Til andelseierne i Verdipapirfondet Eika Utbytte

Transkript

1 Til andelseierne i Verdipapirfondet Eika Utbytte Endring av vedtektene for Verdipapirfondet Eika Utbytte 1. BAKGRUNN Verdipapirfondet Eika Utbytte («Eika Utbytte») forvaltes av Eika Kapitalforvaltning AS («Eika Kapitalforvaltning»). Styret i Eika Kapitalforvaltning besluttet i styrevedtak 21. april 2016 å endre fondets vedtekter som nærmere redegjort for i dette skriv. Etter verdipapirfondloven krever visse vedtektsendringer samtykke fra et kvalifisert flertall av andelseierne på andelseiermøtet. Dette gjelder blant annet endringer i bestemmelser som angir regler for plassering av fondets midler, hvorvidt utbytte skal utdeles til fondets andelseiere, bestemmelser som angir kostnader som kan kreves dekket av fondet og endringer av tegningsprovisjon. For visse andre vedtektsendringer er det etter verdipapirfondloven tilstrekkelig med styrebeslutning. Nedenfor i pkt. 2 redegjøres det for de vedtektsendringer som forelegges andelseiermøtet for behandling i henhold til verdipapirfondloven 4-17, jf Verdipapirfondloven stiller krav om at Finanstilsynet samtykker til endringer av vedtektene i etterkant av at andelseierne har stemt for disse. Vedtektsendringene trer således ikke i kraft før etter at de er godkjent av Finanstilsynet. Eika Kapitalforvaltning legger opp til at de foreslåtte endringene trer i kraft når vedtektsendringene er godkjent av Finanstilsynet, offentliggjort, og fristen for innløsningsrett er gått ut. Vedtektsendringer som ikke krever andelseiernes samtykke er det informert om i pkt. 6 nedenfor. 2. REDEGJØRELSE FOR VEDTEKTSENDRINGENE De foreslåtte endringer er begrunnet i et ønske om å gjøre fondet mest mulig tilpasset utviklingen i verdipapirfondmarkedet, herunder utvikling i lovgivning, bransjestandarder og rammevilkår. Videre er målsetningen å effektivisere forvaltningen av de fond Eika Kapitalforvaltning forvalter. Fondet plasserer sine midler i all hovedsak i omsettelige verdipapirer, men har også anledning til å plassere midlene i verdipapirfondsandeler, pengemarkedsinstrumenter og som innskudd i kredittinstitusjoner. Administrasjonen foreslår å utvide investeringsområdet til også å inkludere bruk av derivater. Forventet risiko og avkastning på underliggende verdipapirportefølje vil forbli uendret som følge av derivatinvesteringene. Fondet har frem til nå årlig utdelt mottatte utbytter til fondets andelseiere. Som følge av endringer i lovgivningen for beskatning av aksjeinntekter, er denne typen utdelinger til privatpersoner lite hensiktsmessig da det utløser en beskatning på 28,75 % for inntektsåret 2016 etter skjermingsfradrag (mot tidligere 27%). Det er også gitt signaler om en ytterligere økning i beskatningen av aksjeinntekter de nærmeste årene. Administrasjonen har derfor vurdert det dithen at en videreføring av dagens praksis med årlige utdelinger ikke vil være i andelseiernes interesse. Etter en slik endring vil fondets navn også bli misvisende og det er derfor besluttet å endre navnet til Verdipapirfondet Eika Egenkapitalbevis.

