INNHOLD CONTENTS. Dette er FESIL ASA This is FESIL ASA

Transkript

1 FESIL ASA ÅRSRAPPORT ANNUAL REPORT

2 INNHOLD CONTENTS Dette er FESIL ASA This is FESIL ASA 1 Hovedtall konsern Main financial figures Group 2 Hovedtrekk Highlights 3 Forventninger 2006 Expectations for Styrets beretning Board of Directors report 4 KONSERN GROUP Resultatregnskap Profit and Loss Account 12 Balanse eiendeler Balance Sheet, assets 13 Balanse egenkapital og gjeld Balance Sheet, liabilities and equity 14 Kontantstrømoppstilling Cash Flow statement 15 Endringer i egenkapital Changes in equity 16 Overgang til IFRS Transition to IFRS 17 Noter Notes 28 Revisjonsberetning Audit Report 62 Finansiell informasjon Financial Information 64 MORSELSKAP PARENT COMPANY Resultatregnskap Profit and Loss Account 66 Balanse Eiendeler Balance Sheet, assets 67 Balanse egenkapital og gjeld Balance Sheet, liabilities and equity 68 Kontantstrømoppstilling Cash Flow Statement 69 Regnskapsprinsipper Accounting Principles 70 Noter Notes 74 Dette er FESIL ASA This is FESIL ASA Verkene Plants Holla Metall FESIL Rana Metall AS Lilleby Metall FESIL ASA Salgsavdelinger Sales FESIL Sales AS Sverige, Finland Sweden, Finland Tyskland, Nederland, Østerrike, Sveits Germany, the Netherlands, Austria and Switzerland Storbritannia Great Britain Italia Italy Frankrike, Belgia, Luxembourg France, Belgium, Luxembourg Spania Spain Japan STYRET BOARD OF DIRECTORS Cato A. Holmsen (65) Styreformann Chairman of the Board Giorgio Barelli (59) John J. Cunningham (65) Giovanni L. Ghezzi (75) Jan Roger Bjerkestrand (36) Bodil Alteren (42) Henrik Brekken (58) Skjalg Iversen (47) Roald Eggen (47) LEDELSE MANAGEMENT Sigbjørn Brevik Administrerende direktør Managing director Einar Øxnevad Hagen økonomi- og finansdirektør Financial director Svein Johnsen Personaldirektør Director personnel Sverre Sæther Markedsdirektør Marketing director Helge Stanghelle Energidirektør Energy director Tormod Haug Innkjøps- og logistikkdirektør Director procurement and logistics Einar Martin Skjølberg Driftsdirektør Director of operations Ordinær generalforsamling holdes 10. mai 2006 Det foreslås å ikke betale ut utbytte for Offentliggjørelse av kvartalsresultater 2006: 1. kvartal: 11. mai kvartal: 30. august kvartal: 17. november 2006 The ordinary General Meeting will be held on 10 May 2006 The Board will purpose no dividend for Publications of results for 2006: January-March: 11 May 2006 January-June: 30 August 2006 January-September: 17 November 2006

3 Dette er FESIL ASA This is FESIL ASA FESIL-konsernet er en betydelig produsent av ferrosilisium (FeSi) og silisiummetall (SiMetall). FeSi er en viktig faktor i blant annet produksjonen av rustfritt stål, mens SiMetall benyttes i produkter innenfor kjemi-, aluminiums- og elektronikk industrien. Konsernet har tre smelteverk i Norge: Holla Metall på Kyrksæterøra, Lilleby Metall i Trondheim og Rana Metall i Mo i Rana. Spesialprodukter, herunder granulerte og raffinerte kvaliteter, utgjør den vesentligste del av produksjonen. Alle de operative produksjonsanleggene har ISO 9000 og ISO godkjenning. FESIL ASA ble notert på Oslo Børs i juni FESIL ASA har i dag sitt hovedkontor på Ranheim i Trondheim. Salg og markedsføring av FeSi og SiMetall ivaretas av konsernets heleide salgsselskap FESIL Sales AS, som har et nett av hel og del-eide salgskontorer og agenter i alle de viktigste markedene. FESILs kunder er blant verdens ledende stålverk, aluminium- og jernstøperier og kjemikonsern. Norsk ferrolegeringsindustri er underlagt de strengeste konsesjonskrav. FESILs verk har ingen utslipp til sjø utenom prosesskjølevann og ordinære sanitærutslipp. Avgassene til luft renses for støv i egne renseanlegg. Støvet, microsilica, selges som tilsetningsstoff i en rekke produkter, blant annet i betong. FESILs produksjon skjer med bruk av ren og fornybar vannkraft. The FESIL Group is a major producer of ferrosilicon (FeSi) and silicon metal (SiMetal). FeSi is an important component in the production of stainless steel, while SiMetal is used within the chemical-, aluminum- and electronic industry. The Group has three melting plants, all of them in Norway: Holla Metall, Lilleby Metall and Rana Metall. Special products, including granulated and refined qualities, make up the bulk of the production. All plants in operation are certified as conforming to ISO 9000 and ISO FESIL ASA has been listed on the Oslo Stock Exchange since June FESIL ASA has its head office in the city of Trondheim. FESIL s wholly owned sales company FESIL Sales AS handles all marketing and sales of FeSi and SiMetal. The company is represented in every important market by either subsidiaries or agents. The world s leading steel works, aluminium and iron foundries and chemical groups are to be found among FESIL s customers. Norwegian authorities have imposed the most restrictive environmental regulations on the country s ferroalloy industry. FESIL s plants do not release anything to the sea, other than cooling water and sanitary effluents. The smoke is cleansed of dust. The dust, microsilica, has become a valuable additive to a number of products, among them concrete. FESIL s production is solely run by clean and renewable hydroelectric power. Omsetning pr. marked Turnover per market SiMetall-produksjon SiMetal production Mill EU, 93,5 % 2 103,0 Østen Far East, 0,9 % 20,5 Norge + øvrige verden Norway + others, 5,5 % 124, ,1 Tonn Kjemi Chemical, 66 % High Purity, 15 % Standard, 19 % FeSi-produksjon FeSi production Tonn Lav AL/C Low AL/C, 61,4 % High Purity, 17,1 % Standard, 2,4 % Granulat Granules, 19,1 %

