiutviklingsplaner for hvert porteføljeselskap. Disse kan blant annet omfatte strategisk posisjonering, operasjonelle forbedringstiltak, markedsinnsats, balanseoptimalisering, likviditetsstyring og planer for fremtidig exit. På sikt er målet å etablere selvstendig finansiering for porteføljeselskapene, men inntil det kan gjennomføres fungerer morselskapet som bank i konsernet. K2 18 Steel Property Valve Offshore Booforge HQ/Elim Inntekter EBITDA INNTEKTER - K EBITDA - K Steel 136 Steel 1 Property 5 Property 5 Valve 23 Valve -1 Offshore 19 Offshore 2 Booforge 22 Booforge 1 HQ/Elim -2 HQ/Elim -10 ORDERINNGANG - K ARBEIDSKAPITAL - K Steel 72 Steel 113 Property 11 Valve 25 Valve 10 Offshore 101 Offshore -12 Booforge 13 Booforge 20 HQ/Elim -8 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

5 Scana Steel Scana Steel tilbyr komplette produkter og løsninger i stål, inkludert prosjektledelse, produksjon og kvalitetskontroll. Steel opererer i det globale markedet innenfor Verktøystål, kraftindustri, marine, industri, olje & gass og forsvarsindustrien. Porteføljen av produkter og tjenester omfatter et bredt sortiment og hvert produkt er optimalisert og spesifisert for å tilpasses hver enkelt kunde og deres behov. Chief Executive Officer: Håkan Johannisson (interim) Scana Steel består av morselskapet Scana Steel AB og datterselskapene Scana Steel Björneborg AB, Scana Subsea AB og Scana Steel US Inc. (60%). Inntekten for andre kvartal ble NOK 136 millioner som representerer en oppgang på 15% i forhold til tilsvarende periode i Generelt vurderes sentimentet i markedet som positivt hvor fokus på prisjusteringer og marginforbedrende tiltak har høyest fokus. Pr første halvår økte ordreinngangen med ca. 17 % i forhold til samme periode forrige år til NOK 298 millioner. Ordrereserven er NOK 226 millioner, opp fra NOK 184 millioner på samme tid i Lønnsomheten har vært svak, med betydelig lavere bruttofortjeneste enn forventet. Delvis som følge av økte priser på viktige innsatsfaktorer, samt prisøkninger som enda ikke fullt ut har gitt resultateffekt. Det er etablert nye rutiner for raskere å kunne prisjustere salgsprisen ift. råvareprisutviklingen, da det har tatt lengre tid enn forventet å få realisert marginforbedringer. Styret i Scana Steel besluttet i august å avslutte arbeidsforholdet med CEO. Det er etablert en incentivbasert Management for Hire-avtale med konsulentselskapet Mantec, som har identifisert en rekke forbedringsområder. Dette blir, sammen med fortsatt stram kostnadskontroll, viktig for å bedre lønnsomheten. KVARTAL HITTIL I ÅR K2 18 K Inntekter 136,3 118,8 261,1 228,2 EBITDA 0,7 5,7 (1,5) 4,3 EBIT (5,1) 0,6 (13,2) (5,0) EBT (9,3) (1,5) (23,3) (12,0) Investeringer 8,6 3,7 11,6 5,3 Sysselsatt kapital 234,4 247,3 234,4 247,3 Ordreinngang 112,6 130,8 297,7 253,4 Ordrereserve 225,8 184,2 225,8 184,2 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

6 Scana Property Scana Property skal drifte, leie ut, utvikle og realisere eiendommer i Norge. Chief Executive Officer: Raymond Gabrielsen Scana Property består av morselskapet Scana Property AS med datterselskapene Scana Eiendom Volda AS, Scana Eiendom Jørpeland AS, Scana Eiendom Fjordparken AS, Scana Eiendom Grøtnes AS, Scana Eiendom SSA AS og Fjordbris AS (50,1%). Scana Eiendom Fjordparken AS eier de sentrumsnære tomtearealene i Jørpeland og Scana Eiendom Grøtnes AS eier området i tilknytning til deponiet nær stålverket i Jørpeland. Scana Eiendom Jørpeland AS eier utmark- og skogeiendommer på ca mål samt et område regulert til hyttefelt ved Liarvatn. I tillegg til eiendommene i Jørpeland eier Scana Property gjennom datterselskapet Scana Eiendom Volda AS en industrieiendom på ca kvadratmeter på 18 mål tomt i Volda sentrum. Eiendommen er utleid på en langsiktig avtale til Brunvoll Volda AS (tidligere Scana Volda AS). I forbindelse med Incus Investors salg av porteføljeselskapet Scana Propulsion i 2016 ble det inngått en avtale om fremtidig salg av aksjene i Scana Eiendom Volda AS på visse vilkår. Det er p.t. ikke gjort noen nærmere avtale om gjennomføring av dette salget. Eiendommene i Strand kommune, blant annet ca. 70 mål tomt med ca. 400 meter strandlinje nær Jørpeland sentrum representerer et betydelig verdipotensial. Scana Property har på kort sikt ikke planer om utvikling av eiendommene i egen regi og man vurderer derfor salg av hele eller deler av eiendomsmassen. Fjordbris AS (50,1% eid av Scana Property AS) eier en tilstøtende eiendom regulert for boligformål. Avhengig av utnyttelsesgrad og arkitektoniske og bygningsmessige forutsetninger har prosjektet et potensial for leiligheter fordelt på 3-4 leilighetsbygg. Selskapet vurderer ulike strategier for utvikling og realisasjon av verdipotensialet i prosjektet men har p.t. ikke iverksatt konkrete utviklingsplaner. Driftsinntektene i Scana Property består i all hovedsak av leieinntekter i Scana Eiendom Volda AS, hvor Brunvoll Volda AS er eneste leietaker. Inntektene i kvartalet var NOK 5,5 millioner mot NOK 1,8 millioner tilsvarende kvartal i EBITDA i kvartalet var NOK 4,3 millioner mot NOK 0,8 millioner tilsvarende kvartal i Inntektsøkningen har sammenheng med oppskriving av en fordring med MNOK 4,3 millioner knyttet til restoppgjør for et tidligere salg av en tomteparsell på Jørpeland, basert på oppfyllelse av kriterier i salgsavtalen knyttet til regulering av området. KVARTAL HITTIL I ÅR K2 18 K Inntekter 5,5 1,8 6,7 2,9 EBITDA 4,9 0,8 5,3 0,5 EBIT 4,6 0,5 4,7 (0,0) EBT 3,8 (0,0) 3,1 (1,0) Investeringer 0,0 0,0 0,1 0,0 Sysselsatt kapital 68,8 64,7 68,8 64,7 Ordreinngang 0,0 0,0 0,0 0,0 Ordrereserve 0,0 0,0 0,0 0,0 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

