2Markedsrapport Mars 2001

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "2Markedsrapport Mars 2001"

Transkript

1 2Markedsrapport Mars 2001 Oppmuntrende start på året SKAGEN Fondene har fortsatt den gode utviklingen fra desember. Alle våre fond har en positiv avkastning og ligger foran sine respektive referanseindekser. En detaljert gjennomgang av endringer i fondene og vårt markedssyn blir presentert fra side 4-6. Vårens informasjonsmøter I løpet av våren arrangerer vi informasjonsmøter flere steder i landet. Du kan da treffe representanter fra SKAGEN Fondene som vil presentere utviklingen og forventningene til markedene, de makroøkonomiske betraktningene samt gjennomgå porteføljene. En annen viktig funksjon er å svare på spørsmål fra de fremmøte. Vi mener det er viktig å møte kundene ansikt til ansikt, og håper flest mulig har anledning til å delta på disse arrangementene. Merk deg tid og sted og meld deg på. Det vil bli enkel servering Kundeservice på Kundene skal oppleve SKAGEN Fondene som den beste aktøren i markedet. Vi skal gi kundene best mulig avkastning for lavest mulig risiko. Men vi skal også tilby kundene nærhet, god service og kompetent oppfølging. Kundeservices hovedoppgave ligger i navnet: vi skal yte best mulig service til kundene. Alle kunder i SKAGEN Fondene er velkommen til å kontakte oss på telefon , via e-post eller til å stikke innom et av våre kontorer. Kunderservicetelefonen er betjent mandag til fredag fra klokken Ta kontakt - så skal vi gjøre alt vi kan for å hjelpe deg. Dato Sted Klokken Lokaler 18. april Kristiansand Hotel Radisson SAS Caledonian 19. april Strand Jørpelands Brug 24. april Oslo Oslo Konserthus 25. april Sarpsborg Rica Saga Hotel 25. april Trondheim Britannia Hotel 26. april Larvik Quality Hotel Grand Farris 26. april Tromsø Hotel Radisson SAS 26. april Ålesund Rica Parken Hotel 02. mai Bergen Hotel Radisson SAS Norge 03. mai Haugesund Hotel Rica Maritim (Lille Maritim) Påmelding: I Ålesund til Arild Rødal telefon , faks eller innen 25. april kl Alle andre steder går påmelding til Kundeservice på telefon , faks eller innen kl dagen før møtet avholdes. Valgmøte i SKAGEN Fondene Torsdag 29. mars blir valgmøte i SKAGEN Fondene avholdt i Stavanger Konserthus klokken I programmet inngår valg, en kort orientering om SKAGEN Fondene av J. Kristoffer C. Stensrud, en enkel bevertning og ikke minst har vi gleden av å tilby en konsert med Sigvart Dagsland. Vi har også planer om å overføre valgmøte (det som skjer før pause) direkte på vår hjemmeside. Møtet vil dessuten bli tilgjengelig på nettet en tid fremover. Nærmere opplysninger vil bli gitt via vår hjemmeside, eller ved å ta kontakt med Kundeservice. Påmelding til Kundeservice på telefon , faks eller e-post, innen tirsdag 27. mars.

2 Kvinner og pensjon Mange kvinner velger å være hjemmearbeidende på hel- eller deltid, eller i visse perioder, i forbindelse med omsorgsarbeid. Det er også flere kvinner enn menn som er ansatt i bedrifter som ikke tilbyr tjenestepensjon. Mange kvinner er dessverre ikke interessert i økonomi og finans. Disse faktorene har medført at de fleste minstepensjonistene i dag er kvinner. For å unngå at det også i fremtiden vil være mange kvinnelige minstepensjonister bør kvinner få et mer bevisst forhold til hva deres fremtidige inntekt blir den dagen de blir pensjonister. Trenden i dag går heldigvis i riktig retning. Kvinner begynner å bli opptatt av sparing og de har oppdaget fondsmarkedet. Et godt råd er å tenke pensjon tidlig og gjøre seg kjent med hvilke spareprodukter som egner seg til pensjonssparing. På den måten kan pensjonisttilværelsen forhåpentligvis nytes uten å måtte bekymre seg for økonomien. På bakgrunn av dette arrangerte SKAGEN Fondene et eget informasjonsmøte i Stavanger som tok for seg temaet "Kvinner og pensjon". Arrangementet ble godt mottatt og vi ønsker derfor å tilby kvinner i andre deler av landet muligheten til å få med seg dette aktuelle temaet. Møtene vil bli kombinert med omvisninger på aktuelle utstillinger og vil dermed få en ramme bestående av kunst, kultur og pensjon. Historikk: Vi startet med å forvalte egne midler. Deretter tok vi ansvaret for å skaffe venner og familie best mulig avkastning på sparepengene. Da allmennheten ble invitert inn, hadde vi forlengst utviklet risikoaversjon. Vi var vant med å se våre kunder i øynene og det skal vi kunne også i fremtiden. Selv om all sparing i aksjefond er forbundet med risiko, skal sjansen for å tape penger være så liten som mulig. Det bør nemlig ikke være nødvendig å tape penger for å tjene penger det gir jo bare dobbelt arbeid å tjene tapet inn igjen. Det er en matematisk nådeløshet at den som taper 50 %, må vinne 100 % for å være tilbake på null. Dato Sted Klokken Lokaler Onsdag 21. mars Ålesund Sunnmøre Museum Torsdag 22. mars Kristiansand Sørlandets Kunstmuseum Tirsdag 17. april Oslo Henie Onstad Kunstsenter Onsdag 18. april Bergen Bergen Kunstmuseum Tirsdag 8. mai Tromsø Polarmiljøsenteret Onsdag 9. mai Trondheim Nordenfjeldske Kunstindustrimuseum Påmelding til Kundeservice på telefon , telefaks eller e-post innen 2 dager før møtet avholdes. SKAGEN Fondene høyt rangert Det er de uavhengige observatørene som har utviklet metoder for å rangere fond. Vi har tatt utgangspunkt i noen av disse metodene for å illustrere hvor våre fond befinner seg på disse listene. SKAGEN Momingstar (1) Wassum (2) Dine Penger (3) DN (4) Norge-iNvest (5) Fondene Stjerner Rangert W-rating Rangert DP- Rangert IR3 r/ Rangert 3 r sharpe/ Rangert Terning avk. 3 r avk. 3-2 r Global 2 av 26 3 av 22 1 av 23 2, 11 1 av 27 1,23 1 av 317 Vekst 7 av av 9 1, 11 1 av9 0,50 12 av 317 Avkastning 2 av av 13 4,93% 1 av 34 4,90% 17 av 85 Høyrente av ,37% 13 av ) Morningstar har kategorisert både SKAGEN Global og Skagen Vekst som Globale aksjefond. SKAGEN Avkastning er kategorisert som et mellomlangt rentefond. Skagen Høyrente har foreløpig ikke 3-års historikk og mangler derfor vurdering hos flere av fondsrating selskapene deriblant Morningstar. 2) Wassum Norge har vurdert SKAGEN Global på delt 3. plass innenfor kategorien Globale fond per 31/ Wassum vurderer foreløpig ikke rentefond i Norge og norsk/internasjonale fond (som SKAGEN Vekst). 3) Rangeringen fra Dine Penger er hentet fra utgave Nr De har utviklet en ny rangeringsmetode for aksjefond som heter DP-Terningen. Denne tar hensyn til både DP-Indeks, differanseavkastning og kostnader. SKAGEN Global er kategorisert innen "Globale fond", mens SKAGEN Vekst befinner seg i kategorien for "Norske og Internasjonale Fond". Dine Penger benytter avkastning i % siste 12 måneder ved vurdering av rentefondene. Dine Penger gir foreløpig ikke DP-terning til rentefondene. SKAGEN Høyrente har blitt kategorisert som et Pengemarkedsfond med lang løpetid, mens SKAGEN Avkastning er kategorisert som Obligasjonsfond med løpetid 2-4 år. 4) Dagens Næringsliv rangering er basert på tall fra 2. Mars DN benytter IR siste 3 år som rangeringskriterie for aksjefondene. For rentefondene benyttes avkastning siste 3 år. SKAGEN Høyrente har foreløpig ikke 3-års historikk og er dermed ikke vurdert. 5) Norge-iNvest (tidligere Sol Børs) har et rangeringsverktøy hvor det er mulig å rangere fond etter ulike kriterier. Vi har valgt å vise 3 års sharpe tall (mål for risiko) for aksjefondene, mens SKAGEN Avkastning og SKAGEN Høyrente er vurdert etter henholdsvis 3 - og 2 års avkastning sammenlignet med andre rentefond i region Norge.