4 Hovedtall konsern Main financial figures Group RESULTAT KONSERN GROUP PROFIT AND LOSS STATEMENT IFRS N-GAAP (NOK mill.) Driftsinntekter Operating income Driftskostnader Operating expenses Ordinære avskrivninger Ordinary depreciation Driftsresultat Operating result (108) 30 Andel resultat i andre selskaper Share of results in other companies Netto finansposter Net financial items 16 (19) 34 (16) 14 (16) 9 (36) 21 (24) Resultat før skatt Profit before taxes (135) 27 Skatter Taxes (12) 8 (25) 47 (10) Overskudd/underskudd Profit/loss for the year (88) 17 BALANSE KONSERN GROUP BALANCE SHEET (NOK mill.) Anleggsmidler Fixed assets Omløpsmidler Current assets Sum eiendeler Total assets Egenkapital Equity Langsiktig gjeld Long-term liabilities Kortsiktig gjeld Short-term liabilities Sum gjeld og egenkapital Total liabilities and equity NØKKELTALL BALANSE KONSERN KEY FIGURES BALANCE SHEET (NOK mill.) Egenkapitalandel Equity ratio Rentebærende gjeld Interest bearing debt Investeringer Investments 37 % % % % % Resultat etter skatt i NOK mill. Profit/loss after tax in NOK mill. Rentebærende gjeld og egenkapital i NOK mill. Interest bearing debt vs. equity in NOK mill EK Equity Gjeld Debt (25) 300 (50) 200 (75) 100 (100) (88) Fortjeneste pr. aksje (etter skatt) i NOK Earnings per share (after tax) in NOK (5) (10) (15) 11,8 7,4 2,2 1,2 (10,9)

5 Hovedtrekk Highlights Etter to gode år i 2003 og, ble resultatet vesentlig svekket i. Dette hovedsakelig på grunn av høyere kraftpriser og relativt sett svake salgspriser for både FeSi og SiMetall. Konsernet ervervet i løpet av året ytterligere 24% i det tyske salgsselskapet GfM FESIL, og dette selskapet konsolideres fullt fra og med 2. kvartal. Konsernets positive resultat skyldes i stor grad den positive utviklingen i dette selskapet. Verket Lilleby Metall hadde heller ingen produksjon i, men verket er vedlikeholdt med sikte på eventuell oppstart på et senere tidspunkt. Selskapets likviditet og soliditet utviklet seg tilfredsstillende i året, med en egenkapitalprosent på 37%. After two satisfactory years in 2003 and, the FESIL Group s result was significantly reduced in. This mainly due to higher evergy prices and, in relative terms, weak sales prices for both FeSi and SiMetal. In spring, the Group aquired a further 24% in the German sales company GfM FESIL, and this company is now fully consolidated into the Group Reports. The Group profit in is mainly due to the positive development in this company. The Lilleby Metall plant was not in operation in, but necessary maintenance was done, for a possible future start up. The Group s cash position and financial structure has been satisfactory over the year, maintaining a high equity to assets ratio of 37 %. Forventninger for 2006 Expectations for 2006 Den sterke prisveksten på vesentlige råvarer og transport, som metallurgisk industri erfarte i siste halvdel av året, og hele, forventes å vedvare også i Konsernets kraftdekning ble betydelig endret i, hovedsakelig fordi en langsiktig industrikraftkontrakt ved FESIL RANA METALL utløp. FESIL deltar aktivt i det arbeidet som industrien gjennomfører, med sikte på å få etablert et nytt industrikraftregime i Norge. FESIL forutsetter at landets nye regjering holder de løfter som ble avgitt i Regjeringens tiltredelseserklæring, om å sikre kraftintensiv industri konkurransekraftige betingelser. FESIL HOLLA METALL er lokalisert i den del av Midt- Norge som står overfor spesielt store problemer med fremtidig tilgang av kraft. Det må nå forventes at landets regjering følger opp sin egen tiltredelseserklæring - og presenterer konkrete handlingsplaner. Det forventes at den norske kronen vil forbli relativt sterk, og at pengemarkedsrenten fortsatt vil være lav. Både for FeSi og SiMetall er markedsprisene så lave at det blir vanskelig å opprettholde lønnsomheten som produsent, med dagens kostnader. FESIL RANA METALL har to smelteovner for FeSi. Begge disse sto i 4. kvartal. Den ene ovnene ble startet opp i januar Med dagens markedspriser, og kraftpriser, er oppstart av den andre ovnen usikker. For FESIL, og for bransjen generelt, blir 2006 et spesielt utfordrende år, i alle fall frem til de nye rammebetingelser for den kraftkrevende industrien er fastlagt fra regjeringen. The significant price increase on important raw materials and transportation, which metallurgical industry experienced in the last half of, and in all, is expected to continue in The FESIL Group s power position was significantly changed in, mainly because a long-term attractive power contract at FESIL RANA METALL expired. FESIL is actively participating in the Industry s important efforts to establish a new long term national energy policy. FESIL expects the new Norwegian Government to fulfill the promises given prior to the national elections in autumn - given to secure energy intensive industries competitive terms in an international market. FESIL HOLLA METALL is located in a part of Middle Norway that seems to be facing severe problems regarding supply of energy in the future. FESIL urge the political leaders in Norway to immediately come forward with active plans, as promised. The Norwegian krone (NOK) is expected to remain relatively strong in 2006, and the Norwegian interest rate will remain at a low level. Market prices for both FeSi and SiMetal are so low that it will be difficult to maintain profitable production, with the prevailing cost level. FESIL RANA METALL has 2 furnaces for FeSi. Both furnaces were stopped in Q4 of, and only 1 furnace was started in January With the prevailing market prices, and energy prices, a start up of the 2nd furnace is not likely. For FESIL, as well as the Norwegian energy-intensive industry in general, the year 2006 will be very challenging, at least till the new energy policy had been presented by the Government. 3

