Halvårsrapport 2015 IFRS
Innhold Hovedpunkter.... 2 Økonomiske resultater..... 3 Resultat og balanse... 5 Endring i konsernets egenkapital.... 7 Kontantstrømsanalyse.... 7 Noter til regnskapet.... 8 Erklæring fra styrets medlemmer og konsernsjef.. 14 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 1 av 14
Vardar er et konsern med fokus på fornybar energi. Eierskapet til A-aksjene innehas av Buskerud fylkeskommune, mens kommunene i Buskerud eier B-aksjene. Konsernet er delt inn i forretningsområdene Vannkraft, Bioenergi, Vindkraft Norge/Sverige, Vindkraft utlandet og Eiendom. Innen forretningsområdet Vannkraft ligger datterselskapet Vardar Vannkraft AS som har 2/7 eierskap til kraftverkene Usta og Nes i Hallingdal, og konsesjonskraftrettigheter kjøpt fra Buskerud fylkeskommune. I tillegg ligger eierskapet til Energiselskapet Buskerud AS (EB) under dette forretningsområdet. Området Bioenergi omfatter datterselskapet Vardar Varme AS, som bygger og driver fjernvarmeanlegg i Hønefoss og Vestfossen. Området Vindkraft Norge/Sverige består av datterselskapet Vardar Boreas AS, som er ansvarlig for all aktivitet innen vindkraft i disse geografiske områdene. Disse områdene er samlet under ett da de opererer i et felles elsertifikatmarked. Vindkraft utlandet omfatter datterselskapet Vardar Eurus AS, med aktivitet i de tre baltiske landene, hovedsakelig innen vindkraft. Foruten fornybar energiproduksjon har konsernet en begrenset eiendomsportefølje i datterselskapet Vardar Eiendom AS, som ligger under forretningsområdet Eiendom. Hovedpunkter første halvår Konsernets resultat for 1.halvår ble 171,6 mnok før skatt og 131,2 mnok etter skatt. Sammenlignet med tilsvarende perioderesultat foregående år, viser resultatet en økning på 65,0 mnok (61 %) før skatt og en økning på 50,0 mnok (61 %) etter skatt. Endringene i resultat fra 2014 til 2015 skyldes i hovedsak økte inntekter som følge av økt vindkraftproduksjon i Baltikum, samt forbedret resultat fra det felleskontrollerte selskapet EB. EBs forbedrede resultat kommer hovedsakelig av en positiv verdiutvikling på finansielle derivater. Utviklingen innen de fleste av konsernets forretningsområder har så langt i 2015 vært som forventet, gitt avhengigheten produksjon av fornybar energi basert på vann og vind har til klima. Forretningsområdet vindkraft utlandet leverer imidlertid et resultat langt bedre enn antatt, som følge av høy produksjon og liten prisfølsomhet da store deler av produksjonen mottar fast støttebeløp. For alle forretningsområdene har det i 1. halvår vært normal drift. Innen forretningsområdet Vindkraft Norge/Sverige, pågår bygging av vindparken Rögle i Sverige for fullt. Parken som består av 8 GE 2,85 MW turbiner, vil produsere om lag 60 GWh pr. år. Den forventes ferdigstilt innen utgangen av året. I løpet av sommeren er alle de tre nye turbinene på Mehuken i Sogn og Fjordane montert, og parken forventes ferdigstilt i løpet av høsten 2015. Dette er en repowering av gamle Mehuken I som kom i drift i 2001, og det forventes en økning i årlig produksjon på 13 GWh. De tre nye turbinene vil i tillegg gi en enklere drift av vindparken, da Enercon er turbinleverandør på lik linje med de åtte møllene som Mehuken II i samme området består av. Innen forretningsområdet Vindkraft Utlandet er det byggeaktivitet i vindparkene Silute i Litauen, samt Tooma II i Estland. Silute består av 22 GE 2,5 MW turbiner, og vil produsere HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 2 av 14
om lag 240 GWh pr. år når den kommer i full drift i løpet av 2016. Tooma II er en utvidelse av parken Tooma, og består av 3 stk. 2,3 MW Enercon møller. Vindparken forventes ferdigstillelse i løpet av 2015, og vil ha en årsproduksjon på 18 GWh. I tillegg til vindkraftprosjektene ble det i april tatt investeringsbeslutning på et prosjekt i Latvia som vil kombinere varme- og elproduksjon med produksjon av pellets til oppvarming og industriell bruk. Forretningsområdet bioenergi utvikles i henhold til vedtatt plan, og i løpet av første halvår har blant annet den nye videregående skolen på Ringerike blitt koblet til som kunde. Dronninggata 15A ble i første