ÅRSREGNSKAP NAVAMEDIC ASA

ÅRSREGNSKAP 2012 NAVAMEDIC ASA

NAVAMEDIC ASA KONSERNREGNSKAP 2012 Innhold Note Side Note Side Årsberetning 3 3 Finansiell risikostyring 22 Viktige regnskapsestimater og Konsolidert resultatregnskap 8 4 skjønnsmessige vurderinger 23 Konsolidert balanse 9 5 Segmentinformasjon 23 Endringer i konsernets egenkapital 11 6 Varige driftsmidler 25 7 Immaterielle eiendeler 26 Kontantstrømoppstilling for konsernet 12 8 Kundefordringer og andre fordringer 27 Noter til konsernregnskapet 13 9 Varer 27 1 Generell informasjon 13 10 Kontanter og kontantekvivalenter 28 2 Sammendrag av de viktigste regnskapsprinsippene 13 11 Aksjekapital og overkurs 28 2.1 Rammeverk for regnskapsavleggelsen 13 12 Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld 31 2.1.1 Endringer i regnskapsprinsipper og opplysninger 13 13 Utsatt skatt 31 2.2 Konsolideringsprinsipper 14 14 Andre (tap)/gevinster netto 33 2.3 Segmentsinformasjon 15 15 Andre kostnader 33 2.4 Omregning av utenlandsk valuta 15 16 Lønnskostnader 33 2.5 Varige driftsmidler 16 17 Finanskostnader 35 2.6 Immaterielle eiendeler 16 18 Finansinntekter 35 2.7 Verdifall på ikke-finansielle eiendeler 17 19 Skattekostnad 35 2.8 Finansielle eiendeler 17 20 Resultat per aksje 35 2.9 Motregning av finansielle eiendeler og forpliktelser 17 21 Nærstående parter 36 2.10 Verdifall på finansielle eiendeler 18 22 Finansielle eiendeler tilgjenlig for salg 36 2.11 Varer 18 23 Betinget utfall 36 2.12 Kundefordringer 18 24 Hendelser etter balansedagen 36 2.13 Kontanter og kontantekvivalenter 18 Regnskap Navamedic ASA 37 2.14 Aksjekapital og overkurs 18 Styrets og ledelsens erklæring 51 2.15 Leverandørgjeld 18 Revisjonsberetning 52 2.16 Skatt 19 Norsk anbefaling for eier og selskaps- 2.17 Pensjon og andre ytelser 19 ledelse, (NUES) 54 2.18 Avsetninger 20 2.19 Inntektsføring 20 2.20 Leieavtaler 21 2.21 Utbytte 21 2

Årsberetning Navamedic ASA Navamedic ASA (Navamedic) er et norsk legemiddelselskap som innlisensierer og markedsfører legemidler og andre helseprodukter i Nord-Europa, hovedsakelig Norden, Nederland og Belgia. Produktporteføljen inkluderer originalpreparater og farmasøytiske generiske produkter, naturlegemidler samt kosttilskudd og medisinsk utstyr. Selskapet har et fåtall egne produkter og selger i hovedsak produkter fra et større antall selskaper som ikke selv er representert i de enkelte markedene som Navamedic betjener. Navamedic ble etablert i 2002, og omfatter Navamedic ASA og det 100 prosent eide datterselskapet Navamedic AB (tidligere Vitaflo Scandinavia AB), Sverige og det 100 prosent eide datterselskapet Navamedic efh, Island. Navamedic AB ble etablert som Vitaflo Scandinavia AB i 1999 og ble en del av konsernet Navamedic i 2007. Selskapet markedsfører og distribuerer produkter i alle nordiske land og Nederland. Enkelte produkter eksporteres også utenfor disse markedene. Konsernets hovedkontor er på Fornebu utenfor Oslo. Navamedic har vært notert på Oslo Børs siden 2006. Navamedic bygger for tiden opp en virksomhet basert på et stort sortiment av forskjellige generiske legemidler rettet mot de nordiske, nederlandske og belgiske markedene. Denne virksomheten er basert på et samarbeid med flere utenlandske leverandører og fremfor alt på et avtalefestet samarbeid med sørafrikanske Aspen Healthcare FZ LLC Aspen Healthcare, med hovedkontor i Johannesburg i Sør-Afrika, er en av verdens 5 største produsenter av generiske legemidler og har en årlig omsetning på rundt NOK 10 milliarder. Avtalen sikrer Navamedic en bred portefølje av nye produkter for registrering og markedsføring i Norden og BeNeLux. Navamedic efh, Island, har ikke hatt aktivitet i 2012. Strategi Navamedics strategi er å bygge et lønnsomt og sterkt voksende regionalt legemiddelselskap med salg av egne og innlisensierte produkter. I 2012 har Navamedics hovedvirksomhet vært tett knyttet til datterselskapet Navamedic AB (tidligere Vitaflo) som representerer mer enn 100 ulike produkter fra rundt 20 utenlandske produsenter. Navamedic har ambisjoner om å vokse både gjennom økt geografisk bredde for eksisterende og nye produkter, samt gjennom en større produktportefølje innen utvalgte områder. Gjennom avtaler med Aspen Healthcare og andre anerkjente leverandører har selskapet en ambisjon om å innta en betydelig markedsposisjon innen ikke patenterte legemidler i Norden og BeNeLux. Navamedic skal være en attraktiv samarbeidspartner for legemiddelselskaper som vil etablere seg i de nordeuropeiske markedene. Presentasjon av årets resultat I henhold til seksjon 3-3 i Regnskapsloven, bekrefter styret at regnskapet fremlegges under forutsetning om videre drift. Navamedic rapporterer sine konsoliderte finansielle tall i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) godkjent av EU. Årsregnskapet for morselskapet avlegges i overensstemmelse med Norsk God Regnskapsskikk (NGRS). For mer informasjon henvises det til vedlagte regnskaper med noter. I konsernregnskapet inngår Navamedic ASA, Navamedic AB (tidligere Vitaflo Scandinavia AB) og Navamedic efh. Omsetningen for konsernet i 2012 ble NOK 88,7 millioner som er en økning på 24 % fra 2011. Bruttomarginen var i 2012 på 42 % (41 % i 2011). 3

Netto finansposter utgjorde NOK -0,8 millioner sammenlignet med NOK-0,6 millioner i 2011. Endringen skyldes i hovedsak agio. Pr 31. desember 2012 har Navamedic ingen rentebærende gjeld. Konsernet har en utsatt skattefordel på totalt NOK 11 millioner. Beløpet er balanseført i sin helhet. (In NOK '000) 2012 2011 2010 Driftsinntekter 88 684 71 299 55 092 Varekostnader 51 169 42 027 31 963 Bruttofortjeneste 37515 29 272 23 129 Driftskostnader 35 413 31 911 28 598 EBITDA 2 005-2 639-6 494 Avskrivninger 6 232 6 719 8 632 EBIT -4 227-9 359-15 126 Netto finans -778-561 -303 Resultat før skatt -5 004-9 920-15 429 Skatt 1 749 2 761 4 241 Årsresultat -3 255-7 159-11 188 Balanse og likviditet Konsernet hadde totale eiendeler på NOK 133,8 millioner ved utløpet av 2012 sammenlignet med NOK 139,1 millioner ved utløpet av 2011. Goodwill og andre immaterielle eiendeler identifisert ved Vitaflo-kjøpet utgjør netto NOK 60,9 millioner. Goodwill utgjør NOK 42,5 millioner. Utsatt skattefordel utgjør 11 millioner. Egenkapitalen ved utgangen av 2012 er NOK 97,1 millioner sammenlignet med NOK 93,2 millioner ved utgangen av 2011. Endringen reflekterer resultatet i perioden samt omregnings-differanser, primært som følge av endringer i valuta NOK/SEK. EK andel på 72,9 %. I 2011 var EK andelen 72,3 %. Kontantstrøm Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var NOK 6,7 millioner, sammenlignet med NOK -1,1 millioner i 2011. Kontantstrøm fra investeringsvirksomhet er regnskapsført med NOK 2,1millioner, sammenlignet med NOK -13,9 millioner i 2011. Investeringer er i hovedsak aktiverte kostnader knytet til generika virksomheten. Kontantstrøm fra finansieringsvirksomhet er regnskapsført med 9,1, sammenlignet med NOK 0,2 millioner i 2011. Finansiering er i hovedsak tilført kapital i forbindelse med emisjoner. Disponering av årets resultat Resultat etter skatt i morselskapet viste et underskudd på netto NOK -4,2 millioner, sammenlignet med et underskudd på -7,1 millioner i 2011. Styret foreslår at det ikke utbetales utbytte. Årets underskudd føres mot overkursfondet. Selskapets frie egenkapital pr 31.12.12 er NOK 0. For konsernet ble resultat etter skatt et netto underskudd på NOK -3,3 millioner kroner, sammenlignet med et underskudd på NOK -7,2 millioner i 2011 4

Aksjonærinformasjon Navamedic aksjen ble notert på Oslo Børs 31. mars 2006, med ticker NAVA. Per 31. desember 2012 hadde selskapet 8.387.051 aksjer, pålydende NOK 1 per aksje og 488 aksjonærer. I januar 2012 gjennomførte selskapet en kapitalutvidelse på i alt kr 9,1 millioner rettet mot eksisterende aksjonærer. Det ble utstedt 750 tusen nye aksjer til en pris av kr. 12,08 pr. aksje. I mars 2012 ble det gjennomført en kapitalutvidelse i forbindelse med selskapets opsjonsprogram. 50 000 aksjer ble utstedt til en pris av kr. 5,40 pr. aksje. Hendelser etter periodens utløp Navamedic anser at det ikke har inntruffet andre hendelser etter balansedagen, 31.12.2012 som ville påvirket det avlagte regnskapet. Risikofaktorer Gitt Navamedics strategi om å bygge et regionalt legemiddelselskap med salg av egne og innlisensierte produkter, står selskapet overfor flere bransjerelaterte risikoaspekter, hvorav flere av disse er utenfor selskapets kontroll. Konsernet Navamedic har en diversifisert produktportefølje som markedsføres i flere land. I tillegg har selskapet flere produkter under registrering. Risikofaktorene kan på bred basis grupperes i henholdsvis operasjonelle og finansielle risikofaktorer. Samtidig som det påpekes risikofaktorer i selskapets virksomhet, understrekes det at farmasisektoren er blant de mest stabile og minst volatile bransjene, selv i turbulente tider. Operasjonell risiko Operasjonelle risikofaktorer kan splittes i markedsrisiko og avtalerisiko. For Navamedic kan markedsrisiko videre inndeles i risiko innen godkjennelses- og registreringsprosesser, partnerskap, priskonkurranse og generell markedsutvikling. For produktene som allerede er på markedet knytter markedsrisikoen seg til selskapets evne til å markedsføre produktet overfor beslutningstakere. Prisfastsettelse og konkurrentenes opptreden i markedet er også avgjørende faktorer. De produkter Navamedic markedsfører via sitt datterselskap er i hovedsak produkter med et begrenset antall kundesegmenter, noe som gjør selskapet uavhengig av å ha et stort antall legemiddelkonsulenter i markedet for å opprettholde sin konkurransekraft overfor større legemiddelselskaper. Det vil være risiko for at enkelte av selskapets produkter får konkurranse fra nye produkter og generiske produkter. Med en diversifisert og bred portefølje av produkter kan risikoen for dette bli redusert. Produkter under registrering er eksponert for regulatorisk risiko ved at produktene er avhengig av godkjenning for å kunne bli markedsført. For å oppnå gode resultater i generikamarkedet, må Navamedic lykkes med å velge ut og registrere de enkelte generika så effektivt som mulig. Dette gir mulighet til å være først på markedet og maksimere markedsandeler og inntjeningspotensialet. Dette sikres ved å benytte fleksible, kunnskapsrike og erfarne registreringsmedarbeidere. Finansiell risiko Finansiell risiko består hovedsakelig av rente-, valuta-, kreditt- og likviditetsrisiko. Navamedic søker kontinuerlig å overvåke disse faktorene og aktivt styre risiko gjennom kommersiell drift og finansielle avtaler. Navamedic hadde ingen rentebærende gjeld pr 31. desember 2012. Kassekreditten i bank var ubenyttet. I løpet av de to siste årene har selskapet gjennomført betydelige endringer i organisasjonen. Gjennom en fortsatt utvikling av organisasjonen vil selskapet utvikles videre. Den videre veksten vil komme gjennom organisk vekst og gjennom mulige allianser og kjøp av produkter eller produktporteføljer. Konsernet har en vesentlig del av sine inntekter og kostnader i andre valutaer enn den funksjonelle valuta i enkeltselskapene (NOK og SEK). Varekostnad er i hovedsak i EUR, GBP og USD. Lønns- og driftskostnader skjer i hovedsak i den valuta hvor hvert enkelt selskap er hjemmehørende. Styret vurderer løpende selskapets behov for sikring, men har for tiden ikke innført spesifikke sikringsstrategier. Konsernet selger sine produkter hovedsakelig til større distributører. Kundefordringene overvåkes løpende, og risiko for tap anses å være lav. 5

