ÅRSRAPPORT 2017 MIN RAPPORT

ÅRSRAPPORT 2017 MIN RAPPORT

NOKRE ORD OM 2017 KVA ER VERDIEN AV TUSSA? Tussa har fleire forretningsområde. Den økonomiske verdien av konsernet er ein sum av verdien av desse områda. Nokre av områda er kapitalintensive, andre er arbeidsintensive eller marginbaserte. Størst innverknad på verdien av konsernet har dei områda som vi har investert mykje i: Kraftproduksjon, kraftnett og fibernett. Seinaste 10 åra har vi investert i sum 1 900 mill. kr. Samstundes har avskrivingane vore 1 060 mill. kr. I same perioden har årsresultatet etter skatt vore 415 mill. kr og med eit utbyte på 307 mill. kr. Desse tala viser at mykje av investeringane har vore finansiert med lånt kapital. Det er såleis ikkje berre eigarane som bør ha fokus på verdien av Tussa det må også långjevarane. Kraftprisen har stor betydning Vi er ganske trygge på at verdien av dei kapitalintensive delane av konsernet er større enn det som er bokført i seinaste rekneskapen vår. Størst avvik er det innanfor kraftproduksjon. Kraftproduksjon er også området som er mest påverka av føresetnader utanfor konsernet sin kontroll. Kraftprisen er heilt klart den faktoren som til no har variert mest, og som dermed vil kunne ha størst effekt på verdien. Ei varig endring av kraftprisen på 1 øre/kwh, inneber ei verdiendring for aksjonærane på vel 50 mill. kr. Om dette talet blir skalert til Noreg, dreiar det seg om 10 mrd. kr for norske kraftverkseigarar. Tussa, og norsk kraftproduksjon generelt, er i hovudsak eigd av det offentlege altså at avkastning og verdiar kjem fellesskapen til gode. Totalverdien av norsk vasskraft kan ein finne ved å samanlikne mot kva det kostar å skaffe fram fornybar kraft i dag. Prisen på ny kraft har falle mykje dei seinaste åra, og det er tru om at prisen vil falle vidare, i det minste innanfor solkraft. Solkraft vil truleg ikkje vere eit direkte trugsmål i Noreg, men indirekte kan det ha stor innverknad på lokalisering av til dømes kraftkrevjande industri. Det er i dag kjente investeringsplanar for solkraft på sydlegare breiddegrader, der det blir operert med utbyggingsprisar på 19 øre/kwh. Dette er vesentleg under prisen i den nordiske marknaden i dag. Med framleis teknologisk utvikling er det difor ein reell sjanse for at elektrisitetsintensiv produksjon flaggar ut, eller ikkje er konkurransedyktig på høgare breiddegrader. Omfordeling frå kunden til fellesskapen Då Noreg fekk ny energilov med verknad frå 01.01.1991, vart fordelinga av verdiskapinga i vasskraftproduksjonen sterkt endra. Tidlegare hadde verdien i stor grad vorte gitt til kunden i form av kostnadsbaserte kraftprisar. Etter 1991 vart prisinga basert på marknadsprisar, som har vore, og er, forventa å vere høgare enn dei kostnadsbaserte prisane. Eigarane og staten, i form av stor skattemottakar, fekk då ein større del av verdiskapinga. Men med eigarskapen vi har i dag går verdien likevel til fellesskapen. Føremålet med omlegginga var nødvendigvis ikkje omfordeling av verdiskapinga, men å sikre at investeringar vart gjort på samfunnsmessig rasjonell måte, i form av mindre overinvesteringar, og investeringar der det er størst avkastning. Det kan verke som fleire ønskjer omkamp på det Stortinget vedtok for nesten 28 år sidan. ACER-debatten Dette har synleggjort seg i samfunnsdebatten om den tredje energimarknadspakken (ACER), sjølv om saka ikkje eigentleg handlar om kraftprisar direkte. Føremålet med pakken er å styrkje samarbeidet for å redusere klimagassutslepp, som er ei av dei største utfordringane i dag. Vidare er det lagt opp til å hindre at monopolistar

skal kunne bruke sin maktposisjon på kostnad av forbrukarane. Det er også lagt opp til at regulatorane, som skal overvake bransjen, er uavhengige av politikarar. Energimarknadspakken skal også styrkje samarbeidet mellom landa om transmisjonsnettet og kraftmarknader. I dei nordiske landa, og spesielt i Noreg, er alt dette langt på veg ordna, og konsekvensane ved å slutte seg til pakken burde vere liten. Eg er glad for at det ikkje blir bygd ein «mur» rundt Noreg, men at det er tilslutning til energipolitisk samarbeid i Europa. Ikkje fordi at kraftprisane blir høgare med tilslutninga, men det reduserer faren for at vi skal få permanent innestengt kraft, og varige låge kraftprisar med tilsvarande verdifall for eigarane. Elling Dybdal Konsernsjef

ÅRSMELDING, REKNESKAP OG NOTAR ORGANISASJON OG BAKGRUNN Tussa Kraft AS vart stifta i 1949 og har sidan det vore kraftleverandør på søre Sunnmøre. Selskapet har vore med i den store utviklinga i regionen, både med omsyn til industrialisering generelt, og i kraftforsyninga spesielt, og i dag er Tussa Kraft AS morselskapet i eit leiande energiog kommunikasjonskonsern på Nord-Vestlandet. Tussakonsernet tilbyr eit breitt produktspekter innan energi, IT, kommunikasjon og installasjon. Dyktige og framsynte medarbeidarar gjer dette mogleg. Visjon Tussa med kraft til å skape miljøvennlege og framtidsretta løysingar. Forretningsidé Tussa skal drive forretningsverksemd med utgangspunkt i produksjon, overføring og omsetning av energi- og kommunikasjonsprodukt. Varer og tenester skal vere basert på Tussa sin infrastruktur eller kjernekompetanse. Organisering Tussa er organisert som konsern med morselskapet Tussa Kraft AS som 100 % eigar av dotterselskapa Tussa Energi AS, Sunnmøre Energi AS, Tussa IKT AS, Tussa Installasjon AS og Tussa-24 AS. Administrative støttefunksjonar innan økonomi, finans, personal og kommunikasjon er samla i morselskapet, som yter desse tenestene til dotterselskapa.

NØKKELTAL (Tal i mill. kr) 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 Resultat og balanse Energisal 297,8 285,8 241,7 289,4 320,7 288,3 335,3 Nettleige 222,2 308,7 222,1 204,8 280,1 175,0 167,2 Driftsinntekter 811,7 890,6 762,0 787,7 834,3 664,6 693,9 EBITDA 263,0 328,3 224,2 200,3 265,2 193,1 160,6 Driftsresultat 131,6 197,5 97,2 77,6 152,7 93,1 68,9 Årsresultat 56,8 84,7 25,3 12,8 60,0 10,4-16,2 Investeringar 232,0 191,7 163,9 183,3 203,3 262,8 258,0 Totalkapital 2 440,8 2 338,0 2 255,1 2 280,3 2 210,7 2 180,5 2 001,2 Eigenkapital 850,0 831,4 771,2 765,1 801,3 504,3 522,4 Utbyte 33,4 24,5 19,6 16,7 16,7 6,2 0,0 Utbyte pr. aksje i kr 11 000,0 8 080,5 6 464,4 5 500,0 5 500,0 2 100,4 0,0 Lønsemd Totalkapitalrentabilitet 6,6 % 8,7 % 4,6 % 4,2 % 7,6 % 4,8 % 3,9 % Eigenkapitalrentabilitet før 12,3 % 17,2 % 7,4 % 4,4 % 17,0 % 8,9 % 5,6 % skatt Eigenkapitalrentabilitet etter 6,8 % 10,6 % 3,3 % 1,6 % 9,2 % 2,0 % -3,1 % skatt Resultatgrad 0,19 0,22 0,13 0,12 0,20 0,15 0,11 Kapitalomløp 0,35 0,39 0,34 0,36 0,39 0,32 0,36 Kapitaltilhøve Eigenkapitalprosent 34,8 % 35,6 % 34,2 % 33,6 % 36,2 % 23,1 % 26,1 % Rentedekningsgrad 2,9 3,2 2,2 1,6 2,9 1,8 1,6 Likviditetsgrad 1 0,9 1,1 0,9 1,0 0,7 0,6 0,7 Utbyteprosent 59% 29% 78% 130% 28% 60% 0% Personal Produktive årsverk 259 290 285 293 324 314 309 Omsetning pr. produktive årsverk Driftsresultat pr. produktive årsverk 3,1 3,1 2,7 2,7 2,6 2,1 2,2 0,5 0,7 0,3 0,3 0,5 0,3 0,2 Lønsemd EBITDA 264,4 329,2 234,2 210,3 Totalkapitalrentabilitet 6,6 % 8,7 % 4,6 % 4,2 % Eigenkapitalrentabilitet 12,3 % 17,2 % 7,4 % 4,4 % Resultatgrad 0,19 0,22 0,13 0,12 Kapitaltilhøve Eigenkapitalprosent 34,8 % 35,6 % 34,2 % 33,6 % Rentedekningsgrad 2,9 3,2 2,2 1,6 Likviditetsgrad 1 0,9 1,1 0,9 1,0 Utbyteprosent 59% 29% 78% 130% EBITDA Earnings before interests, taxes, depreciations and amortizations (inntening før rente, skatt, avskriving og nedskriving) Totalkapitalrentabilitet (Resultat før ekstraordinære postar + finanskostnader) / gjennomsnittleg totalkapital

Eigenkapitalrentabilitet Resultat før ekstraordinære postar / gjennomsnittleg eigenkapital Resultatgrad (Resultat før ekstraordinære postar + finanskostnader) / (finansinntekter + driftsinntekter) Eigenkapitalprosent Eigenkapital / totalkapital Rentedekningsgrad Likviditetsgrad 1 Utbyteprosent (Resultat før skatt + finanskostnader) / finanskostnader Omløpsmidlar / kortsiktig gjeld Utbyte / årsresultat

ÅRSMELDING, REKNESKAP OG NOTAR ÅRSMELDING FRÅ KONSERNSTYRET Tussa er ei leiande energi- og IKT-verksemd på Nord-Vestlandet med hovudkontor i Ørsta kommune. Selskapa i konsernet driv forretningsverksemd med utgangspunkt i produksjon, overføring og omsetning av energi og kommunikasjon. Visjonen er å ha kraft til å skape miljøvennlege og framtidsretta løysingar. Selde varer og tenester er baserte på Tussa sin kjernekompetanse og infrastruktur. God kvalitet, lokal forankring og samfunnsansvarlege og framtidsretta handlingar skal gjere Tussa til kundane sitt førsteval. VIDARE DRIFT Eigenkapitalen til konsernet utgjorde 34,8 % av totalkapitalen ved årsskiftet. I samsvar med rekneskapslova 3-3a stadfestar styret at føresetnadene om framleis drift er til stades. HOVUDTREKK I 2017 Driftsresultatet for konsernet er lågare i 2017 enn i 2016. Hovudårsaka til det er ei stor eingongsinntekt innanfor forretningsområdet kraftnett i 2016. Finansresultatet i 2017 er vesentleg betre enn i 2016. Hovudårsaka til det er fisjonen av entreprenørverksemda i Mørenett. For dei andre forretningsområda er resultatendringane frå i fjor små, men det må likevel nemnast at den generelle utviklinga er positiv. FRAMTIDIG UTVIKLING Kraftproduksjon og engros-krafthandel Rammevilkår fornybar energi Med stimulans av el-sertifikat og andre ordningar, er vi i ein situasjon der det er eit nasjonalt og nordisk kraftoverskot, og det kan medføre låge kraftprisar. Dette gir framleis signal om varsemd med nye investeringar. Elsertifikatprisane er framleis låge, men har stige noko sidan dei var på det lågaste i byrjinga av 2017. Det er indikasjonar på at det felles svensk-norske fornybarmålet til 2020/2021 blir nådd, og elsertifikatprisane kan bli låge når vi passerar 2021. Elektrisitet som energiberar er sentral i framtida sitt energisystem, og vasskraft som energikjelde er framleis den mest konkurransedyktige. Tussa med sine vasskraftverk er godt posisjonert for denne framtida. Kraftprisen dei komande åra Kraftprisen har svinga mykje dei siste åra, og det må vi forvente at han gjer dei komande åra også. Primo mars 2018 var prisutsiktene på den transparente marknadsplassen Nasdaq OMX, for 2019 til 2023 mellom 25 og 29 øre/kwh. For 2019 er dette ein prisoppgang på om lag 6 øre/kwh frå same tid i fjor. Medan det for 2023 ikkje er endring i prisutsiktene frå mars 2017 til mars 2018.

Kraftsal Tussa har Nord-Vestlandet som regional forankring, og hovudfokuset vårt er dei lokale kundane. Vi skal vere tydelege på at vi har miljøvennlege og framtidsretta produkt og ei sterk lokal forankring. Kraftkundane er viktige for oss, og vi er difor svært opptekne av å ta vare på og handtere kraftsalet på ein god måte. Kraftnett Mørenett har lagt bak seg sitt fjerde driftsår. I 2017 har det også vore fokus på endringsprosessar for å nå dei ulike synergimåla som var ein del av vedtaksfundamentet for selskapet. Framdrifta er hovudsakleg i samsvar med plan, og i løpet av 2018 skal selskapet ha ein kostnadsbase som gjer at Mørenett vert målt som 100 % effektiv i NVE si måling av nettverksemd. Etter at ekstern entreprenørverksemd vart fisjonert i 2017, er Mørenett organisert i samsvar med styresmaktene sine ønskje om funksjonelt skilje. Mørenett er no ein attraktiv aktør med ein tilrettelagt struktur for vidare organisasjonsendringar av nettmonopolet på Nord-Vestlandet. Installasjon Forretningsområdet er prega av stor teknologisk utvikling, mellom anna innan ulike automasjons- og styringssystem. Vi er i dag den største elektrotekniske installasjonsverksemda i regionen, og har sterke fagmiljø innan dei aller fleste relevante fagområde. Målet vårt er å vere den føretrekte leverandøren både i privat- og bedriftsmarknaden. IKT Tussa skal dekkje kundane sine behov for framtidsretta, profesjonelle, miljøvenlege og sikre kommunikasjons- og IT-tenester heile døgnet. Gode kommunikasjonsløysingar blir stadig viktigare både i person- og bedriftsmarknaden. Tussa byggjer ut fiber på Søre Sunnmøre. Dette er ei langsiktig satsing der vi kjem til å investere vidare i åra som kjem. Å vere ein lokal og etablert breibandsleverandør gir oss gode føresetnader for å lukkast med den offensive fibersatsinga. Utfordringane med å drifte datautstyr aukar som følgje av høgare krav til oppetid, spesialkompetanse og informasjonstryggleik. Dette gjer at stadig fleire bedrifter vel å setje ut heile eller delar av IT-drifta under føresetnad av at bedriftene har tilgang på gode kommunikasjonsløysingar. Tussa ønskjer å dekkje dette behovet ved å vere ein framtidsretta og ansvarleg leverandør av IT-driftstenester. For å ta denne posisjonen, har vi eit nytt, energieffektivt og moderne datasenter som gir rom for vidare vekst. UTGREIING AV ÅRSREKNESKAPEN Konsernet Rekneskapen for Tussakonsernet i 2017 viser samla driftsinntekter på 811,7 mill. kr (890,6) og eit driftsresultat på 131,6 mill. kr (197,5). Resultat før skatt er 103,5 mill. kr (137,6) og etter skatt er resultatet 56,8 mill. kr (84,7). Tilsvarande tal for 2016 står i parentes. Innanfor drifta har vi reduksjon i omsetninga med 78,9 mill. kr (8,9 %). Hovudårsak til reduksjonen er lågare nettinntekt og lågare inntekter frå sal av entreprenørtenester etter fisjonen av verksemd til BKK Enotek. I same periode viser samla driftskostnader ein reduksjon på 13,0 mill. kr (1,9 %). Reduksjonen er i hovudsak knytt til lågare kostnad ved kjøp av spotkraft, samt lågare lønskostnader som følgje av redusert tal på tilsette etter overgangen til BKK Enotek. Konsernet sin eigenkapitalrentabilitet vart 12,3 % før skatt (17,2 %). Avkastninga på totalkapitalen vart 6,6 % (8,7 %). Soliditeten er 34,8 % (35,6 %). Finans Netto finanspostar i konsernet vart -28,0 mill. kr (-59,9). Hovudårsak til endringa er bokføring av gevinst ved fisjon av entreprenørverksemd til BKK Enotek med 24,2 mill. kr, samt at verdireduksjon av marknadsbaserte rentesikringsavtalar og valuta-renteswap avtale er lågare enn i 2016.

