Årsrapport 2014 US Opportunities AS

Årsrapport 2014 US Opportunities AS

Innhold Årsberetning...4 Resultatregnskap...6 Eiendeler...7 Egenkapital og gjeld...8 Kontantstrømoppstilling...9 Regnskapsprinsipper...10 Noter...11 Revisjonsberetning...17 Årsrapport 2014, US Opportunities AS 3

Årsberetning 2014 US Opportunities AS Selskapets virksomhet US Opportunities AS (USO AS) ble stiftet i 2007, men selskapets operative virksomhet startet først i 2008. Selskapet har som formål å investere i tomter, boliger og eventuelt boligutviklingsprosjekter i USA som vurderes og ha et høyt verdistigningspotensial. Det er hovedsakelig investert i eiendom som har falt betydelig i verdi. Selskapet kan investere i eiendom gjennom både egenkapital- og gjeldsinstrumenter. Selskapet har gjort totalt åtte investeringer sammen med det svenske søsterselskapet US Opportunities AB (USO AB) via det felles eide selskapet US Opportunities Norway AS (USON). Porteføljen består av fem investeringer i leilighetskomplekser i Florida med totalt cirka 700 leiligheter. I tillegg eier selskapet cirka 815 ferdigutviklede tomter i Atlanta og 234 tomter i Poinciana i Florida. Selskapets strategi før realisasjon er å leie ut leilighetene for å få dekket løpende kostnader samt å øke verdiene. Eiendomsmarkedet i USA har forbedret seg, og det forventes at det bedres ytterligere fremover. Selskapets ambisjon er at leilighetene selges en etter en eller samlet etter hvert som markedet bedrer seg. For tomteinvesteringene er strategien å selge tomtene til boligbyggeselskaper. I henhold til selskapets investeringsmandat er eiendomsporteføljen tenkt realisert i perioden fra 2014 til 2016, avhengig av når markedet gjør dette mest lønnsomt for investor. Dersom styret i selskapet finner tungtveiende årsaker til å forlenge denne perioden vil dette bli presentert for generalforsamlingen. Salg av deler av porteføljen kan dog finne sted i hele selskapets levetid. USO AS hadde cirka 2 420 aksjonærer per 31. desember 2014, som i hovedsak er private investorer. Fortsatt drift I samsvar med regnskapsloven 3 3 bekreftes det at forutsetningene om fortsatt drift er tilstede. Hendelser i regnskapsåret Selskapet tok i 2014 opp et lån på 26 millioner dollar knyttet til Paramount investeringen i Orlando på. I forbindelse med låneopptaket ble det gjort en ekstraordinær utbetaling i selskapet på 0,7 kroner per aksje samt avsatt kapital til utvikling av eiendommen. På ferieleilighetene i Fort Walton Beach solgte selskapet 7 leiligheter i løpet av året til en samlet verdi på cirka 3 millioner dollar. Selskapet har solgt totalt 67 leiligheter til en gjennomsnittlig salgspris på 260 dollar per kvadrat fot som er 42 prosent høyere en kjøpspris. Videre har selskapet oppgradert møblement på flere leiligheter for å øke attraktiviteten både med tanke på utleie og salg. I begynnelsen av juni 2014 tok Atlantic Pacific (AP) over som eiendomsforvalter av Murano i Delray Beach. AP har lang erfaring som forvalter i Florida og har også ansvaret for to andre eiendommer i selskapet. Syv leiligheter i porteføljen ble påvirket av en kraftig flom under vinteren i 2014, men skadene er reparert og leilighetene er igjen utleid. I leilighetsprosjektet Whitney i West Palm Beach gikk USON i 2010 til rettssak mot Bovis, som var ansvarlig entreprenør for utbyggingen, og fikk på bakgrunn av det erstatning for skader og tap som følge av de kinesiske gipsveggene. Renoveringen av bygget ble ferdigstilt i starten av 2015 og per midten av mars var utleiegraden cirka 40 prosent. Selskapet har videre startet en prosess med utbedring av lobby-områdene samt ferdigstilt renovering av taket og svømmebassenget. På tomtene i Atlanta-området har det vært fokus på å holde tomteområdene i god stand og sørge for å ha en tett dialog med boligbyggerne. Det er god interesse for flere av tomteområdene i Atlanta, og i løpet av 2014 er det solgt 264 tomter. Selskapet har inngått en ny salgsavtale med et utviklingsselskap for 70 tomter i området kalt Laurel Landing. Fire tomter er solgt innledningsvis og de resterende tomtene vil selges gradvis etter hvert som husene ferdigstilles. Det pågår også konkrete forhandlinger om salg av tre andre tomteområder, Keystone Gates, Wolf Creek and Madison Heights der selskapet eier totalt 173 tomter. Redegjørelse for årsregnskapet s driftsinntekter utgjorde i 2014 TNOK 125 572 og konsernets resultat ble TNOK 17 958. s likviditetsbeholdning var TNOK 352 117 pr. 31. desember 2014. Pr. 31. desember 2013 var likviditetsbeholdningen TNOK 300 093. Totalkapitalen var ved utgangen av året TNOK 1 343 236. Tilsvarende tall var pr. 31. desember 2013 TNOK 1 126 055. Egenkapitalandelen pr. 31. desember 2014 var 77,6 %. Pr 31. desember 2013 var egenkapitalandelen 89,5 %. har i løpet av året hatt en positiv kontantstrøm på TNOK 52 024. Operasjonell kontantstrøm er negativ med TNOK 30 615. Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter er positiv med TNOK 73 724 på grunn av salg av leiligheter og tomter, mens kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter er negativ med TNOK 34 170 siden tilbakebetalinger til aksjonærer og minoriteter er høyere enn opptak av langsiktig gjeld. Hendelser etter balansedagen Det har ikke vært hendelser etter balansedagen av betydning for regnskapsåret 2014. Fremtidig utvikling s fremtidige utvikling vil i hovedsak avhenge av verdiutviklingen på investeringene i USON som i stor grad påvirkes av den generelle økonomiske utvikling i de markeder hvor konsernet har investeringer. De siste verdivurderingene indikerer at de lokale eiendomsmarkedene 4 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

