ÅRSBERETNING 2008
2 Silver Pensjonsforsikring AS (Silver) er det første og eneste livsforsikringsselskapet i Norge som har spesialisert seg på forvaltning av fripoliser. En fripolise er en opptjent pensjonsrettighet, enten fra et arbeidsforhold i en privat bedrift eller fra en pensjonsordning man har spart til selv. Omkring 750.000 fripoliser med en forvaltningskapital på mer enn 100 milliarder kroner utgjør pensjons- Norges arvesølv. Derfor navnet Silver, som er avledet av det norrøne Silfr. Silver skal konkurrere på høy avkastning, lave kostnader og bedre service, herunder mer forståelig informasjon til kundene. INNHOLDSFORTEGNELSE Årsberetning for 2008 Sammendrag 3 Tredje driftsår 3 Hovedtall fra regnskapet Tilfl yttede midler 4 Forvaltningskapital og fi nansielle eiendeler 4 Selskapets fi nansielle eiendeler fordelt på aktivaklasser pr. 31.12.08 4 Kapitalavkastning 4 Forsikringsrelaterte avsetninger 4 Forsikringsutbetalinger 4 Driftskostnader 4 Risikoforhold og soliditet Risikoforhold 5 Soliditet 5 Selskapets virksomhet Organisatoriske forhold 6 Arbeidsmiljø og sykefravær 6 Likestilling 6 Ytre miljø 6 Disposisjoner av resultat for 2008 7 Fremtidsutsikter 8 Teknisk regnskap 2008 9 Balanse pr. 31. desember 10 Egenkapital og gjeld 11
ÅRSBERETNING FOR 2008 3 SAMMENDRAG 2008 ble et annerledes år på mange måter, preget av fi nanskrise også i Norge. Silver gikk inn i 2008 som det mest solide liv selskapet i Norge, en stilling vi holdt også ved utgangen av året tross høy aksjeandel i et fallende marked. Høy soliditet er viktig for å kunne holde fast ved selskapets kundeløfte om en langsiktig høyere avkastning og høyere pensjon. Med en kapitaldekning som er tre ganger høyere enn myndighetenes krav, og en høyere aksjeandel, er Silvers kunder for tiden best posisjonert for å få med seg en børsoppgang. Silver oppnådde, som hele bransjen for øvrig, en negativ verdijustert avkastning på forvaltningen i 2008. Kundene er imidlertid beskyttet og får den garanterte minsteavkastningen. Selskapet opplevde en tilfredsstillende kundevekst også i 2008, og selskapet økte forvaltningskapitalen i løpet av året med 22 % til NOK 3,375 mrd. Flere tusen kunder fl yttet hver for seg fripolisene sine til Silver for å få mer pensjon og bedre oversikt over sin pensjonskapital. Silvers eiere viste seg tro mot selskapets forvaltningsstrategi ved å tilføre selskapet mer egenkapital i fjerde kvartal 2008, som derigjennom gjør at selskapet kan opprettholde en aksjeandel som er høyere enn konkurrentenes. Selskapets sterke fi nansielle stilling befestes, til tross for den verste fi nanskrisen på 80 år. Ved utgangen av 2008 var sel skapets kapitaldekning på 23 % og solvensgraden utgjorde 226 %. Myndighetenes minstekrav til kapitaldekning er 8 % og til solvensgrad 100 %. Bufferkapitalen, som omfatter sel skapets kurs reguleringsfond, tilleggsavsetninger inntil ett års rentegaranti og kjernekapitalmargin (dvs. egenkapital utover lovbestemte kapitaldeknings- og solvensmarginkrav), utgjorde 6,4 % av forsikringsrelaterte avsetninger ved utgangen av 2008. Årsresultatet etter skatt ble på minus 294 millioner kroner. Resultatet føres mot selskapets egenkapital. TREDJE DRIFTSÅR Silver har i løpet av 2008 styrket sin gode posisjon på fripolisemarkedet. På tross av mottrekk fra selskapets konkurrenter og fi nanskrise, var salget jevnt over tilfredsstillende og utgjorde 903 millioner kroner i 2008. Silvers kollektivportefølje oppnådde en verdijustert avkastning på minus 7,78 % og en bokført avkastning på minus 7,37 % i 2008. Dette er i tråd med avkastningsresultatet til de største private og kommunale pensjonskassene, som også har holdt fast ved at en andel av pensjonsmidlene må være investert i aksjemarkedet. Kundene er imidlertid beskyttet av rentegarantien, og får tilskrevet minsteavkastningen på fripolisene sine i 2008. Den garanterte minsteavkastningen utgjør i gjennomsnitt 3,79 %. De store livselskapene vil