Rapport for 1. halvår 2008

Rapport for 1. halvår 2008 Grønland 32 b, 3045 Drammen, Tlf. 32 20 28 50

Om selskapet Estatia Resort er en av Norges ledende utvikler og drifter av resort-anlegg. Anleggene bygges for sport, rekreasjon og velvære, på unike destinasjoner ved sjøen og på fjellet og med rimelig reisevei fra Oslo. Prosjektene omfatter utvikling av over 13.000 mål tomt med et målsatt volum på 3.500 boliger og fritidsboliger, flere hoteller, golfbaner og andre sportsanlegg. Selskapets destinasjoner er lokalisert i attraktiv avstand til Stor-Oslo. Geilo Nesbyen Trysil Norefjell Holmsbu Storsand Verdens Ende Säffle > Kragerø

Hovedpunkter 1. halvår 2008 Konsernet oppnådde driftsinntekter på kr. 340,8 millioner i 1. halvår, mot kr. 248,7 millioner i 1. halvår 2007. Driftsresultat (EBIT) ble kr. 15,1 millioner (kr. 44,6 millioner for 1. halvår 2007 ). Av forsiktighetshensyn er driftsresultatet belastet med en nedskrivning på kr. 65,4 millioner. Dette skyldes at forventet salgspris på hotellene under bygging på Norefjell og i Trysil er lavere enn byggekost. Selskapet har i perioden solgt 23 leiligheter/hytter. Selskapet har økt egenkapitalen fra kr. 299,7 millioner til kr. 517,5 millioner. Selskapet gjennomførte en emisjon på kr. 217 millioner ved utstedelse av aksjer som oppgjør for eiendeler på Geilo. Estatia Resort Kragerø ferdigstilte siste byggetrinn av leiligheter og øvrige fasiliteter. Hotellet, som drives av datterselskapet Quality Spa & Resort Kragerø AS, har gjennomført sitt første hele driftsår med tilfredsstillende resultater. Selskapet har 2 resorter under bygging på Norefjell og i Trysil. Prosjektene er godt sikret ved at hele 220 av 280 leiligheter er solgt på Norefjell og 140 av 194 leiligheter er solgt i Trysil. Selskapet har også inngått en rammefinansiering for hotellbyggene. Byggingen går etter planene med åpning forventet i henholdsvis 1. kvartal og 3. kvartal 2009. Estatia Resort Property AS er etablert i perioden som et eiendomsselskap for ferdigutviklede hotell- og resort-eiendommer. Norefjell, Bøeseter vinteren 07/ 08

Destinasjoner i drift: Holmsbu Norges første rendyrkede Spa-hotell (www.holmsbuspa.no) Hotellet har befestet sin markedsposisjon som en ledende aktør i markedet. Effekten av restaurering av Villa Holtnes gjør seg gjeldende ved økt belegg. Alle hotellets boenheter er solgt. Kragerø Norges største resort-anlegg (www.kragerospa.no) Resort-anlegget inkluderer spa-hotell, leiligheter, hytter, golfbane, tennisbaner, lekeplass og strandområde. Anlegget er ferdigstilt i perioden og fremstår som et fullverdig resort-anlegg av høy klasse. Alle boenheter knyttet til hotellanlegget er solgt. Krokstad Herrgård, Säffle en perle ved Vänern (www.krokstad.se) Krokstad Herrgård ligger vakkert ved Vest-Europas største innsjø. Herregården fokuserer på overnatting for private og firmaer i et tradisjonelt miljø med fokus på jakt-, golf-, natur- og gastronomiopplevelser.