ikke har forbedret seg raskt nok til å kunne gjennomføre salg av individuelle enheter i henhold til selskapets mandat. Siden selskapet nå har gått inn i avviklingsfasen vil styret og forvalter evaluere mulighetene for salg av hele, eller deler av, eiendomsporteføljen til en eller flere kjøpere. Hovedfokus til selskapet er fortsatt utleie av selskapets leiligheter mens salgsmuligheter vurderes. Utleiegraden i tre av leilighetsprosjektene er god og ligger på mellom 90 og 100 prosent, noe som gjør at selskapet får dekket sine løpende driftskostnader knyttet til disse investeringene. I West Palm Beach nærmer nå utleiegraden seg 40 prosent og selskapet forventer at utleiegraden vil forbedres gradvis frem mot sommeren. Det har vært god utvikling i leieinntektene fra selskapets ferieleiligheter på Fort Walton Beach. I dette prosjektet er det også solgt 67 leiligheter siden 2009 og selskapet vil fortsette å markedsføre leiligheter for salg i tiden fremover. I Paramount er markedet for salg av leiligheter fortsatt relativt svakt ettersom det i sentrale Orlando er et overskudd av leiligheter som ble bygd for salg i 2007-2009. Selskapet fortsetter arbeidet med å skape ytterlige verdier i eiendommen gjennom utvikling av eiendommens ledige lokaler i andre etasje. Det følger av selskapets investeringsmandat at selskapet skal realisere sin portefølje i perioden 2014 til 2016. Styret vurderer ulike alternativer for å sikre en optimal løsning for investor innenfor den angitte tidsangivelsen i investeringsmandatet. Arbeidsmiljø og personale Selskapet har ingen ansatte. Det synes således ikke nødvendig å iverksette tiltak i forhold til arbeidsmiljø eller likestilling i selskapets virksomhet. Selskapets styremedlemmer er menn. Miljørapportering s virksomhet forurenser i svært begrenset grad det ytre miljø. Miljøarbeid er likevel en viktig del av virksomheten, hvor fokus rettes både mot miljøvennlige tiltak i drift og vedlikehold såvel som leietakernes bruk av eiendommene. Forskning og utvikling har ikke hatt forsknings- og utviklingsaktiviteter i regnskapsåret. Årsresultat og disponeringer Selskapets årsresultat ble TNOK - 974. Styret foreslår følgende disponering av årsresultatet i US Opportunities AS: Beløp i NOK 1 000 Utbytte 56 019 Overført fra annen egenkapital - 56 993 Totalt disponert - 974 Finansiell risiko Selskapets egenkapital er utsatt for valutasvingninger i forholdet NOK/USD. Oslo, 14. april 2015 Christer Wennersten Styreformann Martin Bruck Styremedlem Inge Fjeldstad Styremedlem Andres Aulik Styremedlem Årsrapport 2014, US Opportunities AS 5