6 Styrets beretning for Board of director s report Ferrosilisium (FeSi) Verdens stålproduksjon økte med 5,8% i i forhold til året før. Dette er 4,1 % lavere vekst enn i. Også i var det store regionale forskjeller. Den største økning har skjedd i Asia der den var 14,9 %. Som i, skjedde også den største økningen i Kina, der stålproduksjonen økte med 24,6 % til 349 millioner tonn. For 2006 er den kinesiske stålproduksjonen forventet å komme over 400 millioner tonn. Stålproduksjonen i EU avtok med 3,6% i til 187 mill tonn. I nord-amerika er nedgangen på 5,3%, USA på 5,8%. Produksjonen av rustfritt stål, en viktig faktor for etterspørsel av ferrosilisium, ble på verdensbasis redusert med 4,1 % i forhold til. Nedgangen i Europa var på 5,9%. Ved begynnelsen av 2006 ser det ut til at den negative trenden er iferd med å snu. Prisen på ferrosilisium viste en negativ utvikling gjennom. Dette henger sammen med god tilgang av materiale, særlig fra Russland og Kina. Lave produktpriser mot slutten av året i kombinasjon med høyere kraftpriser gjorde at mange produsenter tok ut kapasitet. Markedsprisen for standard ferrosilisium i Europa ligger fremdeles på et relativt lavt nivå, ca. EUR Dette hovedsaklig på grunn av mye tilbud til en stålindustri som reduserer sin produksjon av stål. FESIL produserer i dag bare spesiallegeringer av ferrosilisium. Det er god etterspørsel etter disse kvalitetene. Silisummetall (SiMetall) Året ble et dårligere år enn på SiMetall, grunnet flere forhold. Forbruket av SiMetall viste en nedgang fra til, på 2 %. Industrien hadde regnet med en svak økning. Det var spesielt etterspørselen fra aluminiumssiden som ble svekket, i tillegg til at flere aktører i kjemisk industri hadde produksjonsproblemer og derfor reduserte sine innkjøp. Si-Metall benyttes i kjemi-, aluminiums- og elektronikkindustrien. I løpet av de siste årene har FESIL spesialisert seg på leveranser til kjemiindustrien. I denne sektoren har vi sett den høyeste veksten det siste tiåret, og de høye teknologiske krav som stilles, gir også de beste prisene over tid. I de neste årene ser det ut til at man bør få en fortsatt vekst i denne sektoren på ca. 2-3 % per år. FESIL s målsetting er å levere ca. 70 % av vår produksjon til denne sektoren. Prognosene for 2006 indikerer at man i forhold til bør få en volumøkning i markedet. Den kraftig reduserte produksjonen i Q , ventes å resultere i markert økende spotpriser fra og med Q 2. Ferrosilicon (FeSi) Year-to-date (YTD) figures for the world s crude steel production show an increase of 5.8%. This is 4.1% lower growth then in. There are still significant regional differences. Total EU output decreased by 3.6%, till 187 mill.tons, and in North-America production was down by 5.3%. Asian production increased by 14.9 %. Production in China alone was up by 24.6%, till 349 mill. tons. In December isolated, China s production was up by 16.2%, compared to December. Corresponding growth in December was 33.1%. For 2006, Chinese steel production is expected to pass 400 mill.tons. The production of stainless steel, an important factor in the total FeSilicon demand, was down by 4.1% world wide, compared to all. The reduction in Europe was 5.9%. So far in 2006, the trend has shifted somewhat. The prices for FeSi showed a negative trend in. This mainly caused by high supply, especially from Russia and China. Low prices towards the end of the year, combined with high energy cost, resulted in closing of some of the global capacity. The market price for standard ferrosilicon in Europe is still on a relatively low level, EUR This is mainly due to oversupply to the steel industry that is reducing its output of steel. FESIL is actually only producing specialty grades FeSi, and the demand for these qualities is better. Silicon metal (SiMetal) turned out to be a less good year for our SiMetal activity than. This is caused by several reasons. The consumption of SiMetal was reduced from to, by 2%. The industry expected a small increase. The reduction was primarily in the main consumption areas, aluminium and chemical industry. SiMetal is used in the chemical, aluminium and electronics industries. During the last years, FESIL has specialized in supplying the chemical industry. This is the sector where we have seen the highest growth during the last 10 years. The next years may bring about a continued growth of about 2-3 % p.a. It is FESIL s aim to ear-mark around 70% of our production to this sector. The prognosis for 2006 indicates an increase in demand. Helped by relatively low production in Q 1, better prices are expected as from Q2 in

7 Styrets beretning for Board of director s report FESIL Microsilica Microsilica er et biprodukt fra produksjonen av ferrosilisium og silisiummetall. Det største anvendelsesområdet for Microsilica er som tilsetningsstoff til produksjon av høyfast betong. I år har FESIL produsert ca tonn microsilica. Markedet for microsilica har vært bra, noe som medførte økte priser med ca %. FESIL forventer ytterligere prisoppganger i Handelsprodukter FESIL konsernet har i mange år markedsført og solgt produkter fra andre produsenter, som en del av den totale produkt/ marked strategi. Over tid har denne virksomheten hatt varierende andel av konsernets omsetning. Ved konsolideringen av det tyske selskapet GfM FESIL, med virkning fra og med 2. kvartal, er betydningen av denne virksomhet blitt vesentlig større. Virksomheten omfatter i første rekke supplerende produkter til FESIL s hovedkunder. I og med konsernets økede satsing på gruppens salgs/markedsføring organisasjon, forventes dette forretnings-området å øke. Det benyttes omfattende back-to- back avtaler, og risikoen er derfor begrenset. Omsetningen av handelsprodukter utgjorde i MNOK (59% av total omsetning). Driftsresultatet fra virksomheten ble MNOK 27, som utgjør hele det konsoliderte driftsresultat. Resultat og utbytte FESIL-konsernets resultat før skatt i ble et overskudd på MNOK 24, mot MNOK 79 foregående år. Konsernets driftsinntekter økte med MNOK 826 i til MNOK (: MNOK ). Omsetningsveksten skyldes at GfM FESIL resultatmessig konsolideres som datterselskap med virkning fra Q2 i, mot tidligere som tilknyttet selskap. Driftsresultatet ble på MNOK 27 i, mot MNOK 62 i. Netto finansposter var i negativ med MNOK 3 ( positiv med MNOK 18). Netto finanskostnader (eks. andel resultat i andre selskaper) i var MNOK 20, mot MNOK 16 i. Årsaken til nedgangen i resultatandelen i andre selskaper, er at GfM FESIL resultatmessig konsolideres som datterselskap med virkning fra 2. kvartal i, mot tidligere som tilknyttet selskap. Konsernets totale rentebærende gjeld utgjorde MNOK 623 pr , sammenliknet med MNOK 376 pr Økningen skyldes hovedsakelig konsolideringen av GfM FESIL. Konsernets egenkapital per var MNOK 523. Sammenlignet med er egenkapitalen nesten uendret, men egenkapitalandelen er redusert fra 44 % til 37 %. Nedgangen i egenkapitalandel skyldes hovedsakelig konsolideringen av GfM FESIL. Den reduserte egenkapitalandelen har imidlertid ingen konsekvenser for selskapets lånefasiliteter, da alle finansielle covenants i forbindelse med banklån beregnes eksklusive konsolidering av Microsilica Microsilica is a by-product from the production of ferrosilicon and silicon metal. The largest market for Microsilica is additive to high strength concrete. In, FESIL has supplied about tons of Microsilica. During the demand a has been higher than supply, giving price increases in the area of 20-30%. The demand for Microsilica for 2006 looks good both for the domestic concrete market as well as for larger international projects. Due to reduced global production, prices are expected to increase further. Traded Products The FESIL Group has for many years been trading and marketing products from other producers - as a part of the Group s total product strategy. The importance of this activity has been shifting over the years. As a result of the consolidation of GfM FESIL, the importance of traded products has increased significantly. The activity is primarily undertaken to increase and widen the products offered to FESIL s main customers. As the Group is actively investing in the market, the trading activity is expected to increase further. Back to Back agreements are frequently used - to minimize transactional risks. Sales of Traded Products in was MNOK (59% of total sales). Operating result was MNOK 27 - the same as the Group s total consolidated operating result. Result and dividend The pre-tax result of the FESIL group in was a profit of MNOK 24. The corresponding figure for was MNOK 79. The group s operating income increased by 58 % in to MNOK (: MNOK ), mainly due to the consolidation of GfM FESIL. The operating result was in MNOK 27 (: MNOK 62 ). Total financial items was in MNOK -3 (: MNOK 18) incl. part of result in other companies. Financial costs and income were MNOK 20 in, against MNOK 16 in. FESIL s share of result in associated companies was positive by MNOK 16 against MNOK 34 in. The reason for the reduction is the new consolidation principles for GfM FESIL as from Q2 in. Net financial items was in negative with MNOK 3 (: positive by MNOK 18 ). Net financial costs (excl.part of result in other companies) were MNOK 20 in, against MNOK 16 in. FESIL s share of result in associated companies was positive by MNOK 16 against MNOK 34 in. The reason for the reduction is the new consolidation principles for GfM FESIL as from Q2 in. The group s net interest-bearing debt as per 31 December was MNOK 623, as compared with MNOK 376 as per 31 December. Again, the increase is primarily related to GfM FESIL. The groups equity as per 31 December was MNOK 523, giving an equity to assets ratio of 37%. Compared to , the Group equity is almost unchanged, but the 5

