FINANSIELL INFORMASJON OG INFORMASJON OM STYRING OG KONTROLL (Oppdatert per 31. mars 2013) Finansiell virksomhet innebærer et behov for styring av risiko. Verdipapirhandelloven oppstiller blant annet en plikt for Pareto Project Finance AS ( Selskapet ) til offentliggjøring av finansiell informasjon. Dokumentet oppdateres årlig, med mindre det inntreffer vesentlige endringer i opplysninger om kapitaldekning og minimumskrav til ansvarlig kapital. Styring og kontroll av risiko Finansiell virksomhet innebærer et behov for styring av risiko. Nedenfor beskrives Foretakets prosess for å vurdere samlet kapitalbehov samt en beskrivelse av Foretakets retningslinjer og rutiner for styring og kontroll av risiko. Foretakets virksomhet er knyttet til å yte investeringstjenestene i) mottak og formidling av ordre på vegne av kunde i forbindelse med finansielle instrumenter, samt utførelse av slike ordre, (ii) investeringsrådgivning, (iii) omsetning av finansielle instrumenter for egen regning og (iv) plassering av offentlige tilbud som nevnt i verdipapirhandelloven (vphl.) kapittel 7, plassering av emisjoner, samt garantistillelse for fulltegning av emisjoner eller tilbud om kjøp av finansielle instrumenter. Foretaket har fire heleide datterselskap; Pareto Business Management AS som forestår forretningsførsel og regnskapsførertjenester, Pareto Maritime Services AS som forestår tekniske tjenester og disponenttjenester innenfor maritim sektor, Pareto Project Asia Pte Ltd i Singapore som forestår skipsmeglingstjenester mv. og Pareto Eiendom AS som innehar eiendomsmeglingskonsesjon. Forvaltningen av selskapet hører under styret. Styret skal sørge for en forsvarlig organisering av virksomheten, inklusive all løpende styring og kontroll. Det er dermed styrets oppgave å påse at den interne kontroll i virksomheten sikrer mot vesentlige risiki i et tilstrekkelig omfang og på en systematisk måte. Oppsummert er Foretakets internkontroll basert på prinsippet om de tre forsvarslinjer. Styret har i den forbindelse utarbeidet et sett med instrukser og rutiner for å sikre forsvarlig drift og kontroll av Foretaket. Dette regelverket er dokumentert som Instrukshåndbok for Pareto Private Equity AS som alle ansatte plikter å forstå og være kjent med. Med internkontroll forstås en prosess, iverksatt av styret, ledelsen og ansatte for å gi rimelig sikkerhet for måloppnåelse innenfor følgende områder; Målrettet og effektiv drift Pålitelig operasjonell og finansiell rapportering At virksomheten drives i overensstemmelse med lover, forskrifter og interne retningslinjer Formålet med den interne kontroll i virksomheten er blant annet å sikre at; Produktene selskapet til enhver tid tilbyr sin kunder holder gjennomgående høy kvalitet. Selskapets kommunikasjon mot kunder og distributører er nøyaktig og uten feil Selskapet ikke pådrar seg risiko utover fastsatte rammer Selskapets virksomhet er rettet inn mot kundenes beste, og at virksomheten skal unngå interessekonfliktskapende forhold Daglige rutiner og gjøremål utføres effektivt og med så lav feilprosent som mulig Arbeidsmiljøet er godt
Selskapets etiske regler overholdes, og at selskapet for øvrig fremstår på en måte som skaper tillit hos eiere, kunder, samarbeidspartnere, ansatte og myndigheter Det løpende fokuseres på kvalitetsforbedringer Administrerende direktør har ansvar for å iverksette risikostyring som bidrar til å oppfylle de målene som styret setter for virksomheten, herunder effektive styringssystemer og internkontroll. På basis av vurderinger av aktuelle risiki har administrerende direktør etablert et slikt kontrollopplegg. Blant annet avholdes ukentlige møter i de enkelte avdelinger hvor den operasjonelle virksomheten gjennomgås. Foretaket har dessuten en egen compliance officer. Med unntak av styrets leder og ett styremedlem er alle styrets øvrige medlemmer involvert i den daglige driften i selskapet. Daglig leder avgir redegjørelser til styret på styremøtet og når han forøvrig anser det for nødvendig. Styret og internrevisor har på årlig basis gjennomgått selskapets viktigste risikoområder og internkontroll. Gjennomgangen tar sikte på å få dokumentert kvaliteten på arbeidet i de viktigste risikoområdene og svakheter og forbedringsbehov i disse. Gjennomgangen skal sikre at endringer i risikobildet identifiseres slik at nødvendige forbedringstiltak