Endring av vedtektene for Verdipapirfondet Eika Obligasjon

Transkript

1 TIl andelseierne i verdipapirfondet Eika Obligasjon Dato: Endring av vedtektene for Verdipapirfondet Eika Obligasjon 1. BAKGRUNN Verdipapirfondet Eika Obligasjon (Eika Obligasjon) forvaltes av Eika Kapitalforvaltning AS (Eika Kapitalforvaltning). Styret i Eika Kapitalforvaltning besluttet i styrevedtak den 18. september 2014 å endre fondets vedtekter som nærmere redegjort for i dette skriv. Etter verdipapirfondloven krever visse vedtektsendringer samtykke fra andelseierne på andelseiermøtet. Dette gjelder blant annet endringer i bestemmelser som angir regler for plassering av fondets midler og fondets risikoprofil, samt bestemmelser som angir kostnader som kan kreves dekket av fondet. For andre vedtektsendringer er det etter verdipapirfondloven tilstrekkelig med styrebeslutning. Nedenfor i pkt. 2 følger forslag til vedtektsendringer som forelegges andelseiermøtet for behandling i henhold til verdipapirfondloven 4-17, jf Etter verdipapirfondloven er det krav om at Finanstilsynet samtykker til endringer av vedtektene i etterkant av at andelseierne har stemt for disse. Vedtektsendringene trer således ikke i kraft før etter at de er godkjent av Finanstilsynet og offentliggjort. Eika Kapitalforvaltning legger opp til at de foreslåtte endringene kan tre i kraft så snart disse er godkjent av Finanstilsynet og offentliggjort. Eika Kapitalforvaltning vil offentliggjøre vedtektsendringene umiddelbart etter at Finanstilsynet har godkjent endringene. Andelseierne vil ha en gebyrfri innløsningsrett på fem dager fra offentliggjøringen. Det eksakte tidspunktet vil imidlertid være avhengig av Finanstilsynets saksbehandlingstid. 2. REDEGJØRELSE FOR VEDTEKTSENDRINGENE Fondet plasserer sine midler i all hovedsak i stats-, fylkeskommune- og kommunepapirer samt seniorlån utstedt av norske finansinstitusjoner. Det er i fondets vedtekter 3 Fondets investeringsstrategi, karakter mv. punkt 3 Kapitalkrav, presisert at fondet har tillatelse til å investere i eiendeler med risikovekt inntil 20 prosent. Endringer fastsatt av Finansdepartementet den 22. august 2014 om endring i forskrift om kapitalkrav i henhold til CRD IV direktivet, medfører at Eika Kapitalforvaltning foreslår å endre fondets vedtekter slik at vedtektene er i tråd med endringer i kapitalkravsforskriften. Endringer i forskrift om kapitalkrav gir Eika Obligasjon utfordringer som følge av endring i dagens vektingsregler knyttet til papirer utstedt av ratede institusjoner med gjenstående løpetid over 3 mnd. Papirer med gjenstående løpetid over 3 mnd. utstedt av ratede institusjoner endres vektingsmessig fra 20 % til 50 % risikovekt for institusjoner med rating fra A+ til BBB-. Dette medfører at papirer tilhørende ratede institusjoner i porteføljen til Eika Obligasjon som tidligere vektet 20 % nå risikovektes med 50 %. Dette medfører at fondets vedtekter må endres slik at dagens forvaltningsstrategi ikke endres for fondet, men åpner opp for at dagens plasseringer i institusjoner med rating A+ /BBB- kan beholdes. Eventuelt vil fondets risikoprofil endres på en slik måte at fondets midler i større grad blir plassert i uratede utstedere som etter nye kapitalkrav fremdeles vektes med 20 % vekt. Det ville medføre et redusert investeringsunivers ved å fjerne de største og best ratede finansielle instrumenter som et mulig investeringsalternativ. Eika Kapitalforvaltning AS Postboks 2349 Solli Parkveien Oslo, Norge Tlf: fond@eika.no Faks: Org.nr: MVA Side: 1/9

