Årsberetning og regnskap 2006

Årsberetning og regnskap 2006 NORSK TILLITSMANN ASA

Årsberetning og regnskap 2006 Norsk Tillitsmann

OM SELSK APE T Norsk Tillitsmann ASA (NTM) NTM har som forretningsidé å kunne ivareta andres avtalte rettigheter på oppdragsbasis NTM er et kunnskaps- og kompetanseorientert selskap med fokus på funksjonen som tillitsmann i sertifikat og obligasjonslån NTM ivaretar sertifikat- og obligasjonseiernes rettigheter og bidrar til et mer effektivt og velfungerende marked for rentebærende verdipapirer NTM har gjennom oppbygging av kompetanse og utvikling av systemer etablert en effektiv håndtering av et stort antall tillitsmannsoppdrag som ved siste årsskifte utgjorde 1695 oppdrag tilsvarende et utestående volum på NOK 486 mrd. NTM tilbyr elektroniske løsninger for levering av verdipapiropplysninger for det norske rentemarkedet gjennom datterselskapet Stamdata AS NTM tilbyr tjenester som tillitsmann for rettighetshavere også utenfor verdipapirområdet, herunder som depositar («escrow agent») i deponeringsavtaler NTM tilbyr gjennom datterselskapet Norsk Tillitsmann Pensjon AS tillitsmannstjenester i pensjonsmarkedet NTM har en fleksibel organisasjon som innehar juridisk, økonomisk og systemteknisk kompetanse Hovedtall og nøkkeltall (konsern) Oppdrag / Volum 2006 2005 2004 2003 Antall oppdrag obligasjonslån (antall) 1 695 1620 1 478 1 316 Utestående volum obligasjonslån (mrd NOK) 486 409 373 340 Antall oppdrag sertifikatlån (antall) 80 82 55 50 Utestående volum sertifikatlån (mrd NOK) 20 25 16 13 RESULTat Totale driftsinntekter (mill NOK) 48,3 33,1 28,1 25,6 Driftsresultat (mill NOK) 23,8 11,6 9,4 8,2 Årsresultat etter skatt (mill NOK) 19,5 8,5 7,0 6,9 Fortjeneste pr aksje (NOK) 180,99 77,98 60,72 59,63 Utbytte pr aksje (NOK) 160 90 75 45 Driftsmargin (prosent) 49 35 34 32 Balanse Totalkapital (mill NOK) 73 56 52 49 Egenkapitalandel (prosent) 29 34 39 50 Egenkapitalrentabilitet (prosent) 88 42 32 29 Årsberetning og regnskap 2006 Hovedtall og nøkkeltall

St yrets bere tning Virksomhetens art Norsk Tillitsmann ASA («Norsk Tillitsmann») har som forretningsidé å kunne ivareta andres avtalte rettigheter på oppdragsbasis. Selskapets formål er å være tillitsmann i finansielle og andre avtaleforhold samt å drive lignende eller tilknyttet virksomhet, herunder også å kunne eie selskap helt eller delvis som driver slik virksomhet. Norsk Tillitsmann har en bred eierstruktur som gir selskapet en selvstendig og uavhengig rolle i finansmarkedet og øvrige markeder selskapet er aktivt i. Norsk Tillitsmann er den dominerende aktør i markedet for tillitsmannstjenester innenfor rentebærende verdipapirer i Norge og har opparbeidet en betydelig portefølje av oppdrag som gir grunnlag for stabil inntjening og høy soliditet. Gjennom sin virksomhet har Norsk Tillitsmann blitt stilt overfor betydelige utfordringer, og selskapet har etter hvert fått omfattende erfaring i håndtering av problemengasjementer og restrukturering av låneforhold. Det er styrets oppfatning at selskapets kompetanse og ressurser på dette området er med på å styrke funksjonaliteten i verdipapirmarkedet. Virksomheten utenfor kjernevirksomheten består i hovedsak av datterselskapene Stamdata AS og Norsk Tillitsmann Pensjon AS, samt oppdrag som tillitsmann i ikke finansielle avtaleforhold, herunder oppgaven som depositar (escrow agent) i deponeringsavtaler. Innenfor rammen av de hovedtrekk som er avtalt mellom utstederen, tilretteleggere og investorene deltar Norsk Tillitsmann aktivt i etableringen av låneforhold i obligasjons- og sertifikatmarkedet. Selskapet etterstrever i dette arbeidet en høy juridisk og finansiell kompetanse som kan bidra til effektive og funksjonelle løsninger som styrker grunnlag for økt verdipapirisering av kredittmarkedet. Norsk Tillitsmann overvåker kontinuerlig investorenes rettigheter innenfor rammen av lånedokumentene og lovgivningen. Mindre spørsmål løses vanligvis mellom utstederen og Norsk Tillitsmann, mens mer betydningsfulle avgjørelser behandles i møte av obligasjonseiere etter saksbearbeidelse fra tillitsmannen. Årsberetning og regnskap 2006 Virksomhetens art

