Å R S B E R E T N I N G 2003 SEVAN MARINE AS

ÅRSRAPPORT 2003 1

Å R S B E R E T N I N G 2003 SEVAN MARINE AS Virksomhetsområdet til Sevan Marine AS er leveranse av varer og tjenester til oljeindustrien. Selskapet er lokalisert i Tananger og Arendal. Selskapet har utviklet en sylinderformet FPSO/FSO under betegnelsen SSP (Sevan Stabilized Platform), som kan brukes til flytende produksjon og lagring av hydrokarboner offshore. SSP er et alternativ til skipsbaserte løsninger, semier, TLP-er og sparplattformer. Den er egnet til bruk i alle verdens offshore markeder inkludert værharde områder og både ved marginale og store feltutbygginger, som følge av sitt fleksible design og gunstige bevegelseskarakteristika. Det vesentlige av virksomheten i 2003 har vært knyttet til markedsføring av SSP overfor potensielle kunder, videreutvikling av teknologien i samarbeid med kunder, verft og og øvrige samarbeidspartnere samt ferdigstillelse av arbeidstegninger for tre SSP størrelser. Selskapet har i 1. kvartal 2004 inngått en avtale med et verft om levering av en SSP 300 FSO, med blant annet forbehold om finansiering. FORTSATT DRIFT I samsvar med regnskapsloven 3-3 bekreftes det at forutsetning om fortsatt drift er lagt til grunn ved avleggelsen av årsregnskapet. Til grunn for antagelsen ligger selskapets og konsernets strategiske plan og økonomiske prognoser for årene fremover. Selskapet og konsernet er i en sunn økonomisk og finansiell stilling. ARBEIDSMILJØ OG PERSONALE Det er ikke registrert sykefravær i selskapet siste året. Det har ikke forekommet eller blitt rapportert alvorlige arbeidsuhell eller ulykker i løpet av året, som har resultert i store materielle skader eller personskader. Arbeidsmiljøet betraktes som godt. Styret og ledelsen vil arbeide for å fremme likestilling i selskapet og styret. For tiden er 20% og 30% av de ansatte i henholdsvis morselskapet og konsernet kvinner. Det er ingen kvinnelige styremedlemmer. MILJØRAPPORTERING Virksomheten medførte i 2003 verken forurensning eller utslipp som kan være til skade for det ytre miljø. 2

FREMTIDSUTSIKTER Selskapet har i 2003 opplevd fortsatt positive tilbakemelding fra potensielle kunder på selskapets løsning for flytende produksjon og lager. På denne bakgrunn inngikk selskapet i 1. kvartal 2004 en avtale med et verft om levering av en SSP 300 FSO. Selskapet vil i 2004 konsentrere sin virksomhet om å sikre engasjement for denne enheten og styret mener mulighetene for dette er gode. ANDRE FORHOLD Sevan Marine har til hensikt å søke notering på Oslo Børs og i denne forbindelse vil styret foreslå at at selskapet omdannes fra et AS-selskap til et ASA-selskap i henhold til aksjelovens kapitel 15. Selskapet er for tiden notert på OTC-listen med ticker SEMA. RESULTAT OG KAPITALFORHOLD Alle kostnader knyttet til utviklingen av SSP er utgiftsført. Morselskapets resultat ble derfor minus kr 4.0 millioner. Omsetningen i konsernet var kr 3.6 millioner, mens resultatet for konsernet ble minus kr 7.2 millioner. Totalkapitalen var ved utgangen av året kr 21.8 millioner og kr 14.4 millioner i henholdsvis morselskap og konsern. Egenkapitalandelen pr. 31.12.2003 var 93% og 86 % i henholdsvis morselskap og konsern. Selskapet har i 1. kvartal 2004 gjennom rettede emisjoner i januar og mars styrket egenkapitalen med i alt kr 161 mill. ÅRSRESULTAT OG DISPONERINGER Styret foreslår følgende disponering av årsresultatet i Sevan Marine AS: Overført fra overkursfond kr. 4.019.314 Totalt disponert kr. 4.019.314 Selskapet hadde ikke fri egenkapital pr. 31.12.2003. Tananger, 13. mai 2004 Arne Smedal Jan Erik Tveteraas Kåre Syvertsen Jean-Philippe Flament Styreleder Sign. Styremedlem Adm.dir. Styremedlem Sign. Styremedlem Sign. Sign. 3