Organisasjon Ledelse I løpet av 2012 har det ikke skjedd endringer i selskapets ledelse. I forbindelse med satsingen i BeNeLux er organisasjonen øket noe. Det er styrets oppfatning at selskapet er godt rustet for videre vekst. Antall ansatte ved årets utgang er 22. Ved utgangen av 2011 var antall ansatte 19. I konsernselskapet Navamedic ASA var det ved årets utgang ansatt fire. Ved utgangen av 2011 var antall ansatte tre. Styret På ordinær generalforsamling ble Kjell Erik Nordby valgt som nytt styremedlem. Styret har bestått av Johan Reinsli som styreleder, og med Benedicte Heidenreich Fossum, Grete Hogstad, Masha Strømme, Halvor Stenstadvold, Svein Erik Nicolaysen og Kjell Erik Nordby som styremedlemmer. Helse og sikkerhet Det var ingen alvorlige skader eller tap av liv som følge av Navamedics aktiviteter i 2012. Det ble heller ikke rapportert skade på eiendom eller utstyr. Arbeidsmiljøet er generelt tilfredsstillende. Sykefraværet var på under 2 prosent. Konsernet arbeider kontinuerlig for å verne om og forbedre helse og sikkerheten i sin virksomhet. Like arbeidsvilkår Navamedic skal være rettferdig i alle aspekter av sin rolle som arbeidsgiver. Alle ansatte og søkere vil bli vist like muligheter uavhengig av rase, kjønn, alder, farge, avstamning, seksuell orientering, nasjonalitet, sivilstand, funksjonsfriskhet eller minoritetsbakgrunn. Valget av personell ved ansettelser eller forfremmelser er basert på faktorer som utdannelse, erfaring, beviste egenskaper, initiativ, lojalitet, samarbeidsvilje, tilgjengelighet og vekstpotensial. Navamedic søker balanse mellom kjønnene ved nyansettelser. Av totalt 7 ledende ansatte var 1 kvinne. I styret var 3 av 7 medlemmer kvinner. Diskriminering Diskrimineringslovens formål er å fremme likestilling, sikre like muligheter og rettigheter og å hindre diskriminering på grunn av etnisitet, nasjonal opprinnelse, avstamning, hudfarge, språk, religion og livssyn. Konsernet arbeider aktivt for å fremme lovens formål innenfor vår virksomhet. Aktivitetene omfatter blant annet rekruttering, lønns- og arbeidsvilkår, forfremmelse, utviklingsmuligheter og beskyttelse mot trakassering. Konsernet har ikke vurdert det som aktuelt å iverksette spesielle tiltak på disse områder, men følger utviklingen og vil iverksette tiltak om nødvendig. Miljø Navamedic gjennomfører sine aktiviteter i overensstemmelse med alle lover og reguleringer med hensyn på utslippsnivåer, avfallsbehandling og andre effekter på miljøet. Navamedic har ved årets utgang ingen aktivitet som medfører vesentlig utslipp til miljøet. Corporate governance Navamedic etterstreber god eierstyring og selskapsledelse. Selskapet følger anbefalingene i Norsk Eierstyring og Selskapsledelse, med enkelte unntak som grunngis. For ytterligere informasjon vises det til eget avsnitt i årsrapporten knyttet til eierstyring og selskapsledelse. Fremtidsutsikter Styret har et positivt syn på selskapets fremtid. Virksomheten skal utvikles videre for å sikre en solid og lønnsom vekst. I 2012 har selskapet lansert en rekke nye produkter og det er gjort forberedelser til øket virksomhet i BeNeLux. I 2013 vil selskapene i gruppen bli tettere integrert og samle seg bak varemerket Navamedic. I 2012 har selskapet operert innen to segmenter; Vitaflo og Generics. I 2013 vil selskapet operere inne tre segmenter; Pharma Products, Medical Nutrition og Consumer Care. Den videre satsingen innen den generiske delen av legemiddelbransjen i Norden og BeNeLux landene vil fortsette i segmentet Pharma Products. 6

KONSERNREGNSKAP - NAVAMEDIC ASA 2012 wnavamedic Gjennom den eksklusive avtalen med Aspen Healthcare og andre leverand0rer kommer Navamedic til a vrere engasjert innen omradet for generiske legemidler i arene fremover. Konsernets ledelse har bred internasjonal erfaring fra dette omradet. Generiske legemidler kan, etter godkjenning fra de respektive lands legemiddelmyndigheter, markedsf0res nar patenter for originale legemidler gar ut. Helsemyndighetene ide landene Navamedic opererer i, 0nsker tilgjengelighet av legemidler til en lavest mulig pris uten at dette skal innvirke pa legemiddelets kvalitet. Aspen Healthcare har en omfattende portef0lje av generiske og originale legem idler. Selskapets finansielle stilling ved arets utgang er tilfredsstillende og selskapet har ressurser til a forf0lge fastsatt strategi. Om Aspen Healthcare Aspen Healthcare FZ LLC er et heleid datterselskap av det S0rafrikanske farmasikonsernet Aspen Holdings PLC og har sin hovedvirksomhet i S0r-Afrika. I global malestokk er Aspen Healthcare blant de fern st0rste produsentene av generiske farmasiprodukter i verden med produksjonsfasiliteter fordelt pa flere land. Pavirkning av eksterne faktorer Selskapet befinner seg i et marked sam viser en star grad av stabilitet over tid. Samfunnstrender sam stigende levealder, 0ket fokus pa helse, st0rre krav til helseytelser og villighet til a betale for helseprodukter st0tter opp om en positiv utvikling av konsernet. Dessuten vii 0kte offentlig innkj0p av legemidler og st0rre oppmerksomhet rundt kostnader bidra til a gi selskap sam Navamedic en styrket markedsmulighet. Samtidig er markedet for generiske legemidler utpreget konkurranseutsatt. Kontantstmm Sam en f0lge av satsingen pa generiske legemidler kommer virksomheten til a generere en negativ kontantstmm inntil salget av disse produktene 0ker. Forventningene om framtidsutsiktene rna ogsa sees i sammenheng med de risikofaktorer sam konsernet har beskrevet nrermere pa side 4-5 i arsberetningen. Lysaker, 24. april2013 Styret i Navamedic ASA Halvor Stenstadvold Masha Stmmme Styremedlem Benedicte H. Fossum Styremedlem s7dta -_ Svein Erik Nicolaysen ~ Kjeii-Erik Nordby- Styremedlem 7

Konsolidert resultatregnskap 1. januar - 31. Desember Note 2012 2011 Salgsinntekter 5 88 683 865 71 299 222 Varekostnader 51 168 528 42 027 243 Lønnskostnader 16 18 134 096 17 287 732 Avskrivninger og nedskrivninger 6,7 6 232 158 6 719 355 Andre (tap)/gevinster netto 14 97 147 546 383 Andre kostnader 15 17 278 637 15169 933 Driftsresultat 5-4 226 702-9 358 659 Finansinntekter 18 696 829 373 272 Finanskostnader 17-1 474 489-934 394 Resultat før skattekostnad -5 004 362-9 919 781 Skattekostnad 19-1 749 412-2 760 740 Årsresultat -3 254 949-7 159 041 Tilordnet: Aksjonærene i morselskapet -3 254 949-7 159 041-3 254 949-7 159 041 Resultat pr. aksje (NOK pr. aksje) 20-0,40-0,95 Utvannet resultat pr aksje (NOK pr. aksje) 20-0,39-0,95 Utvidet resultat Årsresultat -3 254 949-7 159 041 Omregningsdifferanser -1 968 481-42 654 Totalresultat -5 223 430-7 201 695 Totalresultat henføres til Aksjonærene i morselskapet -5 233 430-7 201 695-5 223 430-7 201 695 Notene på side 13 til 36 er en integret del av konsernregnskapet 8

Konsolidert balanse Note 31.12.2012 31.12.2011 EIENDELER Anleggsmidler Varige driftsmidler 6 29 838 50 037 Immaterielle eiendeler 7 38 743 806 48 125 406 Goodwill 7 42 457 877 43 211 008 Utsatt skattefordel 13 10 953 324 9 317 443 Sum anleggsmidler 92 184 845 100 703 894 Omløpsmidler Varer 9 13 489 762 17 426 843 Kundefordringer og andre fordringer 8 24 452 245 11 356 541 Bankinnskudd 10 3 624 000 9 584 520 Sum omløpsmidler 41 566 007 38 367 904 Sum eiendeler 133 750 852 139 071 798 Notene på side 13 til 36 er en integrert del av konsernregnskapet 9

KONSERNREGNSKAP - NAVAMEDIC ASA 2012 wnavamedic Konsolidert balanse EGENKAPIT AL 31.12.2012 31.12.2011 Egenkapital Aksjekapital 11 8 387 051 7 537 051 Overkursfond 11 129 163 854 121 350 826 Sum innskutt egenkapital 137 990 805 128 887 887 Udekket tap - 40 874 340-35 650 910 Sum egenkapital 97 116 465 93 236 967 GJELD Langsiktig gjeld Utsatt skatt 13 8 519 292 10 735 883 Sum langsiktig gjeld 8 519 292 10 735 883 Kortsiktig gjeld Kortsiktige gjeld til kredittinstitusjoner 10 10191278 Leverandargjeld og skyldige offentlige avgifter 12 21 681 416 19 024 377 Betalbar skatt 13 1 607 070 648 438 Annen kortsiktig gjeld 13 4 826 610 5 2;34 855 Sum kortsiktig gjeld 28 115 096 35 095 948 Sum gjeld 36 634 388 45 834 831 Sum egenkapital og gjeld 133 750 852 139 071 798 Notene pa side 8 til 34 er en integrert del av konsernregnskapet Lysaker, 24. april2013 Styret i Navamedic ASA ~- Halvor Stenstadvold Styremedlem Masha Stmmme Styremedle~ G@~ -});j/j~ Kjell Erik Nordby Styremedlem Benedicte H. Fossum Styremedlem 10, 10

Endringer i konsernets egenkapital Note Egenkapital Omregningsdifferanser Aksjekapital Overkurs Udekket tap Egenkapital 1. januar 2011 11 7 537 051 121 350 826 3 881 948-32 564 593 100 205 232 Omregningsdifferanser - -42 674-42 674 Utbytte - - - - - Årsresultat - - -7 159 041-7 159 041 Sum 7 537 051 121 350 826 3 839 274-39 723 634 93 003 517 Ansattes aksjeopsjonsordninger 11 - - 233 450 233 450 - - - 233 450 Egenkapital 31. desember 2011 11 7 537 051 121 350 826 3 839 274-39 490 184 93 236 967 Egenkapital 1. januar 2012 11 7 537 051 121 350 826 3 839 274-39 490 184 93 236 967 Omregningsdifferanser - - -1 968 481-1 968 481 Emisjon 850 000 7 813 028 - - 9 102 928 Årsresultat - - - -3 254 949-3 254 949 8 387 081 129 163 854 1 870 793-42 745 133 97 116 465 Ansattes aksjeopsjonsordninger 11 - - - - - Egenkapital 31. desember 2012 8 387 051 129 163 854 1 870 793-42 745 133 97 116 465 Notene på side 13 til 36 er en integrert del av konsernregnskapet 11

Kontantstrømoppstilling for konsernet Note 2012 2011 Kontantstrømmer fra driften Kontantstrømmer fra driften -5 004 362-9 919 659 Betalte skatter 13-791 397 261 789 Avskrivninger 6,7 6 232 158 6 719 355 Kostnadsførte opsjoner - 234 000 Varelager 9 3 937 081-9 178 263 Kundefordringer og andre fordringer 8-13 095 704-1 287 969 Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld 12 2 248 794 12 340 092 Netto kontantstrømmer fra driften - 6 473 430-830 655 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Tilgang/avgang av varige driftsmidler 6 - - Tilgang/avgang av immaterielle eiendeler 7 2 143 884-13 909 899 Netto kontantstrømmer brukt til investeringsaktiviteter 2 143 884-13 909 899 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Emisjon 9 102 928 - Netto kontantstrømmer brukt til finansieringsaktiviteter 9 102 928 - Endring i kontanter og benyttede trekkrettigheter 4 773 382-14 939 814 Valutaendringer -542 924-6 132 Bankinnskudd og benyttede trekkrettigheter pr. 1. januar. -606 458 14 140 228 Kontanter og benyttede trekkrettigheter 31. desember 10 3 624 000-606 458 Notene på side 8 til 34 er en integrert del av konsernregnskapet 12

Noter til konsernregnskapet 1 Generell informasjon Navamedic er et generisk farmasiselskap. Via datterselskapet Navamedic AB (tidligere Viatflo Scandinavia AB) representerer konsernet mer enn 45 produkter fra over 20 utenlandske produsenter på det nordiske markedet. Navamedic har ambisjoner om å vokse både gjennom økt geografisk bredde og gjennom en større produktportefølje. Navamedic ASA er registrert og hjemmehørende i Norge, med hovedkontor på Lysaker i Bærum Kommune. Postadressen er PB 107, 1325 Lysaker. 2 Sammendrag av de viktigste regnskapsprinsippene Nedenfor beskrives de viktigste regnskapsprinsippene som er benyttet ved utarbeidelsen av konsernregnskapet. Disse prinsippene er benyttet på samme måte i alle perioder som er presentert, dersom ikke annet fremgår av beskrivelsen. 2.1 Rammeverk for regnskapsavleggelsen Konsernregnskapet til Navamedic ASA er utarbeidet i samsvar med internasjonale regnskapsstandarder (IFRS) og fortolkninger fra IFRS fortolkningskomité (IFRIC), som fastsatt av EU. For det avlagte konsernregnskapet er det ingen forskjeller mellom IFRS som fastsatt av EU og IASB. Navamedic ASAs konsernregnskap for regnskapsåret 2012 omfatter følgende selskaper; Navamedic ASA, Navamedic AB og Navamedic ehf. Forslag til årsregnskap ble fastsatt av styret og daglig leder den 24. april 2013. Årsregnskapet skal behandles av ordinær generalforsamling den 23. mai 2013 Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede regnskapsprinsipper for like transaksjoner og hendelser under ellers like forhold. Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever bruk av estimater. Videre krever anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper at ledelsen må utøve skjønn. Områder som i høy grad inneholder slike skjønnsmessige vurderinger, høy grad av kompleksitet, eller områder hvor forutsetninger og estimater er vesentlige for konsernregnskapet, er beskrevet i note 4. Konsernregnskapet er avlagt under forutsetningen om fortsatt drift 2.1.1 Endringer i regnskapsprinsipper og opplysninger (a) Nye og endrede standarder tatt i bruk av konsernet Det er ingen nye eller endrede IFRSer eller IFRIC-fortolkninger som er trådt i kraft for 2012 årsregnskapet som er vurdert å ha eller forventet å få en vesentlig påvirkning på konsernet. (b) Standarder, endringer og fortolkninger til eksisterende standarder som ikke er trådt i kraft og hvor konsernet ikke har valgt tidlig anvendelse Konsernet har ikke valgt tidliganvendelse av noen nye eller endrede IFRSer eller IFRIC-fortolkninger Standarder som kan påvirke regnskapsprinsipper IFRS 9 Finansielle instrumenter med forventet ikrafttredelse 1. januar 2015, eller IFRS 10 Konsernregnskap og IFRS 11 Felles kontrollert arrangement med ikrafttredelse 1. januar 2013,, vil, basert på våre foreløpige vurderinger med utgangspunkt i den virksomheten foretaket har per i dag, ikke ha vesentlig effekt på våre regnskapsposter, dog vil IFRS 9 kunne medføre omklassifiseringer 13