Årsberetning og regnskap 2006 Virksomhetens art

St yrets bere tning Virksomheten i 2006 Året 2006 har vært et godt år for selskapet med resultatmessig forbedring og økning i oppdragsmengden både innenfor og utenfor kjernevirksomheten. Tillitsmannsfunksjonen for obligasjonslån Det norske obligasjonsmarkedet var i likhet med i 2005 også preget av høy aktivitet i 2006. Utover statsobligasjonslån ble det lagt ut i alt 590 obligasjonslån til en verdi av ca NOK 189 mrd, en økning i antall lån på 20 % i forhold til året før. Norsk Tillitsmann har i løpet av 2006 påtatt seg i alt 487 (428) nye tillitsmannsoppdrag for obligasjonslån. Tallene i parentes er tilsvarende tall for 2005. I samme periode har 408 (357) oppdrag blitt avviklet slik at det i løpet av året har vært en netto økning på i alt 79 (71) oppdrag. Av de 487 nye oppdragene er 81 lån tatt opp til notering ved Oslo Børs og 147 på ABM. Norsk Tillitsmann hadde ved årsskiftet en portefølje på i alt 1695 (1620) tillitsmannsoppdrag i låneforhold knyttet til obligasjonslån. Samlet pålydende for utestående i disse lånene utgjør ca NOK 486 mrd (NOK 409 mrd). 1800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 Antall nye oppdrag og løpende oppdrag 0 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Antall nye oppdrag Antall løpende oppdrag 900 800 700 600 500 400 300 200 100 lån (transjer) tilknyttet såkalte MTN-programmer. I likhet med året før ble det også i 2006 lagt ut en del såkalte strukturerte lån der avkastningen er knyttet til utviklingen i en eller flere aksjeindekser, aksjer, verdipapirfond, valutakurser eller terminkontrakter på elektrisk kraft. Enkelte strukturerte lån har i tillegg til nevnte avkastning en årlig fastrentebetaling. Det har i 2006 blitt etablert en rekke obligasjonslån med høyere relativ avkastning og risiko enn det som har vært vanlig tidligere i obligasjonsmarkedet i Norge. Lånene har særlig vært knyttet til olje- og offshorevirksomhet. Slike lån krever utarbeidelse av mer omfattende lånedokumentasjon og stiller større krav til tillitsmannsfunksjonen enn mer ordinære obligasjonslån. Mange av disse obligasjonslånene krever også betydelig aktivitet fra tillitsmannen i forbindelse med endring av sikkerhetsstillelse der den typiske situasjon er at midlene fra obligasjonslånet settes inn på sperret bankkonto for gradvis å bli frigitt mot pant i det aktivum som er under bygging. Det er styrets oppfatning at selskapets arbeid og funksjon har bidratt til effektive og funksjonelle løsninger for slike obligasjonslån, og at selskapets virksomhet har vært av betydning for utviklingen av dette markedet. I 2006 var omfanget av arbeid med problemengasjementer begrenset til mindre problemstillinger for et fåtall låntagere. Det ble ikke registrert nye obligasjonslån som hadde betalingsmislighold i 2006. Det økende innslag av høyrenteobligasjoner i selskapets oppdragsportefølje stiller større krav til ressursbruk med hensyn på overvåkning av låneporteføljen med den hensikt tidlig å kunne avdekke eventuelle problemengasjementer. Utover den ordinære oppfølging av løpende låneforhold og tidligere misligholdte lån, har selskapet i 2006 bl.a. arbeidet med ivaretakelsen av obligasjonseiernes rettigheter ved debitorskifter, fusjoner, fisjoner og nedsettelse av ansvarlig kapital. Norsk Tillitsmann har også behandlet spørsmål vedrørende låntagers salg av vesentlige aktiva, førtidig innfrielse, endringer i sikkerhetsstillelse samt endringer av klausuler vedrørende forholdstall og begrensning i adgangen til pantsettelse. Konvertible lån er også gjenstand for særlig behandling, ofte i forbindelse med forståelse av konverteringsbestemmelser og justering av konverteringskurs. Likeledes er fastsettelse av verdier i forbindelse med avkastningsberegninger for såkalte strukturerte lån gjenstand for særskilt oppmerksomhet. Selskapets tillitsmannsoppdrag omfatter obligasjonslån og sertifikater utlagt av norske kommuner, kraftverk, industri-, shippingog handelsforetak, kredittforetak, banker og forsikringsforetak samt utenlandske låntagere. Låneporteføljen omfatter obligasjonslån med og uten sikkerhetsstillelse, ansvarlige lån, lån som kan konverteres til aksjer i låntager, lån med tilknyttede tegningsretter til aksjer i låntager, lån som kan byttes til aksjer i annet selskap enn låntager og Tillitsmannsfunksjonen for sertifikatlån viser økt aktivitet Norsk Tillitsmann har i løpet av 2006 inngått 173 (148) tillitsmannsoppdrag for sertifikatlån. I alt 169 (121) oppdrag forfalt i løpet av året. Antall utestående sertifikatlån var 80 ved årets slutt med et tilhørende volum på NOK 20 mrd. Av de 80 løpende sertifikatlån er 22 tatt opp til notering ved Oslo Børs og 4 på ABM. 6 Årsberetning og regnskap 2006 Virksomheten

St yrets bere tning Stamdata viser vekst i antall kunder Datterselskapet Stamdata AS tilbyr distribusjon av sentrale verdipapiropplysninger for fremmedkapitalinstrumenter registrert i VPS. Informasjonssystemet består av en oppslagstjeneste, www. stamdata.no, der hele databasen er tilgjengelig for abonnenter. Stamdataene er også tilgjengelige i form av daglig elektronisk overførsel til kundenes egne porteføljestyringssystemer ( feed ). Ved inngangen til 2007 hadde Stamdata AS 83 (49) betalende kunder til sitt web-abonnement og 24 (15) kunder til feedabonnementet. Antall brukere av web er imidlertid høyere ettersom mange kunder med feed-abonnement har web-tilganger inkludert i sitt abonnement. Virksomheten i Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA selges Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA ble etablert i 2004 med det formål å utvikle og vinne bred tilslutning til et frivillig totalregister for norske pensjonsrettigheter for derigjennom å kunne gi yrkesaktive nordmenn et overblikk over sin samlede forventede alderspensjon. Tjenesten ble lansert høsten 2005 og fikk betydelig oppmerksomhet og støtte. Selskapet oppnådde, som planlagt, avtale med store og velrenommerte pensjonsinnretninger og fikk derved bekreftelse på tjenestens innhold og opplevde verdi. Den positive mottagelsen tjenesten fikk tydeliggjorde for alle pensjonskasser og livsforsikringsselskaper at tjenesten var ønskelig og naturlig burde inngå i god kundeservice. Gjennom sin bransjeorganisasjon FNH fremkom livsforsikringsselskapene utover vinteren 2006 med to synspunkter. For det første så de seg tjent med å bidra til et totalregister for pensjonsrettigheter gjennom å registerføre sine kunder og medlemmers pensjonsrettigheter. For det andre ønsket de selv direkte å eie registerføringsselskapet. med interesse at en av våre aksjonærer, selskapet Law Debenture Corp. Ltd som driver tilsvarende virksomhet som Norsk Tillitsmann med hovedkontor i London, har utviklet en betydelig virksomhet som pension trustee i det engelske markedet. Overføring av registervirksomheten til Norsk Pensjon AS betinget skifte av navn og formålsparagraf i Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA. Dette åpnet for en beslutning i desember 2006 om å omdanne selskapet Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA til Norsk Tillitsmann Pensjon AS for å utvikle og lansere en ny tjeneste som uavhengig tillitsmann for bedrifters pensjonsordninger. Dette er en tjeneste som har mange likhetstrekk med tjenesten som pension trustee i det engelske markedet og som ikke finnes i det norske markedet i dag. Sentralt i tjenesten står verifikasjon og kvalitetssikring av bedrifters pensjonsavtaler og oppfølging og overvåking av de rettigheter og forpliktelser som avtalene inneholder. Escrow agent I avtaleforhold kan det ofte være ønskelig for kontraktspartene å deponere formuesgjenstander hos en uavhengig tredjemann. Norsk Tillitsmann tilbyr som en uavhengig og nøytral tredjemann deponering av formuesgjenstander, herunder programvare (kildekoder), verdipapirer, sikkerhetsdokumenter, innestående på bankkonti etc. Selskapet har utarbeidet sikre og effektive rutiner for en betryggende håndtering av deponeringen og utarbeider avtaleverk på norsk og engelsk. Øvrige tjenester For utstedere av rentebærende verdipapirer som er pålagt prospektplikt bistår selskapet tilrettelegger og utsteder i prosessen med utarbeidelse av prospekt og forøvrig i prosessen med børsnotering. Norsk Tillitsmann kan således tilby en helhetlig tjeneste som omfatter alle deler av etableringen av nødvendig dokumentasjon for utleggelse av rentebærende verdipapirer. På denne bakgrunn valgte Norsk Pensjonsrettighetsregister i september 2006 å inngå avtale om salg av innholdet i Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA til livsforsikringsselskapenes nyetablerte, heleide selskap Norsk Pensjons AS. Salgssummen var NOK 6,25 mill. Norsk Tillitsmann tilbyr registertjenester utført på en effektiv og sikker måte som omfatter fleksible løsninger for elektronisk registrering av andelseiere, medlemmer etc. Tjenesten kan med fordel kombineres med vår tjeneste som tillitsmann i andre finansielle avtaleforhold. Norsk Pensjon AS påtok seg etter salgsavtalen en plikt til å videreføre og videreutvikle det arbeidet som Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA hadde gjort med mål om at alle nordmenn skal kunne finne sine pensjonsrettigheter i én samlet oversikt innen utgangen av 2007. Salgssummen gav Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA en rimelig forrentning på investert kapital, om enn ikke den langsiktige inntjening fra rollen som registerfører som forretningsplanen var innrettet på. Norsk Tillitsmann tilbyr også forretningsføreroppdrag og øvrige tjenester knyttet til opprettelse og drift av næringsdrivende stiftelser og selskaper opprettet med særlige formål (single purpose vehicles). Norsk Tillitsmann har i dag flere oppdrag knyttet til slike selskaper som er opprettet som ledd i etableringen av kompliserte verdipapirstrukturer. Noe av bakgrunnen for at Norsk Tillitsmann etablerte pensjonsrettighetsregisteret var en langsiktig strategi om å etablere tillitsmannstjenester innenfor pensjonsområdet. Vi registrerte Årsberetning og regnskap 2006 Virksomheten 7