3 DP-Terningen. Ny og forbedret rangering av aksjefond. I flere år har Dine Penger brukt DP-indeksen for å rangere og anbefale fond. Nå har de videreutviklet karaktersystemt til det de kaller for DP-Terningen! Innbakt i terningen ligger både DP-Indeksen og kostnadene i fondet. DP-indeksen er fortsatt viktigst DP-indeksen vil på ingen måte forsvinne. Denne indeksen er svært god, og vil være hovedbestanddel i DP-Terningen. Det nye som er lagt til, er elementer som er viktige ved valg av fond, men som Dine Penger tidligere bare har omtalt i enkeltstående artikler. Derfor har de bygd på DP-indeksen for å gjøre valget enklere for brukerene. I DP-Terningen teller fortsatt DP-indeksen mest - hele 50 %. DP-indeksen tar hensyn til både avkastning og risiko. Kort fortalt måles det hvor mye og hvor mange ganger avkastningen har svingt ned. Dine Penger definerer ikke svingninger opp som risiko. Det er kun svingninger som går under den renten du får i banken de anser som risiko. Fondets kostnader teller også med. Til sammen teller kostnadene 30 % av den totale scoren. Kjøps- og salgskostnadene for fondet har de valgt å fordele jevnt over fem år. Det årlige forvaltningsgebyret løper hele tiden. Fond som har suksesshonorar har de beregnet forventet langsiktig forvaltningsgebyr for. Avkastning betyr mye og Dine Penger har derfor valgt å trekke inn dette elementet enda en gang. Men da måler de bare differanseavkastningen. Det vil si hvordan fondet har gjort det i forhold til referanseindeksen det sammenligner seg med. Differanseavkastningen teller 20 % i det nye karaktersystemet. Kilde: Dine Penger nr Utvidelse av Ålesundskontoret Johan Frisvold er ansatt som formuesvalter ved vårt kontor i Ålesund. Hans oppgave er å informere, gi råd og yte service til våre andelseiere i området, samt å markedsføre våre fond overfor mulige nye kunder. Johan Frisvold er utdannet siviløkonom ved Siviløkonomutdanningen i Bodø (SIB). Frisvold kommer fra K-bank, der han har arbeidet som valuta-/rentemegler og som aksjemegler. Gavebrev Konfirmasjontiden nærmer seg og vi vil i den anledning få komme med et gavetips til konfirmanten. Et gavebrev i SKAGEN Fondene har vist seg å være populært og konfirmanten kan glede seg over en gave som stadig er i utvikling. Vi sender gavebrevet dit du ønsker, og det er selvsagt ingen ekstra omkostninger forbundet med det. Gavebrevet er dessuten pent utformet og gjør seg godt på gavebordet. Et gavebrev i SKAGEN Fondene er også et attraktivt alternativ ved andre anledninger som dåp, fødselsdager, bryllup og jubileer. Integritet: SKAGEN Fondene er til for å gi kundene best mulig avkastning. Vi har ingen annen agenda. Verdipapirfond er en hensiktsmessig organisasjonsform for forretningsvirksomheten, da den gir alle andelseiere lik behandling. Integritet, likhet, uavhengighet og fortjenestedeling gir oss et unikt interessefellesskap med andelseieren. Vedlagt i markedsrapporten finner du blankett for gavebrev. Denne kan returneres kostnadsfritt til oss, eller du kan sende den på telefaks Har du spørsmål så ta kontakt med Kundeservice på telefon