7 Scana Valve Control Scana Valve Control er en global produsent av ventilkontrollsystemer (VRC). Chief Executive Officer: Egil Kjeldsen Scana Valve Control AS eier driftsselskapene Scana Skarpenord AS med 100 % og aksjene i Scana Korea Hydraulic med 49%. Scana Valve Controls viktigste kunder har vært selskaper som leverer pakker til gassfraktmarkedet. Disse har opplevd redusert etterspørsel i LPG markedet og selv om det har vært en dreining mot LNG, så har selskapet som følge av dette opplevd vesentlig lavere ordreinngang innenfor dette markedet. Ordrereserven for selskapet er 89% høyere enn andre kvartal Inntektene knyttet til ettermarkedet har vært stabil, men økt fokus skal gi høyere inntekter inn mot dette segmentet. Kanalen til dette markedet er enten direkte til rederier/operatører eller via agenter og samarbeidspartnere, og selskapet har økt markedsinnsatsen mot disse. Inntektene i det koreanske markedet skjer gjennom Scana Korea Hydraulics (SKH) (49% eid av Incus Investor). Den kraftige nedgangen i skipsbygging i Korea og finansielle utfordringer for de store verftene har medført en lavere ordreinngang det siste året. Inntektene fra offshore segmentet utgjør en relativt liten andel av selskapets totale inntekter. Innsatsen mot dette markedet økes. En ser at enkelte utsatte vedlikeholdsprosjekter nå igangsettes, og bidrar til økt aktivitet så langt i Selskapet gjennomfører tiltak for å øke produktenes konkurransedyktighet i markedet, og vurderer blant økt produksjon i Asia. Egil Kjeldsen er ansatt som ny CEO for selskapet med oppstart 1. august KVARTAL HITTIL I ÅR K2 18 K Inntekter 23,2 23,2 45,6 43,4 EBITDA (1,3) 0,4 (5,1) (0,2) EBIT (2,0) (0,2) (6,4) (1,4) EBT (3,0) (1,2) (7,7) (3,5) Investeringer 0,5 0,2 1,2 0,6 Sysselsatt kapital 61,2 33,9 61,2 33,9 Ordreinngang 24,8 24,2 48,0 53,9 Ordrereserve 40,3 21,3 40,3 21,3 Sysselsatt kapital er påvirket av at aksjeposten knyttet til Scana Korea Hydraulic er inkludert i andre kvartal Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

8 Scana Offshore Scana Offshore er en norsk leverandør av oljelastingsog forankringsutstyr til flytende produksjon internasjonalt. Chief Executive Officer: Torkjell Lisland Scana Offshore AS driver hovedsakelig med leveranser mot markedet for flytende produksjon (FPSO) og flytende lagring (FSO) av petroleum i flytende form. Selskapet har i andre kvartal 18 også signert en større kontrakt innen segmentet akvakultur. Scana Offshore har fortsatt arbeidet med aktivt å posisjonere selskapet inn mot LNG markedet og mot spesielle prosjekter innenfor akvakultur. Ordreinngangen i andre kvartal 2018 var NOK 101 millioner, sammenlignet med NOK 6 millioner i Det ble signert en større kontrakt innenfor akvakultur i andre kvartal 2018, i tillegg til en rekke mindre service og reservedelskontrakter. Ordreinngangen i første halvdel i 2018 var NOK 132 millioner, sammenlignet med NOK 17 millioner i Selskapet opplever bedring i markedet sammenlignet med de seneste par årene og selskapet er i kontraktsforhandlinger på flere nye prosjekter. Ordrereserven ved utgangen av andre kvartal 2018 var NOK 122 millioner sammenlignet med NOK 37 millioner på samme tidspunkt i Driftsinntektene i andre kvartal 2018 var NOK 19 millioner mot NOK 13 millioner i 2017, EBITDA var NOK 2 millioner mot NOK 1 million i For første halvdel av 2018 er driftsinntektene NOK 30 millioner mot NOK 25 millioner i 2017, EBITDA var NOK 3 millioner mot NOK 2 millioner i Selskapets virksomhet, med få og relativt store kontrakter, medfører i seg selv betydelige svingninger i inntekter og ordreinngang fra kvartal til kvartal. KVARTAL HITTIL I ÅR K2 18 K Inntekter 18,9 13,0 30,5 24,6 EBITDA 2,4 1,3 3,3 2,1 EBIT 2,4 1,2 3,2 2,0 EBT 2,3 1,0 2,7 1,5 Investeringer 0,0 0,0 0,0 0,0 Sysselsatt kapital (12,2) (7,5) (12,2) (7,5) Ordreinngang 100,9 6,3 132,2 17,1 Ordrereserve 121,5 36,6 121,5 36,6 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

