Endring av vedtektene for Verdipapirfondet WarrenWicklund Norge

Transkript

1 Til andelseierne i verdipapirfondet WarrenWicklund Norge Dato: Endring av vedtektene for Verdipapirfondet WarrenWicklund Norge 1. BAKGRUNN Verdipapirfondet WarrenWicklund Norge (Warren Wicklund Norge) forvaltes av Eika Kapitalforvaltning AS (tidligere Terra Forvaltning AS). Styret i Eika Kapitalforvaltning AS (Eika Kapitalforvaltning) besluttet i styremøte 13. mai 2013 å endre fondets vedtekter som nærmere redegjort for i dette skriv. Etter verdipapirfondloven krever visse vedtektsendringer samtykke fra andelseierne på andelseiermøtet. Dette gjelder blant annet endringer i bestemmelser som angir regler for plassering av fondets midler og fondets risikoprofil samt bestemmelser som angir kostnader som kan kreves dekkes av fondet. For andre vedtektsendringer er det etter verdipapirfondloven tilstrekkelig med styrebeslutning. Nedenfor i pkt 2 følger en oversikt over vedtektsendringer som forelegges andelseiermøtet for behandling i henhold til verdipapirfondloven 4-17, jf Verdipapirfondloven stiller videre krav om at Finanstilsynet samtykker til endringer av vedtektene i etterkant av at andelseierne har stemt for disse. Vedtektsendringene trer således ikke i kraft før etter at de er godkjent av Finanstilsynet. Eika Kapitalforvaltning legger opp til at de foreslåtte endringene trer i kraft når vedtektsendringene er godkjent av Finanstilsynet, offentliggjort, og fristen for gebyrfri innløsningsrett er gått ut. Det eksakte tidspunktet vil imidlertid være avhengig av Finanstilsynets saksbehandlingstid. Vedtektsendringer som ikke krever andelseiernes samtykke er det informert om i pkt. 6 nedenfor. 2. REDEGJØRELSE FOR VEDTEKTSENDRINGENE Endringen av vedtektene er begrunnet i forvaltningsselskapets ønske om å gjøre fondet mest mulig tilpasset utviklingen i verdipapirfondmarkedet, herunder utvikling i lovgivning, bransjestandarder og rammevilkår. Videre er målsetningen å effektivisere forvaltningen av de fond selskapet forvalter. Noen av forslagene til vedtektsendringer er en konsekvens av at det foreslås at vedtektene tilpasses ny verdipapirfondlov og nye anbefalte vedtekter utarbeidet av Verdipapirfondenes Forening (VFF). Finanstilsynet har anbefalt at VFFs anbefalte vedtekter benyttes. Tilpasning til nye anbefalte vedtekter innebærer ingen endringer i fondenes investeringsmandat, fondenes forventede avkastning eller risiko. De nye standardvedtektene er imidlertid utformet slik at visse opplysninger ikke lenger vil fremgå av vedtektene, men av prospektet. Dette innebærer at Eika Kapitalforvaltning AS Postboks 2349 Solli 0201 Oslo, Norge Tlf: [email protected] Kontonr: Org.nr: MVA Page: 1/10