derimot vise bedre avkastningstall fordi de har trukket kundemidlene ut av aksjemarkedet. Dette har liten eller ingen betydning for avkastningen til kundene i 2008. Vi mener at Silver og pensjonskassene står sterkest rustet med tanke på fremtiden fordi vi er investert i aksjemarkedet, og vil være der når aksjemarkedet snur. Tross sterk kunde- og forvaltningsvekst i 2008, har selskapet ikke økt kostnadene eller antall ansatte i løpet av året. Vi har oppnådd gode rasjonaliseringsgevinster som følge av produksjonssetting av nye IT-systemer. VERDIJUSTERT KAPITALAVKASTNING Tall i prosent Kilde: Selskapenes resultatpresentasjoner. For Vital, Storebrand og Silver gjelder tallene for fripoliser spesielt. For de øvrige gjelder tallet hele kollektivporteføljen. 10 5 9,94 5,65 8,25 6,40 8,27 8,90 8,28 7,30 8,09 9,50 0-7,78-4,9-2,1-1,26-0,3 2006 2007 2008 2006 2007 2008 2006 2007 2008 2006 2007 2008 2006 2007 2008-5 -10 SILVER SPAREBANK1 NORDEA STOREBRAND VITAL
HOVEDTALL FRA REGNSKAPET 4 TILFLYTTEDE MIDLER Tilfl yttede midler og forfalte premier beløp seg til 903 millioner kroner for 2008, hvorav fl ytting av fripoliser i personmarkedet utgjør vel 98 %. FORVALTNINGSKAPITAL OG FINANSIELLE EIENDELER Silvers forvaltningskapital økte fra 2.769 millioner kroner til 3.375 millioner kroner i løpet av 2008. Pengene har vært plassert i aksjefond, obligasjons- og pengemarkedsfond samt rentebærende papirer. Det brukes i begrenset grad andre fi nansielle instrumenter. Investeringsstrategien innebærer at selskapets fi nansielle eksponering og risiko vurderes samlet. Det er således en målsetting for selskapet å bygge kapitalbuffere som tillater plassering av en høy, men allikevel forsvarlig andel av forvaltningskapitalen i aksjemarkedet, for at både kunder og eiere kan dra nytte av den langsiktige meravkastningen aksjemarkedet normalt gir. Selskapets høye risikobærende evne har tillatt en høyere aksjeeksponering gjennom året enn de store livselskapene har holdt. Porteføljen av aksjefondsandeler utgjorde ved årets slutt 450 millioner kroner, tilsvarende 14 % av de samlede fi nansielle eiendelene. Aksjeandelen ble gradvis redusert i løpet av året, hovedsakelig på grunn av verdifall i porteføljen som følge av fi nanskrisen. KAPITALAVKASTNING Selskapets kollektivportefølje oppnådde en verdijustert avkastning inklusiv endring i over/underverdi på omløpsmidler på minus 7,64 %, den verdijusterte avkastningen eksklusiv endring i over/underverdi på omløpsmidler var minus 7,78 % og den bokførte avkastningen ble minus 7,37 % for 2008. FORSIKRINGSRELATERTE AVSETNINGER De forsikringsrelaterte avsetningene, som skal dekke selskapets forpliktelser overfor kundene, er basert på visse forutsetninger om rente, dødelighet, uførhet og administra sjonskostnader. De samlede forsikringsrelaterte avsetningene var 3.109 millioner kroner ved utgangen av 2008, hvorav tilleggsavsetninger utgjorde 38 millioner kroner. FORSIKRINGSUTBETALINGER Brutto utbetalte forsikringsbeløp, enten i form av alderspensjon, uførepensjon, utbetalinger til etterlatte ved død eller fl ytting til andre selskaper, utgjorde 117 millioner kroner i 2008. DRIFTSKOSTNADER De forsikringsrelaterte driftskostnadene utgjorde 53 millioner kroner i 2008. Kostnadene er i hovedsak knyttet til normal drift og videre oppbygning av produkter og systemer. Silvers eiere viste seg tro mot selskapets forvaltningsstrategi ved å tilføre selskapet 92,5 millioner kroner i ny egenkapital i fjerde kvartal 2008. Det er livsforsikringsselskapenes soliditet som er bestemmende for hvilken risiko og aksjeandel selskapene kan påta seg. Silvers solide stilling vitner om en god konkurransemessig fi nansiell posisjon ved inngangen til 2009. FINANSIELLE EIENDELER SELSKAPENES AKSJEANDEL Selskapets finansielle eiendeler fordelt på aktiva klasser pr. 31.12.2008: Prosentvis Eiendeler fordeling Obligasjonsfond 46% Aksjefond 14% Pengemarkedsfond og bankinnskudd 40% Sum fi nansielle eiendeler 100% 15 10 14,0 12,0 5 5,2 5,0 3,8 0 SILVER SPARE- BANK1 STORE- BRAND NORDEA VITAL Grafen viser selskapenes aksjeandel pr. 31.12.2008