Destinasjoner under bygging: Norefjell På høyfjellet 1,5 time fra Oslo Bygging pågår som planlagt og ferdigstillelse er forventet i 1. kvartal 2009. Resort-anlegget vil bestå av 280 leiligheter og et moderne spahotell. Pr. 30.06.08 var 220 av leilighetene solgt. Trysil Norges største skidestinasjon Bygging av spa-hotell og leiligheter i Fageråsen pågår som planlagt og ferdigstillelse er forventet i 3. kvartal 2009. Pr. 30.06.08 var 140 av 195 leiligheter solgt. Geilo Tradisjonsrikt og fremtidsrettet Selskapet har overtatt Havsdalsgrenda AS der 95 leiligheter ferdigstilles 4. kvartal 2008. 12 av leilighetene er solgt og de øvrige leiligheter vil inngå i Estatia Resort Booking. Destinasjoner under prosjektering/utvikling Tjøme Perlene Grepan og Verdens Ende Utvikling av hotell, leiligheter og restaurant er i gang. Forventet salgsstart er 2009. Storsand Resort Living i Fjordbyen Oslo Utvikling av resort-anlegg på 3 000 da med rundt 800 boliger, spa-hotell, leiligheter, golfbane, båthavn og aktivitetsområder. Planprosess er godt i gang og forventet byggestart er tidligst i 2010. Vänern (S) Unik resort ved Vest-Europas største innsjø Første byggetrinn vil utvide Krokstad Herrgård med 35-40 herregårdsleiligheter og en 18-hulls golfbane. Forventet salgsstart for første byggetrinn er 2009. Geilo Videre utvikling av helårsdestinasjon Selskapet eier ferdigregulert tomt for bygging av 75 boenheter i Havsdalen. Selskapet eier 43% av aksjene i Geilo Taubaner og vil arbeide for en større utvikling av Geilo.

Estatia Resort Hotels Estatia Resort Hotels er, gjennom datterselskaper, ansvarlig for drift av selskapets hoteller og resort-anlegg. Gjennom franchiseavtaler med Choice Hotels Scandinavia driver selskapet i dag Quality Spa & Resort Holmsbu (åpnet 2003) og Quality Spa & Resort Kragerø (åpnet mars 2007). Franchiseavtaler er også inngått for hotellene ved selskapets resort-anlegg på Norefjell, i Trysil og på Tjøme. Krokstad Herrgård i Säffle i Sverige inngår som en del av driftsorgansisasjonen fra første halvår, med fokus på jakt-, golf-, natur- og gastronomiopplevelser i herregårdsmiljø. Estatia Resort Booking er i perioden etablert for utleie og drift av boenheter rettet mot privatmarkedet. Gjennom datterselskapet Estatia Bislet Bad AS er driften av ærverdige Bislet Bad i Oslo innlemmet i konsernet fra sommeren 2008.

Virksomhetsstruktur Estatia Resort AS Utvikling av prosjekter Drift av hoteller og resort-anlegg Forvaltning og eierskap av eiendom Egne destinasjonsselskaper Estatia Resort Hotels AS med datterselskaper Estatia Resort Property AS Konsernet utvikler, markedsfører og eier destinasjoner gjennom dedikerte prosjektselskaper. Etter åpning driftes anleggene av egne driftsselskaper under Estatia Resort Hotels AS. Virksomheten sysselsatte 320 personer pr. 30.06.2008. Av disse jobber 30 personer i prosjekt og utvikling og resten med drift av resort-anlegg.