8 Styrets beretning for Board of director s report GfM FESIL. GfM FESIL s bankfasiliteter er også etablert uten sikkerheter eller garantier fra FESIL ASA. Kontantstrømmen fra de operasjonelle aktiviteter var MNOK 1 i (: MNOK 95). Konsernets skattekostnad i var positiv med MNOK 12 (: negativ med MNOK 8). Av dette utgjør betalbar skatt MNOK 11,6 millioner kroner (:MNOK - 0,4). Ordinært årsresultat etter skatt for ble et overskudd på MNOK 12 (: MNOK 87). Overskudd per aksje ble 1,20 kroner (: 11,75 kroner). Styret foreslår overfor den kommende ordinære generalforsamling at det ikke utbetales utbytte for regnskapsåret, som innarbeidet i det vedlagte regnskap. Selskapets generalforsamling avholdes 10. mai Ved avlegging av regnskapet for legger styret til grunn fortsatt drift. Kapitalforhold, finansiering og investeringer FESILs finansielle stilling er fortsatt solid. Konsernets egenkapital er omtrent uendret fra , MNOK 523. Egenkapitalprosenten er 37%. Konsernets netto rentebærende gjeld var MNOK 623 per mot MNOK 376 ved utløpet av. Av gjelden per var 42 % trukket i euro (EUR), og resten i norske kroner (NOK). Av dette hadde 98 % flytende rente eller en rentebinding kortere enn 12 måneder. Konsernets investeringer i nye driftsmidler utgjorde i MNOK 39, og var hovedsakelig knyttet til løpende generelle vedlikeholdsinvesteringer. Risikoforhold Konsernets finansielle risiko er hovedsakelig knyttet til valutasvingninger. Ca. 90% av selskapets omsetning skjer i EURO, mens mesteparten av kostnadene er i NOK. Valutarisiko søkes løpende redusert ved hedging av selskapets valutaposisjoner. Konsernets kredittrisiko er relativt begrenset. Ingen kunde er dominerende, og de fleste fordringene er kredittforsikret. FESIL ASA sikret seg gjennom refinansieringen av lån og driftskreditter i på i alt MNOK 510, en tilfredsstillende finansiell handlefrihet. Overgang til IAS/IFRS FESIL avlegger fra 1. januar konsernregnskap i samsvar med International Financial Reporting Standard (IFRS). Morselskapets regnskap avlegges fortsatt i henhold til norsk regnskapsstandard. equity to assets ratio has gone down from 44% to 37 %. This is primarily due to the consolidation of GfM FESIL. The effect on the Group s Equity to Assets ratio has, however, no consequences for the bank loans, as all financial covenants related to the banks are calculated ex. consolidation of GfM FESIL. The banking facilities for GfM FESIL are also established without recourse or guarantees from FESIL ASA. The cash flow from operating activities was MNOK 2 in (: MNOK 94 ). The Group s taxes amounted to MNOK 12 in (: MNOK -8 ). Paid tax MNOK 11.6 (: NOK - 0.4). The after tax result for the year was a profit of MNOK 12 (: MNOK 87). Per share profit was NOK 1.20 (: 11.75). TheBoard propose to the Annual General Meeting that no dividend is paid for. The Annual General Meeting will take place on 10 May The results for are presented given the assumption of a going concern. Capital developments, financing and investments FESIL s financial position is good. The Group s equity is more or less unchanged from , MNOK 523. The Equity to assets ratio is 37 %. The Group s net interest-bearing debt amounted to MNOK 623 as of compared to MNOK 376 at the end of. 42 % of the net interestbearing debt as of 31 December was denominated in Euro (EUR), and the rest in Norwegian kroner (NOK). Of this, 98 % was tied to floating interest rates or a rate fixed for less than 12 months. The Group s investments in fixed assets in totalled MNOK 39, and was primarily related to normal maintenance at Holla Metall and Rana Metall. Risk elements The Group s financial risk is mainly related to changes in currency rates. About 90% of the turnover are in EURO, while the major costs are in NOK. The currency risk is reduced by hedging parts of the company s currency positions. The Group s credit risk is relatively limited. There are no dominating customers, and most of the sales are insured. By the refinancing of bank loans in, amounting to MNOK 510, FESIL s cash position is acceptable Transition to IAS/IFRS FESIL is reporting according to the new European accounting standards - IFRS - as from year for the consolidated Group. For the parent company, FESIL ASA, the reporting is done according to Norwegian accounting standards. 6