9 Scana Steel Booforge Scana Steel Booforge har produksjonskapasitet innenfor smiing, maskinering og sveising. Selskapet er en anerkjent leverandør til gaffeltruck-markedet internasjonalt. Chief Executive Officer: Anders Johansson Hovedvirksomheten i Scana Steel Booforge er produksjon av truckgafler i segmentene Medium og Heavy. Selskapet leverer formsmidde og etterbehandling av stålprodukter. Markedet for truckgafler har vært sterkt konkurranseutsatt i hele Selskapet har opplevd markedsvekst siden slutten av 2017 og så langt i Den positive trenden holder seg. Selskapet opplever god etterspørsel etter sine produkter. Driftsinntektene i kvartalet var NOK 22 millioner, mot NOK 19 millioner i tilsvarende kvartal i EBITDA har gått fra negativ NOK 1 million i andre kvartal 2017 til positiv NOK 1 million i andre kvartal Selskapet anser kvalitetskostnadene til å være for høye. Det er iverksatt tiltak som det forventes vil gi resultater. Selskapet reduserte i 2017 bemanningen i organisasjonen for å redusere kostnader. Effektiviseringsprogrammet fortsetter, og omfatter personalet, nye leverandører, produksjonseffektivitet, etc. Ordreinngangen i kvartalet var NOK 23 millioner 2018 mot NOK 21 millioner i samme periode i Selskapet opplever fortsatt en økt etterspørsel innen stålsektoren. KVARTAL HITTIL I ÅR K2 18 K Inntekter 21,5 19,4 43,2 40,0 EBITDA 1,2 (1,2) 1,1 (2,2) EBIT 0,5 (2,2) (0,4) (4,1) EBT (0,0) (2,8) (1,5) (5,4) Investeringer 0,1 (0,0) 0,4 0,1 Sysselsatt kapital 22,8 21,1 22,8 21,1 Ordreinngang 20,5 21,3 43,2 42,1 Ordrereserve 16,2 14,8 16,2 14,8 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

10 FINANSIELT RESULTAT ANDRE KVARTAL OG FØRSTE HALVÅR 2018 ANDRE KVARTAL 2018 Gruppens inntekter i andre kvartal 2018 var NOK 204 millioner, som representerer en økning på NOK 30 millioner i forhold til samme kvartal i Driftsinntektene for kvartalet økte med 17 %. EBITDA var NOK -2 millioner i andre kvartal 2018 mot NOK 6 millioner i samme periode i Det er belastet NOK 4 millioner i kvartalet i forbindelse med sluttavtale for tidligere CEO i Incus som påvirker EBITDA. Driftsresultatet for konsernet var NOK - 10 millioner i kvartalet. Netto finansposter for kvartalet var NOK - 1 millioner mot NOK 2 millioner i tilsvarende kvartal Resultat etter skatt fra videreført virksomhet var NOK - 11 millioner i andre kvartal 2018 og NOK -1 millioner for samme periode FØRSTE HALVÅR 2018 Inntektene hittil i år 2018 var NOK 383 millioner, en økning på NOK 50 millioner i forhold til samme periode 2017, noe som representerer en økning på 15 %. EBITDA utgjør NOK -13 millioner mot NOK -4 millioner i samme periode Driftsresultatet for konsernet ble NOK -28 millioner mot NOK -17 millioner første halvår Netto finansposter var NOK - 4 millioner mot NOK 0 millioner mot sammenlignbar periode Sluttavtaler for CEO Incus og Scana Valve Control belaster EBITDA med NOK 6 millioner i første halvår. FINANSIELL POSISJON Kontantstrøm fra drift var i andre kvartal 2018 NOK 1 millioner mot NOK -13 millioner samme kvartal i Redusert likviditetsbinding i arbeidskapital var på NOK 2 millioner i kvartalet. Hittil i år 2018 var kontantstrømmen fra drift NOK -12 millioner mot NOK -2 millioner sammenlignbar periode Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter utgjorde i kvartalet NOK - 5 millioner, mens den i samme kvartal 2017 utgjorde NOK -4 millioner. Første halvår 2018 utgjorde investeringsaktiviteter NOK -9 millioner mot NOK 53 millioner i første halvår 2017, som var sterkt påvirket av en transaksjon (Scana Propulsion). Netto kontantstrøm i kvartalet var NOK 1 millioner mot NOK -37 millioner tilsvarende periode Det er betalt avdrag på langsiktig lån med NOK 8 millioner i kvartalet. For 1. halvår 2018 ble netto kontantstrøm NOK -8 millioner som inkluderer nedbetaling av gjeld med NOK 17 millioner. Første halvår 2017 viser en netto kontantstrøm tilsvarende NOK 12 millioner. Netto rentebærende gjeld utgjorde ved utgangen av andre kvartal NOK 205 millioner som er en økning på NOK 1 million sammenlignet med første kvartal Bokført konsolidert egenkapital ved utgangen andre kvartal 2018 var NOK 154 millioner som utgjorde 27,3 % av bokførte eiendeler. HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Selskapets prognoser viser at selskapet vil komme i brudd med lånevilkårene i løpet av inneværende måned knyttet til likviditetskrav. Dette ble meldt 13. august på Oslo Børs. RISIKO OG USIKKERHET Resultatene i porteføljeselskapene til Incus Investor ASA vil påvirkes av kundetilfredshet, prosjektgjennomføring og markedsutviklingen i de markeder hvor selskapene opererer. Resultatene påvirkes også av kostnader både i porteføljeselskapene og i Incus Investor ASA, i tillegg til rentekostnader, valutakursutvikling og kundenes betalingsevne. Incus og porteføljeselskapene er også jevnlig involvert i transaksjoner som kan utsette selskapene for ikke operasjonell risiko som eksempelvis krav under garantier og prisjusteringsmekanismer. Incus Investor ASA og porteføljeselskapene har etablert prosedyrer og rutiner for å håndtere eksponeringen mot finansmarkedet. Dette omfatter blant annet håndtering av valutarisiko, renterisiko og likviditetsrisiko. Incus jobber systematisk for å håndtere risiko. INCUS AKSJEN Incus sin egenkapital hadde en markedsverdi på NOK 117 millioner ved utgangen av kvartalet. Selskapet eide 461 egne aksjer på samme tidspunkt. Resultatene for tredje kvartal 2018 planlegges fremlagt den 31.oktober KONTAKTINFORMASJON Kjetil Flesjå, Konstituert adm.dir/cfo Mobil: kjetil.flesja@incusinvestor.com For ytterligere informasjon vennligst se eller ta kontakt. Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