Skatt Årsrekneskapen for 2017 viser ein skattekostnad på 46,7 mill. kr (52,9). Noko som utgjer 45,1 % av resultatet føre skatt. Grunnrenteskatten utgjer 23,4 mill. kr (11,9) av den totale skattekostnaden for konsernet. Verdien av framtidig utsett skattefordel er 10,1 mill. kr (9,5). Konsernet har minimalisert betalbar skatt ved å nytte seg av gjeldande ordningar med konsernbidrag og motrekning av underskot. Skatten som skal betalast for konsernet i inntektsåret 2017 utgjer 46,9 mill. kr (38,4). Gjeld Renteberande gjeld var ved utgangen av året på 1 295,5 mill. kr (1 240,4), av dette er 530 mill. kr rentesikra. Kortsiktig gjeld ved utgangen av året var 247,0 mill. kr (219,5), ein auke på 12,5 % frå 2016. Rekneskapen viser at sum gjeld i konsernet utgjer 1 590,8 mill. kr (1 506,6), ein auke på 5,6 % frå 2016. Investering Samla investering i varige driftsmidlar var 232 mill. kr i 2017 (191,7). Dei største investeringane er gjort innanfor nettanlegg, fiber og kraftproduksjon. Kontantstraum Tussakonsernet har gjennom året hatt ein kontantstraum frå driftsaktivitetar på 197,7 mill. kr (171,5). Konsernet har ein unytta kreditt på 100 mill. kr (100) ved utgangen av året, og likviditetsgrad 1 er utrekna til 0,9. Segmentinformasjon Omsetning Driftsresultat Resultat før skatt 2017 2016 2017 2016 2017 2016 Energiproduksjon 283 656 291 846 77 834 75 219 53 569 58 752 og engroskrafthandel Kraftsal 212 671 215 343 6 783 3 912 6 812 4 001 Kraftnett 265 527 349 492 41 183 113 990 57 246 106 898 Installasjon 116 068 105 412 2 289 3 217 2 371 3 381 IKT 168 619 155 007 12 094 9 716 4 070 3 230 Energiproduksjon og engros-krafthandel I 2017 vart driftsresultat for produksjons- og engrosverksemda 77,8 mill. kr (75,2), og resultat før skatt vart 53,6 mill. kr (58,8). Tussa Energi AS har dei siste åra hatt høg oppetid og lite driftsavbrot som følgje av feil i eigne anlegg. I all hovudsak gjeld dette også for 2017. Tussa produserte 745 GWh elektrisk kraft i 2017. Til samanlikning vart det produsert 681 GWh i 2016. I 2017 var gjennomsnittleg spotpris i området vårt 27,5 øre/kwh mot 26,6 øre/kwh i 2016. Totalt for all kraftproduksjon har Tussa oppnådd 27,1 øre/kwh. Dette inkluderer prissikring og meirverdien av magasinprodusert kraft. Kraftsal I 2017 hadde forretningsområdet eit driftsresultat på 6,8 mill. kr (3,9) og eit resultat før skatt på 6,8 mill. kr (4,0). Både i bedrifts- og personmarknaden har det vore hard konkurranse om kundane og låge marginar. Vi ser at kundane i vårt eige område er meir lojale enn kundar vi har frå andre delar av landet. Vi har ei solid kundemasse i området vårt, noko som er eit godt grunnlag for vidare utvikling.

Kraftnett Tussa sin part av Mørenett hadde eit driftsresultat på 41,2 mill. kr (114,0) i 2017 medan resultatet før skatt vart 57,2 mill. kr (106,9). Grunnen til at driftsresultat for 2017 er lågare enn i 2016 er eingongseffekt i 2016 med årsak i nettsamanslåing mellom Tafjord Kraftnett og Tussa Nett i 2014. Finansresultatet i 2017 er positivt og betre enn i 2016 grunna fisjonen av Mørenett entreprenør, og dette er mellom anna årsak til at resultatet etter skatt er betre enn driftsresultatet i 2017. Installasjon Forretningsområdet hadde eit driftsresultat på 2,3 mill. kr i 2017 (3,2), medan resultatet før skatt vart på 2,4 mill. kr (3,4).Verksemda leverer positive resultat trass i at konkurransen i installasjonsmarkanden har vore vanskeleg i 2017. Spesielt har det vore redusert aktivitet knytt direkte eller indirekte til oljerelatert næring. Utover året har det likevel vore god ordreinngang og tilgang på arbeid i alle områda for Installasjon Det er gjennom året jobba godt og systematisk i dei ulike områda i Installasjon. Marknaden er framleis prega av stor konkurranse, og vi har trass dette halde ved lag den sterke marknadsposisjonen både i personmarknaden og mot industri/næring. IKT Forretningsområdet hadde eit driftsresultat på 12,1 mill. kr i 2017 (9,7) medan resultatet før skatt vart på 4,1 mill. kr (3,2). Eksterne kommunikasjonsprodukt hadde ein omsetningsvekst på 11,1 % i 2017 og eksterne IT-produkt hadde ein omsetningsvekst på 4,8 %. Det er potensiale for ytterlegare vekst både innanfor kommunikasjons- og IT tenester, og det er forventa sterkare resultat framover. FINANSIELL RISIKO Marknadsrisiko Hovudverksemda til konsernet er kraftproduksjon, kraftnett og krafthandel. Marknaden har eit stort innslag av vasskraft og tilgang på vatn kan variere mykje frå år til år. Dette gir seg utslag på både kraftprisar og produksjonsmengd, og kan få store utslag på resultatet. Konsernet har ein risikostrategi i høve til marknadssituasjonen med målsetjing om å oppnå høgast mogleg inntening frå produksjonen sett i høve til selskapet sine risikorammer. Ved revisjon av sikringsstrategien i 2017 vart sikringsperioden redusert frå 3 år til 1 år. Overgangen frå 3 til 1 års sikringshorisont vert gjort ved at allereie inngåtte sikringar går ut sine løpetider. Tussa nyttar mellom anna terminkontraktar og andre finansielle instrument for å prissikre delar av inntektene. Bakgrunnen for dette er den store usikkerheita knytt til produksjonsevna. I denne samanhengen er det ikkje forskjell mellom fysiske og finansielle kontraktar som blir handla bilateralt, og finansielle kontraktar i terminmarknaden. Prisen vil hovudsakleg vere den styrande faktoren når ein vel handelsform. Handlar via Nasdaq OMX-børsen kan likevel klarerast, slik at ein kjøper seg fri for motpartsrisiko. Resultatet frå valutasikringsbokføringa i 2017 vart eit tap på om lag 11 mill. kr. Realiserte tap eller gevinstar blir resultatført i leveringsperioden. Valutarisiko Tussa er eksponert for valutarisiko fordi oppgjersvalutaen på reelle og finansielle kraftkontraktar handla mot NordPool Spot og Nasdaq OMX er i Euro. Valutastrategien vart endra i løpet av 2017, og konsernet går frå å valutasikre dei finansielle kraftkontraktene individuelt med valutaterminkontrakter til å ha ei samla valutasikringsramme på 30 mill. Euro. Av denne er det realisert ein valuta-renteswap avtale på 10 mill. Euro i løpet av året. Verdien av denne sikringa var -6,2 mill. NOK pr. 31.12.2017. Dette instrumentet vert ikkje sikringsbokført, men justert løpande til verkeleg verdi. Overgangen frå gammal til ny strategi vert gjort ved at inngåtte valutaterminkontrakter går ut sine løpetider.

Resultatet frå sikringsbokføringa i 2017 vart eit tap på 1,1 mill. kr.. Resultatet som følgje av verdiendringane på valutaterminar, og som ikkje er resultatført i 2017, er -3,0 mill. kr. Renterisiko Ettersom Tussa er eksponert for renteendringar gjennom dei låneavtalane som er inngått, har vi vedteke ein rentesikringsstrategi der målsetjinga er å redusere konsernet sin rentesensitivitet. Konsernet har ein strategi som går på å sikre mellom 20 % og 50 % av gjelda med fast rente, og at gjennomsnittleg rentebindingstid skal liggje mellom 3-5 år. Rentesikringsgrad og gjennomsnittleg rentebindingstid vert rekna av den samla konsoliderte gjelda, der Mørenett si gjeld er konsolidert inn i konsernet sin balanse med 46,34 %. Mørenett sikrar ikkje renta då inntektsramma i stor grad er fastsett av ei flytande rente. Tussa nyttar rentebyte-avtalar for å minimere renteeksponeringa. Kredittrisiko Risiko for at motparten ikkje har økonomisk evne til å oppfylle pliktene sine er å sjå på som låg, og det har historisk vore lite tap på fordringar. Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko oppstår dersom det ikkje er samsvar mellom kontantstraumane frå verksemda og finansielle forpliktingar. Kontantstraumen frå krafthandel vil variere mellom anna i forhold til prisnivået i marknaden. Konsernet har ei kassakredittramme på 100 mill. kr, og sikrar gjennom denne nødvendig likviditet. Pr. 31.12.2017 var kassakreditten unytta. ORGANISASJON Aksjonærar Eigaroversynet pr. 31.12.2017 går fram av note 17. Det er viktig for selskapet å ha interesserte og engasjerte aksjonærar. Dette skal Tussa oppnå mellom anna ved å skape verdiar for aksjonærane i form av utbyte og verdistigning av aksjane. Grunnlaget for verdistigninga av aksjane kjem frå investeringar av den delen av årsresultatet som ikkje blir betalt ut i utbyte. Desse investeringane skal gjerast med eit samfunnsansvarleg og langsiktig perspektiv. Eigarstyring og selskapsleiing Prinsippa for eigarstyring og selskapsleiing regulerer rolledelinga mellom eigar, styret og leiinga utover det som er gitt av føringar i aksjelova. Den norske tilrådinga om eigarstyring og selskapsleiing (corporate governance) av 30. oktober 2014 er lagt til grunn så langt som det er relevant for Tussakonsernet. I årsrapporten for konsernet blir ein samla status for eigarstyring og selskapsleiing presentert. Innanfor nokre område er det avvik, og hovudårsaka til avvika er at Tussa Kraft AS ikkje har børsnoterte aksjar og at selskapet har ein avgrensa aksjonærkrins. Styret Tussa Kraft AS er leia av eit styre på 11 medlemer, der dei tilsette har fire medlemer. På generalforsamlinga i april 2017 vart det attval av styremedlemer. Frå og med generalforsamlinga den 29.04.2017 har styret hatt denne samansetjinga: STYRET 2017 Leiar: Gunnar Gjørtz Nestleiar: Hilde Marie Brungot Kjell Arne Aurstad Daniel Fjørtoft (tilsetterepresentant) Mathias Hogne Gjerde Knut Arne Grimstad (tilsetterepresentant)

Inger Sandvik Sundnes Vivian Roppen (tilsetterepresentant) Sindre Rotevatn Håvard Marøy (tilsetterepresentant) Ann Magritt Bjåstad Vikebakk Personale Tussakonsernet hadde 186 fast tilsette pr. 31.12.2017. Reknar ein med vikarar, engasjementstillingar og lærlingar var talet på same tidspunkt 213 tilsette. Gjennomsnittsalderen i Tussa er 44,5 år. HMS Tussa er ei inkluderande arbeidsliv (IA)-bedrift. Selskapet har eit godt arbeidsmiljø. Fokus både på fysisk og psykososialt arbeidsmiljø er viktig. Sjukefråværet for konsernet hadde samla sett ei negativ utvikling i 2017 med ein fråværsprosent på 4,5 %, mot 3,7 % året før. Det er variasjonar mellom selskapa når det gjeld sjukefråværsprosent. Tett dialog mellom arbeidsgjevar og arbeidstakar har vore viktig for å halde fråværet lågt. Tussa har eit sjukefråværssystem som gir god leiarstøtte på oppfølging knytt til sjukefråvær. Samtale, tilrettelegging og utstrekt bruk av gradert sjukmelding er hjelpemiddel i sjukefråværsarbeidet. I 2017 vart det rapportert inn 6 saker i Tussa sitt avvikssystem. I samsvar med Energi Norge sin bransjestandard vert 2 av desse sakene kategorisert som «ulykker/skadar» då desse to kravde medisinsk behandling. 2 saker er kategorisert som «uønskte hendingar» og 2 saker som «nestenulykker/forbetringstiltak». Samla sett har det vore 35 dagar fråvær knytt til skadar eller uønskte hendingar. 25 av desse dagane skriv seg frå ein skade som oppstod i 2016, medan 10 fråværsdagar er knytt til uhell i 2017. Utifrå ei samla vurdering må Tussa kunne reknast som ein god og trygg arbeidsplass. HMS vert teke på alvor og Tussa har eit velfungerande bedrifts- og arbeidsmiljøutval (BAMU), samt godt samarbeid med instansar som NAV arbeidslivssenter, arbeidstilsyn og bedriftshelseteneste Nøkkeltal for HMS-tilstanden 2017 2016 2015 2014 2013 2012 H1-verdi* 8,6 9,3 2,7 12,2 5,1 Registrerte arbeidsulykker 2 3 3 9 22 10 Fråvær som følgje av arbeidsulykker 35 26 162 57 89 26 (dagar) Sjukefråvær (%) 5 4 6 4 4 4 Gjennomsnittsalder personale (år) 45 44 44 42 45 43 Personalomsetning (%) 1 0 0 5 3 5 Likehandsaming Tussa har som utgangspunkt at personalpolitikken skal stimulere til likehandsaming både når det gjeld kjønn, funksjonsevne og etnisitet. Verksemda har nedfelt retningsliner som er like for alle tilsette. I tillegg gjer fleksible arbeidstidsordningar og permisjonsvilkår at både kvinner og menn kan kombinere jobb og familie på ein god måte. Både energi-, elektro- og IKT-bransjen er sterkt dominert av menn både på fagarbeidar- og ingeniørnivå, og det er få kvinnelege søkjarar til slike jobbar. Vi har likevel kvinner på dei fleste nivåa i organisasjonen. I Tussa er 43 % av konsernleiinga kvinner. Samla sett er 24 % av dei tilsette kvinner.

Tal for likestilling i Tussa Samla tal Tal menn Tal kvinner Kvinnedel i % Styreverv i Tussakonsernet 27 17 10 37 Konsernleiinga 7 4 3 43 Leiargruppene i dei ulike selskapa 19 13 6 32 Avdelingsleiarar 25 18 7 28 Tal lærlingar 17 16 1 6 Tal fast tilsette 186 142 44 24 YTRE MILJØ Vasskraft er ei rein og vedvarande energikjelde som er svært miljøvennleg sett i forhold til dei fleste andre energikjelder. Relevante ulemper og miljø-påverknader blir alltid vurderte opp mot nytteverdien av planlagde prosjekt og alternativ utbygging av ikkje fornybar energi. Tussa legg vekt på å dempe negative miljøverknader ved å gjennomføre grundige konsekvensutgreiingar og naudsynte miljøtiltak. Anlegga vert utforma slik dei skal gli godt inn i terrenget. Konsernet set fokus på bruk av miljøvennlege produkt, og vi har gode system for avfallshandtering og kjeldesorterer alle typar avfall. Energiproduksjon og -distribusjon som skjer i regi av Tussa må ta omsyn til både forsyningstryggleik, lønsemd og miljø. Desse omsyna er ofte i strid med kvarandre, og må difor heile tida vegast opp mot kvarandre. ÅRSRESULTAT OG DISPONERINGAR Årsrekneskapen syner eit overskot for konsernet på 56,8 mill. kr, og 43,1 mill. kr for morselskapet. Utbytet som blir delt ut til eigarane skal vere forsvarleg i høve til det som er berekraftig for selskapet i eit langsiktig perspektiv. Aksjonæravtalen av 2013 gir føringar om at det skal betalast ut eit ordinært utbyte på 60 % av konsernresultatet etter skatt. For å sikre stabilitet i utbytet, skal utrekninga av utbytet baserast på gjennomsnittet av dei tre siste åra sine resultat. Styret føreslår følgjande disponering av morselskapet sitt årsresultat: Utbyte Til annan eigenkapital Totalt disponert årsresultat 33,4 mill. kr 9,7 mill. kr 43,1 mill. kr Etter styret sin vurdering er disponeringa av årsresultatet og forslag til utbyte forsvarleg ut frå selskapet sin aktivitet, planar og risiko for verksemda.