4 Markedssyn SKAGEN Fondene fortsatte den gode utviklingen fra desember. Frem til utgangen av februar ga SKAGEN Global en avkastning på 2,33 %, SKAGEN Vekst en avkastning på 4,76 %, SKAGEN Avkastning på 0,96 % og SKAGEN Høyrente på 1,21 %. Referanseindeksene, utbyttejustert Verdensindeks i NOK falt 5,88 %, Oslo Børs totalindeks steg 3,69 %, BRIX, Oslo Børs obligasjonsindeks, steg 0,91 % og statssertifikatindeks 0,5 steg med 1,17 %. Vinterens kapitalmarkeder har utviklet seg særdeles uensartet. Rentemarkedene har tross rentenedsettelser i USA, Japan, Canada vært stabile. Den sterke korreksjonen av teknologi- og telekomaksjer som fant sted fra andre kvartal 2000 fortsatte, med Nasdaqindeksen ned med 15 %. Andre svake markeder fra 2000 som Japan, Tyrkia og Hellas fortsatte ned, med fall på 5 til 12 %. Kursvinnere er i første rekke Korea, Russland, Thailand og Brasil. Bransjemessig har vinnerne vært de selskapene som reagerer tidlig i et konjunkturforløp, som skog, stål, bil, detaljhandel, samt energirelaterte selskaper. Internasjonale forhold Utsiktene fra januar, som referert i årsberetningen og i årets første markedsrapport, er endret noe. I USA er forventningene fortsatt på vei ned, men viktige atferdsindikatorer som detaljsalg, husbygging og transport holder seg fortsatt oppe i høyere grad enn hva man skulle vente. Arbeidsløsheten har begynt å stige, samtidig som inflasjonstallene for januar viste større prisstigninger enn ventet. Dette har ført til at kapitalmarkedene vakler mellom tvil og tro. Samtidig har vi ennå ikke sett håndfaste beviser på en endring i de ubalanser som ble skapt i den sterke oppgangsperioden fra 1996 til Dette gjør at styringsrentene etter 1 % fall gjennom januar, har vært stabile gjennom februar. I Europa har både forventninger og produksjonsindikatorer snudd opp. Dette gjelder spesielt for de "latinske" land, men er også merkbare i Storbritannia og Irland. Inflasjonstallene har kommet ut noe høyere enn ventet, noe som har bidratt til at den europeiske sentralbank har holdt styringsrentene stabile. 4 Vi ser etter hvert at den økonomiske utviklingen får mer å si for vurderingen av selskapene, hvilket for oss er positivt I Østen er bildet meget blandet. I Japan er den svake produksjons- og forbruksutvikling fra slutten av 2000 bekreftet. Den har som ventet gitt en bias mot mer stimulerende politikk gjennom vinteren, senest bekreftet med et rentekutt i begynnelsen av mars. I Korea ser økt offentlig oppmerksomhet mot kapitalmarkedet og svekkelsen av valutaen ut til allerede å ha gitt en håndfast positiv utvikling. I land som Thailand og Indonesia er fortsatt politiske forhold hovedfokus, men vi ser etter hvert at den økonomiske utviklingen får mer å si for vurderingen av selskapene, hvilket for oss er positivt. Råvarer. Råvareprisene har vært stabile og oljeprisene har holdt seg på et høyt nivå. Fortsatt er det god produsentdisiplin som er nøkkelfaktoren, og signalene hittil i år er stabile. Motsatt forventningene har fraktratene og -volumet gjennom vinteren tatt seg opp, hvilket har vært gunstig for våre porteføljer. Selv om vi ser et klima med lavere vekst, vil forskjell i veksttakt mellom de forskjellige regioner fortsatt gi impulser til varebytte, og gi bra transportmarkeder fremover. Norske økonomiske forhold Prisutviklingen overrasket negativt i januar, og det knytter seg spenning til februar-tallene. Vi hevder at avgiftsstigningene og den førte økonomiske politikk har legitimert prisstigninger, og brutt de forventningene til lav inflasjon som ble skapt gjennom 90-årene. Det skal derfor mer enn høy rente til for å endre publikums atferd, selv om detaljsalg, bilsalg og eiendomsmarkedet tyder på fortsatt behersket vekst i privat forbruk. Investeringsanslagene, spesielt fra Nordsjøen blir ikke uventet justert opp, men neppe så mye at vi går mot en periode med høy vekst. Frem mot høstens valg regner vi med at politiske forhold vil få mer å si, hvilket nå kan virke positivt inn på norsk økonomisk debatt. På bakgrunn av de svake inflasjonstallene og fortsatt høy utlånsaktivitet har Norges Bank ennå ikke indikert endring i rentepolitikken, hvilket har medført at rentemarkedet ikke lenger har tro på rentekutt gjennom året. Dette har ført til et svingende obligasjonsmarked, med stigende rentedifferanse til Europa. At rentemarkedet ikke lenger har tro på rentekutt gjennom året. Renteutvikling USA kuttet som ventet renten i slutten av januar. Men forventninger til ytterligere rentekutt i februar ble ikke innfridd, ikke minst som følge av at nøkkeltallene ga et mer balansert bilde av økonomien enn hva de rene forventningsindkatorene gjorde. I Østen ser vi nå en sterkt stimulerende pengepolitikk som vi regner med vil gi positive effekter for både kapitalmarkedet og underliggende vekst de kommende måneder. I Europa er både forventninger og aktivitetsnøkkeltall stabile, hvilket har gjort at den europeiske sentralbank mot forventning har hatt en uendret pengepolitikk. En så stram pengepolitikk har gjort at obligasjonsrentenivået har falt noe. Mulighet for gode kursgevinster. I Norge er obligasjonsrentene uendret siden årsskiftet. Vi har derfor økt løpetiden i SKAGEN Avkastning fra 2,8 til 3,7 med underliggende avkastning på 6,2 %, som er over 120 rentepunkter høyere enn for tilsvarende europeisk løpetid. Hvis den økonomiske aktiviteten ikke tar seg kraftig opp i løpet av våren i EUROområdet eller Norge, vil obligasjonsrentene oppta den fallende tendensen fra siste halvår 2000, og derved gi mulighet for gode kursgevinster. Investeringsstrategi - SKAGEN Global Ved inngangen til året hadde vi høy vekt i energi, råvarer og kapitalvarer, service og transport. Vi hadde sterk undervekt i stabile forbruksvarer og finans, og markedsvekt i telekom, teknologi og farmasi. Dette har gitt bra resultater i perioden som gikk, spesielt er det oppmuntrende at selskapene våre

