Global trendanalyse og forvaltning Norse Forvaltning Verdipapirfondene Norse Trend Global Norse Trend Europa Norse Trend USA Norse Utbytte Verdensindeksen (Siste år) 630 600 570 540 510 Europaindeksen (Siste år) 410 390 370 350 330 Norge - OBX indeks (Siste år) 900 850 800 750 700 USA - indeks (Siste år) 3 100 2 900 2 700 2 500 2 300 Japan - indeks (Siste år) 23 000 21 000 19 000 Kina - indeks (Siste år) 3 400 3 200 3 000 2 800 2 600 2 400 Forvaltning og analyse Svein Alexander Gogstad Adm. dir./ansvarlig forvalter sg@norseforvaltning.no Nicolai Bentzen Forvalter/Fondsadministrasjon nwb@norseforvaltning.no Oljeprissjokk og kvantitative lettelser September bød på overraskelser for verdipapirmarkedene September ble en videreføring av tidligere måneders tematikk, hvor handelskrig mellom USA og Kina, Brexit og sentralbankenes renteutsikter var på agendaen. Nytt av måneden var den økte volatiliteten i oljemarkedet, hvor angrepet på et oljeraffineri i Saudi Arabia fikk oljeprisen til å stige kraftig. Til tross for markedsvolatiliteten endte amerikanske og europeiske aksjeindekser i pluss for måneden. Oljeprisen - opp som en løve og ned... 71 69 67 65 63 61 59 57 september Vekstforventningene for verdens største økonomier har gradvis blitt nedjusterte gjennom de siste kvartalene. Takket være politisk stimulans og utsikter til ytterligere stimulerende tiltak i tiden som kommer, har analytikerne blitt mer positive til de fremtidige vekstutsiktene. Den amerikanske sentralbanken har levert sitt andre rentekutt siden finanskrisen, og ser ut til å være villig til å gjennomføre ytterligere lettelser for å stimulere til vekst. Den europeiske sentralbanken overgikk markedets forventninger i begynnelsen av september hvor det ble annonsert en omfattende tiltakspakke. Ytterligere negativ innskuddsrente, oppstart av kvantitative lettelser med udefinert varighet og videreføring av rimelige lån til bankene var noen av de tiltakene som ble nevnt. For å hjelpe bankene ble det også innført en todeling av innskuddsrenten slik at det ikke skal bli krevet negativ rente fra de allerede hardt belastede bankene i Europa. I USA begynner man å se enkelte tegn til at den pågående handelskonflikten med Kina er med på å svekke veksten i enkelte sektorer. Så langt har effekten blitt langt mildere enn hva man på forhånd hadde fryktet. En av årsakene til dette er at etterspørselsveksten fra husholdningene holdes oppe av høy sysselsetting og moderat lønnsvekst med moderat inflasjonsvekst. Den langsiktige økonomiske ekspansjonsfasen ser dermed ut til å forbli intakt. Dette understøttes av at tillitsindikatoren for husholdningene fortsatt er relativt høy selv om den har avtatt noe de siste månedene. Den amerikanske boligsalgsrapporten for august som ble offentliggjort i september, viste at det fortsatt er en betydelig vekst i salget av nye boliger. Samtidig har beholdningen av usolgte boliger falt for tredje måned på rad, ned 13 prosent fra fjoråret. Etterspørselspresset har sendt prisene opp 3,2 prosent siste året, noe som er den svakeste annualiserte prisveksten siden 2012. Prisindeksen S&P Case Shiller Home Price Index ligger nå 13,4 prosent over toppnivået før boligprisene begynte å falle i 2006. Det er fortsatt ingen tegn til store