halvår solgt med virkning fra og med 01.06.15. De øvrige eiendommene vil selges dersom forventede verdier realiseres. Med virkning fra og med 30.06.2015 har Vardar redusert sin eierandel i det estiske selskapet Marble Invest fra 56 % til 49,9 %. Nedsalget skjedde via en emisjon i selskapet, der de øvrige eierne økte sin eierandel i forhold til tidligere. Nedsalget er et steg i Vardars strategi om å være en minoritetseier i selskapet. Marble Invest er et selskap med fokus på innovasjonsprosjekter tilknyttet fornybar energiproduksjon. Det er i løpet av første halvår vedtatt å avvikle eiendomsporteføljen, og Økonomiske resultater Halvårsresultat Resultatregnskapet for 1.halvår viser et ordinært resultat på 171,6 mnok før skatt, og et resultat etter skatt på 131,2 mnok. Dette er henholdsvis 65,0 mnok og 50,0 mnok bedre enn for samme periode i fjor. Kraftproduksjonen første halvår 2015 i datterselskapet Vardar Vannkraft AS var på 353 GWh, mot 343 GWh for tilsvarende periode i fjor. I Vardar Eurus AS datterselskap Nelja Energia AS har det blitt produsert 306 GWh, tilsvarende tall for 2014 var 249 GWh. Økningen kommer som følge av gode vindressurser. Innen vindkraft Norge/Sverige er det produsert til sammen 210 GWh så langt i 2015, sammenlignet med 231 GWh i 2014. Dette er bruttotall for de parkene Vardar Boreas har en eierandel i. Reduksjonen kommer som følge av mindre vind. Inntekter Konsernets driftsinntekter i perioden viser en økning på 21 % sammenlignet med tilsvarende periode i fjor (335,6 mnok i 2015 mot 277,6 mnok i 2014). Økningen kommer som følge av økt kraftproduksjon, hovedsakelig innenfor segmentet vindkraft utlandet. Det er i tillegg resultatført en gevinst på 2,3 mnok som følge av realisering av eiendommen Dronninggata 15A. Denne realisering er et ledd i beslutningen om å avvikle eiendomsporteføljen. Inntekt fra felleskontrollerte selskaper har hatt en økning på 112 % sammenlignet med tilsvarende periode i fjor (72,1 mnok i 2015 mot 33,9 mnok i 2014), og kommer fra EBs resultatforbedring. Dette henger sammen med økte overføringsinntekter fra EBs nettvirksomhet, og positiv verdiendring på finansielle derivater i forhold til samme periode i fjor. Totale inntekter har dermed en økning på 31 % sammenlignet med 1. halvår 2014 (407,7 mnok i 2015 mot 311,5 mnok i 2014). Driftskostnader Konsernets samlede driftskostnader for første halvår ble 155,2 mnok mot 142,0 mnok for tilsvarende periode i fjor. Lønnskostnadene har økt med 0,9 mnok i forhold til samme periode i fjor, tilsvarende 6 %. Avskrivningene er økt med 5,6 mnok (7 %) i forhold til samme periode i fjor. Økningen HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 3 av 14
skyldes ferdigstillelse av anlegg på Hønefoss, i tillegg til valutaeffekter for virksomheten i Baltikum. Det er foretatt en nedskrivning av vindkraftanlegg i drift i Sverige på 6,7 mnok. Dette kommer som følge av fallende kraftpriser. For de norske anleggene er det med bakgrunn i pågående prosesser vurdert at verdiene er in-takt. Anleggene i Baltikum opererer innenfor et annet strøtteregime og påvirkes ikke i samme måte av fallene kraftpriser. Beregningene viser at verdiene her er intakt. Verdiendringene på finansielle derivater er økt med 6,4 mnok. I denne posten inngår valutaterminer, kraftderivater og renteswaper, i tillegg til verdiendringen på balanseførte konsesjonskrattrettigheter og investeringseiendommer. Verdiendringen har vært størst på renteswapene som følge av økning i de lange rentene. Andre driftskostnader har hatt en økning på 9,8 mnok (16 %) i forhold til samme periode i fjor, og henger sammen med økt aktivitet og valutaeffekter. Driftsresultat Konsernets driftsresultat for 1.halvår ble 252,4 mnok mot 169,5 mnok for samme periode i fjor, noe som tilsvarer en økning på 49 %. Segmentet vindkraft bidrar mest, og står for 41 % av driftsresultatet. Segmentet vannkraft utgjør 36 % av driftsresultatet. Finansposter For første halvår 2015 utgjorde netto finansposter -80,8 mnok, mot -62,8 mnok samme periode i fjor. Økningen skyldes opptak av ny gjeld. Avkastning Avkastning på egenkapitalen var siste 12 måneder -1,7 % før skatt, og 