US Opportunities AS. Kvartalsrapport mars 2014

Transkript

1 US Opportunities AS Kvartalsrapport mars 2014

2 INNHOLD 2 Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Drift og forvaltning 5 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar 7 KVARTALSRAPPORT MARS 2014

3 HOVEDPUNKTER Verdijustert egenkapital har i siste kvartal hatt en positiv utvikling på 1,8 prosent. Siste kurs per aksje er beregnet til 11,13 kroner. I Whitney West Palm Beach går renoveringsarbeidet som planlagt. Syvende og åttende etasje er nå ferdigstilt. Selskapet er i avsluttende forhandlinger med en långiver knyttet til finansiering av Paramount. Det forventes at dette vil kunne muliggjøre en utbetaling til aksjonærene inneværende år. Selskapet har siden det ble etablert hatt en positiv avkastning på 16,6 prosent, justert for en utbetaling på 0,50 kroner per aksje. NØKKELTALL FOR US OPPORTUNITIES AS Markedsverdi av eiendommer (MNOK) 923 GEOGRAFISK FORDELING USA 100 % SEGMENTFORDELING Bolig 76 % Annet 24 % INNTEKTER, LEDIGHET OG AREAL Årlig brutto leieinntekt (MNOK) 66 Økonomisk ledighet 11,9 % Areal (Kvm) MANDAT Etableringsår 2008 Forventet avviklingsperiode SENESTE VERDIJUSTERTE EGENKAPITAL (VEK) PER * Utvikling siste kvartal 1,8 % Utvikling siste år 8,5 % Utvikling siste tre år 30,3 % Utvikling siden start 16,6 % HISTORISKE UTBETALINGER ,50 Totalt 0,50 * Beregnet verdiutvikling forutsetter at utbetalinger har fulgt samme avkastning som selskapet. KVARTALSRAPPORT MARS

4 AKSJEKURS OG UTBETALINGER INNLEDNING Aksjekursen i US Opportunities AS (USO) har steget med 1,8 prosent det siste kvartalet. Den viktigste årsaken til kursutviklingen er utviklingen i amerikanske dollar målt mot norske kroner. FORUTSETNINGER Estimert verdi per aksje er basert på regnskapsinformasjon og valutakurs per 31. desember. Verdifastsettelse av eiendomsporteføljene er innhentet fra eksterne selskaper i januar. De nye verdifastsettelsene påvirker den beregnede aksjekursen positivt. UTVIKLING VALUTA Det siste kvartalet har amerikanske dollar styrket seg med cirka 1,2 prosent mot norske kroner. Valutautviklingen påvirker aksjekursen positivt. KURSUTVIKLING Siste beregning av verdijustert egenkapital (VEK) per 17. mars gir en kurs per aksje på 11,13 kroner. Samlet verdiutvikling for selskapet siden oppstart er på 16,6 prosent. NOK 16 NOK 14 NOK 12 VEK per aksje NOK 10 NOK 8 NOK 6 NOK 4 NOK 2 NOK 0 VEK Utbyttejustert * * Beregnet verdiutvikling forutsetter at utbetalingene følger samme avkastning som selskapet. 4 KVARTALSRAPPORT MARS 2014