endringer i sysselsettingpolitikken hos amerikanske selskaper. Dersom syssesettingen avtar, og vi går inn i en fase med oppsigelser, kan dette påvirke den etterspørselsdrevne veksten. Hvis industrien unngår større oppsigelser, kan vi oppleve at etterspørselsveksten vil føre til at inntjeningen i industrien opprettholdes. Syssesettingstall vil således bli en viktig indikator for utviklingen i den amerikanske økonomien fremover. Amerikansk forbrukertillit holder seg fortsatt høy 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 2013 2015 2017 2019 www.norseforvaltning.no 1
USD/NOK (Siste år) 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 EUR/NOK (Siste år) 10,1 10,0 9,9 9,8 9,7 9,6 9,5 9,4 9,3 NOK - 3 mnd. rente (Siste år) 1,9 1,7 1,5 1,3 1,1 0,9 EUR - 3 mnd. rente (Siste år) -0,31-0,33-0,35-0,37-0,39-0,41-0,43-0,45 USD - 3 mnd. rente (Siste år) 2,9 2,6 2,3 Norge - BNP vekst (årlig %) 5,0 4,0 3,0 1,0 0,0-1,0-2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 EU - BNP vekst (årlig %) 4,0 3,0 1,0 0,0-1,0-2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 USA - BNP vekst (årlig %) 5,0 4,0 3,0 1,0 0,0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Inntjeningsestimatene for amerikansk industri har fortsatt å falle i forkant av offentliggjøringen av resultatene for tredje kvartal. Forventningene er en resultatsvekkelse på 4,1 prosent for kvartalet. Hvis resultatsvekkelsen blir fasit for kvartalet, vil dette være første gang med en årlig resultatsvekkelse tre kvartaler på rad siden slutten av 2015 og begynnelsen av 2016. Så langt har 82 av de 500 selskapene som inngår i S&P 500 indeksen guidet negativt for kvartalet, og 31 har guidet positivt. Dette innebærer at 12 måneders fremtidig P/E for S&P 500 er 16,5 ganger inntjeningen, hvilket er under 5 års gjennomsnittet på 16,6 og over 10 års gjennomsnittet på 14,8. September PMI tall fra Europa viser at aktiviteten i produksjonsindustrien fortsetter å falle. Den tyske PMI indeksen for industrien falt fra 43,5 til 41,4 poeng i september, og indeksen er dermed på sitt svakeste nivå på mer enn et tiår. Den svake utviklingen har også spredt seg til tjenestesektoren, hvor indeksen falt til 52 poeng, sitt laveste nivå på åtte måneder. Dette er fortsatt over grenseverdien på 50 som indikerer skillet mellom vekst og stagnasjon i økonomien. Det er å forvente at den tyske økonomien nå er inne i en resesjonsfase. Nye tolltariffer på enkelte europeiske varer som fly og vin som ble annonsert i begynnelsen av oktober, gir signaler om at Europa kan stå foran en eskalerende utvikling av handelskonflikten. Norges Bank valgte å sette opp styringsrenten med 0,25 prosentpoeng til 1,5 prosent i september. Dette er den fjerde renteøkningen fra sentralbanken i inneværende år. Sentralbanksjefen uttrykte at det i lys av de økonomiske utsiktene og risikobildet er stor sannsynlighet for at styringsrenten vil holde seg på dette nivået den nærmeste tiden. Samlet sett tilsier situasjonen en noe høyere rente da inflasjonen er nær målet samtidig som det fortsatt er god vekst i norsk økonomi med kapasitetsutnyttelse noe over normalnivået. Til tross for at de globale makrotallene har vist svekkelse de siste månedene, har tallene vært bedre enn forventet. Citigroups økonomiske