SEVAN MARINE AS BALANSE PR. 31.12.2003 MORSELSKAP KONSERN 2002 2003 EIENDELER Note 2003 2002 Anleggsmidler Immaterielle eiendeler 4 663 805 6 525 571 Utsatt skattefordel 2 6 525 571 4 663 805 4 663 805 6 525 571 Sum immaterielle eiendeler 6 525 571 4 663 805 Driftsmidler 198 210 206 238 Maskiner,inventar 3 661 499 582 810 198 210 206 238 Sum driftsmidler 661 499 582 810 Finansielle anleggsmidler 5 561 473 8 608 462 Investeringer i datterselskaper 4 0 0 5 561 473 8 608 462 Sum finansielle anleggsmidler 0 0 10 423 488 15 340 271 Sum anleggsmidler 7 187 070 5 246 615 Omløpsmidler Fordringer 0 0 Kundefordringer 291 315 316 275 6 927 852 4 274 715 Andre fordringer 5 & 10 4 468 263 7 170 280 520 375 360 975 Konsernfordringer 4 0 0 7 448 227 4 635 690 Sum fordringer 4 759 578 7 486 555 1 114 595 1 867 895 Bankinnskudd 2 464 447 1 815 902 8 562 822 6 503 585 Sum omløpsmidler 7 224 025 9 302 457 18 986 310 21 843 856 SUM EIENDELER 14 411 095 14 549 072 4

MORSELSKAP SEVAN MARINE AS BALANSE PR. 31.12.2003 KONSERN 2002 2003 EGENKAPITAL OG GJELD 2003 2002 3 197 567 3 897 567 Egenkapital Innskutt egenkapital Aksjekapital ( 19.487.835 aksjer a kr 0,20) 3 897 567 3 197 567 10 923 348 16 447 622 Overkursfond 8 464 738 5 903 222 14 120 915 20 345 189 Sum innskutt egenkapital 12 362 305 9 100 789 Opptjent egenkapital 0 0 Annen egenkapital 0 0 0 0 Sum opptjent egenkapital 0 0 14 120 915 20 345 189 Sum egenkapital 1 12 362 305 9 100 789 Gjeld Kortsiktig gjeld 2 682 957 0 Kassekreditt 0 2 682 957 1 113 363 565 211 Leverandørgjeld 688 134 1 285 493 0 0 Betalbar skatt 2 0 0 489 192 497 074 Skyldig offentlige avgifter 574 793 489 192 0 0 Konserngjeld 0 0 579 883 436 382 Annen kortsiktig gjeld 785 863 990 642 4 865 395 1 498 667 Sum kortsiktig gjeld 2 048 790 5 448 283 18 986 310 21 843 856 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 14 411 095 14 549 072 Tananger, den 13. mai 2004 Arne Smedal Jan Erik Tveteraas Kåre Syvertsen Jean-Philippe Flament Styreleder Styremedlem Styremedlem Styremedlem Sign. Adm dir Sign. Sign. Sign. 5