IFRS 13 Måling av virkelig verdi med ikrafttredelse 1. januar 2013, vil, basert på våre vurderinger med utgangspunkt i den virksomheten foretaket har per i dag, ikke ha vesentlig effekt Endret IAS 19 Ytelser til ansatte med ikrafttredelse 1. januar 2013, vil, basert på våre foreløpige vurderinger med utgangspunkt i den virksomheten foretaket har per i dag, ikke ha vesentlig effekt Standarder som endrer notekrav Det er flere endringer i IFRS 7 Noteopplysninger finansielle instrumenter med ulike ikrafttredelsesdatoer, og IFRS 12 Noteopplysninger om investeringer i andre enheter, med ikrafttredelse 1. januar 2013,, vil alle medføre økt omfang på våre noteopplysninger. Øvrige endringer i standarder og fortolkningsuttalelser vil ut fra vår vurderinger, med utgangspunkt i den virksomheten foretaket har per i dag, ikke ha vesentlig effekt. 2.2 Konsolideringsprinsipper Datterselskaper Datterselskaper er selskaper (inklusive selskaper for særskilte formål - SPE) der konsernet har makt til å utforme enhetens finansielle og operasjonelle retningslinjer (kontroll), normalt gjennom aksjeeie med mer enn halvparten av stemmerettene. I kontrollvurderingen inkluderes også virkningen av potensielle stemmeretter som kan utøves eller konverteres på balansedagen. Konsernet vurderer også om det foreligger kontroll der man ikke har mer enn 50 % av stemmerettene, men likevel i praksis er i stand til å styre finansielle og operasjonelle retningslinjer (såkalt faktisk kontroll). Faktisk kontroll kan oppstå i situasjoner hvor øvrige stemmeretter er spredt på et stort antall eiere som ikke realistisk er i stand til å organisere sin stemmegivning. I vurderingen av faktisk kontroll tillegges det faktum at konsernet kan velge det styret de ønsker avgjørende vekt. Datterselskaper konsolideres fra det tidspunktet hvor konsernet oppnår kontroll, og konsolideringen opphører når kontrollen over datterselskapet opphører. Ved kjøp av virksomhet anvendes oppkjøpsmetoden. Vederlaget som er ytt måles til virkelig verdi av overførte eiendeler, pådratte forpliktelser og utstedte egenkapitalinstrumenter. Inkludert i vederlaget er også virkelig verdi av alle eiendeler eller forpliktelser som følge av avtale om betinget vederlag. Identifiserbare eiendeler, gjeld og betingede forpliktelser regnskapsføres til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Ikke-kontrollerende eierinteresser i det oppkjøpte foretaket måles fra gang til gang enten til virkelig verdi, eller til sin andel av det overtatte foretakets nettoeiendeler. Utgifter knyttet til virksomhetssammenslutningen kostnadsføres når de påløper. Når virksomhet erverves i flere trinn skal eierandel fra tidligere kjøp verdsettes på nytt til virkelig verdi på kontrolltidspunktet med resultatføring av verdiendringen Betinget vederlag måles til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Etterfølgende endringer i virkelig verdi av det betingede vederlaget skal i henhold til IAS 39 resultatføres eller føres som en endring i det utvidete resultatregnskapet dersom det betingede vederlaget klassifiseres som en eiendel eller gjeld. Det foretas ikke ny verdimåling av betingede vederlag klassifisert som egenkapital, og etterfølgende oppgjør føres mot egenkapitalen. Dersom summen av vederlaget, virkelig verdi av tidligere eierandeler og eventuell virkelig verdi av ikkekontrollerende eierinteresser overstiger virkelig verdi av identifiserbare nettoeiendeler i det oppkjøpte selskapet, balanseføres differansen som goodwill. Er summen lavere enn selskapets nettoeiendeler, resultatføres differansen. 14

Konserninterne transaksjoner, mellomværender, inntekter og kostnader elimineres. Gevinst- og tapselement i en balanseført eiendel oppstått som følge av en konsernintern transaksjon, elimineres også. Regnskapene til datterselskapene omarbeides om nødvendig for å oppnå samsvar med konsernets regnskapsprinsipper. (b) Endring i eierinteresser i datterselskaper uten tap av kontroll Transaksjoner med ikke-kontrollerende eiere i datterselskaper som ikke medfører tap av kontroll behandles som egenkapitaltransaksjoner. Ved ytterligere kjøp føres forskjellen mellom vederlaget og aksjenes forholdsmessige andel av balanseført verdi av nettoeiendeler i datterselskapet mot egenkapitalen til morselskapets eiere. Gevinst eller tap ved salg til ikke-kontrollerende eiere føres tilsvarende mot egenkapitalen. c) Avhending av datterselskaper Ved tap av kontroll måles eventuell gjenværende eierinteresse til virkelig verdi med endring over resultatet. Virkelig verdi utgjør deretter anskaffelseskost for den videre regnskapsføring, enten som investering i tilknyttet selskap, felleskontrollert virksomhet eller finansiell eiendel. Beløp som tidligere er ført i utvidet resultat relatert til dette selskapet behandles som om konsernet hadde avhendet underliggende eiendeler og gjeld. Dette vil kunne innebære at beløp som tidligere er ført i utvidet resultat omklassifiseres til resultatet. 2.3 Segmentinformasjon Driftsegmenter rapporteres på samme måte som i regnskapet ved intern rapportering til konsernets øverste beslutningstaker. Konsernets øverste beslutningstaker, som er ansvarlig for allokering av ressurser til og vurdering av inntjening i driftssegmenter, er definert som konsernledelsen. 2.4 Omregning av utenlandsk valuta (a) Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta Regnskapet til de enkelte enheter i konsernet måles i den valuta som i hovedsak benyttes i det økonomiske område der enheten opererer (funksjonell valuta). Konsernregnskapet er presentert i NOK som er både den funksjonelle valutaen og presentasjonsvalutaen til morselskapet. (b) Transaksjoner og balanseposter Transaksjoner i utenlandsk valuta regnes om til den funksjonelle valutaen ved bruk av transaksjonskursen. Realiserte valutagevinster og -tap som oppstår ved oppgjør og omregning av pengeposter i fremmed valuta til kursen på balansedagen resultatføres. Dersom valutaposisjonen anses som kontantstrømsikring eller sikring av nettoinvestering i utenlandsk virksomhet, føres gevinst og tap som del av utvidet resultat. Valutagevinster og tap knyttet til lån, kontanter og kontantekvivalenter presenteres (netto) som finansinntekter eller fnanskostnader. Alle andre valutagevinster og tap presenteres på linjen for andre (tap) gevinster. (c) Konsernselskaper Resultatregnskap og balanse for konsernselskaper med funksjonell valuta forskjellig fra presentasjonsvalutaen regnes om på følgende måte: (a) (b) (c) balansen er regnet om til balansedagens kurs resultatregnskapet er regnet om til årlig gjennomsnittskurs omregningsdifferanser føres mot utvidet resultat og spesifiseres separat i egenkapitalen som egen post Goodwill og merverdier ved oppkjøp av en utenlandsk enhet behandles som eiendeler og forpliktelser i den oppkjøpte enheten og omregnes til balansedagens kurs. Omregningsdifferanser som oppstår føres over utvidet resultat. 15

2.5 Varige driftsmidler Varige driftsmidler består hovedsakelig av maskiner, inventar og produksjonsutstyr. Varige driftsmidler regnskapsføres til anskaffelseskost, med fradrag for avskrivninger. Anskaffelseskost inkluderer kostnader direkte knyttet til anskaffelsen av driftsmidlet. Påfølgende utgifter legges til driftsmidlenes balanseførte verdi eller balanseføres separat, når det er sannsynlig at fremtidige økonomiske fordeler tilknyttet utgiften vil tilflyte konsernet, og utgiften kan måles pålitelig. Øvrige reparasjons- og vedlikeholdskostnader føres over resultatet i den perioden utgiftene pådras. Driftsmidler avskrives etter den lineære metode, slik at anleggsmidlenes anskaffelseskost, eller revaluert verdi, avskrives til restverdi over forventet utnyttbar levetid, som er: Maskiner, inventar: Produksjonsutstyr: Produksjonsanlegg: 3-5 år 10 år 5 år Driftsmidlenes utnyttbare levetid, samt restverdi, revurderes på hver balansedag og endres hvis nødvendig. Når balanseført verdi av et driftsmiddel er høyere enn estimert gjenvinnbart beløp, skrives verdien ned til gjenvinnbart beløp. Gevinst og tap ved avgang resultatføres under andre (tap) gevinster, og utgjør forskjellen mellom salgspris og balanseført verdi. 2.6 Immaterielle eiendeler Kontrakter Navamedic Navamedic AB har rettigheter til å markedsføre og selge produkter i definerte geografiske områder. I forbindelse med oppkjøpet av Navamedic AB ble virkelig verdi knyttet til disse rettighetene beregnet. For produkter som allerede er på markedet er verdiene beregnet basert på faktisk salg, forventet salgsutvikling, bruttomarginer og avtalelengde. For produkter som er under registrering er verdiene beregnet basert på forventet markedsandel, estimert tid for lansering, bruttomargin og avtalelengde. Produkter som er lansert amortiseres (linært) over avtaleperiodene som er fra 2-8 år. For Navamedic AB produkter er gjenstående avtaleperiode 2 år. For produkter som er under registrering starter amortisering ved lansering, og vil deretter amortiseres over gjenværende avtaleperiode. Generica Navamedic ASA har avtale med faste underleverandører om salg av Generica produkter i Skandinavia og BeNeLux-landene. Investeringer knyttet til offentlige godkjennelser for salg av Generica produkter regnskapsføres til anskaffelseskost og avskrives lineært over forventet utnyttbar levetid (normalt 5 år). Konsernet har følgende retningslinjer for aktivering: - det er mulig å bruke eller selge godkjenningen - det kan påvises hvordan godkjenningen vil generere sannsynlige fremtidige økonomiske fordeler - tilstrekkelige finansielle og andre ressurser er tilgjengelige for å ta i bruk eller selge produkter - utgiftene kan måles pålitelig. Goodwill Goodwill er forskjellen mellom anskaffelseskost ved kjøp av virksomhet og virkelig verdi av Navamedics andel av netto identifiserbare eiendeler i virksomheten på oppkjøpstidspunktet. Goodwill ved oppkjøp av datterselskap er klassifisert som immaterielle eiendeler. Gevinst eller tap ved salg av en virksomhet inkluderer balanseført verdi av goodwill knyttet til den solgte virksomheten. 16

2.7 Verdifall på ikke-finansielle eiendeler Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler som avskrives, vurderes for verdifall når det foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke kan forsvare balanseført verdi. En nedskrivning resultatføres med forskjellen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi, med fradrag av salgskostnader, og bruksverdi. Ved vurdering av verdifall, grupperes anleggsmidlene på det laveste nivået der det er mulig å skille ut uavhengige kontantstrømmer (kontantgenererende enheter). Ved hver rapporteringsdato vurderes mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger på ikke-finansielle eiendeler. Goodwill testes årlig for verdifall og balanseføres til anskaffelseskost med fradrag av nedskrivninger. Ved vurdering av behov for nedskrivning av goodwill, blir denne allokert til aktuelle kontantgenererende enheter. Hver av de kontantgenererende enhetene representerer det laveste nivå der det foreligger uavhengige identifiserbare kontantstrømmer. 2.8 Finansielle eiendeler 2.8.1 Klassifisering Konsernet klassifiserer finansielle eiendeler i følgende kategorier: (a) Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet er finansielle eiendeler holdt for handelsformål. En finansiell eiendel klassifiseres i denne kategorien dersom den primært er anskaffet med henblikk på å gi fortjeneste fra kortsiktige prissvingninger. Derivater klassifiseres som holdt for handelsformål, med mindre de er en del av en sikring. Eiendeler i denne kategorien klassifiseres som omløpsmidler dersom det forventes at de vil bli gjort opp innen 12 måneder, ellers klassifiseres de som anleggsmidler. (b) Utlån og fordringer Utlån og fordringer er ikke-derivate finansielle eiendeler med faste eller bestembare betalinger som ikke omsettes i et aktivt marked. De klassifiseres som omløpsmidler, med mindre de forfaller mer enn 12 måneder etter balansedagen. Utlån og fordringer vises som kundefordringer og andre fordringer, samt kontanter og kontantekvivalenter i balansen (note 2.12 og 2.13). 2.9 Motregning av finansielle eiendeler og forpliktelser Finansielle eiendeler og forpliktelser skal motregnes og presenteres netto i balansen når det er en motregningsrett som kan håndheves og en har til hensikt å gjøre opp netto eller realisere eiendelen og gjøre opp forpliktelsen samtidig. 17

2.10 Verdifall på finansielle eiendeler a) Eiendeler balanseført til amortisert kost Konsernet ser ved hver balansedato etter om det finnes objektive indikasjoner på at en finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler har falt i verdi. Tap ved verdifall av en finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler innregnes bare dersom det er objektive indikasjoner på verdifall som et resultat av én eller flere hendelser som har inntruffet etter førstegangsinnregningen (en tapshendelse ) og denne tapshendelsen (eller hendelsene) påvirker fremtidige estimerte kontantstrømmer på en måte som kan måles pålitelig. Størrelsen på tapet måles til differansen mellom eiendelens balanseførte verdi og nåverdien av de estimerte fremtidige kontantstrømmer (eksklusive fremtidige kredittap som ikke har påløpt). Eiendelens balanseførte verdi reduseres og tapsbeløpet innregnes i det konsoliderte resultatregnskapet. Som en praktisk tilnærming, kan konsernet også måle verdifall på grunnlag av instrumentets virkelige verdi ved bruk av en observerbar markedspris. Dersom verdifall senere reduseres, og reduksjonen objektivt kan knyttes til en hendelse som inntreffer etter at verdifallet ble innregnet (for eksempel en forbedring av debitors kredittverdighet), skal det tidligere tapet reverseres i det konsoliderte resultatregnskapet. 2.11 Varer Varer vurderes til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi. Anskaffelseskost beregnes ved bruk av først-inn, først-ut metoden (FIFO). Netto realisasjonsverdi er estimert salgspris fratrukket kostnader for ferdigstillelse og salg. 2.12 Kundefordringer Kundefordringer oppstår ved omsetning av varer eller tjenester som er innenfor den ordinære driftssyklusen. Dersom oppgjør forventes innen ett år eller mindre (eller i den ordinære driftssyklusen dersom lenger), klassifiseres fordringene som omløpsmidler. Dersom dette ikke er tilfelle, klassifiseres fordringene som anleggsmidler. Kundefordringer måles til virkelig verdi ved første gangs balanseføring. Ved etterfølgende måling vurderes kundefordringer til kost, fratrukket avsetning for inntruffet tap. 2.13 Kontanter og kontantekvivalenter Kontanter og kontantekvivalenter består av kontanter, bankinnskudd, andre kortsiktige, lett omsettelige investeringer med maksimum tre måneders opprinnelig løpetid. Pr 31.12.2012har konsernet kun kontanter og bankinnskudd. 2.14 Aksjekapital og overkurs Ordinære aksjer klassifiseres som egenkapital. 2.15 Leverandørgjeld Leverandørgjeld er forpliktelser til å betale for varer eller tjenester som er levert fra leverandørene til den ordinære driften. Leverandørgjeld er klassifisert som kortsiktig dersom den forfaller innen ett år eller kortere. Dersom dette ikke er tilfelle, klassifiseres det som langsiktig. Leverandørgjeld måles til virkelig verdi ved førstegangs balanseføring. 18