Resultatregnskap 01.01 31.12 2014 2013 Beløp i NOK 1 000 Note 2014 2013 DRIFTSINNTEKTER - - Leieinntekter 11 92 125 86 330 - - Andre driftsinntekter 10 33 447 25 513 - - Sum driftsinntekter 125 572 111 843 DRIFTSKOSTNADER 37 37 Lønnskostnader 7 37 37 - - Ordinære avskrivninger 2 19 169 20 127 - - Nedskrivninger 2, 14-4 411-3 526 481 690 Andre driftskostnader 8, 9 87 734 82 659 518 727 Sum driftskostnader 102 528 99 297-518 -727 DRIFTSRESULTAT 23 043 12 545 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER 268 315 Finansinntekter 8 10 642 10 155-724 -390 Finanskostnader 8-5 097-474 -456-75 Netto finansposter 5 545 9 681-974 -802 RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD 28 588 22 226 - - Skattekostnad 5 10 630 4 133-974 -802 ÅRSRESULTAT 17 958 18 094 Herav minoriteter 1 10 828 10 743 Opplysninger om avsetninger til: 56 019 72 825 Utbytte -56 993-73 627 Annen EK -974-802 Sum disponert 6 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

Eiendeler 31.12 2014 2013 Beløp i NOK 1 000 Note 2014 2013 ANLEGGSMIDLER Varige driftsmidler - - Tomter, bygninger og annen fast eiendom 2, 14 925 441 810 484 - - Maskiner og inventar 2 1 613 1 876 - - Sum varige driftsmidler 927 054 812 360 Finansielle anleggsmidler 399 079 444 544 Investeringer i datterselskap 3 - - 399 079 444 544 Sum finansielle anleggsmidler - - 399 079 444 544 Sum anleggsmidler 927 054 812 360 OMLØPSMIDLER Fordringer - - Kundefordringer 259 612 136 - Andre fordringer 63 806 12 990 136 - Sum fordringer 64 065 13 602 10 977 39 979 Bankinnskudd 13 352 117 300 093 11 113 39 979 Sum omløpsmidler 416 182 313 695 410 193 484 522 SUM EIENDELER 1 343 236 1 126 055 Årsrapport 2014, US Opportunities AS 7

Egenkapital og gjeld 31.12 2014 2013 Beløp i NOK 1 000 Note 2014 2013 EGENKAPITAL Innskutt egenkapital 1 120 1 120 Aksjekapital 1, 4 1 120 1 120 60 467 60 467 Overkurs 1 60 467 60 467 252 800 349 007 Annen innskutt egenkapital 1 253 933 349 165 314 387 410 594 Sum innskutt egenkapital 315 520 410 752 Opptjent egenkapital - - Annen egenkapital 1 149 456 51 028 - - Sum opptjent egenkapital 149 456 51 028 Minoritetsinteresser 1 577 557 546 434 314 387 410 594 Sum egenkapital 1 042 534 1 008 214 GJELD Avsetning for forpliktelser - - Utsatt skatt 5 32 977 38 630 - - Sum avsetning for forpliktelser 32 977 38 630 Langsiktig gjeld 6 193 263 - Kortsiktig gjeld 56 019 72 825 Utbytte 56 019 72 825 - - Leverandørgjeld 648 501 - - Betalbar skatt 5 8 685 2 428 - - Skyldig offentlige avgifter - 226 35 724 - Gjeld til konsernselskaper - - 4 063 1 103 Annen kortsiktig gjeld 8 9 110 3 230 95 806 73 928 Sum kortsiktig gjeld 74 462 79 210 95 806 73 928 Sum gjeld 300 702 117 841 410 193 484 522 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 1 343 236 1 126 055 Oslo, 14. april 2015 Christer Wennersten Styreformann Martin Bruck Styremedlem Inge Fjeldstad Styremedlem Andres Aulik Styremedlem 8 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