0,4 % etter skatt. Den lave avkastingen skyldes store negative verdiendringer på derivater siste halvdel av 2014 som ble resultatført i regnskapet da Vardar i all hovedsak ikke tilfredsstiller kravet til sikringsbokføring etter IFRS. Tilsvarende tall for året 2014 var henholdsvis 6,8 % / 5,6 %. Kontantstrøm Netto kontantstrøm fra driften utgjorde 58,7 mnok 1. halvår. Investeringsaktivitetene bidro med -21,4 mnok, mens finansieringsaktivitetene bidro med netto kontantstrøm på 217,1 mnok. Samlet bidro kontantstrømaktivitetene 1.halvår med netto økning i likviditetsbeholdningen på 254,4 mnok. Konsernet har etablert risikorammer for å sikre tilstrekkelig likviditet. Balanse og kapitalstruktur Ved utgangen av 1.halvår hadde konsernet en egenkapital på 2.119,0 mnok, mens totalkapitalen var på 6.878,8 mnok. Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 30,8 %, mot tilsvarende andel på 40,2 % for samme periode i fjor. For året 2014 utgjorde egenkapitalens andel 30,2 %. Endringen fra årsskiftet skyldes periodens totalresultat. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 4 av 14
Resultat og balanse RESULTAT VARDAR KONSERN IFRS Beløp i 1.000 kr 30.06.2015 30.06.2014 31.12.2014 Driftsinntekter 335 639 277 576 740 253 Inntekt på investering i felleskontrollert og tilknyttede selskap 72 060 33 941 90 003 Sum inntekter 407 699 311 517 830 256 Energi/varekjøp 15 577 18 888 223 034 Lønn og andre personalkostnader 16 023 15 123 36 255 Avskrivninger 88 443 82 814 162 820 Nedskrivning 6 678 0 2 295 Verdiendringer -41 594-35 169 261 523 Andre driftskostnader 70 125 60 336 137 366 Sum driftskostnader 155 253 141 992 823 294 Driftsresultat 252 446 169 525 6 962 Finansielle poster -80 816-62 826-113 389 Resultat før skattekostnad 171 630 106 699-106 428 Skattekostnad 40 398 25 375-64 970 Resultat 131 233 81 324-41 458 Utvidet resultat Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesplaner 0 0-2 493 Skatt relatert til aktuarielle gevinster og tap på ytelsesplaner 0 0 673 Poster som senere ikke vil bli reklassifisert til resultatregnskapet 0 0-1 820 Andel av utvidet resultat i felleskontrollert virksomhet 32 700-1 901-44 816 Verdiendring derivater -2 713-4 410-22 755 Omregninsgsdifferanser -28 750-2 030 94 189 Poster som senere kan bli reklassifisert til resultatregnskapet 1 236-8 341 26 618 Totalresultat 132 469 72 983-16 660 Resultatet henføres til: -Aksjonærene i morselskapet 116 081 70 983-67 291 -Minoritetsinteresser 15 152 10 341 25 833 Resultat 131 233 81 324-41 458 Totalresultatet henføres til: -Aksjonærene i morselskapet 127 202 64 857-66 282 -Minoritetsinteresser 5 267 8 126 49 623 Totalresultat 132 469 72 983-16 660 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 5 av 14
BALANSE VARDAR KONSERN IFRS Beløp i 1.000 kr 30.06.2015 30.06.2014 31.12.2014 EIENDELER Goodwill 39 828 48 201 41 381 Fallrettigheter 3 142 3 142 3 142 Konsesjonsrettigheter 451 748 435 408 475 489 Sum Immaterielle eiendeler 494 718 486 751 520 012 Investeringseiendommer 63 000 95 000 95 000 Maskiner, inventar mv. 1 295 237 1 394 Kraftstasjoner 3 241 897 3 015 473 3 259 030 Sum varige driftsmidler 3 306 192 3 110 710 3 355 424 Investeringer i felleskontrollert og tilknyttede selskap 1 762 524 1 562 023 1 289 844 Ansvarlig lån 194 339 546 809 532 471 Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg 10 436 11 159 12 745 Rettighet konsesjonskraft 98 903 104 451 119 078 Andre langsiktige fordringer 111 160 90 773 113 811 Sum finansielle anleggsmidler 2 177 361 2 315 215 2 067 949 Sum anleggsmidler 5 978 271 5 912 676 5 943 385 Varelager 14 959 12 140 16 667 Kundefordringer 51 962 45 477 90 039 Andre fordringer 150 242 134 056 133 937 Derivater 10 177 10 773 10 177 Kontanter og bankinnskudd 673 194 614 185 422 198 Sum omløpsmidler 900 533 816 631 673 017 Sum eiendeler 6 878 804 6 729 307 6 616 402 GJELD OG EGENKAPITAL Innskutt egenkapital 617 061 617 061 617 061 Opptjent/annen egenkapital 1 165 205 1 540 269 1 038 003 Minoritet 336 728 546 864 342 303 Sum egenkapital 2 118 994 2 704 194 1 997 367 Utsatt skatt 60 614 147 921 34 963 Pensjonsforpliktelse 30 532 27 048 30 532 Forpliktelse