2 fremtidige endringer av opplysningene skal skje i henhold til regler om prospektendring, det vil si ved styrebehandling. De foreslåtte vedtektsendringene for WarrenWicklund Norge er som følger: Overordnet målsetting henvisning til referanseindeks Gjeldende vedtekter henviser til fondets referanseindeks OSEFX. I tråd med utformingen av de nye anbefalte vedtektene foreslås det at henvisningen flyttes fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Forslag 1: Følgende tekst foreslås ikke videreført i nye vedtekter: "Fondets referanseindeks er Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX). Referanseindeksen er utbyttejustert" Risikoprofil, ny 3-1 I tråd med utformingen av de nye anbefalte vedtektene foreslås det at risikoprofilen formuleres på en annen måte enn i gjeldende vedtekter. Forslag 2: Angivelsen av risikoprofil i gjeldende vedtekter 3: "Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktiva klasse" Erstattes med denne formuleringen i nye vedtekter 3.1: "Fondet kjennetegnes typisk av forholdsvis høy svingningsrisiko (volatilitet)". Ordlyden er oppdatert i henhold til nye anbefalte vedtekter Investeringsområde, ny 3.2 I tråd med implementeringen av nye anbefalte vedtekter, foreslås det å begrense WarrenWicklund Norges mulighet til å kunne foreta plasseringer i andre verdipapirfond. Dette muliggjør at fond som evt. investerer i WarrenWicklund Norge kan opprettholde sin UCITS status. Forslag 3: Angivelsen av verdipapirfondsandeler i gjeldende vedtekter 4 videreføres i nye vedtekter 3.2 og suppleres med denne formuleringen i nye vedtekter 3.2, 4. ledd: Page: 2/10

3 «Plassering i andre verdipapirfond utgjør maksimalt 10 prosent av fondets eiendeler: ja nei Plassering i verdipapirfond som ikke er UCITS oppfyller betingelsene i vpfl 6-2 annet ledd og utgjør samlet ikke mer enn 10 prosent av fondets eiendeler: ja nei Verdipapirfond det plasseres i kan selv maksimalt investere 10 prosent av fondets midler i verdipapirfondsandeler: ja nei Ordlyden er oppdatert i henhold til nye anbefalte vedtekter. 2.4 Investeringsområde, derivater WarrenWicklund Norge har i dag åpnet opp for at fondet kan inngå opsjoner og terminer med renter, valuta eller vekslingskurs som underliggende, ved siden av opsjoner og terminer på alle finansielle instrumenter som er definert som mulige investeringsalternativer, og indekser på disse. Det foreslås i tråd med nye anbefalte vedtekter å stramme opp dette ved at man begrenser derivatinvesteringer til å omfatte fondets hoved investeringer, dvs. aksjer, aksjeindekser, samt valuta. Forslag 4: Spesifikasjon av derivathandel i gjeldende vedtekter 4: «Fondet kan inngå opsjoner og terminer med finansielle instrumenter som angitt over som underliggende og med indekser med finansielle instrumenter som angitt over som underliggende. Fondet kan videre inngå opsjoner og terminer med renter, valuta eller vekslingskurs som underliggende» Erstattes med ny 3.2, åttende ledd: «Verdipapirfondet kan anvende følgende derivatinstrumenter: kjøpsopsjoner, salgsopsjoner og terminer. Underliggende til derivatene vil være omsettelige verdipapirer og indekser knyttet til disse, samt valuta.» Ordlyden er oppdatert i henhold til nye anbefalte vedtekter pkt 4 - Krav til likvid plassering, ny 3.3 pkt. 3 Krav til likviditet I nye anbefalte vedtekter for verdipapirfond fra VFF, kan et fonds investeringsunivers defineres på en mer dynamisk måte enn tidligere, slik at det blir enklere å tilpasse seg endringer i indekser og utviklingen i ulike markeder som inngår i disse. En slik tilnærming medfører at forvaltningen bedre kan tilpasses endringer i ulike markeders og selskapers betydning i verden. Page: 3/10