2 Endringen er således ikke ledet av ønske om å endre investeringsmandatet, men som en konsekvens av endring i kapitaldekningsregelverket, herunder risikovekting av ratede papirer med løpetid over 3 mnd. Enkelte av forslagene til vedtektsendringer er en konsekvens av at det foreslås at vedtektene tilpasses ny verdipapirfondlov og oppdateres til nye anbefalte vedtekter utarbeidet av Verdipapirfondenes forening (VFF). Finanstilsynet har anbefalt at VFFs anbefalte vedtekter benyttes. Tilpasning til nye anbefalte vedtekter innebærer ingen vesentlige endringer i fondets investeringsmandat, forventet avkastning eller forventet risiko. De nye vedtektene er imidlertid utformet slik at visse opplysninger ikke lenger vil fremgå av vedtektene, men av prospektet. Dette innebærer at fremtidige endringer av opplysningene skal skje i henhold til regler om prospektendring, det vil si ved styrebehandling. De foreslåtte vedtektsendringene for Eika Obligasjon basert på ovennevnte er som følger: Risikoprofil, ny 3-1 I tråd med utformingen av de nye anbefalte vedtektene, foreslås det at fondets risikoprofil formuleres på en annen måte enn i gjeldende vedtekter. Risikoprofilen i gjeldende vedtekter under 3 Fondets investeringsstrategi, karakter mv., punkt «Fondets klassifisering», beskriver fondets kredittrisiko som lav, mens fondets risikoprofil under «Styring av risiko» beskrives som middels i forhold til andre sammenlignbare fond. I henhold til de nye anbefalte vedtektene beskrives ikke kredittrisikoen eksplisitt, og risikoen beskrives uavhengig av andre sammenlignbare fond. Forslag 1: Angivelsen av kredittrisiko under «Fondets klassifisering» i gjeldende vedtekter 3: «Fondets kredittrisiko er: høy middels lav» Fondet modifiserte durasjon skal være i intervallet 1 til 5. Samt angivelsen av risikoprofilen under «Styring av risiko» i gjeldende vedtekter 3: "Fondets risikoprofil er vurdert som middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse" Erstattes med denne formuleringen i nye vedtekter 3.1: "Fondet kjennetegnes typisk av forholdsvis lav svingningsrisiko (volatilitet)." Ordlyden er oppdatert i henhold til nye anbefalte vedtekter Overordnet målsetting henvisning til referanseindeks I gjeldende vedtekter er formålet for forvaltningen av fondet å oppnå høyest mulig relativ avkasting. Videre under «Overordnet målsetting» henviser eksisterende vedtekter til fondets referanseindeks ST4X. I tråd med utformingen av de nye anbefalte vedtektene foreslås det at henvisningen til referanseindeksen flyttes fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Side: 2/9

3 Forslag 2: Følgende tekst foreslås ikke videreført i fondets nye vedtekter: «Formålet for forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning. Fondets referanseindeks er ST4X. Referanseindeksen er utbyttejustert." Investeringsstrategi for å oppnå målsetting ny 3.1 I tråd med utformingen av nye anbefalte vedtekter foreslås at risikoprofilen formuleres på en annen måte enn i gjeldende vedtekter. Forslag 3: Følgende formulering foreslås tatt ut av fondets vedtekter: «Fondets investeringsstrategi for å oppnå fondets målsetting Fondets midler skal plasseres i finansielle instrumenter og/eller bankinnskudd slik det fremgår av vedtektene 4, plasseres i de markeder/land som fremgår av vedtektene 5. Fondet skal normalt være plassert i det norske obligasjonsmarkedet. Fondets investeringsstrategi er dessuten å: 1. benytte aktivaallokering (timing/allokering), og 2. velge enkeltpapirer (seleksjon /alfa-forvaltning) i marked/land At fondet benytter aktivaallokering betyr i obligasjonsmarkedet at fondet vil tilpasse