Årsberetning og regnskap 2006 Kapitteltittel Resultat og Balanse

St yrets bere tning Resultat og Balanse for 2006 MORSELSKAPET Hoveddelen av virksomheten til konsernet Norsk Tillitsmann drives i morselskapet. Salg av verdipapirdata skjer gjennom datterselskapet Stamdata AS og aktiviteten rettet i mot pensjonsmarkedet har vært drevet gjennom datterselskapet Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA. Kommentarene og tallene nedenfor referere seg til morsselskapet. Regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Tall i parentes er tall for tilsvarende periode i fjor. Norsk Tillitsmann hadde i 2006 driftsinntekter på i alt NOK 39,9 mill (NOK 32,4 mill), hvilket svarer til en økning på 23 % sammenlignet med foregående år. Veksten i antallet løpende tillitsmannsoppdrag gjennom de seneste år og mer komplekse oppdrag særlig knyttet til høyrente delen av porteføljen er hovedårsak til økningen i inntektene. Det har de siste fem årene ikke vært gjennomført økninger i satsene for tillitsmannsavgift. Regnskapet for 2006 viser et driftsresultat før finansposter på NOK 17,0 mill (NOK 13,2 mill), hvilket representerer en økning på NOK 3,8 mill (NOK 2,3 mill) i forhold til foregående år. Resultatet svarer til en driftsmargin på 43 %, opp fra 41 % året før. Resultatet av finanspostene er positivt med NOK 3,0 mill (NOK 1,2 mill), herav utgjør utbytte fra datterselskapet Stamdata AS NOK 1,4 mill (ikke utbytte fra Stamdata AS i 2005). Årsresultatet før skatt utgjør NOK 19,9 mill (NOK 14,4 mill). Resultatet er belastet med NOK 5,3 mill (NOK 4,2 mill) i skattekostnader, hvoretter årsresultatet etter skatt utgjør NOK 14,7 mill (NOK 10,2 mill). Resultatet etter skatt representerer en egenkapitalavkastning på ca 74 % (45 %) og en fortjeneste pr aksje på NOK 135,97 (NOK 94,59). Balansen viser at omløpsmidlene på NOK 62,7 (NOK 49,9 mill) utgjør størstedelen av selskapets totale aktiva på NOK 70,5 mill (NOK 59,1 mill). Av omløpsmidlene er NOK 45,5 mill (NOK 35,6 mill) plassert i bankinnskudd i norske banker, mens NOK 7,6 mill (NOK 7,6 mill) er plassert i norske statsobligasjoner. Tillitsmannsavgiften forfaller vanligvis årlig forskuddsvis. I regnskapet er forfalt tillitsmannsavgift periodisert månedlig fra forfall frem til neste forfall av tillitsmannsavgift. Tillitsmannsavgift som er forfalt, men ikke tatt til inntekt er aktivert under posten kortsiktig gjeld som Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift. Ved årsskiftet utgjorde posten forskuddsbetalt tillitsmannsavgift NOK 18,9 mill (NOK 15,6 mill). Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift tas til inntekt suksessivt gjennom året. Den bokførte egenkapital i morselskapet utgjorde ved utgangen av 2006 NOK 19,7 mill, hvilket tilsvarer en egenkapitalandel på 28 %. I tillegg til egenkapitalen har selskapet en formuesskadeforsikring begrenset oppad til NOK 75 mill som på nærmere vilkår vil kunne dekke det mulige ansvar selskapet kan få som tillitsmann i låneforhold. Etter styrets skjønn har Norsk Tillitsmann en tilfredsstillende soliditet for å kunne påta seg de oppgaver virksomheten representerer. Årsberetning og regnskap 2006 Resultat og Balanse