RESULTATREKNESKAP (Tal i 1 000 kr) Morselskap Konsern 2017 2016 Note 2017 2016 DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER 6 657,00 8 487,00. Salsinntekt 269 992,00 241 108,00 0,00 0,00 Energisal 3, 18 297 820,00 285 818,00 0,00 0,00 Nettinntekt 19 222 163,00 308 685,00 23 305,00 21 749,00 Anna driftsinntekt 21 688,00 54 990,00 29 962,00 30 236,00 SUM DRIFTSINNTEKTER 2, 18, 26 811 664,00 890 602,00 0,00 0,00 Varekostnad 89 301,00 79 707,00 0,00 0,00 Energikjøp og overføringskostnad 149 972,00 158 864,00 22 186,00 21 385,00 Lønskostnad 4, 5 197 302,00 206 912,00 1 228,00 1 554,00 Avskriving 2, 8 131 416,00 130 800,00 213,00 0,00 Nedskriving 2, 8 1 430,00 950,00 15 695,00 16 905,00 Annan driftskostnad 6, 20, 23, 26 110 689,00 115 895,00 39 322,00 39 844,00 SUM DRIFTSKOSTNADER 680 111,00 693 128,00-9 360,00-9 608,00 DRIFTSRESULTAT 2 131 553,00 197 475,00 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER 97 792,00 122 877,00 Anna finansinntekt 22 26 743,00 1 523,00 43 344,00 58 463,00 Annan finanskostnad 13, 18, 22 54 762,00 61 416,00 54 448,00 64 415,00 RESULTAT AV FINANSPOSTAR -28 019,00-59 892,00 45 088,00 54 806,00 ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD 103 534,00 137 582,00 2 008,00 4 346,00 Skattekostnad på ordinært resultat 7 46 741,00 52 873,00 43 079,00 50 460,00 ÅRSRESULTAT 56 793,00 84 709,00 0,00 0,00 Avsett til fond for vurderingsskilnader -214,00 28,00 33 352,00 24 500,00 Avsett til utbyte 33 352,00 24 500,00 9 727,00 25 960,00 Avsett til annan eigenkapital 23 655,00 60 181,00 43 079,00 50 460,00 SUM DISPONERT 16, 21 56 793,00 84 709,00

BALANSE (Tal i 1 000 kr) TUSSA KRAFT AS KONSERN 2017 2016 Note 2017 2016 EIGEDELAR ANLEGGSMIDDEL Immaterielle eigedelar 850,00 1 831,00 Vassdragsrettar, varemerke, m.m. 9 16 308,00 18 115,00 0,00 0,00 Utsett skattefordel 7 10 154,00 9 511,00 0,00 0,00 Goodwill 9 4 022,00 6 678,00 850,00 1 831,00 Sum immaterielle eigedelar 30 484,00 34 303,00 Varige driftsmiddel 1 227,00 1 256,00 Tomter, bygningar og anna fast 8 145 961,00 147 431,00 eigedom 0,00 0,00 Kraftproduksjonsanlegg 8 694 349,00 726 144,00 0,00 0,00 Nettanlegg 8 1 000 733,00 915 404,00 15,00 21,00 Driftslausøyre, inventar o.a. utstyr 8 152 122,00 145 150,00 0,00 87,00 Anlegg under arbeid 8 113 974,00 74 502,00 1 242,00 1 364,00 Sum varige driftsmiddel 2 107 140,00 2 008 630,00 Finansielle anleggsmiddel 719 516,00 711 926,00 Investeringar i dotterselskap 10 0,00 0,00 600 000,00 600 000,00 Lån til føretak i same konsern 12, 14 0,00 0,00 147 673,00 156 981,00 Investeringar i tilknytt selskap 10, 11, 27 1 530,00 1 743,00 44 768,00 20 734,00 Investeringar i aksjar og partar 11, 27 45 666,00 21 643,00 7 488,00 7 488,00 Andre langsiktige krav 11, 12 21 053,00 25 392,00 2 708,00 3 308,00 Pensjonsmidlar 5 7 412,00 8 253,00 1 522 152,00 1 500 437,00 Sum finansielle anleggsmiddel 75 661,00 57 031,00 1 524 244,00 1 503 632,00 SUM ANLEGGSMIDDEL 2 213 285,00 2 099 964,00 OMLØPSMIDDEL 0,00 0,00 Varer 24 10 320,00 13 697,00 Krav 2 937,00 8 009,00 Kundekrav 14 116 933,00 133 275,00 0,00 345,00 Opptent, ikkje fakturert inntekt 25 26 250,00 17 864,00 133 229,00 84 355,00 Krav mot konsernselskap 14 0,00 0,00 12 189,00 41 117,00 Andre kortsiktige krav 14 36 546,00 31 792,00 148 356,00 133 826,00 Sum krav 179 729,00 182 931,00 Investeringar 8 513,00 12 153,00 Bankinnskot, kontantar og liknande 15 37 490,00 41 445,00 156 869,00 145 979,00 SUM OMLØPSMIDDEL 227 539,00 238 073,00 1 681 113,00 1 649 611,00 SUM EIGEDELAR 2 440 824,00 2 338 038,00 EIGENKAPITAL OG GJELD Innskoten eigenkapital

30 320,00 30 320,00 Aksjekapital 17 30 320,00 30 320,00 242 724,00 242 724,00 Overkurs 242 724,00 242 724,00 119 282,00 119 282,00 Annan innskoten eigenkapital 119 282,00 119 282,00 392 327,00 392 327,00 Sum innskoten eigenkapital 392 327,00 392 327,00 Opptent eigenkapital 0,00 0,00 Fond for vurderingsskilnader 1 122,00 1 337,00 279 815,00 270 088,00 Annan eigenkapital 456 576,00 437 778,00 279 815,00 270 088,00 Sum opptent eigenkapital 457 698,00 439 115,00 672 142,00 662 414,00 SUM EIGENKAPITAL 2, 16, 21 850 025,00 831 441,00 Gjeld Avsetjing til plikter 0,00 0,00 Pensjonsplikter 5 15 704,00 22 301,00 546,00 934,00 Utsett skatt 7 0,00 0,00 19 694,00 15 466,00 Andre avsetjingar for plikter 13 25 903,00 15 466,00 20 240,00 16 400,00 Sum avsetjing for plikter 41 607,00 37 768,00 Anna langsiktig gjeld 600 000,00 600 000,00 Obligasjonslån 12, 13 600 000,00 600 000,00 185 802,00 200 192,00 Gjeld til kredittinstitusjonar 12, 13 695 542,00 640 422,00 100 113,00 100 113,00 Gjeld til selskap i same konsern 12, 14 0,00 0,00 0,00 0,00 Anna langsiktig gjeld 6 663,00 8 916,00 885 915,00 900 305,00 Sum anna langsiktig gjeld 1 302 206,00 1 249 339,00 Kortsiktig gjeld 1 719,00 3 783,00 Leverandørgjeld 14 47 641,00 38 556,00 0,00 0,00 Betalbar skatt 7 46 886,00 38 435,00 1 426,00 1 424,00 Skuldige offentlege avgifter 56 181,00 67 874,00 33 352,00 24 500,00 Utbytte 21 33 352,00 24 500,00 62 110,00 36 764,00 Gjeld til føretak i same konsern 14 0,00 0,00 4 210,00 4 021,00 Anna kortsiktig gjeld 14, 25 62 926,00 50 125,00 102 817,00 70 491,00 Sum kortsiktig gjeld 246 986,00 219 490,00 1 008 971,00 987 196,00 SUM GJELD 1 590 799,00 1 506 596,00 1 681 113,00 1 649 611,00. SUM EIGENKAPITAL OG GJELD 2 440 824,00 2 338 038,00

NOTE 1. REKNESKAPSPRINSIPP Årsrekneskapen er sett opp i samsvar med rekneskapslova og god rekneskapsskikk. Rekneskapsprinsipp for aksjar i dotterselskap og tilknytte selskap Dotterselskap er selskap der morselskapet har kontroll og dermed avgjerande innverknad på selskapet sin finansielle og operasjonelle strategi, normalt ved å eige meir enn 50 % av kapitalen som gir stemmerett. Tilknytte selskap er selskap der Tussa har betydeleg innverknad og eig mellom 20 % og 50 % av kapital som gir stemmerett. Aksjar i dotterselskap og felleskontrollert verksemd er vurdert etter kostmetoden i selskapsrekneskapen. Aksjar i tilknytte selskap er vurdert etter kostmetoden i selskapsrekneskapen og eigenkapitalmetoden i konsernrekneskapen. Konsolideringsprinsipp I konsernrekneskapen er posten aksjar i dotterselskap erstatta med dotterselskapet sine eigedelar og gjeld. Konsernrekneskapen er utarbeidd som om konsernet var ei økonomisk eining. Transaksjonar og mellomverande mellom selskapa i konsernet er eliminert. Kjøpte dotterselskap er rekneskapsført i konsernrekneskapen med basis i morselskapet sin kostpris. kostpris er tilordna identifiserbare eigedelar og gjeld i dotterselskapet, som er ført opp i konsernrekneskapen til verkeleg verdi på kjøpstidspunktet. Eventuelle meirverdiar ut over det som kan verte vist til for identifiserbare eigedelar og gjeld er balanseført som goodwill. Goodwill er handsama som ein rest og er balanseført med den delen som er observert i oppkjøpstransaksjonen. Meir- (mindre-) verdiar i konsernrekneskapen er avskrive (inntektsført) over dei oppkjøpte eigedelane si forventa levetid. Felleskontrollert verksemd er verksemd der fleire deltakarar styrer i fellesskap og ingen har bestemmande innverknad på vedtak. Deltaking i felleskontrollert verksemd vert rekneskapsført etter bruttometoden i konsernrekneskapen, dvs. at del av inntekter, kostnader, eigedelar og gjeld er inkludert i konsernrekneskapen i samsvar med eigardel. Konsernrekneskapen er utarbeidd etter einsarta prinsipp, ved at dotterselskapa og felleskontrollert verksemd følgjer dei same rekneskapsprinsippa som morselskapet. Salsinntekter Inntektsføring ved sal av varer skjer på leveringstidspunktet (transaksjonstidspunktet). Inntektsføring av tenester skjer etter kvart som tenesta vert levert. Kraftproduksjon har fått godkjent elsertifikat basert på produksjon i 8 kraftverk. Inntekta frå elsertifikata er bokført på oppteningstidspunktet, dvs. produksjonsperioden. Opptent, ikkje fakturerte elsertifikat er verdsett til marknadspris. Ved fysisk og finansiell handel med kraft som er gjort opp med marginoppgjer, er gevinst eller tap på handelen bokført med nettobeløpet. Innanfor installasjonsverksemda er anleggskontraktar rekneskapsført etter løpande avrekning med påslag av forteneste, slik at inntekt er resultatført i takt med fullføring av prosjektet. Kontraktskostnadene er samanstilt med opptent inntekt. Fullføringsgraden på eit tidspunkt er målt som del påløpne kontraktskostnader av totale estimerte kontraktskostnader. Nettverksemda er regulert av styresmaktene, ved at Noregs vassdrags- og energidirektorat (NVE) fastset årlege inntektsrammer for kvart selskap. Konsernet inntektsfører inntektsramma inkludert ev. renter av mindreinntekt frå tidlegare år. Klassifisering og generelle reglar for vurdering av balansepostar Eigedelar bestemt til varig eige og bruk er klassifisert som anleggsmiddel. Eigedelar som er knytt til varekretsløpet, er klassifisert som omløpsmiddel. Fordringar er klassifisert som omløpsmiddel viss dei skal betalast tilbake i løpet av eitt år etter tidspunktet for utbetaling. For gjeld er analoge kriterium lagt til grunn. Omløpsmiddel er vurdert til lågaste av kostpris og verkeleg verdi.

Anleggsmiddel er vurdert til kostpris. Varige anleggsmidlar som har avgrensa levetid, vert avskrive lineært over forventa økonomisk levetid. Viss verkeleg verdi av anleggsmiddelet er lågare enn balanseført verdi, vert det gjort nedskriving til verkeleg verdi basert på prinsippa i rekneskapsstandarden om nedskriving. Varige driftsmidlar Varige driftsmidlar er balanseført og avskrivne over driftsmiddelet si venta økonomiske levetid. Vedlikehald av driftsmidlar er kostnadsført under driftskostnader, medan påkostningar eller forbetringar er tillagt driftsmiddelet sin kostpris og avskrive i takt med driftsmiddelet. Vesentlege byggjelånsrenter er aktivert. Anleggsbidrag er ført brutto i anleggsregisteret, og inntektsført i takt med avskrivinga på anleggsmiddelet som det er kravd anleggsbidrag for. Andre anleggsaksjar Andre anleggsaksjar er vurdert til lågaste av historisk kostpris og verkeleg verdi. Vassmagasin I samsvar med etablert praksis i bransjen, er magasinlagera ikkje tekne med i balansen. Fordringar Kundefordringar og andre fordringar er oppført i balansen til pålydande etter frådrag for avsetning til forventa tap. Avsetning til tap er gjort på grunnlag av både generelle og individuelle vurderingar av fordringsmassen. For sluttbrukarkundefordringane er det avsett eit estimat basert på erfaringstal for tap. Meir-/mindreinntekt innanfor nettverksemda Kvart år vert avviket mellom faktiske tariffinntekter og godkjent inntekt (inntektsramme), utrekna i form av ei meir-/mindreinntekt. Akkumulert meir-/mindreinntekt (saldo) vert rekneskapsført anten som gjeld til eller fordring på nettkundane. Av akkumulert meir-/mindreinntekt vert det rekna rente, basert på rentesats fastsett av NVE. Marknadsbaserte investeringar Marknadsbaserte investeringar er vurderte til verkeleg verdi på balansedagen. Usikre forpliktingar Usikre forpliktingar er rekneskapsført dersom det er meir sannsynleg at dei kjem til oppgjer, enn at dei ikkje kjem til oppgjer. Beste estimat er nytta ved utrekning av oppgjersverdi. Pensjonar Ytingsbaserte pensjonsordningar blir vurdert til noverdien av framtidige pensjonsytingar som rekneskapsmessig er opptent på balansedagen. Pensjonsmidlar blir vurdert til verkeleg verdi. Endring i ytingsbaserte pensjonsforpliktingar som skuldast endringar i pensjonsplanar, blir fordelt over berekna gjennomsnittleg attståande oppteningstid. Ordningane blir bokført i samsvar med NRS 6. Perioden sin netto pensjonskostnad blir klassifisert som løns- og personalkostnader. Innskotsbasert pensjonsordning blir handtert i samsvar med lov om obligatorisk tenestepensjon. Konsernkontoordning Tussa Kraft AS inngår i konsernkontoordning saman med dotterselskapa. Innskotskonti og lånekonto er summert opp mot ein toppkonto som til ei kvar tid syner mellomverande mot banken. Til toppkontoen knyter det seg ein kassakreditt på 100 mill. kr. Rentekostnader til banken av negativ saldo på toppkontoen er klassifiserte som eksterne rentekostnader i mor og konsern. Renteinntekter eller rentekostnader i tilknyting til underkonti i konsernkontoordninga er klassifiserte som interne renteinntekter og interne rentekostnader i resultatrekneskapen til dei einskilde selskapa, og eliminerte i konsernet. Konsernkontoordninga er presentert netto i rekneskapen. Skattar Skatt på allmenn inntekt Skattekostnaden i resultatrekneskapen omfattar både betalbar skatt og endring i utsett skatt. Utsett skatt utgjer 23 % /24 % av mellombelse skilnader mellom rekneskapsmessige og skattemessige verdiar, samt skattemessig underskot til framføring ved utgangen av rekneskapsåret. Skatteaukande og skattereduserande mellombelse skilnader som reverserer eller kan reversere i same periode, er utlikna. Netto utsett skattefordel vert balanseført i

den grad det er sannsynleg at denne kan bli nyttegjort. Utsett skatt og utsett skattefordel som kan balanseførast, er ført netto i balansen. Naturressursskatt For kraftverk med påstempla merkeyting på generator på 10 000 kva eller meir skal det svarast naturressursskatt. Naturressursskatten vert utrekna for det enkelte kraftverk, og utgjer 1,3 øre/kwh basert på gjennomsnittleg produksjon dei siste 7 åra. Naturressursskatten vert avrekna mot ordinær inntektsskatt til staten. Grunnrenteskatt Kraftproduksjonen er også pålagt ein særskilt grunnrenteskatt. Grunnrenteskatten vert utrekna for kraftverk med merkeyting på generator på 10 000 kva eller meir, og utgjer no 34,3 % av normert resultat utover utrekna friinntekt. Negativ grunnrenteinntekt kan framførast og motreknast mot seinare positiv grunnrenteinntekt i same kraftverk. Negativ grunnrenteinntekt opptent i 2007 og seinare i eit kraftverk kan motreknast mot positiv grunnrenteinntekt opptent i eit anna kraftverk i same selskap eller konsern. Betalbar grunnrenteskatt for kraftverk med netto positiv grunnrenteinntekt vert bokført som skattekostnad. Det gjer også endring i utsett skatt på grunnrente. Viser elles til skattenoten der det er utarbeidd ein spesifikasjon av grunnrenteskatten i året. Finansforvaltning Finansforvaltninga har som overordna mål å sikre stabile og låge netto finansieringskostnader for selskapet sine aktivitetar innanfor definerte risikorammer. For låneporteføljen som er innanfor Tussa Kraft sin kontroll vert det lagt opp til at porteføljen skal bestå av færrast mogleg lån, likevel slik at refinansieringsrisikoen ved ordinære låneforfall er teken i vare. Det skal ikkje vere meir enn eit lån med låneforfall innanfor ei rullerande 12 månaders periode. Gjennomsnittleg løpetid på lån skal vere mellom 3 og 5 år. Renteinstrument I samsvar med vedteken finanstrategi er det inngått rentebyteavtalar for å redusere konsernet sin rentesensitivitet i høve til låneporteføljen. For nærare opplysningar om Tussa sin rentesikringsstrategi, sjå note 18 om risikostyring. Finansielle instrument I rekneskapen er finansielle derivater handsama i samsvar med intensjonen i avtalane. Finansielle kraftkontraktar Konsernet nyttar finansielle bilaterale kontraktar, terminkontraktar (forward og futures) og opsjonar. Tussa inngår finansielle kontraktar hovudsakleg for å prissikre delar av kraftproduksjonen i Tussa Energi AS og prissikre delar av Tussa-24 AS sitt kraftkjøp som skal seljast vidare til sluttbrukarar. Dei finansielle kontraktane er hovudsakleg handla i terminmarknaden på Nasdaq OMX-børsen. Tap og gevinst på dei finansielle kontraktane er utrekna som differansen mellom kontraktspris og spotpris. Realiserte tap/gevinstar er resultatført i leveringsperioden. Tussa Energi AS har i tillegg ein eigen portefølje med finansielle kontraktar som er inngått med utgangspunkt i å tene på prissvingingar, altså trading. Både realiserte og urealiserte tap og gevinstar knytt til tradingporteføljen vert resultatført. Det er utarbeidd risikodokument som set rammer for den finansielle handelen og grense for risikoeksponeringa. Valuta Pengepostar i utanlandsk valuta er vurdert etter kursen på balansedagen. Tussakonsernet er eksponert for valutarisiko fordi oppgjersvalutaen på finansielle kraftkontraktar handla mot Nasdaq OMX er Euro. Det er difor etablert ein valutasikringsstrategi som er klar på at finansielle kraftkontraktar notert i Euro med intensjon om anten å prissikre produksjonen eller å dekkje inn sluttbrukarsal til fastprisproduktet, skal valutasikrast. Valutaterminkontraktar er nytta som sikringsinstrument. Realiserte vinstar og tap på

terminkontraktane er ført i leveringsperioden. Verdien av valutasikringsporteføljen er halden utanfor balansen. Prinsipp for kontantstraumoppstilling Kontantstraumoppstillinga er utarbeidd etter den indirekte metoden. Kontantar omfattar kontantar, bankinnskot og andre kortsiktige likvide plasseringar som ved umiddelbar og uvesentleg kursrisiko kan konverterast til kjende kontantbeløp og med forfallsdato kortare enn tre månader frå kjøpsdato. Leasingkontraktar Rekneskapsmessig vert leasingkontraktane behandla som operasjonell leasing, kostnadsført som vanleg leigekostnad og klassifisert som ordinær driftskostnad. Leigde driftsmidlar vert ført i balansen som driftsmidlar dersom leigekontrakten vert sett på som finansiell. NOTE 2. NØKKELTAL PÅ FORRETNINGSOMRÅDE Nøkkeltal pr. forretningsområde er med på å gi brukaren av rekneskapen oversikt over kva område konsernet er engasjert i, for der gjennom å kunne vurdere avkastninga til konsernet. I Tussa er dei ulike forretningsområda organisert som eigne juridiske einingar. (Tal i 1000 kr) Driftsinntekter Av/nedskrivingar Driftsresultat Forretningsområde 2017 2016 2017 2016 2017 2016 Kraftproduksjon og krafthandel 300 560 307 544 41 142 41 930 77 834 75 219 Nettverksemd* 265 527 349 492 48 298 49 073 41 183 113 990 Sluttbrukarverksemd 212 671 215 343 226 104 6 783 3 912 Informasjons- og kommunikasjonstekn. 168 619 155 007 40 331 37 072 12 094 9 716 Elektrisk installasjon 116 068 105 412 1 755 1 782 2 289 3 217 Konsern 811 664 890 602 132 846 131 751 131 553 197 475 (Tal i 1000 kr) Eigenkapital Totalkapital Soliditet Forretningsområde 2017 2016 2017 2016 2017 2016 Produksjon og krafthandel 513 132 515 593 1 122 574 1 099 134 46% 47% Nettverksemd* 359 229 362 039 1 001 499 945 186 36% 38% Sluttbrukarverksemd 26 002 22 787 110 823 83 583 23% 27% Informasjons- og kommunikasjonstekn. 134 851 133 616 385 119 339 472 35% 39% Elektrisk installasjon 22 350 26 469 57 945 60 876 39% 43% Konsern 850 025 831 441 2 440 824 2 338 038 35% 36% * For nettverksemd er nøkkeltala 46,34 % av nøkkeltala i Mørenett AS.