overraskelsesindikator som måler faktisk nøkkeltall mot markedets forventninger, har de siste månedene utviklet seg i positiv retning. Når indeksen er i negativt territorium, er hoveddelen av de offentliggjorte tallene svakere enn forventet. Grafen viser at nøkkeltallene som har blitt offentliggjort i siste halvår av 2018 og første halvår 2019 har vært svakere enn forventet, men at det for de siste månedene har vært bedre enn forventet. Det kan dermed se ut til at analytikerne har tatt ned sine forventninger så mye at de nå i større grad korresponderer med virkeligheten. Økonomiske nøkkeltall innfrir forventningene 20 10 0-10 -20-30 -40 2019 Oktober er historisk en volatil måned i aksjemarkedet. Sammen med den politiske situasjonen i Midtøsten og et kortsiktig overkjøpt marked, har det ført til at vi gradvis har redusert porteføljerisikoen i våre trend-porteføljer gjennom måneden. Vi har tatt ned vår eksponering i høybetaaksjer og økt beholdningen av kontanter for å kunne utnytte kortsiktige negative markedsreaksjoner. Som grafen under viser, har historisk volatilitet de siste 48 årene vært høyest i oktober. Undersøkelser med lengre horisont understøtter funnene. Det innebærer at oktober kan være en gunstig måned å ha en lavere risiko i porteføljen, samtidig som historiske undersøkelser viser at det samtidig er den mest gunstige måneden å posisjonere seg i markedet. Basert på analyser vi har gjennomført, har største delen av avkastningen i det amerikanske aksjemarkedet kommet i perioden oktober til juni. Historisk markedsvolatilitet pr. mnd. siste 48 år 19 18 17 16 15 14 13 12 jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des Ta gjerne en titt på våre hjemmesider www.norseforvaltning.no for ytterligere informasjon og oppdateringer. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bla. avhenge av markedsutvikling, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostander ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Prospekt og nøkkelinformasjon finnes for fondene. Disse kan hentes på www.norseforvaltning.no www.norseforvaltning.no 2
Verdipapirfondet Norse Trend Global Fondskurs pr. månedsskifte : 283 955,44 September ble en svak måned for Verdipapirfondet Norse Trend Global der fondet svekket seg med 1,64 prosent. Dette er svakere enn fondets referanseindeks som styrket seg med 1,83 prosent. Det har vært mye uro i markedene og nyhetsbildet siden i sommer. Hovedårsaken til dette er konsekvensene av handelskrigen mellom USA og Kina. Mange aktører har nedjustert sine vekstprognoser for økonomien. I september kom OECD ut med en rapport hvor de spår en global vekst på 2,9 prosent i år og 3 prosent for neste år. Dette er en nedjustering fra mai rapporten der de spådde en vekst på henholdsvis 3,2 og 3,4 prosent. For å bedre situasjonen snakkes det nå mer om rentekutt enn renteheving, og i USA kuttet sentralbanken renten for første gang siden 2015. Gjennom måneden har vi foretatt noen justeringer i porteføljen. Sektorene vi har valgt å vekte ned, er forbrukssektoren med salg av Tyson Foods Inc., kapitalvaresektoren med salg av Marriott International og Ulta Beauty Inc., teknologisektoren med salg av Adobe Systems Incorporated, Advanced Micro Devices Inc, Cadence Design Systems Inc, MicronTechnology Inc og Western Digital Corp, samt kjøp av First Solar Inc. 230 210 190 170 150 130 110 90 Trend Global Verdensindeks i NOK Referanseindeks i NOK Sektorene vi har vektet opp i er finanssektoren med kjøp av Extra Space Storage Inc,Prologis Inc og STORE Capital Corp., og helsesektoren med kjøp av Abbott Laboratories. 