St yrets bere tning KONSERNET I forhold til tallene for morsselskapet påvirkes tallene for konsernet Norsk Tillitsmann av inntektene fra salg av verdipapirdata gjennom datterselskapet Stamdata AS og aktiviteten rettet mot pensjonsmarkedet gjennom datterselskapet Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA. Kommentarene og tallene nedenfor referere seg til konsernet. Tall i parentes er tall for tilsvarende periode i fjor. Konsernet Norsk Tillitsmann hadde i 2006 driftsinntekter på i alt NOK 48,3 mill (NOK 33,1 mill), hvilket svarer til en økning på 45,9 % sammenlignet med foregående år. Som redegjort for ovenfor valgte Norsk Pensjonsrettighetsregister i september 2006 å inngå avtale om salg av innholdet i selskapet til livsforsikringsselskapenes nyetablerte, heleide selskap Norsk Pensjons AS. Selv om det er knyttet særlige vilkår til salget er salgssummen på NOK 6,25 mill i sin helhet inntektsført i 2006. Konsernet har lagt ned betydelige ressurser i å etablere egne datasystemer, både med hensyn på egne arbeidsprosesser, overvåking og oppfølging av oppdrag samt for distribusjon av verdipapiropplysninger gjennom Stamdata AS. Alle kostnader knyttet til etablering av datasystemer er løpende utgiftsført, med unntak av maskiner og utstyr som avskrives etter gjeldende regler. Det foreligger ingen vesentlig forskjell på balansen for morselskapet og konsernet. Egenkapitalandelen for konsernet er 29 %. Konsernet har ingen rentebærende gjeld. Regnskapet i alle datterselskaper er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Det har ikke inntruffet forhold av vesentlige betydning etter årsskiftet som påvirker konsernregnskapet. Styret er meget tilfreds med de oppnådde resultater for regnskapsåret 2006. Totale driftsinntekter og driftsresultat Mill NOK. 50 Totale driftsinntekter Driftsresultat 45 40 35 30 25 20 Regnskapet for 2006 viser et driftsresultat før finansposter på NOK 15 23,8 mill (NOK 11,6 mill), hvilket representerer en økning på NOK 12,2 mill i forhold til foregående år. Resultatet svarer til en driftsmargin på 49 %, opp fra 35 % året før. Økningen i driftsmargin skyldes i det 10 5 vesentligste salget av virksomheten som pensjonsrettighetsregister som redegjort for ovenfor. 0 2002 2003 2004 2005 2006 Resultatet av finanspostene er positivt med NOK 1,5 mill (NOK 1,2 mill) slik at årsresultatet før skatt utgjør NOK 25,3 mill (NOK 12,8 mill). Resultatet er belastet med NOK 5,8 mill (NOK 4,4 mill) i skattekostnader, hvoretter årsresultatet etter skatt utgjør NOK 19,5 mill (NOK 8,4 mill). Resultatet etter skatt representerer en egenkapitalavkastning på ca 88 % (42 %) og en fortjeneste pr aksje på NOK 180,99 (NOK 77,98). 10 Årsberetning og regnskap 2006 Resultat og balanse

Årsberetning og regnskap 2006 Resultat og balanse 11

St yrets bere tning Styret og administrasjonen Selskapets styre har etter ordinær generalforsamling i 2006 bestått av Johan Solbu Braaten (styreleder), Lars Tronsgaard, Berit Stokke, Mette Cecilie Skaug og Ole Henrik Bjørge. Johan Solbu Braaten er frittstående konsulent og innehar en rekke styreverv. Han ble innvalgt i styret i 1999. Lars Tronsgaard er viseadministrerende direktør i Folketrygdfondet. Berit Stokke er advokat og partner i advokatfirmaet Thommessen. Mette Cecilie Skaug er senior porteføljeforvalter i DnB NOR Kapitalforvaltning ASA. Ole Henrik Bjørge er administrerende direktør i Pareto Securities ASA. Lidar Jan Pollestad som har vært med i selskapets styre siden starten i 1993 trådte ut av styret i forbindelse med ordinær generalforsamling i 2006. Styret vil gjerne få takke ham for hans mangeårige innsats gjennom sitt virke som styremedlem. Av de 13 medarbeiderne som var ansatt i Norsk tillitsmann ved årsskiftet var fem kvinner og åtte menn. Selskapet søker å ha et bevisst forhold til at både kvinner og menn ved rekruttering, organisering, avansement og opplæring - fra sitt utgangspunkt skal gis like muligheter. I den grad virksomhetens art og utførelsen av selskapets oppgaver tillater det tilbyr bedriften sine ansatte fleksible arbeidstidsordninger. Virksomheten i morselskapet og datterselskaper holder til i tidsmessige kontorer i Haakon VIIs gate 1 i Vika i Oslo. Arbeidsmiljøet i selskapet anses å være godt. Sykefraværet utgjorde i 2006 under 1,0 % av total arbeidstid i selskapet. Selskapet har i 2006 ikke hatt ulykker eller skader knyttet til arbeidssituasjonen. Styret kan ikke se at selskapets virksomhet medfører nevneverdige miljøforurensninger. Norsk Tillitsmann legger vekt på å knytte til seg og utvikle den kompetanse både av juridisk, økonomisk og systemteknisk karakter som er nødvendig for å kunne håndtere virksomhetens oppgaver på en innsiktsfull og rasjonell måte. Det var ved årsskiftet i konsernet ansatt 13 medarbeidere i heltidsstilling. Det er styrets vurdering at selskapets organisasjon er godt rustet til å møte de utfordringer som virksomheten vil møte fremover. Styret vil få takke de ansatte for helhjertet innsats gjennom året. For ansatte og styremedlemmers innehav av aksjer i selskapet vises det til note 11. For godtgjørelse til adm. direktør og styret vises til note 2. Vedrørende honorar til revisor vises det til note 3. 12 Årsberetning og regnskap 2006 Styret og administrasjonen

St yrets bere tning Utsiktene fremover Årsregnskapet er avlagt under forutsetning av fortsatt drift av virksomheten og styret bekrefter at forutsetningen er til stede, jfr regnskapslovens 4-5 og 3-3. Det har etter årsskiftet ikke inntruffet forhold av betydning for avgivelsen av årsrapporten for 2006. Kjernevirksomheten som tillitsmann i finansielle avtaleforhold vil fortsatt være konsernets dominerende aktivitet fremover. Det forventes i 2007 en moderat vekst i inntektene fra kjernevirksomheten og inntektene i Stamdata. Virksomheten i Norsk Tillitsmann Pensjon AS forventes ikke å gi overskudd i 2007. Den tiltagende verdipapirisering av kredittmarkedet generelt de senere årene vil trolig bidra til at sertifikat- og obligasjonsmarkedet fremover fortsatt vil styrke sin stilling og øke sin relative andel av kredittmarkedet. De nye reglene som forventes innført i 2007 som gir finansinstitusjoner adgang til å utstede såkalte obligasjoner med fortrinnsrett obligasjoner som etter nærmere regler har en særlig fortrinnsrett til dekning i utlånsportefølje - er et eksempel på denne utviklingen. Den høye aktiviteten innenfor det såkalte høy-rente markedet ser ut til å fortsette også inn i 2007. Høy risiko og komplekse lånestrukturer medfører også økte kostnader som forutsetter høyere inntekter for tillitsmannsfunksjonen i slike låneforhold. Mange av obligasjonslånene knyttet til dette markedet har karakter av å være såkalte prosjektlån. Selskapet er seg bevisst det økte ansvar for oppfølging og overvåkning som denne delen av porteføljen krever. Ved en betydelig lavere oljepris og en svakere konjunkturutvikling enn den vi registrerer i dag vil det kunne oppstå utfordringer i å håndtere de spørsmål som en slik utvikling vil medføre. Også ved forsinkelser og uforutsette problemer i enkeltprosjekter finansiert med obligasjonslån vil en kunne få behov for omfattende reforhandlinger av låneforholdet. Slike situasjoner vil kreve tilgang til både interne og eksterne ressurser med solid kompetanse. Etter styrets oppfatning står selskapet godt rustet til å kunne håndtere sine oppgaver og sitt ansvar på en betryggende måte og har et solid grunnlag for også å kunne påta seg nye oppgaver fremover. Norsk Tillitsmann ønsker å delta aktivt i utviklingen av nye former for verdipapirisering av kreditter med fokus på etablering av lånedokumentasjon og relevante sikkerhetsdokumenter. Årsberetning og regnskap 2006 Utsiktene fremover 13