MORSELSKAP SEVAN MARINE AS RESULTATREGNSKAP PR 31.12.03 KONSERN 2002 2003 DRIFTSINNTEKTER OG KOSTNADER 2003 2002 489 781 0 Driftsinntekter 3 625 792 4 712 039 0 0 Vareforbruk 0 0-4 717 289-4 443 147 Lønn og sosiale kostnader 9-6 437 066-5 887 376-56 030-87 322 Ordinære avskrivninger 3-167 731-114 279-6 141 587-2 427 059 Andre driftskostnader 10-5 943 939-9 764 069-10 914 906-6 957 528 Sum driftskostnader -12 548 736-15 765 724-10 425 125-6 957 528 DRIFTSRESULTAT -8 922 944-11 053 685 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER 238 097 200 631 Renteinntekter 206 847 250 474 1 456 200 950 400 Konsernbidrag 0 0 2 320 510 0 Andre finansinntekter 132 458 2 511 360-67 625-60 469 Rentekostnader -82 853-67 625 0 0 Rentekostnader konsern 0 0-23 841-14 115 Andre finanskostnader 11-421 289-1 154 923 3 923 341 1 076 447 RESULTAT AV FINANSPOSTER -164 837 1 539 286-6 501 784-5 881 081 ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD -9 087 781-9 514 399 2 237 816 1 861 767 Skattekostnad ordinært resultat 2 1 861 767 2 237 816-4 263 968-4 019 314 ÅRSRESULTAT -7 226 014-7 276 583 OVERFØRINGER -4 263 968-4 019 314 Overført fra overkursfond -4 263 968-4 019 314 SUM 6

MORSELSKAP SEVAN MARINE AS KONTANTSTRØMOPPSTILLING 2003 KONSERN 2002 2003 2003 2002 Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter -6 501 784-5 881 081 Resultat før skattekostnad -9 087 781-9 514 399 0 0 Periodens betalte skatt 0-266 994-2 300 900 0 Tap/gevinst ved salg av anleggsmidler/aksjer 0-2 300 900 56 030 87 322 Ordinære avskrivninger 167 731 114 279 0 0 Endring i kundefordringer 24 960 72 790 883 311-548 152 Endring i vareleverandørgjeld -597 359 1 003 651-3 564 516 2 517 519 Endring i andre tidsavgrensingsposter 2 582 840-6 620 040-11 427 859-3 824 392 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter. -6 909 609-17 511 613 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 0 0 Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 0 1 492 168 6 522 172 0 Innbetaling ved salg av aksjer 0 0-7 035 904-3 046 989 Utbetaling ved kjøp av aksjer 0 0-103 011-95 350 Utbetalinger ved kjøp av varige anleggsmidler -246 420-156 669-616 743-3 142 339 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -246 420 1 335 499 Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 2 682 957-2 682 957 Netto endring kassekreditt -2 682 957 2 682 957 0 10 243 588 Innkutt ny kapital 10 243 588 0 10 000 685 0 Netto endring plassering i obligasjoner/sertifikater 0 10 496 218 292 795 159 400 Endring konsernmellomværende 0 0 0 0 Kursendring utenlandsk datterselskap 243 943-777 947 12 976 437 7 720 031 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 7 804 574 12 401 228 931 835 753 300 NETTO KONTANTSTRØM FOR PERIODEN 648 545-3 774 886 182 760 1 114 595 Kontanter, bankinnskudd pr 01.01 1 815 902 5 590 788 1 114 595 1 867 895 Kontanter, bankinnskudd 31.12 2 464 447 1 815 902 7