2 Enkelte av de foreslåtte endringer er en konsekvens av at det foreslås at vedtektene tilpasses Verdipapirfondenes forening (VFF) sine standardvedtekter for verdipapirfond. Finanstilsynet har anbefalt at VFFs standardvedtekter benyttes. Tilpasning til standardvedtektene innebærer ingen vesentlige endringer i fondets investeringsmandat, forventet avkastning eller forventet risiko. De nye vedtektene er imidlertid utformet slik at visse opplysninger ikke lenger vil fremgå av vedtektene, men derimot av prospektet. Dette innebærer at fremtidige endringer av opplysningene skal skje i henhold til regler om prospektendring, det vil si ved styrebehandling. Vi vil i det følgende redegjøre for de forslag til vedtektsendringer som er av materiell karakter. De øvrige endringer er kun en konsekvens av tilpasning til VFFs standardvedtekter, og vil derfor ikke bli kommentert særskilt under punktet «Overordnet målsetting» henvisning til referanseindeks Gjeldende vedtekter henviser til fondets referanseindeks VINX Financials NOK NI. I tråd med VFFs standardvedtekter foreslås det at henvisningen flyttes fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Forslag 1: Følgende tekst videreføres ikke i fondets vedtekter: «Formålet for forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning. Fondets referanseindeks er VINX Financials NOK NI Referanseindeksen er utbyttejustert." Fondets referanseindeks vil samtidig bli endret til Egenkapitalbevisindeks OSEEX, da denne ansees å være mer representativ i forhold til fondets investeringsprofil under punktet "Styring av risiko", ny 3-1 "Fondets investeringsområde og risikoprofil" I tråd med VFFs standardvedtekter foreslås det at beskrivelsen av fondets risikoprofil omformuleres. Forslag 2: Beskrivelsen av fondets risikoprofil endres fra: "Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse" til: "Fondet kjennetegnes typisk av forholdsvis høy svingningsrisiko (volatilitet). Risikoprofilen er angitt nærmere i fondets Nøkkelinformasjon" under punktet "Investeringsstrategi for å oppnå målsetting", ny 3.1 "Fondets investeringsområde og risikoprofil" I tråd med VFFs standardvedtekter foreslås det at beskrivelsen av fondets investeringsstrategi omformuleres.

3 Forslag 3: Beskrivelsen av fondets investeringsstrategi endres fra: «Fondets midler skal plasseres i finansielle instrumenter og /eller bankinnskudd slik det fremgår av vedtektene 4 og plasseres i de markeder / land som fremgår av vedtektene 5. Fondets investeringsstrategi er dessuten å 1. velge enkeltpapirer (seleksjon / alfa-forvaltning) i marked / land Fondets investeringsstrategi er å investere i enkeltpapirer og markeder som fremgår av vedtektene 5. Fondet må ikke til enhver tid være investert i alle markeder / land som fremgår av vedtektene 5, men har anledning til å vurdere de ulike markeder / land som fremgår av vedtektene 5 og foreta investeringer iht. markedsmessige forhold.» til: «Fondet er et aksjefond i henhold til Verdipapirfondenes forenings definisjoner, som hovedsakelig investerer i aksjer. Fondets investeringsmandat er nærmere angitt i Prospektet» "Investeringsområde", ny 3.2 "Generelt om investeringsområde" I gjeldende vedtekter har fondet ikke anledning til å plassere sine midler i derivatinstrumenter. Administrasjonen ønsker å utvide fondets investeringsområde til også å inkludere bruk av derivater. Formålet med dette er i første rekke å bli i stand til å valutasikre fondets plasseringer utenfor Norge, men også gi fondet mulighet til å investere i derivater med omsettelig verdipapirer og indekser som underliggende. Derivater vil ikke bli brukt til å øke fondets risiko utover dagens nivå, men som et ledd i effektivisering av forvaltningen. Det foreslås derfor at beskrivelsen av fondets investeringsområde omformuleres i tråd med VFFs standardvedtekter. Forslag 4: Beskrivelsen av fondets investeringsområde endres fra: «Fondets midler kan plasseres i følgende finansielle instrumenter og/eller bankinnskudd: omsettelige verdipapirer ja nei verdipapirfondsandeler ja nei pengemarkedsinstrumenter ja nei derivater ja nei bankinnskudd ja nei» til: «Fondets midler kan plasseres i følgende finansielle instrumenter og/eller innskudd i kredittinstitusjon: omsettelige verdipapirer ja nei verdipapirfondsandeler ja nei pengemarkedsinstrumenter ja nei derivater ja nei innskudd i kredittinstitusjon ja nei