14 Årsberetning og regnskap 2006 Disponering av årets resultat

St yrets bere tning Disponering av årets resultat Morselskapets årsresultat etter skatt utgjør NOK 14 663 074, hvilket svarer til en fortjeneste pr aksje på NOK 135,97. Konsernets årsresultat etter skatt utgjør NOK 19 517 157, hvilket svarer til en fortjeneste pr aksje på NOK 180,99. Styret foreslår at det utbetales et utbytte på NOK 160,00 pr aksje, hvilket svarer til et aksjeutbytte på NOK 17 253 920. Fri egenkapital utgjorde pr 31.12.06 i tillegg til det avsatte aksjeutbytte henholdsvis NOK 10,4 mill for konsernet og NOK 8,9 mill for morselskapet. Det foreslås følgende disponering: Avsatt til aksjeutbytte NOK 17 253 920 Overført fra annen egenkapital NOK -2 590 846 Sum disponeringer NOK 14 663 074 Oslo, 7. mars 2007. I styret for Norsk Tillitsmann ASA: Johan Solbu Braaten Styreleder Lars Tronsgaard Berit Stokke Mette Cecilie Skaug Ole Henrik Bjørge Ragnar Sjoner Administrerende direktør Årsberetning og regnskap 2006 Disponering av årets resultat 15

Norsk tillitsmann ASA Resultatregnskap Driftsinntekter KONSERN Morselskap Note 2006 2005 2006 2005 Tillitsmannsavgifter og honorarer 1 48 312 020 33 112 549 39 859 718 32 431 728 Sum driftsinntekter 48 312 020 33 112 549 39 859 718 32 431 728 Driftskostnader Lønn, feriepenger m.v. 2 16 774 047 14 786 392 15 700 921 13 626 859 Honorarer 3 1 889 200 1 721 562 1 568 399 826 965 Husleie, felleskostnader og energi 2 031 589 1 756 386 2 026 552 1 755 150 Andre administrasjonskostnader 4 3 255 385 2 651 876 3 051 193 2 442 833 Ordinære avskrivninger 5 568 587 632 431 558 134 626 459 Tap på krav 6 0-12 443 0-12 443 Sum driftskostnader 24 518 808 21 536 204 22 905 200 19 265 823 DRIFTSRESULTAT FØR FINANSPOSTER 23 793 212 11 576 345 16 954 518 13 165 905 Finansposter Finansinntekter 1 514 654 1 217 733 2 983 909 1 265 241 Finanskostnader 14 844 20 076 12 412 20 015 Resultat av finansposter 1 499 810 1 197 657 2 971 497 1 245 226 ÅRSRESULTAT FØR SKATT 25 293 022 12 774 002 19 926 016 14 411 131 Skattekostnader Betalbar skatt 13 5 990 451 4 520 473 5 477 528 4 366 606 Endring utsatt skatt 13-214 586-155 264-214 586-155 264 Sum skattekostnader 5 775 865 4 365 209 5 262 942 4 211 342 ÅRSRESULTAT ETTER SKATT 19 517 157 8 408 793 14 663 074 10 199 789 Herav minoritetsinteresse 15 533 394-318 878 Disposisjoner/overføringer Avsatt til utbytte 11 17 253 920 9 705 330 17 253 920 9 705 330 Overført annen egenkapital 2 263 237-1 296 537-2 590 846 494 459 Resultat pr aksje 180,99 77,98 135,97 94,59 Alle beløp i NOK 16 Årsberetning og regnskap 2006 Resultatregnskap

Norsk tillitsmann ASA Balanse EIENDELER Anleggsmidler KONSERN morselskap Note 2006 2005 2006 2005 Maskiner, inventar m.v. 5 1 138 677 1 663 067 1 138 677 1 652 615 Aksjer i datterselskap 7 0 0 3 700 000 3 700 000 Ansvarlig lån datterselskap 7 0 0 0 1 058 122 Langsiktige fordringer 8, 14 2 973 602 2 719 679 2 973 602 2 719 679 Sum anleggsmidler 4 112 279 4 382 746 7 812 279 9 130 417 Omløpsmidler Kundefordringer 6 7 918 370 6 199 059 7 867 698 5 271 105 Andre omløpsmidler 357 408 1 421 220 1 758 569 1 420 270 Verdipapirer 10 7 604 000 7 604 000 7 604 000 7 604 000 Kasse, bank- og postgiroinnskudd 9 53 312 488 36 575 538 45 488 660 35 641 201 Sum omløpsmidler 69 192 265 51 799 817 62 718 926 49 936 577 SUM EIENDELER 73 304 545 56 182 563 70 531 206 59 066 993 GJELD OG EGENKAPITAL Egenkapital Aksjekapital 11, 12, 15 10 783 700 10 783 700 10 783 700 10 783 700 Annen egenkapital 15 10 418 960 8 414 299 8 933 468 11 524 314 Minoritetsinteresse 15 258 576 0 0 0 Sum egenkapital 21 461 236 19 197 999 19 717 168 22 308 014 Utsatt skatt 13-77 949 124 086-77 949 124 086 Langsiktig gjeld Pensjonsforpliktelse 14 2 831 000 1 934 000 2 831 000 1 934 000 Sum langsiktig gjeld 2 831 000 1 934 000 2 831 000 1 934 000 Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld 84 033 319 69 752 0 Beregnet ikke forfalt skatt 13 5 998 619 4 530 322 5 477 528 4 366 606 Skyldig skattetrekk, arbeidsgiveravgift 3 357 779 2 694 847 3 070 636 2 746 837 Avsatt til utbytte 11 17 253 920 9 705 330 17 253 920 9 705 330 Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift 1 18 868 487 15 640 796 18 868 487 15 640 796 Påløpt lønn, feriepenger m.v. 2 798 435 1 851 324 2 711 676 1 851 324 Påløpne kostnader 728 986 503 539 608 989 390 000 Sum kortsiktig gjeld 49 090 258 34 926 478 48 060 987 34 700 893 SUM GJELD OG EGENKAPITAL 73 304 544 56 182 563 70 531 206 59 066 993 Alle beløp i NOK Oslo, 7. mars 2007 Johan Solbu Braaten Styreleder Lars Tronsgaard Berit Stokke Mette Cecilie Skaug Ole Henrik Bjørge Ragnar Sjoner Administrerende direktør Årsberetning og regnskap 2006 Balanse 17

