DNB Asset Management. SEB Bankseminar London,

Transkript

1 DNB Asset Management SEB Bankseminar London,

2 DNB Asset Management Best asset manager fixed income * DNB Asset Management were awarded the price for best asset manager fixed income. This is a price where all fixed income funds and their aggregated results over the past 5 years are considered. 2 * I 2014 DNB Asset Management were awarded the price for best fixed income fund while we were awarded the best asset manager fixed income in 2015 and 2016.

3 DNB Asset Management Renteforvaltningen Totalt rundt 335 mrd. NOK under forvaltning 300 mrd. NOK i det norske rentemarkedet (inkludert Private Placements) 25 mrd. NOK i det globale rentemarkedet 9.5 mrd. i High Yield markedet Forvalter midler for livselskap, pensjonskasser, bedrifter, kommuner og privatpersoner (gjennom verdipapirfond) Team bestående av 13 personer lokalisert i Bergen og Oslo I tillegg til renteforvaltning tilbyr vi sikring av valutarisiko samt aktiv valutaforvaltning. Vi er en meget stor aktør i NOK-markedet. 3

4 Sektorfordeling kapital COVERED BONDS GOVERNMENT REGIONAL/LOCAL AUTHORITY SUBORDINATED INDUSTRIALS FINANCIALS

5 Sektorfordeling kapital utstederland Norge GOVERNMENT SUBORDINATED COVERED BONDS REGIONAL/LOCAL AUTHORITY INDUSTRIALS FINANCIALS

6 DNB Asset Management Renteforvaltningen Personell Britt Skjerve Risikostyring/Systemutvikling Svein Aage Aanes Leder renter og valuta Norske renter Svein Aage Aanes Leder renter og valuta Johan Petter Cappelen-Dahl Porteføljeforvalter obligasjoner/kreditt Arne Mjelde Porteføljeforvalter obligasjoner/kreditt Atle Jan Røyrvik Porteføljeforvalter pengemarked Idar Rydland Porteføljeforvalter pengemarked Anders Buvik Porteføljeforvalter høyrente Globale renter og valuta Daniel Berg Leder globale renter og valuta Systemutvikling Jan Hugo Simensen Porteføljeforvalter globale renter Espen Skagen Porteføljeforvalter globale renter John Arne Fusche Porteføljeforvalter valuta Torje Urstad Porteføljeforvalter valuta Systemutvikling Oslo Lene Våge Analytiker/porteføljeforvalter kreditt Systemutvikling Bergen 6

7 Norsk renteforvaltning Erfarne forvaltere med klart definerte ansvarsområder Svein Aage Aanes Leder norske renter Modellporteføljeforvalter Atle Røyrvik Forvalter pengemarked Implementeringsstrategi pengemarked og kreditt Johan Petter Cappelen Dahl Forvalter obligasjoner Implementeringsstrategi obligasjoner Kreditt Anders Buvik Ansvarlig High Yield Idar Rydland Forvalter pengemarked Ansvar kredittprosess, samordning, kredittanalyse og kreditt Arne Mjelde Forvalter obligasjoner Likvide instrumenter ( Stat og derivater) Lene Våge Analytiker/Porteføljeforvalter Kreditt Erfarent team med evne til å ta og styre risiko Våre forvaltere har bakgrunn fra alle deler av obligasjonsmarkedet: utstedelse, salg og egenhandel Spesialkompetanse innen analyse og forvaltning av kredittobligasjoner og innen kvantitativ analyse Komplementære ferdigheter og klart fordelte ansvarsområder Forvalterne har skapt merverdier for våre kunder over lang tid 7

8 Vår tilnærming Renteplasseringer representerer lavrisiko-investeringer i de fleste investorers porteføljer Bevaring av kapital og høy likviditet er viktig DNB Asset Management tar derfor sikte på å levere: Stabil og konsistent meravkastning over valgte indeks ved å anvende en konservativ investeringstilnærming Eksponering mot minimum investment grade utstedere og tilsvarende Svært høy diversifisering gir lav tapsrisiko 8

9 Hvordan kan vi skape merverdier 1. Tjene eller tape på at alle renter synker eller stiger 2. Tjene eller tape på at enkelte renter synker eller stiger 3. Flytte penger mellom ulike typer låntagere 4. Flytte penger mellom ulike enkeltselskaper innen samme bransje 5. Finne enkeltpapirer som av ulike årsaker har "feil" pris De tre første faktorene har historisk vært de viktigste for å skape meravkastning i det norske markedet 9