4 WarrenWicklund Norge er klassifisert som Norsk Aksjefond og har med dette anledning til å investere inntil 20 % i finansielle instrumenter utenfor Norge. Eika Kapitalforvaltning legger opp til at slike investeringer skal skje i land i såkalte velutviklede markeder som omfattes av MSCI World Indeks. Denne indeksen endres over tid, og endringer i denne bør kunne implementeres i forvaltningen uten at dette krever vedtektsendringer hver gang. For de maksimalt 20 % av fondets eiendeler som kan plasseres utenfor Norden er det kun aktuelt å investere i velutviklede markeder. De foreslåtte nye vedtektsbestemmelsene i 3.3, pkt. 3 gir en mer fleksibel tilpasning for forvaltningen til endret klassifisering av land som til enhver tid inngår i velutviklede markeder og utviklingsmarkeder enn de tidligere vedtektene. De ulike regioners og lands betydning endres over tid, og den nye vedtektsbestemmelsen tar høyde for dette gjennom at fondet fremfor å liste opp land/markeder som var aktuelle på tidspunktet for siste vedtektsendring, nå lar det være opp til MSCI, som kanskje er den mest anerkjente leverandøren av globale aksjeindekser, å definere hvilke markeder som er velutviklede til enhver tid. Styret i Eika Kapitalforvaltning har besluttet følgende endring i Verdipapirfondet WarrenWicklund Norges vedtekter: Forslag 5: Tidligere 5 pkt. 4. Krav til likvid plassering: «Følgende markeder vil være aktuelle: Land Australia Canada Japan Sveits Sør-Korea USA Navn på børs Australian Stock Exchange Toronto Stock Exchange Tokyo Stock Exchange Geneva Stock Exchange Korean Stock Exchange New York Stock Exchange Følgende andre regulerte markeder vil være aktuelle: USA NASDAQ» Erstattes med ny 3.3, pkt. 3 Krav til Likviditet: «Børser eller regulerte markeder som til enhver tid inngår i MSCI World Index er aktuelle. Det plasseres i velutviklede markeder.» Ordlyden er oppdatert i henhold til nye anbefalte vedtekter Krav til likvid plassering, ny 3.3. Krav til likviditet, 2. avsnitt. WarrenWicklund Norge har hatt anledning til å plassere i unoterte pengemarkedsinstrumenter etter den tidligere vedtektsbestemmelsen: Fondets midler kan plasseres i pengemarkedsinstrumenter som omsettes på et annet marked enn angitt i vedtektene 5 annet avsnitt, dersom instrumentene er omfattet av Vpfl 4-6 annet ledd nr. 1 til 4.» Page: 4/10

5 De nye anbefalte vedtektene åpner opp for en ny definisjon av investeringsområde for pengemarkedsinstrumenter som er: Fondet plasserer i pengemarkedsinstrumenter som normalt handles på pengemarkedet, er likvide og kan verdifastsettes til enhver tid. Den nye vedtektsbestemmelsen som omhandler pengemarkedsinstrumenter som normalt handles på pengemarkedet, er likvide og kan verdifastsettes til enhver tid, reflekterer etter selskapets syn bedre de pengemarkedsinstrumenter det er aktuelt for et aksjefond å investere i. Unoterte pengemarkedsinstrumenter er på grunn av lavere likviditet mindre egnet som plasseringer for et aksjefond, og det ønskes derfor å endre vedtektene i samsvar med dette. Styret i Eika Kapitalforvaltning er av den oppfatning at den nye standarddefinisjonen bedre reflekterer et naturlig investeringsområde for WarrenWicklund Norge, og har besluttet følgende endringer i WarrenWicklund Norges vedtekter: Forslag 6: Tidligere 5. annet avsnitt - Krav til likvid plassering: Fondets midler kan plasseres i pengemarkedsinstrumenter som omsettes på et annet marked enn angitt i vedtektene 5 annet avsnitt, dersom instrumentene er omfattet av Vpfl 4-6 annet ledd nr. 1 til 4. Erstattes med ny 3.2, 7 Ledd Generelt om investeringsområdet: «Fondets midler plasseres i pengemarkedsinstrumenter som normalt handles på pengemarkedet, er likvide og kan verdifastsettes til enhver tid: ja nei» Ordlyden er oppdatert i henhold til nye anbefalte vedtekter. 2.7 Realisasjonsgevinster og utbytte, ny 4 WarrenWicklund Norge har nedfelt i vedtektene at utbytte skal utbetales minst én gang årlig til andelseiere som er registrert i fondets andelseierregister pr. 31. august. Basert på de senere års erfaringer, er det en overveldende majoritet av andelseierne som velger reinvestering fremfor utbetaling av utbytte. Selskapet er derfor av den oppfatning at andelseierne i WarrenWicklund Norge i liten grad legger vekt på utbyttebetalinger. Skattereglene for beskatning av utbytte er endret i forbindelse med innføringen av fritaksmodellen noen år tilbake. Dette har gjort at utbyttemodellen kan ha ugunstige skattemessige konsekvenser for privatpersoner som eier andeler i fondet. For aksjeselskaper og institusjoner, mv. oppstår det ikke slike skattemessige effekter. I tillegg er det ikke ubetydelige administrative kostnader forbundet med utbetalingen av utbytte eller reinvesteringen, samtidig som utbyttebetalingen påvirker forvalters disposisjoner på en ikke-optimal måte i perioden rundt utbyttebetalingen. Styret i Eika Kapitalforvaltning har derfor besluttet følgende endring i WarrenWicklund Norges vedtekter: Page: 5/10