kan iverksettes. Selskapets internrevisor er ansatt i Pareto-konsernet. Kapitalkrav Foretakets samlede kapitalbehov vurderes utfra de såkalte pilarer. Pilar 1: Minimumskrav til ansvarlig kapital Pilar 2: Vurderingen av samlet kapitalbehov og individuell tilsynsmessig oppfølging Institusjonenes plikt til offentliggjøring av informasjon reguleres av Pilar 3. Foretakets ansvarlig kapital per 31.3.2012 fremkommer som følger (beløp i tusen kroner): Innbetalt aksjekapital 4.085 Overkursfond 0 Annen egenkapital (revisorgodkjent) 49.734 Kjernekapital 53.819 Tilleggskapital 0 Ansvarlig kapital 53.819 Pilar 1 Pilar 1 omhandler minstekrav til kapitaldekning som er 8 % av beregningsgrunnlaget. Det faktiske kapitalkravet vil imidlertid være noe høyere som følge av beregninger under Pilar 2. Beregningsgrunnlaget for Pilar 1 er den risikovektede summen av kredittrisiko, markedsrisiko og operasjonell risiko. Foretakets samlede kapitalkrav etter Pilar 1 vil derfor være det største av a) foretakets startkapitalkrav, b) 8% av beregningsgrunnlaget for kreditt-, og markeds- og operasjonell risiko c) 25% av fjorårets faste kostnader. Foretakets kapitalkrav og overskudd av ansvarlig kapital etter Pilar 1 er per 31.3.2013 som følger:
i) Kapitalkrav under standard metode Vektet beregningsgrunnlag for poster som ikke inngår i handelsporteføljen 123.775.000 (kredittrisiko etter standardmetoden) Markedsrisiko relatert til handelsportefølje 0 Operasjonell risiko (etter basismetoden) 322.797.523 SUM 446.570.523 Kapitalkrav på 8 % 35.725.680 Kapitaldekning under standardmetode % 13,51 ii) Kapitalkrav som følge av fjordårets faste kostnader Kapitalkrav er 25% av selskapets faste kostnader 2011 utgjør 9.253.527 iii) Minstekrav til startkapital ; EUR 730.000 5.427.550 Samlet kapitalkrav er det største av i), ii) og iii) 35.725.680 Overskudd ansvarlig kapital 18.093.320 Pilar 2 Pilar 2 stiller krav til egenvurdering av risikoprofil og kapitalbehov utover det som følger av Pilar 1, kalt ICAAP, Internal Capital Adequacy Assessment Process. ICAAP prosessen skal gjennomføres minst én gang årlig. Formålet med ICAAP prosessen er å sikre at kapitalen i Foretaket står i forhold til dets risikoprofil, samt å forberede en strategi for å opprettholde kapitalnivået i Foretaket. ICAAP en utarbeides av administrasjonen og vedtas av Foretakets styre. På generelt grunnlag bemerkes av Foretaket har lave faste kostnader, og har hatt en tilfredsstillende inntjening i en årrekke. Dets virksomhet tapper ikke Foretakets egne midler gjennom driftstap. Foretaket har en konservativ holdning til risiko og lav risikotoleranse. Foretaket yter ikke kreditt til kunder, og forestår ikke handel for egen regning som ledd i dets egen kapitalforvaltning. Enhver investering i handelsporteføljen skal godkjennes av administrerende direktør, og vil normalt ha en relativt kort tidshorisont. Kredittrisiko: Kredittrisiko er risiko for tap som skyldes at Foretakets motpartert eller kunder ikke kan oppfylle sin betalingsforpliktelse ovenfor Foretaket. Ved annenhåndsomsetning tar Foretaket i hoveddelen av annenhåndstransaksjonene ikke oppgjørsrisiko og således heller ikke kredittrisiko. Kredittrisiko vil for Foretaket hovedsakelig relatere seg til Foretakets corporate-kunder og kunder man har kapitalforvaltningsavtale med. Foretakets kunder har generelt god likviditet. Vesentlig nedgang i markedene vil likevel kunne påvirke kundenes evne til å overholde betalingsforpliktelsene ovenfor Foretaket. Etablering av nye kundeforhold vil tilsvarende øke Foretakets kreditteksponering. Foretaket vil kun ha begrensede anleggsmidler. Foretakets eiendeler består i hovedsak av overskuddslikviditet knyttet til Foretakets løpende driftsoverskudd. Overskuddslikviditeten plasseres i kortsiktige rentepapirer med lav motpartsrisiko og innskudd i norske banker innenfor rammen av reglene om store engasjementer. Motpartsrisikoen vurderes å være lav. Kredittrisikoen vurderes å være moderat. Markedsrisiko Markedsrisiko oppstår gjerne som følge av usikrede transaksjoner i valuta, rente og egenkapitalmarkedene. Foretaket forestår ikke handel for egen regning som ledd i dets egen kapitalforvaltning. Foretaket vil i meget begrenset grad ha aksjer/selskapsandeler i sin handelsportefølje, men dette vil fra gang til gang godkjennes av administrerende direktør iht.