2.16 Skatt Skattekostnaden (inntekt) består av betalbar skatt og utsatt skatt. Skattekostnad (inntekt) beregnes med 28 % for virksomhet i Norge, 18 % for virksomheten på Island og 25,5 % for virksomheten i Sverige. Skatt blir resultatført, bortsett fra når den relaterer seg til poster som er ført over utvidet resultat eller direkte mot egenkapitalen. Hvis det er tilfellet, blir skatten også ført over utvidet resultat eller direkte mot egenkapitalen. Betalbar skatt for perioden beregnes i samsvar med de skattelover og skatteregler som er vedtatt, eller i hovedsak vedtatt på balansedagen i de land der selskapet og datterselskaper opererer og genererer skattepliktig inntekt. Ledelsen vurderer løpende de standpunkter som er hevdet i selvangivelsene der gjeldende skattelover er gjenstand for fortolkning. Basert på ledelsens vurdering, foretas avsetninger til forventede skattebetalinger der dette anses nødvendig. Det er beregnet utsatt skatt på midlertidige forskjeller mellom skattemessige og konsoliderte regnskapsmessige verdier på eiendeler og gjeld. Utsatt skatt beregnes ikke på goodwill. Dersom en midlertidig forskjell oppstår ved første gangs balanseføring av en gjeld eller eiendel i en transaksjon, som ikke er en virksomhetssammenslutning, og som på transaksjonstidspunktet verken påvirker regnskaps- eller skattemessig resultat, blir utsatt skatt ikke balanseført. Utsatt skatt fastsettes ved bruk av skattesatser og skattelover som er vedtatt eller i det alt vesentlige er vedtatt på balansedagen, og som antas å skulle benyttes når den utsatte skattefordelen realiseres eller når den utsatte skatten gjøres opp. Utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at fremtidig skattepliktig inntekt vil foreligge der de skattereduserende midlertidige forskjellene kan utnyttes. Utsatt skatt beregnes på midlertidige forskjeller fra investeringer i datterselskaper og tilknyttede selskaper, bortsett fra når konsernet har kontroll over tidspunktet for reversering av de midlertidige forskjellene, og det er sannsynlig at de ikke vil bli reversert i overskuelig fremtid. Utsatt skattefordel og utsatt skatt skal motregnes dersom det er en juridisk håndhevbar rett til å motregne eiendeler ved betalbar skatt mot forpliktelser ved betalbar skatt, og utsatt skattefordel og utsatt skatt gjelder inntektsskatt som ilegges av samme skattemyndighet for enten samme skattepliktige foretak eller forskjellige skattepliktige foretak som har til hensikt å gjøre opp forpliktelser og eiendeler ved betalbar skatt netto. 2.17 Pensjon og andre ytelser (a) Pensjon Selskapet har inngått en obligatorisk innskuddsbasert pensjonsordning for ansatte i Norge og Sverige. Ved innskuddsplaner betaler konsernet innskudd til offentlig eller privat administrerte forsikringsplaner for pensjon på obligatorisk, avtalemessig eller frivillig basis. Konsernet har ingen ytterligere betalingsforpliktelser etter at innskuddene er blitt betalt. Ordningen tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon. Innskuddene regnskapsføres som lønnskostnad i takt med at plikten til å betale innskudd påløper. Forskuddsbetalte innskudd føres som en eiendel i den grad innskuddet kan refunderes eller redusere fremtidige innbetalinger (årets pensjonskostnad se note 16). (b) Sluttvederlag Sluttvederlag blir betalt når ansettelsesforhold avsluttes av konsernet før det normale tidspunktet for pensjonering eller når en ansatt frivillig aksepterer å slutte mot et slikt vederlag. Konsernet regnskapsfører sluttvederlag når det beviselig er forpliktet til enten å avslutte arbeidsforholdet til dagens arbeidstakere i henhold til en formell, detaljert plan som konsernet ikke kan trekke tilbake, eller til å gi sluttvederlag som følge av et tilbud som er gitt for å oppfordre til frivillig avgang. Sluttvederlag som forfaller mer enn 12 måneder etter balansedagen diskonteres til nåverdi. (c) Aksjebasert avlønning Konsernet har flere aksjeverdibaserte avlønningsplaner hvor selskapene mottar tjenester fra de ansatte som motytelse for egenkapitalinstrumenter (opsjoner) i morselskapet. Virkelig verdi av de tjenester som enhetene har mottatt fra de ansatte som motytelse for de tildelte opsjonene regnskapsføres som en kostnad. Det totale beløpet 19

som kostnadsføres over opptjeningsperioden bestemmes basert på virkelig verdi på tildelingstidspunktet av de tildelte opsjonene og forventet antall opsjoner som opptjenes. Virkelig verdi: inkluderer effekter av eventuelle markedsbetingelser (for eksempel selskapets aksjepris) tar ikke hensyn til virkningen av eventuelle innvinningsbetingelser som ikke er markedsbetingelser (for eksempel mål for lønnsomhet, salgsvekst eller det å forbli en ansatt over en viss tid) og tar hensyn til virkningen av eventuelle betingelser som ikke er innvinningsbetingelser (for eksempel, krav om at ansatte skal spare). Innvinningsbetingelser som ikke er markedsbetingelser påvirker hvor mange opsjoner som forventes å bli opptjent. Det totale beløpet kostnadsføres over hele innvinningsperioden (som er perioden for når alle spesifikke innvinningsbetingelsene må oppfylles). I de tilfellene hvor ansatte yter tjenester før tildelingsdatoen vil virkelig verdi på tildelingsdatoen estimeres for å beregne det beløp som kostnadsføres for perioden frem til tildelingsdatoen. På hver balansedag revurderer selskapet sine estimater for antall opsjoner som forventes å bli innvunnet. Selskapet regnskapsfører den eventuelle effekten av endringen av de opprinnelige estimatene i resultatregnskapet med en tilsvarende justering mot egenkapitalen. Når opsjonene utøves, utsteder selskapet nye aksjer. Mottatt vederlag ved opsjonsutøvelse fratrukket direkte henførbare transaksjonskostnader krediteres aksjekapitalen (nominell verdi) og overkurs når opsjonene utøves. Selskapets tildelinger av opsjoner til ansatte i datterselskaper behandles som kapitalinnskudd. Virkelig verdi av tjenestene selskapet mottar fra de ansatte, regnskapsføres over opptjeningsperioden som en økning i både investeringen og egenkapitalen. Betalbar arbeidsgiveravgift knyttet til tildelte opsjoner behandles som en del av den aksjeverdibaserte betalingsordningen. Arbeidsgiveravgiften behandles som en aksjeverdibasert betalingsordning som gjøres opp i kontanter. d) Kortsiktige ytelser Forpliktelse knyttet til kortsiktige ytelser til ansatte vurderes på udiskontert basis og innregnes som kostnad etter hvert som tjenesten utføres. I den grad det foreligger en lovbestemt eller underforstått plikt til å utbetale kontantbonus eller et beløp knyttet til avtale om overskuddsdeling, innregnes en forpliktelse. Forpliktelsen må være knyttet til tidligere utførte tjenester, og beløpet må kunne estimeres pålitelig. 2.18 Avsetninger Konsernet regnskapsfører avsetninger for restrukturering og rettslige krav når det eksisterer en juridisk eller selvpålagt forpliktelse som følge av tidligere hendelser, det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen vil komme til oppgjør ved en overføring av økonomiske ressurser, og forpliktelsens størrelse kan estimeres med tilstrekkelig grad av pålitelighet. Det avsettes ikke for fremtidige driftstap. Avsetninger måles til nåverdien av forventede utbetalinger for å innfri forpliktelsen. Det benyttes en diskonteringssats før skatt som reflekterer nåværende markedssituasjon og risiko spesifikk for forpliktelsen. Økningen i forpliktelsen som følge av endret tidsverdi føres som finanskostnad. 2.19 Inntektsføring Inntekter måles til virkelig verdi av vederlaget, netto etter fradrag for rabatter, returer og merverdiavgift. Inntekt resultatføres når den kan måles pålitelig, det er sannsynlig at de økonomske fordelene vil tilflyte foretaket og kriteriene knyttet til de ulike formene for inntekt beskrevet nedenfor er oppfylt. Estimatene for inntektsføring er basert på historikk, vurdering av type kunde og transaksjon samt spesifikke forhold knyttet til den enkelte transaksjon. Salg av varer Salg av varer resultatføres når en enhet innenfor konsernet har levert sine produkter til kunden, kunden har 20

akseptert produktet og kundens evne til å gjøre opp fordringen er tilfredsstillende bekreftet. Renteinntekter Renteinntekter resultatføres proporsjonalt over tid i samsvar med effektiv rente metoden. Inntekt fra utbytte Utbytteinntekter resultatføres når rett til å motta betaling oppstår. Lisensinntekter Selskapet har lisensrettigheter til en rekke produkter som de har inngått eksklusivitetsavtale med på det nordiske markedet samt BeNeLux. Salget av slike produkter skjer via datterselskapet Navamedic AB og regnskapsføres som lisensinntekt på bakgrunn av levering av produkter til kunden. Lisensinntektene inntektsføres løpende etter hvert som som varene leveres sluttbruker 2.20 Leieavtaler Leieavtaler der en vesentlig del av risiko og avkastning knyttet til eierskap ikke ligger hos leietaker, klassifiseres som operasjonelle leieavtaler. Leiebetaling ved operasjonelle avtaler (med fradrag for eventuelle økonomiske insentiver fra utleier) kostnadsføres lineært over leieperioden. 2.21 Utbytte Utbyttebetalinger til selskapets aksjonærer klassifiseres som gjeld fra og med det tidspunkt utbyttet er fastsatt av generalforsamlingen. 21

3 Finansiell risikostyring Finansielle risikofaktorer Konsernet blir, gjennom sine aktiviteter, eksponert mot ulike typer finansiell risiko: markedsrisiko (inkludert valutarisiko, virkelig verdi renterisiko, flytende renterisiko og prisrisiko), kredittrisiko og likviditetsrisiko. Konsernets overordnede risikostyringsplan fokuserer på å minimalisere de potensielle negative effektene som uforutsigbare endringer i kapitalmarkedene kan få på konsernets finansielle resultater. Konsernet benytter ikke finansielle derivater for å sikre seg mot spesifike risiki. Risikostyringen for konsernet ivaretas av ledelsen i overensstemmelse med retningslinjer godkjent av styret. Konsernledelsen identifiserer, evaluerer og sikrer finansiell risiko for konsernet. (a) Markedsrisiko Navamedic ASA er eksponert mot markedsrisiko. Konsernet anser at denne risikoen hovedsakelig vil være relatert til utviklingen av det fremtidige salget av selskapet produkter målt i både pris og volum. Faktorer som kan influere på denne markedsrisikoen anses blant annet å være økt konkurranse, pålegg om prisreduksjoner fra myndigheter samt konkurranse fra eksisterende og fremtidige legemidler innen selskapets terapiområder. Konsernet har en vesentlig del av sine inntekter og kostnader i andre valutaer enn den funksjonelle valuta i enkeltselskapene (NOK og SEK). Varekostnad er i hovedsak i EUR, GBP og USD. I Navanmedic AB skjer det vesentlige av salget i de nordiske valutaer og EUR. Lønns- og driftskostnader skjer i hovedsak i den valuta hvor hvert enkelt selskap er hjemmehørende. I forhold til den operasjonelle drift har konsernet ikke innført spesifikke hedging strategier. Konsernet har en valutaeksponering i kundefordringer og leverandørgjeld. Det er på balansedagen utført en sensitivitetsanalyse på effekten av en eventuell svingning i valutakursen med +/- 5%. Ved en slik svingning vil kundefordringer endre seg med TNOK 850. Tilsvarende vil leverandørgjeld endre seg med TNOK 400. (b) (c) (d) (e) Kredittrisiko Konsernet har ingen vesentlige konsentrasjoner av kredittrisiko. Det er innført rutiner som sikrer at salg av produkter skjer til kunder med tilfredsstillende kredittverdighet. Se også note 8 som viser forfallsprofil for konsernets fordringer. Likviditetsrisiko Likviditetsrisikoen i konsernet anses som moderat og konsernet hadde per 31.12.2012 NOK 3 624 000 netto i likvide midler. Navamedic ASA har en kassekreditt rettighet på TNOK 15 000 hvor ubenyttet trekkrettighet pr 31.12.12 var TNOK 15 000. Likviditetssituasjonen anses som tilfredsstillende. Flytende rente- og fastrenterisiko Konsernet er eksponert for renterisiko som følge av pengemarkedsaktiviteter relatert til kassekreditt trekk og likviditetsbeholdning. Regnskapsmessig renteinntekt og kostnad, samt faktiske rentebetalinger påvirkes av renteendringer. Konsernet har ikke sikret seg mot endringer i det generelle rentenivået. Risiko knyttet til kapitalforvaltning Konsernets mål vedrørende kapitalforvaltning er å trygge fortsatt drift for å sikre avkastning for eierne og andre interessenter og opprettholde en optimal kapitalstruktur for å redusere kapitalkostnadene. På samme måte som for andre konserner i bransjen overvåkes kapitalforvaltingen med utgangspunkt i nivået på gearingen i konsernet. Gearingen beregnes ved at netto rentebærende gjeld deles på totalkapitalen. Netto gjeld er kalkulert ved å ta total langsiktig gjeld som vist i balansen, minus kontanter og kontantekvivalenter. Totalkapitalen er kalkulert ved å ta total egenkapital, som vist i balansen, pluss netto gjeld. 22