NOTE 3. KRAFTOMSETNING Tussa Energi AS er konsernet sin forretningsførar i engrosmarknaden og regulerkraftmarknaden. Selskapet har ansvar for forvaltning av eigenproduksjon i Tussa Energi AS og Sunnmøre Energi AS, fysisk og finansiell krafthandel for eige selskap, fysisk og finansiell krafthandel på vegne av Tussa-24 AS og innkjøp for Mørenett AS til å dekkje nett-tap og leveringspliktig kraftsal. Tussa Energi AS sel produksjonen og kjøper manglande kraft hovudsakleg i spotmarknaden (Elspot) via Nord Pool. Selskapet har i tillegg fysiske sals- og kjøpskontraktar. Fysiske kjøpskontraktar inkluderer også kjøp av produksjon frå mikro- og minikraftverk i lokalområdet. Den krafta som Tussa-24 AS kjøper via Tussa Energi AS vert selt vidare til kraftkundar i sluttbrukarmarknaden. Kjøp og sal eksternt og konserninternt skjer til marknadspris. Salspris til sluttbrukar varierer i høve til dei ulike kontraktane som kundane har inngått med Tussa-24 AS. Det er i året kostnadsført økonomisk kompensasjon for konsesjonskraft med kr 5 680 396,-. Tussa Energi AS har inngått ein kraftutvekslingsavtale i det danske kraftselskapet IS Elsam. Tussa Energi AS er deltakar med 0,67 % i Elsam-avtalen som går fram til 2020. I samsvar med avtalen har Tussa motteke eit forskot for framtidige leveransar. Forskotet er bokført i balansen under anna langsiktig gjeld, og skal inntektsførast over avtaletida. Inkludert renter utgjer dette kr 4 330 115,- pr. 31.12.2017. Produksjon og magasintilhøve 2017 2016 Produksjon i GWh 744,7 681,3 Produksjon i høve til normal 111% 102% Magasinbehaldning i GWh pr. 31.12. 150,5 208,3 NOTE 4. LØNSKOSTNADER, TAL TILSETTE, GODTGJERINGAR, LÅN TILSETTE MM. (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern Lønskostnader 2017 2016 2017 2016 Løn 15 745 16 279 180 665 189 414 Aktiverte timar eigne investeringar Arbeidsgjevaravgift Pensjonskostnader Andre personalkostnader Sum Styrehonorar -120 2 464 2 548 1 549 22 186 1 056 0 2 733 1 293 1 081 21 385 1 058-30 878 26 679 11 774 9 061 197 302 1 232-34 771 28 612 12 101 11 555 206 912 1 316 Tal sysselsette årsverk 22 23 264 297 Selskap Løn Pensjon Bonus Anna godt- Ytingar til leiande personar gjering Elling Andreas Dybdal TK/TE/SE 1 637 266 10 Per-Are Sørheim T24 1 178 148 12 Ivar Driveklepp TIKT 1 220 144 11 Jo Stian Tverberg TI 1 067 89 10 Det er ikkje gitt lån eller sikkerheit til konsernsjef, styremedlemer eller andre nærståande partar. Styret har ikkje avtalar om anna vederlag enn styrehonorar. Direktørane har personleg pensjonsavtale med arbeidsgjevar vedkomande pensjon av løn utover 12G. Direktør i Tussa Installasjon har personleg pensjonsavtale med arbeidsgjevar vedkomande pensjon av løn utover 6G og 12G. Utover dette har verken direktørane eller styreleiar avtalar som forpliktar selskapet ved opphøyr eller endring av tilsetjingshøve eller verv.

NOTE 5. PENSJONAR Innskotsbasert pensjonsordning Alle selskapa i konsernet har innskotsbasert pensjonsordning for sine tilsette med innskotsplan på 6 % for løner opp til 7,1 (G=grunnbeløpet i Folketrygda) og 15 % for løner mellom 7,1 og 12G.Unntak gjeld for Tussa Installasjon AS, der innskotsplan på 5 % gjeld for løner opp til 12G. Ordninga omfattar 200 yrkesaktive i konsernet. Av desse har morselskapet 25 yrkesaktive. Selskapa Sunnmøre Energi AS, Ose & Aarseth AS og Rud Elektro AS har ingen tilsette og følgjeleg heller ingen pensjonsordningar. Selskapet og konsernet si pensjonsordning tilfredsstiller krava i lov om obligatorisk tenestepensjon. Sikra ytingsbasert ordning Selskapa Tussa Kraft AS, Tussa Energi AS og Tussa Nett AS hadde sikra ytingsbasert pensjonsordning fram til 30. juni 2011. Avtalane er terminert med fripolise for alle tilsette og oppsett rett for alle pensjonistar. Usikra ordning (AFP) Selskapa Tussa Kraft AS, Tussa Energi AS og Tussa-24 AS har hatt usikra AFP-ordning i DNB. Desse er no avslutta. Mørenett AS har framleis usikra AFP-ordning. Den nye AFP-ordninga, gjeldande frå 1. januar 2011, er å sjå på som ei ytingsbasert fleirføretaksordning, men vert rekneskapsført som ei innskotsordning fram til det ligg føre påliteleg og tilstrekkeleg informasjon slik at konsernet kan rekneskapsføre den proporsjonale delen sin av pensjonskostnad, pensjonsforplikting og pensjonsmidlar. Selskapet si pensjonsforplikting er dermed ikkje balanseført som gjeld. (Tal i 1000 kr) Tussa Kraft AS - Morselskap: Netto pensjonskostnad 2017 Sikra (DNB) Sum Noverdi av pensjonsopptening i året Rentekostnad av pensjonsforpliktinga 521 521 Avkastning på pensjonsmidlar -728-728 Resultatført aktuarielt tap/(gevinst) 1 071 1071 Adm.kostnader 170 170 Arbeidsgjevaravgift (5) -5 Netto pensjonskostnad morselskap 1 030 1 030 Sikra (DNB) Sikra (DNB) Netto pensjonsmidlar 2017 2016 Opptent pensjonsforplikting 31.12. -17 715-21 258 Pensjonsmidlar (til marknadsverdi) 31.12. 18 275 21 307 Arbeidsgjevaravgift 79 7 Estimerte netto pensjonsmidlar (forplikting) inkl. aga 639 56 Ikkje res.ført verknad av est. avvik/planendr. 0 0 Ikkje resultatført aktuarielt tap (gevinst) 1 813 2806 Estimatavvik aga 256 396 Netto pensjonsmidlar (+) / -forpliktig (-) 2 708 3 258 Sikra ordning i DNB omfattar 32 pensjonistar. Konsern: Netto pensjonskostnad 2017 Sikra Usikra Sum Noverdi av pensjonsopptening i året 2 406 417 2 823 Rentekostnad av pensjonsforpliktinga 3 528 281 3 808 Avkastning på pensjonsmidlar (4 691) - -4 691 Resultatførte planavvik/estimatendringar (2 457) (2 261) -4 718

Resultatført aktuarielt tap (gevinst) 1 802-1 802 Arbeidsgjevaravgift og adm. kostnader 734 59 793 Medlemsinnskot - - 0 Netto pensjonskostnad konsern 1 321-1 504-184 Sikra Usikra Sikra Usikra Netto pensjonsmidlar (forplikting) 2017 2017 2016 2016 Opptent pensjonsforplikting 31.12. -154 455-12 267-151 008-12 314 Pensjonsmidlar (til marknadsverdi) 31.12. 144 690 0 147 882 - Estimerte netto pensjonsmidlar (forplikting) -9 764-12 267-3 126-12 314 Ikkje res.ført verknad av est. avvik/planendr. -3 553 1 381-4 146 Ikkje resultatført aktuarielt gevinst (tap) 12 857 2 799 4 473 Arbeidsgjevaravgift 256 0 1 014 0 Netto pensjonsmidlar (forplikting) -206-8 087-1 785-12 314 Sikra ordning i DNB omfattar 123 pensjonistar i konsernet inkl. vår del av Mørenett (41 pensjonistar eksl. Mørenett). Økonomiske føresetnader pensjon: 2017 2016 Diskonteringsrente 2,30% 2,60% Venta avkastning pensjonsmidlar 4,00% 3,60% Lønsvekst 2,50% 2,50% G-regulering 2,25% 2,25% Pensjonsregulering 2,25% 2,25% Morselskapet og konsernet sine økonomiske føresetnader er basert på tilrådingar frå Norsk Rekneskapsstiftelse og aktuar. NOTE 6. ANDRE DRIFTSKOSTNADER (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern Andre driftskostnader 2017 2016 2017 2016 Vedlikehaldskostnader 1 133 932 50 496 50 665 Framande tenester 9 886 11 071 171 1 360 Husleige, straum osb. 2 292 2 682 13 374 14 449 Sals- og marknadsføringskostnader 1 165 1 178 5 922 5 268 Telekommunikasjon, post, gebyr 5 64 1 560 4 883 Erstatning og konsesjonsavgifter 0 0 11 726 15 491 Andre driftskostnader 1 213 978 27 441 23 779 Sum 15 695 16 905 110 689 115 895 Revisjonskostnader Lovpålagt revisjon, utan mva 229 199 1192 771 Andre attestasjonstenester, utan mva 13 13 32 37 Skatterådgjeving, utan mva 90 2 187 72 Andre ikkje-revisjonstenester, utan mva 115 178 163 339 Sum revisjonskostnader, utan mva 446 392 1 575 1 220

NOTE 7. SKATT (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern Skattekostnadene i året fordeler seg på: 2017 2016 2017 2016 Betalbar skatt allmenn inntekt 2 397 3 963 24 343 24 485 Betalbar grunnrenteskatt 24 939 18 080 Endring utsett skatt allmenn inntekt -388 384-5 974 14 783 Endring utsett skatt som følgje av endra skattesats 1 523 1 120 Endring utsett skatt vedk. EK-justering Mørenett AS 3 156 Endring utsett skatt grunnrente -1 492-6 149 Skatteeffekt av prinsippendring pensjon 73 562 Andre endringar 173 Korrigeringar tidlegare år -8 Sum skattekostnad 2 008 4 346 46 741 52 873 Berekning av skattegrunnlaget i året: Resultat før skattekostnad 45 088 54 806 Varige skilnader *) -35 776-37 266 Endring i mellombelse skilnader 674-1 690 Avgjeve konsernbidrag -9 987-15 851 Skattegrunnlag i året - - Betalbar skatt Betalbar skatt allmenn inntekt 28 100 34 106 Betalbar naturressursskatt 5 339 5 274 Naturressursskatt samordna med fellesskatt -5 339-5 274 Betalbar grunnrenteskatt 24 939 18 080 Redusert skatt av avgitt konsernbidrag -6 153-13 751 Betalbar skatt i balansen 46 886 38 435 Oversikt over mellombelse skilnader: 2017 2016 2017 2016 Fordringar -2 610-2 015 Varer 0 Anleggsmidlar -685-612 -18 448-3 151 Elsertifikat -4 664-8 390 Meir-/mindreinntekt inntektsramme (inkl. renter) 0 19 334 Skattemessig underskot til framføring 0 Verdiendring marknadsbaserte finansielle omløpsmidlar 0 0 Pensjonar 2 708 3 308 14 131-11 237 Tilverkingskontraktar under arbeid 10 529 10 275 Rekneskapsmessig avsetning for tap 0-2 504 Gevinst- og tapskonto -3 506-733 Andre -2 113 0 Sum 2 022 2 696-6 682 1 579 MF som ikkje inngår i grunnlag for utsett skatt -1 718-2 804 Grunnlag utsett skatt knytt til prinsippendring pensjon -22 408-2 621 Mørenett AS Grunnlag utsett skatt knytt til meir-/mindreverdiar ført direkte 0-30 402 mot EK 3 % skattepliktig aksjeutbytte 350 1 195 350 0 Sum grunnlag utsett skatt: 2 372 3 891-30 458-34 248 Skattesats utsett skatt/skattefordel 23% 24% 23% 24% Utsett skatt/skattefordel 572 973-7 310-8 219

Korrigeringar og endringar som følgje av endra skattesats -26-39 305 365 Sum utsett skatt/skattefordel (ekskl. grunnrente) 546 934-7 005-7 854 Spesifikasjon av grunnrenteskatten i året: Betalbar grunnrenteskatt 2017: Konsern Tussa Åmela kraftverk kraftverk Sum Inntekt kraftomsetning 88 511 39 539 128 050 Driftskostnader eks.avskr., div.skattar 21 185 14 974 36 159 Skattemessige avskrivingar 6 643 4 621 11 264 Eigedomsskatt 901 554 1 456 Konsesjonsavgift 1 828 543 2 371 Tap ved realisasjon av driftsmiddel 939 2 185 3 124 Sum kostnader 31 495 22 878 54 373 Resultat før friinntekt 57 016 16 661 73 677 Gjennomsnittleg skattemessig verdi 2017 123 844 118 040 241 884 Normrente (i %) 0,4 % 0,4 % 0,4 % Friinntekt 2017 495 472 968 Grunnrenteinntekt 2017 56 521 16 189 72 709 Frådrag for neg.gr.renteinnt.tidl.år inkl. rente Grunnlag for betalbar grunnrenteskatt 56 521 16 189 72 709 Betalbar gr.renteskatt 2017 ( 34,3 %) 19 387 5 553 24 939 Mellombelse skilnader grunnrente: 31.12.2017 31.12.2016 Varige driftsmidlar Tussa kraftverk -3 411-2 376 Gevinst- og tapskonto Tussa kraftverk -1 421-837 Varige driftsmidlar Åmela kraftverk -2 599-1 807 Gevinst- og tapskonto Åmela kraftverk -1 748 0 Sum -9 179-5 020 Utsett skatt grunnrente ( 34,3 %/33% ) -3 148-1 657 Sum utsett skattefordel konsern 10 154 9 511 Forklaring på kvifor skattekostnaden i året ikkje utgjer 24 % / 25 % av resultat før skatt: Morselskap Konsern 2017 2016 2017 2016 24%/25 % skatt av resultat før skatt 10 821 13 702 35 209 48 146 Korr. frå fjoråret 0-8 Varige skilnader og goodwillavskriving -8 586-9 316-12 370-9 061 Grunnrenteskatt 24 939 18 080 Endring utsett skatt grunnrente -1 319-6 149 Skatteeffekt mellombelse skilnader som ikkje inngår i utsett skatt 84 0 300 Skatteeffekt 3 % av utbytte -287 0 0 Meir-/mindreverdiar i konsern/korreksjon tidlegare år 0 272 Skatteeffekt av prinsippendring pensjon Mørenett AS 0 67 Effekt ved overgang til 23 % / 24% utsett skatt allmenn inntekt -24-39 279 1 223

Berekna skattekostnad 2 008 4 347 46 739 52 871 Nominell skattesats **) 4,5 % 21,6 % 45,1 % 50,5 % * ) Inkluderer kostnader som ikkje kan trekkjast frå, t.d. representasjon, samt frådrag for resultatdel til tilknytt selskap (resultatdelen vert trekt ut ettersom han alt er skattlagt i dei einskilde selskapa). **) Skattekostnad i høve til resultat før skatt. NOTE 8. VARIGE DRIFTSMIDLAR (Tal i 1000 kr) Morselskap Bygningar Inventar Varige driftsmidlar og annan og og immaterielle eigedelar eigedom utstyr Sum Kostpris 01.01. 1 432 60 1 492 Tilgang driftsmidlar 0 Avgang driftsmidlar 0 Kostpris 31.12. 1 432 60 1 492 Akkumulerte avskrivingar 31.12. -205-45 -250 Akkumulerte nedskrivingar 31.12. Balanseført verdi 31.12. 1 227 15 1 242 Avskrivingar i året Nedskrivingar i året Økonomisk levetid (år) 29 6 35 20-evig 3-15 Konsern Transport, Kraft- Bygningar inventar, produksj. Nett- og annan Varige driftsmidlar utstyr anlegg anlegg eigedom Sum Kostpris 01.01. 270 084 1 244 234 1 543 790 201 783 3 259 892 Tilgang kjøpte driftsmidlar 44 109 942 138 250 3 826 187 126 Omklassifisering -361 0-291 0-652 Avgang selde driftsmidlar -10 203 0-3 785 0-13 988 Kostpris 31.12. 303 629 1 245 176 1 677 964 205 608 3 432 378 Akkumulerte avskrivingar 31.12. 150 449 519 865 676 364 53 452 1 400 130 Akkumulerte nedskrivingar 31.12. 1 058 30 962 868 6 206 39 093 Reverserte nedskrivingar 31.12. 0 0 0 0 Balanseført verdi 31.12. 152 122 694 349 1 000 732 145 951 1 993 155 Avskrivingar i året 31 500 32 737 52 040 5 295 121 572 Nedskrivingar i året 328 0 259 0 587 Økonomisk levetid (år) 3-15 25-75 25-50 20-50 Per 31.12. er det i tillegg bokført 114,0 mill. kr som anlegg under utføring. Anlegg vert aktivert etter kvart som dei vert sett i drift.