5 under ett har levert de forventede resultater. Fortsatt blir nyhetsbildet dominert av nedjustering av fortjenestenivået særlig i USA, men globalt også innen hele TMT-området. Denne sektoren har nå blitt korrigert tilbake til sent nivå. Dette overskygger et noe bedre bilde innenfor ikke-tmt-sektoren og det forhold at utviklingen i Europa utvikler seg bedre enn tidligere ventet. I 2001 vil utviklingen i Europa bli stimulert av skattesenkninger, og i Japan er etterlengtede kapitalmarkedsreformer på vei. I USA har vi foreløpig sett de mest aggressive rentekuttene, og gjennom året venter vi at denne stimulans til økonomien vil kompletteres med skattesenkninger. Dette kan bidra til både å rette opp spareubalansen og stimulere til ny vekst. Vi tror imidlertid ikke at vi står foran en ny oppgangsperiode i USA, da det vil ta tid før ubalansene blir korrigert. Likeledes blir det nå tydeligere at den sterke veksten i teknologiinvesteringene i var mer et unntak enn en regel. Den høye gjeldssetningen av europeiske teleoperatørselskaper gjør at investeringsnivået fremover vil bli lavere enn tidligere forventet. Vi tror derfor det er for tidlig å øke opp i teknologi- og telekomsektoren generelt, og foretrekker fortsatt en balansert portefølje. Innen energi har vi redusert marginalt i Petrobras og Transocean. Innen råvarer har vi redusert noe i den franske aluminiumsprodusenten Pechiney, men økt tilsvarende i amerikanske kjemiprodusenten DuPont. Innen transport har vi solgt Ospray Maritime og redusert i P&O og Mitsui OSK, da sektoren, marginal på verdensbasis, ble stor i en global portefølje. Inntektsavhengige forbruksvarer har utviklet seg bra. Vi solgte Autoliv og har økt i P&O Princess Cruises med godt resultat. Innen farmasi fikk vi en kraftig markedsreaksjon i januar etter "flukten til trygghet" gjennom siste del av Vi benyttet anledningen og kjøpte som et nytt selskap American Home Products. Dette selskapet har en bred portefølje med produkter som ikke er utsatt for patentutløp de neste par år. Selskapet har vært lavt vurdert noen år som følge av erstatningsoppgjør, men god vekstprofil og endelige avsetninger i 2000 regnskapet gjør at selskapet ser bedre ut fremover. Et meget svakt japansk aksjemarked har gjort at vi også har økt i japanske Eisai som nå er vårt største farmasiengasjement. Selskapet vil nyte godt av en fallende yenkurs, og gjennombrudd for nye produkter på det amerikanske markedet. Innen Bank og Finans, har vi redusert Bayerische Hypoverinsbank (tidligere Bank Austria) etter hvert som kurspotensialet er oppnådd. Ny finanskrise i Tyrkia har gjort at vi har økt i Yapi Kredi Bank. I forbindelse med oppløsning av selskapet har vi solgt det lukkede investerings-selskapet Beta GEM og svenske Investor da rabatten ble liten. I perioden har vi kjøpt og solgt Alpha Bank i Hellas med et mindre tap. Innen informasjonsteknologi og telekom benyttet vi et godt teknologimarked etter de amerikanske rentenedsettelsene til å selge Network Associates og Lucent Technologies. Vi realiserte også gevinster i Samsung Electronics, men har siden kjøpt aksjene tilbake, slik at posisjonen er uendret. I et tøffere teknologimarked er kravene til selskapene stigende. De skal være markedsledende teknologisk, vurderingen skal være lav til moderat og gjeldsetningen liten. Underliggende markedsvekst skal være høy. Innen informasjonsteknologi har vi derfor kjøpt mer japanske Kyocera og et nytt selskap, Corvis Corporation, innen fiberoptiske nettverk. Selskapet har ingen gjeld, og fremtiden hviler mer på teknologiakseptanse, som selskapet så langt har klart godt, enn markedsbegrensninger. Innen telekom har vi solgt siste del av Hellenic Telecom, og reinvestert i Cable & Wireless, som er et solid gjeldfritt selskap i et høyvekstmarked. Så langt gjennom året har vi etter vårt skjønn redusert risikoen ved å konsentrere porteføljen til færre selskaper som er mer målrettet. Så langt gjennom året har vi etter vårt skjønn redusert risikoen ved å konsentrere porteføljen til færre selskaper som er mer målrettet. Vi legger fortsatt full vekt på at selskapene har sterk finansiell handlefrihet, da konjunkturutviklingen fortsatt innebærer betydelige usikkerhetsmomenter. Innen teknologi og telekom i særdeleshet vil sterk finansiell stilling de neste månedene gi gode muligheter, og dette har derfor vært en nøkkelfaktor ved våre investeringsvalg. Investeringsstrategi - SKAGEN Vekst De norske børsnoterte aksjene i SKAGEN Vekst hadde i løpet av årets to første måneder steget med 5,5 %, mens de unoterte aksjene steg med 3,8 %. Til sammenligning steg Oslo Børs Totalindeks med 3,7 % i samme tidsrom. De utenlandske aksjene i fondet hadde steget med 5,4 % siden nyttår, noe som er 11,4 % bedre enn Morgan Stanleys utbyttejusterte verdensindeks målt i NOK. De sektormessige variasjonene hittil i år har fortsatt den generelle trenden vi så i fjor høst. Selskaper innen teknologi, media og telekommunikasjon har generelt hatt en dårlig kursutvikling, mens selskaper innen oljeservice, shipping og basisindustri har hatt en relativt god utvikling. Nytt de siste månedene er at fjorårets vinnersektor, farmasi, har opplevd et generelt kraftig kursfall siden årsskiftet. SKAGEN Vekst har hatt bedre avkastning enn referanseindeks. Hittil i år er det selskaper som Bergesen(+22 %), Samsung Electronics (+13 %), E-Trade Group(+33 %), P&O Princess Cruises(+30 %) og Bonheur (+26 %) som har bidratt mest til at SKAGEN Vekst har hatt bedre avkastning enn referanseindeks. På den negative siden er det Yapi Kredi Bank(- 40 %), Eisai(-25 %), Carlsberg(-21%) og Norske Skog(-8 %) som trekker ned. Siden årsskiftet har vi solgt resterende aksjer i Orkla etter at verdirabatten siste året er blitt gradvis mindre. Reitan Narvesen er kommet inn som nytt porteføljeselskap innen defensive konsumvarer. Det fusjonerte selskapet Rema 1000/Narvesen fremstår som billig sammenlignet med tilsvarende selskaper internasjonalt. Selskapet har en unik distribusjonssituasjon i Norge, men vi må nok regne med at det vil gå noen tid før selskapet kan høste fruktene av satsingen internasjonalt. Innen energi har vi solgt Smedvig til fordel for Transocean. Etter at børskursen til Smedvig har tredoblet seg i 5