ESTATIA RESORT AS - RESULTATREGNSKAP Morselskap Tall i hele 1.000 Konsern 1.halvår 1.halvår note 1.halvår 1.halvår 2008 2007 2007 2008 2007 2007 Driftsinntekter 14 475 17 438 2 195 Salgsinntekter 340 010 587 626 239 154 0 0 0 Gevinst ved salg aksjer 0 0 0 27 0 0 Andre driftsinntekter 749 4 830 9 495 14 502 17 438 2 195 Sum driftsinntekter 340 759 592 456 248 649 Driftskostnader 55 7 536 576 Varekostnader 162 425 245 616 102 753 0 Kostnadsført andel merverdi konsern 1 8 345 31 428 14 676 7 396 14 252 4 887 Lønnskostnader 43 545 75 342 29 990 0 261 83 Avskrivninger 2 478 18 663 6 934 0 0 Nedskrivninger 65 363 30 483 0 15 512 18 560 12 853 Andre driftskostnader 43 506 99 307 49 725 22 963 40 610 18 401 Sum driftskostnader 325 662 500 838 204 078-8 461-23 172-16 205 Driftsresultat 15 097 91 619 44 570 Finansinntekter og finanskostnader 82 769 89 Renteinntekter 1 339 2 149 262 0 76 243 0 Inntekt på investering i tilknyttet selskap 0-47 -17 0 0 0 Andre finansinntekter 0 22 1 1 166 2 984 1 979 Rentekostnader 15 154 19 316 5 804 0 12 8 Andre finanskostnader 801 588 105-1 084 74 016-1 898 Netto finansposter -14 616-17 780-5 663-9 545 50 843-18 103 Ordinært resultat før skattekostnad 481 73 838 38 907 0 11 716 0 Skattekostnad på ordinært resultat 0 18 082 0-9 545 39 127-18 103 ÅRSRESULTAT 481 55 756 38 907 Minoritetens andel -276 Majoritetens andel 56 032 Overføringer: Overført fra annen egenkapital 39 127 Overføringer til annen egenkapital 39 127 55 756 Halvårstallene er ikke revidert og er presentert uten skattekostnad

ESTATIA RESORT AS - BALANSE Morselskap Tall i hele 1.000 Konsern 1.halvår 1.halvår note 1.halvår 1.halvår 2008 2007 2007 2008 2007 2007 EIENDELER Anleggsmidler Immaterielle eiendeler 0 0 7 789 Utsatt skattefordel 0 0 0 0 0 0 Goodwill 1 3 675 4 246 11 556 0 0 7 789 Sum immaterielle eiendeler 3 675 4 246 11 556 Varige driftsmidler 5 790 3 000 1 869 Tomter, bygninger og annen fast eiendom 1 078 225 412 783 270 650 0 0 0 Transportmidler 798 898 311 2 858 945 367 Kontormaskiner og inventar 9 603 2 645 2 879 8 648 3 945 2 236 Sum varige driftsmidler 1 088 626 416 326 273 840 Finansielle anleggsmidler 393 813 185 693 162 666 Investering i datterselskap 0 0 42 764 10 000 10 000 Investering i tilknyttet selskap 42 629 9 865 9 895 0 0 0 Andre investeringer 837 15 3 203 0 6 000 0 Andre langsiktige fordringer 3 105 555 0 436 577 201 693 172 666 Sum finansielle anleggsmidler 46 571 10 435 13 098 445 225 205 638 182 691 Sum anleggsmidler 1 138 872 431 007 298 494 Omløpsmidler Varer Varebeholdning hotell 2 818 2 492 27 581 48 453 39 966 17 033 Prosjekter i arbeid 257 042 249 336 143 251 48 453 39 966 17 033 Sum varer 259 860 251 829 170 832 Fordringer 3 547 9 530 2 700 Kundefordringer 549 679 484 979 442 514 84 180 98 881 18 075 Fordringer på konsernselskap 0 0 2 494 4 462 4 877 Andre kortsiktige fordringer 36 879 57 696 58 279 90 221 112 874 25 652 Sum fordringer 586 558 542 675 500 793 Bankinnskudd og kontanter 686 5 469 35 624 Bankinnskudd og kontanter 34 017 42 583 49 307 686 5 469 35 624 Sum bankinnskudd og kontanter 34 017 42 583 49 307 139 360 158 308 78 308 Sum omløpsmidler 880 435 837 087 720 932 584 585 363 946 260 999 SUM EIENDELER 2 019 307 1 268 094 1 019 426 Halvårstallene er ikke revidert og er presentert uten skattekostnad

