Kvartalsrapport 1/2006

Kvartalsrapport 1/2006 Kvartalsrapport 1/2006 Styrets beretning Resultatregnskap og balanse Noter

Kvartalsrapport: 1 kvartal 2006 KLP oppnådde i første kvartal et verdijustert resultat på 2,1 milliarder kroner mot 0,6 milliarder kroner etter samme kvartal i fjor. Bokført kapitalavkastning etter første kvartal var 1,5 prosent og verdijustert kapitalavkastning 2,1 prosent. Verdijustert avkastning inkludert verdiendringer på obligasjoner som holdes til forfall var 1,4 prosent. Selskapets samlede bufferkapital økte med 2,1 milliarder kroner i kvartalet og utgjorde 14,2 milliarder kroner. KLP har hatt en sterk utvikling i salg av gruppelivsforsikring i første kvartal med en økning i antall forsikrede på 12 prosent sammenlignet med samme periode i fjor. Resultat KLP fikk i første kvartal et verdijustert resultat på 2 127 millioner kroner. Dette er en sterk resultatøkning sammenlignet med tilsvarende kvartal i fjor hvor KLP oppnådde 586 millioner kroner. Kursreservene økte i første kvartal med 1 044 millioner kroner sammenlignet med en nedgang på 209 millioner kroner samme periode i fjor. Resultat før fordeling for kvartalet ble dermed 1 084 millioner kroner (795 millioner) 1). Resultat Mill kroner 2006 2005 Premier eks tilflytting 2 198 2 256 Netto til-/fraflytting -1 646-850 Netto finansinntekter 3 226 1 589 Erstatninger eks fraflytting -1 449-1 386 Forsikringsm. avsetninger -68-911 herav: 01.01. - 31.03. - netto til-/fraflytting 1 646 850 - premiereserve m.v. -1 713-1 761 Andre fors. rel. innt./kostn. 0 7 Driftskostnader -134-119 Skattekostnad 0 0 Verdijustert resultat 2 127 586 Til(-)/fra(+) kursreg.fond -1 044 209 Resultat før fordeling 1 084 795 Netto finansinntekter ble 3 226 millioner kroner i første kvartal (1 589 millioner). God utvikling i aksjemarkedene forklarer den sterke veksten i finansinntektene. Inntekter fra aksjeporteføljene sto for ca 75 prosent av de samlede netto finansinntekter i kvartalet. 1) Tall i parentes viser tilsvarende periode året før. Premieinntekter utgjorde 2 198 millioner kroner i første kvartal (2 256 millioner). Nedgangen i premier skyldes i hovedsak reduksjon i premiesatsene sammenlignet med forrige år. Etter vedtak fattet i 2005 utgjorde netto fraflytting 1 646 millioner kroner (850 mill kroner). Finansiell soliditet og kapitalforhold KLP fortsatte å vokse gjennom første kvartal, og forvaltningskapitalen utgjorde 159,1 milliarder kroner (143,4 milliarder) ved utgangen av kvartalet. Dette tilsvarer en vekst på knapt 11 prosent siden første kvartal i fjor. Kapitaldekningen var 11,7 prosent (13,6 prosent) mot myndighetenes minstekrav på 8 prosent. Nedgangen fra samme periode i fjor skyldes hovedsakelig økt balanse og økt aksjeandel. Gjennom første kvartal er selskapets samlede bufferkapital beregnet i henhold til Kredittilsynets forskrift styrket med 2 087 millioner kroner og utgjorde 14 224 millioner kroner (8 902 millioner). I tillegg hadde KLP tilleggsavsetninger utover ett års rentekrav på 850 millioner kroner som ikke medregnes som bufferkapital, samt merverdier i porteføljen av obligasjoner som holdes til forfall på 3 926 millioner kroner (4 583 millioner). Selskapet hadde ved utgangen av første kvartal en kredittrating fra Standard & Poor s på A med stabile utsikter. Styret vurderer selskapets kapitalforhold som tilfredsstillende i forhold til risikoprofil og rating ved utgangen av kvartalet. KLP gjennomførte i april et vellykket opptak av et nytt ansvarlig lån. Kapitalen på ca. 2,4 milliarder kroner styrker KLPs soliditet og evne til å ta risiko i finansforvaltningen, og bidrar til å finansiere den forventede sterke veksten i selskapets balanse. Lånet er godkjent av Kredittilsynet som evigvarende tilleggskapital. Det ansvarlige lånet ble børsnotert i London 7. april. Lånet er ratet BBB av Standard & Poor s. 2