NOTE 9. IMMATERIELLE EIGEDELAR (Tal i 1000 kr) Morselskap Lisensar m.m. Sum Kostpris 31.12.17 6 062 6 062 Tilgang kjøpte immaterielle eigedelar 426 426 Omklassifisring 0 0 Avgang selde immaterielle eigedelar 0 Kostpris 31.12.17 6 487 6 487 Akkumulerte avskrivingar 31.12.17 5 425-5 425 Akkumulerte nedskrivingar 31.12.17 213-213 Reverserte nedskrivingar 31.12.17 0 Balanseført verdi 31.12.17 850 850 Avskrivingar i året 1 194 1 194 Nedskrivingar i året 213 213 Økonomisk levetid (år) 3-5 år Lisensar og Vassdrags- Konsern Goodwill varekontr. rettar Konsesjon Sum Kostpris 31.12.17 31 988 19 686 4 900 50 974 107 548 Tilgang kjøpte immaterielle eigedelar - 5 509 5 509 Omklassifisring - 361 361 Avgang selde immaterielle eigedelar - 0 0 Kostpris 31.12.17 31 988 25 557 4 900 50 974 113 419 Akkumulerte avskrivingar 31.12.17 27 966 13 305 0 50 974 92 245 Akkumulerte nedskrivingar 31.12.17 843 843 Reverserte nedskrivingar 31.12.17 0 Balanseført verdi 31.12.17 4 022 11 408 4 900 0 20 331 Avskrivingar i året 2 655 4 639 0 2 549 9 843 Nedskrivingar i året 0 843 0 0 843 Økonomisk levetid (år) 5-10 3-5 Evig 20 år Goodwill Goodwill har oppstått i samband med kjøp av verksemd. Avskriving av goodwill skjer lineært over forventa økonomisk levetid. Levetida for goodwill vedk. oppkjøp av Rud Elektro AS og UnikomTV AS, er vurdert til 10 år. Grunngjeve med konsernet sine langsiktige satsingar både innanfor fiberutbygging og installasjonsverksemd. Vassdragsrettane er knytte til kraftverka i Tussa Energi AS. Vassdragsrettar/konsesjonar Vassdragsrettar/konsesjonar er knytte til kraftverka i Tussa Energi AS og Tussa sin del av konsesjonar i Mørenett. Tussa har ein kombinasjon av leigde og eigde vassdragsrettar knytt til selskapet sine 21 kraftverk. Målt i GWh eig Tussa 61,2 % av rettane og leiger resterande 38,8 %. Eigde vassdragsrettar er bokførte i rekneskapen til ein samla verdi på 4,9 mill. kr. Vassdragsrettane er vurderte som evigvarande og blir difor ikkje avskrivne. Dei leigde fallrettane fordeler seg på vassdraga Tussa (47 %), Gjerdsvika (87 %), Sørbrandal (86 %), Vedeld (100 %), Urke (100 %), Standal (100 %), Dalegjerdet (100 %), Viddal (100 %), Draura (100 %), Bruelva (100 %) og Skår (100 %). Prosentsatsen viser kor stor del i GWh Tussa leiger i vassdraget. Leigde vassdragsrettar er vurderte som operasjonelle leigeavtalar.

NOTE 10. DOTTERSELSKAP (Tal i 1000 kr) Forretnings- Selskap Tal aksjar Kjøpt år kontor Eigardel Røystedel Tussa Energi AS 2 944 040 1996 Ørsta 1 1 Sunnmøre Energi AS 860 1995 Ørsta 1 1 Tussa IKT AS 150 000 2001 Ørsta 100% 100% Tussa-24 AS 150 000 2001 Herøy 100% 100% Tussa Installasjon AS 640 2001 Ørsta 100% 100% Ose & Aarseth AS 100 1996/2003 Ørsta 100% 100% Rud Elektro AS 30 2012 Ørsta 100% 100% Eigenkap. Resultat siste år siste år Balanseført Balanseført Selskap 100% 100% verdi TK verdi TI Tussa Energi AS 371 429 8 166 303 631 Sunnmøre Energi AS 141 703 7 214 202 000 Tussa IKT AS 134 851 3 532 158 905 Tussa-24 AS 26 002 5 070 18 000 Tussa Installasjon AS 22 350 1 840 36 880 Ose & Aarseth AS 113 0 100 Rud Elektro AS 30 0 30 Det er gitt konsernbidrag frå Tussa Kraft AS til Tussa IKT AS på 10,0 mill. kr. Dette er ført som investering i Tussa Kraft AS sin rekneskap. Felleskontrollert verksemd etter bruttometoden Selskap Mørenett AS Forretningskontor Ørsta Eigardel 46,34% Røystedel 50% Balanseført verdi i Tussa Kraft AS 147 673 Del salsinntekter 265 527 Del driftskostnader 224 344 Del finanspostar 16 063 Del ekstraordinære postar - Del skatt 9 120 Del resultat 48 126 Del anleggsmidlar 891 911 Del omløpsmidlar 109 588 Del eigenkapital 359 229 Del gjeld 642 271

NOTE 11. ANDRE AKSJAR OG LANGSIKTIGE FORDRINGAR (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern Balanse- Kostpris Tal aksjar Eigardel Balanse- Kostpris Selskap verdi mor totalt verdi konsern BKK Enotek AS 24 034 24 034 135 096 10,7 % 24 034 24 034 Dalsfjord bensin AS 0 0 10 2,6 % 0 0 Elsikkerhet Møre AS )* 0 0 926 31,0 % 1 530 1 530 Fefast AS 0 250 25 26,9 % 0 250 Fokab AS 0 0 250 3,7 % 13 25 Hareid Fastlandssamband AS 0 250 250 3,3 % 0 250 Moldekraft AS )** 20 068 20 068 19 744 24,2 % 20 068 20 068 Møre og Romsdal Såkornfond AS 0 750 7 500 1,7 % 0 750 Nordenfjeldske Energi AS 55 55 55 9,1 % 55 55 Nordvest Forum AS 10 10 1 1,4 % 10 10 Ren AS 0 0 5 1,20% 5 5 Rovdefjordsambandet AS 0 250 50 5,4 % 0 250 Runde Miljøbygg AS 500 1 001 13 000 5,9 % 500 1 001 Smarthub AS )** 0 0 28 221 19,4 % 878 873 Sunnmøre Golf AS 0 200 40 0,9 % 0 200 Sunnmøre kulturnæringshage AS 0 0 30 14,6 % 0 30 Ørsta skisenter AS 0 0 2 550 13,8 % 0 510 Ålesund Kunnskapspark AS 102 102 100 1,2 % 102 102 Sum aksjar 44 768 46 970 47 195 49 943 )* Elsikkerhet Møre AS er dotterselskap av Mørenett AS, men av vesentlegheitsomsyn er selskapet vurdert etter eigenkapitalmetoden, og ikkje konsolidert opp i Mørenett. )** Selskapa Moldekraft AS og Smarthub AS er vurdert til kostmetoden i både selskapsrekneskap og konsernrekneskap, basert på ei vurdering om at krava til å vere tilknytte selskap ikkje er oppfylt. Morselskap Konsern Andre fordringar 2017 2016 2017 2016 Nasdaq Omx Default fund 1 179 1 092 Nasdaq Omx, garanti 9 401 13 443 Fordring Statens Vegvesen 7 488 7 488 7 488 7 488 Langsiktig fordring Statkraft SF 570 570 Andre fordringar, aksjar og andelar 2 416 2 800 Sum andre fordringar 7 488 7 488 21 053 25 392 Totalt 52 256 54 458 68 248 75 335

NOTE 12. FORDRINGAR OG GJELD (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern Fordringar med forfall seinare enn eitt år 2017 2016 2017 2016 Andre kortsiktige fordringar Andre langsiktige fordringar 583 488 594 796 21 053 25 392 Sum 583 488 594 796 21 053 25 392 Langsiktig gjeld med forfall seinare enn 5 år Gjeld til kredittinstitusjonar Anna langsiktig gjeld 100 113 100 113 0 0 Sum 100 113 100 113 0 0 Garantiansvar 2017 2016 Garantiansvar 58 038 62 822 Pant i bankkonti Sum garantiansvar 58 038 62 822 Konsernet har ei samla garantiramme på 110 mill. kr. Effektive garantiar i konsernet utgjer 58,0 mill. kr pr. 31.12.2017. jf. ovanfor. Tussa Kraft AS og dotterselskap har dessutan i samband med etablering av fleirkontosystem stilt ein sjølvskuldnargaranti overfor Nordea på inntil 50 mill. kr som tryggleik for konsernet sine plikter overfor banken.

NOTE 13. GJELD I samband med overtaking av verksemd og driftsmidlar innan konsernet er det inngått avtalar om ansvarleg lånekapital. Låna er gitt utan sikkerheit, og kan ikkje tilbakebetalast utan føregåande kreditorvarsel. Låna er renteberande. (Tal i 1000 kr) Pålydande Forfall Aktuell rente Rentereg. Avdrag Gjeld Trekkfasilitet 200 000 01.05.2018 Flytande 200 000 Obligasjonslån: 600 000 14.06.2018 2,64% 14.03.2018 600 000 Kassakreditt tilknytt fleirkontosystemet: 100 000 Flytande 0 Sum ekstern gjeld 800 000 Konserninternt lån: Lån frå Sunnmøre Energi 100 000 Avdr.fritt 3,00% 31.12.2017 100 000 For å minimere renteeksponering i gjeldsporteføljen nyttar Tussa rentebyteavtalar. Pr 31.12.2017 har vi følgjande avtalar: Beløp Start Forfall Betalar Mottek Renteswap-avtale: 530 000 14.06.2013 14.06.2018 Fast 4,19 % Flytande 3 md. NIBOR Renteswap-avtale: 160 000 14.06.2018 14.06.2028 Fast 2,69 % Flytande 3 md. NIBOR Renteswap-avtale: 160 000 14.06.2018 16.06.2025 Fast 1,73 % Flytande 3 md. NIBOR Renteswap-avtale: 200 000 14.06.2018 14.06.2028 Fast 2,29 % Flytande 3 md. NIBOR Beløp Start Forfall Betalar Mottek Rente/valutaswap-avtale 10,000 15.11.2017 15.11.2027 Flyt. 3 mnd. EURIBOR Flyt. 3 mnd. NIBOR Banken sitt krav til forholdstal (covenants) er følgjande: Eigenkapitalgrad pr. 31.12.2017: Minimum 30 %. Kravet til EK gjeld eksklusiv Mørenett. For obligasjonslånet er det avgitt negativ pantsetjingserklæring og forplikting til likestilling. Obligasjonslånet har dessutan maksavgrensing for kausjonserklæringar/garantiar. Nemnde låneavtale er inngått med Nordic Trustee som motpart. Urealisert tap knytt til renteswap-avtale utgjer pr. 31.12.17 kr 19 694 254,-. Urealisert tap knytt til rente/valutaswap-avtale utgjer pr. 31.12.17 kr 6 208 726,-.

NOTE 14. MELLOMVERANDE MED SELSKAP I SAME KONSERN (Tal i 1000 kr) Morselskap Fordringar 2017 2016 Langsiktig fordring 600 000 600 000 Kundefordringar 2 253 7 399 Korts.fordring dotterselskap- konsernkonto 103 311 48 203 Andre fordringar 29 919 36 152 Sum 735 482 691 754 Gjeld 2017 2016 Leverandørgjeld 354 1 602 Langsiktig gjeld m/forfall seinare enn 5 år 100 113 100 113 Korts.gjeld dotterselskap- konsernkonto 62 110 36 764 Annan kortsiktig gjeld 0 0 Sum 162 576 181 078 NOTE 15. BANKINNSKOT (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern Bundne skattetrekksmidlar utgjer: 791 8 379 Likviditeten i konsernet er organisert i ei konsernkontoordning. Dette inneber at dotterselskapa sine likvide midlar formelt sett er fordringar på morselskapet, og alle konsernselskapa er solidarisk ansvarlege for dei trekka konsernet har gjort. NOTE 16. EIGENKAPITAL (Tal i 1000 kr) Aksje- Overkurs Annan Annan Morselskap kapital innskt. EK opptent EK Sum Eigenkapital 01.01. 30 320 242 724 119 282 270 088 662 414 Resultat i året 43 079 43 079 Avsett utbyte -33 352-33 352 Eigenkapital 31.12. 30 320 242 724 119 282 279 815 672 142 Aksje- Overkurs Annan Fond f. vurd. Annan Konsern kapital innskt. EK -forskjellar opptent EK Sum Eigenkapital 31.12. 30 320 242 724 119 282 1 337 437 778 831 441 Omklassifisering eigenkapital 0 0 Eigenkapital 01.01. Omarbeiding pensjonsprinsipp MN Fusjon Tenneelva Kraftverk AS Fisjon-fusjon Mørenett/BKK Enotek Resultat i året 30 320 242 724 119 282 1 337 437 778 831 441 8 211 8 211 1 952 1 952-14 593-14 593-214 56 579 56 364 Avsett utbyte -33 352-33 352 Eigenkapital 31.12. 30 320 242 724 119 282 1 122 456 576 850 025

NOTE 17. AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON Morselskap Aksjekapitalen er samansett av: Tal Pålydande Balanseført A-aksjar 962 10 000 9 620 000 B-aksjar 2 070 10 000 20 700 000 Sum 3 032 30 320 000 Tussa Kraft AS har 9 aksjonærar pr. 31.12.2017. B-aksjane kan berre eigast av norske kommunar og fylkeskommunar. Elles er aksjane i dei ulike klassane likestilte. Aksjonærar pr. 31.12.2017 A-aksjar B-aksjar Sum Eigardel Røyster Ørsta kommune 309 747 1 056 34,8 % 34,8 % Herøy kommune 137 376 513 16,9 % 16,9 % Volda kommune 0 484 484 16,0 % 16,0 % Kommunal Landspensjonskasse 454 0 454 15,0 % 15,0 % Hareid kommune 0 201 201 6,6 % 6,6 % Vanylven kommune 21 176 197 6,5 % 6,5 % Ulstein kommune 29 58 87 2,9 % 2,9 % Sande kommune 0 28 28 0,9 % 0,9 % Hornindal Kraftlag 12 0 12 0,4 % 0,4 % Totalt tal aksjar 962 2 070 3 032 100,0 % 100,0 %

NOTE 18. RISIKOSTYRING Marknadsrisiko Hovudverksemda til konsernet er kraftproduksjon og krafthandel. Marknaden har eit stort innslag av vasskraft, og tilgang på vatn kan variere mykje frå år til år. Dette gir seg utslag på både kraftprisar og produksjonsmengde, som også kan gi store utslag på resultatet. Konsernet har ein risikostrategi i høve til marknadssituasjonen, der vi skal prøve å oppnå høgast mogleg inntening frå produksjonen sett i høve til selskapet sine risikorammer. Tussa nyttar terminkontraktar og andre finansielle instrument mellom anna for å prissikre delar av inntektene. Bakgrunnen for dette er den store usikkerheita som knyter seg til kraftsalsinntekter. Inntektene avheng av ein spotpris som kan svinge mykje og usikkerheita knytt til produksjonsevna. I denne samanhengen er det ikkje forskjell mellom fysiske og finansielle kontraktar som vert handla bilateralt og finansielle kontraktar i terminmarknaden. Prisen vil hovudsakleg vere den styrande faktoren når ein vel handelsform. Handlar via Nasdaq OMX-børsen kan likevel klarerast, slik at ein kjøper seg fri for motpartrisiko. Resultatet frå sikringsporteføljen i 2017 vart eit tap på 11 mill. kr. Sikringsstrategien vart endra i 2017, og for nye sikringar vil sikringshorisonten vere 1 år, mot 1-3 år tidlegare. Vidare seier den nye strategien at ved inngangen til førskomande år skal det sikrast 30 % av normalproduksjonen. Realiserte tap eller gevinstar vert resultatført i leveringsperioden. Valutarisiko Sidan oppgjørsvalutaen for kraftomsetninga er euro, er Tussa også utsett for valutarisiko. Det er difor inngått valutaterminkontraktar for å valutasikre finansielle kontraktar notert i euro. Intensjonen med å prissikre desse kontraktane er å redusere valutarisikoen. Resultatet frå valutasikringsporteføljen i 2017 vart eit tap på 1,1 mill. kr. Sikringshorisonten har også her vore 1 til 3 år. Resultat som følgje av verdiendringane på valutaterminar, og som ikkje er resultatført i 2017 er eit tap på 3 mill. kr pr. 31.12.2017. Tussa endra i 2017 valutastrategien sin, og vil gå frå å sikre finansielle kraftkontraktar individuelt til å ha ei ramme på 30 mill. euro. Som ledd i denne endringa gjekk Tussa inn ein rente/valuta-swap på 10 mill. euro, med varigheit på 5 år. Verdien av denne sikringa var pr. 31.12.2017 eit tap på 6,2 mill. kr. Dette instrumentet vert ikkje sikringsbokført, men justert løpande til verkeleg verdi. Renterisiko Ettersom Tussa er eksponert for renteendringar gjennom dei låneavtalane som er inngått, er det vedteke ein finansstrategi der målsetjinga mellom anna er å redusere konsernet sin rentesensitivitet. I Tussakonsernet sin balanse blir 46,34 % av Mørenett si gjeld konsolidert inn. Mørenett sikrar ikkje renta grunna at inntektsramma i stor grad er fastsett av ei flytande rente. Av den samla konsoliderte gjelda skal Tussa ha ei gjennomsnittleg rentebindingstid på 3-5 år og ein rentesikringsgrad på mellom 20 % og 50 %. Rentebyteavtalar kan nyttast for rentesikring. Pr. 31.12.2017 er både gjennomsnittleg rentebindingstid og rentesikringsgrad innanfor strategien sine rammer. Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko oppstår dersom det ikkje er samsvar mellom kontantstraumane frå verksemda og finansielle forpliktingar. Kontantstraumen frå krafthandel vil variere mellom anna i forhold til prisnivået i marknaden. Konsernet har ei kassakreditt ramme på 100 mill. kr, og sikrar gjennom denne nødvendig likviditet. Pr. 31.12.2017 var kassakreditten unytta.