4 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige under nåværende omstendigheter. Viktige regnskapsestimater og antakelser/forutsetninger Konsernet utarbeider estimater og gjør antakelser/forutsetninger knyttet til fremtiden. De regnskapsestimater som følger av dette vil pr. definisjon sjelden være fullt ut i samsvar med det endelige utfall. Estimater og antakelser/forutsetninger som representerer en betydelig risiko for vesentlige endringer i balanseført verdi på eiendeler og gjeld i løpet av neste regnskapsår, drøftes nedenfor. (a) Vurdering av goodwill/immaterielle eiendeler og andre anleggsmidler De viktigste estimatene og forutsetningene som det er betydelig risiko for at vil vesentlig påvirke bokførte verdier på eiendeler og forpliktelser i løpet av det neste regnskapsåret, er relatert til verdivurderingen av goodwill, balanseførte utviklingskostnader og produktrettigheter. Bokført verdi av goodwill pr. 31. desember 2012 utgjør MNOK 42,5 (43,2), utviklingskostnader MNOK 13,4 (15,6) og produktrettigheter MNOK 25,3(32,5). Ledelsen har benyttet beste estimat ved fastsettelsen av regnskapsmessig avskrivningstid på immaterielle eiendeler og andre anleggsmidler som avskrives. Goodwill har en ubegrenset levetid og skal testes årlig for verdifall. Eiendeler som er gjenstand for avskrivning, vurderes for mulig verdifall dersom det foreligger hendelser eller forhold som indikerer risiko for at bokførte verdier ikke er gjenvinnbare. Gjenvinnbare beløp for kontantgenererende enheter fastsettes basert på vurderinger av virkelig verdi fratrukket salgskostnader eller ved estimat av bruksverdier. Goodwill i balansen pr 31.12.2012 oppsto i forbindelse med kjøp av Navamedic AB i oktober 2007. Vurderinger foretatt ved årsslutt tilsier ikke at det er behov for avskriving av goodwill. Balanseføringen av utviklingskostnader og produktrettigheter er basert på forventningene om fremtidige økonomiske fordeler knyttet til utviklingen av identifiserbare immaterielle eiendeler. Vurderingen av de fremtidige økonomiske fordeler er basert på skjønn og beste estimat og ledelsen vurderer dette pr balansetidspunkt. (b) Skatt Det foretas vurderinger med et betydelig grad av skjønn ved fastsettelsen av utnyttelsen av fremførbare underskudd. Denne vurderingen er basert på forventninger om fremtidige resultat. Betalbar skatt og utsatt skatt fra virksomhet i Sverige er beregnet med 26,3%. 5 Segmentinformasjon Driftssegmentene identifiseres basert på den rapportering konsernledelsen bruker når de gjør vurderinger av prestasjoner og lønnsomhet på et strategisk nivå. Konsernet har rapporterer sin virksomhet i 2 virksomhetssegmenter. Tabellene under viser inntekter, bruttofortjeneste, EBITDA, EBIT og resultat før skatt fordelt på det enkelte segment. Segmentet Vitaflo Scandinavia inkluderer inntekter og kostnader relatert til salg av produkter til grossister og detaljhandel, samt markedsføring av produkter til sluttbruker. Salg av produkter gjennom Navamedic AB er hovedaktiviteten i dette segmentet. Avskrivinger på merverdier identifisert ved kjøpet av Navanmedic AB, samt rentekostnader på lån tatt opp ved kjøp av Navamedic er henført til segmentet Vitaflo Scandinavia. Segmentet Generics inkluderer kostnader til leting etter nye produkter og selskaper til å støtte Navamedics strategi og sikre videre vekst. Overheadkostnader er kostnader som ikke er direkte relatert til Vitaflo Scandinavia og som selskapet forventer å ha fremover. Kostnader som er allokert til segmentet Generics er lønns- og driftskostnader knyttet til en CEO, CFO og Styret. Det har i 2012 ikke vært vesentlige transaksjoner mellom segmentene. 23

Vitaflo Scandinavia Generics Konsernet (Tall i NOK 1.000) 2012 2011 2012 2011 2012 2011 Salgsinntekter 88 314 71 199 370 100 88 684 71 299 Bruttofortjeneste 37 441 29 252 74 20 37 515 29 272 EBITDA 11 638 6 778-9 633-9 417 2 005-2 639 EBIT 5 406 59-9 633-9 417-4 227-9 359 EBITDA er inntjening før renter, skatt, av- og nedskrivninger. EBIT er inntjening før renter og skatt. Vitaflo Scandinavia Generics Konsernet (Tall i NOK 1.000) 2012 2011 2012 2011 2012 2011 Sum eiendeler 102 605 123 422 31 146 15 650 133 751 139 072 Sum gjeld 28 081 40 186 8 551 5 649 36 635 45 835 Salgsinntekter fordelt på geografi Allokeres basert på kundens hjemland (Tall i NOK 1.000) Vitaflo Scandinavia Generics Konsernet 2012 2011 2012 2011 2012 2011 Nordiske land 74 463 69 150 370 100 74 833 69 250 Resten av EU/EØS 9 001 2 049 - - 9 001 2 049 Andre land 4 850 - - - 4 850 - Sum 88 314 71 199 370 100 88 684 71 299 24

6 Varige driftsmidler Driftsløsøre Regnskapsåret 2011 Balanseført verdi 01.01.11 70 707 Tilgang - Omregningsdifferanser -221 Årets avskrivninger -20 449 Balanseført verdi 31.12.11 20 037 Pr. 31. desember 2011 868 919 Omregningsdifferanser 9 040 Akkumulerte avskrivninger -827 922 Balanseført verdi 31.12.11 50 037 Regnskapsåret 2012 Balanseført verdi 01.01.12 50 037 Tilgang - Omregningsdifferanser -778 Årets avskrivninger -19 421 Balanseført verdi 31.12.12 29 838 Pr. 31. desember 2012 827 922 Omregningsdifferanser 8 262 Akkumulerte avskrivninger -847 343 Balanseført verdi 31.12.12 29 838 Årlig leie av ikke balanseførte driftsmidler NOK 780 000 (kontorlokaler). Leieperioden utløper henholdsvis 2013 i Norge og 2015 i Sverige, med opsjon på forlengelse på markedsmessige vilkår i fem nye år. 25

7 Immaterielle eiendeler Regnskapsåret 2011 Goodwill Kontrakter Navamedic AB Markedsføringstillatelser Sum Balanseført verdi 01.01.11 43 245 921 38 968 118 2 268 707 84 212 746 Tilgang - - 13 909 815 13 909 815 Omregningsdifferanser -34 913-47 471-4 857-87 241 Årets avskrivning og amortisering - -6 154 000-544 906-6 698 906 Året nedskrivninger - - - - Balanseført verdi 31.12.11 43 211 008 32 496 647 15 628 759 91 336 414 Pr. 31. desember 2011 Anskaffelseskost 41 816 177 56 856 776 25 641 563 124 314 516 Akkumulert amortisering og nedskrivninger -26 510 133-10 287 784-36 797 917 Omregningsdifferanser 1 394 831 2 150 004 274 980 3 819 815 Balanseført verdi 31.12.11 43 211 008 32 496 647 15 628 759 91 336 414 Regnskapsåret 2012 Balanseført verdi 01.01.12 43 211 008 32 496 647 15 628 759 91 336 414 Tilgang - - - - Avgang - - - 2 143 887-2 143 887 Omregningsdifferanser - 753 131-1 024 01 9-957 -1 778 107 Årets avskrivning og amortisering - - 6 154 00-58 737-6 212 737 Året nedskrivninger - - - - Balanseført verdi 31.12.12 42 457 877 25 318 628 13 425 178 81 201 683 Pr. 31. Desember 2012 Anskaffelseskost 41 816 177 56 856 776 25 641 563 124 314 516 Akkumulerte amortisering og - -32 664 133-10 346 521-43 010 654 nedskrivninger Avgang - - - 2 143 887 - Omregningsdifferanser 641 700 1 125 985 274 023 2 041 708 Balanseført verdi 31.12.12 42 457 877 25 318 628 13 425 178 81 201 683 Avskrivningstid 10 år 2-8 år Test av tap for verdifall for kontantgenererende enheter som inneholder goodwill All goodwill i konsernet er allokert til segmentet Vitaflo Scandinavia. Gjenvinnbart beløp er basert på bruksverdi. Bruksverdi er beregnet basert på neddiskonterte fremtidige kontantstrømmer. Beregningene er basert på budsjetter for 2013 samt estimater for de kommende år, inkludert vekst. Selskapet har hatt en vekst på over 20% de siste årene. I 2013 regnes det med en vekst på 17%. I 2014 regnes det med en vekst på 12%. I 2015 regnes det med en vekst på 5%. I 2016 regnes det med en vekst på 3%. Fra og med 2017 regnes det med en vekst på 2%. Selskapet har ikke mistet vesentlige avtaler de siste år. Ved neddiskontering av de fremtidige kontantstrømmene er det benyttet en diskonteringsrente etter skatt på 8,6%. Totalvurdering foretatt ved årsslutt tilsier at det ikke er behov for nedskrivning av goodwill. Det knytter seg estimatusikkerhet til fastsettelse av fremtidige kontantstrømmer og diskonteringsrenten som benyttes ved beregning av bruksverdien. Ved bruk av en diskonteringsrente på 10% vil beregnet bruksverdi redusers fra MNOK 122 til MNOK 89, dette ville heller ikke nødvendiggjort nedskrivning. Totalvurdering foretatt ved årsslutt tilsier at det ikke er behov for nedskrivning av goodwill. 26

8 Kundefordringer og andre fordringer 2012 211 Kundefordringer 23 482 365 10 245 536 Avsetning tap på kundefordringer 137 120 101 055 Kundefordringer netto 23 345 245 10 144 081 Andre fordringer 1 107 000 1 21 2600 Sum 24 452 245 11 356 541 Netto endring i kontantstrøm i løpet av året, note 23-13 095 704-1 287 969 Konsernet har ingen langsiktige fordringer per 31.12.12. Forfallsprofil på fordringer 2012 2011 Ikke forfalte 17 980 042 9 400 506 0-3 måneder 6 272 336 1 945 390 Over 3 måneder 199 867 10 645 Sum 24 452 245 11 356 541 Det er liten risiko knyttet til fordringer. Forfallprofil 0-3 måneder har økt i forhold til 2011. Økningen skyldes en kunde hvor Navamedic ASA har en tilnærmet samsvarende leverdørgjeld. Fordringer fordelt pr valuta 2012 2011 Fordringer i EUR 6 242 430 824 256 Fordringer i GBP 188 203 185 865 Fordringer i SEK 10 293 367 5 957 593 Fordringer i DKK 5 269 687 1 470 283 Fordringer i NOK 2 458 558 1 630 575 Sum 24 452 245 10 068 572 9 Varer 2012 2011 Handelsvarer 19 162 868 18 539 915 Avsetning for ukurans - 5 673 106-1 113 072 13 489 762 17 426 843 Netto endring i kontantstrøm i løpet av året, note 23 3 937 081-9 178 263 27

10 Kontanter og kontantekvivalenter Av konsernets betalingsmidler pr 31.12.2012 var kr 355 939 (246 722) bundet beløp vedrørende skattetrekk for de ansatte. I kontantstrømoppstillingen omfatter kontanter og kontantekvivalenter følgende: 2012 2011 Bankinnskudd 3 624 000 9 584 520 Kassekreditt, limit NOK 15 000 000 - - 10 191 883 3 624 000-606 758 11 Aksjekapital og overkurs Antall aksjer Ordinære aksjer Overkurs Sum Pr. 1. januar 2011 7 537 051 7 537 051 121 350 826 128 887 877 Pr. 1. januar 2012 7 537 051 7 537 051 121 350 826 128 887 877 Emisjon 850 000 850 000 7 813 028 9 102 928 Pr. 31. desember 2012 8 387 051 8 387 051 129 163 854 137 990 805 Morselskapet har en aksjeklasse. Pålydende på hver aksje er NOK 1. Aksjeopsjoner/tegningsretter I 2012 ble det ikke til delt frittståene tegningsretter/opsjoner vederlagsfritt til ledende ansatte i selskapet i 2012. Totalt er det pr 31.12.2012 utestående 200 000 tegningsretter/opsjoner. Det har ikke vært endringer i opsjonsprogrammet i 2012. Opsjonskostnader kostnadsført i 2012 var 0 mot 233 450 i 2011. Bevegelser i antall utestående aksjeopsjoner og relaterte veide gjennomsnittlige utøvelseskurser er som følger: Utestående aksjeopsjoner ved årsslutt har følgende utløpsdatoer og utøvelseskurs: Utløpsdato forfallsdato Utøvelseskurs i NOK pr. Aksje Aksjer 2012 Endring 2011 2012-04.05 5,4 - - 100 000 100 000 2013-15.02 7,3 50 000 50 000 2013-05.05 6,9 25 000 25 000 2013-01.09 6,9 50 000 50 000 2014-18.01 9,5 30 000 30 000 2014-04.02 11 20 000 20 000 2014-26.02 13,5 12 500 12 500 2014-02.06 12 12 500 12 500 200 000-100 000 300 000 28

Virkelig verdi av opsjonene 2012 er beregnet med Black-Scholes. De viktigste inndata var: Tildeling 1 Tildeling 2 Tildeling 3 Tildeling 4 Risikofri rente 2,30 % 2,30 % 2,30 % 2,30 % Tegningskurs 7,3 6,9 7,0 9,5 Aksjekurs ved tildeling 7,3 6,9 7,0 9,5 Årlig volatilitet 70 % 70 % 70 % 70 % Forventet levetid (år) 2,75 2,75 2,75 2,5 Tildelingsdato 15.02.2010 30.05.2010 30.09.2010 18.07.2011 Opptjeningsdato 16.02.2013 31.05.2013 30.09.2013 18.07.2011 Forventet innløsningsdato 17.02.2013 01.06.2013 30.09.2013 18.01.2014 Tildeling 5 Tildeling 6 Tildeling 7 Risikofri rente 2,30 % 2,30 % 2,30 % Tegningskurs 11 13,5 12 Aksjekurs ved tildeling 11 13,5 12 Årlig volatilitet 70 % 70 % 70 % Forventet levetid (år) 2,5 2,5 2,5 Tildelingsdato 02.07.2011 26.08.2011 02.11.2011 Opptjeningsdato 02.07.2011 26.08.2011 02.11.2011 Forventet innløsningsdato 04.02.2014 26.02.2014 02.05.2014 29