RISIKOFORHOLD OG SOLIDITET 5 RISIKOFORHOLD Selskapet har døds- og uførhetsrisiko samt risiko for langt liv knyttet til sin forsikringsvirksomhet, fi nansiell risiko knyttet til sine aktivaplasseringer, samt risiko knyttet til driftsmessige forhold. Selskapet har foretatt forsikringstekniske avsetninger i henhold til de beregningsgrunnlag som er meldt til Kredittilsynet, og har inngått reassuranseavtaler for å begrense selskapets dødelighets- og uførhetsrisiko for egen regning. Silver har en investeringsstrategi der risikostyring står sentralt og styret har nedsatt en egen investeringskomité. Investeringsstrategien omfatter mål og strategier for styring av kursrisiko, renterisiko, valutarisiko og likviditetsrisiko. Silvers risikokapital skal til enhver tid tåle et kraftig, umiddelbart og samtidig verdifall i aksje- og renteporteføljen. Investeringsstrategien er utformet for at forvaltningen av kapitalen skal gi høyere avkastning over tid enn konkurrentene, og dermed høyere pensjon til våre kunder. SOLIDITET Selskapets solvensgrad, dvs. solvensmarginkapital dividert med solvensmarginkravet, var ved utgangen av 2008 på 226 %. Minstekravet til solvensgrad er 100 %. Kapitaldekningen var på 23 % ved utgangen av 2008, og kjernekapitalmarginen utgjorde 80 % av bufferkapitalen ved årets slutt. Samlet utgjorde bufferkapitalen etter disponering av årets resultat 194 millioner kroner, tilsvarende 6,4 % av de forsikringsmessige avsetningene. Styret anser selskapets forretningsmessige eksponering som godt tilpasset dets risikobærende evne. Så vidt vi har brakt på det rene er Silver et av Norges mest solide livsforsikringsselskap. Risikoforhold knyttet til selskapets drift følges opp gjennom interne rutiner og prosedyrer for internkontroll i virksomheten. SILVER ER DET MEST SOLIDE FRIPOLISESELSKAPET I NORGE 25 20 23,0 15 10 17,4 15,4 14,3 12,4 5 0 SILVER STORE- BRAND NORDEA SPARE- BANK1 Grafen viser selskapenes soliditet målt i kapitaldekning VITAL
SELSKAPETS VIRKSOMHET 6 Silvers hovedprodukt er fripoliser utgått av kollektive pensjonsforsikringer. I tillegg tilbyr selskapet fripoliser fra individuelle pensjonsavtaler (IPA). Sistnevnte er avtaler med investeringsvalg. Selskapets kunder betjenes hovedsakelig ved hjelp av elektronisk kommunikasjon og over telefon. Silver har forretningsadresse i Oslo. ORGANISATORISKE FORHOLD Aksjonærfordelingen i Silver er preget av langsiktige og profesjonelle eiere. Silver hadde ved utgangen av året 18 fast ansatte. Det er en målsetning for selskapet å holde antall medarbeidere på et minimumsnivå for å opprettholde det konkurransefortrinn som ligger i lave administrasjonskostnader. For å oppnå dette, investerer selskapet betydelig i moderne teknologi og rasjonelle produktløsninger. LIKESTILLING Silver hadde 18 fulltidsansatte ved utgangen av 2008. Av disse er 6 kvinner og 12 menn. Styret i selskapet består av 7 menn og 1 kvinne. Silver har et bevisst forhold til likebehandling mellom kjønnene, som også refl ekteres i selskapets ansettelsespolitikk. YTRE MILJØ Selskapet forurenser ikke det ytre miljø utover det som antas normalt for kontorvirksomhet. Silver satser på utstrakt e-kommunikasjon med kunder og andre, og har som målsetting å redusere bruk av fysiske papirer til et minimum. ARBEIDSMILJØ OG SYKEFRAVÆR Arbeidsmiljøet i selskapet anses for å være godt. Det er av den grunn ikke iverksatt særlige tiltak, ut over at det legges vekt på kunnskapsdeling og åpenhet internt, samt trivselsfremmende tiltak for å ivareta det gode arbeidsmiljøet. Sykefraværet var relativt høyt som følge av et fåtall ekstraordinære sykdomstilfeller i 2008, og utgjorde i overkant av 10 % av total arbeidstid i 2008. Utover dette har ikke Silver hatt skader eller ulykker blant selskapets ansatte eller materielle skader eller ulykkestilfeller.
