PRE III 12 Årsrapport 2012 PRE China & Asia Private Equity AS Organisasjonsnummer 995 164 388
Innhold PRE China & Asia Private Equity AS Forvalters rapport 4 Årsberetning 2012 5 Resultat og balanse 6 Kontantstrømoppstilling 9 Noter 10 Revisjonsberetning 15 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS 3
Forvalters rapport PRE China & Asia Private Equity AS ( PRE China & Asia ) gir norske investorer tilgang til å investere med internasjonale profesjonelle og institusjonelle aktører i direkteinvesteringer i Kina og Asia. PRE China & Asia har som formål å etablere en portefølje bestående av utvalgte private equityfond i Kina og eventuelt andre asiatiske land. PRE China & Asia har fra oppstarten i januar 2010 til lukkingen av selskapet i løpet av høsten 2011 fått tilført emisjonsproveny på NOK 153 millioner. PRE China & Asia ble lukket for ytterligere emisjoner i august 2011, og var per utgangen av 2011 tilnærmet fullinvestert i tre private equity-fond: China New Enterprise Investment Fund II ( CNEI II ), New Horizon Capital IV ( NH IV ) og Hony Capital Fund V ( Hony V ). Den siste kommiteringen ble gjort medio 2012 til fondet Delta Capital Growth Fund ( Delta ), og PRE C&A var per 3. kvartal 2012 fullinvestert. Forvalters rapport Kinesiske styresmakters pågående arbeid for en kontrollert økonomisk vekstnedgang pågikk for fullt gjennom 2012. Kinesisk bruttonasjonalprodukt ( BNP ) endte opp 7,8 % sammenlignet med 2011, marginalt over økonomiske prognoser på 7,7 %. Hovedårsaken til den overordnede vekstnedgangen var et fall i statlige investeringer samt lavere etterspørsel etter kinesiske varer og tjenester fra USA og et Europa med vedvarende gjeldsproblematikk. Innenlandsk forbrukerkonsum sto som den største bidragsyteren til videre vekst med 51,8 % av den totale BNP-oppgangen. Dette til tross for at 4. kvartal markerte den tredje sammenhengende måneden med fall i innenlandsk forbruk. Videre ble det knyttet stor spenning til det kinesiske lederskiftet som fant sted i mars 2013 og hvilken effekt dette ville ha på det kinesiske, og den globale, økonomien. Slik forventet ble det i overgangsperioden gjennom andre halvår 2012 og årsskiftet 2012-2013 igangsatt få statlige tiltak fra den sittende regjeringen med en nevneverdig effekt på den kinesiske økonomien. Majoriteten av økonomiske eksperter og personer som følger utviklingen i den kinesiske økonomien på en daglig basis, heriblant sjefsforvalterne bak CNEI II og Hony V, mener den kinesiske økonomien har gått over i en stabil og positiv fase, men ser dog ingen sterke indikasjoner på en kraftig økning i vekst i 2013. NH IV var ved closing i desember 2011 fulltegnet med kommiteringer på over USD 1 milliard. Forvalter har per utgangen av 2012 investert i to porteføljeselskaper, og er til enhver tid i due diligence-prosesser på en rekke potensielle porteføljeinvesteringer. Hony Capitals femte dollar-denominerte fond, Hony V, ble lukket med kommitert kapital på hele USD 2,37 milliarder. Dette gjør Hony V til det neststørste private equity-fondet i Kinas historie, og forvalter Hony Capital oppnår status som Asias største private equity-selskap. Hony V vil hovedsakelig søke å investere i mellomstore kinesiske selskaper, men vil også kunne plassere kapital i utenlandske selskaper med ønske om en sterk strategisk partner som kan bistå med innpass i Kina. Per 31.12.2012 hadde fondet investert i tre porteføljeselskaper, herunder en enkeltinvestering på USD 174 millioner hvor Hony Capital i samarbeid med bedriftsledelsen tilrettela Kinas første konvertering av porteføljeselskapets B-aksjer på Shenzhen-børsen til nye H-aksjer på Hong Kong-børsen. Delta Capital Growth Fund, forvalterer Delta Capitals første dollar-denominerte private equity-fond, avsluttet sin første runde med kapitalinnhenting i juni/juli 2012. Totalt ble det kommitert USD 50 millioner. Forvalter er i gang med den andre runden av kapitalinnhenting som sannsynligvis vil pågå inn i 2. kvartal 2013. Fondet hadde per utgangen av 2012 gjennomført én porteføljeinvestering i en amerikansk-kinesisk databrikkeprodusent. Gjennom 1. kvartal 2013 ble det gjennomført ytterligere tre porteføljeinvesteringer. Pål Raaum Styreformann PRE Management 4 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS
Årsberetning for 2012 PRE CHINA & ASIA PRIVATE EQUITY AS Virksomheten til PRE China & Asia Private Equity AS ( Selskapet ) er å investere i private equity-fond med fokus på Kina og Asia. Selskapets forretningsadresse er i Oslo. Selskapet har per balansedagen ikke generert inntekter fra sine investeringer som følge av at underliggende private equity-fond fortsatt er i en investeringsfase. Ingen investeringer er realisert. Selskapets resultat i 2012 ble et tap på NOK 2,73 mill. Selskapets totalkapital er NOK 85,00 mill. per balansedagen og egenkapitalen utgjør 84,79 mill. Likviditetsbeholdningen er på NOK 21,20 mill. og anses tilfredsstillende. Selskapet har per 31. desember 2012 innbetalt USD 8,5 mill. i fondet China New Enterprise Investment Fund II CJV. Totalt har selskapet kommitert USD 15 mill. I tillegg har selskapet kommitert USD 10 mill. til fondet New Horizon Capital IV, USD 10 mill. til fondet Hony Capital Fund V og USD 5 mill. til fondet Delta Capital Growth Fund. Innbetalt beløp per 31. desember 2012 er henholdsvis USD 0,96 mill., USD 1,54 mill. og USD 1,5 mill. Selskapet har ingen ansatte og styret består av tre menn. Det er ikke iverksatt spesielle tiltak som har betydning for likestilling eller arbeidsmiljøet. Selskapets bransje og virksomhet medfører verken forurensing eller utslipp som kan være til skade for det ytre miljø. I samsvar med regnskapslovens 3-3 bekreftes det at forutsetningen om fortsatt drift er lagt til grunn ved utarbeidelse av regnskapet. Etter styrets oppfatning gir det fremlagte resultatregnskapet og balanse, med tilhørende noter fyllestgjørende informasjon om driften av Selskapet ved årsskiftet. Oslo, den 24. juni 2013 Pål Raaum Sign. Styrets leder Per Morten Bjørseth Sign. Styremedlem Teodor Coucheron-Gautier Teigen Sign. Styremedlem Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS 5
Resultatregnskap PRE CHINA & ASIA PRIVATE EQUITY AS DRIFTSKOSTNADER NOTE 2012 2011 Andre driftskostnader 1, 9 2 670 350 3 529 964 SUM DRIFTSKOSTNADER 2 670 350 3 529 964 DRIFTSRESULTAT -2 670 350-3 529 964 FINANSINNTEKTER OG -KOSTNADER Renteinntekter 7 1 494 241 1 036 689 Annen finansinntekt 8 0 278 771 Nedskrivning av finansielle anleggsmidler 6 0 10 319 436 Rentekostnader 16 0 Annen finanskostnad 8 1 555 103 0 RESULTAT AV FINANSPOSTER -60 878-9 003 976 ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATT -2 731 228-12 533 940 Skatter på ordinært resultat 3 0 0 ÅRSRESULTAT -2 731 228-12 533 940 OVERFØRINGER Overført fra overkursfond -2 731 228-12 533 940 SUM OVERFØRINGER 4-2 731 228-12 533 940 6 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS
Balanse PRE CHINA & ASIA PRIVATE EQUITY AS EIENDELER NOTE 2012 2011 ANLEGGSMIDLER FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER Investering i datterselskaper 7 300 000 0 Investering i aksjer og andeler 6 40 519 377 23 536 849 SUM FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER 40 819 377 23 536 849 SUM ANLEGGSMIDLER 40 819 377 23 536 849 OMLØPSMIDLER FORDRINGER Andre kortsiktige fordringer 7 22 978 536 2 438 SUM FORDRINGER 22 978 536 2 438 Bankinnskudd, kontanter o.l. 2 21 203 851 64 606 741 SUM OMLØPSMIDLER 44 182 387 64 609 178 SUM EIENDELER 85 001 763 88 146 027 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS 7