9 Styrets beretning for Board of director s report Aksjonærforhold Pr hadde FESIL 231 aksjonærer. Antall utstedte aksjer var Alle aksjene var stemmeberettigede. Fesil ASA eier egne aksjer. Samlet utenlandsandel pr (ex egne aksjer) var 59 %. Største aksjonær Gurta AG (CHF), kontrollerte til sammen 51,8 % av aksjene. Nest største aksjonær var Hafslund Invest AS med 36,4 %. Selskapets aksjekapital er kroner. Corporate Governance Styret er opptatt av at aksjonærer og andre skal ha tillit til den måten FESIL drives og ledes på. Som et ledd i dette, er det selskapets politikk å ha høy kvalitet og åpenhet innenfor både finansiell rapportering og selskapets styringsog kontroll-systemer. Likebehandling av aksjonærer og tilstrekkelig uavhengighet mellom administrasjon og styre, er viktige prinsipper. Styret foretar årlig en evaluering av eget arbeid og arbeidsform, for å sikre at dette etterleves i praksis. Miljø Norske ferrolegeringsbedrifter har de strengeste miljøkrav i verden. Dette setter store krav til videreutvikling av prosesser og oppfølging av både drift og vedlikehold. ISO Alle verk i drift er miljøsertifisert i henhold til ISO Å være miljøsertifisert pålegger FESILs smelteverk å ha et miljøstyringssystem som dokumenterer at det skjer løpende miljøforbedringer og at gjeldende lover og forskrifter til en hver tid følges. Klimapolitikk Etter flere forhandlingsrunder, laget Miljøverndepartementet og Prosessindustriens landsforening (PIL) medio en overenskomst som medførte at kvotehandel i Norge kun ble innført for de bransjene som også i EU får kvotehandel. Først midt i hadde denne overenskomsten blitt omgjort til et praktisk avtaleverk om utslippsreduksjoner innad i prosessindustrien. Alle bransjene i Norge, enten de kom med i kvotehandelen eller ikke, har imidlertid forpliktet seg til å nå et felles mål: Utslippene av klimagasser i år 2007 skal være 20 % lavere enn de faktiske utslippene i 1990 når en holder utenfor gassraffinerier og anlegg for ilandføring av olje og gass. Konkrete krav til reduksjoner har så blitt fordelt mellom de bransjene som får kvotehandel og de som ikke får kvotehandel. Disse bransjene, blant annet ferrolegeringer, aluminium og mineralgjødsel, har organisert seg i en sammenslutning som har samlet inn MNOK 7,5 for å få gjennomført tiltak innad i sammenslutningen slik at prosessindustrien totalt skal klare den avtalte reduksjonen på 20 % i Mot slutten av begynte så samarbeidet med myndighetene om å Shareholder structure As of FESIL had 231 shareholders. The number of shares issued was , all with voting rights. FESIL ASA holds own shares. As of , foreign interests held 59 % of the company s shares. The biggest shareholder,gurta AG (CHF), had a total holding of 51.8 % of the shares. The second biggest shareholder was Hafslund Invest AS with 36.4 %. The company s share capital is NOK Corporate Governance FESIL s Board is genuinely engaged to ensure that shareholders and other interest groups are satisfied with the way the company is operated and managed. Consistent to this, the company s policy is to have a highly qualified and open way of public reporting and good monitoring and controlling systems. Equal and fair communication with all shareholders, as well as adequately independence between management and Board, are also important principles. The Board evaluate its own operations on a yearly basis, to ensure that this policy is actually being practiced. Environment Norwegian producers of ferroalloys are subject to the world s strongest environmental restrictions. This implies major efforts to improve the production processes and to achieve optimal process control and maintenance. Environment certificate - ISO All FESIL s production units in operation, are approved according to the ISO environment certification standard. ISO demands a system for environmental management control where a continuous improvement with respect to environmental issues shall be confirmed together with documentation that the plant at all times meets the laws and regulations passed by the authorities. Policy on climate changes After long negotiations, the Norwegian environmental authorities and the Prosessindustriens Landsforening (PIL) medio agreed on an arrangement, according to which trading of quotas of climate gases was implemented only for industries that are subject to similar trading in the European Union. First in mid, these arrangements were put into operations. All industries in Norway, irrespective of participating in the trading of quotas or not, have committed themselves to a common target: The overall emission of climate gases from the Norwegian process industry, the gas sector and certain parts of the oil sector excluded, shall in 2007 be 20% lower than in Specific targets for reduction have now been placed on both industries with or without trading of quotas. Among these, the ferro alloys business, the aluminum business and the fertilizer business have organized a pool - and have collected an amount of 7

10 Styrets beretning for Board of director s report finne frem til et egnet avtaleverk for Kyotoprotokollens virkeperiode fra 2008 til EU vil i løpet av først halvår 2006 avklare en rekke viktige praktiske forhold rundt sin implementering av kvotehandel for årene 2008 til Da Norges klimaregime planlegges å bli tett integrert med EUs regime, og det fremdeles er usikkert hvilke bransjer og gasser som skal omfattes av EUs kvotehandel, vil dette samarbeidet gå på tomgang de første månedene i Smelteverkene Smelteverkene overholdt med tre unntak alle sine utslippsgrenser i. Rana Metalls ovnsfilter lå i gjennomsnitt godt under kravet, men enkelte halvtimesverdier lå over kravet. Holla Metall hadde helt i slutten av en teknisk feil med et filter på et knuseanlegg som dermed overskred tillatelsen. Dessuten hadde Holla Metall lengre tid med svakt synlige utslipp enn tillatt. Dette skyldes et langvarig reparasjonsarbeid på ovnsfiltrene som SFT på forhånd var varslet om. Rana Metall Rana Metall ble etablert i 1989 og har utviklet seg fra å være et rent standard ferrosilisiumverk, til å bli tilnærmet 100 % spesialprodusent. Verket har en totalkapasitet på t/år, fordelt på granulerte og raffinerte produkter. Gjennom økt raffineringskapasitet har verket utviklet en stor fleksibilitet i produksjonsspekteret. Verket er sertifisert i henhold til ISO 9001 og miljøstandarden ISO 14001, som FESILs andre produksjonsenheter. Et svakt marked i 2. halvår av, medførte at ingen av verkets to ovner var i drift i 4. kvartal. Holla Metall I har det vært drifsproblemer for en av de mindre ovnene på gruppens silisiummetall-verk, forøvrig var driftsregulariteten tilfredsstillende. De foretatte investeringer i ny elektrodeteknologi i 2003 har gitt de forventede effektivitetsforbedringer. Verket er sertifisert i henhold til ISO 9001 og miljøstandarden ISO 14001, som FESILs andre produksjonsenheter. Lilleby Metall Det har heller ikke vært drift ved verket i. Verket vedlikeholdes, men det er ikke forventet oppstart i MNOK 7.5 as a financial means to organize measures within the pool - aiming at managing the 20% reduction in the emission of climate gases from the process industry in By the end of, the work to establish an adequate set of regulations for the Kyoto protocol s periode of was started. In the first half of 2006, EU will clarify several important internal regulations regarding their own implementation of quota trading for the years As Norway s implementation is planned to be closely integrated with the EU s regime,and it is still uncertain which industries and gases that will be affected, the cooperation is expected to be slow in the beginning of the year. The production units The production units have, with three exceptions, succeded in meeting the emission regulations in. The dust filter at Rana Metall was well under the limits on average, but had a few violations in half hour averages. Holla Metall experienced in late an accident on a crushingline filter, that violated the regulations. In addition, Holla Metall also violated the limit for barely visible dust emissions in ial periods. This was casued by lengthy maintenance work on the filters. The Norwegian Emission Control Inspection Bureau (SFT) was informed before this work was started. Rana Metall Rana Metall was established in 1989 and has developed from a ferrosilicon plant making purely the standard alloy into a 100% speciality producer. The production capacity is tons per year, split into granulated and refined products. The refining capacity has been significantly increased, and this is giving a big flexibility in the product mix. The plant is certified in accordance with ISO 9001 and the environmental standard ISO A weak market in 2. half, made it necessary to stop both furnaces in Q 4 of. Holla Metall Apart from minor disturbances on one small furnace at the SiMet plant, the operational regularity has been satisfactory. The significant investments in new electrode technology in 2003 gave the planned improvement in cost efficiency. The plant is certified in accordance with ISO 9001 and the environmental standard ISO Lilleby Metall There has been no production at Lilleby Metal in. The plant is kept in good repair, but is not expected to start up in