varigheten og swap-eksponeringen relativt til benchmark. I forhold til å velge enkeltpapirer betyr dette at fondet skal representere en godt diversifisert implementering av swap-eksponering. Disse strategiene er komplementære. Den førnevnte strategien bidrar med hoveddelen av den relative risikoen mot referanseindeksen i fondet over til.» Øvrig formulering av investeringsstrategi foreslås videreført med justert tekst i ny 3.1: «Fondet er et obligasjonsfond i henhold til Verdipapirfondenes forenings definisjoner, som hovedsakelig investerer i stat-, fylkeskommune- og kommunepapirer samt seniorlån utstedt av norske finansinstitusjoner. Fondets investeringsmandat er nærmere angitt i prospektet. Fondet kjennetegnes typisk av forholdsvis lav svingningsrisiko (volatilitet). Risikoprofilen er angitt nærmere i fondets Nøkkelinformasjon.» Kapitalkrav I tråd med utformingen av nye anbefalte vedtekter foreslås det at teksten knyttet til kapitalkrav ikke videreføres i nye vedtekter. Kapitalkravbestemmelsen vil fremdeles fremgå av fondets prospekt. Forslag 4: Følgende tekst foreslås ikke videreført i nye vedtekter: «Kapitalkrav; Det fremgår av fondets vedtekter hvilke kategorier av aktiva etter kapitalkravsforskriftene fondet har tillatelse til å investere i, samt at fondets aktiva til enhver tid er plassert i eiendeler med Side: 3/9

4 risikovekt inntil 20 prosent i samsvar med forskrift 22. desember 2006 nr om minstekrav til kapitaldekning i forsikringsselskaper, pensjonskasser, innskuddspensjonsforetak og holdingselskap i forsikringskonsern 5 A C eller forskrift 14. desember 2006 nr.1506 om kapitalkrav for forretningsbanker, sparebanker, finansieringsforetak, holdingselskaper i finanskonsern, verdipapirforetak og forvaltningsselskaper for verdipapirfond mv. (kapitalkravsforskriften) 5-1 til 5-7 ("kapitalkravsforskriftene ). I henhold til kapitalkravforskriften har fondet tillatelse til å investere i følgende aktiva og med følgende investeringsgrense: Risikovektklasse Investeringsgrense i prosent av fondets verdi 0 % 100 % 10 % 100 % 20 % 100 % Den gjennomsnittlige risikovekt for fondets finansielle instrument skal aldri overstige 20 %.» Til dette er å nevne at det ønskes å endre prospektet på en slik måte at fondets investeringsmandat åpner for å kunne plassere midler med risikovekt inntil 50 % mot tidligere 20 % vekt. Dette for å tilpasse investeringsmandatet til dagens forskrift om kapitaldekning knyttet til ratede engasjementer. Videre ønsker Eika Kapitalforvaltning å presisere at investeringsfilosofien ikke vil endres, men at maksimal risikovekt endres iht. endring av kapitalkravsforskriften. Endringen vil ikke endre fondets investeringsprofil, men vil følge endringen i kapitalregelverket knyttet til definisjon av institusjonsvektingen innenfor ratede institusjoner Investeringsområde, ny 3.2 fondsandeler I tråd med implementeringen av nye anbefalte vedtekter, foreslås det å begrense Eika Obligasjons mulighet til å kunne foreta plasseringer i andre verdipapirfond. Dette muliggjør at fond som evt. investerer i Eika Obligasjon kan opprettholde sin UCITS status. Forslag 5: Angivelsen av verdipapirfondsandeler i gjeldende vedtekter 4 videreføres i nye vedtekter 3.2 og suppleres med denne formuleringen i nye vedtekter 3.2, 4. ledd: «Plassering i andre verdipapirfond utgjør maksimalt 10 prosent av fondets eiendeler: ja nei Plassering i verdipapirfond som ikke er UCITS oppfyller betingelsene i vpfl 6-2 annet ledd og utgjør samlet ikke mer enn 10 prosent av fondets eiendeler: ja nei Verdipapirfond det plasseres i kan selv maksimalt investere 10 prosent av fondets midler i verdipapirfondsandeler: Side: 4/9