70 2014 2016 2018 01.01.14 = 100 Porteføljeoversikt Nøkkeltall og statistikk Merk at referanseindeks og mandat er endret siden oppstart Navn Land Andel Avkastningsperiode Trend Global Referanseindeks APPLE INC APPLIED MATERIALS INC VISA INC-CLASS A SHARES INTUIT INC COSTCO WHOLESALE CORP CINCINNATI FINANCIAL CORP MICROSOFT CORP MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A STORE CAPITAL CORP AKAMAI TECHNOLOGIES INC PROLOGIS INC INGERSOLL-RAND PLC CHURCH & DWIGHT CO INC EXTRA SPACE STORAGE INC ABBOTT LABORATORIES CARMAX INC ECOLAB INC MASTERCARD INC - A FACEBOOK INC-CLASS A GLOBAL PAYMENTS INC PAYCHEX INC BOSTON SCIENTIFIC CORP BALL CORP FIRST SOLAR INC US 4,62 % Siste måned -1,64 % 1,83 % US 5,08 % Inneværende år 25,09 % 21,78 % US 4,60 % Siste 12 mnd. 10,63 % 13,21 % US 4,14 % Avkastning i 2018-16,98 % -4,05 % US 2,70 % Siste 3 år 29,16 % 50,02 % US 2,17 % Siden oppstart (20.10.09) 184,04 % 247,65 % US 4,23 % Standardavvik siste år 21,38 % 12,12 % US 5,26 % Standardavvik siden oppstart 16,48 % 12,34 % US 3,68 % 10 største investeringer Fondsfakta US 2,14 % Navn Andel Fondet er klassifisert som "annet fond" US 3,14 % MASTERCARD INC - A 5,86 % og har mandat til å være investert i US 3,80 % MONDELEZ INTERNATIONAL INC 5,26 % aksjemarkeder over hele verden. US 3,42 % APPLIED MATERIALS INC 5,08 % Forvaltningen gjøres etter TREND- US 3,57 % APPLE INC 4,62 % metoden, og fondet kan gå inntil 100 % US 3,05 % VISA INC-CLASS A SHARES 4,60 % i kontanter i perioder hvor aksje- US 3,74 % MICROSOFT CORP 4,23 % markedene trender negativt. US 2,96 % PAYCHEX INC 4,19 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. US 5,86 % INTUIT INC 4,14 % Fondets referanseindeks: US 2 % INGERSOLL-RAND PLC 3,80 % Verdensindeks i USD US 1 % CARMAX INC 3,74 % (Referanseindeksene omregnes i NOK) US 4,19 % Største bransjeeksponeringer Referanseindeksen er endret som følge US 2,74 % Bransje Andel av mandatendring i september 2018. US 1,89 % IT/Teknologi 47,56 % Omkostninger: US 3,15 % Forbruksvarer 13,53 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % Helse/Farmasi 6,88 % Innløsningsomkostninger: 1 % Råvarer 5,77 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % Industri 4,52 % Kapitalvarer 4,44 % ISIN NO 001 0545 908 Oppstart fond: 20. oktober 2009 Land Andel Ansvarlig forvalter: USA 84,15 % Svein Alexander Gogstad Fondets risikoklassifisering Sum aksjer 84,15 % Bankinnskudd 15,85 % 3
Verdipapirfondet Norse Trend Europa Fondskurs pr. månedsskifte : 61 346,42 September ble en ganske flat måned for Verdipapirfondet Norse Trend Europa der fondet svekket seg med 0,05 prosent. Dette er svakere enn fondets referanseindeks som styrket seg med 2,68 prosent. I Europa merkes også konsekvensene av handelskrigen. I Tyskland ser man at varehandelen er langt svakere enn ventet og det snakkes om at landet nå er i resesjon. I Storbritannia stormer det fortsatt rundt BREXIT og stenging av