Kontantstrømoppstilling 01.01 31.12 2014 2013 Beløp i NOK 1 000 2014 2013 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter -974-802 Resultat før skatt 28 588 22 226 - - Betalt skatt -10 092-2 689 - - Tap / gevinst ved salg av driftsmidler -33 447-25 513 - - Ordinære avskrivninger 19 169 20 127 - - Netto nedskrivninger -4 411-3 526 - - Endring i kundefordringer og leverandørgjeld -2 312-4 477 38 546 5 137 Endring i andre tidsavgrensningsposter -40 811 23 096 - - Effekt av valutakursendringer 12 701 2 468 37 572 4 335 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter -30 615 31 712 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter 45 465 60 620 Innbetaling ved tilbakebetaling av kapital - - - - Innbetaling ved salg av varige driftsmidler 74 137 51 403 - - Utbetaling ved kjøp av varige driftsmidler -414-45 465 60 620 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 73 724 51 403 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter - - Innbetaling ved opptak av kortsiktig og langsiktig gjeld 163 849 - - - Betalinger til / fra minoritet -85 980-50 781-112 039-28 010 Tilbakebetaling til aksjonærene / utbytte -112 039-28 010-112 039-28 010 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -34 170-78 791 Effekt av valutakursendringer på kontanter og kontantekvivalenter 43 086 10 343-29 002 36 945 Netto endring i likvider i året 52 024 14 666 39 979 3 034 Bankinnskudd per 01.01 300 093 285 427 10 977 39 979 Bankinnskudd per 31.12 352 117 300 093 Årsrapport 2014, US Opportunities AS 9

Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og god regnskapsskikk. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet er utarbeidet som om konsernet var en økonomisk enhet. Transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet er eliminert. Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede prinsipper, ved at datterselskapet følger de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Kjøpte datterselskaper regnskapsføres i konsernregnskapet basert på morselskapets anskaffelseskost. Anskaffelseskost tilordnes identifiserbare eiendeler og gjeld i datterselskapet, som oppføres i konsernregnskapet til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Eventuell merverdi eller mindreverdi ut over hva som kan henføres til identifiserbare eiendeler og gjeld balanseføres som goodwill. Merverdier i konsernregnskapet avskrives lineært over de oppkjøpte eiendelenes forventede levetid. Ved omregning av utenlandske datterselskap er valutakurs ved regnskapsårets slutt benyttet for balanseposter og gjennomsnittskurs for poster i resultatregnskapet. Datterselskap Datterselskaper vurderes etter kostmetoden i selskapsregnskapet. Investeringen er vurdert til anskaffelseskost for aksjene med mindre nedskrivning har vært nødvendig. Det er foretatt nedskrivning til virkelig verdi når verdifall skyldes årsaker som ikke kan antas å være forbigående og det må anses nødvendig etter god regnskapsskikk. Nedskrivninger er reversert når grunnlaget for nedskrivning ikke lenger er til stede. Utbytte og andre utdelinger er inntektsført samme år som det er avsatt i datterselskapet. Overstiger utbytte andel av tilbakeholdt resultat etter kjøpet, representerer den overskytende del tilbakebetaling av investert kapital, og utdelingene er fratrukket investeringens verdi i balansen. Leieinntekter Leieinntekter inntektsføres i takt med levering av ytelsene. Forskuddsbetalt leie balanseføres som kortsiktig gjeld. Klassifisering og vurdering av balanseposter Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet. Øvrige poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Varige driftsmidler Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmiddelets forventede levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmiddelets kostpris og avskrives i takt med driftsmiddelet. Dersom gjenvinnbart beløp av driftsmiddelet er lavere enn balanseført verdi foretas nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdien av de fremtidige kontantstrømmene som eiendelen vil generere. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta er vurdert til kursen ved regnskapsårets slutt. Inntekter og kostnader i utenlandsk valuta er bokført til gjennomsnittskurs for regnskapsperioden. Valutagevinster- og tap er resultatført som finansposter. Omregningsdifferanser i konsernet er bokført mot egenkapitalen. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier i de respektive selskap, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Det avsettes ikke for utsatt skatt knyttet til merverdier på eiendommer ved selskapskjøp. Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metode. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige, likvide plasseringer. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. 10 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