Kontantstrømanalyse KONSERN Morselskap 2006 2005 2006 2005 Årsresultat 19 517 157 8 408 793 14 663 074 10 199 789 + Ordinære avskrivninger 568 587 632 431 558 134 626 459 + Tap på krav 0-12 443 0-12 443 = Tilført fra årets virksomhet 20 085 745 9 028 781 15 221 208 10 813 805 + Endring i kundefordringer og leverandørgjeld -1 635 598-2 109 199-2 526 841-620 840 + Endring pensjonsforpliktelser 643 077 503 921 643 077 503 921 + Endring forskuddsbetalt tillitsmannsavgift 3 227 691 2 029 027 3 227 691 2 029 027 + Endring i andre tidsavgrensningsposter 4 165 563 1 663 355 1 973 728 1 455 007 = (A) Netto likviditetsendring fra driften 26 486 478 11 115 885 18 538 863 14 180 919 Investering i varige driftsmidler -44 196-859 875-44 196-859 875 + Investering i aksjer 0 0 0-1 000 000 = (B) Netto likviditetsendring fra investeringer -44 196-859 875-44 196-1 859 875 Utlån til datterselskap 0 0 1 058 122-1 058 122 + Utbetalt utbytte -9 705 330-8 087 775-9 705 330-8 087 775 = (C) Netto likviditetsendring fra finansiering -9 705 330-8 087 775-8 647 208-9 145 897 A+B+C Netto endring i likvider gjennom året 16 736 952 2 168 235 9 847 459 3 175 146 + Likviditetsbeholdning 1.1 44 179 537 42 011 302 43 245 202 40 070 056 = Likviditetsbeholdning 31.12 60 916 489 44 179 537 53 092 661 43 245 202 Alle beløp i NOK 18 Årsberetning og regnskap 2006 Kontantstrømanalyse

NOTER Norsk tillitsmann ASA Noter til årsoppgjøret for 2006 Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk. Med mindre annet er oppgitt gjelder alle beløp morselskapet Norsk Tillitsmann ASA. Alle beløp i NOK. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter morselskapet Norsk Tillitsmann ASA med datterselskapene Stamdata AS og Norsk Tillitsmann Pensjon AS. Konsernregnskapet er utarbeidet som om konsernet var en økonomisk enhet. Transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet er eliminert. Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede prinsipper, ved at Stamdata AS og Norsk Tillitsmann Pensjon AS følger de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Klassifisering og vurdering av balanseposter Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Øvrige poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som ikke forventes å være forbigående. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. I tillegg gjøres det for øvrige kundefordringer en uspesifisert avsetning for å dekke antatt tap. Varige driftsmidler Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets forventede levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28% på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nyttegjort. Pensjoner Norsk Tillitsmann ASA gikk med virkning fra 1. juli 2004 over til en innskuddsbasert pensjonsordning. Dette innebærer at de eksisterende ytelsesbaserte pensjonsordninger er avviklet. Kostnadene til den innskuddsbaserte pensjonsordning utgiftsføres fortløpende med månedlig innbetaling til pensjonsordningen. Overfinansiering av den tidligere ordning er balanseført under langsiktige fordringer. Det foreligger en pensjonsforpliktelse som ikke er dekket gjennom innskuddspensjonsordningen. Det er ved regnskapsføring av denne pensjonsforpliktelsen lagt til grunn en lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptjeningsgrunnlag. Forpliktelsens størrelse er ført i balansen. Årsberetning og regnskap 2006 Noter 19

NOTE 1 Inntekter Driftsinntekter har følgende fordeling KONSERN morselskap 2006 2005 2006 2005 Tillitsmannsavgift 37 661 935 29 328 074 37 661 935 29 328 074 + Honorar ved registerføring 463 220 0 0 0 + Honorar ved salg av data/webtjeneste 2 254 700 1 521 000 0 0 + Honorar fra Stamdata AS 0 0 960 000 960 000 + Honorar fra Norsk Tillitsmann Pensjon AS 0 0 240 000 240 000 + Salg av virksomhet 6 250 000 0 0 0 + Skattefunnmidler 684 382 359 821 0 0 + Andre honorarinntekter 997 783 1 903 655 997 783 1 903 655 = Tillitsmannsavgift og honorarer 48 312 020 33 112 550 39 859 718 32 431 729 Tillitsmannsavgift forfaller årlig forskuddsvis. Avgiften inntektsføres månedlig i perioden fra forfall frem til neste forfall av tillitsmannsavgift. Forfalt ikke inntektsført tillitsmannsavgift er ført i balansen under kortsiktig gjeld som Forskuddsbetalt tillitsmannsavgift. Norsk Tillitsmann Pensjon AS solgte i oktober 2006 sin virksomhet innen registerføring av pensjonsrettigheter. Salgssummen NOK 6 250 000,- er inntektsført i sin helhet i 2006. Norsk Tillitsmann Pensjon AS er også i 2006 tildelt skattefunnmidler i forbindelse med gjennomført utviklingsarbeid. NOTE 2 Lønnskostnader KONSERN morselskap 2006 2005 2006 2005 Lønninger 9 494 556 9 127 814 8 659 217 8 149 284 Arbeidsgiveravgift 1 951 416 1 980 314 1 832 629 1 831 836 Pensjonskostnader 2 148 024 1 388 877 2 028 024 1 405 542 Andre ytelser 3 180 051 2 289 388 3 181 051 2 240 198 Sum lønnskostnader 16 774 047 14 786 392 15 700 921 13 626 859 Antall årsverk 14 12 13 11 Administrerende direktør mottok i 2006 lønn, m.m. på NOK 1 468 416 med tillegg av en fast bilgodtgjørelse på NOK 108 000. Ut over dette ble det til administrerende direktør i 2006 utbetalt en bonus på NOK 750 000, samt at kostnader til pensjon ble dekket med NOK 260 634. Administrerende direktør har 6 måneders oppsigelse og rett til førtidspensjon fra fylte 62 år mot å stå til rådighet for bedriften ved behov i perioden frem til fylte 67 år. NOTE 3 Honorarer Det er i regnskapet for 2006 gjort en avsetning på NOK 363 000 for honorar til styrets medlemmer, tilsvarende det utbetalte styrehonorar for 2005. Til dekning av revisorhonorar var det for 2006 avsatt NOK 50 000. Konsernets samlede revisjonskostnader (eks mva) i 2006 er beregnet til: Norsk Tillitsmann ASA Revisjon 46 000 Rådgivning 11 000 Samlet 57 000 Stamdata AS Revisjon 15 000 Norsk Tillitsmann Pensjon AS Revisjon 17 000 Konsernet samlet 89 000 20 Årsberetning og regnskap 2006 Noter