Kapitalforvaltning Bokført kapitalavkastning ble 1,5 prosent ved utgangen av første kvartal (1,3 prosent), og verdijustert kapitalavkastning ble 2,1 prosent (1,1 prosent). Inkluderes verdiendringer på hold-til-forfall obligasjoner, ble kapitalavkastningen 1,4 prosent (0,7 prosent). Verdijustert avkastning 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Verdijustert 2005 Verdijustert 2006 2,1 1,1 Verdijustert avkastning 3,1 1.kv. 2.kv. 3.kv. 4.kv. Alle internasjonale aksjemarkeder av betydning har steget gjennom kvartalet, mens trenden med stigende renter har fortsatt i alle toneangivende rentemarkeder. De stigende rentene har gitt negativ avkastning i omløpsporteføljen av rentepapirer. Plasseringer i aksjer har gitt en samlet avkastning i første kvartal på 7,8 prosent (1,6 prosent). Samlet eksponering mot aksjemarkedet medregnet aksjederivater utgjorde 24,4 prosent (15,6 prosent) av finansielle eiendeler. Allokering pr aktivaklasse 31.03.06 5,4 8,0 31.12.05 Mill kroner Andel Andel Omløpsoblig./sertif. 35 233 22,8 23,3 Oblig. til forfall 52 727 34,1 36,8 Utlån 15 307 9,9 11,5 Aksjer omløp (*) 30 841 19,9 13,2 Eiendom 12 666 8,2 7,8 Andre fin.eiendeler 8 011 5,2 7,4 Finansielle eiendeler 154 786 100,0 100,0 Andre eiendeler 4 266 Sum eiendeler 159 052 * Aksjer inkl. derivater 24,4 % 22,6 % KLP har utvidet sine etiske retningslinjer for investeringsvirksomheten til å inkludere produsenter av våpen som bryter med grunnleggende humanitære prinsipper i sin normale anvendelse. I første kvartal ble således syv produsenter av vesentlige komponenter til kjernevåpen ekskludert. Ved utgangen av første kvartal var totalt 37 selskaper ekskludert. Avkastningen på utlånsporteføljen var 0,7 prosent for første kvartal (1,0 prosent), mens eiendomsporteføljen ga en avkastning på 1,7 prosent (1,8 prosent). Andre finansielle eiendeler besto hovedsakelig av svært kortsiktige plasseringer knyttet til verdipapirforvaltningen. Produkt og markedsforhold I gruppelivsmarkedet fortsatte KLP å øke sin markedsandel, og antall forsikrede har passert 192.000 ved utgangen av første kvartal. Dette er en økning på nærmere 12 prosent sammenlignet med samme periode i fjor. Sist høst vedtok KLP å tilby innskuddspensjon som et nytt pensjonsprodukt. Nødvendig produkt- og systemutvikling vil være gjennomført i løpet av tredje kvartal i år. Produktet rettes mot det offentlige pensjonsmarkedet som i dag ikke er omfattet av tariffavtale. KLP tilbyr allerede i dag foretakspensjon til offentlige foretak. Innskuddspensjon vil gi en ytterligere bredde i produktspekteret innen pensjon og livsforsikring. Skadeforsikring KLP Skadeforsikring AS oppnådde et resultat i første kvartal på 10 millioner kroner (17 millioner). Skader og kostnader i prosent av premier for egen regning (totalkostnadsprosenten) for kvartalet utgjorde 105,5 prosent (87,1 prosent). Utviklingen i totalkostnadsprosenten sammenlignet med første kvartal i fjor skyldes avviklingstap på tidligere årganger og økte driftskostnader som følge av økt bemanning. KLPs portefølje av omløpsobligasjoner og pengemarkedsinstrumenter ga i første kvartal en negativ avkastning på 0,7 prosent (positiv 0,5 prosent), mens porteføljen av obligasjoner som holdes til forfall ga en avkastning på 1,4 prosent (1,4 prosent). Gjennomsnittlig vektet gjenværende løpetid i hold-tilforfall porteføljen var 5,8 år (5,7 år). 3