11 Styrets beretning for Board of director s report Personalforhold og arbeidsmiljø Ved utgangen av år hadde FESIL 253 fast ansatte (: 282). Av disse var 24 ansatt ved FESIL s virksomheter i utlandet. Det har i vært redusert drift ved begge smelteverkene. Ved Holla Metall ble en ovn stanset ultimo august på grunn av markedsmessige forhold, og at det ble gjennomført begrensede permitteringer. Ved Rana Metall ble begge ovnene stanset fra først i oktober og ut året, og omfattende permitteringer igangsatt. Da Brikettfabrikken ble besluttet nedlagt i april, gikk tre av fabrikkens ansatte over på AFP, mens de øvrige ble oppsagt. På HMS-siden viste sykefraværet en markert stigning fra 5,9 % i til 8,6 % i, mens sykefraværet i norsk smelteverksindustri holdt seg stabilt på rundt 7 %. Administrasjonen har igangsatt tiltak, og det forventes positive resultater for Både Holla Metall og Rana Metall er med i et nasjonalt sykefraværsprosjekt om et innkluderende arbeidsliv (IA-bedrifter). Hensikten med prosjektet har vært å snu den negative utviklingen i sykefravær som vi har sett i Norge. Selv om FESIL i opplevde et tilbakeslag i sykefraværsutviklingen, vil arbeidet med IA-prosjektet fortsette. I FESIL ble det i registrert 2 skader med fravær utover skadedagen. Dette var det samme antall skader med fravær som i. Antall skader med fravær viste en H-verdi på 5, mot 4 i. (H-verdi er antall skader med fravær utover skadedagen/antall timer i arbeid x ). Gjennom målbevist arbeid og fokus på sikkerhet har utviklingen på skadesiden vært positiv de siste 5 årene. Fokus på nestenulykker, økt innrapportering av farlige forhold og det at alle tar ansvar for egen sikkerhet vil fortsatt være en prioritert oppgave i årene som kommer. Likestilling Smelteverksindustrien generelt er fortsatt betydelig mannsdominert. Av FESILs faste ansatte, er kvinneandelen under 10%. Selv om FESIL i utgangspunktet ønsker å medvirke til øket kvinneandel, spesielt i ledende stillinger, er dette en prosess som blir spesielt vanskelig i en periode med innskrenkninger i organisasjonen. Det ble innvalgt 1 kvinne i styret for aksjonærene ved selskapets generalforsamling i. Personnel and working environment At the end of, FESIL had 253 employees (: 282). Of these, 24 were employed at FESIL companies outside Norway. Both smelting plants have been operating below full capacity in. At Holla Metall, 1 furnace was closed in late August due to market conditions, and some people were temporary laid off. At Rana Metall both furnaces were stopped in Q 4,and substantial temporary lay-offs were done. When it was decided to stop operation at Brikettfabrikken permanently, in April, 3 of the plant s employee were given early retirement, and the rest were laid off permanently. On EHS, the absenteeism for health reasons increased significantly, from 5.9% in till 8.6% in, while on national level it was stable on 7%. The Administration has implemented measures, and expects positive results in Both Holla Metall and Rana Metall are participating in a national project on absenteeism, Including Working Conditions. The purpose of the project is to turn the negative tendency in the absence figures that we have experienced in Norway. Even though FESIL has experienced a negative development in, the work will continue. In, FESIL registered 2 accidents involving absence beyond the day of the incidence, the same as in. The number of accidents causing absence showed a H-value of 5, against 4 in. (H-value is the number of accidents causing absence beyond the same day / number of working hours x ). FESIL organises yearly conferences with EHS topics. Clear objectives and focus on safety have brought about the positive development in the number of accidents during the last 5 years. Focusing accidents missed by close margins, increased reporting on dangerous conditions as well as making every-one responsible for his own safety will all be central factors of high priority in the years to come. Equality between women and men The melting and process industry is still a male dominated industry. Less than 10% of the total employees in FESIL are women. FESIL do fully appreciate the trend towards more women engaged in this industry, but this process is particularily diffcult in a period of reducing the Group s activity. At the Shareholders Meeting in, 1 female representative for the sharholders was elected. 9