NOTE 4 Andre administrasjonskostnader KONSERN morselskap Kostnader konsulentleie EDB 621 050 621 050 EDB-kostnader 497 804 495 946 Kontorholdskostnader 353 436 344 970 Telefon/porto 357 279 293 563 Møter, reiser og representasjon 763 581 708 597 Markedsføringskostnader 119 180 44 811 Forsikringspremier 498 300 496 848 Diverse kostnader 44 757 45 407 Sum 3 255 385 3 051 193 NOTE 5 Maskiner, inventar, overtatte tillitsmannsoppdrag KONSERN Kontormaskiner m.m. Inventar, utstyr Transportmidler Sum Anskaffelseskostnad 1.1 2 801 435 1 638 169 292 646 4 732 250 Tilgang i året 0 44 196 0 44 196 Avgang i året 0 0 0 0 Anskaffelseskost 31.12 2 801 435 1 682 365 292 646 4 776 446 Akkumulerte avskrivninger 1.1 2 073 697 990 608 4 877 3 069 183 Årets avskrivninger 357 226 152 831 58 529 568 586 Bokført verdi 31.12 370 512 538 926 229 239 1 138 677 MORSELSKAP Kontormaskiner m.m. Inventar, utstyr Transportmidler Sum Anskaffelseskostnad 1.1 2 783 518 1 638 169 292 646 4 714 333 Tilgang i året 0 44 196 0 44 196 Avgang i året 0 0 0 0 Anskaffelseskost 31.12 2 783 518 1 682 365 292 646 4 758 529 Akkumulerte avskrivninger 1.1 2 066 232 990 608 4 877 3 061 718 Årets avskrivninger 346 774 152 831 58 529 558 134 Bokført verdi 31.12 370 512 538 926 229 239 1 138 677 Anleggsmidler bokføres til historisk kost med fradrag for lineære avskrivninger. Kontormaskiner avskrives lineært over 3 år og inventar og utstyr avskrives lineært over 5 år. Transportmidler avskrives årlig med 20 % av anskaffelseskost. NOTE 6 Kundefordringer/tap på krav Kundefordringer er oppført i balansen til bokført verdi. Det er i 2006 ikke konstatert tap på krav. Årsberetning og regnskap 2006 Noter 21

NOTE 7 Aksjer i datterselskap Stamdata AS ble stiftet 8. januar 2001 med en aksjekapital pålydende NOK 100 000. Aksjekapitalen ble forhøyet i 2002 til NOK 1 000 000. Norsk Tillitsmann ASA har fra stiftelsen av Stamdata AS hatt en eierandel og stemmeandel på 100 %. Aksjene i Stamdata AS er i regnskapet til Norsk Tillitsmann ASA bokført til samlet kostpris, NOK 1 000 000. Regnskapet i Stamdata AS viser et overskudd før skatt for 2006 på NOK 1 278 631. Det er inngått en avtale mellom Norsk Tillitsmann ASA og Stamdata AS om levering av data og administrative tjenester. Samlet godtgjørelse fra Stamdata AS utgjorde i 2006 NOK 960 000. Beløpet er i morselskapets regnskap ført til inntekt under andre honorarinntekter. Norsk Tillitsmann Pensjon AS ( NTP ) - tidligere Norsk Pensjonsrettighetsregister ASA - ble stiftet 11. august 2004 med en aksjekapital pålydende NOK 2 000 000. Aksjekapitalen i NTP ble i 2005 forhøyet fra NOK 2 000 000 til NOK 3 000 000 ved at Norsk Tillitsmann ASA konverterte NOK 1 000 000 av ansvarlig lån til aksjekapital. Norsk Tillitsmann ASA har etter kapitalutvidelsen eid 90 % av NTP, mens selskapets daglige leder Åsmund Paulsen har eid de resterende 10 %. Det er inngått en aksjonæravtale som innebærer at Norsk Tillitsmann ASA selger en andel på 5 % av aksjene i NTP til Åsmund Paulsen slik at Norsk Tillitsmann ASA etter overdragelsen vil eie 85 % av NTP, mens Åsmund Paulsen vil eie 15 %. I henhold til aksjonæravtalen har Norsk Tillitsmann ASA i 2010 rett til å øke sin eierandel i NTP til 100 % til markedsverdi. Aksjene i NTP er i regnskapet til Norsk Tillitsmann ASA bokført til kostpris, NOK 2 700 000. Regnskapet i NTP viser et overskudd for 2006 på NOK 4 923 993. Hoveddelen av overskuddet har sin bakgrunn i at NTP i 2006 solgte sin virksomhet innen registrering av pensjonsrettigheter. Tidligere bevilget ansvarlig lån fra Norsk Tillitsmann ASA til NTP ble i desember 2006 tilbakebetalt i sin helhet. NTP betaler administrative tjenester ytet av Norsk Tillitsmann ASA med NOK 20 000 pr måned, samlet NOK 240 000 for 2006. Stamdata og NTP driver sin forretningsvirksomhet i samme lokaler som Norsk Tillitsmann ASA i Haakon VII gt 1, Oslo. NOTE 8 Langsiktige fordringer De bokførte langsiktige fordringer fordeler seg på følgende poster: 2006 2005 Pensjonsmidler 2 770 002 2 516 079 Innskudd lokaler 200 000 200 000 Depositum 3 600 3 600 Sum langsiktige fordringer 2 973 602 2 719 679 NOTE 9 Bundne bankinnskudd Bundne bankinnskudd er knyttet til skattetrekk og utgjør: KONSERN MORSELSKAP 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005 660 520 639 834 593 320 543 873 NOTE 10 Verdipapirer Papir Forfall Pålydende Anskaffelseskost Bokført verdi Markedsverdi 31.12.06 5,5% Norsk Stat 97/09 (S468) 15.05.2009 8 000 000 7 604 000 7 604 000 8 194 400 7 604 000 7 604 000 8 194 400 Statsobligasjonene har fast rente frem til forfallstidspunktet, og blir bokført til laveste beløp av anskaffelseskostnad og markedsverdi. 22 Årsberetning og regnskap 2006 Noter