4 Fondet kan, uavhengig av investeringsalternativene i dette punkt, besitte likvide midler. Fondets plassering i verdipapirfondsandeler skal sammen med fondets øvrige plasseringer være i samsvar med disse vedtektene. Plassering i andre verdipapirfond utgjør maksimalt 10 prosent av fondets eiendeler: ja nei Plassering i verdipapirfond som ikke er UCITS oppfyller betingelsene i vpfl 6-2 annet ledd og utgjør samlet ikke mer enn 10 prosent av fondets eiendeler: ja nei Verdipapirfond det plasseres i kan selv maksimalt investere 10 prosent av fondets midler i verdipapirfondsandeler: ja nei Fondets midler plasseres i pengemarkedsinstrumenter som normalt handles på pengemarkedet, er likvide og kan verdifastsettes til enhver tid: ja nei Verdipapirfondet kan anvende følgende derivatinstrumenter; kjøpsopsjoner, salgsopsjoner og terminer. Underliggende til derivatene vil være omsettelige verdipapirer, indekser knyttet til disse samt valuta. Forventet risiko og forventet avkastning på fondets underliggende verdipapirportefølje forblir uendret som følge av derivatinvesteringene.» Som en konsekvens av overnevnte vil heller ikke gjeldende vedtekters 10 (om «derivathandel») videreføres "Krav til likvid plassering", ny 3.3 "Krav til likviditet" I henhold til VFF s standardvedtekter for verdipapirfond kan et fonds investeringsunivers defineres på en mer dynamisk måte nå enn tidligere ved at det blir enklere å tilpasse seg endringer i indekser og utviklingen i ulike markeder som inngår i disse. Administrasjonen har valgt å legge inn en presisering om at fondet fortrinnsvis investerer i velutviklede markeder. Forslag 5: Følgende tekst foreslås tatt ut av fondets vedtekter: «4.er opptatt til offisiell notering på en børs i en stat som ikke er part i EØS-avtalen eller som omsettes i en slik stat på et annet regulert marked som fungerer regelmessig og er åpent for allmennheten og børs og marked er angitt i fondets vedtekter og er godkjent av Finanstilsynet ja nei Følgende børser vil være aktuelle: Alle børser innenfor OECD området»

5 Og at den erstattes med: «3. er opptatt til offisiell notering på en børs i et land utenfor EØS-området eller som omsettes i slikt land på et annet regulert marked som fungerer regelmessig og er åpent for allmennheten. ja nei Børser eller regulerte markeder som til enhver tid inngår i OECD-området er aktuelle. Det plasseres i velutviklede markeder.» "Realisasjonsgevinster og utbytte", ny 4 Fondet har frem til nå utdelt mottatte utbytter til fondets andelseiere hvert år. Administrasjonen har vurdert hvorvidt det er hensiktsmessig å videreføre praksisen med årlige utdelinger til fondenes andelseiere. Myndighetene har signalisert ytterligere skatteskjerpelser av aksjeinntekt for privatpersoner de nærmeste årene. Beskatning av utbytter og realiserte gevinster fra aksjefond vil derfor mest sannsynlig øke fra 28,75 prosent i 2016 til 32 prosent i Da fondets andelseiere for en stor del består av personlig skatteytere, anser administrasjonen at det er i andelseiernes interesse å avvikle ordningen med utdeling av utbytter fra fondet. Forslag 6: Beskrivelsen av fondets adgang til å foreta utdelinger til andelseierne endres fra: «Realisasjonsgevinster reinvesteres i fondet. Utbytte utdeles til andelseierne. Det utbetales utbytte som aksjeutbytte. Utbyttet utbetales 1 gang årlig til andelseiere registrert i fondets andelseierregister den siste dagen fondets kurs er inklusiv utbytte.» til: «Realisasjonsgevinster reinvesteres i fondet. Utbytte utdeles ikke til andelseierne.» Som en konsekvens av at forslaget eventuelt vedtas vil fondets navn bli endret til Verdipapirfondet Eika Egenkapitalbevis "Forvaltningsgodtgjørelse", ny 5 "Kostnader" Sammenlignet med 12 i de gjeldende vedtekter innebærer forslaget til ny 5 en endring ved at ekstraordinære kostnader som er nødvendige for å ivareta andelseiernes interesser, kan dekkes av fondet. I henhold til den tidligere verdipapirfondloven kunne Finanstilsynet godkjenne at verdipapirfond ble belastet med ekstraordinære kostnader. Etter gjeldende verdipapirfondlov kan fondet dekke ekstraordinære kostnader for å ivareta andelseiernes interesser dersom fondets vedtekter åpner for dette. Styret, inkludert flertallet av de andelseiervalgte representantene, må fremdeles godkjenne kostnadene i hvert enkelt tilfelle før disse kan belastes fondet.