ESTATIA RESORT AS - BALANSE Morselskap Tall i hele 1.000 Konsern 1.halvår 1.halvår note 1.halvår 1.halvår 2008 2007 2007 2008 2007 2007 EGENKAPITAL OG GJELD Egenkapital Innskutt egenkapital 78 348 62 101 62 101 Aksjekapital 2 78 348 62 101 62 101 0 14 661 0 Vedtatt, ikke registrert kapitalforhøyelse 0 14 661 0-635 -635-635 Egne aksjer -635-635 -635 401 177 185 363 185 463 Overkursfond 3 401 677 185 363 185 463 478 890 261 490 246 928 Sum innskutt egenkapital 479 390 261 490 246 928 Opptjent egenkapital 26 677 36 222-21 008 Annen egenkapital 31 495 31 577 3 492 26 677 36 222-21 008 Sum opptjent egenkapital 31 495 31 577 3 492 Minoritetsinteresser 6 624 6 624 18 998 505 567 297 712 225 920 Sum egenkapital 3 517 509 299 690 269 418 Gjeld Avsetning for forpliktelser 233 233 0 Utsatt skatt 53 902 53 902 31 431 233 233 0 Sum avsetning for forpliktelser 53 902 53 902 31 431 Annen langsiktig gjeld 9 800 9 800 9 800 Gjeld til kredittinstitusjoner 300 670 621 563 481 186 0 1 000 2 000 Annen langsiktig gjeld 45 113 24 411 30 658 9 800 10 800 11 800 Sum langsiktig gjeld 345 783 645 974 511 844 Kortsiktig gjeld -8 110 21 082 10 Leverandørgjeld 110 158 125 478 107 949 69 032 14 998 10 213 Byggelån til kredittinstitusjoner 894 604 44 731 42 463 0 1 581 2 277 Skyldig offentlige avgifter 0 6 268 7 368 1 317 1 317 0 Betalbar skatt 1 319 1 319 0 6 746 16 224 10 779 Annen kortsiktig gjeld 96 032 90 732 48 953 68 985 55 201 23 278 Sum kortsiktig gjeld 1 102 113 268 527 206 733 79 018 66 234 35 078 Sum gjeld 1 501 798 968 403 750 008 584 585 363 946 260 999 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 2 019 307 1 268 094 1 019 426 Halvårstallene er ikke revidert og er presentert uten skattekostnad

NOTER TIL DELÅRSREGNSKAPET PER 30.06.2008 NOTE 0 REGNSKAPSPRINSIPPER Delårsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk. De benyttede regnskapsprinsipper er i samsvar med tidligere år. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter morselskapet Estatia Resort AS og følgende datter- og datterdatterselskaper: Selskap Anskaffelses- Forretnings- Eierandel/ tidspunkt kontor stemmeandel Holtnes Brygge AS 2000/2002 Hurum 100 % Quality Spa & Resort Holmsbu AS 2000/2003 Hurum 100 % Østre Strøm AS 2000 Drammen 100 % Estatia Resort Norefjell AS 2002/2005 Oslo 100 % Estatia Resort Trysil AS 2005 Oslo 100 % Quality Spa & Resort Kragerø AS 2005 Kragerø 100 % Estatia Resort Hotels AS 2006 Drammen 100 % Estatia Resort Utvikling AS 2006 Drammen 100 % Krokstad Utvecklings AB 2006 Säffle 100 % Estatia Resort Kragerø AS 2005/2007 Oslo 100 % Kragerø Golf & Spa Resort AS 2005 Oslo 100 % Fjellhvil Utvikling AS 2007 Oslo 100 % Havsdalsgrenda AS 2008 Oslo 100 % Stabbestadbrygga AS 2008 Stabbestad 100 % Quality Spa & Resort Norefjell AS 2008 Drammen 100 % Quality Spa & Resort Trysil AS 2008 Trysil 100 % Estatia Resort Booking AS 2008 Drammen 100 % Estatia Resort Property AS 2008 Oslo 100 % Estatia Bislet Bad AS 2008 Oslo 100 % Kragerø Golf AS 2005 Kragerø 82 % Konsernregnskapet er utarbeidet som om konsernet er en økonomisk enhet. Konsernregnskapet utarbeides etter ensartede prinsipper, ved at datterselskapene følger de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Interne transaksjoner, fordringer og gjeld elimineres. Kjøpte datterselskaper regnskapsføres i konsernregnskapet basert på morselskapets anskaffelseskost. Anskaffelseskost tilordnes identifiserbare eiendeler og gjeld i datterselskapet, som oppføres i konsernregnskapet til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Eventuell merverdi eller mindreverdi ut over hva som kan henføres til identifiserbare eiendeler og gjeld balanseføres som goodwill. Merverdier i konsernregnskapet periodiseres over de oppkjøpte eiendelenes forventede levetid. Goodwill avskrives over 5 år, jfr note 3. Datterselskap/tilknyttet selskap Aksjer i datterselskaper er vurdert i henhold til kostmetoden i selskapsregnskapet. Aksjer i tilknyttede selskap er vurdert i henhold til egenkapitalmetoden i konsernregnskapet. I selskapsregnskapet er aksjer i tilknyttede selskap vurdert etter kostmetoden. Driftsinntekter Inntektsføring ved salg av varer og tjenester skjer på leveringstidspunktet. For anleggskontrakter anvendes løpende innteksføring basert på salg av enheter og ferdigstillelsesgrad. Det avsettes for eventuelle forventede tap.