NOTE 19. MONOPOLVERKSEMD (Tal i 1000 kr) Regional Distribusj.- Sum nett- Nettinformasjon Sentralnett nett nett monopol Driftsresultat -134 21 991 12 245 34 102 Meir(+)mindre(-)inntekt: Faktisk inntekt 642 106 297 216 456 323 396 Tilbakeført meir-/mindreinntekt i året 0 2 549-7 414-4 866 Kostnader overliggjande nett 0 44 683 65 674 110 357 = Justert faktisk inntekt 642 64 163 143 368 208 173 Årets inntektsramme 712 59 606 126 946 187 264 Inntektsramme justert for AVS/AKG/KILE 633 62 513 129 669 192 815 Berekna meir-/mindreinntekt i året 9 1 651 13 699 15 358 Inng. saldi ME/MI-inntekt inkl. rente pr. 01.01 283 0 0 283 Inng. Saldo Harmoni MI-inntekt inkl. rente 01.01-7 636-12 495-20 131 Endringar i året inkl. renter 13-995 21 090 20 107 Akk. meir-/mindreinntekt inkl. renter 31.12 296 1 660 13 781 15 737 Akk. Harmoni MI-inntekt inkl. renter 31.12 0-10 292-5 186-15 478 Totalt akk. Inntekt inkl. renter 31.12 296-8 631 8 595 259 Balanse Sum driftsmidlar etter fordeling pr. 01.01 2 371 310 322 447 105 759 799 Sum driftsmidlar etter fordeling pr. 31.12 1 584 325 894 481 607 809 085 Gjennomsnittlege driftsmidlar 1 978 318 108 464 356 784 442 1 % påslag for netto arbeidskapital 20 3 181 4 644 7 844 Avkastningsgrunnlag 1 997 321 289 469 000 792 286 Avkastning (driftsres.*100/avkastningsgrunnlag) -6,7 % 6,8 % 2,6 % 4,3 % NOTE 20. AVGIFTER OG ERSTATNINGAR I konsernresultatet inngår årlege erstatningar med 7,4 mill. kr. Dette er ei årleg forplikting for konsernet, fastsett etter vedtak i skjønsretten eller andre avtalar inngått i samband med kraftutbygging. NOTE 21. UTBYTE Styret foreslår 33,4 mill. kr til utbetaling av utbyte for 2017, og dette utgjer 11 000 kr pr. aksje.

NOTE 22. POSTAR SOM ER SAMANSLEGNE I REKNESKAPEN (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern Finansinntekter 2017 2016 2017 2016 Inntekt på investering i TS/FKV 26 380 39 821-213 337 Renteinntekt frå føretak i same konsern 30 733 28 042 0 0 Annan renteinntekt 9 4 1 388 1 002 Verdiendring marknadsb.oml.midlar 0 Gevinst i samband med fisjon/fusjon MN 24 219 Valutagevinst 585 Annan finansinntekt 764 7 764 185 Annan finansinntekt frå føretak i same konsern 39 905 55 003 0 Sum finansinntekter 97 792 122 877 26 743 1 524 Finanskostnader 2017 2016 2017 2016 Verdiendring rentesikringsavtalar 4 228 15 466 10 437 15 466 Nedskriving finansielle anleggsmidlar - 1 029-1 029 Rentekostnader til føretak i same konsern 3 466 4 258 - - Annan rentekostnad 35 549 37 002 44 071 44 169 Verdiendring marknadsb.oml.midlar Andre finanskostnader 101 226 254 698 Tap ved realisasjon av aksjar - 480-53 Sum finanskostnader 43 344 58 462 54 762 61 416 Sum finanspostar 54 448 64 415-28 019-59 892 NOTE 23. TAP PÅ KRAV Det er i året resultatført kr 2 098 030 som endring avsetning til tap og tap på krav i konsernet. NOTE 24. VARELAGER (Tal i 1000 kr) Morselskap Konsern 2017 2016 2017 2016 Driftsmateriell og innkjøpte handelsvarer 0 0 10 320 13 697 Av dette vurdert til kostpris 0 0 10 320 13 697 Av dette vurdert til verkeleg verdi 0 0 0 0 Lageret er vurdert til lågaste av kostpris og verkeleg verdi, tilordna etter FIFO-metoden. NOTE 25. LANGSIKTIGE TILVERKNADSKONTRAKTAR Anleggskontraktar er vurdert etter prinsippet for løpande avrekning. Fullføringsgraden er basert på forholdet mellom påløpne kontraktskostnader på balansedagen og estimerte totale kontraktskostnader. Opptent, ikkje fakturert inntekt pr. 31.12.2017 på 5,41 mill. kr inngår i rekneskapslinja opptent, ikkje fakturert inntekt.

NOTE 26. NÆRSTÅANDE PARTAR (Tal i 1000 kr) Selskapet sine transaksjonar med nærståande partar: 2017 2016 a) Sal av varer og tenester Morselskap Leiande tilsette Konsernselskap 23 076 21 551 Mørenett 6 658 8 487 Sum sal av varer og tenester morselskap 29 734 30 038 b) Kjøp av varer og tenester Morselskap Leiande tilsette Konsernselskap 7 146 6 941 Mørenett 208 209 Sum kjøp av varer og tenester morselskap 7 354 7 150 NOTE 27. LEASINGAVTALAR I 2017 vart Mørenett sin entreprenørdel fisjonert ut og fusjonert med BKK Enotek AS. Transaksjonen førte til at konsernet fekk ein gevinst på 24,2 mill. kr, og aksjar i BKK Enotek AS med verdi 24,0 mill. kr.

KONTANTSTRAUMANALYSE (Tal i mill. kr) Kontantstraum frå driftsaktivitetar Konsern Tussa Kraft AS 2017 2016 2017 2016 Resultat før skattekostnad 103,5 137,6 45,1 54,8 Skatt betalt i året -38,4-24,4 0,0 0,0 Tap/gevinst ved sal av anleggsmidlar 0,0 0,0 0,0 0,0 Tap/gevinst ved sal av aksjar -0,8-0,5-0,8 0,5 Ordinære avskrivingar 131,4 130,8 1,2 1,6 Nedskriving anleggsmidlar 1,4 2,0 0,2 0,0 Urealisert verdiendring marknadsbaserte finansielle 10,4 0,0 4,2 0,0 omløpsmidlar Resultatdel i tilknytte selskap 0,0 0,0 0,0 0,0 Endring i varelager 3,4 1,4 0,0 0,0 Endring i kundefordringar 16,3-15,7 5,4-0,2 Endring i leverandørgjeld 9,1-26,9-2,1 0,6 Forskjell mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbet. i -5,8-3,3 0,6-0,4 pensjonsordningar Effekt av valutakursendringar 0,0 0,0 0,0 0,0 Postar klassifisert som investerings- eller finansieringsaktivitetar -24,0 0,0-14,7 1,0 Endring anna avsetning og avsetning for tap på kontraktar 0,0 0,0 0,0 0,0 Endring i andre tidsavgrensingspostar -8,9-29,5 35,2 32,5 Netto kontantstraum frå driftsaktivitetar 197,7 171,5 74,40 90,39 Kontantstraum frå investeringsaktivitetar Innbetalingar ved sal av varige driftsmidlar 0,0 2,3 0,0 0,0 Utbetalingar ved kjøp av varige driftsmidlar -229,9-191,7-0,3 0,0 Innbetalingar ved sal av aksjar og partar i andre føretak 0,0 1,8 0,8 1,0 Utbetalingar ved kjøp av aksjar og partar i andre føretak -2,3 0,0 0,0 0,0 Utbetalingar ved kjøp av andre investeringar 0,0-13,0 0,0-62,1 Konsernbidrag til dotter, brutto -9,9 Innbetalingar ved sal av andre investeringar 0,0 0,0 0,0 0,0 Innbetaling av lån 0,0 25,0 Netto kontantstraum frå investeringsaktivitetar -232,2-200,6-9,43-36,13 Kontantstraum frå finansieringsaktivitetar Innbetalingar ved opptak av ny langsiktig gjeld 0,0 38,4 0,0 0,2 Innbetalingar ved opptak av ny kortsiktig gjeld 255,3 185,8 0,0 Utbetalingar ved nedbetaling av langsiktig gjeld 0,0 0,0 0,0 0,0 Utbetalingar ved nedbetaling av kortsiktig gjeld -200,2-200,2 0,0 Netto endring i kassakreditt 0,0 0,0-29,8-15,6 Innbetalingar av eigenkapital 0,0 0,0 Tilbakebetalingar av eigenkapital 0,0 0,0 0,0 0,0 Utbetalingar av utbyte -24,5-19,6-24,5-19,6 Innbetalingar av aksjonærbidrag 0,0 0,0 0,0 0,0 Innbetalingar av konsernbidrag 0,0 0,0 Utbetalingar av konsernbidrag 0,0 0,0 0,0-15,6 Netto kontantstraum frå finansieringsaktivitetar 30,6 18,8-68,7-50,7 Effekt av valutakursendringar på kontantar og bankinnskot Netto endring i kontantar og bankinnskot -3,9-10,3-3,7 3,6

REVISJONSMELDING

SAMFUNNSREKNESKAP (Tal i mill. kr) VERDISKAPING I PERIODEN 2017 2016 2015 Driftsinntekter 811,7 890,6 762,0 Meirverdiavgift 32,0 67,4 63,8 Forbruksavgift 103,5 102,596 94,0 Vareforbruk/driftskostnader 341,1 349,77 310,1 Brutto verdiskaping 606,1 710,8 609,7 Kapitalslit 132,8 131,8 137,0 Netto verdiskaping 473,2 579,1 472,7 Finansinntekter 26,7 1,5 6,3 Verdiar til fordeling 499,9 580,6 479,1 FORDELING AV VERDISKAPING Tilsette Brutto løn og sosiale kostnader 197,3 206,9 207,8 Skatt frå dei tilsette -53,2-57,3-57,5 Arbeidsgjevaravgift -26,7-28,6-27,8 Sum tilsette 117,4 121,0 122,4 Långjevarar Rente til långjevarar 44,2 59,6 45,2 Andre finanskostnader 0,2 0,3 0,3 Sum långjevarar 44,4 59,9 45,5 Stat og kommune Inntekts- og formuesskatt 1,1 29,6 11,2 Naturressursskatt 5,3 5,2 5,2 Grunnrenteskatt 24,9 18,1 14,9 Skatt frå dei tilsette 53,2 57,3 57,5 Meirverdiavgift 32,0 67,4 63,8 Arbeidsgjevaravgift 26,7 28,6 27,8 Forbruksavgift 103,5 102,6 94,0 Konsesjonsavgift 3,2 3,2 3,2 Konsesjonskraft 5,7 2,4 6,7 Sum stat og kommune 255,6 314,2 284,4 Eigarar Utbyte frå selskapet 33,4 24,5 19,6 Sum eigarar 33,4 24,5 19,6 Selskapet Tilbakehalden verdiskaping 23,5 60,2 5,7 Fordelte verdiar 476,5 520,4 473,4

ÅRSMELDING, REKNESKAP OG NOTAR VERDIVURDERING KONSERNET Det er over 5 år sidan KLP erverva i underkant av 15 % av aksjane i Tussa Kraft AS. Ervervet indikerte då ein verdi for heile konsernet på rundt 2 milliard kr. I løpet av dei fem åra har det skjedd store endringar i fleire av føresetnadene som då var grunnlaget til verdifastsetjinga for ervervet. Vi ser det difor slik at KLP-ervervet ikkje lenger har validitet som referanse. Verkeleg økonomisk verdi av eit objekt kjenner ein ikkje før eit konkret tilbod er til stades eller ein handel er gjennomført. Slik handel eller tilbod ligg ikkje føre, og det er heller ikkje gjort verdivurdering av utanforståande på oppdrag frå konsernet. Vi er heller ikkje kjent med eventuelle verdivurderingar som andre har laga. Nøkkeltalsopplysningar pr. 31.12.2017 Kraftproduksjon Bokført verdi kraftanlegg 757 mill. kr Årsproduksjon 673 GWh Skattepliktig produksjon for grunnrente 60% Produksjon frå kraftverk med magasin 85% Nett Bokført nettkapital (Tussa sin del av Mørenett) 810 mill. kr Breiband Bokført verdi breibandsdistribusjon 221 mill. kr Tal kundar 12 800 Teknologi: Fiber 75% ADSL 24% Radio 2% Personmarknad 93% Bedriftsmarknad 7% Kraftomsetning Tal kundar 22 000 Bokført eigenkapital for konsernet 850 mill. kr

ÅRSMELDING, REKNESKAP OG NOTAR STATUS FOR EIGARSTYRING OG SELSKAPSLEIING 1. GENERELT Prinsippa for eigarstyring og selskapsleiing regulerer rolledelinga mellom eigar, styret og leiinga utover det som er gitt av føringar i aksjelova. I utarbeidinga av dette dokumentet er det lagt til grunn den norske tilrådinga om eigarstyring og selskapsleiing (corporate governance) av 30. oktober 2014 så langt som det er relevant og passar med Tussakonsernet sin organisasjon. På dei områda tilrådinga ikkje er følgt blir avvika forklart. Hovudårsaka til avvik er at Tussa Kraft AS (Tussa) ikkje har børsnoterte aksjar og at selskapet har ein avgrensa aksjonærkrins. I det etterfølgjande er det laga eit oppsett som omtalar situasjonen i Tussakonsernet. Omtalen følgjer kapittelinndelinga i den norske tilrådinga for eigarstyring og selskapsleiing. Etiske retningslinjer Tussa sine grunnleggjande verdiar er utgangspunktet for å vere ein truverdig leverandør og ein ansvarleg samarbeidspart samt for å ha eit godt og trygt arbeidsmiljø. Desse etiske retningslinjene konkretiserer verdigrunnlaget i Tussa. Tussa sine etiske reglar omhandlar den standarden som skal vere rådande for at det ikkje skal dragast tvil om integriteten vår ved samhandlingar med samfunnsaktørar, kundar, andre selskap eller medarbeidarar. Retningslinjene gjeld for alle medarbeidarar og styremedlemer. ETISKE RETNINGSLINJER GENERELT: Medarbeidarar og tillitsvalde skal følgje lover og reglar når dei representerer Tussa Medarbeidarar og tillitsvalde som representerer Tussa skal oppføre seg høvisk og med respekt for andre Ingen skal ha personlege fordelar grunna si rolle i verksemda All verksemd skal stette ålmenn forståing av etiske normer både nasjonalt og internasjonalt DEN EINSKILDE SOM REPRESENTERER TUSSA SKAL: Sjå til at vedtak og handlingar er fatta på sakleg grunnlag og uavhengig av påverknader som ikkje er til det beste for verksemda Sjå til at ingen gjer seg rik på Tussa sin kostnad Vere særs aktsam når det er fare for korrupsjon Også sjå til at samarbeidspartnarar/leverandørar handlar i samsvar med ålmenne etiske normer når dei utfører oppdrag for Tussa