til kjøp av minoritet 98 666 93 926 100 672 Sum avsetning for forpliktelser 189 812 268 895 166 167 Obligasjonslån 1 203 893 872 000 1 000 000 Gjeld til kredittinstitusjoner 2 140 632 2 084 232 2 184 582 Derivater 351 880 0 391 510 Ansvarlig lånekapital 507 500 507 500 507 500 Annen langsiktig gjeld 3 242 0 6 380 Sum annen langsiktig gjeld 4 207 148 3 463 732 4 089 972 Sum langsiktig gjeld 4 396 960 3 732 627 4 256 139 Obligasjonslån 150 000 0 0 Gjeld til kredittinstitusjoner 71 224 0 153 241 Leverandørgjeld 60 502 30 067 84 722 Betalbar skatt 21 074 18 787 35 698 Skyldige offentlige avgifter 2 466 1 373 3 901 Derivater 41 760 92 329 64 348 Annen kortsiktig gjeld 15 824 149 929 20 985 Sum kortsiktig gjeld 362 851 292 485 362 895 Sum gjeld og Egenkapital 6 878 804 6 729 307 6 616 402 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 6 av 14
Endring i konsernets egenkapital EGENKAPITALOPPSTILLING Kontantstrømsanalyse Aksjekapital Overkurs Kontrollerende eierinteresse Omregningsdifferanser Andre fond Opptjent egenkapital Sum annen egenkapital Minoritet Egenkapital Egenkapital pr. 01.01.2014 268 561 348 500 234 153-118 875 1 068 113 1 183 391 552 366 2 352 818 Årsresultat -67 291-67 291 25 833-41 458 Utvidet resultat Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesplaner -1 820-1 820-1 820 Andel utvidet resultat fra fellesk. virksomhet -44 816-44 816-44 816 Verdiendring sikringsintrumenter -13 692-13 692-9 063-22 755 Omregningsdifferanser 61 337 61 337 32 852 94 189 Totalresultat 0 0 61 337-60 328-67 291-66 282 49 622-16 660 Utbytte -72 400-72 400-17 028-89 428 Endring minoritetsinteresse 1 769 1 769-1 769 0 Kjøp av aksjer fra minoritet -8 475-8 475-240 888-249 363 Egenkapital pr. 31.12.2014 268 561 348 500 295 490-179 203 921 716 1 038 003 342 303 1 997 367 Egenkapital pr. 01.01.2015 268 561 348 500 295 490-179 203 921 716 1 038 003 342 303 1 997 367 Periodens resultat 116 081 116 081 15 152 131 233 Utvidet resultat Andel utvidet resultat fra fellesk. virksomhet 32 700 32 700 32 700 Verdiendring sikringsintrumenter -2 094-2 094-619 -2 713 Omregningsdifferanser -19 485-19 485-9 265-28 750 Totalresultat 0 0-19 485 30 606 116 081 127 202 5 267 132 469 Utbytte 0-10 854-10 854 Endring minoritetsinteresse 0 13 13 Egenkapital pr. 30.06.2015 268 561 348 500 276 005-148 597 1 037 797 1 165 205 336 728 2 118 994 KONTANTSTRØM VARDAR KONSERN 01.01.2015 01.01.2014 (Beløp i 1 000 kr.) Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skatt -30.06.2015 171 630-30.06.2014 108 113 Periodens betalte skatt -29 524-12 892 Gevinst/tap ved salg av anleggsmidler -2 379 0 Endring i virkelig verdi investeringseiendom 0-5 000 Endring virkelig verdi finansielle instrumenter -41 594-61 259 Resultat fra tilknyttet selskap/felles kontrollert virksomhet -72 060 60 100 Ordinære avskrivninger 88 443 82 814 Nedskrivninger 6 678 0 Endring i varer, kundefordringer og leverandørgjeld 12 807 64 615 Endring i andre tidsavgrensningsposter -75 290-123 613 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 58 711 112 877 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Investeringer i aksjer og tilknyttet virksomhet 0-840 Investeringer i varige driftsmidler -54 247-7 523 Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 34 193 0 Innbetalinger på langsiktige lånefordringer 537 8 884 Utbetalinger på langsiktige lånefordringer -1 868 3 574 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -21 385 4 095 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Opptak av ny gjeld (langsiktig) 309 944 230 000 Nedbetaling av gammel gjeld (langsiktig) -82 017-32 166 Utbytte til ikke-kontrollerende eier -10 854-15 365 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 217 073 182 469 Valutaeffekt på kontanter -3 403 0 Netto endring i likvider i året 254 399 299 441 Kontanter og bankinnskudd per 01.01 422 198 314 744 Kontanter og bankinnskudd per 31.12 673 194 614 185 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 7 av 14