Omløpsmidler/kortsiktig gjeld Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter normalt poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Omløpsmidler vurderes til laveste verdi av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi. Anleggsmidler/langsiktig gjeld Anleggsmidler omfatter eiendeler bestemt til varig eie og bruk. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost. Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlenes økonomiske levetid. Varige driftsmidler nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som forventes ikke å være forbigående. Nedskrivningen reverseres når grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er tilstede. Balanseførte prosjekter Eiendomsprosjekter for videresalg er vurdert til laveste verdi av anskaffelseskost og virkelig verdi. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Kortsiktige plasseringer Kortsiktige plasseringer (aksjer og andeler vurdert som omløpsmidler) vurderes til laveste av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi på balansedagen. Mottatt utbytte fra selskapene inntektsføres som finansinntekt. Skatt Skattekostnad er ikke regnskapsført i delårsregnskapet.

NOTE 1 GOODWILL, HENFØRBARE MERVERDIER Merverdi, som ikke kan henføres til underliggende eiendeler, ved kjøp av aksjer i datterselskap er lagt til goodwill og avskrives over 5 år. Holtnes Brygge AS Sum Goodwill ved fusjon 2003 43650 000 43650 000 Akkumulerte av- og nedskrivninger 01.01 43650 000 43650 000 Avskrivninger i 2008 0 0 Balanseført verdi 30.06.2008 0 0 Estatia Resort Krokstad Sum Hotels Utveckling Goodwill ved kjøp 3803 006 1900 000 5703 006 Akkumulerte av- og nedskrivninger 01.01 887 369 570 000 1457 369 Avskrivninger i 2008 380 301 190 000 570 301 Balanseført verdi 30.06.2008 2 535 336 1 140 000 3 675 336 Sum bokført verdi 30.06.2008 3 675 336 Brutto merverdi ved kjøp av aksjene i Kragerø Golf Invest AS kr 113 329 330 (netto kr 81 597 130 etter hensyntatt utsatt skatt) er ført som merverdi av hytter/leiligheter/hotell for utvikling og videresalg. Merverdien kostnadsføres i takt med resultatene som oppnås ved salg av hytter/leiligheter/hotell i datterselskapene Estatia Resort Kragerø AS og Kragerø Golf & Spa Resort AS. Opprinnelig merverdi netto 81597 130 Kostnadsført pr 31.12.2007 29103 711 Kostnadsført i 2008 8345 467 Bokført merverdi 30.06.2008 44147 952 Overtakelsen av samtlige aksjer i Havsdalsgrenda AS er gjennomført med regnskapsmessig virkning fra 01.02.2008. På dette tidspunktet er det gjennomført en merverdianalyse som følger: Bokført verdi Mer- / mindre- Bokført i i datterselskap verdi konsern Eiendomsprosjekt 341 405 384 89094 616 430 500 000 Omløpsmidler 872 734 872 734 Rentebærende gjeld -225 156 550-225 156 550 Annen gjeld -42 716 184-42 716 184 Netto eiendeler 74405 384 163 500 000 Goodwill ved kjøp 0 Kjøpesum 163 500 000 Merverdien på kr 89 094 616 gjelder arbeid under utførelse for selgers regning. Overtakelsen av samtlige aksjer i Stabbestadbrygga AS er gjennomført med regnskapsmessig virkning fra 01.01.2008. På dette tidspunktet er det gjennomført en merverdianalyse som følger: Bokført verdi Mer- / mindre- Bokført i i datterselskap verdi konsern Tomter, bygninger 8756 000 4502 000 13 258 000 Øvrige anleggsmidler 3484 000 3 484 000 Omløpsmidler 484 000 484 000 Rentebærende gjeld -12 793 000-12 793 000 Annen gjeld -633 000-633 000 Netto eiendeler -702 000 3 800 000 Goodwill ved kjøp 0 Kjøpesum 3800 000