6 vår siste eierperiode (2,5 år) er det vår vurdering at selskapet nå er fornuftig priset. En dårlig kursutvikling i Transocean i fjor høst ga oss mulighet til å kjøpe selskapet til en verdi godt under verdijustert egenkapital. Fusjonen med Reading & Bates vil styrke selskapets muligheter til å dra nytte av energimangelsituasjonen som er oppstått i USA. Når fusjonen får "gått seg til" tror vi igjen vi skal se at markedslederen blir priset over sine konkurrenter og ikke som i dag med rabatt. For øvrig har vi innen energi økt i Bonheur/Ganger Rolf (fortsatt meget stor rabatt på verdier) og Hitecvision (fusjonen med Odim synliggjør noe av verdiene), samt redusert beholdningen i DNO (skuffende produksjonsutvikling på Heatherfeltet) og Hydralift (stor kursoppgang på kort tid). Innen råvarer er Du Pont nå også tatt inn i porteføljen til SKAGEN Vekst. Selv med dårlige utsikter for industriproduksjonen i USA fremstår selskapet som for lavt priset, spesielt under hensyn til at verdiene innen farmasøytisk industri nå skal skilles ut til aksjonærene og dermed bli synliggjort. Vi har solgt våre aksjer i Elkem. Frykt for at Alcoa får innflytelse i selskapet uten kamp fra andre større aksjonærer (Orkla) sammenholdt med skuffende resultater for fjerde kvartal gjør at vi fryktet fallende kurser hvis Alcoa velger uthaling av tid som strategi for å overta selskapet til en "billig penge". Eksponeringen innen shipping/offshore er noe redusert, ved salg av Ospray Maritim, og ved salg av vår aksjepost i bøyelasteselskapet Ugland Nordic Shipping. Rasmussengruppens kjøp av 32,1 % av aksjene ga oss en mulighet til å selge til en pris som vi vurderer som "fair" sett med en finansiell investors øyne. For øvrig har Kværner kommet inn som nytt porteføljeselskap innen sektoren kapitalvarer. Etter at vi har vært negative til selskapet gjennom flere år ser vi nå flere tegn som tyder på at selskapet er på rett vei samtidig som risikoen er dramatisk redusert og verdsettelse er på lavt nivå. Selskapets egenkapitalandel har økt fra 10 % til 22 % i løpet av kort tid, lønnsomheten synes å være på vei opp i kjerneområdene Oil&Gas og E&C selv uten bruk av kundefinansiering og nye eierkonstellasjoner i selskapet synes sannsynlig. Vi har ikke til hensikt å øke posten nevneverdig før vi har fått et godt bilde av resultatkvaliteten fra årsregnskapet. Innen medisin har vi igjen økt i den gamle greske kjenningen Lavipharm (spesialist innen hudgjennomtrengende medisinering samt stor lokal distributør av legemidler/kosmetikk) etter at kursen har falt 70 % siden vi solgte oss ut høsten Selskapets store kurssvingninger siste to år må tilskrives situasjonen i det greske aksjemarkedet og ikke selskapet selv som har vist fin progresjon i drift og kjerneområdenens situasjon. Verdsettelsen av porteføljeselskapene er på et lavt nivå i forhold til både verdier og inntjening. Etter at vi har sett fin verdistigning og reduserte verdirabatter har vi solgt oss ut av investeringsselskapene Beta Global EM og Investor. Innen teknologi har Corvis Corp (fiberoptiske telekommunikasjonsnettverk) også kommet inn som nytt porteføljeselskap i SKAGEN Vekst. Selskapet var veldig populært i fjor og har falt 90 % fra toppkurs og ca 66 % fra emisjonskurs og verdsettes nå til ca. det dobbelte av kassebeholdningen. Selv om selskapet er i tidlig fase og ikke venter overskudd før i 2002 kan selskapet med dagens verdsettelse sammenholdt med produktenes markedsmuligheter og patentenes verdi i høyeste grad klassifiseres som en verdiorientert investering. I tillegg har vi siden årsskiftet redusert posten vår i Network Associates. Eventuelle tegn til at vekstutsiktene i USA og Asia ikke blir så dårlige som de fleste i dag synes å tro vil kunne være en katalysator for en høyere verdsettelse av våre porteføljeselskaper. Når det gjelder markedsutsiktene ser vi ingen grunn til å endre på det vi skrev i forrige markedsrapport: Vi forventer et krevende investeringsklima på Oslo Børs. Lavere vekstforventninger globalt, fallende USD-kurs, lavere oljepriser og verre rammebetingelser for shipping er alle faktorer som påvirker markedet negativt. Motposten er at verdsettelsen av porteføljeselskapene er på et lavt nivå i forhold til både verdier og inntjening samt at vi forventer pengepolitiske stimulanser (rentenedsettelser) i både USA og Europa. Markedsaktørene har allerede indiskontert dårligere rammebetingelser for selskapene. Eventuelle tegn til at vekstutsiktene i USA og Asia ikke blir så dårlige som de fleste i dag synes å tro vil kunne være en katalysator for en høyere verdsettelse av våre porteføljeselskaper. 5. mars 2001 J. Kristoffer C. Stensrud Kristian Falnes 6

7 Prospekt kan fås ved henvendelse til SKAGEN Fondene. Tegningsblankett Navn: Adresse: Postnummer/-sted: Telefon arbeid: Telefon privat: E-postadresse: Personnummer (11 siffer, fødselsdato først): VPS-kontonummer (12 siffer): (Hvis du ikke har VPS-konto, blir konto i Verdipapirsentralen opprettet kostnadsfritt.) Jeg vil kjøpe andeler i SKAGEN Fondene (minimum kr 1000): Aksjefond SKAGEN Vekst kr SKAGEN Global kr Rentefond SKAGEN Avkastning kr SKAGEN Høyrente kr Vennligst belast bankkontonummer: Dato: Signatur: Telefaks: Prospekt kan fås ved henvendelse til SKAGEN Fondene. Tegningsblankett for gavebrev Gavebrevets mottaker Navn: Adresse: Postnummer/-sted: Telefon arbeid: Telefon privat: E-postadresse: Personnummer (11 siffer, fødselsdato først): VPS-kontonummer (12 siffer): (Hvis du ikke har VPS-konto, blir konto i Verdipapirsentralen opprettet kostnadsfritt.) Gavebrevets giver Navn: Adresse: Postnummer/-sted: Telefon arbeid: Telefon privat: På gavebrevet skal det stå hilsen fra: Gavebrevet sendes: Mottaker Giver Aksjefond SKAGEN Vekst kr (minimum kr 250) SKAGEN Global kr (minimum kr 250) Rentefond SKAGEN Avkastning kr (minimum kr 1 000) SKAGEN Høyrente kr (minimum kr 1 000) Vennligst belast bankkontonummer: Dato: Signatur: Telefaks

8 Brett her og stift sammen. Frankeres ikke i Norden. Mottaker betaler porto SKAGEN Fondene Svarsending 4099 STAVANGER Avtale nr /509 OMD