Noter Note 1 Egenkapital Beløp i NOK 1 000 Aksjekapital Overkurs Annen innskutt egenkapital Egenkapital per 1.1 1 120 60 467 349 007 410 594 Utbytte - - -95 232-95 232 Årets resultat - - -974-974 Egenkapital per 31.12 1 120 60 467 252 800 314 387 Sum Aksjekapital Overkurs Annen innskutt egenkapital Annen egenkapital Minoriteter Sum Egenkapital pr 1.1 1 120 60 467 349 165 51 028 546 434 1 008 214 Emisjon minoriteter - - - - 164 164 Utbytte minoriteter - - - - -85 980-85 980 Omregningsdifferanser - - - 91 298 106 112 197 410 Utbytte - - -95 232 - - -95 232 Årets resultat - - - 7 130 10 828 17 958 Egenkapital pr 31.12 1 120 60 467 253 933 149 456 577 557 1 042 534 Note 2 Varige driftsmidler Beløp i NOK 1 000 Tomter / bygninger og annen eiendom Varige driftsmidler Maskiner og inventar Sum varige driftsmidler Anskaffelseskost pr 1.1 906 713 3 310 910 023 Omregningsdifferanser av saldo 1.1 pr 31.12 198 212 734 198 946 Justert anskaffelseskost pr 1.1 1 104 925 4 044 1 108 969 Tilgang kjøpte driftsmidler 4 766-4 766 Avgang solgte driftsmidler -46 176 - -46 176 Omregningsdifferanser -6 642 - -6 642 Anskaffelseskost pr 31.12 1 056 873 4 044 1 060 917 Av og nedskrivninger pr 01.01 96 229 1 443 97 672 Omregningsdifferanser av saldo 1.1 pr 31.12 19 021 320 19 341 Justert av og nedskrivning pr 01.01 115 250 1 763 117 013 Avgang akk avskrivninger -1 134 - -1 134 Netto nedskrivning -4 411 - -4 411 Årets avskrivninger 18 598 571 19 169 Omregningsdifferanser 3 129 97 3 226 Akk avskrivninger pr 31.12 131 432 2 431 133 863 Balanseført verdi pr 31.12 925 441 1 613 927 054 Årets nedskrivning -4 411 - -4 411 Årets avskrivninger 18 598 571 19 169 Omregningsdifferanser er beregnet ut fra kurs 31.12 mot henholdsvis 1.1 og gjennomsnittskurs for året. benytter lineære avskrivninger for alle varige driftsmidler. Den økonomiske levetiden for driftsmidlene er beregnet til: * Bygninger og annen fast eiendom 27,5 år * Maskiner og inventar 3 15 år * Tomter ingen avskrivning Årsrapport 2014, US Opportunities AS 11