Oversikt over de største aksjonærene pr 31.12.12: Antal aksjer 2012 2011 Eierandel Stemmeandel Antal Eierandel aksjer Stemmeandel INTERSYS NORGE AS 942 000 11% 11% 772 000 10 % 10 % WEIFA AS 614 117 7% 7% 614 117 8 % 8 % NOBELSYSTEM SCANDINAVIA AS 472 067 6% 6% 350 000 5 % 5 % ADVANCE INVEST & CONSULTING AS 400 000 5 % 5 % 377 000 5 % 5 % STORVESTRE RIKARD 339 490 4 % 4 % 280 710 4 % 4 % SANDVOLD SHIPPING INVEST AS 246 504 3 % 3 % 223 943 3 % 3 % HARDING INVEST AS 244 400 3 % 3 % 222 200 3 % 3 % DANSKE INVEST NORGE VEKST 232 860 3 % 3 % 211 660 3 % 3 % KRAEBER VERWALTUNG GMBH 214 850 3 % 3 % 214 850 3 % 3 % DIRECTMARKETING INVEST AS 200 000 2% 2% 100 000 1 % 1 % KONTRARI AS 159 357 2% 2% - - - MP PENSJON PK 149 708 2 % 2 % 116 508 2 % 2 % CLEARSTREAM BANKING S.A. 144 142 2 % 2 % 157 400 2 % 2 % ROSENFONN INVETSERING AS 139 162 2 % 2 % 119 162 2 % 2 % OLOF MILVEDEN 137 000 2% 2% 19 000 - - RØTTINGNES 119 141 1 % 1 % 94 811 1 % 1 % SILAN INVEST AS 114 070 1 % 1% 114 070 2 % 2 % WANG 104 470 1% 1% - - - BATJAK AS 100 000 1 % 1 % 100 000 1 % 1 % EILERAAS 85 900 1 % 1 % - - - Andre aksjer eier 3 227 013 38 % 38% 2 901 885 38 % 42 % Sum aksjer 8 387 051 100 % 100 % 7 537 051 100 % 100 % Aksjer eiet av styret og ledende personer Navamedic ASA per 31. desember 2012: Rolle Antall aksjer Antall opsjoner Indirekte eierskap via bolag Johan Reinsli Styrets leder 244 400 - gjennom Harding invest AS Grete Hogstad Styremedlem 1 406 - Benedicte Heidenreich Fossum Styremedlem 52 500 - gjennom Mittas AS Svein Erik Nicolaysen Styremedlem 44 000 - Masha Strømme Styremedlem 80 000 - gjennom Marlene Holding AS gjennom Utgar AS 24 000 Halvor Stenstadvold Styremedlem 34 000 - aksjer Olof Milveden CEO 137 000 100 000 Bjørn Lindholdt CFO 38 000 50 000 Man. Dir. Håkan Josethsson Navanmedic AB - 20 000 Head of Per-Anders Elvetro Regulatory - 30 000 gjennom Zeppo AS 34 000 aksjer 30

12 Leverandørgjeld og skyldige offentlige avgifter 2012 2011 Leverandørgjeld 17 392 048 16 038 237 Offentlige avgifter, skattetrekk etc. 4 289 368 2 986 140 21 681 416 19 024 377 Netto endring i kontantstrøm i løpet av året 3 615 761 13 833 379 Forfallsprofil på leverdørgjeld 2012 2011 Ikke forfalte 7 115 657 8 250 946 0-3 måneder 3 438 294 3 170 654 Over 3 måneder 6 838 097 4 616 637 Sum 17 392 048 16 038 237 13 Utsatt skatt og betalbar skatt Utsatt skatt nettoføres når konsernet har en juridisk rett til å motregne utsatt skattefordel mot utsatt skatt i balansen og dersom den utsatte skatten er til samme skattemyndighet. Følgende beløp har blitt nettoført: Utsatt skattefordel: 2012 2011 Utsatt skattefordel som reverseres om mer enn 12 måneder 10 953 324 9 317 443 10 953 324 9 317 443 Endring i balanseført utsatt skattefordel: 2012 2011 Balanseført verdi 01.01 9 317 443 6 584 819 Resultatført i perioden (28%) 1 635 881 2 732 624 Balanseført verdi 31.12 10 953 324 9 317 443 Endring i utsatt skattefordel og utsatt skatt (uten nettoføring innen samme skatteregime): Utsatt skattefordel Driftsmidler Varelager Kundefordringer Regnskapsm essige avsetninger Underskudd til fremføring Sum 01.01.2011-89 224-549 774-116 914 - -5 828 907-6 584 819 Resultatført i perioden 17 845 549 774 88 618 - -3 388 681-2 732 624 31.12.2011-71 379 - -28 295 - -9 217 769-9 317 443 Resultatført i perioden 14 276 - - - -1 650 157-1 635 881 31.12.2012-57 103 - -28 295 - -10 867 926-10 953 324 31

Utsatt skattefordel knyttet til fremførbart skattemessig underskudd er balanseført i den grad det er sannsynlig at konsernet kan anvende dette mot fremtidig skattepliktig overskudd. Konsernets utsatt skattefordel er fra Navamedic ASA. Konsernet har balanseført all utsatt skattefordel knyttet til skattemessig fremførbart underskudd i Norge, som følge av at morselskapet forventes å gå kunne nyttiggjøre seg dette i basert på ordinær drift. Utsatt skatt: 2012 2011 Balanseført verdi 01.01 10 735 883 12 046 129 Omregningsdifferanser -394 471-10 877 Endring periodiseringsfond, 26,3% -99 000 423 751 Resultatført i perioden, 28% -1 723 120-1 723 120 Balanseført verdi 31.12 8 519 292 10 735 883 Endring i utsatt skattefordel og utsatt skatt (uten nettoføring innen samme skatteregime): Utsatt skatt: Avtaler og avsetninger Varelager Periodiseringfond Identifiserte merverdier Sum 01.01.2011 231 549-285 728-482 977 12 583 285 12 046 129 Omregningsdifferanser - - -973-9 904-10 877 Korrigering tidligere år -231 549 285 728 1 697 021-1 752 200 - Resultatført i perioden (28%) - - - - 1 723 120-1 723 120 Resultatført i perioden (26,3%) - - 423 751-51 523 31.12.2011 231 549-285 728 1 636 822 9 098 061 10 735 883 Omregningsdifferanser - - -107 746-286 725-394 471 Resultatført i perioden (28%) - - - -1 723 120-1 723 120 Resultatført i perioden (26,3%) - - -99 000 - -99 000 31.12.2012 - - 1 430 076 7 088 216 8 519 292 Utsatt skatt har sin opprinnelse i Navamedic AB. Betalbar skatt: 2012 2011 Balanseført verdi 01.01-648 438 884 869 Betalt i perioden 827 793-261 789 Resultatført i perioden (28%) -1 811 878-1 271 253 Omregningsdifferanser 25 453-265 Balanseført verdi 31.12-1 607 070-648 438 32

14 Andre (tap)/gevinster - netto 2012 2011 Netto valutagevinster / (tap) 97 147 546 383 Sum andre (tap) / gevinster 97 147 546 383 15 Andre kostnader Andre driftskostnader består av: 2012 2011 (i NOK 1 000) Husleie mv 864 1 129 Div. leie / vedlikehold mv 48 1 234 Div. Honorarer 3 117 2 433 Reiseutgifter 2 195 1 351 Forsikringer 118 29 Oslo Børs 141 131 Markedsføring, frakt og provisjoner 5 503 7 091 Øvrige kostnader 5 293 1 772 Sum andre driftskostnader 17 279 15 170 Godtgjørelse til revisor spesifisert som følger : (i NOK 1.000) 2012 2011 Lovpålagt revisjon 849 479 Skatterådgivning Attestasjonstjenester Andre bistand utenfor revisjon 36 94 Sum 895 573 0 10 0 0 Alle beløp er ekslusive merverdiavgift. 16 Lønnskostnader 2012 2011 Lønn 12 798 132 11 229 625 Arbeidsgiveravgift 2 672 639 2 266 652 Aksjeopsjoner til ansatte - 233 430 Pensjonskostnader innskuddsbasert 770 754 1 320 935 Andre lønnskostnader 1 893 571 2 237 091 Sum 18 134 096 17 287 732 Gjennomsnittlig antall ansatte 21 19 33

Ytelser til ledende personer, tall i 1.000 CEO Navamedic ASA CFO Navamedic ASA Sum godtgjørelser 2012 2011 2012 2011 2012 2011 Lønninger 1 419 1 794 1 193 944 3 392 2 738 Bonus 480-300 - - - Pensjonsutgifter 297 270 155 43 452 313 Annen godtgjørelse 644-14 5 658 5 Styrehonorar utbetalt, tall i 1.000 2012 2011 Johan Reinsli, Styrets leder 250 250 Benedicte Fossum 100 100 Masha Strømme 100 100 Kjell Erik Nordby - - Svein Erik Nicolaysen 140 140 Grete Hogstad 100 100 Halvor Stenstadvold Sum 140 830 140 830 Se også note 11 vedrørende opsjoner. Styret i Navamedic ASA har i henhold til allmennaksjeloven 6-16a utarbeidet en erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til daglig leder og ledende ansatte All avlønning og godtgjørelse i konsernet baseres på bruttolønnsprinsippet slik at eventuelle skattemessige konsekvenser for ytelser den enkelte mottar er konsernet uvedkommende. Hovedprinsippene for Navamedic lederlønnspolitikk er at ledende ansatte skal tilbys konkurransemessige betingelser, slik at selskapet unngår for mange endringer i toppledelsen. Konsernet skal tilby et lønnsnivå som reflekterer et gjennomsnitt av lønnsnivået i små legemiddelselskaper i Norden. Som en retningslinje skal det for ledende ansatte kunne gis godtgjørelse i tillegg til basislønn (bonus), men da begrenset til en prosent av grunnlønnen og knyttet til oppnåelse av spesifikke mål, og slik at total kompensasjon er innenfor gjennomsnittet. Eventuell bonus skal fastsettes av styret. Ledende ansatte skal kunne tildeles opsjoner for kjøp/tegning av aksjer i selskapet. Det er ikke ytt lån eller stillet sikkerhet til ledende ansatte eller styremedlemmer Selskapets tilbyr innskuddsbasert pensjon til alle ansatte. Navamedic ASA CEO Olof Milveden og CFO Bjørn Lindholt har avtale om 12 måneder etterlønn ved oppsigelse. 34

17. Finanskostnader 2012 2011 Rentekostnader finansinstitusjoner 492 987 244 184 Andre finanskostnader 981 502 690 210 Sum 1 474 489 934 394 18. Finansinntekter 2012 2011 Renteinntekter finansinstitusjoner 55 108 134 364 Andre finansinntekter 641 721 238 908 Sum 696 829 373 272 19. Skattekostnad 2012 2011 Betalbar skatt (note 13) -1 811 878-1 271 253 Utsatt skattefordel (note 13) 1 635 881 2 732 624 Utsatt skatt (note 13) 1 723 120 1 299 369 Endring skattesats Sverige 202 289 - Skatteinntekt (kostnad) -1 749 412-2 760 740 Forklaring til hvorfor årets skattekostnad ikke utgjør 28 % av resultat før skatt: 28 % skatt av resultat før skatt - 1 401 221-2 777 539 Permanente forskjeller (28%) - 348 191 16 799 Beregnet skattekostnad - 1 749 412-2 760 740 Effektiv skattesats 34,9% 27,8% Utsatt skattefordel er balanseført da morselskapet har sannsynliggjort at de vil kunne nyttiggjøre seg av det fremførbare underskuddet. 20. Resultat pr. aksje Resultat pr. aksje er beregnet ved å dele den delen av årsresultatet som er tilordnet selskapets aksjonærer med et veid gjennomsnitt av antall utstedte ordinære aksjer gjennom året, fratrukket egne aksjer (note 11). Resultat pr aksje videreført virksomhet: 2012 2011 Årsresultat selskapets aksjonærer - 3 254 949-7 159 041 Veid gjennomsnitt av antall utstedte aksjer 8 167 607 7 537 051 Resultat pr. aksje (NOK pr. aksje) -0,40-0,95 35

Utvannet resultat pr. aksje Ved beregning av utvannet resultat pr. aksje, benyttes det veide gjennomsnitt av antall utstedte ordinære aksjer i omløp regulert for effekten av konvertering av alle potensielle aksjer som kan medføre utvanning. Selskapet har 1 kategori av potensielle aksjer som kan medføre utvanning; aksjeopsjoner. For aksjeopsjonene blir det gjort en beregning for å finne antall aksjer som kunne vært tegnet til markedspris (beregnet til gjennomsnittlig aksjekurs på selskapets aksjer gjennom året) basert på pengeverdien til tegningsrettigheten på de utestående aksjeopsjonene. Antall aksjer beregnet som forklart over sammenlignes med antall aksjer som ville vært utstedt dersom alle aksjeopsjoner ble utøvd. Forskjellen tillegges nevneren i brøken som utstedte aksjer uten vederlag. Utvannet resultat pr aksje justeres ikke dersom resultat er negativt. Årsresultat fra videreført virksomhet tilordnet selskapets aksjonærer 2012 2011-3 254 949-7 159 041 Resultat benyttet for å beregne utvannet resultat pr. aksje -3 254 949-7 159 041 Gjennomsnittlig antall utstedte, ordinære aksjer 8 167 607 7 537 051 Justeringer for effekten av aksjeopsjoner 200 000 300 000 Gjennomsnittlig antall ordinære aksjer for beregning av utvannet resultat pr. aksje 8 367 607 7 837 051 Utvannet resultat pr. aksje (NOK pr. aksje) -0,39-0,95 21. Nærstående parter Navamedic ASA eier selskapet Navamedic AB 100 %. Selskapene har i 2011 og 2012 transaksjoner knyttet til viderefakturering av administrasjonskostnader, roalty og rente på lån. Låneavtale og lånerente er basert på markedsmessige betingelser. 22. Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Ved utgangen av året eide konsernet aksjer og andeler i følgende selskaper som ikke er konsolidert eller innarbeidet etter egenkapitalmetoden Balanseført Verdi Selskap Eierandel og stemmeandel 2011 2012 Seagarden ASA 0,52% - - Aksjene ble mottatt i forbindelse med salg av datterselskapet ChitiNor AS. Kostpris var NOK 2.300.000. Balanseført verdi på aksjer i Seagarden ASA er NOK 0 pr 31.12.2012. Aksjene ble nedskrevet til 0 i 2009. 23. Betinget utfall Det foreligger ingen betingede forpliktelse pr 31.12.2012. I tillegg til salgsprisen av Glucomed, kan Navamedic motta ytterligere kompensasjon basert på en earn-out modell som baserer seg på salgsutviklingen av Glucomed under Laboratoires Expanscience s eierskap for perioden 2010 til og med 2013. Per 31 desember 2012 er det ikke bokført noen earn-out effekter men det er inntektsført kr. 2,6 millioner 1. kvartal 2013. 24. Hendelser etter balansedagen Navamedic anser at det ikke har inntruffet andre hendelser etter balansedagen, 31.12.2012 som ville påvirket det avlagte regnskapet, utover det som er nevnt i note 24. 36