11 KONSERNREGNSKAP ANDRE KVARTAL OG FØRSTE HALVÅR 2018 Resultatregnskap - Konsern KVARTAL HITTIL I ÅR HELÅR Note K2 18 K Inntekter Vareforbruk Beholdningsendringer varer i arbeid og ferdigvarer 6 (0) 0 (0) (15) Lønn og sosiale kostnader Andre driftskostnader EBITDA 2 (2) 6 (13) (4) (26) Avskrivninger / nedskrivninger 2/ Driftsresultat 2 (10) (1) (28) (17) (75) Renteinntekter Rentekostnader (2) (2) (4) (4) (9) Netto valutagevinster / tap (-) Andre finansposter (0) (0) (2) (1) (4) Netto finansposter (1) 2 (4) (0) (9) Resultat før skatt - videreført virksomhet (11) 0 (32) (18) (84) Beregnet skattekostnad (4) Netto resultat knyttet til videreført virksomhe 2 (11) (1) (32) (21) (80) Netto resultat - avviklet virksomhet 0 (1) Netto resultat (11) (1) (32) 25 (34) Henføres til: Eiere i morselskapet (11) (1) (32) 25 (34) Minoritetsinteresser Resultat pr. aksje 10 (0,10) (0,01) (0,30) 0,23 (0,31) Andre inntekter og kostnader 8 Endring ved kontantstrømsikring Endring ved sikring nettoinvestering 2 (3) 7 (4) (3) Omregningsdifferanser (1) (1) Sum andre inntekter og kostnader 2 (3) 11 (5) (4) Totalresultat (9) (4) (22) 20 (38) Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

12 Balanse - Konsern Note Utsatt skattefordel Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Aksjer i tilknyttede selskap Andre langsiktige eiendeler Sum anleggsmidler Varelager Kundefordringer 4/ Derivater 4/ Andre kortsiktige fordringer Betalingsmidler Sum omløpsmidler Sum eiendeler Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Egenkapital Rentebærende langsiktig gjeld 3/4/5/ Utsatt skatt Derivater 4/ Annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld Rentebærende kortsiktig gjeld 3/4/5/ Leverandørgjeld 4/ Forskudd fra kunder Derivater 4/ Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld og egenkapital Kontantstrømoppstilling - Konsern KVARTAL HITTIL I ÅR HELÅR Note K2 18 K Resultat før skatt - videreført virksomhet (11) 0 (32) (18) (84) Resultat før skatt - avviklet virksomhet (2) (2) Betalte skatter (1) (1) (1) (1) (2) Gevinst / tap - videreført virksomhet (5) (1) (5) (1) (0) Urealiserte verdiendringer og valutaposter 5/12 5 (8) 20 (7) (6) Avskrivninger og nedskrivninger Renteinntekter og rentekostnader Mottatte renter Endring i arbeidskapital 2 (13) (13) 8 9 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 1 (13) (12) (2) (28) Salg av anleggsmidler Investeringer i anleggsmidler (9) (4) (13) (6) (24) Salg av eierandel 13 0 (1) Likviditetsbeholdning avviklet virksomhet (24) (24) Kjøp av virksomhet / Mottatt utbytte Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (5) (4) (9) Nedbetaling av langsiktig rentebærende gjeld 3 (8) (30) (17) (30) (30) Netto endring i kortsiktig rentebærende gjeld (4) (0) Betalte renter (2) (2) (5) (4) (9) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 5 (20) 12 (38) (40) Netto kontantstrøm 1 (37) (8) 12 (32) Kontantbeholdning ved periodens begynnelse Valutakursendringer på kontanter og kontantekvivalenter (0) 0 (1) 0 0 Kontantbeholdning ved periodens slutt Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