Note 3 Datterselskap, tilknyttet selskap m v Beløp i NOK 1000 Selskapets navn Land Ervervet Eierandel Resultat Egenkapital US Opportunites Norway AS Norge 2008 54,34 % 1 110 117 194 521 Datterselskapet US Opportunities Norway AS, Oslo, har pr 31.12 en aksjekapital på TNOK 465 bestående av 9 295 655 aksjer til pålydende NOK 0,05. Investeringen er i regnskapet vurdert etter kostmetoden og balanseført til TNOK 399 079. US Opportunites Norway AS eier følgende selskaper: Selskapets navn Portefølje Land Ervervet Eierandel / stemmeandel Resultat Egenkapital USO Deltaker AS - Norge 2008 100 % -27 454 USO Norge ANS - Norge 2008 99,9 % -3 0 USO Norge ANS 2 (konsern) Fieldstone Norge 2009 99,9 % -2 573 5 977 USO Norge Fieldstone LLC Fieldstone USA 2009 100 % Fieldstone Land LLC Fieldstone USA 2009 80 % USO Norge ANS 3 (konsern) Whitney Norge 2009 99,9 % -36 636 12 947 USO Norge Whitney LLC Whitney USA 2009 100 % USO Norge ANS 4 (konsern) Atlanta I Norge 2009 99,9 % -23 589 23 104 USO Norge Atlanta VDL LLC Atlanta I USA 2009 100 % USO Norge Atlanta Fund I LLC Atlanta I USA 2009 100 % USO Norge ANS 6 (konsern) Murano Norge 2009 99,9 % -10 494 17 817 USO Norge Murano LLC Murano USA 2009 100 % USO Norge ANS 7 (konsern) Discovery Palms Norge 2009 99,9 % -14 179 31 654 USO Norge DP LLC Discovery Palms USA 2009 100 % USO Norge ANS 9 (konsern) Atlanta II Norge 2009 99,9 % 1 881 34 238 USO Norge Atlanta VDL II LLC Atlanta II USA 2009 100 % Atlanta VDL Fund II LLC Atlanta II USA 2009 75 % USO Norge ANS 10 (konsern) Waterscape Norge 2010 99,9 % 2 550 112 032 USO Norge Waterscape LLC Waterscape USA 2010 75 % USO Norge ANS 11 (konsern) Paramount Norge 2010 99,9 % -37 506 164 185 USO Norge Paramount Note LLC Paramount USA 2010 80 % Note 4 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Selskapets aksjekapital består av en aksjeklasse, 56 019 269 ordinære aksjer pålydende NOK 0,02. Alle aksjer har lik stemmerett. Følgende aksjonærer eier mer enn 1 % av aksjene pr 31.12: Beløp i NOK 1 000 Care Holding AS 2 090 052 3,73 % Farland Invest AS 2 000 000 3,57 % Nordic Private Equity AS 993 634 1,77 % Taj Holding AS 719 159 1,28 % Augura Life Ireland Ltd 637 265 1,14 % Øvrige, < 1 %. 49 579 159 88,50 % Total 56 019 269 100,0 % Følgende styremedlemmer eier aksjer i selskapet: Christer Wennersten 20 000 0,04 % Aksjer Andel 12 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

Note 5 Skatt Beløp i NOK 1 000 2014 2013 2014 2013 Betalbare skatter Norge - - 8 611 2 428 Betalbare skatter utlandet - - - - Sum betalbare skatter - - 8 611 2 428 Korreksjon av tidligere års skatt - - - 9 Netto betalt skatt i USA - - 7 672 2 675 Endring i utsatt skatt - - -5 653-978 Sum skattekostnad - - 10 630 4 133 Skatt i % av ordinært resultat før skattekostnad og minoriteter 0 % 0 % 37 % 19 % Årets skattegrunnlag Resultat før skatt -974-802 28 588 22 226 Permanente forskjeller - - -3 427-1 398 Endring midlertidige forskjeller - - 20 938 - Fremførbart underskudd 974 802 777-786 Årets skattegrunnlag - - 46 876 20 043 Skatteøkende/(-reduserende) midlertidige forskjeller 2014 2013 2014 2013 Eiendommer - - -6 500-9 578 Langsiktig gjeld - - 122 136 143 075 Underskudd til fremføring -3 944-2 970-4 192-3 132 Grunnlag beregning utsatt skatt -3 944-2 970 111 445 130 364 Nedvurdering av grunnlag for utsatt skattefordel 3 944 2 970 10 692 12 711 Balanseførte midlertidige forskjeller - - 122 136 143 075 Utsatt skatt - - 32 977 38 630 Utsatt skattefordel er ikke balanseført der det ikke er sannsynlighetsovervekt for at hele fordelen kan utnyttes. Avstemming av selskapets skatteprosent 2014 2013 28 % skatt av resultat før skatt -273-224 Skatteeffekt permanente forskjeller - - Endring i nedvurdering av utsatt skattefordel 273 224 Beregnet skattekostnad - - Effektiv skattesats *) 0 % 0 % *) Skattekostnad i forhold til resultat før skatt I forbindelse med bokettersyn fra skatteetaten har selskapet mottatt vedtak om endring av ligning for perioden 2008-2010. Vedtaket er knyttet til skattemessig behandling av emisjonskostnader, skatteetaten hevder at kostnadene ikke er fradragsberettiget for selskapet. Selskapet og dens juridiske rådgivere er ikke enig i skatteetatens vurdering, og har påklaget vedtaket. Saken er ikke behandlet i rettssystemet i påvente av dom fra en tilsvarende sak. Den andre saken er behandlet i Oslo Tingrett i 2013 og Lagmannsretten i 2014. Skattyter fikk ikke medhold. Saken ble deretter påklaget til Høyesterett, men ble avvist og dommen er rettskraftig. Selskapet har på bakgrunn av dette besluttet å ikke forfølge egen sak videre. Selskapet har ikke vært i skatteposisjon, men endring av ligning medfører at underskudd til fremføring i 2013 reduseres med 44 731 til 2 970. Årsrapport 2014, US Opportunities AS 13

