Etatbygg Holding III AS

Transkript

1 O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Etatbygg Holding III AS Kvartalsrapport juni 2015

2 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Verdijustert egenkapital og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet 7 Om rapporten 8 Last ned flere rapporter fra

3 Hovedpunkter Selskapets investeringsmandat åpner for realisering av selskapets eiendeler før utløp av opprinnelig mandatperiode dersom markedsforholdene anses attraktive. Styret og forvalter ønsker å teste om dette er tilfellet nå og har engasjert ABG Sundal Collier for å bistå i denne forbindelse. Det er på grunn av dette blitt innledet dialog med flere interessenter og det vil følgelig ikke publiseres noe estimat på verdijustert egenkapital (VEK) dette kvartalet. Styret har foreslått å utbetale 0,50 kroner per aksje til selskapets aksjonærer. Dersom den foreslåtte utbetalingen blir vedtatt på generalforsamlingen i juni vil aksjonærene normalt motta utbetalingen innen 10 dager etter vedtaket. Samtlige av selskapets eiendommer er fullt utleid til statlige leietakere. Selskapet hadde per 16. mars 2015 hatt en positiv avkastning på 8,3 prosent siden det ble etablert, justert for utbetalinger på totalt 1,50 kroner per aksje.* Nøkkeltall for Etatbygg Holding III AS (1) Rapportert eiendomsverdi (MNOK) 185 GEOGRAFISK FORDELING Norge 100 % SEGMENTFORDELING Kontor 100 % INNTEKTER, LEDIGHET OG AREAL Årlig leieinntekt (MNOK) 15,7 Økonomisk ledighet 0 % Areal (Kvm) FINANSIERING Totalt lån (MNOK) 111 Rentebinding 86 % Gjennomsnittlig lånerente 4,9 % Gjennomsnittlig løpetid lån (år) 4,6 Over-/ underkurs MNOK** -9,5 MANDAT Etableringsår 2010 Forventet avviklingsperiode SENESTE VERDIJUSTERTE EGENKAPITAL PER * Utvikling siste kvartal 8,8 % Utvikling siste år 9,6 % Utvikling siste tre år 7,3 % Utvikling siden start 8,3 % HISTORISKE UTBETALINGER , , , ,50 Totalt 1,50 (1) Ettersom selskapet ikke beregner ny VEK dette kvartalet er tallene per * Beregnet verdiutvikling forutsetter at utbetalinger har fulgt samme avkastning som selskapet. ** 50 % av overkursen er hensyntatt i beregningen av verdijustert egenkapital. KVARTALSRAPPORT juni

4 Verdijustert egenkapital og utbetalinger Verdijustert egenkapital I tråd med investeringsmandatet forventes det at eiendomsporteføljen skal realiseres senest i perioden fra 2018 til 2020, slik det også løpende er kommunisert til aksjonærene i kvartalsrapportene. Imidlertid åpner investeringsmandatet for at realisering av eiendomsporteføljen kan skje på et tidligere tidspunkt dersom markedsutviklingen tilsier at dette vil kunne være lønnsomt for aksjonærene. Styrets og forvalters vurdering er at markedsforholdene er attraktive og at muligheten for å realisere eiendomsporteføljen bør testes allerede nå. Selskapet har derfor engasjert ABG Sundal Collier som finansiell rådgiver for å utrede ulike muligheter for salg av hele eller deler av eiendomsporteføljen. Det er allerede iverksatt en strukturert prosess med målsetting om å finne ut av om det skal anbefales at selskapets eiendommer bør realiseres helt eller delvis. Som en del av dette arbeidet er det for tiden konkret dialog med flere interessenter. Selskapet har derfor besluttet at det ikke vil publisere en VEK i denne kvartalsrapporten. UTBETALING TIL AKSJONÆRENE Som det fremkom av aksjonærbrev per 29. april 2015, har styret foreslått å utbetale 0,50 kroner per aksje til selskapets aksjonærer. Dersom den foreslåtte utbetalingen blir vedtatt på generalforsamlingen i juni vil aksjonærene normalt motta utbetalingen innen 10 dager etter vedtaket. Kursutvikling NOK 12 NOK 10 VEK per aksje NOK 8 NOK 6 NOK 4 NOK 2 NOK 0 * Beregnet verdiutvikling forutsetter at utbetalingene følger samme avkastning som selskapet. * Utbyttejustert VEK * Beregnet verdiutvikling forutsetter at utbetalingene følger samme avkastning som selskapet. 4 KVARTALSRAPPORT juni 2015