6 Ekstraordinære kostnader er kostnader forbundet med ekstraordinære situasjoner i forbindelse med ivaretakelsen av eierrettigheter til de finansielle instrumentene fondet er investert i. Eksempler på slike kostnader kan være kostnader ved forfølgelse av rettskrav, herunder søksmål knyttet til feil tilbudspris ved pliktig tilbud, oppfølgning av styreansvar mv. For øvrig foreslås det å innta en presisering i vedtektene om at fondet i tillegg kan belastes transaksjonskostnader ved fondets plasseringer, betaling av eventuelle skatter som fondet ilegges og renter på eventuelle låneopptak, slik det fremgår av verdipapirfondloven 4-6 (1). Forslag 7: Følgende bestemmelse inntas i vedtektenes 5 annet ledd: "Utover forvaltningsgodtgjørelsen kan følgende kostnader i tillegg dekkes av fondet: 1. transaksjonskostnader ved fondets plasseringer, 2. betaling av eventuelle skatter fondet ilegges, 3. renter på låneopptak som nevnt i vpfl 6-10 og 4. ekstraordinære kostnader som er nødvendige for å ivareta andelseiernes interesser, jfr. vpfl 4-6 annet ledd." Fondet har anledning til å investere i fondsandeler. Maksimalt belastet forvaltningsgodtgjørelse i underfondet har i gjeldende vedtekter maksimalt utgjort inntil 3 prosent pr år. Administrasjonen foreslår at forvaltningsgodtgjørelser som kan belastes underfondet reduseres til inntil 1,5 prosent pr. år. Forslag 8: Følgende formulering inntas i vedtektenes 5 femte ledd: «Samlet forvaltningsgodtgjørelse i underfond utgjør maksimalt inntil 1,5 prosent pro anno.» "Tegning av andeler", ny 6 "Tegning og innløsning av andeler" Gjeldende vedtekter 13 stadfester at kostnader ved tegning av nye andeler kan utgjøre inntil 3 prosent av tegningsbeløpet. Eika Kapitalforvaltning mener et slikt nivå ikke lenger representerer gjeldende markedsvilkår, og har vedtatt å redusere gebyret til inntil 2 prosent pr år. Forslag 9: Følgende bestemmelse inntas i vedtektenes 6 tredje ledd: «Ved tegning av andeler påløper det et tegningsgebyr på inntil 2 prosent av tegningsbeløpet». 3. KONSEKVENSER FOR ANDELSEIERNE OG BEGRUNNELSE FOR HVORFOR VEDTEKTSENDRINGENE ANSES Å VÆRE I ANDELSEIERNES INTERESSE Endringen av fondets navn og endringene omtalt i punkt 2.1 (om overordnet målsetning henvisning til referanseindeks), punkt 2.2 (om risikoprofil), punkt 2.3 (om investeringsstrategi for å oppnå fondets målsetning) og punkt 2.5 (om krav til likvid plassering), medfører ikke realitetsendringer og vil ikke påvirke fondenes forventede avkastning og risiko. Følgelig legger Eika Kapitalforvaltning til grunn at andelseiernes interesser vil være ivaretatt ved disse endringene.

7 Forslaget i punkt 2.4 (om å utvide investeringsområdet til å kunne plassere fondets midler i derivatinstrumenter) vil ikke bli brukt til å øke fondets risiko utover dagens nivå, men som et ledd i effektivisering av forvaltningen. Primært vil derivater benyttes til valutasikring, men det kan også benyttes med andre instrumenter som underliggende og bidra til å effektivisere forvaltningen. Det er derfor selskapets syn at det er i andelseiernes interesse at endringen foretas. I punkt 2.6 (om realisasjonsgevinster og utbytte) er det foreslått at utbytte ikke lenger skal utdeles til andelseierne, men derimot forbli i fondet. Årsaken til dette er at myndighetene har varslet økt beskatning av aksjerelaterte inntekter for privatpersoner og at en årlig utdeling av utbytte vi ansees stadig mindre hensiktsmessig, særlig for privatpersoner. Forslaget i punkt 2.7 (om at ekstraordinære kostnader kan dekkes av fondet) medfører at det i mindre grad vil være usikkerhet med hensyn til om slike kostnader vil bli dekket. Dette vil bidra til at Eika Kapitalforvaltning i større grad enn i dag vil kunne følge opp ekstraordinære situasjoner til andelseiernes beste. Under punkt 2.7 er det videre foreslått at fondet kun kan investere i fondsandeler hvor underfondet kan belaste forvaltningsprovisjon begrenset til inntil 1,5 prosent pr. år, mot i dag inntil 3 prosent pr. år. Dette vurderes å være i andelseiers interesse. I punkt 2.8 er det foreslått å redusere provisjonen ved tegning av andeler i fondet fra inntil 3 prosent til inntil 2 prosent. Reduserte kostnader ved tegning av andeler vil være i andelseiers interesse. Eika Kapitalforvaltning mener på denne bakgrunn at samtlige av forslagene er i andelseiernes interesse. 4. PROSEDYRE FOR ENDRING AV VEDTEKTENE Utsendelse av denne informasjonen er i henhold til verdipapirfondloven 4-15 og retningslinjer gitt av Finanstilsynet 1. Endringer i fondets vedtekter som krever andelseiernes samtykke må ha tilslutning fra minst 75 % av stemmene som er representert på andelseiermøte. Hver fondsandel gir én stemme på andelseiermøtet. Vedtektsendringene vil tre i kraft etter at selskapet har offentliggjort at endringene er godkjent av Finanstilsynet, og etter utløpet av den gebyrfrie innløsningsperioden. Vedtektsendringene og informasjon om tidspunkt for gjennomføring vil bli offentliggjort på selskapets nettside Andelseiere som ønsker å realisere sine andeler vil ha rett til kostnadsfri innløsning i en periode på minimum 5 arbeidsdager fra dato for offentliggjøring av Finanstilsynets godkjenning av vedtektsendringen er lagt ut på selskapets nettsider Fristen for å kreve innløsning vil fremgå av selskapets nettside. 5. FORVALTERREGISTRERING Vi gjør oppmerksom på at selskaper som har tillatelse til å stå oppført som forvalter i andelseierregister, jf. bestemmelsene i: 1 Finanstilsynets rundskriv 16/2012