Når etiske dilemma oppstår, er følgjande prioritering ei rettesnor: 1. Sikre liv og helse 2. Sikre miljø 3. Sikre mot tap av tillit for konsernet 4. Sikre mot økonomisk tap Samfunnsansvar Tussa skal skape resultat der etikk, menneske og miljø er klare rammer for aktiviteten. Resultata som blir skapt skal fordelast i samsvar med lov, etter rettferdige prinsipp mellom interessentane og på tiltak som er forsterkande for selskapet i framtida. Tussa driv eit systematisk HMS-arbeid med opplæring og oppfølging for å minimere sjukefråvær og skadar. Dei interne regelverka og vala våre er nøytrale når det gjeld kjønn og etnisk bakgrunn. For å byggje ut energiressursar og linjer krevst det mange offentlege løyve. Til løyva er det vanlegvis gitt vilkår. Vi har ikkje siste året fått pålegg frå styresmaktene knytt til brot på løyva våre. 2. VERKSEMD Tussa si verksemd er nedfelt i vedtekter og i den overordna strategien for konsernet og er vidare utdjupa i dotterselskapa sine vedtekter og selskapsplanar. 3. SELSKAPSKAPITAL OG UTBYTE Bokført eigenkapitalprosent var på 34,8 % ved utgangen av 2017. Dette er om lag som gjennomsnittet i kraftbransjen. Selskapet har også verdiar som ikkje kjem til uttrykk i rekneskapsbalansen noko som svært truleg medfører at den verkeleg eigenkapitalprosenten er høgre enn det årsrekneskapen syner. Utbytepolitikken er omtala i styret si årsmelding. Tussa Kraft AS har ein avgrensa aksjonærkrins og det er ikkje aktuell politikk å delegere fullmakt til styret for å gjennomføre kapitalutvidingar. 4. LIKEHANDSAMING AV AKSJONÆRAR OG NÆRSTÅANDE Tussa Kraft AS har to aksjeklasser. Grunnen til det er omsynet til industrikonsesjonslova sine vilkår for evigvarande konsesjonar som krev minst 2/3 offentleg eigarskap. Av den grunn er det vedtektsfesta at det berre er kommunar og fylkeskommunar som kan eige aksjeklassa med 2/3 av aksjane. Dei resterande aksjane er det ikkje sett eigarskapsvilkår til og elles er klassane likestilte. Dersom styremedlemer har personlege interesser i avtalar som blir inngått med selskapet, skal dei informere om det og dei vil bli inhabile ved handsaming av slike saker i samsvar med styreinstruks. Ingen slike saker har vore handsama siste året. 5. OMSETJELEGE AKSJAR Tussa Kraft AS er ikkje børsnotert og aksjonærkrinsen er avgrensa. I tillegg er det berre det offentlege som kan eige 2/3 av aksjane. Vedtektene har ikkje vilkår om forkjøpsrett ved omsetjing av aksjar. Eventuell overdraging av aksjar er på vilkår av at styret har godkjent overdraginga. 6. GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling skal haldast innan utgangen av april og blir kalla inn med to veker varsel for ordinære saker. For vedtektsendringssaker er fristen 2 månader for å sikre ei god sakshandsaming hos eigarane. Med innkallinga følgjer i hovudsak saksframstillinga som er lagt fram for styret og fullmaktsskjema. Vidare følgjer valnemnda sitt framlegg til styremedlemer. I samband med at valnemnda startar sitt arbeid blir alle aksjonærane orientert gjennom brev 2 månader før generalforsamlinga. Ordinære saker har ei veke kortare innkallingsfrist enn tilrådinga som er tre veker. Ved å ta omsyn til at

det er få aksjonærar og at vedtektsendringssaker har 2 månader innkallingsfrist er dette avviket likevel vurdert som akseptabelt. Det er ikkje påmeldingsfrist for å møte i generalforsamlinga. Dei som møter ved opninga har rett til å delta i generalforsamlinga si handsaming, og aksjonærar kan gi fullmakt til å la seg representere. Styret, valnemnd og revisjon er representert i samsvar med aksjelova sine reglar og vanlegvis er det representantar frå alle desse organa i den ordinære generalforsamlinga. Møteleiar blir valt av generalforsamlinga og vil då vere så uavhengig som generalforsamlinga ønskjer det. 7. VALNEMND Valnemnda er valt av generalforsamlinga og er vedtektsfesta. I valnemnda er det ikkje representantar for styret eller leiinga. I tillegg til styrekandidatar kjem valnemnda med framlegg til godtgjering av styremedlemer. Valnemnda sitt arbeid er regulert i eigen instruks som mellom anna skal sikre at aksjonærane blir informert om valprosessen. 8. STYRET, SAMANSETJING OG FRIE STILLING Det er inngått avtale med dei tilsette sine organisasjonar om ikkje å opprette bedriftsforsamling. Styret i Tussa Kraft AS har 11 medlemer, 7 er valt av aksjonærane og 4 er valt mellom tilsette. Det er ein etablert praksis som sikrar at mindre aksjonærar åleine eller gjennom samarbeid med andre har rett til å nominere styremedlemer. Ingen av styret sine medlemer har personlege interesser knytt til forretningar med Tussa. Ingen av aksjonærvalde styremedlemer utfører andre oppgåver for Tussa. Den daglege leiinga er ikkje representert i styret. Grunna den avgrensa aksjonærkrinsen ser selskapet det som viktigare at eigarane er aktive gjennom styredeltaking enn at det er representantar i styret som ikkje har tilknyting til aksjonærane. Eigarane har stor direkte påverknad av val av styremedlemer. I samsvar med aksjonæravtale mellom alle aksjonærane skal det fokuserast på å setje saman eit styre som skal ivareta aksjonærfellesskapen sine interesser og selskapet sitt behov for kompetanse, kapasitet og mangfald. 9. STYRET SITT ARBEID Kvart år blir det utarbeidd ein årsplan for arbeidet i styret, der styret sitt strategiske ansvar er vektlagt. I styreinstruksen er også dagleg leiar sitt ansvar og oppgåver nedfelte. Han rapporterer systematisk oppnådde perioderesultat og samanliknar det mot tilsvarande målsetjingar. Styret har nedsett eit kompensasjonsutval på 3 medlemer som skal kome med innstilling til styret på godtgjering til konsernsjefen og retningslinjer for leiande tilsette si løn. Det er ikkje oppretta revisjonsutval i konsernet. Rolla som eit eventuelt revisjonsutval skulle følgje, er ivareteke av styret. 10. RISIKOSTYRING OG INTERN KONTROLL Overordna planar og strategiar blir revidert årleg i styret. Rapportar om den økonomiske utviklinga blir lagt fram for styret systematisk gjennom året. I tillegg til den finansielle rapporteringa blir det lagt fram rapportar om HMS-tilstanden, her under ein eigen årsrapport for HMS-området. I samsvar med krav som Tussa er underlagt som energiverk er det gjennomført risiko- og sårbarheitsvurderingar. 11. GODTGJERING TIL STYRET Styremedlemer er honorert med eit fast årleg beløp som blir fastsett på generalforsamlinga i april etter tilråding frå valnemnda og gjeld fram til neste ordinære generalforsamling. 12. GODTGJERING TIL LEIANDE TILSETTE Konsernsjefen har fastløn og har ikkje bonusavtale. Styret fastset konsernsjefen si løn og retningslinjer for leiande tilsette si løn etter tilråding frå kompensasjonsutvalet.

Det blir orientert om konsernsjefen og andre direktørar si avløning i samsvar med krav i lovverket. Då det ikkje er avtalt resultatavhengig honorar, løn eller bonus verken for styret, konsernsjefen eller andre leiande tilsette, er det ikkje lagt fram eiga sak for generalforsamlinga om avløning. 13. INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON Tussa har eitt børsnotert obligasjonslån med ticker «TUSK01 PRO» notert på Oslo Børs under Nordic ABM og følgjer difor børsen sine informasjonsreglar. I tillegg til børsen blir det sendt aktuell informasjon direkte til aksjonærane, presentert på selskapet sine internettsider og kommunisert til media. I tillegg til dei formelle møteplassane med aksjonærane blir det halde systematiske orienteringsmøte for aksjonærane både i fellesskap og einskildvis. 14. OVERTAKING Dette punktet er ikkje relevant for Tussa. 15. REVISOR Tussa brukar PWC som revisor i morselskapet og i alle heileigde dotterselskap. Revisor legg plan for revisjonshandlingar og deltek i styret sitt arbeid etter behov. Revisor deltek på eit styremøte i året i samband med avslutting av årsrekneskapen. I hovudsak utfører revisor lovpålagte oppgåver. Det er altså berre i mindre grad at han utfører konsulentoppdrag. Revisor sitt honorar fordelt på lovpålagte oppgåver og konsulentoppdrag er presentert i note til rekneskapen.

TUSSAKONSERNET TUSSA KRAFT AS Tussa Kraft AS er morselskapet i Tussakonsernet, og yter tenester innan økonomi, finans, innkjøp, personal og informasjon til dotterselskapa. Tussa Kraft AS har hovudkontor i Hovdebygda i Ørsta kommune. Visjon Tussa med kraft til å skape miljøvennlege og framtidsretta løysingar. Forretningside Tussa skal drive forretningsverksemd med utgangspunkt i produksjon, overføring og omsetning av energi- og kommunikasjonsprodukt. Varer og tenester skal vere basert på Tussa sin infrastruktur eller kjernekompetanse. Selskap Tal fast tilsette Kvinner Menn Del kvinner Gj.snittsalder Tussa Kraft AS 23 19 4 82,6 % 48,6 Tussa Energi AS 21 1 20 4,8 % 54,4 Tussa IKT AS 55 5 50 9,1 % 42,5 Tussa-24 AS 20 17 3 85,0 % 48,3 Tussa Installasjon AS 67 2 65 3,0 % 40,4 Totalt 186 44 142 23,7 % 44,5

NOKRE HENDINGAR I 2017 Vi hadde høg trivsel blant medarbeidarane. I den årlege trivselsmålinga fekk vi 65,8 poeng av 100 moglege To medarbeidarar fekk gullklokker etter å ha jobba 25 år i konsernet Vi delte ut sponsormidlar til over 100 lag og organisasjonar på søre Sunnmøre og Hornindal

TUSSAKONSERNET TUSSA ENERGI AS OG SUNNMØRE ENERGI AS Tussa Energi AS eig og driv 19 kraftverk og driv 2 kraftverk for Sunnmøre Energi AS, eit anna dotterselskap i Tussakonsernet. Kraftverka har ein samla gjennomsnittleg produksjonskapasitet på om lag 669 GWh i året. I tillegg til vasskraftproduksjon har Tussa Energi AS eit biobrenselanlegg. Selskapet er aktør på den nordiske kraftbørsen NordPool spot, og handlar også på terminmarknaden Nasdaq OMX. Tussa Energi AS har hovudkontor i Hovdebygda i Ørsta kommune. UTVIKLING I 2017 Tussa Energi AS har dei siste åra hatt høg oppetid og lite driftsavbrot som følgje av feil i eigne anlegg. I all hovudsak gjeld dette også for 2017, bortsett frå at vi fekk lekkasje i rørgata til det minste kraftverket vårt, Nesset kraftverk. Kraftverket har stått sidan, medan det blir utgreia kva vi skal gjere med det. Tussa Energi AS og Sunnmøre Energi AS produserte 745 GWh elektrisk kraft i 2017. Til samanlikning vart det produsert 681 GWh i 2016. I 2017 var gjennomsnittleg spotpris i området vårt 27,5 øre/kwh mot 26,6 øre/kwh i 2016. Året starta med magasinfylling over normalen og avslutta under normalen med ein magasinreduksjon 56 GWh. Hovudårsaka til dette var ei planlagt nedtapping av magasina til Tussa kraftverk for å få mest mogeleg tid til å gjennomføre ei oppgradering av turbinane i kraftverket samstundes som overløpsrisikoen blir minimert. Totalt for all kraftproduksjon har Tussa oppnådd 27,1 øre/kwh. Dette inkluderer prissikring og meirverdien av magasinprodusert kraft. Tussa Energi AS Rekneskapstal (mill. kr) 2017 2016 2015 Driftsinntekter 285,2 293,3 239,5 Driftskostnader 213,9 224,8 189,0 Driftsresultat 71,3 68,5 50,5 Netto finans -27,3-19,7-16,6 Resultat før skatt 44,0 48,8 33,9 Sunnmøre Energi AS Rekneskapstal (mill. kr) 2017 2016 2015 Driftsinntekter 14,0 14,3 17,7 Driftskostnader 7,5 7,5 7,5 Driftsresultat 6,5 6,7 10,2 Netto finans 3,0 3,2 3,0 Resultat før skatt 9,5 10,0 13,2

Ny kraftproduksjon Osdal kraftverk er planlagt klar for utbygging, men utfordringar med linjetilknytting har stoppa framdrifta av prosjektet. Utbygging av Tenneelva kraftverk byrja i 2017 og er planlagt sett i drift hausten 2018. Det har vore arbeidd med planar for oppgradering av Tussa, Vartdal- og Bjørdal kraftverk. I 2017 starta vi før enn vanleg produksjonen med magasinvatn i Tussa Kraftverk. Dette for å ha ei lengst mogeleg periode for å gjennomføre oppgradering av turbinane i første halvår 2018. Krafthandel og produksjonsstyring Tussa Energi AS er aktør på den nordiske kraftbørsen Nasdaq OMX. Handel på kraftbørsen blir gjort for å sikre prisen på produksjonen framover i tid, og for krafthandel innanfor definerte risikorammer. Vi styrte og forvalta eigen kraftproduksjon på 745 GWh i 2017. I tillegg vart det kjøpt 81 GWh frå lokale private småkraftverk. Tussa Energi AS har også ansvaret for meirverdiar som blir skapt gjennom sal av fornybar energi, og denne handelen gav eit positivt resultat i 2017. Frå kraftverk som har rett til elsertifikat har vi fått sertifikat tilsvarande 97 GWh inn på konto. Teknisk trading har gitt eit bruttoresultat på -1,2 mill. kr i 2017. Pris- og valutasikringa av kraftproduksjonen har samla gitt eit negativt resultatbidrag på 1,6 øre/kwh om ein reknar mot all produsert kraftmengd. Samla oppnådd pris for den produserte krafta, utan elsertifikat og andre grøne tillegg, vart 27,1 øre/kwh i 2017. Normal- 2017 2016 produksjon Kraftverk GWh GWh % av normal GWh % av normal Tussa 265,9 325,6 122% 300,0 113% Åmela 136,2 142,1 104% 122,2 90% Sørbrandal 42,6 42,1 99% 40,0 94% Bjørdal 30,5 33,5 110% 31,8 104% Dale 23,2 23,6 102% 24,9 107% Urke 21,4 22,0 102% 19,2 90% Trandal 20,9 22,2 107% 20,9 100% Standal 16,4 16,1 98% 14,1 86% Kopa 16,1 18,2 113% 16,5 103% Vedeld 14,8 15,3 103% 14,0 95% Viddal 14,5 14,0 97% 12,8 89% Gjerdsvika 14,3 13,2 93% 14,3 100% Vatne 14,0 15,3 109% 14,2 102% Kolfossen 12,7 13,9 109% 9,6 75% Draura 6,2 6,3 102% 5,7 92% Ulsteindalen 4,9 5,3 108% 5,0 101% Skår 4,8 4,7 97% 4,2 87% Dalegjerdet 4,3 4,3 99% 3,8 87% Vartdal 3,6 3,6 100% 3,5 97% Bruelva 3,2 2,6 81% 2,5 77% Nesset 2,2 0,9 41% 2,3 103% Sum vasskraftverk 672,7 744,7 111% 681,3 101% STRATEGI OG FRAMTIDSUTSIKTER Med stimulans av el-sertifikat og andre ordningar, er vi i ein situasjon der det er eit nasjonalt og nordisk kraftoverskot, og det kan medføre låge kraftprisar. Dette gir framleis signal om varsemd med nye investeringar. Elsertifikatprisane e framleis låge, men har stige noko sidan dei var på det lågaste i byrjinga av 2016. Det er indikasjonar på at det felles svensk-norske fornybarmålet til 2020/2021 blir overoppfylt og elsertifikatprisane kan bli låge når vi passerar 2021.