ÅRSREGNSKAP 2012 NAVAMEDIC ASA 37

NAVAMEDIC ASA ÅRSREGNSKAP 2012 Innhold Note Side Note Side Resultatregnskap - artsinndeling 39 1 Egenkapital 44 Balanse 40 2 Aksjer 44 Kontantstrømoppstilling 42 3 Immaterielle eiendeler 44 Noter til årsregnskapet 42 4 Fordringer,gjeld og konsernmellomværende 45 Sammendrag av de viktigste regnskapsprinsippene 42 5 Bankinnskudd 45 Salgsinntekter 42 6 Skatt 46 Datterselskap 42 7 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte mv 47 Klassifisering og vurdering av balanseposter 42 8 Aksjekapital og aksjonærinformasjon 49 Fordringer 43 9 Salgsinntekter 50 Varebeholdninger 43 10 Andre driftskostnader 50 Valuta 43 11 Betinget utfall 50 Varige driftsmidler 43 12 Hendelser etter balansedagen 50 Pensjonsordning 43 Styrets og ledelsens erklæring 51 Forskning og utvikling 43 Revisjonsberetning 52 Finansiell risikostyring 43 Norsk anbefaling for eier og selskaps- Aksjebasert avlønning 43 ledelse, (NUES) 54 Usikre forpliktelser 43 Bruk av estimater 43 Skatt 43 Kontantsrømsanalyse 43 38

Navamedic ASA RESULTATREGNSKAP MORSELSKAP DRIFTSINNTEKTER OG KOSTNADER Note 2012 2011 Driftsinntekter 9 1 078 000-1 078 000 - Varekostnader - - Lønn og sosiale kostnader 7 3 141 981 5 589 990 Andre driftskostnader 7, 10 2 943 062 3 847 211 Sum driftskostnader 6 085 044 9 437 201 DRIFTSRESULTAT -5 007 044-9 437 201 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER Renteinntekter 17 996 14 624 Andre finansinntekter 248 353 118 330 Rentekostnader -657 222-341 378 Andre finanskostnader -473 791-174 358 RESULTAT AV FINANSPOSTER -864 664-382 783 RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD -5 871 707-9 819 984 Skattekostnad 6-1 635 881-2 732 624 ÅRSRESULTAT -4 235 826-7 087 360 OVERFØRINGER Overført udekket tap 4 235 826 7 087 360 Sum disponering og overføring 4 235 826 7 087 360 39

Navamedic ASA BALANSE PR. 31.12 MORSELSKAP EIENDELER Note 2012 2011 Anleggsmidler Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendler 3 13 413 928 15 557 815 Utsatt skattefordel 6 10 953 324 9 317 443 Sum immaterielle eiendeler 24 367 252 24 875 258 Finansielle anleggsmidler Investeringer i datterselskaper 2 89 614 235 89 614 235 Sum finansielle anleggsmidler 89 614 235 89 614 235 Sum anleggsmidler 113 981 487 114 489 493 Omløpsmidler Fordringer Kundefordringer 4 4 342 708 378 018 Fordringer i samme konsern 4 430 563 - Andre fordringer 4 585 264 328 706 Sum fordringer 5 358 535 706 724 Bankinnskudd 6 1 475 136 259 189 Sum omløpsmidler 6 833 671 965 913 SUM EIENDELER 120 815 158 115 455 406 40

KONSERNREGNSKAP - NAVAMEDIC ASA 2012 wnavamedic Navamedic ASA BALANSE PR. 31.12 MORSELSKAP EGENKAPITAL OG GJELD Egenkapital Note lnnskutt egenkapital Aksjekapital 8 387 051 7 537 051 Overkursfond 91 538 557 87 521 457 Sum innskutt egenkapital 1, 8 99 925 608 95 058 508 Opptjent egenkapital Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital.0 0 0 0 Sum egenkapital 99 925 608 95 058 508 Gjeld Kortsiktig gjeld Kortsiktige gjeld til kredittinstitusjoner 5 10 191 278 Leverand"rgjeld 4 795178 2513034 Skyldig offentlige avgifter 518 533 189 127 Gjeld til selskap i samme konsem 4 12 338 776 4 630 303 Annen kortsiktig gjeld 4 3 237 063 2 873 156 Suni -kortsiktig gjeld 20 889 550 20 396 898 Sum gjeld 20 889 550 20 396 898 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 120 815158 115 455 406 ~ Halvor Stenstadvold Styremedlem Masha Stremme Styremedl~ G~ -ii~j45 Kjell Erik Nordby Styremedlem Benedicta H. Fossum Styremedlem!~*t-- Styrem 41

Navamedic ASA Kontantstrømoppstilling Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Note 2012 2011 Ordinært resultat før skattekostnad -5 871 707-9 819 984 Endring i aksjeopsjoner, motpost EK - 233 429 Endring kundefordringer -4 182 504-305 038 Endring leverandører 2 299 979 1 743 299 Endring andre tidsavgrensningsposter 418 919 1 593 117 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter -7 335 313-6 555 177 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Innbetaling ved avgang av immaterielle eiendeler 2 143 887 - Kjøp av immaterielle eiendeler 3 - -13 909 815 Netto kontantstrømmer brukt til investeringsaktiviteter 2 143 887-13 909 815 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Tilført egenkapital 1 9 102 927 - Netto endring i gjeld til selskap i samme konsern 7 495 722 4 397 194 Netto kontantstrømmer brukt til finansieringsaktiviteter 16 598 649 4 397 194 Netto kontanstrøm for perioden 11 407 223-16 067 798 Bankinnskudd og benyttede trekkrettigheter pr. 1. januar. -9 932 089 6 135 709 Bankinnskudd og benyttede trekkrettigheter per 31. desember 1 475 134-9 932 089 Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk Salgsinntekter Inntekter måles til virkelig verdi av vederlaget, netto etter fradrag for rabatter, returer og merverdiavgift. Inntekt resultatføres når den kan måles pålitelig, det er sannsynlig at de økonomske fordelene vil tilflyte foretaket og kriteriene knyttet til de ulike formene for inntekt. Estimatene for inntektsføring er basert på historikk, vurdering av type kunde og transaksjon samt spesifikke forhold knyttet til den enkelte transaksjon. Datterselskap Datterselskap er vurdert etter kostmetoden i selskapsregnskapet til Navamedic ASA, redusert for eventuell nedskrivnings. Klassifisering og vurdering av balanseposter Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen, samt poster som knytter seg til den ordinære drift. Øvrige poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld, inkludert mottatte lisensbetalinger som vil bli inntektsført over den respektive kontraktsperioden. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi dersom verdifallet ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. 42

Fordringer Varer vurderes til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi. Anskaffelseskost beregnes ved bruk av først-inn, først-ut metoden (FIFO). Netto realisasjonsverdi er estimert salgspris fratrukket kostnader for ferdigstillelse og salg. Varebeholdninger Lager av innkjøpte varer er verdsatt til laveste av anskaffelseskost etter FIFO- prinsippet og virkelig verdi. Egentilvirkede ferdigvarer og varer under tilvirkning er vurdert til full tilvirkningskost. Det er foretatt nedskriving for påregnelig ukurans. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta er vurdert etter kursen ved regnskapsårets slutt. Varige driftsmidler Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets levetid dersom de har levetid over 3 år og har en kostpris som overstiger kr 15.000. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Ordinære avskrivninger blir påbegynt når driftsmidlene blir tatt i bruk i ordinær virksomhet. Pensjonsordning Selskapet har en innskuddsbasert pensjonsavtale.kostnaden med ordningen resultatføres når forpliktelsen inntreffer. Forskning og utvikling Utgifter til forskning og utvikling balanseføres i den grad det kan identifiseres en fremtidig økonomisk fordel knyttet til utvikling av en identifiserbar immaterielle eiendeler. I motsatt fall kostnadsføres slike utgifter løpende. Balanseført forskning og utvikling amortiseres over forventet levetid. Finansiell risikostyring For finansiell risikostyring henvises det til selskapets konsernregnskap note 3 Aksjebasert avlønning Selskapet har etablert aksjebasert avlønning for enkelte ledene ansatte (se note 9). Det totale beløpet som skal kostnadføres over opptjeningsperioden og blir beregnet baseret på virkelig verdi av de tildelte opsjonene. Navamedic ASA bokfører effekten av eventuelle endringer over resultatet kvartalsvis. Usikre forpliktelser Usikre forpliktelser blir bokført dersom det er mer enn 50% sannsynlighet for at det vil komme oppgjør. Beste estimat legges til grunn som oppgjørsverdi. Bruk av estimater Utarbeidelsen av regnskap i samsvar med god regnskapsskikk krever at ledelsen utarbeider estimater og forutsetninger som påvikrer regnskapsførte eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader, samt noteopplysninger om betingede eiendeler og forpliktelser. Faktiske resultater kan avvike fra disse estimater og forutsetinger. Skatt Skattekostnad for morselskapet beregnes med 28%. Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt beregnes på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet og nettoført. Utsatt skattefordel er oppført med hensyn på fremtidig inntekt i selskapet. Kontantstrømsanalyse Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metoden. 43

Note 1 Egenkapital Innskutt egenkapital Aksjekapital Overkurs fond Sum Egenkapital pr 31.12.2011 7 537 051 87 521 456 95 058 508 Kapitalutvidelse 850 000 8 252 927 9 102 927 Årets resultat - -4 235 827-4 235 827 Egenkapital pr 31.12.2012 8 387 051 91 538 556 99 925 608 Note 2 Aksjer Investering i datterselskaper: Firma Anskaffet Land Eierandel Stemmeandel EK pr 31.12.12 Resultat-12 Bokført verdi Navamedic ehf 18.12.02 Island 100 % 100 % 132 197-150 000 Vitaflo Scandinavia AB 4.10.07 Sverige 100 % 100 % 26 161 917 5 431 754 89 464 235 Investering i datterselskaper 89 614 235 Navamedic ehf ble anskaffet for NOK 3.669.012. Det ble i 2005 nedskrivning med NOK 2.617.251 og ytterligere NOK 901.762 i 2006. Andre aksjeinvesteringer: Firma Anskaffet Land Eierandel Stemmeandel EK pr 31.12.11 Resultat-11 Bokført verdi Seagarden ASA * 1.5.08 Norge 0,52 % 0,52 % MNOK 70 320 * MNOK -11,5 * - Sum investeringer - Kostpris for aksjene i Seagarden ASA var NOK 2.300.000. Verdien er i løpet av 2008 nedskrevet med NOK 862 500 og NOK 1 437 500 i 2009. Total nedskrevet verdi er NOK 2 300 000. Bokført verdi er NOK 0 per 31 desember 2012. * Tallene er basert på offisielle regnskaper og gjelder 2011. Note 3 Immaterielle eiendeler Markedsføringstillatelser Anskaffelseskost pr 01.01 15 557 815 15 557 815 Tilgang - - Anskaffelseskost pr 31.12 15 557 815 15 557 815 Akkummulerte avskrivninger 01.01 - - Avgang 2 143 887 2 143 887 Akkumulerte avskrivninger pr 31.12 2 143 887 2 143 887 Bokført verdi pr 31.12 13 413 928 13 413 928 Sum Det forventes at immaterielle eiendeler avskrives fra og med 2013. 44

Note 4 Fordringer, gjeld og konsernmellomværende mv 2012 2011 Gjeld til selskap i samme konsern 12 338 776 4 630 303 Fordring til selskap i samme konsern 430 563 - Lån til datterselskap er rentebelastet tilsvarende 3 % årlig rente. Selskapene har i 2011 og 2012 transaksjoner knyttet til viderefakturering av administrasjonskostnader, roalty og rente på lån. Kortsiktige fordringer består av: 2012 2011 Tilgode merverdiavgift etc 232 209 206 128 Kundefordringer 4 560 520 378 018 Andre periodiseringer og fordringer 353 055 122 578 Sum 5 145 784 706 724 Annen kortsiktig gjeld 2011 2010 Skyldige feriepenger 575 397 297 793 Avsatt for påløpte kostnader 2 661 666 2 575 363 Sum 3 237 064 2 873 156 Note 5 Bankinnskudd, kassekreditt, med mer. Av morselskapets betalingsmidler pr 31.12.12 var kr 355 939 (246 722) bundet beløp vedrørende skattetrekk for de ansatte. 2012 2011 Limit for kasskreditt - 15 000 000 Bankinnskudd og benyttede trekkrettigheter i kontantstrømanalysen består av: 2012 2011 Bankinnskudd 1 475 136 259 189 Benyttede trekkrettigheter - -10 191 278 Bankinnskudd og benyttede trekkrettigheter 1 475 136-9 932 089 Årlig leie av ikke balanseførte driftsmidler NOK 373 516 (kontorlokaler). Leieperioden utløper i 2013. 45