12 Styrets beretning for Board of director s report Fremtidsutsikter Selv om det ikke forventes noen vesentlig vekst i verdens samlede stålproduksjon i så vil den fortsatt være på et historisk høyt nivå. Behovet for ferrosilisium (FeSi) er således stort. Det forventes et fortsatt relativt stabilt marked for silisiummetall (SiMetall). For FESIL ASA er utfordringen at hovedveksten i markedet ligger geografisk langt unna Norge. FESILs kraftdekning i form av langsiktige faste avtaler ble redusert i. Erfaringene i viser at det europeiske kraftmarked på langt nær fungerer industrielt rasjonelt. Styret finner det helt avgjørende for konsernets fremtidige produksjon i Norge at det i Norge føres en energipolitikk som sikrer at landets viktigste naturressurs, vannkraften, videreforedles i Norge, og at Regjeringens tiltredelseserklæring med hensyn til nye industrikraftkontrakter implementeres i 2006 FESIL har som målsetning fortsatt å være blant de mest kostnadseffektive og spesialiserte smelteverkskonsern i verden. Disponering av årets resultat Årets resultat for morselskapet FESIL ASA ble et underskudd på kroner ,- Som inndekkes slik: Fra annen egenkapital NOK ,- Prospects Although no major increase is forecast for 2006, the world s total steel production will still remain at a historically high level. The need for ferrosilicon (FeSi) is large. FESIL expects the market for silicon metal (SiMetal) to stay stable. For FESIL ASA, it is a challenge that the major market growth is geographically far away from Norway. FESIL s long term power contracts were reduced in. The experience in is that the European energy market is operating far from perfect. The FESIL Board, accordingly holds it decisive for the Group s future production in Norway that Norway re-establish an energy policy that ensures a continued national industrial use of the water power, and that the Norwegian Government promises are implemented in FESIL has the objective of remaining one of the most cost effective and specialised melting plant groups in the world. Allocation of result FESIL ASA s result for the year was a deficit of NOK ,- To be financed as follows: From other equity NOK ,- The company s free equity is then MNOK Etter dette utgjør morselskapets frie egenkapital MNOK ,- I styret for FESIL ASA The Board of Directors of FESIL ASA Trondheim,18. april Cato A. Holmsen Formann Chairman Giorgio Barelli Jan Roger Bjerkestrand John J. Cunningham Henrik Brekken Giovanni L. Ghezzi Bodil Alteren Roald Eggen Skjalg Iversen Sigbjørn Brevik Adm. Dir. Managing Director 10

13 KONSERN GROUP 11

14 Resultatregnskap Profit and loss account KONSERN GROUP IFRS N-GAAP (BELØP I NOK AMOUNTS IN NOK 000s) Note 2003 Driftsinntekter Operating income Salgsinntekter Revenue Andre driftsinntekter Other operating income Sum driftsinntekter Total operating income Driftskostnader Operating expenses Vareforbruk Raw materials Beholdningsendringer ferdigvarer Change in stocks Lønn og andre personalkostnader Salaries and other personnel expenses Ordinære avskrivninger Ordinary depreciation Nedskrivning Write-down of fixed assets Andre driftskostnader Other operating expenses Andre inntekter/kostnader - netto Other income/expenses - net 7 16,17 16, (7 591) (9 022) (12 593) Sum driftskostnader Total operating expenses Driftsresultat Operating result Finansposter Financial items Andel av resultat i tilknyttet selskap Share of results in associates Finansinntekter Financial income Finanskostnader Financial expenses Sum finansposter Total financial items (3 086) (2 202) Resultat før skatter Profit before tax Skatter Taxes (7 693) ÅRSRESULTAT RESULT FOR THE YEAR Til minoritet Minority Til Majoritet Majority Resultat pr. aksje (årsresultat /antall aksjer) Earnings per share (NOK) (result for the year / number of shares) 12 1,20 11,75 7,41 Utvannet resultat pr. aksje Diluted earnings per share (EPS) 12 0,97 10,70 7,41 12

15 Balanse - eiendeler Balance sheet - assets KONSERN GROUP IFRS N-GAAP (BELØP I NOK AMOUNTS IN NOK 000s) Note 2003 Eiendeler Assets Software Utsatt skattefordel Deferred tax assets Sum immaterielle eiendeler Total intangible assets Varige driftsmidler Property, plant and equipment Tomter, bygninger og annen fast eiendom Land, buildings and other property Maskiner og anlegg Machinery and plant Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner o.l. Fixtures and fittings, tools, office machines etc Sum varige driftsmidler Total property, plant and equipment Finansielle anleggsmidler Financial assets Investeringer i tilknyttede selskaper Investments in associates Investeringer i andre selskap Investments in other companies Finansielle derivater Financial instruments Andre langsiktige fordringer Other long-term receivables Sum finansielle anleggsmidler Total financial assets Sum anleggsmidler Total non-currant assets Omløpsmidler Current assets Varebeholdning Stocks Fordringer Receivables Kundefordringer Accounts receivable Finansielle derivater Financial instruments Andre kortsiktige fordringer Other short-term receivables Sum fordringer Total receivables Bankinnskudd, kontanter o.l. Bank deposits, cash in hand etc Sum omløpsmidler Total current assets Sum eiendeler Total assets

16 Balanse - gjeld og egenkapital Balance sheet - liabilities and equity KONSERN GROUP IFRS N-GAAP (BELØP I NOK AMOUNTS IN NOK 000s) Note 2003 Egenkapital Equity Egenkapital tilordnet selskapets aksjonærer Capital and reserves attributable to equity holders of the Company Aksjekapital og overkurs Share capital Annen EK ikke resultatført Fair value and other reserves Opptjent egenkapital Retained earnings (2 298) Sum egenkapital majoritet Total equity majority Minoritetsinteresser Minority interests Sum egenkapital Total equity Gjeld Liabilities Avsetning for forpliktelser Provisions Pensjonsforpliktelser Pension liability Andre avsetninger Other provisions Sum avsetninger og forpliktelser Total provisions Langsiktig gjeld til kredittinstitusjoner Total liabilities to financial institutions Konvertibelt lån Convertible loans Rentebærende langsiktig gjeld Interest-bearing long-term debt 25, Sum langsiktig gjeld Total long-term liabilities Kortsiktig gjeld Short-term liabilities Driftskreditter Drawn on overdraft facility Leverandørgjeld Trade creditors Betalbar skatt Taxes payable Skyldige offentlige avgifter Public duties payable Annen kortsiktig gjeld Other short-term liabilities Sum kortsiktig gjeld Total short-term liabilities Sum gjeld og egenkapital Total equity and liabilities