Rammevilkår fornybar energi Elektrisitet som energiberar er sentral i framtida sitt energisystem, og vasskraft som energikjelde er framleis den mest konkurransedyktige. Tussa med sine vasskraftverk er godt posisjonert for denne framtida. Kraftprisen dei komande åra Kraftprisen har svinga mykje dei siste åra, og det må vi forvente at han gjer dei komande åra også. Sjølv om det er usikkert kva prisen vil bli i framtida, har vi ikkje noko betre grunnlag å halde oss til enn prisane på den transparente marknadsplassen til Nasdaq OMX. Primo mars 2018 var prisutsiktene for 2019 til 2023 mellom 25 og 29 øre/kwh. For 2019 er dette ein prisoppgang på om lag 6 øre/kwh frå same tid i fjor. Medan det for 2023 ikkje er endring i prisutsiktene frå mars 2017 til mars 2018. NOKRE HENDINGAR I 2017 Vi starta utbygginga av Tenneelva småkraftverk Vi arrangerte småkraftseminar i samarbeid med Fjord Energi. Over 60 deltakarar frå private småkraftverk deltok på seminaret Ved effektivitetsmålinga av kraftproduksjonen, basert på 2016-tal, plasserte Tussa seg blant dei beste av 26 norske kraftprodusentar som var med på målinga

TUSSAKONSERNET TUSSA INSTALLASJON AS Tussa Installasjon AS er ein elektroentreprenør som leverer tenester innan dei aller fleste elektrotekniske fagområda som t.d. sterkstraum, svakstraum, automasjon, tele og data. Det vert levert tenester både til private og til industri/næring. Tussa Installasjon AS har hovudkontor i Ørsta og avdeling i Ulsteinvik. UTVIKLING I 2017 Verksemda leverer positive resultat i 2017 trass i stor konkurranse i marknaden og lågare aktivitet enn normalt. Spesielt har det vore redusert aktivitet i marknaden i ytre der mykje er knytt direkte eller indirekte til oljerelatert næring. Utover året har vi likevel hatt god ordreinngang og fin tilgang på arbeid i alle forretningsområda våre. Montørkapasiteten vart i løpet av siste halvdel av 2017 tilpassa det volumet vi ser i marknaden. Det er gjennom året jobba godt og systematisk i alle dei ulike forretningsområda i Installasjon. Marknaden er prega av stor konkurranse, og vi har trass dette gjennom 2017 halde ved lag den sterke marknadsposisjonen vi har både i personmarknaden og mot industri/næring. Rekneskapstal (mill. kr) 2017 2016 2015 Driftsinntekter 116,1 105,4 115,1 Driftskostnader 114,0 102,2 108,4 Driftsresultat 2,1 3,2 6,6 Netto finans 0,1 0,2 0,1 Resultat før skatt 2,2 3,4 6,7 STRATEGI OG FRAMTIDSUTSIKTER Tussa Installasjon AS er den største og mest komplette elektroentreprenøren i distriktet, godt etablert i marknaden med ei over 60 år lang historie. Ved å levere rett kvalitet til rett tid og til konkurransedyktig pris skal vi vere det føretrekte valet når marknaden skal velje elektroentreprenør. Vi skal vere kjent for eit godt fag- og arbeidsmiljø, og vere den mest attraktive arbeidsplassen for elektrofagfolk i distriktet. Det er framleis bra aktivitet i marknaden trass i dei utfordringane som oljerelatert næring er prega av. For Tussa Installasjon har ordreinngangen i 2017 vore normalt god og vi går inn i 2018 med ein akseptabel ordrereserve. NOKRE AV DEI STØRSTE LEVERANSANE I 2017 Leverte veglysanlegg på E39 Nordfjordeid Leverte solcelleanlegg på Høgskulen i Volda til Statsbygg Arbeid med elektroentreprise på legesenter/omsorgsbustader i Ørsta Elektroentreprise på nye Øyra skule i Volda ferdigstilt Elektroentreprise på Arena Ulstein ferdigstilt

TUSSAKONSERNET TUSSA IKT AS Tussa IKT AS produserer og sel kommunikasjonstenester og IT-tenester. Tussa IKT AS sitt breibandsnett dekkjer heile søre Sunnmøre, og selskapet har over fleire år hatt ei offensiv fibersatsing mot hushaldningar og bedriftsmarknaden. Parallelt med dette blir det satsa sterkt på IT-tenester til næringslivet, primært i Møre og Romsdal og Sogn og Fjordane, men også til andre delar av landet. Tussa IKT AS har hovudkontor i Hovdebygda i Ørsta og avdeling i Ålesund. UTVIKLING I 2017 Tussa IKT AS har siste året hatt god vekst innanfor kommunikasjonstenestene. Kundetilgangen har vore god og vi fekk ein ekstern omsetningsvekst på 11,1 %. Størst auke har vi hatt innanfor internetttenester og TV-tenester til hushaldningane. Innanfor IT-tenester har vi hatt ein ekstern omsetningsvekst på 4,8 %. Den største veksten opplevde vi innanfor IT driftstenester og konsulenttenester. I 2017 leverte vi eit driftsresultat på 12,1 mill. kr, noko som er betre enn forventa. Resultat etter skatt er på 3,5 mill. kr. Rekneskapstal (mill. kr) 2017 2016 2015 Driftsinntekter 168,6 155,0 146,9 Driftskostnader 156,5 145,3 138,8 Driftsresultat 12,1 9,7 8,1 Netto finans -8,0-6,5-3,1 Resultat før skatt 3,5 2,6 5,0 STRATEGI OG FRAMTIDSUTSIKTER Tussa IKT AS skal dekkje kundane sine behov for framtidsretta, profesjonelle, miljøvennlege og trygge IKT-tenester heile døgnet. Tussa IKT AS skal vere kunden sitt førsteval av IKT-tenester i Møre og Romsdal og Sogn og Fjordane. Breiband og fiber Gode kommunikasjonsløysingar blir viktigare og viktigare både for hushald og bedrifter. Tussa IKT AS byggjer ut eit framtidsretta fibernett på søre Sunnmøre, der vi fører fiber heilt fram til den enkelte kunde, og tilbyr internett, TV, leigefilm og telefoni. Vi er fornøgde med utviklinga i 2017, og i løpet av året leverte vi fiberaksess til 1 840 nye hushaldningskundar. Ved årsskiftet hadde vi ein ordrereserve på om lag 1 160 kundar, og dette gir eit godt utgangspunkt for å levere fiberaksess til mange nye kundar i 2018. Etterspurnaden frå bedriftene når det gjeld fiber er veksande, og vi har i løpet av året levert fiber til over 150 bedrifter, noko som er ny rekord.

IT-drift og konsulent Stadig fleire bedrifter vel å setje ut heile eller delar av IT-drifta si på grunn av høgare krav til spesialkompetanse for å drifte datautstyr. Tussa IKT AS har som mål å vere ein leiande leverandør av ASP-tenester, og vi legg opp til å nå større volum innan ASP og driftsavtalar i 2018. Vårt nye datasenteret har god kapasitet til å ta imot nye kundar i åra som kjem. Konsulentane i Tussa IKT AS har solid erfaring, og spisskompetansen deira blir nytta til å etablere gode løysingar for kundane. Vi held fram arbeidet med å utvikle produktkonsepta for å vidareutvikle løysingane og konsepta våre både ut mot kunden og på datasenteret vårt. NOKRE HENDINGAR I 2017 Vi leverte fiber til 1 840 hushaldningar og 150 bedrifter Vi lanserte Premium Wifi Avento flytta 600 IT-kundar til datasenteret vårt Brødrene Sperre og Aurstad AS kom inn som nye kundar Vi vart medlem i ikuben

TUSSAKONSERNET TUSSA-24 AS Tussa-24 AS er Tussakonsernet sitt sals- og marknadsselskap som yter kundeservice-, marknads-, og salstenester i bedrifts- og privatmarknaden. Energikundane er heimehøyrande både i Tussa sitt eige nærområde og i landet elles. Tussa-24 AS har hovudkontor i Dragsund i Herøy kommune. UTVIKLING I 2017 Tussa-24 AS har det siste året hatt ei god utvikling på dei fleste marknadsområda. Sal av energi er det viktigaste produktet for resultatet i Tussa-24 AS. Både i bedrifts- og privatmarknaden har det i 2017 vore hard konkurranse om kundane og låge marginar. Vi ser at kundane i vårt eige område er meir lojale enn kundar vi har frå andre delar av landet. Vi har ein solid kundemasse i området vårt, noko som er eit godt grunnlag for vidare utvikling. Tussa-24 AS er kontaktpunktet for hovudtyngda av Tussa sine kundar ved spørsmål om produkt, leveringsforhold og faktura. Driftsresultatet og resultatet før skatt er vesentlig betre enn dei økonomiske forventningane vi hadde for 2017. Rekneskapstal (mill. kr) 2017 2016 2015 Driftsinntekter 212,7 215,3 179,5 Driftskostnader 205,9 211,4 176,5 Driftsresultat 6,8 3,9 3,0 Netto finans 0,0 0,1 0,6 Resultat før skatt 6,8 4,0 3,6 STRATEGI OG FRAMTIDSUTSIKTER Som Tussakonsernet sitt sals- og marknadsselskap skal Tussa-24 AS føre Tussa sine produkt ut i marknaden på ein mest mogleg samordna, effektiv og målretta måte. I 2018 skal vi vere synlege og offensive når det gjeld sal av Tindekraft-produkta. Vi skal også leggje vekt på at vi har miljøvennlege produkt og ei sterk lokal forankring. Tilbakemeldingane frå kundane viser at dei framleis er godt nøgde med kundehandsaminga vår. Vi skal likevel bli betre på kundeservice og sal av energiprodukta våre, og vi skal vidareutvikle salsstrategiane både i bedrifts- og privatmarknaden. NOKRE HENDINGAR I 2017 Kåra til beste kundesenter i Noreg, innan klassa for energi, på Call-senterdagane Auka fokus på salsprosessar og salsresultat i privatmarknaden Auka satsing på elektronisk marknadsføring i sosiale media og innføring av Tussa Kundeapp. I bedriftsmarknaden har fleire store bedriftsavtalar vorte reforhandla

TUSSAKONSERNET MØRENETT AS Mørenett AS er eit samarbeid mellom Tafjord Kraft og Tussa Kraft. Tafjord Kraft eig 53,66 % og Tussa Kraft eig 46,34 % av aksjane i selskapet. Mørenett AS har om lag 64 000 kundar. Selskapet har hovudkontor i Herøy og har avdelingar i Ålesund, Norddal, Hornindal og Vanylven. UTVIKLING I 2017 I 2017 er det levert 1 751 GWh til sluttbrukar mot 1 742 GWh i 2016, ein auke på 0,5 %. Tapet i distribusjonsnettet i 2017 vart 87 GWh som svarar til 4,7 % av energien som vart mata inn i distribusjonsnettet. I distribusjonsnettet har aktiviteten gjennom året vore høg med ferdigstilling av mange mindre og mellomstore anlegg, både i samband med fornying av nettet og til straumforsyning av nye kundar. Installasjon av AMS-målarar vart starta opp i 2017 og skal vere ferdig innan 01.01.2019 i samsvar med styresmaktene sine krav. Rekneskapstal (mill. kr) 2017 2016 2015 100% 46,34% 100% 46,34% 100% 46,34% Driftsinntekter 573 265,5 754,2 349,5 564,5 261,6 Driftskostnader 484,1 224,3 508,2 235,5 492,5 228,2 Driftsresultat 88,9 41,2 246 114 72 33,4 Netto finansresultat 34,7 16,1-15,3-7,1-19,9-9,2 Resultat før skatt 123,5 57,2 230,7 106,9 52,1 24,2 Nettleige I samband med etableringa av Mørenett AS vart det vedteke å ha separate nettleigetariffar i inntil tre år, altså fram til og med utgangen av 2016. Hushaldstariffen for ein kunde som brukar 20 000 kwh og alle avgifter inkludert har vore slik for dei tre siste åra, og ser slik ut for det komande året. Nettleige øre/kwh 2015 2016 2017 2018 Mørenett nord 49,9 53,8 56,7 59,5 Mørenett sør 52,1 58,8 56,7 59,5 STRATEGI OG FRAMTIDSUTSIKTER Mørenett AS har lagt bak seg sitt fjerde driftsår, og gjennom året har det vore fokus på endringsprosessar for å nå dei ulike synergimåla som var ein del av vedtaksfundamentet for etableringa av selskapet. Framdrifta er hovudsakleg i samsvar med planen, og i løpet av 2018 skal selskapet ha ein kostnadsbase som gjer at Mørenett AS vert målt som 100 % effektive.

Mørenett AS gjennomførte med verknad frå 1. mai 2017 fisjon av entreprenørverksemda med BKK EnoTek AS og er etter det godt rusta for å innfri forventningane til selskapet som ein nøytral nettaktør. Med ei reindyrka rolle som nettmonopolist vil Mørenett AS vere ein sentral aktør i vidare strukturendringar i regionen vår innanfor elektrisitetsnettet. Nøkkeltal 2017 2016 2015 100% 100% 100% Forbruk distribusjonsnettet Kundar i distribusjonsnettet 64 985 64 414 63 696 Levert sluttbrukar GWh 1 751 1 742 1 700 Tap i distribusjonsnettet GWh 87 95 86 Sum GWh 1 838 1 837 1 786 Tap i distribusjonsnettet 4,70% 5,20% 4,80% Nøkkeltal distribusjonsnettet Høgspentlinjer km 866 874 873 Høgspentkabel km 976 959 940 Nettstasjonar stk. 2 587 2 586 2 573 Fordelingstransformatorar stk. 2 788 2 770 2 690 Fordelingstransformatorar (MVA) 1 029 1 014 997 Lågspentlinjer km 1 575 1 610 1 420 Lågspentkablar km 2 895 2 867 2 822 Nøkkeltal regional- og sentralnettet 132 kv luftlinjer km 415 415 415 132 kv sjøkabel km 22 22 22 132 kv jordkabel km 26 26 26 22-66 kv linjer km 185 192 192 22-66 kv sjøkabel km 26 26 26 22-66 kv jordkabel km 40 40 40 Transformatorstasjonar stk. 27 28 28 Installert transformatoryting (MVA) 1 321 1 310 1 310 Andre nøkkeltal Effektmaks 361 364 341 Energiproduksjon innmata i regionalnettet (GWh) 1 660 1 465 1 416 Energiproduksjon innmata i distribusjonsnettet 473 428 502 (GWh) Kile-kostnad (kr) 8,1 17,7 16,3

NOKRE ORD OM 2017 NYTT SMÅKRAFTVERK I VANYLVEN I Tenneelva i Vanylven byggjer Tussa sitt 22. vasskraftverk. Normalproduksjonen vert på 10 GWh årleg. Tussa inngjekk avtale med grunneigarane om å byggje kraftverket ved årsskiftet. Tidleg i august 2017 starta anleggsarbeidet. Kraftverket vil utnytte eit 404 meter høgt fall frå Tennevatnet til kraftstasjonen, som ligg fremst i Norddalen i Syvde. I arbeidet med vassvegen til det nye kraftverket har Tussa tatt i bruk ny og effektiv boreteknologi. Ved å bruke retningsstyrt fjellboring, har det blitt bora ein 400 meter lang tunnel for å føre vatnet frå Tennevatnet til kraftstasjonen. Med ein normalproduksjon på 10 GWh i året vil Tenneelva gi eit lite, men godt, bidrag til Tussa sin vasskraftproduksjon. Tussa har i dag 21 kraftverk som produserer fornybar vasskraft. Normalproduksjonen er 681 GWh. I Vanylven har Tussa frå før Sørbrandal kraftverk (42 GWh), Vedeld kraftverk (15 GWh), Bruelva kraftverk (2,7 GWh) og Skår kraftverk (4,7 GWh).

NOKRE ORD OM 2017 TUSSA SER MOT SOLA Sjølv om vi ikkje er på verdstoppen i soldagar her i landet, så vert solenergi stadig meir relevant for oss. Prisane på solanlegg går nedover og teknologien blir betre. Tussa Installasjon leverte i 2017 eit stort anlegg til Høgskulen i Volda, og ser dette som eit satsingsområde i åra som kjem Tussakonsernet er tufta på grøn og berekraftig energiproduksjon, og det er difor naturleg at solenergi vert ein del av tilbodet i åra som kjem. Gjennom teknologimiljøet i Tussa Installasjon har vi kompetanse til å levere heile verdikjeda frå prosjektering til ferdig installert og nøkkelferdig løysing. Solcelleanlegget på Høgskulen i Volda er på 1 000 kvadratmeter, og kan produsere opp mot 100 000 kilowattimar i året.

NOKRE ORD OM 2017 BESTE KUNDESENTERET I NOREG I 2017 fekk Tussa kundeserviceprisen «Best i test» for beste kundesenter i Noreg på energi. Å ha fornøgde kundar er viktig for Tussa. Straumprodukt er ganske like uavhengig av leverandør, både når det gjeld kvalitet og pris. Det å ta godt vare på kundane ved å yte god service, innfri kundane sine forventningar og dekke behova deira, er difor svært viktig. Kundane kom enkelt fram til rett kundehandsamar, som var gode til å lytte og avdekke kundane sine behov. Dei viste god produktkunnskap og ga gode løysingar, heiter det i grunngjevinga til at Tussa fekk prisen som beste kundesenter innanfor energibransjen. Call Center-dagane er Nord-Europas største konferanse innanfor kundeservice. Kundeserviceprisen kårar årets beste på kundeservice innanfor 16 ulike kategoriar. I 2017 var heile 132 selskap med i vurderinga

ÅRSMELDING, REKNESKAP OG NOTAR ORGANISATION AND HISTORY Tussa Kraft AS was founded in 1949 and has been producing and supplying electricity to the southern part of Sunnmøre for nearly 70 years. The company played an active role in the far reaching changes that have had a major impact on the region s general industrialisation and on the local power supply in particular. Tussa has demonstrated a capacity for readjustment and adaptation and has now emerged as a leading utility with 186 employees located on the northwest coast of Norway. Tussa is to carry out business operations based on the production, transmission and sale of energy and communication products. The products are to be based on Tussa s core expertise and infrastructure. Tussa is an organisation in which the parent company, Tussa Kraft AS, owns the subsidiaries Tussa Energi AS, Sunnmøre Energi AS, Tussa-24 AS, Tussa IKT AS and Tussa Installasjon AS. In addition Tussa owns 46,34 % of the shares in Mørenett AS. Tussa Kraft AS provides administrative support and services to all the subsidiaries within the organisation. Tussa Energi AS owns and operates 19 power stations in addition to operating a further two, which are owned by Sunnmøre Energi AS. The normal production is 673 GWh, and the annual total production in 2017 was 745 GWh. This energy is sold to the wholesale/trade and retail markets all over Norway, with the northwest coast of Norway being the main market. Tussa Nett AS and Tafjord Kraftnett AS merged with effect from 01.01.2014. The new company, Mørenett AS, is organized as a joint venture between Tussa Kraft AS and Tafjord Kraft AS, and has about 65,000 customers, 139 employees and is the 8th largest network company in Norway, measured by net assets. Mørenett AS is responsible for the distribution of all electricity in Sunnmøre and parts of Nordfjord. Tussa-24 AS is the Group s sales and marketing company. The company performs services within core areas such as sales, customer service, marketing and invoicing. Tussa IKT AS manages Tussa s investments in regional IP network infrastructure, built using wireless technologies, xdsl, ADSL2+ and optical fibres. Tussa IKT also provides advanced IT services to both companies and public organisations in the region. Strategy and forecasts Tussa s owners want the company to continue to thrive in its strength and independence, and to continue to be a motivator for the region. Tussa is also the owners tool to achieve a sustainable energy supply to the region. The vision is to create environmentally and progressive solution with power from Tussa. Ownership Tussa is committed to providing information that shows the true share value of the company and to its role in local society. This entails Tussa having an active attitude towards delivering what it has promised to shareholders and informing them about these issues. We believe that maintaining a local majority holding in Tussa is still vitally