Note 6 Skatt Total skattekostnad fordeler seg på: 2012 2011 Endring i utsatt skattefordel -1 635 881-2 732 624 Sum skattekostnad -1 635 881-2 732 624 Beregning av årets skattegrunnlag: Resultat før skattekostnad -5 871 708-9 819 984 Permanente forskjeller 29 276 60 612 Endring i midlertidige forskjeller -50 985-2 343 703 Årets skattegrunnlag -5 893 417-12 103 075 Herav 28 % betalbar skatt 0 0 Oversikt over midlertidige forskjeller: 2012 2011 Anleggsmidler -203 940-254 925 Fordringer -101 055-101 055 Underskudd til fremføring * -38 814 021-32 920 604 Sum midlertidige forskjeller -39 119 016-33 276 584 Grunnlag for beregning av utsatt skatt: -39 119 016-33 276 584 28 % utsatt skattefordel -10 953 324-9 317 443 Ikke balanseført utsatt skattefordel - - Balanseført utsatt skattefordel -10 953 324-9 317 443 Balanseført utsatt skattefordel er kr 10 953 324 da morselskapet forventer å kunne nyttiggjøre seg denne skattefordel i fremtiden Forklaring til hvorfor årets skattekostnad ikke utgjør 28 % av resultat før skatt: 2012 2011 28 % skatt av resultat før skatt -1 644 078-2 749 596 Permanente forskjeller (28%) 8 197 16 971 Inntektsført endring utsatt skattefordel -1 635 881-2 732 624 Endring midlertidige forskjeller -14 276-656 237 Skatteeffekt endring underskudd til fremføring 1 650 157 3 388 861 Beregnet skattekostnad -1 635 881-2 732 624 46

Note 7 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte mm. Lønnskostnader 2012 2011 Lønninger 4 814 847 2 871 716 Godtgjørelse styremedlemer 833 799 830 000 Arbeidsgiveravgift 764 981 406 968 Opsjonskostnader - 233 430 Pensjonskostnader 277 408 165 336 Andre ytelse/viderefakturerte lønnskostnader -3 549 055 1 082 539 Sum 3 141 981 5 589 989 Gj. snittlig antall ansatte i løpet av regnskapsåret: 4,0 4,0 Foretaket er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning for selskapets ansatte jfr. lov om obligatorisk tjenestepensjon. Foretaket har etablert en tjenestepensjonsordning som tilfredsstiller kravene i loven. Styrehonorar utbetalt, tall i 1.000 2012 2011 Johan Reinsli, Styrets leder 250 250 Benedicte Fossum 100 100 Masha Strømme 100 100 Kjell Erik Nordby - - Svein Erik Nicolaysen 140 140 Grete Hogstad 100 100 Halvor Stenstadvold 140 140 Sum 830 830 Ytelser til ledende personer Adm. Direktør Styret Lønn 1 151 361 - Pensjonsutgifter - - Annen godtgjørelse 644 173 - Styrehonorar - 833 799 CEO Olof Milveden og CFO Bjørn Lindholt har avtale om 12 månders etterlønn ved oppsigelse. CEO mottar også lønn fra Vitaflo AB. 47

I 2012 ble det tildelt 0 frittståene tegningsretter/opsjoner vederlagsfritt til ledende ansatte i selskapet. Opsjonene tildelt forutsetter fortsatt ansettelse i selskapet for utøvelse. Totalt er det pr 31.12.2012 utestående 150 tegningsretter/opsjoner. Tildeling 1 Tildeling 2 Tildeling 3 Tildeling 4 Risikofri rente 2,30 % 2,30 % 2,30 % 2,30 % Tegningskurs 7,3 6,9 6,9 9,5 Aksjekurs ved tildeling 7,3 6,9 6,9 9,5 Årlig volatilitet 70 % 70 % 70 % 70 % Forventet levetid (år) 2,75 2,75 2,75 2,5 Tildelingsdato 15.02.2010 30.05.2010 31.09.2010 18.07.2011 Opptjeningsdato 16.02.2013 31.05.2013 31.09.2013 18.07.2011 Forventet innløsningsdato 17.02.2013 01.06.2013 31.09.2013 18.01.2014 Tildeling 5 Tildeling 6 Tildeling 7 Risikofri rente 2,30 % 2,30 % 2,30 % Tegningskurs 11 13,5 12,0 Aksjekurs ved tildeling 11 13,5 12,0 Årlig volatilitet 70 % 70 % 70 % Forventet levetid (år) 2,5 2,5 2,5 Tildelingsdato 02.07.2011 26.08.2011 02.11.2011 Opptjeningsdato 02.07.2011 26.08.2011 02.11.2011 Forventet innløsningsdato 04.02.2014 26.02.2014 02.05.2014 I 2012 ble det tildelt 0 opsjoner vederlagsfritt til ledende ansatte i selskapet. 2012 2011 Lovpålagt revisjon 672 393 Skatterådgiving - - Sum eksklusive mva 708 482 48

Note 8 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Aksjekapitalen består av: Antall Pålydende Bokført A-aksjer 8 387 051 1 8 387 051 Oversikt over de største aksjonærene pr 31.12.12: Antal aksjer Eierandel Stemmeandel WEIFA AS 614 117 7,3 % 7,3 % NOBELSYSTEM SCANDINAVIA AS 472 067 5,6 % 5,6 % ADVANCE INVEST & CONSULTING AS 400 000 4,8 % 4,8 % STORVESTRE RIKARD 339 490 4,0 % 4,0 % SANDVOLD SHIPPING INVEST AS 246 504 2,9 % 2,9 % HARDING INVEST AS 244 400 2,9 % 2,9 % DANSKE INVEST NORGE VEKST 232 860 2,8 % 2,8 % KRAEBER VERWALTUNG GMBH 214 850 2,6 % 2,6 % DIRECTMARKETING INVEST AS 200 000 2,4 % 2,4 % KONTRARI AS 159 357 1,9 % 1,9 % MP PENSJON PK 149 708 1,8 % 1,8 % CLEARSTREAM BANKING S.A. 144 142 1,7 % 1,7 % ROSENFONN INVETSERING AS 139 162 1,7 % 1,7 % OLOF MILVEDEN 137 000 1,6 % 1,6 % RØTTINGSNES 119 141 1,4 % 1,4 % SILAN INVEST AS 114 870 1,4 % 1,4 % WANG 104 470 1,2 % 1,2 % BATJAK AS 100 000 1,2 % 1,2 % EILERAAS 85 900 1,0 % 1,0 % ANDRE AKSJE EIERE 3 227 013 38,5 % 38,5 % SUM AKSJER 8 387 051 100 % 100 % Aksjer eiet av styret og ledende personer Navamedic ASA Rolle Antall aksjer Antall opsjoner Indirekte eierskap via selskap Johan Reinsli Styrets leder 244 400 - gjennom Harding invest AS, 244 400 Grete Hogstad Styremedlem 1406 - Benedicte Heidenreich Fossum Styremedlem 52 500 - gjennom Mittas AS, 52 500 Svein Erik Nicolaysen Styremedlem 44 000 - Masha Strømme Styremedlem 80 000 - Marlene Holding AS, 80 000 Halvor Stenstadvold Styremedlem 34 000 - gjennom Utgar AS 24 000 aksjer Olof Milveden CEO 137 000 50 000 Bjørn Lindholdt CFO 38 000 50 000 gjennom Zeppo AS 34 000 aksjer Håkan Josethsson Man. Dir. Vitaflo - 20 000 Per-Anders Elvetro Head of Regulatory - 30 000 49

Note 9 Salgsinntekter Geografisk fordeling: 2012 2011 Nordiske land 1078 - Resten av EU/EØS - - Sum driftsinntekter 1 078 - Note 10 Andre driftskostnader Andre driftskostnader består av: 2012 2011 (tall i NOK 1 000) Husleie mv 206 485 Div. leie / vedlikehold mv 48 133 Div. honorarer 1 265 1 788 Reiseutgifter 29 457 Forsikringer 60 29 Oslo Børs 141 131 Regulatory 220 501 Øvrige kostnader 975 639 Tap på krav - -317 Sum andre driftskostnader 2 943 3 847 Note 11 Betinget utfall Navamedic ASA har ingen betingede forpliktelser knyttet til fremtidige avgjørelser i forbindelse med den ordinære driften. Note 12 Hendelser etter balansedagen I tillegg til salgsprisen av Glucomed, kan Navamedic motta ytterligere kompensasjon basert på en earn-out modell som baserer seg på salgsutviklingen av Glucomed under Laboratoires Expanscience s eierskap for perioden 2010 til og med 2013. Per 31 desember 2012 er det ikke bokført noen earn-out effekter men det er inntektsført kr. 2,6 millioner 1. kvartal 2013. Navamedic anser ikke at det har inntruffet andre hendelser etter balansedagen den 31.12.2012 som ville innvirke på det avlagte regnskapet. 50

KONSERNREGNSKAP - NAVAMEDIC ASA 2012 wnavamedic Erklcering fra styret og daglig Ieder Styret og administrerende direkt0r har i dag behandlet og godkjent arsberetning og arsregnskap for Navamedic konsernet og dets morselskap Navamedic ASA for 2012. Styret har basert denne erklceringen pa rapporter og uttalelser fra styrets formann og administrerende direkt0r, resultatet av konsernets virksomhet og pa annen informasjon sam er avgj0rende for a vurdere konsernets stilling, gitt til styret i morselskapet. Etter var beste overbevisning: At konsernregnskapet for 2012 er utarbeidet i samsvar med I FRS, sam fastsatt av EU, med krav til tilleggsopplysninger sam f0lger av regnskapsloven At arsregnskapet for morselskapet for 2012 er avlagt i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk i Norge Opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av Navamedic konsernets og Navamedic ASAs eiendeler, gjeld, resultat og sam let finansielle stilling pr. 31. desember 2012 Arsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og den finansielle stillingen til konsernet og morselskapet og de mest vesentlige risikoer og usikkerhetsfaktorer konsernet og morselskapet star overfor. Lysaker, 24. april 2013 -~4~ ~al~: Stenstadvold Styremedlem Svein Erik Nicol y en ~ ~ ;!)~ Kjeii-Erik Nordby "ZJ Styremedlem 51

KPMGAS Thor Dahlsgt. 1-3 P.O. Box 150 N-3201 Sandefjord Telephone +47 04063 Fax +47 33 45 46 01 Internet www.kpmg.no Enterprise 935 174 627 MVA Til generalforsamlingen i Navamedic ASA REVISORS BERETNING Uttalelse om arsregnskapet Vi har revidert arsregnskapet for Navamedic ASA, som bestar av selskapsregnskap og konsemregnskap. Selskapsregnskapet bestar av balanse per 31. desember 2012, resultatregnskap og kontantstn~moppstilling for regnskapsaret avsluttet per denne datoen, og en beskrivelse av vesentlige anvendte regnskapsprinsipper og andre noteopplysninger. Konsernregnskapet bestar av balanse per 31. desember 2012, resultatregnskap, utvidet resultatregnskap, endringer i egenkapitalen og kontantstr0moppstilling for regnskapsaret avsluttet per denne datoen, og en beskrivelse av vesentlige anvendte regnskapsprinsipper og andre noteopplysninger. Styrets og daglig leders ansvar for arsregnskapet Styret og daglig Ieder er ansvarlig for a utarbeide arsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge for selskapsregnskapet og i samsvar med International Financial Reporting Standards som fastsatt av EU for konsemregnskapet, og for slik intern kontroll som styret og daglig Ieder finner n0dvendig for a muliggj0re utarbeidelsen av et arsregnskap som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som f0lge av misligheter eller feil. Revisors oppgaver og plikter v ar oppgave er a gi uttrykk for en mening om dette arsregnskapet pa bakgrunn av var revisjon. Vi har gjennomf0rt revisjonen i samsvar med lov, forskrift og god revisjonsskikk i Norge, herunder International Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etterlever etiske krav og planlegger og gjennomf0rer revisjonen for a oppna betryggende sikkerhet for at arsregnskapet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon. En revisjon innebrerer utf0relse av handlinger for a innhente revisjonsbevis for bel0pene og opplysningene i arsregnskapet. De valgte handlingene avhenger av revisors skj0nn, herunder vurderingen av risikoene for at arsregnskapet inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det skyldes misligheter eller feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne kontrollen som er relevant for selskapets utarbeidelse av et arsregnskap som gir et rettvisende bilde. Formalet era utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for a gi uttrykk for en mening om effektiviteten av selskapets interne kontroll. En revisjon omfatter ogsa en vurdering av om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene utarbeidet av ledelsen er rimelige, samt en vurdering av den samlede presentasjonen av arsregnskapet. Etter var oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for var konklusjon. Offices in: KPMG AS, a Norwegian member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity. Statsautoriserte revisorer - medlemmer av Den norske Revisorforening. Oslo Alta Arendal Bergen Bode Elverum Finnsnes Grimstad Hamar Haugesund Knarvik Kristiansand Larvik Mo i Rana Molde Narvik Reros Sandefjord Sandnessjeen Stavanger Stord Straume Tromse Trondheim Tensberg Alesund

Revisors beretning 2012 N avamedic ASA Konklusjon om selskapsregnskapet Etter var mening er morselskapets arsregnskap avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde av den finansielle stillingen til N avamedic ASA per 3 1. desember 2012 og av selskapets resultater og kontantstr0mmer for regnskapsaret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge. Konklusjon om konsernregnskapet Etter var mening er konsernregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde av den finansielle stillingen til konsemet Navamedic ASA per 31. desember 2012 og av konsemets resultater og kontantstr0mmer for regnskapsaret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med International Financial Reporting Standards som fastsatt av EU. Uttalelse om ovrige forhold Konklusjon om arsberetningen og redegjfjrelsen om eierstyring og selskapsledelse Basert pa var revisjon av arsregnskapet som beskrevet ovenfor, mener vi at opplysningene i arsberetningen og redegj0relsen om eierstyring og selskapsledelse om arsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til dekning av tap er konsistente med arsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter. Konklusjon om registrering og dokumentasjon Basert pa var revisjon av arsregnskapet som beskrevet ovenfor, og kontrollhandlinger vi har funnet n0dvendig i henhold til intemasjonal standard for attestasjonsoppdrag (ISAE) 3000 «Attestasjonsoppdrag som ikke er revisjon eller forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjon», mener vi at ledelsen har oppfylt sin plikt til a s0rge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av selskapets regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god bokf0ringsskikk i Norge. Sandefjord, 24. april2013 KPMGAS Frode Bohlin Lea Statsautorisert revisor 2