10 Risikokontroll av renteporteføljene Egenutviklet frontoffice-system overvåker renterisiko fordelt på løpetidssegmenter for samtlige porteføljer Renterisiko måles absolutt og relativt til benchmark Risiko fra derivater hensyntas Spreadrisiko (stat/kreditt) hensyntas "Line limits" modul kontrollerer samtlige porteføljer mot mandater og utstedere daglig. Eventuelle brudd blir rapportert umiddelbart. Meget kompetent compliance-funksjon overvåker at likebehandlingsprinsippet ivaretas Overvåkning av kredittrisiko innefor kredittlinjene er en sentral del av den daglige driften

11 Risikostyring FIRA - Fixed Income Risk Application Order management Sektorrisiko; simulering Durasjonsrisiko; simulering Kurverisiko; simulering Portefølje 11

12 Uavhengig risikoanalyse i mid-office: Barra Cosmos Risk Figures Browser Sikrer kontroll av risikotall fra uavhengig enhet i selskapet Data for alle porteføljer tilgjengelig Alle tall kvalitetssikret og avstemt Beregner en rekke nøkkeltall på daglig basis som lagres i database 12

13 Oppfølging/diskusjon/rådgivning mot kunder Et stort antall møter med ulike kunder gjennom året Oppdatering på portefølje-/markedsutvikling Deltagelse i investeringskomitè- og styremøter Diskusjon rundt mandatutforming og optimalisering Tett samarbeid med livselskapet Diskusjoner rundt utvikling av regulering og regelverk, effekter for mandater etc. Samarbeid knyttet til HTM eller anleggsporteføljene (gjelder også andre kunder) Overvåkning av investeringsmuligheter innen- og utenlands Diskusjon av konkrete case Eksekvering av handler 13

14 LCR-forvaltning i DNB Asset Management 14

15 Hva kan de ulike aktivaene i LCR bestå av? Nivå Likvide Aktiva Andeler Foreslått løsning 1A Kontanter, sentralbankinnskudd, obl. utstedt av sentralbanker, stater/statsgaranterte i EØS og enkelte tredjeland, multilaterale inv.banker og int. organisasjoner samt lokale myndigheter og offentlige foretak med 0 % risikovekt. Minst 30 % DNB Global Treasury Valutasikret Deponerbart i Norges Bank 0 % risikovekt 1B Obligasjoner med fortrinnsrett fra EØS-land. Utstedervolum > EUR 500 mill Rating AAA-AA % (Sum Nivå 1A + 1B minst 60 %) DNB European Covered Bonds Valutasikret Deponerbart i Norges Bank 10 % risikovekt 2A Obligasjoner med fortrinnsrett Utstedervolum minst EUR 250 mill Rating A Maks 40 % i hele Nivå 2 DNB OMF Deponerbart i Norges Bank 10 % risikovekt Obligasjoner utstedt av offentlig sektor Foretaksobligasjoner, rating min AA 2B Verdipapiriserte boliglån og billån Verdipapiriserte SMB-lån og forbrukslån Uratede OMF med min utstedervolum EUR 250 mill Foretaksobligasjoner rating BBB-A, enkelte ek-instrumenter Maks 15 % i hele Nivå 15

16 Nøkkeltall utvalgte fond Pr Fond Modifisert durasjon Effektiv rente Kredittdurasjon Markedsverdi DNB Likviditet (IV) DNB Likviditet 20 (IV) DNB Likviditet 20 (V) DNB FRN DNB OMF DNB Kredittobligasjon DNB Obligasjon (III) DNB Obligasjon 20 (IV) DNB Lang Obligasjon DNB High Yield DNB European Covered Bonds DNB Global Credit DNB Global Treasury