parlamentet. Gjennom måneden har vi foretatt noen justeringer i porteføljen. Sektorene vi har vektet ned i er Forbrukersektoren med salg av SalMar ASA. Helsesektoren med salg av Merck KGaA og Novo Nordisk B. Kapitalvaresektoren med salg av Edenred SA. Teknologisektoren med salg av STMicroelectronics NV. I Forsyningssektoren har vi byttet ut Engie SA med Uniper SE. I Industrisektoren har vi byttet ut Bravida Holding AB med Bouygues. Trend Europa Referanseindeks i NOK Europaindeks i NOK 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 2014 2016 2018 01.01.14 = 100 Porteføljeoversikt Nøkkeltall og statistikk Navn Land Andel Avkastningsperiode Trend Europa Referanseindeks SAFRAN SA FR 4,61 % Siste måned -0,05 % 2,68 % PUMA SE DE 4,91 % Inneværende år 12,41 % 18,81 % DEUTSCHE BOERSE AG DE 4,64 % Siste 12 mnd. -6,71 % 12,57 % INGENICO GROUP FR 4,41 % Avkastning i 2018-22,18 % -9,64 % SCHIBSTED ASA-CL A NO 4,10 % Siste 3 år -2,64 % 37,63 % CARL ZEISS MEDITEC AG - BR DE 3,79 % Siden oppstart (19.12.13) 22,69 % 69,14 % ADIDAS AG DE 2,83 % Standardavvik siste år 17,71 % 11,84 % L'OREAL FR 2,80 % Standardavvik siden oppstart 15,18 % 14,09 % SUEZ FR 2,73 % 10 største investeringer Fondsfakta TELEPERFORMANCE FR 3,68 % Navn Andel Fondet er klassifisert som et aksjefond SOPRA STERIA GROUP FR 4,51 % PUMA SE 4,91 % og har mandat til å være investert i UNIPER SE DE 3,74 % AIR LIQUIDE SA 4,79 % aksjemarkeder i Europa CASTELLUM AB SE 2,70 % EIFFAGE 4,70 % Forvaltningen gjøres etter TREND- VEOLIA ENVIRONNEMENT FR 2,68 % DEUTSCHE BOERSE AG 4,64 % metoden, og fondet kan gå inntil 20 % AIR LIQUIDE SA FR 4,79 % SAFRAN SA 4,61 % i kontanter i perioder hvor aksje- EIFFAGE FR 4,70 % SOPRA STERIA GROUP 4,51 % markedene trender negativt. VINCI SA FR 2,64 % PERNOD RICARD SA 4,46 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. BOUYGUES SA FR 2,72 % INGENICO GROUP 4,41 % Fondets referanseindeks: PERNOD RICARD SA FR 4,46 % SCHIBSTED ASA-CL A 4,10 % Europa indeks Net TR EUR ASSA ABLOY AB-B SE 2,58 % ORSTED A/S 4,01 % (Referanseindeksen omregnes i NOK) BEIERSDORF AG DE 2,50 % Største bransjeeksponeringer MTU AERO ENGINES AG DE 3,97 % Bransje Andel Omkostninger: ORSTED A/S DK 4,01 % Industri 29,46 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % Infrastruktur 15,57 % Innløsningsomkostninger: 1 % Forbruksvarer 11,56 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % IT/Teknologi 10,56 % Kapitalvarer 9,16 % ISIN Råvarer 5,67 % NO 001 0699 598 Bank/Finans 5,49 % Telekommunikasjon 4,85 % Oppstart fond: 19. desember 2013 Ansvarlig forvalter: Land Andel Svein Alexander Gogstad Frankrike 44,73 % Tyskland 26,38 % Sverige 5,28 % Fondets risikoklassifisering Norge 4,10 % Danmark 4,01 % Diverse andre 0,00 % Sum aksjer 84,49 % Bankinnskudd 15,51 % 4
Verdipapirfondet Norse Trend USA Fondskurs pr. månedsskifte : 57 191,06 September ble en svak måned for verdipapirfondet Norse Trend USA der fondet svekket seg med 3 prosent. Dette er svakere enn fondets referanseindeks som styrket seg med 1,46 prosent. På nytt stormer det rundt den amerikanske presidenten. Denne gangen er det ikke handelskrig, men at det demokratiske partiet har tatt formelle skritt for å stille President Trump for riksrett. Årsaken til dette er at Det hvite hus nekter