17 Kontantstrømoppstilling Cash flow statement KONSERN GROUP (BELØP I NOK AMOUNTS IN NOK 000s) Note Kontantstrømmer fra driften Cash flow from operations Kontantstrømmer fra driften Cash flow from operations Betalte renter Interest paid Betalte skatter Income tax paid (32 146) (11 667) (16 476) 390 Netto kontantstrømmer fra driften Net cash generated from operating activities (2 050) Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Cashflow from investing activities Kjøp av datterselskap (fratrukket likvide beholdninger i datterselskap) Acquisition of subsidiary, net of cash acquired Kjøp av tilknyttet selskap Acquisition of associates Innbetalinger ved salg av aksjer Proceeds for shares sold Utbetalinger ved kjøp av aksjer Payment for shares purchased Kjøp av varige driftsmidler Purachases of Property, plant and equipment Salg av varige driftsmidler Proceeds from Property, plant and equipment Kjøp av immaterielle eiendeler Intangible fixed assets purchased Lån ytet til nærstående parter Loans granted to related parties Innbetalinger på andre lånefordringer Received on short-term loans Mottatt utbytte Dividends received (15 591) (2 080) 287 (37 027) (1 294) (13 080) (19) (43 051) Netto kontantstrømmer brukt til investeringsaktiviteter Net cash flow from investments (58 752) (41 542) Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Cash flow from financing Utstedelse av ordinære aksjer Proceeds from issuance of ordinary shares Netto endring kassekreditt Net change overdraft facility Utstedelse av konvertibelt lån Proceeds from issuance of convertible bond Opptak av lån Proceeds from borrowings Nedbetaling av lån Repayments of borrowings Utbytte betalt til selskapets aksjonærer Dividends paid to Company s shareholders (9 938) (44 511) ( ) ( ) Netto kontantstrømmer brukt til finansieringsaktiviteter Net cash flow from financing (52 769) Endring i kontanter og kontantekvivalenter Changes in cash and cash equivalents (7 962) (254) Kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse Cash and cash equivalents at beginning of period Kontanter og kontantekvivalenter at end of period Cash and cash equivalents at end of period

18 Endringer i konsernets egenkapital Consolidated statement of changes in equity Note Egenkapital tilordnet selskapets aksjonærer Attributable to equity holders of the Company Minoritets interesser Minority interest Sum Total equity 15 Aksjekapital og overkurs Share capital Annen egenkapital ikke resultatført Other reserves Opptjent egenkapital Retained earnings Egenkapital Balance Omregningsdifferanser Currency translation differences 16 (2 297) (2 297) Årets virkelig verdiendringer uten resultateffekt Net income/(expense) recognised directly in equity (2 297) (2 297) Årsresultat Profit for the year Egenkapital Balance (2 297) Implementeringseffekt IAS 39 Translation effect of implementing IAS Egenkapital Equity Kontantstrømsikring, netto etter skatt Cash flow hedges, net of tax 16 (1 120) (1 120) Omregningsdifferanser Currecy translations differences IFRS korreksjoner IFRS corrections 16 (3 995) 871 (624) (4 619) 871 Årets virkelig verdiendringer uten resultateffekt Net income recognised directly in equity (4 244) (624) (4 868) Årsresultat Profit for the year (4 244) Innbetalt ved utstedelse av aksjer proceeds from shares issued Utbytte for Dividend relating to Minoritetsinteresser fra oppkjøp Minority interest arising on business combinations (44 511) (44 511) (44 511) (16 568) Egenkapital Equity Notene 1 til 31 er en integrert del av konsernregnskapet The notes 1 to 31 are an integral part of these consolidated financial statements 16

19 Opplysninger om overgang til IFRS Transition to IFRS Konsernets regnskap for vil være det første årsregnskapet som avlegges i overenstemmelse med IFRS. Fesil ASA sin overgangsdato er Det er utarbeidet en åpningsbalanse per som danner grunnlaget for overgangen til IFRS, og for å ha sammenlignbare tall. Tallene for er også omarbeidet. Standarden om finansielle instrumenter (IAS 39) er implementert med virkning fra , og det er derfor utarbeidet en ny åpningsbalanse per for å vise effekten av dette. Anvendelse av IFRS 1 I forbindelse med utarbeidelse av konsernregnskapet i overenstemmelse med IFRS 1 har konsernet brukt de obligatoriske unntakene og noen av de frivillige dispensasjonsadgangene fra full retrospektiv anvendelse av IFRS. Fesil har anvendt unntak fra full retrospektiv anvendelse av IFRS for følgende forhold: konsolidering, tidligere oppkjøp er ikke omarbeidet akkumulerte ekstimatavvik vedrørende pensjoner er nullstillt (note 1) akkumulerte omregningsdifferanser knyttet til datterselskaper og tilknyttede selskaper er satt til null per Fesil har valgt å verdsette noen driftsmidler til virkelig verdi per (note 3) Fesil har valgt å ikke endre sammenligningstall knyttet til finansielle instrumenter ved implementering av IAS 32 og 39 per The Group s financial statements for the year ended will be the first annual financial statements that comply with IFRS. Fesil ASA s transition date is The Group prepared its opening balance sheet at that date. Comparative figures for is translated. The accounting standard regarding financial instruments (IAS 39) is implemented with effect from , and a transition balance per is shown. Application of IFRS 1 In preparing these consolidated financial statements in accordance with IFRS 1, the Group has applied the mandatory exceptions and certain of the optional execptions from full retrospective application of IFRS. Fesil has elected to apply the following optional excemptions from full retrospective application: Business combinations, previous acqustions is not restated Cumulative actuarial gains and losses regarding pensions is recognised (note 1) Cumulative translation differences regarding subsidiaries and associates is set to zero per Fesil has elected to set certain items of property, plant and equipment at fair value as at (note 3) Fesil elected to apply the excemption from restating comparatives for IAS 32 and 39 per

20 Avstemming av egenkapital ved overgang til IFRS Reconciliation of equity at transition to IFRS Noter Notes N-GAAP Effekt av overgangen til IFRS Effect of transition to IFRS IFRS (BELØP I NOK AMOUNTS IN NOK 000s) EIENDELER ASSETS Anleggsmidler Non-current assets Immaterielle eiendeler Intangible assets Software Utsatt skattefordel Deferred tax assets Sum immaterielle eiendeler Total intangible assets Varige driftsmidler Property, plant and equipment Tomter, bygninger og annen fast eiendom Land, buildings and other property Maskiner og anlegg Machinery and plant Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner o.l. Fixtures and fittings, tools, office machines etc (10 254) Sum varige driftsmidler Total property, plant and equipment Finansielle anleggsmidler Financial fixed assets Investeringer i datterselskaper Investments in subsidiaries Investeringer i tilknyttede selskaper Investments in associates Investeringer i andre selskap Investments in other companies Andre langsiktige fordringer Other long-term receivables (5 085) Sum finansielle anleggsmidler Total financial fixed assets (3 111) Sum anleggsmidler Total non-current assets Omløpsmidler Current assets Varebeholdning Stocks Fordringer Debtors Kundefordringer Accounts receivable Fordringer konsern / tilknyttede selskaper Group receivables Andre kortsiktige fordringer Other short-term receivables Sum fordringer Total debtors Bankinnskudd, kontanter o.l. Bank deposits, cash in hand etc Sum omløpsmidler Total current assets Sum eiendeler Total assets