6 Forslag 7: Tidligere 8 Realisasjonsgevinster og utbytte: «Realisasjonsgevinster reinvesteres i fondet. Utbytte utdeles til andelseierne. Det utbetales utbytte som aksjeutbytte. Utbytte utbetales minst 1 gang årlig til andelseiere registrert i fondets andelseierregister pr. 31. august.» Erstattes med 4 Realisasjonsgevinster og utbytte: «Realisasjonsgevinster reinvesteres i fondet.» «Utbytte utdeles ikke til andelseierne.» Derivathandel WarrenWicklund Norge har i dag krysset av for derivathandel som gjør at forventet risiko og forventet avkastning på fondets underliggende verdipapirportefølje, både forventes å kunne «reduseres» og «forbli uendret» som følge av derivathandel. Etter selskapets oppfatning, vil derivathandel i et Norsk Aksjefond i første rekke benyttes for å effektivisere forvaltningen, noe som er mest forenlig med at forventet risiko og forventet avkastning forblir uendret som følge av derivathandelen. Forslag 8: Tidligere 10 Derivathandel: «Forventet risiko og forventet avkastning på fondets underliggende verdipapirportefølje vil som følge av derivatinvesteringene reduseres / forbli uendret." Erstattes med følgende bestemmelse i nye vedtekter 3.2, siste ledd: "Forventet risiko og forventet avkastning på fondets underliggende verdipapirportefølje forblir uendret som følge av derivatinvesteringene." Kostnader som kan kreves dekkes av fondet ny 5 Sammenlignet med gjeldende 12 innebærer nye vedtekter 5 en endring ved at ekstraordinære kostnader som er nødvendige for å ivareta andelseiernes interesser kan dekkes av fondet. I henhold til den tidligere verdipapirfondloven kunne Finanstilsynet godkjenne at verdipapirfond ble belastet med ekstraordinære kostnader. Etter den nåværende loven kan fondet dekke ekstraordinære kostnader for å ivareta andelseiernes interesser dersom fondets vedtekter åpner for det. Styret og derved Page: 6/10