5 ja nei» Ordlyden er oppdatert i henhold til nye anbefalte vedtekter Investeringsområde, ny 3.2 derivater I gjeldende vedtekter har fondet ikke anledning til å plassere fondets midler i derivatinstrumenter. Vi ønsker å endre dette med bakgrunn i å sikre fondets rentebinding i perioder hvor det utstedes få faste rentepapirer. Forvalter ser for seg at dette kan bli en realitet i perioder hvor lange renter forblir lave. Derivater vil ikke bli brukt til å øke fondets risiko utover dagens forvaltning, men som et ledd i effektivisering av forvaltningen. Forslag 6: Følgende tekst foreslås inntatt i fondets nye vedtekter: «derivater ja nei» «Verdipapirfondet kan anvende følgende derivatinstrumenter; valutaterminer, rentebytteavtaler og FRA. Underliggende til derivatene vil være finansielle instrumenter som angitt over. Forventet risiko og forventet avkastning på fondets underliggende verdipapirportefølje reduseres eller forblir uendret som følge av derivatinvesteringene» Tegning av andeler Det er i eksisterende vedtekter fastsatt krav til effektuering av tegning av nye andeler. Tegning av nye andeler vil som tidligere skje til andelsverdien basert på første kursberegning etter tegningstidspunktet som er definert som tidspunktet da pengene er på selskapets konto og eventuell legitimasjonskontroll er foretatt. Dette vil, som følge av nye anbefalte vedtekter, flyttes fra vedtektene til verdipapirfondets prospekt. Kravet til minstetegning ved førstegangstegning foreslås også å flyttet ut fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Forslag 7: Gjeldende vedtekters 13: «Tegning av andeler Registrering av andelseiere skjer ved innføring i andelseierregister som føres av Verdipapirsentralen ASA. Det utstedes ikke andelsbrev. Andelseierne skal få skriftlig bekreftelse på at deres andelsrett i fondet er registrert. Fondet mottar kapitalinnskudd fra allmennheten. Side: 5/9

6 Tegning av nye andeler skal skje til andelsverdien ifølge første kursberegning etter tegningstidspunktet (som er når tegning er kommet inn til forvaltningsselskapet, midler i samsvar med tegningen er mottatt og eventuell legitimasjonskontroll er foretatt), med tillegg av kostnader knyttet til tegning av nye andeler. Kostnadene kan utgjøre inntil 0,2 prosent av tegningsbeløpet. Tegningstidspunktet må være innen samme skjæringstidspunkt som angitt i vedtektene 14 for at første kursberegning etter tegningstidspunktet skal bli lagt til grunn. Ved første gangs tegning må den enkelte andelseier tegne seg for minst kroner ,-, med unntak av tegning via Eika Kapitalforvaltning As s pensjonsordning hvor det ikke er noen beløpsgrenser i tilknytning til tegning av fondsandeler. Det påløper ikke tegningskostnader i forbindelse med verdipapirfondets plassering i fond forvaltet av forvaltningsselskap i samme konsern som Eika Kapitalforvaltning AS». foreslås ikke videreført i nye vedtekter Innløsning av andeler Det er i eksisterende vedtekter fastsatt krav til tidspunkt for effektuering av innløsning av andeler. Dette vil, som følge av nye anbefalte vedtekter, flyttes fra vedtektene til verdipapirfondets prospekt. Forslag 8: «Andelseier har rett til å få sine andeler innløst i kontanter. Krav om innløsning skal fremsettes overfor forvaltningsselskapet. Krav om innløsning kan i tillegg fremsettes overfor en autorisert distributør med rettslig bindende virkning. Krav om innløsning må fremsettes skriftlig. Innløsning skal skje til andelsverdien ifølge første kursberegning etter at