5 Porteføljeoversikt (1) Investering Beliggenhet Segment Valuta Eierandel Antall kvm* Årlig leie (tnok) Andel av årlig leie Triangelgården Hamar Kontor NOK 75 % ,5 % Sverresgate Porsgrunn Kontor NOK 100 % ,7 % Kaldnes Tønsberg Kontor NOK 30 % ,8 % Sum % (1) Tallene i tabellen er per *100% uavhengig av eierandel geografisk fordeling (andel av kvm) porteføljefordeling (andel av årlig leie) Porsgrunn 17,4% Tønsberg 17,2 % Hamar 65,4 % Tromsø Sverresgate 19,7 % Kaldnes 10,8 % Trinagelgården 69,5 % Trondheim Ålesund Bergen OSLO Stavanger Fredrikstad Kartet viser den geografiske lokaliseringen av selskapets investeringer. Kristiansand KVARTALSRAPPORT juni

6 Drift, forvaltning og finansiering FINANSIERING Selskapet har ingen lån med forfall i løpet av 2015 og finansieringen er sikret frem til mellom 2019 og Det betales 2,75 millioner kroner i avdrag på de ulike lånene, noe som over tid vil føre til en lavere belåningsgrad, forutsatt uendrede eiendomsverdier. LEDIGHET Samtlige av selskapets eiendommer er fullt utleid til statlige leietakere, og det er følgelig ingen ledighet i porteføljen. Sverresgate 20 Triangelgården 6 KVARTALSRAPPORT juni 2015

7 Struktur Etatbygg Holding III AS 100 % Etatbygg Holding III Norway AS 30 % Kaldnes Kontorbygg Holding AS 100 % Kaldnes Kontorbygg 3 AS 100 % Sverres Gate 20 AS 100 % Triangelgården Invest Holding AS 75 % Triangelgården Invest AS Generelt om selskapet Södertälje kvm Nov MSEK OM SELSKAPET Spridd kvm Dec MSEK Göteborg kvm Mars 2005 MSEK 59.7 Haninge Uppsala kvm kvm Mars 2005 Feb MSEK 85.7 MSEK 69.6 AVKASTNINGSMÅL Spridd kvm Juni 2005 MSEK Selskapet gjennomførte to emisjoner i 2010 og eier tre næringseiendommer i Norge med offentlige aktører som dominerende leietakere. Totalt sett er eiendomsporteføljen på cirka kvadratmeter. INVESTERINGSMANDAT EBH er et unotert aksjeselskap, etablert og registrert i Norge. Selskapets formål er å investere i bygg og infrastrukturprosjekter som fortrinnsvis skal være beliggende i Norden og hovedsakelig utleid til statlige-, fylkeskommunale eller kommunale etater på langsiktige kontrakter. I henhold til selskapets investeringsmandat er eiendomsporteføljen tenkt realisert i perioden fra 2018 til 2020, avhengig av når markedet gjør dette mest lønnsomt for investor. Selskapets målsetting er netto egenkapitalavkastning før skatt tilsvarende minst 9 prosent per år, målt som gjennomsnitt over perioden selskapet har virksomhet. Det gis ingen garanti for at avkastningsmålet blir nådd. PERIODISKE UTBETALINGER I henhold til prospekt har selskapet en målsetting om årlige utbetalinger til aksjonærene. Basert på selskapets økonomiske situasjon vurderer styret om det kan gjøres årlige utbetalinger. Det er generalforsamlingen i selskapet som eventuelt vedtar utbetalinger. Det gis ingen garanti for at selskapet betaler ut årlige beløp til aksjonærene. KVARTALSRAPPORT juni

8 om rapporten Denne rapporten er utarbeidet av Obligo Investment Management AS, et datterselskap av Agasti Holding ASA. Rapporten er basert på kilder som Obligo Investment Management AS anser som pålitelige, men Obligo Investment Management AS kan ikke garantere at informasjonen i rapporten er riktig eller fullstendig. Alle opplysninger om fremtiden er basert på en rekke forutsetninger og gir ingen garanti for fremtidig utvikling. Denne usikkerheten er knyttet til både forhold i markedet og til selskapet EBH. Endringer i markedet kan forekomme raskt og kan få stor betydning for verdien av investeringene i EBH. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Obligo Investment Management AS tar ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller kostnad som måtte oppstå som følge av anvendelsen av denne rapporten. Investorer er kjent med at det finnes risiko for tap på investeringer i finansielle instrumenter, og Obligo Investment Management AS garanterer ikke for et visst resultat. Denne rapporten skal ikke oppfattes som noe tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av aksjer i EBH. Denne rapporten er tiltenkt selskapets aksjonærer og ikke for offentlig distribusjon. 8 KVARTALSRAPPORT juni 2015

9 Obligo Investment Management AS PB 1753, 0122 Oslo, Norge