7 flertallet av de andelseiervalgte representantene, må fremdeles godkjenne kostnadene i hvert enkelt tilfelle før disse belastes fondet. Ekstraordinære kostnader er kostnader forbundet med ekstraordinære situasjoner i forbindelse med ivaretakelsen av eierrettigheter til de finansielle instrumentene fondet har plassert i. Eksempler på slike kostnader kan være kostnader ved forfølgelse av rettskrav, herunder søksmål knyttet til feil tilbudspris ved pliktig tilbud, oppfølgning av styreansvar mv. Forslag 9: Det foreslås at det tas inn følgende bestemmelse i nye vedtekter 5 annet ledd nr. 4: "ekstraordinære kostnader som er nødvendige for å ivareta andelseiernes interesser, jf vpfl 4-6 annet ledd." 2.10 Tidligere Tegning og innløsning av andeler ny 6 Gjeldende vedtekter 13 Tegning av andeler, stadfester at kostnader ved tegning av nye andeler kan utgjøre inntil 4 prosent av tegningsbeløpet. Eika Kapitalforvaltning mener et slikt nivå ikke representerer gjeldende markedsvilkår, og har vedtatt å redusere gebyret til 2 prosent. Videre stadfester vedtektenes 14 at kostnadene ved løsning av andeler kan utgjøre inntil 1 prosent av innløsningsbeløpet. Med samme begrunnelse som i forrige punktum, har styret vedtatt en reduksjon av dette gebyret til maksimalt 0,5 prosent. Forslag 10: Det foreslås at det tas inn følgende bestemmelse i nye vedtekter 6 tredje og fjerde ledd: "Ved tegning av andeler påløper det tegningsgebyr på inntil 2 prosent av tegningsbeløpet" "Ved innløsning av andeler påløper det et innløsningsgebyr på inntil 0,5 prosent av innløsningsbeløpet". 3. OM ENDRINGENE ER I ANDELSEIERNES INTERESSE Endringene omtalt i 2.1 om referanseindeks og 2.2 om risikoprofil, medfører ikke realitetsendringer i reglene om plassering av fondets midler eller risikoprofil. Endringene skal ikke påvirke fondenes forventede avkastning og risiko. Følgelig legger Eika Kapitalforvaltning til grunn at andelseiernes interesser vil være ivaretatt. WarrenWicklund Norge har aldri plassert i annet enn velutviklede markeder gjennom fondets snaut 10- årige historie. Forvalter opplever således verken at vedtektsendringen omtalt i pkt. 2.5 endrer investeringsfilosofi eller at forventet avkastning eller risiko påvirkes som følge av vedtektsendringen. Endringen er således foreslått utelukkende for å gjøre tilpasningen til fremtiden mer fleksibel både for forvalter og andelseiere. Videre har fondet ikke benyttet unoterte pengemarkedsinstrumenter som omtalt i pkt. 2.6 tidligere og det er heller ikke i tråd med Eika Kapitalforvaltnings investeringsfilosofi å benytte slike instrumenter i et Norsk Aksjefond. Page: 7/10

8 Når det gjelder forslaget i pkt. 2.7 vil andelseiere som foretrekker utbetaling av utbytte kunne være kritisk til forslaget. Likevel mener Eika Kapitalforvaltning at endringen samlet vil være i andelseiernes interesse da det må legges vekt på at et stort flertall av andelseierne velger reinvestering fremfor utbetaling av utbytte. Begrensningen av investeringer i andre verdipapirfond omtalt i pkt. 2.3 er foreslått for å rendyrke forvaltningen i WarrenWicklund Norge slik at porteføljen blir mer transparent. Videre har dette en interesse ved at andre verdipapirfond skal kunne investere i WarrenWicklund Norge og samtidig opprettholde sin UCITS-status. Innskrenkingen av formålet med derivathandelen i pkt. 2.8 og hvilke derivater som kan handles i pkt. 2.4 er i første rekke presiseringer i tråd med Eika Kapitalforvaltnings forvaltningsfilosofi, hvor derivater i et aksjefond knyttes opp mot de primære investeringene og i første rekke benyttes til å justere risiko uten at det påvirker fondets avkastning nevneverdig. Forslaget i pkt. 2.9 om at ekstraordinære kostnader kan dekkes av fondet medfører at det i mindre grad vil være usikkerhet med hensyn til om slike kostnader vil bli dekket. Dette vil bidra til at Eika Kapitalforvaltning i større grad enn i dag vil kunne følge opp ekstraordinære situasjoner til andelseiernes beste. 4. PROSEDYRE FOR ENDRING AV VEDTEKTENE Utsendelse av denne informasjonen er i henhold til verdipapirfondloven 4-15 og retningslinjer gitt av Finanstilsynet 1. Endringer i fondets vedtekter som krever andelseiernes samtykke må ha tilslutning fra minst 75 % av stemmene som er representert på andelseiermøte Hver fondsandel gir én stemme på andelseiermøtet. Vedtektsendringene vil tre i kraft 14 dager etter at selskapet har offentliggjort at endringene er godkjent av Finanstilsynet. Vedtektsendringene og informasjon om tidspunkt for gjennomføring, vil bli offentliggjort på selskapets nettside Andelseiere som ønsker å realisere sine andeler vil ha rett til kostnadsfri innløsning i en periode på minimum 14 dager fra dato for offentliggjøring av Finanstilsynets godkjenning av vedtektsendringen er lagt ut på selskapets nettsider Fristen for å kreve innløsning vil fremgå av selskapets nettside. 5. FORVALTERREGISTRERING Vi gjør oppmerksom på at selskaper som har tillatelse til å stå oppført som forvalter i andelseierregister, jf. bestemmelsene i: - verdipapirfondforskriften 13-2, jf. verdipapirfondloven 4-10 fjerde ledd - verdipapirregisterloven 6-3 har et særskilt ansvar for å videreformidle denne informasjonen til den reelle andelseieren. 1 Finanstilsynets rundskriv 16/2012 Page: 8/10