innløsningskravet er kommet inn til forvaltningsselskapet eller en autorisert distributør. Innløsningskravet må ha kommet inn til forvaltningsselskapet eller en autorisert distributør innen klokken 10:00 (skjæringstidspunktet) for at første kursberegning etter at innløsningskravet innkom skal bli lagt til grunn. Innløsningsbeløpet reduseres med innløsningskostnader. Kostnadene kan utgjøre inntil 0,2 prosent av innløsningsbeløpet. Forvaltningsselskapet skal gjennomføre innløsningen snarest mulig og senest innen 2 uker. Det belastes ikke innløsingskostnader ved verdipapirfondets innløsing av andeler i fond forvaltet av forvaltningsselskap i samme konsern som Eika Kapitalforvaltning AS. Forvaltningsselskapet kan bestemme at innløsende andelseier skal motta en oppgjørsrente fra beregningstidspunktet for innløsningskursen til utbetalingstidspunktet. Oppgjørsrentens størrelse fastsettes av forvaltningsselskapet». foreslås ikke videreført i nye vedtekter Kostnader som kan kreves dekket av fondet ny 5 Sammenlignet med gjeldende 12 innebærer nye vedtekter 5 en endring ved at ekstraordinære kostnader som er nødvendige for å ivareta andelseiernes interesser, kan dekkes av fondet. Side: 6/9

7 I henhold til den tidligere verdipapirfondloven kunne Finanstilsynet godkjenne at verdipapirfond ble belastet med ekstraordinære kostnader. Etter gjeldende verdipapirfondlov kan fondet dekke ekstraordinære kostnader for å ivareta andelseiernes interesser dersom fondets vedtekter åpner for det. Styret, som må inkludere flertallet av de andelseiervalgte representantene, må fremdeles godkjenne kostnadene i hvert enkelt tilfelle før disse kan belastes fondet. Ekstraordinære kostnader er kostnader forbundet med ekstraordinære situasjoner i forbindelse med ivaretakelsen av eierrettigheter til de finansielle instrumentene fondet er investert i. Eksempler på slike kostnader kan være kostnader ved forfølgelse av rettskrav, herunder søksmål knyttet til feil tilbudspris ved pliktig tilbud, oppfølgning av styreansvar mv. Forslag 9: Det foreslås at det tas inn følgende bestemmelse i nye vedtekter 5 annet ledd nr. 4: "ekstraordinære kostnader som er nødvendige for å ivareta andelseiernes interesser, jfr. vpfl 4-6 annet ledd." 3. OM ENDRINGENE ER I ANDELSEIERNES INTERESSE? Endringene omtalt i punkt 2.1 om risikoprofil, punkt 2.2 om overordnet målsetning henvisning til referanseindeks, punkt 2.3 Investeringsstrategi for å oppnå fondets målsetning, punkt 2.7 Tegning av andeler, og punkt 2.8 Innløsning av andeler medfører ikke realitetsendringer og vil ikke påvirke fondenes forventede avkastning og risiko. Følgelig legger Eika Kapitalforvaltning til grunn at andelseiernes interesser vil være ivaretatt. Punkt 2.4 Kapitalkrav knyttet til utvidelse av verdipapirfondets mulighetsområde til å plassere fondets midler i finansielle instrumenter med risikovekt på inntil 50 % fra tidligere inntil 20 % medfører ikke at fondet får et større mulighetsområde knyttet til investeringsunivers. Det presiseres imidlertid at endringen i all hovedsak gjennomføres på grunn av endring i kapitaldekningsregelverket og ikke som følge av at forvalter ønsker endret risikoprofil på fondet, ref. punkt 2.4 Kapitalkrav. Forslaget i punkt 2.5 om plassering av fondets midler i andre verdipapirfond vil medføre at andre fond som investerer i Eika Obligasjon kan opprettholde sin UCITS status. Dette vil ikke endre gjeldende forvaltning av fondet. Forslag 2.6 om å utvide plasseringsområdet til å kunne plassere fondets midler i derivatinstrumenter vil ikke bli brukt til å øke fondets risiko utover dagens forvaltning, men som et ledd i effektivisering av forvaltningen, ref. punkt 2.6 Investeringsområde derivater. Forslaget i punkt 2.9 om at ekstraordinære kostnader kan dekkes av fondet medfører at det i mindre grad vil være usikkerhet med hensyn til om slike kostnader vil bli dekket. Dette vil bidra til at Eika Kapitalforvaltning i større grad enn i dag vil kunne følge opp ekstraordinære situasjoner til andelseiernes beste. 