Note 6 Langsiktig gjeld til kredittinstitusjoner har ingen ansatte og er derfor ikke pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. 2014 2013 Langsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner 193 263 - Sum 193 263 - Forfallstidspunkt - langsiktig gjeld Innen 1 år - - 1-5 år 193 263 - Senere enn 5 år - - Sum 193 263 - Pantesikret gjeld 2014 2013 Pantesikret gjeld: Gjeld til kredittinstitusjoner 193 263 - Annen kortsiktig gjeld, kassekreditt - - Pantsatte eiendeler: Tomter, bygninger og annen fast eiendom 367 243 - Annet - - Verdi i balansen: Tomter, bygninger og annen fast eiendom 367 244 - Det er kun investeringen i Paramount har ekstern gjeld. Nedenfor gis en oversikt over gjeldsforholdet og de lånekriterier som foreligger: Portefølje Långiver Hovedstol TUSD Forfall DSCR krav***) Faktisk DSCR Paramount Annaly Cre LLC 26 000 09.05.17 1,15 1,18 ***) DSCR: Debt Service Coverage Ratio: Beregnes ved å ta EBIT og dele på sum rentekostnader og amortert beløp. Låneavtalen definerer detaljert hvordan beregningen skal gjøres. Note 7 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte mm. har ingen ansatte og er derfor ikke pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Honorar til styret 2014 2013 2014 2013 Styrehonorar 32 32 32 32 Honorar til revisor 2014 2013 2014 2013 Lovpålagt revisjon 111 149 397 427 Sum 111 149 397 427 Beløpene er inklusiv merverdiavgift. 14 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

Note 8 Poster som er slått sammen i regnskapet Beløp i NOK 1 000 Andre driftskostnader 2014 2013 2014 2013 Reparasjon- og vedlikeholdskostnader - - 4 122 1 858 Vann - - 16 21 Elektrisitet - - 1 759 1 297 Kjøpte tjenester 222 292 1 261 1 269 Forsikring 45 70 1 658 1 408 Forretningsførsel og eiendomsforvaltning - - 14 100 12 399 Forvaltningskostnader - - 18 315 18 057 Eiendomsskatt - - 18 164 16 436 Øvrige kostnader 214 328 28 339 29 915 Sum andre driftskostnader 481 690 87 734 82 659 Finansinntekter 2014 2013 2014 2013 Renteinntekt fra foretak i samme konsern - 125 - - Annen renteinntekt 268 190 786 2 250 Valutagevinst - - 9 296 7 887 Annen finansinntekt - - 560 18 Sum finansinntekter 268 315 10 642 10 155 Finanskostnader 2014 2013 2014 2013 Rentekostnader fra foretak i samme konsern 724 390 - - Annen rentekostnad - - 5 097 - Nedskrivning av finansielle eiendeler - - - - Valutatap - - - 209 Annen finanskostnad - - - 266 Sum finanskostnader 724 390 5 097 474 Andre fordringer 2014 2013 2014 2013 Fordringer på US Opportunities AB - - 44 737 - Forskuddsbetalte kostnader - 2 801 2 018 Andre kortsiktige fordringer 136-16 268 10 972 Sum andre fordringer 136-63 806 12 990 Annen kortsiktig gjeld 2014 2013 2014 2013 Forskuddsbetalte leieinntekter - - 1 209 1 108 Påløpte kostnader - - 313 220 Annen kortsiktig gjeld 4 063 1 103 7 587 1 902 Sum annen kortsiktig gjeld 4 063 1 103 9 110 3 230 Årsrapport 2014, US Opportunities AS 15