DISPOSISJONER AV RESULTATET FOR 2008 7 Resultatregnskapet for perioden viser et underskudd på NOK 294 mill som belastes egenkapitalen. Selskapets frie egenkapital utgjorde pr 31.12.2008 NOK 240 mill. Det er forventet at selskapet har underskudd både i en oppstartsfase og i perioder med krakkliknende tilstander i fi nansmarkedene. Kundene er tildelt den garanterte minsteavkastningen, selv om selskapet oppnådde en negativ fi nansavkastning. Differansen dekkes i all hovedsak av egenkapitalen. Etter styrets oppfatning gir det fremlagte resultatregnskap og balanse med tilhørende noter korrekt og god informasjon om driften og stillingen ved årsskiftet. Styret kjenner ikke til forhold av betydning, når det gjelder selskapets stilling og resultat, som ikke fremgår av resultatregnskapet og balansen, og bekrefter at årsregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Det har etter regnskapsårets utgang ikke inntruffet forhold som etter styrets syn har betydning for vurderingen av regnskapet.
FREMTIDSUTSIKTER 8 Det er en overordnet målsetting for Silver å ta større markedsandeler i et stadig voksende marked. Økt overgang fra ytelsesordninger til innskuddsordninger, større endringer i rammebetingelser i form av nye lover som suksessivt trer i kraft, og en økende fokus på pensjon generelt, tilsier god vekst i markedet for fripoliser. Silvers spesialisering på fripoliser, kombinert med selskapets gode markedsposisjon og risikobærende evne, gir et godt utgangspunkt for et godt salg i årene som kommer. Variasjoner i fi nansmarkedet og konjunkturutsikter innebærer som alltid usikkerhet, men denne usikkerheten er søkt kompensert gjennom selskapets soliditet og interne kontrollrutiner. Ved inngang til året knytter det seg fortsatt usikkerhet til utviklingen i fi nansmarkedene. Silvers investeringer er også blitt påvirket av fallende markeder. Selskapet følger utviklingen løpende, og holder den målsatte investeringsstrategien med sikte på å oppnå høyere langsiktig avkastning på pensjonsmidlene enn konkurrentene. Det forventes at 2009 vil gi et forbedret økonomisk resultat. Styret, Oslo 30. mars 2009 Stig Grimsgaard Andersen Styreformann Runar Gulhaugen Jacob Svendsen Håkon Persen Søderstrøm Åge Westbø Christina Åhlander Tom A. Vestby Sten Sture Larre Varamedlem Mikkel A. Berg Administrerende direktør
TEKNISK REGNSKAP 9 RESULTAT 31.12.08 1.1 Forfalte premier, brutto 10 415 259 1.2 - Avgitte gjenforsikringspremier -2 673 576 1.3 Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 878 677 928 1. Sum premieinntekter for egen regning 886 419 611 2.1 Inntekter fra investeringer i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 2.2 Renteinntekt og utbytte mv. på fi nansielle eiendeler 109 521 158 2.3 Verdiendringer på investeringer -217 214 476 2.4 Realisert gevinst og tap på investeringer -107 374 548 2. Sum netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen -215 067 866 3.1 Inntekter fra investeringer i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 3.2 Renteinntekt og utbytte mv. på fi nansielle eiendeler 263 704 3.3 Verdiendringer på investeringer -17 238 035 3.4 Realisert gevinst og tap på investeringer -563 654 3. Sum netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen -17 537 985 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 4 719 151 5.1 Sum - Utbetalte erstatninger -18 462 425 5.1.1 Brutto -18 462 425 5.1.2 - Gjenforsikringsandel av utbetalte erstatninger 5.2 Sum - Endring i erstatningsavsetninger -21 768 879 5.2.1 Brutto -31 136 943 5.2.2 - Endring av gjenforsikringsandel av erstatningsavsetninger 9 368 064 5.3 Overføring av premiereserve, tilleggsavsetninger og kursreguleringsfond til andre forsikringsselskaper/ pensjonskasser -76 722 598 5. Sum erstatningskostnader for egen regning -116 953 902 6.1 Sum - Endring i premiereserve -794 927 261 6.1.1 Til (fra) premiereserve, brutto -794 927 261 6.1.2 - Endring i gjenforsikringsandel av premiereserven 6.2 Endring i tilleggsavsetninger 65 521 551 6.3 Endring i kursreguleringsfond 11 717 237 6.4 Overføring av tilleggsavsetninger og kursreguleringsfond fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 16 337 811 6. Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser -701 350 662 7. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - særskilt investeringsportefølje 7.1 Endring i premiereserven -41 799 627 7. Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - særskilt investeringsportefølje -41 799 627 8.1 Salgskostnader -13 892 251 8.2 Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader (inkl. provisjoner for mottatt gjenforsikring) -39 238 497 8. Sum forsikringsrelaterte driftskostnader -53 130 748 9. Andre forsikringsrelaterte kostnader -10 367 252 10. Resultat av teknisk regnskap -265 069 280 IKKE-TEKNISK REGNSKAP 11.1 Renteinntekt og utbytte mv. på fi nansielle eiendeler 9 447 965 11.2 Verdiendringer på investeringer -48 688 473 11.3 Realisert gevinst og tap på investeringer -1 464 192 11. Sum netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen -40 704 700 12. Andre inntekter 270 436 13.1 Forvaltningskostnader -206 926 13.2 Andre kostnader -1 285 13. Sum forvaltningskostnader og andre kostnader knyttet til selskapsporteføljen -208 211 14. Resultat av ikke-teknisk regnskap -40 642 475 15. Resultat før skattekostnad -305 711 755 16. Skattekostnader 17. Resultat før andre resultatkomponenter -305 711 755 18.5 Gevinster og tap på fi nansielle eiendeler tilgjengelig for salg 11 309 616 18. Andre resultatkomponenter 19. TOTALRESULTAT -294 402 139
BALANSE 10 BALANSE 31.12.08 EIENDELER 1.1 Goodwill 1.2 Andre immaterielle eiendeler 1 416 667 1. Sum immaterielle eiendeler 1 416 667 2.1 Sum - Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 257 712 772 2.1.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 82 935 740 2.1.2 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 174 777 032 2. Sum investeringer 257 712 772 3. Gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser 17 004 936 4.1 Fordringer i forbindelse med direkte forretninger 3 354 159 4.2 Andre fordringer 871 379 4. Sum fordringer 4 225 538 5.1 Anlegg og utstyr 1 378 048 5.2 Kasse, bank 96 138 292 5. Sum andre eiendeler 97 516 340 6.1 Andre forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter 368 690 6. Sum forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter 368 690 Sum eiendeler i selskapsporteføljen 378 244 943 EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJENE 7.1 Sum - Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 2 930 196 346 7.1.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 371 880 873 7.1.2 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 2 371 932 484 7.1.3 Andre fi nansielle eiendeler (kasse, bank) 186 382 989 7. Sum investeringer i kollektivporteføljen 2 930 196 346 8.1 Sum - Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 66 205 615 8.1.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 66 205 615 8. Sum investeringer i investeringsvalgporteføljen 66 205 615 Sum eiendeler i kundeporteføljene 2 996 401 961 SUM EIENDELER 3 374 646 904 EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 9.1 Sum - Selskapskapital 49 906 260 9.1.1 Aksjekapital/grunnfondsbeviskapital/garantifond 49 906 260 9.2 Overkursfond 484 412 824 9. Sum innskutt egenkapital 534 319 084 10.1 Annen opptjent egenkapital -293 865 339 10. Sum opptjent egenkapital -293 865 339 12.1 Premiereserve 2 950 800 825 12.2 Tilleggsavsetninger 38 351 698 12.3 Kursreguleringsfond 0 12.4 Erstatningsavsetning 53 538 891 12. Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring kontraktsfastsatte forpliktelser 3 042 691 414 13.1 Premiereserve 66 205 171 13. Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring særskilt investeringsportefølje 66 205 171 14.1 Pensjonsforpliktelser o.l. 1 992 744 14. Sum avsetninger for forpliktelser 1 992 744 15.1 Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 15.2 Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 12 883 152 15.5 Andre forpliktelser 3 469 196 15. Sum forpliktelser 16 352 348 16. Sum andre påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter 6 951 482 SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 3 374 646 904 POSTER UTENOM BALANSEN 17. Betingede forpliktelser 18. Forpliktelser 0
BALANSE 11 Styret, Oslo 30. mars 2009 Stig Grimsgaard Andersen Styreformann Runar Gulhaugen Jacob Svendsen Håkon Persen Søderstrøm Åge Westbø Christina Åhlander Tom A. Vestby Sten Sture Larre Varamedlem Mikkel A. Berg Administrerende direktør