Noter til regnskapet 1. Generell informasjon Vardar AS og dets datterselskaper investerer i og eier energirelatert virksomhet og eiendom. Det er utelukkende fokus mot fornybar energi. Ved siden av virksomheten i Norge investeres det gjennom Vardar Vind AB i vindkraft i Sverige, og gjennom Nelja Energia AS i fornybar energi i Baltikum. Selskapet er et aksjeselskap registrert og hjemmehørende i Norge med hovedkontor i Øvre Eikervei 14, 3048 Drammen. Selskapet er notert på Oslo Børs med obligasjonslån. Alle kronetall i notene oppgis i 1.000 NOK. 2. Rammeverk og vesentlige regnskapsprinsipper Konsernregnskapet pr. 30.06.2015 ble vedtatt av selskapets styre 25. august 2015. Halvårsregnskapet avlegges i henhold til IAS 34 Interim Financial Reporting. Halvårsregnskapet gir ikke informasjon i samme omfang som et årsregnskap og må derfor sees i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2014. Anvendte regnskapsprinsipper i halvårsregnskapet er de samme som beskrevet under «generelle regnskapsprinsipper IFRS» i konsernets årsregnskap. Regnskapet presenteres i norske kroner som også er konsernets funksjonelle valuta. Delårsregnskapet er ikke revidert. Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever bruk av estimater. Videre krever anvendelse av selskapets regnskapsprinsipper at ledelsen må utøve skjønn. Områder som i høy grad inneholder slike skjønnsmessige vurderinger eller høy grad av kompleksitet, eller områder hvor forutsetninger og estimater er vesentlige for konsernregnskapet, er beskrevet i note 3. 3. Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Viktige regnskapsestimater og antakelser/forutsetninger Konsernet utarbeider estimater og gjør antakelser knyttet til fremtiden. De regnskapsestimater som følger av dette vil pr. definisjon sjelden være fullt ut i samsvar med det endelige utfall. Estimater og antakelser som representerer en betydelig risiko for vesentlige endringer i balanseført verdi på eiendeler og gjeld i løpet av neste regnskapsår, drøftes nedenfor. Estimert verdifall goodwill Konsernet gjennomfører årlig tester for å vurdere verdifall på goodwill, jf prinsippnote. Gjenvinnbart beløp fra kontantgenererende enheter er fastsatt ved beregninger av bruksverdi. Dette er beregninger som krever bruk av estimater. Virkelig verdi på derivater og andre finansielle instrumenter Virkelig verdi på finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked (for eksempel unoterte derivater) fastsettes ved å benytte verdsettelsesteknikker. Konsernet vurderer og velger metoder og forutsetninger som så langt som mulig er basert på markedsforholdene på hver balansedag. For mange finansielle eiendeler klassifisert som tilgjengelig for salg, og som ikke omsettes i et aktivt marked, har konsernet benyttet neddiskonterte fremtidige kontantstrømmer som verdsettelsesmetode. Tap på lån og kundefordringer Individuelle tapsnedskrivninger blir foretatt når det foreligger objektive indikasjoner for tap på utlån og kundefordringer. Konsernet benytter historiske erfaringer og objektive indikasjoner til å fastsette nedskrivningen. Verdivurdering faste eiendommer Verdivurdering av konsernets investeringseiendommer er basert på årlige takster fra autoriserte takstmenn. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 8 av 14
Forpliktelse til kjøp av minoritet Avsetning gjøres for en estimert markedsverdi på tidspunkt for mulig utøvelse 4. Segmentinformasjon Pr 30.06.15 har konsernet virksomhet innen følgende hovedsegmenter: Vannkraft, vindkraft, eiendom og bioenergi. av rettighet. Estimatet er forbundet med usikkerhet. Segmentinformasjon presenteres basert på konsernets eksterne- og interne rapporteringsstruktur. Regnskap pr. 30.06.2015 Vannkraft Vindkraft Eiendom Bioenergi Ikke allokert Konsern Brutto segmentsalg 76 028 238 512 6 041 14 632 427 335 639 Salg mellom segmenter 381 0 241 0 2 198 0 Andel av resultat i FK og TS 73 145-14 0 0-1 071 72 060 Driftsinntekter totalt 149 553 238 498 6 283 14 632 1 554 407 699 Varekostnad 9 359 1 336 0 4 648 234 15 577 EBITDA 96 520 187 733 4 277 4 755 54 282 347 567 Driftsresultat 90 796 103 518 4 277-409 54 264 252 446 Finansinntekter 2 946 5 800 0 27 16 264 25 037 Finanskostnader 5 969 44 601 214 2 139 52 928 105 852 Resultat før skattekostnad 87 772 64 716 4 063-2 522 17 600 171 630 Skattekostnad 