NOTE 11 Aksjekapital Selskapets aksjekapital pr 31.12.2006 utgjorde NOK 10 783 700 fordelt på 107 837 aksjer, hver pålydende NOK 100. Det er foreslått utdelt et utbytte på NOK 160,- pr aksje. Totalt avsatt til utbytte utgjør NOK 17 253 920. Pr 31.12.2006 hadde Norsk Tillitsmann ASA følgende aksjonærer (i synkende eierandel): Aksjonær Antall aksjer Eierandel DnB NOR Bank ASA 15 039 13,95 % Nordea Bank Norge ASA 11 223 10,41 % KLP Forsikring 11 175 10,36 % Storebrand Livsforsikring AS 11 175 10,36 % Vital Forsikring ASA 11 175 10,36 % Frimal AS 11 000 10,20 % Pareto AS 5 925 5,49 % Skandinaviska Enskilda Banken AB 5 000 4,64 % L.D.C Trust Management Limited 4 470 4,15 % Sparebanken Vest 4 000 3,71 % Carnegie ASA 2 975 2,76 % Sparebank 1 Livsforsikring AS 2 490 2,31 % Terra Markets AS 2 240 2,08 % Fokus Bank ASA 1 495 1,39 % Stiftelsen Najaden 1 490 1,38 % Sparebanken Vestfold 1 490 1,38 % Sparebanken Sør 1 000 0,93 % Fearnley Fonds ASA 750 0,70 % ABG Sundal Collier Norge ASA 745 0,69 % Aker Invest II KS ASA 745 0,69 % Alfred Berg Norge ASA 745 0,69 % DnB NOR Kapitalforvaltning ASA 745 0,69 % SEB Enskilda ASA 745 0,69 % NOTE 12 Aksjer eid av styremedlemmer/ansatte Selskap kontrollert av administrerende direktør Ragnar Sjoner og nærstående eier 11 000 aksjer i Norsk Tillitsmann ASA. Ingen av styrets medlemmer eller selskapets øvrige ansatte eide pr 31.12.2006 aksjer i Norsk Tillitsmann ASA. Årsberetning og regnskap 2006 Noter 23

NOTE 13 Skatt konsern MORSELSKAP Årets skattekostnad fordeler seg på 2006 2005 2006 2005 Betalbar skatt 5 990 451 4 520 473 5 477 528 4 366 606 Endring i utsatt skatt -214 586-154 803-214 586-155 264 Sum skattekostnad 5 775 865 4 365 670 5 262 942 4 211 342 Beregning av årets skattegrunnlag Resultat før skattekostnad 25 039 103 12 774 002 19 672 093 14 411 131 Permanente forskjeller -152 175 269 554 524 126 629 375 Endring i midlertidige forskjeller -3 480 207 3 100 956 766 380 554 515 Årets skattegrunnlag 21 406 721 16 144 512 20 962 599 15 595 021 Oversikt over midlertidige forskjeller Fordringer 0 21 887 0 21 877 Varige driftsmidler -268 364-159 115-262 219-160 752 Pensjonsforpliktelse -2 831 000-1 934 000-2 831 000-1 934 000 Pensjonsmidler 2 770 002 2 516 038 2 770 002 2 516 038 Fremførbart underskudd 0-4 254 369 0 0 Sum midlertidige forskjeller -329 362-3 809 559-323 217 443 163 Midlertidige forskjeller som ikke inngår i beregningen av utsatt skatt 0 4 254 369 0 0 Grunnlag for beregning av utsatt skatt -323 217 444 810-323 217 443 163 Utsatt skatt -90 501 124 547-90 501 124 086 NOTE 14 Pensjonsforpliktelser Selskapet har en innskuddsbasert pensjonsordning som innbetales fortløpende til Vital Forsikring ASA der pensjonsordningen for tiden er plassert. Daglig leder har en avtale med selskapet om rett til førtidspensjonsordningen fra fylte 62 år. Denne forpliktelsen er ikke forsikringsmessig dekket. Etter terminering av den tidligere ytelsesbaserte pensjonsordning har selskapet et premiefond som ved utgangen av 2006 utgjorde NOK 2 770 001. I regnskapet er pensjonspremiefondet og pensjonsforpliktelsen knyttet til førtidspensjon ført brutto. Pensjonspremiefondet kan benyttes til å betale premier til innskuddspensjonen. Økningen i pensjonsforpliktelsen har bl.a. sin bakgrunn i endrede forutsetninger for beregningen etter 31.12.2006, jfr tabellen. 24 Årsberetning og regnskap 2006 Noter

Pensjonskostnad 2006 2005 Innbetaling til innskuddspensjon 853 795 Pensjonskostnad for førtidspensjon 278 258 Netto pensjonskostnad 1 131 1 053 Inngangsverdi 1 934 1 676 Årets pensjonsopptjening 162 152 Rentekostnad 97 84 Estimatavvik 638 22 Netto pensjonsforpliktelse 2 831 1 934 Fra 31.12.2006 2006 2005 Diskonteringsrente 4,35 % 5,00 % 5,00 % Forventet lønnsregulering 4,50 % 3,30 % 3,30 % Forventet pensjonsøkning 1,60 % 2,50 % 2,50 % Forventet G-regulering 4,25 % 2,50 % 2,50 % Forventet avkastning på fondsmidler 5,40 % 6,00 % 6,00 % Alle beløp i NOK 1000. De aktuarmessige forutsetningene er basert på vanlige benyttede forutsetninger innen forsikring når det gjelder demografiske faktorer. Selskapets pensjonsordning tilfredstiller kravet i Lov om obligatorisk tjenestepensjon. NOTE 15 Egenkapital KONSERN Aksjekapital Annen egenkapital Inskutt annen egenkapital Minoritets interesse EK 31.12.05 10 783 700 7 493 621 1 195 497 0 19 472 818 Sum Andel minoritetsinteresse trukket på majoritetens andel pr 1.1.2006 0 0 0-274 818-274 818 Årets resultat 0 18 729 840 0 0 18 729 840 Avsetting til utbytte 0 17 253 920 0 0 17 253 920 Minoritetens andel av resultat 0 0 0 533 394 533 394 Sum 31.12.06 10 783 700 8 969 541 1 195 497 258 576 21 207 314 MORSELSKAP Aksjekapital Annen egenkapital Inskutt annen egenkapital Sum EK 31.12.05 10 783 700 10 328 817 1 195 497 22 308 014 Årets resultat 0 14 663 074 0 14 663 074 Avsatt utbytte 0 17 253 920 0 17 253 920 Sum 31.12.06 10 783 700 7 737 973 1 195 497 19 717 170 Årsberetning og regnskap 2006 Noter 25

26 Årsberetning og regnskap 2006 Revisjonsberetning

Årsberetning og regnskap 2006 Revisjonsberetning 27

NORSK TILLITSMANN ASA www.trustee.no