9 Verdipapirportefølje for SKAGEN Vekst per 28. februar 2001 Kjøpsverdi Markeds- Markeds- Markeds- Prosentvis Verdipapir Antall NOK kurs verdi Valuta verdi NOK fordeling Energi (W. Index: 5,4%) Solstad Offshore , ,73 % Geophysique , EUR ,56 % Bonheur , ,53 % Ganger Rolf , ,24 % Saipem , EUR ,22 % Prosafe , ,03 % Hydralift A , ,89 % Transocean Sedco Forex , USD ,80 % Dof , ,65 % Roxar , ,62 % Hitecvision , ,58 % DNO , ,57 % Brøvig Offshore , ,55 % Petrobras ADR , USD ,44 % Lundin Oil , SEK ,30 % Frontier Drilling , ,27 % Sum Energi ,96 % Råvarer (W. Index: 3,4%) Norske Skog A , ,59 % Norske Skog B , ,34 % Pechiney , EUR ,60 % SCA B , SEK ,50 % Antofagasta HLDGS , GBP ,10 % Du Pont , USD ,71 % Crew Development , ,42 % International Plantations and Finance , DKK ,26 % Sum Råvarer ,52 % Kapitalvarer, service og transport (W. Index: 9,8%) Norsk Hydro , ,83 % Bergesen A , ,71 % Bergesen B , ,56 % SAS Norge , ,60 % SAS Danmark , DKK ,76 % Stolt Nielsen SA , ,12 % Kongsberg Gruppen , ,33 % Odfjell A , ,33 % P & O , GBP ,30 % Concordia Maritime , SEK ,04 % Leif Høegh , ,01 % I.M. Skaugen , ,60 % Solvang , ,50 % Kværner , ,50 % Blom , ,33 % Sum Kapitalvarer, service og transport ,52 % Inntektsavhengige forbruksvarer (W. Index: 14,1%) P & O Princess Cruises , GBP ,91 % Ofoten & Vesterålen D/S , ,66 % Rica Hotell & Restaurant , ,31 % Sony , JPY ,16 % Troms Fylkes D/S , ,94 % Sensonor , ,92 % Elanders B , SEK ,68 % Hackmann , EUR ,34 % Radioshack , USD ,34 % MacGraw-Hill , USD ,29 % Sum Inntektsavhengige forbruksvarer ,56 % Defensive konsumvarer (W. Index: 6,5%) Reitan Narvesen , ,24 % Rieber A , ,87 % Rieber t-retter , ,08 % Carlsberg B , DKK ,66 % Holsten Brauerei , EUR ,59 % Lerøy Seafood Group , ,55 % Holsten Brauerei nye , EUR ,14 % Sum Defensive konsumvarer ,12 % Medisin (W. Index: 11%) Eisai , JPY ,82 % Chr. Hansen Holding , DKK ,54 % Lavipharm , EUR ,39 % Sum Medisin ,75 % Bank og finans (W. Index: 20,5%) Amagerbanken , DKK ,35 % BN-bank , ,71 % E*-Group , USD ,62 % Olav Thon , ,85 % Yapi Kredi Bank (ADR) , USD ,39 % Askia Invest , ,21 % Sum Bank og finans ,13 % Informasjonsteknologi (W. Index: 17,2%) Samsung Electronics ord. GDR , USD ,45 % Nera , ,09 % Kyocera , JPY ,73 % Samsung SDI ord.gdr , USD ,87 % Hands , ,67 % Tandberg Data , ,63 % Lucent Technologies , USD ,59 % Proact IT , SEK ,49 % Avaya , USD ,46 % MIPS Tech. B , USD ,43 % United Communication , THB ,41 % Kitron , ,40 % Corvis , USD ,37 % Network Associates , USD ,33 % MediaBin , ,29 % Sum Informasjonsteknologi ,20 % Telekom (W. Index: 8,5%) Pt.Telekomun. Indonesia , USD ,50 % Cable & Wireless , GBP ,75 % Vimpelcom ADR , USD ,75 % Enitel , ,53 % Sum Telekom ,54 % Nyttetjenester (W. Index: 3,6%) Sum Nyttetjenester 0 0 0,00 % Småposter Småposter børsnot. Norge ,81 % Småposter utland ,32 % Småposter unoterte Norge ,65 % Sum Småposter ,77 % Sum verdipapirportefølje ,07 % Disponibel likviditet ,93 % SUM ANDELSKAPITAL ,00 % Basiskurs 437,4955 Historisk kostpris er justert for kvartalets transaksjoner Innløsningskurs 436,1830 som ikke er resultatavregnet. 9

10 Verdipapirportefølje for SKAGEN Global per 28. februar 2001 Kjøpsverdi Markeds- Markeds- Markeds- Prosentvis Verdipapir Antall NOK kurs verdi Valuta verdi NOK fordeling Energi (W. Index: 5,4%) Petrobras ADR , USD ,32 % Saipem , EUR ,33 % Transcocean Sedco , USD ,21 % Ci Gen Geophysique , EUR ,38 % Lundin Oil B , SEK ,53 % BPAmoco , GBP ,04 % Sum Energi ,82 % Råvarer (W. Index: 3,4%) SCA B , SEK ,30 % Du Pont , USD ,68 % Pechiney , EUR ,28 % Antofagasta Hldgs , GBP ,21 % Rautaruukki OY , EUR ,76 % Dyckerhof ord , EUR ,61 % International Plantations and Finance , DKK ,09 % UIE , DKK ,05 % UPAL , DKK ,02 % Asia Pulp&Paper , USD ,01 % Sum Råvarer ,01 % Kapitalvarer, service og transport (W. Index: 9,8%) CMB , EUR ,08 % Sophus BerendsenA , DKK ,41 % Stolt Nilsen SA , USD ,00 % P&O , GBP ,63 % D/S 1912 B , DKK ,67 % D/S Svendborg A , DKK ,37 % Mitsui OSK , JPY ,64 % Conc Maritim konvert , SEK ,54 % Finnair , EUR ,49 % Concordia Maritime AB B-aksjer , SEK ,21 % Dawson , GBP ,03 % Sum Kapitalvarer, service og transport ,07 % Inntektsavhengige forbruksvarer (W. Index: 14,1%) P&O Princess Cruises , GBP ,95 % Sony , JPY ,24 % McGraw-Hill , USD ,72 % Li & Fung Ltd , HKD ,12 % Shangri-La Asia , HKD ,08 % Elanders , SEK ,81 % RadioShack , USD ,66 % Mekonomen , SEK ,06 % Hackmann , EUR ,06 % Sum Inntektsavhengige forbruksvarer ,69 % Defensive konsumvarer (W. Index: 6,5%) Carlsberg , DKK ,38 % Holsten Brauerei , EUR ,12 % Holsten Brauerei nye , EUR ,09 % Sum Defensive konsumvarer ,59 % Medisin (W. Index: 11%) Eisai Co , JPY ,47 % Johnson & Johnson , USD ,98 % American Home Products , usd ,51 % H.Lundbeck , DKK ,00 % Chr. Hansen Holding B , DKK ,69 % Lavipharm , EUR ,50 % Neurosearch , DKK ,29 % Sum Medisin ,45 % Bank og finans (W. Index: 20,5%) E*-Group , USD ,88 % Bayerische Hypovereinsbank , EUR ,88 % Yapi Kredi Bank (ADR) , USD ,83 % Amagerbanken , DKK ,37 % First Active , EUR ,29 % Dansk Kapitalanlæg , DKK ,20 % Aberdeen Opportunities , USD ,14 % Edinburgh Java Trust , GBP ,03 % Sum Bank og finans ,61 % Informasjonsteknologi (W. Index: 17,2%) Samsung Electronics ord.gdr , USD ,81 % Kyocera , JPY ,72 % Samsung SDI ord. GDR , USD ,63 % Corvis , USD ,60 % United Communication F , THB ,63 % Agilent , USD ,55 % Avaya , USD ,43 % MIPS B , USD ,40 % Proact , SEK ,36 % ASAT Holdings , USD ,14 % KR Precision , THB ,07 % Sum Informasjonsteknologi ,34 % Telekom (W. Index: 8,5%) Pt Telekom. Indo , USD ,74 % Cable & Wireless , GBP ,46 % Vimpelcom ADR , USD ,18 % Pakistan Telecom , USD ,29 % Sum Telekom ,67 % Nyttetjenester (W. Index: 3,6%) Progress Energy , USD ,93 % NESA , DKK ,22 % Sum Nyttetjenester ,15 % Realiserte gevinster Sum verdipapirportefølje ,41 % Disponibel likviditet ,41 % SUM ANDELSKAPITAL ,00 % Basiskurs 296,6315 Historisk kostpris er justert for kvartalets transaksjoner Innløsningskurs 295,7416 som ikke er resultatavregnet. 10