12 821 9 288 343-681 18 626 40 398 Resultat 74 952 55 428 3 720-1 841-1 026 131 233 Eiendeler 2 486 650 3 647 319 71 582 268 807 404 446 6 878 804 Gjeld 153 948 2 146 251 36 389 120 951 2 302 271 4 759 811 Regnskap pr. 30.06.2014 Vannkraft Vindkraft Eiendom Bioenergi Ikke allokert Konsern Brutto segmentsalg 79 102 181 425 4 249 13 482-681 277 577 Andel av resultat i FK og TS 33 941 0 0 0 0 33 941 Driftsinntekter totalt 113 043 181 425 4 249 13 482-681 311 518 Varekostnad 12 570 1 148 0 5 062 108 18 888 EBITDA 46 174 142 004 7 760 1 475 54 925 252 338 Driftsresultat 41 126 70 293 6 912-3 786 54 981 169 526 Finansinntekter 3 400 2 276 28 33 14 081 19 818 Finanskostnader 2 214 36 471 252 2 986 40 722 82 645 Resultat før skattekostnad 42 312 36 098 6 688-6 739 28 340 106 699 Skattekostnad 8 731 10 431 1 806-1 808 6 215 25 375 Resultat 33 582 25 667 4 882-4 931 22 125 81 324 Eiendeler 967 775 3 272 543 86 768 286 464 2 115 757 6 729 307 Gjeld 178 287 1 735 514 22 598 134 094 1 954 620 4 025 113 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 9 av 14
5. Investeringer i felleskontrollert virksomhet og tilknyttede selskaper Anskaffet Forretningskontor Eierandel Stemmeandel Anskaffelseskost Felleskontrollert virksomhet i Vardar AS Energiselskapet Buskerud AS 1999 Drammen 50,0 % 50,0 % 706 701 Tilknyttede selskaper i Vardar AS Norsk Enøk og Energi AS 2010 Drammen 33,0 % 33,0 % 2 974 Follum Energisentral AS 2008 Hønefoss 50,0 % 50,0 % 50 Marble Invest OÜ 2015 Estland 49,9 % 49,9 % 1 001 Tilknyttede selskaper i Vardar Boreas AS Kvalheim Kraft DA 2001 Drammen 50,0 % 50,0 % 47 767 Haram Kraft AS 2003 Veslnes 26,9 % 26,9 % 355 Zephyr AS 2006 Sarpsborg 16,7 % 16,7 % 2 000 Sula Kraft AS 2006 Førde 25,0 % 25,0 % 408 Midtfjellet Vindkraft AS 2011 Fitjar 16,7 % 16,7 % 3 300 Inngående balanse 31.12.14 Årets resultatandel inkl. nedskr. Goodwill Kons.bidrag/ Utbytte/ andre EKtrans. Utgående balanse 30.06.15 Felleskontrollert virksomhet i Vardar AS Energiselskapet Buskerud AS 1 200 137 73 145 378 449 1 651 731 Tilknyttede selskaper i Vardar AS Norsk Enøk og Energi AS 3 426 3 426 Follum Energisentral AS 93 93 Marble Invest OÜ 0-1 071 2 171 1 001 Tilknyttede selskaper i Vardar Boreas AS Kvalheim Kraft DA 45 968 1 001 20 000 66 969 Haram Kraft AS - -19-19 Zephyr AS 4 844 242 5 086 Sula Kraft AS - - Midtfjellet Vindkraft AS 35 376-1 238 34 138 Regnskapsført 30.06.2015 1 289 844 72 060 400 620 1 762 524 Andel i felleskontrollert virksomhet i Vardar AS Sammendrag av finansiell informasjon Energiselskapet Buskerud AS 30.06.2015 30.06.2014 2014 Resultatposter Driftsinntekter 685 620 677 692 684 795 Andre inntekter og kostnader 3 083 1 233-95 618 Avskrivninger 73 380 65 714 135 657 Renteinntekter 3 453 1 504 6 914 Rentekostnader 13 350 15 788 29 669 Skattekostnad 110 917 88 078 159 870 Totalresultat 222 317 71 666 100 141 Majoritetens andel av årsresultat 146 290 71 618 178 272 Majoritetens andel av totalresultat 211 690 67 817 100 141 Konsernets andel av årsresultatet 73 145 35 809 89 136 Konsernets andel av totalresultatet 105 845 33 909 50 071 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 10 av 14
Eiendeler Omløpsmidler 1 103 536 718 811 1 261 419 Anleggsmidler 8 949 072 8 674 450 8 906 116 Kontanter og kontantekvivalenter 665 233 347 326 872 135 Gjeld Kortsiktig gjeld 532 765 801 603 844 061 Langsiktig gjeld 5 960 031 6 037 935 6 665 980 Kortsiktige finansielle forpliktelser 29 374 25 356 32 277 Langsiktige finansielle forpliktelser 246 016 85 709 367 037 Egenkapital Majoritetens andel av egenkapital 3 303 462 2 327 096 2 400 272 Konsernets andel av egenkapital 1 651 731 1 163 548 1 200 137 6. Selskap som inngår i konsolideringen Selskapets navn Anskaffelsestidspunkkontor Forretnings- Eierandel Vardar Vannkraft AS 1999 Drammen 100 % Vardar Eiendom AS 2001 Drammen 99,20 % Vardar Eurus AS 2004 Drammen 90 % Vardar Varme AS 2007 Ringerike 100 % Øvre Eiker Fjernvarme AS** 2012 Øvre Eiker 100 % Vardar Boreas AS 2009 Drammen 100 % Vardar Vind AB*** 2013 Sverige 100 % Øvre Eikervei 14 AS**** 2008 Drammen 100 % Dronninggata 15 AS**** 2008 Drammen 100 % Åsveien 6A**** 2008 Drammen 100 % Åsveien 6B**** 2009 Drammen 100 % Marble Invest OÜ 2009 Estland 56 % Nelja Energia AS***** 2012 Estland 77,20 % Iverneta UAB* 2012 Litauen 100 % Silutes Vejo Projektai UAB* 2012 Litauen 100 % Naujoji Energija UAB* 2012 Litauen 100 % Silale Vejas UAB* 2012 Litauen 100 % Sudenu Vejo Elektra UAB* 2012 Litauen 100 % Silale Vejo Elektra UAB* 2012 Litauen 100 % UAB Strazdu Vejo Parkas* 2014 Litauen 100 % Baltic Energy Group UAB* 2012 Litauen 100 % 4nergia UAB* 2012 Litauen 84 % Enercom SIA* 2012 Latvia 100 % SIA Technological Solutions* 2014 Latvia 100 % SIA Pellet 4Energia* 2014 Latvia 100 % 4E SIA* 2012 Latvia 100 % Roheline Ring Tuulepargid OÜ * 2012 Estland 100 % Oceanside OÜ* 2012 Estland 100 % Pakri Tuulepargid OÜ* 2004 Estland 100 % Tooma Tuulepark OÜ* 2012 Estland 100 % Aseriaru Tuulepark OÜ* 2012 Estland 100 % Hiiumaa Offshore Tuulepark OÜ* 2012 Estland 95 % VV Tuulepargid OÜ* 2005 Estland 100 % Nordic Power Management OÜ Group* 2012 Estland 51 % 4E Biofond OÜ* 2012 Estland 70 % HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 11 av 14
*Selskap som er eiet av Nelja Energia AS med prosentandel som er oppgitt. **Selskap som er eiet 100 % av Vardar Varme AS med prosentandel som oppgitt. ***Selskap som er eiet 100 % av Vardar Boreas AS med prosentandel som oppgitt. ****Selskap som er eiet 100 % av Vardar Eiendom AS med prosentandel som oppgitt. *****) Selskap som er eiet av Vardar Eurus med prosentandel som oppgitt. ******) Eierandel lik 49,9% fra og med 30.06.15 Vardar Eurus AS er regnskapsmessig ansett som heleid, med 10% aksjeeier klassifisert som gjeld. 7. Risiko Vardars virksomhet innebærer eksponering mot en rekke ulike risikofaktorer. Når det gjelder finansiell risiko, er Vardar foruten eksponeringen for risiko i tilknytning til prisvariasjoner i kraftmarkedet og volumrisiko på produksjonsporteføljen, eksponert for valutarisiko, renterisiko, likviditetsrisiko og kredittrisiko. Konsernet benytter finansielle derivater for å sikre seg økonomisk mot visse finansielle risikoelementer. Fornybar energi kommer fra kilder som har kontinuerlig tilførsel av ny energi, der energien varierer fra år til år. Lønnsomhetsanalysene som ligger til grunn for de enkelte investeringsbeslutningene innen vindkraft er basert på grundige analyser av egne måleserier for vind som langtidskorrigeres mot nærliggende metrologiske målestasjoner. Det forventes at produksjonen over prosjektets levetid vil være i tråd med de analyser som foretas i forkant, men det vil kunne være relativt betydelige variasjoner fra år til år i denne virksomheten. Dette kommer til uttrykk gjennom volumrisiko. Risikostyringen i Vardar skal støtte opp om verdiskapningen i konsernet og sikre en Framtidsutsikter Vardarkonsernet har som formål å foreta lønnsomme og langsiktige investeringer, hovedsakelig i anlegg som produserer energi basert på fornybare energikilder. Kjernevirksomheten fokuserer på vannkraft, vindkraft og bioenergi, i Norge, Sverige og de baltiske landene. I tillegg har Vardar strategier innenfor områdene innovasjon og forretningsutvikling. Aktivitetene innenfor disse områdene er i hovedsak rettet mot utvikling av teknologi for utnyttelse av fortsatt solid finansiell plattform. Konsernet har styregodkjent risikopolitikk bestående av risikomandat, rammer og styringsmål som brukes i risikostyringen. Formålet med risikostyringen er å skape større grad av forutsigbarhet i kontantstrømmene de nærmeste årene. Risikostyringen innebærer blant annet bruk av derivater. I IAS 39 Finansielle instrumenter innregning og måling, er retningslinjene for sikringsbokføring av derivater gitt. Vardar tilfredsstiller ikke disse kravene for sin virksomhet i Norge og Sverige, og praktiserer således ikke sikringsbokføring for denne delen av konsernet. Verdiendringene på derivatene føres derfor over resultatet under driftskostnader. Når det gjelder virksomhetene i datterdatterselskapet Nelja Energia i Estland, er kravene til sikringsbokføring oppfylt når det gjelder derivater knyttet til rentesikring. Selskapet praktiserer dermed sikringsbokføring, og fører verdiendringer over utvidet resultat. 8. Hendelser etter balansedagen Det er ingen spesielle hendelser etter balansedagen. fornybare energikilder. Styret har gjort vedtak om avvikling av eiendomsporteføljen, gitt at forventede verdier kan realiseres. Vardar har eierskap til vannkraft i Buskerud, direkte og indirekte. Dette eierskapet har gitt et finansielt grunnlag for investeringer innen ny fornybar energi. Med dagens forventninger til prisutvikling på kraft, vil avkastningen framover fra denne delen av HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 12 av 14