13 Oppstilling av endring egenkapital - Konsern Aksjekapital Innskutt egenkapital Annen egenkapital Sum Minoritets interesser Sum egenkapital Pr (491) Totalresultat for perioden Egenkapital pr (471) Aksjekapital Innskutt egenkapital Annen egenkapital Sum Minoritets interesser Sum egenkapital Pr (491) Totalresultat for perioden (38) (38) (0) (38) Egenkapital pr (529) Aksjekapital Innskutt egenkapital Annen egenkapital Sum Minoritets interesser Sum egenkapital Pr (529) Totalresultat for perioden (22) (22) 0 (22) Egenkapital pr (550) NOTE 1 OVERORDNET INFORMASJON Konsernregnskapet for Incus Investor ASA for andre kvartal 2018 og første halvår 2018 ble godkjent av styret 15. august Delårsrapporten er utarbeidet i tråd med IAS 34 Delårsrapportering. Den sammendratte delårsrapporten inkluderer ikke all noteinformasjon som kreves i årsregnskapet. Delårsrapporten bør leses i sammenheng med årsregnskapet 2017 som inneholder full oversikt over anvendte regnskapsprinsipper. Konsernet har benyttet samme regnskapsprinsipper og beregningsmetoder som ved siste årsregnskap. Alle tall er oppgitt i. Regnskapstallene er ikke reviderte. NOTE 2 SEGMENT Porteføljeselskapene rapporteres som egne segment og består av Scana Steel, Scana Property, Scana Valve Control, Scana Offshore og Scana Steel Booforge. Scana Offshore og Scana Steel Booforge er både separate segment og separate juridiske enheter. Hovedproduktene i porteføljeselskapet Scana Steel er smidde produkter til olje og gass-, energi-, marin-, maskinog verktøyindustrien. Scana Property utvikler og forvalter konsernets eiendommer. Scana Valve Control er en leverandør av hydrauliske og pneumatiske ventilstyringssystemer til olje-, gass- og skipsbyggingsindustrien. Scana Offshore leverer egne produkter og komponenter til olje- og gassindustrien. Scana Steel Booforge produserer større truck-gafler (i det tyngre segmentet) og andre smidde produkter. «Incus HQ» inkluderer eierselskapet og øvrige holdingselskaper. Kolonnen «Elimineringer» gjelder elimineringer mellom porteføljeselskapene. Presentasjonen sammenfaller med den interne rapporteringen til styret. Inntekter fra salg til eksterne kunder og transaksjoner med andre porteføljer rapporteres i hvert av virksomhetsområdene og interne leveranser blir bokført til antatt markedsverdi. I andre kvartal har Scana Property innarbeidet en gevinst knyttet til et tidligere salg som utgjør MNOK 4,3. Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

14 2018 hittil i år () Scana Steel Scana Property Scana Valve Control Scana Offshore Scana Steel Booforge Incus HQ Elimineringer Konsern Inntekter eksternt 257,3 6,7 45,6 30,5 42,7 0,0 0,0 382,8 Inntekter internt 3,7 0,0 0,0 0,0 0,5 0,9 (5,1) 0,0 Sum inntekter 261,0 6,7 45,6 30,5 43,2 0,9 (5,1) 382,8 Driftskostnader 262,5 1,4 50,7 27,2 42,1 17,1 (5,1) 395,9 EBITDA (1,5) 5,3 (5,1) 3,3 1,1 (16,2) 0,0 (13,1) Avskrivninger 11,7 0,6 1,3 0,1 1,4 0,2 0,0 15,3 Driftsresultat (EBIT) (13,2) 4,7 (6,4) 3,2 (0,4) (16,4) 0,0 (28,5) EBIT margin -5 % 70 % -14 % 10 % -1 % -7 % Netto finansposter (3,7) Resultat før skatt fra videreført virksomhet (32,1) Skatt 0,0 Årsresultat fra videreført virksomhet (32,1) Balansetall: Eiendeler 361,6 96,6 94,2 54,9 38,1 234,2 (314,2) 565,4 Langsiktig gjeld 45,2 23,9 2,0 0,0 1,0 (1,5) (61,5) 9,1 Kortsiktig gjeld 292,7 1,2 58,8 15,6 38,3 247,9 (252,7) 401,8 Nøkkeltall: Ordreinngang 297,7 0,0 48,0 132,2 43,3 0,0 0,0 521,2 Ordrereserve 225,8 0,0 40,3 121,5 16,3 0,0 0,0 403, hittil i år () Scana Steel Scana Property Scana Valve Control Scana Offshore Scana Steel Booforge Incus HQ Elimineringer Konsern Inntekter eksternt 225,9 1,7 43,3 23,7 37,7 0,0 0,0 332,3 Inntekter internt 2,2 1,2 0,1 0,9 2,3 1,1 (6,9) 0,9 Sum inntekter 228,1 2,9 43,4 24,6 40,0 1,1 (6,9) 333,2 Driftskostnader 223,8 2,4 43,6 22,5 42,2 9,4 (6,9) 337,0 EBITDA 4,3 0,5 (0,2) 2,1 (2,2) (8,3) 0,0 (3,8) Avskrivninger 9,3 0,5 1,2 0,1 1,9 0,5 0,0 13,5 Driftsresultat (EBIT) (5,0) 0,0 (1,4) 2,0 (4,1) (8,9) 0,0 (17,4) EBIT margin -2 % 0 % -3 % 8 % -10 % -5 % Netto finansposter (0,2) Resultat før skatt fra videreført virksomhet (17,6) Skatt 3,8 Årsresultat fra videreført virksomhet (21,4) Balansetall: Eiendeler 365,9 96,3 57,2 58,4 43,8 336,8 (331,4) 627,0 Langsiktig gjeld 7,6 7,9 2,9 0,0 1,4 146,0 0,0 165,8 Kortsiktig gjeld 342,2 18,8 42,3 22,0 38,2 95,7 (331,4) 227,8 Nøkkeltall: Ordreinngang 253,4 0,0 53,9 17,1 42,1 0,0 0,0 366,5 Ordrereserve 184,2 0,0 21,3 36,6 14,9 0,0 0,0 257,0 Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