17 Utvikling LCR-fond DNB OMF 2,0% DNB Eu. Cov. 1,15% DNB Gl. Trea 0,9% ST1X 0,4% 17

18 DNB Global Treasury -Tilpasset Nivå 1A innenfor LCR

19 DNB Global Treasury - Globalt obligasjonsfond Et 0%-vektet fond tilpasset Nivå 1A innenfor bankenes likviditetsregelverk LCR og Norges Banks regelverk for deponering 0% risikovekt i forhold til kapitalkravsforskriften Valutasikret til NOK Deponerbart i Norges Bank Kort rentedurasjon (BM ST1X) Inntil 7 års kredittdurasjon Registrert både på VPS og i DNB s andelshaversystem Eksempel på utstedere Stater i EU/EØS med bedre rating enn A Stater i tredjeland ratet av ratingbyrå risikoklasse 1 dvs med rating bedre enn AA- Lokale/regionale myndigheter og offentlige foretak innenfor EU/EØS Internasjonale utviklingsbanker og internasjonale organisasjoner 19

20 DNB Global Treasury-fakta Fondstype Investeringsuniversunivers Valuta Referanseindeks Durasjon Kredittdurasjon Obligasjonsfond (UCITS) med kort durasjon men middels swap- og kreditt eksponering Obligasjoner primært utstedt av stater i EU/EØS, USA, Canada, Australia, New Zealand og Sveits, statsgaranterte foretak, offentlige internasjonale organisasjoner, lokale myndigheter og offentlige foretak. Valutasikret til NOK %. Aktuelle valutaer: EUR, USD, GBP, CAD, CHF, NZD, AUD, SEK og NOK. ST1X 0-2 år Risikovekt 0% Krav til kvalitet Maksimalt 7 år. Normalt 4-6 år. Skal forvaltes i tråd med retningslinjer for LCR på Nivå 1A og gjeldende retningslinjer for pantsettelse av verdipapirer som sikkerhet for lån i Norges Bank. ISIN NO Bloomberg-ticker: DNBGLTR NO Minimumsbeløp Årlig forvaltningshonorar: For beløp fra kr 100 mill Avkorting mot LCR Avkorting ved belåning Norges Bank Likviditet NOK 10 mill. 0,15%. Kjøps og salgsomkostninger: Ingen 0,10% 5% 6% Daglig kurs. Ordre mottatt før kl gir kurs samme dag og normalt oppgjør neste dag 20

21 Disclaimer Oslo DNB Asset Management AS Dronning Eufemias gate 30 N-0021 Oslo, Norge Stockholm DNB Asset Management AB Kungsgatan 18 SE Stockholm, Sverige Luxembourg DNB Asset Management S.A. 13, rue Goethe L-1637 Luxembourg Hong Kong DNB Asset Management (Asia) Ltd. 99 Queen's Road Central , The Center, Hong Kong Denne presentasjonen er utarbeidet til internt bruk for klientene i DNB Asset Management, en del av forretningsområdet DNB Wealth Management i DNB-konsernet. Wealth Management består av fondsforvaltningsselskapet DNB Asset Management AS og øvrige selskaper i kapitalforvaltningsområdet i DNB-konsernet samt divisjonene Salg Pensjon og sparing og Private Banking i DNB Bank ASA. Presentasjonen er utarbeidet til internt bruk for våre klienter. Innholdet er ikke produsert for offentlig publikasjon. Informasjonen kan derfor ikke gjengis uten samtykke. Presentasjonen baserer seg på offentlig tilgjengelig informasjon og det garanteres ikke at informasjonen i presentasjonen er presis, korrekt eller fullstendig. Uttalelsene i presentasjonen reflekterer vår oppfatning på det tidspunkt presentasjonen ble utarbeidet, og vi forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Det skriftlige materiale som utdeles må ses i sammenheng med hva som sies muntlig under presentasjonen. Selskapet DNB Asset Management påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne presentasjonen. Denne presentasjonen er ikke et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Det gjøres oppmerksom på at det presenterte produktet innebærer investeringsrisiko, som inkluderer muligheten for tap av hele eller deler av det investerte beløp. Tidligere avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. DNB Bank ASA og/eller andre selskaper i DNB-konsernet eller ansatte og/eller tillitsvalgte i konsernet kan handle med eller ha posisjoner i omtalte eller beslektede instrumenter, eller yte finansielle råd og banktjenester i denne forbindelse. Regler om konfidensialitet og andre interne regler begrenser utvekslingen av informasjon mellom ulike enheter i DNB. Ansatte i Forretningsområdet DNB Asset Management som har utarbeidet denne presentasjon, kan derfor være forhindret fra å bruke og/ eller være kjent med slik informasjon som måtte finnes i andre selskaper i DNB-konsernet og som kan være relevante for denne presentasjonen. 21