NOTER TIL ÅRSREGNSKAPET 2003 Regnskapsprinsipper Konsernregnskapet Det konsoliderte resultatregnskapet omfatter Sevan Marine AS, de heleide datterselskapene Sevan Marine Management AS, Sevan Production AS og Sevan Marine do Brasil Ltda. Morselskapet er lokalisert i Tananger. Datterselskapene er lokalisert i Tananger og Brasil. Konsernregnskapet viser konsernets økonomisk stilling og resultat når konsernregnskapene betraktes som en økonomisk enhet. Ved konsolideringen er datterselskapene vurdert etter kostmetoden. Alle interne transaksjoner samt gjeld og tilgodehavende mellom mor og datterselskap er eliminert. Selskapets regnskap er utarbeidet i henhold til norske regnskapsprinsipper. Datterselskapet Sevan Marine do Brasil Ltda er omregnet fra lokal valuta Brasil til NOK på balansedagstidspunkt. Ved utarbeidelsen av regnskapet må ledelsen gjøre forskjellige estimater og antakelser som påvirker verdien av eiendelene og gjelden som rapporteres. Slike estimater og antakelser kan ha vesentlig betydning for rapporterte inntekter og kostnader for en bestemt periode. De faktiske beløpene kan avvike fra estimatene. Morselskapets regnskap Regnskapet for Sevan Marine AS viser morselskapets økonomiske stilling og resultat for dette selskapet isolert. Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert som omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetales innen ett år er klassifisert som omløpsmidler. Ved klassifisering av gjeld er analoge kriterier lagt til grunn. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Enkelte poster er i samsvar med regnskapsloven vurdert etter spesielle vurderingsregler, det redegjøres nærmere for disse nedenfor: Varige driftsmidler Varige driftsmidler er aktivert og klassifisert som anleggsmiddel. Driftsmidlene vil bli avskrevet over forventet økonomisk levetid. Avskrivningene fordeles lineært over antatt økonomisk levetid. Aksjer og i datterselskap og ander andeler. Investeringen i datterselskapene er vurdert etter kostmetoden. Investeringer vurderes nedskrevet til virkelig verdi dersom slikt verdifall ikke anses som forbigående. Forskning og utvikling Kostnader forbundet med forskning og utvikling er utgiftsført fortløpende. Kontanter og bankinnskudd Kontanter og bankinnskudd omfatter kontanter, bankinnskudd og andre betalingsmidler med opprinnelig forfallsdato på tre måneder eller mindre fra anskaffelse. Investeringer og verdipapirer som inngår i en handelsportefølje Investeringer og verdipapirer som inngår i en handelsportefølje vurderes til virkelig verdi på balansedagen. Renteinntekter inntektsføres fortløpende. Verdipapirer som ikke inngår i en handelsportefølje vurderes til gjennomsnittlig laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi på balansedagen. Valuta Kontanter og bankinnskudd, omløpsmidler og kortsiktig gjeld i fremmed valuta omregnes til kurser på balansedagen. Realiserte og urealiserte kursgevinster og -tap på eiendeler og gjeld i annen valuta enn NOK er tatt med i årets resultat. 8

Skatter Utsatt skatt / utsatt skattefordel beregnes på grunnlag av midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige balanseverdier, og underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skattereduserende midlertidige forskjeller og underskudd til fremføring utlignes mot skatteøkende midlertidige forskjeller som reverseres i samme tidsrom. Skattekostnad består av betalbar skatt (skatt på årets skattepliktige inntekt), og endring i netto utsatt skatt. Skattekostnaden fordeles på ordinært resultat og resultat av ekstraordinære poster i henhold til skattegrunnlaget. Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metoden. Kontanter omfatter kontanter og bankinnskudd. Note 1 Egenkapital Morselskap Aksje- Annen kapital Overkursfond egenkapital Sum Egenkapital pr. 31.12.02 3 197 567 10 923 348 0 14 120 915 Emisjon den 24.02.03 700 000 9 800 000 10 500 000 Emisjonskostnader -256 412-256 412 Resultat 2003-4 019 314-4 019 314 Egenkapital pr 31.12.03 3 897 567 16 447 622 0 20 345 189 Konsern Aksje- Annen kapital Overkursfond egenkapital Sum Egenkapital pr. 31.12.02 3 197 567 10 931 213-5 027 991 9 100 789 Endret rapporteringsmåte konsern 2003-5 027 991 5 027 991 0 Emisjon den 24.02.03 700 000 9 800 000 10 500 000 Emisjonskostnader -256 412-256 412 Resultat 2003-7 226 014-7 226 014 Agio egenkapital utenlandsk datterselskap 243 943 243 943 Egenkapital pr. 31.12.03 3 897 567 8 464 738 0 12 362 305 Note 2 Skatter Morselskap 1. jan. 2003 31. des. 2003 Underskudd - 5.881.081 Andre permanente forskjeller - 768.184 Endring i midlertidige forskjeller relatert til driftsmidler 11.636 Skattemessig fremførbart underskudd - 6.637.629 Skattbar inntekt 0 Skattesats 28% 0 Den skattemessige effekten av midlertidige forskjeller og skattemessig fremførbart underskudd som gir utsatt skattefordel, var som følger per 31. desember 2003: 9