15 NOTE 3 RENTEBÆRENDE GJELD Per Kortsiktig Langsiktig Finansielle leasing 1,1 2,9 Kassekreditt 25,3 Annet kortsiktig lån 1,7 Factoring 61,6 Syndikatlån SEK 117,9 0,0 Minoritetslån 5,0 Påløpte renter 0,1 Sum rentebærende gjeld 207,7 7,9 Per Kortsiktig Langsiktig Finansielle leasing 0,8 2,9 Factoring 54,4 Syndikatlån SEK 0,0 146,3 Minoritetslån 4,9 Påløpte renter 1,0 Sum rentebærende gjeld 56,3 154,1 Syndikatlånet forfaller i sin helhet 22. juni Lånet har en kvartalsvis avdragsprofil på MSEK 9,2 fra og med første kvartal Selskapet har betalt avdraget i første og andre kvartal. Syndikatlånet forfaller innenfor tolv måneder og med bakgrunn i det klassifisert som kortsiktig. I henhold til de nye lånevilkårene er det et krav til minimum likviditetsreserve tilsvarende MNOK 40 til enhver tid. I tillegg er det et resultatkrav knyttet til tre måneders rullerende EBITDA og et krav til akkumulert EBITDA fra 1. januar I hovedtrekk må konsernet oppnå styregodkjent budsjett, med noen lempinger, for å være i overholdelse med lånevilkårene. Selskapet er i brudd med lånevilkårene knyttet til resultatoppnåelse i andre kvartal 2018, og selskapets prognoser viser at selskapet vil komme i brudd med lånevilkårene knyttet til likviditetskrav. Selskapet har ikke waiver knyttet til bruddet på balansedagen, men er i konstruktiv dialog med bankene. Se også note 11 Fortsatt drift. For ytterligere omtale av rentebærende gjeld se årsregnskapet NOTE 4 FORFALLSANALYSE FINANSIELLE FORPLIKTELSER Tabellen nedenfor viser forfallstruktur for finansielle forpliktelser per 30. juni Fremtidige forfall de neste 12 måneder er brutt ned kvartalsvis og deretter på årlig basis. Kolonne 2019 og 2020 gjelder helår. Per K K K K < Finansiell leasing -4,0-0,3-0,3-0,3-0,3-0,6-1,3-2,1 Kassekreditt -25,3-25,3 0,0-25,3 0,0 Annet kortsiktig lån -1,7-1,7 Factoring -61,6 Syndikatlån SEK -117,9-117,9 0,0 0,0 0,0-117,9 0,0 Minoritetslån -5,0-5,0 Derivater -3,3 Rentebetalinger -0,1-1,3-1,3-1,2-1,1-2,6-4,3-3,0 Leverandørgjeld -83,1-83,1 Sum utbetalinger -229,6-1,6-1,5-1,4-146,4-10,6-5,2 0,0 Derivater som utgjør MNOK -3,3 hvorav MNOK -3,1 er knyttet til incentivordningen som er omtalt i note 12. Konsernet hadde per 30. juni 2018 totalt utestående kundefordringer på MNOK 141 hvorav MNOK 119 forfaller og forventes innbetalt i løpet av tredje kvartal Konsernets likviditetsreserve er per 30. juni 2018 MNOK 48. Se note 6 og note 11 for ytterligere omtale. Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

16 NOTE 5 FINANSIELLE INSTRUMENTER Virkelig verdi på valutaterminkontrakter er fastsatt ved å benytte sluttkurs på balansedagen korrigert for rentedifferansen mellom de respektive valutaer. For valutaterminkontrakter og el-derivater er det tatt utgangspunkt i nåverdien på kontantstrømmen. Virkelig verdi av kontanter, kassekreditt og annen rentebærende gjeld anses å være tilnærmet lik balanseført verdi, ettersom disse har kort forfallstid og dermed gir flytende rente som justeres i takt med endringer i det generelle rentenivået. Tilsvarende er virkelig verdi av kundefordringer og leverandørgjeld antatt å være tilnærmet lik bokført verdi da begge poster har kort forfallstid og inngås til normale betingelser. Nedenfor vises en oppstilling av bokført verdi og virkelig verdi for konsernets finansielle instrumenter. Virkelig verdi anses å være tilnærmet lik bokført verdi som følger av kort forfallstid på alle postene, og verdiene er vist i kolonnen for juni 2018 i tabellen nedenfor. I tillegg viser tabellen verdsettelseshierarkiet for eiendeler og forpliktelser sammen med hvordan de ulike finansielle instrumentene er kategorisert. Virkelig verdi hierarki Holdt for omsetning Verdiendring over resultatet Sikringsinstrument Utlån og fordringer Tilgjengelig for salg Til amortisert kost Totalt Totalt Note Nivå Finansielle eiendeler Bankinnskudd 6 10,4 10,4 64,1 Kundefordringer 4 140,8 140,8 134,9 Andre finansielle eiendeler 4 27,0 27,0 21,9 El-derivat 4 Nivå 2 0,0 0,0 0,0 0,2 Sum 0,0 0,0 178,2 0,0 0,0 178,2 221,1 Finansiell gjeld Leverandørgjeld 4 83,1 83,1 59,8 Forskudd fra kunder 2,7 2,7 20,1 Kassekreditt 3/4 25,3 25,3 0,0 Annet kortsiktig lån 3/4 1,7 1,7 0,0 Finansiell leasing 3/4 4,0 4,0 3,7 Rentebærende lån 3/4 66,7 66,7 206,7 Valutaterminkontrakter 4 Nivå 2 0,3 0,3 0,0 El-derivater 4 Nivå 2 0,0 0,0 0,6 Sum 0,3 0,0 0,0 0,0 183,5 183,7 290,9 VIRKELIG VERDI - VERDIHIERARKI Incus anvender følgende hierarki ved vurdering og presentasjon av virkelig verdi av de finansielle instrumenter. Nivå 1: Noterte priser (ujustert) i aktive markeder for identiske eiendeler og forpliktelser. Nivå 2: Annen input enn noterte priser fra aktive markeder som inkluderes i nivå 1, som er observerbare for eiendelen eller forpliktelsen, enten direkte (som priser) eller indirekte (utledet fra priser). For å beregne verdien av el-derivatene hentes prisene fra Nord Pool og valutakursene for å beregne verdien av åpne valutakontrakter hentes fra Norges Bank på balansedagen. Nivå 3: Input for eiendelen eller forpliktelsen som ikke er basert på observerbare markedsdata. Det er i andre kvartal 2018 ikke gjennomført overføringer mellom de ulike verdihierarkinivåene eller endring i vurderingen av virkelig verdi. Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