11 SKAGEN Global mot vårt avkastningsmål og Morgan Stanleys verdensindeks SKAGEN Vekst mot vårt avkastningsmål og Oslo Børs totalindeks SKAGEN Høyrente mot korte statsobligasjoner SKAGEN Avkastning mot Brix obligasjonsindeks 11

12 KUNDEPOST Avkastnings- og risikomålinger Avkastning per Hittil i år 12 måneder 24 måneder 36 måneder 48 måneder 60 måneder SKAGEN Vekst 4,74 % -2,04 % 32,13 % 20,16 % 20,05 % 23,86 % Oslo Børs totalindeks 3,64 % 0,69 % 15,77 % 2,72 % 6,65 % 13,07 % SKAGEN Global 2,33 % -8,93 % 43,48 % 45,37 % - - Morgan Stanley verdensindeks (NOK) -5,91 % -15,00 % 11,51 % 14,71 % - - SKAGEN Avkastning 0,96 % 6,03 % 4,82 % 4,74 % 4,37 % 5,19 % BRIX obligasjonsindeks 0,91 % 5,23 % 4,19 % 4,16 % 4,17 % 5,51 % SKAGEN Høyrente 1,21 % 6,11 % 5,73 % Statssertifikatindeks 0,5 1,17 % 6,04 % 5,88 % Standardavvik per måneder 24 måneder 36 måneder 48 måneder 60 måneder SKAGEN Vekst 17,87 19,23 19,79 18,05 16,58 Oslo Børs totalindeks 17,87 16,56 23,40 21,15 20,00 SKAGEN Global 19,79 21,30 23, Morgan Stanley verdensindeks 14,94 14,06 15, SKAGEN Avkastning 1,09 1,15 1,45 1,27 3,06 BRIX obligasjonsindeks 1,40 1,61 2,72 2,53 2,74 SKAGEN Høyrente 0,38 0, Statssertifikatindeks 0,5 0,39 0,43 0,78 0,73 0,68 Sharpe-indeks per måneder 24 måneder 36 måneder 48 måneder 60 måneder SKAGEN Vekst -0,49 1,26 0,62 0,75 1,02 Oslo Børs totalindeks -0,44 0,74 0,07 0,10 0,32 SKAGEN Global -0,69 1,45 1, Morgan Stanley verdensindeks -0,91-1,34-0, SKAGEN Avkastning -0,01-1,11-0,75-0,73 0,19 BRIX obligasjonsindeks -1,23-0,52-0,74-0,58-0,29 SKAGEN Høyrente -0,50 0, Statssertifikatindeks 0,5-0,73-0, Information Ratio per måneder 24 måneder 36 måneder 48 måneder 60 måneder SKAGEN Vekst -0,23 1,02 1,11 1,01 0,85 SKAGEN Global 0,29 2,61 2, SKAGEN Avkastning 1,56 0,74 0,44 0,19 0,14 SKAGEN Høyrente 0,12 1, Differanseavkastning per måneder 24 måneder 36 måneder 48 måneder 60 måneder SKAGEN Vekst -2,73 % 11,46 % 14,94 % 12,17 % 9,57 % SKAGEN Global 3,18 % 31,16 % 31,85 % - - SKAGEN Avkastning 1,26 % 0,89 % 0,76 % 0,33 % 0,42 % SKAGEN Høyrente 0,02 % 0,32 % Relativ volatilitet per måneder 24 måneder 36 måneder 48 måneder 60 måneder SKAGEN Vekst 11,90 11,27 13,42 12,05 11,29 SKAGEN Global 11,01 11,96 15, SKAGEN Avkastning 0,81 1,21 1,72 1,76 2,99 SKAGEN Høyrente 0,17 0, Kilder: Stavanger Fondsforvaltning AS (avkastningstall) og OBI (annet) Standardavviket gir oss et mål på svingningene i fondets/indeksens avkastning gjennom en gitt periode. Hvert månedlige avkastningstall sammenlignes med gjennomsnittlig avkastning i perioden (siste 12, 24, 36, 48 og 60 måneder). Dess høyere standardavvik, dess høyere gjennomsnittlig svingning har fondet/indeksen, noe som indikerer høyere risiko. For deg som andelseier betyr et lavt standardavvik at sannsynligheten for å tape penger på investeringen er lavere. Sharpe-indeksen sammenholder fondets/indeksens avkastning og standardavvik med risikofri avkastning, og gir et bilde av fondets/indeksens risikojusterte avkastning. Ettersom både historisk avkastning og risiko er viktige faktorer som bør hensyntas før en investering i fond foretas, er Sharpe-indeksen et viktig nøkkeltall når forskjellige fond skal sammenlignes. Dess høyere Sharpe-indeks, dess høyere risikojustert avkastning har fondet/indeksen. Information ratio (IR) er et alternativt mål på risikojustert avkastning. Til forskjell fra Sharpe-indeksen, justeres fondets avkastning fratrukket en referanseindeks avkastning (dette kalles differanseavkastning) med et mål på hvor mye fondet svinger i forhold til referanseindeksen (dette kalles relativ volatilitet). Det er altså ikke fondets utvikling alene som påvirker IR, men også referanseindeksens utvikling. Dess høyere IR, dess høyere risikojustert avkastning har fondet. IR som mål på risikojustert avkastning passer best for indeksfond, hvis oppgave er å i størst mulig grad speile utviklingen for en indeks. For aktivt forvaltede fond (som SKAGEN Fondene), er IR et dårlig mål i så måte, ettersom fondets oppgave er å avvike (positivt) fra referanseindeks, både med hensyn til avkasting og risiko. IR beregnes pr. definisjon ikke for indekser. Returadresse: Stavanger Fondsforvaltning AS. Postboks 160, 4001 Stavanger Avdeling Oslo Nedre Slottsgate 15, 0157 Oslo. Avdeling Ålesund Myrabakken Næringssenter, 6010 Ålesund. Telefon Telefaks E-post:

4Markedsrapport Juni 2001

4Markedsrapport Juni 2001 4Markedsrapport Juni 2001 Det spirer og gror i SKAGEN Fondene Aksjemarkedene utviklet seg positivt i andre kvartal, og hittil i år har både SKAGEN Vekst og SKAGEN Global gjort det vesentlig bedre enn sine

Detaljer

5Markedsrapport August 2001

5Markedsrapport August 2001 5Markedsrapport August 2001 Det kan se stygt ut. Men det blir ofte vakkert til slutt. Sparing i aksjefond er for deg som tenker langsiktig. Historisk har avkastningen i aksjemarkedet vært betydelig bedre

Detaljer

1Markedsrapport Januar 2002

1Markedsrapport Januar 2002 1Markedsrapport Januar 2002 Godt nyttår! Børsåret 2001 så lenge ut til å bli et meget trist år for alle som har sparepenger i aksjefond. Etter den tragiske terroraksjonen i New York 11. september stupte

Detaljer

6Markedsrapport September 2001

6Markedsrapport September 2001 6Markedsrapport September 2001 Etter USA-terroren - hva nå? Vi i SKAGEN Fondene er dypt rystet og sjokkert over de fryktelige hendelsene og ondskapen som ligger bak terrorhandlingene i USA tirsdag 11.