8 - verdipapirfondforskriften 13-2, jf. verdipapirfondloven 4-10 fjerde ledd - verdipapirregisterloven 6-3 har et særskilt ansvar for å videreformidle denne informasjonen til den reelle andelseieren. 6. ANDRE TEKNISKE ENDRINGER I FORBINDELSE MED NYE STANDARDVEDTEKTER I tillegg til endringene det er redegjort for ovenfor medfører overgangen til VFFs standardvedtekter at enkelte bestemmelser nå er flyttet ut av vedtektene og inn i henholdsvis fondets prospekt og nøkkelinformasjon (KIID). Dette gjelder bestemmelser vedrørende: Tidligere 13 Tegning av andeler Det er i eksisterende vedtekter fastsatt krav i forhold til effektuering av tegning av nye andeler. Tegning av nye andeler vil som tidligere skje til andelsverdien basert på første kursberegning etter tegningstidspunktet som er når pengene er på fondets konto og eventuell legitimasjonskontroll er foretatt. Videre stadfester nåværende vedtekter at hver andelseier må tegne seg for minst kroner 300 ved første gangs tegning. Begge disse punktene er som følge av innføring av VFF s gjeldende standardvedtekter, utgått fra vedtektene og omfattes nå av verdipapirfondets prospekt. Tidligere 14 - "Innløsning av andeler" De eksisterende vedtektene har fastsatt når innløsningskravet må være forvaltningsselskapet i hende for at første kursberegning skal legges til grunn ved innløsning av andeler. Det foreligger ingen realitetsendring på dette punktet, men i tråd med utformingen av de nye standardvedtektene foreslås det at henvisningen flyttes fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Tidligere 15 "Kunngjøring av andelsverdi" Det er i verdipapirfondenes vedtekter fastsatt at andelsverdien normalt skal kunngjøres én gang i uken. Frekvens på kunngjøring endres fra én gang i uken til normalt hver børsdag. I tråd med utformingen av de nye standardvedtektene foreslås det at henvisningen flyttes fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Tidligere 16 "Forvaltningsselskapets styre mv." Krav til andelseierrepresentasjon i forvaltningsselskapets styre er flyttet ut av fondets vedtekter, men fremgår av verdipapirfondloven 2-6. Tidligere 17 "Tvisteløsningsorgan" Eksisterende vedtekter stadfester at forvaltningsselskapet er tilsluttet Finansklagenemnda. I de nye vedtektene er ikke tvisteløsningsorgan definert, men Eika Kapitalforvaltning vil innta dette i verdipapirfondets prospekt.

9 7. NÆRMERE OPPLYSNINGER Andelseiere som ønsker nærmere opplysninger om endringene, prosedyren eller annet oppfordres til å ta kontakt med Eika Kapitalforvalting ved: Andelseieradministrasjonen: Tore Henning Helmersen / Nina Bjerke på telefon: , eller Markedsavdelingen: Gunnar Birkevold / Karl Otto Gulseth på telefon , alternativt pr e-post: fond@eika.no. Med vennlig hilsen for Eika Kapitalforvaltning AS Bjørn Slåtto Adm. Direktør