NOTE 2 AKSJEKAPITAL Aksjekapitalen er fordelt på 78 347 937 aksjer pålydende kr 1. Alle aksjer har like rettigheter. Selskapets aksjonærer: Antall Navn aksjer Andel IVAR E. TOLLEFSEN 12999 300 16,59 % MARCHFIRST NORWAY AS 11827 637 15,10 % I.M. SKAUGEN ASA 9433 970 12,04 % CAMILLO EIENDOM AS 7640 982 9,75 % TITLIS AS 5431 669 6,93 % NORDISK AREAL 1 AS 4761 904 6,08 % RING EVENSEN INVEST AS 4695 164 5,99 % SES AS 4395 164 5,61 % KATALYSATOR MANAGEMENT INVEST AS 3095 890 3,95 % IVAR TOLLEFSEN AS 2270 497 2,90 % DUE RAGAZZI AS 1 857 142 2,37 % FREDENSBORG AS 1791 904 2,29 % FIRST SECURITIES ASA 1067 142 1,36 % VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJENORGE 952 380 1,22 % IMS MARINE SERVICES AS 692 864 0,88 % ESTATIA RESORT AS 635 000 0,81 % Egne aksjer BOREA NOTERTE II AS 568 860 0,73 % JAHR GRUPPEN AS 439 842 0,56 % BOREA AS 429 140 0,55 % CHRIBA AS 342 099 0,44 % Sum 20 største aksjonærer 75328 550 96,15 % Øvrige 3019 387 3,85 % Totalt 78347 937 100,00 % NOTE 3 EGENKAPITAL Aksje- Egne Overkurs- Annen Estatia Resort AS kapital aksjer fond egenkap. Sum Egenkapital pr 31.12.2007 63078141-635000 199 046 939 36 222 125 297712205 Emisjon, tingsinnskudd 15269796 202 630 204 217900000 Emisjonskostnader -500 000-500 000 Resultat pr 30.06.2008 før beregnet skatt -9 545 374-9545 374 Egenkapital pr 30.06.2008 (ekskl skatt for 2008) 78347937-635000 401 177 143 26 676 751 505566831 Konsernets Konsernet egenkapital Egenkapital pr 31.12.2007 299690358 Emisjon i morselskapet, se over 217900000 Emisjonskostnader -500 000 Konsolideringsdifferanse -75 897 Resultat pr 30.06.2008 før beregnet skatt 494 513 Egenkapital pr 30.06.2008 (ekskl skatt for 2008) 517508974