begrensninger fastsatt av styret, og alltid med en begrenset tidshorisont. Foretaket har heller ikke rentebærende gjeld. Foretaket vil imidlertid indirekte være eksponert mot markedsrisiko ved at inntekter fra kapitalforvaltningen av fondene/investeringsselskapene i fondets levetid etterhvert går over til å beregnes ut fra verdijustert egenkapital i kundeporteføljene. Den verdijusterte egenkapitalen vil påvirkes av generelle markedssvingninger. Beregningen for dette formål foretas en gang per år, og Foretaket vil følgelig ha relativ lang horisont for å kunne tilpasse seg endringer i inntektsforholdene. Videre vil Foretaket kunne eksponeres for markedsrisiko i de tilfelle hvor man må akseptere aksjer som vederlag i et corporate-oppdrag. Foretakets kostnader består hovedsakelig av kostnader knyttet til personal, lokaler og IT systemer. Avtaler om øvrige løpende tjenester og produktleveranser inngått mellom foretaket og leverandører har korte oppsigelsesfrister. Markedsrisikoen vurderes som moderat til lav. Operasjonell risiko Operasjonell risiko er risiko for tap som skyldes svakheter eller feil i prosesser og systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Dette omfatter alle aspekter ved Foretakets virksomhet, inkludert administrativ risiko knyttet til personell, finans, IT-sikkerhet, HMS, drift, juridisk risiko, kontroll og dag til dag virksomheten. Operasjonell risiko motvirkes og kontrolleres gjennom hensiktsmessige interne systemer, kontroller, retningslinjer og rutiner, opplæring av ansatte og intern rapportering. Fordeling av ansvar gjør linjeledere og ansatte ansvarlige for å identifisere, kvantifisere og måle operasjonell risiko på jevnlig basis samt for implementering av tiltak. Oppfølgning og kontroll av operasjonell risiko faller i Foretaket inn under compliance som også er ansvarlig for risikostyringsfunksjonen. Det gjennomføres årlig en gjennomgang av operasjonell risiko i virksomheten. Det henvises for øvrig til innledende avsnitt vedrørende beskrivelse av Foretakets internkontrollsystem. Foretakets risiko er hovedsakelig knyttet til operasjonell risiko. Foretaket har sedvanlig ansvarsforsikring. Renterisiko Renterisiko er risiko for tap som følge av endringer i det generelle rentenivået. I denne sammenheng er renterisiko kun knyttet til Foretakets egen kapitalforvaltning. Overskuddslikviditet er plassert enten som bankinnskudd i norske banker eller i kortsiktige rentepapirer med lav motpartsrisiko. Renterisikoen vurderes å være lav. Konsentrasjonsrisiko Foretaket tillater at innskudd per bank kan ligge opp mot den maksimale grensen som følger av forskrift om store engasjementer. Foretaket er compliant med det regulatoriske rammeverket vedrørende store engasjement. Konsentrasjonsrisikoen vurderes å være lav. Valutarisiko Foretakets inntekter er i hovedsak i norske kroner, men kan også være i fremmed valuta, typisk USD. Kostnader er i hovedsak i norske kroner. Utenlandsk valuta blir vekslet relativt raskt til norske kroner. Valutarisikoen vurderes å være lav. Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko er risiko for tap som følge av Foretakets manglende evne til å møte løpende forpliktelser. Foretakets styre har vedtatt rutiner og beredskapsplan som regulerer Foretakets likviditetsrisiko og likviditetsstrategi. Likviditetsrisikoen vurderes å være lav. Kommersiell risiko, inkludert renommérisiko Kommersiell risiko er risikoen for uventede endringer i inntekter og kostnader de kommende år som skyldes endringer i eksterne faktorer som økonomiske konjunkturer, kundenes opptreden samt juridiske rammevilkår. Renommérisiko omfattes av kommersiell risiko.