5 DRIFT OG FORVALTNING MURANO - DELRAY BEACH Flere stormer i Florida har resultert i oversvømmelser som har skadet tre av selskapets leiligheter. Som et tiltak for å forhindre lignende skader i fremtiden har sameiet forbedret dreneringen på området. PARAMOUNT (80 PROSENT EIERANDEL) Lånefinansieringen av eiendommen forventes signert i løpet av våren. Dette vil frigjøre kapital som potensielt kan utbetales til aksjonærene. I tillegg vurderer selskapet også flere verdiskapende prosjekter. WHITNEY (100 PROSENT EIERANDEL) På Whitney i West Palm Beach går renoveringsarbeidet som planlagt. Syvende og åttende etasje er nå ferdigstilt. I de andre etasjene er arbeidet påbegynt og prosjektet ligger foran tidsskjema. Selskapet jobber nå sammen med lokale rådgivere for å legge en strategi i forhold til utleie, salg og markedsføring av leilighetene. INFORMASJON OM AKSJEKJØP Martin Bruck, styremedlem i US Opportunities AS og søsterselskapet US Opportunities AB, har den 22. januar 2014 kjøpt aksjer i US Opportunities AB. Bruck eier og kontrollerer etter dette aksjer i US Opportunities AB. EIENDOMSOVERSIKT Investering Beliggenhet Segment Valuta Eierandel Antall kvm* Årlig leie (tnok) Andel av årlig leie Paramount USA Bolig USD 80 % ,7 % Waterscape USA Bolig USD 75 % % Discovery Palms USA Bolig USD 100 % ,1 % Whitney USA Bolig USD 100 % ,2 % Murano USA Bolig USD 100 % % Atlanta Land I JV USA Tomter USD 100 % % Atlanta Land II JV USA Tomter USD 75 % % Fieldstone Land USA Tomter USD 80 % % Sum % *100% uavhengig av eierandel Takterrassen på Whitney KVARTALSRAPPORT MARS

6 GENERELT OM SELSKAPET OM SELSKAPET Selskapet gjennomførte en emisjon i 2008 og eier investeringer i to delstater i USA. Selskapet har investert i cirka 700 leiligheter i Florida og i cirka tomter totalt, der cirka ligger i og rundt Atlanta, Georgia og de resterende ligger i Florida. AVKASTNINGSMÅL Selskapets målsetting er netto egenkapitalavkastning før skatt tilsvarende minst prosent per år, målt som gjennomsnitt over perioden selskapet har virksomhet. Det gis ingen garanti for at avkastningsmålet blir nådd. INVESTERINGSMANDAT USO er et unotert aksjeselskap, etablert og registrert i Norge. Selskapets formål er å investere i tomter, boligutviklingsprosjekter og boliger i USA. Det skal hovedsakelig investeres i aktiva som har falt betydelig i verdi. PERIODISKE UTBETALINGER Det tas ikke sikte på å utbetale periodiske (årlige) beløp til aksjonærene. Utbetalinger til aksjonærene vil fortrinnsvis skje når eiendommer blir solgt. I henhold til selskapets investeringsmandat er eiendomsporteføljen tenkt realisert i perioden fra 2014 til 2016, avhengig av når markedet gjør dette mest lønnsomt for investor. Kartet viser den geografiske lokaliseringen av selskapets investeringer. 6 KVARTALSRAPPORT MARS 2014

