Hva forventer torskeoppdretterne av kapitalmarkedet? Øystein Steiro, CEO Stats på torsk

Transkript

1 Hva forventer torskeoppdretterne av kapitalmarkedet? Øystein Steiro, CEO Stats på torsk

2 Hva vi ønsker av kapitalmarkedet? Vi ønsker først og fremst stabil tilgang på langsiktig kapital For å få tilgang til kapital trenger vi analytikere, banker og investorer som forstår havbruk generelt og torskeoppdrett spesielt Vi trenger et finansmarked som forstår både det enorme potensialet og oppsiden innen torskeoppdrett samt risikobildet og nedsiden I dette ligger forståelse av utfordringer og muligheter både på produksjons- såvel som på markedssiden Vi trenger aktører som forstår quality of assets og som setter seg inn i det enkelte selskap og skjønner at ikke alle trærne kommer til å vokse inn i himmelen samtidig Page 2

3 Sterkt makro bilde Wild fish supply declining Wild cod in particular Million tonns Hake Saithe Haddock Pacific Cod Alaska Pollock Atlantic Cod Million tonns 4,0 3,0 Atlantic Cod Pacific Cod 8 6 2,0 4 1, E Prices increasing Exponential growth in cod farming to be expected `tonns FOB Oslo/g.w. Sold farmed cod from Norway , , , , , (6 ) Year Tonn WFE Norway Iceland Canada UK < Source: EFF, spot prices wild caught cod Source: Kontali Analyse AS Page 3

4 Risiko Vekstnæring med vanvittig sterkt makro-bilde på den ene siden, men på den andre siden; Produksjon av biomasse usikkerhet/ biologisk risiko (monokultur, ikke spiker) Produksjon av biomasse i sjø mer usikkerhet/risiko (naturkrefter) Primærnæring I politiske rammebetingelser (viktig) Primærnæring II naturgitte fortrinn (store regionale variasjoner) Primærnæring III quality of assets (stor variasjon i lokaliteters bonitet) Primærnæring IV kapitalextensivt (så før man kan høste) Tidlig fase I break through (yngel 2002) Tidlig fase II cheap assets (risk/reward-ratio) Tidlig fase III sterk vekst (eksponentiell) Page 4

5 Company Codfarmers ASA Harvest 2005: 250 tons Harvest 2006: tons Standing biomass: tons Harvesting 4 th generation fish Number of fish for ongrowing: Number of juveniles 2007: Current utilized capacity: tons Current licensed capacity: tons (MTB) Est. production capacity: tons (MTB) Equals 25 concessions à 780 tons Page 5

6 Cod Performance Indicators Cod Performance Indicators Hammarvika Gen. Sept Hammarvika Gen.June 2004 Telnes Gen. Okt Telnes Gen.June 2005 Hellvik Gen. June 2005 Hellvik Gen. July 2005 Sjetnes Gen. Sept 2006 Growth from 100g to 1,5kg Growth from 100g to harvested weight Not harvested Not harvested Not Harvested Avg. harvested weight Current avg. weight 3,0 kg 3,7 kg 3,2 kg 2,5 kg 2,4 kg 2,3 kg 0,4 kg Biological feed factor (FCR) 1,12 1,20 1,24 1,30 1,12 1,08 0,87 Economic feed factor (EFCR) 1,22 1,31 1,37 1,37 1,16 1,13 0,88 Mortality (%) 10,6% 8,6% 9,7% 5,0% 3,3% 4,4% 0,7% Production cost live fish per Jan 30,5 25,8 23,1 22,3 17,5 18,9 44,1 Source: Codfarmers ASA; production control system Page 6

7 Production cost improvements Prod. Costs round weight , , ,39 48,27 52,34 46,15 Generations HA 0903 HA ,7 32,23 36,12 32,76 31,04 31,04 31,04 30,49 TE 1004 HE 0605 HE ,72 26,5 22,52 17,20 25,4 25,1 25,0 24,3 19,02 19,14 18,53 26,47 23,0 22,5 22,5 24,5 24, Gram Source: Codfarmers ASA; production control system Page 7

8 Cost improvement potential Cost Development - Farmed Atlantic Salmon Gutted Weight (g.w) E Current non-biological production costs high due to low volumes Main improvements expected in 2008 with significantly higher harvest volumes Benefiting from the existing infra structure in salmon farming and from the industry s learning curve, improvements will take place faster Cost pr.kg (g.w) Codfarmers Salmon Industry Change in Change % ation costs % Packing/slaughtering % Well boat % Total % Source: Company info, Kontali Analyse and Directorate of fisheries Page 8

9 Further industry improvements Breeding Industry breeding programs Feed development R&D-project, comparative testing of all feed suppliers R&D-project, feed verification study Fish health Development of vaccines adapted to cod Farming practices Decentralised written QA-system Cod Performance Indicators R&D-project on light manipulation R&D-project on light regime In 25 years, the growth rate for salmon improved 100%, 70% during the first 10 years. There is reason to believe that growth performance improvements in cod will be faster. Codfarmers is already now experiencing a feed factor that is lower than industry average for salmon after 25 years. Page 9

10 Premium freshness and quality not yet paid for Line caught cod up to 9 days to market 6,91 Fishing ground /landing Processing 1-4 days 1-2 days 1 day 2 days Fresh farmed cod 3-4 days to market and twice the shelf life Consumer Fish farm Processing 1 day 2 days 5,23 Source: JB Luten et. al -Quality from Catch to Consumer Prices: Hanstholm fish auctions, week 31, torsk blanke, 2-3 kg. Page 10

11 Tilapia vs. torsk Tilapia og pengasius er en helt annen fisk og addresserer et helt annet marked; varmtvannsarter ferskvannsfisk billig commodity fisk frossenmarkedet Torsk er en høykvalitets kaldtvannsart som først og fremst addresserer den sterkt økende etterspørselen av fersk fisk av høyeste kvalitet i alle utviklede markeder Page 11

12 Inneffective distribution chain Today Exporter Integrated processing Cost of x% Importer National Wholesaler Regional wholesaler HoReCa Retailer Consumer Codfarmers Exporter Importer National Wholesaler Regional wholesaler HoReCa Future Independent processor Cost of x% Integrated Distributor Cost of x% Retailer Consumer Page 12

13 Growing share holder value Vi er pionèerer i en ny næring. Det vil komme overraskelser. Vi lærer noe nytt hver eneste dag. Vi er usikre når det gjelder Tidskurven. Det er imidlertid liten tvil om at torsk er den neste store oppdrettsarten. FISH FARMING Det er ingen grunn til at ikke torskenæringen skal bli like stor som laksenæringen. Det er mange gode grunner til at torskenæringen vil vokse langt raskere enn laksenæringen. Source: The Economist Aug Source: UN Food and Agricultural Organization Page 13

14 Contact info: Øystein Steiro (CEO) Cell: Dir: ste@codfarmers.com Page 14