Kommersiell risiko reflekteres i uventet reduksjon i inntekter, Dette kan forårsakes av økt konkurranse som medfører reduserte volumer og prispress, av offentlig regulering eller av negativ medieomtale. Tap oppstår dersom Foretaket ikke tilpasser dets kostnader til slike endringer eller kompenserer med økte inntekter på andre områder. God strategisk planlegging, prestasjonsoppfølgning og fokus på kostnader er viktige verktøy for å redusere kommersiell risiko. Foretaket henvender seg til både utstedere og en begrenset krets investorer, samt mot massemarkedet gjennom distributører av våre fond/investeringsselskaper. Mandatavtaler med utstedere er normalt oppsigelige med kort frist. Kapitalforvaltningsavtalene med fondene/investeringsselskapene er fra 5-7 år. Kundeavtalene med investorer er løpende, likevel slik at disse ikke vil generere inntekt med mindre handel foretas. Det er imidlertid klart at avkastning i enkeltprosjekter eller i fondene/investeringsselskapene som ligger betydelig under forventning eller negative forhold som for eksempel brudd på lover og regler vil innebære en svekkelse av Foretakets renommé og negativt påvirke Foretakets fremtidige inntektsmuligheter. Kommersiell risiko vurderes å være moderat til lav. Store engasjementer Foretaket har innskudd i 3 banker og i kortsiktige rentepapirer med lav motpartsrisiko per 31.3.2012 tilsvarende NOK 75 millioner. Risikovektet verdi eksklusive konsernbidrag utgjør 95,2 % av netto ansvarlig kapital. Godtgjørelse av ledende ansatte Selskapet har en godtgjørelsesordning med incentivordninger innrettet slik at de fremmer langsiktighet og ansvarlighet blant medarbeiderne. Alle ansatte har en fastlønn på rimelig nivå, og kan i tillegg motta en diskresjonær bonus. Unntatt er compliance som kun har fastlønn. Diskresjonær bonus fastsettes under hensyntagen til vedkommendes forretningsenhet og foretaket som helhet, samt hvorvidt vedkommende har forestått betydelig akkvisisjon, utadrettet eller intern virksomhet av spesiell verdi for selskapet eller ekstraordinær arbeidsinnsats, stort klien-/medarbeideransvar e.l. Administrerende direktør, meglersjefen, faktisk leder for investeringstjenestene nr. 1, 2 og 5 og compliance var i 2012 omfattet av de særlige regler om godtgjørelse. Fra og med regnskapsåret 2013 omfattes også faktisk leder for investeringstjeneste nr. 6 og leder for Corporate Eiendom også av de særlige godtgjørelsesreglene. For 2012 har personene omfattet av de særlige regler om godtgjørelse mottatt til sammen NOK 3.350.000 i fast godtgjørelse. Endelig variabel godtgjørelse tildeles etter at årsregnskapet er fastsatt og fordeles med 50 % i en kontantdel og 50 % i betinget kapital. Kontantdelen utbetales etter at årsregnskapet er fastsatt. Den betingede kapitalen skal holdes tilbake av selskapet i form av et ansvarlig lån som forrentes markedsmessig. Den betingede kapital risikojusteres, og utbetales over en treårsperiode. I 2012 mottok personene omfattet av de særlige godtgjørelsesreglene til sammen NOK 9.716.219 i såkalt variabel godtgjørelse, fordelt som kapitalavkastning for de som er deltagere i Pareto Project Finance Indre Selskap og variabel tilleggsgodtgjørelse, hvorav kapitalavkastningen utgjorde majoriteten av dette beløpet. I 2013 mottok de til sammen NOK 7.071.091, samt NOK 2.829.044 med tillegg av opptjente renter i forbindelse med frigivelse av betinget kapital.