Per 31. desember 2003 Morselskap og konsern Midlertidige forskjeller Skattemessig effekt Driftsmidler 23.259 6.513 Skattemessig fremførbart underskudd 2001(utløper 2011) - 8.689.900-2.433.173 Skattemessig fremførbart underskudd 2002(utløper 2012) - 8.001.341-2.240.375 Skattemessig fremførbart underskudd 2003(utløper 2013) - 6.637.629-1.858.536 Grunnlag for beregning av utsatt skattefordel i morselskapet -23.305.611-6.525.571 Utsatt skattefordel er balanseført med nominell verdi i morselskapet og konsern. Utsatt skattefordel og betalbar skatt relateres til morselskapet, samt datterselskap i Norge. Note 3 Varige driftsmidler Morselskap Maskiner, inventar Sum Anskaffelseskost 1.1 266 775 266 775 Tilgang 95 350 95 350 Avgang 0 0 Anskaffelseskost 31.12 362 125 362 125 Akkumulerte avskrivninger 31.12-155 887-155 887 Balanseført verdi pr. 31.12 206 238 206 238 Årets avskrivninger 87 322 87 322 Økonomisk levetid/avskrivningssats 3 år/30% Konsern Maskiner, inventar Sum Anskaffelseskost 1.1 1 151 642 1 151 642 Tilgang 246 420 246 420 Avgang 0 0 Anskaffelseskost 31.12 1 398 062 1 398 062 Akkumulerte avskrivninger 31.12-736 563-736 563 Balanseført verdi pr. 31.12 661 499 661 499 Årets avskrivninger -167 731-167 731 Økonomisk levetid/avskrivnings sats 3-10 år /10-30% Note 4 Aksjer og mellomværende i datterselskap. Investeringen i datterselskaper er vurdert etter kostmetoden. Selskapsnavn Kostpris Eierandel Andel bokført egenkapital Andel resultat 2003 Sevan Marine Management AS 115.000 100% 115.530 684.091 Sevan Production AS 115.000 100% 112.183 4.213 Sevan Marine do Brasil Ltda 8.378.462 99,9% 402.059-2.977.631 Sum 8.608.462 629.772-2.289.327 10

Mellomværende med foretak i samme konsern Morselskap Lån til Sevan Marine do Brasil Ltda NOK 31.113 Lån til Sevan Production AS NOK 7.030 Lån til Sevan Marine Management AS NOK 322.832 Sum NOK 360.975 Det foreligger ingen pantstillelser, garantier eller andre sikkerhetsstillelser til fordel for datterselskapene. Note 5 Andre kortsiktige fordringer Andre kortsiktige fordringer består hovedsaklig av reiseforskudd og lån til ansatte, samt fordring på utbetaling fra skattefunnordningen, jfr note 11. Note 6 Kontanter og bankinnskudd Kontanter og bankinnskudd består av ubundne midler i NOK, samt bundne midler relatert til forskuddstrukket skatt fra ansatte på NOK 214.887. Renteinntekter består av renter på bankinnskudd og investeringer. Note 7 Aksjer, aksjeopsjoner og bonusaksjeopsjoner som innehas eller kontrolleres av styret Pr. 31. desember 2003 eide følgende styremedlemmer aksjer i selskapet: Arne Smedal, styreleder, eier 2.562.615 aksjer, Jan Erik Tveteraas, styremedlem og adm dir, 120.570 aksjer og Kåre Syvertsen, styremedlem, 287.240 aksjer. De samme styremedlemmer eier også 1/3 hver i Vela AS som pr.31.12.2003 eier 38,49% av aksjene i Sevan Marine AS. Smedal, Tveteraas og Syvertsen har 179.500 aksjeopsjoner hver til strike kurs kr 3,- og 100.000 bonusaksjeopsjoner hver til strike kr 0.20,-. JP Flament, styremedlem, er en indirekte benefisiær av Whitehorse Investing som eier 232.500 aksjer. Flament har ingen direkte eller indirekte kontroll over Whitehorse Investing. Flament har 500.000 aksjeopsjoner til strike kurs kr 4,-. Note 8 Aksjonærinformasjon Per 31. desember 2003 hadde selskapet 38 aksjonærer. 8 av disse var ikke hjemmehørende i Norge. De 20 største aksjonærene pr. 31.12.2003 er: Navn Antall aksjer I % Vela AS 7.500.000 38,49% Arne Smedal 2.562.615 13,15% Jaco Invest AS 1.281.420 6,58% Waterman Holding. 841.670 4,32% Terra Vekst 666.665 3,42% Skagenkaien Eiendom AS 625.000 3,21% Clipper AS 490.000 2,51% Audley AS 490.000 2,51% Nils R. Hersløv 483.335 2,48% Memento AS 462.500 2,37% Svein Henrik Vormedal 410.000 2,10% Bjørn J. Brenna 408.340 2,10% Tveteraasen Eiendomsselskap AS 406.310 2,08% Spring Capital AS 333.335 1,71% Kåre Syvertsen 287.240 1,47% Verdipapirfondet Holberg Norden 250.000 1,28% 11