å gi fra seg dokumentasjon i forbindelse med en telefonsamtale Trump hadde med Ukrainas president der Trump skal ha forsøkt å presse Ukrainas president til å etterforske sønnen til demokraten Joe Biden, som er med i kampen om å bli USAs neste president. Utviklingen i denne saken blir spennende å følge. Gjennom måneden har vi foretatt noen justeringer i porteføljen. Sektorene vi har vektet oss ned i er kapitalvaresektoren med salg av Marriott International og Ulta Beauty Inc., teknologisektoren med salg av Adobe Systems Incorporated, Advanced Micro Devices Inc, Cadence Design Systems Inc, Micron Technology Inc, MKS Instruments Inc, Skyworks Solutions Inc og Western Digital Corp, samt kjøp av First Solar Inc. Sektorene vi har vektet opp i er finanssektoren med kjøp av Extra Space Storage Inc, Prologis Inc og STORE Capital Corp., helsesektoren med kjøp av Abbott Laboratories, industrisektoren med kjøp av Roper Industries Inc., og råvaresektoren med kjøp av Ecolab Inc. Trend USA Referanseindeks i NOK S&P 500 i NOK 63 000 58 000 53 000 48 000 43 000 jan'18 apr'18 jul'18 okt'18 jan'19 apr'19 jul'19 Porteføljeoversikt Nøkkeltall og statistikk Navn Land Andel Avkastningsperiode Trend USA Referanseindeks CINTAS CORP US 5,83 % Siste måned -3 % 1,46 % APPLIED MATERIALS INC US 4,77 % Inneværende år (fra 16.01.18) 21,16 % 26,14 % VISA INC-CLASS A SHARES US 4,53 % Siste 12 mnd. 7,69 % 15,60 % ACTIVISION BLIZZARD INC US 4,62 % Avkastning i 2018-5,59 % 0,42 % INTUIT INC US 3,76 % Siste 3 år - - MASTERCARD INC - A US 6,23 % Siden oppstart (16.01.18) 14,38 % 26,67 % MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A US 3,96 % Standardavvik siste år 21,00 % 15,90 % STORE CAPITAL CORP US 3,12 % Standardavvik siden oppstart 18,64 % 15,43 % AKAMAI TECHNOLOGIES INC US 2,13 % 10 største investeringer Fondsfakta PROLOGIS INC US 3,70 % Navn Andel Fondet er klassifisert som "annet fond" MICROSOFT CORP US 3,38 % MASTERCARD INC - A 6,23 % og har mandat til å være investert i EXTRA SPACE STORAGE INC US 3,64 % CINTAS CORP 5,83 % amerikanske aksjer. ROPER TECHNOLOGIES INC US 3,54 % APPLIED MATERIALS INC 4,77 % Forvaltningen gjøres etter TREND- ABBOTT LABORATORIES US 3,05 % ACTIVISION BLIZZARD INC 4,62 % metoden, og fondet kan gå inntil 100 % ECOLAB INC US 3,49 % VISA INC-CLASS A SHARES 4,53 % i kontanter i perioder hvor aksje- FACEBOOK INC-CLASS A US 3,23 % PAYCHEX INC 4,05 % markedene trender negativt. GLOBAL PAYMENTS INC US 3,21 % MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A 3,96 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. PAYCHEX INC US 4,05 % INTUIT INC 3,76 % Fondets referanseindeks: BOSTON SCIENTIFIC CORP US 3,72 % BOSTON SCIENTIFIC CORP 3,72 % USA Ideks Net TR i USD BALL CORP US 3,03 % PROLOGIS INC 3,70 % (Referanseindeksen omregnes i NOK) MSCI INC US 3,49 % Største bransjeeksponeringer FIRST SOLAR INC US 3,14 % Bransje Andel Omkostninger: IT/Teknologi 42,10 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % Industri 11,21 % Innløsningsomkostninger: 1 % Telekommunikasjon 9,39 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % Helse/Farmasi 8,09 % Råvarer 7,79 % Org. nr. / ISIN Forbruksvarer 4,73 % NO 001 0814 098 Bank/Finans 4,17 % Oppstart fond: 16. januar 2018 Ansvarlig forvalter: Land Andel Svein Alexander Gogstad USA 83,59 % Fondets risikoklassifisering Sum aksjer 83,59 % Bankinnskudd 16,41 % 5