Balanse PRE CHINA & ASIA PRIVATE EQUITY AS EGENKAPITAL OG GJELD NOTE 2012 2011 EGENKAPITAL INNSKUTT EGENKAPITAL Aksjekapital 1 058 106 1 058 106 Overkursfond 83 733 052 86 464 280 SUM INNSKUTT EGENKAPITAL 4, 5 84 791 158 87 522 387 SUM EGENKAPITAL 84 791 158 87 522 387 GJELD KORTSIKTIG GJELD Leverandørgjeld 10 179 886 336 899 Annen kortsiktig gjeld 30 719 286 741 SUM KORTSIKTIG GJELD 210 605 623 640 SUM GJELD 210 605 623 640 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 85 001 763 88 146 027 Oslo, den 24. juni 2013 Pål Raaum Sign. Styrets leder Per Morten Bjørseth Sign. Styremedlem Teodor Coucheron-Gautier Teigen Sign. Styremedlem 8 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS
Kontantstrømoppstilling PRE CHINA & ASIA PRIVATE EQUITY AS Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter 2012 2011 Resultat før skattekostnad -2 731 228-2 214 504 Endring i leverandørgjeld -157 013-946 819 Endring i andre tidsavgrensningsposter -256 022-376 260 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter A -3 144 263-3 537 583 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Investeringer i aksjer og andeler -17 282 528-10 742 653 Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter B -17 282 528-10 742 653 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Lån til datterselskaper -22 976 098 0 Innbetaling av kapital 0 72 300 703 Emisjonskostnader 0-3 580 377 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter C -22 976 098 68 720 326 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter A+B+C -43 402 889 54 440 090 Beholdning av kontanter og kontantekv. ved periodens begynnelse 64 606 741 10 166 651 Beholdning av kontanter og kontantekv. ved periodens slutt 21 203 851 64 606 741 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS 9
Noter til regnskapet 2012 PRE CHINA & ASIA PRIVATE EQUITY AS Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og NRS 8 - God regnskapsskikk for små foretak. Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetales innen ett år er uansett klassifisert som omløpsmidler. Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi når verdifallet ikke forventes å være forbigående. Anleggsmidler med begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt mottatt beløp på etableringstidspunktet. Langsiktig gjeld oppskrives ikke til virkelig verdi som følge av renteendring. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt mottatt beløp på etableringstidspunktet. Kortsiktig gjeld oppskrives ikke til virkelig verdi som følge av renteendring. Enkelte poster er vurdert etter andre regler, og redegjøres for nedenfor. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer oppføres til pålydende. Skatter Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverseres eller kan reversere i samme periode er utlignet og nettoført. Utsatt skattefordel på netto skattereduserende forskjeller er ikke utlignet og på underskudd til fremføring, balanseføres i den grad skattefordelen antas å kunne utnyttes gjennom fremtidige skattepliktige overskudd. Inntekter Selskapets inntekter knytter seg til avkastning på investeringen i aksjer og renteinntekter på bankinnskudd. Mottatt utbytte fra investeringen inntektsføres i samme periode som utbetaling skjer, dersom utbyttet representerer opptjent inntekt. Renteinntekter inntektsføres etter hvert som de påløper. Investering i aksjer Investering i aksjer vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi når verdifallet ikke forventes å være forbigående. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta som er omløpsmidler omregnes til valutakurs på balansedagen. 10 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS
Note 1 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte, m.v Selskapet har ingen ansatte og det er ikke utbetalt godtgjørelse til styret. Selskapet er ikke pliktig til å ha ordning for obligatorisk tjenestepensjon i hht. lov om dette. Revisor Kostnadsført revisjonshonorar for 2012 utgjør NOK 29 750 (inkl. mva.), herav NOK 8 875 for andre tjenester. Note 2 Bankinnskudd, kontanter o.l. Total likviditetsbeholdning per 31.12.2012: 21 203 851 Herav bundne bankinnskudd: 0 Selskapet har ingen forpliktelser som skal dekkes av bundne bankinnskudd per 31.12.2012. Note 3 Skatt Årets skattekostnad fremkommer slik: 2012 2011 Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Brutto endring utsatt skatt 0 0 Skattekostnad ordinært resultat 0 0 Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Ordinært resultat før skattekostnad -2 731 228-12 533 940 Permanente forskjeller -2 299 074 4 250 342 Endring midlertidige forskjeller 0 0 Benyttet fremførbart underskudd 0 0 Grunnlag betalbar skatt -5 030 302-8 283 598 Skatt, 28 % 0 0 Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Betalbar skatt i balansen fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Sum betalbar skatt 0 0 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS 11
Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt: Endring 2012 2011 Forskjeller som utlignes: Aksjer og andre verdipapirer 0-10 319 436-10 319 436 Fremførbart underskudd 5 030 302-22 870 675-17 840 373 Sum 5 030 302-33 190 111-28 159 809 Utsatt skatt/skattefordel 1 408 485-9 293 231-7 884 747 Selskapet har valgt å ikke bokføre utsatt skattefordel. Note 4 Egenkapital Aksjekapital Overkursfond Sum Egenkapital 01.01.2012 1 058 106 86 464 280 87 522 387 Årsresultat 0-2 731 228-2 731 228 Egenkapital 31.12.2012 1 058 106 83 733 052 84 791 158 Note 5 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Aksjekapitalen i selskapet per 31.12.2012 består av følgende aksjeklasser: Antall Pålydende Balanseført Ordinære aksjer 10 581 062 0,10 1 058 106 Eierstruktur: De 10 største aksjonærene per 31.12.2012 var: Ord. aksjer Stemme-/ eierandel Mønnes Invest AS 308 719 2,9 % Jaras Eiendom AS 278 529 2,6 % Fusa Kraftlag 190 665 1,8 % Bjorøy Invest AS 189 370 1,8 % SSO Invest AS 182 509 1,7 % Sveberg Invest AS 160 685 1,5 % Bava Holding AS 155 997 1,5 % Molver AS 145 230 1,4 % Jemik Invest AS 134 743 1,3 % Rissa Kraftlag BA 124 811 1,2 % Totalt antall aksjer 1 871 258 17,7 % 12 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS
Note 6 Investeringer Selskap EK Resultat Bokført verdi Kostpris CNEI Fund II L.P 257 205 949-18 231 118 40 519 377 50 838 813 Lokasjon: Cayman Island Eierandel: 14,93 % Note 7 Konsern Selskap Eierandel EK Resultat Balanseført verdi PRE China NH AS 100 % 147 295 47 295 100 000 PRE China HCV AS 100 % 265 122 165 122 100 000 PRE China DCG AS 100 % 472 182 372 182 100 000 Mellomværende konsern pr. 31.12.12: Kortsiktig fordring Herav renter PRE China NH AS 5 555 137 84 750 PRE China HCV AS 8 824 100 87 030 PRE China DCG AS 8 596 861 108 097 22 976 098 Note 8 Finansposter Annen finansinntekt-/kostnad består i sin helhet av valutagevinst-/tap tilknyttet utestående fordringer, gjeld og bankinnskudd i USD. Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS 13
Note 9 Annen driftskostnad Poster under annen driftskostnad i årsregnskapet fordeler seg slik: 2012 2011 Revisjonshonorar 29 750 40 250 Juridisk bistand 1 594 95 798 Forretningsførerhonorar 386 552 382 110 Honorar til VPS 11 747 11 641 Forvaltningshonorar inkl. mva. 1 993 978 1 993 979 Andre honorar 0 382 321 Trykksaker og kopiering 77 574 33 436 Annen kostnad 169 155 590 429 Sum annen driftskostnad 2 670 350 3 529 964 Note 10 Leverandørgjeld Leverandørgjelden gjelder reisekostnader og møtekostnader. 14 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS
Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS 15
16 Årsrapport PRE China & Asia Private Equity AS
PRE Management Postboks 1224 Vika Kronprinsesse Märthas plass 1 0110 Oslo Design og produksjon: www.kursiv.no