Note 9 Honorarer til løpende forvaltning US Opportunities AS har forvaltningsavtale med Obligo Investment Management og Obligo Real Estate AS. Avtalen er i henhold til investeringsmandat og prospekt. Forvaltningshonoraret beregnes med et årlig honorar på 1,75 % av prosjektverdi, som tilsvarer investert egenkapital. Utover dette ble det på investeringstidspunktet inngått en tilleggsavtale for management tjenester med Obligo Real Estate AS, avtalen er en del av prospektet. Management honoraret beregnes med et årlig honorar på 0,25 % av prosjektpris, som tilsvarer investert egenkapital. Honorarene utgjorde TNOK 18 315 for 2014 og er kostnadsført under forvaltningskostnader, ref note 8. Note 10 Salg av eiendom Det er i løpet av 2014 solgt 7 leiligheter i Waterscape og 264 tomter i Atlanta området. Salgene gir en netto gevinst for konsernet på TNOK 33 447. Note 11 Leieinntekter s leieinntekter består av inntekter ved utleie av bolig- og ferieleiligheter i USA. Note 12 Finansiell markedsrisiko Selskapet benytter seg ikke av finansielle instrumenter i forbindelse med styringen av finansiell risiko. Valutarisiko Utvikling i valutakurser innebærer både direkte og indirekte en økonomisk risiko for selskapet. Selskapets egenkapital er utsatt for valutasvingninger i forholdet NOK/ USD. Note 13 Bankinnskudd Beløp i NOK 1000 s bankkonti fordeler seg på følgende valuta: 2014 I valuta I NOK Bankinnskudd i USD 42 688 317 308 Bankinnskudd i SEK 1 416 1 359 Bankinnskudd i NOK 33 450 33 450 Totalt 352 117 har ingen bundne bankmidler. Note 14 Nedskrivninger Selskapet har vurdert bokført verdi av sine investeringer i fast eiendom pr 31.12 og foretatt nedskrivninger og reversering av tidligere nedskrivninger. Eiendomsverdiene er basert på takster innhentet av uavhengig tredje part i januar 2015. Takster innhentes hvert halvår for alle eiendomsinvesteringer i konsernet. Med bakgrunn i disse takstene har selskapet pr 31.12 foretatt følgende nedskrivninger og reversering av tidligere nedskrivninger: Portefølje Bokført verdi før nedskrivning Nedskrivning Reverserte nedskrivninger Ny bokført verdi Verditakst lokal valuta Fieldstone 31 963-5 203 37 166 5 000 USD Totalt netto nedskrevet balanseverdi i året - 5 203 Omregningsdifferanser - -792 Netto nedskrivning over resultat - 4 411 Valuta Note 15 Andre forhold US Opportunities AB (publ) US Opportunities AS eier US Opportunities Norway AS sammen med det svenske søsterselskapet US Opportunities AB (publ). Alle investeringene som foretas i US Opportunites AS gjøres sammen med US Opportunites AB (publ) gjennom det felles eide datterselskapet. Selskapene har identisk investeringsmandat og styresammensetning. 16 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

Årsrapport 2014, US Opportunities AS 17

18 Årsrapport 2014, US Opportunities AS

US Opportunities AS C/O Obligo Investment Management Bolette Brygge 1 NO-0252 Oslo Heads&Tales KF95 150152