Verdipapirfondet Norse Utbytte Fondskurs pr. månedsskifte : 49 741,89 September ble en positiv måned for Verdipapirfondet Norse Utbytte der fondet styrket seg med 0,99 prosent. Dette er svakere enn fondets referanseindeks som styrket seg med 1,98 prosent. På rentemøte i september valgte Norges Bank å heve styringsrenten til 1,5 prosent. Dette er den fjerde rentehevingen på ett år. Det argumenteres med at det fortsatt går bra med norsk økonomi, og at kapasitetsutnyttingen er noe over et normalt nivå. Grunnet større usikkerhet i økonomiene i resten av verden, ventes det at det blir en stund til neste renteheving. Gjennom måneden har vi kun gjort to endringer. Vi har vektet opp i finanssektoren med kjøp av Sparebanken Midt-Norge. Og forbrukersektoren med kjøp av SalMar ASA. 53 000 52 000 51 000 50 000 49 000 48 000 Norse Utbytte Referanseindeks 47 000 mar apr mai jun jul aug sep Porteføljeoversikt Nøkkeltall og statistikk Navn Land Andel Avkastningsperiode Norse Utbytte Referanseindeks FJORDKRAFT HOLDING ASA NO 3,69 % Siste måned 0,99 % 1,98 % SELVAAG BOLIG ASA NO 2,60 % Inneværende år (fra 11.03.19) -0,52 % 2,70 % AF GRUPPEN ASA NO 2,83 % Siste 12 mnd. ENTRA ASA NO 3,67 % Avkastning i 2018 GJENSIDIGE FORSIKRING ASA NO 3,20 % Siste 3 år - - BORREGAARD ASA NO 3,35 % Siden oppstart (11.03.19) -0,52 % 2,70 % YARA INTERNATIONAL ASA NO 5,75 % Standardavvik siste år - - BAKKAFROST P/F NO 2,79 % Standardavvik siden oppstart 11,93 % 11,09 % VEIDEKKE ASA NO 3,57 % 10 største investeringer Fondsfakta SCHIBSTED ASA-CL A NO 3,27 % Navn Andel Fondet er klassifisert som "annet fond" SPAREBANK 1 SMN NO 4,84 % YARA INTERNATIONAL ASA 5,75 % og har mandat til å være investert i SPAREBANK 1 SR BANK ASA NO 5,35 % SPAREBANK 1 SR BANK ASA 5,35 % norske verdipapirer. TELENOR ASA NO 4,24 % SPAREBANK 1 SMN 4,84 % Fondet investerer i utbyttebetalende SPAREBANK 1 NORD-NORGE NO 4,07 % DNB ASA 4,74 % verdipapirer, og kan gå inntil 100 % KITRON ASA NO 3,61 % MOWI ASA 4,45 % i kontanter i perioder hvor aksje- EUROPRIS ASA NO 2,64 % TELENOR ASA 4,24 % markedene trender negativt. MOWI ASA NO 4,45 % SPAREBANK 1 NORD-NORGE 4,07 % Se nøkkelinformasjon for mer detaljer. DNB ASA NO 4,74 % ELKEM ASA 3,98 % Fondets referanseindeks: ELKEM ASA NO 3,98 % SPAREBANK 1 OESTLANDET 3,88 % Oslo Børs Fondsindeks 80% ORKLA ASA NO 3,43 % FJORDKRAFT HOLDING ASA 3,69 % Renteindeks ST3X 20% SPAREBANK 1 OESTLANDET NO 3,88 % Største bransjeeksponeringer GRIEG SEAFOOD ASA NO 2,22 % Bransje Andel Omkostninger: EQUINOR ASA NO 3,34 % Bank/Finans 29,41 % Tegningsomkostninger (Maks.): 3 % SALMAR ASA NO 3,58 % Forbruksvarer 19,46 % Innløsningsomkostninger: 1 % STOREBRAND ASA NO 3,04 % Råvarer 13,22 % Årlig forvaltningskostnad: 2 % OCEAN YIELD ASA NO 1,40 % Telekommunikasjon 7,59 % LEROY SEAFOOD GROUP ASA NO 2,79 % Olje/Energi 7,49 % Org. nr. / ISIN AKER BP ASA NO 2,67 % Industri 6,46 % NO 001 0843212 Råvarer 6,33 % Infrastruktur 3,73 % Oppstart fond: IT/Teknologi 3,65 % 11. mars 2019 Consumer Discretionary 2,67 % Ansvarlig forvalter: Land Andel Svein Alexander Gogstad Norge 98,99 % Fondets risikoklassifisering Sum aksjer 98,99 % Bankinnskudd 1,01 % 6