17 NOTE 6 - BANKBEHOLDNING Konsernets bankbeholdning per 30. juni 2018 utgjorde MNOK 10, herav sperrede midler som utgjør MNOK 9. Total likviditetsreserve som fritt kan benyttes av konsernet var per 30. juni 2018 MNOK 48 som består av ubenyttet kassekreditt ramme på MNOK 47 og frie midler på MNOK 1. Det vises for øvrig til note 4 knyttet til omtale av finansielle forpliktelser. NOTE 7 VERDIVURDERING KNYTTET TIL VERDIFALL Det vises til årsregnskapet 2017 note 1, 8 og 9 knyttet til prinsipper og metoder for verdivurderinger av immaterielle eiendeler og anleggsmidler. Konsernet viser EBITDA på MNOK minus 13 hittil i år Det er nedskrivningsindikatorer knyttet til kontantstrømgenererende enheten Scana Steel og det er utarbeidet nedskrivningstest. Ordreinngangen i Scana Steel viser en positiv trend sammenlignet med fjoråret. Scana Steel har levert EBITDA på MNOK minus 1,5 hittil i år Det er gjort ny vurdering knyttet til nedskrivningstesten ved utgangen av andre kvartal. I nedskrivningstesten er Scana Steel fortsatt avhengig av tilgang på nye ordrer for å oppnå den estimerte veksten samt vesentlig forbedring av margin. Omstillingsplanen Scana Steel forventes å ha en positiv effekt på fremtidige resultater og kontantstrømmer Dette gjelder tiltak som reduksjon av produksjonskostnader som forventes å ha full effekt fra utgangen av De estimerte kontantstrømmene som er lagt til grunn i nedskrivningstesten forutsetter at tiltakene får en forventet effekt. Det er knyttet usikkerhet til når de vil ha en positiv effekt på driften. Nedskrivningstesten er sensitiv for endringer i hovedforutsetningene. Det er ikke foretatt nedskrivning i andre kvartal knyttet til eiendeler i Scana Steel. I Scana Steel Booforge oppnådde første halvår 2018 en EBITDA på MNOK 1,1 som overstiger estimatene i nedskrivningstesten. Ordreinngang og inntekter i andre kvartal er på nivå med estimatene innarbeidet i nedskrivningstesten. Ordrereserven ved utgangen av juni 2018 er på samme nivå som ved utgangen av Selskapet fokuserer fortsatt på tiltak for å sikre lønnsomheten. Det er ikke foretatt nedskrivning i andre kvartal på eiendelene i Scana Steel Booforge. NOTE 8 - ANDRE INNTEKTER OG KOSTNADER UNDER OPPSTILLINGEN AV TOTALRESULTATET Oppstillingen viser verdiendring knyttet til kontantstrømsikring som vedrører sikring av strømprisen i deler av virksomhetene. I tillegg presenteres sikring av nettoinvesteringen knyttet til svenske virksomheter og omregningsdifferanser. Alle disse postene kan bli reklassifisert over resultatet i senere perioder. Det er ikke foretatt reklassifiseringer av omregningsdifferanser i andre kvartal NOTE 9 - SKATT Virksomhetene i Norge har i flere år vist negative skattemessige resultater. Det foreligger usikkerhet knyttet til fremtidig utnyttelse av underskuddene og utsatt skattefordel er følgelig ikke balanseført. Per var underskudd til fremføring i Norge MNOK 283. Virksomhetene i Sverige har skattemessig underskudd til fremføring tilsvarende MNOK 43 ved utgangen av Det foreligger usikkerhet knyttet til fremtidig utnyttelse av underskuddene og utsatt skattefordel er følgelig ikke balanseført. For ytterligere omtale vises det til note 6 i årsregnskapet for Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