7 MARKEDSKOMMENTAR Det Internasjonale Valutafondet (IMF) justerte i januar opp sine vekstprognoser for verdensøkonomien til 3,7 prosent for inneværende år. USA forventes å vokse med 2,8 prosent og Eurosonen med 1 prosent. Innen vekstmarkedene forventes den tidligere ekspansive veksten å avta ytterligere. Nedtrappingen av de omfattende obligasjonskjøpene fra den amerikanske sentralbanken (Fed) fikk investorer til å velge trygge plasseringer i starten av året. Dette førte til at renter med lang løpetid i Europa og USA falt. Den amerikanske 10-årsrenten for eksempel sank fra 3 prosent ved starten av året til 2,6 prosent ved slutten av februar. USA Opphentingen i den amerikanske økonomien har blitt tydeligere. Industriledernes samt konsumentenes forventninger til fremtiden har gradvis steget. Boligprisene, målt gjennom Case-Shiller indeksen som måler prisutviklingen i USAs 20 største storbyregioner, har steget med 13,4 prosent det siste året. Til tross for lavere tall i fjorårets to siste måneder viser samtlige regioner en positiv utvikling for det siste året som helhet. Det amerikanske markedet preges av at Fed har startet nedtrapping av de omfattende støttekjøpene på obligasjonsmarkedet. Nivået på støttekjøpene falt fra 85 til 75 milliarder dollar i løpet av desember og utfasingen forventes å fortsette ut året. Kommunikasjonen fra Fed har dog vært tydelig på at det er ikke snakk om en tilstramming av økonomien i form av høye renter. Janet Yellen, nylig tiltrådt sentralbanksjef, forventes å fortsatt følge Bernankes lavrentepolitikk. Hun har tonet ned det sterke fokuset som tidligere har vært på at rentene skal økes når den amerikanske arbeidsledigheten når 6,5 prosent. Nå signaliseres det i stedet at rentene skal holdes nær null selv etter at dette målet er nådd. EUROPA Eurosonen har stått for den mest tydelige innhentingen i løpet av året. Etter lang tid med gjeldsnedbetaling og innstramninger faller nå budsjettunderskuddet i flere av landene. Tyskland leder fortsatt an og IMF forventer at den tyske økonomien vil vokse med 1,6 prosent i Selv om utviklingen går i riktig retning, er det fortsatt usikkerhet i Eurosonen. Arbeidsløsheten er til tross for forbedringer fortsatt på høye nivåer, først og fremst i land som Spania og Hellas og spesielt blant de unge. Den europeiske sentralbanken (ESB) reduserte renten gjennom hele fjoråret. Styringsrenten som startet på 1 prosent endte på 0,25 prosent ved slutten av året. Gjennom året har trusselen om for lav inflasjon blitt større. Inflasjonen ligger nå langt under ESB målsetting om en prisvekst på 2 prosent. Sentralbanksjef Mario Draghi har uttalt at han er forberedt på å ta i bruk sterke virkemidler for å dra Eurosonen ut av den resesjonen som har pågått siden 2011 og for å unngå deflasjon (fallende priser). NORDEN Signalene fra den svenske økonomien er blandet, konsumentene ser lyst på fremtiden mens eksportsektoren fortsatt er relativ svak. Den lave inflasjonen i svensk økonomi har satt ytterligere press på den svenske Riksbanken til å senke renten ved neste rentemøte i april. Økningen i konsumprisindeksen for desember lå på 0,1 prosent og inflasjonen har ikke vært i nærheten av Riksbankens målsetting på 2 prosent de siste to årene. I motsetning til Sverige stiger prisene i Norge. Kjerneinflasjonen økte i løpet av januar fra 2,2 prosent til 2,4 prosent. Økningen er betydelig høyere enn forventet og skyldes hovedsakelig at den norske kronen har falt i verdi mot mange av Norges handelspartneres valutaer. Den norske kronen har i løpet av det siste året svekket seg med over 5 prosent mot dollar og nesten 11 prosent mot euroen. Svekkelsen av den norske kronen er positiv for norsk eksportindustri. Den økonomiske veksten i Norge forventes å bli svakere i år sammenlignet med Dette skyldes først og fremst et lavere privat forbruk og lavere aktivitet i oljesektoren. * alle tall per slutten av februar om ikke annet er oppgitt KVARTALSRAPPORT MARS

8 OM RAPPORTEN Denne rapporten er utarbeidet av Obligo Investment Management AS, et datterselskap av Agasti Holding ASA. Rapporten er basert på kilder som Obligo Investment Management AS anser som pålitelige, men Obligo Investment Management AS kan ikke garantere at informasjonen i rapporten er riktig eller fullstendig. Alle opplysninger om fremtiden er basert på en rekke forutsetninger og gir ingen garanti for fremtidig utvikling. Denne usikkerheten er knyttet til både forhold i markedet og til selskapet USO. Endringer i markedet kan forekomme raskt og kan få stor betydning for verdien av investeringene i USO. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Obligo Investment Management AS tar ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller kostnad som måtte oppstå som følge av anvendelsen av denne rapporten. Investorer er kjent med at det finnes risiko for tap på investeringer i finansielle instrumenter, og Obligo Investment Management AS garanterer ikke for et visst resultat. Denne rapporten skal ikke oppfattes som noe tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av aksjer i USO. Denne rapporten er tiltenkt selskapets aksjonærer og ikke for offentlig distribusjon. 8 KVARTALSRAPPORT MARS 2014

9 Obligo Investment Management AS PB 1753, 0122 Oslo, Norge