Rammebetingelser Regjeringen fremmet i slutten av mars forslag om utlikning i fellesordninger for premieberegning. Dette tar utgangspunkt i samme premieberegning som for kommunene. Hovedformålet med forslagene til lovendringer er å gi pensjonsinnretninger adgang til å tilby fellesordninger med premieutjevning dersom det etterspørres av foretak også i privat sektor. KLP ser positivt på forslaget. Finansdepartementet har sendt utfyllende forskrifter til ny forsikringslov ut på høring. Loven skal tre i kraft 1. juli i år. For KLP er det relevant at også livsforsikring med investeringsvalg (fondsforsikring) kan drives i livsforsikringsselskap fra denne dato. Etter forslaget skal livsforsikringsselskaper og pensjonskasser generelt oppfylle de nye virksomhetsreglene fra 1. januar 2008, dog med åpning for å drive etter eksisterende regelverk også i 2008. Oslo, 11. mai 2006 Styret i Kommunal Landspensjonskasse 4

KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE REGNSKAP 1.KVARTAL 2006 hele mill.kroner 1. kvartal Året RESULTATREGNSKAP 2006 2005 2005 Premier ekskl. tilflyttede midler 2 198 2 256 12 800 Netto til-/fraflytting -1 646-850 -914 Netto finansinntekter 3 226 1 589 11 243 Erstatninger ekskl. fraflyttede midler -1 449-1 386-5 866 Endring i forsikringsmessige avsetninger -68-911 -9 673 herav: - netto til-/fraflytting 1 646 850 898 - premiereserve mv -1 713-1 761-10 571 Andre fors. rel. Inntekter/kostnader 0 7-4 Reassuranse 0 0-1 Driftskostnader -134-119 -498 Verdijustert resultat 2 127 586 7 087 Til (-)/fra (+) kursreguleringsfond -1 044 209-3 361 Resultat før skatt, fordeling og endringer i tilleggsavsetninger 1 084 795 3 726 Skattekostnad 0 0-1 Resultat etter skatt, før fordeling og endringer i tilleggsavsetninger 1 084 795 3 725 BALANSE 31.03.06 31.03.05 31.12.05 Obligasjoner og renteplasseringer (omløp) 35 233 32 728 35 930 Obligasjoner Hold-til-forfall 52 727 51 655 52 767 Utlån 15 307 16 178 15 331 Aksjer (omløp) 30 841 18 526 28 643 Eiendommer 12 666 10 997 12 478 Andre finansielle eiendeler 8 011 10 322 8 653 Andre eiendeler 4 266 3 006 2 768 Sum eiendeler 159 052 143 412 156 571 Egenkapital 5 052 4 381 5 094 Udisponert resultat til egenkapital 37 29 0 Fondsobligasjonslån 678 718 744 Ansvarlig lånekapital 1 323 1 381 1 344 Kursreguleringsfond 7 000 2 386 5 957 Forsikringsmessige avsetninger 142 659 132 079 142 593 Ufordelte overskuddsmidler til forsikringskunder 1 046 766 0 Gjeld 1 257 1 672 839 Sum egenkapital og gjeld 159 052 143 412 156 571

KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE NOTER TIL REGNSKAP ETTER 1.KVARTAL 2006 1. Regnskapsprinsipper Regnskapet i denne delårsrapporten viser selskapsregnskapet til Kommunal Landspensjonskasse (KLP), som er morselskap i konsernet. Delårsregnskapet viser regnskapet for perioden 01.01.2006 31.03.2006 (1. kvartal), og er ikke revidert. Delårsregnskapet er i stor grad avlagt etter de samme prinsipper som årsregnskapet for 2005, og bør leses i sammenheng med dette. Endrede regnskapsprinsipper knytter seg til følgende forhold: Utlån Tapsforskriften fra 1991 er erstattet med ny forskrift om regnskapsmessig behandling av utlån. Etter den nye forskriften skal utlån vurderes til virkelig verdi ved første gangs balanseføring, og deretter til amortisert kost med anvendelse av effektiv rentemetode. Tidligere ble utlån verdsatt til nominell verdi. Etableringsgebyr er, som tidligere, inntektsført direkte ettersom de ikke overstiger administrasjonskostnadene forbundet med låneetableringene. Termingebyrene anses som uvesentlig, og er ikke hensyntatt i amortiseringen. Dermed er balanseført verdi som tidligere lik nominell verdi, både for lån med fast og flytende rente. Unntaket er tapsutsatte lån hvor tapet nå beregnes ved å sammenligne ny, forventet kontantstrøm med opprinnelig kontantstrøm diskontert med opprinnelig effektiv rente. Tidligere ble ikke denne diskonteringseffekten hensyntatt ved beregning av tap. For at et utlån kan vurderes som tapsutsatt, må det foreligge objektive bevis på mislighold. Dette har medført en uvesentlig justering av tapsavsetningene i forhold til tidligere. Effekten av implementering av nye prinsipper på utlån er i sum så uvesentlig, at det ikke er funnet grunn til å omarbeide sammenligningstall. 2. Periodeavhengige forhold Flytting Flytting av pensjonsordninger fra KLP kan kun finne sted ved årsskiftet. For kontrakter som flyttes ved årsskiftet, løper forsikringsdekningen t.o.m. 31.12. og fraflyttingen bokføres 01.01. året etter. Overføringen av midler i forbindelse med flyttingen skjer i hovedsak i løpet av derpå følgende tre måneder, slik at det kun ventes mindre justeringer av regnskapsført flytting i øvrige kvartaler. Reguleringspremie Økningen i forsikringsmessige forpliktelser som oppstår som følge av årlig regulering av folketrygdens grunnbeløp (G), samt lønnsoppgjør for yrkesaktive medlemmer, finansieres ved en engangspremie. Denne engangspremien og økningen av forsikringsmessige forpliktelser regnskapsføres samtidig når effekten er kjent, normalt i 3. kvartal. Det er ikke avsatt noe for dette i regnskapstallene for 1. kvartal 2006 eller i sammenligningstallene 1. kvartal 2005. I 2005 ble det inntektsført reguleringspremie med til sammen 3 686 mill. 3. Valutasikring aksjer I februar ble det besluttet å øke andelen av valutasikring for aksjer fra 80 % til 90 %. 4. Fast eiendom Fast eiendom vurderes til virkelig verdi. Det foreligger ikke forhold som tilsier at verdien på eiendommene til KLP i sum har endret seg vesentlig siden forrige vurdering (31.12.2005). Det er derfor ikke regnskapsført verdiregulering i 1. kvartal. 5. Betingede forpliktelser Betingede forpliktelser pr. 31.03.2006 knytter seg til følgende: Kommittert, ikke innbetalt kapital Private Equity Partnerships: kr. 405,2 mill Kommittert, ikke innbetalt kapital Eiendomsfond: kr. 635,4 mill Sum kr. 1 040,6 mill 6. Pensjon egne ansatte Det er ikke foretatt ny beregning av pensjonsforpliktelser vedr. egne ansatte pr. 31.03.2006. Periodens pensjonskostnad tilsvarer derfor innbetalt pensjonspremie i kvartalet, dvs. kr. 3,7 mill. 7. Hendelser etter balansedagen 7. april 2006 tok KLP opp et ansvarlig lån pålydende 300 mill euro. Lånet er evigvarende, men KLP har rett til å innfri lånet etter 10 år. Lånet er børsnotert i London, og inngår fom. 2. kvartal i selskapets ansvarlige kapital.

KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE NOTER TIL REGNSKAP ETTER 1.KVARTAL 2006 8. Nøkkeltall 31.03.06 31.12.05 30.09.05 30.06.05 31.03.05 31.12.04 30.09.04 30.06.04 Kapitalavkastning I (fra 01.01. tom -dato) 1,5 % 5,7 % 3,9 % 2,5 % 1,3 % 6,0 % 4,3 % 3,1 % Kapitalavkastning II (fra 01.01. tom -dato) 2,1 % 8,0 % 5,4 % 3,1 % 1,1 % 6,9 % 4,2 % 3,1 % Kapitalavkastning III (fra 01.01. tom -dato) 1,4 % 7,5 % 5,5 % 3,7 % 0,7 % 7,7 % 4,4 % 2,5 % Kapitaldekning 11,7 % 12,1 % 12,9 % 13,2 % 13,6 % 14,0 % 14,5 % 15,2 % Kapitalavkastning I: Årets regnskapsførte finansinntekter etter årets avsetning til/overføring fra kursreguleringsfond Kapitalavkastning II: Årets regnskapsførte finansinntekter før årets avsetning til/overføring fra kursreguleringsfond Kapitalavkastning III: Som kapitalavkastning II med tillegg av urealiserte verdiendringer i regnskapsperioden på obligasjoner som holdes til forfall 9. Tidsrekke resultattall - kvartalstall Mill. kroner 1. kv 2006 4. kv 2005 3. kv 2005 2. kv 2005 1. kv 2005 4. kv 2004 3. kv 2004 2. kv 2004 Premier ekskl. tilflyttede midler 2 198 2 383 5 924 2 236 2 256 2 509 6 660 2 137 Netto til-/fraflytting -1 646 35-132 33-850 -9-93 9 Netto finansinntekter 3 226 3 655 3 197 2 803 1 589 3 428 1 421 1 517 Erstatninger ekskl. fraflyttede midler -1 449-1 569-1 493-1 417-1 386-1 374-1 333-1 302 Endring i forsikringsmessige avsetninger -68-1 769-5 208-1 786-911 -1 912-6 104-1 678 Andre fors.rel. inntekter/kostnader 0-14 0 3 7-3 0 0 Reassuranse 0 0-1 0 0-153 -201-118 Driftskostnader -134-153 -114-111 -119-139 -112-103 Verdijustert resultat 2 127 2 568 2 173 1 760 586 2 347 238 462 Til (-)/fra (+) kursreguleringsfond -1 044-1 077-1 376-1 117 209-1 226 121 269 Resultat før skatt, fordeling og endringer i tilleggsavsetninger 1 084 1 491 797 643 795 1 121 359 731 Skattekostnad 0 0-1 0 0 0 0 0 Resultat etter skatt, før fordeling og endringer i tilleggsavsetninger 1 084 1 491 796 643 795 1 121 359 731 10. Egenkapitalendring Mill. kroner 31.03.06 31.03.05 31.12.05 Egenkapital IB 5 094 4 408 4 408 Innbetalt egenkapitalinnskudd 0 0 572 Tilbakebetalt egenkapitalinnskudd -42-27 -23 Tilført fra periodens resultat 0 0 137 Egenkapital UB 5 052 4 381 5 094

HOVEDKONTOR: KLP Forsikring Karl Johans gate 41 B Oslo Telefon: 22 03 35 00 Telefaks: 22 03 36 00 REGIONSKONTOR: KLP Forsikring Vågsalmenningen 16 Bergen Telefon: 55 54 85 00 Telefaks: 55 54 85 90 FELLES POSTADRESSE: Postboks 1733 Vika 0121 Oslo www.klp.no For dagene som kommer