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Tilbake i periferien SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med en avkastning på 0 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Blandet i mars SKAGEN Avkastning hadde en moderat positiv avkastning på 0,1 prosent i mars. Indeksen falt med 0,3 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,8 prosent i oktober mot 0,1 prosent for referanseindeksen og 0,4 prosent for

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus s Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk, åpne kapitalkeder og

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 En svakere måned SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,1 prosent. Indeksen økte med 0,1 prosentpoeng i samme periode. Det var svak

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015 Rammet av gresk usikkerhet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,4 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Rentene

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

ODIN Eiendom I. Månedskommentar April 2014. Lave renter og god økonomi. Stabile resultater så langt i 2014. Kursoppgang følger kapitaloppbygging

ODIN Eiendom I. Månedskommentar April 2014. Lave renter og god økonomi. Stabile resultater så langt i 2014. Kursoppgang følger kapitaloppbygging ODIN Eiendom I Månedskommentar April 2014 Lave renter og god økonomi Stabile resultater så langt i 2014 Kursoppgang følger kapitaloppbygging Lave renter og god økonomi gir oppdrift ODIN Eiendom hadde en

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i september mot 0,5 prosent for referanseindeksen og 0,3 prosent

Detaljer

Markedsrapport. Ikke selg på bunn

Markedsrapport. Ikke selg på bunn Lukk dokumentet Markedsrapport Juni 2002 4 INNHOLD Klikk på pil for å komme direkte til siden du ønsker å lese. Bruk piltaster opp/ned for å bla fram og tilbake. 2 Leder 3 Avkastnings- og risikomålinger

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Aktiv renteforvaltning Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 13. oktober 2009 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedtrekkene

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond med

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport januar 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport januar 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport januar 2007 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 1,2 prosent i januar mot 0,3 prosent for SKAGEN Høyrente og en negativ avkastning på 0,4 prosent for

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2015

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2015 BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2015 Markedsutvikling September var nok en måned der finansielle markeder var preget av uroligheter. Steg markedet den ene dagen, falt det litt mer den andre. Den volatile

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005 SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005 Innhold 1. Kort om SKAGEN Fondenes rentesyn 2. Om SKAGEN Avkastning og fondets mandat 3. SKAGEN Avkastnings investeringer Makro- og renteutvikling Hovedpunkter

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedpunktene SKAGEN Avkastning steg 0,3 prosent i februar, mens referanseindeksen,

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. April 2012

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. April 2012 Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. April 2012 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 Selecta Ltd. April 2012 VEK

Detaljer

Torgeir Høien Deflasjonsrenter

Torgeir Høien Deflasjonsrenter Torgeir Høien Deflasjonsrenter Deflasjonsrenter Oslo, 7. januar 2015 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Vi trodde på lave renter i 2014 og fikk rett 4 Skal rentene opp fra disse nivåene? Markedet tror det

Detaljer

Markedsrapport. og selger på bunn?

Markedsrapport. og selger på bunn? Lukk dokumentet Markedsrapport August 2002 5 INNHOLD Klikk på pil for å komme direkte til siden du ønsker å lese. Bruk piltaster opp/ned for å bla fram og tilbake. 2 Leder 3 Avkastnings- og risikomålinger

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i mars mot 0,3 prosent for SKAGEN Høyrente og 0,0 prosent for referanseindeksen (norsk stat

Detaljer

SKAGEN Credit Plukker de beste eplene fra den globale frukthagen Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Credit Plukker de beste eplene fra den globale frukthagen Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Credit Plukker de beste eplene fra den globale frukthagen Kunsten å bruke sunn fornuft Epletrær, 1907. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tillhører Skagens Museum (beskåret). Det beste

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 236 745,14 4,92 AKSJER 3 723 298,84 77,31 EGENKAPITALBEVIS 855 907,25 17,77

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond

Detaljer

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. September 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. September 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning September 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Aktiv renteforvaltning Kort

Detaljer

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 41. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 41 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.5, etter at VIX sliter med å falle under 22, og OSEBX P/B er over

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mai 2. juni 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mai 2. juni 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for mai 2. juni 2009 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. August 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. August 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning August 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Aktiv renteforvaltning Kort oppsummering

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice 2015 ble et godt år for aksjeinvestorer som hadde investert i en veldiversifisert portefølje, både som følge av positiv børsutvikling, og ikke minst

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Mai 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter

SKAGEN Avkastning. Mai 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter SKAGEN Avkastning Mai 2008 Porteføljeforvalter Ross Porter Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 1,6 prosent i mai mot 0,4 prosent for norsk pengemarked og en

Detaljer

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,

Detaljer

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Kort om fondet Historisk avkastning siste 12 måneder SR-Utbytte passer for deg som vil ha en portefølje med verdiutvikling som i aksjemarkedet. Vi investerer i utvalgte

Detaljer

Nordic Secondary II AS. Kvartalsrapport juni 2014

Nordic Secondary II AS. Kvartalsrapport juni 2014 Nordic Secondary II AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Generelt om selskapet 6 Porteføljeoversikt 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 2 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på -0.5. Nyttårseffekten ble foreløpig kortvarig, og året startet

Detaljer

Velkommen til temamøte for kvinner

Velkommen til temamøte for kvinner Velkommen til temamøte for kvinner Alle bildene tilhører Skagens Museum (utsnitt) Frihet og penger. Det er en sammenheng! Kunsten å bruke sunn fornuft Agenda Arv og gaver - verdien av å planlegge Pengedoktoren

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport april 2015 Nøkkeltall pr 30. april Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning april 0,14 % 0,05 % 0,12 % Avkastning siste 12 mnd 2,00 % 1,39 % 1,60 % 3 mnd NIBOR

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport april 2012 Porteføljeforvalter Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport april 2012 Porteføljeforvalter Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport april 2012 Porteføljeforvalter Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond med

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05 SKAGEN Vekst Status pr 31-10-05 Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Mer geografisk spredning enn et norsk fond + Mer bransjemessig spredning enn et norsk fond = Lavere

Detaljer

Er det annerledes denne gangen? SR - Bank morgenmøte Desember 2005

Er det annerledes denne gangen? SR - Bank morgenmøte Desember 2005 Er det annerledes denne gangen? SR - Bank morgenmøte Desember 2005 10-års sykelen gjentar seg? (Kilde: First Sec.) 320 OSEBX/TOTX 80s, 90s and 00s 160 80s 00s 80 90s 40 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 2011 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 2011 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interior. Brøndums annexe. Ca. 1920. Detail. Anna Ancher, one of the Skagen painters. The picture is owned by the Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 2011

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2015 Nøkkeltall pr 30. september Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning september -0,22 % 0,07 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,27 % 1,25 % 1,41

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport april 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport april 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport april 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,5 prosent

Detaljer