virksomheten kunne bli betydelig mindre enn tidligere. Så langt har tyngdepunktet for de nyere investeringene vært i Baltikum, der støtteordningene for fornybar energi har gitt lønnsomhet. Datterselskapet Vardar Eurus har gjennom sitt datterselskap Nelja Energia i Estland en solid posisjon innenfor området vindkraftproduksjon. På grunn av stadig økende målsettinger innenfor fornybar energi i de enkelte land, forventes en fortsatt positiv utvikling av Nelja Energia også i årene som kommer. Det er flere prosjekter under utvikling i selskapet, i tillegg til vindparker under bygging både i Estland og Litauen. Investering i kombinasjon av varme- og elproduksjon i tilknytning med fabrikk for produksjon av pellets til oppvarming og industriell bruk, er den første satsningen i Latvia. Det forventes videre utvikling også innen dette landet dersom det legges til rette for fornybar energiproduksjon, spesielt gjelder dette vindkraft. I de baltiske landene er usikkerheten knyttet til kraftprisen betydelig begrenset da store deler av prisen som mottas er fast støttebeløp. Dersom vi i årene framover vil ha lave kraftpriser, forventes det at det er dette segmentet som vil bidra med best avkastning. Vardar er gjennom datterselskapet Vardar Boreas godt posisjonert for muligheter til investeringer innen vindkraft i Norge og Sverige dersom tilstrekkelig lønnsomhet kan oppnås. Dagens prisbilde på kraft og elsertifikater synes imidlertid for lavt til at det vil komme mange nye investeringsbeslutninger innen dette segmentet. I Norge eies en betydelig portefølje av prosjekter under utvikling gjennom eierskapet i Zephyr AS. Vardar har sammen med sine partnere i dette selskapet utviklet en solid plattform for videre utvikling av vindkraft i Norge. Eventuell videre utvikling i Sverige vil skje gjennom det heleide datterselskapet Vardar Vind AB. Vardar vil bygge ut Vardar Varme i takt med nye lønnsomme kundetilknytninger. Det forventes også salg av konsulenttjenester fra selskapet etter hvert som investeringen ferdigstilles. Utviklingen innen Treklyngen AS på Hønefoss vil ha stor betydning for Vardar Varmes videre vekstmuligheter. Eiers krav til utbytte og Vardars finansielle styrke er i tillegg til markedsmessige forhold av avgjørende betydning for Vardars videre utvikling. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 13 av 14
Erklæring fra styrets medlemmer og konsernsjef Styret har i dag behandlet og fastsatt halvårsberetningen og det konsoliderte halvårsregnskapet for Vardar konsernet for 1. halvår 2015. Halvårsrapporten er avlagt i samsvar med kravene i IAS 34 Delårsrapportering som fastsatt av EU, samt norske tilleggskrav. Etter styret og konsernledelsens beste overbevisning er halvårsregnskapet 2015 utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld og finansielle stilling og resultat som helhet pr. 30. juni 2015 og 30. juni 2014. Etter styret og konsernledelsens beste overbevisning gir halvårsberetningen en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet. Etter styret og konsernledelsens beste overbevisning gir også beskrivelsen av de mest sentrale risikoog usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt beskrivelsen av nært forestående vesentlige transaksjoner, en rettvisende oversikt. Drammen, 25. august 2015 ------------------------- ------------------------- ------------------------- Geir Lae Solberg Hans Olav Rostveit Ingvild Myhre Styreleder Nestleder ------------------------- -------------------------- ------------------------- Svein Ola Ulven Bjørg Totland Johannes Rauboti, konsernsjef HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 14 av 14