9 6. IKKE-MATERIELLE ENDRINGER I FORBINDELSE MED NYE ANBEFALTE VEDTEKTER I tillegg til endringer det er redegjort for ovenfor medfører overgangen til nye anbefalte vedtekter at enkelte punkter som inngikk i gamle standardvedtekter nå er flyttet ut av vedtektene og inn i henholdsvis fondets prospekt og nøkkelinformasjon (KIID). Dette gjelder bestemmelser vedrørende: Tidligere 13 Tegning av andeler Det er i eksisterende vedtekter fastsatt krav til effektuering av tegning av nye andeler. Tegning av nye andeler vil som tidligere skje til andelsverdien basert på første kursberegning etter tegningstidspunktet som er når pengene er på selskapets konto og eventuell legitimasjonskontroll er foretatt. Videre stadfester nåværende vedtekter at hver andelseier må tegne seg for minst kroner 300 ved første gangs tegning. Begge disse punktene er, som følge av innføring av nye anbefalte vedtekter, utgått fra vedtektene og omfattes nå av verdipapirfondets prospekt. Tidligere 14 Innløsning av andeler De gjeldende vedtektene har fastsatt tidspunkt for når innløsningskravet må være forvaltningsselskapet i hende for at første kursberegning skal legges til grunn ved innløsning av andeler. Det foreligger ingen realitetsendring på dette punktet, men i tråd med utformingen av de nye anbefalte vedtektene foreslås det at henvisningen flyttes fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Tidligere 15 Kunngjøring av andelsverdi Det er i verdipapirfondenes vedtekter fastsatt at andelsverdien normalt skal kunngjøres 1 gang i uken. Dette vil omfattes i fondets prospekt og i verdipapirfondets KIID. Frekvens på kunngjøring endres fra 1 gang i uken til normalt hver børsdag. Tidligere 16 Forvaltningsselskapets styre mv. Krav til andelseierrepresentasjon i forvaltningsselskapets styre er flyttet ut av fondenes vedtekter, men fremgår av verdipapirfondloven 2-6. Tidligere 17 Tvisteløsningsorgan Eksisterende vedtekter stadfester at forvaltningsselskapet er tilsluttet Finansklagenemnda. I nye vedtekter er ikke tvisteløsningsorgan definert, men Eika Kapitalforvaltning vil innta dette i verdipapirfondets prospekt. Page: 9/10

10 7. NÆRMERE OPPLYSNINGER Andelseiere som ønsker nærmere opplysninger om endringen, prosedyren eller annet oppfordres til å ta kontakt med Eika Kapitalforvalting ved andelseieradministrasjonen, Tore Henning Helmersen / Nina Bjerke, på telefon , eller vår markedsavdeling ved Gunnar Birkevold / Karl Otto Gulseth på telefon , alternativt på e-post [email protected]. Med vennlig hilsen Eika Kapitalforvaltning AS Bjørn Slåtto Adm. dir Page: 10/10