Raul Schmidt 241.500 1,24% Roberto Paschoalin 241.500 1,24% Whitehorse Investing 232.500 1,19% Applied Manufacturing Technology AS 150.000 0,77% 20 største aksjonærer 18.363.930 94,23% Resterende 1.123.905 5,77% Totalt 19.487.835 100,00% Ved årsskiftet var 2.459.060 aksjeopsjoner tildelt ansatte og tillitsmenn under selskapets aksjeopsjonsordning mens 139.702 opsjoner gjensto under ordningen. Strikekursen for de tildelte opsjoner er kr 3-4. Ved årsskiftet var 650.000 aksjebonusopsjoner tildelt ansatte under selskapets aksjebonusordning mens 50.000 opsjoner gjensto under ordningen. Strike kursen for de tildelte opsjoner er lik pålydende kr 0.20,-. Under begge ordninger kan opsjonene utøves til gitte tidspunkter, men senest 5 år etter tildeling. Note 9 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte Lønn, arbeidsgiveravgift, pensjon, etc. 2 003 2002 Lønninger 3.139.617 3.407.826 Arbeidsgiveravgift 661.101 683.372 Pensjonskostnader 332.364 456.734 Andre kostnader 310.065 169.357 Sum 4.443.147 4.717.289 Gjennomsnittlig antall ansatte 3 3 Ytelser til ledende ansatte Lønnskost. Andre ytelser Administrerende direktør 1.129.003 76.527 Styreleder 1.075.692 187.647 Styremedlem/Teknologidirektør 1.090.495 108.617 Selskapet har avtale om kollektiv pensjon for sine ansatte. Det er ikke kostnadsført/betalt ut styrehonorar for 2003. I henhold til selskapets bilordning, har selskapets tre direktører som arbeider i selskapet, og som også er aksjonærer, rente- og avdragsfrie billån på NOK 600.000. Rentefordel er innberettet i henhold til norsk skattelovgivning. Øvrige lån og reiseforskudd til aksjonærer beløper seg til kr 751.799 pr.31.12.03. Lånene er i strid med aksjelovens 8-7 og vil derfor bli innfridd i 2004. Revisor Kostnadsført revisjonshonorar for 2003 utgjør NOK 45.000. I tillegg kommer honorar for andre tjenester med NOK 40.000. Note 10 - Skattefunn Selskapet har i 2003 fått godkjent FoU prosjekter som gir rett til støtte etter reglene for Skattefunn. Beregnet støtte for 2003 utgjør NOK 839.600, som er ført som til reduksjon av andre driftskostnader. Note 11 Andre finanskostnader Konsern Andre finanskostnader består av agio i forbindelse med virksomheten i Brasil. 12