4. PROSEDYRE FOR ENDRING AV VEDTEKTENE Utsendelse av denne informasjonen er i henhold til verdipapirfondloven 4-15 og retningslinjer gitt av Finanstilsynet 1. 1 Finanstilsynets rundskriv 16/2012 Side: 7/9

8 Endringer i fondets vedtekter som krever andelseiernes samtykke må ha tilslutning fra minst 75 % av stemmene som er representert på andelseiermøte. Hver fondsandel gir én stemme på andelseiermøtet. Vedtektsendringene vil tre i kraft 5 dager etter at selskapet har offentliggjort at endringene er godkjent av Finanstilsynet. Vedtektsendringene og informasjon om tidspunkt for gjennomføring, vil bli offentliggjort på selskapets nettside Andelseiere som ønsker å realisere sine andeler vil ha rett til kostnadsfri innløsning i en periode på 5 dager fra dato for offentliggjøring av Finanstilsynets godkjenning av vedtektsendringen er lagt ut på selskapets nettsider Fristen for å kreve innløsning vil fremgå av selskapets nettside. 5. FORVALTERREGISTRERING Vi gjør oppmerksom på at selskaper som har tillatelse til å stå oppført som forvalter i andelseierregister, jf. bestemmelsene i: - verdipapirfondforskriften 13-2, jf. verdipapirfondloven 4-10 fjerde ledd - verdipapirregisterloven 6-3 har et særskilt ansvar for å videreformidle denne informasjonen til den reelle andelseieren. 6. ANDRE TEKNISKE ENDRINGER I FORBINDELSE MED NYE ANBEFALTE VEDTEKTER I tillegg til endringer det er redegjort for ovenfor medfører overgangen til nye anbefalte vedtekter at enkelte punkter som inngikk i gamle standardvedtekter nå er flyttet ut av vedtektene og inn i henholdsvis fondets prospekt og nøkkelinformasjon (KIID). Dette gjelder bestemmelser vedrørende: Tidligere 8 Realisasjonsgevinster og utbytte Det er i verdipapirfondenes vedtekter implementert en presisering knyttet til utdeling av skattepliktig overskudd knyttet til fondets praksis, dvs. at utdeling av skattepliktig overskudd normalt skjer i form av kontant utbetaling, eventuelt i form av ny andeler i fondet. Tidligere 15 Kunngjøring av andelsverdi Det er i verdipapirfondenes vedtekter fastsatt at andelsverdien normalt skal kunngjøres én gang i uken. Frekvens på kunngjøring endres fra én gang i uken til normalt hver børsdag. I tråd med utformingen av de nye anbefalte vedtektene foreslås det at henvisningen flyttes fra fondets vedtekter til fondets prospekt. Side: 8/9

9 Tidligere 16 Forvaltningsselskapets styre mv. Krav til andelseierrepresentasjon i forvaltningsselskapets styre er flyttet ut av fondets vedtekter, men fremgår av verdipapirfondloven 2-6. Tidligere 17 Tvisteløsningsorgan Eksisterende vedtekter stadfester at forvaltningsselskapet er tilsluttet Finansklagenemnda. I nye vedtekter er ikke tvisteløsningsorgan definert, men Eika Kapitalforvaltning vil innta dette i verdipapirfondets prospekt. 7. NÆRMERE OPPLYSNINGER Andelseiere som ønsker nærmere opplysninger om endringen, prosedyren eller annet oppfordres til å ta kontakt med Eika Kapitalforvalting ved: Andelseieradministrasjonen: Tore Henning Helmersen / Nina Bjerke på telefon: , eller pr e-post: fond@eika.no. Med vennlig hilsen for Eika Kapitalforvaltning AS Bjørn Slåtto Adm. Direktør Side: 9/9