18 NOTE 10 RESULTAT PER AKSJE KVARTAL HITTIL I ÅR HELÅR NOK K2 18 K Resultat pr. aksje - videreført virksomhet (0,10) (0,01) (0,30) (0,20) (0,74) Resultat pr. aksje - avviklet virksomhet 0,00 (0,00) 0,00 0,43 0,43 Resultat pr. aksje (0,10) (0,01) (0,30) 0,23 (0,31) Resultat pr. aksje og resultat pr. utvannet aksje har tilsvarende resultat. NOTE 11 FORTSATT DRIFT Regnskapet for andre kvartal og 1. halvår 2018 er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Konsernets egenkapital er MNOK 154 og konsernets likviditetsreserve er MNOK 48 på balansedagen. Selskapet er i brudd med lånevilkårene knyttet til EBITDA og vil etter gjeldende prognoser også komme i brudd med lånevilkårene knyttet til likviditet ref. børsmeldinger av 13. juni og 14. august Selskapet har per dags dato ikke blitt enige med långiverne om waiver knyttet til bruddet (knyttet til EBITDA) og det forventede bruddet (knyttet til likviditetsreserve) med lånevilkårene som er meldt til Oslo Børs, men det pågår en konstruktiv dialog med långiverne både om waiver og om endrede lånevilkår. Selskapet tar situasjonen og bruddet på lånevilkårene på alvor, og har allerede iverksatt endringer i ledelsen og innsparingstiltak som beskrevet under. Det er for tidlig å konkludere med hensyn til hva utfallet av den pågående dialogen med bankene vil ende ut i, men konsernet arbeider for en løsning hvor flere elementer vil måtte inngå, herunder waiver og endrede lånevilkår. Andre momenter som vil vurderes er fremskyndelse av pågående salgsprosesser, vurdering av ytterligere selskaper/assets for salg, ytterligere kostnadsinnsparinger, endrede vilkår i låneavtalen med långiverne samt eventuelle øvrige tiltak som kan styrke selskapets økonomiske situasjon og/eller kreves for å oppfylle bankenes forventninger om bidrag fra eierne mv. Dette vil styret og ledelsen vurdere sammen med sine rådgivere og fortsette dialogen med bankene for å finne en løsning som er akseptabel for selskapets långivere. Selskapet er optimistisk med tanke på å nå en omforent løsning med långiverne, men det er for tidlig å konkludere på hva utfallet av den pågående dialogen med bankene vil ende ut i. Styret bekrefter på denne bakgrunn at forutsetningen om fortsatt drift er tilstede i henhold til regnskapsloven 3-3 og at konsernregnskapet og selskapsregnskapet til Incus Investor ASA er utarbeidet i samsvar med dette. Ledelsen og styret mener at tiltakene som er kommentert nedenfor samt øvrige prosesser vil bidra til å oppnå og sikre lønnsomhet i virksomhetene. Men det er fortsatt usikkerhet knyttet til de underliggende kontantstrømmene både fordi det er usikkerhet knyttet til markedsutvikling, samt hva resultatet vil bli av salgsfremmende tiltak som gjennomføres. Konsernet har økt ordreinngangen og ordrereserven gjennom Dette representerer en vesentlig vekst i forhold til samme periode i Ordreinngangen i andre kvartal er på nivå med forrige periode. Scana Steel har økt ordrereserven gjennom første halvår 2018 sammenlignet med utgangen av Selskapet forventer at trenden fortsetter. Det er særlig innenfor det marine segmentet som har vist en positiv utvikling. Selskapet opplever fortsatt lav etterspørsel fra olje- og gassektoren, som i tillegg til en generell overkapasitet innenfor stålsektoren, bidrar til en utfordrende markedssituasjon. Markedssituasjonen innenfor stålsegmentet er noe avventende med bakgrunn i de nye tollsatsene som er blitt innført. Scana Offshore er tildelt to kontrakter til en samlet verdi på rundt MNOK 100 i andre kvartal Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

19 Ledelsen og styret vurderer at konsernet gradvis vil gjenvinne lønnsomhet i sine markedssegmenter gjennom pågående og gjennomførte strategiske og operasjonelle tiltak. I den forbindelse er salg av virksomhet og underliggende eiendeler med på å styrke konsernet sin kapitalstruktur. Av gjennomførte tiltak kan nevnes: 1. Det er foretatt endringer i organisasjonen på toppnivå som forventes vil ha effekt. 2. Scana Steel jobber videre med omstillingsplanen for å bedre porteføljeselskapets sin lønnsomhet. Dette gjelder både prosjekter for å bedre marginen og kostnadsbesparingstiltak. Omstillingsplanen forventes å ha positiv effekt i løpet av 2018 tilsvarende MNOK Det er innført kostnadsbesparingstiltak i Skarpenord og i morselskapet Incus Investor. Disse tiltakene forventes å ha effekt ved utgangen av 2018 med MNOK 3. Når kostnadstiltakene i alle porteføljeselskapene inkludert morselskapet har full effekt er årseffekten MNOK 15. NOTE 12 INCENTIVORDNING Per 30. juni 2018 gjelder ordningen for Bjørn Torkildsen på 4,8 % og Kjetil Flesjå som vil ha rett på 1,2% hver en verdistigning av aksjene utover årlig verdistigning på 8%, fra 1. september 2015 og frem til 31. august Converto AS har rett på 3,0%, fra 1. september 2015 og frem til godkjent konsernregnskap for Se ytterligere omtale i årsregnskapet 2017 note 10. Per juni 2018 er det innregnet en forpliktelse knyttet til incentivordningen som utgjør MNOK 3,1, presentert som kortsiktig derivat. I andre kvartal 2018 er forpliktelsen økt med MNOK 0,3. Ordningen er presentert som lønnskostnader og andre driftskostnader i resultatoppstillingen. Avsetningen knyttet til incentivordningen bygger på beregning foretatt 31. desember 2017 og viser en indikativ opsjonsverdi på totalt MNOK 3,3 med følgende periodisering: Verdien av tildelte opsjoner periodiseres over den avtalte perioden Bjørn Torkildsen, Kjetil Flesjå og Converto AS innvinner retten til å motta opsjonene. Endring i incentivordningen knyttet til Converto AS gjennomført i første kvartal 2018 vurderes ikke å ha vesentlig effekt. NOTE 13 - HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Selskapets prognoser viser at selskapet vil komme i brudd med lånevilkårene i løpet av inneværende måned knyttet til likviditetskrav. Dette ble meldt 13. august på Oslo Børs. Incus Investor ASA Rapport 2. kvartal og første halvår

20